abstrak - library.palcomtech.comlibrary.palcomtech.com/pdf/5687.pdf... nilai perusahaan di sektor...
TRANSCRIPT
xiv
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui tren pertumbuhan laba di sektor
Properti dan Real Estate, nilai perusahaan di sektor Properti dan Real Estate, dan
hasil analisis hubungan antara pertumbuhan laba dengan nilai perusahaan. Penelitian
ini tergolong penelitian kuantitatif. Populasi penelitian ini adalah perusahaan sektor
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012
sampai dengan tahun 2016. Sampel penelitian ini ditentukan dengan metode
purposive sampling sehingga diperoleh 39 perusahaan sampel. Jenis data yang
digunakan adalah data sekunder.
Berdasarkan hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa tren pertumbuhan laba
pada perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2016 mengalami fluktuasi di setiap tahunnya, hal ini akan
berdampak pada investor yang tidak percaya akan prospek perusahaan ke depan,
yang nantinya membuat harga pasar ikut menurun. Metode nilai perusahaan yang
mengalami fluktuasi yang tidak terlalu signifikan adalah metode PBV dan Tobin’s
Q, dikarenakan secara keseluruhan perusahaan berada diatas nilai standar yang telah
ditentukan.
Penelitian ini disarankan dapat memperluas sampel penelitian dari jenis
perusahaan lain, dan menambah periode penelitian sehingga dapat melihat
kecenderungan yang terjadi dalam jangka panjang. Penelitian selajutnya dapat
menggunakan tambahan variabel penelitian lainnya sehingga hasil penelitian lebih
mampu memberikan informasi tambahan dalam memprediksi harga saham Kata kunci: Pertumbuhan laba, Nilai Perusahaan, Price to Book Value, Price Earning Ratio,
Tobin’s Q.
vi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ...................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ................................................. iii
HALAMAN MOTO DAN PERSEMBAHAN ......................................... iv
KATA PENGANTAR ................................................................................ v
DAFTAR ISI ............................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................... x
DAFTAR TABEL ...................................................................................... xi
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. xiii
ABSTRAK .................................................................................................. xiv
ABSTRACT ................................................................................................... xv
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................. 1
1.1. Latar Belakang ............................................................................. 1
1.2. Rumusan Masalah ........................................................................ 5
1.3. Batasan Masalah............................................................................ 5
1.4. Tujuan Penelitian .......................................................................... 6
1.5. Manfaat Penelitian ........................................................................ 6
1.5.1. Bagi Mahasiswa ................................................................ 6
1.5.2. Bagi Investor..................................................................... 6
1.5.3. Bagi Akademik ................................................................. 6
1.6. Sistematika Penulisan ................................................................... 7
vii
vi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 9
2.1. Landasan Teori .............................................................................. 9
2.1.1. Laporan Keuangan ............................................................ 9
2.1.1.1. Pengertian Laporan Keuangan .............................. 9
2.1.1.2. Tujuan Laporan Keuangan ................................... 10
2.1.1.3. Karakteristik Laporan Keuangan .......................... 11
2.1.1.4. Jenis Laporan Keuangan ....................................... 16
2.1.2. Laba ................................................................................. 17
2.1.2.1. Pengertian Laba ................................................... 17
2.1.2.2. Jenis-Jenis Laba ................................................... 18
2.1.2.3. Pertumbuhan Laba ............................................... 18
2.1.3. Nilai Perusahaan .............................................................. 19
2.1.3.1. Pengertian Nilai Perusahaan ................................. 19
2.1.3.2. Pengukuran Niali Pesusahaan ............................... 20
2.2. Penelitian Sebelumnya ................................................................. 22
2.3. Karangka Penelitian ..................................................................... 24
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 27
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian ........................................................ 27
3.2. Jenis dan Sumber Data ................................................................. 27
3.3. Populasi dan Sampel .................................................................... 27
3.3.1. Populasi .............................................................................. 27
3.3.2. Sampel ................................................................................ 28
3.4. Definisi Operasional Variabel Penelitian ...................................... 30
viii
vi
3.5. Teknik Pengumpulan Data ............................................................ 32
3.6. Teknik Analisis Data ..................................................................... 32
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ......................................... 34
4.1.1. Sejarah Umum Bursa Efek Indonesia .............................. 34
4.1.2. Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia ................................. 35
4.1.3. Struktur Organisasi Bursa Efek Indonesia ....................... 35
4.1.4. Sejarah dan Profil Perusahaan .......................................... 36
4.2. Hasil Penelitian .......................................................................... 56
4.2.1. Grafik Trend Pertumbuhan Laba ..................................... 56
4.2.2. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan . 62
4.3.2.1. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan
(PER/Price Earning Ratio) .................................. 62
4.3.2.2. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan
(PBV/Price to Book Value) .................................. 82
4.3.2.3. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan
(Rasio Tobin’s Q) ................................................. 102
4.2.3. Pembahasan Hasil ............................................................ 122
BAB IV PENUTUP
5.1. Simpulan .......................................................................... 126
5.2. Saran ................................................................................. 127
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... xvi
HALAMAN LAMPIRAN .............................................................................. xviii
ix
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Karangka Penelitian ..................................................................... 26
Gambar 4.1 Struktur Organisasi BEI ............................................................... 35
Gambar 4.2 Grafik Trend Pertumbuhan Laba Tahun 2012 ............................. 56
Gambar 4.3 Grafik Trend Pertumbuhan Laba Tahun 2013 ............................. 57
Gambar 4.4 Grafik Trend Pertumbuhan Laba Tahun 2014 ............................. 58
Gambar 4.5 Grafik Trend Pertumbuhan Laba Tahun 2015 ............................. 59
Gambar 4.6 Grafik Trend Pertumbuhan Laba Tahun 2016 ............................. 60
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Indonesia merupakan salah satu negara yang berkembang di dunia, hal
tersebut ditandai dengan perkembangan peningkatan jumlah penduduk dan
peningkatan perekonomian yang semakin meningkat dengan adanya persaingan
yang semakin tajam dalam pasar global merupakan suatu tantangan dan peluang
bagi perusahaan untuk melakukan perkembangan usahanya. Pasar modal
perusahaan real estate dan properti di Indonesia saat ini berkembang pesat. Hal
tersebut ditandai dengan banyaknya perusahaan real estate dan properti yang go
public di Indonesia (www.idx.co.id).
Pesatnya perkembangan sektor properti diikuti dengan semakin tingginya
permintaan atas kebutuhan papan, sehingga membuat emiten-emiten properti
membutuhkan dana dari sumber eksternal melalui pasar modal. Perusahaan
memiliki beberapa alternatif dalam melakukan pendanaan, dimana salah satunya
adalah dengan menggunakan hutang (Yunita, 2012). Perusahaan yang mengalami
kenaikan hutang sebagai salah satu bentuk pengembangan usaha sehingga
dibutuhkannya tambahan dana dari luar yaitu hutang. Dengan menggunakan dana
yang berasal dari hutang, maka perusahaan akan memperoleh keuntungan
penghematan pajak atas laba perusahaan, selain itu hutang juga dapat
meningkatkan nilai perusahaan.
Pendirian suatu perusahaan memiliki tujuan yang jelas, baik dalam jangka
pendek maupun jangka panjang. Tujuan utama perusahaan adalah untuk
1
2
memperoleh laba (net profit). Laba merupakan salah satu alat ukur bagi suatu
perusahaan untuk bertahan dan melanjutkan operasinya atau sebaliknya harus
berhenti beroperasi dan menutup perusahaannya. Laba merupakan faktor yang
sangat penting bagi perusahaan karena dengan laba perusahaan dapat memenuhi
kewajiban-kewajibannya.
