20 Työttömyys ja inflaatio

M&T 2006, luku 35

Tämän luennon oppimistavoitteet

Osaat selittää ja havainnollistaa piirtäen … Mikä yhteys on työttömyydellä ja inflaatiolla

Mikä on Phillipsin käyrä Mikä on Phillipsin käyrän yhteys AD-AS-malliin Miten pitkän ja lyhyen aikavälin vaikutukset eroavat

toisistaan

Osaat tulkita rahapolitiikkaa, inflaatiota ja työttömyyttä

koskevia uutisia

Kertaus viime luennoista

Opimme viime kerralla, että lyhyellä aikavälillä rahapolitiikalla tai

finanssipolitiikalla voidaan vaikuttaa talouden kokonaiskysyntään Miten?

Julkinen valta: muutos G:ssä tai muutos T:ssäSuora vaikutus Y:hyn eli kokonaiskysyntään

Keskuspankki voi lisätä tai vähentää rahan tarjontaa

markkinoilla erilaisilla operaatioilla

1. Avomarkkinaoperaatioilla

2. Ohjauskoron muutoksilla

3. Kassavarantovelvoitteen muuttamisella

Mikä vaikutus rahan tarjonnan muutoksella on?

Rahan määrä

Korkokanta

0

Rahan kysyntä

Keskuspankinasettama tarjonta

Rahan tarjonta kasvaa

r2

M2dMd

r1

r

Rahan tarjonnan muutos johtaa korkotason muutokseen

Lähde: M&T (2006, 714, kuvio 34.1)

Rahan tarjonta supistuu

Kertaus viime luennoista

Opimme viime kerralla, että lyhyellä aikavälillä rahapolitiikalla tai

finanssipolitiikalla voidaan vaikuttaa talouden kokonaiskysyntään Miten?

Julkinen valta: muutos G:ssä tai muutos T:ssäSuora vaikutus Y:hyn eli kokonaiskysyntään

Keskuspankki voi lisätä tai vähentää rahan tarjontaa

markkinoilla erilaisilla operaatioilla

1. Avomarkkinaoperaatioilla

2. Ohjauskoron muutoksilla

3. Kassavarantovelvoitteen muuttamisella

Mikä vaikutus rahan tarjonnan muutoksella on? Entä mikä vaikutus korkotason muutoksella on?

MS2Rahan tarjontaMS

Kokonais-kysyntä AD

YY

P

P

AD2

0

r

r2

0

3. . . .mikä lisää tavaroiden ja palvelujenkysyntää annetulla hintatasolla.

2. . . .niinkorkokantalaskee. . .

1. Kun rahantarjonta kasvaa ..

Muutokset korkotasossa vaikuttavat investointi- ja kulutushalukkuuteen => kokonaiskysyntään

Rahanmäärä

Tuotannon määrä

(a) Rahamarkkinat (b) KokonaiskysyntäkäyräHinta-taso

Korko-kanta

Rahan kysyntä kunhintataso on

Lähde: M&T (2006, 718, kuvio 34.3)

Säästäminen väheneeLainanottohalukkuus kasvaaKulutus ja investoinnit kasvavatValuuttakurssi heikkenee

Luennon aiheeseen: Voimme päätellä, että kokonaiskysynnän muutoksilla on suora vaikutus työllisyyteen

Kun rahan tarjontaa supistetaan (tai verotusta kiristetään), niin … … kokonaiskysyntä supistuu … jolloin tuotanto supistuu … ja työttömyys kasvaa

Kun rahan tarjontaa kasvatetaan (tai julkisia menoja kasvatetaan),

niin … … kokonaiskysyntä kasvaa … jolloin tuotanto kasvaa … ja työttömyys alenee

Tuotannon määrä0

SRAS

(a) AS-AD malli

Hinta-taso

AD matala

AD korkea

8,000

(työttömyys on

4%)

106 B

(työttömyys on

7%)

7,500

102 A

Mitä korkeampi kokonaiskysyntä AD on, sitä suurempi on kokonaistuotanto ja sitä alhaisempi on työttömyys

Lähde: M&T 2006, 738, kuvio 35.2

Tuotannon määrä0

SRAS

(a) AS-AD malli

Hinta-taso

AD matala

AD korkea

8,000

(työttömyys on

4%)

