БЕЛАРУСЬ: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБЗОР · 2019-10-17 · 16 января 2019 г....

БЕЛАРУСЬ: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБЗОР

КЛЮЧЕВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

Замедление роста ВВП при сохранении макроэкономической сбалансированности

Рост несырьевого экспорта товаров и услуг, сохранение профицита внешней торговли и рекордно

низкий дефицит счета текущих операций

Стабильный рост доходов населения и инвестиционной активности в экономике

Сохранение низкого уровня инфляции

Существенный рост золотовалютных резервов

Снижение ставки рефинансирования

Рост рублевых депозитов населения и кредитования в национальной валюте

Стабильность на внутреннем валютном рынке

Снижение государственного долга

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ

С 1 января 2019 г. вступила в силу новая редакция Налогового кодекса, предусматривающая ряд мер,

направленных на активизацию предпринимательской деятельности, упрощение налогового

администрирования, стимулирование реинвестирования полученной прибыли и др.

Вступил в силу Закон Республики Беларусь от 9 января 2019 г. № 171-З «О внесении изменений и

дополнений в некоторые кодексы Республики Беларусь», направленный на существенную

декриминализацию экономических рисков. Закон отменяет общую конфискацию имущества, увеличивает

размеры крупного и особо крупного ущерба, декриминализирует ряд статей и пр.

С 1 февраля 2019 г. вступил в силу новый Закон Республики Беларусь «О нормативных правовых актах»,

согласно которому оценка регулирующего воздействия проектов НПА, влияющих на предпринимательскую

деятельность, стала обязательной составной частью нормотворческого процесса

Принято постановление Совета Министров Республики Беларусь от 28 января 2019 г. № 56, закрепляющее

порядок проведения публичного обсуждения проектов НПА

Расширены меры поддержки экспорта за счет увеличения форм внешнеторговых расчетов между

организациями – экспортерами Республики Беларусь и покупателями белорусской продукции из третьих

стран; внедрения возможности предоставления краткосрочных экспортных кредитов в объеме до

100 процентов (включительно) от стоимости экспортных контрактов и пр.

Продолжается конструктивный диалог с ЕС и США

В январе 2019 г. Республика Беларусь стала членом Азиатского банка инфраструктурных инвестиций.

Ресурсы АБИИ могут быть привлечены для реализации проектов в рамках инициативы «Пояс и Путь»

16 января 2019 г. в штаб квартире ЕБРР (г.Лондон) успешно прошла презентация первого пилотного

проекта на условиях государственно-частного партнерства по реконструкции участка автомобильной

дороги М-10 (граница Российской Федерации (Селище) – Гомель – Кобрин, км 109,9 – км 195,15) и

двусторонние встречи с заинтересованными инвесторами в формате ”роуд-шоу“

Заключены два новых соглашения о финансировании инфраструктурных проектов (в сфере коммунальных

услуг и в сфере образования) в рамках реализации Стратегии партнерства Республики Беларусь с Группой

Всемирного банка на 2018-2022 финансовые годы на сумму 180 млн. евро, соглашение с Европейским

банком реконструкции и развития на сумму 15,5 млн. евро в сфере водоснабжения, а также два соглашения с

Европейским инвестиционным банком на сумму 110 млн. евро в сфере транспортного сообщения и 66 млн.

евро в коммунальной сфере

В июне 2019 г. с ЕБРР подписано два меморандума о взаимопонимании по вопросам предприватизационного

содействия ОАО «Витебскдрев» и создания Совета по иностранным инвестициям

За первое полугодие 2019 г. Правительством Республики Беларусь и Национальным банком своевременно и в

полном объеме исполнены внешние и внутренние обязательства в иностранной валюте на сумму 2 млрд. долл.

США

Международными рейтинговыми агентствами подтверждены долгосрочные кредитные рейтинги

Республики Беларусь: Standard&Poor's – уровень В (подтвержден в октябре 2019 г.), Fitch Ratings – уровень В

(подтвержден в июне 2019 г.). Прогноз по рейтингам «стабильный». В опубликованной в июне 2019 г.

классификации страновых рисков ОЭСР Беларусь сохранила улучшенную в 2018 г. позицию

Агентство RAEX-Europe повысило кредитный рейтинг Беларуси (в июле 2019 г.) в иностранной валюте с

уровня B- до уровня B, в национальной валюте – подтвердило рейтинг на уровне B с позитивным прогнозом по

обоим рейтингам

Январь-июнь 2019

- 2 -

ВАЛОВОЙ ВНУТРЕННИЙ ПРОДУКТ

По итогам I полугодия 2019 г. прирост ВВП Беларуси составил 0,9% (график 1). Устойчивому

экономическому росту способствует сбалансированная бюджетно-налоговая и монетарная

политика, взвешенные меры валютной политики, а также ряд мер структурного характера.

