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Dynamisez votre patrimoine grâce aux valeurs mobilières
Les Patrimoniales
Michel BruelCrédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
Laurent LasserreAMUNDI Asset Management
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
16-06-2011
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Notre objectif : faire grandir votre patrimoine
Par une sélection judicieuse de supports d’investissements– Monétaire– Obligataire– Actions – Immobilier – Crédit
Par la limitation de la fiscalité– IRPP– ISF– Cession– Transmission
La gestion de patrimoine au Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
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3
La gestion de patrimoine au Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
57 spécialistes en proximité
4 Agences Banque Privée : Auch, Bayonne, Pau, Tarbes
Des offres spécifiques en architecture ouverte Predica : assurance-vie 200 mds € Amundi : OPCVM 700 mds € Cheuvreux BGPI
Une relation et un suivi personnalisé
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4
61%
33%
6%
La composition du patrimoine des ménages Français : 10 000 md€
Patrimoine immobilier(dont terrains)
Autres actifs
Patrimoine financier
Sources: La Tribune – Insee 2010
Source : Banque de France (stock épargne)
CAT+PEL+PEP
Livrets
DAV
Assurance vie
16%
11%
18%
9%
46%
Valeurs mobilières
(OPCVM, actions cotées, obligations)
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5
La rentabilité des actifs financiers
Source : Banque de France (stock épargne)
PEL
Livrets
DAV
Assurance vie
16%
11%
18%
9%
46%
Valeurs mobilières (OPCVM, actions cotées, obligations)
3,2 %
0 %
2,25 %
2,50 %
Un accélérateur de performance pour dynamiser votre patrimoine
inflation : 2008 : 2,80 % 2009 : 0,10 % 2010 : 1,50 % 2011 : 2,00 % 2012 : 1,60 %
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6
Actions
Obligataire
Monétaire
La rentabilité des valeurs mobilières sur longue période
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7
Ordres de grandeur : Marchés actions
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Bas
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Performance réelle (annualisées) des marchés actions sur 100 ans
Source Dimson, Marsh and Stauton (2002)
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Ordres de grandeur : Marchés obligataires
Performance réelle des marchés obligataires sur 100 ans
Source Dimson, Marsh and Stauton (2002)
-2.5
-2
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Un changement : la montée en puissance des Emergents
MSCI marchés
Emergents
MSCI marchés Europe
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Le rendement implique le risque
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Durée minimum de placement
Ec
he
lle d
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isq
ue
Niveau de risque et durée minimum de placement sont indissociablesNiveau de risque et durée minimum de placement sont indissociables
1
3
5
78
1 mois 2 ans 3 ans 5 ans
10
MonétaireMonétaire
ObligataireObligataire
ActionsActions
Les Actions : Comparatif niveau de risque
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Risque : ordres de grandeurs
Dispersion des rentabilités annuelles US 1871- 2009
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
actions obligations monétaire
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13
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
1 0001 000
1 9601 960
2 4032 403
2 3562 3563 6533 653
6 9226 922
4 3884 388
1990Invasion du Koweït par
l’Irak
1994Krach obligataire US provoquant la chute des marchés
financiers
1998Crise russe qui
s’ajoute aux difficultés asiatiques
2000Eclatement de la bulle techno
2001Attentats du 11
Septembre
Mars 2003Conflit en Irak
+ 293.6 %+ 293.6 %
+ 13
4 %
+ 13
4 %
3 9363 936
Juillet-août 2007Crise des produits financiers issus
des prêts hypothécaires US à risque
Contagion sur tous les actifs risqués
2008-2009Crise financière récession dans les pays développés et
chute des marchésPolitiques monétaires, plans
de relance des Etats, réduction des couts des entreprises
hausse des marchés actions et reprise économique
Evolution du CAC 40 depuis sa création (01.01.1988 au 31.12.2009)
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Les obligations : Taux sans risque et dette d’Etat
Grèce: 10,5 / 142,8
14,80 %
Irlande : - 32,4 / 96,2
10 %
Allemagne : 3,3 / 83,2
2,97 %
Espagne: 9,2 / 60,1
5,30 %
Portugal : 9,1 / 93
9,40 %
ZONE EURO
Déficit public : 6 %
Dette : 85,1 %
France : 7 / 83,2
3,41 %
Que veut dire aujourd’hui un actif sans risque avec des Etats qui peuvent se trouver en défaut ?
