13.10.2017, 1 fim aamukatsaus itraxx cds sovereign 19,9 0,0 · laskut: nordea, oriola-kd,...

13.10.2017, 1

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

0,8 %

1,0 %

1,2 %

1,4 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinoiden rauhalliset liikkeet jatkuivat eilen, pitkät korot loivassa laskussa.

• Bloombergin lähteiden mukaan EKP harkitsee osto-ohjelman puolittamista tammikuussa

jatkuen ainakin syyskuuhun 2018.

• Aamulla julkaistut kauppatilastot Kiinasta osoittavat talouden aktiviteetin piristyneen.

• Euroalueen teollisuustuotanto yllätti eilen positiivisesti, USA:ssa tuottajahintojen nousu kiihtyi.

• Tänään makrokalenterissa USA:n kuluttajahintainflaatio sekä vähittäismyynnin ja

kuluttajaluottamuksen ennakot.

• Honkarakenteelta mielestämme melko odotettu tulosennusteen nosto.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin kasvoi syyskuussa:

• Syyskuussa ostossa: kulutus ja kassavirta vs. myynnissä: rakentaminen, Suomi ja USD.

• 3kk-ostot: Finnair, Raisio ja uudet Amer ja Tulikivi. 3kk-myynnit: Kemira, Metso ja Tieto (uusi).

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 663,2 0,1

Europe STOXX 600 390,3 0,0

S&P 500 2 550,9 -0,2

Nasdaq Composite 6 591,5 -0,2

Shanghai 3 389,0 0,1

Hang Seng 28 470,8 0,0

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,181 0,000

USD Libor 3kk 1,359 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,184 0,11

EUR / GBP 0,892 0,01

EUR / JPY 132,70 -0,10

EUR / SEK 9,60 -0,05

EUR / RUB 68,34 0,09

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,44 -0,005

USA 10v 2,32 0,005

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 55,9 0,3

iTraxx CDS Crossover 244,6 1,2

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 429,2 0,1

Brent Crude Oil 56,6 0,5

Kulta 1 297,0 0,3Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

13.10.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinoiden tunnelmat jatkuivat eilen rauhallisina. Yhdysvalloissa indeksit painuivat loivasti, kun

telekommunikaatiosektorin osakkeet olivat voimakkaassa paineessa. USA:n isojen pankkien ensimmäiset

odotuksia vahvemmat tulokset otettiin vastaan myös negatiivisesti. Pitkät korot olivat eilen loivassa

laskussa. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla loivassa nousussa Kiinan kauppatilastojen tukemana.

Bloombergin epävirallisten tietojen mukaan EKP:ssa harkitaan nykyisen €60 miljardin kuukausittaisista

ostoista koostuvan velkakirjojen osto-ohjelman puolittamista ensi vuoden tammikuussa €30 mrd. euroon.

Osto-ohjelmaa jatkettaisiin ainakin syyskuuhun 2018. Osto-ohjelman jälkeen voisivat alkaa koronnostot,

joten on mahdollista että euroalueen lyhyet korot alkavat nousta jo vuoden loppuun mennessä.

Aamulla julkaistut Kiinan kauppatilastot osoittivat maan talouden aktiviteetin piristyvän. Viennin kasvu

kiihtyi 8,1% YoY, mutta odotuksia maltillisemmin (odotus 10,0%). Tuonti sen sijaan kasvoi selvästi

odotuksia vahvemmin 18,7% YoY (odotus 14,7%). Eilen julkaistu euroalueen elokuun teollisuustuotanto oli

odotuksia vahvempi nousten 3,8% YoY (odotus 2,6%). USA:n tuottajahintojen nousu kiihtyi odotetusti

2,6% YoY.

Tänään julkaistaan makrodataa Yhdysvalloista. Maan kuluttajahintainflaation odotetaan kiihtyneen 2,3%

YoY ja ydininflaation nousseen 1,8%. Vähittäismyynnin ennakon odotetaan nousseen 1,7% edellisestä

kuusta ja 0,4% ilman ajoneuvoja ja polttoaineita. Kuluttajaluottamuksen ennakon odotetaan laskeneen

aavistuksen tasolle 95,0. Epävarmuutta tänään julkaistaviin lukuihin tuo hurrikaanien Harveyn ja Irman

aiheuttamat vaikutukset.

Yhtiöuutiset

Honkarakenne nosti aamulla tulosennustettaan vuodelle 2017. Uuden ohjeistuksen mukaan yhtiö arvioi,

että vuoden 2017 tulos ennen veroja on voitollinen eli merkittävästi parempi kuin edellisvuonna. Taustalla

on kilpailukykyinen mallisto, suotuisa markkinatilanne ja yhtiössä toteutetut kehitysohjelmat. Aiempi

ohjeistus oli ”2017 tulos ennen veroja on parempi kuin edellisvuonna”. Ennusteemme Honkarakenteelle oli

linjassa uuden ohjeistuksen kanssa ja mielestämme ohjeistuksen nosto oli melko odotettu. Honkarakenne

H1 tulosanalyysi on luottavissa täältä: https://www.fim.com/fi/nakemys/fim-yhtioanalyysit/honkarakenne-

h1-2017/.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Fortum, Spire Healthcare, Europris, A.P. Moller - Maersk.

Laskut: Nordea, Oriola-KD, Electricite de France, Renewi, voestalpine, Statoil, DNB, Norsk Hydro,

Bakkafrost.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Teollisuustuotanto – euroalue (% YoY)

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

https://www.fim.com/fi/nakemys/fim-yhtioanalyysit/honkarakenne-h1-2017/



13.10.2017, 3

NOKIAN RENKAAT -0,4 NESTE -0,2 KESKO -0,2 MARTELA -0,3

EVLI PANKKI -0,4 LEHTO -0,2 TECNOTREE -0,2 YIT -0,3

ORAVA -0,4 CLEANTECH -0,2 AFARAK GROUP -0,2 HKSCAN -0,3

TIETO -0,4 SANOMA -0,2 SAGA FURS -0,2 KEMIRA -0,3

METSO -0,4 INCAP -0,3 ATRIA -0,3 AFFECTO -0,4

MARTELA -0,4 ORION -0,3 CONSTI -0,3 HUHTAMÄKI -0,4

METSA BOARD -0,4 CRAMO -0,4 HKSCAN -0,3 COMPONENTA -0,6

KEMIRA -0,5 NOKIAN RENKAAT -0,4 ORIOLA-KD -0,4 NOKIAN RENKAAT -0,8

NOKIA -0,6 NOKIA -0,5 KEMIRA -0,4 METSO -0,8

CRAMO -0,6 MARTELA -0,5 CLEANTECH -0,4 ROBIT -1,0

VAISALA -0,6 HUHTAMÄKI -0,5 NEXSTIM -0,5 SUOMINEN YHTY -1,1

ORION -0,8 TIETO -0,7 VALOE (CENCORP) -0,6 DOVRE GROUP -1,3

YIT -0,8 UPONOR -0,7 TIETO -0,6 CLEANTECH -1,3

VALOE (CENCORP) -0,8 METSO -0,9 OUTOKUMPU -0,6 NEXSTIM -1,4

DOVRE GROUP -0,8 NEO INDUSTRIA -0,9 YIT -0,7 INNOFACTOR -1,4

INNOFACTOR -1,1 KEMIRA -1,1 CAVERION -0,9 SAVO-SOLAR -2,3

RESTAMAX -1,2 DOVRE GROUP -1,3 UPONOR -0,9 OUTOKUMPU -3,5

KONECRANES -1,6 PÖYRY -1,3 HUHTAMÄKI -1,0 TOKMANNI -5,3

CONSTI -1,8 VALMET -1,4 METSO -1,1 COMPTEL

IXONOS -2,8 INNOFACTOR -1,7 FIT BIOTECH -1,7 PKC GROUP

TOKMANNI -11,4 SAVO-SOLAR -3,2 TOKMANNI -1,9 OKMETIC

Muutosten keskiarvo: 0,0 Muutosten keskiarvo: 0,3 Muutosten keskiarvo: 0,6 Muutosten keskiarvo: 0,5

- USA & USD

- USA & USD- Tulosvaroitus- Heikko 2Q17

- USD

- Rakentaminen- Suomi- USD

2017 2017 2017 2017

2017 syys 2017 elo 2017 heinä 2017 kesä

AFFECTO 3,8 ELITE VARAINHOITO 18,8 SPONDA 57,7 DETECTION TECHNOLOGY39,3

OUTOKUMPU 2,4 IXONOS 9,0 SAVO-SOLAR 14,6 GLASTON A 17,5

FINNAIR 1,8 AFFECTO 6,4 NURMINEN LOGI 1,7 SPONDA 6,8

FORTUM 1,5 BASWARE 3,9 AHLSTROM-MUNKSJÖ 1,6 LEHTO 3,8

DETECTION TECHNOLOGY 1,4 FINNAIR 3,3 RAISIO 1,3 KONECRANES 3,0

EFORE 1,2 DETECTION TECHNOLOGY 1,7 AMER SPORTS 1,2 FIT BIOTECH 2,4

TAALERI 1,1 OUTOKUMPU 1,5 FINNAIR 1,2 PIHLAJALINNA 2,2

DNA 1,0 KOTIPIZZA 1,3 LASSILA & TIK 0,9 ALMA MEDIA 1,5

SUOMINEN YHTY 0,9 RAISIO 1,3 OUTOTEC 0,8 SSH 1,4

FIT BIOTECH 0,7 TIKKURILA 1,2 TULIKIVI 0,8 KOTIPIZZA 1,3

BASWARE 0,7 VALOE (CENCORP) 0,9 RAMIRENT 0,6 RAMIRENT 1,2

F-SECURE 0,7 AHLSTROM-MUNKSJÖ 0,9 KONECRANES 0,4 FINNAIR 1,1

AMER SPORTS 0,7 TULIKIVI 0,7 INNOFACTOR 0,3 UPONOR 1,1

HUHTAMÄKI 0,6 OUTOTEC 0,7 CRAMO 0,3 REVENIO GROUP 1,0

RAISIO 0,6 FIT BIOTECH 0,5 VALMET 0,3 ELISA 1,0

LEMMINKÄINEN 0,6 SUOMINEN YHTY 0,5 NESTE 0,3 CRAMO 1,0

COMPONENTA 0,6 TOKMANNI 0,5 NEO INDUSTRIA 0,2 ORION 0,8

TULIKIVI 0,5 STORA ENSO 0,5 LEMMINKÄINEN 0,2 ASIAKASTIETO 0,8

SAVO-SOLAR 0,5 ORAVA 0,4 TECHNOPOLIS 0,2 F-SECURE 0,7

STORA ENSO 0,4 F-SECURE 0,4 PIHLAJALINNA 0,2 METSA BOARD 0,7

STOCKMANN 0,4 HERANTIS PHARMA 0,4 KOTIPIZZA 0,2 UPM-KYMMENE 0,7

SANOMA 0,4 TECHNOPOLIS 0,4 TIKKURILA 0,2 BASWARE 0,7

PIHLAJALINNA 0,3 LEMMINKÄINEN 0,4 REVENIO GROUP 0,2 AKTIA 0,7

KESKO 0,3 AMER SPORTS 0,4 WÄRTSILÄ 0,2 CAPMAN 0,6

ROBIT 0,3 SPONDA 0,4 ELISA 0,2 RAPALA VMC 0,6

UPONOR 0,3 MARIMEKKO 0,3 CARGOTEC 0,2 STORA ENSO 0,6

ELISA 0,3 FORTUM 0,3 VERKKOKAUPPA.COM 0,2 TIETO 0,6

KONE 0,2 ROBIT 0,3 OLVI 0,2 VALMET 0,6

HONKARAKENNE 0,2 ELISA 0,3 TAALERI 0,2 LEMMINKÄINEN 0,6

LASSILA & TIK 0,2 EVLI PANKKI 0,3 F-SECURE 0,2 VALOE (CENCORP) 0,5

WÄRTSILÄ 0,2 SIILI 0,3 BASWARE 0,2 VAISALA 0,5

TECHNOPOLIS 0,2 TELESTE 0,3 ROBIT 0,2 NEO INDUSTRIA 0,5

REVENIO GROUP 0,2 CARGOTEC 0,2 METSA BOARD 0,2 RAISIO 0,5

VERKKOKAUPPA.COM 0,2 KESKO 0,2 ASIAKASTIETO 0,1 TIKKURILA 0,5

CARGOTEC 0,2 EXEL COMPOSIT 0,2 SUOMINEN YHTY 0,1 VERKKOKAUPPA.COM 0,4

REMEDY 0,2 SUOMEN HOIVATILAT 0,2 TELESTE 0,1 TECHNOPOLIS 0,4

KOTIPIZZA 0,1 VERKKOKAUPPA.COM 0,2 BITTIUM 0,1 NURMINEN LOGI 0,3

+ Suomi+ Metsä

+ Sykliset ennen 2Q17-tulosta+ M&A+ Osakeanti

+ M&A+ Osakeanti+ Kasvu+ Käänneyhtiö

+ Kulutus+ Kassavirta+ Osinko+ M&A

Havaintomme syyskuun 2017 ulkomaalaisomistuksista OMX HEX:issä:

Ulkomaalaisomistus muuttumaton syyskuussa Ostot: kulutus, kassavirta vs. myynnit: rakentaminen, $

Myyntiputkessa olivat: Kemira, Metso, Tieto (uusi).

Ehkä muodostuvat myyntiputket: Cramo, Dovre, Innofactor, Martela, Nokia, Nokian Renkaat, Orion.

Ostoksi taittuneet Myyntiputket: Huhtamaki. (- myyntiputki hiipui).

Ostoputkessa: Amer Sports (uusi), Finnair, Raisio, Tulikivi (uusi).

Ehkä muodostuvat ostoputket: Affecto, Basware, Detection Technology, Fit Biotech, Fortum, F-Secure, Lemminkäinen,

Outokumpu, Robit, Stora Enso, Suominen.

Myynniksi taittunut ostoputki: -. (Sponda ostoputki hiipui).

Näkemys: Ulkomaalaisomistus keskimäärin pysyi ennallaan syyskuussa.

Syyskuun teemoina mielestämme olivat: Myydä: Rakentaminen, Suomi ja USD heikkenemisestä kärsiviä yhtiöitä.

Ostaa: Kulutusyritykset, stabiilia kassavirtaa ja osinkoja maksavia yrityksiä sekä M&A kohdeyhtiöt olivat ostossa.

Iso kuva: Trumpin presidenttiys herätti toiveet ”tehdä USAsta suuri jälleen” (a.k.a. MAGA), tarkoittaen suurta USAn talouden

reaalielvytystä infraa ja teollista tuotantoa uudelleen rakentamalla. Trumpin valinta lisäsi kiinnostusta syklisiin osakkeisiin,

jotka toimivat USA:ssa tai hyötyvät vahvistuvasta $:sta. Maalis-huhtikuussa uskottiin sykliseen elpymiseen & kohoaviin

korkoihin. MAGA:n viivästyessä syklisiä alettiin myymään toukokuussa ja heinäkuun syklinen kiinnostus (alhaiset volyymit)

oli ennen heikoiksi osoittautuneita 2Q17-tuloksia. $ heikkenemiseen on reagoitu jo kesäkuusta lähtien ja nyt FED:in

jänistäminen rahapolitiikan tiukennuksesta heikentänee $ edelleen. Trumpin verouudistus on osoittautumassa pannukakuksi

sisältäen vain veroalen rikkaille (border tax, tuontivero, -hanke epäonnistui) eli rahaa MAGA:n toteuttamiseen ei ole.

Lähde:

Euroclear,

S-Pankki

(FIM)

2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016

syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi

AFFECTO 3,8 6,4 0,0 -0,4 -0,4 0,0 0,0 -0,1 2,1 0,0 0,1 0,0 -0,1 -0,1 0,1 -0,2 -0,3 0,1 -0,2 -0,2 -0,1

AMER SPORTS 0,7 0,4 1,2 0,2 -0,8 0,0 -0,9 -2,7 -0,2 0,0 -0,4 -0,6 0,0 -1,0 -0,1 1,0 0,4 0,1 -0,1 0,0 -0,6

BASWARE 0,7 3,9 0,2 0,7 0,5 0,1 0,3 1,3 0,1 0,0 0,2 1,5 0,5 1,0 -0,1 0,4 0,5 1,0 0,8 -0,2 1,1

CRAMO -0,6 -0,4 0,3 1,0 1,2 -1,1 -0,8 -4,1 -0,4 0,2 0,0 0,1 -0,2 1,8 0,2 0,1 0,0 -0,2 0,1 -0,8 -0,3

DETECTION TECHNOLOGY 1,4 1,7 0,0 39,3 0,1 0,3 -0,1 0,3 0,2 0,9 0,0 0,0 -0,1 -0,1 0,1 0,1 0,3 0,2

DOVRE GROUP -0,8 -1,3 -0,1 -1,3 0,0 0,1 -0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,0 0,0

FINNAIR 1,8 3,3 1,2 1,1 0,3 0,3 0,4 -0,2 -0,5 0,1 0,0 0,0 -0,2 -0,3 -0,3 -0,9 -0,3 0,0 0,5 0,5 1,0

FIT BIOTECH 0,7 0,5 -1,7 2,4 0,0 -0,5 -0,3 0,8 0,9 0,9 -0,3 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

FORTUM 1,5 0,3 0,1 0,1 0,3 -0,1 -0,4 -0,3 0,3 0,4 0,0 0,0 0,2 0,1 0,5 0,6 0,5 0,9 -0,3 0,0 0,0

F-SECURE 0,7 0,4 0,2 0,7 0,1 -0,1 -0,2 0,7 0,3 -0,8 0,0 0,0 0,6 3,1 0,3 0,0 0,7 0,3 -0,6 -0,4 -0,1

HUHTAMÄKI 0,6 -0,5 -1,0 -0,4 0,5 -0,8 -0,9 0,4 -0,3 -0,2 -2,2 -0,5 -0,3 -0,5 0,2 0,5 0,6 0,1 0,1 0,0 0,3

INNOFACTOR -1,1 -1,7 0,3 -1,4 -2,2 1,1 7,9 0,6 -0,2 0,0 -0,1 -0,8 -0,1 0,0 0,0 -1,3 -0,1 0,2 -0,1 0,0 0,2

KEMIRA -0,5 -1,1 -0,4 -0,3 0,1 0,3 0,0 0,2 0,6 0,5 -0,6 0,1 0,2 0,8 0,5 0,1 1,1 1,0 -0,1 -0,5 0,5

LEMMINKÄINEN 0,6 0,4 0,2 0,6 -0,2 0,0 0,1 0,1 0,3 0,5 0,4 -0,1 0,1 0,2 0,0 0,0 0,0 -0,1 0,0 0,1 0,0

MARTELA -0,4 -0,5 -0,1 -0,3 -0,3 0,1 0,5 0,0 0,4 0,3 0,2 0,0 0,1 0,2 0,1 0,1 0,0 -0,4 -0,1 0,3 -0,4

METSO -0,4 -0,9 -1,1 -0,8 -0,3 0,1 0,0 -0,3 0,4 0,9 0,4 0,1 0,4 0,7 1,0 0,8 0,2 1,3 -0,1 0,5 -0,5

NOKIA -0,6 -0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,2 -0,2 0,0 -0,6 -0,7 -1,2 0,1 0,2 0,1 -0,2 -0,8 -0,5 0,1 -0,3 5,7

