5rerw&hoo - biadapersonal.biada.org/~jhorrillo/robotcell.pdf · 0dqxdoýghoý8vxdulr ìì...
TRANSCRIPT
5RERW&HOO9HUVLyQýêïí
SDUD6&25%27ð(5ýëSF6&25%27ð(5ýéSF6&25%27ð(5ý9SOXV6&25%27ð(5ý,;
0DQXDOýGHOý8VXDULR
&DWiORJRýúìííëæëý5HYïý$
&RS\ULJKWý�ìäääý(VKHGý5RERWHFýõìäåëôý/WGï
&DWiORJRýúìííëæëý5HYLVLyQýð$
-XOLRýìäää
6HýKDQýKHFKRýWRGRVýORVýHVIXHU]RVýSDUDýTXHýHVWHýOLEURýVHDýORýPiVýFRPSOHWRý\H[DFWRýSRVLEOHïý6LQýHPEDUJRñýQRýVHýGDýRýLPSOLFDýQLQJXQDýJDUDQWtDýGHFRQYHQLHQFLDñýSURSyVLWRýRýDGDSWDELOLGDGïý(VKHGý5RERWHFýQRýHVýUHVSRQVDEOHDQWHýFXDOTXLHUýSHUVRQDýRýHQWLGDGýSRUýSpUGLGDVýRýGDxRVýUHODFLRQDGRVýRFDXVDGRVýSRUýHOýXVRýGHOýSURJUDPDñýHOýHTXLSRý\îRýODýLQIRUPDFLyQýFRQWHQLGDHQýHVWDýSXEOLFDFLyQï
(VKHGý5RERWHFýQRýHVýUHVSRQVDEOHýSRUýHUURUHVýTXHýSRGUtDQýDSDUHFHUýHQýHVWDSXEOLFDFLyQý\ýVHýUHVHUYDýHOýGHUHFKRýGHýFDPELDUýODVýHVSHFLILFDFLRQHVýVLQSUHYLRýDYLVRï
3iJLQDýZHEãýZZZïHVKHGïFRP
&RUUHRýHOHFWUyQLFRãýLQIR#HVKHGïFRP
(6+('ý52%27(&ýõìäåëôý/7'ïìêý+DPHODFKDý6Wï$IHNý,QGXVWULDOý3DUN5RVKý+DöD\LQýéåíäìñý,VUDHO7HOãýõäæëôýêðäííéììì)D[ãýõäæëôýêðäíêíéìì
(6+('ý52%27(&ý,1&ïéæëý$PKHUVWý6Wï1DVKXDñý1+ýíêíçêñý86$7HOãýìðåííðææð52%277HOãýõçíêôýèæäðäæíí)D[ãýõçíôýèæäðäæíæ
0DQXDOýGHOý8VXDULR è 5RERW&HOOääíæ
ÌQGLFH#GH#0DWHULDV
&DStWXOR#4=#3UHVHQWDFLyQ#GH#5RERW&HOO1111111111111111111111111111111111111111111111111111 <
&DStWXOR#5=#,QLFLR#GH#5RERW&HOO 11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111 445HTXHULPLHQWRVýGHOý6LVWHPDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìì3URWHFFLyQýGHý&RSLDýGHOý3URJUDPD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìì,QVWDODFLyQýGHOý3URJUDPDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìë
&RORFDUýHOý,FRQRýGHý5RERW&HOOýHQýHOý(VFULWRULRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìê'HVLQVWDODUýHOý3URJUDPD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìé$FWLYDUýHOý3URJUDPD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìé(MHFXWDUýHOý$UFKLYRýGHý'HPRVWUDFLyQ ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìè6DOLUýGHOý3URJUDPDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìç
&DStWXOR#6=#3DQWDOOD#*UiILFD 1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111 4:5RWDU ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìæ·QJXORïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìå=RRP ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ìä&RORUHV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëí
&DStWXOR#7=#'HILQLFLyQ#GH#OD#&pOXOD 11111111111111111111111111111111111111111111111111111111 540HQ~ý$UFKLYR ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëì0HQ~ý(GLWDUïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëë0HQ~ý9HUïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëé0HQ~ý(WLTXHWDVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëé2EMHWRV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëç
&RORFDFLyQýGHý2EMHWRV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëç'HILQLFLyQýGHý2EMHWRVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëå3URSLHGDGHVýGHý2EMHWRV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëå5RERW ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëä
'HILQLFLyQýGHOý5RERW ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ëä3URSLHGDGHVýGHOý5RERWïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êí
(MHVý3HULIpULFRVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êë'HILQLFLyQýGHý%DVHý/LQHDO ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êë
'LVSRVLWLYRVýGHý(î6 ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êê3URSLHGDGHVýGHýODý0HVDýGHý([SHULPHQWRV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êê'HILQLFLyQýGHý6HQVRU ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êé3URSLHGDGHVýGHOý6HQVRUïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êè
$OPDFHQDPLHQWRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êè'HILQLFLyQýGHý)HHGHUýSRUý*UDYHGDG ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êè3URSLHGDGHVýGHý)HHGHUýSRUý*UDYHGDGý\ýGHý)HHGHUý1HXPiWLFRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êç
0DQXDOýGHOý8VXDULR ç 5RERW&HOOääíæ
0iTXLQDV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êç3URSLHGDGHVýGHý0iTXLQD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êæ
*HQHUDO ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êä'HILQLFLyQýGHý0HVD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï êä3URSLHGDGHVýGHý0HVDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éí
0DWHULDOHV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éí'HILQLFLyQýGHý&LOLQGURïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éí&RQILJXUDFLyQýGHý&XER ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éì3URSLHGDGHVýGHý3LH]DVýGHý8VXDULRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éë
2EMHWRVý\ý3LH]DVýGHý8VXDULRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éê2EMHWRVýGHý8VXDULR ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éê3LH]DVýGHý8VXDULR ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éê
'LVHxRýGHý2EMHWRVý\ý3LH]DVýGHý8VXDULRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éê0RGLILFDFLyQýGHýXQý$UFKLYRý([LVWHQWHýGHý3LH]DVýGHý8VXDULR ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éê&UHDFLyQýGHýXQý1XHYRý$UFKLYRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éè,PSRUWDFLyQýGHýXQý$UFKLYRý&$'ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éè
&DStWXOR#8=#6LPXODFLyQ#GH#&pOXOD 11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111 7:6&25%$6( ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éæ3DQWDOODý*UiILFD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éå0HQ~ý$UFKLYR ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï éä0HQ~ý9HUïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èí0HQ~ý5RERWïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èì0HQ~ý0RVWUDUïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èê0HQ~ý(WLTXHWDVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èé
&DStWXOR#9=#2SHUDFLyQ#GH#OD#&pOXOD 11111111111111111111111111111111111111111111111111111111 880DQLSXODFLyQýGHOý5RERW ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èè2SHUDFLyQýGHýODý0iTXLQD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èç&RPDQGRVýGHý(QYLDUý5RERWïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èç3LQ]Dïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èå
7RPDUý2EMHWRVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èå'HMDUý2EMHWRVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èå
'HWHFFLyQýGHý,PSDFWRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èä*XDUGDUý3RVLFLRQHVïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï èä(MHFXFLyQýGHý3URJUDPDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çì
&DStWXOR#:=#&DUDFWHUtVWLFDV#2FLRQDOHV#SDUD#6ROGDGXUD1111111111111111111111111 963UHVHQWDFLyQýGHý5RERW&HOOýSDUDý6ROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çê'HILQLFLyQýGHýFpOXOD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çè
+HUUDPLHQWDVýGHýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çè&RQILJXUDFLyQýGHýODýPHVDýGHýVROGDU ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çè3URSLHGDGHVýGHýODýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çç6RSRUWHýGHýODýSLVWROD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çå3ODQWLOODýGHýVROGDGXUDý$ýõGHýXQLyQýHQý7ôïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çå3ODQWLOODýGHýVROGDGXUDý%ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çå
0DQXDOýGHOý8VXDULR æ 5RERW&HOOääíæ
0DWHULDOHVýGHýVROGDGXUDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çä&RQILJXUDFLyQýGHýSODFDýGHýåäý[ýêåý[ýìïèýPP ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çä3ODFDýGHILQLGDýSRUýHOýXVXDULR ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï çä
3DQWDOODýJUiILFDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æí0HQ~ý6ROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æí
&DUDFWHUtVWLFDVýDGLFLRQDOHVýGHýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æë¾UGHQHVýDYDQ]DGDVýGHýHQYLDUýHOýURERW ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æë
*XDUGDGRýGHýSRVLFLRQHVýGHýVROGDGXUDýSDUDýSODQWLOODý$ ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æë*XDUGDUýSRVLFLRQHVýGHýODýSLVWRODýGHýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æë
3XHUWDVýGHýODýFDELQDýGHýVROGDGXUDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æê6ROGDGRUDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æê:HOGLQJý3DUDPHWHUVý3DUiPHWURVýGHýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æé(OýSURFHVRýGHýVROGDU ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æè
2SHUDFLyQýGHýODýSLVWRODýGHýVROGDGXUDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æè7HPSHUDWXUDýGHýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æè3LH]DýVROGDGD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æè
3URSLHGDGHVýGHýVROGDGXUD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æç
&DStWXOR#;=#5HSOLFDFLyQ#GH#&pOXODV#5HDOHV#\#6LPXODGDV 1111111111111111111111 ::'Hý6LPXODGDýDý5HDO ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ææ'Hý5HDOýDý6LPXODGD ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï æå
&DStWXOR#<=#6ROXFLyQ#GH#3UREOHPDV11111111111111111111111111111111111111111111111111111111 :<
&DStWXOR#43=#/RFDOL]DFLyQ#GHO#3URJUDPD111111111111111111111111111111111111111111111111 ;4'HILQDýHOýLGLRPDýTXHýVHUiýXVDGRýSDUDýFUHDUýODýLQWHUID]ýGHOýXVXDULRïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï åì&UHHýORVýDUFKLYRVýIXHQWHýHQýHOýLGLRPDýPHWDïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï åë(GLWHýHOý$UFKLYRýTXHýLQVWDODUiýODýYHUVLyQýORFDOL]DGDýõWUDGXFLGDôýGHý5RERW&HOO ïïïïïïïïïïïïïïïï åê(GLWHýHOýDUFKLYRý5($'0(ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï åé
&DStWXOR#44=#/LFHQFLD#GHO#3URJUDPD 111111111111111111111111111111111111111111111111111111 ;8
0DQXDOýGHOý8VXDULR ä 5RERW&HOOääíæ
44443UHVHQWDFLyQ#GH#5RERW&HOO
5RERW&HOOýHVýXQýSDTXHWHýGHýSURJUDPDVýTXHýLQWHJUDýHOýSURJUDPDýGHUREyWLFDý6&25%$6(ýFRQýXQýPyGXORýGHýSDQWDOODýJUiILFDïý,QFOX\HýWDPELpQXQýPyGXORýLQWHUDFWLYRýJUiILFRýGHýSUHSDUDFLyQýGHýODýFpOXODï
•ý 6&25%$6(SURýSDUDý:LQGRZVýHVýXQýSDTXHWHýGHýSURJUDPDVýLQWHJUDOGHýFRQWUROýGHýUREyWLFDñýTXHýSURYHHýXQDýKHUUDPLHQWDýGHýXVRýIiFLOýSDUDSURJUDPDUý\ýRSHUDUýURERWVï
•ý 'HILQLFLyQýGHý&pOXODýSHUPLWHýFUHDUý\ýPRGLILFDUýFpOXODVýGHýUREyWLFDH[LVWHQWHVýRýQXHYDVïý/DýFpOXODýSXHGHýFRQWHQHUýORVýHOHPHQWRVý\FRQH[LRQHVýUHDOHVýGHýXQDýLQVWDODFLyQýUREyWLFDñýRýSXHGHýVHUýXQDýFpOXODYLUWXDOï
•ý 3DQWDOODý*UiILFDýSURYHHýVLPXODFLyQý\ýDQLPDFLyQýHQýWUHVýGLPHQVLRQHVGHOýURERWý\ýRWURVýDSDUDWRVýHQýODýFpOXODýGHýWUDEDMRñýGXUDQWHýHODSUHQGL]DMHýGHýSRVLFLRQHVý\ýODýHMHFXFLyQýGHýSURJUDPDVýGH6&25%$6(ï
(VWHýPDQXDOýFXEUHýWRGDVýODVýFDUDFWHUtVWLFDVý\ýRSHUDFLRQHVýGHýORVýPyGXORVGHý3DQWDOODý*UiILFDý\ý3UHSDUDFLyQýGHý&pOXODïý(OýPDQXDOýVRSRUWDýWRGDVýODVYHUVLRQHVýDFWXDOHVýGHý5RERW&HOOï
&DGDýYHUVLyQýGHOýSURJUDPDý6&25%$6(ýHVýSUHVHQWDGDýHQýXQýPDQXDOVHSDUDGRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìì 5RERW&HOOääíæ
5555,QLFLR#GH#5RERW&HOO
5HTXHULPLHQWRVýGHOý6LVWHPD
3DUDýREWHQHUýORVýPHMRUHVýUHVXOWDGRVñýVHýUHFRPLHQGDã
•ý 8Qý3&ý,%0ðFRPSDWLEOHýFRQý3HQWLXPýìççý0+]ñýRýVXSHULRUï
•ý ìçý0EýGHý5$0ýFRPRýPtQLPRï
•ý 8QýGLVFRýUtJLGRýFRQýììý0EýGHýHVSDFLRýOLEUHýFRPRýPtQLPRï
•ý :LQGRZVýäèñý:LQGRZVýäåñýRý:LQGRZVý17ï
5RERW&HOOýSDUDý6&25%27ðý(5ýëSFý\ý(5ýéSFýQRýIXQFLRQDQýHQýODSODWDIRUPDý:LQGRZVý17ýVLýHVWiýRQðOLQHïý)XQFLRQDQýHQý:LQGRZVý17XVDQGRý6LPXODFLyQýGHý&pOXODï
•ý 8QDýLQWHUID]ýJUiILFDý9*$ýRýVXSHULRUñýFRQýXQýPtQLPRýGHýëèçýFRORUHVï
•ý 8QýUDWyQýXýRWURýGLVSRVLWLYRýVHxDODGRUï
7DPELpQýVHýSXHGHýXVDUýHOýSURJUDPDýFRQýXQýSURFHVDGRUýåíéåçýççý0+]ñFRQýå0EýGHý5$0ñý\ýVLVWHPDýGHýRSHUDFLyQý:LQGRZVýêïììï
3URWHFFLyQýGHý&RSLDýGHO3URJUDPD
/RVýGLVFRVýGHýLQVWDODFLyQýFRQWLHQHQýXQýGLVSRVLWLYRýGHýSURWHFFLyQýGHýFRSLDTXHýOLPLWDýHOýQ~PHURýGHýFRPSXWDGRUDVýHQýODVýTXHýHOýSURJUDPDýSXHGHýVHULQVWDODGRýVLPXOWiQHDPHQWHñýGHýDFXHUGRýFRQýODýOLFHQFLDýGHOýSURJUDPDýTXHýVHDGTXLULyïý'LFKRýGLVSRVLWLYRýLQFOX\HýXQýFRQWDGRUýTXHýHVýDFWXDOL]DGRýFDGDYH]ýTXHýHOýSURJUDPDýHVýLQVWDODGRýõRýGHVLQVWDODGRôï
&XDQGRýVHýGHVLQVWDODýHOýSURJUDPDý5RERW&HOOñýXQDýOLFHQFLDýGHýXVXDULRýHVGHYXHOWDýDOýGLVFRýGHýLQVWDODFLyQñýSHUPLWLHQGRýDVtýTXHýHOýSURJUDPDýVHDUHLQVWDODGRýRýWUDQVIHULGRýDýRWUDýFRPSXWDGRUDï
+D\ýPiVýLQIRUPDFLyQýVREUHýOLFHQFLDý\ýSURWHFFLyQýGHýFRSLDýHQýHO&DSLWXORýäï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìë 5RERW&HOOääíæ
,QVWDODFLyQýGHOý3URJUDPD
(OýSURJUDPDý5RERW&HOOýHVýVXPLQLVWUDGRýHQýIRUPDýFRPSULPLGDýHQýWUHVGLVNHWWHVýGHýêïèýSXOJDGDVñýìïééý0Eïý(OýSURJUDPDýWLHQHýSURWHFFLyQýGHýFRSLDñ\ýFRSLDVýGHýVHJXULGDGýQRýSXHGHQýVHUýXWLOL]DGDVýSDUDýLQVWDODUýHOýSURJUDPDï3RUýORýWDQWRñýFXLGHýPX\ýELHQýORVýGLVFRVýRULJLQDOHVýGHý5RERW&HOOï
3DUDýLQVWDODUýHOýSURJUDPDýHIHFW~HýORVýVLJXLHQWHVýSDVRVã
ìïý ,QLFLHý:LQGRZV
