1.radomir bozic_potencijalni rizici za finansijski sektor bih

12/10/2012 1

Potencijalni rizici Potencijalni rizici za za finansijskfinansijski i sektor sektor u u BosnBosnii i Hercegovini Hercegovinii

Radomir BožićEkonomski fakultet u Istočnom Sarajevu i

viceguverner CB BiH

XII MEĐUNARODNI SEMINARXII MEĐUNARODNI SEMINAR: KORPORATIVNO UPRAVLJANJE U BiH: KORPORATIVNO UPRAVLJANJE U BiHPRETPOSTAVKE I MOGUPRETPOSTAVKE I MOGUĆĆNOSTI IZLASKA IZ KRIZENOSTI IZLASKA IZ KRIZEDubrovnik, 6. i 7.12.2012.Dubrovnik, 6. i 7.12.2012.

12/10/2012 2

SadrSadržžaj prezentacijeaj prezentacijeOsvrt na osnovne makroekonomske pokazatelje BiH i Osvrt na osnovne makroekonomske pokazatelje BiH i na stanje finansijskog sektora u BiHna stanje finansijskog sektora u BiH(Rizici doma(Rizici domaććeg makroekonomskog okrueg makroekonomskog okružženja)enja)

DuDužžniniččka kriza u eurozoni ka kriza u eurozoni –– (rizik) nove recesije i/ili (rizik) nove recesije i/ili krize sa dvostrukim dnom?krize sa dvostrukim dnom?(Eksterni rizici)(Eksterni rizici)

Izazovi i perspektive finansijskog sektora u BiH i Izazovi i perspektive finansijskog sektora u BiH i rezultati testova na stres u bankarskom sektoru u BiHrezultati testova na stres u bankarskom sektoru u BiH

12/10/2012 3

Osnovni makroekonomski indikatori za BiHOsnovni makroekonomski indikatori za BiH

3

2008 2009 2010 2011Stopa rasta realnog BDP-a 5,6 -2,9 0,7 1,2

Prosječna godišnja stopa rasta CPI 7,4 -0,4 2,1 3,7

Devizne rezerve, milioni KMu mjesecima uvoza roba i usluga

6.2964,4

6.2125,6

6.4585,4

6.4244,7

Spoljni dug, milioni KM4.240

(17,1% BDP)

5.234(21,8%

BDP)

6.289(25,6%

BDP)

6.646(25,6%

BDP)

Deficit tekućeg računa, milioni KM3.464

(14,0% BDP)

1.521(6,3% BDP)

1.407(5,7% BDP)

2.233(8,6% BDP)

Tokovi direktnih stranih ulaganja, milioni KM 1.337 353 340 612

Pokrivenost uvoza izvozom (%) 41,2 44,8 52,1 53,0

Stopa nezaposlenosti (anketna) 23,4 24,1% 27,2% 27,6

12/10/2012 4

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiHza BiHOcjena makroekonomske situacije u BiH (2010. i 2011.)

“Bolja nego što bi se moglo očekivati” ?(ocjene u dijelu akademske i stručne javnosti, EC, IMF i druge međunarodne finasijske institucije)

Zabrinjavajuće ... ⇔ ... Katastrofalno ?(ocjene dijela akademske i stručne javnosti, NVO, ... podaci o rastu zaduženosti, spoljnotrgovinskom deficitu, nivou nezaposlenosti i ukupne privredne aktivnosti u realnom sektoru, nivou siromaštva, ugoženim socijalnim grupacijama, ...)

12/10/2012 5

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiH za BiH 2012. godina:

Industrijska proizvodnja-5,4% (juni 2012./juni 2011.)-6,7% (januar-juni 2012./januar-juni 2011.)

Stopa inflacije1,9% na godišnjem nivou u junu 2012. (20 bp manje nego u martu), jedino niža u Bugarskoj (EU i zemlje regiona)2,2% su prosječne cijene za prvo polugodište 2012. više u odnosu na isti period 2011.

Stopa nezaposlenosti44,6% (zvanična statistika)28,0% (anketna)

...

12/10/2012 6

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiH za BiH 2012. godina:

...Pokrivenost uvoza izvozom

52,5% (na nivou 2010. i 2011.)