NOKIAN RENKAAT -0,4 -0,4 -0,1 -0,8 0,0 0,5 0,1 -0,2 -0,2 0,0 0,3 0,0 -0,3 0,1 0,0 0,5 0,4 0,6 1,9 0,6 0,1

ORION -0,8 -0,3 -0,1 0,8 0,4 0,1 0,3 0,3 0,3 0,4 0,7 0,4 -0,2 0,1 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 0,0 -0,1

OUTOKUMPU 2,4 1,5 -0,6 -3,5 -5,0 -0,1 0,9 1,8 1,2 1,1 2,3 0,1 0,7 -1,1 1,3 -0,3 -0,6 2,7 2,8 2,9 -1,7

RAISIO 0,6 1,3 1,3 0,5 1,4 0,8 -0,6 0,4 0,3 -0,5 -0,8 -0,1 -0,2 -0,6 0,0 0,2 1,0 0,2 0,2 0,1 0,1

ROBIT 0,3 0,3 0,2 -1,0 11,5 0,8 -1,4 1,3 0,1 1,8 -0,2 0,1 -1,9 0,0 0,3 0,0 0,0 0,1

SPONDA 0,0 0,4 57,7 6,8 -0,4 -0,1 -0,3 -0,2 0,0 -0,4 -0,9 0,2 0,1 0,1 0,2 -0,1 -0,2 -5,2 -5,2 -2,3 -0,7

STORA ENSO 0,4 0,5 0,1 0,6 0,1 0,1 0,2 -0,1 0,3 0,2 -0,9 0,8 0,3 0,2 -0,2 0,4 0,0 -0,9 0,3 -0,8 -0,7

SUOMINEN YHTY 0,9 0,5 0,1 -1,1 -0,4 0,7 0,0 -0,1 0,2 -0,1 0,6 -0,3 -0,5 0,1 -2,0 -3,4 0,0 -0,2 -0,6 -0,4 -0,2

TIETO -0,4 -0,7 -0,6 0,6 0,7 0,5 -0,3 0,1 0,0 -0,4 -0,5 -0,9 0,2 -0,3 0,2 0,2 0,0 0,8 0,0 0,0 0,0

TULIKIVI 0,5 0,7 0,8 0,1 0,0 -0,1 0,0 0,0 0,0 -0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,1 0,0 0,0

Muutosten keskiarvo: 0,0 0,3 0,6 0,6 0,1 0,1 0,4 0,3 0,5 -0,1 -0,6 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 -0,2 0,1 -0,1 0,3 0,0

13.10.2017, 4

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

13.10.2017 13:45 Bank of America 0,45 0,48

13.10.2017 15:00 Wells Fargo 1,03 1,05

13.10.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,2

13.10.2017 15:30 USA / Advance retail sales 1,7 -0,2

13.10.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 1,8

13.10.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 95,0 95,1

13.10.2017 Samsung 83 047,70

16.10.2017 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1,6 1,8

17.10.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,1 1,1

17.10.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,4 0,3

17.10.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 19,5 17,0

17.10.2017 14:00 Morgan Stanley 0,82 0,87

17.10.2017 14:30 Goldman Sachs 4,27 3,95

17.10.2017 16:00 USA / Capacity util ization 76,2 76,1

17.10.2017 16:00 USA / Industrial production 0,3 -0,9

17.10.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 63,0 64,0

17.10.2017 23:00 IBM 3,29 2,97

17.10.2017 Ponsse 0,39 0,19

18.10.2017 08:00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1,21 1,35

18.10.2017 08:00 Svenska Handelsbanken 2,08 2,06

18.10.2017 08:30 Elisa 0,53

18.10.2017 08:45 Basware -0,12 -0,19

18.10.2017 13:00 Atlas Copco (Metso) 3,59 3,32

18.10.2017 15:30 USA / Housing starts 1 180 1 180

19.10.2017 5:00 Kiina / GDP (YoY) 6,8

19.10.2017 08:00 TeliaSonera 0,67

19.10.2017 08:30 Axfood (Kesko) 2,18 1,81

19.10.2017 09:00 Yara International 2,95 2,90

19.10.2017 09:00 Citycon 0,05 0,05

19.10.2017 14:30 Verizon 0,98 0,96

19.10.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 243

19.10.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 20,5 23,8

19.10.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,1 0,4

19.10.2017 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 0,99 0,94

20.10.2017 08:00 Aker Solutions 0,20 0,08

13.10.2017, 5

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 787,1 0,0 0,0 2,5 -1,1 16,1 Automobiles & Parts 603,0 0,1 -0,1 5,3 6,7 25,1 iBoxx Europe 225,7 0,1 0,2 0,2 1,2 1,2

OMX Helsinki Portfolio 6 663,2 0,1 0,1 2,7 -0,7 16,8 Banks 185,8 -0,6 -1,6 1,0 -1,8 32,7 iBoxx Europe HY 192,3 0,1 0,2 0,5 1,7 6,3

OMX Stockholm 30 1 644,6 0,2 -0,5 3,6 -0,1 15,3 Basic Resources 438,0 0,7 -1,5 2,5 5,2 34,0 Financials, Senior 224,7 0,1 0,1 0,1 0,9 1,0

OBX 720,9 0,3 0,2 4,1 11,4 28,6 Chemicals 952,8 0,1 -0,4 4,9 3,9 19,1 Financials, Subordinated 265,8 0,2 0,4 0,4 2,2 7,3

Construction & Materials 463,5 0,2 -0,3 1,0 0,4 15,8 Non-Financials 233,6 0,1 0,2 0,2 1,2 0,3

Euro STOXX 50 3 605,5 -0,1 -0,2 2,2 2,3 21,2 Financial Services 488,4 0,4 0,3 3,7 1,4 25,7 Autos 207,7 0,1 0,2 0,3 1,0 1,2

Europe STOXX 600 390,3 0,0 -0,2 2,2 0,9 16,3 Food & Beverage 674,7 0,2 0,6 2,2 2,5 7,9 Industrials 234,2 0,1 0,1 0,1 1,1 -0,1

DAX 12 982,9 0,1 0,1 3,5 2,8 24,7 Health Care 755,4 -0,2 -1,0 1,1 -0,9 7,4 Consumer 223,7 0,1 0,1 0,1 0,9 0,5

FTSE 100 7 556,2 0,3 0,6 3,6 2,4 8,3 Household Goods 865,0 0,4 1,5 2,2 -1,2 14,9 Energy 223,9 0,1 0,3 0,4 1,6 1,0

Industrial Goods & Serv. 531,9 0,0 -0,4 2,8 2,0 22,5 Telecom Services 253,0 0,1 0,3 0,4 1,2 0,1

S&P 500 2 550,9 -0,2 0,0 2,2 3,7 19,6 Insurance 286,7 0,3 0,6 2,8 0,4 23,1

Nasdaq Composite 6 591,5 -0,2 0,1 2,5 4,4 26,4 Media 269,4 0,4 -0,3 1,7 -2,2 1,8 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 307,1 -0,3 -0,6 3,8 5,6 6,1 iTraxx CDS Europe (IG) 55,9 0,3 0,0 4,6 1,5 -19,0

Shanghai 3 389,0 0,1 1,2 1,1 6,7 10,6 Real Estate 170,8 0,6 0,5 0,1 -1,0 4,5 iTraxx CDS Crossover (HY) 244,6 1,2 -1,6 18,4 0,4 -92,1

Hang Seng 28 470,8 0,0 0,0 2,4 7,6 22,5 Retail 304,2 -0,2 0,0 1,5 -0,9 2,1 Financials, Senior 59,1 0,0 -0,1 10,2 7,5 -41,2

Nikkei 21 155,2 1,0 2,2 6,3 5,2 25,5 Technology 441,1 0,3 0,2 2,7 4,0 27,2 Financials, Subordinated 135,7 -1,3 0,5 22,9 6,3 -95,8

RTSI($) 1 144,0 0,0 0,9 1,8 10,1 16,4 Telecom 287,2 -0,2 0,1 0,8 -2,5 1,9

Travel & Leisure 255,5 0,6 1,2 2,9 -0,1 19,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 304,4 0,2 2,0 0,7 2,9 11,7 CDX USA, IG 55,4 0,7 1,9 -1,2 -3,0 -20,4

S&P 500 2 549,6 0,0 0,2 2,1 3,8 CDX USA, HY 322,4 4,1 7,3 -4,1 -3,0 -86,9

Nasdaq 100 6 077,0 0,0 0,2 1,4 3,7 S&P 500

Euro STOXX 50 3 603,0 0,1 0,3 3,0 2,9 Energy 504,9 -0,4 -0,6 3,8 4,8 -2,2 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 989,5 0,1 0,3 3,8 3,3 Materials 363,9 0,2 0,1 3,5 5,1 25,6 CDX Asia, IG 77,6 -0,7 -0,5 3,8 -7,7 -39,9

Industrials 613,6 0,5 0,2 4,1 3,4 24,3

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 722,7 -0,7 -0,9 1,0 0,7 15,2

VIX (S&P 500) 9,9 0,1 0,7 -0,5 0,4 -6,8 Consumer Staples 561,4 0,4 0,4 -1,1 -0,5 4,6

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 955,9 -0,2 -0,5 -0,3 3,3 18,0

VSTOXX (STOXX 50) 12,3 -0,3 0,2 0,1 -0,3 -8,6 Financials 433,7 -0,7 -0,8 5,8 5,0 35,2

Info tech 1 041,6 0,0 1,1 2,9 6,2 31,5

Telecom Services 154,2 -3,5 -5,9 0,8 3,4 -6,8

Lähde: Bloomberg Utilities 276,6 0,5 2,0 -0,4 5,0 13,4

Osake- ja yrityslainamarkkinat

13.10.2017, 6

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,361 0,001 -0,002 -0,002 0,000 -0,013 Suomi 5v -0,17 -0,029 -0,03 0,01 -0,10 0,28 CRB Commodity 429,2 0,1 -0,3 0,1 -3,3 7,4

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,002 -0,018 Saksa 2v -0,71 -0,007 -0,01 -0,01 -0,09 -0,05 CRB Food 337,8 0,3 0,9 1,7 -8,7 2,9

EMU Euribor 12kk -0,181 0,000 -0,010 -0,010 -0,030 -0,110 Saksa 5v -0,29 -0,005 -0,02 -0,01 -0,17 0,20 CRB Metals 887,2 0,0 -2,5 0,5 4,9 28,0

Saksa 10v 0,44 -0,005 -0,02 0,01 -0,14 0,38 Baltic Dry Index 1 458 1,7 5,5 7,1 62,0 64,7

USA 2v 1,52 0,005 0,01 0,14 0,16 0,68 Energia (USD)

USA 5v 1,94 0,005 -0,01 0,14 0,08 0,66 Brent Crude Oil 56,6 0,5 1,7 2,0 14,7 1,6

USD Libor 3kk 1,359 0,000 0,010 0,038 0,055 0,479 USA 10v 2,32 0,005 -0,04 0,12 0,01 0,53 Natural Gas USA 3,00 0,3 4,8 -2,8 -3,6 -10,6

Hiili, Rotterdam 91,4 0,9 -0,9 -0,4 9,7 21,9

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 25,9 -0,5 0,6 -1,1 12,9 24,5

EUR / USD 1,184 0,11 0,96 -0,85 3,18 7,94 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,01 0,0 0,0 0,2 0,1 CO2 2011 ECX (EUR) 7,0 0,0 0,0 15,1 38,5 20,7

EUR / GBP 0,892 0,0 -0,7 1,5 1,5 -0,9 Saksa 5v (Bobl) 131,3 0,00 0,2 0,2 -0,3 -0,2 Metallit (USD)

EUR / CHF 1,155 0,1 0,6 0,7 4,5 6,3 Saksa 10v (Bund) 161,5 0,05 0,3 0,3 0,2 -2,0 Ruostumaton teräs 1 080 0,0 0,0 0,9 0,0 -2,7

EUR / JPY 132,70 -0,1 0,4 0,2 2,6 16,1 Alumiini 2 123 0,7 -1,3 2,6 11,2 25,8

USD / CNY 6,58 -0,1 -1,1 0,4 -2,8 -2,2 Korkoerot Ferrokromi 2,23 0,0 -1,1 7,2 13,2 18,0

USD / JPY 112,05 -0,2 -0,5 1,1 -0,5 7,6 Saksa 10v-2v 1,15 0,00 -0,01 0,02 -0,05 0,43 Nikkeli 11 336 2,4 8,4 1,9 19,0 9,1

GBP / USD 1,328 0,1 1,6 -2,3 1,7 8,9 USA 10v-2v 0,81 0,00 -0,05 -0,02 -0,15 -0,16 Kupari 312 0,1 3,2 6,7 15,0 48,0

EUR / SEK 9,60 0,0 0,8 0,9 0,9 -1,0 Saksa-USA 10v -1,88 -0,01 0,02 -0,11 -0,15 -0,14 Sinkki 3 332 1,5 0,0 10,7 19,6 49,6

EUR / NOK 9,34 0,0 -0,4 -0,4 -0,2 3,6 Palladium 976 1,8 4,2 6,1 13,9 53,2

EUR / PLN 4,27 -0,1 -1,0 -0,2 1,5 -1,0 Inflaatio-odotukset Platina 939 0,0 2,9 -3,4 1,2 0,3

EUR / RUB 68,34 0,1 0,1 -0,6 0,3 -1,0 Ranska 10v 1,38 0,00 0,16 0,18 0,25 0,15 Hopea 17,3 0,2 3,0 -1,8 7,8 -0,8

USA 10v 1,90 0,00 0,02 0,04 0,11 0,22 Kulta 1 297 0,3 1,6 -1,8 5,1 3,6

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD)

EUR / USD 7,1 -0,1 0,2 -1,0 0,3 -1,2 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 349,8 0,2 -0,1 -1,4 -6,7 -1,3

EUR / GBP 7,7 -0,1 -0,1 -1,3 0,2 -3,7 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 432,0 0,3 -2,6 -3,8 -14,6 2,6

EUR / CHF 6,1 0,0 -0,1 -0,7 1,2 0,5 Saksa 5v 11,8 -0,5 -0,4 -0,6 -3,1 -7,4 Soija 994,3 0,2 2,3 2,6 0,9 3,3

EUR / JPY 8,3 -0,1 -0,1 -1,0 -0,8 -3,1 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Sokeri 375,6 0,0 1,0 1,7 -4,7 -36,7

USD / JPY 8,7 -0,1 -0,1 -0,7 0,5 -2,4 Espanja 5v 68,0 0,1 -4,9 8,5 0,4 -3,8 Puuvilla 68,0 0,2 -2,2 -3,1 -0,9 -3,7

EUR / SEK 5,6 0,0 -0,1 -0,2 0,1 -0,8 Italia 5v 138,3 -1,9 -3,7 0,4 -8,0 -2,7 NBSK sellu 919,9 0,0 1,2 1,8 3,3 13,8

EUR / NOK 6,2 -0,1 -0,2 -0,5 -0,7 -1,8 Belgia 5v 17,6 -0,1 -0,6 0,1 -1,6 -31,6 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,6 0,0 -0,2 -0,2 -0,5 -0,6

EUR / RUB 11,5 0,0 -0,1 -1,2 -2,0 -3,0 Ranska 5v 20,5 -0,3 0,0 0,3 -0,8 -7,9 Luonnon kumi (YEN) 203,0 -1,1 -2,4 -6,2 8,5 14,0

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 -0,2 0,0 -0,4

13.10.2017, 7

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,2 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 60,8 58,8 56,3 57,8 57,2 51,7 USA 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 2,2

Euroalue 2,3 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,1 57,4 56,6 57,4 56,2 52,6 Euroalue 2,1 2,0 2,0 1,9 1,6 1,3

Japani 1,0 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,9 52,2 52,1 52,4 52,4 50,4 Japani 1,5 1,4 1,3 1,3 1,1 0,8

Kiina 6,9 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 52,4 51,7 51,4 51,7 51,8 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,6 6,5 6,3

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 95,1 96,8 93,4 95,1 96,9 91,2 BKT ennuste 2018

USA 1,9 1,9 1,7 1,6 2,4 1,5 Euroalue -1,2 -1,5 -1,7 -1,3 -5,1 -8,3 USA 2,4 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1

Euroalue 1,5 1,5 1,3 1,3 1,5 0,4 Japani 43,9 43,3 43,8 43,3 43,9 42,8 Euroalue 1,8 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5

Japani 0,7 0,7 0,4 0,4 0,2 -0,5 Kiina 114,7 114,7 114,6 113,3 114,2 104,6 Japani 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 0,7

Kiina 1,8 1,8 1,4 1,5 0,9 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,3 6,3 6,2 6,1

USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 1,7

Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 1,8 1,2 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,2 4,4 4,3 4,4 4,5 4,9 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,6 0,7 USA 2,1 2,0 2,0 2,1 2,5 2,2

Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,1 9,4 9,9 Kiina 7,7 7,7 7,6 7,3 6,7 6,5 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,6 1,6 1,3

Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,7 0,5

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,2 5,3 5,6 5,5 6,4 7,3 Kiina 1,7 1,7 1,7 1,9 2,2 2,0

Euroalue 5,4 5,4 4,9 5,3 5,1 5,0

Ohjauskorot Japani 4,1 4,0 4,0 3,9 4,2 3,4 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,9 8,9 9,2 9,4 10,6 11,5 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,7

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,2 9,3 9,4 9,8

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3,2 3,2 3,5 3,0 4,8 3,2 Japani 2,8 2,8 2,9 2,9 3,0 3,0

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 2,3 3,5 3,0 0,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2

Japani 1,7 1,7 1,8 2,2 2,1 -1,7

Kiina 10,1 10,1 10,4 11,0 10,9 10,7

Teollisuustuotanto

USA 1,5 1,5 2,4 2,1 1,4 -1,2

Euroalue 3,8 3,8 3,6 2,9 2,1 1,3

Japani 5,4 5,4 4,7 5,5 3,5 1,5

Kiina 6,0 6,0 6,4 7,6 7,6 6,1

Lähde: Bloomberg

13.10.2017, 8

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,9x 21,3x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,6x 9,2x 1,4x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 526,3x 0,5 %

