15.12.2016, 1 fim aamukatsaus itraxx cds …itraxx cds sovereign 20,5 0,0 hyödykemarkkinat crb...

15.12.2016, 1

-2,5 %

-2,0 %

-1,5 %

-1,0 %

-0,5 %

0,0 %

0,5 %

1,0 %

1,5 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinat eilen selvään laskuun FED:n korkonäkymien ja vaisun makrodatan myötä.

• Dollari vahvistui selvästi suhteessa muihin päävaluuttoihin.

• FED:n nosti korkoa odotetusti. Yllätys oli keskuspankkiirien odotus kolmesta koronnostosta

vuodelle 2017, mikä nosti maan 10-vuotisen koron selvästi yli 2,5%.

• USA:n vähittäismyynti ja teollisuustuotanto jäi odotuksista.

• Tänään makrokalenterissa ostopäällikköindeksien ennakoita ja USA:n kuluttajahintainflaatio.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 5 940,7 -0,6

Europe STOXX 600 355,7 -0,5

S&P 500 2 253,3 -0,8

Nasdaq Composite 5 436,7 -0,5

Shanghai 3 117,7 -0,7

Hang Seng 22 056,7 -1,8

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,316 0,000

EMU Euribor 12kk -0,081 0,000

USD Libor 3kk 0,963 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,048 -0,52

EUR / GBP 0,836 -0,35

EUR / JPY 123,36 0,04

EUR / SEK 9,75 -0,12

EUR / RUB 64,53 -1,41

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,37 0,067

USA 10v 2,58 0,011

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 72,2 1,1

iTraxx CDS Crossover 294,7 -1,5

iTraxx CDS Sovereign 20,5 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 425,8 0,1

Brent Crude Oil 54,1 0,3

Kulta 1 139,8 -0,3Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

15.12.2016, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinoilla oli voimakkain laskupäivä Trumpin vaalivoiton jälkeen, kun FED yllätti markkinat

odotuksia tiukemmalla korkonäkemyksellä. Myös eilinen makrodata USA:sta oli vaisua. USA:n korot olivat

nousussa ja 10 -vuotinen velkakirja nousi jo 2,57%, mikä painoi etenkin korkoherkkiä defensiivisiä

sektoreita. Korkojen nousu vahvisti myös selvästi dollaria suhteessa muihin päävaluuttoihin ja painoi

kullan hintaa edelleen. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla laskussa.

Eilen päättyneen FED:n korkokokouksen yhteydessä päätettiin odotetusti nostaa ohjauskorkoa 0,5-0,75%

haarukkaan, mikä vastasi markkinoiden yksimielistä odotusta. Yllätys sisältyi kuitenkin keskuspankkiirien

korkoennusteeseen. Edellisestä korkokokouksesta poiketen keskuspankkiirien mediaaniennuste vuoden

2017 koronnostoista oli kolmen kappaletta vastaten 1,375% ohjauskorkoa vuoden lopussa. Markkinoiden

odotus oli koronnostojen lukumäärän pysyminen edelleen kahdessa. Vuoden 2018 korkoennuste nousi

2,125%:iin ja pitkän aikavälin tasapainokorko 3,0%:iin. Vuoden 2017 BKT-kasvuennustetta nostettiin

aavistuksen tasolle 2,1% (aiemmin 2,0%) ja työttömyysaste osalta ennuste laski 4,5% (aiemmin 4,6%).

Inflaatioennusteet pysyivät muuttumattomina. FED ei vielä ottanut kantaa mahdollisiin politiikkamuutoksiin

verojen ja finanssipolitiikan osalta, joten odotukset korkojen noususta voivat vielä kiihtyä uuden hallinnon

toimien myötä.

Eilinen makrodata oli vaisua. Euroalueen teollisuustuotannon nousu jäi lokakuussa 0,6% edellisvuodesta

(odotus 0,8% YoY). USA:n marraskuun teollisuustuotanto supistui -0,4% edellisestä kuusta (odotus -

0,3%). USA:n vähittäismyynnin ennakon mukaan kasvua kertyi vain 0,2% MoM (odotus 0,4%). Myös ilman

ajoneuvoja sekä polttoaineita kasvu jäi 0,2% MoM (odotus 0,4%).

Tänään julkaistaan ostopäällikköindeksien (Markit) ennakoita. Euroalueen näkymien odotetaan pysyneen

vakaana teollisuuden osalta tasolla 53,7 ja palvelualojen tasolla 53,8. USA:ssa teollisuuden indeksin

odotetaan vahvistuneen tasolle 54,5 (edellinen 54,1). Maan kuluttajahintojen nousun odotetaan kiihtyneen

hieman 1,7% YoY ja ydininflaation osalta 2,2%.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Nokia, Pihlajalinna, Talenom, Iberdrola, Atlas Copco, Nokia, Ericsson LM, A.P. Moller-

Maersk.

Laskut: Metsä Board, Tryg, DNB, Subsea 7.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

USA:n 10-vuotinen jälkimarkkinakorko (%)

Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)

15.12.2016, 3

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53,9 53,9

15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53,7 53,7

15.12.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1

15.12.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 255 258

15.12.2016 15:30 USA / Philadelphia FED 9,1 7,6

15.12.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 63,0 63,0

16.12.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,8 0,8

16.12.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,1 0,2

16.12.2016 15:30 USA / Housing starts 1 230 1 323

19.12.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 110,4

20.12.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8,1

20.12.2016 23:15 Nike (Amer Sports) 0,43 0,60

20.12.2016 Bef-mkt Research in Motion (Nokia) -0,01 0,00

21.12.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -6,1

21.12.2016 KappAhl (Stockmann) 1,21 0,77

21.12.2016 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0,31

22.12.2016 15:30 USA / Durable goods orders -4,1 4,6

22.12.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,3 3,2

22.12.2016 17:00 USA / Leading indicators 0,2 0,1

22.12.2016 17:00 USA / Personal spending 0,5 0,3

22.12.2016 17:00 USA / Private income 0,3 0,6

23.12.2016 17:00 USA / New home sales 2,1 -1,9

23.12.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 98,1 98,0

27.12.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 17,6

27.12.2016 17:00 USA / Consumer confidence 107,0 107,1

30.12.2016 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,6

1.1.2017 3:00 Kiina / PMI 51,7

3.1.2017 17:00 USA / Construction spending 0,5

3.1.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 53,1 53,2

3.1.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -5,0

3.1.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0,7

5.1.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55,8 57,2

5.1.2017 12:00 Euroalue / PPI -0,4

6.1.2017 15:30 USA / Nonfarm payrolls 169 178,0

6.1.2017 15:30 USA / Unemployment rate 4,7 4,6

6.1.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2,4

6.1.2017 17:00 USA / Factory orders 2,7

15.12.2016, 4

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 8 758,0 -0,6 1,4 6,1 4,9 3,4 Automobiles & Parts 533,9 0,2 2,3 8,6 10,9 -2,9 iBoxx Europe 220,2 0,2 0,5 0,1 -1,4 4,4

OMX Helsinki Portfolio 5 940,7 -0,6 1,4 6,0 5,7 8,0 Banks 171,1 -1,2 0,5 8,1 20,0 -5,0 iBoxx Europe HY 182,9 0,1 0,8 1,4 1,6 7,0

OMX Stockholm 30 1 541,4 -0,6 2,5 5,7 8,8 7,9 Basic Resources 403,4 -0,3 -0,9 8,8 32,7 71,4 Financials, Senior 220,4 0,2 0,5 0,1 -1,2 3,1

OBX 615,5 -0,4 2,2 6,7 16,8 14,2 Chemicals 841,7 -0,3 2,4 5,5 6,2 3,3 Financials, Subordinated 247,8 0,3 0,9 0,5 -0,2 5,0

Construction & Materials 417,1 -0,5 1,1 3,0 3,6 9,3 Non-Financials 228,9 0,2 0,5 0,1 -1,7 5,1

Euro STOXX 50 3 211,7 -0,8 2,2 6,1 8,0 -1,1 Financial Services 409,9 -0,4 1,5 2,1 2,8 -5,5 Autos 203,5 0,2 0,5 0,3 -1,1 4,3

Europe STOXX 600 355,7 -0,5 2,3 5,1 4,5 -1,3 Food & Beverage 602,4 -0,4 4,4 3,5 -5,4 -5,9 Industrials 230,7 0,2 0,5 0,0 -1,6 4,3

DAX 11 244,8 -0,4 2,3 5,4 7,8 7,4 Health Care 692,5 -0,8 3,8 0,4 -5,0 -10,8 Consumer 219,8 0,2 0,5 -0,1 -1,2 4,0

FTSE 100 6 949,2 -0,3 0,7 3,0 3,3 14,7 Household Goods 755,3 -0,6 2,7 4,7 -0,6 0,5 Energy 217,9 0,2 0,6 0,5 -1,5 6,5

Industrial Goods & Serv. 460,0 -0,3 1,7 5,1 3,7 8,2 Telecom Services 247,4 0,2 0,4 -0,1 -2,3 4,8

S&P 500 2 253,3 -0,8 0,5 3,5 4,9 8,7 Insurance 266,2 -0,5 -0,6 5,0 14,0 -5,2

Nasdaq Composite 5 436,7 -0,5 0,8 2,7 3,6 7,2 Media 277,3 0,0 7,2 7,2 0,3 -7,7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 312,5 -0,3 3,1 10,1 13,7 19,8 iTraxx CDS Europe (IG) 72,2 1,1 -1,9 -6,4 1,9 -7,2

Shanghai 3 117,7 -0,7 -3,0 -2,8 3,8 -12,9 Real Estate 164,1 -0,5 2,5 4,4 -4,9 -10,0 iTraxx CDS Crossover (HY) 294,7 -1,5 -20,6 -48,2 -37,2 -34,3

Hang Seng 22 056,7 -1,8 -3,5 -0,9 -5,5 0,8 Retail 313,0 -0,9 1,4 2,0 3,7 -7,3 Financials, Senior 94,6 0,8 -5,2 -7,1 2,8 18,6

Nikkei 19 273,8 0,1 2,7 7,9 16,7 -0,4 Technology 354,0 0,1 2,6 5,7 -0,6 2,1 Financials, Subordinated 216,4 0,1 -12,5 -17,9 15,9 57,2

RTSI($) 1 129,2 -1,7 2,9 13,4 17,5 42,6 Telecom 287,7 -0,2 4,2 4,8 -0,6 -16,2

Travel & Leisure 228,6 -0,1 2,6 3,5 0,2 -11,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 269,6 -0,7 2,7 5,1 -5,1 -9,7 CDX USA, IG 68,8 1,0 0,5 -6,2 -5,8 -20,5

S&P 500 2 255,8 0,2 0,6 3,5 6,1 CDX USA, HY 365,1 10,0 2,9 -50,5 -40,5 -115,3

Nasdaq 100 4 936,0 0,1 1,5 2,3 2,6 S&P 500

Euro STOXX 50 3 216,0 -0,1 0,9 5,9 10,3 Energy 557,8 -2,1 0,7 6,8 11,3 22,0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 11 259,0 -0,1 0,7 5,4 9,8 Materials 316,2 -1,2 -1,2 4,3 7,2 14,7 CDX Asia, IG 118,6 -0,5 -2,5 -4,7 5,5 -20,4

Industrials 542,2 -1,0 -1,5 2,9 9,6 16,1 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 663,5 -0,7 -0,4 3,9 6,1 4,6

VIX (S&P 500) 13,2 0,5 1,0 -0,5 -3,1 -4,7 Consumer Staples 530,8 -1,0 0,8 2,1 -2,4 1,4

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -5,4 Health Care 799,7 -0,4 2,2 -1,2 -4,1 -4,4

VSTOXX (STOXX 50) 17,1 0,2 0,0 -4,0 -3,4 -8,3 Financials 388,2 -0,6 -0,2 7,1 20,5 18,3

Info tech 818,9 -0,2 1,6 3,3 3,1 11,1

Telecom Services 171,2 -1,0 0,9 8,6 0,4 13,9

Lähde: Bloomberg Utilities 241,7 -2,0 1,3 3,0 -2,6 10,5

Osake- ja yrityslainamarkkinat

15.12.2016, 5

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,352 0,000 -0,003 0,004 -0,007 -0,111 Suomi 5v -0,34 0,009 -0,05 -0,06 0,10 -0,38 CRB Commodity 425,8 0,1 0,6 3,5 6,5 14,6

EMU Euribor 3kk -0,316 0,000 0,000 -0,005 -0,015 -0,183 Saksa 2v -0,72 0,054 0,01 -0,08 -0,06 -0,37 CRB Food 339,1 0,3 -0,4 5,1 2,1 1,9

EMU Euribor 12kk -0,081 0,000 -0,003 -0,008 -0,028 -0,140 Saksa 5v -0,43 0,042 -0,03 -0,08 0,07 -0,36 CRB Metals 822,1 0,3 3,6 8,2 17,2 51,2

Saksa 10v 0,37 0,067 -0,01 0,09 0,36 -0,23 Baltic Dry Index 1 003 -4,7 -13,7 -12,4 31,3 113,0

USA 2v 1,27 0,004 0,16 0,23 0,51 0,29 Energia (USD)

USA 5v 2,06 0,010 0,22 0,32 0,86 0,36 Brent Crude Oil 54,1 0,3 0,3 13,6 14,4 18,0

USD Libor 3kk 0,963 0,000 0,013 0,055 0,107 0,431 USA 10v 2,58 0,011 0,17 0,28 0,89 0,36 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 -112,0

Natural Gas USA 3,57 0,7 -3,5 24,0 7,0 30,0

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 88,9 1,5 10,2 2,8 45,5 86,2

EUR / USD 1,048 -0,52 -1,26 -1,36 -6,04 -3,19 Saksa 2v (Schatz) 112,3 -0,01 0,1 0,2 0,2 0,7 Sähkö, 2st Y Fut. 22,1 -0,3 0,7 -4,0 -3,9 24,2

EUR / GBP 0,836 -0,4 -0,9 -2,3 -2,6 15,0 Saksa 5v (Bobl) 132,9 -0,16 1,8 2,1 1,2 2,1 CO2 2011 ECX (EUR) 4,8 0,0 0,0 -14,9 5,2 -43,9

EUR / CHF 1,073 -0,1 -0,5 0,3 -1,9 -0,5 Saksa 10v (Bund) 161,7 -0,73 1,6 1,0 -2,2 3,4 Metallit (USD)

EUR / JPY 123,36 0,0 1,9 5,4 8,1 -7,0 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,94 0,4 0,6 0,8 3,9 7,0 Korkoerot Alumiini 1 754 0,3 2,4 3,5 12,7 18,2

USD / JPY 117,70 0,6 3,2 6,9 15,1 -4,0 Saksa 10v-2v 1,09 0,01 -0,03 0,17 0,43 0,14 Ferrokromi 2,11 0,0 0,0 9,6 11,7 6,9

GBP / USD 1,254 -0,2 -0,4 1,0 -3,5 -15,8 USA 10v-2v 1,31 0,01 0,01 0,05 0,38 0,07 Nikkeli 11 371 0,3 0,0 0,6 17,7 30,3

EUR / SEK 9,75 -0,1 0,6 -0,8 2,0 5,1 Saksa-USA 10v -2,21 0,06 -0,19 -0,19 -0,53 -0,59 Kupari 259 -0,3 -1,0 4,1 20,5 27,5

EUR / NOK 9,02 -0,2 0,7 -0,6 -2,7 -5,0 Sinkki 2 794 3,9 2,6 11,1 26,0 85,0

EUR / PLN 4,44 0,1 0,0 0,1 3,0 3,3 Inflaatio-odotukset Palladium 732 0,3 -0,2 1,8 11,4 28,1

EUR / RUB 64,53 -1,4 -4,0 -6,4 -11,5 -16,3 Ranska 10v 1,50 -0,01 -0,02 0,17 0,34 0,27 Platina 928 -1,3 -1,6 -1,8 -8,8 9,9

USA 10v 1,97 0,01 -0,01 0,07 0,45 0,48 Hopea 17,2 0,0 0,7 2,3 -8,7 25,4

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 140 -0,3 -2,7 -6,3 -13,0 8,4

EUR / USD 10,6 0,6 0,9 1,2 2,0 0,6 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 10,5 0,3 0,6 0,0 1,3 2,5 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 361,5 2,8 4,3 5,7 7,3 -3,4

EUR / CHF 6,0 0,2 0,1 -0,8 1,0 -0,7 Saksa 5v 22,4 -1,0 -0,4 -0,7 6,4 9,8 Vehnä 417,0 6,5 6,7 3,5 3,4 -13,8

EUR / JPY 11,7 0,6 0,3 0,2 -0,1 2,9 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 2,2 Soija 1 024,8 0,1 -0,2 3,6 6,1 16,8

USD / JPY 12,0 0,4 0,1 0,0 -0,4 3,9 Espanja 5v 77,5 -2,7 -2,8 -3,2 2,3 -7,9 Sokeri 485,7 0,0 -5,7 -9,7 -16,7 19,6