Основной положительный вклад в рост экономики в I полугодии внесли сектор ИТ (прирост 9,1%

и вклад в ВВП 0,5 п.п.), оптовая и розничная торговля (1,7% и 0,16 п.п. соответственно),

строительство (3,1% и 0,14 п.п. соответственно). Наиболее быстрыми темпами в обрабатывающей

промышленности увеличивалось производство транспортных средств, электрооборудования,

готовых металлических изделий, изделий из дерева и бумаги. Отрицательный вклад по

результатам полугодия вносила транспортная деятельность (снижение на 1,2%, вклад в ВВП – -

0,1 п.п.) и отдельные виды прочих услуг (график 2).

График 1. Рост ВВП, % кв./кв. пред. года График 2. Декомпозиция роста ВВП

по видам деятельности, п.п.

Источник: http://www.belstat.gov.by Источник: http://www.belstat.gov.by, расчеты Минэкономики

Основным источником роста ВВП является устойчивый внутренний спрос (график 3, 4).

Улучшение экономических настроений субъектов хозяйствования способствовало активизации

инвестиционной деятельности. Прирост инвестиций в основной капитал на протяжении

нескольких лет находится на уровне около 5%, в результате чего их доля в ВВП в годовом

выражении достигла максимум за 2 года – 21,1%. Прямые иностранные инвестиции выросли до

1,5 млрд. долл. США (в годовом выражении).

Темп роста реальных располагаемых доходов держится на 7% уровне, при опережающем росте

заработных плат (7,8%) и продолжающемся росте потребительского кредитования – 14,0% (на

1 августа 2019 года по сравнению с 1 января 2019 года). Рост благосостояния населения ведет к

увеличению потребительской активности – в I полугодии розничный товарооборот вырос на 5,5%

г/г, объем платных услуг населению – на 5,1% г/г. При этом население все меньше полученных

доходов направляет на потребление, и все больше – на сбережения.

График 3. Декомпозиция роста ВВП по элементам

конечного использования, п.п. График 4. Индикаторы роста, % кв./кв. пред. года

Источник: http://www.belstat.gov.by, расчеты Минэкономики Источник: http://www.belstat.gov.by

-2,0

-4,3-4,2-4,5-3,5

-1,4

-3,4

-1,7

0,4

1,93,0

4,55,33,9

2,21,41,3

0,5

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

2015 2016 2017 2018 2019

0,9

-6

-4

-2

0

2

4

6


2015 2016 2017 2018 2019

чистые налоги прочиестроительство с/х, лесн., рыбн., хоз.опт., розн., ремонт трансп, почт., кур.промышленность

-10

-5

0

5

10

15

20

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

2015 2016 2017 2018 2019

Стат расхождения Валовое накоплениеЧистый экспорт Конечное потребление ВВП

-30

-20

-10

0

10

20

30

Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2

2015 2016 2017 2018 2019

Розничный товарооборот

Промышленное производство

Инвестиции

Объем перевозок грузов

http://www.belstat.gov.by/




- 3 -

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

В 1 полугодии 2019 г. произошло

снижение объемов внешней торговли, в

том числе по отношению к ВВП

(график 5).

Экспорт товаров в стоимостном

выражении снизился на 4,4% г/г.

Основное снижение экспорта

обусловлено сокращением экспорта

энергетических товаров на 19,5% г/г.

Экспорт неэнергетических товаров и

услуг растет – на 0,5 и 3,5%

соответственно. Выросли поставки на

внешние рынки таких основных позиций

белорусского экспорта, как калийные и

смешанные минеральные удобрения,

запасные части к автотракторной

технике, автомобили легковые, сыры и

творог, сливочное масло, лесоматериалы,

черные металлы.

График 5. Индикаторы внешнего спроса, %

Источник: расчеты Минэкономики

Замедление объемов промышленного производства и потребительского спроса привели к

снижению стоимостных объемов импорта товаров на 2,7% г/г.

Сохранению сбалансированности

экспортно-импортных операций

Республики Беларусь способствовал рост

экспорта услуг на 3,5% г/г. Основной

вклад в рост экспорта внесли

телекоммуникационные, компьютерные и

информационные услуги экспорт

которых увеличился на 23,1%, а их

удельный вес достиг 24,1% в общем

объеме экспорта услуг. Активно

развивается экспорт прочих деловых

услуг, экспорт которых увеличился на

13,7%.

Положительное сальдо внешней торговли

товарами и услугами по итогам I

полугодия 2019 г. составило 310 млн.

долл. США (1,1% ВВП), что на 120,5 млн.

долл. США ниже уровня

соответствующего периода 2018 г.

(график 6).

График 6. Внешняя торговля

Источник: http://www.nbrb.by, http://www.belstat.gov.by

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

-15

-10

-5

0

5

10

15


2015 2016 2017 2018 2019

мл

рд

. д

ол

л.