Suomi HEX 25 18,1x 21,1x 2,4x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,7x 21,0x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 41,3x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 17,7x 15,9x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,7x 14,3x 1,5x 3,4 %

Pohjoismaat VINX 30 17,7x 19,3x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 17,9x 21,2x 2,8x 2,7 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 14,5x 18,1x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,7x 20,8x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,7x 2,1 %

Eurooppa STOXX 600 16,2x 21,6x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 17,3x 10,6x 1,8x 3,2 %

Euroalue STOXX 50 15,5x 18,5x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,9x 27,8x 3,7x 2,6 %

USA S&P 500 19,4x 21,8x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,8x 26,1x 3,8x 2,9 %

Japani Nikkei 18,2x 19,1x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 19,6x 22,8x 5,0x 2,9 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,3x 23,9x 3,6x 2,5 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 12,4x 12,6x 1,2x 4,6 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,0x 16,3x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,3x 33,9x 3,1x 3,5 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,6x 15,8x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,5x 29,4x 1,3x 4,7 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,2x 15,0x 1,5x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 18,7x 8,5x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16,0x 22,0x 2,1x 2,5 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,2x 21,2x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,6x 16,1x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX 600 23,8x 43,7x 3,5x 1,5 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 17,3x 21,3x 2,4x 2,9 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,8x 55,9x 1,7x 4,7 %

Kiina Shanghai Comp. 14,8x 17,8x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,9x 18,0x 2,9x 2,5 %

Venäjä RTSI $ 7,3x 7,8x 0,8x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 24,0x 1,6x 4,8 %

Brasilia Bovespa 14,7x 23,9x 1,8x 2,7 % USA

Intia Sensex 20,9x 23,9x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 16,1x 16,2x 1,5x 1,7 %

Kulutustavarat S&P 500 20,3x 21,6x 5,1x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,2x 21,3x 5,3x 2,8 %

Energia S&P 500 36,2x 48,9x 1,9x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,8x 21,6x 4,1x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 19,9x 21,4x 4,8x 2,0 %

Teknologia S&P 500 19,1x 24,1x 5,4x 1,3 %

Perusteollisuus S&P 500 20,9x 21,2x 4,0x 2,0 %

Telekommunikaatio S&P 500 12,7x 14,5x 2,6x 5,1 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,8x 19,1x 2,1x 3,4 %

13.10.2017, 9

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

13.10.2017, 10

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,19 100,95 100,99 - - / BBB Stable 49 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,07 105,76 105,92 - - / - Stable 78 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,23 103,88 104,03 A2u Stable / A Stable 48 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,16 108,67 108,78 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 53 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,08 106,30 106,45 Baa2 /*- - / BBB /*- - 66 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,07 103,45 103,71 Baa2 Stable / BBB- Stable 70 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,03 104,34 104,49 Baa2 Stable / BBB+ Stable 71 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,07 105,28 105,54 Baa2u Stable / NR Stable 70 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,12 105,08 105,28 Baa1 Stable / BBB+ - 61 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,07 109,63 109,86 Baa1 Neg / BBB Stable 75 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,15 106,48 106,73 Baa2 Stable / BBB- Stable 79 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,22 107,94 108,21 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,27 107,53 107,83 - - / BBB Stable 87 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,35 104,49 104,76 Baa2 /*- - / BBB /*- - 93 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,66 112,80 113,27 Baa3 Stable / BBB- Stable 110 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,49 102,99 103,32 - - / BBB Stable 91 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,24 111,30 111,68 A3 Stable / A Stable 61 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,40 110,23 110,51 Baa1 Stable / A- /*- - 74 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,68 107,22 107,52 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 101 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,35 111,03 111,41 Baa2 Stable / - - 66 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,79 108,95 109,42 Baa1 Neg / BBB+ Stable 102 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,99 107,35 107,97 Baa3 Stable / BBB Neg 120 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,51 118,30 118,93 NR Pos / AA- Stable 64 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,58 130,07 130,68 A3 Stable / BBB+ Stable 68 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,81 115,29 115,72 Aa3 Stable / A+ Stable 71 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,24 115,52 116,24 Baa1 Stable / A- Neg 83 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable#N/A Field Not Applicable 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,68 108,68 108,74 Aa1 Stable / AA+ Stable 3 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,24 128,58 128,69 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,44 102,65 102,86 - - / - - 116 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,25 108,74 109,14 Ba1 Stable / BB+ Stable 54 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,52 105,62 106,39 Ba1 Stable / BB+ Pos 39 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,24 105,30 105,87 - - / - - 109 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,21 104,36 105,41 - - / B+ Pos 122 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,08 103,75 103,89 - - / - - 79 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR-65,83/-65,83 101,57 102,04 B3 Pos / B- - -2256 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,24 103,88 104,12 - - / - - 100 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,89/-0,05 102,02 102,26 - - / - - 367 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,06 107,47 107,80 - - / - - 73 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,31/-6,47 103,33 104,28 B1 Pos / - - 532 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,55 105,99 106,40 - - / - - 133 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,62 105,80 106,02 - - / - - 136 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 12,16/100,9 96,77 99,20 Caa2 Stable / D - 1392 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,34/-10,4 103,48 104,36 - - / - - 524 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,43 106,85 107,16 - - / - - 115 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,22 107,42 108,08 - - / - - 99 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,01/-0,32 104,08 104,37 - - / - - 271 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,26 103,42 104,15 - - / - - 300 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,56/5,18 101,75 103,00 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,82 106,45 106,85 - - / - - 143 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 3,68/2,03 107,80 110,09 - - / - - 456 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,34/1,29 102,94 103,90 - - / - - 183 200

Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,39/6,57 100,63 101,66 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,39/0,94 108,69 109,57 B1 Pos / - - 507 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,37 103,64 104,21 - - / - - 183 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,62/1,58 102,71 103,26 - - / - - 205 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,05 105,76 106,28 - - / - - 140 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,21/1,17 104,46 104,98 Ba2 Pos / BB+ Stable 144 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,11/4,56 101,13 101,94 B2 Stable / B Stable 443 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,21 97,57 98,01 Ba1 Stable / BB+ Stable 234 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,47/1,45 102,83 103,20 Ba1 Stable / BB+ Stable 159 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,04/2,03 101,31 101,98 - - / - - 218 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 1,07/32,34 87,53 88,45 Baa3 Stable / NR Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,41/0,08 102,64 103,25 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,31/-0,08 103,38 104,00 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,88/4,41 105,10 107,09 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,7/1,02 107,84 108,27 Baa3 Stable / BBB- - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,07/2,65 113,34 114,82 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,33/4,18 108,53 110,00 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,86/2,16 113,03 113,52 Baa3 Stable / BBB- - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,36/2,34 119,91 120,57 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

13.10.2017, 11

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,37 10,75 654 0,3 % 0,9 % 1,5 % 2,7 % 8,53 9,47 10,95 12,0 1,0 8,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,8 % -1,6 % -12,9 % -7 % -35 % -3,6 %

Nordea Bank AB lasku! 109,70 115,45 444 280 -0,5 % -0,6 % 5,3 % 23,4 % 87,65 104,43 115,70 12,9 1,4 10,6 %

Danske Bank A/S nosto 250,60 274,00 234 769 0,0 % 0,2 % 2,9 % 25,7 % 195,20 235,73 259,50 11,4 1,4 12,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 105,60 110,00 231 692 0,4 % -0,8 % 3,0 % 17,7 % 87,25 100,63 109,00 12,8 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 124,50 115,50 242 036 -0,4 % -0,8 % 5,1 % 4,1 % 114,90 124,21 136,30 14,9 1,7 11,1 %

Swedbank AB Class A lasku 216,50 229,00 245 079 -0,2 % -2,8 % -0,5 % 7,3 % 197,80 215,00 232,40 12,6 1,8 14,0 %

Alma Media Oyj lasku 6,50 6,90 535 553 0,0 % -0,3 % -4,3 % 24,5 % 4,66 5,70 7,13 8,2 10,7 15,0 3,5 23,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -2,0 % -9,4 % -11,2 % -31 % -27 % -30 % 2 % 5,8 %

Sanoma Oyj nosto 9,52 9,20 1 550 2 002 0,3 % 1,3 % 7,0 % 11,0 % 7,25 8,24 9,63 8,1 11,8 12,9 2,8 21,9 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,11 66 -0,3 % -0,3 % -5,2 % 12,3 % 2,52 2,98 3,43

Modern Times Group MTG AB Class Blasku 310,80 312,50 20 764 22 077 0,3 % 0,7 % 7,9 % 38,1 % 221,80 281,15 313,20 11,7 14,0 19,8 3,9 19,6 %

North Media A/S nosto 30,50 612 0,0 % 6,3 % 8,9 % 117,9 % 12,10 19,35 32,00

Schibsted Asa Class A nosto 207,50 270,00 45 221 49 216 0,7 % 0,7 % 7,0 % -0,7 % 172,30 204,48 247,00 15,8 18,1 32,0 3,6 11,2 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 21,49 24,00 2 547 3 045 -1,2 % -3,7 % -5,3 % -17,4 % 19,81 23,10 26,97 10,1 13,5 16,3 2,3 14,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -3,4 % -1,5 % -18,4 % -29 % -29 % -43 % -47 % -3,2 %

adidas AG nosto 194,00 205,00 40 588 40 399 0,0 % -0,1 % -2,0 % 24,6 % 129,60 168,12 202,10 14,6 17,8 25,1 4,9 19,4 %

NIKE, Inc. Class B lasku 50,83 61,00 83 511 81 641 -0,4 % -2,6 % -4,8 % -3,1 % 49,01 54,11 60,53 14,4 16,8 20,8 6,9 32,9 %

PUMA SE nosto 333,85 360,00 5 035 4 636 -0,3 % 1,4 % -2,7 % 39,3 % 205,25 304,77 375,10 13,3 16,8 30,3 2,6 8,5 %

Under Armour, Inc. Class A lasku 16,55 17,00 6 966 7 687 0,2 % 0,1 % -5,6 % -57,0 % 15,92 23,10 39,20 14,9 24,2 38,9 3,1 7,8 %

Basware Oyj nosto 39,39 41,00 567 587 -0,8 % 0,4 % -0,3 % -0,1 % 31,74 36,78 42,47 66,7 4,7 -3,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -7,6 % -12,0 % -19,9 % n.a. n.a. n.a. -56 % 8,9 %

Coupa Software, Inc. nosto 35,03 38,00 1 878 1 672 -1,0 % 8,1 % 11,8 % 19,8 % 22,50 28,60 37,73 10,8 -12,1 %

Bittium Corporation nosto 6,65 7,80 237 -1,9 % -12,5 % -4,6 % 10,5 % 5,40 6,59 7,87 33,0 2,0 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -13,9 % -7,1 % -7,3 % 93 % -37 % -11,9 %

Harris Corporation nosto 136,62 135,00 16 273 19 256 0,5 % 1,4 % 10,5 % 50,0 % 88,89 110,31 136,83 12,9 16,0 21,9 5,0 23,0 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 137,50 149,00 16 500 17 575 0,0 % 0,4 % 5,8 % 10,0 % 111,50 129,62 144,00 9,9 13,5 16,2 2,1 13,1 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 89,80 100,00 14 606 17 771 0,6 % 4,4 % 2,3 % 21,7 % 71,24 83,53 93,75 10,0 11,4 15,9

Spirent Communications plc nosto 0,92 1,20 560 469 -1,9 % -0,5 % -8,7 % 10,2 % 0,76 1,04 1,30 7,5 10,4 17,0 2,2 12,9 %

Thales SA nosto 95,71 100,50 20 262 17 201 0,0 % 1,3 % 1,5 % 16,8 % 80,36 92,40 100,45 8,4 10,5 18,1 3,6 19,8 %

Ultra Electronics Holdings plcnosto 18,55 23,00 1 442 1 654 1,2 % 1,2 % 3,8 % -2,1 % 17,15 19,74 22,45 9,8 11,4 13,4 2,8 20,5 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.10.2017, 12



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 53,85 56,00 3 485 3 852 1,0 % 0,2 % 7,2 % 27,9 % 34,10 47,99 59,25 10,2 12,8 16,6 2,2 13,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,2 % -0,7 % -39,1 % -19 % -32 % -82 % -11 % 3,3 %

Konecranes Oyj nosto 39,66 44,50 3 334 3 877 0,1 % 2,6 % 7,0 % 25,8 % 29,69 35,59 41,22 11,2 16,0 20,0 2,4 11,9 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 37,49 37,00 848 -0,8 % -1,3 % 12,3 % 112,3 % 16,86 26,96 38,64 17,3

Manitowoc Company, Inc. lasku 9,27 8,00 1 304 1 455 0,5 % -2,6 % 13,5 % 105,5 % 3,65 6,26 9,97 16,0 29,6 372,0 2,2 0,6 %

PALFINGER AG lasku 38,04 40,80 1 430 1 921 -1,2 % -1,4 % -0,7 % 42,3 % 26,50 34,81 42,51 9,2 12,4 14,4 2,1 14,8 %

Terex Corporation lasku 45,84 42,00 4 098 4 720 0,0 % 0,9 % 9,8 % 90,0 % 21,88 33,79 46,68 13,8 17,4 25,8 3,0 11,7 %

TTS Group ASA nosto 4,00 346 3,1 % 1,5 % 5,3 % 25,8 % 3,10 3,77 4,69

Caverion Oyj nosto 7,60 7,60 955 946 -1,6 % -2,3 % -0,8 % 12,3 % 5,81 7,31 8,29 10,6 14,9 20,6 3,3 15,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,7 % 4,7 % 34,0 % -13 % -21 % -63 % 181 % 625 %

Bilfinger SE lasku 34,36 36,00 1 519 1 386 -0,7 % -2,2 % -2,4 % 8,3 % 30,70 35,87 40,72 10,4 18,9 40,0 1,0 2,6 %

Eltel AB nosto 24,70 30,19 3 867 4 757 -1,6 % -3,9 % -8,5 % -51,9 % 20,40 30,64 52,66 13,9 71,4 1,3 1,8 %

Citycon Oyj nosto 2,21 2,50 1 970 4 188 -0,2 % -1,3 % -2,7 % 1,8 % 2,05 2,26 2,50 19,6 19,8 12,7 0,8 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -2,6 % -5,6 % -11,3 % -13 % -12 % -30 % -17 % 0,4 %

Sponda Oyj lasku 5,03 5,07 1 709 3 768 0,0 % 0,2 % -2,3 % 20,0 % 3,82 4,46 5,39 21,3 21,1 14,7 0,9 5,9 %

Technopolis Oyj lasku 3,95 4,10 627 1 496 -0,5 % 0,0 % -1,7 % 25,4 % 2,96 3,34 4,04 14,4 15,0 10,2 0,9 8,6 %

Castellum AB lasku 130,40 134,00 35 625 72 575 1,8 % 1,6 % 2,6 % 6,7 % 112,30 123,42 136,90 20,5 20,6 14,1 1,1 7,8 %

Fabege AB lasku 176,10 176,00 29 125 53 983 1,7 % 2,6 % 10,1 % 20,7 % 134,50 154,15 176,70 31,5 31,5 27,6 1,1 4,0 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 140,40 139,50 31 174 36 833 1,5 % 0,5 % 0,2 % 3,1 % 124,10 139,78 151,00 27,8 28,0 28,5 1,1 4,0 %

Kungsleden AB lasku 58,65 60,00 12 809 27 630 0,7 % 2,8 % 8,2 % 2,9 % 49,04 53,50 58,97 19,0 19,0 13,3 0,9 7,0 %

Cramo Oyj nosto 22,28 27,75 996 1 366 -0,6 % -2,1 % -3,9 % -6,6 % 19,90 23,65 27,50 5,6 10,6 10,9 1,6 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -0,7 % -1,6 % -28,5 % 5 % -17 % -20 % -19 % 0,1 %

Ramirent Oyj nosto 8,26 9,80 898 1 261 -0,7 % -2,7 % -5,6 % 9,0 % 6,20 7,99 9,50 5,9 13,3 13,4 2,7 20,4 %

Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,63 268 324 -0,5 % 0,0 % 1,0 % 34,9 % 0,36 0,51 0,60 4,7 12,1 13,9 1,3 9,4 %

DNA Plc lasku 14,83 16,00 1 962 2 252 0,0 % 0,9 % -1,5 % 9,87 12,67 15,73 8,2 16,4 19,4 3,1 16,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -0,4 % -4,3 % n.a. 1 % 8 % 14 % -2 % -2,6 %

Elisa Oyj Class A lasku 36,32 34,75 6 078 7 127 0,5 % -1,3 % 0,0 % 15,6 % 28,40 33,00 36,94 11,3 18,0 19,1 5,3 27,6 %

Telia Company AB lasku 39,33 41,00 170 302 220 420 0,3 % 1,2 % 2,9 % 3,1 % 33,93 37,19 40,33 8,5 13,8 13,5 1,8 13,3 %

TDC A/S nosto 39,16 41,50 31 798 51 533 4,0 % 6,6 % 9,0 % 3,2 % 32,00 36,87 39,70 6,1 14,4 14,6 1,5 10,5 %

Tele2 AB Class B nosto 94,70 88,00 47 826 59 628 1,6 % 0,3 % 0,1 % 32,0 % 67,75 83,93 101,50 8,5 18,8 21,8 2,7 12,5 %

Telenor ASA lasku 165,00 160,00 247 741 306 945 0,0 % -0,3 % 1,9 % 22,8 % 122,50 141,00 169,00 6,3 10,8 15,6 4,6 29,8 %

13.10.2017, 13

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -3,1 % -2,5 % 0,3 % 50 % 22 % 13 % 91 % 11,2 %

DNA Plc lasku 14,83 16,00 1 962 2 252 0,0 % 0,9 % -1,5 % 9,87 12,67 15,73 8,2 16,4 19,4 3,1 16,1 %

Telia Company AB lasku 39,33 41,00 170 302 220 420 0,3 % 1,2 % 2,9 % 3,1 % 33,93 37,19 40,33 8,5 13,8 13,5 1,8 13,3 %

TDC A/S nosto 39,16 41,50 31 798 51 533 4,0 % 6,6 % 9,0 % 3,2 % 32,00 36,87 39,70 6,1 14,4 14,6 1,5 10,5 %



Finnair Oyj lasku 11,77 8,50 1 508 1 512 3,0 % 6,8 % 18,1 % 167,5 % 3,80 5,87 11,95 5,4 9,6 14,5 1,5 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 7,6 % 13,0 % 43,2 % 130 % 125 % 119 % 23 % -8,7 %