EUR / SEK 6,7 0,1 -0,2 -0,8 0,6 -0,2 Italia 5v 151,7 -3,9 -9,5 -9,2 19,0 54,9 Puuvilla 71,5 0,1 0,1 -2,5 5,6 13,5

EUR / NOK 7,8 0,1 0,0 -0,3 -0,4 -2,8 Belgia 5v 33,4 0,0 -0,4 2,7 -15,8 1,0 NBSK sellu 808,8 0,0 0,0 0,0 -0,1 0,6

EUR / RUB 15,4 0,1 0,2 -1,8 0,4 -4,6 Ranska 5v 36,1 -2,4 -1,5 0,1 8,3 10,5 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,3 0,0 0,1 0,3 -0,6 -1,9

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 20,5 0,0 -0,1 -0,2 -4,5 3,9 Luonnon kumi (YEN) 283,0 5,1 21,9 37,0 66,2 86,4

15.12.2016, 6

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1,6 1,3 1,6 1,9 2,2 USA (teollisuus) 53,2 51,9 51,5 49,4 51,3 48,4 USA 1,6 1,5 1,5 1,5 1,9 2,5

Euroalue 1,7 1,7 1,7 2,0 1,9 Euroalue (teollisuus) 53,7 53,5 52,6 51,7 51,5 52,8 Euroalue 1,6 1,6 1,5 1,5 1,5 1,7

Japani 0,9 1,3 1,3 2,6 3,9 Japani (teollisuus) 51,9 51,3 51,4 50,4 48,1 52,6 Japani 0,9 0,6 0,6 0,6 0,5 1,1

Kiina 6,7 6,7 6,7 6,8 6,9 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 50,4 50,4 50,1 49,6 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,5 6,5 6,5

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,0 93,8 87,2 91,2 93,5 92,6 BKT ennuste 2017

USA 1,6 1,6 1,5 1,1 1,0 0,5 Euroalue -6,1 -8,0 -8,2 -8,5 -7,0 -5,9 USA 2,2 2,1 2,2 2,2 2,3 2,4

Euroalue 0,6 0,5 0,4 0,2 -0,1 0,1 Japani 40,9 42,3 43,0 42,0 40,9 42,4 Euroalue 1,4 1,3 1,3 1,3 1,6 1,7

Japani 0,1 0,1 -0,5 -0,5 -0,5 0,3 Kiina 107,2 107,2 104,6 105,6 99,8 104,1 Japani 1,0 0,8 0,8 0,8 0,5 0,7

Kiina 2,3 2,1 1,9 1,3 2,0 1,5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,3 6,3 6,3 6,3

USA 1,7 1,7 1,7 1,4 1,0 0,8

Työttömyysaste Euroalue 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,4 Inflaatio ennuste 2016

USA 4,6 4,9 5,0 4,9 4,7 5,0 Japani 0,1 0,1 0,1 0,0 -0,1 0,6 USA 1,3 1,2 1,2 1,2 1,3 1,8

Euroalue 9,8 9,8 9,9 10,0 10,1 10,5 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,8 6,1 6,1 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 1,1

Japani 3,0 3,0 3,0 3,1 3,2 3,3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2 -0,2 -0,2 -0,2 0,2 0,8

Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,0 4,1 USA 7,9 7,9 7,4 7,3 6,7 6,0 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,8

Euroalue 4,6 4,6 5,0 5,1 5,1 5,0

Ohjauskorot Japani 4,0 3,7 3,5 3,3 3,4 3,3 Työttömyys ennuste 2016

USA 0,75 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,4 11,6 11,5 11,4 11,8 13,7 USA 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 4,8

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2 10,5

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3,8 4,2 3,3 2,2 2,2 1,6 Japani 3,1 3,1 3,2 3,2 3,2 3,2

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,4 2,4 1,0 1,3 1,7 2,2 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1

Japani -0,2 -0,2 -1,7 -2,2 -2,1 -1,1

Kiina 10,8 10,0 10,7 10,6 10,0 11,2

Teollisuustuotanto

USA -0,6 -0,8 -1,0 -1,1 -1,3 -2,1

Euroalue 0,6 0,6 1,3 2,4 0,4 2,2

Japani -1,4 -1,4 1,5 4,5 -0,4 1,4

Kiina 6,2 6,1 6,1 6,3 6,0 6,2

Lähde: Bloomberg

15.12.2016, 7

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 18,1x 22,2x 2,2x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 9,0x 12,0x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 704,2x 0,6 %

Suomi HEX 25 18,7x 21,1x 2,1x 3,9 % Pankit STOXX 600 14,0x 20,0x 0,8x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,5x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 17,3x 18,7x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 18,0x #N/A N/A 1,5x 2,1 %

Pohjoismaat VINX 30 17,3x 19,6x 2,3x 3,8 % Kemikaalit STOXX 600 17,6x 20,7x 2,8x 2,8 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 14,0x 17,6x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 19,1x 31,2x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,5 % 22,1x 2,5 %

Eurooppa STOXX 600 16,3x 26,5x 1,8x 3,6 % Rahoitus STOXX 600 14,4x 14,5x 1,6x 3,5 %

Euroalue STOXX 50 15,2x 20,7x 1,6x 3,7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,2x 27,0x 3,8x 2,9 %

USA S&P 500 18,9x 21,1x 2,9x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,0x 28,3x 3,8x 3,2 %

Japani Nikkei 19,5x 25,1x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,0x 21,4x 4,5x 3,0 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,9x 26,1x 3,3x 2,8 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,3x 12,6x 1,1x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,6x 15,7x 1,5x 2,7 % Media STOXX 600 17,6x 24,2x 3,1x 3,8 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,0x 14,3x 1,4x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 22,1x #N/A N/A 1,3x 5,1 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,0x 17,8x 1,2x 3,7 % Kiinteistöt STOXX 600 18,9x 10,8x 1,1x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16,2x 36,1x 1,7x 3,2 % Vähittäismyynti STOXX 600 19,0x 22,7x 2,6x 2,7 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,4x 13,3x 1,5x 3,9 % Teknologia STOXX 600 21,7x 29,4x 2,9x 1,9 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 16,0x 18,2x 2,3x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,7x 103,6x 1,7x 5,1 %

Kiina Shanghai Comp. 14,9x 17,7x 1,7x 1,9 % Matkustus STOXX 600 14,5x 14,7x 3,1x 2,6 %

Venäjä RTSI $ 7,3x 10,7x 0,9x 5,0 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,8x 31,5x 1,5x 5,2 %

Brasilia Bovespa 15,0x 208,5x 1,5x 2,7 % USA

Intia Sensex 18,2x 19,9x 2,6x 1,7 % Rahoitus S&P 500 15,7x 16,3x 1,3x 1,7 %

Kulutustavarat S&P 500 19,6x 19,9x 4,7x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,5x 21,2x 5,2x 2,7 %

Energia S&P 500 148,1x 137,0x 2,1x 2,5 %

Terveydenhuolto S&P 500 15,5x 19,3x 3,4x 1,8 %

Teollisuus S&P 500 18,9x 19,3x 4,0x 2,1 %

Teknologia S&P 500 17,7x 22,2x 4,5x 1,5 %

Perusteollisuus S&P 500 19,9x 20,4x 3,8x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 14,2x 16,1x 2,9x 4,6 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16,7x 16,9x 1,8x 3,6 %

15.12.2016, 8

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

15.12.2016, 9

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR -0,22 101,02 101,07 Baa1 Stable / A- /*- - 67 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,04 101,63 101,68 - Stable / - Stable 76 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,28 102,81 102,95 Baa2 /*- - / BBB Neg 58 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,02 102,65 102,80 - - / BBB Stable 76 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,66 108,00 108,35 - - / - Stable 151 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,08 105,83 106,05 A2u Stable / A Stable 74 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,04 113,32 113,61 Baa1u Stable / BBB+ Stable 79 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,20 108,12 108,51 Baa1 /*- - / BBB Neg 103 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,17 104,31 104,63 Baa2 Stable / BBB- Stable 99 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,04 105,88 106,17 Baa2 Stable / BBB+ Stable 85 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,16 106,76 107,20 Baa2u Stable / BBB Stable 100 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,05 106,50 106,84 Baa2 Stable / BBB - 84 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,33 111,58 111,93 Baa1 Stable / BBB Stable 104 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,49 106,78 107,20 Baa2 Stable / BBB- Stable 116 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,30 109,51 109,94 Baa2 Stable / BBB+ Stable 93 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,39 108,79 109,22 - - / BBB Stable 101 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,83 103,35 103,80 Baa1 /*- - / BBB Neg 145 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,17 112,09 112,95 Baa3 Stable / BBB- Stable 166 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,67 102,49 102,97 - - / BBB Stable 112 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,40 112,32 112,81 A3 Stable / A Stable 80 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,47 111,52 111,89 Baa1 Stable / A- - 85 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,66 108,35 108,87 Baa1u Stable / BBB+ Stable 104 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,74 110,38 110,85 Baa2 Stable / - - 108 750

Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,80 110,03 110,68 Baa1 Stable / A- Stable 108 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,44 105,29 106,04 Baa3 Stable / BBB Neg 169 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,57 119,95 120,89 NR Pos / AA- Stable 73 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,67 132,89 133,71 A3 Neg / BBB+ Neg 81 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,91 115,81 116,45 Aa3 Stable / A+ Stable 82 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,27 116,19 117,18 Baa1 Stable / A- /*- - 96 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4,500 EUR 4,40 102,75 102,75 - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,96 103,30 103,61 Aa1 Stable / AA+ Stable -5 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,68 112,83 112,99 Aa1 Stable / AA+ Stable 12 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,29 130,86 131,22 Aa1 Stable / AA+ Stable 23 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR 0,75 100,53 100,62 B3 Stable / BB- Neg 193 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR 0,02 101,49 101,61 - - / - - 87 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR 0,11 102,56 102,64 - - / - - 92 100

Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,04 104,46 104,88 - - / - - 88 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,75 104,20 104,39 - - / - - 155 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,79 102,00 103,20 - - / - - 199 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,42 107,02 107,72 - - / - - 137 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,33 103,90 104,16 - - / - - 115 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 1,29 104,68 105,09 - - / - - 217 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,67 104,60 104,83 - - / - - 150 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR 0,34 112,75 113,57 Ba1 Stable / BB+ Pos 129 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,36 107,08 108,07 Ba2 Stable / BB+ Pos 135 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,52 105,97 106,26 - - / - - 236 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 2,21 102,81 103,70 - - / B+ Stable 318 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,45 104,64 104,96 - - / - - 126 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR10,61/180,71 89,56 91,32 B3 Stable / B- - 1213 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,38 105,53 105,83 - - / - - 121 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,36/0,63 104,25 104,63 - - / - - 319 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,55 108,91 109,38 - - / - - 139 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,46/-1,41 104,67 105,59 B2 Pos / - - 545 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,14 103,37 104,16 - - / - - 302 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,82 104,11 104,77 - - / - - 267 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR15,09/108,06 89,82 92,19 Caa1 Stable / CCC+ - 1698 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 5,19/6,05 101,88 103,13 - - / - - 617 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 1,20 106,11 106,96 - - / - - 202 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,87 107,75 108,36 - - / - - 163 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 5/-3,08 102,12 103,86 B2 Stable / B Stable 603 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,32/1,73 104,40 104,67 - - / - - 303 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,19 101,10 101,93 - - / - - 394 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 5,36/5,61 104,74 105,61 - - / - - 603 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,19 106,12 106,89 - - / - - 184 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,84/4,11 108,46 109,62 B2 Pos / - - 556 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,68 103,07 103,74 - - / - - 207 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,84/1,83 100,74 101,71 Ba2 Pos / BB Pos 215 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2017 Perp/Call 0,443 EUR 1,22/184,12 67,82 69,00 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj #N/A Field Not ApplicablePerp/Call 7,250 EUR - 100,00 100,00 - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,41/0,67 104,75 105,63 - - / - - 100

Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 3,01/0,84 105,29 106,23 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 9,84/2,51 105,25 106,13 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,59/2,17 107,00 108,25 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,93/6,76 101,60 102,66 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,8/2,94 103,32 104,09 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,92/4,42 110,49 111,88 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,15/5,64 105,00 106,38 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,17/3,94 104,01 104,90 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,45/3,92 112,39 113,14 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

15.12.2016, 10

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,76 9,80 720 -0,4 % 3,5 % 7,6 % 0,0 % 7,70 9,15 10,50 12,7 1,0 8,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,1 % 1,5 % -20,6 % -6 % -34 % -3,5 %

Nordea Bank AB lasku 102,00 99,16 413 095 -1,2 % 2,8 % 6,4 % 15,7 % 66,30 83,83 103,60 12,4 1,3 10,5 %

Danske Bank A/S lasku 215,10 220,00 211 597 -0,2 % 3,2 % 4,2 % 21,5 % 161,80 187,81 216,30 11,5 1,3 11,2 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 98,00 93,00 215 028 -0,3 % 3,1 % 6,0 % 17,4 % 67,75 82,53 98,65 13,2 1,5 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 132,80 109,00 258 011 -1,3 % 1,4 % 7,8 % 22,5 % 90,25 110,10 134,70 16,7 1,8 10,9 %

Swedbank AB Class A lasku 223,90 213,50 253 456 -1,1 % 1,6 % 6,2 % 26,1 % 150,80 185,28 226,30 13,9 1,9 13,5 %

Alma Media Oyj nosto 4,93 5,25 406 440 -1,4 % 0,2 % -2,4 % 72,4 % 2,86 3,97 5,45 7,6 10,4 14,1 3,0 21,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,7 % -2,1 % -3,7 % 65,0 % -17 % -19 % -23 % 19 % 6,7 %

Sanoma Oyj nosto 8,39 8,50 1 365 2 045 0,1 % 0,5 % 11,4 % 128,8 % 3,55 5,98 9,39 4,5 12,1 13,5 1,6 12,0 %

Ilkka-Yhtyma Oyj lasku 2,64 3,00 56 94 3,5 % 0,4 % 1,1 % 32,7 % 1,87 2,23 3,05 6,7 7,9 6,7 0,9 13,2 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7,50 81 0,0 % 1,4 % -1,2 % -7,6 % 7,05 7,74 8,43

Talentum Oyj lasku 1,38 1,40 1,45

Eniro AB lasku 0,25 131 4,0 % 4,3 % -3,5 % -74,8 % 0,23 0,61 1,10

Modern Times Group AB Class Bnosto 269,40 280,00 18 019 19 548 0,1 % 11,0 % 10,4 % 18,3 % 206,40 230,80 274,30 10,9 12,5 17,0 3,9 22,7 %

North Media A/S nosto 13,00 261 -0,8 % -1,5 % -7,1 % -7,1 % 12,00 13,70 14,90

Schibsted Asa Class A nosto 178,10 250,00 39 004 38 941 2,0 % 0,2 % -1,5 % -38,8 % 172,30 239,23 295,90 14,8 19,1 36,1 3,6 10,0 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 25,52 31,00 3 025 3 455 -1,0 % 3,0 % 6,2 % -3,3 % 22,78 25,56 28,33 11,0 13,3 17,7 2,7 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,8 % 1,8 % -27,3 % -23 % -27 % -38 % -39 % -3,4 %

adidas AG nosto 142,85 150,00 29 887 30 322 -2,0 % 0,3 % 6,4 % 66,2 % 82,09 121,92 160,30 14,6 18,3 25,7 4,3 16,9 %

NIKE, Inc. Class B lasku 51,79 60,50 86 240 83 507 -1,0 % -0,6 % 3,1 % -19,0 % 49,01 56,91 68,20 14,2 16,3 20,6 7,1 34,6 %

PUMA SE nosto 243,35 220,00 3 670 3 330 1,0 % 4,0 % 3,6 % 24,9 % 167,15 210,28 248,75 14,0 19,8 39,8 2,1 5,2 %

Atria Oyj Class A nosto 12,00 9,50 339 577 0,2 % 3,4 % 13,6 % 36,4 % 7,61 9,10 12,06 6,3 13,8 13,3 0,8 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 3,9 % 14,0 % 47,0 % -16 % -6 % -2 % -11 % -0,6 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,07 2,80 169 341 -0,3 % -1,6 % -1,0 % -15,4 % 2,89 3,26 3,89 4,1 14,3 12,1 0,4 3,3 %

Apetit Oyj nosto 13,11 12,75 83 116 0,5 % -0,7 % 0,2 % 1,6 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,4 14,8 0,7 4,7 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,41 3,90 563 583 0,0 % 0,6 % -0,3 % -18,2 % 3,23 4,00 4,45 9,4 11,4 13,6 1,6 11,7 %

Basware Oyj lasku 37,00 39,00 533 531 0,0 % 1,5 % 3,5 % 10,4 % 30,48 37,00 40,90 64,0 11 212,4 4,2 -0,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon:

Ariba, Inc.