Frysa (2011) dalam Handayani (2016) mengungkapkan bahwa selain
memperoleh laba, suatu perusahaan juga mempunyai tujuan jangka panjang
diantaranya memberikan kemakmuran bagi pemilik perusahaan atau pemegang
saham dan memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga saham
perusahaan. Penelitian ini mengacu pada perusahaan properti dan real estate yang
terdaftar di bursa efek Indonesia, pemilihan perusahaan ini karena banyak
masyarakat yang tertarik menginvestasikan dananya di sektor properti. Investasi
di industri properti bersifat jangka panjang dan pertumbuhannya sangat sensitif
terhadap indikator makro ekonomi seperti pertumbuhan ekonomi, laju inflasi dan
tingkat suku bunga. Perkembangan industri properti saat ini juga menunjukkan
pertumbuhan yang berkembang pesat. Hal ini ditandai dengan maraknya
pembangunan perumahan, apartemen, perkantoran dan perhotelan. Berikut ini
pertumbuhan beberapa perusahaan sektor properti yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dari tahun 2012-2016.
3
Tabel 1.1
Pertumbuhan Laba Beberapa Perusahaan Sektor Properti
di Bursa Efek Indonesia
Kode
Perusahaan 2012 2013 2014 2015 2016 Rata- Rata
APLN 23% 11% 5% 14% -14% 8%
ASRI 102% -27% 32% -42% -24% 8%
BAPA -24% 12% 40% -80% 30% -4%
BEST 293% 58% -47% -45% 58% 63%
BSDE 46% 97% 36% -41% -14% 25%
DUTI 46% 23% -7% -4% 24% 16%
CTRA 72% 66% 27% -3% -34% 26%
PWON 102% 48% 129% -46% 26% 52%
Rata-rata 83% 36% 27% -31% 7% 24%
Sumber: Bursa Efek Indonesia, 2017 (data diolah kembali)
Berdasarkan tabel 1.1 diatas terlihat bahwa pertumbuhan laba perusahaan
mengalami kenaikan dan penurunan terlihat dari beberapa perusahaan sektor
properti diatas. Kenaikan pertumbuhan laba yang cukup signifikan terjadi pada
perusahaan dengan kode BEST pada tahun 2012 sebesar 293 % dan PWON pada
tahun 2014 sebesar 129% dibandingkan dengan laba tahun sebelumnya.
Penurunan laba perusahaan yang cukup signifikan juga terjadi pada perusahaan
dengan kode BAPA pada tahun 2015 dengan nilai penurunan laba sebesar -80%
dari laba tahun sebelumnya.
Sektor properti sebagian besar mengalami penurunan laba pada tahun 2015
dikarenakan menurut beberapa pengamat dan pengembang yang muat dalam
harian kompas tertanggal 12 Juni 2015 mengatakan bahwa nasib sektor properti
tahun ini bakal lebih buruk ketimbang tahun 2013 dan 2014. Basis penilaian
mereka adalah anjloknya transaksi penjualan yang dipicu turunnya permintaan
4
akibat daya beli yang tergerus. Perlambatan ekonomi yang hanya berkisar 4-4,5
persen, depresiasi Rupiah terhadap dollar AS yang sempat menyentuh level Rp
13.400, kebijakan-kebijakan pemerintah yang tidak jelas serta aturan
perpajakan yang membebani, dituding sebagai penyebab pasar properti semakin
lesu.
Penurunan laba perusahaan merupakan sinyal buruk bagi sektor properti hal
ini mengakibatkan penurunan nilai perusahaan yang dibuktikan dengan
penurunan nilai saham perusahaan. Nilai perusahaan bagi investor, merupakan
konsep penting karena nilai perusahaan merupakan indikator bagaimana pasar
menilai perusahaan secara keseluruhan. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi
keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi menunjukkan
kemakmuran pemegan saham juga tinggi (Aries, 2011).
Turunnya nilai perusahaan dapat dicerminkan dengan tinggi rendahnya nilai
saham perusahaan. Kenaikan dan penurunan harga saham bisa diakibatkan faktor
internal perusahaan dan faktor eksternal perusahaan. Faktor internal perusahaan
merupakan informasi yang berasal dari perusahaan seperti kenaikan laba bersih
perusahaan yang merupakan faktor yang membuat harga saham naik. Faktor
eksternal perusahaan merupakan faktor yang tidak bisa dikendalikan perusahaan
sehingga sering disebut dengan risiko sistematis (systematic risk). Berdasarkan
uraian di atas maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul
analisis hubungan pertumbuhan laba dengan nilai perusahaan pada sektor properti
dan real estate di bursa efek Indonesia periode 2012-2016.
5
1.2. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar berlakang Penelitian diatas rumusan masalah pada
penelitian ini adalah:
1. Bagaimana tren pertumbuhan laba perusahaan sektor properti dan real
estate tahun 2012-2016?
2. Bagaimana nilai perusahaan sektor properti dan real estate tahun 2012-
2016?
3. Bagaimana analisis hubungan antara pertumbuhan laba perusahaan dengan
nilai perusahaan pada perusahaan sektor properti dan real estate tahun
2012-2016?
1.3. Batasan Masalah
Luasnya ruang lingkup yang ada serta keterbatasan waktu dan pengetahuan,
maka dibutuhkan pembatasan masalah. Adapun batasan masalah yang akan dibahas
sebagai berikut:
1. Mengukur tren pertumbuhan laba perusahaan sektor properti dan real estate
tahun 2012-2016,
2. Mengukur nilai perusahaan dengan menggunakan 3(tiga) metode yaitu: Price
Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan Rasio Tobin’s Q,
3. Menganalisis hubungan antara pertumbuhan laba perusahaan dengan nilai
perusahaan pada perusahaan sektor properti dan real estate tahun 2012-
2016?
6
1.4. Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui tren pertumbuhan laba perusahaan sektor properti dan
real estate tahun 2012-2016
2. Untuk mengetahui nilai perusahaan sektor properti dan real estate tahun
2012-2016
3. Untuk mengetahui hasil analisis hubungan antara pertumbuhan laba
perusahaan dengan nilai perusahaan pada perusahaan sektor properti dan
real estate tahun 2012-2016
1.5. Manfaat Penelitian
1. Bagi Mahasiswa
Dapat menambah wawasan dan pengetahuan khususnya mengenai
analisis hubungan pertumbuhan laba dengan nilai perusahaan pada sektor
properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi Investor
Memberikan masukan dan bahan pemikiran mengenai analisis
hubungan pertumbuhan laba dengan nilai perusahaan khususnya perusahaan
yang tergabung dalam sektor properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia.
3. Bagi Akademik
Menambah pengetahuan baik pihak lain maupun pihak yang
berkepentingan seperti untuk menjadi peneliti lebih lanjut terutama mengenai
analisis hubungan pertumbuhan laba dengan nilai perusahaan khususnya
7
perusahaan yang tergabung dalam sektor properti dan real estate di Bursa
Efek Indonesia.
1.6. Sistematika Penulisan
Sistematika penulisan Laporan Tugas Akhir ini adalah sebagai berikut :
BAB I. PENDAHULUAN
Bab ini menguraikan mengenai latar belakang, perumusan
masalah, batasan masalah, tujuan dan manfaat penelitian, dan
sistematika penulisan.
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA
Bab ini memuat landasan teori, penelitian terdahulu, kerangka
kerangka pemikiran dan hipotesis.
BAB III. METODE PENELITIAN
Bab ini akan menjelaskan lokasi dan waktu penelitian, jenis
penelitian, jenis data, teknik pengumpulan data, populasi dan
sampel, definisi operasional variabel penelitian.
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
Bab ini akan dibahas mengenai data penelitian (data perusahaan
properti dan real estate periode 2012-2016), hasil pengujian dan
pembahasan.