Air France-KLM SA nosto 13,33 14,96 5 002 6 766 0,2 % -1,7 % -3,4 % 170,1 % 4,75 8,59 13,97 2,1 4,4 5,3 1,4 25,5 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 25,13 22,00 11 816 14 021 2,3 % 3,6 % 9,4 % 145,5 % 9,85 16,21 25,54 3,2 5,6 6,8 1,2 17,8 %

SAS AB nosto 25,80 32,00 8 516 6 407 0,8 % -4,4 % 9,3 % 57,3 % 13,25 16,82 27,10 1,8 2,8 7,8 1,0 12,8 %

Fiskars Oyj Abp nosto 20,88 21,25 1 710 1 900 0,5 % 2,0 % 2,9 % 24,4 % 16,04 19,61 23,09 13,3 17,5 19,8 1,3 6,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,9 % 1,1 % 6,2 % 46 % 50 % 14 % -38 % -5,9 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,95 4,20 154 0,0 % -0,8 % -1,0 % -10,0 % 3,85 4,16 4,68 19,2 1,0 5,0 %

Acme United Corporation nosto 24,60 30,75 83 106 1,8 % 2,9 % -4,9 % 26,1 % 19,49 25,38 29,49 7,4 9,4 12,9 1,6 12,5 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 98,95 98,00 5 780 7 180 0,7 % -0,4 % 4,3 % 15,9 % 81,48 92,32 99,99 12,6 15,2 22,2 2,0 8,9 %

SEB SA lasku 163,85 165,00 8 220 9 747 0,3 % 3,3 % 7,5 % 25,2 % 115,70 140,00 164,45 11,1 13,7 18,3 3,7 20,0 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,00 20,00 534 449 0,8 % 0,5 % 2,8 % 33,8 % 13,30 17,09 20,75 5,4 8,3 14,5 2,4 16,4 %

Fortum Oyj nosto! 17,78 15,25 15 795 17 022 1,3 % 3,0 % 12,5 % 23,0 % 12,69 14,55 17,93 12,6 19,2 23,2 1,2 5,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,7 % 11,1 % 0,0 % 92 % 71 % 63 % -45 % -10,6 %

E.ON SE nosto 9,96 10,25 21 932 26 175 1,0 % 4,8 % 5,5 % 52,0 % 5,99 7,69 10,01 5,3 9,1 15,9 4,4 27,8 %

Electricite de France SA lasku! 11,08 9,75 31 977 67 702 1,6 % 5,3 % 12,1 % 19,1 % 7,33 9,00 11,10 4,5 10,7 16,7 0,8 4,7 %

Endesa S.A. nosto 19,52 20,00 20 667 25 984 0,5 % 3,8 % -5,8 % 5,6 % 17,81 20,32 22,89 7,5 13,1 14,6 2,3 15,8 %

Iberdrola SA nosto 6,76 7,24 42 706 77 182 0,3 % 4,8 % -1,8 % 15,5 % 5,53 6,46 7,30 8,7 14,9 14,6 1,1 7,5 %

RWE AG nosto 20,87 21,60 12 623 20 394 1,9 % 7,3 % -0,3 % 53,6 % 11,02 15,75 21,69 3,8 6,2 11,8 2,0 17,2 %

SSE plc nosto 14,08 15,28 14 372 23 754 2,5 % 2,0 % -1,4 % -7,3 % 13,41 14,81 16,12 9,4 13,4 11,8 2,6 21,7 %

F-Secure Oyj lasku 4,49 4,25 713 605 -0,7 % 1,6 % 7,4 % 34,0 % 2,85 3,68 4,57 24,0 30,9 45,4 7,8 17,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 2,8 % 6,6 % -11,6 % 116 % 120 % 99 % 57 % -7,0 %

Symantec Corporation lasku 31,90 33,00 19 604 22 215 0,9 % -5,3 % -5,4 % 27,9 % 22,76 28,61 34,20 9,4 11,1 16,5 5,4 32,7 %

Trend Micro Incorporated nosto 5 780 6 190 810 894 681 682 -0,7 % 2,8 % 7,0 % 63,3 % 3 350,0 4 877,4 5 980,0 12,9 17,0 29,3 4,5 15,4 %



13.10.2017, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 36,54 38,50 3 938 4 521 -0,7 % 3,2 % 4,4 % -10,8 % 31,45 34,70 41,31 10,5 15,0 17,5 2,8 15,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % 2,2 % 2,4 % -13,7 % -2 % 6 % -8 % -49 % -14,0 %

Amcor Ltd lasku 15,56 15,93 18 021 22 841 0,4 % 3,3 % -0,6 % 1,5 % 13,62 15,19 16,78 11,1 14,6 17,7 12,3 69,5 %

Bemis Company, Inc. nosto 46,53 46,00 4 225 5 697 0,2 % 0,1 % -1,5 % -6,9 % 40,60 47,21 51,98 9,8 13,8 17,6 3,5 19,7 %

Sealed Air Corporation nosto 44,14 48,00 8 388 11 048 0,3 % 0,1 % 1,2 % -0,9 % 41,22 45,31 50,62 12,6 15,4 18,8

Sonoco Products Company nosto 51,74 53,50 5 143 6 259 1,2 % 1,5 % 6,2 % 2,7 % 47,10 51,71 55,58 9,1 13,3 17,6 2,9 16,7 %

Winpak Ltd. nosto 52,69 59,84 3 425 2 978 -0,1 % -0,1 % 5,0 % 18,3 % 43,24 51,66 61,43 11,1 13,9 23,2 3,1 13,2 %

Kemira Oyj lasku 11,12 12,00 1 727 2 415 -0,1 % -0,6 % 6,1 % -9,4 % 10,33 11,47 12,43 7,5 12,8 13,4 1,4 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,4 % 3,6 % -29,7 % -16 % -10 % -24 % -37 % -2,5 %

Akzo Nobel N.V. lasku 78,35 79,50 19 736 21 548 -0,4 % -0,3 % 0,2 % 28,8 % 56,36 70,66 83,09 9,4 13,0 17,5 3,1 17,5 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 65,92 74,00 4 114 6 440 -0,1 % -1,6 % 3,6 % 17,9 % 59,80 60,35 128,19 9,6 17,3 20,5 1,2 5,9 %

BASF SE nosto 89,31 96,00 82 029 94 709 0,1 % -1,1 % 3,8 % 14,0 % 76,50 85,81 94,32 7,8 12,2 15,3 2,3 15,0 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,83 46,00 4 546 4 586 -0,3 % 0,4 % 1,8 % 9,1 % 41,51 44,97 48,59 9,6 13,6 18,2 2,1 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,2 % 3,4 % 15,4 % 7 % 13 % 20 % -28 % -6,7 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,60 9,50 447 556 1,1 % 2,0 % -5,9 % -14,9 % 6,91 8,62 11,13 8,3 10,8 12,2 2,5 20,7 %

Axfood AB lasku 141,20 145,00 29 634 28 879 0,2 % -0,2 % -0,9 % -5,1 % 131,20 140,32 152,00 10,5 14,6 19,3 6,6 34,2 %

ICA Gruppen AB lasku 308,80 282,50 62 114 72 344 -0,6 % 0,4 % -4,0 % 12,0 % 266,00 299,09 341,00 11,0 15,0 17,1 1,9 11,2 %

Kingfisher Plc nosto 3,04 3,25 6 606 6 210 -0,6 % -1,0 % 4,5 % -17,4 % 2,70 3,28 3,71 6,0 8,1 11,9 1,0 8,0 %

Kone Oyj Class B lasku 45,58 43,00 24 023 22 090 0,0 % 0,0 % -3,2 % 2,5 % 39,77 43,29 47,35 16,1 17,3 23,4 7,7 32,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -0,9 % -7,4 % -19,7 % 11 % 7 % -11 % 16 % 7,6 %

Schindler Holding AG Pref nosto 219,50 215,00 23 292 20 637 0,4 % 0,9 % 4,2 % 22,2 % 174,10 196,69 219,90 14,5 16,2 26,3 6,7 25,3 %

Konecranes Oyj nosto 39,66 44,50 3 334 3 877 0,1 % 2,6 % 7,0 % 25,8 % 29,69 35,59 41,22 11,2 16,0 20,0 2,4 11,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 3,1 % -0,8 % -41,5 % -9 % -11 % -78 % 0 % 1,8 %

Cargotec Oyj Class B nosto 53,85 56,00 3 485 3 852 1,0 % 0,2 % 7,2 % 27,9 % 34,10 47,99 59,25 10,2 12,8 16,6 2,2 13,0 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 37,49 37,00 848 -0,8 % -1,3 % 12,3 % 112,3 % 16,86 26,96 38,64 17,3

Manitowoc Company, Inc. lasku 9,27 8,00 1 304 1 455 0,5 % -2,6 % 13,5 % 105,5 % 3,65 6,26 9,97 16,0 29,6 372,0 2,2 0,6 %

PALFINGER AG lasku 38,04 40,80 1 430 1 921 -1,2 % -1,4 % -0,7 % 42,3 % 26,50 34,81 42,51 9,2 12,4 14,4 2,1 14,8 %


TTS Group ASA nosto 4,00 346 3,1 % 1,5 % 5,3 % 25,8 % 3,10 3,77 4,69

13.10.2017, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 17,82 19,00 691 785 -0,4 % -1,3 % -1,9 % -1,1 % 17,22 18,64 20,89 8,0 13,5 15,0 3,0 19,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -1,0 % -8,6 % -38,6 % -5 % -30 % -37 % 47 % 10,0 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 18,15 19,00 763 1 237 -0,1 % 2,2 % 2,9 % 68,1 % 10,44 14,22 19,13 9,3 21,0 26,8

Renewi Plc lasku! 1,04 1,08 835 1 352 2,4 % -2,7 % 10,5 % 7,0 % 0,78 0,94 1,09 7,6 17,6 20,6 2,0 9,7 %

Lehto Group PLC nosto 12,83 15,00 747 691 -1,8 % -0,4 % -5,3 % 42,6 % 8,21 11,64 14,26 9,9 10,4 14,2 4,2 29,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 4,3 % -1,9 % 41,4 % 5 % -1 % 24 % 145 % 13,6 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,38 4,50 265 561 -0,5 % -2,4 % -2,4 % -2,0 % 4,17 4,73 5,68 13,2 13,9 13,0 0,9 6,7 %

YIT Oyj nosto 7,06 8,00 898 1 491 -1,2 % -2,5 % -0,8 % -8,2 % 6,25 7,25 8,09 10,5 11,5 11,1 1,4 12,2 %

JM AB lasku 222,40 299,00 15 804 15 057 -2,2 % -9,1 % -7,8 % -1,7 % 221,10 277,13 336,40 6,2 6,2 8,4 2,3 27,8 %

Peab AB Class B lasku 84,55 84,00 25 004 25 451 -1,1 % -4,6 % -2,5 % 16,7 % 69,35 86,76 109,50 8,0 10,4 13,0 2,3 17,8 %

Lemminkainen Corporation lasku 24,75 27,40 575 721 -1,0 % -1,6 % -1,0 % 69,5 % 14,50 20,85 29,00 7,8 12,1 17,1 1,8 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 1,5 % 3,2 % 67,3 % -10 % 20 % 42 % -28 % -10,6 %


YIT Oyj nosto 7,06 8,00 898 1 491 -1,2 % -2,5 % -0,8 % -8,2 % 6,25 7,25 8,09 10,5 11,5 11,1 1,4 12,2 %


JM AB lasku 222,40 299,00 15 804 15 057 -2,2 % -9,1 % -7,8 % -1,7 % 221,10 277,13 336,40 6,2 6,2 8,4 2,3 27,8 %

NCC AB Class B lasku 191,60 205,00 20 765 19 869 -0,2 % -1,0 % -6,7 % -13,7 % 190,00 221,78 253,50 7,4 10,3 14,5 3,2 22,0 %


Veidekke ASA nosto 98,75 115,00 13 203 12 464 0,0 % -1,3 % -3,7 % -18,4 % 93,75 114,28 129,00 6,0 7,7 10,0 3,0 29,9 %

Metso Oyj nosto 31,01 29,00 4 662 4 627 0,5 % -0,9 % 4,6 % 16,7 % 22,89 28,61 33,73 12,0 14,0 22,0 3,1 14,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,4 % -0,7 % -40,2 % 0 % -4 % 1 % -17 % -3,3 %

Atlas Copco AB Class A lasku 344,50 346,50 411 544 410 807 -0,5 % -0,6 % 6,0 % 31,9 % 253,80 303,44 350,80 13,7 16,0 22,7 6,2 27,3 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 416,00 420,00 21 320 22 601 0,1 % -0,5 % 1,1 % 60,4 % 231,00 357,84 439,00 10,3 11,8 20,1 2,3 11,2 %

Sandvik AB lasku 141,30 135,00 177 245 195 172 0,1 % -1,5 % 4,1 % 45,4 % 95,50 125,69 144,30 10,2 13,5 18,1 3,6 19,9 %


Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,11 6,75 2 174 2 501 0,0 % -0,6 % 10,2 % 17,2 % 4,96 6,20 7,05 8,1 11,7 13,6 1,8 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,1 % -1,9 % 11,8 % 4,9 % -6 % -40 % -7 % -16 % -2,1 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 12,54 13,00 9 903 12 060 1,0 % 1,3 % 9,2 % 53,3 % 8,01 10,71 12,74 7,9 11,8 14,3 1,5 10,7 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 24,14 24,75 12 884 13 175 1,4 % 1,5 % 4,5 % 28,2 % 18,51 23,10 26,53 8,3 11,5 14,7 1,4 9,8 %

Holmen AB Class B lasku 391,20 363,50 33 129 35 914 0,0 % -0,3 % 6,6 % 27,8 % 292,90 350,63 396,80 11,2 15,8 19,4 1,5 7,6 %

International Paper Companynosto 57,23 62,00 23 631 33 409 -0,3 % -0,8 % 2,2 % 23,4 % 43,55 52,98 58,95 7,8 11,7 14,0 4,5 32,1 %

13.10.2017, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,54 0,75 151 7 256 -12,9 % 10,2 % -40,0 % -81,2 % 0,22 1,75 3,23 10,0 56,5

Sappi Limited nosto 91,33 107,49 50 889 67 279 -1,9 % -4,2 % 7,6 % 22,2 % 71,56 88,00 105,43 6,4 9,9 11,0 1,9 17,3 %

Neste Corporation nosto 39,02 36,25 10 005 10 313 -1,1 % 3,2 % 7,0 % -0,4 % 30,08 36,16 40,95 8,2 11,5 14,3 2,2 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 4,7 % 9,0 % -48,9 % 45 % 4 % 14 % 68 % 4,2 %

ERG S.p.A. lasku 14,04 14,25 2 110 3 431 2,8 % 4,4 % 3,5 % 42,7 % 8,88 11,43 14,17 7,7 18,8 20,6 1,2 5,7 %

Hellenic Petroleum SA lasku 7,11 8,08 2 173 3 764 0,1 % -2,6 % -7,8 % 74,7 % 3,94 5,81 8,40 5,1 6,6 6,8 0,9 12,8 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 2,19 2,24 2 081 1 993 -0,8 % -3,4 % 4,6 % 48,4 % 1,40 1,85 2,30 4,2 7,7 12,1 1,9 16,0 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 11,55 16,00 447 -1,3 % -4,5 % -8,3 % 28,0 % 8,10 10,62 13,55 10,6

Nokia Oyj lasku 4,94 6,20 28 858 25 147 -0,9 % -2,8 % -3,1 % 6,9 % 3,66 4,95 5,96 8,0 9,2 16,0 1,6 10,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -1,2 % -1,6 % -1,5 % 0 % -20 % -12 % 7 % 0,1 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 46,87 50,00 156 332 150 210 0,7 % 1,1 % 0,7 % -5,0 % 43,19 53,51 64,95 9,0 17,5 27,1 1,3 4,7 %

Juniper Networks, Inc. lasku 25,47 28,50 9 686 7 074 -5,2 % -10,5 % -7,5 % 8,5 % 22,41 27,85 30,96 5,0 5,7 11,3 1,7 15,3 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 89,80 100,00 14 606 17 771 0,6 % 4,4 % 2,3 % 21,7 % 71,24 83,53 93,75 10,0 11,4 15,9

Nokian Renkaat Oyj nosto 38,33 38,00 5 254 5 057 0,5 % 2,0 % 3,1 % 26,1 % 29,93 36,24 40,20 10,6 13,2 17,3 3,3 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,4 % -4,6 % -2,3 % 81 % 61 % 39 % 68 % 3,2 %

Bridgestone Corporation nosto 5,25K 5,15K 4267K 3971K 0,0 % 1,3 % 7,7 % 35,1 % 3,68K 4,53K 5,33K 5,6 7,9 12,5 1,5 12,4 %

Continental AG nosto 216,15 225,00 43 231 43 924 0,2 % -0,2 % 7,7 % 21,6 % 158,20 191,86 217,90 6,0 8,5 12,4 2,3 18,8 %

Nordea Bank AB lasku! 109,70 115,45 444 280 -0,5 % -0,6 % 5,3 % 23,4 % 87,65 104,43 115,70 12,9 1,4 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 0,4 % 2,7 % 9,7 % 0 % -14 % -1,8 %

Danske Bank A/S nosto 250,60 274,00 234 769 0,0 % 0,2 % 2,9 % 25,7 % 195,20 235,73 259,50 11,4 1,4 12,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 105,60 110,00 231 692 0,4 % -0,8 % 3,0 % 17,7 % 87,25 100,63 109,00 12,8 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 124,50 115,50 242 036 -0,4 % -0,8 % 5,1 % 4,1 % 114,90 124,21 136,30 14,9 1,7 11,1 %

Swedbank AB Class A lasku 216,50 229,00 245 079 -0,2 % -2,8 % -0,5 % 7,3 % 197,80 215,00 232,40 12,6 1,8 14,0 %

Olvi Oyj Class A lasku 28,18 30,00 585 565 -0,2 % -0,2 % -7,3 % 6,0 % 25,05 28,78 32,49 8,7 12,2 15,7 2,5 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -0,9 % -8,3 % 2,1 % -28 % -26 % -26 % -44 % -4,8 %

Carlsberg A/S Class B nosto 708,50 680,00 107 396 126 423 -0,9 % 1,0 % -2,1 % 16,1 % 572,50 656,22 739,00 9,2 13,8 20,8 1,9 9,2 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 112,00 672 -0,9 % 0,0 % -2,2 % -19,1 % 110,00 130,51 148,50

Royal Unibrew A/S nosto 365 350 19 236 20 791 0,4 % 0,9 % 7,3 % 14,7 % 246,00 300,68 368,80 15,0 19,1 21,7 6,9 31,7 %