SciQuest, Inc. lasku 10,78 14,29 17,81

15.12.2016, 11



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 41,08 39,50 2 658 3 120 -1,0 % 1,3 % 8,6 % 28,3 % 24,30 35,01 43,35 9,3 12,1 14,6 1,7 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 2,5 % -5,0 % -30,7 % -31 % -57 % -29 % -25 % 3,3 %

Konecranes Oyj nosto 35,66 32,00 2 256 2 416 -0,6 % 4,1 % 14,0 % 60,9 % 17,92 24,97 36,89 11,6 16,0 23,2 4,2 18,0 %

Columbus McKinnon Corporationlasku 25,75 28,00 521 -2,5 % -1,0 % 4,3 % 36,2 % 12,62 17,08 27,88 16,5

Manitowoc Company, Inc. lasku 5,92 4,25 822 1 044 -1,8 % -3,1 % 13,8 % 92,1 % 3,65 4,64 17,40 19,6 64,2 1,5 -3,9 %

PALFINGER AG lasku 27,76 33,00 1 044 1 521 0,4 % 0,4 % 0,0 % 9,9 % 22,00 26,09 29,44 8,8 12,0 12,6 1,8 14,0 %

Terex Corporation lasku 31,93 31,50 3 381 3 839 -3,4 % -0,5 % 13,3 % 71,5 % 13,62 23,08 33,17 13,9 19,2 30,5 1,7 5,7 %

TTS Group ASA nosto 4,25 368 -2,1 % -7,0 % 36,2 % 83,2 % 2,00 3,47 5,47

Caverion Oyj lasku 7,20 7,00 904 969 0,7 % 3,9 % 17,3 % -17,4 % 5,50 7,11 9,38 10,3 14,3 18,2 4,0 21,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 32,6 % 42,5 % -10,9 % 10 % -50 % -57 % 333 % 901 %

Royal Imtech N.V. lasku 0,01 1 0,0 % -50,0 % -50,0 % 0,0 % 0,01 0,02 0,03

Bilfinger SE lasku 35,00 36,00 1 611 1 209 -0,8 % -7,4 % -0,4 % -13,0 % 25,05 34,45 44,15 9,3 28,8 42,1 0,9 2,2 %

Citycon Oyj nosto 2,26 2,44 2 011 4 127 -0,7 % 3,5 % 10,0 % -0,5 % 1,98 2,20 2,43 20,1 19,9 13,3 0,9 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,6 % 4,2 % -11,3 % -5 % -6 % -20 % -11 % -0,3 %

Sponda Oyj nosto 4,15 4,60 1 408 3 401 1,0 % 1,0 % 5,3 % 17,1 % 3,32 3,97 4,80 19,5 19,1 12,3 0,8 6,1 %

Technopolis Oyj nosto 3,02 3,50 480 1 350 -0,7 % 2,0 % 1,3 % -1,6 % 2,89 3,19 3,48 13,6 14,2 8,1 0,7 8,1 %

Castellum AB lasku 119,80 129,00 32 729 70 187 -1,3 % 1,4 % 6,5 % 21,4 % 98,13 116,64 133,50 19,3 19,4 12,3 1,2 9,5 %

Fabege AB nosto 142,40 162,00 23 552 45 282 -0,6 % -0,3 % 5,9 % 8,6 % 121,40 141,45 164,50 29,9 30,0 27,3 1,1 4,1 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 138,90 145,00 29 903 35 225 0,1 % 2,3 % 8,3 % 21,5 % 109,40 131,60 152,40 27,6 27,6 29,7 1,3 4,4 %

Kungsleden AB nosto 55,75 70,00 10 147 26 656 -0,4 % -0,9 % 7,7 % -2,6 % 51,50 58,27 68,00 17,2 17,2 10,0 0,9 9,4 %

Cramo Oyj nosto 23,05 25,75 1 030 1 428 0,0 % -2,4 % -1,2 % 30,1 % 15,37 20,32 25,52 6,1 12,5 12,1 1,8 14,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,4 % -5,5 % -42,7 % -18,5 % 7 % -18 % -28 % -5 % 2,9 %

Ramirent Oyj lasku 7,26 7,25 789 1 124 1,1 % 2,0 % 8,2 % 20,4 % 5,05 6,53 7,91 6,0 17,1 16,5 2,6 15,7 %

Lavendon Group plc nosto 2,31 1,65 393 519 4,9 % 2,8 % 76,5 % 70,0 % 1,02 1,37 2,33 5,6 11,4 12,5 1,5 12,2 %

Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,50 272 346 1,5 % 4,5 % 39,6 % 55,2 % 0,30 0,38 0,53 5,6 17,3 21,5 1,4 6,5 %

Bittium Corporation nosto 5,75 5,50 205 128 -0,2 % 1,4 % -3,4 % -17,9 % 5,15 6,11 7,40 17,4 26,4 41,9 1,6 3,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,2 % 6,3 % -7,6 % 11,9 % 39 % 38 % 92 % -54 % -3,6 %

Mobileye N.V. nosto 35,11 59,00 7 697 6 999 -3,7 % -6,0 % -11,7 % -15,8 % 23,57 38,83 51,15 25,8 26,3 34,6 9,0 25,9 %

Parrot SA lasku 9,26 12,00 279 136 -1,8 % -9,4 % 21,8 % -61,4 % 6,87 15,40 27,00 1,0 -17,6 %

Visteon Corporation lasku 82,30 87,00 2 799 2 290 -1,7 % -2,1 % 7,8 % -29,1 % 58,83 76,68 117,87 6,6 8,9 17,3 3,3 19,0 %

VOXX International Corporation Class Anosto 4,60 3,00 111 113 -2,1 % -2,1 % -1,1 % -12,9 % 2,47 3,89 6,25 5,2 22,3 13,6 0,3 2,0 %

15.12.2016, 12



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Elisa Oyj Class A nosto 31,10 33,00 5 204 6 111 1,2 % 4,5 % 9,5 % -5,8 % 28,40 32,58 35,80 10,4 16,5 17,7 4,9 28,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 0,6 % 4,3 % -0,9 % 46 % 12 % 20 % 115 % 11,6 %

Telia Company AB nosto 3,77 4,25 16 315 22 070 -0,4 % 3,7 % 8,3 % -12,0 % 3,41 4,11 4,70 8,4 15,2 12,4 1,7 13,5 %

TDC A/S nosto 36,06 40,00 29 281 53 894 0,0 % 3,7 % 3,5 % 10,9 % 28,24 34,13 40,26 6,3 14,1 12,9 1,5 11,8 %

Tele2 AB Class B nosto 72,95 76,61 37 011 50 157 -0,1 % 5,3 % 5,0 % -8,0 % 63,45 71,67 82,58 8,4 20,5 21,2 2,4 11,1 %

Telenor ASA nosto 131,20 142,52 196 991 253 152 -1,1 % 3,1 % 4,0 % -10,6 % 116,80 136,67 153,30 5,4 9,3 12,5 3,6 29,0 %

Finnair Oyj lasku 3,96 4,30 507 329 -1,7 % -3,2 % -1,7 % -19,8 % 3,80 4,80 5,92 1,5 3,0 8,3 0,6 7,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -4,1 % -2,5 % -1,6 % -33 % -37 % 64 % -41 % -15,2 %

Air France-KLM SA lasku 5,06 5,00 1 520 5 632 -1,3 % 0,5 % -4,2 % -19,6 % 4,61 6,45 8,84 2,2 5,9 3,8 1,5 39,9 %

Deutsche Lufthansa AG lasku 12,62 10,15 5 916 8 951 0,2 % 0,7 % -1,3 % -3,8 % 9,10 12,34 15,41 2,6 5,5 5,5 0,9 15,9 %

SAS AB nosto 15,20 17,00 5 017 5 650 1,3 % 1,7 % 7,8 % -31,2 % 13,25 19,78 28,80 1,7 3,0 5,9 0,7 11,4 %

Fiskars Oyj Abp nosto 17,39 17,50 1 424 1 630 -0,7 % 2,4 % 0,8 % -1,4 % 15,00 17,22 18,81 12,5 17,6 20,8 1,2 5,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,4 % -2,2 % -24,7 % 44 % 55 % 32 % -38 % -7,1 %

Rapala VMC Oyj lasku 4,14 4,40 161 267 -0,2 % -0,2 % -1,4 % -10,8 % 3,90 4,38 4,90 9,0 12,2 14,8 1,2 7,9 %

Acme United Corporation nosto 22,40 26,25 74 101 -0,2 % 3,0 % 4,1 % 31,5 % 13,01 18,52 22,46 7,9 10,3 12,9 1,6 12,2 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 94,74 95,00 5 693 6 618 -0,7 % 2,0 % 9,0 % 43,7 % 62,20 75,04 98,82 11,7 13,8 22,0 2,0 9,0 %

SEB SA lasku 126,85 140,00 6 364 8 240 -2,4 % 0,0 % -0,5 % 38,6 % 79,90 107,82 136,00 10,0 13,0 16,7 2,9 17,7 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 14,65 14,40 412 357 -0,3 % 0,1 % 3,5 % 13,5 % 10,81 13,44 15,04 4,6 7,2 12,3 2,2 18,0 %

Fortum Oyj nosto 14,83 14,00 13 174 13 049 0,0 % 8,7 % 5,3 % 14,4 % 10,99 13,65 15,74 11,4 17,2 21,4 1,0 4,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 6,8 % -0,4 % 14,2 % 85 % 64 % 69 % -47 % -9,6 %

E.ON SE nosto 6,46 7,00 12 924 20 518 -0,4 % -0,4 % 3,3 % -6,0 % 5,99 7,31 9,87 4,1 6,5 13,0 2,9 22,5 %

Electricite de France SA nosto 11,21 13,00 23 633 62 027 0,5 % 5,8 % 12,2 % -11,1 % 9,13 11,07 13,74 3,9 8,7 9,9 0,6 6,1 %

Endesa S.A. nosto 20,20 19,50 21 381 26 019 -0,2 % 3,5 % 12,6 % 7,9 % 14,69 18,07 20,37 7,7 14,0 16,5 2,3 14,0 %

Iberdrola SA nosto! 5,94 6,75 37 784 67 348 -0,8 % 3,7 % 5,3 % -7,5 % 4,80 6,03 6,64 8,5 14,8 14,0 1,0 6,9 %

RWE AG lasku 11,39 14,30 6 892 14 829 0,1 % -1,9 % -4,3 % 10,9 % 9,99 12,81 16,49 2,7 4,7 10,4 0,9 8,5 %

SSE plc lasku 15,08 15,79 15 263 24 299 -1,1 % 0,7 % 5,0 % 7,2 % 13,17 15,02 16,44 10,1 14,1 12,3 3,3 26,8 %

F-Secure Oyj nosto 3,05 3,40 484 385 -1,6 % -3,5 % -6,4 % 13,0 % 2,19 2,86 3,60 12,6 15,8 27,7 5,8 20,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -6,1 % -9,3 % 8,7 % 39 % 32 % 35 % 36 % -1,7 %

Symantec Corporation lasku 24,84 27,50 15 486 16 175 -0,3 % 1,6 % 0,9 % 27,1 % 16,14 20,97 25,72 8,7 11,0 15,9 5,0 31,3 %

Trend Micro Incorporated lasku 4 205 4 255 589 932 441 528 1,1 % 3,6 % 4,9 % -18,5 % 3 350,0 4 040,4 5 420,0 9,4 13,0 25,2 3,5 13,9 %

15.12.2016, 13



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,7 % -5,5 % -22,0 % -51 % -1 % -13 % -61 % -4,2 %


Apetit Oyj nosto 13,11 12,75 83 116 0,5 % -0,7 % 0,2 % 1,6 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,4 14,8 0,7 4,7 %


Huhtamaki Oyj nosto 35,35 40,00 3 809 4 398 -0,8 % 0,1 % 8,0 % 9,7 % 27,14 35,65 42,33 10,6 15,1 17,3 2,9 16,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 0,8 % 6,8 % -9,9 % 11 % 12 % -3 % -15 % -2,4 %

Bemis Company, Inc. lasku 49,73 51,00 4 660 6 081 -1,6 % -0,5 % 1,9 % 10,3 % 42,45 49,68 54,19 9,6 13,1 16,9 3,6 21,2 %

Rexam PLC nosto 5,79 6,18 6,51

Sonoco Products Company nosto 53,09 47,50 5 301 6 176 -0,7 % -0,9 % 0,5 % 29,0 % 36,56 47,83 55,47 9,4 13,9 19,0 3,3 17,4 %

Kemira Oyj lasku 11,81 11,30 1 835 2 516 -0,7 % 0,9 % 9,9 % 10,7 % 8,92 10,91 12,55 7,8 13,4 14,8 1,5 9,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,1 % 6,5 % -0,3 % -13 % -5 % -25 % -35 % -2,5 %

Akzo Nobel N.V. nosto 59,20 64,75 14 929 15 838 -1,1 % 0,4 % 1,2 % -2,0 % 49,91 58,98 65,06 7,2 10,4 13,9 2,0 14,6 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 112,08 125,00 6 973 8 776 -2,1 % -2,3 % 3,6 % 8,9 % 88,30 109,97 125,00 11,5 18,7 28,8 2,1 7,4 %

BASF SE lasku 85,82 84,50 78 824 91 525 -0,3 % 1,2 % 5,2 % 26,2 % 56,01 70,19 86,15 8,4 13,3 16,6 2,5 15,2 %

Kesko Oyj Class B nosto 47,88 48,00 4 670 4 765 -0,8 % 1,1 % 9,2 % 59,2 % 29,56 38,47 48,48 9,7 14,1 19,1 2,3 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -0,6 % 9,2 % 61,4 % 6 % 14 % 18 % -29 % -6,5 %

Axfood AB nosto 139,10 147,50 29 193 27 850 -0,1 % 4,4 % 4,1 % -4,3 % 131,40 148,75 167,60 10,1 13,7 18,5 6,5 35,2 %

ICA Gruppen AB nosto 274,30 300,00 55 175 65 395 -1,1 % 2,0 % 1,4 % -9,4 % 243,80 280,83 311,80 10,4 13,8 15,9 1,8 11,3 %

Kingfisher Plc nosto 3,42 3,70 7 674 7 304 -1,0 % -1,4 % -5,4 % 7,0 % 3,00 3,52 3,91 7,0 9,6 14,0 1,2 8,5 %

Kone Oyj Class B lasku 40,90 43,00 21 520 19 641 -0,1 % -0,6 % 0,7 % 7,0 % 35,50 41,74 47,89 13,9 15,0 20,7 7,1 34,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,3 % 2,4 % -1,9 % 12 % 8 % -9 % 22 % 8,7 %

Schindler Holding AG Pref lasku 175,90 186,00 18 787 16 424 -0,3 % -2,0 % -1,7 % 9,0 % 147,10 176,07 197,50 12,4 13,9 22,7 5,9 25,8 %

Konecranes Oyj nosto 35,66 32,00 2 256 2 416 -0,6 % 4,1 % 14,0 % 60,9 % 17,92 24,97 36,89 11,6 16,0 23,2 4,2 18,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 5,7 % 1,3 % 7,4 % -10 % -40 % 25 % 151 % 11,1 %

Cargotec Oyj Class B nosto 41,08 39,50 2 658 3 120 -1,0 % 1,3 % 8,6 % 28,3 % 24,30 35,01 43,35 9,3 12,1 14,6 1,7 11,8 %

Columbus McKinnon Corporationlasku 25,75 28,00 521 -2,5 % -1,0 % 4,3 % 36,2 % 12,62 17,08 27,88 16,5

Manitowoc Company, Inc. lasku 5,92 4,25 822 1 044 -1,8 % -3,1 % 13,8 % 92,1 % 3,65 4,64 17,40 19,6 64,2 1,5 -3,9 %

PALFINGER AG lasku 27,76 33,00 1 044 1 521 0,4 % 0,4 % 0,0 % 9,9 % 22,00 26,09 29,44 8,8 12,0 12,6 1,8 14,0 %


15.12.2016, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

TTS Group ASA nosto 4,25 368 -2,1 % -7,0 % 36,2 % 83,2 % 2,00 3,47 5,47

Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,81 19,95 730 760 0,1 % -1,1 % 3,7 % 11,3 % 14,37 16,99 19,59 8,0 13,8 16,8 3,1 18,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 1,6 % 7,4 % -43,3 % 14 % -21 % -37 % 62 % 8,1 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 12,19 13,00 506 974 -1,7 % -3,9 % 2,5 % 106,6 % 4,97 8,21 13,41 7,9 21,3 35,4

Shanks Group plc nosto 0,87 1,20 530 890 -0,9 % -1,4 % -9,8 % 2,7 % 0,60 0,81 1,01 6,1 13,7 18,5 1,9 10,5 %

Lemminkainen Corporation nosto 20,00 21,00 464 528 0,0 % 2,6 % 8,2 % 48,1 % 12,32 14,39 20,03 5,5 9,2 14,2 1,4 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,5 % 2,6 % 14,4 % -42 % -17 % 6 % -46 % -9,7 %

YIT Oyj lasku 7,88 7,70 1 002 1 547 0,2 % -1,5 % 9,2 % 54,3 % 4,32 6,10 8,07 12,6 13,8 16,1 1,7 10,6 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 5,03 5,25 304 594 -0,8 % 9,8 % 6,8 % 70,5 % 2,60 3,83 5,09 11,6 12,5 11,3 1,0 8,8 %

