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REFORMA PREVISIONAL DE 1994: OBJETIVOS Y RESULTADOS

• La Reforma de 1994 tuvo como uno de sus principales objetivos el otorgarle una mayor sustentabilidad intertemporal al Sistema Previsional Argentino, en términos de reducir la incertidumbre del déficit previsional futuro. En tanto que otros objetivos eran la creación de un mercado fuerte de capitales (formado con los fondos de las AFJP) y una reducción en la evasión del sector.

• No obstante, el desequilibrio entre el gasto prestacional y el financiamiento propio (Aportes y Contribuciones) se acentuó con posterioridad a la Reforma. Entre las causas de este problema se pueden destacar: i) un costo de transición superior al previsto; ii) un crecimiento del desempleo y la evasión; iii) la reducción de las contribuciones patronales, y; iv) la absorción de las cajas previsionales provinciales (en su mayoría deficitarias).

• A partir de 1991, el Gobierno Nacional recurrió a la detracción de recursos de la masa coparticipable para financiar al sistema previsional estatal. Esto afectó significativamente las finanzas provinciales, dado que se afectaron recursos provenientes de IVA y Ganancias, los impuestos más coparticipados.

• Pese a que la Reforma apuntaba a mejorar la solvencia del sistema, incluso con posterioridad a la misma se continuaron precoparticipando recursos de la masa (Combustibles, Monotributo, Adicional Cigarrillos), lo cual redujo cada vez más la participación relativa de las provincias en la distribución de los recursos.

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Financiamiento Provincial al ANSES: Desde 2004, se registra un sostenido crecimiento en el superávit financiero del ANSES. Si bien es una buena señal, la situación dista de ser la ideal, ya que el mismo es financiado en gran medida por las provincias, a partir de la cesión de recursos tributarios antes coparticipados

9.732

222

-8.000,0

-6.000,0

-4.000,0

-2.000,0

0,0

2.000,0

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6.000,0

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1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007e

Mill

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tes

Las Provincias financian el Superávit del ANSES

Resultado Financiero ANSES

Resultado Financiero SPP

A partir de 2004, se observa una clara divergencia en la evolución de las

Finanzas Provinciales y del ANSES.

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Sobre un total de $219.700 MM cedidos durante el período 1994/2008, el aporte provincial habría ascendido a casi $131.275 MM (incluyendo ATN),

un volumen muy superior al stock de deuda provincial ($92.625 MM)

Provincias129.077

59%

Nación88.395

40%

Fondos ATN 2.197 1%

Origen de los Recursos Tributarios Cedidos al ANSESPeríodo 1994/2008p

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Se observa que, de haberse implementado la restitución del superávit del ANSES, las provincias hubieran obtenido un superávit anual promedio de casi

$740 millones durante el período 1994/2007, en lugar del déficit promedio de $1.086 millones efectivamente alcanzado.

Ejercicio Resultado Financiero + Superávit ANSES Diferencia

1994 -1.993,2 -1.974,7 -1%1995 -3.315,7 -3.315,7 0%1996 -1.418,6 -1.418,6 0%1997 -162,5 -162,5 0%1998 -1.616,8 -1.058,8 -35%1999 -4.124,8 -3.487,8 -15%2000 -3.312,6 -2.866,4 -13%2001 -6.368,3 -6.368,3 0%2002 -1.630,6 -1.416,9 -13%2003 1.629,6 2.708,7 66%2004 4.451,5 6.282,4 41%2005 1.805,1 6.226,2 245%2006 633,2 7.234,7 1043%

2007e 222,3 9.954,6 4379%

Promedio -1.085,8 738,4

Resultado Financiero del SPP - En Millones de $

Fuente: E&R, en base a datos del ANSES y Provincias

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Buenos Aires 5.087,4 Misiones 765,3Santa Fe 2.070,4 Jujuy 658,2Córdoba 2.057,1 Catamarca 638,1Chaco 1.155,7 Río Negro 584,5Entre Ríos 1.131,2 Ciudad de Buenos Aires 571,4Tucumán 1.102,2 San Luis 528,8Mendoza 966,1 La Rioja 479,7Santiago del Estero 957,1 La Pampa 435,1Salta 888,0 Neuquén 402,1Corrientes 861,2 Chubut 366,4Formosa 843,4 Santa Cruz 366,4San Juan 783,1 Tierra del Fuego 285,7

Para el Acumulado 2008, el monto transferido para financiar las Cajas Provinciales Transferidas y No

Transferidas asciende a $3.450 Millones.

APORTE TOTAL: $23.984 Millones

PROVINCIA $ Millones PROVINCIA $ Millones

APORTES POR PROVINCIA 2008p

Para 2008, sobre un monto total de $40.817 MM, las provincias aportarían $23.942 MM.