106 B

(työttömyys on

7%)

7,500

102 A

Mutta on toinenkin samanaikainen vaikutus: hintataso onkin korkeampi

Lähde: M&T 2006, 738, kuvio 35.2

Kokonaiskysynnän muutoksella on siis kaksi samanaikaista vaikutusta: työllisyys- ja inflaatiovaikutus

Näin ollen lyhyellä aikavälillä näyttää olevan ristiriita (trade-off)

matalan työttömyyden ja matalan inflaation tavoitteiden välillä: työttömyyden vähentyessä inflaatio kiihtyy työttömyyden lisääntyessä inflaatio hidastuu

Työttömyysaste(prosenttia)

0

Inflaatiovauhti(prosenttiavuodessa)

Phillipsin käyrä

4

B6

7

A2

Tätä käänteistä riippuvuutta kuvataan Phillipsin käyrällä

1. Työttömyyden alentuessa…

2. ..inflaatiokiihtyy

Lähde: M&T 2006, 736, kuvio 35.1, muokattu

Phillipsin käyrä

Tämä työttömyyden ja inflaation käänteinen riippuvuus

tunnetaan Phillipsin käyrän nimellä. Sen nimi tulee uusiseelantilaiselta taloustieteilijältä, A.W.

Phillipsiltä, joka ensimmäisenä havaitsi kyseisen

riippuvuuden vuonna 1958.

Mikä on Phillipsin käyrän yhteys AD-AS malliin?

Tuotannon määrä0

SRAS

(a) AS-AD malli

Työttömyysaste (%)0

InflationRate

(percentper year)

Hinta-taso

(b) Phillipsin käyrä

Phillipsin käyräAD matala

AD korkea

B

4

6

A

7

2

8,000

106 B

7,500

102 A

Pohdinnan paikka: Piirrä kuviot ja sijoita työttömyysasteet 4 % ja 7 % ja tuotantomäärät 7500 ja 8000 Mt laatikoihin

Lähde: M&T 2006, 738, kuvio 35.2

Mitä korkeampi on kokonaiskysyntä AD, sitä suurempi on kokonaistuotanto ja yleinen hintataso

Korkeampi tuotantotaso (tasapaino B)vastaa matalampaa työttömyysastetta.

7 % 4% 8000 7500

1960-luvulla Phillipsin käyrällä oli vakaa empiirinen pohja

1970- ja 1980-luvuilla monissa maassa esiintyi kuitenkin

samanaikaisesti sekä korkeaa inflaatiota että korkeaa työttymyyttä

Phillipsin käyrältä katosi osin empiirinen evidenssi

Lyhyen aikavälin Phillipsin käyrä 1960-, 1970- ja 1980-luvuilla

Phillipsin käyrä Iso-Britaniassa 1971-2004

Lähde: M&T 2006, 744, kuvio 35.6

Tilanne onkin toinen pitkällä aikavälillä: inflaation ja työllisyysasteen välillä ei ole yhteyttä

Mikä säätelee työllisyyttä pitkällä aikavälillä? Mikä on siis luonnollinen työttömyysaste?

Muistinvirkistys:http://www.youtube.com/watch?v=ZckAN1KYB5I&fea

ture=related

Mikä säätelee inflaatiota pitkällä aikavälillä? Rahan määrä taloudessa (rahan kvantiteettiteoria)

Quantity ofMoney

Rahanarvo

Hintataso, P

Rahan kysyntä

0

1

(Alhainen)

(Korkea)

(Korkea)

(Matala)

1/2

1/4

3/4

1

1.33

2

4

M1

MS1

M2

MS2

2. . . . laskeerahan arvoa 3. . . . ja

nostaahintatasoa.

1. Rahan tarjonnanlisäys...

A

B

Muistinvirkistys: Rahan tarjonnan kasvun vaikutus hintatasoon

Lähde: M&T 2006, 613, kuvio 30.2

Tilanne on toinen pitkällä aikavälillä: inflaation ja työllisyysasteen välillä ei ole yhteyttä

Mikä säätelee työllisyyttä pitkällä aikavälillä? Mikä on siis luonnollinen työttömyysaste?

