4.5.1 riesgo de cartera
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LIC. EN ADMINISTRACIÓN
ASIGNATURA:
ADMINISTRACION FINANCIERA II
PARCIAL 3.
DOCENTE:
C.P. MEDINA PUC ADIEL REYMAN
INVESTIGACION DOCUMENTAL:
UNIDAD 4: RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR
SUBTEMA 4.5.1: RIESGO DE CARTERA DE ACTIVOS
INTEGRANTES DEL EQUIPO “3”:
ANGULO CANUL MARTHA CARIME 1927
EUAN CAUICH DIANA MARIA 2193
PECH CHI JESUS NOE 1925
GRUPO:
6º “B”
INSTITUTO TECNOLOGICO
SUPERIOR DE CALKINI EN EL
ESTADO DE CAMPECHE.
CAMPUS CALKINI
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CALKINÍ, CAMPECHE, A 13 DE JUNIO DE 2011
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CARTERA
INTRODUCCIÓN.
En un mundo tan competitivo y globalizado como el de ahora, donde los factores
económicos y financieros varían notablemente en períodos cada vez más cortos, los
inversionistas buscan más y mejores alternativas de inversión que les permitan obtener
mayores rendimientos con el menor nivel de riesgo posible.
El panorama financiero cada vez es menos certero, cada vez hay mayor incertidumbre,
mismo que hace que El tiempo, el riesgo y rendimiento de cada herramienta de
inversión (acciones, bonos, CPO’S, cetes, etc.) les dé la pauta a los inversionistas para
elegir las más convenientes.
Generalmente, los activos financieros no se mantienen aislados, ya que estos se
pueden encontrar o se integran en carteras, portafolios o abanicos de inversión
diversificadas.
El presente trabajo tiene como objetivo principal dar a conocer qué es una cartera de
activos financieros, cuáles son sus riesgos y de igual forma cómo funciona, todo esto
para comprender mejor cuál es la relación que se tiene entre el Riesgo y Rendimiento
ya no de una herramienta de inversión, sino de un “todo” en conjunto.
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DESARROLLO DEL TEMA
Es importante recordar cuáles son los objetivos del proceso de Inversión, ya que éstos
nos orientaran hacia dónde se dirige el análisis de los inversionistas al evaluar las
diferentes alternativas de inversión que se les presenta.
Tareas principales del proceso de inversión.
• La seguridad y análisis del mercado.
o Estudio detallado de toda una gama de herramientas de inversión.
• La formación de una óptima cartera de activos.
o Determinación de oportunidades Riesgo-Beneficios
o Elegir el mejor abanico de alternativas de inversión.
El Objetivo Del Gerente Financiero Es:
• Maximizar rendimientos a un determinado nivel de riesgo y,
• Minimizar riesgos a un determinado nivel de rendimiento.
También es de suma importancia conocer ciertos aspectos sobre el riesgo y qué
acciones se deben tomar antes y sobre el mismo:
RIESGO
Contingencia. Dícese de las empresas que se acometen a contratos que se celebran
sometidos a influjo de suerte o evento, sin poder reclamar por la acción de éstos.
En el pasado las acciones que se tomaban hacia el riesgo dentro de la organización,
era de tipo de control. Por el contrario en la actualidad tiende a ser Preventivo y
orientado a la rentabilidad y acciones productivas.
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El éxito en el manejo de riesgo depende de:
Ø Los aspectos económicos del negocio
Ø Los integrantes de la organización y sus expectativas
Ø El valor de la información para predecir el comportamiento crítico de los clientes
Ø La utilización de instrumentos y tecnología
Con la información anterior determinaremos los Principios Fundamentales del
manejo de riesgos.
1. La carga de la amortización total no debe sobrepasar la capacidad de pago
2. El plazo de la amortización no debería sobrepasar la vida del producto
3. El tipo de interés que se ofrece a los clientes solventes, no debería sobrepasar
su tasa de reservación lo cual evita la selección adversa
4. El tipo de interés debería variar según los plazos y tipos de compra para
reconocer las diferencias en riesgos y recompensar los comportamientos
responsables
Dentro del manejo de riesgos las Principales Decisiones que se deben Tomar
son:
• Identificar candidatos rentables
• Obtención de préstamos por parte de los socios
• Aplicación de un método de cobranzas rentable
Además de contar con un sistema de información o apoyo eficiente que nos pueda
ayudar a manejar los grandes volúmenes de información y las numerosas transacciones
de la operación, en forma rápida y oportuna.
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Una vez comprendido el ambiente financiero (inversiones) y que las opciones de
inversión en el mercado son diversas y distintas, hablando en cuanto a riesgos, tiempo
y rendimientos, se puede citar el principio básico de la administración financiera:
“Un inversionista no debería colocar todos sus recursos en un solo activoo en un número pequeño de activos, sino en un número grande de
instrumentos de inversión.