La provincia de Buenos Aires resignaría unos $5.087 MM durante 2008, seguida por Santa Fe ($2.070 MM) y Córdoba ($2.057 MM). De este modo, estas 3 jurisdicciones aportarían cerca del 40% de los recursos provinciales

Las provincias que menores aportes registrarían serían Chubut, Santa Cruz (ambas $366 MM) y Tierra del Fuego ($286 MM).

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Las provincias afrontarían un déficit financiero consolidado cercano a los $700 MM, en tanto que las necesidades de financiamiento ascenderían a $8.800 MM si se computa el pago de las amortizaciones de capital. De esta manera, se verían obligadas a endeudarse en cerca de $9.500 MM durante 2008.

En paralelo a esto, cederían recursos por casi $24.000 MM a la ANSES durante el presente ejercicio.

Si se incluyen los $2.200 MM cedidos para financiar a la AFIP (detraídos del IVA), la transferencia de recursos de las provincias a la Nación (a un 0% de interés) totalizaría $26.200 MM, frente a una Asistencia Financiera Nacional vía PAF de $5.855 millones (a un interés del 6%).

De este modo, pese a la delicada situación fiscal que atraviesan las provincias…

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El gasto primario del sector Público Nacional pasó de representar en promedio el 18.0% del PBI durante la Convertibilidad, a promediar el 20.5% del producto durante la Administración K. En 2007 crecimiento explosivo!

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Esto lleva a que el superávit primario se deteriore, a pesar del excepcional aumento de la presión tributaria, que creció más de 10 p.p. del PBI cuando

se compara 2008 con el promedio de la Convertibilidad

16,6% 16,7% 16,8%17,3% 16,9%

16,1%

19,2%

22,0%22,4%

22,9%

24,6%

27,0%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

26%

28%

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008p

Recaudación Nacional como % del PBI

En 1997 / 2000 la recaudación representó en promedio el

16.9% del PBI

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El aumento de la presión tributaria es explicado básicamente por el Gobierno Nacional, ya que las provincias sólo han incrementado

marginalmente su participación: “Crowding Out Fiscal”

3,6%

3,4%

3,8%

4,1%

4,1%

4,2%

4,2%

4,5%

16,9

%

16,1

%

19,2

%

22,0

%

22,4

%

22,9

%

24,6

%

27,0

%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008p

Presión Tributaria del Sector Público Consolidado Recaudación Tributaria Total / PBI

Nación Provincias

19,5%

28,8%27,1%26,1%

23,0%

31,5%

20,5%

26,5%

+12 p.p.

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Deterioro del Federalismo Fiscal: Cerca del 60% del incremento de la Recaudación es explicado por las Retenciones (no se coparticipan) y el impuesto

a los Débitos y Créditos Bancarios (se coparticipa efectivamente el 15%).

16,9% 16,9% 16,9% 16,9% 16,9% 16,9%

-1,7%

1,0% 1,4% 2,0% 3,3% 4,5%4,0%4,0% 4,1% 4,0%

4,4%5,6%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008p

La Explicación del Incremento en la Recaudación con respecto al Promedio 1997 / 2000

Incremento por Impuestos Distorsivos Incremento por Impuestos No DistorsivosPromedio 1997 / 2000

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En este contexto, a lo largo del período post Convertibilidad, las transferencias automáticas a provincias se han ubicado, en promedio, por debajo de la garantía del 34% establecida en el artículo 7º de la Ley Nº 23.548 de Coparticipación Federal.

15

15%

20%

25%

30%

35%

40%

mar-

02

jun-02

sep-

02

dic-02

mar-

03

jun-03

sep-

03

dic-03

mar-

04

jun-04

sep-

04

dic-04

mar-

05

jun-05

sep-

05

dic-05

mar-

06

jun-06

sep-

06

dic-06

mar-

07

jun-07

sep-

07

dic-07

mar-

08

jun-08

sep-

08

Participación de las Transferencias Automáticas de Recursos Nacionales a Provincias sobre la Recaudación Nacional

Garantía 34%

AcumuladaPérdida

Mar 02-Sep 08: $14.375 MM

Ene 08-Sep 08: $5.000 MM

Septiembre 2008: 29,1%

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De acuerdo al Proyecto de Presupuesto, este porcentaje se reduciría al 30% para 2009, fijando en casi $10.400 millones los recursos no percibidos por las provincias. De acuerdo a nuestras estimaciones, dicha proporción sería del 30,4%, totalizando $10.086 MM los recursos no transferidos por el Gobierno Nacional

16

32,8% 32,9%

30,5%30,0%

30,4%

29,0%

30,0%

31,0%

32,0%

33,0%

34,0%

35,0%

2006 2007 2008 E&R 2009 PPTO 2009 E&R

La Distribución de los Recursos sigue perjudicando a las Provincias(Transf. a Pcias / Recaudación Nacional Neta de SS)

