(12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1...

37
1 (12) การจัดการแหล่งเงินทุนระยะสั้น (Managing Short-Term Financing) กง .201 การเงินธุรกิจ (ภาค 1/2560) (ใช้ทุกกลุ่ม ) กง.201 การเงินธุรกิจ 1/2560 2 OUTLINE ประเภทต่าง ของแหล่งเงินทุนระยะสั้น 1. Spontaneous ST Financing: 1.1 ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย (Accruals) 1.2 สินเชื ่อทางการค้า (Trade Credit) 2. Non-Spontaneous ST Financing 2.1 เงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ (Bank Loans) 2.2 ตราสารพาณิชย์ (Commercial Paper) กง.201 การเงินธุรกิจ 1/2560

Upload: others

Post on 11-Feb-2020

0 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

1

(12) การจดการแหลงเงนทนระยะสน(Managing Short-Term Financing)

กง.201 การเงนธรกจ (ภาค 1/2560)

(ใชทกกลม)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

2

OUTLINE

ประเภทตาง ๆ ของแหลงเงนทนระยะส น1. Spontaneous ST Financing: 1.1 คาใชจายคางจาย (Accruals)1.2 สนเชอทางการคา (Trade Credit)

2. Non-Spontaneous ST Financing2.1 เงนกจากธนาคารพาณชย (Bank Loans)2.2 ตราสารพาณชย (Commercial Paper)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 2: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

3

OUTLINES:

ตนทนของแหลงเงนทนระยะสน- ตนทนของสนเชอทางการคา- ตนทนของเงนกจากธนาคาร พาณชย

หลกทรพย (Collateral) สาหรบการก เงนระยะส น - ลกหนการคา - สนคาคงเหลอ

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

4

คาใชจายคางจาย (Accruals)

คาใชจายคางจาย เปนแหลงเงนทนระยะสนทเกดขนจากการดาเนนงานปกต เปนคาใชจายทเกดขนแลว แตยงไมถงกาหนดจาย ทาใหบรษทยงไมตองจายเงนสดออกไป เชนคาแรงคางจาย และภาษคางจายเปนตน

นบเปนแหลงเงนทนระยะสนทไม ม ตนทนทางการเงน เพราะไมมการจายดอกเบย เมอถงกาหนดจายและบรษทไดจายชาระตามกาหนดนน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 3: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

5

สนเชอทางการคา (Trade Credit)

สนเชอทางการคา ม 2 ลกษณะ:

สวนใหญธรกจตางๆจะใชสนเชอการคาทง 2 รปแบบ สนเชอทางการคา

ทง 2 ลกษณะ ตางกมบทบาทสาคญตอการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจ

เปนการลงทน (Investment) เมอมการขายสนคาเปนเงนเชอแลว

เกด

บญชลกหนการคา(Use of Fund)

เปนแหลงเงนทน (Financing)เมอมการซอสนคาเปนเงนเชอ แลว

เกด

บญชเจาหนการคา (Source of Fund)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

6

สนเชอทางการคา: เจาหนการคา

เจาหนการคานบเปนหนสนระยะสนทมขนาดใหญทสด มสดสวนประมาณ 40% ของหนสนหมนเวยนของธรกจทวไปทไมใชสถาบนการเงน

เปนแหลงเงนทนระยะส นทเกดขนตามการดาเนนธรกจปกต ถาบรษทมยอดซอเฉลยวนละ 1,500 บาท เทอมการจายชาระ 60 วน จะไดวาเจาหนการคาเฉลย = 1,500 * 60 = 90,000 บาท ถายอดซอเฉลยตอวนเพมขน หรอเทอมการจายชาระยาวขน เจาหนการคาจะเพมขนดวย เปรยบเปนแหลงเงนทนทเกดขนอตโนมตตามการดาเนนงาน

คาถามสาคญ: เจาหนการคาเปนแหลงเงนทนทม ตนทนหรอไม ??

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 4: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

7

2/10, net 30 หมายถงบรษทมทางเล อกในการจายชาระเงนอย 2 ทาง โดยมกาหนดเวลา และจานวนเงนทตองจายชาระตางกนในแตละทางเลอกดงน:

1. ไดรบสวนลดเงนสด 2% จากมลคาราคาสนคาในใบอนวอยซ หากจายชาระภายใน 10 วนนบจากวนททปรากฏในใบอนวอยซ หรอ2. จายชาระคาสนคาเตมตามมลคาในใบอนวอยซ เมอครบกาหนด ชาระภายใน 30 วนนบจากวนททปรากฏในใบอนวอยซ

ตวอยาง: เจาหนการคาทมเทอมการชาระเงน 2/10, net 30

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

8

0 10 30

จะพบวาเพยงระยะเวลา 20 วน จะมตนทนทางการเงนเทากบ 2 บาทตอการซอ 98 บาท ถาไมเอาสวนลดคอใชแหลงเงนทนจากเจาหนการคาเตมเวลา

วนซอ ทางเลอก #1 ทางเลอก #2 จายชาระเพยง จายเตมราคา

98 บาท 100 บาท

ภาพแสดงทางเลอกในการจายชาระเจาหนการคา

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 5: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

9

เมอมทางเลอกทจายเงนจานวนตางกน แตผซอเลอก

ทจะจายเตมจานวนในวนครบกาหนด แทนการจายทนอยกวาโดยการเอาสวนลด แสดงวาการใชสนเชอมตนทนเกดขน ตนทนทเกดขนหมายถงตนทนการเสยโอกาส

ทไม เอาสวนลด (Cost of Forego Discount) ซงหมายถงตนทนของเจาหนการคานนเอง

ตนทนของเจาหนการคา

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

10

ตนทนของการ = %สวนลด * 360 วนใน 1 ป * 100ไมเอาสวนลด 100 – %สวนลด จานวนวน - จานวนวน(โดยประมาณ) จายชาระเงน จายชาระเงน