13.10.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku! 3,41 3,90 629 691 0,0 % 0,3 % -4,7 % -18,6 % 3,31 3,92 4,43 7,9 12,4 15,3 2,7 17,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 2,3 % -1,1 % -11,3 % 3 % 36 % 27 % -3 % -5,4 %

McKesson Corporation nosto 150,67 171,00 31 680 34 031 0,5 % -2,0 % -3,6 % -7,3 % 114,53 149,93 169,29 7,7 9,1 12,0 2,8 23,0 %

Orion Oyj Class B nosto 38,54 43,00 5 441 5 343 -0,5 % -0,6 % -7,2 % 12,4 % 34,05 46,00 58,50 15,2 17,3 22,4 7,9 35,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -3,0 % -16,6 % -29,4 % 22 % 15 % 10 % 30 % 4,9 %

AstraZeneca PLC lasku 51,54 52,96 65 245 75 160 0,1 % 1,0 % 4,6 % 3,9 % 39,96 47,28 55,20 13,3 15,1 17,8 6,3 35,3 %

H. Lundbeck A/S lasku 393,40 340,00 78 260 73 157 0,4 % 3,7 % 14,1 % 79,6 % 212,70 323,08 413,20 11,8 15,1 23,0 5,9 25,6 %

Outokumpu Oyj lasku 8,72 9,50 3 629 4 499 0,6 % -3,5 % -4,5 % 42,8 % 5,86 8,10 10,45 6,1 9,1 10,9 1,2 11,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -3,5 % -1,8 % 21,4 % 5 % 3 % -7 % 13 % 2,4 %

Acerinox SA nosto 12,13 13,75 3 349 3 885 -0,3 % 0,5 % -1,3 % 8,2 % 10,52 12,28 14,18 7,2 10,4 15,0 1,5 10,0 %

Aperam SA nosto 45,55 49,41 3 749 3 625 1,1 % 0,7 % -1,9 % 11,3 % 38,00 44,03 51,43 6,6 9,1 13,2 1,6 12,0 %

ArcelorMittal SA lasku 22,94 26,32 23 442 30 267 2,7 % -0,2 % -0,1 % 32,7 % 16,46 21,68 26,52 4,4 6,9 9,2 0,8 8,4 %

POSCO nosto 313K 390K 27289K 39958K -0,8 % -1,3 % -7,7 % 33,5 % 227K 284K 348K 5,1 8,7 9,5 0,6 6,1 %

Outotec Oyj lasku 6,50 6,40 1 189 1 165 0,9 % -3,5 % 1,0 % 40,6 % 3,58 5,66 7,00 11,5 18,1 33,1 2,3 7,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -2,5 % -2,2 % -0,2 % 6 % 38 % 65 % -22 % -8,1 %

Metso Oyj nosto 31,01 29,00 4 662 4 627 0,5 % -0,9 % 4,6 % 16,7 % 22,89 28,61 33,73 12,0 14,0 22,0 3,1 14,3 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 416,00 420,00 21 320 22 601 0,1 % -0,5 % 1,1 % 60,4 % 231,00 357,84 439,00 10,3 11,8 20,1 2,3 11,2 %

Sandvik AB lasku 141,30 135,00 177 245 195 172 0,1 % -1,5 % 4,1 % 45,4 % 95,50 125,69 144,30 10,2 13,5 18,1 3,6 19,9 %

Pihlajalinna Plc nosto 15,75 19,50 325 346 -0,4 % 1,3 % -3,4 % -3,4 % 14,60 16,87 18,85 9,3 15,4 21,4 2,8 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 1,7 % 5,4 % -3,6 % -19 % -9 % 13 % 73 % 4,5 %

Attendo AB lasku 93,75 107,00 15 000 18 483 0,4 % -1,0 % -5,3 % 15,0 % 72,00 89,97 110,50 13,2 16,7 17,4 2,6 14,8 %

Capio AB 46,00 55,50 6 493 9 560 -0,9 % -1,1 % -0,9 % -5,3 % 43,00 47,62 53,25 7,8 14,2 12,7 1,1 8,6 %

Korian SA nosto 27,94 33,60 2 263 4 468 1,3 % 0,7 % -6,5 % -1,3 % 23,76 28,08 32,13 9,9 15,5 22,3 1,1 4,7 %

Orpea SA lasku 102,60 113,00 6 218 10 191 -1,4 % -2,4 % -3,0 % 33,3 % 70,36 88,78 107,35 17,4 23,6 27,8 2,5 9,1 %

Spire Healthcare Group PLC nosto! 2,28 2,70 914 1 385 2,8 % 1,8 % -28,3 % -40,3 % 2,18 3,30 3,91 8,8 14,1 14,9 0,8 5,6 %

Ponsse Oyj nosto 25,99 25,25 728 743 0,7 % 4,8 % 10,2 % 2,3 % 20,60 23,37 26,70 9,7 11,9 16,7 3,8 22,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,1 % 1,8 % 0,7 % -44,3 % -13 % -23 % -12 % 23 % 6,2 %

Deere & Company nosto 128,50 129,00 41 102 40 455 0,6 % 0,4 % 9,6 % 47,8 % 85,27 112,03 132,50 11,9 15,1 18,1 4,2 23,3 %

Komatsu Ltd. nosto 3,46K 3,60K 3358K 4003K 5,0 % 5,7 % 9,5 % 45,4 % 2,13K 2,80K 3,47K 10,4 15,6 19,9 1,9 9,5 %

13.10.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,75 4,00 617 593 0,0 % 0,8 % 4,5 % -3,6 % 3,23 3,57 3,96 10,3 12,8 16,7 1,8 11,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,1 % 4,7 % -9,2 % 88 % -25 % -52 % 182 % 7,0 %

Apetit Oyj nosto 13,52 14,50 85 -0,1 % -0,1 % 0,7 % -1,6 % 12,62 13,53 14,50 15,5 0,7 4,6 %

Atria Oyj Class A nosto 11,87 11,75 336 540 1,5 % 0,7 % 1,3 % 21,5 % 9,22 11,12 12,61 5,8 12,0 11,3 0,8 6,7 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,30 2,60 182 361 -0,9 % -1,5 % -2,7 % -2,9 % 2,89 3,25 3,60 5,2 22,2 76,5 0,5 0,6 %

Ramirent Oyj nosto 8,26 9,80 898 1 261 -0,7 % -2,7 % -5,6 % 9,0 % 6,20 7,99 9,50 5,9 13,3 13,4 2,7 20,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,7 % -4,2 % -5,2 % 15 % 17 % 8 % 86 % 8,2 %

Cramo Oyj nosto 22,28 27,75 996 1 366 -0,6 % -2,1 % -3,9 % -6,6 % 19,90 23,65 27,50 5,6 10,6 10,9 1,6 14,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,63 268 324 -0,5 % 0,0 % 1,0 % 34,9 % 0,36 0,51 0,60 4,7 12,1 13,9 1,3 9,4 %

Revenio Group Oyj nosto 36,00 37,00 287 2,9 % -0,6 % 5,8 % 27,8 % 23,74 33,26 41,41 32,7 15,5 47,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,9 % 2,5 % 7,1 % -5,7 % n.a. n.a. -53 % 130 % 31,7 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku 45,43 42,70 4 063 3 380 0,3 % -1,3 % 6,3 % 34,1 % 30,80 40,07 47,79 15,4 17,4 30,8 3,1 10,2 %

CellaVision AB 162,50 175,00 3 876 3 693 -3,8 % -9,2 % -8,2 % 75,2 % 75,25 129,58 188,00 27,7 29,9 40,2 12,9 32,0 %

Glaukos Corp nosto 33,32 45,00 1 147 1 131 3,3 % -2,6 % -18,2 % -6,9 % 28,72 39,49 52,49 79,2 127,0 144,3 8,1 5,6 %

STAAR Surgical Company nosto 13,45 14,00 553 0,0 % -2,2 % 14,0 % 39,4 % 7,46 10,41 13,95 113,5

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 193,39 205,00 77 396 95 343 0,0 % 0,0 % -0,3 % 25,7 % 139,07 163,37 194,30 16,6 18,0 18,8 2,9 15,2 %

SSAB AB Class A lasku 39,33 43,00 35 547 48 309 2,0 % -1,7 % -5,2 % 45,3 % 26,71 36,81 44,37 6,2 11,8 15,3 0,7 4,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 0,1 % 1,0 % 25,6 % 12 % 42 % 39 % -86 % -51,6 %

AK Steel Holding Corporationnosto 5,49 7,00 1 728 3 138 1,1 % -3,2 % -4,7 % 15,1 % 4,47 7,08 11,39 5,3 6,5 7,8 10,2 132,2 %

thyssenkrupp AG lasku 23,65 30,00 14 723 16 646 0,2 % -1,7 % -11,4 % 6,4 % 19,41 23,56 27,07 5,3 8,1 13,8 3,6 26,3 %

voestalpine AG lasku! 43,56 47,75 7 681 10 951 -0,5 % -0,6 % -2,6 % 37,7 % 30,90 39,23 44,90 6,0 10,3 11,4 1,2 10,5 %

Sampo Oyj Class A lasku 45,73 47,00 25 609 28 244 -0,2 % 0,6 % 2,8 % 11,4 % 39,41 44,07 47,46 14,9 15,5 16,0 2,1 12,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,4 % -3,3 % -23,7 % 6 % 9 % -1 % -35 % -6,1 %

Storebrand ASA nosto 67,75 63,25 30 481 -0,7 % -2,0 % 8,8 % 62,1 % 39,16 55,29 70,15 14,1 1,0 7,2 %

Topdanmark A/S lasku 247,6 220 23 522 23 521 0,4 % 3,0 % 6,6 % 35,2 % 171,50 196,78 249,5 13,3 13,8 16,6 3,7 22,1 %

Tryg A/S lasku 147,10 147,00 40 415 42 982 1,4 % 2,1 % 2,8 % 8,0 % 123,20 134,38 147,80 14,8 14,8 17,6 4,8 27,2 %

Sanoma Oyj nosto 9,52 9,20 1 550 2 002 0,3 % 1,3 % 7,0 % 11,0 % 7,25 8,24 9,63 8,1 11,8 12,9 2,8 21,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,1 % 5,6 % -7,5 % -32 % -17 % -42 % -23 % 3,8 %

Alma Media Oyj lasku 6,50 6,90 535 553 0,0 % -0,3 % -4,3 % 24,5 % 4,66 5,70 7,13 8,2 10,7 15,0 3,5 23,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,11 66 -0,3 % -0,3 % -5,2 % 12,3 % 2,52 2,98 3,43

13.10.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group MTG AB Class Blasku 310,80 312,50 20 764 22 077 0,3 % 0,7 % 7,9 % 38,1 % 221,80 281,15 313,20 11,7 14,0 19,8 3,9 19,6 %

Schibsted Asa Class A nosto 207,50 270,00 45 221 49 216 0,7 % 0,7 % 7,0 % -0,7 % 172,30 204,48 247,00 15,8 18,1 32,0 3,6 11,2 %

Sponda Oyj lasku 5,03 5,07 1 709 3 768 0,0 % 0,2 % -2,3 % 20,0 % 3,82 4,46 5,39 21,3 21,1 14,7 0,9 5,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,8 % -5,1 % 9,9 % -4 % -5 % -17 % -12 % -0,4 %




Fabege AB lasku 176,10 176,00 29 125 53 983 1,7 % 2,6 % 10,1 % 20,7 % 134,50 154,15 176,70 31,5 31,5 27,6 1,1 4,0 %



-1,7 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,91 6,00 428 1 134 0,2 % -1,0 % -8,9 % -15,5 % 5,88 7,01 8,00 10,4 22,3 23,5 0,5 1,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 0,4 % -7,1 % -9,7 % 10 % 77 % 52 % -89 % -92 %


Hennes & Mauritz AB Class B lasku 221,50 205,00 366 598 363 690 1,0 % 1,7 % 5,5 % -13,0 % 195,70 231,10 276,90 10,6 14,5 18,7 5,5 29,6 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 11,90 404 -8,8 % -8,1 % -4,8 % 10,7 % 10,00 13,60 19,50


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,3 % 0,3 % 10,7 % 47,1 % -8 % -40 % -1 % -31 % -5,4 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % -1,1 % -4,4 % 16,2 % -38 % -36 % -45 % -12 % 2,7 %


Sponda Oyj lasku 5,03 5,07 1 709 3 768 0,0 % 0,2 % -2,3 % 20,0 % 3,82 4,46 5,39 21,3 21,1 14,7 0,9 5,9 %


Fabege AB lasku 176,10 176,00 29 125 53 983 1,7 % 2,6 % 10,1 % 20,7 % 134,50 154,15 176,70 31,5 31,5 27,6 1,1 4,0 %



13.10.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Telia Company AB lasku 4,10 4,28 17 748 22 871 -0,3 % 0,4 % 2,5 % 4,2 % 3,41 3,87 4,21 8,4 13,7 13,5 1,8 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -0,9 % 0,6 % -14,2 % 4 % -13 % -26 % -48 % -5,9 %

DNA Plc lasku 14,83 16,00 1 962 2 252 0,0 % 0,9 % -1,5 % 9,87 12,67 15,73 8,2 16,4 19,4 3,1 16,1 %


TDC A/S nosto 39,16 41,50 31 798 51 533 4,0 % 6,6 % 9,0 % 3,2 % 32,00 36,87 39,70 6,1 14,4 14,6 1,5 10,5 %



Tieto Oyj nosto 26,94 27,50 1 997 2 107 0,1 % 0,4 % 2,8 % -3,1 % 23,06 26,38 29,98 9,9 12,5 15,6 4,0 25,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -1,1 % 0,1 % -17,6 % 26 % 12 % 0 % 50 % 9,1 %

Digia Oyj nosto 2,50 3,40 67 70 0,4 % 2,0 % -4,2 % -18,0 % 2,36 2,75 3,41 1,8 10,4 12,5 1,4 11,2 %

Atos SE nosto 133,70 134,00 14 066 12 641 0,5 % -0,1 % 4,2 % 40,2 % 90,75 114,30 135,40 7,2 9,4 15,1 2,7 17,6 %

Capgemini SE nosto 100,30 108,00 16 966 17 429 0,8 % -0,4 % 2,3 % 21,4 % 71,10 86,57 102,30 9,3 11,0 16,2 2,1 13,2 %

HiQ International AB nosto 64,75 60,00 3 579 3 386 1,2 % 4,4 % 8,4 % 14,3 % 53,75 59,08 68,25 13,1 13,8 18,9 4,5 23,6 %

Tikkurila Oyj lasku 15,51 17,50 684 751 -1,3 % -0,9 % -0,7 % -20,7 % 15,32 17,91 19,64 11,1 15,0 17,9 3,4 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,3 % -5,1 % -53,7 % -6 % -3 % -8 % -32 % -5,4 %

Akzo Nobel N.V. lasku 78,35 79,50 19 736 21 548 -0,4 % -0,3 % 0,2 % 28,8 % 56,36 70,66 83,09 9,4 13,0 17,5 3,1 17,5 %

H.B. Fuller Company nosto 57,15 60,00 2 877 5 049 0,5 % 0,6 % 3,6 % 27,5 % 41,52 50,40 58,74 11,4 16,2 18,8 2,5 13,3 %

Sherwin-Williams Company nosto 383,57 406,00 35 829 45 128 0,1 % 1,0 % 9,5 % 42,6 % 239,48 314,86 384,99 14,4 16,9 22,1 9,2 41,8 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 2,6 % -5,2 % -24,1 % -35 % -35 % -40 % -29 % 3,2 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,83 46,00 4 546 4 586 -0,3 % 0,4 % 1,8 % 9,1 % 41,51 44,97 48,59 9,6 13,6 18,2 2,1 11,8 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,91 6,00 428 1 134 0,2 % -1,0 % -8,9 % -15,5 % 5,88 7,01 8,00 10,4 22,3 23,5 0,5 1,9 %

Verkkokauppa.com Oy nosto 7,95 8,75 358 324 -0,6 % -1,4 % -19,9 % 20,5 % 6,31 7,79 10,01 18,9 20,7 28,5 8,1 28,5 %

B&M European Value Retail SA.nosto 3,97 4,20 3 975 4 421 -0,1 % 0,3 % 9,1 % 65,3 % 2,18 3,19 4,01 14,5 16,6 20,4 4,3 21,0 %

Europris ASA nosto! 38,40 42,50 6 412 7 414 0,0 % -0,3 % 6,7 % -2,5 % 34,00 36,21 42,70 9,7 11,0 13,3 3,3 24,9 %

XXL ASA nosto 87,25 105,00 12 085 13 727 -0,3 % -1,4 % 6,7 % -21,4 % 71,00 91,40 113,00 13,3 15,8 17,9 3,0 16,5 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,7 % 0,5 % 5,2 % 17,8 % -3 % -41 % 1 % -36 % -6,4 %




13.10.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A lasku 14,87 16,85 1 089 1 238 0,4 % 1,1 % 3,3 % -11,3 % 13,30 15,68 17,49 8,2 11,4 16,9 3,5 20,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,0 % -0,9 % -22,6 % -60 % -52 % -38 % -63 % -14,7 %

Geberit AG lasku 468,50 450,00 17 354 17 715 0,6 % 1,1 % 4,3 % 11,3 % 394,10 436,00 486,90 20,6 23,9 27,1 9,6 35,5 %

Valmet Corp nosto 16,05 18,00 2 405 2 333 -1,2 % -0,9 % -1,6 % 24,8 % 12,47 15,54 18,44 7,8 10,4 15,9 2,4 15,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -1,6 % -7,5 % -22,9 % -19 % -19 % -17 % -25 % -25 %

ANDRITZ AG nosto 48,56 52,50 5 050 4 017 0,2 % 0,0 % 1,8 % 1,9 % 44,01 49,68 55,25 7,2 9,7 15,9 3,2 20,1 %

Kadant Inc. lasku 99,15 98,50 1 091 1 162 -0,9 % 1,4 % 10,1 % 93,5 % 49,62 69,66 101,15 12,0 16,0 22,6

Wartsila Oyj Abp lasku 59,20 57,75 11 677 11 608 0,0 % -2,5 % 1,4 % 47,7 % 37,50 50,15 61,60 14,0 16,4 22,1 4,4 19,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,5 % -2,1 % 22,2 % 13 % -14 % -19 % 16 % 3,7 %

Caterpillar Inc. nosto 129,99 130,00 76 821 78 514 1,1 % 2,8 % 7,5 % 48,4 % 80,33 101,75 130,16 10,5 14,7 20,2 5,1 25,1 %