ëïý &LHUUHýFXDOTXLHUýRWUDýDSOLFDFLyQýTXHýHVWXYLHUDýDELHUWDýDQWHVýGHFRPHQ]DUýFRQýODýLQVWDODFLyQï
6LýYDýDýUHLQVWDODUýRýDýDFWXDOL]DUýHOýH[LVWHQWHýSURJUDPDýHQýXQýGLUHFWRULRGHý6&25%$6(ýRýGHý5RERW&HOOñýGHEHýERUUDUýSULPHURýODVýYHUVLRQHVDQWHULRUHVýGHý6&25%$6(ýRýGHý5RERW&HOOñýSRUýPHGLRýGHýODKHUUDPLHQWDý'HVLQVWDODUýHOý3URJUDPDï
6yORýXQDýLQVWDODFLyQýGHý6&25%$6(ýRýGHý5RERW&HOOýõSDUDýFDGDýWLSRýGHURERWôýSXHGHýUHVLGLUýHQýXQýGLVFRýUtJLGRï
êïý 5RERW&HOOý\ý6&25%$6(ýSDUDýGLVWLQWRVýURERWVñý(5ýëSFñý(5ýéSF(5ý9SOXVý\ý(5ý,;ñýSXHGHQýVHUýLQVWDODGRVýHQýHOýGLVFRýUtJLGRýGHOý3&ïý1RREVWDQWHñýYHUVLRQHVýGLIHUHQWHVýGHOýSURJUDPDýSDUDýHOýPLVPRýURERWýQRSXHGHQýUHVLGLUýVLPXOWiQHDPHQWHýHQýHOýGLVFRï
éïý +DJDýFRSLDVýGHýVHJXULGDGýGHýWRGRVýORVýSURJUDPDVýFUHDGRVýSRUýHOXVXDULRý\ýGHýORVýDUFKLYRVýGHýSRVLFLyQýDQWHVýGHýFRPHQ]DUýODýLQVWDODFLyQï
èïý ,QVHUWHýHOýGLVFRýQ�ïýìýGHOýSURJUDPDý5RERW&HOOýHQýODýXQLGDGýGHýGLVNHWWHï
çïý $VHJ~UHVHýGHýTXHýHOýGLVFRýQRýHVWpýSURWHJLGRýFRQWUDýHVFULWXUDï
æïý (MHFXWHý$ã?6(783ï(;(ýõRý%ã?6(783ï(;(ô
åïý 6LJDýODVýLQVWUXFFLRQHVýTXHýDSDUHFHQýHQýODýSDQWDOODï
'XUDQWHýODýLQVWDODFLyQýGHOýSURJUDPDýDSDUHFHUiQýPHQVDMHVý\ýXQDýEDUUDýGHSRUFHQWDMHýHQýODýSDQWDOODýSDUDýLQGLFDUýHOýHVWDGRýGHOýSURFHVRýGHýLQVWDODFLyQï
'HEHUiýGHFLGLUýHQýTXpýOHQJXDMHýVHýKDUiýODýLQVWDODFLyQïý(VFRMDýXQýOHQJXDMHGHOýVLJXLHQWHýFXDGURýGHýGLiORJRã
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìê 5RERW&HOOääíæ
3RUýGHIHFWRã
•ý 5RERW&HOOýVHýLQVWDODýHQýHOýGLUHFWRULRý&ã?6%:6,0[ñýHQýGRQGHý[ýHVýHOQ~PHURýGHýODýYHUVLyQýGHOýURERWýTXHýVHýLQVWDODýõSRUýHMHPSORñýSDUDý(5,;ñý[ äôï
$OýFRPSOHWDUVHýODýLQVWDODFLyQñýVHýYHUiýXQRýGHýORVýVLJXLHQWHVýJUXSRVýGHSURJUDPDýGHý5RERW&HOOï
•ý 3DUDýURERWVý6&25%27ýTXHýXVDQýHOýFRQWURODGRUýGHý3&ã
3DUDýORVýGHPiVýURERWVý6&25%27ã
3DUDýFRQVHUYDUýHOýLFRQRýGHOýJUXSRýGHýSURJUDPDVý5RERW&HOOýHQýHOýHVFULWRULRGHý:LQGRZVñýVLJDýODVýLQVWUXFFLRQHVýGHýODýSUy[LPDýVHFFLyQï
&RORFDUýHOý,FRQRýGHý5RERW&HOOýHQýHOý(VFULWRULR
3DUDýLQVHUWDUýHOýLFRQRýGHý5RERW&HOOýHQýHOýHVFULWRULRýGHý:LQGRZVñýVLJDýHVWDVLQVWUXFFLRQHVã
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìé 5RERW&HOOääíæ
ìïý &XDQGRýODýLQVWDODFLyQýKDýVLGRýFRPSOHWDGDý\ýHOýJUXSRýGHýSURJUDPDV5RERW&HOOýHVWiýD~QýDFWLYRñýDSULHWHýODýWHFODýGHýUHWURFHVRýXQDýVRODýYH]ï$SDUHFHUiýODýFDUSHWDýGHOýDUFKLYRýõJUXSRôï
ëïý %XVTXHýHOýLFRQRýGHýODýFDUSHWDý5RERW&HOOïý3UHVLRQHý>&WUO@ý\ýKDJDýFOLFýHQHOýLFRQRýGHý5RERW&HOOñý\ýOXHJRýDUUDVWUHýXQDýFRSLDýGHýODýFDUSHWD5RERW&HOOýDOýHVFULWRULRýGHý:LQGRZVï
6LýODýFDUSHWDýGHOýSURJUDPDýQRýDSDUHFLyýDOýDSUHWDUýODýWHFODýGHýUHWURFHVRñýRýVLQRýFRORFyýODýFDUSHWDýGHOýSURJUDPDý5RERW&HOOýHQýHOýHVFULWRULRýDOýWHUPLQDUýODLQVWDODFLyQñýXWLOLFHýHOýPpWRGRýXVXDOýGHý:LQGRZVýSDUDýFRORFDUýXQDýFDUSHWDGHýSURJUDPDVýHQýHOýHVFULWRULRñýGHýODýVLJXLHQWHýIRUPDã
ìïý &RORTXHýHOýFXUVRUýHQýHOýERWyQý,QLFLDUý\ýKDJDýFOLFýFRQýHOýERWyQýGHUHFKRGHOýUDWyQýSDUDýDEULUýHOýPHQ~ýGHý0pWRGRVý$EUHYLDGRVïý(OLMDý$EULUýSDUDDEULUýODýFDUSHWDýGHýSURJUDPDVý,QLFLDUïý+DJDýXQýGREOHýFOLFýHQýHOýLFRQR3URJUDPDVýSDUDýDEULUýODýFDUSHWDý3URJUDPDVï
ëïý %XVTXHýHOýLFRQRýGHýODýFDUSHWDýGHý6LPXODFLyQýGHý&pOXODïý3UHVLRQHý>&WUO@\ýKDJDýFOLFýHQýHOýLFRQRýGHýODýFDUSHWDý6LPXODFLyQýGHý&pOXODïý/XHJRñDUUDVWUHýXQDýFRSLDýGHýODýFDUSHWDý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýDOýHVFULWRULRýGH:LQGRZVï
'HVLQVWDODUýHOý3URJUDPD
/DýKHUUDPLHQWDý'HVLQVWDODUýTXLWDýWRGRVýORVýFRPSRQHQWHVýGHý5RERW&HOOýGHOGLVFRýUtJLGRýGHýODýFRPSXWDGRUDñý\ýGHYXHOYHýXQDýOLFHQFLDýDOýGLVFRýGHLQVWDODFLyQïý(OýSURJUDPDýSXHGHýVHUñýHQWRQFHVñýLQVWDODGRýHQýRWUDFRPSXWDGRUDýRýQXHYDPHQWHýHQýODýPLVPDï
$QWHVýGHýGHVLQVWDODUýHOýSURJUDPDñýKD\ýTXHýFUHDUýFRSLDVýGHýVHJXULGDGýGHWRGRVýORVýSURJUDPDVýFUHDGRVýSRUýHOýXVXDULRý\ýGHýORVýDUFKLYRVýGHýSRVLFLyQï
3DUDýGHVLQVWDODUý5RERW&HOOýVLJDýODVýLQVWUXFFLRQHVã
ìïý ,QVHUWHýHOýGLVFRýQ�ïýìýGHOýSURJUDPDý5RERW&HOOýHQýODýXQLGDGýGHýGLVNHWWHï$VHJ~UHVHýGHýTXHýHOýGLVFRýQRýHVWpýSURWHJLGRýFRQWUDýHVFULWXUD
ëïý (OLMDý'HVLQVWDODUýHQýHOýJUXSRýGHýSURJUDPDVý5RERW&HOOï
+D\ýPiVýLQIRUPDFLyQýVREUHýODýOLFHQFLDýGHOýSURJUDPDýHQýHOý&DStWXORýìíï
$FWLYDUýHOý3URJUDPD
6HýUHFRPLHQGDýFHUUDUýFXDOTXLHUýRWUDýDSOLFDFLyQýTXHýHVWXYLHUDýDELHUWDýDQWHVGHýDFWLYDUýDOJ~QýPyGXORýGHý5RERW&HOO
'HOýJUXSRýGHýSURJUDPDVý5RERW&HOOñýHOLMDýXQRýGHýORVýVLJXLHQWHVã
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìè 5RERW&HOOääíæ
'HILQLFLyQýGH&pOXOD
3RQHýHQýDFFLyQýHOýPyGXORýJUiILFRýLQWHUDFWLYR'HILQLFLyQýGHý&pOXODýSDUDýFUHDUý\ýPRGLILFDUýXQDFpOXODýUREyWLFDýYLUWXDOï
6LPXODFLyQýGH&pOXOD
3RQHýHQýDFFLyQýFRQMXQWDýDý6&25%$6(SURý\ýDOPyGXORýGHýSDQWDOODýJUiILFDýSDUDýSURJUDPDUý\ýKDFHUIXQFLRQDUýURERWVï
6&25%$6(SUR 3RQHýHQýDFFLyQýVyORýDý6&25%$6(SURñýVLQýSDQWDOODJUiILFDï
6HýSXHGHýDFWLYDUýXQýVRORýPyGXORýSRUýYH]ï
/RVýPyGXORVý'HILQLFLyQýGHý&pOXODý\ý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýQRýSXHGHQýVHUDFWLYRVýFRQMXQWDPHQWHï
2WUDVýKHUUDPLHQWDVýGLVSRQLEOHVã
'HVLQVWDODU 4XLWDý5RERW&HOOýGHýODýFRPSXWDGRUDï
3UHSDUDFLyQýGHO&RQWURODGRUýGHý3&
õ6yORýSDUDýURERWVýTXHýXVDQýODýWDUMHWDý&RQWURODGRUýGH3&ô
&XDQGRýHOýVLVWHPDýLQFOX\HýURERWý\ýFRQWURODGRUýõSDUDRSHUDUýRQðOLQHôñýODýKHUUDPLHQWDýHVýXVDGDýSDUDH[DPLQDUý\ýFDPELDUýODVýGLUHFFLRQHVýGHOý3&ý\ýODGHILQLFLyQýGHýODVýLQWHUUXSFLRQHVýXVDGDVýSRUýODýWDUMHWDGHýVHUYRFRQWUROýGHOý3&ï
3DUDýPiVýGHWDOOHVñýYHUýODýVHFFLyQý6ROXFLyQýGH&RQIOLFWRVýGHý'LUHFFLRQHVñýHQýHOý0DQXDOýGHO8VXDULRýGHOý&RQWURODGRUýGHý3&ï
(MHFXWDUýHOý$UFKLYRýGH'HPRVWUDFLyQ
/RVýDUFKLYRVýGHýGHPRVWUDFLyQýDGMXQWRVýDOýSURJUDPDýSHUPLWHQýREVHUYDUýODVFDSDFLGDGHVýGHý5RERW&HOOïý3DUDýDFWLYDUýGLFKRVýDUFKLYRVñýVLJDýHVWDVLQVWUXFFLRQHVã
ìïý 3RQJDýHQýDFFLyQý6LPXODFLyQýGHý&pOXODï
ëïý (QýODýYHQWDQDý3DQWDOODý*UiILFDýVHOHFFLRQHý$UFKLYRý_ý$EULUñý\ýHOLMDýXQDUFKLYRýóïê'&ýõSRUýHMHPSORñý(5é&(//ìïê'&ôýGHOýGLUHFWRULR6&25%$6(ýõRýVHDý6%:6,0éôïý$SDUHFHUiýXQDýFpOXODýUREyWLFDýYLUWXDOï
êïý (QýODýYHQWDQDý6&25%$6(ýVHOHFFLRQHý$UFKLYRý_ý$EULUñý\ýHOLMDýXQDUFKLYRýóï63%ýõSRUýHMHPSORñý(5é&(//ìï63%ôýGHOýVXEGLUHFWRULR¦352§ïý$SDUHFHUiýXQýSURJUDPDýUREyWLFRýGHý6&25%$6(ï
éïý (QýODýYHQWDQDý6&25%$6(ýHOLMDý(MHFXWDUý_ý(MHFXWDUý&LFORï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìç 5RERW&HOOääíæ
èïý 6HýHVSHUDýTXHýHOýSURJUDPDýWHUPLQHñýRýVHýORýLQWHUUXPSHýDSUHWDQGRý)äýRHOýLFRQRý6WRSï
çïý &LHUUHýHOýDUFKLYRîYHQWDQDýDFWXDOPHQWHýDELHUWRýGHOýSURJUDPDýUREyWLFR6&25%$6(ï
æïý (VýLPSHUDWLYRýFHUUDUýHOýDUFKLYRý6&25%$6(ýDELHUWRýDQWHVýGHýFDUJDURWUR
åïý &DUJDUýRWURýDUFKLYRýGHý3DQWDOODý*UiILFDýõSRUýHMHPSORñ(5é&(//ëïê'&ôï
6HýGHEHýFDUJDUýHOýDUFKLYRýGHýLQLFLRýGHýODý3DQWDOODý*UiILFDýDQWHVýGHFDUJDUýHOýDUFKLYRýUREyWLFRý6&25%$6(ýDVRFLDGRï
äïý &DUJDUýHOýDUFKLYRý6&25%$6(ýFRUUHVSRQGLHQWHýõSRUýHMHPSORñ(5é&(//ëï63%ôï
(QýDUDVýGHýODýVLPSOLFLGDGñýORVýDUFKLYRVýGHýGHPRVWUDFLyQýVHýEULQGDQýHQSDUHVýHVSHFLDOL]DGRVýõXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODý\ýXQýFRPSDxHURFRQýHOýDUFKLYRýGHýSURJUDPDýGHýURERWñýDPERVýFRQýHOýPLVPRýQRPEUHôïý6LQHPEDUJRñýSXHGHQýVHUýHVFULWRVýQXPHURVRVýSURJUDPDVýGHýURERWýSDUDýFDGDFpOXODï
6DOLUýGHOý3URJUDPD
3DUDýFHUUDUýORVýPyGXORVýGHý5RERW&HOOñýVLJDýXQDýGHýHVWDVýUHFRPHQGDFLRQHVã
•ý (QýODýEDUUDýGHOýPHQ~ý6&25%$6(ýHOLMDý$UFKLYRý_ý6DOLU
•ý +DJDýFOLFýHQýHOýERWyQý6DOLUýGHýODýEDUUDýGHýWtWXORVýGHý6&25%$6(ï
•ý 3UHVLRQHý>$OW@ò)é
&XDQGRýVHýXVDý5RERW&HOOñýDOýFHUUDUý6&25%$6(ýVHýFHUUDUiñýWDPELpQñýHOPyGXORýGHý,QWHUID]ý*UiILFDïý(OýFLHUUHýGHýODýGHý,QWHUID]ý*UiILFDýQRýDIHFWDýDOPyGXORýGHý6&25%$6(ï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìæ 5RERW&HOOääíæ
66663DQWDOOD#*UiILFD/Dý3DQWDOODý*UiILFDý\ýODý'HILQLFLyQýGHý&pOXODýGHý5RERW&HOOýWLHQHQýODPLVPDýLQWHUID]ýJUiILFDñýTXHýSXHGHýVHUýPDQLSXODGDýSRUýPHGLRýGHOýUDWyQï
5RWDU
3DUDýKDFHUýJLUDUýODýHVFHQDñýXELFDUýHOýFXUVRUýHQýFXDOTXLHUýSXQWRýGHýODýHVFHQDý\ã
•ý 3UHVLRQDUýHOýERWyQýGHUHFKRýGHOýUDWyQý\ýDUUDVWUDUýKDFLDýODýGHUHFKDSDUDýTXHýODýFpOXODýJLUHýHQýGLUHFFLyQýFRQWUDULDýDýODVýDJXMDVýGHOýUHORMï
•ý 3UHVLRQDUýHOýERWyQýGHUHFKRýGHOýUDWyQý\ýDUUDVWUDUýKDFLDýODýL]TXLHUGDSDUDýTXHýODýFpOXODýJLUHýHQýGLUHFFLyQýGHýODVýDJXMDVýGHOýUHORMï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìå 5RERW&HOOääíæ
·QJXOR
3DUDýFDPELDUýHOýiQJXORýGHýYLVWDýGHýODýHVFHQDñýSRQHUýHOýFXUVRUýHQýODýEDUUDYHUWLFDOýGHýGHVSOD]DPLHQWRý\ýDUUDVWUDUORýKDFLDýDUULEDý\ýKDFLDýDEDMRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ìä 5RERW&HOOääíæ
=RRP
3DUDýKDFHUý]RRPýHQýODýHVFHQDñýXELFDUýHOýFXUVRUýHQýFXDOTXLHUýOXJDUýHQýODSDQWDOODý\ã
•ý +DFHUýFOLFýHQýHOýERWyQýGHUHFKRýGHOýUDWyQý\ýDUUDVWUDUORýKDFLDýDUULEDSDUDýDFHUFDUVHýDýODýHVFHQDï
•ý +DFHUýFOLFýHQýHOýERWyQýGHUHFKRýGHOýUDWyQý\ýDUUDVWUDUORýKDFLDýDEDMRSDUDýDOHMDUVHýGHýODýHVFHQD
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëí 5RERW&HOOääíæ
&RORUHV
3DUDýFDPELDUýORVýFRORUHVý\ýODýLOXPLQDFLyQñýKDFHUýFOLFýHQýHOýERWyQýGHUHFKRGHOýUDWyQý\ýDUUDVWUDUORýPLHQWUDVýVHýSUHVLRQDý>0D\~V@ï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëì 5RERW&HOOääíæ
7777'HILQLFLyQ#GH#OD#&pOXOD
(OýPyGXORý'HILQLFLyQýGHýODý&pOXODýSHUPLWHýFUHDUý\ýPRGLILFDUýFpOXODVUREyWLFDVýYLUWXDOHVïýeVWDVýSXHGHQýVHUýWHyULFDVñýRýFRSLDVýGHýLQVWDODFLRQHVUREyWLFDVýH[LVWHQWHVï
0HQ~ý$UFKLYR
(QýHOýPHQ~ý$UFKLYRýVHýHQFXHQWUDQýODVýIXQFLRQHVýXVXDOHVýGHý:LQGRZVñýTXHSHUPLWHQýDEULUý\ýJXDUGDUýDUFKLYRVýTXHýFRQWLHQHQýLQIRUPDFLyQýVREUHýODGHILQLFLyQýGHýODýFpOXODñý\ýVDOLUýGHOýSURJUDPDï
•ý 6HýSXHGHýDEULUýVyORýXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýîYHQWDQDýSRUýYH]ï
1XHYR $EUHýXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODýQXHYRý\ýVLQWtWXORñý\ýDEUHýHOýPHQ~ý1XHYRý2EMHWRï
3DUDýYHUýPHMRUýHOýiUHDý\ýORVýOtPLWHVýGHýODýFpOXODñHMHFXWHýXQRýGHýORVýSDVRVýVLJXLHQWHVñýRýDPERVï
$OHMDUVHýKDVWDýTXHýDSDUH]FDQýHOýVXHORý\ýHOýIRQGRï
6HOHFFLRQDUý(WLTXHWDVý_ý0RVWUDUý2ULJHQý&pOXODSDUDýYHUýXQDýFUX]ýHQýHOýFHQWURýGHýODýFpOXODï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëë 5RERW&HOOääíæ
$EULU $SDUHFHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý$EULUïý(VýSRVLEOH$EULUýXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODýH[LVWHQWHõSRUýHMHPSORñýURERìïê'6ôïý$SDUHFHýODýFpOXODGHILQLGDýHQýHOýDUFKLYRý\ýVHýDEUHýHOýPHQ~ý1XHYR2EMHWRï
*XDUGDU *XDUGDýODýXELFDFLyQýDFWXDOýGHýWRGRVýORVýREMHWRVýGHODýFpOXODýHQýXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODïý/DH[WHQVLyQýSRUýGHIHFWRýHVýê'&ï
*XDUGDUý&RPRïïï *XDUGDýHOýDUFKLYRýDFWLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODýFRQXQýQXHYRýQRPEUHï
1RWDãý/RVýHMHVýSHULIpULFRVýVRQýUHGHILQLGRVýõXVDQGRHOýPHQ~ýGHýGHILQLFLyQýGHOýURERWôýHQýHOýQXHYRýDUFKLYRFUHDGRýHQýODýRSHUDFLyQý*XDUGDUý&RPRïïï
6DOLU &LHUUDýGHILQLFLyQýGHý&pOXODï
0HQ~ý(GLWDU
1XHYRý2EMHWR 3UHVHQWDýHOýPHQ~ý1XHYRý2EMHWRñýGHOýFXDOýVHVHOHFFLRQDQýREMHWRVýSDUDýSRQHUýHQýODýFpOXODï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëê 5RERW&HOOääíæ
/DýOLVWDýGHýDUWtFXORVýYDUtDýOLJHUDPHQWHýGHýXQýPRGHORGHýURERWýDýRWURï
3RUýGHIHFWRñýHVWHýPHQ~ýDSDUHFHýDXWRPiWLFDPHQWHFXDQGRýVHýDEUHýXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODQXHYRýRýH[LVWHQWHï
•ý +DFHUýGREOHýFOLFýHQýHOýVLJQRýPiVýõòôýGHýXQDFDWHJRUtDýSDUDýYHUýODýOLVWDýGHýVXVýDUWtFXORVï
•ý +DFHUýGREOHýFOLFýHQýHOýVLJQRýPHQRVýõðôýGHýXQDFDWHJRUtDýSDUDýFHUUDUýODýOLVWDï
6HýWUDWDUiýPiVýDýIRQGRýDFHUFDýGHýORVýREMHWRVýHQODýFRQWLQXDFLyQýGHOýFDStWXORï
&RORUý)RQGR $EUHýXQDýSDOHWDýTXHýSHUPLWHýVHOHFFLRQDUýHOýFRORUýGHOIRQGRýGHýODýFpOXODï
'HELGRýDýHIHFWRVýGHýOX]ý\ýVRPEUDñýHOýFRORUýHOHJLGRHQýODýSDOHWDýSXHGHýDSDUHFHUýOLJHUDPHQWHýGLIHUHQWHýDOVHUýDSOLFDGRýDOýIRQGRï
&RORUý6XHOR $EUHýXQDýSDOHWDýTXHýSHUPLWHýVHOHFFLRQDUýHOýFRORUýGHOVXHORýGHýODýFpOXODï
'HELGRýDýHIHFWRVýGHýOX]ý\ýVRPEUDñýHOýFRORUýHOHJLGRHQýODýSDOHWDýSXHGHýDSDUHFHUýOLJHUDPHQWHýGLIHUHQWHýDOVHUýDSOLFDGRýDOýVXHORï
7DPDxRýGHOý6XHOR >VyORýLFRQR@
$EUHýXQýFXDGURýGHýGLiORJRýTXHýSHUPLWHýGHILQLUýODV
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëé 5RERW&HOOääíæ
GLPHQVLRQHVýGHOýVXHORýGHýODýFpOXODï
3RUýGHIHFWRñýHOýWDPDxRýGHOýVXHORýGHýODýFpOXODýHVýGHå[åýPHWURVï
%RUUDUý2EMHWR $FWLYDýHOýPRGRýGHýERUUDUï
8ELTXHýHOýFXUVRUý\ýKDJDýFOLFýHQýHOýREMHWRýTXHýTXLHUHERUUDUïý$ýODýSUHJXQWDýGHýFRQILUPDFLyQýFRQWHVWHý6tï6LýKDFHýFOLFýHQý1RñýTXHGDUiýHQýHOýPRGRýGHýERUUDUñý\SRGUiýHOHJLUý\ýERUUDUýRWURýREMHWRï
3UHVLRQHý>(VF@ýSDUDýFDQFHODUýHOýPRGRýGHýERUUDUï
0HQ~ý9HU
5HGLULJLUý&iPDUD 3HUPLWHýVHOHFFLRQDUýXQýQXHYRýSXQWRýIRFDOýHQýODUHSUHVHQWDFLyQýJUiILFDýGHýODýFpOXODï
3DUDýFDPELDUýHOýSXQWRýFHQWUDOýGHýODýYHQWDQDýGHUHSUHVHQWDFLyQýJUiILFDñýKDJDýFOLFýHQýHOýLFRQRýRýHQýODRSFLyQý9HUý_ý5HGLULJLUý&iPDUDïý/XHJRýKDJDýFOLFFRQýHOýFXUVRUýHQýFXDOTXLHUýOXJDUýGHýODýHVFHQDïý'LFKRSXQWRýVHUiýGHVGHýDKRUDýHOýFHQWURýGHýODUHSUHVHQWDFLyQýJUiILFDï
7RGRýFDPELRýGHýGLVWDQFLDýGHýODýYLVWDýWHQGUiýGLFKRSXQWRýFRPRýIRFRïý/DVýURWDFLRQHVýVHUiQýDýVXDOUHGHGRUï
9LVWDýGHý3iMDUR 3UHVHQWDýXQDýYLVWDýGHVGHýDUULEDýGHýODýFpOXODï
0HQ~ý(WLTXHWDV
6HýSXHGHQýYHUýORVýQRPEUHVýRýODVýSRVLFLRQHVýGHýWRGRVýORVýREMHWRVï
6HýSXHGHýTXLWDUýHWLTXHWDVýGHýREMHWRVýLQGLYLGXDOHVýVHOHFFLRQDQGRý(VFRQGHU(WLTXHWDVýGHOýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýHVSHFtILFDVýGHOýREMHWRï
