1 resultados 2010 25 de febrero, 2011. 2 agenda nun desempeño extraordinario nuna perspectiva...
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1
Resultados 2010
25 de Febrero, 2011
2
Agenda
Un desempeño extraordinario
Una perspectiva prometedora
3
Un desempeño extraordinario
4
Carajás superó, por primera vez, el límite de 100 Mtpa: 101,1 millones de toneladas en 2010
Mena de hierro 308,0 29,4
Pelotas 49,0 105,4
Carbón 6,9 27,1
Bauxita 14,3 15,0
Un excelente desempeño operacional
Mayor producción de todos los tiempos
Fuerte recuperación de la produción de níquel: 2H10 / 1H10 = + 58,0%
2H10 / 2H09 = + 73,0%
2010Mt
AoA1
%
1 – año contra año1 – año contra año
5
Un excelente desempeño financiero
2010USD mil millones
Mayores valoresde todos los tiempos
2008USD mil millones
Lucro líquido El más elevado de la industria de minería
Ingresos 45,293 37,426 21,0%
EBIT 21,695 15,698 38,2%
EBIT margen 47,9% 41,9% +600 bps
EBITDA 26,116 19,018 37,3%
Lucro líquido 17,264 13,218 30,6%
∆%
6
Desempeño financiero en 2S10: Vale es la mejor entre sus pares1
1 Grupo de pares incluye BHP Billiton, Rio Tinto, Xstrata y Anglo American. Fuente: Informes de las Empresas
EBIT
EBIT margen
EBITDA
Lucro Líquido
USD 15,0 mil millones
USD 15,0 mil millones
USD 17,7 mil millones
USD 17,7 mil millones
51,7%51,7% USD 12,0 mil millones
USD 12,0 mil millones
100
99
78
45
25
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
100
98
83
37
33
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
100
84
72
54
44
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
100
88
71
20
17
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
7
Flujo operacionalde caja1
Responsabilidad degestión de activos2
Adquisiciones
Enajenaciones
Capex
Distribución de capital para crear valor
Otros
Retorno del capital a los accionistas
1 Líquido de intereses e impuestos.2 Aumento de la deuda y reducción de caja e inversiones de corto plazo.
Distribución del capital
Total
8
InversionesUSD mil millones
Continuando a construir nuestra plataforma de crecimiento basada en una visión de largo plazo de los fundamentos de minerales y metales
19,4
12,7
10,3
9
Mena de hierro Carajás adicional 20 Mtpa 20 Mtpa
Pelotas Omán 9,0 Mtpa
Níquel Onça Puma 53.000 tpa
Cobre Tres Valles 18.500 tpa
Roca fosfática Bayóvar 3,9 Mtpa
Acero TKCSA 5,0 Mtpa1
Seis nuevos proyectos entregados en 2010
1 8.5 Mtpa de minério de ferro e pelotas.
10
Capex
USD mil millones
Mena de hierro Carajás Serra Sul S11D 90 Mtpa 6,776
Mena de hierro Carajás Adicional 40 Mtpa 40 Mtpa2 2,9682
Mena de hierro Simandou etapa 1 15 Mtpa 1,260
Mena de hierro3 Teluk Rubiah 30 Mtpa 1,371
Proyectos aprobados recientemente por el Consejo de Administración1
1 Noviembre de 2010 a enero 20112 La aprobación se refiere al aumento de la capacidad para 40 Mtpa de 30 Mtpa, sumando USD 490 millones para o capex total. 3 Centro de distribución con capacidad de hasta 30 Mtpa de mena de hierro.