MAN SE lasku 94,58 90,29 13 906 18 102 -0,6 % -0,8 % -0,5 % 2,5 % 92,00 95,11 98,08 14,3 23,4 34,4 2,5 7,3 %

YIT Oyj nosto 7,06 8,00 898 1 491 -1,2 % -2,5 % -0,8 % -8,2 % 6,25 7,25 8,09 10,5 11,5 11,1 1,4 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,4 % 3,4 % -21,5 % 26 % 14 % -14 % -46 % -8,5 %


Lemminkainen Corporation lasku 24,75 27,40 575 721 -1,0 % -1,6 % -1,0 % 69,5 % 14,50 20,85 29,00 7,8 12,1 17,1 1,8 10,3 %


JM AB lasku 222,40 299,00 15 804 15 057 -2,2 % -9,1 % -7,8 % -1,7 % 221,10 277,13 336,40 6,2 6,2 8,4 2,3 27,8 %


NCC AB Class B lasku 191,60 205,00 20 765 19 869 -0,2 % -1,0 % -6,7 % -13,7 % 190,00 221,78 253,50 7,4 10,3 14,5 3,2 22,0 %

Veidekke ASA nosto 98,75 115,00 13 203 12 464 0,0 % -1,3 % -3,7 % -18,4 % 93,75 114,28 129,00 6,0 7,7 10,0 3,0 29,9 %

nosto kpl 150 1,27 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 118 Mediaani: 0,0 % 0,0 % 1,5 % 16,7 % 9,8 13,8 16,7 2,4 14,0 %

13.10.2017, 22

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 4,52 n.a. 2,60 4,55 2,60 4,80 20,5 8,5 1,5 7,4 % 3,5 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 17,69 19,75 11,6 % 12,08 20,49 4,54 20,49 18,6 14,4 7,5 7,3 2,1 1,6 11,1 % 11,1 % 2,5 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9,37 10,75 14,7 % 8,53 10,95 5,56 12,07 12,7 14,8 1,0 1,0 8,0 % 6,9 % 6,4 %

Alandsbanken Abp Class B 15,09 n.a. 12,62 15,49 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 6,50 6,90 6,2 % 4,66 7,13 2,49 7,13 22,0 15,8 9,8 8,5 4,5 3,8 20,6 % 24,1 % 2,5 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 21,49 24,00 11,7 % 19,81 26,97 9,54 28,33 18,2 18,6 13,3 11,5 2,5 2,4 13,9 % 12,9 % 2,9 %

Apetit Oyj nosto 13,52 14,50 7,2 % 12,62 14,50 11,64 21,63 71,2 50,1 0,7 0,7 1,0 % 1,5 % 5,2 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 23,74 23,50 -1,0 % 17,14 24,05 13,15 24,05 24,6 22,4 15,4 16,8 4,6 4,4 18,6 % 19,8 % 3,8 %

Aspo Plc lasku 9,03 9,50 5,2 % 6,95 9,20 5,18 9,20 18,8 14,8 11,0 10,5 2,5 2,3 13,1 % 15,6 % 4,7 %

Atria Oyj Class A nosto 11,87 11,75 -1,0 % 9,22 12,61 5,10 12,61 18,8 12,7 6,9 6,2 0,8 0,8 4,3 % 6,2 % 3,9 %

Basware Oyj nosto 39,39 41,00 4,1 % 31,74 42,47 16,75 47,80 587,3 4,2 4,7 -5,2 % -8,7 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 6,65 7,80 17,3 % 5,40 7,87 0,63 7,87 68,0 221,7 14,9 1,8 2,0 2,7 % 0,9 % 4,5 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,69 1,80 6,5 % 1,18 1,80 0,78 1,80 19,2 11,3 14,8 7,8 1,9 1,8 9,9 % 16,0 % 4,9 %

Cargotec Oyj Class B nosto 53,85 56,00 4,0 % 34,10 59,25 16,64 59,25 19,6 18,5 11,8 11,4 2,5 2,3 12,7 % 12,6 % 1,8 %

Caverion Oyj nosto 7,60 7,60 0,0 % 5,81 8,29 3,00 9,69 253,3 73,1 27,4 5,1 3,6 -6,4 % 1,4 % 0,0 %

Citycon Oyj nosto 2,21 2,50 12,9 % 2,05 2,50 1,96 3,02 13,0 13,1 21,4 20,2 0,9 0,8 6,5 % 6,5 % 5,9 %

Componenta Oyj lasku 0,18 n.a. 0,10 0,38 0,10 2,49

Comptel Oyj lasku n.a. 1,96 3,10 0,37 3,10 15,3 24,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 12,90 14,00 8,5 % 12,50 17,09 8,90 17,48 12,3 12,9 9,8 9,2 3,3 3,0 27,0 % 23,2 % 4,2 %

Cramo Oyj nosto 22,28 27,75 24,6 % 19,90 27,50 7,20 27,50 13,2 11,5 6,6 5,8 1,9 1,7 14,5 % 15,2 % 3,4 %

Detection Technology Oylasku 21,50 19,25 -10,5 % 12,32 22,50 4,25 22,50 25,6 26,2 10,4 15,5 9,3 7,7 36,4 % 29,3 % 1,2 %

Digia Oyj nosto 2,50 3,40 36,0 % 2,36 3,41 2,36 7,12 13,5 19,8 1,1 2,0 1,7 1,5 12,2 % 7,5 % 3,0 %

DNA Plc lasku 14,83 16,00 7,9 % 9,87 15,73 9,87 15,73 26,2 21,8 6,7 8,5 3,3 3,2 12,6 % 14,7 % 3,7 %

Efore Oyj Class A lasku 0,54 0,60 11,1 % 0,45 0,70 0,45 0,96 62,8 7,0 3,7 3,5 -85,0 % 5,6 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 12,60 n.a. 10,31 15,71 4,26 15,71

Elisa Oyj Class A lasku 36,32 34,75 -4,3 % 28,40 36,94 13,37 36,94 22,4 20,0 11,2 11,8 6,0 5,5 26,6 % 27,3 % 4,1 %

eQ Oyj nosto 8,18 8,35 2,1 % 6,50 8,73 1,69 8,73 23,4 19,4 16,8 14,7 4,7 4,9 19,9 % 25,5 % 6,1 %

Etteplan Oyj nosto 8,37 9,00 7,5 % 5,28 9,49 2,39 9,49 21,7 16,7 10,5 10,6 3,8 3,4 17,5 % 20,2 % 1,9 %

Exel Composites Oyj lasku 6,84 6,65 -2,8 % 4,71 7,05 4,71 9,85 373,3 20,8 16,3 10,1 3,0 2,8 0,8 % 13,6 % 1,5 %

Finnair Oyj lasku 11,77 8,50 -27,8 % 3,80 11,95 2,05 11,95 84,1 15,1 2,7 5,6 1,8 1,5 2,1 % 10,2 % 0,8 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


13.10.2017, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 20,88 21,25 1,8 % 16,04 23,09 15,00 23,09 24,0 15,2 13,3 14,1 1,4 1,3 5,8 % 8,8 % 5,1 %

Fortum Oyj nosto! 17,78 15,25 -14,2 % 12,69 17,93 10,99 21,59 31,2 25,1 12,7 13,3 1,2 1,2 3,8 % 4,8 % 6,2 %

F-Secure Oyj lasku 4,49 4,25 -5,3 % 2,85 4,57 1,46 4,57 44,9 62,1 17,6 36,4 9,3 9,0 20,6 % 14,5 % 2,0 %

Glaston Oyj lasku 0,49 0,42 -15,3 % 0,33 0,56 0,22 0,60 49,0 34,9 13,8 2,7 2,5 5,4 % 7,2 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,30 2,60 -21,2 % 2,89 3,60 2,89 6,26 4,6 6,6 0,4 0,5 -0,4 % -2,1 % 4,8 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 3,01 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51 12,5 5,9

Huhtamaki Oyj nosto 36,54 38,50 5,4 % 31,45 41,31 12,07 42,33 20,0 19,3 11,8 11,3 3,3 3,0 16,7 % 15,6 % 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,11 n.a. 2,52 3,43 1,83 5,19

Innofactor Plc lasku 1,37 1,78 29,6 % 1,04 1,80 0,42 1,83 22,8 27,4 10,8 11,0 2,0 1,7 9,0 % 6,3 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 11,12 12,00 7,9 % 10,33 12,43 8,92 13,02 15,3 16,5 8,3 8,0 1,4 1,4 9,4 % 8,7 % 4,8 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 9,84 n.a. 7,36 10,37 7,05 15,18

Kesko Oyj Class B nosto 45,83 46,00 0,4 % 41,51 48,59 20,96 48,59 21,4 20,1 11,4 10,2 2,2 2,2 10,5 % 10,8 % 4,4 %

Kone Oyj Class B lasku 45,58 43,00 -5,7 % 39,77 47,35 27,10 47,89 22,9 23,9 14,8 16,6 8,4 8,0 36,9 % 33,6 % 3,4 %

Konecranes Oyj nosto 39,66 44,50 12,2 % 29,69 41,22 17,92 41,22 24,9 27,0 11,7 13,2 5,2 2,4 21,0 % 9,0 % 2,6 %

Kotipizza Group Oyj nosto 14,02 15,75 12,3 % 8,75 16,03 4,73 16,03 24,1 18,1 12,6 12,0 2,9 2,8 12,1 % 15,3 % 3,6 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 17,82 19,00 6,6 % 17,22 20,89 10,42 20,89 16,8 18,4 8,8 9,3 3,1 3,1 18,3 % 16,7 % 5,2 %

Lehto Group PLC nosto 12,83 15,00 16,9 % 8,21 14,26 5,52 14,26 23,4 16,3 12,7 11,6 6,5 5,0 27,7 % 30,8 % 1,7 %

Lemminkainen Corporationlasku 24,75 27,40 10,7 % 14,50 29,00 9,50 29,00 19,3 21,5 5,4 8,6 1,9 1,9 9,9 % 8,7 % 2,7 %

Marimekko Oyj nosto 9,89 10,75 8,7 % 7,45 10,99 6,06 17,15 19,8 18,5 8,2 2,7 14,8 %

Martela Oyj Class A lasku 9,12 11,00 20,6 % 8,01 14,00 2,75 14,00 9,4 10,4 5,3 1,3 1,4 14,3 % 13,4 % 6,0 %

Metso Oyj nosto 31,01 29,00 -6,5 % 22,89 33,73 17,31 34,93 29,3 26,0 13,9 13,5 3,3 3,2 11,1 % 12,4 % 3,4 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,11 6,75 10,5 % 4,96 7,05 1,93 7,15 23,1 16,1 12,5 9,2 2,1 1,9 8,9 % 12,0 % 3,1 %

Neo Industrial Oyj Class Blasku 6,31 6,50 3,0 % 3,90 11,20 0,50 11,20 11,5 11,5 6,4 3,4 30,1 % 0,6 %

Neste Corporation nosto 39,02 36,25 -7,1 % 30,08 40,95 8,92 40,95 12,6 14,5 7,4 8,1 2,7 2,4 21,2 % 16,4 % 3,3 %

Nixu OY nosto 13,09 12,00 -8,3 % 5,36 13,35 3,95 13,35 327,3 43,9 30,9 9,6 8,1 2,9 % 18,5 % 0,0 %

Nokia Oyj lasku 4,94 6,20 25,5 % 3,66 5,96 1,93 7,87 22,5 18,3 7,8 8,5 1,4 1,6 6,3 % 8,7 % 3,4 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 38,33 38,00 -0,9 % 29,93 40,20 18,82 40,20 20,6 18,8 11,5 11,1 3,6 3,4 17,2 % 18,1 % 4,0 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku! 11,42 12,05 5,5 % 9,01 12,00 6,66 12,43 13,1 13,8 1,4 1,4 10,9 % 10,1 % 5,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,58 n.a. 0,37 0,77 0,30 1,23

Olvi Oyj Class A lasku 28,18 30,00 6,5 % 25,05 32,49 18,76 32,49 17,9 16,0 9,9 9,0 2,9 2,6 16,2 % 16,4 % 2,7 %

13.10.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plcnosto 5,49 6,50 18,4 % 4,03 6,84 4,03 15,88 32,3 26,0 30,4 0,5 0,5 1,5 % 2,1 % 2,2 %

Oriola Corp Class B lasku! 3,41 3,90 14,4 % 3,31 4,43 1,80 4,65 13,6 17,1 9,4 8,5 3,0 2,8 22,1 % 16,7 % 4,1 %

Orion Oyj Class B nosto 38,54 43,00 11,6 % 34,05 58,50 17,28 58,50 22,2 23,5 16,6 15,9 8,4 8,3 37,9 % 35,3 % 4,0 %

Outokumpu Oyj lasku 8,72 9,50 9,0 % 5,86 10,45 1,98 10,45 25,6 9,9 15,5 5,9 1,5 1,3 5,9 % 13,5 % 1,1 %

Outotec Oyj lasku 6,50 6,40 -1,5 % 3,58 7,00 2,49 13,03 70,1 15,5 3,4 2,4 -10,6 % 3,4 % 0,0 %

Panostaja Oyj lasku 0,88 0,86 -1,7 % 0,82 0,98 0,66 1,04 12,9 92,7 6,0 6,8 1,1 1,5 8,6 % 1,7 % 4,6 %

Pihlajalinna Plc nosto 15,75 19,50 23,8 % 14,60 18,85 11,38 19,85 34,1 25,8 14,5 10,2 3,3 3,0 9,7 % 11,7 % 1,0 %

PKC Group Oyj nosto 23,96 n.a. 14,05 25,46 12,90 26,33 4,3 4,2 2,9 %

Ponsse Oyj nosto 25,99 25,25 -2,8 % 20,60 26,70 5,50 28,40 15,9 19,2 10,3 10,7 4,8 4,3 30,5 % 22,1 % 2,3 %

Poyry Oyj nosto 4,92 5,40 9,8 % 2,95 5,68 2,60 5,68 24,6 26,0 13,2 2,5 2,8 -0,5 % 11,4 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,80 n.a. 1,02 1,98 0,84 1,99

Qt Group Plc nosto 6,61 7,80 18,0 % 4,53 7,58 3,76 7,58 683,4 16,5 7,8 2,4 % -25,2 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,75 4,00 6,7 % 3,23 3,96 2,88 5,04 15,0 19,7 10,0 10,6 1,9 1,9 12,5 % 9,5 % 4,5 %

Ramirent Oyj nosto 8,26 9,80 18,6 % 6,20 9,50 5,05 10,25 41,3 15,3 6,8 6,3 3,0 2,8 7,2 % 18,6 % 4,8 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,95 4,20 6,3 % 3,85 4,68 3,85 6,00 37,1 18,3 1,2 1,0 -2,4 % 2,7 % 2,5 %

Raute Oyj Class A nosto 23,04 25,00 8,5 % 15,90 25,98 6,88 25,98 14,4 12,9 2,8 2,6 19,6 % 20,0 % 4,3 %

Restamax Oyj nosto 8,97 9,00 0,3 % 5,51 9,16 3,42 9,16 25,6 19,0 6,8 3,4 3,2 13,4 % 16,9 % 3,3 %

Revenio Group Oyj nosto 36,00 37,00 2,8 % 23,74 41,41 3,70 41,41 51,4 40,3 18,2 16,9 35,4 % 41,8 % 2,1 %

Robit PLC nosto 10,24 12,75 24,5 % 5,95 12,00 5,10 12,00 39,4 66,1 16,2 24,0 3,3 2,1 8,3 % 3,2 % 1,0 %

Sampo Oyj Class A lasku 45,73 47,00 2,8 % 39,41 47,46 23,41 49,40 15,5 16,5 14,3 15,7 2,1 2,1 13,8 % 12,6 % 5,0 %

Sanoma Oyj nosto 9,52 9,20 -3,4 % 7,25 9,63 3,13 9,63 18,0 14,2 4,5 2,2 3,1 12,1 % 22,0 % 2,1 %

Scanfil Oyj lasku 4,30 4,55 5,8 % 3,19 4,53 0,79 4,53 12,7 8,2 2,4 2,2 0,0 % 17,3 % 2,1 %

Siil i Solutions Oy nosto 12,35 12,50 1,2 % 7,41 13,48 2,37 13,48 26,4 18,8 10,1 4,7 4,1 18,0 % 21,9 % 2,4 %

Solteq Oyj lasku 1,69 1,75 3,6 % 1,54 1,78 1,15 1,97 21,1 21,1 1,4 1,5 6,7 % 6,9 % 3,0 %

Sponda Oyj lasku 5,03 5,07 0,8 % 3,82 5,39 3,20 5,39 14,5 14,8 20,0 22,1 0,9 0,9 6,4 % 6,1 % 4,0 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,38 4,50 2,7 % 4,17 5,68 2,28 5,68 23,1 25,5 17,4 19,3 0,9 0,9 3,9 % 3,6 % 2,3 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,97 n.a. 1,86 2,87 0,70 6,32

SSAB AB Class B lasku 3,39 4,51 32,9 % 2,18 3,80 1,18 4,83 30,8 13,6 10,0 6,8 0,6 0,6 2,0 % 4,5 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto 5,91 6,00 1,5 % 5,88 8,00 5,06 16,00 16,2 13,3 0,4 0,5 -2,1 % -0,6 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 12,54 13,00 3,7 % 8,01 12,74 4,59 12,74 21,3 15,7 7,9 8,5 1,7 1,6 8,0 % 10,3 % 3,0 %

13.10.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjnosto 7,84 9,50 21,2 % 5,65 9,12 3,50 9,12 54,1 29,6 20,2 14,0 2,0 1,4 3,7 % 4,7 % 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4,46 4,60 3,1 % 3,49 5,22 1,70 6,65 14,9 20,0 6,5 7,5 1,7 1,7 11,4 % 8,4 % 2,5 %

Taaleri Plc lasku 11,00 11,80 7,3 % 7,78 11,02 2,90 11,02 24,4 12,9 3,3 2,7 13,6 % 21,1 % 2,0 %

Talenom Oyj lasku 12,33 13,35 8,3 % 5,91 12,98 4,61 12,98 57,3 20,2 8,9 11,0 6,0 29,9 % 1,6 %

Technopolis Oyj lasku 3,95 4,10 3,8 % 2,96 4,04 2,64 4,24 9,9 10,7 14,3 15,2 0,9 0,9 9,6 % 8,4 % 3,0 %

Teleste Oyj nosto 8,30 8,60 3,6 % 7,15 10,24 3,76 10,24 12,8 24,5 9,2 9,9 1,8 1,9 13,9 % 7,7 % 3,0 %

Telia Company AB lasku 4,10 4,28 4,3 % 3,41 4,21 3,41 6,22 10,3 14,4 8,1 8,6 1,9 1,8 18,4 % 12,8 % 5,1 %