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Comment construire son patrimoine en limitant les risques
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La répartition standard d’un patrimoine important d’orientation prudente
Immobilier 50%
Actifs financiers 50%
Sécurisé 80%
Actions 20%
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La construction progressive d’un patrimoine
Résidence principale : bien d’usage
Epargne de précaution et projet : Livret A, LDD, PEL
Actions
Obligations Immobilierde rendement
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Intérêt de la diversification
Le risque diminue en fonction du nombre de classe d’actifs
Allocation d’actif :Combiner des actifs plus ou moins risqués et plus ou moins corrélés entre eux pour être en ligne avec l’aversion au risque de l’investisseur.
Risque systémique
Nombre d’actifs
Ris
que
Risque spécifique
Eliminé par un portefeuille bien diversifié
Principe de diversification Profiter de l’effet de diversification : Combiner des actifs plus ou
moins corrélés entre eux de manière à diminuer le risque global du portefeuille.
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Allocation stratégique et enveloppe de performance future
Pour une allocation donnée la performance future est incertaine mais avec une forte probabilité contenue dans une enveloppe
Enveloppe de rentabilités prospectives d'une allocation
80
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120
140
160
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temps (années)
Ind
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ulé
sans risque
espérée
pessimiste
optimiste
Horizon critique
Horizon conservation capital
Sans risque livret A 1,75%Rentabilité annuelle espéree 4,20%volatilité de l'allocation 5,70%seuil de confiance 95%
Allocation 20% actions - 80% obligationsActions 20 % Sécurisé 80 %
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Pourquoi la décision d’allocation stratégique est importante
la décision la plus importante sur le long terme Effet cumulatif des surperformances
Un surcroit de rentabilité annuel même modéré a sur le long terme un impact très sensible sur le pouvoir d’achat
Impact sur le pouvoir d'achat en foncton de la durée de détention en années
Supplément de perf annuelle 5 10 20 400,50% 3% 5% 10% 22%1% 5% 10% 22% 49%2% 10% 22% 49% 121%
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Des diversifications complémentaires
Classes d’actifs Actions
– Géographique– Sectorielle
Obligataire– Etats– Entreprises– Hauts rendements
La gestion collective : les OPCVM
Les modes de gestions Gestion de conviction Gestion flexible ISR (investissement socialement responsable)
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Les fondamentaux
Construire les bases sans intégrer de risques
Respecter la part de l’immobilier
Pour un rendement il convient d’intégrer une partie de l’allocation comportant du risque
Diversifier le risque
Tenir compte de son âge : oui et non …
Connaître son engagement dans le risque mais aussi ce que l’on peut supporter (être bien dans ses baskets)
Epargner de manière régulière
Se fixer des objectifs et prendre les bénéfices
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Les fondamentaux
Se fixer un objectif et prendre ses bénéfices : l’exemple du PEA
Versements 132 000 €
+ Values 28 000 €
Objectif à la hausse : 160
Se couvrir à la baisse : 90
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Le poids de la fiscalité
La première défiscalisation c’est l’impôt qu’on ne paye pas !
0% Livret A, LDD
Exemple avec tranche d’imposition marginale d’imposition à 41%
12.3 % PEL, PEA, CEL, Dividendes (avant seuils)
Livrets, DAT, Obligations, +Values 31.3 %
Assurance-vie (après abattements)19.8 %
Revenus fonciers53.3 %
Dividendes (après seuils) 41 %
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Résidence principale : bien d’usage
Epargne de précaution et projet : Livret A, LDD, PEL
Actions
Obligations Immobilierde rendement
PEA
Le choix du support d’investissement
Assurance Vie