4.5.1 riesgo de cartera

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  LIC. EN ADMINISTRACIÓN ASIGNATURA: ADMINISTRACIO N FINANCIERA II PARCIAL 3. DOCENTE: C.P. MEDINA PUC ADIEL REYMAN INVESTIGACION DOCUMENTAL: UNIDAD 4: RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR SUBTEMA 4.5.1: RIESGO DE CARTERA DE ACTIVOS INTEGRANTES DEL EQUIPO “3”: ANGULO CANUL MARTHA CARIME 1927 EUAN CAUICH DIANA MARIA 2193 PECH CHI JESUS NOE 1925 GRUPO: 6º “B” INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE CALKINI EN EL ESTADO DE CAMPECHE. CAMPUS CALKINI

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LIC. EN ADMINISTRACIÓN

ASIGNATURA:

ADMINISTRACION FINANCIERA II

PARCIAL 3.

DOCENTE:

C.P. MEDINA PUC ADIEL REYMAN

INVESTIGACION DOCUMENTAL:

UNIDAD 4: RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR

SUBTEMA 4.5.1: RIESGO DE CARTERA DE ACTIVOS

INTEGRANTES DEL EQUIPO “3”:

ANGULO CANUL MARTHA CARIME 1927

EUAN CAUICH DIANA MARIA 2193

PECH CHI JESUS NOE 1925

GRUPO:

6º “B”

INSTITUTO TECNOLOGICO

SUPERIOR DE CALKINI EN EL

ESTADO DE CAMPECHE.

CAMPUS CALKINI

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

CALKINÍ, CAMPECHE, A 13 DE JUNIO DE 2011

Equipo # 3 Página # 2

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

INTRODUCCIÓN.

En un mundo tan competitivo y globalizado como el de ahora, donde los factores

económicos y financieros varían notablemente en períodos cada vez más cortos, los

inversionistas buscan más y mejores alternativas de inversión que les permitan obtener 

mayores rendimientos con el menor nivel de riesgo posible.

El panorama financiero cada vez es menos certero, cada vez hay mayor incertidumbre,

mismo que hace que El tiempo, el riesgo y rendimiento de cada herramienta de

inversión (acciones, bonos, CPO’S, cetes, etc.) les dé la pauta a los inversionistas para

elegir las más convenientes.

Generalmente, los activos financieros no se mantienen aislados, ya que estos se

pueden encontrar o se integran en carteras, portafolios o abanicos de inversión

diversificadas.

El presente trabajo tiene como objetivo principal dar a conocer qué es una cartera de

activos financieros, cuáles son sus riesgos y de igual forma cómo funciona, todo esto

para comprender mejor cuál es la relación que se tiene entre el Riesgo y Rendimiento

ya no de una herramienta de inversión, sino de un “todo” en conjunto.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

DESARROLLO DEL TEMA

Es importante recordar cuáles son los objetivos del proceso de Inversión, ya que éstos

nos orientaran hacia dónde se dirige el análisis de los inversionistas al evaluar las

diferentes alternativas de inversión que se les presenta.

Tareas principales del proceso de inversión.

• La seguridad y análisis del mercado. 

o Estudio detallado de toda una gama de herramientas de inversión.

• La formación de una óptima cartera de activos.

o Determinación de oportunidades Riesgo-Beneficios

o Elegir el mejor abanico de alternativas de inversión.

El Objetivo Del Gerente Financiero Es:

• Maximizar rendimientos a un determinado nivel de riesgo y,

• Minimizar riesgos a un determinado nivel de rendimiento.

También es de suma importancia conocer ciertos aspectos sobre el riesgo y qué

acciones se deben tomar antes y sobre el mismo:

RIESGO

Contingencia. Dícese de las empresas que se acometen a contratos que se celebran

sometidos a influjo de suerte o evento, sin poder reclamar por la acción de éstos.

En el pasado las acciones que se tomaban hacia el riesgo dentro de la organización,

era de tipo de control. Por el contrario en la actualidad tiende a ser Preventivo y

orientado a la rentabilidad y acciones productivas.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

El éxito en el manejo de riesgo depende de:

Ø Los aspectos económicos del negocio

Ø Los integrantes de la organización y sus expectativas

Ø El valor de la información para predecir el comportamiento crítico de los clientes

Ø La utilización de instrumentos y tecnología

Con la información anterior determinaremos los Principios Fundamentales del 

manejo de riesgos.

