永安期货金华营业部

2013年 3 月 12日

陈露晨

地址：金华八一南街 387 号信华大楼 12楼

电话：（ 0579 ） 82133211

永安金华螺纹钢 焦炭基本面分析

2

螺纹钢：

纠结的钢市路在何方？

3

1.分析框架

经济背景供求关系比价关系资金动向技术分析

4

概述：

天气虽然逐渐转暖 但国内钢市“转暖”未及预期 　　天气转暖，下游用钢会逐渐恢复，钢市也会随之“转暖”。春节过后，国内现货钢市内的商户一直以这样的“逻辑”来建立自己的期待。实际情况却是，到目前为止钢市“转暖”未及预期，国内综合钢价指数延续弱势格局。 3 月份首个交易周内，钢市的下游需求未有明显的改善，加上宏观面上出现一些调整因素，期螺也是持续弱势，对现货钢市商家的心态造成一定的影响。各主要钢材品种的价格持续回落，只是到了一周的后期，随着期螺的止跌，个别现货品种曾现短暂的回暖迹象。

5

宏观：

城镇化出发点与落脚点皆非房地产： 　随着中国“两会”的召开和《全国促进城镇化健康发展规划 (2011-

2020年 ) 》的即将发布，关于新型城镇化的讨论继续升温。国家信息中心战略规划处处长高辉清 9 日表示，中国新型城镇化出发点和落脚点皆不是房地产，甚至可以说 80% 以上与房地产无关，房地产只是其中一个利益相关方。关于新型城镇化可能进一步推高房价的观点，清华大学经济研究中心教授袁钢明表示，整体而言，未来中国新型城镇化主要表现为农民通过户籍等方式转为城市人口，但由于这部分人群的收入并不能支撑当前城市的高房价，所以其住房刚需很大程度上是无效需求。且值得注意的是，且值得注意的是，新进城人群无法满足的住房需求甚至可能倒逼监管层加大房价的调控力度。

6

产业链：

国产矿市场整体盘整运行，市场成交情况一般，供需双方僵持观望状态较为明显，其中东北地区钢厂控价力度大，部分钢厂下调铁精粉采购价格。进口矿方面，市场整体平稳运行，询盘情况尚可，但实际成

交情况略显清淡。国内铁矿石市场在经过上周整体小幅回调之后，市场挺价维稳力度有所凸显，从而使得近日市场整体处于较为平稳态势。

7

铁矿石：

新加坡掉期铁矿石连续下跌。

8

铁矿石：

铁矿石基本面较好，港口与钢厂库存均不高，加之一季度短期的一些供应问题，价格虽有回调，但空间有限，成本端给予钢材一定支撑。

9

产业链：

热卷：受房地产国五条调控细则影响，国内股市、期盘近期出现明显下跌，资本市场的弱势迅速传导到国内热轧市场，部分地区报价出现明显下跌，各地市场成交继续走弱，整体运行仍显低迷。各地资源到货量明显增加，社会库存上升，市场压力加大，而当前终端需求尚未明显释放，国内热轧市场的信心受到一定影响，部分商家对于后市看法十分谨慎，订货意愿不大。

10

产业链：

11

产业链：

钢坯：唐山钢坯近日报价逐渐稳定，市场成交不温不火。据了解，近期唐山钢坯成交情况虽较前期有所好转，但在产量、库存居高不下以及铁矿石价格小幅走低的情况下，价格拉涨显得有些乏力。就目前形势看，预计短期内国内钢坯市场将维持小幅盘整走势。

12

供求：

2 月粗钢日产量达 220.8万吨 创历史新高：据中国统计局最新数据显示， 2 月我国粗钢产量 6183万吨，日产量 220.8万吨，环比增加7.6% ，同比增加 9.8%。 2 月粗钢日产量为历史以来最高水平，较去年高点高 9.4% 。

13

供求：

库存方面，目前全国主要城市螺纹钢库存为 1079.79万吨，上周全国螺纹钢库存增加 45.32万吨，增幅为 4.38% ，环比有所收窄；与去年同期（ 2012-3-9 ）相比，增加 240.96万吨，同比增幅为 28.73% ，同比增幅继续扩大。

春节后钢材库存持续显著大增，无论是社会库存还是钢厂库存都创了历史新高，无疑给市场增加了巨大的压力，螺纹钢社会库存已经达到1079万吨，而由此也很可能导致资金紧张的部分企业抛货，从而进一步拖累钢价。