เมอครบกาหนด เมอเอาสวนลด

การคานวณตนทนของเจาหนการคาโดยใชสตร

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 6: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

11

การคานวณตนทนของเจาหนการคาโดยใชสตร

จากเทอมการชาระเงน 2/10, net 30ตนทนการไมเอาสวนลด = 2 * 360 * 100

100 – 2 30 – 10 = 2.04 * 18

= 36.7%

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

12

การคานวณตนทนของเจาหนการคาโดยใชวธเทยบบญญตไตรยางศ

เงนตน 98 บาท ระยะเวลา 20 วน ตนทน 2 บาท

“ 100 “ 360 วน = 2 * 360 * 100 98 * 20

Nominal cost- APR = 36.7%

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 7: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

13

ตนทนทแทจรง (EAR) ของเจาหนการคาตนทนเจาหนการคา หรอตนทนเสยโอกาสจากการไมเอาสวนลดทคานวณได มลกษณะเปน Nominal Cost ตอป ทเกดขนสาหรบสนเชอระยะเวลา 20 วนเทานนหากคดเปนระยะเวลา 1 ปหรอ 360 วน ตนทนนจะเกดขนถง 18 รอบ (มาจาก 360/20) หรอเทยบไดวา m = 18 (m คอจานวนครงของการจายดอกเบยใน 1 ป) ดงนนตนทนทแทจรง (EAR) จงสงกวาทคานวณไดจากตวอยาง inom = 36.7%

iper = 36.7 / 18 = 2.04 ตองวด 20 วนm = 18 สามารถหาคา EAR ไดดงตอไปน:

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

14

ตนทนทแทจรง (Effective Annual Rate หรอ EAR)

EAR = (1 + iper)m -1= (1 + .0204)18 – 1

= 1.4384 – 1 = 0.4384 * 100 = 43.84%

จะไดวาดวยเงอนไขการชาระเจาหนการคา 2/10, net 30 หากไมเอาสวนลด และชาระหนในวนครบกาหนด คอ วนท 30ตนทนการเสยโอกาสจะเทากบ:

1. Nominal Cost หรอ Annual Percentage Rate (APR) = 36.7% 2. Effective Annual Rate (EAR) = 43.84%

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 8: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

15

ปจจยสาคญ 3 ประการทมผลตอตนทนเสยโอกาสจากการไมเอาสวนลด

1. อตราสวนลดเงนสด (Cash Discount)

2. ระยะเวลาการชาระเงนโดยไดรบสวนลด

(Cash Discount Period)

3. ระยะเวลาสนเชอทงหมด (Credit Period)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

ผลตอตนทนการไมเอาสวนลด เมอเงอนไขเปลยน

ผลตอตนทนการไมเอาสวนลด1. Cash Discount: เพม ลด

เพม ลด

2. Cash Discount Period: เพม ลด

เพม ลด

3. Credit Period: เพม ลด

ลด เพม

เมอพจารณาผลกระทบจากการเปลยนแปลงเงอนไขใด ใหสมมตวาเงอนไขอนไมเปลยนแปลง

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560 16

Page 9: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

ตวอยางการคานวณตนทนการไมเอาสวนลด

เงอนไขการใหสนเชอ ตนทนการไมเอาสวนลด 1/10, net 45

2/10, net 45= (1 * 360 * 100) / 99 * 35 = 10.39%= (2 * 360 * 100) / 98 * 35 = 20.99%

2/15, net 602/25, net 60

= (2 * 360 * 100) / 98 * 45 = 16.33%= (2 * 360 * 100) / 98 * 35 = 20.99%

1.5/20, net 301.5/20, net 50

= (1.5 * 360 * 100) / 98.5 * 10 = 54.82%= (1.5 * 360 * 100) / 98.5 * 30 = 18.27%

2/0, net 602/30, net 30

= (2 * 360 * 100) / 98 *60 = 12.24%= (2 * 360 * 100) / 98 * 0 = ∞

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560 17

18

สวนประกอบของสนเชอทางการคา: เจาหนการคา

เจาหนการคาเปนสนเชอทางการคา ทแบงออกไดเปน 2 สวน:

1. Free Trade Credit

2. Costly Trade Credit

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 10: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

19

เปนสนเชอทเกดขนในชวงทไดรบสวนลดเงนสด ผซอสนคาทตดสนใจจายชาระเงนโดยเอาสวนลดเงนสด ควรใชแหลงเงนนใหนานทสดตามกาหนด ไมควรจายชาระกอนกาหนดชาระ เชน เงอนไข 2/10, net 45 ควรจายในวนท 10 นบจากวนซอ เพอเอาสวนลด ไมควรจายกอนวนท 10 สนเชอทใชสวนน ถอวาเปนสนเชอทไม ม ตนทน

Free Trade Credit (สนเชอทไมมตนทน)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

20

เปนสนเชอทเกดขน เม อพนระยะเวลาทไดรบสวนลดเงนสดแลว ซงเปนสนเชอทมตนทนเกดขน เทากบตนทนการเสยโอกาสจากการไมเอาสวนลด เชน เงอนไข 2/10, net 30 หากผซอตดสนใจไมเอาสวนลด นนกคอ ไมชาระเงนในวนท 10 ผซอกจะไปชาระเงนในวนท 30 โดยมตนทนการเสยโอกาสเทากบ 36.7% เปนตน

ถาสามารถหาเงนทนจากแหลงอนมาได ดวยตนทนทต ากวา เชนสามารถก ไดอตราดอกเบย 15% ตอป ควรตดสนใจจายชาระในวนท 10 โดยไดสวนลด เพราะไดประโยชนจากสวนลดมากถง 36.7% ตอป

Costly Trade Credit (สนเชอทมตนทน)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 11: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

21

ตวอยาง: ตนทนของเจาหนการคา จะลดตนทนเสยโอกาสอยางไร?