8
BAB V. SIMPULAN DAN SARAN
Bab ini berisi kesimpulan dari semua uraian-uraian pada bab-bab
sebelumnya dan juga berisi saran-saran yang diharapkan berguna
dalam penelitian.
9
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori
2.1.1. Laporan Keuangan
2.1.1.1. Pengertian Laporan Keuangan
Laporan keuangan ialah suatu informasi mengenai keuangan
perusahaan dalam suatu periode tertentu yang digunakan untuk
menggambarkan kinerja suatu perusahaan.
Menurut Kasmir (2013) dalam pengertian yang sederhana, laporan
keuangan adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan
pada saat ini atau dalam suatu periode tertentu. Maksud laporan keuangan
yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan saat ini adalah
merupakan kondisi terkini. Kondisi perusahaan terkini adalah keadaan
keuangan perusahaan pada tanggal tertentu (untuk neraca) dan periode
tertentu (untuk laporan laba rugi). Laporan keuangan menggambarkan
pospos keuangan perusahaan yang diperoleh dalam suatu periode.
Ikatan Akuntansi Indonesia (2012) mengemukakan pengertian
laporan keuangan yaitu struktur yang menyajikan posisi keuangan dan
kiner keuangan dalam sebuah entitas. Tujuan umum dari laporan keuangan
ini untuk kepentingan umum adalah penyajian informasi mengenai posisi
keuangan (financial position), kinerja keuangan (financial performance),
dan arus kas (cash flow) dari entitas yang sangat berguna untuk membuat
keputusan ekonomis bagi para penggunanya. Laporan keuangan
9
10
menyediakan informasi mengenai elemen dari entitas yang terdiri dari
asset, kewajiban, network, beban, dan pendapatan (termasuk gain dan
loss), perubahan ekuitas dan arus kas. Informasi tersebut diikuti dengan
catatan, akan membantu pengguna memprediksi arus kas masa depan.
2.1.1.2. Tujuan Laporan Keuangan
Laporan keuangan bagi suatu perusahaan hanyalah berfungsi
sebagai “alat pengujian” dari pekerjaan fungsi bagian pembukuan, akan
tetapi untuk selanjutnya seiring dengan perkembangan jaman, fungsi
laporan keuangan sebagai dasar untuk dapat menentukan atau melakukan
penilaian atas posisi keuangan perusahaan tersebut. Laporan keuangan
juga akan dapat dinilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh
kewajiban-kewajibannya baik jangka pendek maupun jangka panjang,
struktur modal perusahaan, pendistribusian pada aktivanya, efektivitas dari
penggunaan aktiva, pendapatan atau hasil usaha yang telah dicapai, beban-
beban tetap yang harus dibayarkan oleh perusahaan serta nilai-nilai buku
dari setiap lembar saham perusahaan yang bersangkutan.
Menurut Kasmir (2013) secara umum laporan keuangan bertujuan
untuk memberikan informasi keuangan suatu perusahaan, baik pada saat
tertentu maupun periode tertentu. Jelasnya adalah laporan keuangan
mampu memberikan informasi keuangan kepada pihak dalam dan luar
perusahaan yang memiliki kepentingan terhadap perusahaan.
11
Menurut Kasmir (2013), berikut ini beberapa tujuan pembuatan atau
penyusunan laporan keuangan, yaitu:
1. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah aktiva (harta) yang
dimiliki perusahaan pada saat ini;
2. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah kewajiban dan modal
yang dimiliki perusahaan pada saat ini;
3. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah pendapatan yang
diperoleh pada saat periode tertentu;
4. Memberikan informasi tentang jumlah biaya dan jenis biaya yang
dikeluarkan perusahaan dalam suatu periode tertentu;
5. Memberikan informasi tentang perubahan-perubahan yang terjadi
terhadap aktiva, pasiva, dan modal perusahaan;
6. Memberikan informasi tentang kinerja manajemen perusahaan dalam
suatu periode;
7. Memberikan informasi tentang catatan-catatan atas laporan keuangan;
8. Informasi keuangan lainnya.
2.1.1.3. Karakteristik Laporan Keuangan
Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (2012), laporan keuangan yang
berguna bagi pemakai informasi bahwa harus terdapat empat karakteristik
kualitatif pokok yaitu dapat dipahami, relevan, keandalan, dan dapat
diperbandingkan.
12
1. Dapat dipahami
Kualitas penting informasi yang ditampung dalam laporan
keuangan adalah kemudahannya untuk segera dapat dipahami oleh
pemakai. Pemakai diasumsikan memiliki pengetahuan yang memadai
tentang aktivitas ekonomi dan bisnis, akuntansi, serta kemauan untuk
mempelajari informasi dengan ketekunan yang wajar. Namun
demikian, informasi kompleks yang seharusnya dimasukkan dalam
laporan keuangan tidak dapat dikeluarkan hanya atas dasar
pertimbangan bahwa informasi tersebut terlalu sulit untuk dapat
dipahami oleh pemakai tertentu.
2. Relevan
Informasi harus relevan untuk memenuhi kebutuhan pemakai
dalam proses pengambilan keputusan. Informasi memiliki kualitas
relevan kalau dapat mempengaruhi keputusan ekonomi pemakai
dengan membantu mereka mengevaluasi peristiwa masa lalu, masa
kini atau masa depan, menegaskan, atau mengkoreksi hasil evaluasi
mereka dimasa lalu. Peran informasi dalam peramalan (predictive)
dan penegasan (confirmatory) berkaitan satu sama lain. Misalnya
informasi struktur dan besarnya aset yang dimiliki bermanfaat bagi
pemakai ketika mereka berusaha meramalkan kemampuan
perusahaan dalam memanfaatkan peluang dan bereaksi terhadap
situasi yang merugikan.
13
Informasi yang sama juga berperan dalam memberikan
penegasan (confirmatory role) terhadap prediksi yang lalu, misalnya
tentang bagaimana struktur keuangan perusahaan diharapkan tersusun
atau tentang hasil dari operasi yang direncanakan. Informasi posisi
keuangan dan kinerja di masa lalu seringkali digunakan sebagai dasar
untuk memprediksi posisi keuangan dan kinerja masa depan dan hal-
hal lain yang langsung menarik perhatian pemakai, seperti
pembayaran dividen dan upah, pergerakan harga sekuritas dan
kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmennya ketika jatuh
tempo.
Memiliki nilai prediktif, informasi tidak perlu harus dalam
bentuk ramalan eksplisit. Namun demikian, kemampuan laporan
keuangan untuk membuat prediksi dapat ditingkatkan dengan
penampilan informasi tentang transaksi dan peristiwa masa lalu.
Misalnya nilai prediktif laporan laba-rugi dapat ditingkatkan kalau
akun-akun penghasilan atau badan yang tidak biasa, abnormal dan
jarang terjadi diungkapkan secara terpisah.
3. Keandalan
Informasi juga harus andal (reliable). Informasi memiliki
kualitas andal jika bebas dari pengertian yang menyesatkan, material,
dan dapat diandalkan pemakaiannya sebagai penyajian yang tulus atau
jujur dari yang seharusnya disajikan atau yang secara wajar
diharapkan dapat disajikan.
