29 September 201129 September 2011

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2

Legal Notice / Disclaimer

1.

The Day

2.

Operational Overview

3.

Lion I Proven successes

4.

Lion II

5.

Sustainable Development

3

Agenda

1.

The Day

2.

Operational Overview

3.

Lion I Proven successes

4.

Lion II

5.

Sustainable Development

4

1.

Presentation and Safety Video (9:45am)

2.

Lion Ferrochrome Plant Visit (10:30am)

3.

Lunch

(1:00pm)

4.

Depart to Lanseria

(2:30pm)

5

The Day

1.

The Day

2.

Operational Overview

3.

Lion I Proven Successes

4.

Lion II

5.

Sustainable Development

6

Geographical Distribution Provides Competitive  Advantage 

7

Lion I

Lydenburg

Helena & MagarengThorncliffe

Horizon

BoshoekRustenburg

Kroondal

Waterval

East & West 

Wonderkop Johannesburg

10 500  employees

Wonderkop

Boshoek

New Project‐

Lion II

Mototolo

UG2

Impala UG2

K1 & K2 UG2 Eland UG2

EPL UG2

Chrome ore- 9 mines, 245 million tonnes

of mineral 

resources,  6 UG2 plants and long‐term 

supply agreements with major SA platinum 

producers

Ferrochrome- 20 furnaces ‐

1.979 million tonnes

installed 

ferrochrome capacity perannum

Recipe for Producing Ferrochrome

1.25t Slag

Furnace Ferrochrome1.0t

8

Chrome ore2.1 – 3.1 t

Reductants0.4 – 0.8 t

Electricity                      2.4 – 4.2 MWh

Water                     2.5m³/t FeCr

Transport (Internal)

Fixed Costs    (Primarily Salaries) 

1.

The Day

2.

Operational Overview

3.

Lion I Proven successes

4.

Lion II

5.

Sustainable Development

9

10

Largest single‐phased ferrochrome expansion in the world Description

:

360ktpa Greenfield ferrochrome production

Rationale

:

Lowest cost (opex

& capex) ferrochrome expansion

Capex

:

R1,7billion including the Helena mine

Technology

:

Premus

Location

:

Steelpoort, Limpopo

Province

Recap of Lion I Project

Lion I‐

The Construction Phase

• 8,700 tonnes

steel• 60,000 cubic meters concrete• 29 kilometers pipe work• 2,800 contractors on site (peak)• 6 million man‐hours• LTIFR of 1.33• One Project Management Team

Lion I & II addresses the key challenges facing the  SA Ferrochrome industry

Lagging logistics

Increased fine ore

Escalating energy

costs

Skills

shortages 

Reductant

shortages 

Proximity to Maputo Harbour

750,000 tonnes

pelletising

capacity

Lowest specific energy consumption  ca. 37% better than nearest rival 

In‐house training centre established  

Reduced reliance on coke  consumption (20% vs. 60%)

Carbon tax 25% lower carbon footprint

Rising mining costsUse of UG2Close to Mototolo

Premus….Our Competitive Advantage

• Key source of competitiveness 

• Xstrata

proprietary technology

• Difficult to emulate and/or retrofit

• High‐skill level required for operation

13

Venture cost per tonne

Lion II uses significantly less electricity compared   to other available smelting technologies

2.2

3.5

4.1

4.8

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

Premus *Outotec Conventional DC Arc

14

(Proprietary)

Specific Energy Consumption (MWh/T)

(Conventional) 

(Pre pelletiser

Tswelopele)

(Outotec)(pelletiser)

(Conventional) 

(pelletiser

Bokamoso)

(Premus) (Premus)

240ktpa

553ktpa396ktpa

720ktpa

Xstrata‐Merafe

Venture anticipated the changes in the South African electricity tariffs 

and invested in efficiencies.

2.4

3.99

3.66

3.46

3.29

3.47

3.33.19 3.15 3.19

3.08 3.052.99

2

2.5

3

3.5

4

4.5

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

MW

h / t

onne

Venture Average Electrical Energy Efficiencies 

Note: Electrical efficiencies also a function of which and how many furnaces were operating

Conventional Semi - Closed - 13 Furnaces

Premus

Bokamoso Sinter Plant2007 – ZAR 800 Million

Tswelopele Sinter Plant2012 – ZAR 900 Million

Lion I – Two Large Furnaces2007 – ZAR 1,700 Million

Lion II – Two Large Furnaces2013 – ZAR 4,905 Million

Chrome Recovery Coke Consumption

68

77

9088

65

70

75

80

85

90

95

Convent ional Out okumpu DC Arc Premus

60% 60%

0

20%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Conventional Outokumpu DC Arc Premus