รานขายของชาซอสนคาเปนเงนเชอ โดยมเงอนไข 1/15, net 45 แตในทางปฏบตไดจายชาระหนภายใน 60 วนเปนประจา ราน

นเปนลกคาทด ผขายจงยนยอมใหมการขยายเวลา ถามวาตนทนเจาหนการคาในกรณนเทากบเทาใด

ถาเปนไปตามเงอนไข 1/15, net 45ตนทน = (1 * 360 * 100) / 99 * 30 = 12.12 %

แตในกรณน รานคาขยายเวลาจายเปน 60 วน ตนทนจงลดลงตนทน = (1 * 360 * 100) / 99 * 45 = 8.08 %

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

22

ตวอยาง: ตนทนของเจาหนการคา

ตวแทนขายเครองไฟฟา จดซอสนคาเขารานดวยมลคาสทธเฉลยวนละ 500,000 บาท ดวยเงอนไข 2/15, net 40 ตวแทนรายนชาระเงนโดยเอาสวนลดตามเงอนไขเสมอ ถามวาบญชเจาหนการคาโดยเฉลยเทากบเทาใด และถาไมเอาสวนลด จะมตนทนเสยโอกาสเทาใด

เจาหนการคาเฉลย = 15 วน * 500,000 บาทตอวน = 7,500,000 บาท

ตนทนเสยโอกาส = (2 * 360 * 100) / 98 * 25 = 29.39 %

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 12: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

23

เงนกระยะสนจากธนาคารพาณชย (S-T Bank Loans)

เงนกระยะสนจากธนาคารพาณชย เปนแหลงเงนทนทม ความสาคญรองลงมาจากเจาหนการคา ของธรกจทวไปทไมใชสถาบนการเงน เงนกประเภทนไมไดเกดขนอตโนมตตามการดาเนนงานของธรกจ (Non-Spontaneous Financing)เงนกประเภทน มลกษณะเปนตวเงนจาย (Note Payable) สวนใหญอาย 90 วน โดยธรกจจะตองมการตออายตวเงนจายเมอครบกาหนด ซงในกรณทธรกจประสบปญหา อาจไมสามารถจายคนเงนกได ธนาคารอาจปฏเสธการตออาย ซงทาใหธรกจประสบปญหาสภาพคลองได

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

24

เงนกระยะสนจากธนาคารพาณชย ม 3 ลกษณะดงน:

1. ตวเงนจาย - ตวสญญาใชเงน(Promissory Note)

2. วงเงนสนเชอ (Informal Line of Credit)

3. วงเงนสนเชอหมนเวยน (Revolving Credit Agreement)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 13: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

ประเภทของตวเงน*1. ตวสญญาใชเงน (Promissory Note-P/N)2. เชค (Cheque)3. ตวแลกเงน (Bill of Exchange-B/E)ตวสญญาใชเงน (Promissory Note-P/N) และ เชค (Cheque) เปนตราสารทออก

ผานธนาคารพาณชยตวแลกเงน (Bill of Exchange-B/E) เปนตราสารทออกผานบรษทหลกทรพยและ

ธนาคารพาณชย เปนตราสารทเปลยนมอไดสะดวก มความคลองตวกวา ตวสญญาใชเงน (Promissory Note-P/N) และ เชค (Cheque) นยมใชในการระดมทนระยะสน โดยเฉลย 270 วน โดยมากจะจาหนายแกนกลงทนรายใหญ สถาบนการเงน กองทนรวม ปจจบน ตวแลกเงน (Bill of Exchange-B/E) ไมมการจดลาดบความเสยง (non-rated)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560 25*ทนยมในประเทศไทย

26

ตวสญญาใชเงน (Promissory Note): มสวนประกอบหลกดงน

จานวนเงนทก ยมวธการจายชาระคนเงนก โดยทวไปเปนวธ Interest-only หรอ Amortized Loanหลกประกน (Collateral)บคคลค าประกน (Loan guarantee)อตราดอกเบย (Nominal interest rate หรอ APR)ความถของการจายดอกเบยระยะเวลาการก เงน (Maturity)คาใชจายอน (Other cost elements) หรอเงอนไขอน เชน Compensating Balance (CB) เปนตน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 14: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

27

วงเงนสนเชอ (Informal Line of Credit)

เปนขอตกลงทไม เปนทางการ (Informal agreement) ระหวางธนาคารพาณชย และผก โดยธนาคารตกลงใหวงเงนกจานวนหนงแกผก สาหรบชวงระยะเวลาหนง หลงจากทไดม การประเมนความนาเชอถอของผ ก ความจาเปนในการขอกแลวเมอไดรบอนมตแลว ผกมสทธเบกใชเงนกภายในวงเงนนน ถาไมไดม การเบกใชตามทขอไว หรอเบกใชเพยงบางสวน ธนาคารพาณชยอาจพจารณายกเลกวงเงนได

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

28

วงเงนสนเชอ (Informal Line of Credit)

ธนาคารคดดอกเบยจากยอดทเบกใช ตามระยะเวลาทเบกใชนน สวนวงเงนทไมไดเบกใช จะไมมคาใชจายดอกเบยเกดขนธนาคารมกกาหนดใหม Cleanup period คอใหม ชวงเวลาทตองจายคนใหหมดปละคร ง เพอยนยนการเปนแหลงเงนทนระยะสน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 15: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

29

วงเงนสนเชอหมนเวยน (Revolving Credit Agreement)