Экспорт товаров и услуг

Импорт товаров и услуг

Сальдо товаров и услуг

Сальдо к ВВП,% (правая ось)

50

55

60

65

70

75


2015 2016 2017 2018 2019

Экспортная квота в годовом выражении, % ВВП

Отношение экспорта к объему промышленного производства в годовом выражении, %

http://www.nbrb.by/


- 4 -

ИНВЕСТИЦИИ

В I полугодии 2019 г. текущего года сохранилась наметившаяся в течение последних двух лет

тенденция роста инвестиционной активности. Инвестиции в основной капитал выросли на 4,9%

по сравнению с аналогичным периодом 2018 г., что почти в 5 раз выше, чем прирост ВВП. Такое

увеличение стало возможным благодаря нескольким факторам. Во-первых, улучшение ожиданий

экономических агентов, во-вторых, стабильная макроэкономическая ситуация (снижение

инфляции, стабильность на валютном рынке, активизация экономической деятельности).

Драйвером роста инвестиций, несмотря на незначительное падение в I квартале 2019 г.,

продолжает оставаться обновление активной части основных средств (график 7), их доля

занимает все большую часть в структуре инвестиций в основной капитал (график 8), что отражает

качественные изменения инвестиционных затрат и оказывает влияние на ускорение процессов

технологического обновления производства.

График 7. Вклад в прирост инвестиций в

основной капитал, п.п. График 8. Технологическая структура инвестиций

в основной капитал, %

Источник: http://www.belstat.gov.by, расчеты Минэкономики

Источник: http://www.belstat.gov.by, расчеты Минэкономики

Правительством страны на системной основе проводится работа по созданию благоприятного

инвестиционного и делового климата. В рейтинге «Ведение бизнеса- 2019» - Беларусь занимает

37 место из 190 стран по легкости ведения бизнеса.

В I полугодии 2019 г. в Республику Беларусь привлечено 5,1 млрд. долл. США, в том числе 3,9

млрд. долл. США прямых инвестиций. Объем прямых иностранных инвестиций на чистой основе

в I полугодии 2019 г. составил 1,1 млрд. долл. США. Основным инвестором ПИИ на чистой

основе по итогам января-июня 2019 г. является Республика Кипр (график 9, 10).

График 9. Приток ПИИ на чистой основе

по странам, I полугодие 2019 г.¹ График 10. Приток ПИИ на чистой основе

по отраслям, I полугодие 2019 г.¹

Источник: http://www.belstat.gov.by, расчеты

Минэкономики Источник: http://www.belstat.gov.by, расчеты Минэкономики

1 За исключением банковского сектора

-30

-20

-10

0

10

20

30

I-II

I

I-V

I

I-IX

I-X

II

I-II

I

I-V

I

I-IX

I-X

II

I-II

I

I-V

I

I-IX

I-X

II

I-II

I

I-V

I

I-IX

I-X

II

I-II

I

I-V

I

2015 2016 2017 2018 2019

МОТпрочиеСМРИнвестиции, %

0102030405060708090

100


2015 2016 2017 2018 2019

затраты на покупку машин, оборудования, транспортастроительно-монтажные работы

28,3%

22,0%

5,0%

4,8%4,6%

3,4%3,3%

3,2%

3,1%

22,3%

Кипр

Россия

Швейцария

Германия

Нидерланды

Китай

США

ОАЭ

Великобритания

Другие

44,3%

20,4%

9,8%

6,7%

18,8% Промышленность

Торговля

Информация и связь

Строительство

Другие





- 5 -

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЕЗЕРВНЫЕ АКТИВЫ

Платежный баланс Республики Беларусь в годовом выражении (итог за предыдущие четыре

квартала) составил во II квартале 2019 г. 1,2 млрд. долл. США, дефицит текущего счета

уменьшился до 0,2 млрд. долл. США (график 11, 12).

По итогам I полугодия 2019 г. платежный баланс Республики Беларусь сформировался с

профицитом в размере 0,9 млрд. долл. США (3,1% ВВП). Отрицательное сальдо счета текущих

операций практически не изменилось (-2,7% ВВП против -2,6% ВВП в I полугодии 2018 г.).

Профицит внешней торговли товарами и услугами снизился с 1,5% до 1,1% ВВП за счет

сокращения положительного сальдо по неэнергетическим товарам, сальдо вторичных доходов – с

2% до 1,7% ВВП. Улучшение по статье первичных доходов с -6,2% до -5,6% ВВП было

обусловлено снижением выплат иностранным инвесторам.

Привлечение финансовых ресурсов в Республику Беларусь за счет прямых иностранных

инвестиций составило 4% ВВП против 3,9% в I полугодии 2018 г. Банком развития Республики

Беларусь в I полугодии 2019 г. размещены еврооблигации на сумму 0,6 млрд. долл. США.

В целом по финансовому счету платежного баланса Республики Беларусь приток составил

1,4 млрд. долл. США (4,9% ВВП), в то время как в аналогичном периоде 2018 г. чистое

привлечение составило 0,1 млрд. долл. США (0,3% ВВП). Низкие объемы чистого привлечения

капитала в I полугодии 2018 г. были связаны с плановым погашением внешних обязательств.

График 11. Динамика основных показателей

платежного баланса (в годовом выражении),

млрд. долл. США

График 12. Динамика основных статей счета

текущих операций платежного баланса (в годовом

выражении), млрд. долл. США

Источник: http://www.nbrb.by Источник: http://www.nbrb.by

По состоянию на 1 июля 2019 г. международные резервные активы составили 8,3 млрд. долл.