14
Informasi mungkin relevan tetapi jika hakekat atau
penyajiannya tidak dapat diandalkan maka penggunaan informasi
tersebut secara potensial dapat menyesatkan. Misalnya jika tindakan
hukum masih dipersengkatakan, mungkin tidak tepat bagi perusahaan
untuk mengakui jumlah seluruh tuntutan tersebut dalam neraca,
meskipun mungkin tepat untuk mengungkapkan jumlah serta keadaan
dari tuntutan tersebut.
a. Penyajian jujur
Informasi harus digambarkan dengan jujur transaksi serta
peristiwa lainnya yang seharusnya disajikan atau yang secara
wajar dapat diharapkan untuk disajikan. Jadi misalnya, neraca
harus menggambarkan dengan jujur transaksi serta peristiwa
lainnya dalam bentuk asset, kewajiban dan ekuitas perusahaan
pada tanggal pelaporan yang memenuhi kriteria pengakuan.
b. Substansi mengungguli bentuk
Jika informasi dimaksudkan untuk menyakin dengan jujur
transaksi serta peristiwa lain yang seharusnya disajikan, maka
peristiwa tersebut perlu dicatat dan disajikan sesuai dengan
substansi dan realitas ekonomi dan bukan hanya bentuk
hukumnya.
c. Netralitas
Informasi harus diarahkan pada kebutuhan dan keinginan pihak
tertentu. Tidak boleh ada usaha untuk menyajikan informasi yang
15
menguntungkan beberapa pihak, sementara hal tersebut akan
merugikan pihak lain yang mempunyai kepentingan yang
berlawanan.
d. Pertimbangan sehat
Penyusunan laporan keuangan ada kalanya menghadapi
ketidakpastian peristiwa dan keadaan tertentu, seperti
ketertagihan piutang yang diragukan, perkiraan masa manfaat
pabrik serta peralatan, dan tuntutan atas jaminan garansi yang
mungkin timbul. Ketidakpastian semacam itu diakui dengan
mengungkapkan hakekat serta tingkatnya dan dengan
menggunakan pertimbangan sehat dalam penyusunan laporan
keuangan. Pertimbangan mengandung unsur kehati-hatian pada
saat melakukan perkiraan dalam kondisi ketidakpastian, sehingga
asset atau penghasilan tidak dinyatakan terlalu rendah. Namun
demikian, penggunaan pertimbangan sehat tidak diperkenankan,
misalnya pembentukan cadangan tersembunyi atau penyisihan
berlebihan dan sengaja menetapkan aset atau penghasilan yang
lebih rendah atau pencatatan kewajiban atau beban yang lebih
tinggi, sehingga laporan keuangan menjadi tak netral, dank arena
itu tidak memiliki kualitas andal.
e. Kelengkapan
Informasi dalam laporan keuangan harus lengkap dalam batasan
materialitas dan beban. Kesengajaan untuk tidak mengungkapkan
16
mengakibatkan informasi menjadi tidak dapat diandalkan dan
tidak sempurna ditinjau dari segi relevansinya.
4. Dapat dibandingkan
Pemakai harus dapat membandingkan laporan keuangan
perusahaan antara periode untuk mengidentifikasi kecenderungan
posisi dan kinerja keuangan. Pemakai juga harus dapat
memperbandingkan laporan keuangan antara perusahaan untuk
mengevaluasi posisi keuangan secara relatif. Oleh karena itu,
pengukuran dan penyajian dampak keuangan, transaksi, dan peristiwa
lain yang serupa harus dilakukan secara konsisten untuk perusahaan
bersangkutan, antar periode perusahaan yang sama dan untuk
perusahaan yang berbeda.
2.1.1.4. Jenis Laporan Keuangan
Menurut Kasmir (2013), dalam praktiknya secara umum ada lima
macam jenis laporan keuangan yang biasa disusun, yaitu:
1. Neraca
2. Laporan laba rugi
3. Laporan perubahan modal
4. Laporan arus kas
5. Laporan catatan atas laporan keuangan
Dua jenis laporan keuangan (utama) yang umumnya dibuat oleh setiap
perusahaan adalah neraca dan laporan laba rugi, yang masing-masing dapat
dijelaskan sebagai berikut:
17
a. Neraca
Neraca adalah laporan keuangan yang memberikan informasi mengenai
posisi keuangan (aktiva, kewajiban, dan ekuitas) perusahaan pada saat
tertentu.
b. Laporan Laba-Rugi
Laporan laba rugi adalah laporan keuangan yang memberikan informasi
mengenai kemampuan (potensi) perusahaan dalam menghasilkan laba
(kinerja) selama periode tertentu.
Meskipun neraca dan laporan laba rugi merupakan dua dokumen yang
terpisah, akan tetapi keduanya mempunyai hubungan yang sangat erat dan
saling terkait, serta merupakan suatu siklus. Antara neraca dan laporan laba
rugi sering dihubungkan dengan satu laporan yang disebut laporan
perubahan modal (laba ditahan), yang memberikan informasi mengenai
perubahan modal (laba ditahan) selama periode tertentu.
2.1.2. Laba
2.1.2.1. Pengertian Laba
Setiap perusahaan berusaha untuk memperoleh laba yang maksimal.
Perusahaan dengan laba bertumbuh, dapat memperkuat hubungan antara
besarnya atau ukuran perusahaan dengan tingkat laba yang diperoleh. Laba
yang diperoleh perusahaan akan berpengaruh terhadap kelangsungan
hidup perusahaan tersebut.
18
Menurut Harahap (2013) mengemukakan laba adalah berbedaan
antara revenue yang direalisasikan yang timbul dari transaksi pada periode
tertentu dihadapkan dengan biaya-biaya yang dikeluarkan pada periode
tersebut.
2.1.2.2. Jenis-Jenis Laba
Salah satunya ukuran dari keberhasilan suatu perusahaan adalah
mencari perolehan laba, karena laba pada dasarnya hanya sebagai ukuran
efisiensi suatu perusahaan.
Menurut Kasmir (2013) menyatakan bahwa :
1. Laba Kotor (gross Profit) artinya laba yang diperoleh sebelum
dikurangi biaya-biaya yang menjadi beban perusahaan. Artinya laba
keseluruhan yang pertama sekali perusahaan peroleh.
2. Laba bersih (Net Profit) merupakan laba yang telah dikurangi biaya-
biaya yang merupakan beban perusahaan dalam suatu periode tertentu
termasuk pajak.
2.1.2.3. Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan laba yang baik, mengisyaratkan bahwa perusahaan
mempunyai keuangan yang baik, yang pada akhirnya akan meningkatkan
nilai perusahaan, karena besarnya deviden yang akan dibayar di masa akan
datang sangat bergantung pada kondisi perusahaan. Berikut pengerian
pertumbuhan laba menurut para ahli:
Menurut Ikatan Akuntansi Indonesia (2012) “Penghasilan bersih
(laba) sering digunakan sebagai ukuran kinerja atau dasar bagi ukuran
19
yang lain seperti imbalan hasil investasi (Return On Investment) atau laba
per saham (Earning Per Share)”.
Adapun rumus pertumbuhan laba Menurut Warsidi dan Pramuka (2000)
“Pertumbuhan laba dihitung dengan cara mengurangkan laba periode
sekarang dengan laba periode sebelumnya kemudian dibagi dengan laba
pada periode sebelumnya, dengan rumus adalah sebagai berikut :
∆𝑌𝑖𝑡 = (𝑌𝑖𝑡 − 𝑌𝑖𝑡−1)
𝑌𝑖𝑡−1
Dimana:
Δyit = pertumbuhan laba
Yit = laba bersih tahun ini
Yit-1 = laba bersih tahun lalu
2.1.3. Nilai Perusahaan
2.1.3.1. Pengertian Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan didefinisikan sebagai nilai pasar karena nilai
perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara
maksimum apabila harga saham perusahaan meningkat. Berbagai kebijakan
yang diambil oleh manajemen dalam upaya untuk meningkatkan nilai
perusahaan melalui peningkatan kemakmuran pemilik dan para pemegang
saham yang tercermin pada harga saham (Brigham & Houston, 2013).
Sedangkan menurut Husnan (2012), Nilai perusahaan merupakan
harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut
20
dijual, semakin tinggi nilai perusahaan semakin besar kemakmuran yang
akan diterima oleh pemilik perusahaan.