Muistinvirkistys:http://www.youtube.com/watch?v=ZckAN1KYB5I&fea

ture=related

Mikä säätelee inflaatiota pitkällä aikavälillä? Rahan määrä taloudessa

Miksi näillä kahdella ei siis ole yhteyttä toisiinsa PAV:llä?

Phillipsin käyrä pitkällä aikavälillä

Aiemmin olemme oppineet, että AD-AS mallissa pitkän aikavälin

kokonaistarjontakäyrä on pystysuora

Tuotannonluonnollinen taso

Hintataso

0

Pitkän ajankokonaistarjonta(LRAS = long-run aggregate supply)

P2

1. Hintatasonmuutos . . .

2. . . . ei vaikutatavaroiden eikäpalvelujen tarjottuunmäärään pitkällä aikavälillä.

P

Pitkällä aikavälillä pitää muistaa raha- ja reaalitalouden dikotomia

Tuotannon määrä

Lähde M&T 2006, 692, kuvio 33.4

?

Phillipsin käyrä pitkällä aikavälillä

Aiemmin olemme oppineet, että AD-AS mallissa pitkän aikavälin

kokonaistarjontakäyrä on pystysuora

Klassisen dikotomian eli rahan neutraalisuuden mukaan

työttömyyden ja inflaation kesken ei ole yhteyttä pitkällä aikavälillä Tästä seuraa, että myös Phillipsin käyrä on pystysuora

pitkällä aikavälillä

0 Luonnollinen työttömyysaste

Pitkän aikavälinPhillipsin käyrä

BKorkeainflaatio

Matalainflaatio

A

2. ... mutta työttömyysastepysyy luonnollisella tasolla pitkällä aikavälillä.

1. Kun keskuspankkikasvattaa rahantarjontaa,inflaatiovauhtikiihtyy...

Phillipsin käyrä pitkällä aikavälillä

Inflaatiovauhti(prosenttiavuodessa)

Työttömyysaste(prosenttia)

Lähde: M&T 2006, 740, kuvio 35.3

Rahan tarjonnan lisäyksellä voidaan PAV:llä vaikuttaa vain nimellisiin

tekijöihin, ei reaalisiin. Politiikkamuutokset voivat tosin liikuttaa PAV:n

Phillipsin käyrää.

Tuotannon määräYN Luonnollinentyöttömyysaste

0

Hinta-taso

P

AD

LRASPitkän aikavälin Phillipsin käyrä

(a) AD-AS malli

Työttömyysaste0

Inflaatio-vauhti

(b) Phillipsin käyrä

2. . nostaahintatasoa.. .

1. Rahan tarjonnanlisäys lisääkokonaiskysyntää...

AAD2

B

A

4. . . . mutta jättää tuotannon jatyöttömyyden luonnollisille tasoilleen.

3. . . . elikiihdyttääinflaatiota. . .

P2B

Piirrä: Mitä tapahtuu työllisyydelle ja hinnoille, kun kokonaiskysyntä kasvaa (rahan tarjonnan kasvaessa)?

Lähde: M&T 2006, 741, kuvio 35.4

Odotettu inflaatio mittaa, kuinka suurta hintatason muutosta

ihmiset odottavat. Kun ihmiset ennustavat inflaatiota, ainut tapa saada

työttömyystaso luonnollisen tason alapuolelle on luoda

korkeampaa inflaatiota kuin mitä ihmiset odottavat. Toisin sanoen vain rahapoliittisilla yllätyksillä on reaalitaloudellisia

vaikutuksia. Täysin ennustettava rahapolitiikka vaikuttaa vain

inflaatioon. Siltä osin kuin yritykset ja kotitaloudet pystyvät ennakoimaan

rahapolitiikkaa, he voivat omalla toiminnallaan kumota

rahapolitiikan reaalivaikutukset. Muutokset odotetun inflaatiovauhdin suhteen siirtävät lyhyen

aikavälin Phillipsin käyrää.

Mikä on lyhyen ja pitkän aikavälin teorioiden yhteys? Vastaus: Odotettu inflaatio ja rahapolitiikan ennustettavuus

Työttömyystaso0 Luonnollinen työttömyysaste

Inflaatio-vauhti Pitkän aikavälin

Phillipsin käyrä

1. Ekpansiivinen rahapolitiikkasiirtää taloutta ylöspäin Phillipsin käyrää pitkin

2 ... mutta pitkällä aikavälilläodotettu inflaatio nousee ja lyhyen aikavälin Phillipsin käyrä siirtyy oikealle.