1. La carga de la amortización total no debe sobrepasar la capacidad de pago

2. El plazo de la amortización no debería sobrepasar la vida del producto

3. El tipo de interés que se ofrece a los clientes solventes, no debería sobrepasar 

su tasa de reservación lo cual evita la selección adversa

4. El tipo de interés debería variar según los plazos y tipos de compra para

reconocer las diferencias en riesgos y recompensar los comportamientos

responsables

Dentro del manejo de riesgos las Principales Decisiones que se deben Tomar 

son:

• Identificar candidatos rentables

• Obtención de préstamos por parte de los socios

• Aplicación de un método de cobranzas rentable

Además de contar con un sistema de información o apoyo eficiente que nos pueda

ayudar a manejar los grandes volúmenes de información y las numerosas transacciones

de la operación, en forma rápida y oportuna.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

Una vez comprendido el ambiente financiero (inversiones) y que las opciones de

inversión en el mercado son diversas y distintas, hablando en cuanto a riesgos, tiempo

y rendimientos, se puede citar el principio básico de la administración financiera:

“Un inversionista no debería colocar todos sus recursos en un solo activoo en un número pequeño de activos, sino en un número grande de

instrumentos de inversión.

Entonces, ya se está hablando de cartera de activos financieros, un abanico de

alternativas que se compone de un conjunto de herramientas financieras con diferentes

características cada una, pero que funcionan como un todo.

TEORIA MODERNA DE PORTAFOLIOS

Apenas en la década de 1950, Harry M. Markowitz comenzó el estudio disciplinado de

la forma en la que un inversionista selecciona los instrumentos en los que invierte sus

recursos dado un perfil de rendimiento y riesgo.

La teoría de Markowitz –también conocida como Teoría Moderna de Portafolios o MPT

(por las siglas en inglés de modern portfolio theory)–representa uno de los pilares de lacorriente principal del pensamiento de la economía financiera actual.

Riesgo Y Rendimiento De Cartera

La mayoría de activos financieros no se mantienen aislados, se integran en cartera

diversificada, lo que realmente importa es su rendimiento sobre su cartera y el riesgo de

cartera, para analizar el riesgo y rendimiento de un valor individual, debe ser analizado

en términos de cómo ese valor afecta al riesgo y rendimiento de la cartera en general.

Rendimiento esperado sobre una cartera kp: Es el promedio ponderado de los

rendimientos que se esperan sobre las acciones individuales que se mantienen en una

cartera.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

Riesgo de cartera.- Contrario al rendimiento esperado de cartera, el riesgo de cartera

no es el promedio ponderado de las desviaciones estándar de los valores individuales

que componen la cartera, este es mucho más pequeño, ya que se pueden combinar 

valores y no representar riesgo.

La razón por la que se pueden combina acciones, se debe a que cuando los

rendimientos de una suben, los de la otra bajan y al combinarse quedan libre de

riesgos, este desplazamiento se le conoce como correlación y se mide a través del

coeficiente de correlación, que es la medida del grado de relación que existe entre dos

variables.

Este coeficiente puede variar desde +1 mostrando que las dos variables se desplazan

en forma sincronizada hasta –1 donde las variables siempre se mueven en direcciones

exactamente opuestas. Un coeficiente de correlación igual a cero indica que las

variables no están relacionadas entre sí, es decir son totalmente independientes.

Se muestran las imágenes de cómo se comporta estas correlaciones:

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

Para la mayoría de acciones la correlación oscila entre el rango de +0.5 y +0.7 bajo

tales condiciones la combinación de acciones en carteras reduce el riesgo pero no lo

elimina por completo.

El grado de riesgo de la cartera se reduce a medida que aumenta el número de

acciones de dicha cartera y dependiendo de la correlación que tengan entre ellas, así

para minimizar el riesgo las carteras deben diversificarse entre varias industrias.

Una cartera que consistiera en casi todas las acciones de mercado, es una cartera de

mercado

Riesgo diversificable, específico de la compañía o riesgo no sistemático.-

Aquella parte del riesgo que puede ser eliminado mediante una diversificación

apropiada. Puede ser causado por pleitos legales, huelgas, comercialización exitosa o

no, los eventos malos pueden ser compensados con eventos buenos.

Riesgo no diversificable, específico del mercado o riesgo sistemático.-

Aquella parte del riesgo que no puede ser eliminado mediante diversificación. Puede

ser causado por guerras, inflación, recesiones, tasas de interés altas.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

Riesgo relevante.- 

El riesgo relevante de una acción individual está dado por su contribución al riesgo de

una cartera bien diversificada, de acuerdo a modelo de valuación de los activos de

capital CAPM, ¿cómo se mide el grado de riesgo de una acción individual?. Cada valor 

de las acciones tendrá un grado particular de riesgo relevante.

Valuación de los activos de capital CAPM

El riesgo de una acción son 2, riesgo de mercado y el riesgo específico de la compañía

* El riesgo específico de la compañía puede ser eliminado mediante la diversificación.

* El riesgo de mercado, el cual resulta de los movimientos generales del mercado de

acciones y muestra como éstas están afectadas sistemáticamente por los eventos

económicos generales tales como guerras, recesión, inflación, etc.

Ahora bien, dentro de la gran gama de candidatos que tenemos para la creación de una

cartera nos encontramos con un fenómeno ; tenemos que no existe una discriminación

perfecta con la cual nosotros podamos saber quien es un buen candidato y quien no ( si

esto fuera así no existiría la administración de riesgos ), lo que realmente sucede es que

dentro de un universo vamos a encontrar candidatos evidentemente buenos y

evidentemente malos y entre éstos un elevado porcentaje de candidatos con

incertidumbre.