Garantía 34%Garantía 34%

-$1.476 MM -$1.752 MM

-$7.976 MM -$10.397 MM -$10.086 MM

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Esto ha llevado a que buena parte de las provincias implementen reformas en su estructura tributaria, infringiendo (de manera casi forzosa) el Pacto Federal de 1993

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Las Provincias que han introducido las reformas más significativas son:

CABA Buenos Aires Córdoba Entre Ríos Misiones Neuquén Santa Fe Tierra del Fuego

Las Reformas han hecho eje en:

Incremento de las alícuotas de IIBB y la extensión a actividades exentas como la Industria y la Construcción

Incrementos en el Impuesto Inmobiliario, vía revalúos fiscales

Proyectos enviados a la Legislatura

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De esta manera, la creación del “Impuesto al Cheque” fue capitalizada en gran medida por el Gobierno Nacional, dado que el mismo sólo se coparticipa en un

30%, fijando la participación efectiva de las provincias en el 14,98%

631 884 1.151 1.414 1.751 2.257 3.006

4.85

7

5.90

0 7.68

2 9.43

4 11.6

86

15.0

65

20.0

58

0,0

4.000,0

8.000,0

12.000,0

16.000,0

20.000,0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008p

Coparticipación Efectiva del Impuesto al ChequeEn millones de pesos

Transferido a Provincias Recaudación Total

+33%

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De haberse coparticipado el 100% del tributo, las provincias hubieran percibido casi $26.000 MM adicionales entre 2002 y 2008, lo cual hubiese

revertido sustancialmente la situación de deterioro fiscal subnacional

-652

6.36

1

1.471,32.062,8

2.685,8

3.298,44.085,6

5.267,0

7.012,8

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008p

RF SPP

RF SPP con 100% Tx al Cheque

Pérdida de Coparticipación

Coparticipación Total del Impuesto al ChequeEn millones de pesos corrientes

Pérdida Acumulada $ 25.884 MM

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Seguridad Social2.106,1

15%

Tesoro Nacional4.802,5

34%

Provincias7.012,8

50%

ATN119,3

1%

Para 2008, los recursos adicionales superarían los $7.000 MM

Buenos Aires 1.487,4Santa Fe 605,3Córdoba 601,4Chaco 337,9Entre Ríos 330,7Tucumán 322,2Mendoza 282,4Santiago del Estero 279,8Salta 259,6Corrientes 251,8Formosa 246,6San Juan 229,0Misiones 223,7Jujuy 192,4Catamarca 186,6Río Negro 170,9Ciudad de Buenos Aires 167,1San Luis 154,6La Rioja 140,2La Pampa 127,2Neuquén 117,6Chubut 107,1Santa Cruz 107,1Tierra del Fuego 84,1Total 7.012,8

Recursos Adicionales por Provincia En millones de pesos

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En orden de mantener el gasto medianamente controlado, en 2008 la única variable de ajuste del Gobierno Nacional son las Transferencias a Provincias

23

39,4%

37,2%

35,3% 35,1%34,9% 34,7%

34,4%34,0% 33,9% 33,7%

Prom 2006 Prom 2007 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08

Transferencias Totales a Provincias / Gasto Primario SPN(Acumulado Últimos 12 Meses, Var i.a.)

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El ajuste se focaliza en las transferencias de carácter discrecional…

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ago-0713.608

ago-0813.654

ago-0749.480

ago-0865.048

3.000

13.000

23.000

33.000

43.000

53.000

63.000

73.000

Evolución de las Transferencias a ProvinciasAcumulado Últimos 12 Meses

Acum 12M Transf Discrecionales

Acum 12M Coparticipación

+31%

+0,3%

46,9

%

17,4

%

-5,8

%

-7,9

%

10,2

%

12,3

%

28,2

%

20,6

%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

ago-05 ago-06 ago-07 ago-08

Variación Anual Real(Variación Nominal Deflactada por IPC Oficial)

Transf Discrecionales

Coparticipación

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Como se puede observar, estas transferencias son la única partida del Gasto Primario Nacional que ha presentado un crecimiento nulo durante el Ejercicio 2008…

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2007 2008 En $ En %GASTO PRIMARIO 85.459 115.381 29.922 35,0% 100,0% . Remuneraciones 11.699 15.401 3.702 31,6% 12%

. Jubilaciones 30.639 41.127 10.487 34,2% 35%

. Transf al Sector Privado 18.006 28.008 10.001 55,5% 33% . Transf Discrecionales a Pcias 8.442 8.473 31 0,4% 0% . Universidades 3.216 4.415 1.199 37,3% 4%