Tieto Oyj nosto 26,94 27,50 2,1 % 23,06 29,98 13,35 29,98 17,1 16,2 10,4 10,1 4,1 4,1 23,8 % 25,3 % 5,1 %

Tikkurila Oyj lasku 15,51 17,50 12,8 % 15,32 19,64 13,73 20,90 15,4 25,1 12,5 14,0 3,3 3,5 21,4 % 13,8 % 5,2 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,60 9,50 25,0 % 6,91 11,13 6,26 11,13 15,7 15,4 9,6 10,0 2,7 2,7 17,1 % 17,7 % 6,7 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,21 n.a. 0,19 0,29 0,12 0,65

United Bankers Oyj Class Alasku 36,50 36,00 -1,4 % 32,95 39,90 32,95 50,50 16,5 3,6 21,9 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 24,14 24,75 2,5 % 18,51 26,53 7,30 26,53 14,6 14,3 8,3 8,4 1,6 1,5 10,7 % 10,4 % 3,9 %

Uponor Oyj Class A lasku 14,87 16,85 13,3 % 13,30 17,49 7,65 17,49 18,8 19,0 11,2 9,0 4,1 3,8 21,9 % 20,2 % 3,1 %

Vaisala Oyj Class A lasku 43,98 42,00 -4,5 % 29,41 48,55 15,43 48,55 28,0 27,5 11,7 14,2 4,4 4,1 15,7 % 14,9 % 2,3 %

Valmet Corp nosto 16,05 18,00 12,1 % 12,47 18,44 6,00 18,44 22,3 18,7 8,8 8,6 2,7 2,5 12,3 % 14 % 2,6 %

Verkkokauppa.com Oynosto 7,95 8,75 10,1 % 6,31 10,01 3,35 10,01 36,1 38,8 21,5 25,4 9,2 8,9 25,6 % 22,9 % 2,1 %

Viking Line Abp 18,80 n.a. 18,50 22,42 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 6,98 6,10 -12,6 % 5,65 8,07 5,65 8,07 18,9 26,7 6,3 6,3 33,6 % 23,5 % 1,7 %

Wartsila Oyj Abp lasku 59,20 57,75 -2,4 % 37,50 61,60 25,83 61,60 29,0 25,4 12,1 16,2 5,1 4,8 17,6 % 18,7 % 2,2 %

Wulff Group Plc lasku 1,70 n.a. 1,27 1,77 0,94 2,03

YIT Oyj nosto 7,06 8,00 13,4 % 6,25 8,09 4,17 17,88 24,8 13,1 23,0 12,1 1,6 1,4 6,3 % 10,9 % 3,1 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016E

OMX HEX: 1,1 4,2 % nosto kpl 62 lasku kpl 59 21,4 18,8 11,2 10,6 2,5 2,4 11,1 % 12,6 % 2,9 %

OMX HEX 25: 1,8 3,7 % nosto kpl 16 lasku kpl 9 21,8 18,6 11,8 11,4 2,5 2,4 12,7 % 12,6 % 3,4 %

FIM TOP-5 1,5 24,6 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 22,5 13,6 7,8 7,7 1,6 1,6 6,3 % 10,9 % 3,1 %

FIM TOP-10 1,5 15,2 % nosto kpl 6 lasku kpl 4 22,2 14,6 8,7 8,5 1,8 1,7 9,2 % 13,0 % 2,8 %

FIM BOTTOM-5 0,3 4,1 % nosto kpl 1 lasku kpl 4 24,3 23,4 11,4 14,0 4,2 4,1 15,7 % 14,7 % 3,7 %

FIM BOTTOM-10 0,7 0,8 % nosto kpl 4 lasku kpl 6 24,3 25,1 12,1 13,7 3,4 3,3 7,6 % 6,6 % 2,4 %

13.10.2017, 26

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Affecto Oyj 7.11. 112,5 6,3 6,1 0,22

Ahlstrom-Munksjo Oyj25.10. 559,0 36,0 27,5 0,23 1 143 2 245 81,5 161,9 59,3 113,0 0,85 0,87 0,55 3,1 %

Aktia Bank plc Class A8.11. 49,9 6,3 5,7 0,07 211,3 207,6 61,7 48,8 0,74 0,58 0,54 5,7 %

Alandsbanken Abp Class B24.10.

Alma Media Oyj 27.10. 83,2 10,9 10,5 0,09 353,2 362,0 30,9 48,4 25,3 47,9 0,20 0,41 0,20 3,1 %

Amer Sports Oyj Class A26.10. 762,0 113,0 104,4 0,64 2 622 2 713 205,0 208,0 173,0 165,5 1,08 1,00 0,65 3,0 %

Apetit Oyj 3.11. 79,6 1,5 1,7 0,22 386,5 314,0 1,5 2,5 0,7 2,1 0,19 0,25 0,70 5,2 %

Asiakastieto Group Oyj8.11. 13,1 5,0 4,9 0,25 49,1 55,0 19,0 21,0 18,5 20,0 0,99 1,06 0,95 4,0 %

Aspo Plc 26.10. 131,6 7,1 6,2 0,19 457,4 507,0 20,4 24,4 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43 4,8 %

Atria Oyj Class A 26.10. 360,0 15,7 14,3 0,40 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55 4,6 %

Basware Oyj 18.10. 36,3 -1,6 -2,4 -0,12 148,6 152,6 -10,2 -8,7 -16,3 -13,6 -1,00 -0,85 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 64,2 61,3 2,5 -0,7 2,8 -0,1 0,10 0,03 0,30 4,5 %

CapMan Oyj Class B 2.11. 6,7 3,7 3,0 0,02 28,6 31,5 15,0 28,2 11,8 26,0 0,13 0,15 0,10 5,9 %

Cargotec Oyj Class B27.10. 832,4 70,0 61,2 0,73 3 514 3 379 250,0 272,8 169,2 227,0 1,95 2,59 1,08 2,0 %

Caverion Oyj 27.10. 573,6 7,3 6,3 0,03 2 364 2 329 -13,9 11,2 -43,5 -0,6 -0,25 -0,01 0,03 0,3 %

Citycon Oyj 19.10. 86,8 53,1 41,0 0,04 331,9 345,1 199,0 206,5 151,0 154,9 0,18 0,16 0,13 5,9 %

Componenta Oyj 404,1 -1,64

Comptel Oyj 26.10. 100,0 11,0 11,7 0,11

Consti Yhtiot Oyj 9.11. 81,0 3,0 3,0 0,32 261,6 302,0 11,0 10,2 10,0 10,0 1,05 0,98 0,55 4,3 %

Cramo Oyj 25.10. 189,6 41,5 37,7 0,68 712,3 729,0 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85 3,8 %

Detection Technology Oy25.10. 21,1 3,5 3,4 0,19 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,5 0,84 0,75 0,31 1,4 %

Digia Oyj 25.10. 21,0 1,5 1,4 0,05 86,5 95,0 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,12 0,09 3,4 %

DNA Plc 20.10. 221,1 35,3 33,2 0,20 858,9 881,0 102,0 123,3 81,9 114,9 0,50 0,68 0,63 4,2 %

Efore Oyj Class A 75,4 76,0 -4,8 1,6 -10,4 0,8 -0,22 0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A

Elisa Oyj Class A 18.10. 451,7 107,5 103,0 0,52 1 636 1 773 340,0 378,5 320,1 402,3 1,61 2,09 1,60 4,4 %

eQ Oyj 9,6 4,7 4,7 0,10 35,4 40,0 16,2 19,7 16,2 19,7 0,35 0,42 0,50 6,1 %

Etteplan Oyj 25.10. 46,6 3,0 3,0 0,09 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24 2,9 %

Exel Composites Oyj 25.10. 19,3 1,0 0,9 0,05 73,1 85,7 1,6 5,9 0,7 5,4 0,02 0,32 0,16 2,3 %

Finnair Oyj 25.10. 713,0 93,4 88,8 0,53 2 317 2 537 58,7 154,0 105,8 186,6 0,57 1,10 0,22 1,9 %

13.10.2017, 27



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp 31.10. 279,9 23,9 24,0 0,20 1 204,6 1 207,2 88,3 103,2 93,1 201,6 0,78 1,86 0,76 3,6 %

Fortum Oyj 26.10. 860 89 54,9 0,05 3 632 4 269 644 820 595 775 0,56 0,70 1,10 6,2 %

F-Secure Oyj 9.11. 42,3 3,5 3,6 0,02 158,3 172,1 19,2 11,9 20,9 12,6 0,10 0,07 0,06 1,3 %

Glaston Oyj 30.10. 24,8 0,9 0,3 0,00 107,1 108,7 2,8 4,1 1,5 3,1 0,01 0,01 0,01 1,0 %

HKScan Oyj Class A 8.11. 449,0 4,9 2,5 0,03 1 873 1 815 13,0 3,0 4,0 -9,7 -0,10 -0,24 0,16 4,8 %

Honkarakenne Oyj Class B 14,6 1,6 1,5 0,20 36,1 45,1 1,9 1,9 -0,30 0,05 1,7 %

Huhtamaki Oyj 26.10. 742,2 70,5 65,0 0,47 2 865 3 020 267,9 277,5 239,0 255,9 1,81 1,93 0,80 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 6.11. 39,7

Innofactor Plc 14,0 0,4 0,3 0,01 59,6 68,4 3,0 3,0 2,0 2,5 0,04 0,06 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 25.10. 624,0 49,5 41,0 0,21 2 363 2 461 170,0 168,5 128,0 130,6 0,60 0,62 0,53 4,8 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 25.10. 2 693 109,3 109,9 0,82 10 180 10 715 272,9 302,5 145,0 306,0 0,99 2,16 2,20 4,8 %

Kone Oyj Class B 26.10. 2 169 317,5 326,8 0,48 8 784 8 873 1 293 1 235 1 330 1 273 1,99 1,89 1,60 3,5 %

Konecranes Oyj 25.10. 798,5 45,1 9,9 0,37 2 118 3 232 141,0 190,0 62,1 311,0 0,64 3,28 1,05 2,6 %

Kotipizza Group Oyj 20.12. 21,0 1,8 1,6 0,20 68,7 83,0 5,5 6,9 4,5 6,1 0,54 0,76 0,60 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyj25.10. 169,2 18,5 18,0 0,38 661,8 696,2 51,0 47,6 50,1 44,9 1,13 0,93 0,94 5,2 %

Lehto Group PLC 9.11. 126,0 14,5 14,4 0,20 361,8 543,8 40,4 58,0 40,2 57,7 0,55 0,78 0,31 2,4 %

Lemminkainen Corporation26.10. 566,5 46,3 43,6 1,45 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70 2,8 %

Marimekko Oyj 2.11. 26,0 2,7 2,7 0,25 99,6 99,5 6,1 5,4 0,50 0,53 0,45 4,6 %

Martela Oyj Class A 2.11. 33,7 3,0 2,8 0,57 129,1 120,2 6,9 5,7 5,6 4,9 0,81 0,88 0,55 6,0 %

Metso Oyj 20.10. 675 77,2 66,0 0,32 2 586 2 734 256,7 286,2 188,0 247,1 0,87 1,12 1,05 3,4 %

Metsa Board Corporation Class B1.11. 476,0 49,0 43,4 0,10 1 720 1 877 137,5 187,2 101,8 162,0 0,25 0,39 0,21 3,4 %

Neo Industrial Oyj Class B24.10. 28,1 2,1 1,6 0,25 101,0 115 5,9 5,5 4,0 3,5 0,55 0,55 0,08 1,3 %

Neste Corporation 26.10. 3 150 265,0 245,2 0,84 11 689 12 696 983,0 936,2 905,0 862,0 3,66 2,98 1,31 3,3 %

Nixu OY 22 33 0 3 0 2 -0,04 0,16 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 26.10. 5 626 521 451,0 0,06 23 614 23 184 2 172 2 326 1 944 2 047 -0,13 -0,11 0,18 3,6 %

Nokian Renkaat Oyj 1.11. 347,0 82,6 77,5 0,47 1 391 1 555 310,5 355,0 298,8 341,2 1,87 2,02 1,60 4,2 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.10. 2 443 1 186 1 103 0,21 9 927 9 853 5 126 4 819 4 625 4 389 0,93 0,82 0,67 5,9 %

Nurminen Logistics Oyj Class A

Olvi Oyj Class A 27.10. 96,0 15,0 15,0 0,60 321,5 347,8 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83 2,9 %

13.10.2017, 28



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Orava Residential REIT Plc 3,4 1,3 0,7 0,07 13,9 14,3 4,6 5,0 1,6 2,2 0,17 0,21 0,21 3,8 %

Oriola Corp Class B 25.10. 383,0 12,7 11,6 0,05 1 642 1 559 61,0 50,9 54,1 45,4 0,24 0,19 0,15 4,4 %

Orion Oyj Class B 26.10. 265,3 71,3 70,3 0,40 1 074 1 103 312,7 296,0 310,9 290,0 1,77 1,64 1,44 3,7 %

Outokumpu Oyj 26.10. 1 538 54,0 31,0 0,06 5 690 6 511 45,0 555,8 -13,0 450,5 0,34 0,91 0,24 2,8 %

Outotec Oyj 2.11. 279,0 11,1 8,6 0,03 1 058 1 148 -26,6 37,5 -78,0 25,5 -0,38 0,09 0,03 0,5 %

Panostaja Oyj 7.9. 44,0 2,7 2,3 0,02 172,5 193,1 9,3 9,1 6,9 7,3 0,08 -0,02 0,04 4,6 %

Pihlajalinna Plc 9.11. 101,0 5,1 5,0 0,16 399,1 431,6 15,9 20,1 13,7 19,0 0,39 0,59 0,20 1,3 %

PKC Group Oyj 26.10. 845,7 21,8 15,2 0,28

Ponsse Oyj 17.10. 131,0 14,8 14,4 0,39 517,4 537,0 55,2 58,0 58,3 51,0 1,63 1,35 0,66 2,5 %

Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5 -0,02 0,15 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 26.10. 8,6

Qt Group Plc 23.10. 9,3 -1,4 -1,5 -0,06 32,4 38,1 -1,7 -5,2 -2,3 -4,5 -0,08 -0,17 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 8.11. 98,0 11,4 10,7 0,05 436,3 389,0 51,0 43,7 29,0 43,7 0,12 0,18 0,18 4,8 %

Ramirent Oyj 8.11. 178,3 27,2 23,9 0,19 665,2 705,0 59,1 85,3 28,1 71,0 0,20 0,52 0,40 4,8 %

Rapala VMC Oyj 27.10. 260,6 260,0 7,2 13,8 2,2 9,1 -0,08 0,10 0,10 2,5 %

Raute Oyj Class A 31.10. 33,5 2,7 2,7 0,47 113,1 141,3 8,6 10,3 8,2 10,3 1,65 1,79 1,15 5,0 %

Restamax Oyj 7.11. 56 5,7 5,3 0,22 130 182 9,0 13,0 8,0 11,8 0,35 0,47 0,34 3,8 %

Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,2 2,2 0,22 23,4 26,6 7,1 8,8 7,1 8,8 0,70 0,89 0,92 2,6 %

Robit PLC 19.10. 24 64 93 7 4 5 2 0,26 0,07 0,12 1,2 %

Sampo Oyj Class A 2.11. 1 106 262,9 447,0 0,71 4 282 5 300 1 870 1 751 1 871 1 779 2,95 2,76 2,40 5,2 %

Sanoma Oyj 25.10. 392 77 71 0,34 1 639 1 507 168 174 133 -281,2 0,68 -1,14 0,30 3,2 %

Scanfil Oyj 27.10. 130 8 8 0,10 508 513 22 29 6 27,7 0,00 0,34 0,11 2,6 %

Siil i Solutions Oy 60,2 4,1 5,4 4,0 5,3 0,48 0,65 0,36 2,9 %

Solteq Oyj 26.10. 14,7 0,4 0,0 0,00 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06 3,6 %

Sponda Oyj 2.11. 66,1 45,0 32,5 0,07 259,0 264,1 168,0 169,6 136,2 114,1 0,41 0,30 0,21 4,1 %

SRV Yhtiot Oyj 26.10. 234,3 7,7 4,6 0,05 884,1 1 025,0 27,7 31,9 16,4 12,5 0,15 0,10 0,10 2,3 %

SSH Communications Security Oyj24.10. 15,1

SSAB AB Class B 25.10. 1 626 101,4 74,9 0,06 5 857,4 6 717,4 136,2 381,7 34,3 271,2 0,11 0,24 0,07 2,1 %

Stockmann Oyj Abp Class B27.10. 239 4,6 0,4 -0,02 1 303 1 063 19,0 24,7 -5,3 0,4 -0,34 -2,12 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R25.10. 2 498 270,0 216,6 0,23 9 802 10 048 884 960 541 762 0,59 0,79 0,40 3,2 %

13.10.2017, 29



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Suomen Hoivatilat Oyj 7 12 19 37 18 35 0,73 1,14 0,13 1,7 %

Suominen Yhtymae Oyj23.10. 110 4,6 3,6 0,04 417 442 25,6 20,6 22,2 15,9 0,18 0,18 0,12 2,7 %

Taaleri Plc 60,6 78,8 16,3 31,0 16,3 31,4 0,91 0,89 0,25 2,3 %

Talenom Oyj 10,0 1,0 0,9 0,11 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 4,9 0,10 0,57 0,28 2,3 %

Technopolis Oyj 31.10. 45,9 26,1 20,5 0,10 172,1 181,5 89,0 96,0 64,3 81,5 0,36 0,39 0,17 4,2 %

Teleste Oyj 9.11. 61,0 3,3 3,1 0,14 259,5 249,7 15,6 9,1 14,8 4,0 0,65 0,08 0,23 2,7 %

Telia Company AB 19.10. 2 054 413,9 382,2 0,07 8 905 8 341 2 206 1 548 2 013 1 251 0,09 0,28 0,21 5,1 %

Tieto Oyj 24.10. 352 40 35 0,39 1 493 1 546 152 163 137 130,1 1,45 1,36 1,39 5,2 %

Tikkurila Oyj 26.10. 159,1 20,0 19,3 0,34 572,0 584,3 54,0 36,0 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78 5,0 %

Tokmanni Group Oyj 25.10. 198,0 15,6 14,3 0,20 775,8 802,3 48,0 42,0 34,0 36,0 0,46 0,49 0,41 5,4 %

Tulikivi Oyj Class A 27.10.