1RPEUHVýGHý2EMHWRV &XDQGRýVHýVHOHFFLRQDý(WLTXHWDVý_ý1RPEUHVýGH2EMHWRVñýXQDýHWLTXHWDýHQýFDGDýREMHWRýPXHVWUDýVXQRPEUHïý/RVýQRPEUHVýVRQýGDGRVýSRUýHOýSURJUDPDñSHURýSXHGHQýVHUýFDPELDGRVýSRUýHOýXVXDULRýFRQýHOPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHOýREMHWRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëè 5RERW&HOOääíæ
3RVLFLRQHVýGH2EMHWRV
&XDQGRýVHýVHOHFFLRQDý(WLTXHWDVý_ý3RVLFLRQHVýGHO2EMHWRñýXQDýHWLTXHWDýHQýFDGDýREMHWRýPXHVWUDýVXSRVLFLyQï
/DVýFRRUGHQDGDVýTXHýDSDUHFHQýHQýODýHWLTXHWDýGHOREMHWRýPXHVWUDQýVXýSRVLFLyQýõHQýFRRUGHQDGDVý;ñý<ôFRQýUHVSHFWRýDOýSXQWRýGHýRULJHQýGHýODýFpOXODï
0RVWUDUý2ULJHQýGH&pOXOD
/DýFpOXODýWLHQHýXQýSXQWRýGHýRULJHQýõíñíôýDýQLYHOýGHýODPHVDïý/DVýSRVLFLRQHVýGHýWRGRVýORVýREMHWRVýVRQGHILQLGDVýFRQýUHODFLyQýDýGLFKRýSXQWRï
&XDQGRýVHýVHOHFFLRQDý(WLTXHWDVý_ý0RVWUDUý2ULJHQGHý&pOXODñýXQDýFUX]ýURMDýPDUFDGDýFRQýORVýHMHVý;òýH<òýDSDUHFHýHQýODýSDQWDOODï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëç 5RERW&HOOääíæ
'XUDQWHýHOýFDPELRýGHýODýUHSUHVHQWDFLyQýJUiILFDñýODFUX]ýSXHGHýGHVDSDUHFHUýPRPHQWiQHDPHQWHï
/DýURWDFLyQýGHýODýYLVWDýQRýFDPELDýODVýGLPHQVLRQHVGHý;ýHý<ýGHýODýFpOXODï
2EMHWRV
&RORFDFLyQýGHý2EMHWRV
+DJDýORýVLJXLHQWHýSDUDýFRORFDUýXQýQXHYRýREMHWRýHQýODýFpOXODã
ìïý +DJDýGREOHýFOLFýHQýHOýQRPEUHýGHOýREMHWRýHQýODýOLVWDý1XHYRý2EMHWRï
ëïý /OHYHýHOýFXUVRUýDýODýHVFHQDýJUiILFDï
êïý $SXQWHý\ýKDJDýFOLFýHQýHOýOXJDUýHQýGRQGHýTXLHUHýSRQHUýHOýREMHWRïý4XL]iVKD\DýXQýOLJHURýUHWUDVRýKDVWDýTXHýDSDUH]FDâýQRýKDJDýGREOHýFOLFï
6LýHQFXHQWUDýGLILFXOWDGHVýHQýSRQHUýHOýREMHWRýHQýHOýSXQWRýH[DFWRýHQýHOýTXHGHVHDñýDFpUTXHVHý\ýDOpMHVHýGHýODýHVFHQDñý\ýDMXVWHýODýYLVWDýGHýDUULEDýDEDMRKDVWDýTXHýSXHGDýFRORFDUORýFRQýSUHFLVLyQï
/DýPD\RUtDýGHýORVýREMHWRVýVRQýFRORFDGRVýDXWRPiWLFDPHQWHýDOýQLYHOýGHýODPHVDïý6HýYHUtDQýIORWDQGRýHQýHOýHVSDFLRýVLýQRýVHýFRORFDýXQDýPHVDýHQýODFpOXODï
/DýDOWXUDýGHýFLHUWRVýREMHWRVýõSODQWLOODñýPRQWDMHñýFLOLQGURý\ýFXERôýHVGHWHUPLQDGDýHQýHOýPRPHQWRýHQýTXHýVRQýLQVHUWDGRVýHQýODýFpOXODï
3RUýHMHPSORñýVLýKDFHýFOLFýHQýODýFLQWDýWUDQVSRUWDGRUDýFXDQGRýLQWURGXFHýXQFXERýHQýODýHVFHQDñýHOýFXERýVHUiýSXHVWRýHQýHOODýFRQýODýDOWXUDýFRUUHFWDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëæ 5RERW&HOOääíæ
6HýUHFRPLHQGDýFRORFDUýXQDýPHVDýHQýODýFpOXODýDQWHVýGHýDJUHJDUýXQRýGHýHVRVFXDWURýREMHWRVïý6LýQRñýHOORVýVHUiQýSXHVWRVýHQýHOýVXHORñý\ýHVFRQGLGRVýFXDQGRVHýDJUHJXHýODýPHVDï
8QDýYH]ýILMDGDñýODýDOWXUDýGHOýREMHWRýQRýSXHGHýVHUýFDPELDGDýXVDQGR'HILQLFLyQýGHý&pOXODïý3RUýHMHPSORñýQRýVHýSXHGHýSDVDUýHOýFXERýGHýODýPHVDýDODýFLQWDýWUDQVSRUWDGRUDïý0RYHUýXQýREMHWRýFX\DýDOWXUDýKD\DýVLGRýILMDGDýOHFDXVDUtDýIORWDUýHQýHOýDLUHýRýSHQHWUDUýGHQWURýGHýRWURýREMHWRïý6LýVHýJXDUGDýODGHILQLFLyQýFRQýXQýREMHWRýIORWDQWHñýpVWHýFDHUiýDýODýVXSHUILFLHýGHýDEDMRFXDQGRýVHýDEUDýHOýDUFKLYRýHQý5RERW&HOOï
3DUDýFDPELDUýODýDOWXUDýGHýXQýREMHWRýHQý'HILQLFLyQýGHý&pOXODñýVHýGHEHERUUDUORý\ýFUHDUýXQRýQXHYRï
3DUDýPRYHUýXQýREMHWRñýVLPSOHPHQWHýKDJDýFOLFýHQýpOý\ýDUUiVWUHORýDýRWUROXJDUïý3XHGHýWDPELpQýXVDUýHOýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHOýREMHWRýSDUDDGMXGLFDUOHýFRRUGHQDGDVýH[DFWDVýGHýSRVLFLyQï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëå 5RERW&HOOääíæ
1RýVHýSXHGHýDUUDVWUDUýHOýURERWýDýRWURýOXJDUïý6yORýVHýSXHGHýFDPELDUýVXSRVLFLyQýSRUýPHGLRýGHOýPHQ~ýGHýVXVýSURSLHGDGHVï
'HILQLFLyQýGHý2EMHWRV
/DýHOHFFLyQýGHýFLHUWRVýREMHWRVýHQýODýOLVWDý1XHYRý2EMHWRýDEUHýODýYHQWDGDýGHGLiORJRý'HILQLFLyQýSDUDýGHILQLUýORVýDWULEXWRVýSHUPDQHQWHVýGHOýREMHWRõFRPRýWDPDxRý\ýFRORUôïý/RVýDWULEXWRVýGHEHQýVHUýGHILQLGRVýDQWHVýGHýTXHGLFKRýREMHWRýSXHGDýVHUýFRORFDGRýHQýODýFpOXODï
/DýGHILQLFLyQýGHOýREMHWRýQRýSXHGHýVHUýFDPELDGRýOXHJRýGHýVHUýpVWHýFRORFDGRHQýODýFpOXODïý6HýGHEHUtDýERUUDUýHOýREMHWRýRULJLQDOñý\ýHQWRQFHVýHOHJLUý\FRQILJXUDUýHOýREMHWRýQXHYDPHQWHýHQýODýOLVWDý1XHYRý2EMHWRï
2EMHWRVýTXHýWLHQHQýRSFLRQHVýGHýGHILQLFLyQýVHUiQýGHVFULWRVýPDVýDGHODQWHýHQHVWDýVHFFLyQï
3URSLHGDGHVýGHý2EMHWRV
'REOHýFOLFýHQýXQýREMHWRýTXHýKDýVLGRýFRORFDGRýHQýODýFpOXODýDEUHýHOýPHQ~3URSLHGDGHVýGHOýREMHWRï
/DVýSURSLHGDGHVýGHOýREMHWRýSXHGHQýVHUýFDPELDGDVýHQýFXDOTXLHUýPRPHQWRGXUDQWHýODýGHILQLFLyQýGHýODýFpOXODï
7RGRVýORVýPHQ~VýGHýSURSLHGDGHVýGHýREMHWRVýFRQWLHQHQýORVýFLQFRýDUWtFXORVVLJXLHQWHVã
1XHYRý1RPEUH 8QýQRPEUHý\ýXQýQ~PHURýVRQýDVLJQDGRVDXWRPiWLFDPHQWHýDýWRGRýREMHWRñýFXDQGRýVHýORýFRORFDHQýODýFpOXODïý(OýQRPEUHýDSDUHFHýHQýHOýPHQ~ýGHýODVSURSLHGDGHVýGHOýREMHWRïý(OýQ~PHURýLQGLFDýHOýRUGHQHQýTXHýREMHWRVýGHOýPLVPRýWLSRýIXHURQýDJUHJDGRVýDýODFpOXODýõSRUýHMHPSORñý*)(('(5ìñý*)(('(5ëôï
8QýFOLFýHQý1XHYRý1RPEUHýDEUHýXQýPHQ~ýTXHSHUPLWHýFDPELDUýHOýQRPEUHýGHOýREMHWRïý6HýSXHGHFDPELDUýRýERUUDUýHOýQ~PHURï
*LUDU /RVýREMHWRVýSXHGHQýVHUýURWDGRVýHQýFXDOTXLHUýJUDGRñHQýODýGLUHFFLyQýPHQRVýõODýGHOýUHORMôýRýPiVýõFRQWUDýODGHOýUHORMôïý8QýFOLFýHQý*LUDUýDEUHýXQýFXDGURýGHGLiORJRýTXHýSHUPLWHýFDPELDUýODýRULHQWDFLyQýGHOREMHWRï
(OýJUDGRýGHýURWDFLyQýHVýGHILQLGRýVLHPSUHýFRQUHODFLyQýDýODýRULHQWDFLyQýSRUýGHIHFWRï
(VWDEOHFHUý3RVLFLyQ /DýFpOXODýWLHQHýXQýSXQWRýGHýRULJHQýDOýQLYHOýGHýODPHVDýGHILQLGRýSRUýFRRUGHQDGDVý;<ýõíñíôïý7RGDVýODVSRVLFLRQHVýGHýORVýREMHWRVýHVWiQýGHILQLGDVýHQ
0DQXDOýGHOý8VXDULR ëä 5RERW&HOOääíæ
FRRUGHQDGDVý;<ýUHODWLYDVýDýGLFKRýSXQWRï
(QýODýPD\RUtDýGHýORVýFDVRVñýGLFKDVýFRRUGHQDGDVLQGLFDQýHOýFHQWURýGHýODýEDVHýGHOýREMHWRï
3RUýGHIHFWRñýHOýURERWýHVWiýFRORFDGRýHQýODýFpOXODýFRQHOýFHQWURýGHýVXýEDVHýõRýVHDýHOýSXQWRýGHýRULJHQýGHOURERWôýHQýHOýSXQWRýGHýRULJHQýGHýODýFpOXODï
8QýFOLFýHQý(VWDEOHFHUý3RVLFLyQýDEUHýXQýFXDGURýGHGLiORJRýTXHýSHUPLWHýFDPELDUýODVýFRRUGHQDGDVý;ýHý<GHOýREMHWRï
(VFRQGHUý(WLTXHWD 8QýFOLFýHQý(VFRQGHUý(WLTXHWDýTXLWDýODýHWLTXHWDýGHOREMHWRýVHOHFFLRQDGRï
(VWDýRSFLyQýSXHGHýVHUýXVDGDýVyORýFXDQGRýVHýKDVHOHFFLRQDGRýXQDýGHýODVýRSFLRQHVý(WLTXHWDVý_1RPEUHýGHý2EMHWRýRý(WLTXHWDý_ý3RVLFLyQýGH2EMHWRï
0RVWUDUý(WLTXHWD 8QýFOLFýHQý0RVWUDUý(WLTXHWDýSUHVHQWDýODýHWLTXHWDGHOýREMHWRýVHOHFFLRQDGRï
(VWDýRSFLyQýSXHGHýVHUýXVDGDýVyORýFXDQGRýVHýKDVHOHFFLRQDGRýXQDýGHýODVýRSFLRQHVý(WLTXHWDVý_1RPEUHýGHý2EMHWRýRý(WLTXHWDý_ý3RVLFLyQýGH2EMHWRï
/RVýREMHWRVýTXHýSRVHHQýRSFLRQHVýDGLFLRQDOHVýHQýVXýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVVHUiQýGHVFULWRVýPiVýDGHODQWHýHQýHVWDýVHFFLyQï
5RERW
(OýURERWýGHEHýVHUýHOýSULPHUýREMHWRýTXHýVHýFRORFDýHQýODýFpOXODïý(VýXELFDGRDXWRPiWLFDPHQWHýHQýHOýSXQWRýGHýRULJHQýGHýODýFpOXODïý$VtýVHýVLQFURQL]DQýODVFRRUGHQDGDVýGHOýURERWýFRQýODVýGHOýPXQGRñý\ýVHýIDFLOLWDýHOýJXDUGDGRýGHýODVSRVLFLRQHVýGHOýURERWýHQýODýFpOXODï
1RýVHýSXHGHýDUUDVWUDUýDOýURERWýDýXQDýQXHYDýSRVLFLyQïý6XýOXJDUýSXHGHýVHUPRGLILFDGRýVyORýSRUýPHGLRýGHOýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHOýURERWï
/DýFpOXODýSXHGHýFRQWHQHUýVyORýXQýURERWï
'HILQLFLyQýGHOý5RERW
$QWHVýGHýTXHýHOýURERWýVHDýFRORFDGRýHQýODýFpOXODñýXQýFXDGURýGHýGLiORJRSHUPLWHýHOHJLUýVLýVHýORýPRQWDUiýHQýXQDýEDVHýOLQHDOï
3RUýGHIHFWRñýHOýURERWýQRýVHýFRORFDýHQýEDVHýOLQHDOï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êí 5RERW&HOOääíæ
&XDQGRýVHýHOLJHýXQDýEDVHýOLQHDOýHQýODýOLVWDñýDSDUHFHQýRSFLRQHVýDGLFLRQDOHVï
$OWXUDý%DVHý/LQHDO 3RUýGHIHFWRýODýDOWXUDýHVýìííýPPñýRýVHDýODýDOWXUDHVWiQGDUýGHýODýEDVHýOLQHDOýGHý6&25%27ï
·QJXORý5RERW 3RUýGHIHFWRñýHOýURERWýHVýPRQWDGRýHQýIRUPDSHUSHQGLFXODUýDýODýEDVHýOLQHDOñýDýäí�ï
&XDQGRýVHýVHOHFFLRQDýXQDýEDVHýOLQHDOñýHVWDý\ýHOýURERWýVHUiQýFRORFDGRVý\UHXELFDGRVýHQýODýFpOXODýFRPRýXQýVRORýHOHPHQWRñýFRQýXQýQRPEUHýGHýREMHWRï
3URSLHGDGHVýGHOý5RERW
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHOýURERWýFRQWLHQHýODVýVLJXLHQWHVýRSFLRQHVDGLFLRQDOHVã
0RVWUDUý$OFDQFH 0XHVWUDýHOýUDQJRýGHýDOFDQFHýGHOýURERWïý(VWRýSHUPLWHFRORFDUýREMHWRVýDOýDOFDQFHýGHOýURERWï
(VFRQGHUý$OFDQFH 2FXOWDýHOýUDQJRýGHýDOFDQFHýGHOýURERWï
'HILQLUý3HULIpULFRV $EUHýXQýFXDGURýGHýGLiORJRýSDUDýGHILQLUýORVýREMHWRV
0DQXDOýGHOý8VXDULR êì 5RERW&HOOääíæ
TXHýVRQýFRQHFWDGRVý\ýFRQWURODGRVýSRUýHOýFRQWURODGRUGHOýURERWïý/HýSHGLUiýJXDUGDUýODVýGHILQLFLRQHVýGHýODFpOXODýDQWHVýGHýGHILQLUýORVýHMHVýSHULIpULFRV
/RVýHMHVýSHULIpULFRVýVRQýGHILQLGRVýHQýHOýPyGXORýGH'HILQLFLyQýGHý&pOXODïý1RýLQWHQWHýFDPELDUýGLFKDVGHILQLFLRQHVýHQý6&25%$6(ï
8QDýFLQWDýWUDQVSRUWDGRUDýGHýYHORFLGDGFRQWURODGDýSXHGHýVHUýXVDGDýVyORýFRPRýHMHýåï
'HýODýOLVWDýGHVSOHJDEOHý(OHJLUý8QLGDGý3HULIpULFDVHOHFFLRQHýHOýGLVSRVLWLYRýTXHýTXLHUDýGHILQLUýSDUDFDGDýHMHïý6Lý\DýSXVRýHOýREMHWRýHQýODýFpOXODñýVXQRPEUHýDSDUHFHUiýHQýHOýFXDGURý(OHJLUý1RPEUHï
6LýGRVýRýPiVýREMHWRVýGHOýPLVPRýWLSRýIXHURQýSXHVWRVHQýODýFpOXODñýVHOHFFLRQHýXQRýGHýORVýQRPEUHVýHQýODOLVWDýGHVSOHJDEOHý(OHJLUý1RPEUHï
'HILQLFLyQýGHý3LQ]DõVyORýSDUDý(5ý,;ô
$EUHýXQýFXDGURýGHýGLiORJRýTXHýSHUPLWHýVHOHFFLRQDUHOýWLSRýGHýSLQ]DýTXHýVHUiýXVDGRýFRQýHOý(5ý,;ï
3XHGHýVHOHFFLRQDUýXQDýSLQ]DýHOpFWULFDýõHMHýçôýRýXQDSLQ]DýQHXPiWLFDýõGHýVDOLGDýFRQWURODGDôï
6LýHOLJHý(OpFWULFDñýQRýKDEUiýRSFLRQHVýGLVSRQLEOHVï/DýSLQ]DýUHVSRQGHýDýORVýFRPDQGRVýGHýSLQ]DýXVXDOHVï
6LýHOLJHý1HXPiWLFDñýVHýSUHVHQWDQýWUHVýRSFLRQHVã
•ý (OLMDýXQýQ~PHURýGHýVDOLGDýGHOýPHQ~ýGHVSOHJDEOHï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êë 5RERW&HOOääíæ
6yORýDSDUHFHUiQýORVýQ~PHURVýGHýVDOLGDGLVSRQLEOHVïýeVWDýHVýODýVDOLGDýTXHýFRQWURODýODSLQ]Dï
•ý 3UHVLRQHý2QýRý2IIýSDUDýVHOHFFLRQDUýHOýHVWDGRýGHVDOLGDýSDUDýFHUUDUýODýSLQ]Dï
•ý ,QVHUWHýODýGHPRUDýGHýODýSLQ]DýHQýHOýFXDGURïý(VDRSFLyQýGHILQHýHOýWLHPSRýTXHýWRPDUiýHMHFXWDUýORVFRPDQGRVýGHýSLQ]Dý&HUUDUýRý$EULUï
(MHVý3HULIpULFRV
/XHJRýGHýFRORFDUýXQýHMHýSHULIpULFRýHQýODýFpOXODñýKD\ýTXHýGHILQLUORýFRPRýHMHGHOýURERWýFRQHFWDGRýDOýFRQWURODGRUýGHOýURERWï
ìïý +DFHUýGREOHýFOLFýHQýHOýURERWýGHýODýFpOXODýSDUDýDEULUýVXýPHQ~ýGH3URSLHGDGHVï
ëïý (OHJLUý'HILQLUý8QLGDGHVý3HULIpULFDVý\ýFRPSOHWDUýODýGHILQLFLyQñýFRPRýVHH[SOLFyýHQýODýVHFFLyQýSUHFHGHQWHý3URSLHGDGHVýGHOý5RERWï
'HILQLFLyQýGHý%DVHý/LQHDO
/DýEDVHýOLQHDOýHVýHOý~QLFRýHMHýSHULIpULFRýTXHýWLHQHýRSFLRQHVýGHýGHILQLFLyQï
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýGHILQLFLyQýGHýEDVHýOLQHDOýWLHQHýODVýVLJXLHQWHVRSFLRQHVã
7LSRýGHý%DVHý/LQHDO (OLJHýXQDýGHýODVýEDVHVýOLQHDOýGHýODýOLVWDýGHVSOHJDEOHï
$OWXUDý%DVHý/LQHDO 'HILQHýODýDOWXUDýGHýODýEDVHýOLQHDOïý3RUýGHIHFWRñýODEDVHýOLQHDOýWLHQHýXQDýDOWXUDýGHýìííýPPïý6LýVHDXPHQWDýHVDýDOWXUDñýODýEDVHýDSDUHFHýPiVýDOWDï
&XDQGRýQRýVHýXVDýSDUDýPRYHUýHOýURERWñýODýEDVHýOLQHDOýWLHQHýXQýXWHQVLOLRýõMLJôHQýHOýTXHýVHýSXHGHQýGHSRVLWDUýPDWHULDOHVï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êê 5RERW&HOOääíæ
'LVSRVLWLYRVýGHý(î6
3URSLHGDGHVýGHýODý0HVDýGHý([SHULPHQWRV
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHýODýPHVDýGHýH[SHULPHQWRVýFRQWLHQHýODVVLJXLHQWHVýRSFLRQHVã
1~PHURý(QWUDGD&RQWURODGRUýSDUD3ULPHUý6ZLWFK
'HILQHýODýHQWUDGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDýODýTXHHOýSULPHUýPLFURVZLWFKýHVWiýFRQHFWDGRïý(OýVHJXQGRñWHUFHUý\ýFXDUWRýPLFURLQWHUUXSWRUHVýVRQýHQWRQFHVDVLJQDGRVýHQýIRUPDýVHFXHQFLDOýDýODVýWUHVýHQWUDGDVVLJXLHQWHVï
/DýVLJXLHQWHýILJXUDýPXHVWUDýODýVHFXHQFLDýGHýODVHQWUDGDVïý/DýLQWURGXFFLyQýGHýXQýQ~PHURýGHýHQWUDGDDQWHULRUPHQWHýGHILQLGRýSDUDýRWURýGLVSRVLWLYRUHHPSOD]DýõERUUDôýODýFRQH[LyQýH[LVWHQWHï
$XQTXHýXQDýGHýODVýHQWUDGDVýGHýODýPHVDýGHH[SHULPHQWRVýSRGUtDýVHUýGHVFRQHFWDGDýVLýODýHQWUDGDHVýGHILQLGDýOXHJRýSDUDýRWURýGLVSRVLWLYRñýORVýGHPiVLQWHUUXSWRUHVýTXHGDUiQýFRQHFWDGRVýDýVXVýHQWUDGDVGHILQLGDVï
1~PHURý6DOLGD&RQWURODGRUýSDUD/iPSDUD
'HILQHýODýVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHýVHFRQHFWDýODýOiPSDUDýGHýODýPHVDýGHýH[SHULPHQWRVï
1~PHURý6DOLGD&RQWURODGRUýSDUD7LPEUH
'HILQHýODýVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHýVHFRQHFWDýHOýWLPEUHýGHýODýPHVDýGHýH[SHULPHQWRVï
/DýLQWURGXFFLyQýGHýXQýQ~PHURýGHýVDOLGDý\DýGHILQLGRSDUDýRWURýDUWHIDFWRýUHHPSOD]DýõERUUDôýODýFRQH[LyQH[LVWHQWHï
5RERW&HOOýSURGXFHýXQýVRQLGRýFXDQGRýODVýVDOLGDVýTXHýFRQWURODQýHOýWLPEUHý\ODýOiPSDUDýVHýFRQHFWDQý\ýGHVFRQHFWDQïý/DVýVDOLGDVýGHýODýPHVDýGHH[SHULPHQWRVýXWLOL]DQýVRQLGRVýGHý:LQGRZVýDVRFLDGRVýFRQýORýVLJXLHQWHã
7LPEUHýFRQHFWDGRãý([FODPDFLyQ
7LPEUHýGHVFRQHFWDGRãý,QWHUUXSFLyQý&UtWLFD
3UHQGHUýODýOiPSDUDãý$VWHULVFR
0DQXDOýGHOý8VXDULR êé 5RERW&HOOääíæ
$SDJDUýODýOiPSDUDãý,QIRUPDFLyQ
$GLFLRQDOPHQWHñýODýOiPSDUDýHQýODýHVFHQDýJUiILFDýVHýYXHOYHýURMDýEULOODQWHFXDQGRýVHýFRQHFWDýODýVDOLGDýDVRFLDGDýFRQýHOODï
'HILQLFLyQýGHý6HQVRU
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýGHILQLFLyQýGHOýVHQVRUýFRQWLHQHýODVýVLJXLHQWHVRSFLRQHVã
&RORUý'HWHFWDGR 'HILQHýHOýFRORUýGHOýREMHWRýTXHýHOýVHQVRUýGHWHFWDïý(OVHQVRUýDSDUHFHUiýHQýODýFpOXODýHQýGLFKRýFRORUï
6HOHFFLRQHýXQRýGHýORVýRFKRýFRORUHVïý6HýSXHGHýXVDUGLIHUHQWHVýFRORUHVýSDUDýUHSUHVHQWDUýGLIHUHQWHVýFODVHVGHýVHQVRUHVñýFRPRýPDJQpWLFRVñýGHýLQGXFFLyQýSRUSUR[LPLGDGñýySWLFRVñý\ýRWURVï
/DýVHOHFFLyQýGHOýJULVýõHOýFXDGURýDýODýGHUHFKDôýWRUQDHOýVHQVRUýVHQVLEOHýDýWRGRVýORVýFRORUHVñýRýVHDýTXHGHWHFWDUtDýFXDOTXLHUýREMHWRï
$OWXUD 'HILQHýODýDOWXUDýõVREUHýHOýQLYHOýGHýODýPHVDôýDýODýTXHVHUiýSXHVWRýHOýVHQVRUýHQýODýFpOXODï
8VHýODVýVLJXLHQWHVýDOWXUDVýSDUDýSHUPLWLUýDOýVHQVRUGHWHFWDUýREMHWRVýRýGLVSRVLWLYRVã
•ý &LQWDýWUDQVSRUWDGRUDãýìêíýPPï
•ý 0HVDýJLUDWRULDãýëêíýPPï
/DýDOWXUDýSXHGHýVHUýDFHSWDGDýRýFDPELDGDï
6LýVHýDXPHQWDýODýDOWXUDñýHOýVRSRUWHýGHOýVHQVRUDSDUHFHUiýPiVýDOWRï
(OýUD\RýGHýOX]ýGHOýVHQVRUýTXHýDSDUHFHýHQý'HILQLFLyQýGHý&pOXODýLQGLFDýHODOFDQFHýGHýGHWHFFLyQýGHOýVHQVRUïý$VHJ~UHVHýGHýTXHýODýXELFDFLyQýGHOýVHQVRUSRQHýHOýREMHWRýTXHýGHEHýVHUýGHWHFWDGRýDýVXýDOFDQFHï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êè 5RERW&HOOääíæ