JM AB nosto 258,10 270,50 18 854 18 864 -1,5 % 2,8 % 7,2 % 5,1 % 179,50 225,40 263,00 8,6 8,6 11,5 3,2 27,6 %

NCC AB Class B lasku 220,30 220,00 23 862 21 860 -0,7 % -0,5 % 4,0 % 31,1 % 178,00 197,89 309,50 8,2 11,0 15,9 3,7 23,4 %

Peab AB Class B nosto 72,15 70,00 21 337 23 426 -1,1 % 1,5 % 2,6 % 16,9 % 54,60 68,55 77,30 7,9 10,5 12,6 2,2 17,3 %

Veidekke ASA nosto 125,50 140,00 16 780 16 975 0,0 % 0,0 % 3,7 % 24,9 % 94,00 111,87 127,50 8,2 10,4 13,0 4,0 30,6 %

Metso Oyj lasku 27,50 25,50 4 135 4 201 -1,9 % 0,7 % 6,8 % 35,9 % 17,40 22,59 28,34 11,9 14,5 21,8 2,9 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -0,4 % 1,1 % -10,2 % -1 % -7 % -3 % -10 % -1,7 %

Atlas Copco AB Class A nosto! 282,60 280,50 336 172 344 056 -1,7 % -0,1 % 2,5 % 37,9 % 171,00 225,94 290,00 13,2 15,6 22,1 5,8 26,3 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 293,90 280,00 15 062 17 463 2,5 % 3,2 % 0,6 % 26,1 % 206,00 252,48 298,00 10,2 12,7 18,0 1,7 9,4 %

Sandvik AB lasku 113,30 100,00 142 122 167 327 -0,4 % 1,9 % 6,4 % 48,7 % 64,55 87,10 114,40 10,5 14,6 19,7 3,5 17,7 %


Metsa Board Corporation Class Blasku! 6,27 6,30 2 226 2 549 -3,4 % -3,1 % 13,5 % 0,2 % 4,23 5,48 7,15 8,3 12,5 14,5 2,0 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,1 % -5,0 % 6,4 % -31,0 % 10 % 2 % 7 % -1 % 5,1 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 9,69 9,70 7 711 10 448 -0,5 % 3,1 % 10,9 % 19,7 % 6,50 7,92 9,73 7,3 11,1 12,5 1,2 10,0 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 22,16 22,00 11 828 12 790 -1,4 % 1,0 % 4,9 % 36,0 % 13,71 17,54 22,73 8,1 11,7 14,2 1,4 9,6 %

Holmen AB Class B lasku 317,20 300,00 26 774 29 950 -0,4 % 3,1 % 6,4 % 21,4 % 226,60 277,83 320,60 9,9 14,4 16,8 1,2 7,3 %

International Paper Companynosto 52,92 50,00 21 761 29 493 -0,7 % -0,7 % 12,1 % 40,9 % 32,50 42,81 54,34 7,1 10,8 13,5 4,6 33,7 %

Norske Skogindustrier ASA lasku 2,90 2,30 809 6 310 0,7 % -2,4 % -4,9 % 27,4 % 1,63 2,59 4,37 6,4 16,0 1,4 -30,0 %

Sappi Limited nosto 88,22 91,11 49 077 66 265 0,6 % 7,5 % 13,1 % 42,3 % 57,75 69,98 88,87 6,5 9,8 10,9 2,2 20,0 %

Neste Corporation nosto 35,61 37,00 9 131 9 715 -3,2 % -7,5 % 1,1 % 36,5 % 25,14 32,36 40,95 7,9 10,8 13,9 2,3 16,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -5,7 % -1,9 % 35,2 % 69 % 20 % 38 % 127 % 5,8 %

ERG S.p.A. nosto 9,58 13,70 1 440 2 965 0,3 % 2,4 % 3,0 % -20,5 % 8,88 10,74 12,83 6,7 15,6 15,9 0,9 5,6 %

15.12.2016, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Hellenic Petroleum SA nosto 4,14 5,30 1 265 2 713 -3,3 % -4,4 % 0,0 % 8,9 % 2,74 3,85 4,68 4,2 5,8 6,5 0,6 9,0 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 1,64 1,76 1 556 1 500 -0,7 % 1,2 % 5,8 % 0,7 % 1,20 1,52 2,00 3,1 5,5 9,0 1,5 16,7 %

Renewable Energy Group, Inc.lasku 9,60 10,50 370 -4,5 % -6,3 % 3,2 % 16,1 % 6,02 8,75 10,60 9,1

Nokia Oyj nosto! 4,46 4,99 26 052 21 775 0,6 % 3,8 % 12,7 % -28,4 % 3,66 5,17 6,99 7,7 9,5 18,8 1,4 7,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,5 % 4,9 % -15,6 % 4 % -21 % 4 % 12 % 0,5 %

Alcatel-Lucent SA nosto 3,50 3,60 0,0 % 0,0 % 0,0 % 3,6 % 2,86 3,41 3,84

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto! 53,35 48,00 177 442 166 467 1,6 % 6,5 % 15,6 % -29,2 % 43,19 65,48 85,00 7,3 12,1 18,1 1,3 7,0 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 36,43 34,00 4 951 4 757 0,1 % 2,2 % 15,5 % 12,4 % 27,48 31,94 36,74 11,0 13,9 18,1 3,6 20,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,8 % 8,0 % 17,3 % 114 % 88 % 56 % 108 % 5,0 %

Bridgestone Corporation nosto 4,41K 4,40K 3583K 3231K 2,3 % 6,2 % 5,4 % 4,2 % 3,09K 3,86K 4,48K 4,7 6,9 11,9 1,4 11,4 %

Continental AG lasku 181,95 190,00 36 391 37 807 -0,5 % 1,7 % 9,6 % -13,9 % 158,20 187,48 227,80 5,6 7,9 11,3 2,1 18,9 %

Nordea Bank AB lasku 102,00 99,16 413 095 -1,2 % 2,8 % 6,4 % 15,7 % 66,30 83,83 103,60 12,4 1,3 10,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,4 % 0,4 % -6,1 % -11 % -20 % -1,2 %

Pohjola Bank Plc Class A lasku

Danske Bank A/S lasku 215,10 220,00 211 597 -0,2 % 3,2 % 4,2 % 21,5 % 161,80 187,81 216,30 11,5 1,3 11,2 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 98,00 93,00 215 028 -0,3 % 3,1 % 6,0 % 17,4 % 67,75 82,53 98,65 13,2 1,5 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 132,80 109,00 258 011 -1,3 % 1,4 % 7,8 % 22,5 % 90,25 110,10 134,70 16,7 1,8 10,9 %

Swedbank AB Class A lasku 223,90 213,50 253 456 -1,1 % 1,6 % 6,2 % 26,1 % 150,80 185,28 226,30 13,9 1,9 13,5 %

Olvi Oyj Class A nosto 27,32 30,00 567 567 -2,3 % -0,9 % -3,6 % 24,2 % 20,30 25,24 28,51 8,8 12,5 15,6 2,5 16,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -3,2 % -2,1 % 11,6 % 0 % -11 % -6 % -2 % 0,9 %

Carlsberg A/S Class B nosto 602,00 605,89 91 839 115 490 -0,4 % 4,2 % 4,5 % 6,2 % 516,00 613,53 681,00 8,9 13,2 18,1 1,8 10,1 %

Harboes Bryggeri A/S Class B nosto 142,50 150,00 855 973 -0,3 % -1,4 % -0,3 % 32,6 % 102,50 126,37 155,00 6,0 13,6 14,5 0,9 6,4 %

Royal Unibrew A/S nosto 265 340 14 337 15 450 1,0 % 4,2 % -8,8 % -1,0 % 246,00 294,93 334,70 11,7 15,2 17,2 5,1 29,5 %

Oriola-KD Corporation Class B lasku 4,29 4,80 776 827 0,0 % -1,4 % 1,4 % 3,6 % 3,65 4,20 4,65 8,6 12,5 16,2 3,4 20,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,5 % 1,3 % 0,2 %

Celesio AG nosto 25,44 5 169 -0,3 % 0,1 % 0,1 % 3,5 % 24,33 25,35 26,46

Orion Oyj Class B nosto 41,01 37,25 5 798 5 662 -1,0 % 3,2 % 6,8 % 36,8 % 27,79 33,49 41,53 17,2 19,9 25,7 8,5 33,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -3,1 % 5,6 % 22,5 % 55 % 45 % 50 % 96 % 7,2 %

AstraZeneca PLC nosto 43,05 50,83 54 460 64 174 -0,3 % 7,4 % -1,4 % 0,5 % 36,80 43,97 55,05 11,4 12,6 14,3 4,2 29,1 %

15.12.2016, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

H. Lundbeck A/S nosto 271,00 260,00 53 555 51 629 -0,2 % 5,0 % 3,9 % 28,3 % 202,80 243,60 290,50 10,8 14,7 19,9 4,6 22,8 %

Outokumpu Oyj nosto 8,00 7,00 3 324 4 587 0,2 % 1,7 % 9,8 % 218,5 % 2,06 4,42 8,22 8,5 14,8 19,4 1,4 7,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 0,4 % 1,6 % 128,9 % 25 % 32 % 22 % 18 % -0,1 %

Acerinox SA nosto 13,11 13,25 3 618 4 218 1,1 % 4,8 % 7,0 % 49,2 % 7,04 10,50 13,20 9,5 15,0 22,8 1,8 8,0 %

Aperam SA nosto 45,01 47,65 3 513 3 525 0,0 % 1,4 % 5,0 % 54,3 % 25,42 35,26 45,58 6,6 9,3 13,5 1,5 10,9 %

ArcelorMittal SA lasku 7,58 7,46 23 238 32 639 1,7 % -3,8 % 13,4 % 190,1 % 2,01 4,63 8,26 5,4 9,1 16,0 0,8 4,8 %

POSCO nosto 271K 310K 23628K 37890K 1,1 % 3,0 % 7,5 % 64,7 % 156K 215K 283K 5,7 11,1 11,4 0,5 4,7 %

Outotec Oyj nosto 5,30 4,45 971 920 -3,2 % 0,2 % 20,6 % 57,8 % 2,49 3,86 5,63 10,9 19,2 35,6 1,8 5,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,5 % -1,8 % 16,9 % 26,9 % -1 % 41 % 79 % -22 % -6,3 %

Metso Oyj lasku 27,50 25,50 4 135 4 201 -1,9 % 0,7 % 6,8 % 35,9 % 17,40 22,59 28,34 11,9 14,5 21,8 2,9 13,1 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 293,90 280,00 15 062 17 463 2,5 % 3,2 % 0,6 % 26,1 % 206,00 252,48 298,00 10,2 12,7 18,0 1,7 9,4 %

PKC Group Oyj nosto 15,77 16,25 380 423 0,4 % 8,8 % 7,3 % 0,7 % 12,90 16,17 18,80 6,0 11,0 17,1 2,5 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,1 % 11,2 % 0,9 % -45,4 % -39 % -17 % -5 % -49 % -12,6 %

Accuride Corporation lasku 0,74 1,73 2,84

Allison Transmission Holdings, Inc.nosto 33,58 33,00 5 554 7 474 -2,0 % -3,9 % 9,7 % 36,3 % 20,56 27,47 35,76 11,8 16,5 24,6 5,2 21,0 %

Commercial Vehicle Group, Inc.lasku 5,25 5,00 159 -4,4 % -4,5 % -1,9 % 90,2 % 2,02 3,93 6,00 26,3

Meritor, Inc. lasku 12,78 12,00 1 109 1 886 -2,2 % -2,1 % 6,6 % 63,8 % 6,11 9,04 13,28 6,2 8,7 9,1

Stoneridge, Inc. lasku 17,77 17,00 495 -2,7 % 0,9 % 11,9 % 28,2 % 10,51 15,31 19,20 12,4 3,0 24,0 %

WABCO Holdings Inc. nosto 108,15 116,00 5 958 5 972 -2,4 % -2,5 % 5,8 % 11,7 % 81,66 101,34 115,15 11,5 14,4 17,6 6,5 37,0 %

Ponsse Oyj nosto 23,99 24,75 672 702 1,3 % 3,4 % 7,1 % 30,0 % 15,57 21,87 28,40 9,3 11,5 14,9 3,8 25,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % 4,9 % -1,6 % -4,0 % -44 % -57 % -35 % 28 % 12,4 %

Deere & Company nosto 100,55 102,00 31 615 62 333 -0,8 % -2,2 % 9,7 % 27,4 % 70,16 82,86 104,83 22,2 34,4 21,9 4,4 20,0 %

Komatsu Ltd. lasku 2,70K 2,20K 2621K 3075K -0,2 % -0,8 % 7,6 % 40,6 % 1,56K 2,05K 2,81K 11,1 18,8 23,7 1,6 6,8 %

Poyry Oyj lasku 3,27 2,80 195 246 0,6 % 5,1 % 8,2 % -11,7 % 2,80 3,28 3,83 15,3 20,4 41,0 1,7 4,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,3 % 4,4 % -35,0 % 51 % 63 % 160 % -23 % -9,8 %

Etteplan Oyj nosto 5,65 6,20 140 154 0,5 % 1,8 % -2,2 % 20,6 % 3,81 4,83 5,90 8,2 11,1 13,8 2,4 17,1 %

AF AB Class B lasku 171,50 176,50 13 524 15 076 1,5 % 7,5 % 3,9 % 32,4 % 124,25 149,80 177,00 12,8 14,3 17,6 2,7 15,2 %

Arcadis NV lasku 12,89 13,00 1 109 1 531 -0,8 % 4,5 % 14,6 % -31,3 % 10,10 13,93 19,96 7,1 10,0 10,4 1,0 9,7 %

Jacobs Engineering Group Inc.lasku 59,95 61,00 7 244 6 716 -1,1 % -0,6 % 2,3 % 43,8 % 34,76 48,07 63,42 9,8 11,5 18,6 1,6 8,4 %

Sweco AB Class B lasku 176,80 188,00 21 989 22 939 -0,5 % 0,6 % 0,3 % 51,1 % 107,30 147,05 189,70 12,7 15,6 18,6 3,6 19,3 %

15.12.2016, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,2 % -4,6 % -25,7 % 44 % -26 % 2 % 153 % 7,0 %

Apetit Oyj nosto 13,11 12,75 83 116 0,5 % -0,7 % 0,2 % 1,6 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,4 14,8 0,7 4,7 %



Ramirent Oyj lasku 7,26 7,25 789 1 124 1,1 % 2,0 % 8,2 % 20,4 % 5,05 6,53 7,91 6,0 17,1 16,5 2,6 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % 0,3 % -30,1 % -31,4 % 4 % 25 % 7 % 66 % 4,7 %

Cramo Oyj nosto 23,05 25,75 1 030 1 428 0,0 % -2,4 % -1,2 % 30,1 % 15,37 20,32 25,52 6,1 12,5 12,1 1,8 14,4 %

Lavendon Group plc nosto 2,31 1,65 393 519 4,9 % 2,8 % 76,5 % 70,0 % 1,02 1,37 2,33 5,6 11,4 12,5 1,5 12,2 %

Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,50 272 346 1,5 % 4,5 % 39,6 % 55,2 % 0,30 0,38 0,53 5,6 17,3 21,5 1,4 6,5 %

SSAB AB Class A lasku 37,87 31,40 34 029 48 841 -0,6 % -0,9 % 9,7 % 108,1 % 12,93 23,37 40,30 8,0 19,5 22,1 0,8 3,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 1,3 % -3,0 % -47,3 % 35 % 100 % 69 % -72 % -15,4 %

AK Steel Holding Corporation lasku 10,39 9,00 3 252 4 549 2,7 % -3,7 % 25,5 % 387,8 % 1,64 4,59 11,39 6,2 8,9 11,8

ThyssenKrupp AG lasku 23,40 24,00 13 243 16 709 -0,2 % -0,4 % 7,7 % 39,1 % 12,56 19,11 24,34 5,5 9,1 15,2 4,3 28,4 %

voestalpine AG lasku 37,38 34,00 6 540 9 804 -0,5 % -2,2 % 4,8 % 39,4 % 22,13 29,99 38,50 6,0 11,3 12,3 1,1 9,2 %

Sampo Oyj Class A nosto 43,26 42,80 24 226 26 203 -1,3 % -1,3 % 2,6 % -3,3 % 34,42 40,71 47,58 14,7 15,3 16,0 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,7 % 3,0 % -15,1 % 47 % 44 % 21 % -19 % -5,2 %

Pohjola Bank Plc Class A lasku

Storebrand ASA lasku 46,20 48,00 20 786 -0,6 % 1,6 % 0,2 % 45,0 % 28,40 35,48 46,99 10,9 0,7 6,6 %

Topdanmark A/S lasku 178,9 183 16 995 14 839 -0,4 % 0,1 % 0,2 % -4,9 % 142,60 173,24 196,4 10,0 10,6 13,4 2,9 21,9 %

Tryg A/S lasku! 126,30 135,00 35 685 -0,7 % -0,5 % -1,6 % -4,6 % 110,50 127,22 142,00 15,3 3,9 25,1 %

