行情定义及机会捕捉
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行情定义及机会捕捉. 中国国际期货有限公司 ( 农产品团队 - 谢瑞波 ). 一、行情回顾. 受美豆结转库存下滑、国内豆粕需求强劲、棕油增产及油脂库存压力加大影响，今年 3 月份开始粕强油弱格局不断强化，油粕比一路刷新低点达到 1.8 ，现比值有所回升，但远没回到正常区间。. 豆油及豆粕比价图. 10 月上旬油粕比低至 1.8， 近期粕类调整，油脂反弹，油粕比有所回升，粕强油弱格局有所转变。但这不意味粕要下跌，只是涨势放缓。. 豆粕近远月基差图. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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中国国际期货有限公司 ( 农产品团队 - 谢瑞波 )
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司一、行情回顾
受美豆结转库存下滑、国内豆粕需求强劲、棕油增产及油脂库存压力加大影响，今年 3 月份开始粕强油弱格局不断强化，油粕比一路刷新低点达到 1.8 ，现比值有所回升，但远没回到正常区间。
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司豆油及豆粕比价图
10 月上旬油粕比低至 1.8 ，近期粕类调整，油脂反弹，油粕比有所回升，粕强油弱格局有所转变。但这不意味粕要下跌，只是涨势放缓。
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司豆粕近远月基差图
7 月份期货近远月基差已扩大 到 280 之上，油厂的基差合同报价也报到了1401+200; 但到了 9 月份后油厂的基差合同已报到了 1401+450 之上， 10 月上基差合同已报到了 650 。
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司二、趋势定义
美豆 1月
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美元指数
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司国产豆基本情况
种植收益及成本对比 （元 / 亩） 玉米 大豆
亩净收益 620 330
单产 1000 260
成本 373 270
种子 54 29
肥料 117 73
农药 15 16
机耕 102 88
农膜 70 -
水费 30 47
人工 39 23
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司连粕 1401
价格重心的转移正是趋势所在
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司生猪养殖及猪粮比
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司连豆油 1405
长期下跌趋势已受破坏，一旦向上突破7460 压力，多头格局将进一步巩固。
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司连棕油 1405
棕油空头格局已破坏，多头已得到确认，上涨空间已被激活。
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司马来西亚产量、出口和库存情况
根据最新的，截止到 10月 15日，船运调查机构 ITS的数据表明，马来西亚 10月 1——15日棕榈油出口量为 781043吨，环比增加 6.6%，另一家机构 SGS 的数据为 799853吨，环比增幅为11.8% ；冬季前的重建库存活动是近期中国需求的主要支撑因素。
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司马来西亚库存情况
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司国内棕油库存情况
国内油脂库存明显回落，其中棕榈油港口库存已从此前的 100万吨上方回落至 91万吨，这使得习惯高库存压力的市场大受提振，并立即在价格上反映出来
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这跟融资商有很大的关系，目前贴水额度已吞食了融资商的大部分投资收益，进口融资需求已快速减少。金融需求向正常的产业需求转变。
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司趋势定义
• 根据上述基本面及技术面的分析，我们给农产品市场行情做了如下的定义：
• 1 、豆粕年内基本会维持紧平衡状态，强基差会抑制下行空间，目前多头格局仍然有效。
• 2 、油脂市场空头格局已被打破，库存压力已基本消化，技术上已形态多头排列，上行空间正被激活，后市看涨。
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• 投机者等的就是机会，机会来了就要敢于下手；企业则是为了稳定经营，若担心什么就要考虑做什么；但都要大处着眼小处着手，重势不重价。行情就是受供求关系主导的心理现象的程度，以价格为表现形式，价格重心值得研究，重心转移正是趋势所在。
• 操作上建议：（仅供参考）
• 1 、豆粕继续以做多 1401 为主，止损线放在以 3550 一线；如企业有更远的控制成本需求的或也可以做多 1409 ，止损放在 3100 一线。 1401 目标位于 3960-4000 区间， 1409 目标位于 3430-
3500 区间。
• 2 、棕油、豆油多头可操作性在增强，要开始多头跟踪，但重心要放在棕油上，一旦脱离风险区且行情进一步强化就可考虑加仓；棕油 1405 在 6000-6200 区间、豆油 1405 在 7160-7350 区间可开始跟踪，止损分别设在 5900 、 7060 一线。棕油、豆油 1405 目标位分别在 7600 、 8300 区域。
三、机会捕捉
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谢 谢！
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联系电话： 13711559006