США – уровень, покрывающий 2,4 месяца импорта товаров и услуг (график 13).

По итогам первого полугодия 2019 г. уровень резервов увеличился на 1,1 млрд. долл. США, чему преимущественно способствовали поступления средств от продажи Министерством финансов и Национальным банком облигаций, номинированных в иностранной валюте, а также положительное сальдо покупки-продажи Национальным банком иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

В структуре международных резервных

активов преобладают активы в

иностранной валюте (67,2% на

01.07.2019) и монетарное золото

(26,5%).

График 13. Международные резервные активы (на

конец периода)

Источник: http://www.nbrb.by

-1,6

-0,3

2,2

0,1

1,2

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4


2015 2016 2017 2018 2019

Счет текущих операцийФинансовый счет (включая стат. расхождения)Сальдо платежного баланса

-3,5

-2,4

-0,7-1,3

-0,2

-5

-3

-1

1


2015 2016 2017 2018 2019Сальдо вторичных доходовСальдо первичных доходовСальдо внешней торговли товарами и услугамиCчет текущих операций

4,6 4,3

6,6 6,88,3

1,51,7

2,52,1

2,4

0

1

2

3

0

3

6

9


2015 2016 2017 2018 2019

МРА, млрд. долл.СШАМРА в месяцах импорта товаров и услуг (правая ось)

http://www.nbrb.by/

http://www.nbrb.by/

http://www.nbrb.by/

- 6 -

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ЛИБЕРАЛИЗАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Ситуация на внутреннем валютном рынке в I полугодии 2019 г. характеризовалась чистым

предложением иностранной валюты. В результате наблюдалась устойчивая динамика курса

белорусского рубля. Стоимость корзины иностранных валют (рассчитанная по средневзвешенным

курсам белорусского рубля к доллару США, евро и российскому рублю), после снижения в конце

2018 г., в июне 2019 г. увеличилась на 1,5% (график 14).

Курсовая политика проводилась в режиме плавающего курса. Реальный обменный курс находился

вблизи своего равновесного уровня.

В I полугодии 2019 г. продолжила снижаться доля валютной составляющей в активах и пассивах

банковского сектора (график 15). Удельный вес валютных депозитов сократился с 65,6 до 63,8%

на 1 июля 2019 г. Доля требований банков к экономике в иностранной валюте снизилась за тот же

период с 51 до 48,8%.

График 14. Темп прироста средневзвешенного

курса белорусского рубля, % месяц к

соответствующему месяцу предыдущего года

График 15. Доля валютной составляющей в

депозитах банков и требованиях банков к

экономике (на конец периода), %

* для расчета корзины иностранных валют использовались веса иностранных валют по состоянию на декабрь 2017 г. Источник: http://www.nbrb.by

Источник: http://www.nbrb.by

В целях либерализации валютных отношений Национальным банком принято постановление

Правления Национального банка от 19 декабря 2018 г. № 612 ”О некоторых вопросах проведения

валютных операций“ (вступило в силу с 1 марта 2019 г.), в соответствии с которым физические

лица – резиденты без разрешения Национального банка открывают текущие (расчетные)

банковские счета в иностранных банках; юридические лица – резиденты в регистрационном

порядке проводят ранее осуществляемые с разрешения Национального банка валютные

операции, связанные с движением капитала.

Подготовлен проект Закона Республики Беларусь “Об изменении Закона Республики Беларусь “О

валютном регулировании и валютном контроле”, предусматривающий снятие ограничений на

открытие счетов в иностранных банках юридическими лицами – резидентами, а также на

проведение валютных операций, связанных с движением капитала, физическими лицами –

резидентами. Кроме этого названный проект предусматривает отмену ограничений по срокам

репатриации валютной выручки и установление сроков возврата валютной выручки во

внешнеторговых договорах.

15,0 19,31,0

2,1 1,5

50,9

30,1

-4,9

5,6 3,2

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

III VI IX XII III VI IX XII III VI IX XII III VI IX XII III VI

2015 2016 2017 2018 2019

К корзине валют К доллару США

68,6

74,9

69,0

65,663,8

58,9 60,0

56,3

51,048,8

40

45

50

55

60

65

70

75

80


2015 2016 2017 2018 2019

В депозитах В требованиях к экономике

http://www.nbrb.by/

http://www.nbrb.by/

- 7 -

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Для достижения основной цели денежно-кредитной политики – снижения уровня инфляции –

Национальный банк Республики Беларусь в I полугодии 2019 г. продолжал осуществлять контроль

денежного предложения, используя для регулирования банковской ликвидности преимущественно

операции на открытом рынке. Средняя широкая денежная масса в годовом выражении в июне 2019 г.

увеличилась на 12,4%, что в целом соответствует прогнозному диапазону (9–12%) (график 16). Рост

средней рублевой денежной массы в годовом выражении в июне 2019 г. составил 21,7% (21,6% в

декабре 2018 г.), что отражает принимаемые меры в рамках дедолларизации экономики.