Sanoma Oyj nosto 8,39 8,50 1 365 2 045 0,1 % 0,5 % 11,4 % 128,8 % 3,55 5,98 9,39 4,5 12,1 13,5 1,6 12,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,4 % 10,9 % 128,5 % -55 % -3 % -27 % -43 % -4,8 %

Alma Media Oyj nosto 4,93 5,25 406 440 -1,4 % 0,2 % -2,4 % 72,4 % 2,86 3,97 5,45 7,6 10,4 14,1 3,0 21,1 %

Ilkka-Yhtyma Oyj lasku 2,64 3,00 56 94 3,5 % 0,4 % 1,1 % 32,7 % 1,87 2,23 3,05 6,7 7,9 6,7 0,9 13,2 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7,50 81 0,0 % 1,4 % -1,2 % -7,6 % 7,05 7,74 8,43

Talentum Oyj lasku 1,38 1,40 1,45

Eniro AB lasku 0,25 131 4,0 % 4,3 % -3,5 % -74,8 % 0,23 0,61 1,10

Modern Times Group AB Class Bnosto 269,40 280,00 18 019 19 548 0,1 % 11,0 % 10,4 % 18,3 % 206,40 230,80 274,30 10,9 12,5 17,0 3,9 22,7 %

Schibsted Asa Class A nosto 178,10 250,00 39 004 38 941 2,0 % 0,2 % -1,5 % -38,8 % 172,30 239,23 295,90 14,8 19,1 36,1 3,6 10,0 %

15.12.2016, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Sponda Oyj nosto 4,15 4,60 1 408 3 401 1,0 % 1,0 % 5,3 % 17,1 % 3,32 3,97 4,80 19,5 19,1 12,3 0,8 6,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % -0,4 % -1,4 % 9,3 % -8 % -10 % -27 % -25 % -0,9 %




Fabege AB nosto 142,40 162,00 23 552 45 282 -0,6 % -0,3 % 5,9 % 8,6 % 121,40 141,45 164,50 29,9 30,0 27,3 1,1 4,1 %



1,8 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 6,62 7,45 476 1 231 1,1 % 1,9 % 3,8 % 1,6 % 5,06 6,33 7,31 11,8 29,6 37,3 0,5 1,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % -0,4 % 1,9 % 26,6 % -3 % 85 % 77 % -93 % -96 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 271,10 285,00 448 690 439 540 -1,8 % 1,2 % 7,8 % -8,3 % 234,50 268,34 308,20 12,2 16,0 21,1 6,9 32,6 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 10,50 356 1,0 % 3,4 % -4,1 % -41,7 % 10,00 13,32 20,40


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,2 % 3,4 % -8,3 % -5 % -12 % -10 % -41 % 1,0 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,9 % -5,9 % -12,5 % -39 % -36 % -53 % -36 % 1,4 %


Sponda Oyj nosto 4,15 4,60 1 408 3 401 1,0 % 1,0 % 5,3 % 17,1 % 3,32 3,97 4,80 19,5 19,1 12,3 0,8 6,1 %


Fabege AB nosto 142,40 162,00 23 552 45 282 -0,6 % -0,3 % 5,9 % 8,6 % 121,40 141,45 164,50 29,9 30,0 27,3 1,1 4,1 %



Telia Company AB nosto 3,77 4,25 16 315 22 070 -0,4 % 3,7 % 8,3 % -12,0 % 3,41 4,11 4,70 8,4 15,2 12,4 1,7 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,4 % 2,7 % -8,6 % 10 % 1 % -23 % -46 % -6,4 %

Elisa Oyj Class A nosto 31,10 33,00 5 204 6 111 1,2 % 4,5 % 9,5 % -5,8 % 28,40 32,58 35,80 10,4 16,5 17,7 4,9 28,0 %

15.12.2016, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

TDC A/S nosto 36,06 40,00 29 281 53 894 0,0 % 3,7 % 3,5 % 10,9 % 28,24 34,13 40,26 6,3 14,1 12,9 1,5 11,8 %

Tele2 AB Class B nosto 72,95 76,61 37 011 50 157 -0,1 % 5,3 % 5,0 % -8,0 % 63,45 71,67 82,58 8,4 20,5 21,2 2,4 11,1 %

Telenor ASA nosto 131,20 142,52 196 991 253 152 -1,1 % 3,1 % 4,0 % -10,6 % 116,80 136,67 153,30 5,4 9,3 12,5 3,6 29,0 %

Tieto Oyj nosto 25,12 26,50 1 862 1 919 -1,1 % 3,0 % 7,0 % 8,7 % 22,20 24,79 28,47 9,0 11,7 14,8 3,7 25,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 3,3 % 3,3 % -0,4 % 30 % 21 % 6 % 50 % 8,0 %

Digia Oyj nosto 3,02 3,80 63 69 0,3 % 2,4 % 0,7 % -7,5 % 2,81 3,15 7,40 1,8 8,9 11,9 1,7 13,9 %

Atos SE lasku 95,00 105,00 9 952 8 886 -0,7 % -3,3 % 3,3 % 24,5 % 62,32 81,42 99,60 5,6 7,5 12,1 2,1 17,2 %

Cap Gemini SA nosto 76,50 95,00 13 125 13 957 0,1 % 1,4 % 6,9 % -8,5 % 67,70 81,19 89,80 7,9 9,2 13,7 1,7 12,5 %

HiQ International AB lasku 59,00 60,00 3 210 3 006 -0,8 % -1,7 % 4,0 % 27,9 % 44,10 51,53 67,00 12,5 13,1 17,9 4,4 24,3 %

Tikkurila Oyj nosto 17,66 18,60 779 814 2,5 % 3,6 % 4,4 % 5,5 % 14,29 16,67 19,76 10,2 13,2 16,5 3,7 22,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,6 % 3,8 % 2,9 % -6,3 % 23 % 13 % -3 % -20 % -3,2 %

Akzo Nobel N.V. nosto 59,20 64,75 14 929 15 838 -1,1 % 0,4 % 1,2 % -2,0 % 49,91 58,98 65,06 7,2 10,4 13,9 2,0 14,6 %

H.B. Fuller Company lasku 49,00 50,00 2 467 2 896 -1,0 % 0,2 % 2,2 % 36,3 % 32,49 43,17 50,92 9,4 13,0 17,4 2,4 13,9 %

Sherwin-Williams Company lasku 266,49 315,00 24 759 -1,1 % -1,2 % 1,2 % 1,2 % 234,96 277,35 312,48 19,6 9,4 48,2 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,3 % -3,6 % 10,6 % 7 % -6 % 4 % -35 % 0,5 %







Uponor Oyj Class A nosto 15,70 17,95 1 149 1 260 -0,3 % 3,9 % 4,6 % 21,3 % 11,13 14,37 17,35 8,3 11,0 16,9 4,0 23,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,9 % 4,4 % 0,0 % -53 % -48 % -29 % -50 % -10,0 %

Geberit AG lasku 402,00 438,50 14 891 15 211 -0,7 % 1,0 % 0,2 % 21,3 % 314,70 378,93 434,10 17,9 21,1 23,7 7,9 33,4 %

Wavin N.V. lasku

Vaisala Oyj Class A lasku 34,80 35,00 634 553 -5,4 % 3,9 % 7,4 % 41,5 % 21,81 28,03 36,96 9,3 12,1 18,3 3,2 17,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,3 % 0,7 % 4,1 % 28,7 % -29 % -18 % -5 % -67 % -23,2 %

Chino Corporation 1,10K 11K -0,1 % 4,1 % 8,2 % -0,4 % 0,89K 1,02K 1,12K

Horiba , Ltd. nosto 5,31K 5,80K 226K 216K 2,3 % 7,3 % 8,0 % 19,9 % 3,14K 4,51K 5,33K 7,5 10,1 16,1 1,5 9,4 %

15.12.2016, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Mettler-Toledo International Inc.nosto 419,56 400,00 11 008 11 713 -1,5 % 0,1 % 0,1 % 25,4 % 291,33 371,06 434,50 18,0 19,1 25,9 25,0 96,5 %

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 143,80 176,00 56 805 70 064 -1,4 % 1,4 % -2,9 % 6,2 % 119,75 145,64 160,68 13,7 14,9 15,6 2,4 15,3 %

Valmet Corp lasku 14,13 15,00 2 118 2 150 -1,3 % -1,4 % -1,5 % 63,1 % 8,08 11,24 15,06 7,5 10,9 15,8 2,2 13,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,1 % -2,5 % 36,2 % -8 % 7 % -5 % -19 % -17 %

ANDRITZ AG lasku 46,87 54,95 4 874 3 680 -2,0 % -3,2 % -3,2 % 3,1 % 38,52 45,65 49,77 6,7 8,6 15,0 3,3 21,8 %

Kadant Inc. nosto 62,10 72,00 678 634 -1,0 % -1,9 % 5,3 % 50,5 % 33,38 48,74 64,75 9,6 11,9 18,4 2,1 11,4 %

Wartsila Oyj Abp lasku 42,29 40,00 8 341 8 405 -0,4 % 3,3 % 8,6 % 3,9 % 33,90 38,77 43,03 11,9 13,9 18,3 3,3 18,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 5,1 % 8,3 % -18,8 % 2 % -38 % -47 % -7 % 6,2 %

Caterpillar Inc. nosto 93,74 87,00 54 845 58 625 -2,4 % -3,7 % -0,5 % 41,8 % 56,36 77,34 97,40 11,6 22,5 30,1 3,6 11,9 %

MAN SE lasku 94,40 90,29 13 874 -0,5 % 0,1 % 1,2 % 3,8 % 90,20 93,45 95,92 39,3

YIT Oyj lasku 7,88 7,70 1 002 1 547 0,2 % -1,5 % 9,2 % 54,3 % 4,32 6,10 8,07 12,6 13,8 16,1 1,7 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -4,2 % 3,8 % 21,5 % 52 % 33 % 23 % -34 % -9,0 %

Lemminkainen Corporation nosto 20,00 21,00 464 528 0,0 % 2,6 % 8,2 % 48,1 % 12,32 14,39 20,03 5,5 9,2 14,2 1,4 10,0 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 5,03 5,25 304 594 -0,8 % 9,8 % 6,8 % 70,5 % 2,60 3,83 5,09 11,6 12,5 11,3 1,0 8,8 %

JM AB nosto 258,10 270,50 18 854 18 864 -1,5 % 2,8 % 7,2 % 5,1 % 179,50 225,40 263,00 8,6 8,6 11,5 3,2 27,6 %

Peab AB Class B nosto 72,15 70,00 21 337 23 426 -1,1 % 1,5 % 2,6 % 16,9 % 54,60 68,55 77,30 7,9 10,5 12,6 2,2 17,3 %

NCC AB Class B lasku 220,30 220,00 23 862 21 860 -0,7 % -0,5 % 4,0 % 31,1 % 178,00 197,89 309,50 8,2 11,0 15,9 3,7 23,4 %

Veidekke ASA nosto 125,50 140,00 16 780 16 975 0,0 % 0,0 % 3,7 % 24,9 % 94,00 111,87 127,50 8,2 10,4 13,0 4,0 30,6 %

nosto kpl 148 1,29 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 115 Mediaani: -0,5 % 1,0 % 4,5 % 15,7 % 8,9 13,4 16,0 2,0 13,4 %

Acerinox S.A. (ES Listing)

Acme United Corp.

adidas AG (DE Listing)

15.12.2016, 21

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 2,78 3,10 11,5 % 2,60 3,15 2,30 4,80 13,7 9,4 8,1 6,1 0,9 0,9 6,9 % 9,5 % 5,8 %

Ahlstrom Oyj nosto 15,54 15,00 -3,5 % 6,75 15,79 6,51 15,79 18,1 16,3 6,7 6,9 2,2 2,1 12,4 % 13,1 % 3,2 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9,76 9,80 0,4 % 7,70 10,50 4,34 12,07 12,8 12,7 1,0 1,0 8,1 % 8,0 % 6,5 %

Alandsbanken Abp Class B 13,79 n.a. 12,62 16,10 6,95 17,58

Alma Media Oyj nosto 4,93 5,25 6,5 % 2,86 5,45 2,49 6,80 17,3 13,9 9,0 7,6 3,3 3,0 18,8 % 21,3 % 3,3 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 25,52 31,00 21,5 % 22,78 28,33 8,36 28,33 20,9 17,6 12,8 10,9 3,0 2,7 14,1 % 15,6 % 2,4 %

Apetit Oyj nosto 13,11 12,75 -2,7 % 11,64 14,50 11,64 21,63 61,0 14,3 14,0 9,0 0,7 0,7 1,1 % 4,9 % 5,3 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 19,51 20,00 2,5 % 13,15 22,00 13,15 22,00 19,6 17,5 14,9 13,5 3,7 3,6 19,1 % 20,5 % 4,5 %

Aspo Plc lasku 7,51 8,00 6,5 % 5,99 7,59 5,18 8,25 16,0 12,5 10,5 9,5 2,2 2,1 13,6 % 16,4 % 5,5 %

Atria Oyj Class A nosto 12,00 9,50 -20,8 % 7,61 12,06 4,76 12,06 14,9 13,2 6,8 6,3 0,8 0,8 5,5 % 6,0 % 3,5 %

Basware Oyj lasku 37,00 39,00 5,4 % 30,48 40,90 14,95 47,80 60,6 4,1 4,2 -7,3 % -0,5 % 0,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,19 1,35 13,4 % 0,91 1,30 0,78 1,30 14,3 15,5 11,0 10,0 1,5 1,6 10,7 % 10,1 % 6,5 %

Cargotec Oyj Class B nosto 41,08 39,50 -3,8 % 24,30 43,35 15,65 43,35 15,5 14,6 10,0 9,3 1,8 1,7 11,9 % 11,8 % 2,3 %

Caverion Oyj lasku 7,20 7,00 -2,8 % 5,50 9,38 3,00 9,69 72,0 17,6 22,1 10,0 4,2 3,9 5,9 % 22,4 % 3,1 %

Citycon Oyj nosto 2,26 2,44 8,0 % 1,98 2,43 1,69 3,02 13,7 13,3 20,7 20,1 0,9 0,9 6,4 % 6,6 % 6,6 %

Componenta Oyj lasku 0,16 0,30 93,5 % 0,10 0,72 0,10 3,84 0,0 %

Comptel Oyj lasku 2,19 2,00 -8,7 % 1,19 2,65 0,37 2,65 31,3 24,6 13,6 12,2 5,8 5,1 18,4 % 20,7 % 1,8 %

Consti Yhtiot Oyj nosto 14,60 18,00 23,3 % 8,90 17,48 8,90 17,48 13,3 11,2 9,0 8,0 3,7 3,2 28,1 % 28,4 % 4,1 %

Cramo Oyj nosto 23,05 25,75 11,7 % 15,37 25,52 7,20 25,52 13,6 12,1 6,6 6,1 1,9 1,7 14,1 % 14,5 % 3,3 %

Detection Technology Oylasku 12,85 16,00 24,5 % 4,25 14,65 4,25 14,65 17,8 19,5 11,0 11,3 5,8 5,1 32,4 % 26,3 % 2,4 %

Digia Oyj nosto 3,02 3,80 25,8 % 2,81 7,40 2,28 7,47 13,1 11,9 1,9 1,8 1,8 1,6 14,0 % 13,9 % 2,6 %

DNA Plc 10,07 10,30 2,3 % 9,89 10,29 9,89 10,29 17,9 15,7 6,5 6,4 2,1 2,1 11,8 % 13,2 % 5,5 %

Efore Oyj Class A lasku 0,50 0,42 -16,0 % 0,45 0,83 0,45 0,96 2,3 3,1 -34,5 % -0,7 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 10,79 n.a. 6,89 12,55 3,86 12,55

Bittium Corporation nosto 5,75 5,50 -4,3 % 5,15 7,40 0,36 7,80 71,9 41,1 18,7 17,3 1,6 1,5 2,2 % 3,8 % 0,7 %

Elisa Oyj Class A nosto 31,10 33,00 6,1 % 28,40 35,80 13,37 35,99 19,1 17,6 11,0 10,4 5,2 4,9 27,1 % 28,0 % 4,8 %

eQ Oyj nosto 8,04 7,20 -10,4 % 5,22 8,19 1,49 8,19 21,9 19,2 15,8 14,2 4,5 4,8 20,7 % 25,0 % 6,2 %

Etteplan Oyj nosto 5,65 6,20 9,7 % 3,81 5,90 1,94 5,90 15,3 13,8 11,6 8,0 2,6 2,4 16,8 % 17,2 % 2,7 %

Exel Composites Oyj lasku 5,10 5,15 1,0 % 4,71 6,99 4,71 9,85 30,7 19,7 11,4 9,0 2,0 2,0 6,6 % 10,0 % 4,3 %

Finnair Oyj lasku 3,96 4,30 8,6 % 3,80 5,92 1,67 5,92 17,4 8,1 1,6 1,4 0,6 0,6 3,7 % 7,4 % 1,9 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


