Российский финансовый рынок. Радуга во время шторма

Апрель 2008 г.

Российский финансовый рынок.Радуга во время шторма

Александр Потемкин,Президент ММВБ


1. Поводы для оптимизма: рост и интернационализация российского рынка

3

ММВБММВБ MICEXMICEX

Объем торгов на биржевых рынках России

Среднедневной объем торгов акциями, млн долл.

0

2000

4000

6000

8000

2003 2004 2005 2006 2007 2008*

РТС Группа ММВБ

Среднедневной объем торгов облигациями на ФБ ММВБ, млн долл.

0

500

1000

1500

2000

2500

2003 2004 2005 2006 2007 2008*

Среднедневной объем торговгос. облигациями на ММВБ, млн долл.

0

1000

2000

3000

4000

2003 2004 2005 2006 2007 2008*

Среднедневной объем торгов на срочном рынке, млн долл.

0

1000

2000

3000

2003 2004 2005 2006 2007 2008*

РТС Группа ММВБ

* — январь–март

•Рост за три года в 9,6 раза




4

ММВБММВБ MICEXMICEXИнтернационализация российского финансового рынка

Среднедневной объем торгов нерезидентов на вторичном рынке акций ФБ ММВБ

(без РЕПО)

0,4 0,3

0,8

1,5

2,0

1311

18

31

34

0

10

20

30

40

50

2004 2005 2006 2007 2008*

%

0

0,5

1

1,5

2

2,5млрд долл.

Объем торгов

Доля

* — январь–март 2008 г.

4

Среднедневной объем торгов нерезидентов на вторичном рынке корпоративных

облигаций ФБ ММВБ (без РЕПО)

21,5

56,4

138,5

297,6

229,2

13

10

20

29

27

0

5

10

15

20

25

30

2004 2005 2006 2007 2008*

%

0

50

100

150

200

250

300млн долл.

Объем торгов

Доля

5


5

Распределение инвесторов-нерезидентов по странам

Всего клиентов-нерезидентов 3371

Оборот операций клиентов-нерезидентов в 2007 г.

1,04 трлн долл.

География стран 80

2739

467

30

132

3


2. Россия во время шторма: влияние кризиса на российский рынок

7


7

Операции на биржевом денежном рынке

Среднедневной объем торговна рынках Группы ММВБ, млрд долл.

0

5

10

15

20

25

1Q2006

2Q 3Q 4Q 1Q2007

2Q 3Q 4Q 1Q2008

Денежный рынок

Рынок спот

Среднедневной объем операций рефинансирования на рынках Группы ММВБ,

млрд долл.

РЕПОс ЦБ РФ

Междилерское РЕПО

Валютный своп

ВСЕГО

2006

1Q 0,21 0,53 1,24 1,97

2Q 0,07 0,92 1,41 2,40

3Q 0,02 1,15 1,56 2,73

4Q 0,89 2,03 1,55 4,47

2007

1Q 0,20 2,52 1,48 4,21

2Q — 3,84 2,00 5,84

3Q 1,39 5,58 2,80 9,77

4Q 3,26 6,58 3,31

13,14

2008

1Q 1,11 6,30 2,83

10,24

8


Рынок IPO

Объем и количество IPO/SPOроссийских эмитентов

2

4

1

7

4

10

2

11

1

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1Q2006

2Q 3Q 4Q 1Q2007

2Q 3Q 4Q 1Q2008

млрд долл.

Объем IPO/SPO

Количество IPO/SPO

Количество IPO

Страна 2007 г. 1Q 2008 г.

Австралия 78 30

Китай 109 29

Япония 123 22

Канада 39 20

Польша 69 17

Индия 89 16

Россия 27 1

По данным Bloomberg и Ernst & Young

8

9


Размещение корпоративных облигаций

Объем размещений корпоративных облигаций

4247

53

98

44

87

3125

32

0

5

10

15

20

25

I кв2006

II кв I I I кв IV кв I кв2007

II кв I I I кв IV кв I кв2008

млрд долл.

Внешний рынокВнутренний рынокЧисло размещений на внутреннем рынке

Число выпусков и объем размещений корпоративных облигаций на ФБ ММВБ

по объему выпуска

< 300 млн долл.

≥ 300 млн долл.

Число выпуско

в

Объем размещения, млрд долл.

Число выпусков

Объем размещени

я, млрд долл.