Процентная политика соответствовала текущей экономической ситуации и была направлена на

формирование условий для достижения поставленной цели по инфляции. С учетом складывающейся и

прогнозируемой инфляции ставка рефинансирования и ставки по постоянно доступным и

двусторонним операциям поддержки ликвидности не изменялись и сохранялись на уровне 10 и 11,5 %

годовых соответственно. В целях обеспечения симметричности коридора процентных ставок по

инструментам регулирования ликвидности относительно ставки рефинансирования ставка по

постоянно доступным операциям изъятия ликвидности увеличена с 8 до 8,5% годовых (с 13 февраля

2019 г.). Средние процентные ставки по новым кредитам юридическим лицам в июне 2019 г. составили

в среднем 11,4% годовых (в декабре 2018 г.– 11,1% годовых), новым срочным депозитам физических

лиц – 10,5% годовых (в декабре 2018 г. – 9,8% годовых) (график 17).

График 16. Прирост средней ШДМ, % График 17. Процентные ставки, % годовых

Источник: http://www.nbrb.by, расчеты Нацбанка Источник: http://www.nbrb.by

В течение I полугодия 2019 г. фактическая инфляция складывалась несколько выше целевого

параметра, установленного в размере не более 5%. Годовой прирост потребительских цен в июне 2019

г. составил 5,7% против 5,6% в декабре 2018 г. (график 18). Росту потребительских цен в наибольшей

мере способствовали два ключевых фактора: неблагоприятная конъюнктура рынка

сельскохозяйственной продукции, а также значительное повышение цен на топливо. Инфляционные

ожидания экономических агентов сохранялись на достаточно высоком уровне, что также оказывало

давление на динамику потребительских цен (график 19).

График 18. Декомпозиция инфляции, п.п. График 19. Инфляционные ожидания на 3 месяца,

доля ответов респондентов, %

Источник: http://www.nbrb.by Источник: http://www.nbrb.by, расчеты Нацбанка

34,6 27,5

33,937,5 40,636,5

14,1

5,2

11,2 12,4

-5

5

15

25

35

-5

5

15

25

35


2015 2016 2017 2018 2019

Доля рублевой составляющей в общем объеме ШДМПрирост ШДМ (правая ось)

5

15

25

35

45


2015 2016 2017 2018 2019по новым рублевым кредитам юридических лиц (без льготных)по новым срочным рублевым депозитам населения

МБК

13,2 12,1

6,44,1

5,7

-1

3

7

11

15

-1

3

7

11

15


2015 2016 2017 2018 2019

Вклад базовой инфляцииВклад регулируемых цен и тарифовВклад цен на плодоовощную продукциюПрирост потребительских цен, (% правая ось)

-25

-5

15

35

55

75

95


2015 2016 2017 2018 2019Цены не будут расти (доля взята с противоположным знаком)Цены будут расти более медленным темпомЦены будут расти таким же темпомЦены будут расти ускоренным темпомИнтенсивность инфляции (баланс ответов)

http://www.nbrb.by/

http://www.nbrb.by/

http://www.nbrb.by/

http://www.nbrb.by/

- 8 -

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

На 1 июля 2019 г. банковский сектор Республики Беларусь включал 24 действующих банка. В 19

банках присутствовал иностранный капитал, при этом в 14 банках доля участия иностранных

инвесторов в уставном фонде превышала 50%, в том числе 4 банка со 100% иностранным

капиталом. На 1 июля 2019 г. на территории Беларуси находилось 5 представительств

иностранных банков (российские – 2, китайские – 1, немецкие – 1, представительство

Межгосударственного банка).

Совокупный зарегистрированный уставный фонд действующих банков за январь – июнь 2019

года увеличился на 76,1 млн. рублей и на 1 июля 2019 г. составил 5 528,6 млн. рублей, или

порядка 2,7 млрд. долл. США в эквиваленте. Активы действующих банков на 1 июля 2019 г.

составляли 73 961,9 млн. рублей (прирост за январь – июнь 2019 года – 0,4%). Доля активов в

иностранной валюте уменьшилась с 55,2% на 1 января 2019 г. до 51,7% на 1 июля 2019 г. Объем

нормативного капитала действующих банков на 1 июля 2019 г. составлял 10 694,9 млн. рублей,

увеличившись на 21,7 млн. рублей или на 0,2% в номинальном выражении с начала года.

Основной объем капитала действующих банков был сосредоточен в пяти крупнейших банках –

71,1%. По итогам работы за I полугодие 2019 г. все коммерческие банки сработали с прибылью,

ее объем составил 548,3 млн. рублей. Убыток не получен ни одним действующим банком.

Снижение стоимости кредитных ресурсов способствовало росту задолженности клиентов и

банков по кредитам и иным активным операциям, которая увеличилась за январь – июнь 2019 г.

на 1,3% и составила 49 431,4 млн. рублей на 1 июля 2019 г. (на 1 января 2019 г. – 48 791,4 млн.

рублей).