6LPXODFLyQýGHý&pOXODýQRýPXHVWUDýHOýDOFDQFHýGHýGHWHFFLyQïý'HýWRGDVPDQHUDVñýHOýVHQVRUýWLHQHýXQDýOiPSDUDýTXHýVHýHQFLHQGHýFXDQGRýXQýREMHWRýHVGHWHFWDGRï
3URSLHGDGHVýGHOý6HQVRU
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHOýVHQVRUýFRQWLHQHýODVýVLJXLHQWHVýRSFLRQHVDGLFLRQDOHVã
1~PHURý(QWUDGD&RQWURODGRU
'HILQHýODýHQWUDGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHýHOVHQVRUýHVWiýFRQHFWDGRï
/DýLQWURGXFFLyQýGHýXQýQ~PHURýGHýHQWUDGDý\DGHILQLGRýSDUDýRWURýDUWHIDFWRýUHHPSOD]DUiýõERUUDUiôýODFRQH[LyQýH[LVWHQWHï
$OPDFHQDPLHQWR
'HILQLFLyQýGHý)HHGHUýSRUý*UDYHGDG
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýGHILQLFLyQýGHOý)HHGHUýõDOLPHQWDGRUôýSRUýJUDYHGDGWLHQHýODVýVLJXLHQWHVýRSFLRQHVã
$OWXUDý)URQWDOýGH)HHGHU
'HILQHýODýDOWXUDýGHOýIUHQWHýGHOýIHHGHUýVREUHýHOýQLYHOGHýODýPHVDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êç 5RERW&HOOääíæ
$OWXUDý3RVWHULRUýGH)HHGHU
'HILQHýODýDOWXUDýGHOýIRQGRýGHOýIHHGHUýVREUHýHOýQLYHOGHýODýPHVDï
/RVýYDORUHVýSRUýGHIHFWRýVRQýGHýìêíýPPýDOýIUHQWHý\ýëåíýPPýDOýIRQGRï
8QýIHHGHUýSRUýJUDYHGDGýUHDOýGHEHýWHQHUýXQDýLQFOLQDFLyQýTXHýRVFLOHýHQWUHýORVìè�ý\ýêí�ï
/DýSURSRUFLyQýPi[LPDýSRVLEOHýGHVGHýHOýIRQGRýKDVWDýHOýIUHQWHýGHOýIHHGHUýHVGHýêñêãì
3URSLHGDGHVýGHý)HHGHUýSRUý*UDYHGDGý\ýGHý)HHGHUý1HXPiWLFR
$ýGLIHUHQFLDýGHýODýPD\RUtDýGHýORVýREMHWRVñýODýSRVLFLyQýGHOýIHHGHUýHVGHILQLGDýSRUýHOýSXQWRýHQýHOýTXHýHOýURERWýWRPDýXQýREMHWRýGHOýIHHGHUï
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHýORVýIHHGHUVýSRUýJUDYHGDGý\ýQHXPiWLFDVFRQWLHQHýRSFLRQHVýDGLFLRQDOHVã
1~PHURýGHý3LH]DVýHQ)HHGHU
'HILQHýHOýQ~PHURýGHýSLH]DVýTXHýSXHGHýFRQWHQHUýHOIHHGHUýDOýSULQFLSLRýGHýODýRSHUDFLyQýõFXDQGRýODýFpOXODHVýDELHUWDýRýUHVWDEOHFLGDôï
6yORýXQýREMHWRýPDWHULDOýõSRUýHMHPSORñýFLOLQGURýRFXERôýGHEHýVHUýFRORFDGRýHQýXQýIHHGHUýGHýSLH]DVï&ROyTXHORýHQýHOýFXDGUDGRýDOýIUHQWHýGHOýIHHGHUïý(OSURJUDPDýPXOWLSOLFDýHOýREMHWRýSRUýODýFDQWLGDGýGHSDUWHVýHVSHFLILFDGDï
1~PHURý(QWUDGD&RQWURODGRU
'HILQHýODýHQWUDGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHHVWiýFRQHFWDGRýHOýPLFURLQWHUUXSWRUï
(Qý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýODýHQWUDGDýSHUPDQHFHUiDFWLYDGDýPLHQWUDVýKD\DýSLH]DVýHQýHOýIHHGHUï
/DýLQWURGXFFLyQýGHýXQýQ~PHURýGHýHQWUDGDý\DGHILQLGRýSDUDýRWURýGLVSRVLWLYRýUHHPSOD]DUiýODFRQH[LyQýH[LVWHQWHýFRQýHVWDýQXHYDï
1~PHURý6DOLGD&RQWURODGRUýSDUD)HHGHUýõVyORQHXPiWLFRô
'HILQHýODýVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDýODýTXHýHOIHHGHUýHVWiýFRQHFWDGRïý8QDýQXHYDýSLH]DýDSDUHFHýHQHOýIHHGHUýFXDQGRýVHýHQFLHQGHýODýVDOLGDï
1RWDãýHQýHOýIHHGHUýSRUýJUDYHGDGñýFDGDýYH]ýTXHýXQDSLH]DýHVýWRPDGDýSRUýODýSLQ]DýGHOýURERWýõQRQHFHVDULDPHQWHýTXLWDGDýGHOýIHHGHUôýDSDUHFHýRWUDSLH]DñýKDVWDýTXHýODýSURYLVLyQýVHýWHUPLQDï
&RORFDUýREMHWRVýHQýHOýIHHGHUýSRUýJUDYHGDG
$OýFRORFDUýREMHWRVýHQýHOýIHHGHUýSRUýJUDYHGDGýGHEHýSRQHUORVýHQýODýVHFFLyQJULVýFODUDýGHýODýERFDýGHOýIHHGHUýõYHDýHOýFXUVRUýHQýODýVLJXLHQWHýILJXUDôï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êæ 5RERW&HOOääíæ
(Qý'HILQLFLyQýGHý&pOXODýHOýREMHWRýSRGUtDýYHUVHýPDOýFRORFDGRýõYHDýODVLJXLHQWHýILJXUDôïý$ýPHQXGRýDSDUHFHUiýHQýXQýiQJXORýLQFRUUHFWRï
$ýSHVDUýGHýHOORñýFXDQGRýVHýDEUDýODýFpOXODýHQýODýSDQWDOODýJUiILFDñýHOýREMHWRDSDUHFHUiýHQýODýSRVLFLyQýFRUUHFWDýVLýIXHýFRORFDGRýHQýHOýiUHDýJULVï
0iTXLQDV
1LQJXQDýGHýODVýPiTXLQDVýWLHQHýRSFLRQHVýGHýGHILQLFLyQï
3URSLHGDGHVýGHý0iTXLQD
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHýPiTXLQDýLQFOX\HýODýRSFLyQý&RQILJXUDFLyQýGH0iTXLQDïý(OýFXDGURýGHýGLiORJRýVLJXLHQWHýDSDUHFHýFXDQGRýVHýRSWDýSRU&RQILJXUDFLyQýGHý0iTXLQDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êå 5RERW&HOOääíæ
(QWUDGDý&RQWURODGRUSî0iTXLQDý2FXSDGD
'HILQHýODýHQWUDGDýDOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHýODPiTXLQDýHVWiýFRQHFWDGDïý&XDQGRýODýHQWUDGDýHVWiHQFHQGLGDñýLQGLFDýTXHýODýPiTXLQDýHVWiýRFXSDGDï
6DOLGDý&RQWURODGRUSDUDý,QLFLRý&LFOR
&RQILJXUDýODýVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHHVWiýFRQHFWDGDýODýPiTXLQDïý(OýFLFORýGHýODýPiTXLQDFRPLHQ]DýFXDQGRýVHýHQFLHQGHýODýVDOLGDï
6DOLGDý&RQWURODGRUSDUDý0DQGULO
&RQILJXUDýODýVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDOýTXHHOýPDQGULOýHVWiýFRQHFWDGRïý&XDQGRýODýVDOLGDýHVWiDSDJDGDñýHOýPDQGULOýHVWiýDELHUWRñý\ýFXDQGRýODýVDOLGDHVWiýHQFHQGLGDñýHOýPDQGULOýHVWiýFHUUDGRï
&RQWUROý3XHUWD0iTXLQD
/DVýSXHUWDVýGHýODýPiTXLQDýVRQýFRQWURODGDVýWDQWRýSRUHOýURERWýFRPRýSRUýHOýFLFORýGHýODýPiTXLQDïý8WLOLFHýODRSFLyQý&RQWUROýGHý3XHUWDýGHý0iTXLQDýSDUDýRSWDUýSRUXQDýXýRWUDï
•ý &RQWURODGRUýURERWãýVHOHFFLRQHýHVWDýRSFLyQýSDUDTXHýHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýHMHFXWHýODýDSHUWXUD\ýFLHUUHýGHýODVýSXHUWDVýGHýODýPiTXLQDï
•ý 1~PHURýVDOLGDãýHVWiýGLVSRQLEOHýVyORýFXDQGRýVHVHOHFFLRQDý&RQWURODGRUýGHý5RERWïý&RQILJXUDýODVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWýDýODýTXHýODVSXHUWDVýGHýODýPiTXLQDýHVWiQýFRQHFWDGDVï
•ý &RQWURODGRUý0iTXLQDãý6HOHFFLRQHýHVWDýRSFLyQSDUDýTXHýODVýSXHUWDVýGHýODýPiTXLQDýRSHUHQLQGHSHQGLHQWHPHQWHýGHOýFRQWURODGRUýGHOýURERWï
0DQXDOýGHOý8VXDULR êä 5RERW&HOOääíæ
/DVýSXHUWDVýVHýDEUHQý\ýVHýFLHUUDQýDOýFRPLHQ]Rý\DOýILQDOýGHOýFLFORýGHýODýPiTXLQDï
7LHPSRý&LFOR &RQILJXUDýHOýWLHPSRýõHQýVHJXQGRVôýGHOýFLFORýGHýODPiTXLQDï
$ýGLIHUHQFLDýGHýODýPD\RUtDýGHýORVýREMHWRVñýODýSRVLFLyQýGHýODýPiTXLQDýHVGHILQLGDýFRPRýHOýSXQWRýHQýHOýTXHýHOýURERWýFDUJDýRýGHVFDUJDýXQýREMHWRýGHýODPiTXLQDï
*HQHUDO
'HILQLFLyQýGHý0HVD
/DýPHVDýGHEHýVHUýFRORFDGDýHQýODýFpOXODýMXVWRýDQWHVýRýGHVSXpVýGHýSRQHUýHOURERWýõTXHýHVýVLHPSUHýHOýSULPHUýREMHWRôï
/RVýREMHWRVñýHQýVXýPD\RUtDñýVHUiQýH[SXHVWRVýDýODýDOWXUDýFRUUHFWDñýLQFOXVRýVLQRýHVWiQýVREUHýODýPHVDï
6HýUHFRPLHQGDýSRQHUýXQDýPHVDýRýPiVýHQýODýFpOXODñýSDUDýTXHýORVýREMHWRVýQRIORWHQýHQýHOýDLUHýRýHVWpQýHQýHOýVXHORï
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýGHILQLFLyQýGHýODýPHVDýFRQWLHQHýODVýVLJXLHQWHVRSFLRQHVã
&RORU 2SWHýSRUýXQRýGHýORVýRFKRýFRORUHVïý8VHýXQýFRORUGLIHUHQWHýGHýORVýXVDGRVýSDUDýHOýVXHORñýHOýIRQGRý\ýORVREMHWRVýTXHýVHýFRORFDQýHQýODýFpOXODï
;ý>PP@âý<ý>PP@ /DVýGLPHQVLRQHVýGHý;ýHý<ýFRQFXHUGDQýVLHPSUHýFRQODVýGLPHQVLRQHVý;ýHý<ýGHýODýFpOXODïýõ8VHýODýRSFLyQ0RVWUDUý2ULJHQýGHý&pOXODýSDUDýYHUýODVGLPHQVLRQHVý;ýHý<ýGHýODýFpOXODôï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éí 5RERW&HOOääíæ
3URSLHGDGHVýGHý0HVD
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHýODýPHVDýQRýFRQWLHQHýODýRSFLyQý*LUDUïý(QýVXOXJDUñýWLHQHýODýRSFLyQý1XHYRý7DPDxRýSDUDýFDPELDUýODVýGLPHQVLRQHVýGHýODPHVDï
(VFDODý;âý(VFDODý< ,QWURGX]FDýXQýYDORUýGHýSURSRUFLyQýHQýORVýFDPSRVGHý;ýHý<ýõSRUýHMHPSORñýëýRýïèôïý$PERVýFDPSRVGHEHQýFRQWHQHUýXQýQ~PHURïý6LýTXLHUHýFDPELDUVyORýXQDýGLPHQVLyQñýFRORTXHýìýHQýHOýRWURýFDPSRïõ1RýFRORTXHýíôï
/DýRSFLyQý1XHYRý7DPDxRýHVýSURJUHVLYDïý/DHVFDODýYXHOYHýDýìýFDGDýYH]ýTXHýHOýWDPDxRýGHýODPHVDýHVýFDPELDGRï
/DVýGLPHQVLRQHVýGHý;ýHý<ýHVWiQýVLHPSUHUHODFLRQDGDVýFRQýODVýGHýODýFpOXODïýõ8VHýODýRSFLyQ0RVWUDUý2ULJHQýGHý&pOXODýSDUDýPRVWUDUýODVGLPHQVLRQHVý;ýHý<ýGHýODýFpOXODôï
0DWHULDOHV
'HILQLFLyQýGHý&LOLQGUR
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýGHILQLFLyQýGHýFLOLQGURýSUHVHQWDýODVýVLJXLHQWHVRSFLRQHVã
&RORU 2SWHýSRUýXQRýGHýORVýRFKRýFRORUHVï
6HýSXHGHýXVDUýFRORUHVýGLIHUHQWHVýSDUDýUHSUHVHQWDUGLIHUHQWHVýPDWHULDOHVýTXHýORVýVHQVRUHVýSXHGHQGHWHFWDUñýFRPRýKLHUURñýPDWHULDOHVýPDJQpWLFRVñWUDQVSDUHQWHVýXýRSDFRVïý$VHJ~UHVHýGHýTXHýHOýFRORUHOHJLGRýHVýFRPSDWLEOHýFRQýODýGHILQLFLyQýGHGHWHFFLyQýGHOýVHQVRU
+RUL]RQWDOýî9HUWLFDO 'HILQHýVLýHOýFLOLQGURýHVWiýSXHVWRýHQýSRVLFLyQýYHUWLFDO
0DQXDOýGHOý8VXDULR éì 5RERW&HOOääíæ
XýKRUL]RQWDOï
/RVýFLOLQGURVýTXHýVHUiQýSXHVWRVýHQýHOýWRUQRýGHEHQVHUýGHILQLGRVýFRPRýKRUL]RQWDOHVï
'LiPHWUR (OýGLiPHWURýGHOýFLOLQGURï
6HýUHFRPLHQGDýGHILQLUýHOýGLiPHWURýGHýORVýFLOLQGURVKRUL]RQWDOHVýTXHýVHUiQýSXHVWRVýHQýHOýWRUQRýFRPRýëíñéíýRýçíýPPï
$OWXUD /DýDOWXUDýõGLPHQVLyQý=ôýGHOýFLOLQGURïý8QýDXPHQWRGHýDOWXUDýKDUiýDOýFLOLQGURýPiVýDOWRýõVLýHVýYHUWLFDOôýRPiVýODUJRýõVLýHVýKRUL]RQWDOôï
&RQILJXUDFLyQýGHý&XER
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýFRQILJXUDFLyQýGHýFXERýSUHVHQWDýODVýVLJXLHQWHVRSFLRQHVã
&RORU 2SWHýSRUýXQRýGHýORVýRFKRýFRORUHVï
6HýSXHGHýXVDUýFRORUHVýGLIHUHQWHVýSDUDýUHSUHVHQWDUGLIHUHQWHVýPDWHULDOHVýTXHýORVýVHQVRUHVýSXHGHQGHWHFWDUñýFRPRýKLHUURý\ýPDWHULDOHVýPDJQpWLFRVñWUDQVSDUHQWHVýXýRSDFRVïý$VHJ~UHVHýGHýTXHýHOýFRORUHOHJLGRýHVýFRPSDWLEOHýFRQýODýGHILQLFLyQýGHGHWHFFLyQýGHOýVHQVRU
;ý>PP@âý<ý>PP@ /DVýGLPHQVLRQHVý;ýHý<ýVRQýVLHPSUHýUHODWLYDVýDýODVGHýODýFpOXODïýõ8VHýODýRSFLyQý0RVWUDUý2ULJHQýGH&pOXODýSDUDýYHUýODVýGLPHQVLRQHVý;ýHý<ýGHýODýFpOXODôï
$OWXUD /DýDOWXUDýõGLPHQVLyQý=ôýGHOýFXERïý&XDQWRýPD\RUýVHDODýDOWXUDñýPiVýJUDQGHýVHUiýHOýFXERï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éë 5RERW&HOOääíæ
3URSLHGDGHVýGHý3LH]DVýGHý8VXDULR
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHýSLH]DVýGHýXVXDULRýLQFOX\HýODýRSFLyQý'HWHUPLQDU,PSDFWRïý(OýVLJXLHQWHýFXDGURýGHýGLiORJRýDSDUHFHýFXDQGRýVHýRSWDýSRU'HWHUPLQDUý,PSDFWRï
6LPXODFLyQýGHý&pOXODýYHULILFDýVLýKD\ýFRQGLFLRQHVýGHýLPSDFWRïý3DUDýTXH6LPXODFLyQýGHý&pOXODýSXHGDýGHWHFWDUýXQýLPSDFWRýHQýXQDýSLH]DýGHILQLGDýSRUHOýXVXDULRñýKD\ýTXHýGHILQLUýHOýiUHDýGHýLPSDFWRýGHýODýSDUWHï
3DUDýGHILQLUýHOýSXQWRýGHýLPSDFWRñýVHOHFFLRQHýHQýHOýVLJXLHQWHýFXDGURýGHGLiORJRã
6LQý,PSDFWR 1RýVHýGHILQHýQLQJ~QýSXQWRýGHýLPSDFWRïý&XDQGRýODSLH]DýGHýXVXDULRýWRPDýFRQWDFWRýFRQýRWURýREMHWRýHQýODVLPXODFLyQñýQRýVHýVLPXODUiýXQýLPSDFWRïý/DýSLH]DýVHYHUiýSHQHWUDQGRýHOýREMHWRï
&DMDýGHý5HERWH 6HýGHWHFWDýXQýLPSDFWRýFXDQGRýHOýURERWýVHýSRQHýHQFRQWDFWRýFRQýXQDý¦FDMD§ýGLVHxDGDýDOUHGHGRUýGHOREMHWRï
&DMDý'HILQLGDýSRU8VXDULR
&DGDýSLH]DýGHILQLGDýSRUýHOýXVXDULRýHVWiýIRUPDGDýSRUXQDýVHULHýGHýFDMDVïý(OýXVXDULRýGHILQHýHOýiUHDýGHýODFDMDýTXHýVLPXODUiýHOýLPSDFWRï
3DUDýGHILQLUýHOýiUHDýGHýLPSDFWRã
•ý 5RGHDUýFDGDýFDMDýFRQýXQDýFDMDýGHýUHERWHýSDUDGHILQLUýHOýLPSDFWRï
•ý 'HILQLUýiUHDVýHVSHFtILFDVýHQýODýFDMDýSDUDýGHWHFWDUHOýLPSDFWRñýSRUýPHGLRýGHýODýFUHDFLyQýGHýOtQHDVLGHQWLILFDGRUDVýHQýHOýSURJUDPDý5:;ïý/DVýOtQHDVLGHQWLILFDGRUDVýGHEHQýHPSH]DUýHQýëííìý\ýGHEHQHVWDUýHQýVHFXHQFLDýõSRUýHMHPSORñýëííìñýëííëñëííêôï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éê 5RERW&HOOääíæ
2EMHWRVý\ý3LH]DVýGHý8VXDULR
2EMHWRVýGHý8VXDULR
/RVýDUWtFXORVýTXHýKD\ýHQý2EMHWRVýGHý8VXDULRýHQýHOýPHQ~ý1XHYRVý2EMHWRVHVWiQýDOOtýVyORýSDUDýLOXVWUDUýODVýSRVLELOLGDGHVï
8VXDULRVýH[SHULPHQWDGRVýTXHýVDEHQýFyPRýFUHDUýREMHWRVýHQýê'ýHQýIRUPDWR5:;ýSXHGHQýGHVLJQDUý\ýXWLOL]DUýGLFKRVýREMHWRVýHQýODýFpOXODýGHOýURERWïý6yORåýREMHWRVýSXHGHQýVHUýXWLOL]DGRVýVLPXOWiQHDPHQWHïý3DUDýPiVýLQVWUXFFLRQHVVREUHýFyPRýGLVHxDUýREMHWRVýGHOýXVXDULRñýYHUýODýVHFFLyQýVLJXLHQWHýõ'LVHxRGHý2EMHWRVý\ý3LH]DVýGHý8VXDULRôï
/RVý$UFKLYRVýGHýSLH]DVýGHOýXVXDULRýVHýOODPDQý86(5óï5:;ïý6HýKDOODQýHQODýFDUSHWDý6%:6,0Q?5(6285&(
3LH]DVýGHý8VXDULR
/DVýSLH]DVýGHýXVXDULRýõ3$57ìBíï5:;ñý3$57ëBíï5:;ý\3$57êBíï5:;ôñýHQýHOýPHQ~ý1XHYRý2EMHWRñýSXHGHQýVHUýPDQLSXODGDVýSRUHOýURERWý\ýODVýPiTXLQDVïý(VDVýSLH]DVýVRQýIRUPDVýEiVLFDVïý3XHGHQýVHUXWLOL]DGDVýSDUDýVLPXODUýFXDOTXLHUýFODVHýGHýPDWHULDOýTXHýHOýXVXDULRýHOLMDï
(Qý5RERW&HOOýODVýSLH]DVýVRQýWUDQVIRUPDGDVýDOýILQDOýGHOýWUDEDMRýGHýODPiTXLQDïý(VWRýPXHVWUDýODýDSDULHQFLDýGHýODýSLH]DýOXHJRýGHýKDEHUýSDVDGRýSRUXQýWRUQRýRýXQDýIUHVDGRUDïý/DýSLH]DýPXHVWUDýHOýDFDEDGRýTXHýOHýKXELHUDýGDGRODýPiTXLQDïý(OýXVXDULRýSXHGHýGLVHxDUýVXVýSURSLDVýSLH]DVýWHUPLQDGDVï
8VXDULRVýH[SHULPHQWDGRVýTXHýVDEHQýFyPRýFUHDUýREMHWRVýHQýê'ýHQýIRUPDWR5:;ýSXHGHQýGLVHxDUý\ýXWLOL]DUýGLFKRVýREMHWRVýHQýODýFpOXODýGHOýURERWïý1RREVWDQWHñýVyORýêýSLH]DVýGHILQLGDVýSRUýHOýXVXDULRýSXHGHQýVHUýXWLOL]DGDVVLPXOWiQHDPHQWH
/RVýDUFKLYRVýGHýSLH]DVýGHýXVXDULRýVHýOODPDQý3$57óBíï5:;ñý\ýODVýSLH]DVWHUPLQDGDVýVHýOODPDQý3$57óBìï5:;ïý6HýORVýKDOODýHQýODýFDUSHWD6%:6,0Q?5(6285&(ïý3DUDýPiVýGLUHFFLRQHVýVREUHýFyPRýGLVHxDUýSLH]DVGHýXVXDULRñýYHDýODýVHFFLyQýVLJXLHQWHýõ'LVHxRýGHý2EMHWRVý\ý3LH]DVýGH8VXDULRôï
'LVHxRýGHý2EMHWRVý\ý3LH]DVýGHý8VXDULR
0RGLILFDFLyQýGHýXQý$UFKLYRý([LVWHQWHýGHý3LH]DVýGHý8VXDULR
6HýSXHGHýFDPELDUýXQDýSLH]DýGHýXVXDULRýH[LVWHQWHýSDUDýFUHDUýVXýSURSLDýSLH]DGHOýXVXDULRïý3DUDýPRGLILFDUýXQDýSLH]DýGHýXVXDULRýH[LVWHQWHýVLJDýODVLQVWUXFFLRQHVã
ìïý $EUDýODýFDUSHWDý6%:6,0[ï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éé 5RERW&HOOääíæ
ëïý $EUDýODýFDUSHWDý5(6285&(ï
êïý 8VHýXQýHGLWRUýGHýWH[WRýTXHýJXDUGDýDUFKLYRVýHQýIRUPDWRý$6&,,ýVLPSOHñýFRPR1RWHSDGýRý'26ý(GLWï
éïý $EUDýXQDýGHýORVýDUFKLYRVýH[LVWHQWHVýGHýSLH]DVýGHýXVXDULRõ3$57ìBíï5:;ñý3$57ëBíï5:;ýRý3$57êBíï5:;ôïý(OýDUFKLYRýHVSDUHFLGRýDOýVLJXLHQWHýHMHPSORã
0RGHO%HJLQ
##7UDQVIRUP%HJLQ
#&RORU#313#413#413
#6XUIDFH#317#316#315
#2SDFLW\#41333333
#/LJKW6DPSOLQJ#)DFHW
#*HRPHWU\6DPSOLQJ#6ROLG
#7H[WXUH0RGHV#/LW
#7H[WXUH#18//
#&OXPS%HJLQ
########7UDQVODWH#313#313584#313
##7DJ#4
##%ORFN#3138#3138#3138
##################&OXPS%HJLQ
##################7DJ#5334
##################&RORU#4#3#3
##################2SDFLW\#4
##################%ORFN#3136#3135#313:
##################&OXPS(QG
7UDQVIRUP(QG
0RGHO(QG
èïý (GLWHýHOýDUFKLYRýSDUDýFUHDUýVXýSURSLDýSLH]Dï