Direktne strane investicijeOko 57 miliona KM (za 9 mjeseci)Značajan pad u odnosu na prethodne godine

12/10/2012 7

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiHza BiHSuvereni kreditni rejting BiH kao indikacija makroekonomske situacije ? Zvanične aktuelne ocjene dvije respektabilne rejting agencije (visoko špekulativni nivo):

Agencija Moody’s B3 sa stabilnim izgledima,Agencija Standard & Poors B sa stabilnim izgledima.

Tokom 2012. godine desile su se sljedeće promjene:Agencija Moody’s je 3.4.2012. snizila rejting BiH saB2/negativan izgled na B3/na posmatranju-negativno, a 10.7.2012. potvrdila je rejting B3 i izmijenila izglede saposmatranja-negativno na stabilne izglede,Agencija Standard & Poors je 28.3.2012. potvrdila rejting B i izmijenila izglede sa posmatranja-negativno na stabilneizglede.

12/10/2012 8

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiHza BiHPregled suverenog rejtinga za dugoročne obaveze u domaćoj valuti zemalja u regionu

Naziv zemlje Moody's S and P Fitch Ratings1. Slovenija Baa2 A A-2. Bugarska Baa2 BBB BBB3. Hrvatska Baa3 BBB- BBB4. Rumunija Baa3 BB+ BBB5. Turska Ba1 BBB- BB+6. Mađarska Ba1 BB+ BBB7. Crna Gora Ba3 BB- N/R8. Albanija B1 B+ N/R9. BiH B3 B N/R10. Moldavija B3 N/R N/R11. Srbija N/R BB- BB-12. BJR Makedonija N/R BB BB+13. Grčka C CCC CCC

Izvor podataka: Bloomberg, pristupljeno 31.10.2012.

12/10/2012 9

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiHza BiH

Očekivanja i procjene za budućnost Kako do održivog ekonomskog razvoja ?

2012. i kratki rokdužnička kriza u EU/Eurozoni i usporavanje ekonomskog

rasta (recesija ili kriza sa dvostrukim dnom) i implikacije na J-I Evropu, zapadni Balkan, BiH

“Dugi” rokIma li potencijala za zdrav rast realnog sektora

zasnovan na rastu zaposlenosti, domaće tražnje i izvoza?Da li (samo) nedostaje kapital/novac?

12/10/2012 10

Makroekonomski pokazateljiMakroekonomski pokazatelji za BiHza BiH

Očekivanja i procjene za budućnost Kako do održivog ekonomskog razvoja ?

REALNI SEKTOR

FINANSIJSKI SEKTOR1. Kako i zašto je nastala globalna/finansijska kriza i

kako je razriješiti ?)2. Kako pokrenuti privredu i prevladati krizu u BiH?

12/10/2012 11

FINANSIJSKI SEKTOR U BiH ““BANKOCENTRIBANKOCENTRIČČNOSTNOST”” FINANSIJSKOG SEKTORA : FINANSIJSKOG SEKTORA :

84% ukupne aktive finansijskog sektora

DOMINANTOST INO BANKARSKIH GRUPACIJA95% ukupne aktive i 90% akcijskog kapitala je koncentrisano u bankama sa većinskim stranim vlasništvom

VISOKA KONCENTRACIJATri, pet i deset najvećih, 45%; 56% i 77% ukupne aktive, respektivno

VISOKA LIKVIDNOSTUGROŽENA PROFITABILNOST (?)

Gubitak u 2010.NPL – rast

11

12/10/2012 12

Osnovni indikatori bankarskog sektora u BiHOsnovni indikatori bankarskog sektora u BiH

12

2008 2009 2010 2011

Broj licenciranih banaka 30 30 29 29

Aktiva, % BDP-a 85,3 87,4 86,1 84,4

Aktiva, godišnji rast u % 7,7(32,9 u 2007) -0,5 0,8 3,4

Krediti, godišnji rast u % 22,4 -3,2 2,5 6,3

Nekvalitetna aktiva, kategorije C-E 2,2 3,9 8,1 8,8

Neto strana aktiva, % ukupne akt. -15,2 -12,2 -9,3 -6,6

Osnovni kapital, % bilansne sume 9,2 9,7 10,1 10,3

Stopa adekvatnosti kapitala 16,2 16,1 16,2 17,2

Povrat na prosječnu aktivu (ROAA), % 0,4 0,1 -0,6 0,7

Povrat na prosječan akcijski kapital (ROAE), %

4,3(8,6 u 2007) 0,8 -5,5 5,9

12/10/2012 13

Osnovni indikatori bankarskog sektora u BiHOsnovni indikatori bankarskog sektora u BiH