Банковский сектор сохранял устойчивость по отношению к наиболее значимым рискам.

Соблюдались ключевые показатели финансовой стабильности и нормативы безопасного

функционирования (таблица). Норматив достаточности капитала в целом по банкам оставался

высоким (18,2% на 1 июля 2019 г.) по сравнению с установленным регулятором нормативным

значением для отдельного банка на уровне не менее 10,0% (с учетом консервационного буфера –

12,5%).

Необслуживаемые активы действующих банков (активы, классифицированные в V и VI группы

риска, а также реструктуризированная задолженность, классифицированная в IV - VI группы

риска) на 1 июля 2019 г. составляли 3 200,1 млн. рублей. Доля необслуживаемых активов в

активах, подверженных кредитному риску, составила 5,8%. Полнота формирования специального

резерва на покрытие возможных убытков по активам, подверженным кредитному риску, на 1

июля 2019 г. составила 100% (фактический резерв к расчетному). Величина левереджа по

действующим банкам на 1 июля 2019 г. значительно превышала нормативное значение – 11,1%

по сравнению с установленным нормативом не менее 3%.

В Национальном банке продолжается работа по совершенствованию банковского надзора. На

основе рекомендаций по оценке экономического капитала банка, разработанных Базельским

комитетом по банковскому надзору, Национальным банком установлены требования по

организации внутренней процедуры оценки достаточности капитала в банках, включая

идентификацию существенных рисков, расчет доступного и экономического капитала, оценку

достаточности капитала, использование экономического капитала и формирование

соответствующей управленческой отчетности.

Показатели 01.01.2019 01.07.2019

Зарегистрированный уставный фонд, млн. рублей 5 452,5 5 528,6

Нормативный капитал, млн. рублей 10 673,3 10 694,9

Достаточность нормативного капитала, % 17,7 18,2

Прибыль, млн. рублей 1 096,3 548,3

Рентабельность активов, % 1,56 1,56

Рентабельность нормативного капитала, % 10,72 10,97

Доля необслуживаемых активов в активах, подверженных кредитному риску, % 5,0 5,8

Полнота формирования резерва по активам, подверженным кредитному риску, % 100,0 100,0

- 9 -

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ

В I полугодии 2019 г. Правительство Республики Беларусь придерживалось консервативной

бюджетной политики и взвешенного подхода к управлению государственным долгом. При этом

исполнение бюджета осуществлялось в условиях недостаточного уровня поступления доходов,

обусловленного приостановкой транспортировки нефти по магистральному нефтепроводу

«Дружба» в связи с его «загрязнением». Однако снижение доходов бюджета компенсировано

опережающими поступлениями от калийной отрасли, и уже с июля обеспечивается восстановление

нормальной работы организаций нефтяной отрасли.

Республиканский бюджет по итогам I полугодия 2019 г. исполнен с профицитом 2,0 млрд. рублей

(3,3% ВВП) при плановом профиците – 0,8 млрд. рублей. Сверхплановый профицит сформирован в

основном за счет неосвоения запланированных плановых ассигнований по расходам. По итогам

I полугодия не востребованными остались около 1,2 млрд. рублей. В соответствии с Законом

Республики Беларусь «О республиканском бюджете на 2019 год», профицит частично направлен на

погашение части государственного долга, в оставшейся части – сохранен в остатках бюджета.

Консолидированный бюджет (республиканский и местные бюджеты) исполнен с профицитом

2,4 млрд. рублей, или 4,0% к ВВП. Основная доля доходов консолидированного бюджета (82,8%)

сформирована за счет налоговых поступлений, большую часть которых обеспечили поступления от

НДС. По итогам рассматриваемого периода с профицитом исполнен также бюджет сектора

госуправления (2,5 млрд. рублей, или 4,1% ВВП) (график 20).

С учетом складывающейся экономической конъюнктуры проект республиканского бюджета на

2020 год также сформирован на основе базового (менее благоприятного) сценария развития

экономики.

Доходы республиканского бюджета на 2020 год планируются в сумме 24,15 млрд. рублей, расходы

– 24, 45 млрд. рублей.

В 2020 году (впервые за 7 лет) ожидается превышение расходов над доходами (дефицит)

республиканского бюджета, которое составит 1 млрд. рублей. Прогнозное снижение доходов

бюджета связано с проведением в России налогового маневра при возрастающей потребности в

финансировании расходов.

Дефицит бюджета будет профинансирован за счет внешних государственных займов,

привлекаемых для предоставления пользователям внешних государственных займов на реализацию

инвестиционных проектов (в основном это социальные проекты, обязательства по возврату средств

которых несет бюджет), в сумме 0,9 млрд. рублей и остатков средств республиканского бюджета –

0,1 млрд. рублей. Правительством обозначена цель решения социальных задач по мере

стабилизации общеэкономической ситуации.