Entonces, ya se está hablando de cartera de activos financieros, un abanico de
alternativas que se compone de un conjunto de herramientas financieras con diferentes
características cada una, pero que funcionan como un todo.
TEORIA MODERNA DE PORTAFOLIOS
Apenas en la década de 1950, Harry M. Markowitz comenzó el estudio disciplinado de
la forma en la que un inversionista selecciona los instrumentos en los que invierte sus
recursos dado un perfil de rendimiento y riesgo.
La teoría de Markowitz –también conocida como Teoría Moderna de Portafolios o MPT
(por las siglas en inglés de modern portfolio theory)–representa uno de los pilares de lacorriente principal del pensamiento de la economía financiera actual.
Riesgo Y Rendimiento De Cartera
La mayoría de activos financieros no se mantienen aislados, se integran en cartera
diversificada, lo que realmente importa es su rendimiento sobre su cartera y el riesgo de
cartera, para analizar el riesgo y rendimiento de un valor individual, debe ser analizado
en términos de cómo ese valor afecta al riesgo y rendimiento de la cartera en general.
Rendimiento esperado sobre una cartera kp: Es el promedio ponderado de los
rendimientos que se esperan sobre las acciones individuales que se mantienen en una
cartera.
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Riesgo de cartera.- Contrario al rendimiento esperado de cartera, el riesgo de cartera
no es el promedio ponderado de las desviaciones estándar de los valores individuales
que componen la cartera, este es mucho más pequeño, ya que se pueden combinar
valores y no representar riesgo.
La razón por la que se pueden combina acciones, se debe a que cuando los
rendimientos de una suben, los de la otra bajan y al combinarse quedan libre de
riesgos, este desplazamiento se le conoce como correlación y se mide a través del
coeficiente de correlación, que es la medida del grado de relación que existe entre dos
variables.
Este coeficiente puede variar desde +1 mostrando que las dos variables se desplazan
en forma sincronizada hasta –1 donde las variables siempre se mueven en direcciones
exactamente opuestas. Un coeficiente de correlación igual a cero indica que las
variables no están relacionadas entre sí, es decir son totalmente independientes.
Se muestran las imágenes de cómo se comporta estas correlaciones:
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Para la mayoría de acciones la correlación oscila entre el rango de +0.5 y +0.7 bajo
tales condiciones la combinación de acciones en carteras reduce el riesgo pero no lo
elimina por completo.
El grado de riesgo de la cartera se reduce a medida que aumenta el número de
acciones de dicha cartera y dependiendo de la correlación que tengan entre ellas, así
para minimizar el riesgo las carteras deben diversificarse entre varias industrias.
Una cartera que consistiera en casi todas las acciones de mercado, es una cartera de
mercado
Riesgo diversificable, específico de la compañía o riesgo no sistemático.-
Aquella parte del riesgo que puede ser eliminado mediante una diversificación
apropiada. Puede ser causado por pleitos legales, huelgas, comercialización exitosa o
no, los eventos malos pueden ser compensados con eventos buenos.
Riesgo no diversificable, específico del mercado o riesgo sistemático.-
Aquella parte del riesgo que no puede ser eliminado mediante diversificación. Puede
ser causado por guerras, inflación, recesiones, tasas de interés altas.
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Riesgo relevante.-
El riesgo relevante de una acción individual está dado por su contribución al riesgo de
una cartera bien diversificada, de acuerdo a modelo de valuación de los activos de
capital CAPM, ¿cómo se mide el grado de riesgo de una acción individual?. Cada valor
de las acciones tendrá un grado particular de riesgo relevante.
Valuación de los activos de capital CAPM
El riesgo de una acción son 2, riesgo de mercado y el riesgo específico de la compañía
* El riesgo específico de la compañía puede ser eliminado mediante la diversificación.
* El riesgo de mercado, el cual resulta de los movimientos generales del mercado de
acciones y muestra como éstas están afectadas sistemáticamente por los eventos
económicos generales tales como guerras, recesión, inflación, etc.
Ahora bien, dentro de la gran gama de candidatos que tenemos para la creación de una
cartera nos encontramos con un fenómeno ; tenemos que no existe una discriminación
perfecta con la cual nosotros podamos saber quien es un buen candidato y quien no ( si
esto fuera así no existiría la administración de riesgos ), lo que realmente sucede es que
dentro de un universo vamos a encontrar candidatos evidentemente buenos y
evidentemente malos y entre éstos un elevado porcentaje de candidatos con
incertidumbre.
Lo que se pretende alcanzar es un equilibrio dentro de todos estos elementos en que
nuestro riesgo sea menor.