CB

A

Phillipsin käyrän siirtyminen

Lähde: M&T 2006, 743, kuvio 35.5

Lyhyen aikavälin Phillipsin käyräkun odotetaan matalaa inflaatiota

Lyhyen aikavälin Phillipsin käyräkun odotetaan korkeaa inflaatiota

Inflaation alentaminen onnistuu vain työllisyyden kustannuksella

Inflaation alentamiseksi keskuspankin on toteutettava supistavaa

rahapolitiikkaa Mitä tällöin tapahtuu?

Kun keskuspankki hidastaa rahatarjonnan kasvua… Korot nousevat Säästäminen lisääntyy, lainanotto vähenee Investoinnit vähenevät Kotimaan valuutta vahvistuu kun sijoitukset kotimaahan

lsääntyvät: vienti vaikeutuu, ulkomaiset tuotteet halvempia Kokonaiskysyntä siis supistuu Tämä vähentää palveluiden ja tuotteiden tuotantoa, mikä kasvattaa

työttömyyttä

Työttömyysaste0 Luonnollinentyöttömyysaste

Inflaatio-vauhti

Pitkän aikavälinPhillipsin käyrä

Lyhyen aikavälin Phillipsin käyräkun odotetaan korkeaa inflaatiota

Lyhyen aikavälin Phillipsin käyräkun odotetaan matalaa inflaatiota

1. Supistava rahapolitiikka siirtäätaloutta alaspäin Phillipsin käyrää pitkin

2. . . . mutta pitkällä aikavälilläodotettu inflaatio laskee ja lyhyen aikavälin Phillipsin käyrä siirtyy vasemmalle.

BC

A

Lähde: M&T 2006, 751, kuvio 35.9

Inflaatiovauhdin alentaminen ja työttömyys

Inflaation alentaminen Thatcherin Iso-Britaniassa

Lähde: M&T 2006, 753, kuvio 35.10

Kun Margaret Thatcher valittiin Iso-Britannian pääministeriksi vuonna 1979, inflaatiota pidettiin yhtenä suurimmista talousongelmista.

Inflaatiota alennettiin vuoden 1980 20:sta prosentista viiteen prosenttiin vuoteen 1983 mennessä.

Disinflaatio aiheutti kuitenkin erittäin korkeaa työttymyyttä (noin 11% vuosina 1982 ja 1983).

Dinsinflaation aiheuttamat kustannukset riippuvat siitä, kuinka nopeasti inflaatio-odotukset laskevat.

Inflaatiovauhdin alentaminen ja työttömyys Thatcherin aikana

Tämän luennon oppimistavoitteet

Osaat selittää ja havainnollistaa piirtäen … Mikä yhteys on työttömyydellä ja inflaatiolla

Mikä on Phillipsin käyrä Mikä on Phillipsin käyrän yhteys AD-AS-malliin Miten pitkän ja lyhyen aikavälin vaikutukset eroavat

toisistaan

Osaat tulkita rahapolitiikkaa, inflaatiota ja työttömyyttä

koskevia uutisia

Lue artikkeli ja etsi seuraavat kohdat

Fed-pomo

ennakoi kiristyviä aikoja (Taloussanomat 15.11.2010) http://www.taloussanomat.fi/rahoitus/2010/11/15/fed-pomo-ennakoi-kiristyvia-aikoja/201015851/12

Alleviivaa ja varmista, että osaat selittää

1. Kohta/kohdat, jossa viitataan LAV:n Phillipsin käyrään

2. Kohta/kohdat, jossa viitataan PAV:n Phillipsin käyrään

3. Kohta, joka liittyy valuuttakurssivaikutuksiin

4. Kohta, joka kertoo millaista rahapolitiikkaa keskuspankki

harjoittaa

Testaa itsesi:

Tunnistatko, mitkä tekijät liittyvät Inflaatioon Deflaatioon Hyperinflaatioon

EKP:n peli Inflation Island http://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/html/index.en.html