เปนขอตกลงทเปนทางการ (formal line of credit) ระหวางธนาคารพาณชย และผก โดยธนาคารพาณชยมขอผกพนตามกฎหมาย (legal obligation) ในการจดเตรยมวงเงนกใหใชเมอตองการธนาคารพาณชยไมสามารถยกเลกขอผกพนน ในกรณทผกไมไดใชวงเงนตามทขอไว แตสามารถคดคาผกพนเงนก (Commitment fee) สาหรบวงเงนก ทไม ไดเบกใช และคดดอกเบยจากยอดเงนทเบกใช

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

30

ตนทนเงนกจากธนาคาร (The Cost of Bank Loan)

ตนทนเงนกแตกตางกนไปตามประเภทของผก ความเสยงของผก จานวนเงนทขอก ตลอดจนเงอนไขการจายชาระคนการคดดอกเบยเงนก ระยะสน 3 วธ:1. การคดดอกเบยอยางงาย (Simple Interest)2. การคดดอกเบยแบบหกไวกอน (Discount Interest)3. การคดดอกเบยแบบเตมตามระยะเวลาการก (Add-on Interest)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 16: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

31

อตราดอกเบย = ดอกเบยจายและคาใชจายอนในการกเงน * 100ตองวด (APR) จานวนเงนกทนาไปใชได (Usable Fund)

หรอ = อตราดอกเบยเงนกทกาหนด %ของเงนกทนาไปใชได (Usable Fund)

หลกการเบองตนของการคดตนทนเงนก

คาใชจายตางๆในการกเงนประกอบดวย:1. ดอกเบยจาย (Interest)2. คาธรรมเนยมผกพนวงเงนก (Commitment Fee)3. คาธรรมเนยมการกเงน (Front End Fee)4. คาใชจายอน ๆ ทม เปนตน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

32

อตราดอกเบยทแทจรง = EAR = (1 + iPER)m – 1.0iPER = อตราดอกเบยตองวด

m = จานวนครงของการคดดอกเบยใน 1 ป

เงนกระยะสนสาหรบระยะเวลา 1 ป เงอนไขการคดดอกเบยของเงนก แตละประเภท และระยะเวลาการก เปนปจจยสาคญทจะทาให อตราดอกเบยทแทจรง (EAR) มคาตางไปจากอตราดอกเบยทกาหนด (APR)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 17: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

33

การกเงนโดยวธน ผก ไดรบเงนก เตมจานวนตามเงน

ตนทขอก (Face Value) และจายชาระคนเงนตนท งจานวน

พรอมดอกเบยเม อครบกาหนดตวอยาง: กเงน 10,000 บาท อตราดอกเบย 12% ตอปจายดอกเบย

พรอมเงนตนเมอครบกาหนด ถามวาตนทนของเงนกเทากบเทาใด ถา 1. กเงนสาหรบระยะเวลา 1 ป2. กเงนสาหรบระยะเวลา 3 เดอน หรอ 90 วน (ก ตออก 4 คร ง)

1. วธ การ Simple Interest

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

34

ตนทนการกระยะสน:วธการ Simple Interest

ระยะเวลาการก

ดอกเบยจายตองวด (บาท)

เงนกทนาไปใชได (บาท)

(Usable Fund)

อตราดอกเบย(APR) ตองวด

(%)

อตราดอกเบยทแทจรง (EAR) ตอป

(%)

1 ป =10,000 * 12100

= 1,200

10,000 =1,200 * 10010,000

= 12%

= (1 + .12)1 – 1= .12 * 100= 12%

90 วน

=10,000* 12 * 90100 360

= 300

10,000 = 300 * 10010,000

= 3%

= (1 + .03)4 – 1= .1255 * 100= 12.55%

จะไดวากรณ Simple Interest การก ระยะส นกวา 1 ป EAR จะมคาสงกวาการก เตมท งปกง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 18: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

35

การกเงนวธน ธนาคารจะคดดอกเบยลวงหนาหรอหกไวในวนใหก สวนเงนตนจายคนเตมจานวนเมอครบกาหนด กรณนผกจะไดรบเงนไมเตมตามทขอก

ขอสงเกต การกระยะเวลาสนกวา 1 ป ทาใหดอกเบยทถกหกไวกอนมจานวนนอยลง และเงนตนทนาไปใชไดมมากกวา เปนผลใหอตราดอกเบยทแทจรงมคานอยกวา เมอเทยบกบการกเตมป (ใหดตวอยางจากการคานวณตอไป)

2. วธ การ Discount Interest

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

36

ตนทนการกระยะสน:วธการ Discount Interest

ตวอยาง: กเงน 10,000 บาท อตราดอกเบย 12% ตอป จายดอกเบยทนทในวนก จายเงนตนคนเมอครบกาหนด ถามวาตนทนของเงนกเทากบเทาใด ถา

1. กเงนสาหรบระยะเวลา 1 ป2. กเงนสาหรบระยะเวลา 3 เดอน หรอ 90 วน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 19: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

37

ตนทนการกระยะสน:วธการ Discount Interestระยะเวลาการก

ดอกเบยจายตองวด (บาท)

เงนก ทนาไปใชได (บาท)

(Usable Fund)

อตราดอกเบย

ตองวด (%)

อตราดอกเบยทแทจรงหรอตนทนตอป(%)

1 ป =10,000 * 12100

= 1,200

=10,000 - 1,200= 8,800

=1,200 * 1008,800

= 13.64%

= (1+.1364)1– 1= .1364 * 100= 13.64%

90 วน =10,000 * 12 * 90100 360

= 300

=10,000 - 300= 9,700

= 300 * 1009,700

= 3.09%

=(1+.0309)4 - 1= .1296 * 100= 12.96%

จะไดวากรณ Discount Interest การกระยะสนกวา 1 ป EAR จะมคาต ากวาการก เตมท งปกง.201 การเงนธรกจ 1/2560