График 20. Бюджет сектора государственного управления, % к ВВП

Источник: http://www.minfin.gov.by

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%


2015 2016 2017 2018 2019

Доходы Расходы Сальдо бюджета (правая ось)

http://www.minfin.gov.by/

- 10 -

16,5 18 19,5 21,9 24,1 25,8 27,4 28,4 27,4 30,3 30,8 30,6 29,2 28,6 28 28,4 27,827,8

5,4 5,57,8

9,59,6 9,7

10,8 10,8 10,39,6 9,1 8,5 8,5 8,1 7,8 7 6,9 7,3

0

10

20

30

40

50

60

Q1

201

5

Q2

201

5

Q3

201

5

Q4

201

5

Q1

201

6

Q2

201

6

Q3

201

6

Q4

201

6

Q1

201

7

Q2

201

7

Q3

201

7

Q4

201

7

Q1

201

8

Q2

201

8

Q3

201

8

Q4

201

8

Q1

201

9

Q2

201

9

Внешний госдолг Внутренний госдолг

Законодательное ограничение – 45%

Маастрихтский критерий – 60%

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

По состоянию на 1 июля 2019 г. государственный долг Республики Беларусь составил 43,1 млрд.

рублей, или 35,1% к ВВП, в т.ч. внешний госдолг – 27,8% к ВВП, внутренний госдолг – 7,3% к ВВП

(график 21). За I полугодие 2019 г. государственный долг уменьшился на 2,3 млрд. рублей, его

отношение к ВВП уменьшилось до 35,1% при пороговом значении показателя экономической

безопасности – не более 45% к ВВП. Внешний государственный долг сократился с начала года на

204,3 млн. долл. США (с учетом курсовых разниц), или на 1,2%, и составил 16,7 млрд. долл. США.

В I полугодии 2019 г. привлечены внешние государственные займы на сумму 486,4 млн. долл.

США в эквиваленте, в т.ч. от Правительства и банков Российской Федерации (398,0 млн. долл.

США), Международного банка реконструкции и развития (50,3 млн. долл. США), банков КНР (22,3

млн. долл. США), иных кредиторов (15,8 млн. долл. США). Погашение внешнего государственного

долга составило за полугодие 773,7 млн. долл. США в эквиваленте, в т.ч. 311,9 млн. долл. США –

кредиты Правительства Российской Федерации; 247,2 млн. долл. США – кредиты банков КНР;

176,5 млн. долл. США – кредит ЕФСР; 38,1 млн. долл. США – кредиты иных кредиторов.

Внутренний государственный долг на 1 июля 2019 г. составил 9,0 млрд. рублей, увеличившись с

начала года на 109,5 млн. рублей (с учетом курсовых разниц), или на 1,2%. За I полугодие 2019 г.

размещено внутренних валютных государственных облигаций для юридических и физических лиц

на сумму 527,9 млн. долл. США в эквиваленте. Размещение государственных облигаций,

номинированных в национальной валюте, в январе-июне 2019 г. не осуществлялось. Погашено

государственных облигаций на сумму 160,3 млн. долл. США и 227,2 млн. рублей.

На 1 июля 2019 г. долг, гарантированный Правительством Республики Беларусь, составил 5,8 млрд.

рублей, или 4,7% к ВВП, уменьшившись с начала года на 786,6 млн. рублей. Из него внешний

гарантированный долг составил 2,6% к ВВП; внутренний – 2,1% к ВВП (график 22).

График 21. Государственный долг

(на конец периода), % ВВП

График 22. Гарантированный государственный долг

(на конец периода)

Источник: http://www.minfin.gov.by Источник: http://www.minfin.gov.by

В I полугодии 2019 г. предпринят ряд мер, направленных на снижение уровня государственного

долга и напряженности графика платежей по нему.

В целях покрытия платежей по

государственному долгу, в первую

очередь, использовались недолговые

источники. На погашение госдолга в

полном объеме были направлены

средства от вывозных таможенных

пошлин на нефтепродукты. Снижены

ставки по отдельным «наиболее

дорогим» выпускам гособлигаций.

Ужесточены подходы по привлечению

государственных займов на цели

проектного финансирования.

Заключение новых связанных займов

осуществлялось исключительно для

финансирования социально значимых и

инфраструктурных проектов.

График 23. График платежей по государственному

долгу, млрд. долл. США

Источник: расчеты Министерства финансов на основании

портфеля государственного долга по состоянию на

01.07.2019

3,2 3,34,9 5,1 5,3 4,9 4,5 3,9 3,7 4,1 4,2 4,2 4,2 4,1 4,4 3,6 3,4 3,2

4,5 4,6

4,9 4,3 4,54,3

4,03,9 3,7

3,8 3,6 3,5 3,3 3,2 3,23,0 2,8 2,6

0%

2%

4%

6%

8%

10%

0

2

4

6

8

10

12

Q1

201

5

Q2

201

5

Q3

201

5

Q4

201

5

Q1

201

6

Q2

201

6

Q3

201

6

Q4

201

6

Q1

201

7

Q2

201

7

Q3

201

7

Q4

201

7

Q1

201

8

Q2

201

8

Q3

201

8

Q4

201

8

Q1

201

9

Q2

201

9

мл

рд

. руб

.