Cons

umpt

ion/

t

Premus

delivers competitive chrome recovery  and coke consumption

HotGasHotGas

RAW MATERIALS

BENTONITE

ANTHRACITE

ORE

BATCHINGHOT GAS

DRYING MILLING

SCREENING

MIXING

PELLETIZING

COAL

MILLING

SCREENING

GRANULATION

LUMPYSLAG

CRUSHING

CHAR, COKE, ANTHRACITE

FLUXES

LUMPREDUCTANTS

BATCHING

GAS SCRUBBING

USABLE OFF GAS

PRE-HEATING

ROASTING

The process

Complicated Hot  loading

system

17

1.

The Day

2.

Operational Overview

3.

Lion I Proven Successes

4.

Lion II

5.

Sustainable Development

18

Merafe

approved a 20.5% participation in Project Lion  Phase II ‐

360,000 tonnes of ferrochrome capacity

Overview

• Construction and commissioning of a 360 000 tonne per annum capacity ferrochrome 

smelter in Steelpoort, Limpopo

Province• The project will increase the Venture’s total ferrochrome capacity to over 2.3 million 

tonnes • Capital costs budgeted at R4.9 billion (includes R700 million for the concurrent 

development of the Venture’s 1.2 million ROM tonne per annum Magareng

mine)• Merafe’s

portion of 20.5% is budgeted at R1 billion

Investment Rationale

• Long‐term fundamentals  of ferrochrome remain strong –

stainless steel melt historically 

growing at a compound annual growth rate of 5% and forecasted to

grow at 

approximately 6% per annum

Financing

• Will be sourced from a combination of:

o Merafe’s

existing cash balanceso Merafe’s

share of future cash flows from the Ventureo Debt 19

Lion II‐

Key considerations motivating the project

Benefits of Premus:

•Lowest production cost relative to other smelting technologies•Lowest energy consumption•Minimum reliance on expensive coke•Superior chrome recovery•Premium product quality (low silicon and sizing)•30% less solid waste (slag and slimes)

Project implementation:

•Same team members as Lion I Project•First production of ferrochrome is expected in H1 2013

Availability of electricity

•The Venture has accepted an approved budget committing ESKOM to allocate electricity 

20

21

Job Creation The Lion complex will create 2,197 direct jobs, 6,880 indirect jobs and will 

impact some 36,000 people in the region

Total Jobs Created Dependents Total People Affected

Local Steelpoort

Area 1,598 4,795 6,394

Other SA Employees 63 188 250

Suppliers – Other SA 2,052 6,156 8,208

Total 3,713 11,139 14,852

Total Including Lion I 9,077 27,231 36,308

Direct Jobs Including Lion Phase I – 2,197 Direct Jobs Lion Phase II – 1,042

1

Figure includes direct jobs, indirect jobs estimated and estimated impact on rest of supply chain

Lion II construction phase is on track 

Artist’s impression of Lion I  and Lion II 

Activity 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13

Key tenders

Detail Design

ExcavationPlace Long Lead Items Orders

Civil Construction

Steel Construction

Installation

Commissioning 1st line

Commissioning 2nd line22

Lion II

Lion I

1.

The Day

2.

Operational Overview

3.

Lion I Proven Successes

4.

Lion II

5.

Sustainable Development

23

24

Sustainable development In addition to job creation, low energy consumption and less solid waste, there 

are benefits to the surrounding communities

Community Wellness Enterprise Development

Skills Development Community Development

Wellness Centre Lydenburg HCT campaigns (HIV treatment campaigns) Craft & Needlework 

centreWelding CentreNkoleng

Poultry 

FarmSteelpoort

Business Park

Lydenburg

Smelter 

Open DayDistribution of stationery and backpacks at 

local schools

Steelpoort

training centre –

120 graduates to dateExpanded to train 130‐150 artisans a year

Some for The Venture’

s own needs, other find employment 

elsewhere within sector

Skills training: electricians, fitters, boiler makers

Water Supply Mashishing

Police Department RenovationTribal offices identified for 

upgrade

R60 million supplier park for Eastern Bushveld

operationsJVs with local SMMEs

(minimum 25%BEE)1000 jobs by 2012

Assisted the local police department at Mashishing

in 

renovating their offices in October 2010

Numerous projects in Limpopo

area undertaken to ensure 

access to clean water

14,116 employees participated in the 

Wellness Campaigns and 12,916 

participated in voluntary counseling and 

testing during the wellness campaigns

Questions ?