(mina + planta de procesamiento)(mina + planta de procesamiento)
11
Brownfield
Greenfield
2012
De 2011 a 2015, 33 grandes proyectos serán entregados, contribuyendo significativamente para la creación de valor accionista
2011 2013 2015
Conceição ItabiritosCarajás 40 Mtpa
Teluk Rubiah
Salobo
Tubarão VIII
Estreito
Karebbe Long-Harbour
Serra Sul (S11D)Rio ColoradoMoatize
Totten
Simandou I
Biofuels
Konkola North
Vargem Grande Itabiritos
Salobo II
ALPA
CSP
CSUMena de hierro y pelotasNíquelCarbónCobreFertilizantesLogísticaEnergíaAcero
2014
Serra Leste
Bayovar II
CLN 150 Mtpa Cauê Itabiritos
Moatize II
Conceição Itabiritos II
CLN S11D
Ellensfield
Apolo
Nacala
Cristalino
Salitre
Simandou II
12
38,2%
28,3%
20,3%
17,0%
Vale
Pares 1
Pares 2
Pares 3
TSR¹ 10 años 2001-2010
TSR¹ 5 años 2006-2010
Fuente: Bloomberg
¹ Retorno total al accionista en USD
Vale: es la empresa que más crea valor para sus accionistas entre las grandes empresas de minería
13
1,0
1,5
2,22,5 2,4
1,8
1,31,0
Deuda total /LTM EBITDA (x)¹
18,419,5
21,222,9 23,6 24,0
25,3 25,3
12,2 11,2 11,09,49,7
6,2
11,113,0
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10
Deuda total-USD mil millones¹
Activos Líquidos- USD mil millones
¹ al final del trimestre.
² caja y equivalentes de caja.
Deuda total
Mantenimiento de un balance saludable, con un portfolio de deuda de bajo riesgo
¹,²
Costo de la deuda y madurez
% Years
5.5
9.1
9.6
4.9
14
Una perspectiva prometedora
15
-5
0
5
10
15
20
dic-09 abr-10 ago-10 dic-10
Producción industrial global % 3mma, saar¹
¹ Variación de la media móvil de 3 meses, anualizada, con ajuste sazonal Fuente: Vale e J.P. Morgan
Después de a desaceleración en el semestre pasado, la producción industrial global está ganando ritmo nuevamente, fortaleciendo la demanda por minerales y metales
16
Global PMI, sa¹ Razón de nuevas encomiendas/ stocks, sa¹
55.6
53.9
52.9
53.3
54.3
55.0
57.056.8
57.8
54.7
57.2
52
53
54
55
56
57
58
mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11
¹ Con ajuste sazonalFuente: Vale e JP Morgan
1.10
1.04
1.06
1.01
1.05
1.10
1.15
1.20
1.23
1.15
1.18
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
1,25
mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11
Indicadores antecedentes señalan la continuación del crecimiento industrial global en el futuro próximo
17
Una mejora en los fundamentos de la economía sustenta el crecimiento global
Política monetaria global expansionista
Rápido crecimiento de los gastos de consumo en las economías emergentes y en los EEUU
Recuperación de la inversión empresarial
Ampliación geográfica del crecimiento => recuperación en los países desarrollados da sustentación al crecimiento de los emergentes
Ampliación del crecimiento en diversos sectores => recuperación en el sector de servicios refuerza el mantenimiento del crecimiento industrial
18
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
Inflación mensual global CPI % m/m
Fuente: Haver Analytics
Media 2000-2010Media 2000-2010
Índices de inflación continúan a reflejar el efecto temporario del aumento de los precios de energía y alimentos, que no son capaces de mudar la tendencia de la inflación
19
1 Ajustada por la paridad del poder de compra Fuente: FMI, Vale
Tendencia de largo plazo
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
Tasa de crecimiento real del PIB global 1
% en relación al año anterior
PrevisiónPrevisión
La economía global deberá crecer, en el corto plazo, a un ritmo por cima de la tendencia
20
Global
Obs.: datos mensuales anualizados, con ajuste sazonalFuentes: Vale y World Steel Association
Media móvil de 3 meses
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
Mt
China
250
300
350
400
450
500
550
600
650
700
Mt
Producción global de acero carbono tuvo nuevo impulso, siguiendo la trayectoria de crecimiento de la industria global. El pico anterior ya fue superado
1,49 mil millones
21
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11
¹ Platts Iron Ore Index, 62% Fe contenido Fonte: Platts
189,5