38

การกเงนโดยวธน มการคดดอกเบยสาหรบเตมระยะเวลาทก แลวบวกเขากบเงนตน เพอใหไดยอดเงนรวมทงหมดทจะตองจายชาระคน นามาหารดวยจานวนงวด จะไดเงนทตองจายคนเปนงวด งวดละเทา ๆ กนตวอยาง: กเงน 10,000 บาท อตราดอกเบย 12% ตอป คดดอกเบยโดยวธการ Add-on Interest กาหนดจายดอกเบยและเงนตนคนทกเดอนๆละเทาๆกน ถามวาตนทนทแทจรงของเงนกเทากบเทาใด ถากเงนสาหรบระยะเวลา 1 ป

3. วธการ Installment Loans หรอ Add-on Interest

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 20: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

39

ดอกเบยจาย = 1,200 บาทตอปเมอผอนชาระ เงนตนจะคอยๆลดลงจนเหลอศนย ผกไมไดใชเงนตนเตมจานวนตลอดระยะเวลาทก จงตองใชคาเงนตนเฉลยในการคานวณตนทนของเงนกประเภทน เงนกทนามาใชไดเฉลย = 10,000 + 0 = 5,000 บาท

2อตราดอกเบยตองวด = ดอกเบยจาย = 1,200 *100 = 24%

เงนกเฉลย 5,000

วธการคานวณตนทนเงนก: Add-on Interest วธ ท 1

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

40

ใชวธการ Discounted Cash Flows ในการคานวณหาอตราดอกเบย:เงนรวมทตองจายชาระคน = เงนตน + ดอกเบย

= 10,000 + 1,200= 11,200 บาท

จายคนเปนรายเดอน เปนจานวน 12 งวดเดอน งวดละ = 11,200

12= 933.33 บาท

วธการคานวณตนทนเงนก: Add-on Interest วธ ท 2

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 21: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

41

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

10,000 933.33 ……………………………………………………………933.33คานวณหาคา k จากการหามลคาปจจบนของเงนงวดทงหมดให = เงนตนทก 933.33 (PVIFAk,12) = 10,000คานวณ k = 1.788% ตอเดอน หรอ = 1.788*12 = 21.46% ตอป

EAR = (1 + .01788)12 – 1= 0.237 * 100= 23.7% = อตราดอกเบยทแทจรง (Effective Rate)

จะไดวาวธ Add-on Interest อตราดอกเบยทแทจรงจะประมาณ 2 เทาของทระบเอาไวเมอกเงน ไดค าใกลเคยงกบวธท 1

วธการคานวณตนทนเงนก: Add-on Interest วธท 2

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

42

กรณทมขอกาหนดใหมเงนฝากขนตาฝากไวในบญชกระแสรายวน เพอชดเชยบรการททางธนาคารใหกบผก ธนาคารจะหกจากเงนตนทกยม นาฝากไวในบญชกระแสรายวนทไมมดอกเบย ทาใหจานวนเงนกทสามารถนาไปใชได (Usable Fund) ลดนอยลงไป ทาให คา EAR ยงสงขนอก

จากตวอยางททามา สมมตธนาคารกาหนดใหม Compensating Balance 20% ของวงเงนก ใหคานวณตนทนเงนกในกรณทมเงอนไขน โดยสมมตใหกสาหรบระยะเวลา 1 ป

กรณมเงอนไข Compensating Balance (CB)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 22: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

43

กรณ Simple Interest with Compensating Balance

ตนทนเงนก = ดอกเบยจาย = 1,200 * 100 = 15%จานวนเงนก ทนาไปใชได 8,000

หรอ = อตราดอกเบยเงนกทกาหนด = 12% = 15% %ของเงนก ทนาไปใชได (Usable Fund) .80

จานวนเงนกทนาไปใชได (Usable Fund) = (1-.20) = .80 ของเงนกซงหมายความวา จะตองจายดอกเบยทงจานวนสาหรบเงนทนาไปใชไดจานวนนอยลง เปนผลทาใหตนทนแพงขน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

44

จานวนเงนทตองก = จานวนเงนกทตองการนาไปใช1 - %CB

= 10,0001 – 0.20

= 10,0000.80

= 12,500 บาท

กรณ Simple Interest with Compensating Balance

ในกรณทตองการเงนก ไปใชเตมจานวน จาเปนตองกมากขน เพอใหไดจานวนเงนสทธตามทตองการ มวธการคานวณเงนทตองกท งหมดดงน:

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 23: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

45

กรณ Discount Interest with Compensating Balance

ตนทนของเงนก = ดอกเบยจาย * 100 จานวนเงนกทนาไปใชได

= 1,200 * 100 = 17.65%6,800

หรอ = 12% = 17.65%0.68

นอกจากจะถกหกดอกเบย (12%)ไวแล ว ยงตองถกหก CompensatingBalance (20%) ตามทธนาคารกาหนดดวย ทาใหเงนทใชไดลดลงไปอกเหลอเพยง = 1-.12-.20 = .68 ของเงนทกท งหมด ในขณะทจายดอกเบยตามจานวนทก เปนผลใหตนทนเงนกสงมากขน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

46

จานวนเงนทจาเปนตองกเพอใหไดเงนกไปใชตามจานวนทตองการ สามารถคานวณไดโดย :

= จานวนเงนกทตองการนาไปใช1 - %อตราดอกเบย - %CB

= 10,000 = 10,0001-.12-.20 0.68

= 14,705.88 บาท

กรณ Discount Interest with Compensating Balance

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 24: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

47

ตวอยางตนทนการกจากธนาคารพาณชย

บรษท สชมพ จากด กาลงตอรองขอกเงนจานวน 2 ลานบาท สาหรบระยะเวลา 1 ป จากธนาคารรกชาต ธนาคารมทางเลอกหลายทาง ใหคานวนตนทนทแทจรง (EAR)ของแตละทางเลอก และตดสนใจเลอกทางเลอกทดทสด1. อตราดอกเบย 12% ตอป Simple Interest Loan2. อตราดอกเบย 9% ตอป Simple Interest Loan และ 20% CB3. อตราดอกเบย 8.75% ตอป Discount Loan และ 15% CB4. อตราดอกเบย 8% ตอปของเงนก 2 ลานบาท จายดอกเบยในวน สนป แตเงนตนใหจายเทาๆกนเปนรายเดอน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