2.1.3.2. Pengukuran Nilai Perusahaan
Pengukuran nilai perusahaan sering kali dilakukan dengan
menggunakan rasio-rasio penilaianatau rasio pasar. Rasio pasar merupakan
ukuran kerja yang paling menyeluruh untuk suatu perusahaan karena
mencerminkan pengaruh gabungan dari rasio hasil pengembalian dari
risiko. Menurut Weston dan Copeland (2010) rasio penilaian terdiri dari:
1. Price Earning Ratio (PER)
Rasio PER banyak mencerminkan pengaruh yang kadang-kadang
saling menghilangkan yang membuat penafsiran menjadi sulit.
Semakin tinggi risiko, semakin tinggi faktor diskonto dan semakin
rendah rasio PER. Rasio ini menggambarkan apresiasi pasar terhadap
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.
PER = Harga pasar perlembar saham
Laba perlembar saham
Dengan nilai cut-off :
a. PER < 15 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi undervalue.
b. PER = 15 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi average.
c. PER > 15 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi overvalue.
21
2. Price to Book Value (PBV)
Rasio ini menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku
saham suatu perusahaan. Semakin tinggi PBV berarti pasar percaya
akan prospek perusahaan tersebut.
PBV = Harga pasar perlembar saham
Nilai buku saham
Dengan nilai cut-off :
a. PBV < 1 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi undervalue.
b. PBV = 1 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi average.
c. PBV > 1 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi overvalue.
d. Rasio Tobin’s Q
Rasio ini merupakan konsep yang berharga karena penghitungan rasio
Tobin’s Q lebih rasional mengingat unsur-unsur kewajiban juga
dimasukkan sebagai dasar penghitungan. Salah satu versi Tobin’s Q
yang dimodifikasi dan disederhanakan oleh Smithers dan Wright
(2007) adalah sebagai berikut:
Q = (EMV + D)
(EBV + D)
Dimana :
Q = Nilai perusahaan
EMV = Nilai pasar ekuitas
EBV = Nilai buku dari total aktiva
D = Nilai buku dari total hutang
22
EMV diperoleh dari hasil perkalian harga saham penutupan pada
akhir tahun (closing price) dengan jumlah saham yang beredar pada
akhir tahun. EBV diperoleh dari selisih total asset perusahaan dengan
total kewajibannya.
Dengan nilai cut-off :
a. Tobin’s Q < 1 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi
undervalue.
b. Tobin’s Q = 1 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi
average.
c. Tobin’s Q > 1 menggambarkan bahwa saham dalam kondisi
overvalue. Dalam artian manajemen telah berhasil meggambarkan
perusahaan dan pertumbuhan investasi tinggi.
2.2. Penelitian Sebelumnya
Beberapa penelitian tentang nilai perusahaan telah dilakukan variabel atau
metode dan objek yang berbeda. Pembelajaran terhadap penelitian terdahulu
bertujuan untuk mendapatkan bahan perbandingan juga sebagai acuan yang dapat
mempejelas pembahasan peneliti. Tabel berikut ini menunjukkan beberapa
persamaan dan perbedaan antara penelitian ini dengan penelitian sebelumnya.
Tabel.2.1
Penelitian Terdahulu
No. Peneliti Judul Peneliti Variabel
Penelitian
Hasil Penelitian
1. Inggi Rovita
Dewi, Siti
Ragil
Handayani,
dan Nila
Pengaruh
struktur modal
terhadap nilai
perusahaan
(studi pada
Variabel
Independen:
struktur
modal, Rasio
Hasil penelitian
menunjukkan bahwa, nilai
dari variabel bebas yaitu
variabel DAR dan DER
secara simutan memiliki
23
Firdausi
Nuzula
(2014)
sektor
pertambangan
yang terdaftar
di BEI Periode
2009-2012)
DAR, dan
DER.
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
pengaruh terhadap rasio
Tobisn’Q pada perusahaan
pertambangan yang
terdaftar di BEI periode
2009-2012.
2. Danang
Fibriyanto,
Frinsisca
Yaningwati,
dan Zahroh
Za (2015)
Analisis
Pengaruh
Struktur Modal
Terhadap Nilai
Perusahaan
Properti dan
Real estate
yang Listing di
BEI tahun
2009-2011
Variabel
Independen:
struktur
aktiva,
profitabilitas,
ukuran
perusahaan,
dan
pertumbuhan
penjualan.
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
Hasil penelitian
menunjukkan bahwa,
semua independen yang
digunakan secara simultan
berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan
pada Perusahaan Properti
dan Real estate di Bursa
Efek Indonesia.
3. Iriena
Maharani
Laksitaputri
(2012)
Analisis faktor-
faktor yang
mempengaruhi
nilai
perusahaan
dengan
profitabilitas
sebagai
variabel
intervening
(studi pada
perusahaan
manufaktur
yang terdaftar
di Bursa Efek
Indonesai
periode 2008-
2010)
Variabel
Independen:
Rasio DER,
profitabilitas
(ROA), Size.
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
Hasil penelitian
menunjukkan bahwa:
(1) kebijakan hutang
(DER) berpengaruh negatif
signifikan terhadap
profitabilitas (ROA)
perusahaan.
(2) Size
berpengaruh positif
signifikan terhadap
profitabilitas (ROA)
perusahaan.
(3) Size
berpengaruh positif tidak
signifikan terhadap nilai
perusahaan (PBV).
(4) Kebijakan hutang
(DER) dan profitabilitas
(ROA) berpengaruh positif
signifikan terhadap nilai
perusahaan (PBV).
24
4. Sutarti dan
Bambang
Sutisna
(2012)
Analisis
Pertumbuhan
Laba Terhadap
Nilai
Perusahaan
Studi Kasus
pada PT
Indofood
Sukses
Makmur, Tbk
dan PT Mayora
Indah, Tbk
Variabel
Independen:
Rasio Return
On Equity
(ROE)
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
Hasil penelitian
menunjukkan bahwa,
Pertumbuhan laba PT
Mayora Indah, Tbk yang
berdampak pada nilai
perusahaan lebih baik
dibandingkan PT Indofood
Sukses Makmur, Tbk.
5. Sri Hasnawati
dan Agnes
Sawir (2015)
Keputusan
keuangan,
ukuran
perusahaan,
struktur
kepemilikan
dan nilai
perusahaan
publik di
Indonesia
Variabel
Independen:
Rasio Market
Book Value
(MBV),
Ukuran
Perusahaan
dan struktur
kepemilikan
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
Hasil analisis yang
diperoleh bahwa, variabel
yang paling
mempengaruhi nilai
perusahaan selama tiga
situasi ekonomi secara
konsisten yaitu ukuran
perusahaan. Semakin besar
ukuran suatu perusahaan
dianggap makin tinggi
nilai perusahaan.
Kebijakan tidak membayar
dividen pada dua situasi
pengaruhnya tidak searah
terhadap nilai perusahaan.
Suatu perusahaan tidak
membayar dividen, maka
nilai perusahaan akan
semakin turun.
6. Sri
Hermuningsih
(2012)
Pengaruh
Profitabilitas,
Size terhadap
Nilai
Perusahaan
dengan Struktur
modal sebagai
Variabel
Intervening
Variabel
Independen:
Rasio Return
On Equity
(ROE). Rasio
Return On
Asset (ROA).
Ukuran
Perusahaan
(Size)
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
Profitabilitas berpengaruh
positif dan signifikan
terhadap struktur modal, hasil ini menunjukkan
bahwa perusahaan-
perusahaa besar yang
profitable lebih cenderung
bersifat konservatif
menggunakan hutang
untuk operasi
perusahaannnya.