13

2012. godinaKrediti komercijalnih banaka

1,5% rast na kraju II kvartala u odnosu na I kvartal5,6% godišnja stopa rasta (u junu 2012. godine)

Ukupni depoziti1,6% - ll -3,3% - ll -

Depoziti stanovništva2,1% - ll -9,5% - ll -

12/10/2012 14

Struktura finansijskog sektora u BiHStruktura finansijskog sektora u BiH

Bankarski sektor dominira finansijskim sektorom u BiH ⇔ bankarski krediti osnovni izvor i kanal za finansiranje realnog sektora (i stanovništva)

Visok procenat stranog vlasništva je potencijalni rizik zbog toga što se strateške odluke donose izvan domašaja monetarnih vlasti BiH ?

Relativno malo učešće ostalih finansijskih posrednika

14

12/10/2012 15

Posljedice krize i stanje u bankarskom Posljedice krize i stanje u bankarskom sektoru u BiHsektoru u BiH

Ukupni krediti - sektorska struktura (na kraju godine)

12/10/2012 16


Depoziti - sektorska struktura (na kraju godine)

12/10/2012 17


Učešće nekvalitetnih kredita u ukupnim kreditima i rezervisanja za NPA

18


Profitabilnost bankarskog sektora

12/10/2012 19

Politika kamatnih stopa u bankarskom Politika kamatnih stopa u bankarskom sektoru u BiH sektoru u BiH

19Prosječne aktivne kamatne stope komercijalnih banaka

12/10/2012 20


20Prosječne pasivne kamatne stope komercijalnih banaka

12/10/2012 21


21

Rasponi između aktivnih i pasivnih kamatnih stopa

12/10/2012 22

ProsjeProsječčne aktivne kamatne stope ne aktivne kamatne stope ––regionalni presjekregionalni presjek

22

12/10/2012 23

ProsjeProsječčne pasivne kamatne stope ne pasivne kamatne stope ––regionalni presjekregionalni presjek

23

12/10/2012 24

Štednja stanovništva– druga strana medalje ?

IstraIstražživanja kompanije Visa (2011):ivanja kompanije Visa (2011):

33,2% građana BiH štedi 61% ne štedi ili nema novca za štednju73,1% građana posuđuje novac

75% posuđuje novac od banaka17,8% od roditelja13,2% od prijatelja

12/10/2012 25

Osvrt na stanje na tržištu kapitala u BiHInstitucionalne, organizacione i kadrovske pretpostavke

Zakonska i podzakonska regulativaZakonska i podzakonska regulativaSteSteččena znaena značčajana znanja i iskustvaajana znanja i iskustvaUUččesniciesniciNedovoljno iskoriNedovoljno iskorišštene mogutene moguććnosti nosti

Dosadašnji rezultatiPoPoččetni period etni period –– zajednizajedniččko uko uččenje i prihvatanje akcija/dionica enje i prihvatanje akcija/dionica proisteklih iz procesa privatizacijeproisteklih iz procesa privatizacijeEuforija i brzi rast (prometa i cijena)Euforija i brzi rast (prometa i cijena)Finansijska kriza i otreFinansijska kriza i otrežžnjenjenjenjeNovi instrumenti (IPO, obveznice, ...)Novi instrumenti (IPO, obveznice, ...)TK kao alternativni izvor prikupljanja kapitala (domaTK kao alternativni izvor prikupljanja kapitala (domaćći i ino i i ino investitori) investitori)

12/10/2012 26

Dužnička kriza u eurozoni – rizik nove recesije i/ili krize sa dvostrukim dnom?

Započela i kulminirala u Grčkoj prijetnja bankrota, napuštanje eurozone, ...Nastavila se u Irskoj i Portugalu(Zemlje: “PIGS” – članice eurozone)

Ugrožene Španija, Italija, ... ?