2006

1Q 41 3,1 1 0,4

2Q 46 2,4 — —

3Q 53 3,8 1 0,6

4Q 97 6,6 1 0,3

2007

1Q 43 3,8 1 0,4

2Q 89 6,8 — —

3Q 30 2,3 1 0,4

4Q 18 1,6 5 2,7

2008

1Q 28 2,4 4 1,6

Apr 4 0,3 2 2,5

9


3. Проекты ММВБ

11


T+3 — новый режим торгов на ФБ ММВБ

● Целевая аудитория

۰ Иностранные инвесторы

۰ Российские и иностранные брокеры — участники глобального рынка

● Особенности первого этапа:

۰ Ограниченный перечень наиболее ликвидных акций (blue chips)

۰ Отказ от 100% предварительного депонирования

۰ Расчеты по сделкам с акциями в анонимном режиме на Т+3

۰ Высокие требования к надежности участников нового режима

۰ Для всех участников фондового рынка сохраняется «старый» режим Т+0 на условии 100% предварительного депонирования

12


MICEX Discovery

● Цель проекта۰ допуск к биржевым торгам акций крупных компаний (без процедуры IPO)

на условиях информационного спонсорства

● Критерии отбора компаний۰ обращение акций на внебиржевом рынке۰ информационная прозрачность компании

▪ оперативное раскрытие информации(на этапах эмиссии, при подготовке к Годовому собранию акционеров, раскрытие информации о текущей деятельности и существенных фактах)

▪ периодическое раскрытие информации(раскрытие учредительных и эмиссионных документов,публикация годовой и квартальной отчетности)

۰ положительные экспертные заключения▪ заключения инвестиционных аналитиков банков и финансовых компаний▪ решение Комитета по фондовом рынку ФБ ММВБ

۰ обслуживание в расчетном депозитарии Группы ММВБ (НДЦ)

● Реализация проекта:۰ привлечение от 50 до 100 компаний в год в течение ближайших 3-х лет

13

ММВБММВБ MICEXMICEXИндексы ММВБ: система навигации на российском фондовом рынке

Композитный индекс

и индекс «голубых фишек»

Отраслевые индексы

Капитализационные индексы

Индексы рынка облигаций

Индекс ММВБ 30 MICEX O&G(Oil & Gas )

11 MICEX LC 15 MICEX CBI40

Индекс ММВБ10

10 MICEX PWR(Power)

13 MICEX MC 30 MICEX CBI 1-325

MICEX TLC (Telecommunication)

10 MICEX SC 50 MICEX CBI 3-5 9

MICEX M&M(Metals and Mining) 10 MICEX CBI 5+ ?

MICEX MNF (Manufacturing)

7 MICEX MBI22

MICEX FNL(Finance)

9 RGBI10

14

ММВБММВБ MICEXMICEXМодернизация Индекса корпоративных облигаций

ММВБMICEX CBI

14

Изменение критериев отбора облигаций в базу расчета:

Рейтинг долгосрочной кредитоспособности эмитента

не ниже «В+» (S&P или Fitch) либо «В1» (Moody`s)

Номинальный объем выпуска — не менее 3 млрд руб.

(120 млн долл.)

Срок до погашения — не менее 1 года;

Среднедневной объем сделок за квартал — не менее

10 млн руб. (0,4 млн долл.)

Объем корпоративных облигаций в обращении (по номиналу) превысил 50 млрд долл.

Необходимость общепризнанного бенчмарка для рынкадолговых инструментов

Внедрение современных методик расчета индекса

Расширение спектра рассчитываемых показателей и транспарентности индекса :

Расчет индексов «чистых» цен (clean price), «полных» цен (gross price) и совокупного дохода (total return)

Расчет дополнительных показателей: дюрация и доходность баз расчета

Расчет индексов по трем группам облигаций: со сроком до погашения 1-3 лет, 3-5 лет и более 5 лет

15

ММВБММВБ MICEXMICEXЭволюция формирования финансового центра в России

2000 2001

15

Восстановление рынка после 1998 г.

•Рынок корпоративных облигаций

•Рынок РЕПО

•Кодекс корпоративного поведения

Борьба за ликвидность

•Инвестиционный рейтинг России

•Либерализация валютного режима

•Условия для IPO

•Иностранные инвесторы

Международный финансовый

центр

Укрепление внутренней инвестиционной базы

Модернизация нормативной базы

Современный рынок производных инструментов

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Современная депозитарно-клиринговая система

Налоговый режим наибольшего благоприятствования для финансового рынка

16


16

Contacts

● Адрес:۰ 125009, Москва, Б. Кисловский пер., 13

● Телефон:۰ (+7 495) 234-48-11

● Факс:۰ (+7 495) 705-96-22

● E-mail:۰ [email protected]

● Интернет-сервер:۰ www.micex.ru

Российский финансовый рынок. Радуга во время шторма

Documents