Внутренний гарантированный долгВнешний гарантированный долгВсего в % к ВВП (правая ось)

2,2 2,6 2,42,8 3,1

2,1 2,3

1,11,1

1,00,9

0,7

0,6 0,5

20

19

20

20

20

21

20

22

20

23

20

24

20

25

Погашение Обслуживание



- 11 -

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок долговых ценных бумаг в Республике Беларусь представлен облигациями, которые

эмитируются банками, предприятиями реального сектора экономики, иными субъектами

хозяйствования, органами местной государственной власти, а также Национальным банком и

Министерством финансов как эмитентом государственных ценных бумаг.

По итогам I полугодия 2019 г. общее количество эмитентов облигаций составило 276 субъектов,

увеличившись по сравнению с аналогичным периодом 2018 года на 6,2%. Наибольшие темпы роста

продемонстрировал сектор облигаций предприятий – 184 эмитента (+8,2%). Общее количество

выпусков облигаций по состоянию на 01.07.2019 г. составило 1 025 (+10,6%).

По состоянию на 01.07.2019 общий объем выпусков облигаций всех категорий эмитентов составил

по номинальной стоимости 32,2 млрд. рублей (график 24).

Облигационный сегмент рынка ценных бумаг является доминирующим относительно операций с

иными видами ценных бумаг. Общая сумма сделок со всеми видами облигаций составила за

I полугодие 2019 г. 16,6 млрд. рублей, увеличившись на 25,4% по сравнению с I полугодием 2018 г.

Основную часть из них составил объем сделок купли-продажи – 13,9 млрд. рублей (+32,9%).

График 24. Рынок облигаций

Объем выпусков (млрд. руб.) и прирост (%)

облигаций всех категорий эмитентов

Объем (млрд. руб.) и прирост (%) сделок

купли-продажи облигаций

Источник: http://www.minfin.gov.by

В Республике Беларусь по состоянию на 01.07.2019 зарегистрировано 4 305 акционерных

обществ, из которых 2 312 являются открытыми, 1 993 – закрытыми. Общий объем эмиссии

акций на 01.07.2019 составил 33,1 млрд. рублей по номинальной стоимости (+5,0% по сравнению

с 01.07.2018). Объем операций с акциями за I полугодие 2019 г. составил 153,4 млн. рублей,

уменьшившись на 44,2% по сравнению с объемом операций за I полугодие 2018 г.

Общий объем эмиссии ценных бумаг всех видов на 01.07.2019 составил 65,3 млрд. рублей (+7,6%

по сравнению с 01.07.2018). Общий объем операций на всех сегментах фондового рынка за

полугодие составил 16,8 млрд. рублей, увеличившись на 23,9% относительно I полугодия 2018 г.

При этом объем сделок на организованном рынке ценных бумаг составил 6,4 млрд. рублей

(-4,5%), неорганизованный сегмент рынка достиг уровня 10,4 млрд. рублей (+52,9%).

Министерство финансов работает над реализацией перспективных направлений развития рынка

ценных бумаг, которые закреплены в государственных программах, в их числе:

–развитие институтов коллективных инвестиций, в т.ч. установление стимулирующего режима

налогообложения для инвестиционных фондов;

–создание необходимых условий для привлечения отечественными субъектами хозяйствования

инвестиций (в т.ч. иностранных) и для активного участия субъектов хозяйствования и граждан в

операциях на финансовом рынке (в т.ч. путем активизации продаж госпакетов акций через биржу;

внедрения института квалифицированного инвестора; создания условий для эмиссии облигаций

для квалицированных инвесторов и др.);

–развитие торговой, расчетно-клиринговой и депозитарной инфраструктуры рынка ценных бумаг;

–вступление в IOSCO и унификация подходов в регулировании с учетом мировой практики;

–повышение уровня открытости рынка, финансовой грамотности его участников;

–осуществление корпоративных действий с использованием удаленного доступа.

8,9

8,03,2

9,0

3,1 Коммерческие банки

Предприятия

Местные органы власти

Министерство финансов

Национальный банк

10,3

1,6

0,11,5

0,4

23,9% 26,3%

-7,6% -2,8%

6,1% 47,5%89,3%

31,8%

-21,0% -38,4%


- 12 -

DISCLAIMER This summary has been prepared and is provided exclusively by the Republic of Belarus (the “Republic”) and is confidential. It may not be forwarded

or distributed without the prior express consent of the Republic. No other entity, whether involved in the use of this summary or not, has participated

in the preparation of this summary and assumes any liability arising hereunder. If this summary has been received in error it must be returned

immediately to the Republic and any copies shall be destroyed.

The sources used for this summary by its authors are reliable to the best of the authors’ knowledge, however, there’s no possibility to guarantee the

completeness of the information used.

The recipient agrees to use the summary at his (her) own risk only, the authors shall bear no responsibility (including inter alia liabilities for damage

or loss) to the recipient or other third parties for this summary usage. The recipient is not entitled to bring claims related to the summary quality.

БЕЛАРУСЬ: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБЗОР · 2019-10-17 · 16 января 2019 г....

Documents