14

库存：

15

供求：

楼市调控再袭，春季需求释放成关键　　 　　 3月 1 日“国五条”实施细则公布，与以往四次调控政策相比，此次“国五条”既有对前期政策的延续，也有在前期调控经验的基础上进行的一些新尝试，其在限购和税收等方面调控力度进一步加大，对于住房价格控制目标要求更加严格，堪称史上最严厉的房地产调控政策。作为钢铁行业重要的下游行业之一，房地产行业的景气度与钢铁行业息息相关，此次调控短期对钢价将形成打压。

16

供求：

中期来看，一方面若房地产政策持续收紧，必然导致房地产新开工和投资的下滑，进而影响到建筑的用钢需求；另一方面，此次调控强调增加供应，包括增加普通商品住房及用地供应，加快保障性安居工程规划建设，这在一定程度上将可以对冲房地产调控所带来的负面影响，也表明刚性需求及保障房建设依然是主要推动力。另外，政策倾向表明今年城镇化建设及基础设施建设将会加快，基建投资将成为拉动钢材需求的重点因素。

17

现货：

沙钢 3月 11 日出台 3 月中旬出厂价格，本次调价是以“ 3月 1 日沙钢出台 2013年 3 月上旬价格政策”为基准，具体调整情况如下：螺纹钢价格下跌 250元 /吨，现 Ф14-25mmHRB335 螺纹出厂价格为 3800元 /吨；Ф14-25mmHRB400 螺纹出厂价格为 3900元 /吨，三级钢级差加价情况与二级钢相同。高线价格下调 100元 /吨；现Ф6.5mmHPB300普碳高线出厂价格为 3900元 /吨。以上调整均为含税价，执行日期自 2013年 3月 11 日起。

18

钢厂现货：

3月 8 日，宝钢出台“ 2013年 4 月份国内期货销售价格调整”，热轧、酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌、镀铝锌、无取向电工钢等主要品种价格上调 100-220元 /吨。其中，热轧价格已连续 5 个月上调。

19

现货：

螺纹钢现货继续下跌。 28 个主要俄市场Φ20mm HRB400均价为3855（ -19 ）元 /吨。上海 3650（ -20 ）元，广州 3940（ -40 ）元，北京 3640（ -10 ）元，沈阳 3800 元（ -20 ）

20

30分钟图：

21

小结：

近期，螺纹钢近日来延续震荡，且波动较为剧烈，短期内高库存压制期价。在宏观消息面利空以及供需持续疲弱的影响下，螺纹钢呈现连续回调的走势，预计这种调整态势还将继续，如果 3900元 /吨一线无法止跌，则将回落至 3700—3750元 /吨，在此区间获得有效支撑的可能性较高。但随着城镇化及基建项目的复工，需求情况有望得到改善，市场将逐步进入春季传统消费旺季，实质需求出现释放的可能性也将增大，进而将给钢价带来一定提振。

22

焦炭基本面：

现货： 国内焦炭市场部分地区持续下行，焦价跌跌不休，据市场了解：唐 山地区冶金焦再降 30-50 元 /吨，现准一级到厂含税价 1720-1750

元 / 吨，成交尚可。钢厂亏损状态维持，因此个别钢厂下调对冶金焦的采购价格。

23

产业链：

焦炭生产利润仍然较好，导致焦化企业开工较高。这一点一直是焦炭的一个利空因素。目前焦炭成本 1680.

24

产业链：

国内炼焦煤市场整体运行偏弱，煤价稳中有降，成交清淡。焦钢企业多以观望及消耗库存为主，采购意向低迷，炼焦煤销售压力增加。

25

库存：

焦炭近期转弱的一个最重要的因素是钢厂补库结束后，现货成交趋缓，焦化厂库存有明显回升。秦皇岛煤炭库存 735.7万吨（ +16.2 ），焦炭期货仓单 0张（ +0） . 上周进口炼焦煤库存 679万吨（ +43 ），

26

产业链：

港口焦炭库存近期也有回升。

27

焦炭 30分钟图：

28

小结：

焦炭现货端需求不振，并且传导至原料端，目前焦煤价格弱势下调，整体上，现货市场向下是主基调，期价弱势。

29

免责申明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 . 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。