48

การวเคราะหทางเลอก 1, 2 และ 3ทางเลอก

ดอกเบยจาย

Usable Fund

ตนทนทแทจรง= /

1 240,000 = 2,000,000ทางเลอกนไดเงนกเตมจานวน

=240,000 / 2,000,000= 12%หรอ = 12%/1.0 = 12%

2 180,000 = (1-.20)(2,000,000)= 1,600,000

= 180,000 / 1,600,000= 11.25%หรอ = 9%/(1-.20) = 11.25%

3 175,000 = (1-.0875-.15)(2,000,000)= 1,525,000

= 175,000 / 1,525,000= 11.48%หรอ = 8.75%/(1-.0875-.15) = 11.48%

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 25: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

49

การคานวนยอดเงนกจรง เม อตองการใชเงนก เตมจานวน

ทางเลอกท 2 มเงอนไขถกหก Compensating Balance 20% จะเหลอเงนทนาไปใชไดเพยง = 1 - .20 = 0.80 หรอ 1,600,000 บาทเทานนหากตองการใชเงนเตม 2,000,000 บาท จะตองกเงนมากขนจานวนเงนกจรง = 2,000,000 = 2,500,000 บาท

0.80ดอกเบย = 9%(2,500,000) = 225,000 บาทCompensating Balance = 20%(2,500,000) = 500,000 บาทเงนกทนาไปใชไดจรง = 2,500,000 – 500,000 = 2,000,000 บาทตนทนทแทจรง = ดอกเบยจาย / เงนกทนาไปใชไดจรง

= 225,000 / 2,000,000 = .1125 = 11.25%พบวาดวยเงอนไขเดม ตนทนจะไมเปลยนแปลงแมจะก จานวนมากขน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

50

การคานวนยอดเงนกจรง เมอตองการใชเงนกเตมจานวน

ทางเล อกท 3 Discount Interest และ ม CB 15% จะเหลอเงนทนาไปใชไดเพยง = 1-.0875-.15 = .7625 หรอ 1,525,000 บาทเทานนหากตองการใชเงนเตม 2,000,000 บาท จะตองกเงนมากขนจานวนเงนกจรง = 2,000,000 = 2,622,951 บาท

0.7625ดอกเบย = 9%(2,622,951) = 229,508 บาทCompensating Balance = 15%(2,622,951) = 393,443 บาทเงนกทนาไปใชไดจรง = 2,622,951-229,508-393,443 = 2,000,000 บาทตนทนทแทจรง = ดอกเบยจาย / เงนกทนาไปใชไดจรง

= 229,508 / 2,000,000 = .1148 = 11.48%พบวาดวยเงอนไขเดม ตนทนจะไมเปลยนแปลงแมจะกเงนจานวนมากขน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 26: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

51

การวเคราะหทางเลอก 4

ดอกเบยจาย = 2,000,000 * .08 = 160,000 บาท จายในวนสนปเงนตน 2,000,000 บาท จายเปนงวดเดอนๆละเทากน = 2,000,000 / 12 = 166,666.67 บาทลกษณะการกคลายกบเปน Add-on Interest คดดอกเบยทงป แตผอนเฉพาะเงนตน สวนดอกเบยจายครงเดยวเมอครบป

166,666.67*(PVIFAk,12) + 160,000*(PVIFk,12) = 2,000,000 ใชวธ Trial and Error จนไดคา k = .0113 ตอเดอน หรอ

= .0113 * 12 = 13.6% ตอปEAR = (1+.0113)12-1 = 1.1444 – 1.0 = .1444 * 100 = 14.44%EAR มคาประมาณ 2 เทาของอตราดอกเบยทระบไว กรณนไมเปน 2 เทาพอด เพราะการผอนชาระ ผอนเฉพาะเงนตน ไมไดผอนดอกเบยไปพรอมๆกน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

52

การตดสนใจจากทางเลอกทง 4

ทางเลอกท 2 ใหตนทนทแทจรงตาทสด จงควรเลอกทางเลอกท 2 คอการก อตราดอกเบย 9% ตอป Simple Interest Loan with 20% CB

ทางเลอก

อตราดอกเบยทกาหนด

Nominal Cost

ตนทนทแทจรง (EAR)

1 12.0 % 12.0%

2 9.0% 11.25%

3 8.75% 11.48%

4 8.0% 14.44%

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 27: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

53

ปจจยในการพจารณาเลอกใชบรการธนาคารพาณชย

• ความเตมใจทจะรบความเสยง (Willingness to Assume Risk)• การใหบรการดานคาปรกษาแนะนาแกลกคา (Advice and

counsel)• ความจงรกภกดตอลกคา (Loyalty to Customers) • ความเชยวชาญเฉพาะดาน (Specialization)• ขนาดสงสดของวงเงนก (Maximum Loan Size) ทธนาคารจะ

สามารถใหลกคารายใดรายหนงก จากดเพยง 15% ของทนทม อย (หนสามญ+สวนเกนมลคาหน+กาไรสะสม)

• บรการตางๆ ของธนาคารพาณชย (Other Services)

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

54

ตราสารพาณชย* (Commercial Paper)

เปนตราสารทางการเงนระยะสนประเภทตวสญญาใชเงนทไมมหลกประกน ออกจาหนายโดยธรกจขนาดใหญทม ความแขงแกรงทางการเงน หรอสถาบนการเงน เพอการระดมทนระยะส นในตลาดเงน (Money Market) โดยการออกจาหนายใหแกผลงทนเชน ธรกจทมเงนออม บรษทประกนภย กองทนตางๆ และธนาคารพาณชย เปนตน