Lo que se pretende alcanzar es un equilibrio dentro de todos estos elementos en que

nuestro riesgo sea menor.

Un portafolio o cartera de activos financieros se compone de ciertos elementos que

permitirán una mejor selección de la cartera óptima.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

ELEMENTOS DE LA CARTERA

Los dos elementos básicos indispensables para realizar una elección de cartera son:

• Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir.

• Proporcionar un criterio de selección.

El primero está dado por la región de oportunidades, mientras que el segundo lo

proporciona el mapa de indiferencia que define la función de utilidad. Sólo resta unir los

elementos y ver como el criterio de selección se sobrepone a la región de

oportunidades para llegar a definir cuál paquete se elige entre todos los posibles.

Como se ha visto el problema de selección de cartera es un problema de selección es

un problema de elección, el cual maneja tres diferentes razones:

1.- Los criterios de selección que dan origen a funciones de preferencias son

eminentemente económicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterización

matemática explícita.

2.- El inversionista está limitado en sus posibilidades de elección por restricciones que

se pueden representar matemáticamente.

3.- El problema de cartera es un problema de optimización que se puede formular en

forma explícita, y para el cual existen técnicas de solución eficiente.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

PROBLEMAS QUE GENERA LA INCERTIDUMBRE

Las dos facetas de la incertidumbre son:

Las apreciaciones subjetivas, juicios y valorizaciones que dependen de gustos,

experiencias, estilo, intuición, etc., pero que en el fondo es imposible apoyar 

racionalmente con lógica en todos sus aspectos.

Los problemas de tratamiento científico, sistemático y riguroso que plantea la

subjetividad pueden ser difíciles o imposibles de resolver ; sin embargo el problema de

elección, donde el criterio de selección es fundamentalmente económico, las

apreciaciones subjetivas también se pueden traducir a términos económicos. En

general , es posible cuando menos medir el costo o beneficio de una apreciación

errónea o acertada.

La segunda fase de incertidumbre proviene del medio o ámbito dentro del cual se debe

realizar la elección, debido a que en él operan gran cantidad de fuerzas fuera del control

del sujeto que debe hacer la elección. El inversionista esta expuesto a incertidumbre en

cuanto a los precios de los distintos activos en los mercados, a las acciones

gubernamentales en cuanto a requisitos legales y fiscales ,en cuanto a sus necesidades

de liquidez ya que es imposible predecir con exactitud nuevas oportunidades de

inversión más redituables que las existentes un mes antes, o simplemente la ocurrencia

de una desgracia no prevista que le obligue a hacer un gasto.

El problema de la selección de cartera no está exento de ninguna de las dos fuentes de

incertidumbre a pesar de su carácter eminentemente económico y práctico. La

incertidumbre es precisamente el factor que lo hace difícil conceptual y técnicamente.

Si no existiera el riesgo ni al incertidumbre el problema de la cartera estaría resuelto;

montándose el modelo matemático de optimización correspondiente y se resuelve

mecánicamente con algún método numérico, buscando asignar más recursos a los

instrumentos más redituables, dentro de las restricciones impuestas.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

LOS 3 TIPOS DE RIESGOS EN LA SELECCIÓN DE CARTERA SON :

1. Riesgo De Perdida.- el no recuperar la inversión y que se produzca una merma o

pérdida de capital.

2. Riesgo De Desaprovechar Oportunidades De Inversión.- asignar recursos a

ciertos activos menos redituables que otros.

3. Riesgo De Liquidez.- comprometer recursos en activos difíciles de convertir en

dinero provocando una pérdida en el momento en que se hace necesario efectuar un

pago imprevisto.

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4. RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR 4.5.1 RIESGO DE

CARTERA

CONCLUSIÓN.

Como se sabe el Principio básico en finanzas es:

Un inversionista no debería colocar todos sus recursos en un solo activo o en un

número pequeño de activos, sino en un número grande de instrumentos de inversión.

Sin embargo, deberá analizar detalladamente cada herramienta de inversión para elegir 

un abanico, portafolio o cartera de activos financieros óptima.

No basta con poner un poco en cada lugar, hay que tomar en cuenta:

• El perfil de riesgo del negocio,

• El grado de conocimiento previo del mercado,

• La edad del inversor,

• El monto disponible de recursos a considerar y

• El motivo por el cual se realiza la inversión.

Así disminuirá el riesgo (pérdida, oportunidad, liquidez) de su inversión, y obtendrá su

máximo rendimiento.

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FUENTES DE INFORMACIÓN

BIBLIOGRAFIA

Besley, Scott y Eugene Brigham, Fundamentos de Administración Financiera,

12ª Edición. México, DF: McGraw–Hill, 2001.

LINKS DE INTERNET

http://compartirarticulos.com/diccionario-bursatil-r/

http://gofenix.org/clasefinanzas/tema2.htm

www.oocities.org/es/ni noskadorante/t4.html 

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