25
7 Tedi Rustendi
dan Farid
Jimmi (2008)
Pengaruh
Hutang dan
Kepemilikan
Manajerial
Terhadap Nilai
Perusahaan
pada
Perusahaan
Manufaktur
Variabel
Independen:
Persamaan
Regresi,
Analisis
Koefisien
Korelasi
Variabel
Dependen:
Nilai
perusahaan
Hasil penelitian
menunjukkan bahwa, secara simultan hutang dan
kepemilikan manajerial
berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan,
secara parsial hutang
berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan,
secara parsial kepemilikan
manajerial tidak mempunyai
pengaruh positif terhadap
nilai perusahaan
Sumber: Diolah Oleh Penulis, 2017
2.3. Kerangka Penelitian
Berdasarkan Landasan teori diatas, Kerangka penelitian ini diawali dengan
menentukan perumusan masalah yang akan diteliti oleh penulis, perumusan
masalah yang akan diteliti penulis adalah bagaimana kinerja keuangan perusahaan
pada sektor properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016.
Pengumpulan data laporan keuangan perusahaan dilakukan melalui website resmi
Bursa Efek Indonesia dalam situs (www.idx.co.id).
Setelah dilakukan pengumpulan data perusahaan properti dan real estate
selanjutnya dilakukan pengolahan data menggunakan 3 (tiga) metode yaitu, Price
Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), Rasio Tobin’s Q. Tahap
selanjutnya setelah dilakukan interpretasi pengolahan data dan deskripsi hasil
analisis maka dilanjutkan dengan membuat simpulan dan saran dari hasil penelitian.
26
Pertumbuhan Laba dengan Nilai
Perusahaan
Pertumbuhan Laba Nilai Perusahaan
Metode Trend Pertumbuhan
LabaTobin s Q PBV PER
Analisis Hubungan
Pertumbuhan Laba dengan Nilai
Perusahaan
Kesimpulan
27
Gambar 2.1 Kerangka Penelitian
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian
Penelitian ini akan dilakukan di Bursa Efek Indonesia sektor properti dan real
estate. Periode waktu penelitian ini pada tahun 2012-2016.
3.2. Jenis dan Sumber Data
Data yang akan digunakan dalam penelitian ini data sekunder. Data sekunder
dalam penelitian ini berupa data keuangan dari Perusahaan sektor properti dan real
estate, jurnal, dan peneitian-penelitian sebelumnya. Data yang digunakan dalam
penelitian ini bersumber dari data laporan keuangan perusahaan sektor properti dan
real estate yang di dapat dari situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id).
3.3. Populasi dan Sampel
3.3.1. Populasi
Menurut Sugiyono (2013) Populasi adalah wilayah generalisasi yang
terdiri atas: obyek / subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu
yang ditetapkan oleh peneliti untuk di pelajari dan kemudian ditarik kesimpulan.
Dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah Perusahaan sektor
properti dan real estate periode 2012 - 2016 dan memiliki ukuran populasi
27
28
(population size) berjumlah sebanyak 49 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI).
3.3.2. Sampel
Sampel adalah sebagian wakil populasi yang diteliti. Menurut Sugiyono
(2013) sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh
populasi tersebut. Adapun teknik pengambilan sampel pada penelitian ini
menggunakan purposive sampling, yaitu teknik pengambilan sampel dengan
menggunakan kriteria-kriteria tertentu.
Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan maka diperoleh data sebagai berikut:
Tabel 3.1
Perhitungan Sampel Perusahaan
Keterangan Jumlah
Jumlah perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di
BEI 49
Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan secara
lengkap selama periode 2012-2016 6
Perusahaan yang baru terdaftar di bursa efek pada periode 2012-
2016 4
Sampel 39
Sumber : Bursa Efek Indonesia, 2017 (data diolah kembali)
Setelah dilakukan pemilihan sampel pemilihan sampel berdasarkan
kriteria di atas maka perusahaan yang terpilih sebagai sampel berjumlah 39
perusahaan, yaitu sebagai berikut:
29
Tabel 3.2
Daftar Perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia
No Nama Perusahaan Kode
1 Agung Podomoro Land Tbk APLN
2 Alam Sutera Reality Tbk ASRI
3 Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA
4 Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST
5 Bhuawanatala Indah Permai Tbk BIPP
6 Bukit Darmo Properti Tbk BKDP
7 Bumi Serpong Damai Tbk BSDE
8 Cowell Development Tbk COWL
9 Ciputra Developtment Tbk CTRA
10 Duta Anggada Reality Tbk DART
11 Intiland Development Tbk DILD
12 Duta Pertiwi Tbk DUTI
13 Bakrieland Development Tbk ELTY
14 Megapolitan Development Tbk EMDE
15 Fortune Mate Indonesia Tbk FMII
16 Gading Development Tbk GAMA
17 Goa Makassar Tourism Development Tbk GMTD
18 Perdana Gapura Prima Tbk GPRA
19 Greenwood Sejahtera Tbk GWSA
20 Jaya Real Properti Tbk JRPT
21 Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA
22 Lamicitra Nusantara Tbk LAMI
23 Lippo Cikarang Tbk LPCK
24 Lippo Karawaci Tbk LPKR
25 Modernland Reality Tbk MDLN
26 Metropolitan Kentjana Tbk MKPI
30
27 Metropolitan Land Tbk MTLA
28 Metro Reality Tbk MTSM
29 Nirvana Development Tbk NIRO
30 Indonesia Prima Properti Tbk OMRE
31 Plaza Indonesia Reality Tbk PLIN
32 Pudjiati Prestige Tbk PUDP
33 Pakuwon Jati Tbk PWON
34 Rista Bintang Mahkota Sejati Tbk RBMS
35 Roda Vivatex Tbk RDTX
36 Pikko Land Development Tbk RODA
37 Dadanayasa Arthatama Tbk SCBD
38 Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM
39 Summarecon Agung Tbk SMRA
Sumber : Bursa Efek Indonesia, 2017 (data diolah kembali)
3.4. Definisi Operasional Variabel Penelitian
Operasionalisasi variabel menjelaskan mengenai variabel yang diteliti,
konsep, dan indikator, satuan ukuran, serta skala pengukuran yang akan
dipahami dalam operasionalisasi variabel penelitian, dengan bertujuan untuk
memudahkan pengertian dan menghindari perbedaan persepsi dalam
penelitian ini.
31
Tabel 3.3
Operasional Variabel
Variabel Konsep Variabel Indikator
Pertumbuhan
Laba
Pertumbuhan laba dihitung
dengan cara mengurangi laba
bersih tahun ini dengan laba
bersih tahun lalu kemudian
dibagi dengan laba bersih
tahun lalu
∆𝑌𝑖𝑡 = (𝑌𝑖𝑡 − 𝑌𝑖𝑡−1)
𝑌𝑖𝑡−1
Price Earning
Ratio (PER)
Rasio PER banyak
mencerminkan pengaruh yang
kadang-kadang saling
menghilangkan yang membuat
penafsiran menjadi sulit.
Semakin tinggi risiko, semakin
tinggi faktor diskonto dan
semakin rendah rasio PER.
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Price to Book
Value (PBV)
Rasio ini menggambarkan
seberapa besar pasar
menghargai nilai buku saham
suatu perusahaan. Semakin
tinggi PBV berarti pasar
percaya akan prospek
perusahaan tersebut.
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Rasio Tobin’s Q Rasio ini merupakan konsep
yang berharga karena
menunjukkan estimasu pasar
keuangan saat ini tentang nilai
hasil pengembalian dari setiap
dolar investasi inkremental.
D) (EBV
D) (EMV Q
Sumber : Diolah dari data, 2017
32
3.5. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
1. Penelitian Kepustakaan (Library Research)
Pada tahap ini, penelitian kepustakaan dilakukan untuk memperoleh data
sekunder yang akan dijadikan landasan teori terhadap masalah yang sedang
diteliti. Penulis memperoleh berbagai informasi untuk dijadikan sebagai dasar
teori dan acuan untuk mengolah data dengan cara membaca, mempelajari,
menelaah, dan mengkaji literatur-literatur berupa buku-buku, jurnal,
penelitian-penelitian terdahulu yang berkaitan dengan masalah yang diteliti.