Pokazatelj učešće javnog duga u BDP, nivo budžetskog deficita, stopa nezaposlenostiPosljedica pad suverenog kreditnog rejtinga, rast cijene zaduživanja, nemogućnost servisiranja javnog duga, pomoćIMF i EU, ..., domino efekat, opstanaka eura i eurozone

12/10/2012 27

12/10/2012 28


RANG LISTA ODABRANIH ZEMALJA PREMA UČEŠĆU JAVNOG DUGA U BDP

Izvor: ST invest, 24.10.2011, sedmični newsletter, 34/2011

R. br.

Država BDP u bilionima

USD

Javni dug kao

% BDP

Napomena/komentar (RB)

1. Japan 5,5 233 Najveći dio duga je u rukama domaćih povjerilaca

2. Grčka 0,3 166 Za sada izbjegnuto bankrotstvo 3. Italija 2,1 121 Snižen kreditni rejting 4. Irska 0,2 109 Snižen rejting, koristi paket

pomoći 5 USA/SAD 14,5 100 Izbjegnuto „tehničko“

bankrotstvo tokom ljeta, po prvi put snižen kreditni rejting

6. Francuska 2,6 87 Rejting AAA, „pod prismotrom“ 7. Njemačka 3,3 83 Rejting AAA 8. V. Britanija 2,3 81 Rejting AAA 9. Španija 1,4 56 Snižen rejting

10. Portugalija 0,2 39 (samo šp. bankama

Snižen rejting, koristi paket pomoći

11. Kina 5,9 ? Devizne rezerve veće od 3,2 bill.

12/10/2012 29

12/10/2012 30

12/10/2012 31


PROJEKCIJE PRIVREDNOG RASTA (2012./2013.) U % Region/zemlja 2012. 2013. Razlika

07/2012. Svijet 3,3 3,6 -0,2 -0,3Eurozona -0,4 0,2 -0,1 -0,5USA/SAD 2,2 2,1 0,1 -0,1Japan 2,2 1,2 -0,2 -0,3 Izvor: IMF, World Economic Outlook, septembar 2012.

12/10/2012 32


Eskalacija duEskalacija dužžniniččke krizeke krize (oklijevanje i neusaglašen stav EU ?)i pored ugovorene i primljene pomoći Grčkoj prijeti bankrot

(Portugalija i Irska nešto bolje stanje)sve ozbiljnija situacija u Španiji i Italiji (Francuski rejting pod

“prismotrom” – UGROŽEN ?)Izloženost evropskih banaka “okidač” bankarske krize ?

Kvartalni podaciKvartalni podaci uglavnom usporavanje privrednog rasta i uvoza, prijeteća inflacija, “visoka nezaposlenost”

Nouriel RubiniNouriel Rubini (2011) Šanse za novu recesiju veće od 50% !?

12/10/2012 33


…… Ko i kako Ko i kako ćće pomoe pomoćći Evropi i fondovima za i Evropi i fondovima za pomopomoćć ugrougrožženim zemljama eurozone (EFSF i enim zemljama eurozone (EFSF i ESM)ESM)??

Made in China ?Made in China ?

12/10/2012 34


DuDužžniniččka kriza u Evropika kriza u Evropi

Bankarska krizaBankarska kriza

Usporavanje privrednog rastaUsporavanje privrednog rasta

SISTEMSKI RIZIK ZA BANKARSKI SEKTOR I SISTEMSKI RIZIK ZA BANKARSKI SEKTOR I EKONOMIJU U BiH ?EKONOMIJU U BiH ?

12/10/2012 35

Izazovi i perspektive finansijskog sektora u BiH

OSNOVNI RIZICI ZA NAREDNI PERIOD: OSNOVNI RIZICI ZA NAREDNI PERIOD: Aktuelna makroekonomska situacija (globalna, EU, region, BiH) - rizici

Obezbjeđenje realnog ekonomskog rastaOdržavanje finansijske stabilnostiUgroženost fiskalne pozicije –fiskalni deficit

Prihodna stranaRashodna strana (socijalna davanja i plate u javnom sektoru)

35

12/10/2012 36

Koji su glavni rizici za Koji su glavni rizici za bankarskibankarski sektor sektor u BiH (i regionu) u BiH (i regionu) ??

