Август 2015

Достижение энергетическойнезависимости через реформу

налоговой системы

22015 Amelin Strategy

Описание отрасли

Украина энергозависимая страна. Доля импорта газа в энергобалансе – 50%

Доля импорта в потреблении газа - 50%... …при этом потенциальные ресурсы газа составляют:

5,4 трлн м3

270лет

…при текущем уровне добычи иххватит на:

Отрасль страдает от ряда фискальных и административныхпроблем:

Рост рентных ставок* для добывающихкомпаний

Нет защиты прав собственности

Низкие цены на газ для госкомпаний(более чем в 4 раза ниже рыночной)

1

2

3

Импорт газа создает давление на торговый баланс Украины. Доля газа в импорте товаров составляет более 10% (2014 г.)

Источник: Госкомстат

Источник: Госкомстат, НБУ

* Рентные ставки – плата за пользование недрами при добыче газа

Источник: Энергетическая стратегия Украины

32015 Amelin Strategy

Рост ставок ренты приводит к снижению бурения, следовательно, вдолгосрочной перспективе добыча газа будет падать

Рост ставок приводит к снижению капитальных инвестиций вотрасль

Активный период ростаставок ренты

Высокая налоговая нагрузка тормозит развитие отрасли

Описание отрасли

Источник: Нафтогаз

Источник: Госкомстат

x16,6

X3,3

+ 17%

Рост рентных ставок не приводит к пропорциональному роступоступлений в Бюджет. При значительном росте ставок рентыПоступления в Бюджет выросли только на 17% (2011-2014 гг.)

Источник: Министерство финансов Украины

Ставки ренты в Украине выше чем в других странах. Этостимулирует инвесторов искать проекты за пределами Украины

70%

55%

30% 30%

30%

18%

6%

Гос компании1

Частные компании

1)До 2014 г доля рентныхплатежей в чистом доходе госкомпаний составляла более 10%

Источник: IHS

42015 Amelin Strategy

Газодобывающие компании сокращают объемы бурения, инвесторы уходят срынка

В декабре 2014 г. вышла из проекта по разработкеместорождения сланцевого газа Chevron Corp. Причина - «невыполнение контрактныхобязательств».

В марте 2015 г. в связи с «экономическойнецелесообразностью» вышла из аналогичного проектаShell. По мнению участников рынка, одной из причин, побудивших компанию свернуть деятельность, могло бытьповышение рентной платы.

Компании сокращают инвестиции

«Гео Альянс» из запланированныхна 2015 г. 2,1 млрд. грн. намеренавыделить только 400 млн. грн. Вместо бурения 7 скважинкомпанией планируется пробуритьтолько 1.

«Полтавская газонефтянаякомпания» планировала в 2015-2016 гг. пробурить 7 скважин иувеличить добычу газа на 22%. Планируемый объем инвестицийза два года должен былсоставить около $40 млн. Планыпересматриваются.

Burisma Holdings Limited планировала инвестировать около 3 млрд. грн. в 2015 г. и превыситьпланку в 1 млрд. куб. м по добычегаза. Если не будет пробуренозапланированных 29 скважин, добыча сократиться до 450 млн. м3.. Планы пересматриваются.

«Регал Петролеум КорпорейшнЛимитед» была вынужденаотказаться от проведениякапитальных инвестиций времонт 3 скважин. Фактическине будут реализованы планы побурению новой скважиныстоимостью $10 млн.

«Нефтегаздобыча» планироваланарастить добычу к 2020 г. до 6 млрд. м3 , что составляет около 25% объемаимпорта газа по итогам 2015 года. В2014 г. компания начала бурение 6 скважин, в текущем году планируетсябурение только 3.