อตราดอกเบยของตราสารฯ จะต ากวาอตราดอกเบยเงนก จากธนาคารพาณชย และตราสารฯนมอายไถถอนตงแต 1วนถง 9 เดอน โดยเฉลยคอ 5 เดอน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560*ในประเทศไทย “ตราสารพาณชย (Commercial Paper)”เทยบไดกบ ตวแลกเงน (Bill of exchange)

Page 28: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

55

ตวอยางตราสารพาณชยตวอยางไดแกตวแลกเงน (Bill of Exchange) ของธนาคารพาณชยตางๆ ไดแก ธนาคารกสกรไทย ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกรงศรอยธยาเปนตน แตละธนาคารมรายละเอยดในเรองจานวนเงน ระยะเวลา และอตราดอกเบยอยางชดเจน สาหรบผลงทนเพอการตดสนใจลงทน รวมถงกจการอนๆทตองการระดมทนระยะสนเปนจานวนสงตวอยางตวแลกเงนกรงศร 2 เดอน:

วงเงน (บาท) อตราดอกเบยตอป(%)ตงแต 500,000 – ตากวา 10,000,000 3.15%ตงแต 10,000,000 3.25%

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

56

ตวอยางทางเลอกในการจดหาเงนทนระยะสน

บรษท สฟา จากด ตองการใชเงนจานวน 3 ลานบาทสาหรบเดอนพฤศจกายน 2559 โดยมทางเลอก 4 ทาง ใหคานวนคาใชจาย (บาท) ของแตละทางเลอก และตดสนใจเลอกทางทดทสด

1. ขอ Line of Credit อาย 1 ปจากธนาคาร โดยธนาคารคด Commitment fee 0.5% ตอป สาหรบยอดเงนทไมไดใช และอตราดอกเบย 11% ตอปจากยอดเงนกทเบกใช

2. ใชแหลงเงนทนระยะสนจากเจาหนการคา โดยไมเอาสวนลดเงนสด จากเทอมการซอเชอ 2/10, net 40

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 29: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

57

ตวอยางทางเลอกในการจดหาเงนทนระยะสน

3. ระดมทนโดยการออกตราสารพาณชยอาย 30 วน อตราดอกเบย 9.5% ตอป คาใชจายในการจดการ 0.5% ของมลคาตราสารทออกนน

4. ระดมทนโดยการออกตราสารพาณชยอาย 60 วน อตราดอกเบย 9% ตอป คาใชจายในการจดการ 0.5% ของมลคาตราสารทออก ในชวงเวลาทไมไดใชเงน ใหนาไปลงทนในตลาดเงน ไดอตรา

ดอกเบย 9.4%ตอป คาใชจายซอและขายตราสารพาณชยในตลาดเงนเทากบ 0.4% ของมลคาตราสารนน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

58

ทางเลอกท 1

1. Line of Credit 3 ลานบาท ความตองการใชเดอน พย. เดอนเดยว คาใชจายประกอบดวย:ดอกเบยจาย = 3,000,000 * 0.11 * 1/12

= 27,500 บาทCommitment fee = 3,000,000 * .005 * 11/12

= 13,750 บาทคาใชจายรวม = 27,500 + 13,750

= 41,250 บาท

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 30: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

ทางเลอกท 1

59

คานวณตนทน Nominal Cost (Annual Percentage Rate หรอ APR)= คาใชจายรวม / เงนกทใช= 41,250/3,000,000 = .01375 หรอ 1.375% ตอเดอน= 1.375 * 12 = 16.50% ตอป

คานวณตนทน Effective Annual Rate (EAR)= (1 + .01375)12 – 1 = .1781= 17.81% ตอป

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

60

ทางเลอกท 2

2. การไมเอาสวนลดจากเทอมของเจาหน 2/10, net 40เกดตนทนเสยโอกาส = 2 * 360 * 100

98 30= 24.49% ตอป

ตนทนเสยโอกาส = 24.49%(3,000,000) *1/12 = 61,225 บาท

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 31: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

ทางเลอกท 2

คานวณตนทน Nominal Cost (Annual Percentage Rate หรอ APR)= คาใชจายรวม / เงนกทใช= 61,225 / 3,000,000 = .0204 หรอ 2.04% ตอเดอน= 2.04 * 12 = 24.49% ตอป

คานวณตนทน Effective Annual Rate (EAR)= (1 + .0204)12 – 1 = .2742= 27.42% ตอป

61กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

62

ทางเลอกท 3

3. ระดมทนโดยการออกตราสารพาณชยอาย 30 วน อตราดอกเบย 9.5% ตอป คาใชจายในการจดการ 0.5%

ดอกเบยจายสาหรบ 1 เดอน = 3,000,000 *.095 * 1/12= 23,750 บาท

คาใชจายในการจดการ = 3,000,000 *.005 = 15,000 บาท

รวมคาใชจายทงหมด = 23,750 + 15,000 = 38,750 บาท

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 32: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

ทางเลอกท 3

คานวณตนทน Nominal Cost (Annual Percentage Rate หรอ APR)= คาใชจายรวม / เงนกทใช= 38,750/ 3,000,000 = .01292 หรอ 1.29% ตอเดอน= 1.29 * 12 = 15.48% ตอป

คานวณตนทน Effective Annual Rate (EAR)= (1 + .1292)12 – 1 = .1663= 16.63% ตอป

63กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

64

ทางเลอกท 4

4. ระดมทนโดยการออกตราสารพาณชยอาย 60 วน ดอกเบยจายสาหรบ 2 เดอน = 3,000,000 *.09 * 2/12