çïý *XDUGHýHOýDUFKLYRïý&RPRýVyORýVHýSXHGHýWHQHUýWUHVýDUFKLYRVýGHýSLH]DVýGHXVXDULRýVLPXOWiQHDPHQWHñýVHýGHEHýUHPSOD]DUýHOýDUFKLYRýRULJLQDOïý1RFDPELHýHOýQRPEUHýGHOýDUFKLYRï
æïý 3DUDýFUHDUýVXýSURSLDýSLH]DýWHUPLQDGDñýHGLWHýHOýDUFKLYRý3DUWóBìï
6LýQRýTXLHUHýFUHDUýVXýSURSLDýSLH]DýWHUPLQDGDñýERUUHýHOýDUFKLYR3DUWóBìï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éè 5RERW&HOOääíæ
&UHDFLyQýGHýXQý1XHYRý$UFKLYR
8VWHGýSXHGHýGHVDUUROODUýVXýSURSLRýDUFKLYRýGHýREMHWRVý\ýSLH]DVýGHýXVXDULRï3DUDýFUHDUýXQýQXHYRýDUFKLYRñýVLJDýODVýLQVWUXFFLRQHVã
ìïý 8VHýXQýHGLWRUýGHýWH[WRýTXHýJXDUGDýDUFKLYRVýHQýIRUPDWRý$6&,,ýVLPSOHñýFRPR1RWHSDGýRý'26ý(GLWï
ëïý 'HVDUUROOHýHOýSURJUDPDýSDUDýFUHDUýVXýSURSLDýSLH]Dï
êïý *XDUGHýODýSLH]DýFRPRýDUFKLYRýGHýWLSRýï5:;ï
'HEHýOODPDUýDOýDUFKLYRý3$57ìBíï5:;ñý3$57ëBíï5:;ñýR3$57êBíï5:;ï
éïý 3DUDýFUHDUýXQDýSLH]DýWHUPLQDGDñýOODPHýDOýDUFKLYRý3$57óBìï5:;ï'HEHýKDEHUýWDPELpQýXQýDUFKLYRý3$57óBíï5:;ýFRQMXQWRýõ3DUDýTXHKD\DýXQýDUFKLYRý3$57ìBìýGHEHýH[LVWLUýHOýDUFKLYRý3$57ìBíï5:;ôï
èïý &RSLHýORVýDUFKLYRVýHQýODýFDUSHWDý6%:6,0Q?5(6285&(
1RWDãýGHEHUtDýJXDUGDUýHOýDUFKLYRýRULJLQDOýFRQýRWURýQRPEUHïý6HUHFRPLHQGDýTXHýQRýERUUHýORVýDUFKLYRVýRULJLQDOHVýVXPLQLVWUDGRVýFRQ5RERW&HOOï
3DUDýFUHDUýXQýREMHWRýGHýXVXDULRýVLJDýODVýLQVWUXFFLRQHVýDQWHULRUHVý\ýOODPHDOýDUFKLYRý86(5óï5:;ïý/RVýDUFKLYRVý86(5óï5:;ýQRýSXHGHQýVHUPDQLSXODGRVýSRUýHOýURERWýRýODVýPiTXLQDVïý'HEHýUHPSOD]DUýORVýDUFKLYRVRULJLQDOHVýGHýREMHWRVýGHOýXVXDULRï
,PSRUWDFLyQýGHýXQý$UFKLYRý&$'
3XHGHýFUHDUýXQýREMHWRýHQýê'ýHQýXQýSURJUDPDýGHý&$'ñýHýLPSRUWDUORýD5RERW&HOOïý3DUDýLPSRUWDUýXQýDUFKLYRý&$'ýVLJDýODVýLQVWUXFFLRQHVã
ìïý &UHHýXQýDUFKLYRýHQýFXDOTXLHUýSURJUDPDýGHý&$'ïý*XiUGHORýFRPRóï';)ýRýóïê'&ï
ëïý 8WLOLFHýHOýDGDSWDGRUý';)WR5:;ñýRýê'&WR5:;ýSDUDýFRQYHUWLUýHODUFKLYRýDOýIRUPDWRý5:;ï
êïý /ODPHýORVýDUFKLYRVý3$57ìBíï5:;ñý3$57ëBíï5:;ñýR3$57êBíï5:;ï
éïý 3DUDýFUHDUýXQDýSLH]DýWHUPLQDGDñýOODPHýHOýDUFKLYRý3$57óBìï5:;ï'HEHýKDEHUýWDPELpQýXQýDUFKLYRý3$57óBíï5:;ýFRQMXQWRýõ3DUDýTXHKD\DýXQýDUFKLYRý3$57ìBìýGHEHýH[LVWLUýHOýDUFKLYRý3$57ìBíï5:;ôï
èïý &RSLHýHOýDUFKLYRýHQýODýFDUSHWDý6%:6,0Q?5(6285&(ï
3DUDýLPSRUWDUýXQýREMHWRýGHýXVXDULRñýVLJDýORVýSDVRVýDQWHULRUHVý\ýOODPHDOýDUFKLYRý86(5óï5:;ï
3DUDýPiVýLQIRUPDFLyQýVREUHýDUFKLYRVý5:;ñýFRQVXOWHýXQýPDQXDOýVREUHSURJUDPDFLyQýGHý5:;ï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éæ 5RERW&HOOääíæ
88886LPXODFLyQ#GH#&pOXOD
6LPXODFLyQýGHý&pOXODýFRPELQDýHOýSURJUDPDýGHýURERWý6&25%$6(ýFRQýXQPyGXORýGHýLQWHUID]ýJUiILFDñýTXHýSHUPLWHýHQVHxDUýSRVLFLRQHVýDOýURERWý\HMHFXWDUýSURJUDPDVýUREyWLFRVýHQýXQDýFpOXODýUREyWLFDýYLUWXDOï
6&25%$6(
/DVýWUHVýSULPHUDVýRSFLRQHVýHQýHOýPHQ~ý9HUýGHý6&25%$6(ýFRQWURODQýODYHQWDQDýGHýLQWHUID]ýJUiILFDý\ýHOýGLVHxRýGHýODýSDQWDOODýGHý6LPXODFLyQýGH&pOXODï
7RGRVýORVýPHQ~Vý\ýIXQFLRQHVýVRQýGHVFULWRVýPLQXFLRVDPHQWHýHQýHOý0DQXDOGHOý8VXDULRýVXPLQLVWUDGRýFRQýHOýSURJUDPDý6&25%$6(ýSDUDý:LQGRZVï
9HQWDQDý*UiILFD $EUHýRýPD[LPL]DýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDñýVLpVWDýIXHýFHUUDGDýRýPLQLPL]DGDï
6LPXODFLyQý\ý(QVHxDU ([SRQHýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDý\ýXQýJUXSRGHýFXDGURVýGHý6&25%$6(ýSDUDýRSHUDFLRQHVýGHHQVHxDUýSRVLFLRQHVï
&XDQGRýVHýDFWLYDý6LPXODFLyQýGHý&pOXODñýVHýDEUHVLHPSUHýFRQýHOýGLVHxRýGHýODýSDQWDOODý6LPXODFLyQý\(QVHxDQ]DýSRUýGHIHFWRñýVHJ~QýVHýPXHVWUDã
0DQXDOýGHOý8VXDULR éå 5RERW&HOOääíæ
6LPXODFLyQý\ý(MHFXWDU 0XHVWUDýODýYHQWDQDýGHý,QWHUID]ý*UiILFDý\ýXQýJUXSRGHýFXDGURVýGHýGLiORJRý\ýYHQWDQDVýGHý6&25%$6(SDUDýXVDUýGXUDQWHýHMHFXFLyQýGHýSURJUDPDVï
/DýSDQWDOODýGHý6LPXODFLyQý\ý(MHFXWDUýSRUýGHIHFWRýHVODýVLJXLHQWHã
8WLOLFHý2SFLRQHVý_ý*XDUGDUý3DQWDOODý8VXDULRýGHý6&25%$6(ýSDUDJXDUGDUýHOýGLVHxRýGHýSDQWDOODýTXHýOHýVHDýPiVýFyPRGRïý/DýSDQWDOODýGHXVXDULRýSXHGHýLQFOXLUýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDï
3DQWDOODý*UiILFD
(OýPyGXORýGHý3DQWDOODý*UiILFDýHVýXQDýDSOLFDFLyQýDXWyQRPDñýFRQýVXýSURSLRWtWXORñýPHQ~ý\ýEDUUDýGHýHVWDGRïý6LQýHPEDUJRñýRSHUDýFRPRýHVFODYRýGHOPyGXORý6&25%$6(ïý(OýURERWý\ýORVýREMHWRVýGHýODýFpOXODñýTXHýVRQSUHVHQWDGRVýHQýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDñýUHVSRQGHQýGLUHFWDPHQWHýDIXQFLRQHVýGHý6&25%$6(ýFRPRýPDQLSXODFLyQýGHýHMHVñýFRPDQGRVýGHPRYLPLHQWRý\ýHMHFXFLyQýGHýSURJUDPDVï
5RERW&HOOýSDUDý6&25%27ð(5ýëSFý\ýéSFãý&XDQGRý6&25%$6(ýRSHUDRQýðOLQHñýODý3DQWDOODý*UiILFDýSURYHHýVHJXLPLHQWRýGHýODýSUHVHQWHýFpOXODUREyWLFDïý(OýVHJXLPLHQWRýRQðOLQHýQRýHVýSRVLEOHýHQýODVýYHUVLRQHV6&25%27ð(5ý9SOXVýRý(5ý,;ýGHý5RERW&HOOï
&XDQGRýVHýDEUHýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDñýPXHVWUDýODý~OWLPDýFpOXODTXHýIXHýDELHUWDýõHQý'HILQLFLyQýGHý&pOXODýRý6LPXODFLyQýGHý&pOXODôï$VLPLVPRñýODýFpOXODýVHýYHýGHVGHýHOý~OWLPRýiQJXORýGHýYLVWDýTXHýIXHFRQILJXUDGRýSRUýODýRSFLyQý9HUý_ý*XDUGDUý3RVLFLyQý&iPDUDï
3RUýGHIHFWRñýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDýHVWiýFRQILJXUDGDýFRPR6LHPSUHý3RUý(QFLPDïý1RýFDPELHýHVWDýFRQILJXUDFLyQï
/DVýVHFFLRQHVýVLJXLHQWHVýHQýHVWHýFDStWXORýGHVFULEHQýODVýRSFLRQHVý\FDUDFWHUtVWLFDVýGLVSRQLEOHVýSRUýPHGLRýGHýORVýPHQ~VýGHýODý3DQWDOODý*UiILFDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR éä 5RERW&HOOääíæ
0HQ~ý$UFKLYR
6yORýVHýSXHGHýDEULUýXQýDUFKLYRîYHQWDQDýSRUýYH]ï
$EULU $EUHýXQýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODýH[LVWHQWHý\SUHVHQWDýODýFpOXODýTXHýGHILQHï
$VHJ~UHVHýGHýTXHýDEULyýHOýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQFRUUHFWRýDQWHVýGHýFDUJDUýHOýDUFKLYRýDVRFLDGRýGH6&25%$6(ï
/DýVHFXHQFLDýFRUUHFWDýSDUDýDEULUý\ýFHUUDUýDUFKLYRVýGH6&25%$6(ý\ýGHýGHILQLFLyQýGHýFpOXODVýHVWiýGHVFULWDHQýODýVHFFLyQý(MHFXWDUý$UFKLYRýGHý'HPRVWUDFLyQñýHQHOýFDStWXORýëï
&XDQGRý6&25%$6(ýRSHUDýHQýPRGRýGHýVLPXODFLyQñVRQýFDUJDGDVýODVýFRQILJXUDFLRQHVýSHULIpULFDVGHILQLGDVýHQýODýGHILQLFLyQýGHýODýFpOXODïý&XDQGR6&25%$6(ýRSHUDýRQðOLQHñýODVýFRQILJXUDFLRQHVSHULIpULFDVýGHILQLGDVýHQýODýGHILQLFLyQýGHýODýFpOXODýQRVRQýFDUJDGDVâýVHýPDQWLHQHýODýFRQILJXUDFLyQSHULIpULFDýGHILQLGDýHQý6&25%$6(ï
/RVýHMHVýSHULIpULFRVýVLPXODGRVýTXHýQRýFRQFXHUGHQFRQýODVýGHILQLFLRQHVýGHý6&25%$6(ýQRýUHVSRQGHUiQDýORVýFRPDQGRVýGHý6&25%$6(ýHQýODý3DQWDOOD*UiILFDï
5HGHILQLUý&pOXOD &DUJDýGHýQXHYRýHOýDUFKLYRýDELHUWRýGHýGHILQLFLyQýGHFpOXODïý(OýURERWý\ýWRGRVýORVýHMHVýSHULIpULFRVýYXHOYHQDýVXýSXQWRýLQLFLDOïý7RGRVýORVýREMHWRVýUHWRUQDQýDýVXVSRVLFLRQHVýLQLFLDOHVïý/Dý3DQWDOODý*UiILFDýYXHOYHýDýODYLVWDýSRUýGHIHFWRýõFRPRýIXHUDýFRQILJXUDGDýSRUýODRSFLyQý*XDUGDUý3RVLFLyQýGHý&iPDUDôï
/DýDFWLYDFLyQýGHý5HGHILQLUý&pOXODýPLHQWUDVýXQSURJUDPDýGHýURERWýHVWiýDFWLYRýLQWHUUXPSHýVXHMHFXFLyQñýSHURýQRýGHWLHQHýQLýYXHOYHýDýFDUJDUýHOSURJUDPDïý6HýGHEHýDFWLYDUýHOýFRPDQGRýGH6&25%$6(ý6WRSñý\ýHQWRQFHVýSRQHUýHOýFXUVRUýHQýODSULPHUDýOtQHDýGHOýSURJUDPDýDQWHVýGHýFRQWLQXDUýFRQVXýHMHFXFLyQï
9HUVLRQHVý(5ýëSFý\ýéSFãý/DVýFRQILJXUDFLRQHVýGHVDOLGDýQRýVRQýDIHFWDGDVýSRUý5HGHILQLUý&pOXODïý6HODVýGHEHýERUUDUýPDQXDOPHQWHýõHQýHOýFXDGURýGHGLiORJRýGHý6&25%$6(ý(QWUDGDVý\ý6DOLGDV'LJLWDOHVôï
9HUVLRQHVý(5ý9SOXVñý(5ý,;ãý/DVýFRQILJXUDFLRQHV
0DQXDOýGHOý8VXDULR èí 5RERW&HOOääíæ
GHýVDOLGDýVRQýDIHFWDGDVýSRUý5HGHILQLUý&pOXODï
9HUVLRQHVý(5ýëSFý\ýéSFãý&XDQGRý6&25%$6(IXQFLRQDýHQýOtQHDñý5HGHILQLUý&pOXODýFDXVDýTXHýHOURERWý\ýORVýHMHVýSHULIpULFRVýVLPXODGRVýDVXPDQýODSRVLFLyQýGHOýURERWý\ýGHýORVýHMHVýSHULIpULFRVýUHDOHVï
6DOLGD &LHUUDýVyORýODýYHQWDQDýGHý3DQWDOODý*UiILFDï
3DUDýFHUUDUý6LPXODFLyQýGHý&pOXODý\ý5RERW&HOOñXWLOLFHýODýRSFLyQýGHý6&25%$6(ý$UFKLYRý_ý6DOLUï
0HQ~ý9HU
9LVWDýGHý3iMDUR 0XHVWUDýODýYLVWDýGHýDUULEDýGHýODýFpOXODïý(VWDýRSFLyQHVýLGpQWLFDýDýODýTXHýDSDUHFHýHQýHOýPHQ~ý9HUýGH'HILQLFLyQýGHý&pOXODï
5HGLULJLUý&iPDUD 3HUPLWHýHVFRJHUýRWURýSXQWRýIRFDOýHQýODýLQWHUID]JUiILFDýGHýODýFpOXODïý(VWDýRSFLyQýHVýLGpQWLFDýDýODýTXHDSDUHFHýHQýHOýPHQ~ý9HUýGHý'HILQLFLyQýGHý&pOXODï
3DUDýFDPELDUýHOýSXQWRýFHQWUDOýGHýODýYHQWDQDýGHLQWHUID]ýJUiILFDñýVHOHFFLRQDUý9HUý_ý5HGLULJLU&iPDUDïý/XHJRñýKDFHUýFOLFýHQýFXDOTXLHUýSXQWRýGHýODHVFHQDïýeVWHýVHýFRQYLHUWHýHQýHOýSXQWRýFHQWUDOýGHýODLQWHUID]ýJUiILFDï
&iPDUDý6HJXLGRUD &XDQGRýVHýVHOHFFLRQDñýODýFiPDUDýVLJXHýXQýSXQWRIRFDOýHVSHFtILFRïý(VWDýIXQFLyQýHVýVLPLODUýDý5HGLULJLUODý&iPDUDñýSHURýHVýDXWRPiWLFDý\ýFRQWLQXDï
3DUDýFDPELDUýHOýSXQWRýIRFDOýGHýODýFiPDUDñýKD\ýTXHERUUDUýSULPHURýHVWDýRSFLyQýGHýPHQ~ýSDUDýGHWHQHUýHOVHJXLPLHQWRýGHýODýFiPDUDïý/XHJRñýHOHJLUQXHYDPHQWHý&iPDUDý6HJXLGRUDñý\ýVHOHFFLRQDUýRWURSXQWRýIRFDO
(VWDýIXQFLyQýHVýSDUWLFXODUPHQWHý~WLOýSDUDýVHJXLUýORVPRYLPLHQWRVýGHýODýSLQ]DýGHOýURERWïý3HURýSXHGHVHJXLUýHOýPRYLPLHQWRýGHýFXDOTXLHUýREMHWRýHQýODFpOXODñýSRUýHMHPSORýXQýFXERýHQýPRYLPLHQWRï
*XDUGDUý3RVLFLyQýGH&iPDUD
*XDUGDýODýYLVWDýDFWXDOýGHýODýFpOXODïý/Dý3DQWDOOD*UiILFDýPXHVWUDýHVWDýYLVWDýFXDQGRýVHýHOLJH5HGHILQLUý&pOXODýRý5HVWDXUDUý3RVLFLyQý&iPDUDñRýFXDQGRýVHýFDUJDýHOýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýODFpOXODï
6LHPSUHýSRUý(QFLPD 0DQWLHQHýODýYHQWDQDýGHýSDQWDOODýJUiILFDýVREUHýWRGDVODVýRWUDVýYHQWDQDVý\ýFXDGURVýGHýGLiORJRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èì 5RERW&HOOääíæ
1RýFDPELHýHVWDýFRQILJXUDFLyQïý8VHýHOýPpWRGRýHVWiQGDUGHý:LQGRZVýSDUDýSUHVHQWDUýXQDýYHQWDQDýRýXQýFXDGURýGHGLiORJRýTXHýHVWiýFXELHUWRýSRUýODýLQWHUID]ýJUiILFDï
0HQ~ý5RERW
/RVýFRPDQGRVýHQýHOýPHQ~ý5RERWýSHUPLWHQýFRQWURODUý\ýPDQLSXODUýHOýURERWVLPXODGRýGLUHFWDPHQWHýDýWUDYpVýGHýODýYHQWDQDýGHýSDQWDOODýJUiILFDñý\ýQRýGHORVýFXDGURVýGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ïý8VDQGRýORVýFRPDQGRVýGHý(QYLDU5RERWýVHýSXHGHýJUDEDUýSRVLFLRQHVýHQýIRUPDýVLPSOHý\ýSUHFLVDï
6WRSýýýý)ä (MHFXWDýHOýFRPDQGRýGHý6&25%$6(ý6WRSýHQýOD6LPXODFLyQýGHý&pOXODïý&DQFHODýODýHMHFXFLyQýGHOSURJUDPDý\ýGHWLHQHýWRGRVýORVýPRYLPLHQWRVýHQýODFpOXODï
(QYLDUý5RERWýD2EMHWR
0XHYHýODýSLQ]DýGHOýURERWýDýXQýREMHWRýHQýODýFpOXODï
$VHJ~UHVHýGHýTXHýODýSLQ]DýHVWiýDELHUWDýDQWHVýGHýXVDUHVWHýFRPDQGRïýï
(OLMDýSULPHURý(QYLDUý5RERWýDý2EMHWRñý\ýOXHJRýKDJDFOLFýHQýHOýREMHWRýGHVHDGRï
3RUýGHIHFWRñýODýSLQ]DýVHýFRORFDUiýHQýXQýSXQWRýTXHýHVWiìíýPPýSRUýVREUHýODýSRVLFLyQýGHOýREMHWRïý&RPRýODSRVLFLyQýGHýODýPD\RUtDýGHýORVýREMHWRVýHVWiýGHILQLGDýSRUODVýFRRUGHQDGDVý;<ýHQýHOýFHQWURýGHýVXýEDVHñýODFRPSHQVDFLyQýõRIIVHWôýHQýHOýHMHý=ýLPSLGHýTXHýODýSLQ]DFKRTXHýFRQýODýVXSHUILFLHýHQýODýTXHýHVWiýHOýREMHWRï
8WLOLFHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý2SFLRQHVýSDUDý(QYLDU5RERWýSDUDýFDPELDUýHOýYDORUýGHýODýFRPSHQVDFLyQýHQHOýHMHý=ïý(VWRýSHUPLWLUiýHQYLDUýHOýURERWýDýXQýREMHWRPiVýDOWRñýSRUýHMHPSORï
(QYLDUý5RERWýDý3XQWR 0XHYHýODýSLQ]DýGHOýURERWýDýFXDOTXLHUýSXQWRýHQýODFpOXODïý(VýVLPLODUýDOýFRPDQGRý(QYLDUý5RERWýD2EMHWRñýSHURýSHUPLWHýHQYLDUýHOýURERWýDýFXDOTXLHUSXQWRýHQýFXDOTXLHUýREMHWRýHQýODýFpOXODïý&XDQGRýVHýKDFHFOLFýHQýXQýREMHWRñýFRPRýSRUýHMHPSORýODýPHVDñýHOýSXQWRGHýGHVWLQRýVHUiýpVHñý\ýQRýODýSRVLFLyQýGHOýREMHWRï
6HOHFFLRQHýSULPHURý(QYLDUý5RERWýDý3XQWRñýOXHJRKDJDýFOLFýHQýHOýSXQWRýPHWDïý3RUýGHIHFWRñýODýSLQ]DýVHFRORFDUiýHQýXQýSXQWRýTXHýHVWiýìíýPPýSRUýVREUHýODSRVLFLyQýGHOýREMHWRïý8VHýHOýFXDGURýGHýGLiORJR2SFLRQHVýSDUDý(QYLDUý5RERWýSDUDýFDPELDUýHOYDORUýGHýODýFRPSHQVDFLyQýõRIIVHWôýHQýHOýHMHý=ï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èë 5RERW&HOOääíæ
(QYLDUý5RERWý6REUH3XQWR
0XHYHýODýSLQ]DýGHOýURERWýDýXQýSXQWRýVREUHýFXDOTXLHUORFDFLyQýHOHJLGDýHQýODýFpOXODï
6HOHFFLRQHýSULPHURý(QYLDUý5RERWý6REUHý3XQWRñOXHJRýKDJDýFOLFýHQýHOýSXQWRýPHWDï
3RUýGHIHFWRñýODýSLQ]DýVHýFRORFDUiýHQýXQýSXQWRýTXHHVWiýìèíýPPýSRUýVREUHýODýSRVLFLyQýGHOýREMHWRïý(VWHYDORUýGHýFRPSHQVDFLyQýSHUPLWHýHQYLDUýHOýURERWýDýXQSXQWRýVREUHýXQDýSLH]DýRýGLVSRVLWLYRï
8VHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý2SFLRQHVýSDUDý(QYLDU5RERWýSDUDýFDPELDUýHOýYDORUýGHýODýFRPSHQVDFLyQýHQHOýHMHý=ý6REUHýHOý3XQWRï
$EULUý3LQ]D (MHFXWDýHOýFRPDQGRýGHý6&25%$6(ý$EULUý3LQ]DHQýODý6LPXODFLyQýGHý&pOXODï
&HUUDUý3LQ]D (MHFXWDýHOýFRPDQGRýGHý6&25%$6(ý&HUUDUý3LQ]DHQýODý6LPXODFLyQýGHý&pOXODï
2SFLRQHVýGHý(QYLDU5RERW
$EUHýXQýFXDGURýGHýGLiORJRýTXHýGHILQHýORVýYDORUHVýGHFRPSHQVDFLyQýYHUWLFDOHVý\ýODýRULHQWDFLyQýGHýODýSLQ]DFXDQGRýVHýHMHFXWDQýFRPDQGRVýGHý(QYLDUý5RERWï
/DVýFRQILJXUDFLRQHVýTXHGDUiQýGHILQLGDVýSDUDýWRGRVORVýVXEVHFXHQWHVýFRPDQGRVýGHý(QYLDUý5RERWï
3RUýGHIHFWRñýHOýURERWýYDýDýXQýSXQWRýFRQýODýSLQ]DSHUSHQGLFXODUýõðäí�ôýDýODýPHVDñý\ýVLQýURWDFLyQýõí�ôï
3XHGHñýWDPELpQñýXVDUýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGH6&25%$6(ý0RYLPLHQWRý0DQXDOýSDUDýDMXVWDUýODRULHQWDFLyQýõHOHYDFLyQý\ýJLURôýGHýODýSLQ]Dïý6HýSXHGHVHOHFFLRQDUñýHQWRQFHVñýODýRSFLyQý8WLOL]DUýHOý$FWXDOSDUDýPDQWHQHUýODýRULHQWDFLyQýGHýODýSLQ]DýGXUDQWHýORVFRPDQGRVýVLJXLHQWHVýGHý(QYLDUý5RERWï
(OýYDORUýGHýRIIVHWýRýFRPSHQVDFLyQýVREUHýHOýHMHý=ýHVXVDGRýSRUýORVýFRPDQGRVý(QYLDUý5RERWýDý2EMHWRñ(QYLDUýGHý5RERWýDý3XQWRý\ý(QYLDUý5RERWý6REUH3XQWRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èê 5RERW&HOOääíæ
&XDQGRý6&25%$6(ýIXQFLRQDýRQðOLQHýõVyORý(5ýëSFý\ýéSFôñýQRýWLHQHGLVSRQLEOHVýODVýRSFLRQHVýGHOýPHQ~ý5RERWýõH[FHSWRý'HWHQHUôïýõ6&25%$6(RQðOLQHýFRQý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýQRýHVWiýGLVSRQLEOHýSDUDý6&25%27ð(59SOXVýRý(5ý,;ôï
3DUDýPiVýLQIRUPDFLyQýVREUHýFRQWUROýGHOýURERWýHQý6LPXODFLyQýGHý&pOXODñýYHUFDStWXORýçï
0HQ~ý0RVWUDU
0RVWUDUý5HFRUULGR5RERW
/DýVHOHFFLyQýGHýHVWDýRSFLyQýPXHVWUDýHQýODýSDQWDOODXQDýOtQHDýTXHýGHVFULEHýHOýUHFRUULGRýUHDOL]DGRýSRUýODSLQ]DýDOýPRYHUVHýHOýURERWï