15.12.2016, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 17,39 17,50 0,6 % 15,00 18,81 13,24 22,30 32,6 20,5 13,3 12,4 1,2 1,2 3,7 % 5,9 % 4,1 %

Fortum Oyj nosto 14,83 14,00 -5,6 % 10,99 15,74 10,99 21,59 23,2 21,4 12,0 11,3 1,0 1,0 4,2 % 4,6 % 4,7 %

F-Secure Oyj nosto 3,05 3,40 11,5 % 2,19 3,60 1,32 3,84 34,8 27,4 16,9 12,4 6,6 5,8 19,1 % 21,0 % 2,8 %

Glaston Oyj nosto 0,42 0,38 -9,9 % 0,33 0,52 0,22 0,72 83,2 16,6 17,4 8,7 2,3 2,1 2,8 % 12,8 % 2,4 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,07 2,80 -8,8 % 2,89 3,89 2,89 6,40 27,9 11,8 4,7 4,0 0,4 0,4 1,5 % 3,4 % 4,6 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 1,51 n.a. 1,20 1,78 1,20 3,60 12,6 5,7 0,0 %

Huhtamaki Oyj nosto 35,35 40,00 13,2 % 27,14 42,33 8,23 42,33 19,0 17,3 11,7 10,5 3,3 2,9 17,1 % 16,9 % 2,1 %

Ilkka-Yhtyma Oyj lasku 2,64 3,00 13,6 % 1,87 3,05 1,83 7,67 9,4 6,6 8,8 6,7 1,0 0,9 10,4 % 13,3 % 5,7 %

Innofactor Plc lasku 1,15 1,20 4,3 % 0,75 1,22 0,38 1,83 14,4 11,5 10,1 6,5 1,6 1,5 11,4 % 12,7 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 11,81 11,30 -4,3 % 8,92 12,55 7,91 13,02 17,0 14,7 8,3 7,8 1,5 1,5 8,9 % 9,9 % 4,5 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7,50 n.a. 7,05 8,43 7,05 18,50

Kesko Oyj Class B nosto 47,88 48,00 0,3 % 29,56 48,48 18,08 48,48 22,5 19,0 11,3 9,6 2,3 2,3 10,3 % 11,9 % 4,2 %

Kone Oyj Class B lasku 40,90 43,00 5,1 % 35,50 47,89 18,97 47,89 20,8 20,7 14,2 13,9 7,6 7,1 36,5 % 34,5 % 3,7 %

Konecranes Oyj nosto 35,66 32,00 -10,3 % 17,92 36,89 13,37 36,89 24,6 23,2 12,9 11,5 4,6 4,2 18,9 % 18,0 % 2,9 %

Kotipizza Group Oyj nosto 10,56 10,50 -0,6 % 4,73 11,00 4,73 11,00 16,2 14,5 11,4 9,9 2,2 2,0 13,3 % 14,0 % 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyjnosto 18,81 19,95 6,1 % 14,37 19,59 8,59 19,59 17,7 16,8 8,4 8,0 3,3 3,1 18,3 % 18,7 % 4,8 %

Lehto Group PLC nosto 9,50 10,00 5,3 % 5,52 9,75 5,52 9,75 19,9 16,2 13,2 10,5 5,1 4,2 25,6 % 25,8 % 2,0 %

Lemminkainen Corporationnosto 20,00 21,00 5,0 % 12,32 20,03 9,50 20,03 15,4 14,2 5,3 5,6 1,6 1,4 10,1 % 10,0 % 2,0 %

Marimekko Oyj nosto 9,10 9,20 1,1 % 6,06 9,50 6,06 17,15 19,4 16,5 7,7 7,0 2,6 2,5 13,5 % 14,9 % 3,8 %

Martela Oyj Class A lasku 10,77 11,40 5,8 % 3,22 11,00 2,75 11,00 12,0 10,4 5,4 5,1 1,8 1,6 14,7 % 15,3 % 3,2 %

Metso Oyj lasku 27,50 25,50 -7,3 % 17,40 28,34 17,31 37,27 24,5 21,7 12,5 11,8 2,9 2,9 11,8 % 13,1 % 3,8 %

Metsa Board Corporation Class Blasku! 6,27 6,30 0,6 % 4,23 7,15 1,13 7,15 23,1 14,3 11,2 8,2 2,1 2,0 9,1 % 13,7 % 2,9 %

Munksjo Oyj lasku 15,55 14,50 -6,8 % 7,60 16,38 4,54 16,38 16,5 13,4 7,2 6,4 1,8 1,7 11,1 % 12,5 % 2,9 %

Neste Corporation nosto 35,61 37,00 3,9 % 25,14 40,95 7,11 40,95 12,3 14,0 7,2 7,9 2,5 2,3 20,1 % 16,0 % 3,4 %

Nixu OY nosto 5,89 6,20 5,3 % 4,17 6,14 3,95 6,14 43,9 17,3 4,4 4,4 10,0 % 25,5 % 1,7 %

Nokia Oyj nosto! 4,46 4,99 11,8 % 3,66 6,99 1,33 7,87 24,9 18,6 7,9 7,6 1,4 1,4 5,6 % 7,7 % 3,8 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 36,43 34,00 -6,7 % 27,48 36,74 18,82 38,72 20,2 18,0 12,1 11,0 3,8 3,6 18,8 % 20,2 % 4,2 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 10,45 10,15 -2,9 % 7,00 10,64 5,48 12,43 12,7 12,3 1,3 1,3 10,4 % 10,5 % 6,2 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,71 n.a. 0,54 1,14 0,54 2,34

Olvi Oyj Class A nosto 27,32 30,00 9,8 % 20,30 28,51 14,50 29,90 17,1 15,6 9,6 8,8 2,8 2,5 16,3 % 16,3 % 2,9 %

15.12.2016, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 5,73 6,00 4,7 % 5,61 10,50 5,61 15,88 13,4 9,8 22,6 17,8 0,5 0,5 4,1 % 5,4 % 7,2 %

Oriola-KD Corporation Class Blasku 4,29 4,80 11,9 % 3,65 4,65 1,54 4,65 17,2 16,2 9,2 8,6 3,6 3,3 21,2 % 20,6 % 3,6 %

Orion Oyj Class B nosto 41,01 37,25 -9,2 % 27,79 41,53 13,31 41,53 23,9 25,8 16,2 17,2 8,8 8,5 36,7 % 33,1 % 3,7 %

Outokumpu Oyj nosto 8,00 7,00 -12,5 % 2,06 8,22 1,98 18,78 18,3 16,2 8,3 1,5 1,4 -2,0 % 7,4 % 0,0 %

Outotec Oyj nosto 5,30 4,45 -16,0 % 2,49 5,63 2,49 13,03 n.m. 34,2 17,8 10,7 1,8 1,8 0,7 % 5,2 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,90 0,95 5,6 % 0,81 1,04 0,66 1,04 9,4 13,8 4,6 1,1 1,1 12,1 % 8,0 % 4,4 %

Pihlajalinna Plc nosto! 16,14 19,50 20,8 % 12,90 19,33 11,38 19,85 34,3 21,8 12,6 9,4 3,3 2,9 9,6 % 13,5 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 15,77 16,25 3,0 % 12,90 18,80 10,65 26,33 25,9 16,8 7,2 6,0 2,7 2,5 10,4 % 15,0 % 4,4 %

Ponsse Oyj nosto 23,99 24,75 3,2 % 15,57 28,40 5,50 28,40 14,7 14,9 10,2 9,2 4,5 3,8 30,8 % 25,7 % 2,7 %

Poyry Oyj lasku 3,27 2,80 -14,3 % 2,80 3,83 2,60 7,22 38,4 27,8 14,9 1,8 1,7 -1,7 % 4,5 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,12 n.a. 0,95 1,32 0,79 1,99

Qt Group Plc 5,23 5,70 9,0 % 3,89 6,68 3,89 6,68 n.m. 15,8 16,9 -6,1 % -8,1 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,41 3,90 14,4 % 3,23 4,45 2,12 5,04 13,6 13,6 9,6 9,4 1,6 1,6 12,1 % 11,7 % 5,0 %

Ramirent Oyj lasku 7,26 7,25 -0,1 % 5,05 7,91 4,83 10,25 20,2 16,3 6,9 5,9 2,6 2,6 13,1 % 15,9 % 4,9 %

Rapala VMC Oyj lasku 4,14 4,40 6,3 % 3,90 4,90 3,90 6,50 16,6 14,7 10,6 8,9 1,2 1,2 7,3 % 7,9 % 3,6 %

Raute Oyj Class A lasku 16,64 17,00 2,2 % 12,06 17,98 6,05 17,98 11,8 9,5 6,1 2,1 1,9 18,2 % 20,3 % 5,4 %

Restamax Oyj lasku 6,20 6,25 0,8 % 4,28 6,50 3,42 6,50 16,4 14,0 6,5 5,9 2,5 2,3 15,1 % 16,6 % 4,6 %

Revenio Group Oyj lasku 29,25 27,00 -7,7 % 21,53 29,55 3,30 34,90 38,9 28,5 28,3 21,8 14,9 13,3 38,2 % 46,6 % 2,5 %

Robit PLC nosto 8,10 6,85 -15,4 % 5,10 8,36 5,10 8,36 27,5 18,6 19,4 11,9 2,5 2,3 9,2 % 12,5 % 0,6 %

Sampo Oyj Class A nosto 43,26 42,80 -1,1 % 34,42 47,58 17,91 49,40 15,7 16,0 14,7 14,7 2,1 2,0 13,1 % 12,7 % 5,2 %

Sanoma Oyj nosto 8,39 8,50 1,4 % 3,55 9,39 3,13 11,70 16,0 13,4 4,8 4,5 1,8 1,6 11,0 % 12,0 % 2,1 %

Scanfil Oyj 3,48 3,80 9,2 % 2,86 4,00 0,59 4,06 13,0 9,9 13,0 1,9 1,7 14,6 % 16,8 % 2,6 %

Siil i Solutions Oy lasku 7,98 8,40 5,3 % 6,85 9,20 2,37 9,20 17,0 12,7 3,1 2,7 18,0 % 21,5 % 3,6 %

Solteq Oyj lasku 1,64 1,70 3,7 % 1,50 1,96 0,95 1,97 15,1 12,1 1,4 1,3 9,0 % 10,4 % 2,0 %

Sponda Oyj nosto 4,15 4,60 11,0 % 3,32 4,80 2,72 4,80 12,6 12,3 19,4 19,5 0,8 0,8 6,1 % 6,1 % 4,8 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 5,03 5,25 4,4 % 2,60 5,09 2,28 5,09 20,4 11,0 14,9 11,5 1,1 1,0 5,2 % 9,0 % 2,0 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,97 5,40 174,1 % 1,86 4,39 0,28 6,32 24,6 17,9 0,0 %

SSAB AB Class B lasku 3,18 3,19 0,2 % 1,18 3,44 1,18 4,83 28,0 18,5 9,9 7,8 0,6 0,6 2,3 % 3,3 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto 6,62 7,45 12,6 % 5,06 7,31 5,06 18,68 33,1 16,6 11,6 0,5 0,5 -2,0 % 1,4 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 9,69 9,70 0,2 % 6,50 9,73 4,08 10,95 14,3 12,5 7,9 7,3 1,3 1,2 9,3 % 10,0 % 3,6 %

15.12.2016, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj 6,26 6,70 7,0 % 3,50 6,89 3,50 6,89 41,7 22,4 1,6 1,4 3,8 % 6,3 % 1,1 %

Suominen Yhtymae Oyjnosto 4,02 4,00 -0,5 % 3,49 6,40 1,65 6,65 12,6 11,9 5,8 1,5 1,4 12,0 % 11,6 % 2,7 %

Taaleri Plc nosto 8,30 10,00 20,5 % 8,00 9,50 2,90 9,50 15,6 13,3 2,4 2,2 15,5 % 16,5 % 3,0 %

Talenom Oyj nosto! 6,63 8,00 20,7 % 4,61 7,15 4,61 7,33 19,5 13,8 8,4 4,7 4,4 23,9 % 31,7 % 1,5 %

Technopolis Oyj nosto 3,02 3,50 15,9 % 2,89 3,48 2,27 4,24 7,2 8,2 14,5 13,6 0,7 0,7 9,6 % 8,0 % 4,6 %

Teleste Oyj nosto 8,68 9,50 9,4 % 7,29 10,24 2,88 10,24 15,0 11,9 9,5 7,7 1,9 1,7 12,5 % 14,4 % 2,9 %

Telia Company AB nosto 3,77 4,25 12,6 % 3,41 4,70 3,41 6,22 12,6 12,4 8,3 8,4 1,8 1,7 14,3 % 13,5 % 5,5 %

Tieto Oyj nosto 25,12 26,50 5,5 % 22,20 28,47 10,33 28,47 15,7 14,7 9,5 9,0 3,8 3,7 24,1 % 25,0 % 5,4 %

Tikkurila Oyj nosto 17,66 18,60 5,3 % 14,29 19,76 12,23 20,90 16,9 16,5 11,3 10,2 3,8 3,7 22,7 % 22,3 % 4,5 %

Tokmanni Group Oyj 8,53 10,00 17,2 % 6,26 9,88 6,26 9,88 18,0 12,9 10,0 8,8 3,0 2,8 17,0 % 22,0 % 4,7 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,21 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,92

United Bankers Oyj Class Alasku 36,60 36,00 -1,6 % 34,06 49,29 33,00 50,50

UPM-Kymmene Oyj lasku 22,16 22,00 -0,7 % 13,71 22,73 7,30 22,73 13,6 14,2 8,1 8,1 1,4 1,4 10,3 % 9,5 % 4,1 %

Uponor Oyj Class A nosto 15,70 17,95 14,3 % 11,13 17,35 6,24 17,35 20,5 16,8 10,1 8,3 4,4 3,9 21,4 % 23,5 % 3,0 %

Vaisala Oyj Class A lasku 34,80 35,00 0,6 % 21,81 36,96 14,48 36,96 21,6 18,2 11,6 9,2 3,4 3,1 15,9 % 17,3 % 2,9 %

Valmet Corp lasku 14,13 15,00 6,2 % 8,08 15,06 6,00 15,06 18,1 15,7 8,6 7,5 2,3 2,2 12,8 % 14 % 2,8 %

Verkkokauppa.com Oynosto 6,95 8,00 15,1 % 6,10 8,20 3,35 8,20 30,2 24,8 20,6 16,6 8,1 7,2 26,7 % 28,9 % 2,6 %

Viking Line Abp 20,51 n.a. 18,22 26,01 13,50 26,01

Vincit Group Plc 5,99 5,30 -11,5 % 5,65 7,15 5,65 7,15 26,0 15,4 5,1 4,1 19,5 % 26,8 % 1,4 %

Wartsila Oyj Abp lasku 42,29 40,00 -5,4 % 33,90 43,03 20,71 44,97 20,6 18,2 12,5 11,9 3,6 3,3 17,5 % 18,1 % 3,0 %

Wulff Group Plc lasku 1,38 n.a. 1,18 1,75 0,94 2,29

YIT Oyj lasku 7,88 7,70 -2,2 % 4,32 8,07 4,17 17,88 29,2 15,8 23,3 12,4 1,8 1,7 6,2 % 10,8 % 3,0 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E

OMX HEX: 1,2 3,8 % nosto kpl 64 lasku kpl 52 17,8 15,4 11,0 9,1 2,2 2,0 11,9 % 13,4 % 3,1 %

OMX HEX 25: 2,1 -1,1 % nosto kpl 17 lasku kpl 8 19,1 17,6 11,8 10,5 2,3 2,2 12,8 % 13,1 % 3,7 %

FIM TOP-5 1,5 -2,9 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 15,6 14,7 8,1 7,7 1,4 1,4 8,9 % 9,9 % 3,8 %

FIM TOP-10 2,3 5,2 % nosto kpl 7 lasku kpl 3 17,0 14,4 8,3 7,6 1,5 1,4 9,7 % 10,0 % 3,5 %

FIM BOTTOM-5 0,7 -8,8 % nosto kpl 2 lasku kpl 3 25,5 27,8 14,9 11,3 1,8 1,7 0,7 % 4,5 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 1,0 -5,5 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 23,9 21,4 16,2 12,1 1,8 1,7 5,2 % 8,0 % 3,0 %

15.12.2016, 25

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 31,9 2,2 2,1 0,08 113,5 116,6 6,5 8,6 5,9 8,2 0,20 0,30 0,16 5,8 %

Ahlstrom Oyj 27.1. 260,2 15,0 11,7 0,19 1 080 1 097 77,8 83,3 65,3 71,9 0,79 0,91 0,49 3,2 %

Aktia Bank plc Class A 207,9 214,4 62,3 68,6 0,74 0,82 0,63 6,5 %

Alandsbanken Abp Class B

Alma Media Oyj 10.2. 97,0 11,0 11,0 0,09 356,5 361,2 33,4 42,8 31,5 42,3 0,25 0,35 0,17 3,3 %

Amer Sports Oyj Class A9.2. 811,1 84,9 76,6 0,47 2 661 2 850 221,0 261,6 187,2 233,6 1,12 1,39 0,60 2,4 %