United Bankers Oyj Class A 25 5,0 4,1 1,58 1,50 4,1 %

UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 511 324,0 328,3 0,47 9 812 9 958 1 142,0 1 195,0 1 080,0 1 168,0 1,65 1,76 1,00 4,1 %

Uponor Oyj Class A 27.10. 296 35,3 32,9 0,26 1 099 1 152 90,7 96,2 60,6 87,2 0,58 0,76 0,50 3,3 %

Vaisala Oyj Class A 23.10. 84,5 15,0 15,0 0,63 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,9 1,05 1,60 1,05 2,4 %

Valmet Corp 24.10. 750,5 50,3 48,0 0,23 2 926 3 097 160,0 196,0 136,0 184,6 0,55 0,87 0,50 3,1 %

Verkkokauppa.com Oy20.10. 105,8 2,6 2,6 0,05 371,5 434,7 12,8 11,6 12,5 11,6 0,22 0,21 0,19 2,3 %

Viking Line Abp 17.11.

Vincit Group Plc 32,1 40,1 5,0 4,5 3,1 3,8 0,21 0,22 0,16 2,3 %

Wartsila Oyj Abp 25.10. 1 183 138,0 128,0 0,53 4 801 5 055 583,0 616,0 502,5 562,0 1,78 2,14 1,40 2,4 %

Wulff Group Plc 2.11.

YIT Oyj 27.10. 465 26,3 18,8 0,11 1 784 1 965 80,0 110,1 13,9 83,8 0,06 0,52 0,25 3,5 %

OMX HEX: 45 752 5 743 5 387 4 567 180 161 187 719 22 313 23 177 19 600 20 780 14 737 16 540 12 351 3,2 %

OMX HEX yoy-kasvu: 4,8 % 0,7 % 4,3 % 66,5 % 6,7 % 4,2 % 6,3 % 3,9 % 8,8 % 6,0 % -21,4 % 12,2 % 4,8 %

OMX HEX marginaali%: 12,6 % 11,8 % 10,0 % 12,4 % 12,3 % 10,9 % 11,1 % 8,2 % 8,8 %

OMX HEX 25: 35 028 4 765 4 534 137 905 143 944 19 808 20 022 17 610 18 450 3,5 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,4 % 1,1 % 4,8 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,6 % 12,9 % 14,4 % 13,9 % 12,8 % 12,8 %

13.10.2017, 30

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC lasku 557,00 557,70 695 839 803 008 0,3 % 0,8 % 5,7 % 2,7 % 461,30 529,29 622,00 13,4 15,2 18,2 6,4 35,3 % 4,4 %

ABB Ltd. nosto 202,30 206,36 437 925 455 022 -0,2 % -0,6 % 4,1 % 2,5 % 181,10 201,69 222,90 10,4 13,5 18,2 3,7 20,5 % 3,3 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 221,50 205,00 366 598 363 690 1,0 % 1,7 % 5,5 % -13,0 % 195,70 231,10 276,90 10,6 14,5 18,7 5,5 29,6 % 4,4 %

Atlas Copco AB Class A lasku 344,50 346,50 411 544 410 807 -0,5 % -0,6 % 6,0 % 31,9 % 253,80 303,44 350,80 13,7 16,0 22,7 6,2 27,3 % 2,0 %

Volvo AB Class B lasku 155,20 165,00 330 428 316 776 1,1 % -2,6 % 4,8 % 60,1 % 89,25 127,65 160,50 7,0 10,4 14,9 2,6 17,7 % 2,1 %

Swedbank AB Class A lasku 216,50 229,00 245 079 -0,2 % -2,8 % -0,5 % 7,3 % 197,80 215,00 232,40 12,6 1,8 14,0 % 6,1 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 124,50 115,50 242 036 -0,4 % -0,8 % 5,1 % 4,1 % 114,90 124,21 136,30 14,9 1,7 11,1 % 4,0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 105,60 110,00 231 692 0,4 % -0,8 % 3,0 % 17,7 % 87,25 100,63 109,00 12,8 1,5 11,9 % 5,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 46,87 50,00 156 332 150 210 0,7 % 1,1 % 0,7 % -5,0 % 43,19 53,51 64,95 9,0 17,5 27,1 1,3 4,7 % 2,1 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 178,60 190,00 198 706 212 267 0,6 % 0,9 % -0,8 % 2,6 % 159,90 177,64 198,40 14,6 16,3 21,4 3,5 16,4 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Blasku 70,30 66,50 49 585 56 855 1,6 % -1,3 % 8,5 % 36,1 % 60,25 59,00 312,20 16,0 24,0 28,3 1,3 4,7 % 8,5 %

Sandvik AB lasku 141,30 135,00 177 245 195 172 0,1 % -1,5 % 4,1 % 45,4 % 95,50 125,69 144,30 10,2 13,5 18,1 3,6 19,9 % 1,9 %

Hexagon AB Class B nosto 406,80 427,63 146 628 161 302 0,9 % 0,2 % 3,5 % 9,4 % 294,80 368,90 445,00 14,6 18,9 22,1 2,9 13,0 % 1,1 %

Skanska AB Class B nosto 185,60 215,00 77 940 74 715 0,2 % -2,4 % 1,9 % -5,8 % 171,60 203,52 229,70 8,9 11,4 15,1 2,6 16,9 % 4,4 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 1 022 961 88 906 93 265 0,2 % -0,3 % 14,3 % 13,2 % 828,00 937,45 1 064,00 8,4 12,0 18,5 2,6 14,1 % 2,0 %

SKF AB Class B nosto 176,70 177,50 80 471 99 051 1,6 % -0,8 % 9,1 % 20,7 % 142,30 170,37 203,20 8,9 11,1 14,6 2,6 18,0 % 3,1 %

Electrolux AB Class B lasku 279,20 290,00 86 314 83 491 0,7 % -1,5 % -1,4 % 28,5 % 200,80 253,12 300,00 7,1 10,9 14,9 3,5 23,3 % 2,7 %

Alfa Laval AB nosto 201,40 200,00 84 478 90 720 0,1 % -0,1 % 6,0 % 47,7 % 125,20 167,28 204,90 13,5 18,4 23,2 3,7 16,1 % 2,1 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 529,50 531,87 53 871 87 841 -0,2 % -1,5 % -2,0 % 19,8 % 352,70 470,87 577,00 4,7 11,0 37,1 2,4 6,5 % 4,5 %

Getinge AB Class B nosto 156,50 152,78 42 626 58 398 0,3 % -1,3 % 4,3 % 0,0 % 134,94 152,96 182,06 9,0 15,3 15,3 1,6 10,5 % 1,3 %

Mediaani nostot / laskut 0,54 166 788 150 210 0,3 % -0,8 % 4,2 % 11,3 % 10,2 14,5 18,2 2,6 16,2 % 2,9 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku! 159,70 151,84 527 914 653 489 0,0 % -0,6 % 6,8 % 15,4 % 129,30 148,03 163,50 3,8 7,2 19,4 1,7 8,7 % 4,6 %

DNB ASA lasku! 158,70 160,00 258 490 -0,4 % -0,6 % 4,1 % 43,0 % 109,40 139,49 164,30 12,2 1,2 10,1 % 3,6 %

Telenor ASA lasku 165,00 160,00 247 741 306 945 0,0 % -0,3 % 1,9 % 22,8 % 122,50 141,00 169,00 6,3 10,8 15,6 4,6 29,8 % 4,7 %

Norsk Hydro ASA lasku! 61,00 60,00 126 209 129 404 1,7 % 1,2 % 4,5 % 72,8 % 34,38 47,66 61,15 6,6 9,6 15,0 1,4 9,0 % 2,0 %

Yara International ASA nosto 362,80 355,00 99 123 123 166 0,8 % 0,2 % 3,6 % 36,4 % 260,10 325,65 368,40 8,2 15,6 17,3 1,2 7,2 % 2,8 %

Orkla ASA nosto 84,10 86,00 85 692 86 367 0,8 % 0,6 % 7,2 % 4,3 % 73,40 79,43 87,10 14,9 19,2 21,8 2,3 10,7 % 3,1 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 144,50 142,00 72 250 74 796 0,8 % 1,3 % 5,4 % -5,9 % 126,20 137,41 158,50 13,0 13,9 17,2 3,1 18,0 % 7,5 %

Marine Harvest ASA lasku 163,00 169,38 79 897 87 051 1,7 % 2,5 % 6,5 % 9,5 % 128,20 147,84 164,00 8,6 10,0 12,2 3,2 26,7 % 5,9 %

Schibsted Asa Class A nosto 207,50 270,00 45 221 49 216 0,7 % 0,7 % 7,0 % -0,7 % 172,30 204,48 247,00 15,8 18,1 32,0 3,6 11,2 % 0,8 %

Aker BP ASA lasku 156,20 168,02 52 755 67 840 -0,2 % 0,3 % 8,6 % 19,1 % 117,40 143,03 166,50 4,6 7,8 22,3 2,6 11,8 % 1,0 %

Subsea 7 S.A. nosto 134,60 144,38 44 064 34 374 -0,4 % 2,0 % 14,7 % 44,7 % 87,05 117,07 147,60 5,5 11,5 22,0 0,9 4,3 % 3,8 %

Storebrand ASA nosto 67,75 63,25 30 481 -0,7 % -2,0 % 8,8 % 62,1 % 39,16 55,29 70,15 14,1 1,0 7,2 % 2,3 %

13.10.2017, 31

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 54,10 56,00 32 231 33 079 1,6 % 4,3 % 2,7 % 31,0 % 37,11 45,89 54,15 6,8 7,9 10,4 2,1 20,5 % 2,4 %

SalMar ASA nosto 243,30 264,00 27 566 29 019 1,4 % 3,0 % 6,4 % -1,7 % 177,20 227,46 275,90 8,0 9,1 10,8 3,3 30,3 % 4,9 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto 185,70 199,50 18 973 16 973 -1,2 % -0,7 % 4,8 % 8,0 % 155,80 179,54 209,50 4,9 15,3 23,8 2,0 8,2 % 2,7 %

Bakkafrost P/F lasku! 385,90 368,64 18 854 19 288 -0,1 % 2,6 % 1,6 % 16,6 % 255,00 326,29 392,50 9,4 10,5 13,8 3,4 24,6 % 2,7 %

TOMRA Systems ASA lasku 120,50 105,00 17 836 18 167 -0,4 % -0,4 % 4,3 % 32,1 % 84,50 99,47 124,00 12,9 18,1 25,4 3,6 14,1 % 1,7 %

Veidekke ASA nosto 98,75 115,00 13 203 12 464 0,0 % -1,3 % -3,7 % -18,4 % 93,75 114,28 129,00 6,0 7,7 10,0 3,0 29,9 % 4,6 %

XXL ASA nosto 87,25 105,00 12 085 13 727 -0,3 % -1,4 % 6,7 % -21,4 % 71,00 91,40 113,00 13,3 15,8 17,9 3,0 16,5 % 2,3 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 226,00 195,00 8 082 43 493 0,0 % -2,6 % 8,7 % -21,2 % 169,50 243,34 308,30 18,1 66,7 1,8 -0,9 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 1,00 44 642 46 354 0,0 % 0,3 % 5,9 % 16,0 % 8,1 11,1 17,2 2,5 11,5 % 2,7 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 307,60 310 768 866 751 513 -0,4 % -0,7 % 2,0 % 15,0 % 218,20 264,23 313,30 14,0 14,9 19,0 14,1 74,5 % 2,5 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto! 12 000 13 798 245 500 299 165 0,8 % 3,7 % -3,8 % 23,3 % 8 750 11 803 14 260 7,4 16,5 19,0 1,2 6,0 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 250,60 274,00 234 769 0,0 % 0,2 % 2,9 % 25,7 % 195,20 235,73 259,50 11,4 1,4 12,5 % 3,6 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 576,00 665,74 124 126 100 233 0,2 % 0,8 % 1,3 % 9,1 % 392,30 541,87 632,50 7,3 9,1 14,8 4,5 30,2 % 1,7 %

Coloplast A/S Class B nosto 545,50 559,00 117 828 119 493 0,4 % 1,8 % 7,4 % 11,9 % 428,00 514,81 594,00 19,5 21,5 26,8 18,3 68,2 % 2,5 %

Pandora A/S lasku 616,00 1 000,0 69 305 71 939 -2,1 % -0,2 % -3,6 % -24,6 % 597,50 750,21 937,50 7,5 8,2 9,8 8,2 84,3 % 5,8 %

Carlsberg A/S Class B nosto 708,50 680,00 107 396 126 423 -0,9 % 1,0 % -2,1 % 16,1 % 572,50 656,22 739,00 9,2 13,8 20,8 1,9 9,2 % 1,4 %

Novozymes A/S Class B lasku 331,80 275,00 101 199 103 307 0,0 % 0,0 % 4,2 % 15,2 % 220,70 279,95 334,60 19,5 24,3 29,8 8,1 27,1 % 1,2 %

DSV A/S lasku 469,00 483,50 89 110 95 575 0,0 % -0,9 % 2,1 % 45,1 % 283,60 374,03 485,80 16,3 18,8 23,6 6,0 25,3 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S lasku 393,40 340,00 78 260 73 157 0,4 % 3,7 % 14,1 % 79,6 % 212,70 323,08 413,20 11,8 15,1 23,0 5,9 25,6 % 0,6 %

Chr. Hansen Holding A/S nosto 545,50 485,46 71 926 75 912 0,3 % -1,8 % -2,4 % 42,4 % 359,70 451,60 569,00 25,1 29,7 38,9 10,7 27,5 % 1,0 %

ISS A/S nosto 257,50 290,00 47 810 58 661 -0,1 % 0,5 % 3,3 % -3,2 % 226,30 258,14 289,90 10,7 12,3 15,4 3,1 20,2 % 3,0 %

William Demant Holding A/S nosto 177,40 171,50 45 941 50 163 -0,1 % -0,5 % 4,4 % 32,1 % 108,10 148,49 181,50 17,3 19,9 22,9 5,3 23,3 % 0,0 %

G4S plc lasku 23,28 26,49 35 790 47 994 -0,7 % -0,9 % -0,8 % 20,6 % 18,26 24,13 28,80 8,7 11,1 14,2 6,8 47,7 % 3,5 %

Tryg A/S lasku 147,10 147,00 40 415 42 982 1,4 % 2,1 % 2,8 % 8,0 % 123,20 134,38 147,80 14,8 14,8 17,6 4,8 27,2 % 6,6 %

TDC A/S nosto 39,16 41,50 31 798 51 533 4,0 % 6,6 % 9,0 % 3,2 % 32,00 36,87 39,70 6,1 14,4 14,6 1,5 10,5 % 2,6 %

Rockwool International A/S Class Blasku 1 706,0 1 560,6 36 018 33 317 1,1 % -1,3 % 3,0 % 47,2 % 1 036,00 1 315,94 1 750,00 10,0 16,1 24,5 2,9 11,7 % 1,1 %

GN Store Nord A/S lasku 208,40 200,00 30 361 33 735 -0,7 % -5,3 % -3,4 % 45,9 % 132,70 173,92 229,70 16,1 19,0 21,2 5,1 24,1 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 416,00 420,00 21 320 22 601 0,1 % -0,5 % 1,1 % 60,4 % 231,00 357,84 439,00 10,3 11,8 20,1 2,3 11,2 % 1,4 %

Royal Unibrew A/S nosto 365,00 350,00 19 236 20 791 0,4 % 0,9 % 7,3 % 14,7 % 246,00 300,68 368,80 15,0 19,1 21,7 6,9 31,7 % 2,2 %

Mediaani nostot / laskut 1,00 70 615 71 939 0,0 % 0,1 % 2,4 % 18,3 % 11,8 15,1 20,4 5,2 25,4 % 1,6 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0,95 0,1 % -0,2 % 4,2 % 15,5 % 10,2 14,0 17,9 2,7 15,0 % 2,9 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,50 0,1 % 0,3 % 2,5 % -3,3 % 8,5 11,4 15,6 3,1 17,9 % 3,7 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


13.10.2017, 32

• Cramo (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Sanoma (16.5.2017)

• SSAB (16.5.2017)

• YIT (25.8.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (16.5.2017)

• Atria (25.8.2017)

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Tokmanni (25.8.2017)

• Basware (16.11.2016)

• DNA (25.8.2017)

• Elisa (25.8.2017)

• Tikkurila (25.8.2017)

• Vaisala (25.8.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Caverion (16.5.2017)

• Fortum (25.8.2017)

• Outotec (25.8.2017)

• Stockmann (25.8.2017)

• Suominen (25.8.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Neste (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Nokian Renkaat (25.8.2017)

• Pandora (23.8.2016)

• Schibsted (25.8.2017)

• Skanska (25.8.2017)

• Veidekke (16.5.2017)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (25.8.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-25.8.2017/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_25082017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Media (25.8.2017)

• Kehittyvät markkinat (25.8.2017)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-16.5.2017/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16052017.pdf

13.10.2017, 33

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Metsä Board Cramo Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports Danske Bank Hennes & Mauritz

Nokia Neste Nokia Cramo Outokumpu Nokia GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux DNB Neste

Raisio Nokia Nordea Nordea Ramirent Sanoma Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth Hennes & Mauritz Nokia

Telia Nordea Outokumpu Sampo Sanoma SSAB Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz Metsä Board Nokian Renkaat

Uponor Sampo Stora Enso Telia SSAB YIT Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood Nordea Pandora

Millicom Nordea Nordea Marine Harvest Norsk Hydro Schibsted

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Neste Pandora Pandora Nordea Pandora Skanska

Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Ahlstrom-Munksjö Alma Media Telenor Veidekke SCA Pandora Veidekke Veidekke

Atria Finnair Finnair Lehto Alma Media Atria Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems

Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Finnair Finnair William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL Volvo XXL

L&T Raisio Tikkurila Technopolis Lehto Lehto

Suominen Technopolis Uponor Tokmanni Raisio Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Metso Orion Basware Basware Basware Basware

Outotec Outotec Fortum Caverion Orion DNA

PKC Group PKC Group HKScan Outotec Outotec Elisa

Pöyry Pöyry Outotec SSAB Revenio Tikkurila

SSAB Stockmann Pöyry Stockmann Stockmann Vaisala

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Basware Caverion F-Secure Fortum Caverion Caverion

F-Secure Fortum Orion Metso F-Secure Fortum

Konecranes F-Secure Telia Orion Huhtamaki Outotec

Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso Metso Stockmann

Stockmann Telia YIT Valmet Wartsila Suominen

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus

Terveydenhuolto Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Media

Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus Eurooppa Kehittyvät markkinat

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

13.10.2017, 34

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

13.10.2017, 35

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

13.10.2017, 36

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Cramo, Lehto, Neste.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

13.10.2017, 37

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Sanna Kanerva

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

13.10.2017, 1 fim aamukatsaus itraxx cds sovereign 19,9 0,0 · laskut: nordea, oriola-kd,...

Documents