(OýSDVRýHVýGLEXMDGRýDýODýYHORFLGDGýGHýWUHVýSXQWRVSRUýVHJXQGRïý/XHJRýGHýGLEXMDUýèííýSXQWRVñýWRGRVORVýSXQWRVýVHýERUUDQï
4XLWHýHVWDýRSFLyQýHQýHOýPHQ~ýSDUDýLQWHUUXPSLUýODSUHVHQWDFLyQýGHOýUHFRUULGRï
/LPSLDUý5HFRUULGRýGHO5RERW
%RUUDýHOýSDVRýGHOýURERWýTXHýIXHýGLEXMDGDýHQýODSDQWDOODï
0RVWUDUý3RVLFLyQ3LQ]D
0XHVWUDýODýSRVLFLyQýFDUWHVLDQDýõ;<=ôHQýODýEDUUDýGHýOD3DQWDOODý*UiILFDïý(OýYDORUýLQGLFDýODýSRVLFLyQýGHýODýSXQWDGHýODýSLQ]DñýFRQýUHVSHFWRýDOýSXQWRýGHýRULJHQýGHOýURERWï
6HýSXHGHýHYLWDUýGHVRUGHQýHQýODýSDQWDOODýXWLOL]DQGRHVWDýRSFLyQýHQýOXJDUýGHýDEULUýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGH6&25%$6(ï
0RVWUDUý2ULJHQ&pOXOD
(VWDýHVýODýPLVPDýRSFLyQýTXHýDSDUHFHýHQýHOýPHQ~'HILQLFLyQýGHý(WLTXHWDVýGHý&pOXODï
/DýFpOXODýWLHQHýXQýSXQWRýGHýRULJHQýõíñíôýDOýQLYHOýGHODýPHVDïý/DýSRVLFLyQýGHýFDGDýREMHWRýHVýGHILQLGDýFRQUHVSHFWRýDýGLFKRýSXQWRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èé 5RERW&HOOääíæ
&XDQGRýVHýVHOHFFLRQDý0RVWUDUý_ý0RVWUDUý2ULJHQ&pOXODñýXQDýFUX]ýURMDýFRQýORVýHMHVý;òýHý<òSHUPDQHFHýHQýODýSDQWDOODï
'XUDQWHýHOýFDPELRýGHýODýUHSUHVHQWDFLyQýJUiILFDñýODFUX]ýSXHGHýGHVDSDUHFHUýPRPHQWiQHDPHQWHï
/DýURWDFLyQýGHýODýYLVWDýQRýFDPELDýODVýGLPHQVLRQHVGHý;ýHý<ýGHýODýFpOXODï
0RVWUDUý$OFDQFH5RERW
(VWDýRSFLyQýHVýODýPLVPDýTXHýDSDUHFHýHQýHOýPHQ~ýGHSURSLHGDGHVýGHý&pOXODýGHý5RERWï
0XHVWUDýHOýiUHDýGHýWUDEDMRýGHOýURERWñý\ýSHUPLWHH[DPLQDUýVLýORVýREMHWRVýHVWiQýDýVXýDOFDQFHï
0HQ~ý(WLTXHWDV
$OJXQDVýGHýODVýRSFLRQHVýGHýHVWHýPHQ~ýVRQýLJXDOHVýDýODVýTXHýDSDUHFHQýHQýHOPHQ~ý(WLTXHWDVýGHý'HILQLFLyQýGHý&pOXODïý$OýVHOHFFLRQDUýXQýWLSRýGHýHWLTXHWDñýVHPXHVWUDQýWRGDVýODVýHWLTXHWDVñýLQFOXVRýVLýORVýREMHWRVýHVWiQýRVFXURVï
2FXOWDUý(WLTXHWDV 2FXOWDýWRGDVýODVýHWLTXHWDVï
$ýGLIHUHQFLDýGHý'HILQLFLyQýGHý&pOXODñýODVýHWLTXHWDVLQGLYLGXDOHVýGHýORVýREMHWRVýQRýSXHGHQýVHUýHVFRQGLGDVï
1RPEUHVý2EMHWRV &XDQGRýHVýVHOHFFLRQDGRñýXQDýHWLTXHWDýHQýFDGDREMHWRýPXHVWUDýVXýQRPEUHñýWDOýFRPRýIXHUDýGHILQLGRHQýHOýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHOýREMHWRï
3RVLFLyQý2EMHWRV &XDQGRýVHýORýVHOHFFLRQDñýXQDýHWLTXHWDýHQýFDGDREMHWRýPXHVWUDýVXýSRVLFLyQïý/DVýFRRUGHQDGDVLQGLFDQýHOýSXQWRýFHQWUDOýGHOýREMHWRýFRQýUHVSHFWRýDOSXQWRýGHýRULJHQýGHýODýFpOXODï
/DVýFRRUGHQDGDVýDSDUHFHQýHQýWH[WRýQHJURï
3RVïý2EMHWRVýHQ&RRUGHQDGDVý5RERW
&XDQGRýHVýVHOHFFLRQDGRñýODVýFRRUGHQDGDVýTXHDSDUHFHQýHQýODVýHWLTXHWDVýPXHVWUDQýODýSRVLFLyQýGHOREMHWRýFRQýUHVSHFWRýDOýSXQWRýGHýRULJHQýGHOýURERWï
6LýHOýURERWýVHýKDýPRYLGRýHQýXQDýEDVHýOLQHDOñýRýVLýKDFDPELDGRýVXýOXJDUýGXUDQWHýODý'HILQLFLyQñýHVDVFRRUGHQDGDVýVHUiQýODVýFRUUHFWDVýSDUDýHQVHxDUSRVLFLRQHVýDOýURERWï
(VDVýFRRUGHQDGDVýDSDUHFHQýHQýWH[WRýD]XOï
1~PHURý3LH]DVýHQ)HHGHU
&XDQGRýHVýHOHJLGRñýXQDýHWLTXHWDýHQýHOýIHHGHUPXHVWUDýODýFDQWLGDGýGHýSLH]DVýTXHýKD\ýHQýpOïý6yORýVHYHýODýSLH]DýTXHýHVWiýDýSXQWRýGHýVHUýWRPDGDýSRUýHOURERWï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èè 5RERW&HOOääíæ
99992SHUDFLyQ#GH#OD#&pOXOD
/DýXWLOL]DFLyQý\ýODýSURJUDPDFLyQýGHOýURERWýHQý5RERW&HOOýVRQýVLPLODUHVýDOWUDEDMRýFRQýXQýURERWýUHDOïý/DVýFDUDFWHUtVWLFDVýGHýODýSDQWDOODýJUiILFDý\ýODVRSHUDFLRQHVýDXWRPiWLFDVýFRPRýORVýFRPDQGRVý5HVWDEOHFHUý&pOXODý\ý(QYtRGHý5RERWýSHUPLWHQýXQDýSURJUDPDFLyQýUiSLGDý\ýSUHFLVDï
0DQLSXODFLyQýGHOý5RERW
(OýFXDGURýGHýGLiORJRý0RYLPLHQWRý0DQXDOýGHý6&25%$6(ýSHUPLWHPDQLSXODUýHOýURERWý\ýORVýHMHVýSHULIpULFRVýHQýODýFpOXODýVLPXODGDýGHýODýPLVPDPDQHUDýHQýTXHýSXHGHýFRQWURODUýXQýVLVWHPDýGHýURERWýUHDOïý+DFHUýFOLFýHQýODSDQWDOODñýRýSUHVLRQDUýODVýWHFODVýGHOýWHFODGRñýPXHYHýORVýHMHVïý(OýPRYLPLHQWRGHOýHMHýFRQWLQ~DýPLHQWUDVýODýWHFODýHVýSUHVLRQDGDñýRýKDVWDýTXHýXQýOtPLWHýGHSURJUDPDýRýGHýKDUGZDUHýHVýDOFDQ]DGRï
8WLOLFHýORVýERWRQHVý$EULUý3LQ]Dý\ý&HUUDUý3LQ]DýSDUDýVXýFRQWUROï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èç 5RERW&HOOääíæ
2SHUDFLyQýGHýODý0iTXLQD
6HýSXHGHýDFWLYDUýHOýWRUQRýRýODýIUHVDGRUDýGLUHFWDPHQWHýGHVGHýHOýFXDGURýGHGLiORJRýGHýVDOLGDý'LJLWDOýRýSRUýPHGLRýGHýORVýFRPDQGRVýGHOýSURJUDPDýõ9HU(MHFXFLyQýGHOý3URJUDPDýHQýSiJLQDýèêôïý(OýSURJUDPDýFRQWLQ~DýVXýHMHFXFLyQGHVSXpVýGHýTXHýODýPiTXLQDýFRPLHQ]DýDýWUDEDMDUï
$VHJ~UHVHýGHýTXHýVHýKDýFHUUDGRýHOýPDQGULOýGHOýWRUQRýRýODýIUHVDGRUDýDQWHVýGHDEULUýODýSLQ]DýGHOýURERWýSDUDýOLEHUDUýODýSLH]Dïý8QDýSLH]DýFRORFDGDýHQýHOWRUQRýFDHUiýDOýVXHORýVLýQRýVHýFLHUUDýHOýPDQGULOýDQWHVýGHýDEULUýODýSLQ]DýGHOURERWï
/DýSLH]DýFRORFDGDýHQýODýIUHVDGRUDýSRGUtDýFDHUýOXHJRýGHOýFRPLHQ]RýGHOFLFORñýVLýHOýPDQGULOýQRýIXHUDýFHUUDGRýDQWHVýGHýVXýLQLFLRï
ý&RPDQGRVýGHý(QYLDUý5RERW
/RVýFRPDQGRVýGHý(QYLDUý5RERWýSXHGHQýVHUýXWLOL]DGRVýHQýOXJDUýGHOýFXDGURGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ý0RYLPLHQWRý0DQXDOïý6LQýHPEDUJRñJHQHUDOPHQWHýVHýXVDUiýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ý0RYLPLHQWR0DQXDOýSDUDýDMXVWDUýODýSRVLFLyQýGHOýURERWýGHVSXpVýGHýXVDUýXQýFRPDQGRýGH(QYLDUý5RERWï
&XDQGRý6&25%$6(ýRSHUDýRQðOLQHýFRQýXQDýFpOXODýUHDOýGHýURERWñýODVRSFLRQHVý\ýORVýFRPDQGRVýGHý(QYLDUý5RERWýVRQýFDQFHODGRVï
$OýXVDUýODVýyUGHQHVýGHý(QYLDUý5RERWýVHýGHEHQýWHQHUýSUHVHQWHVýODVFDUDFWHUtVWLFDýGHýFLHUWRVýREMHWRVã
)HHGHUV +DJDýFOLFýHQýODýSLH]DýTXHýHVWiýHQýHOýIHHGHUñýQRýHQýHOIHHGHUýSURSLDPHQWHýGLFKRñýSDUDýVHOHFFLRQDUORýFRPRPHWDýGHýODýRUGHQý(QYLDUý5RERWýDý2EMHWRïý3DUDWRPDUýFRQýIDFLOLGDGýXQDýSLH]DýGHOýIHHGHUñýVHOHFFLRQHXQDýHOHYDFLyQýGHýí�ý\ýXQýJLURýGHý¤äí�ýHQýODV2SFLRQHVýGHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGHý(QYLDUý5RERWï
7RUQR &DGDýXQDýGHýODVýFXDWURýPRUGD]DVýGHOýPDQGULOýSXHGHVHUýREMHWRýPHWDï
1RýVHýSXHGHýXWLOL]DUýHOýFRPDQGRý(QYLDUý5RERWýD2EMHWRýSDUDýFRORFDUýXQýREMHWRýHQýHOýPDQGULOýGHOWRUQRïý/RVýREMHWRVýGHEHQýVHUýFRORFDGRVPDQXDOPHQWHï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èæ 5RERW&HOOääíæ
8WLOLFHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý0RYLPLHQWRý0DQXDOSDUDýFRORFDUýFRQýSUHFLVLyQýHOýFLOLQGURï
)UHVDGRUD +DJDýFOLFýHQýHOýPRQWDMHýGHýODýIUHVDGRUDýSDUDVHOHFFLRQDUORýFRPRýPHWDýGHOýFRPDQGRý(QYLDU5RERWýDý3XQWRïý8WLOLFHýHOýFXDGULFXODGRýGHOýPRQWDMH
0DQXDOýGHOý8VXDULR èå 5RERW&HOOääíæ
FRPRýD\XGDýSDUDýFRORFDUýHOýREMHWRï
0HVD 8WLOLFHýODýRUGHQý(QYLDUý5RERWýDý3XQWRýõQRý(QYLDU5RERWýDý2EMHWRôý\ýVHOHFFLRQHýXQýSXQWRýHVSHFtILFRFRPRýPHWDýHQýODýPHVDï
3ODQWLOOD $XQTXHýVHýODýFRQVLGHUDýXQýVRORýREMHWRñýODýSODQWLOODHVWiýFRPSXHVWDýGHýGRVýSDUWHVñýODýEDQGHMDýõFRQDJXMHURVýSDUDýFODYLMDVýTXHýLQPRYLOL]DQýODýSLH]Dôý\ýHODVDñý\ýDPEDVýSXHGHQýVHUýREMHWRýPHWDï
8WLOLFHýXQýRIIVHWýGHýêèýPPýHQýHOýHMHý=ýSDUDýHQYLDUýHOURERWýDýODýEDQGHMDýGHýODýSODQWLOODï
8WLOLFHýXQýRIIVHWýGHýíýPPýHQýHOýHMHý=ýSDUDýHQYLDUýHOURERWýDOýDVDýGHýODýSODQWLOODï
3LQ]D
7RPDUý2EMHWRV
/DýSLQ]DýGHOýURERWýHQý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýVXMHWDUiýREMHWRVýVyORýFRPRUHVXOWDGRýGHýODýRUGHQý&HUUDUýSLQ]Dï
&XDQGRýODýSLQ]DýVHýFLHUUDýVREUHýXQýREMHWRñýpVWHýHVýHPSXMDGRýDOýFHQWURýGHýODSLQ]Dï
$GHPiVñýFXERVý\ýFLOLQGURVýKRUL]RQWDOHVýVRQýSXHVWRVýHQýDOLQHDPLHQWRýFRQODVýPDQGtEXODVýGHýODýSLQ]DñýVLHPSUHýTXHýODýGHVYLDFLyQýGHýODýURWDFLyQýQRýVHDGHýPiVýGHýêè�ïý6LýODýGHVYLDFLyQýHVýGHýDOUHGHGRUýGHýéèý�ñýODýSLQ]DýWRPDýHOREMHWRýSRUýVXVýHVTXLQDVï
'DGRýTXHýORVýREMHWRVýVRQýSXHVWRVýHQýURWDFLyQýDOUHGHGRUýGHýVXýFHQWURñýXQREMHWRýODUJRýTXHýVHDýWRPDGRýOHMRVýGHýVXýFHQWURýGHEHýVHUýDOLQHDGRýFRQýODSLQ]DýORýPi[LPRýSRVLEOHýDQWHVýGHýFHUUDUýODýSLQ]Dï
'HMDUý2EMHWRV
6LPXODFLyQýGHý&pOXODýUHSUHVHQWDýJUDYHGDGïý/DVýSLH]DVýTXHýVRQýOLEHUDGDVFDHQýDýODýSULPHUDýVXSHUILFLHýTXHýHQFXHQWUHQýGHEDMRï
6LýPiVýGHýODýPLWDGýGHýXQýREMHWRýTXHGDýHQýXQDýVXSHUILFLHñýHOýREMHWRýVHJXLUiHQýHOODïý(QýRWURýFDVRñýFDHUiýDýXQDýVXSHUILFLHýPiVýEDMDï
6HýSXHGHýWRPDUý\ýGHMDUýREMHWRVýHQýFXDOTXLHUýJLURï
6HýGHEHýWRPDUý\ýGHMDUýREMHWRVýVLQýFDPELDUýODýHOHYDFLyQýGHýODýSLQ]Dïý6LýVHFDPELDýODýHOHYDFLyQýGHýODýSLQ]DýFXDQGRýpVWDýWLHQHýXQýREMHWRñýHOýREMHWRUHDVXPLUiýVXýRULHQWDFLyQýRULJLQDOýFXDQGRýVHDýGHMDGRïý3RUýHMHPSORñýXQFLOLQGURýKRUL]RQWDOýSXHGHýVHUýGHMDGRýVyORýGHýPDQHUDýKRUL]RQWDOï
0DQXDOýGHOý8VXDULR èä 5RERW&HOOääíæ
'HWHFFLyQýGHý,PSDFWR
6LPXODFLyQýGHý&pOXODýFRQWURODýODVýVLJXLHQWHVýFRQGLFLRQHVýGHýLPSDFWRã
•ý /DýSXQWDýGHýODýSLQ]DýJROSHDýXQýREMHWRýRýHOýURERWýPLVPRï
•ý (OýFDQWRýGHOýPRWRUýGHýODýSLQ]DýõPRQWDGRýVREUHýODýSLQ]DôýJROSHDýXQREMHWRýRýHOýURERWýPLVPRï
•ý 8QýREMHWRýTXHýODýSLQ]DýVRVWLHQHýJROSHDýRWURýREMHWRýRýHOýURERWï
(OýPHQVDMHýGHýHUURUýGHýLPSDFWRýGHý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýHVýLJXDOýDOýTXH6&25%$6(ýSUHVHQWDýFXDQGRýXQýURERWýUHDOýQRýFRQVLJXHýDOFDQ]DUýXQDSRVLFLyQýPHWDïý&RPRýQRýKD\ýIDOODVýPHFiQLFDVýõGHOýPRWRUôýRýHOpFWULFDVýõGHOFRGLILFDGRUôýHQýODýVLPXODFLyQñýVHýSXHGHýDVXPLUýVLPSOHPHQWHýTXHýODýSLQ]DýRHOýREMHWRýTXHýODýSLQ]DýVRVWLHQHýKDQýFKRFDGRýFRQWUDýHOýURERWýRýFRQWUDýRWURREMHWRï
/DýEDUUDýGHýHVWDGRýGHýODý3DQWDOODý*UiILFDýLQGLFDýHOýREMHWRýHQýHOýTXHýKDKDELGRýLPSDFWRï
(QýUHVSXHVWDýDOýPHQVDMHýGHýHUURUýGHýODýFROLVLyQñýVHOHFFLRQHý2.ýSDUDUHDVXPLUýODýYDOLGDFLyQýGHý&RQWUROïý/XHJRñýDOHMHýHOýURERWýGHOýOXJDUýGHýODFROLVLyQïý6LýXQDýRUGHQýGHý(QYLDUý5RERWýFDXVyýODýFROLVLyQñýHOýURERWUHWRPDUiýVXýPRYLPLHQWRýGHVGHýODýSRVLFLyQýTXHýSUHFHGLyýODýRUGHQý(QYLDU5RERWï
&XDQGRý6&25%$6(ýRSHUDýRQðOLQHýFRQýXQDýFpOXODýUREyWLFDýUHDOñ6&25%$6(ýFRQWURODýODýGHWHFFLyQýGHýLPSDFWRVý\ýODýUHVSXHVWDýDýHOORVñý\ýODIXQFLyQýGHýGHWHFFLyQýGHýLPSDFWRVýGHý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýHVWiýFDQFHODGDï
*XDUGDUý3RVLFLRQHV
6LPXODFLyQýGHý&pOXODýSHUPLWHýJXDUGDUýODVýSRVLFLRQHVýGHýURERWýGHýWUHVPDQHUDVã
ìïý 8WLOLFHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ý0RYLPLHQWRý0DQXDOýSDUDPDQLSXODUýHOýURERWýYLUWXDOýFRPRýORýKDUtDýFRQýXQýURERWýUHDOï
ëïý (QýHOýFXDGURýGHýGLDORJRýGHý6&25%$6(ý(QVHxDUý3RVLFLyQñýKDFHUýFOLFHQý*XDUGDUï
2ã
ìïý 8WLOLFHýORVýFRPDQGRVýGHýODý3DQWDOODý*UiILFDý(QYtRýGHý5RERWýSDUDOOHYDUýHOýURERWýDOýREMHWRýRýDýODýSRVLFLyQýPHWDïý6LýHVýQHFHVDULRñýXWLOLFHýHOFXDGURýGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ý0RYLPLHQWRý0DQXDOýSDUDýDMXVWDUýODRULHQWDFLyQýRýHOýOXJDUýH[DFWRVýGHýODýSLQ]DýGHOýURERWï
ëïý (QýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ý(QVHxDUý3RVLFLyQñýKDJDýFOLFHQý*XDUGDUï
2ã
0DQXDOýGHOý8VXDULR çí 5RERW&HOOääíæ
ìïý (QýODýYHQWDQDýGHýODý3DQWDOODý*UiILFDýRSWHýSRUý(WLTXHWDVý_ý3RVïý2EMHWRHQý&RRUGHQDGDVý5RERWïý$FHUTXHýHOýREMHWRýRýSXQWRýFX\DVýFRRUGHQDGDVTXLHUHý0HPRUL]DUï
ëïý $EUDýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGHý6&25%$6(ý(QVHxDUý3RVLFLRQHVõ([SDQGLGRôýSUHVLRQDQGRý([SDQGLUïïý,QWURGX]FDýYDORUHVýSDUDýODVFLQFRýFRRUGHQDGDVñý\ýKDJDýFOLFýHQý(QVHxDUñýVHJ~QýVHýPXHVWUDýDTXtã
(QVHxDUý3RVLFLRQHVýõ([SDQGLGRô
(QVHxDUý3RVLFLRQHVýõ([SDQGLGRôý6&25%27ð(5ý,;
0DQXDOýGHOý8VXDULR çì 5RERW&HOOääíæ
(MHFXFLyQýGHý3URJUDPD
/DýHMHFXFLyQýGHýSURJUDPDVýHQý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýHVýLJXDOýDýODýHMHFXFLyQTXHýXWLOL]DýXQýVLVWHPDýUREyWLFRýUHDOï
&RPRýVHýSXHGHQýFDUJDUý\ýFDPELDUýIiFLOPHQWHýGLIHUHQWHVýFRQILJXUDFLRQHVGHýFpOXODVýHQý6LPXODFLyQýGHý&pOXODñýUHFXHUGHýTXHýVHýSXHGHQýFDUJDUSRVLFLRQHVýSRUýVHSDUDGRýGHýVXVýSURJUDPDVý6&25%$6(ýDVRFLDGRVïý2ñýVLýVHODVýFDUJDñýSRGUtDQýFDXVDUýPRYLPLHQWRVýLQFRUUHFWRVýGXUDQWHýODýHMHFXFLyQýGHOSURJUDPDïý3RUýHMHPSORñýODVýSRVLFLRQHVýJXDUGDGDVýSDUDýXQDýFpOXODýTXHSRVHHýXQDýPHVDýJLUDWRULDýHQýHOýHMHýæýQRýVRQýFRUUHFWDVýSDUDýXQDýFpOXODýFX\RHMHýæýHVWiýFRQHFWDGRýDýXQDýEDVHýOLQHDOï
/DýWHQWDWLYDýGHýKDFHUýIXQFLRQDUýXQýSURJUDPDýFRQýSRVLFLRQHVýLQFRUUHFWDVWHQGUiýUHVXOWDGRVýLPSUHGHFLEOHVï
3DUDýDVHJXUDUýXQDýHMHFXFLyQýFRUUHFWDýGHOýSURJUDPDñýSUHVWHýDWHQFLyQýDýORVLJXLHQWHã
•ý &DUJXHýHOýDUFKLYRýGHýLQLFLDFLyQýGHýODýFpOXODýDQWHVýGHýFDUJDUýHOýDUFKLYRGHOýSURJUDPDýGHý6&25%$6(ï
•ý &DUJXHýVyORýSURJUDPDVýGHý6&25%$6(ýTXHýVHDQýLQGLFDGRVýSDUDýODFpOXODýDFWXDOPHQWHýHQýXVRï
•ý &LHUUHýHOýDUFKLYRýGHýSURJUDPDýGHý6&25%$6(ýDELHUWRýDQWHVýGHýFDUJDUHOýVLJXLHQWHï
&XDQGRý6&25%$6(ýRSHUDýRQðOLQHýFRQýXQDýFpOXODýUREyWLFDýUHDOýõ(5ëSFý\(5éSFôñýODý3DQWDOODý*UiILFDýSURYHHýVyORýODýFRSLDýJUiILFDýGHýODýHMHFXFLyQGHOýSURJUDPDïý/DVýIXQFLRQHVýGHý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýTXHýFUHDQýFRQIOLFWRFRQýRSHUDFLRQHVýHQýOtQHDýõFRPRýPDQLSXODFLyQýGHýHQWUDGDý\ýGHWHFFLyQýGHFROLVLyQôýVRQýFDQFHODGDVï
õ/DýFRSLDýJUiILFDýHQýOtQHDýQRýHVýGLVSRQLEOHýHQýODVýYHUVLRQHVý6&25%27ð(5ý9SOXVýRý,;ýGHý6&25%27ð(5ôï
0DQXDOýGHOý8VXDULR çê 5RERW&HOOääíæ
::::&DUDFWHUtVWLFDV#2FLRQDOHV
SDUD#6ROGDGXUD
3UHVHQWDFLyQýGHý5RERW&HOOýSDUD6ROGDGXUD
5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýFRQý6&25%27ð(5ýéSFýHVýXQýVRIWZDUHýUREyWLFRGHýPRGHORýVyOLGRýHQýê'ýSDUDýHQVHxDUýWpFQLFDVýPRGHUQDVýGHýVROGDGXUDýSRUDUFRï
(OýVRIWZDUHýSRVLELOLWDýORýVLJXLHQWHã
•ý 6ROGDGXUDýGHýSLH]DVýP~OWLSOHVýHQýPRGRýRQðOLQHý\ýHQýVLPXODFLyQï
•ý 3UHVHQWDFLyQýSUHFLVDý\ýPDQLSXOHRýGHýSDUWHVýVROGDGDVýHQýPRGRýRQðOLQHý\HQýVLPXODFLyQï
•ý *HQHUDGRUýGHýFDUDFWHUHVýSRUýFRPDQGRýVLQJXODUýTXHýFDOFXODý\ýHQVHxDWRGDVýODVýSRVLFLRQHVýUHTXHULGDVýSDUDýSURGXFLUýFDGHQDVýGHýWH[WRï
•ý &pOXODVýGHýVROGDGXUDýSUHGHILQLGDVý\ýSURJUDPDVýGHýGHPRVWUDFLyQWRWDOPHQWHýIXQFLRQDOHVýSDUDýHMHFXFLyQýVLPXODGDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR çé 5RERW&HOOääíæ
(QýODýVLJXLHQWHýLOXVWUDFLyQýVHýYHýXQDýFpOXODýGHýVROGDGXUDýWtSLFDã