Un portafolio o cartera de activos financieros se compone de ciertos elementos que
permitirán una mejor selección de la cartera óptima.
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ELEMENTOS DE LA CARTERA
Los dos elementos básicos indispensables para realizar una elección de cartera son:
• Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir.
• Proporcionar un criterio de selección.
El primero está dado por la región de oportunidades, mientras que el segundo lo
proporciona el mapa de indiferencia que define la función de utilidad. Sólo resta unir los
elementos y ver como el criterio de selección se sobrepone a la región de
oportunidades para llegar a definir cuál paquete se elige entre todos los posibles.
Como se ha visto el problema de selección de cartera es un problema de selección es
un problema de elección, el cual maneja tres diferentes razones:
1.- Los criterios de selección que dan origen a funciones de preferencias son
eminentemente económicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterización
matemática explícita.
2.- El inversionista está limitado en sus posibilidades de elección por restricciones que
se pueden representar matemáticamente.
3.- El problema de cartera es un problema de optimización que se puede formular en
forma explícita, y para el cual existen técnicas de solución eficiente.
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PROBLEMAS QUE GENERA LA INCERTIDUMBRE
Las dos facetas de la incertidumbre son:
Las apreciaciones subjetivas, juicios y valorizaciones que dependen de gustos,
experiencias, estilo, intuición, etc., pero que en el fondo es imposible apoyar
racionalmente con lógica en todos sus aspectos.
Los problemas de tratamiento científico, sistemático y riguroso que plantea la
subjetividad pueden ser difíciles o imposibles de resolver ; sin embargo el problema de
elección, donde el criterio de selección es fundamentalmente económico, las
apreciaciones subjetivas también se pueden traducir a términos económicos. En
general , es posible cuando menos medir el costo o beneficio de una apreciación
errónea o acertada.
La segunda fase de incertidumbre proviene del medio o ámbito dentro del cual se debe
realizar la elección, debido a que en él operan gran cantidad de fuerzas fuera del control
del sujeto que debe hacer la elección. El inversionista esta expuesto a incertidumbre en
cuanto a los precios de los distintos activos en los mercados, a las acciones
gubernamentales en cuanto a requisitos legales y fiscales ,en cuanto a sus necesidades
de liquidez ya que es imposible predecir con exactitud nuevas oportunidades de
inversión más redituables que las existentes un mes antes, o simplemente la ocurrencia
de una desgracia no prevista que le obligue a hacer un gasto.
El problema de la selección de cartera no está exento de ninguna de las dos fuentes de
incertidumbre a pesar de su carácter eminentemente económico y práctico. La
incertidumbre es precisamente el factor que lo hace difícil conceptual y técnicamente.
Si no existiera el riesgo ni al incertidumbre el problema de la cartera estaría resuelto;
montándose el modelo matemático de optimización correspondiente y se resuelve
mecánicamente con algún método numérico, buscando asignar más recursos a los
instrumentos más redituables, dentro de las restricciones impuestas.
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LOS 3 TIPOS DE RIESGOS EN LA SELECCIÓN DE CARTERA SON :
1. Riesgo De Perdida.- el no recuperar la inversión y que se produzca una merma o
pérdida de capital.
2. Riesgo De Desaprovechar Oportunidades De Inversión.- asignar recursos a
ciertos activos menos redituables que otros.
3. Riesgo De Liquidez.- comprometer recursos en activos difíciles de convertir en
dinero provocando una pérdida en el momento en que se hace necesario efectuar un
pago imprevisto.
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CONCLUSIÓN.
Como se sabe el Principio básico en finanzas es:
Un inversionista no debería colocar todos sus recursos en un solo activo o en un
número pequeño de activos, sino en un número grande de instrumentos de inversión.
Sin embargo, deberá analizar detalladamente cada herramienta de inversión para elegir
un abanico, portafolio o cartera de activos financieros óptima.
No basta con poner un poco en cada lugar, hay que tomar en cuenta:
• El perfil de riesgo del negocio,
• El grado de conocimiento previo del mercado,
• La edad del inversor,
• El monto disponible de recursos a considerar y
• El motivo por el cual se realiza la inversión.
Así disminuirá el riesgo (pérdida, oportunidad, liquidez) de su inversión, y obtendrá su
máximo rendimiento.
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FUENTES DE INFORMACIÓN
BIBLIOGRAFIA
Besley, Scott y Eugene Brigham, Fundamentos de Administración Financiera,
12ª Edición. México, DF: McGraw–Hill, 2001.
LINKS DE INTERNET
http://compartirarticulos.com/diccionario-bursatil-r/
http://gofenix.org/clasefinanzas/tema2.htm
www.oocities.org/es/ni noskadorante/t4.html
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