Apetit Oyj 114,5 2,1 2,2 0,29 401,2 410,5 1,8 6,5 0,7 5,5 0,16 0,78 0,70 5,3 %

Asiakastieto Group Oyj16.2. 13,0 5,0 5,0 0,25 49,8 54,2 20,1 22,3 19,5 21,1 1,02 1,11 0,88 4,5 %

Aspo Plc 15.2. 117,2 6,7 5,2 0,15 448,0 462,0 21,0 24,4 18,0 22,5 0,47 0,60 0,41 5,5 %

Atria Oyj Class A 373,5 16,0 14,1 0,40 1 368 1 417 36,1 42,0 30,0 35,0 0,82 0,91 0,42 3,5 %

Basware Oyj 1.2. 41,0 0,0 0,1 0,00 149,5 162,8 -8,5 0,5 -14,5 -2,6 -0,84 -0,19 0,00 0,0 %

CapMan Oyj Class B 2.2. 9,3 3,5 2,9 0,02 30,9 32,7 12,4 15,4 9,2 13,0 0,09 0,08 0,08 6,5 %

Cargotec Oyj Class B 8.2. 903,0 66,0 57,6 0,77 3 500 3 411 255,0 258,2 214,2 229,0 2,34 2,57 0,95 2,3 %

Caverion Oyj 7.2. 667,7 13,3 5,0 0,08 2 428 2 421 17,6 70,1 -8,1 67,6 -0,05 0,41 0,22 3,1 %

Citycon Oyj 9.2. 82,3 47,4 35,9 0,04 329,6 342,7 197,5 207,9 148,0 158,3 0,17 0,17 0,15 6,6 %

Componenta Oyj 0,00 0,0 %

Comptel Oyj 17.2. 35,2 5,9 5,7 0,03 104,3 110,9 11,6 13,2 10,8 12,6 0,07 0,09 0,04 1,8 %

Consti Yhtiot Oyj 16.2. 76,5 5,0 5,0 0,50 263,3 279,0 11,4 13,2 11,0 12,4 1,10 1,30 0,60 4,1 %

Cramo Oyj 7.2. 198,4 31,0 27,4 0,51 717,9 742,9 105,0 114,8 93,9 102,3 1,67 1,81 0,75 3,3 %

Detection Technology Oy3.2. 20,0 3,5 3,3 0,14 72,0 75,2 13,1 12,0 12,0 11,4 0,72 0,66 0,31 2,4 %

Digia Oyj 3.2. 25,5 1,8 0,07 87,7 95,6 5,9 7,9 5,7 7,6 0,22 0,28 0,08 2,6 %

DNA Plc 31.1. 856,2 868,7 106,5 114,0 96,8 106,0 0,59 0,64 0,55 5,5 %

Efore Oyj Class A 15.2. 40,0 -0,8 -1,3 -0,02 78,5 75,0 -4,2 0,0 -8,3 -3,8 -0,14 -0,06 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A

Bittium Corporation 20.2. 17,0 1,0 1,1 0,03 62,1 69,0 2,3 5,0 3,0 5,0 0,08 0,14 0,04 0,7 %

Elisa Oyj Class A 27.1. 425,3 82,0 76,1 0,39 1 626 1 688 344,8 371,0 320,7 345,3 1,63 1,76 1,49 4,8 %

eQ Oyj 10,5 5,4 5,4 0,12 36,3 39,4 16,9 19,6 16,9 19,6 0,37 0,42 0,50 6,2 %

Etteplan Oyj 9.2. 53,2 3,4 3,3 0,11 182,0 202,0 11,4 13,9 9,2 13,0 0,31 0,41 0,15 2,7 %

Exel Composites Oyj 14.2. 19,0 1,0 1,0 0,04 72,5 74,4 2,9 4,4 2,9 4,2 0,17 0,26 0,22 4,3 %

Finnair Oyj 15.2. 584,0 7,6 5,6 0,03 2 329 2 448 61,3 110,8 91,0 118,7 0,52 0,74 0,08 1,9 %

15.12.2016, 26



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 8.2. 332,2 24,0 21,0 0,19 1 197,0 1 210,0 85,0 93,0 85,0 84,0 0,46 0,75 0,72 4,1 %

Fortum Oyj 2.2. 1 087 254 251,0 0,23 3 542 3 796 699 761 673 775 0,64 0,72 0,70 4,7 %

F-Secure Oyj 40,9 6,1 5,5 0,03 157,0 167,6 17,5 24,7 18,3 25,0 0,09 0,12 0,09 2,8 %

Glaston Oyj 10.2. 34,1 2,0 1,9 0,01 106,1 115,9 2,5 7,1 1,6 6,3 0,00 0,02 0,01 2,4 %

HKScan Oyj Class A 489,6 12,2 11,0 0,20 1 880 1 882 19,0 24,0 10,1 18,0 0,08 0,24 0,14 4,6 %

Honkarakenne Oyj Class B 10,2 0,3 0,2 0,00 36,0 39,3 -0,6 0,5 -1,4 0,3 -0,28 0,05 0,00 0,0 %

Huhtamaki Oyj 739,8 67,4 60,5 0,47 2 870 3 084 269,3 293,2 242,3 265,7 1,86 2,05 0,75 2,1 %

Ilkka-Yhtyma Oyj 10,3 3,8 3,4 0,12 40,0 38,0 10,0 12,0 8,0 11,0 0,28 0,40 0,15 5,7 %

Innofactor Plc 19,0 2,1 1,7 0,04 60,6 73,9 3,8 5,5 2,4 3,7 0,05 0,07 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 8.2. 586,0 33,0 26,3 0,13 2 354 2 418 166,5 188,3 138,9 164,6 0,66 0,81 0,53 4,5 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 2.2. 2 751 70,0 -2,0 0,54 10 143 11 015 278,0 341,0 273,8 336,3 1,27 2,47 2,00 4,2 %

Kone Oyj Class B 2 588 388,0 392,0 0,58 8 764 9 033 1 290 1 315 1 326 1 343 1,97 1,98 1,50 3,7 %

Konecranes Oyj 1.2. 608,0 48,0 43,0 0,56 2 114 2 128 137,0 151,5 81,2 133,4 0,98 1,59 1,05 2,9 %

Kotipizza Group Oyj 23.3. 17,2 1,5 1,4 0,17 66,4 71,5 5,6 6,5 5,1 5,8 0,63 0,73 0,45 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyj1.2. 169,0 11,9 11,6 0,24 662,0 678,2 52,0 55,1 51,0 54,0 1,15 1,12 0,90 4,8 %

Lehto Group PLC 17.2. 12,4 12,3 0,18 339,6 419,3 35,7 43,7 35,7 43,7 0,48 0,59 0,19 2,0 %

Lemminkainen Corporation 499,0 24,2 31,4 0,69 1 703 1 745 62,0 57,0 50,0 45,0 1,53 1,41 0,40 2,0 %

Marimekko Oyj 9.2. 27,1 2,0 2,0 0,17 98,0 101,0 5,2 6,4 5,2 6,2 0,48 0,56 0,35 3,8 %

Martela Oyj Class A 3.2. 36,7 0,9 0,8 0,14 131,6 120,2 4,9 5,8 4,4 5,6 0,77 1,04 0,35 3,2 %

Metso Oyj 3.2. 707 82,0 75,6 0,34 2 615 2 684 275,0 291,4 232,3 266,0 0,97 1,17 1,05 3,8 %

Metsa Board Corporation Class B2.2. 432,0 34,0 27,2 0,06 1 742 1 896 138,7 207,2 101,6 189,5 0,25 0,43 0,18 2,9 %

Munksjo Oyj 16.2. 285,1 23,3 21,0 0,31 1 146 1 170 81,0 91,0 64,0 81,0 0,92 1,20 0,45 2,9 %

Neste Corporation 7.2. 2 962 272,0 232,0 0,71 11 266 12 347 1 000,0 898,0 928,2 862,0 3,12 2,68 1,20 3,4 %

Nixu OY 22 29 1 3 0 1 -0,03 0,09 0,10 1,7 %

Nokia Oyj 2.2. 6 791 765 688,5 0,07 24 022 23 504 2 009 2 298 1 753 2 038 -0,21 0,19 0,17 3,8 %

Nokian Renkaat Oyj 2.2. 441,0 106,3 104,0 0,63 1 371 1 466 308,3 344,5 295,5 332,2 1,81 2,03 1,53 4,2 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.1. 2 475 1 221 1 035 0,20 9 771 9 896 4 961 5 068 4 428 4 453 0,86 0,85 0,65 6,2 %

Nurminen Logistics Oyj Class A

Olvi Oyj Class A 73,0 7,0 6,5 0,26 322,3 333,1 42,1 45,5 40,9 44,8 1,61 1,76 0,80 2,9 %

15.12.2016, 27



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc 4,6 2,1 1,5 0,17 15,9 17,9 6,6 8,5 3,7 5,4 0,43 0,58 0,41 7,2 %

Oriola-KD Corporation Class B13.2. 439,7 16,0 14,9 0,07 1 654 1 712 61,9 66,7 56,0 61,5 0,24 0,27 0,16 3,6 %

Orion Oyj Class B 8.2. 270,0 57,1 55,6 0,32 1 066 1 099 310,0 283,9 308,2 279,9 1,75 1,59 1,50 3,7 %

Outokumpu Oyj 2.2. 1 445 34,2 9,5 0,01 5 627 6 205 41,0 324,0 -47,1 233,5 -0,08 0,45 0,00 0,0 %

Outotec Oyj 13.2. 283,0 17,5 17,8 0,06 1 041 1 074 14,5 49,6 -3,4 40,9 -0,04 0,15 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 9.12. 45,7 3,0 2,1 0,04 172,5 186,3 9,7 12,9 7,0 10,4 0,08 0,07 0,04 4,4 %

Pihlajalinna Plc 17.2. 100,8 4,5 4,1 0,12 398,1 429,0 17,2 22,7 14,2 22,0 0,40 0,66 0,15 0,9 %

PKC Group Oyj 9.2. 211,2 8,0 7,0 0,19 844,5 917,0 29,0 39,0 20,6 34,8 0,46 0,97 0,70 4,4 %

Ponsse Oyj 14.2. 157,0 22,8 21,8 0,61 500,5 521,5 57,9 60,9 58,7 58,7 1,63 1,61 0,65 2,7 %

Poyry Oyj 139,0 3,4 2,0 0,00 541,7 552,2 5,0 12,5 -1,0 9,3 -0,09 0,09 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj

Qt Group Plc 16.2. 8,3 -0,4 -0,6 -0,02 31,9 36,2 -1,8 0,0 -2,5 -0,7 -0,10 -0,03 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 92,5 11,1 11,0 0,06 434,0 411,0 49,7 51,0 42,4 49,0 0,13 0,24 0,17 5,0 %

Ramirent Oyj 17.2. 176,0 13,9 10,9 0,09 661,3 689,5 53,7 66,4 22,5 54,2 0,17 0,39 0,36 4,9 %

Rapala VMC Oyj 16.2. 59,3 1,3 0,0 0,02 261,8 269,2 18,7 22,0 13,2 17,1 0,22 0,28 0,15 3,6 %

Raute Oyj Class A 15.2. 40,0 3,8 3,8 0,67 117,1 133,5 8,1 9,9 7,7 9,7 1,41 1,74 0,90 5,4 %

Restamax Oyj 21.2. 39 4,2 4,2 0,19 134 148 9,4 11,1 9,0 10,2 0,39 0,45 0,29 4,6 %

Revenio Group Oyj 6,8 2,2 2,2 0,22 23,5 28,7 7,1 10,0 7,2 10,0 0,72 0,98 0,74 2,5 %

Robit PLC 28.2. 61 82 5 8 4 7 0,22 0,32 0,05 0,6 %

Sampo Oyj Class A 8.2. 422,0 420,0 0,65 4 441 5 134 1 757 1 706 1 758 1 754 2,74 2,73 2,25 5,2 %

Sanoma Oyj 7.2. 399 1 -6 -0,05 1 642 1 648 169 169 156 142,7 0,80 0,62 0,18 2,1 %

Scanfil Oyj 125 7 5 0,08 511 509 24 31 9 29,3 0,04 0,35 0,09 2,6 %

Siil i Solutions Oy 49,2 56,1 4,1 5,4 4,0 5,4 0,47 0,63 0,28 3,6 %

Solteq Oyj 18,9 1,7 1,3 0,06 64 69 3,9 4,5 5,7 2,9 0,31 0,14 0,03 2,0 %

Sponda Oyj 3.2. 66,1 43,0 30,3 0,09 259,3 269,0 171,0 178,0 121,0 127,0 0,30 0,34 0,20 4,8 %

SRV Yhtiot Oyj 2.2. 299,1 23,0 21,2 0,27 866,6 915,0 36,0 48,1 18,6 35,4 0,18 0,46 0,10 2,0 %

SSH Communications Security Oyj 0,00 0,0 %

SSAB AB Class B 15.2. 1 409,2 40,3 19,2 0,02 5 570,1 6 263,3 148,5 261,4 61,2 202,0 0,10 0,14 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B15.2. 410 33,0 26,9 0,31 1 316 1 218 15,6 42,9 1,8 22,0 -0,23 0,17 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R3.2. 2 410 211,0 327,0 0,16 9 772 9 837 904 948 793 775 0,79 0,78 0,35 3,6 %

15.12.2016, 28



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj 8 13 19 27 18 25 0,75 0,96 0,07 1,1 %

Suominen Yhtymae Oyj31.1. 101 5,3 4,3 0,06 418 456 27,4 30,3 24,4 26,3 0,32 0,34 0,11 2,7 %

Taaleri Plc 25,6 6,9 7,2 0,21 59,3 62,2 18,6 21,8 18,9 22,1 0,53 0,63 0,25 3,0 %

Talenom Oyj 37,2 41,8 3,3 4,3 1,1 2,0 0,11 0,24 0,10 1,5 %

Technopolis Oyj 3.2. 44,0 21,7 15,8 0,10 171,0 182,5 90,3 95,2 66,9 70,8 0,39 0,36 0,14 4,6 %

Teleste Oyj 67,5 3,2 3,0 0,13 259,6 275,4 14,6 17,7 13,5 17,4 0,58 0,73 0,25 2,9 %

Telia Company AB 27.1. 2 171 359,0 405,1 0,08 8 652 8 109 1 440 1 451 1 593 1 664 0,01 0,31 0,21 5,5 %

Tieto Oyj 2.2. 411 51 46 0,53 1 500 1 554 154 164 140 145,0 1,47 1,46 1,35 5,4 %

Tikkurila Oyj 9.2. 106,0 -8,5 -9,3 -0,19 574,0 596,0 56,5 62,1 56,1 61,0 1,02 1,06 0,80 4,5 %

Tokmanni Group Oyj 8.2. 237,5 23,7 21,4 0,30 775,2 818,0 47,8 54,4 32,4 48,4 0,44 0,66 0,41 4,7 %

Tulikivi Oyj Class A 8.2.