2. Dokumentasi (Documentation)
Pada tahap ini, penulis melakukan studi dokumentasi dengan cara
mengumpulkan jurnal ilmiah, penelitian terdahulu, serta data yang diperoleh
dari arsip yang tersedia di Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital
Market Directory (ICMD) mengenai laporan keuangan tahunan perusahaan
sektor properti dan real estate serta penulis juga melakukaan penelaahan pada
data-data dalam laporan keuangan perusahaan dan catatan-catatan yang
berhubungan dengan laporan keuangan perusahaan.
3.6. Teknik Analisis Data
Menurut Sugiyono (2013) analisis data adalah kegiatan setelah data dari
seluruh responden atau sumber data lain terkumpul. Kegiatan dalam menganalisis
data adalah mengelompokkan data berdasarkan variabel dan jenis selururh
33
responden, menyajikan data dari setiap variabel yang diteliti, melakukan
perhitungan untuk menjawab rumusan permasalahan, dan melakukan perhitungan
hipotesis yang telah diajukan. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah sebagai berikut:
1. Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan laba dihitung dengan menggunakan rumus:
∆𝑌𝑖𝑡 = (𝑌𝑖𝑡 − 𝑌𝑖𝑡−1)
𝑌𝑖𝑡−1
2. Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan mempunyai 3 (tiga) metode, yaitu:
a. Price Earning Ratio (PER)
PER = Harga pasar perlembar saham
Laba perlembar saham
b. Price to Book Value (PBV)
PBV = Harga pasar perlembar saham
Nilai buku saham
c. Rasio Tobin’s Q
Q = (EMV + D)
(EBV + D)
3. Analisis Deskriptif
Dalam analisis ini dilakukan pembahasan mengenai hubungan pertumbuhan
laba dengan nilai perusahaan pada sektor properti dan real astate di Bursa Efek
Indonesia periode 2012-2016.
34
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian
4.1.1. Sejarah Umum Bursa Efek Indonesia (BEI)
Secara historis, pasar modal telah hadir jauh sebelum Indonesia
merdeka. Pasar modal atau bursa efek telah hadir sejak jaman kolonial
Belanda dan tepatnya pada tahun 1912 di Batavia. Pasar modal ketika itu
didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda untuk kepentingan pemerintah
kolonial atau VOC. Meskipun pasar modal telah ada sejak tahun 1912,
perkembangan dan pertumbuhan pasar modal tidak berjalan seperti yang
diharapkan, bahkan pada beberapa periode kegiatan pasar modal mengalami
kevakuman.
Hal tersebut disebabkan oleh beberapa faktor seperti perang dunia ke I
dan II, perpindahan kekuasaan dari pemerintah kolonial kepada pemerintah
Republik Indonesia, dan berbagai kondisi yang menyebabkan operasi bursa
efek tidak dapat berjalan sebagimana mestinya. Pemerintah Republik
Indonesia mengaktifkan kembali pasar modal pada tahun 1977, dan
beberapa tahun kemudian pasar modal mengalami pertumbuhan seiring
dengan berbagai insentif dan regulasi yang dikeluarkan pemerintah.
34
35
4.1.2. Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia
a. Visi :
Menjadi bursa yang kompetitif dengan kredibilitas tingkat dunia.
b. Misi :
Menciptakan daya saing untuk menarik investor dan emiten, melalui
pemberdayaan Anggota Bursa dan Partisipan, penciptaan nilai tambah,
efisiensi biaya serta penerapan good governance.
4.1.3. Sturuktur Organisasi Bursa Efek Indonesia (BEI)
Gambar 4.1
Struktur Organisasi BEI
36
4.1.4. Sejarah dan Profil Perusahaan
Berdasarkan proses purposive sampling, penelitian ini menunjukkan
bahwa total perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
berjumlah 39 Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate dan berikut adalah
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang akan diteliti :
a. PT. Agung Podomoroland Tbk.
PT. Agung Podomoroland Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan APLN didirikan tanggal 30 juli 2004. Sesuai dengan pasal 3
anggaran dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan Perusahaan meliputi
usaha dalam bidang real estat, termasuk pembebasan tanah, pengembang,
dan penjualan tanah, baik tanah untuk perumahan, maupun tanah untuk
industri, serta penjualan tanah berikut bangunannya. Pada tanggal 11
Nopember 2010,saham tersebut telah dicatatkan pada Bursa Efek
Indonesia.
b. PT. Alam Sutera Reality Tbk
PT. Alam Sutera Reality Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan ASRI didirikan tanggal 3 November 1993 Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan ASRI dalam bidang
pembangunan dan pengelolaan perumahanperumahan, kawasan
komersial, kawasan industri, dan pengelolaan pusat perbelanjaan, pusat
rekreasi serta perhotelan (pengembangan kawasan terpadu).Pada tanggal
7 Desember 2007, ASRI memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-
LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham ASRI (IPO)
37
kepada masyarakat sebanyak 3.142.000.000 saham dengan nilai nominal
Rp100,- per saham dan harga penawaran sebesar Rp105,- per saham. Pada
tanggal 18 Desember 2007, saham tersebut telah dicatatkan pada Bursa
Efek Indonesia.
c. PT Bekasi Asri Pemula Tbk
PT Bekasi Asri Pemula (“Perseroan”) merupakan perusahaan
pengembang perumahan dengan fokus segmen konsumen pada golongan
menengah untuk perumahan Bumi Serpong Residence dan golongan
bawah untuk perumahan Taman Alamanda dan Alamanda Regency.
Proyek perumahan Perseroan dan anak perusahaan berlokasi di daerah
penyangga kota Jakarta yaitu Bekasi dan Tangerang. Daerah tersebut
merupakan daerah industri sekaligus daerah perumahan sehingga target
pasar yang ada telah sesuai dengan fokus pelanggan yang menjadi target
pasar Perseroan. Selain itu dengan masih luasnya lahan di kedua daerah
tersebut membuat Perseroan masih mempunyai potensi yang luas untuk
mengembangkan usahanya di masa mendatang. Pada tahun 1993
perseroan berdiri dengan nama PT. Bekasi Asri Pemula dengan perumahan
yang dimiliki bernama perumahan Taman Alamanda di Bekasi. Tahun
2004 perseroan diambil alih oleh pemegang saham utama Perseroan yaitu
PT. Adicipta Griya sejati (ACGS). Ditahun yang sama PT. ACGS
mengakuisisi kepemilikan saham mayoritas PT Karya Graha Cemerlang
(KGC), yang memiliki perumahan Alamanda Regency diBekasi. Dan
padatahun 2008 perseroan melakukan pencatatan saham dan warrant di
38
Bursa Efek Indonesia. Kantor pusat perusahaan berada di GedungTomang
Tol lantai 2 Jl. Arjuna No. 1 Tanjung Duren Selatan Jakarta, Indonesia.
d. PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk
PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk merupakan perseroan yang
berkedudukan di Kabupaten Bekasi, adalah suatu perseroan terbatas yang
didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya dibidang pengembangan,
dan pengelolaan kawasan industri beserta sarana dan prasarananya.
Perseroan didirikan sesuai dengan Akta Pendirian No. 199 tanggal 24
Agustus 1989 yang dibuat dihadapan Winanto Wiryomartani SH, Notaris
di Jakarta. Dan pada tanggal 9 Desember 2011, PT Bekasi Fajar Industrial
Estate, mengukuhkan diri sebagai PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk.
e. PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk
PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk didirikan tanggal 21 Desember
1981. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, kegiatan utama BIPP saat
ini adalah melakukan investasi saham pada beberapa perusahaan (Anak
Usaha), terutama yang bergerak di pembangunan dan pengolahan, serta
penyewaan gedung.
f. PT Bukit Darmo Properti Tbk.