5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýSRVHHýFDUDFWHUtVWLFDVýDGLFLRQDOHVýGHýVRIWZDUHýTXHQRýIXHURQýLQFOXLGDVýHQýRWURVýSDTXHWHVýGHý5RERW&HOOïý(VWHýFDStWXORýWUDWDVyORýGHýODVýFDUDFWHUtVWLFDVýDGLFLRQDOHVýGHOýVRIWZDUHý5RERW&HOOýSDUDVROGDGXUDï
5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýSHUPLWHýYDULDVýFODVHVýGHýSURFHVRVýGHýVROGDGXUDãXQLyQýHQý7ñýýVROGDGXUDýDýWRSHý\ýVROGDGXUDýGHýOHWUDVý\ýQ~PHURVï
•ý 6ROGDGXUDýGHýXQLyQýHQý7ãý(QýODýVLJXLHQWHýILJXUDýVHýYHýXQDýVROGDGXUDGHýXQLyQýHQý7ã
•ý 6ROGDGXUDýDýWRSHãý(VýXQDýHQýODýTXHýODVýSLH]DVýVRQý\X[WDSXHVWDVã
0DQXDOýGHOý8VXDULR çè 5RERW&HOOääíæ
•ý /HWUDVý\ýQ~PHURVãý/DýSLVWRODýHVýXWLOL]DGDýSDUDýVROGDUýOHWUDVýRýFLIUDVýHQXQDýSODFDýPHWiOLFDýFRORFDGDýHQýODýSODQWLOODï
/DýFpOXODýSHUPLWHýRSHUDFLRQHVýGHýVROGDGXUDýGHýXQLyQýHQý7ýFRPSOHWDPHQWHDXWRPiWLFDVãýWUDtGDýGHýSLH]DVýGHOýDOLPHQWDGRUýSRUýJUDYHGDGñýFRORFDFLyQýGHODVýSLH]DVýHQýODýSODQWLOODýGHýXQLyQýHQý7ñýWRPDýGHýODýSLVWRODýGHýVROGHRýHQDUFRñýVROGDGXUDñýGHYROXFLyQýGHýODýSLVWRODý\ýGHVFDUJDýGHýODýSLH]DýDOýOXJDUGRQGHýVHýHQIULDUiï
/DýVROGDGXUDýDýWRSHýRýGHýOHWUDVîQ~PHURVýVHýUHDOL]DýVLPLODUPHQWHïý6LQHPEDUJRñýSDUDýHOODýODVýSODFDVýGHýPHWDOýGHEHQýVHUýFRORFDGDVýHQýODýSODQWLOODHQýODýHWDSDýGHýGHILQLFLyQýGHýODýFpOXODïý(OýHQWRUQRýGHýWUDEDMRýGHOýURERWýQRSHUPLWHýFRORFDUý\ýVDFDUýSLH]DVýGHýODýSODQWLOODï
'HILQLFLyQýGHýFpOXOD
9DULRVýREMHWRVýQXHYRVýVRQýLQFOXLGRVýHQýODýGHILQLFLyQýGHýFpOXODýGH5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUD
+HUUDPLHQWDVýGHýVROGDGXUD
&RQILJXUDFLyQýGHýODýPHVDýGHýVROGDU
/DýPHVDýGHýVROGDUýGHEHýVHUýFRORFDGDýHQýODýFpOXODýLQPHGLDWDPHQWHýDQWHVýRGHVSXpVýGHýTXHýHOýURERWýõHOýSULPHUýREMHWRôýIXHUDýFRORFDGRïý/DýPD\RUtDýGHORVýREMHWRVýDýVROGDUýVHUiQýFRORFDGRVýDýODýDOWXUDýFRUUHFWDýSRUýGHIHFWRñLQFOXVRýVLýQRýVRQýSXHVWRVýHQýODýPHVDýGHýVROGDUï
/DýFRQILJXUDFLyQýGHOýFXDGURýGHýGLiORJRý0HVDýGHý6ROGDUýFRQWLHQHýODVVLJXLHQWHVýRSFLRQHVã
0DQXDOýGHOý8VXDULR çç 5RERW&HOOääíæ
&RORU 'HILQHýHOýFRORUýGHýODýPHVDýGHýVROGDUïý/RVýSRVWHVýGHODýFDELQDýTXHGDUiQýJULVHVýSRUýGHIHFWRï
6HOHFFLRQHýXQRýGHýORVýRFKRýFRORUHVïý(OýJULVSUHGHILQLGRýUHSUHVHQWDýHQýIRUPDýUHDOýODýPHVDýGHýODFDELQDýLQFOXLGDýHQýHOýWHN/,1.ýGHý6ROGDGXUD$XWRPiWLFDýGHý$07ï
3DUDýGLVWLQJXLUýODýPHVDñýXVHýXQýFRORUýGLIHUHQWHýGHOFRORUýGHOýIRQGRý\ýHOýGHOýSLVRï
;ýõPPôâý<ýõPPô 'HILQHýODýORQJLWXGý\ýHOýDQFKRýGHýODýPHVDýHQPLOtPHWURVïý/DVýGLPHQVLRQHVýGHý;ýHý<ýHVWiQVLHPSUHýGHýDFXHUGRýFRQýODVýGHýFpOXODýõ8VHýODýRSFLyQ9HUý2ULJHQýGHý&pOXODýSDUDýYHUODVôï
3XHGHýDFHSWDUýRýFDPELDUýODVýGLPHQVLRQHVýSRUGHIHFWRýGHýìëííý[ýåííýPPñýTXHýUHSUHVHQWDQýHOWDPDxRýGHýODýPHVDýGHýVROGDUýGHOýWHN/,1.ýGH6ROGDGXUDý$XWRPiWLFDýGHý$07
3URSLHGDGHVýGHýODýVROGDGXUD
1RýVHýSXHGHýJXDUGDUýXQDýFpOXODýTXHýFRQWLHQHýVyORýXQDýSLVWRODýGHýVROGDUýRVyORýXQDýVROGDGRUDïý&RORTXHýDPEDVýRýQLQJXQDýSDUDýSRGHUýJXDUGDUýODFpOXODï
(OýPHQ~ýGHýSURSLHGDGHVýGHýODýVROGDGRUDýFRQWLHQHýODVýRSFLRQHVýDGLFLRQDOHVVLJXLHQWHVã
0DQXDOýGHOý8VXDULR çæ 5RERW&HOOääíæ
'HILQLFLRQHVýGHVROGDGXUD
$EUHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý'HILQLFLRQHVýGH6ROGDGXUDýTXHýWUDWDýGHýORVýSDUiPHWURVýVLJXLHQWHVã
•ý *ROSHýGHýYROWDMHï
•ý 'LiPHWURýGHOýKLORï
•ý 9HORFLGDGýGHOýKLORï
•ý *DVýGHýSURWHFFLyQï
/RVýSDUiPHWURVýSRUýGHIHFWRýVRQýGHILQLGRVýVHJ~QýODUHFRPHQGDFLyQýGHý0LOOHUPDWLFýõYHDýHOý0DQXDOýGH8VXDULRýGHý0LOOHUPDWLFôïý$OJXQRýSDUiPHWURVýQRýVRQLQGHSHQGLHQWHVïý3RUýHMHPSORñýDOýFDPELDUýHOýJROSHýGHYROWDMHñýODýYHORFLGDGýGHOýKLORýFDPELDDXWRPiWLFDPHQWHïý2EVHUYHýTXHýODýYHORFLGDGýSXHGHVHUýFDPELDGDýVLQýFDPELDUýHOýJROSHýGHýYROWDMHï
/RVýSDUiPHWURVýGHýVROGDGXUDýSXHGHQýVHUýFDPELDGRVSRUýHOýXVXDULRýFXDQGRýWUDEDMDýFRQýODýYHQWDQDýJUiILFDï
1~PHURýGHýVDOLGDýGHFRQWURODGRUýSDUDVROGDGRUD
$EUHýXQýFXDGURýGHýGLiORJRýTXHýSHUPLWHýGHILQLUýHOQ~PHURýGHýVDOLGDýGHOýFRQWURODGRUýSDUDýODýVROGDGRUDï(QýHOýWHN/,1.ýGHý$07ñýHOýQ~PHURýGHýVDOLGDýGHOFRQWURODGRUýHVýìïý3XHGHýDQRWDUýFXDOTXLHUýQ~PHURHQWUHýìý\ýåï
0DQXDOýGHOý8VXDULR çå 5RERW&HOOääíæ
6RSRUWHýGHýODýSLVWROD
(OýVRSRUWHýGHýODýSLVWRODýQRýUHTXLHUHýTXHýHOýXVXDULRýGHILQDýFRQILJXUDFLRQHVýRSURSLHGDGHVýDGLFLRQDOHVïý6yORýGHEHýVHUýFRORFDGRýHQýXQDýSRVLFLyQýDFFHVLEOHHQýODýPHVDýGHýVROGDUï
1RýVHýSXHGHýJXDUGDUýXQDýFpOXODýTXHýFRQWLHQHýVyORýXQDýSLVWRODýGHýVROGDUýRVyORýXQDýVROGDGRUDïý&RORTXHýDPEDVýRýQLQJXQDýSDUDýSRGHUýJXDUGDUýODFpOXODï
3ODQWLOODýGHýVROGDGXUDý$ýõGHýXQLyQýHQý7ô
/DýSODQWLOODýGHýVROGDGXUDý$ýHVýXQýDUWHIDFWRýXVDGRýSDUDýPDQWHQHUýHQýVXOXJDUýGRVýSLH]DVýTXHýVRQýVROGDGDVýHQýXQLyQýHQý7ïý(VWDýSODQWLOODýQRýUHTXLHUHTXHýHOýXVXDULRýGHILQDýFRQILJXUDFLRQHVýRýSURSLHGDGHVýDGLFLRQDOHVïý6yORGHEHýFRORFDUODýHQýODýPHVDýGHýVROGDUýHQýWDOýSRVLFLyQýTXHýHOýURERWýSXHGDFRORFDUý\ýWRPDUýDPEDVýSLH]DVï
3ODQWLOODýGHýVROGDGXUDý%
(VýXVDGDýSDUDýYDULRVýWLSRVýGHýVROGDGXUDïý(OýiUHDýGHSULPLGDýHQýHOýFHQWURýGHODýSODQWLOODýSXHGHýVHUýXVDGDýSDUDýPDQWHQHUýGRVýSLH]DVýGHýPHWDO
0DQXDOýGHOý8VXDULR çä 5RERW&HOOääíæ
\X[WDSXHVWDVýSDUDýSHUPLWLUýODýVROGDGXUDýDýWRSHïý/DýSODQWLOODýSXHGHýWRPDUWDPELpQýODVýSODFDVýJUDQGHVýXVDGDVýFRQýODýRUGHQý(6&5,%,5ýGH6&25%$6(ýýõYHDýHOý0DQXDOýGHý8VXDULRýGHý6&25%$6(ô
(VWDýSODQWLOODýQRýUHTXLHUHýTXHýHOýXVXDULRýGHILQDýFRQILJXUDFLRQHVýRSURSLHGDGHVýDGLFLRQDOHVïý6yORýGHEHýFRORFDUODýHQýODýPHVDýGHýVROGDUýHQýXQDSRVLFLyQýDFFHVLEOHï
0DWHULDOHVýGHýVROGDGXUD
&RQILJXUDFLyQýGHýSODFDýGHýåäý[ýêåý[ýìïèýPP
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýFRQILJXUDFLyQýGHýODýSODFDýGHýåä[êå[ìïèýõPPôýQRSHUPLWHýGHILQLFLRQHVýGHOýXVXDULRïý3UHVHQWDýODVýGLPHQVLRQHVýSRUýGHIHFWRý\ýHOFRORUýGHýODVýSODFDVýDýVROGDUýHQýODýSODQWLOODý$ï
3ODFDýGHILQLGDýSRUýHOýXVXDULR
(OýFXDGURýGHýGLiORJRýGHýODý3ODFDýGHOý8VXDULRýFRQWLHQHýODVýVLJXLHQWHVRSFLRQHVã
0DQXDOýGHOý8VXDULR æí 5RERW&HOOääíæ
&RORU 6HOHFFLRQHýFXDOTXLHUýFRORUïý3XHGHýXVDUýGLIHUHQWHVFRORUHVýSDUDýUHSUHVHQWDUýGLYHUVRVýPDWHULDOHVï
;ýõPPôâý<ýõPPôâý=õPPô
/DVýGLPHQVLRQHVýGHýODýSODFDýSXHGHQýVHUýGHILQLGDVñýVLODýSODFDýHVýFRPSDWLEOHýFRQýODVýSODQWLOODVý$ýRý%ï
(OýWHN/,1.ýGHý$07ýXVDýSLH]DVýGHýêííý[ýìííý[ýéPPýGHýWDPDxRï
3DQWDOODýJUiILFD
1XHYDVýFDUDFWHUtVWLFDVýVRQýLQFOXLGDVýHQýODýYHQWDQDýGHýODýSDQWDOODýJUiILFDýGH5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDï
0HQ~ý6ROGDGXUD
8QýQXHYRýtWHPñý0HQ~ý6ROGDGXUDñýKDýVLGRýDJUHJDGRýDOýPHQ~ýGHýODýSDQWDOODJUiILFDýHQýHOýSDTXHWHýGHý5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDï
'HILQLFLRQHVýGHVROGDGXUD
$EUHýHOýFXDGURýGHýGLiORJRýGHý'HILQLFLRQHVýGH6ROGDGXUDýTXHýSHUPLWHýGHILQLUýORVýVLJXLHQWHVSDUiPHWURVýGHýVLPXODFLyQã
•ý *ROSHýGHýYROWDMHãý'HILQHýHOýYROWDMHýDSOLFDGRýDODýSLVWRODýGHýVROGDUñýXQDýYDULDEOHýLPSRUWDQWHýTXHGHWHUPLQDýODýFDOLGDGý\ýDSDULHQFLDýGHýODVROGDGXUDïý(OýYDORUýGHOýJROSHýGHýYROWDMHýHVýXQQ~PHURýGHýUHIHUHQFLDýõëýQRýVLJQLILFDýëýYROWLRVôï
(OýJROSHýGHýYROWDMHýGHEHýVHUýGHILQLGRýVHJ~QYDULRVýIDFWRUHVñýWDOýFRPRýYHORFLGDGýGHOýURERWñYHORFLGDGýGHOýKLORý\ýHVSHVRUýGHOýPHWDOï
•ý 'LiPHWURýGHOýKLORãý'HILQHýHOýGLiPHWURýGHOýKLORFRQýTXHýVHýDOLPHQWDýODýSLVWRODýGHýVROGDUïý1RSXHGHýVHUýFDPELDGRïý'HILQLGRýSRUýGHIHFWRýDO
0DQXDOýGHOý8VXDULR æì 5RERW&HOOääíæ
KLORýGHýíïíëêýSXOJDGDVýGHýGLiPHWURýXVDGRýHQýHOWHN/,1.ýGHý$07ï
•ý 9HORFLGDGýGHOýKLORãý'HILQHýODýYHORFLGDGýDýODýTXHHOýKLORýHVýLQVHUWDGRýHQýODýSLVWRODýGHýVROGDUïý6HOODPDýWDPELpQýYHORFLGDGýGHýDOLPHQWDFLyQï
/DýYHORFLGDGýGHOýKLORýHVýHVHQFLDOPHQWHýXQýYDORUGHýUHIHUHQFLDýSDUDýHOýFRQWURODGRUýGHýODVROGDGRUDïý$QRWHýYHORFLGDGHVýHQWUHýìíý\ýìííï
/DýYHORFLGDGýGHOýKLORýHVýUHJXODGDDXWRPiWLFDPHQWHýSRUýODýVROGDGRUDýSDUDGHVHPSHxRýySWLPRïý/DýVROGDGRUDýGHWHUPLQDýODYHORFLGDGýGHýDOLPHQWDFLyQýSRUýPHGLRýGHýWUHVIDFWRUHVãýHOýWLSRýGHýJDVýGHýSURWHFFLyQñýHOýJURVRUGHOýPHWDOý\ýHOýGLiPHWURýGHOýKLORï
•ý *DVýGHýSURWHFFLyQãý'HILQHýODýSUHVHQFLDýRDXVHQFLDýGHýJDVýGHýSURWHFFLyQýDOýVROGDUïý(OVLVWHPDýWUDEDMDýVyORýFRQý&2ëï
•ý (OýSDSHOýGHOýJDVýHQýHOýHQWRUQRýGHýVROGDGXUDýHVýGHDOHMDUýHOýR[tJHQRýGHOýOXJDUýGHýODýVROGDGXUDñýSDUDTXHýQRýFDXVHýKHUUXPEUHý\ýPDODVýMXQWXUDVýHQýODVSLH]DVï
/RVýSDUiPHWURVýSRUýGHIHFWRýHVWiQýGHILQLGRVýVHJ~QýODUHFRPHQGDFLyQýGHý0LOOHUPDWLFýõYHDýHOý0DQXDOýGH8VXDULRýGHý0LOOHUPDWLFôï
$OJXQRýSDUiPHWURVýQRýVRQýLQGHSHQGLHQWHVïý3RUHMHPSORñýDOýFDPELDUýHOýJROSHýGHýYROWDMHñýODýYHORFLGDGGHOýKLORýFDPELDýDXWRPiWLFDPHQWHïý2EVHUYHýTXHýODYHORFLGDGýSXHGHýVHUýFDPELDGDýVLQýFDPELDUýHOýJROSHGHýYROWDMHï
/DýGHILQLFLyQýTXHGDUiýHQýHIHFWRýSDUDýWRGDVýODVVROGDGXUDVýVLPXODGDVýVLJXLHQWHVïý/RVýFDPELRVýHQýHOFXDGURýGHýGLiORJRýQRýDIHFWDQýODVýGHILQLFLRQHVDQWHULRUHVýGHý0LOOHUPDWLFï
6HýSXHGHýDFFHGHUýDOýFXDGURýGHýGLiORJRýSRUýPHGLRýGHXQýGREOHýFOLFýHQýORVýERWRQHVýGHýODýVROGDGRUDï2EVHUYHýTXHýORVýFDPELRVýGHýSDUiPHWURVýVHýUHIOHMDQHQýODýSRVLFLyQýGHýORVýERWRQHVï
0DQXDOýGHOý8VXDULR æë 5RERW&HOOääíæ
ý&DUDFWHUtVWLFDVýDGLFLRQDOHVýGHVROGDGXUD
/DýSDQWDOODýJUiILFDýGHý5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýSUHVHQWDýYDULDVFDUDFWHUtVWLFDVýDGLFLRQDOHVï
¾UGHQHVýDYDQ]DGDVýGHýHQYLDUýHOýURERW
*XDUGDGRýGHýSRVLFLRQHVýGHýVROGDGXUDýSDUDýSODQWLOODý$
5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýLQFOX\HýFDUDFWHUtVWLFDýTXHýIDFLOLWDQýHOýJXDUGDGRGHýSRVLFLRQHVýSDUýODýSODQWLOODý$ïý3DUDýJXDUGDUýODýSRVLFLyQýGRQGHýSRQHUýODSLH]DýHQýODýSDUWHýL]TXLHUGDýGHýODýSODQWLOODñýXVHýODýRSFLyQý(QYLDUýHOýURERWýDREMHWRý\ýKDJDýFOLFýHQýFXDOTXLHUýSDUWHýVDOLHQWHýGHýODýSODQWLOODýõPRVWUDGDVýSRUHOýQ~PHURýìýHQýODýVLJXLHQWHýILJXUDôïý5RERW&HOOýORýOOHYDUiýDXWRPiWLFDPHQWHDýODýSRVLFLyQýFRUUHFWDýSDUDýFRORFDUýODýSLH]Dïý2EVHUYHýTXHýHVWDýSRVLFLyQýHVXVDGDýWDPELpQýSDUDýVDFDUýODýSLH]DýGHýODýSODQWLOODï
3DUDýFRORFDUýSLH]DVýHQýHOýODGRýGHUHFKRýGHýODýSODQWLOODñýKDJDýFOLFýHQFXDOTXLHUDýGHýODVýiUHDVýLQGLFDGDVýSRUýHOýQ~PHURýëýHQýODýVLJXLHQWHýILJXUDï
*XDUGDUýSRVLFLRQHVýGHýODýSLVWRODýGHýVROGDGXUD
5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýLQFRUSRUDýWDPELpQýXQýUDVJRýDGLFLRQDOýSDUDIDFLOLWDUýHOýJUDEDGRýGHýSRVLFLRQHVýGHýODýSLVWRODýGHýVROGDGXUDïýý3DUDýJXDUGDUODýSRVLFLyQýGRQGHýVHýWRPDýODýSLVWRODñýXVHýODýRSFLyQý(QYLDUýURERWýDýREMHWRý\KDJDýFOLFýHQýODýKHUUDPLHQWDýGHýVXMHFLyQýHQýHOýPDQJRýGHýODýSLVWRODï5RERW&HOOýýORýHQYLDUiýDXWRPiWLFDPHQWHýDýODýSRVLFLyQýFRUUHFWDýSDUDýWRPDUýODSLVWRODï
0DQXDOýGHOý8VXDULR æê 5RERW&HOOääíæ
ý3XHUWDVýGHýODýFDELQDýGHýVROGDGXUD
/DVýSXHUWDVýGHýODýFDELQDýGHýVROGDGXUDýSXHGHQýVHUýSUHVHQWDGDVýXýRFXOWDGDVVLýVHýKDFHýGREOHýFOLFýHQýODýFDELQDï
ý
6ROGDGRUD
/DýVROGDGRUDýSUHVHQWDýODVýVLJXLHQWHVýFDUDFWHUtVWLFDVã
0RYLPLHQWRýGHOFDUUHWHýGHOýKLOR
'XUDQWHýHOýSURFHVRýGHýVROGDUñýHOýFDUUHWHýGHOýKLORýJLUDFRPRýORýKDUtDýHQýUHDOLGDGï
,QWHUUXSWRUHVýGHYHORFLGDGýGHOýKLORñYROWDMHý\ýDOLPHQWDFLyQ
/RVýERWRQHVýGHýODýVROGDGRUDýUHSUHVHQWDQH[DFWDPHQWHýODVýGHILQLFLRQHVýGHOýFXDGURýGHýGLiORJR'HILQLFLRQHVýGHý6ROGDGXUDï
'REOHýFOLFýHQýXQýERWyQýDEULUiýVXýFXDGURýGHýGLiORJRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR æé 5RERW&HOOääíæ
ý3DUiPHWURVýGHýVROGDGXUD
(QýPXFKDVýRFDVLRQHVñýHOýp[LWRýHQýODýVROGDGXUDýDXWRPiWLFDýQRýHVýUHVXOWDGRýGHWHFQRORJtDýVXSHULRUýVLQRýGHýSODQHDPLHQWRýVXSHULRUïý3RUýORýWDQWRñýHVýPX\LPSRUWDQWHýXWLOL]DUýODVýGHILQLFLRQHVýySWLPDVýTXHýSUHSDUyýHOýIDEULFDQWHï
&RPRý\DýIXHUDýPHQFLRQDGRñý5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýSHUPLWHýDMXVWDUýODVVLJXLHQWHVýGHILQLFLRQHVýGHýVROGDGXUDã
3DUiPHWUR &yPRýFDPELDUýHOý3DUiPHWUR
3URWHFFLyQýGHýJDVLQHUWH
(QýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý'HILQLFLRQHVýGHý6ROGDGXUDVHOHFFLRQHý&2ëýRý1LQJXQR
*ROSHýGHýYROWDMH (QýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý'HILQLFLRQHVýGHý6ROGDGXUDVHOHFFLRQHýXQRýGHýORVýQ~PHURVýGHýUHIHUHQFLDï
9HORFLGDGýGHDOLPHQWDFLyQ
(QýHOýFXDGURýGHýGLiORJRý'HILQLFLRQHVýGHý6ROGDGXUDVHOHFFLRQHýXQRýGHýORVýQ~PHURVýGHýUHIHUHQFLDï
&DPELDýDXWRPiWLFDPHQWHýFXDQGRýHOýJROSHýGHýYROWDMHFDPELDï
9HORFLGDGýGHVROGDGXUD
6HýSXHGHýGHILQLUýODýGXUDFLyQýHQý6&25%$6(FXDQGRýVHýXVDýODýRUGHQý,UýDý3RVLFLyQýSDUDýPDQGDUýHOURERWýGHýODýSRVLFLyQýGHýLQLFLDUýVROGDGXUDýDýODýGHWHUPLQDUýVROGDGXUDï
$OýFDPELDUýODýGXUDFLyQýGHOýSURFHVRýGHýLUýGHý$ýDý%ñFDPELDýODýYHORFLGDGýGHOýURERWñý\ýHVRýFDPELDýODYHORFLGDGýGHýODýVROGDGXUDï
'LVWDQFLDýGHOHOHFWURGRýDOýPDWHLUDODýVROGDU
$OýJXDUGDUýODVýSRVLFLRQHVýGHýLQLFLRý\ýILQGHýVROGDGXUDñXVWHGýGHILQHýODýGLVWDQFLDýDOýJXDUGDUýVXVýYDORUHVýGHý<ï
(Qý5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDñýODýVROGDGXUDýVHýOOHYDýDFDERýVyORýFXDQGRýHOýHOHFWURGRýGHýVROGDUýHVWiýVLWXDGRDýODýGLVWDQFLDýFRUUHFWDýVREUHýHOýPDWHULDOýDýVROGDUï(VWDýFDUDFWHUtVWLFDýIXHýLQFRUSRUDGDýSDUDýSHUPLWLUJUDEDGRýPiVýH[DFWRýGHýODýSRVLFLyQýGHýLQLFLDUVROGDGXUDï
&XDQGRýHOýVRIWZDUHýUHFRQRFHýTXHýODýVROGDGXUDý¦HVSHUPLWLGD§ñýODýSLVWRODýHPLWHýKLORý\ýFUHDýODýFRVWXUDHQWUHýORVýGRVýPDWHULDOHVï
/DýVROGDGXUDýQRýVHýOOHYDUiýDýFDERýHQýHVWRVýFDVRVã
•ý (OýHOHFWURGRýGHýODýSLVWRODýHVWiýPX\ýFHUFDýRýPX\OHMRVýGHOýPDWHULDO
•ý /DýSLVWRODýHVWiýVREUHýXQýPDWHULDOýTXHýHOýVRIWZDUHUHFRQRFHýFRPRý¦LQVROGDEOH§
·QJXORýGHOýHOHFWURGR $OýJUDEDUýODVýSRVLFLRQHVýGHýLQLFLRý\ýILQýGH
0DQXDOýGHOý8VXDULR æè 5RERW&HOOääíæ
3DUiPHWUR &yPRýFDPELDUýHOý3DUiPHWUR
VROGDGXUDñýXVWHGýGHILQHýODýGLVWDQFLDýGHýHOHYDFLyQýGHODýSRVLFLyQï
(OýSURFHVRýGHýVROGDU
2SHUDFLyQýGHýODýSLVWRODýGHýVROGDGXUD
'XUDQWHýODýVROGDGXUDñýVDOGUiQýFKLVSDVýGHýODýSLVWRODñýFRPRýVHýYHýHQýODVLJXLHQWHýILJXUDï
7HPSHUDWXUDýGHýVROGDGXUD