. Obra Pública 4.610 6.063 1.453 31,5% 5%

. Resto 8.847 11.895 3.049 34,5% 10%

. Pago de Intereses 9.392 8.780 -613 -6,5%

GASTO TOTAL 94.851 124.161 29.309 30,9%

Contribución al

Crecimiento

Acumulado a Agosto Variación

Evolución del Gasto Público del SPNF a Agosto de 2008

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EL PROBLEMA ES LA PRIMARIA

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Actual Ponderado* Var % Cheque 100% Var % Garantía 34% Var % + ANSES Var % 23.548 Orig. Var %Buenos Aires 14.119,3 18.191,1 29% 15.606,7 10,5% 15.852,4 12,3% 19.206,8 36,0% 21.682,2 53,6%Catamarca 1.869,5 1.297,1 -31% 2.056,1 10,0% 2.086,9 11,6% 2.507,6 34,1% 2.632,3 40,8%Córdoba 6.127,4 4.731,6 -23% 6.728,8 9,8% 6.828,1 11,4% 8.184,4 33,6% 8.437,5 37,7%Corrientes 2.653,7 2.675,5 1% 2.905,4 9,5% 2.947,0 11,1% 3.514,9 32,5% 3.574,6 34,7%Chaco 3.452,1 2.867,5 -17% 3.790,0 9,8% 3.845,8 11,4% 4.607,8 33,5% 4.756,0 37,8%Chubut 1.179,7 1.344,3 14% 1.286,8 9,1% 1.304,5 10,6% 1.546,1 31,1% 1.564,9 32,7%Entre Ríos 3.386,0 2.362,0 -30% 3.716,7 9,8% 3.771,3 11,4% 4.517,1 33,4% 4.656,5 37,5%Formosa 2.506,4 3.131,1 25% 2.753,0 9,8% 2.793,7 11,5% 3.349,8 33,6% 3.484,2 39,0%Jujuy 2.000,2 2.649,0 32% 2.192,6 9,6% 2.224,4 11,2% 2.658,3 32,9% 2.722,4 36,1%La Pampa 1.312,0 1.442,2 10% 1.439,2 9,7% 1.460,2 11,3% 1.747,1 33,2% 1.817,9 38,6%La Rioja 1.433,5 3.033,6 112% 1.573,8 9,8% 1.596,9 11,4% 1.913,2 33,5% 1.993,3 39,0%Mendoza 2.909,3 2.703,7 -7% 3.191,7 9,7% 3.238,4 11,3% 3.875,3 33,2% 3.977,4 36,7%Misiones 2.388,9 2.106,6 -12% 2.612,6 9,4% 2.649,6 10,9% 3.154,1 32,0% 3.195,9 33,8%Neuquén 1.270,7 1.102,3 -13% 1.388,3 9,3% 1.407,7 10,8% 1.672,8 31,6% 1.710,4 34,6%Río Negro 1.764,7 1.655,1 -6% 1.935,6 9,7% 1.963,8 11,3% 2.349,3 33,1% 2.445,5 38,6%Salta 2.731,6 2.526,6 -8% 2.991,2 9,5% 3.034,1 11,1% 3.619,5 32,5% 3.662,4 34,1%San Juan 2.304,2 2.079,4 -10% 2.533,1 9,9% 2.570,9 11,6% 3.087,3 34,0% 3.231,8 40,3%San Luis 1.580,2 1.467,5 -7% 1.734,7 9,8% 1.760,3 11,4% 2.108,9 33,5% 2.207,6 39,7%Santa Cruz 1.171,2 1.428,6 22% 1.278,3 9,1% 1.296,0 10,7% 1.537,5 31,3% 1.596,4 36,3%Santa Fe 6.257,4 4.514,6 -28% 6.862,7 9,7% 6.962,7 11,3% 8.327,8 33,1% 8.543,6 36,5%Santiago del Estero 2.864,4 3.085,0 8% 3.144,2 9,8% 3.190,5 11,4% 3.821,5 33,4% 3.945,6 37,7%Tucumán 3.309,2 2.188,7 -34% 3.631,4 9,7% 3.684,7 11,3% 4.411,4 33,3% 4.523,2 36,7%Tierra del Fuego 890,2 898,5 1% 974,4 9,5% 987,6 10,9% 1.176,0 32,1% 1.217,5 36,8%CONSOLIDADO 69.481,6 69.481,6 0% 76.327,3 9,9% 77.457,5 11,5% 92.894,5 33,7% 97.579,1 40,4%

6.845,8 + 9,9% 7.975,9 +11,5% 23.412,9 + 33,7% 28.097,6 + 40,4%

*60% Población 30% Inversa Recursos Propios (Recaudación Tributaria + Regalías + No Tributarios) / Recursos Totales 10% Superficie

JurisdicciónDistribución Secundaria Modificaciones en la Distribución Primaria

Recursos Adicionales