Fuerte crecimiento de la producción de acero y oferta restricta de mena de hierro sustentan
el aumento reciente del precio del mineral
Platts IODEX¹US$/toneladas métricas
22
Delante de la oferta restricta de mena de hierro, China ha dependido cada vez más de proveedores de pequeña escala
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
Número de países que exportan mena de hierro para China
2000-2010
79%
80%
81%
82%
83%
84%
85%
86%
87%
88%
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
To
tal d
e im
po
rtacio
nes c
hin
as d
e m
en
a d
e h
ierro
-10
0=
20
00
Participación de grandes proveedores
Importaciones de China, 2000 = 100
Participación de grandes proveedores1 en las importaciones chinas
2000-2010
1 : Brasil, Australia e India
23
La oferta de mena de hierro deberá continuar restricta durante los próximos años
Ningún gran proyecto
entrando en operación
Capacidad deberá aumentar
para garantizar reposición
La producción china no
consiguió acelerar
Las exportaciones indias están
perdiendo fuerza 0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Participación de la India en las importaciones de China
Las exportaciones de la India para China están perdiendo
terreno
24¹ precios en USD/ton de 1998 USD, deflación por CPI, escala logarítmica. Fuentes: USGS y Vale
2,8
3,0
3,2
3,4
3,6
3,8
4,0
4,2
4,4
4,6
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Reale
s e
n U
SD
/to
n¹ , e
scala
logarí
tmic
a
Los precios reales de la mena de hierroTendencia a largo plazo
La escasez creciente de la mena de hierro está causando un aumento en la tendencia de largo plazo para los precios de la mena de hierro
1900 - 2010
25
Obs.: datos trimestrales, con ajuste sazonal. Fuente: Vale
Producción global de acero inoxidable
4000
5000
6000
7000
8000
9000
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
'000 t
onela
da m
étr
ica
-30
-20
-10
0
10
20
30
% q
/q
Producción global de acero inoxidable alcanzó 7,8 millones de toneladas en el 4T10, llevando a un crecimiento de 23,4% en 2010, la mayor expansión anual ya registrada
Tasa de crecimiento trimestral, sa
26
El comportamiento de los precios de níquel está reflejando la fuerte demanda, tanto del sector de acero inoxidable como de los otros sectores de níquel
Fuente: Bloomberg
110
120
130
140
150
160
170
ene-10 feb-10mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11
000' to
nela
das m
étr
icas
16.000
18.000
20.000
22.000
24.000
26.000
28.000
30.000
US$ /
tonela
das m
étr
icas
Stocks Precios del níquel
27
Diferentemente del acero y el cobre, la intensidad del uso del níquel en los países emergentes está convergiendo para el nivel de economías avanzadas, indicando un elevado potencial de crecimiento
Intensidad del consumo de níquel kilos / USD millones del PIB real
Fuente: WBMS, IMF y Vale
28
Los precios del cobre alcanzaron máximos históricos en un escenario de fuerte demanda y restricciones estructurales de la oferta
Fuente: Bloomberg
300
350
400
450
500
550
600
ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11
000' to
nela
das m
étr
icas
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
US$ /
tonela
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étr
icas
Stocks Precio del Cobre
29
8
9
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feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-113
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feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11
Fuente: Bloomberg
El aumento de los precios de los granos elevó la rentabilidad de la agricultura, estimulando la recuperación de la demanda de fertilizantes
MaízUSD/saco
SojaUSD/saco
30
320
330
340
350
360
370
380
ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11
Media mensual de precios1 del potasioUSD/toneladas métricas
¹ Fob VancouverFuente: Vale y Fertilizer Week
Los precios del potasio están en fuerte expansión después de haber alcanzado los bajos niveles de mediados de 2010
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Vale: un líder global