United Bankers Oyj Class A

UPM-Kymmene Oyj 31.1. 2 502 279,2 266,1 0,40 9 849 9 810 1 137,9 1 092,0 1 079,0 1 052,6 1,65 1,56 0,90 4,1 %

Uponor Oyj Class A 13.2. 275 19,0 11,0 0,19 1 106 1 156 93,9 115,1 71,7 103,3 0,58 0,86 0,48 3,0 %

Vaisala Oyj Class A 96,8 17,0 18,2 0,81 323,3 338,6 37,1 46,2 24,7 47,8 1,04 1,91 1,00 2,9 %

Valmet Corp 8.2. 829,0 59,7 58,5 0,31 2 970 3 060 171,5 197,9 155,5 187,0 0,72 0,88 0,40 2,8 %

Verkkokauppa.com Oy10.2. 120,0 5,7 5,8 0,10 376,0 420,0 12,4 15,6 12,7 16,2 0,22 0,28 0,18 2,6 %

Viking Line Abp

Vincit Group Plc 16,4 2,7 1,6 0,19 32,0 37,0 3,9 6,0 3,5 5,9 0,23 0,39 0,08 1,4 %

Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 527 220,4 209,5 0,86 4 772 4 793 561,3 607,1 508,0 570,0 1,80 2,18 1,25 3,0 %

Wulff Group Plc

YIT Oyj 3.2. 489 27,0 21,2 0,14 1 744 1 872 79,6 113,5 14,1 80,0 0,42 0,50 0,24 3,0 %

OMX HEX: 46 933 5 975 5 528 4 284 180 072 185 831 21 458 23 073 19 575 21 490 12 665 16 664 11 214 3,1 %

OMX HEX yoy-kasvu: 4,9 % 5,5 % 8,8 % 16,9 % 6,0 % 3,2 % 2,1 % 7,5 % 8,5 % 9,8 % -32,1 % 31,6 % -7,4 %

OMX HEX marginaali%: 12,7 % 11,8 % 9,1 % 11,9 % 12,4 % 10,9 % 11,6 % 7,0 % 9,0 %

OMX HEX 25: 36 211 5 277 4 953 138 052 141 864 18 784 19 777 17 392 18 558 3,7 %

OMX HEX 25 kasvu: 2,8 % 5,3 % 6,7 %

OMX HEX 25 marginaali%: 14,6 % 13,7 % 13,6 % 13,9 % 12,6 % 13,1 %

15.12.2016, 29

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 507,00 589,78 633 917 746 607 0,0 % 8,6 % 0,4 % -7,9 % 447,50 516,41 622,50 11,9 12,8 14,5 4,3 29,5 % 5,0 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 271,10 285,00 448 690 439 540 -1,8 % 1,2 % 7,8 % -8,3 % 234,50 268,34 308,20 12,2 16,0 21,1 6,9 32,6 % 3,6 %

ABB Ltd. nosto 194,90 200,12 432 044 440 251 0,5 % 2,4 % 0,9 % 28,7 % 136,30 171,24 200,80 9,7 13,4 17,3 3,3 19,2 % 3,5 %

Atlas Copco AB Class A nosto! 282,60 280,50 336 172 344 056 -1,7 % -0,1 % 2,5 % 37,9 % 171,00 225,94 290,00 13,2 15,6 22,1 5,8 26,3 % 2,3 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto! 53,35 48,00 177 442 166 467 1,6 % 6,5 % 15,6 % -29,2 % 43,19 65,48 85,00 7,3 12,1 18,1 1,3 7,0 % 4,4 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 132,80 109,00 258 011 -1,3 % 1,4 % 7,8 % 22,5 % 90,25 110,10 134,70 16,7 1,8 10,9 % 4,3 %

Volvo AB Class B lasku 108,00 97,00 229 869 229 830 0,5 % 1,6 % 11,3 % 41,9 % 71,30 89,72 108,80 6,6 10,8 15,7 2,2 14,3 % 2,8 %

Swedbank AB Class A lasku 223,90 213,50 253 456 -1,1 % 1,6 % 6,2 % 26,1 % 150,80 185,28 226,30 13,9 1,9 13,5 % 5,9 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 172,50 187,50 191 919 206 381 -0,1 % 5,2 % 3,7 % -1,1 % 148,00 170,29 190,30 14,6 16,3 21,5 3,7 17,4 % 1,6 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 255,30 286,00 180 040 212 153 0,4 % 6,8 % 8,6 % 10,4 % 224,70 253,00 281,90 10,0 14,3 17,8 2,3 12,9 % 2,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 98,00 93,00 215 028 -0,3 % 3,1 % 6,0 % 17,4 % 67,75 82,53 98,65 13,2 1,5 11,3 % 5,4 %

Hexagon AB Class B nosto 327,10 356,08 117 901 128 686 0,2 % 2,5 % 6,6 % 9,4 % 260,70 320,58 380,90 12,6 16,4 19,4 2,5 12,8 % 1,4 %

Sandvik AB lasku 113,30 100,00 142 122 167 327 -0,4 % 1,9 % 6,4 % 48,7 % 64,55 87,10 114,40 10,5 14,6 19,7 3,5 17,7 % 2,2 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 1 015 914 87 648 93 149 0,3 % 3,9 % 13,7 % -1,7 % 785,00 939,21 1 089,00 7,8 10,9 15,7 2,4 15,3 % 2,0 %

Skanska AB Class B lasku 215,70 200,00 90 574 85 636 -0,3 % -0,4 % 6,8 % 34,1 % 148,20 182,01 220,00 9,2 12,1 15,7 3,3 20,7 % 3,7 %

Electrolux AB Class B nosto 221,90 235,00 68 657 70 291 0,0 % 7,5 % 8,2 % 14,4 % 173,10 212,55 239,60 6,4 10,1 13,3 3,2 23,9 % 3,0 %

SKF AB Class B lasku 169,50 155,00 77 160 99 877 -0,8 % -2,9 % 7,5 % 24,2 % 120,00 143,92 176,40 9,6 12,2 15,4 2,7 17,6 % 3,2 %

Alfa Laval AB lasku 148,10 125,50 62 121 70 525 0,7 % 5,8 % 12,0 % -1,6 % 121,30 134,62 158,20 12,7 18,3 18,6 3,1 16,8 % 2,9 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 394,50 460,78 40 121 77 591 -0,8 % 2,5 % 10,3 % -19,0 % 335,80 440,50 527,50 3,7 8,6 27,5 1,3 4,7 % 6,1 %

Getinge AB Class B lasku 145,60 165,00 34 700 54 559 -0,7 % 3,2 % 2,5 % -31,1 % 136,90 175,15 222,90 8,7 14,8 12,9 1,6 12,5 % 1,9 %

Mediaani nostot / laskut 1,00 178 741 166 467 -0,2 % 2,5 % 7,2 % 12,4 % 9,7 13,4 17,0 2,6 16,0 % 3,1 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku 155,50 148,99 501 785 651 685 0,2 % 4,4 % 15,9 % 29,5 % 97,25 131,94 159,70 3,7 7,5 18,3 1,4 7,9 % 4,8 %

Telenor ASA nosto 131,20 142,52 196 991 253 152 -1,1 % 3,1 % 4,0 % -10,6 % 116,80 136,67 153,30 5,4 9,3 12,5 3,6 29,0 % 5,9 %

DNB ASA lasku! 134,00 130,00 218 259 -1,0 % 1,5 % 8,2 % 29,3 % 90,10 104,51 138,20 12,2 1,1 9,0 % 3,9 %

Yara International ASA nosto 324,50 295,00 88 659 109 961 1,1 % 0,1 % 1,7 % -13,9 % 256,10 307,98 395,40 7,6 13,6 15,8 1,1 7,1 % 3,7 %

Orkla ASA lasku 77,70 81,00 79 171 87 371 -0,3 % 2,6 % 4,6 % 12,0 % 64,65 74,27 83,55 15,4 19,7 17,8 2,3 12,7 % 3,2 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 136,10 143,00 68 050 -0,2 % -0,1 % -4,0 % -1,3 % 127,30 140,61 158,50 16,0 3,1 19,6 % 7,7 %

Norsk Hydro ASA lasku 41,30 40,00 85 450 80 004 -2,1 % -0,7 % 3,9 % 39,6 % 26,00 33,85 43,22 6,2 10,6 17,7 1,0 5,9 % 2,4 %

Marine Harvest ASA nosto 155,00 163,49 69 763 77 398 0,5 % 3,0 % 7,3 % 40,5 % 107,50 133,55 155,40 8,2 9,8 11,6 3,6 30,9 % 5,9 %

Schibsted Asa Class A nosto 178,10 250,00 39 004 38 941 2,0 % 0,2 % -1,5 % -38,8 % 172,30 239,23 295,90 14,8 19,1 36,1 3,6 10,0 % 1,0 %

SalMar ASA lasku 259,70 275,00 29 424 31 219 -0,7 % -0,4 % -2,7 % 88,9 % 136,00 220,92 275,90 8,6 9,5 11,4 4,1 36,1 % 4,6 %

Subsea 7 S.A. lasku! 110,00 101,78 36 010 28 310 -0,9 % 3,2 % 15,7 % 75,3 % 42,57 76,36 115,00 5,5 16,0 25,9 0,7 2,8 % 0,0 %

Leroy Seafood Group ASA nosto 466,50 505,00 27 793 29 613 -0,5 % 0,2 % 6,8 % 54,0 % 300,00 389,53 475,90 6,4 7,2 9,3 2,1 22,6 % 3,6 %

15.12.2016, 30

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Storebrand ASA lasku 46,20 48,00 20 786 -0,6 % 1,6 % 0,2 % 45,0 % 28,40 35,48 46,99 10,9 0,7 6,6 % 2,1 %

Aker BP ASA nosto 148,90 154,98 50 289 65 359 0,1 % 6,1 % 21,2 % 187,5 % 39,80 90,13 150,60 4,3 9,0 29,5 2,3 7,6 % 1,1 %

Bakkafrost P/F lasku 345,00 365,38 16 856 17 257 -1,5 % -0,5 % 0,5 % 47,4 % 230,50 311,30 362,60 8,6 9,5 12,6 3,7 29,1 % 3,1 %

Seadrill Ltd. lasku 30,70 9,94 14 733 83 608 -2,5 % 14,2 % 67,9 % -10,3 % 13,29 24,67 49,00 9,2 34,2 35,8 0,2 0,5 % 0,0 %

TOMRA Systems ASA nosto 89,50 91,75 13 248 13 282 -0,3 % 2,0 % -2,7 % 0,6 % 73,25 89,34 98,75 9,8 13,1 18,9 2,9 15,5 % 2,3 %

Veidekke ASA nosto 125,50 140,00 16 780 16 975 0,0 % 0,0 % 3,7 % 24,9 % 94,00 111,87 127,50 8,2 10,4 13,0 4,0 30,6 % 3,6 %

XXL ASA nosto 97,75 125,00 13 540 14 593 -1,5 % -4,6 % -7,8 % -1,0 % 81,25 99,42 113,00 14,1 16,2 20,4 3,4 16,6 % 2,0 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 275,50 332,50 9 852 42 485 -1,0 % -1,6 % 2,5 % -7,7 % 239,50 303,70 379,00 11,5 20,9 9,5 2,2 23,4 % 0,0 %


Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto 248,20 279 632 910 609 609 -1,4 % 2,1 % 8,5 % -34,1 % 218,20 333,08 406,70 11,5 12,3 15,8 10,7 67,4 % 2,9 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto! 11 250 11 700 227 628 300 849 3,8 % 11,2 % 25,4 % 23,0 % 7 355 9 054 11 350 5,3 12,1 19,8 1,0 4,8 % 2,8 %

Danske Bank A/S lasku 215,10 220,00 211 597 -0,2 % 3,2 % 4,2 % 21,5 % 161,80 187,81 216,30 11,5 1,3 11,2 % 4,2 %

Pandora A/S nosto 834,00 1 100,0 97 625 99 987 -1,0 % 0,2 % 4,4 % 3,2 % 705,00 861,80 1 007,00 11,3 12,1 14,3 12,5 87,4 % 2,2 %

Coloplast A/S Class B nosto 459,40 502,50 99 230 98 212 -1,4 % 5,0 % 5,8 % -13,1 % 428,00 500,86 569,50 16,9 18,7 24,0 16,3 68,0 % 2,9 %

Novozymes A/S Class B nosto 234,50 245,00 72 695 73 424 -0,2 % 4,9 % -3,1 % -26,3 % 220,70 294,25 339,50 14,3 18,0 22,3 5,9 26,5 % 1,7 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 414,10 594,00 91 742 70 617 1,9 % -2,8 % -4,5 % -7,2 % 381,40 472,03 569,00 6,0 7,7 13,1 3,3 25,3 % 2,2 %

Carlsberg A/S Class B nosto 602,00 605,89 91 839 115 490 -0,4 % 4,2 % 4,5 % 6,2 % 516,00 613,53 681,00 8,9 13,2 18,1 1,8 10,1 % 1,6 %

DSV A/S nosto 303,50 360,00 57 665 64 029 -0,6 % -0,3 % 6,3 % 17,2 % 225,60 292,13 341,20 12,7 15,0 19,3 3,8 19,9 % 0,6 %

Chr. Hansen Holding A/S nosto 384,00 415,40 50 631 54 429 -0,1 % 1,9 % 6,3 % -5,8 % 359,70 410,03 465,00 19,6 23,3 29,8 7,7 25,9 % 1,4 %

ISS A/S nosto 237,80 270,00 44 152 54 045 -1,2 % 1,1 % 3,0 % -1,2 % 216,60 252,61 279,00 10,2 11,8 15,2 2,9 19,0 % 3,2 %

H. Lundbeck A/S nosto 271,00 260,00 53 555 51 629 -0,2 % 5,0 % 3,9 % 28,3 % 202,80 243,60 290,50 10,8 14,7 19,9 4,6 22,8 % 0,7 %

Tryg A/S lasku! 126,30 135,00 35 685 -0,7 % -0,5 % -1,6 % -4,6 % 110,50 127,22 142,00 15,3 3,9 25,1 % 5,0 %

William Demant Holding A/S lasku 122,40 125,00 32 568 36 813 -0,4 % 7,1 % 4,3 % -8,0 % 105,60 129,51 145,00 14,4 16,5 18,3 4,1 22,5 % 0,0 %

G4S plc nosto 20,64 22,83 31 960 46 193 -1,0 % 5,8 % -4,1 % -6,6 % 14,31 19,38 23,49 8,4 11,2 13,3 4,4 33,0 % 4,0 %

TDC A/S nosto 36,06 40,00 29 281 53 894 0,0 % 3,7 % 3,5 % 10,9 % 28,24 34,13 40,26 6,3 14,1 12,9 1,5 11,8 % 2,8 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 186,0 1 231,9 25 602 23 838 -0,2 % 7,5 % 9,6 % 25,9 % 875,00 1 114,34 1 412,00 7,7 13,4 20,3 2,2 10,6 % 1,3 %

GN Store Nord A/S nosto 140,20 152,00 21 701 24 682 -0,7 % 2,3 % 1,8 % 17,6 % 108,20 132,84 153,60 12,5 14,7 16,3 3,5 21,7 % 1,0 %

Royal Unibrew A/S nosto 265,00 340,00 14 337 15 450 1,0 % 4,2 % -8,8 % -1,0 % 246,00 294,93 334,70 11,7 15,2 17,2 5,1 29,5 % 3,0 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 293,90 280,00 15 062 17 463 2,5 % 3,2 % 0,6 % 26,1 % 206,00 252,48 298,00 10,2 12,7 18,0 1,7 9,4 % 1,7 %


Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,67 -0,4 % 2,3 % 6,2 % 10,8 % 9,7 13,4 17,2 2,7 15,9 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 4,00 0,0 % 1,8 % 7,0 % 12,5 % 7,8 10,1 13,2 2,7 23,2 % 3,6 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


15.12.2016, 31

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2016/fim-sijoitussuositukset-16.11.2016/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16112016.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Kemira (16.11.2016)

• Nokia (19.5.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Outokumpu (16.11.2016)

• Stora Enso (16.11.2015)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (20.8.2015)

• Finnair (3.3.2015)

• Lemminkäinen (23.8.2016)

• Tikkurila (16.11.2016)

• Uponor (16.11.2016)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• USA Rahoitus (16.11.2016)

• Perusmetallit (16.11.2016)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• Lemminkäinen hybridi (4.3.2016)

• Basware (16.11.2016)

• Fortum (16.11.2016)

• HKScan (16.11.2016)

• Outotec (20.8.2015)

• Pöyry (4.3.2016)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• F-Secure (19.5.2016)

• Orion (16.11.2016)

• Telia (23.8.2016)

• Wärtsilä (16.11.2016)

• YIT (16.11.2016)

• Electrolux (19.5.2016)

• Kemira (16.11.2016)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Marine Harvest (16.11.2016)

• Nokia (23.8.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• SCA (16.11.2016)

• Veidekke (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

Nordic TOP-10 -osakkeet

https://www.fim.com/fi/nakemys/2016/fim-sijoitussuositukset-23.8.2016/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_23082016.pdf

15.12.2016, 32

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Amer Sports Caverion Neste Metsä Board Kemira Aker ASA Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux

Metsä Board Caverion Kesko Nokia Neste Nokia Amer Sports Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira

Neste Neste Metsä Board Raisio Nokia Nordea GN Store Nord Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood

Stora Enso Stora Enso Neste Telia Nordea Outokumpu Neste Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest

Uponor TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Stora Enso Norsk Hydro Neste Kesko Marine Harvest Nokia Nokia

Pandora Pandora Marine Harvest Millicom Nordea Nordea

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Skanska Stora Enso Neste Neste Pandora Pandora

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Stora Enso Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA

Atria Finnair Finnair Atria Finnair Finnair Volvo TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke

Caverion Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Yara International Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems

Finnair Raisio Raisio L&T Raisio Tikkurila

Suominen Suominen Suominen Suominen Technopolis Uponor

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Basware Elisa Metso Metso Orion Basware

Elisa Fortum Outotec Outotec Outotec Fortum

Fortum Outotec Pöyry PKC Group PKC Group HKScan

Outotec SSAB SSAB Pöyry Pöyry Outotec

Stockmann Stockmann YIT SSAB Stockmann Pöyry

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Fiskars F-Secure Basware Basware Caverion F-Secure

Olvi Kone Cargotec F-Secure Fortum Orion

Pöyry Konecranes Fortum Konecranes F-Secure Telia

Sanoma Sponda Konecranes Sponda Metso Wärtsilä

SSAB YIT Outokumpu Stockmann Telia YIT

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016

Autoteollisuus Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus

Vakuutus Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto

Eurooppa Eurooppa Kehittyvät markkinat USA Rahoitus

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

St1 Nordic Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridiLemminkäinen hybridi

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

15.12.2016, 33

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

15.12.2016, 34

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

15.12.2016, 35

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: - .

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla:

Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela,

Privanet, Siili Solutions, Soprano ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

15.12.2016, 36

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: [email protected]

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492

15.12.2016, 1 fim aamukatsaus itraxx cds …itraxx cds sovereign 20,5 0,0 hyödykemarkkinat crb...

Documents