Сокращение инвестицийприводит к падению объемовбурения новых скважин. В перспективе добыча газабудет только снижаться. Украина будет вынужденанаращивать импорт газа, повышая энергозависимость отРоссии

Ситуация на рынке

52015 Amelin Strategy

Реформы – единственный путь к восстановлению отрасли

Выход из кризиса

СНИЖЕНИЕ НАЛОГОВОЙНАГРУЗКИ

Комплексреформ

Стабильноеконкурентное

законодательство

Налоговаяреформа

Простота доступачастных инвесторов

Доступк технологиям

Упрощениепроцедурзакупок

Создание рынкагазонефтесервисных

услуг

Цели налоговой реформы: Создание стимулов для

развития отрасли Достижение

энергетическойнезависимости

Создание условий дляпривлечения инвестиций

Инструменты реформы : Единый подход Снижение рентных ставок

62015 Amelin Strategy

СНИЖЕНИЕ НАЛОГОВОЙНАГРУЗКИ

РОСТ ФИНАНСОВЫХПОКАЗАТЕЛЕЙ

Концепции реформы

Показатель Без Реформы Концепция МинфинаКонцепция

Аналитической группыAmelin Strategy

Ставка ренты для частных компаний 55%/28%* 29%/14%* с 01.10.2015

20%/10%* с 01.01.2018

20%

Ставка ренты для госкомпаний70%/14%/11%* Без изменений 20%

Налог на прибыль (НП) 18% Без изменений Без изменений

Дополнительный налог на прибыль (ДНП) - 15%** -

Какие концепции реформ сегодня предлагаются?

* В зависимости от глубины залегания, до 5 000 м/свыше 5 000 м** Действует с 01.01.2018 г. Для компаний, которые добывают газ в рамках инвестиционных проектов.

Сравнение налогов и ставок

Сравнение принципов и подходов

Показатель Без Реформы Концепция МинфинаКонцепция

Аналитической группыAmelin Strategy

Снижение ставок Нет Предполагается Предполагается

Единый подход ко всем игрокам Не соблюдается

Не соблюдается(изменения коснутся

только частных компаний, на них приходится менее

20% всей добычи)

Соблюдается

Стимулы для инвестиций Нет Есть Есть

72015 Amelin Strategy

Оценка на макроуровне

Оценка влияния налоговых режимов на объемы добычи газа в Украине ипоступления в Бюджет

Обе реформы будут стимулировать рост инвестиций и наращивание объемов добычи газа частнымикомпаниями. В то же время концепция Минфина не предполагает снижение ставок для госкомпаний. В госсекторе, на который приходитсяболее 80% добычи, сформируется тенденция к снижению. В итоге совокупный объем добычи газа в 2016-2025 гг. сохранитсяна уровне 20 млрд. долл.Реализация реформы по Сценарию №3 позволит нарастить объемы добычи к 2026 г. до 30 млрд. куб. м

82015 Amelin Strategy

РОСТ ФИНАНСОВЫХПОКАЗАТЕЛЕЙ

Концепции реформы

Вывод

При существующей модели отрасль входит в стадию стагнации. Без проведения радикальнойреформы объемы добычи газа будут падать, импорт расти.

Реформа Минфина не создает стимулов для развития отрасли и снижения зависимости Украины отимпорта газа. Предлагается снижение ставок только для частных компаний, в то время как более 80% добычи приходится на госкомпании.

Предлагаемая альтернативная концепция создает единые правила и стимулы для развития отрасли. Как следствие, мы получаем реальный инструмент стимулирования, единые механизмы рыночногоценообразования, рост капитализации государственных активов.

Реформа позволит:

привлечь в отрасль на протяжении 2016-2025 гг. около 7 млрд. долл. инвестиций;

увеличить объем добычи газа в Украине до 30 млрд. куб. м к 2026 г. (более 70% потребления) в т.ч. частными компаниями в 2 раза до 7 млрд. куб. м в год. ;

снизить импорт газа более чем на 3 млрд. долл. США в год;

ежегодно генерировать в Бюджет на протяжении 2016-2025 гг. дополнительно 14-50 млрд. грн. отНДС, налога на прибыль, рентной платы при добыче с новых скважин.

Спасибо за внимание!

Аналитическая Группа«Amelin Strategy»

Киев, Кияновский переулок, 7а

anatoliy.amelin@gmail.comMob.+380974879090