Mogućnost prelivanja krize iz domicilnih zemalja ino bankarskih grupacija i EU zone

Procikličnost finansijske krize na ostale segmente finansijskog sektora – mikrokreditne organizacije kompanije za lizing, tržište kapitala i osiguranje

Efikasnost nadzora (prekogranična saradnja)

Korporativno upravljanje u bankama (uvažavanje i zaštita lokalnih interesa)

Izloženost u regionu (Bečka inicijativa)36

12/10/2012 37

Koji su glavni rizici za finansijski sektor u regionu i BiH?Koji su glavni rizici za finansijski sektor u regionu i BiH?

Ima li mjesta za optimizam ?Nakon pada nivoa štednje tokom krize, vraća se povjerenje i raste štednje građana (BiH: 10% u 2011. i 9,5% za 6 mjeseci u 2012. godini)Blagi rast kreditne aktivnosti (BiH: 2,5% u 2010., 6,3% u 2011. i 5,6% za 6 mjeseci u 2012. godini)Rezultati stres testova (BiH: za sada bankarski sistem je dobro kapitalizovan i otporan na šokove)

Finansijski i bankarski sektor je pokazao zavidan nivo otpornosti na finansijsku krizu ??

37

12/10/2012 38


Rezultati testova na stres ?Izvještaj o finansijskoj stabilnosti (CBBiH, 2011, podaci kraj 2011. i informacije do aprila 2012.)Porast sistemskih rizika u odnosu na prethodne godine

Dužnička kriza u eurozoni najznačajniji rizik iz međunarodnog okruženjaSlaba domaća potražnja, pogoršanje fiskalne pozicije i pritisak na devizne rezerve najznačajniji rizici iz domaćeg makroekonomskog okruženja

38

12/10/2012 39


Rezultati testova na stres ?Izvještaj o finansijskoj stabilnosti (CBBiH, 2011, podaci kraj 2011. i informacije do aprila 2012.)

Bankarski sektor u BiH:Ne bi trebao imati poteškoća sa održavanjem propisanog nivoa kapitalizovanosti u naredne dvije godine, ali kapitalizovanost nije isključivi kriterijum za ocjenu stabilnosti bankarskog sistema...

39

12/10/2012 40


Rezultati testova na stres ?Izvještaj o finansijskoj stabilnosti (CBBiH, 2011, podaci kraj 2011. i informacije do aprila 2012.)

Bankarski sektor u BiH:...U ekstremnom scenarijumu dio banaka bi imao potrebu za dokapitalizacijomPogoršanje kvaliteta aktive ostaje najznačajnija slabost sistema (ekstremni scenario kreditni portfolio bi se pogoršao do nivoa koji bi značajno mogao narušiti poslovanje ovog sektora)

40

12/10/2012 41

Izazovi i perspektive razvoja tržišta kapitala u BiH

SASE i BLSEDostignuti stepen razvoja, stečena iskustva, povjerenje investitora, učesnici i instrumenti dobra osnova za dalji razvojRegionalna saradnja i integrisanostPozitivna percepcija ino investitora

Finansijski potencijal “Domaći” investitori postoji (banke, institucionalni investitori, stanovništvo /?/)Investitori izvan BiH novca i kapitala ima, treba ga privući (dobri projekti uvijek pronađu investitore), nivo i percepcija rizika ulaganja u BiH

12/10/2012 42

Izazovi i perspektive razvoja tržišta kapitala u BiHPrva iskustva u vezi sa emitovanjem obveznica pozitivna (tražnja, povjerenje, kamatne stope, likvidnost,...)Prva iskustva sa IPO akcija/dionica pozitivna

Promovisati i ohrabriti emitente i investitore da iskoriste prednosti TK

Kratkoročne i dugoročne dužničke HoV/VP za (su)finansiranje bužeta (uz poštovanje finansijske discipline i zakonskih okvira zaduživanja) indikacija nerizične kamatne stopeDužničke i vlasničke HoV/VP za (su)finansiranje kompanija, značajnih infrastrukturnih i drugih razvojnih projekata, budžeta

Jačanje ugleda i rejtinga BiH u funkciji podsticanja pozitivne percepcije i privlačenja ino investitora

12/10/2012 4343

Hvala na paHvala na pažžnjinjihttp://www.cbbh.bahttp://www.cbbh.ba

43

1.radomir bozic_potencijalni rizici za finansijski sektor bih

Documents