= 45,000 บาทคาใชจายดาเนนการ = 3,000,000 * .005

= 15,000 บาทดอกเบยรบสาหรบ 1 เดอน = 3,000,000 * .094 * 1/12

= 23,500 บาทคาใชจายดาเนนการ = 3,000,000 * .004

= 12,000 บาทรวมคาใชจายสทธ = 45,000 + 15,000 – 23,500 + 12,000

= 48,500 บาท สาหรบ 2 เดอน กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 33: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

ทางเลอกท 4

คานวณตนทน Nominal Cost (Annual Percentage Rate หรอ APR)= คาใชจายรวม / เงนกทใช= 48,500 / 3,000,000 = .0162 หรอ 1.62% ตอ 2 เดอน= 1.62 * 6 = 9.7% ตอป

คานวณตนทน Effective Annual Rate (EAR)= (1 + .0162)6 – 1 = .1012= 10.12% ตอป

65กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

การเปรยบเทยบทางเลอกในการจดหาเงนระยะสน

66

ทางเลอกในการจดหาเงนทนระยะสน

คาใชจายในการจดหาเงนทนระยะสน

อตราตนทนทแทจรง (EAR)

(บาท) (%) 1. Line of Credit 41,250 17.81%2. Suppliers Credit 2/10, net 40 61,225 27.42%3. Commercial Paper 30 วน 38,750 16.63%4. Commercial Paper 60 วน 48,500 10.12%

66กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 34: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

การตดสนใจ

เลอกทางเลอกทใหตนทนตาทสด โดยวดจากอตราตนทนทแทจรงตอป (Effective Annual Rate) ไดแกทางเลอกการระดมทนโดยการออกจาหนาย Commercial Paper อาย 60 วนEAR เปนเครองมอทดกวาคาใชจายทเปนตวเงน เมอตองการเปรยบเทยบกนระหวางทางเลอกตางๆ โดยไดมการปรบฐานทกอยางใหอยบนฐานเดยวกน ไมวาจะเปนจานวนเงนก หรอระยะเวลาการก

67กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

68

การกยมระยะสนโดยทวไปมการใชหลกทรพยคาประกนประเภทตาง ๆ เชน ตราสารทางการเงนในความตองการของตลาด ทดน อาคาร อปกรณ เครองจกร สนคาคงคลง และลกหนการคา เปนตน ในทนจะไดศกษาถงการนาเอาสนทรพยหมนเวยนอนไดแก ลกหน และ สนคาคงคลงมาเปนหลกประกน

หลกประกนสาหรบการกยมระยะสน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 35: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

69

มวธการทาได 2 วธ คอ:

1. Pledging of Account Receivables : การนาบญชลกหนการคาไปคาประกนเงนกโดยวธนผ ก ยงตองรบผดชอบในการตดตามหน หากลกหนไมยอมจายชาระ ดงนนความเสยงในเรอง Default risk จงยงเปนของผกอย

การกเงนโดยมลกหนเปนหลกทรพยคาประกน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

70

การกเงนโดยมลกหนเปนหลกทรพยค าประกน

2. Factoring : การขายบญชลกหนใหผ ใหก วธการนผ ใหก รบความเสยงในการตดตามหนเองทงหมด ตวอยางหนงทเหนไดชดเจน คอ ธรกจบตรเครดต ททาหนาทรบซอบญชลกหนของรานคาตางๆ โดยการจายเงนใหรานคา ตามใบสลปทผซอรดบตรเมอซอสนคา และตดตามเกบเงนจากผซอสนคา(เจาของบตรเครดต) เมอครบกาหนดชาระ เปนตน ตนทนในกรณนจะสงกวากรณ Pledging

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 36: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

71

การกยมเงนระยะสนโดยมสนคาคงคลงเปนหลกประกน

มวธการทาได 3 วธ:

1. Blanket Liens วธการนสถาบนการเงนผ ใหก มสทธในสนคาคงคลงท งหมดของผ ก ในกรณทผ ก ไม สามารถชาระหนได ในขณะเดยวกนผ ก ม สทธโดยอสระทจะจาหนายสนคา ฉะนนในขณะใดขณะหนงมลคาสนคาคงคลงอาจลดลงต ากวาระดบทเคยมเม อมการก เงนได เหมาะกบสนคาประเภททม ราคาไมสงนก หมนเรว และไมสามารถแยกออกจากกนโดยชดเจนได

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

72

การกยมเงนระยะสนโดยมสนคาคงคลงเปนหลกประกน

2. Trust Receipts วธการน จะมการจดทาเอกสารสาคญ ระบวาสนคาทนามาค าประกนเงนก ไดม การเกบรกษาไวเปนสดเปนสวน เพอเปนประโยชนแกสถาบนการเงนผใหก หากมการจาหนายสนคานออกไป จะตองมการโอนเงนนาสงคาสนคานนใหกบสถาบนการเงนผ ใหก ตวอยางทชดเจนทมการใชวธนไดแก การกเงนจากเอเยนตตวแทนจาหนายรถยนต ซงตองมการจดเลขตวถงรถทนามาเปนหลกประกนอยางชดเจน เปนตน

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

Page 37: (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส นั้ · 1 (12) การจดการแหลั ่งเงนทิุนระยะส

73

การกยมเงนระยะสนโดยมสนคาคงคลงเปนหลกประกน

3. Warehouse Receipts เปนการกเงนโดยใชสนคาเปนหลกประกนอกวธหนง วธการนจะตองมเงอนไข 3 ขอทผกตองปฏบต ไดแก:3.1 ตองม public notification3.2 ตองม physical control of the inventory และ3.3 ตองม supervision by a custodian of the field warehouseสนคาอาจเกบรกษาไวกบ public warehouse หรอหากไมสะดวก อาจเกบรกษาท field warehouse ทต งอยในทของผกได

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560

กง.201 การเงนธรกจ 1/2560 74

ตวอยาง ใบประทวนสนคาWarehouse receipt