(OýFDPELRýGHýWHPSHUDWXUDýGHýODýFRVWXUDýGHýODýVROGDGXUDýSXHGHýVHUREVHUYDGRýDFHUFiQGRVHýDýpOýGXUDQWHýODýDFFLyQý$OýSULQFLSLRñýODýFRVWXUDýHVURMDý\ýDPDULOODñýORýTXHýLQGLFDýTXHýHVWiýPX\ýFDOLHQWHïý/HQWDPHQWHýFDPELDýGHFRORUýDýJULVñýPLHQWUDVýVHýHQIUtDï
3LH]DýVROGDGD
/XHJRýGHýKDEHUýFRPSOHWDGRýHOýSURFHVRýGHýVROGDGXUDñý5RERW&HOOýSDUDVROGDGXUDýYHýDPEDVýSLH]DVýFRPRýVLýIXHUDQýXQDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR æç 5RERW&HOOääíæ
3URSLHGDGHVýGHýVROGDGXUD
5RERW&HOOýSDUDýVROGDGXUDýOHýSHUPLWHýREVHUYDUýODýFDOLGDGýGHýODýVROGDGXUDýDOILQDOýGHOýSURFHVRýGHýVROGDGXUDïý/DýDSDULHQFLDýGHýODýFRVWXUDýVHUiýGLIHUHQWHVHJ~QýODVýGHILQLFLRQHVýXVDGDVýSDUDýFUHDUýODýVROGDGXUDï
/XHJRýGHýVROGDUýGRVýSLH]DVñýKDJDýGREOHýFOLFýHQýODýFRVWXUDýSDUDýDEULUýODYHQWDQDýGHý3URSLHGDGHVýGHý6ROGDGXUDï
(QýODýYHQWDQDýSXHGHýYHUýORýVLJXLHQWHã
•ý (OýHVWDGRýGHýODýVROGDGXUDýõRýVHDýEXHQDñýPDODñýHWFïôï
•ý 6LýVHýXVyýJDVýGHýSURWHFFLyQýRýQRï
•ý (OýYDORUýGHýUHIHUHQFLDýTXHýVHýHOLJLyýSDUDýHOýJROSHýGHýYROWDMHï
•ý (OýGLiPHWURýGHOýKLORýXWLOL]DGRï
•ý (OýYDORUýGHýUHIHUHQFLDýTXHýVHýHOLJLyýSDUDýODýYHORFLGDGýGHOýKLORï
•ý /DýYHORFLGDGýGHýODýSLVWRODýGHýVROGDGXUDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR ææ 5RERW&HOOääíæ
;;;;5HSOLFDFLyQ#GH#&pOXODV#5HDOHV
\#6LPXODGDV/DýUHSUHVHQWDFLyQýHQý5RERW&HOOýGHýURERWVý\ýDSDUDWRVýHVWiýEDVDGDýHQýODVGLPHQVLRQHVý\ýIXQFLRQHVýUHDOHVýGHýORVýDFFHVRULRVýGHý6&25%27ïý$VtñýXQSURJUDPDýOOHYDGRýDýFDERýHQý5RERW&HOOýSXHGHýVHUýXWLOL]DGRýHQýXQDLQVWDODFLyQýUREyWLFDýUHDOï
'Hý6LPXODGDýDý5HDO
3RUýPHGLRýGHý'HILQLFLyQý\ý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýFUHHýXQDýFpOXODñýJXDUGHWRGDVýODVýSRVLFLRQHVýTXHýVHUiQýXVDGDVýSRUýHOýSURJUDPDýGHý6&25%$6(ñFUHHýHOýSURJUDPDýGHý6&25%$6(ý\ýYHULILTXHýVXýHMHFXFLyQï
/XHJRñýSDUDýFRQVWUXLUýXQDýLQVWDODFLyQýUREyWLFDýUHDOýTXHýGXSOLTXHýODýFpOXODVLPXODGDñýKDJDýORýVLJXLHQWHã
ìïý 8WLOL]DQGRý5RERW&HOOýFRPRýJXtDñýFRORTXHýWRGRVýORVýREMHWRVý\ýDSDUDWRVHQýVXVýXELFDFLRQHVýDSUR[LPDGDVï
6HýSXHGHýFUHDUýXQýPDSDýGHýODýFpOXODýSRUýPHGLRýGHýODýFDSWXUDýGHýODSDQWDOODýDFWLYDýõSUHVLRQHýODVýWHFODVý>$OW@ý\ý>,PS3QW@ôýFXDQGRýODVHWLTXHWDVýGHýSRVLFLyQýHVWiQýSUHVHQWHVïý/XHJRñýXWLOLFHýXQýSURJUDPDJUiILFRýSDUDýFRSLDUýHýLPSULPLUýHOýGLEXMRýGHOýGLVHxRýGHýODýFpOXODï
6LýHVýQHFHVDULRñýRFXOWHýDOJXQDVýHWLTXHWDVý\îRýFDPELHýHOýiQJXORý\ýODGLVWDQFLDýGHýODýFiPDUDñýHýLPSULPDýYDULRVýPDSDVýGHýODýFpOXODï
ëïý &RQVLGHUHýVXýSURJUDPDýGHý6&25%$6(ý\ýGHWHUPLQHýFXiOýGHýODVSRVLFLRQHVýJXDUGDGDVýGHEHýVHUýH[DFWDâýSRUýHMHPSORñýHOýSXQWRýHQýHOýTXHHOýURERWýWRPDýXQDýSLH]DýGHOýIHHGHUñýRýHOýSXQWRýGRQGHýHOýURERWýFRORFDXQDýSLH]DýHQýXQDýPiTXLQDï
&XDQGRý6&25%$6(ýIXQFLRQDýRQðOLQHñýHQYtHýHOýURERWýDýGLFKDVSRVLFLRQHVýFODYHïý$MXVWHýHOýOXJDUý\ýODýRULHQWDFLyQýGHýORVýREMHWRVý\DSDUDWRVýUHDOHVýõSRUýHMHPSORñýHOýIHHGHUýRýODýPiTXLQDôýFRQýUHODFLyQýDOOXJDUýGHýODýSLQ]Dï
0DQXDOýGHOý8VXDULR æå 5RERW&HOOääíæ
6LýQRýORJUDýFDPELDUýHOýOXJDUýGHýODýSLH]DýRýGHOýDSDUDWRñýSXHGHýJXDUGDUQXHYDPHQWHýODVýFRRUGHQDGDVýGHýODýSRVLFLyQï
'Hý5HDOýDý6LPXODGD
3DUDýFUHDUýXQDýFpOXODýVLPXODGDýEDVDGDýHQýXQDýLQVWDODFLyQýUHDOñýGHEHFRQRFHUýODýXELFDFLyQý\ýODýRULHQWDFLyQýH[DFWDVýGHýWRGRVýORVýHOHPHQWRVýGHýODFpOXODï
6LýHOýGLVHxRýGHýODýFpOXODýHVýVLPSOHñýVHýSXHGHýREWHQHUýGLFKDýLQIRUPDFLyQýSRUPHGLRýGHýXQDýUHWtFXODýGHýFRRUGHQDGDVýRýGHýXQDýUHJODïý(QýGLVHxRVýPiVFRPSOHMRVñýVHUiýQHFHVDULRýXQýGLEXMRýWpFQLFRýõSRUýHMHPSORñýHQý$XWR&$'ôTXHýPXHVWUHýHOýSXQWRýFHQWUDOý\ýODýRULHQWDFLyQýGHýWRGRVýORVýREMHWRVï
7RGDVýODVýPHGLGDVýGHEHQýVHUýWRPDGDVýFRQýHOýURERWý\ýODýFpOXODýHQýHOýPLVPRSXQWRýGHýRULJHQý\ýFRQýODýPLVPDýRULHQWDFLyQï
0DQXDOýGHOý8VXDULR æä 5RERW&HOOääíæ
<<<<6ROXFLyQ#GH#3UREOHPDV
3UREOHPD 6ROXFLyQ
/DýLQVWDODFLyQýQRýKDýVLGRFRPSOHWDGDï
$VHJ~UHVHýGHýTXHýWRGDVýODVýDSOLFDFLRQHVýHVWpQýFHUUDGDVñýLQFOXVRSURJUDPDVýGHýDQWLðYLUXVý\ýXQLGDGHVýGHýUHGï
(OýSURJUDPDýQRýUHVSRQGHFRUUHFWDPHQWHï
3XHGHýKDEHUýXQýFXDGURýGHýLQIRUPDFLyQýHVFRQGLGRýWUDVýODýYHQWDQDGHýODýDSOLFDFLyQïý0LQLPtFHODýSDUDýYHUýVLýKD\ýFXDGURVýRýPHQVDMHVï
1RýVHýSXHGHýDUUDVWUDUýDOýURERWDýRWURýOXJDUï
3RUýGHIHFWRñýHOýURERWýHVWiýFRORFDGRýHQýHOýSXQWRýGHýRULJHQýGHýODFpOXODýSDUDýVLPSOLILFDUýHOýDSUHQGL]DMHýGHýSRVLFLRQHVï
6yORýVHýSXHGHýFDPELDUýODýSRVLFLyQýGHOýURERWýDýWUDYpVýGHýVXýPHQ~GHýSURSLHGDGHVï
/DýSDQWDOODýDSDUHFHGHVRUGHQDGDýRýFRQýH[FHVRýGHHOHPHQWRVï
8WLOLFHýODýRSFLyQýGHý6&25%$6(ý9HUý_ý6LPXODFLyQý\ý(QVHxDUýR9HUý_ý6LPXODFLyQý\ý(MHFXWDUýSDUDýUHLQLFLDUýHOýGLVHxRýGHýODSDQWDOODï
6HýSXHGHýXWLOL]DUñýWDPELpQñýODýRSFLyQýGHý6&25%$6(ý2SFLRQHVý_&DUJDUý9HQWDQDý8VXDULRýSDUDýUHLQLFLDUýXQDýSDQWDOODýTXHýIXHUDGLVHxDGDý\ýJXDUGDGDýSUHYLDPHQWHï
/DVýSRVLFLRQHVýQRýKDQýVLGRFDUJDGDVï
5RERW&HOOýSDUDý6&25%27ð(5ýëSFý\ýéSFãý/DVýSRVLFLRQHVýQRVHUiQýFDUJDGDVýVLýIXHURQýJXDUGDGDVýHQýXQDýFpOXODýTXHýFRQWHQtDýXQD&LQWDý7UDQVSRUWDGRUDýFRQý9HORFLGDGý&RQWURODGDý\ýVHýLQWHQWDFDUJDUODVýHQýODýFpOXODýHQýXVRñýTXHýQRýFRQWLHQHýXQDý&LQWD7UDQVSRUWDGRUDýFRQý9HORFLGDGý&RQWURODGDñýRýYLFHYHUVDï
/DVýSRVLFLRQHVýVHUiQýFDUJDGDVýFXDQGRýHOýQ~PHURýGHýHMHVSHULIpULFRVýVHDýLJXDOýHQýHOýSURJUDPDýGHý6&25%$6(ý\ýHQ'HILQLFLyQýGHý&pOXODñýLQFOXVRýVLýORVýHMHVýIXHURQýGHILQLGRVýSDUDXQLGDGHVýSHULIpULFDVýGLIHUHQWHVïý6LQýHPEDUJRñýHOýPRYLPLHQWRýGHORVýHMHVýSHULIpULFRVýHVýLQFRQVWDQWHï
/RVýHMHVýSHULIpULFRVýQRýVHPXHYHQýHQý5RERW&HOOï
&XDQGRý6&25%$6(ýRSHUDýRQðOLQHñýODýFRQILJXUDFLyQýGHSHULIpULFRVýGHILQLGDýHQýHOýDUFKLYRýGHýGHILQLFLyQýGHýODýFpOXODýQRýHVFDUJDGDâýVHýFRQVHUYDýODýFRQILJXUDFLyQýGHýSHULIpULFRVýGHILQLGDýHQ6&25%$6(ïý(MHVýSHULIpULFRVýVLPXODGRVýTXHýQRýFRQFXHUGDQýFRQODVýGHILQLFLRQHVýGHý6&25%$6(ýQRýUHVSRQGHUiQýDýORVýFRPDQGRVGHýODý3DQWDOODý*UiILFDï
0DQXDOýGHOý8VXDULR åì 5RERW&HOOääíæ
43434343/RFDOL]DFLyQ#GHO#3URJUDPD
5RERW&HOOýYHUVLyQýêïíýSXHGHýVHUýWUDGXFLGRýIiFLOPHQWHýDOýOHQJXDMHýKDEODGRSRUýORVýXVXDULRVï
3DUDýORFDOL]DUýHOýSURJUDPDñýVLJDýODVýLQVWUXFFLRQHVã
•ý 8WLOLFHýXQDýYHUVLyQýGHý:LQGRZVýTXHýSHUPLWHýXWLOL]DUýHOýLGLRPDýORFDOï
•ý ,QVWDOHý5RERW&HOOýYHUVLyQýêïíïý&XDQGRýpVWHýOHýSLGDýXQýOHQJXDMHýGHLQWHUID]ñýRSWHýSRUýHOýOHQJXDMHýGHVGHýHOýTXHýKDUiýODýWUDGXFFLyQýõSRUHMHPSORñýLQJOpVôï
•ý +DJDýXQDýFRSLDýGHýVHJXULGDGýGHýORVýDUFKLYRVýIXHQWHýRULJLQDOHVýDQWHVýGHHGLWDUORVï
•ý 8WLOLFHýXQýHGLWRUýGHýWH[WRýTXHýJXDUGDýORVýDUFKLYRVýHQýIRUPDWRý$6&,,VLPSOHñýFRPRý1RWHSDGýRý'26ð(GLWï
3RUýGHIHFWRñý5RERW&HOOýHVýLQVWDODGRýHQýHOýGLUHFWRULRý&ã?6%:6,0[ýõGRQGH[ýLQGLFDýHOýQ~PHURýGHýODýYHUVLyQýHVSHFtILFDýGHOýURERWýGHý5RERW&HOOôï
'HILQDýHOýLGLRPDýTXHýVHUiýXVDGRýSDUDýFUHDUýODýLQWHUID]ýGHOýXVXDULR
$EUDýODýFDUSHWDý6%:6,0[ý\ýEXVTXHýORVýFLQFRýDUFKLYRVýIXHQWHý¤&(//6,0ñý&(/6(783ñý5($'0(ñý:&5(6ñý\ý6&%6ý¤ýTXHýWLHQHQýODH[WHQVLyQý(1*ñýTXHýLQGLFDýTXHýHOýLGLRPDýIXHQWHýGHOýWH[WRýHVýLQJOpVï
ìïý 'HWHUPLQHýXQDýH[WHQVLyQýGHýWUHVýOHWUDVýSDUDýHOýLGLRPDýPHWDýõSRUHMHPSORñý325ýSDUDýSRUWXJXpVôï
ëïý &RSLHýORVýFLQFRýDUFKLYRVýIXHQWHý\ýFDPELHýVXVýH[WHQVLRQHVýSRUýODýTXHGHILQLyýSDUDýHOýLGLRPDýPHWDïý3DUDýGXSOLFDUýORVýDUFKLYRVñýXWLOLFHý(GLFLyQ_ý&RSLDUñý3HJDUý\ý&DPELDUý1RPEUHýRýXWLOLFHý$UFKLYRý_ý$EULUý\ý*XDUGDU&RPRïïï§ï
1RýVREUHVFULEDýORVýDUFKLYRVýRULJLQDOHVï
(QýODýFDUSHWDý6%:6,0[ýDEUDýHOýDUFKLYRý/$1*8$*(ï,1,ýXWLOL]DQGRVXýHGLWRUýGHýWH[WRï
(VWHýDUFKLYRýHVýXWLOL]DGRýSDUDýODýLQVWDODFLyQýGHOýSURJUDPDïýeOýFUHDýORVQRPEUHVýGHýODVýFDUSHWDVýHýLFRQRVýTXHýDSDUHFHQýHQýHOýJUXSRýGHOSURJUDPDý6&25%$6(ï
0DQXDOýGHOý8VXDULR åë 5RERW&HOOääíæ
êïý (QýHOýDUFKLYRý/$1*8$*(ï,1,ýHQýODýVHFFLyQý>*HQHUDO@ñýFDPELHýODH[WHQVLyQýGHýWUHVýOHWUDVýSRUýODýTXHýGHILQLyýSDUDýHOýLGLRPDýPHWDï
3RUýHMHPSORñýFDPELHýApplication Language=ENG ýSRUApplication Language=POR ï
éïý *XDUGHýHOýDUFKLYRý/$1*8$*(ï,1,ï
&UHHýORVýDUFKLYRVýIXHQWHýHQýHOýLGLRPDýPHWD
3RUýPHGLRýGHýVXýHGLWRUýGHýWH[WRñýDEUDý\ýHGLWHýDUFKLYRVýGHýLGLRPDýPHWDñýGHýDXQRýSRUýYH]ï
(OýDUFKLYRý&(//6,0ñýSRUýHMHPSORñýFRQWLHQHýODVýFDGHQDVýGHýWH[WRýTXHFRPSRQHQýHOýPHQ~ý$UFKLYRïý$OýWUDGXFLUýHOýPHQ~ýGHýLQJOpVýDýSRUWXJXpVñýVXVDUFKLYRVýDSDUHFHUiQýFRPRýHOýVLJXLHQWHýHMHPSORã
6RXUFHýILOHãý(QJOLVKï
>0DLQ0HQX@
3RSXS)LOH ))LOH
2SHQ )2SHQ111
5HVHW )&HOO#5HVHW
([LW ()[LW
7DUJHWýILOHãý3RUWXJXHVHï
>0DLQ0HQX@
3RSXS)LOH )$UTXLYR
2SHQ $)EULU111
5HVHW )&pOXD#5HGHILQLU
([LW )6DtGD
7UDGX]FDýVyORýHOýWH[WRýTXHýVLJXHýDOýVLJQRý ï
1RýFDPELHýHOýWH[WRýTXHýSUHFHGHýDOýVLJQRý ï
1RýFDPELHýWtWXORVýGHýVHFFLRQHVñýTXHýDSDUHFHQýHQWUHý>FRUFKHWHV@ï
/RVýFyGLJRVý\ýFDUDFWHUHVýVHýXWLOL]DQýHQýORVýDUFKLYRVýIXHQWHýGHOýSURJUDPDýGHODýVLJXLHQWHýPDQHUDã
•ý ÷ýSUHFHGHýODýOHWUDýXWLOL]DGDýFRPRýWHFODýGHýDFFHVRýUiSLGRñý\ýSURGXFHXQDýOHWUDýVXEUD\DGDýHQýHOýSURJUDPDï
•ý ùýSUHFHGHýODýWHFODýGHýDFFHVRýGLUHFWRñýHýLQVHUWDýODýWDEXODFLyQýTXHýDOLQHDODVýFDGHQDVýGHýWH[WRï
3RUýHMHPSORã
&DGHQDýGHýWH[WRýIXHQWH 3UHVHQWDFLyQýHQýHOýSURJUDPD
÷)LOH )LOH6KRZý&HOOý2÷ULJLQù&WUOò5 6KRZý&HOOý2ULJLQ &WUOò5
0DQXDOýGHOý8VXDULR åê 5RERW&HOOääíæ
1RýXVHýXQDýOHWUDýGHýDFFHVRýUiSLGRýPiVýGHýXQDýYH]ýHQýFDGDýPHQ~ï
•ý øVñýøGñýøFýVRQýFDPSRVýGHýYDORUýTXHýUHHPSOD]DQýXQDýFDGHQDñýXQQ~PHURýGHFLPDOýRýXQýFDUiFWHUýGXUDQWHýODýRSHUDFLyQýGHOýSURJUDPD5RERW&HOOïý1RýFDPELHýHVWRVýFyGLJRVï
(QýFXDOTXLHUýPRPHQWRýSXHGHýUHLQLFLDUý5RERW&HOOýSDUDýYHULILFDUýVXWUDGXFFLyQï
(GLWHýHOý$UFKLYRýTXHýLQVWDODUiýODýYHUVLyQýORFDOL]DGDýõWUDGXFLGDôýGH5RERW&HOO
ìïý 3RUýPHGLRýGHOýHGLWRUýGHýWH[WRñýDEUDýHOýDUFKLYRý/$1*8$*(ï,1,ï
ëïý &RSLHý\ýSHJXHýHOýWtWXORý\ýWRGDVýODVýOtQHDVýHQýODýVHFFLyQýGHOýLGLRPDIXHQWHýõSRUýHMHPSORñý>(QJOLVK@ôýTXHýHVWiýH[DFWDPHQWHýDQWHVýGHýODVHFFLyQý>*HQHUDO@ï
êïý (QýODýQXHYDýVHFFLyQñýFDPELHýHOýWtWXORýGHOýLGLRPDýIXHQWHýSRUýHOýGHOLGLRPDýPHWDýõHVýGHFLUñýUHHPSODFHý>(QJOLVK@ýSRUý>3RUWXJXHVH@ôï
éïý (QýODýQXHYDýVHFFLyQñýWUDGX]FDýWRGRVýORVýQRPEUHVýGHýLFRQRVý\ýFDUSHWDVï
&DPELHýVyORýHOýWH[WRýTXHýVHýHQFXHQWUDýGHVSXpVýGHOýVLJQRý
&XDQGRýVHýDJUHJDýXQDýLQWHUID]ýDOHPDQDñýHOýDUFKLYRýSUHVHQWDUiýODVVLJXLHQWHVýVHFFLRQHVã
>(1*/,6+@
)ROGHU1DPH %5RERW&HOO#IRU#(5#7SF%
,FRQ1DPH4 %&HOO#6HWXS%
,FRQ1DPH5 %&HOO#6LPXODWLRQ%
,FRQ1DPH6 %6&25%$6(#352%
,FRQ1DPH7 %6HWXS#3&#&RQWUROOHU%
,FRQ1DPH8 %8Q,QVWDOO#5RERW&HOO%
,FRQ1DPH9 %5HDGPH#5RERW&HOO%
>*(50$1@
)ROGHU1DPH %5RERW&HOO#IXHU#(5#7SF%
,FRQ1DPH4 %=HOO#6HWXS%
,FRQ1DPH5 %=HOO#6LPXODWLRQ%
,FRQ1DPH6 %6&25%$6(#352%
,FRQ1DPH7 %6HWXS#3&#&RQWUROOHU%
,FRQ1DPH8 %8Q,QVWDOO#5RERW&HOO%
,FRQ1DPH9 %5HDGPH#5RERW&HOO%
0DQXDOýGHOý8VXDULR åé 5RERW&HOOääíæ
èïý $FWLYHý5RERW&HOOïý6HýPRVWUDUiýODýLQWHUID]ýORFDOL]DGDï
3DUDýUHVWDXUDUýODýLQWHUID]ýGHýXVXDULRýRULJLQDOýõLQJOpVôñýDVHJ~UHVHýGHýTXHHOýDUFKLYRý/$1*8$*(ï,1,ýFRQWLHQHýODýOtQHDãý$SSOLFDWLRQ/DQJXDJH (1*ï
(GLWHýHOýDUFKLYRý5($'0(
ìïý /RFDOLFHýHOýDUFKLYRý5($'0(ï(1*ýGHý5RERW&HOOï
ëïý +DJDýXQDýFRSLDýGHýHVWHýDUFKLYRñý\ýFDPELHýVXýH[WHQVLyQýSRUýODýTXHGHILQLyýSDUDýHOýLGLRPDýPHWDï
êïý 7UDGX]FDýHOýWH[WRýGHOýDUFKLYRý5($'0(ýXVDQGRýVXýHGLWRUýGHýWH[WRï
éïý *XDUGHýHOýDUFKLYRý5($'0(ýWUDGXFLGRï
0DQXDOýGHOý8VXDULR åè 5RERW&HOOääíæ
44444444/LFHQFLD#GHO#3URJUDPD
'XUDQWHýODýLQVWDODFLyQýGHOýSURJUDPDñýXQýVLVWHPDýGHýSURWHFFLyQýGHýFRSLDýHVLQVWDODGRýHQýHOýGLVFRýUtJLGRïý6yORýVHýSHUPLWHýXQDýLQVWDODFLyQýSDUDýFDGDGLVFRýUtJLGRï
1RUPDOPHQWHñýODýOLFHQFLDýGHOýSURJUDPDýVHýLQVWDODý\ýGHVLQVWDODDXWRPiWLFDPHQWHýGXUDQWHýHOýSURFHVRýGHýLQVWDODFLyQý\ýGHVLQVWDODFLyQýGHOSURJUDPDï
$XQTXHýHOýXVXDULRýQRýGHEHUtDýPDQLSXODUýGLUHFWDPHQWHýODýOLFHQFLDñýVHSURYHHýXQDýXWLOLGDGýTXHýSHUPLWHýVROXFLRQDUýSUREOHPDVý\ýUHFLELUýVRSRUWHWpFQLFRï
3DUDýYHUýHOýQ~PHURýGHýLQVWDODFLRQHVýTXHýUHVWDQñýVHýLQVHUWDýHOý'LVFRýQ�ïýìýHQODýXQLGDGýGHýGLVNHWWHñý\ýVHýHMHFXWDýHOýDUFKLYRý:,16'(,ï(;(ïý6HýDEULUiýHOFXDGURýGHýGLiORJRýVLJXLHQWHã
/RVýPyGXORVýGHýVRIWZDUHý6&25%$6(ý\ý6LPXODFLyQýGHý&pOXODýWLHQHQOLFHQFLDVýVHSDUDGDVïý(QýODýOLVWDý3URJUDPý1DPHýRSWHýSRUý6&%6QýSDUDýODOLFHQFLDýGHý6&25%$6(ñýRýSRUý&(//6,0QýSDUDýODýOLFHQFLDýGHý5RERW&HOOõHQýOXJDUýGHýQýSRQJDýHOýQ~PHURýëñýéñýèýRýäñýVHJ~QýODýYHUVLyQýGHOýURERWôï
•ý +DJDýFOLFýHQý&RQWDUýSDUDýYHUýFXDQWDVýLQVWDODFLRQHVýKD\ýWRGDYtDýHQýHOGLVNHWWH
0DQXDOýGHOý8VXDULR åç 5RERW&HOOääíæ
1RUPDOPHQWHñý6&%6Qý\ý&(//6,0QýPXHVWUDQýODýPLVPDýFDQWLGDGýGHLQVWDODFLRQHVýUHVWDQWHVïý/XHJRýGHýLQVWDODUýHOýSURJUDPDýFRQýXQýGLVFRýTXHWLHQHýOLFHQFLDýVyORýSDUDýXQDýLQVWDODFLyQñýHOýPDUFDGRUýGHý&RQWDULQGLFDUiýTXHýTXHGDýWRGDYtDýìýLQVWDODFLyQï
ý(VWDýOLFHQFLDýH[WUDýQRýGHEHýVHUýXWLOL]DGDýSDUDýXQDýLQVWDODFLyQýDGLFLRQDOï/DýLQWHQFLyQýHVýGHýFRSLDýGHýVHJXULGDGñýHQýFDVRýGHýGDxRVýHQýHOýDUFKLYRýRHQýHOýGLVFRýUtJLGRï
6LýVHýGHVLQVWDODýHOýSURJUDPDñýXQDýOLFHQFLDýGHýXVXDULRýõSDUDýDPERVñ6&%6Qý\ý&(//6,0QôýHVýGHYXHOWDýDOýGLVFRýRULJLQDOýGHOýSURJUDPDñý\ýDVtSHUPLWHýUHLQVWDODUORýHQýODýPLVPDýFRPSXWDGRUDñýRýLQVWDODUORýHQýRWUDï
•ý 6LýHOýSURJUDPDýQRýSHUPLWHýVHUýFDUJDGRý\ýDSDUHFHýXQýPHQVDMHýTXHýLQGLFDTXHýQRýGHWHFWDýODýOLFHQFLDýGHýODýFRSLDýGHOýSURJUDPDýLQVWDODGDýHQýHOGLVFRýUtJLGRñýXWLOLFHý,QVWDODUýSDUDýWUDQVIHULUýXQDýOLFHQFLDýGHOýGLVNHWWHýGHLQVWDODFLyQýDOýGLVFRýUtJLGRïýõ$VHJ~UHVHýGHýTXHýHOýGLVNHWWHýQRýWLHQHSURWHFFLyQýFRQWUDýHVFULWXUDôï
•ý 6LýGHVLQVWDOyýHOýSURJUDPDñýSHURýODýOLFHQFLDýQRýIXHýGHYXHOWDýDOýGLVFRýGHLQVWDODFLyQýRULJLQDOñýXWLOLFHý5HPRYHUýSDUDýWUDQVIHULUýODýOLFHQFLDýGHOGLVFRýUtJLGRýDOýGLVFRýGHýLQVWDODFLyQïýõ$VHJ~UHVHýGHýTXHýHOýGLVNHWWHýQRWLHQHýSURWHFFLyQýFRQWUDýHVFULWXUDôï
•ý 8QýGLUHFWRULRýRFXOWRñýD[ýQIý]]ñýFRQWLHQHýLQIRUPDFLyQýVREUHýODýOLFHQFLDGHOýSURJUDPDïý1RýERUUHýQLýPRGLILTXHýGLFKRýGLUHFWRULRï