PT Bukit Darmo Properti Tbk. ( dahulu PT Adhibaladika ) didirikan 12
Juli 1989 dengan nama PT Adhibaladika dan beroperasi secara komersial
mulai tahun 2003. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, kegiatan
usaha utama PT Bukit Darmo Properti adalah penjualan konsominium,
39
gedung perkantoran dan sewa stand mall. Saat ini proyek real estate PT
Bukit Darmo Properti, antara lain: The Adhiwangsa Golf Residence, Suite
Hotel & Serviced Residence (apartemen).
g. PT Bumi Serpong Damai Tbk
PT Bumi Serpong Damai didirikan 16 Januari 1984 dan mulai
pembangunan secara komersial pada tahun 1989. Berdasarkan Anggaran
Dasar Perusahaan, ruang lingkuo kegiatan PT Bumi Serpong Damai
adalah berusaha dalam bidang pembangunan real estate. Saat ini PT Bumi
Serpong Damai melaksanakan pembangunan kota baru sebagai wilayah
pemukiman yang terancam dan terpadu yang dilengkapi dengan prasarana-
prasarana, fasilitas lingkungan dan penghijauan dengan nama Bumi
Serpong Damai City.
h. PT Cowell Development Tbk
PT Cowell Development didirikan tanggal 25 Maret 1981 dengan
nama PT Internusa Artacipta dan memulai kegiatan operasi komersialnya
sejak 1981. Insuk usaha Cowell adalah PT Gama Nusapala, merupakan
perusahaan yang dimiliki oleh PT Lestari Investindo Mandiri. Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, kegiatan usaha utama PT Cowell
Development adalah pembangunan, pengembangan, dan penjualan unit
Rumah, Ruko dan Kavling di perumahan Melati Mas Residence, Serpong
Park dan Serpong Terrace, yang berlokasi di Serpong, Tanggerang.
40
i. PT Ciputra Development Tbk
PT Ciputra Development didirikan 22 Oktober 1981 dengan nama
PT Citra Habitat Indonesia dan memulai kegiatan usaha komresialnya
pada tahun 1984. PT Sang Pelopor merupakan induk usaha terakhir dari
Ciputra Development. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang
lingkup kegiatan PT Ciputra Development adalah mendirikan dan
menjalankan usaha di bidang pembangunan dan pengembangan
perumahan (real estate), rumah susun (apartemen), perkantoran,
pertokoan, pusat niaga, tempat rekreasi dan kawasan wisata. Saat ini, PT
Ciputra Development mengembangkan dan mengoperasikan 33 properi
perumahan, pusat pembelanjaan, hotel, apartemen, pergidangan kompleks
dan lapangan golf di 20 kota besar di seluruh Indonesia.
j. PT. Duta Anggada Reality Tbk
PT. Duta Anggada Reality Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan DART didirikan tanggal 30 Desember 1983 dengan nama PT
Duta Anggada Inti Pratama dan memulai kegiatan usaha komersialnya
pada tahun 1984. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan DART terutama bergerak dalam bidang pembangunan real estat.
Kegiatan utama DART adalah pembangunan, penjualan, penyewaan dan
pengelolaan bangunan apartemen, perkantoran dan pusat perbelanjaan
serta bangunan parkir dan kegiatan usaha lain yang berhubungan. Pada
tahun 1990, DART memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK
untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham DART (IPO)
41
Perusahaan kepada masyarakat sebanyak 10.000.000 dengan nilai nominal
Rp1.000,- per saham dengan harga penawaran Rp7.500,- per saham.
Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada
tanggal 08 Mei 1990.
k. PT Intiland Development Tbk
PT Intiland Development didirikan tanggal 10 Juni 1983 dan
memuali kegiatan usaha komersialnya sejak 01 Oktober 1987.
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan PT
Intiland Development terutama meliputi bidang usaha pembangunan dan
persewaan perkantoran. Bisnis utama Intiland meliputi: pengembangan
kawasan perumahan, pembangunan tinggi berkonsep, perhotelan dengan
brand “Whiz” dan kawasan industry. Proyek-proyek yang dikembangkan
dan dijalankan oleh intelejend, antara lain kawasan hunian yang berlokasi
di Tanggerang meliputi: Magnolia; untuk lokasi Jakarta: Serenia Hills, 1
Park Avenue, Regatta.
l. PT. Duta Pertiwi Tbk
PT. Duta Pertiwi Tbk atau lebih dikenal dengan kode perusahaan
DUTI didirikan tanggal 29 Desember Berdasarkan Anggaran Dasar
Perusahaan, ruang lingkup kegiatan DUTI meliputi usaha konstruksi dan
pembangunan real estate serta perdagangan umum. 1972 dan memulai
kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1981. Pada tanggal 26 September
1994, DUTI memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk
melakukan Penawaran Umum Perdana Saham DUTI (IPO) kepada
42
masyarakat sebanyak 25.000.000 dengan nilai nominal Rp1.000,- per
saham dengan harga penawaran Rp3.150,- per saham. Saham-saham
tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 02
Nopember 1994.
m. PT. Bakrieland Development Tbk.
PT. Bakrieland Development Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan ELTY didirikan dengan nama PT Purilestari Indah Pratama
pada tanggal 12 Juni 1990 dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada
tahun 1990. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan ELTY adalah bergerak dalam bidang pembangunan, perdagangan
dan jasa, termasuk usaha jasa manajemen dan penyertaan pada Entitas
yang berhubungan dengan usaha real estate dan properti, serta dalam
bidang infrastruktur.
Pada tanggal 13 Oktober 1995, ELTY memperoleh pernyataan
efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana
Saham (IPO) Perusahaan kepada masyarakat sebanyak 110.000.000
dengan nilai nominal Rp500,- per saham dengan harga penawaran Rp625,-
per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia
(BEI) pada tanggal 30 Oktober 1995.
n. PT Megapolitan Developments Tbk
PT Megapolitan Developments didirikan pada tahun 1976,
beroperasi pada pengembangan properti dengan fokus pada perumahan,
komersial dan daerah mega – blok. PT Megapolitan Developments juga
43
mengembangkan proyek-proyek komersial seperti pusat perbelanjaan dan
gedung perkantoran seperti Mal Cinere, Cimandala Sentra Niaga dan
Bellagio Lifestyle Mall & Office Park.
o. PT. Fortune Mate Indonesia Tbk.
PT. Fortune Mate Indonesia Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan FMII didirikan tanggal 24 Juni 1989 memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 1989. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan,
ruang lingkup kegiatan FMII meliputi usaha pembangunan, manufaktur,
perdagangan dan jasa. Kegiatan utama FMII dan anak usaha (PT Multi
Bangun Sarana dan PT Masterin Properti) adalah pembangunan real estate
dan jasa konstruksi. Pada tanggal 15 Mei 2000, FMII memperoleh
pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum
Perdana Saham FMII (IPO) kepada masyarakat sebanyak 66.000.000
dengan nilai nominal Rp500,- per saham dengan harga penawaran Rp500,-
per saham.
p. PT Gading Development Tbk
PT Gading Development Tbk didirikan tanggal 18 Desember 2003
dengan nama PT Artha Asia Pratama dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 2009. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan,
ruang lingkup kegiatan GAMA meliputi bidang pembangunan, jasa,
perdagangan dan industri. Kegiatan usaha yang dijalankan GAMA
meliputi jasa pengelolaan proyek pada anak usaha serta melakukan
44
investasi pada anak usaha yang bergerak di bidang jasa pengelolaan hotel
dan pengembangan real estate.
q. PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk
PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk didirikan tanggal 14 Mei
1991 dengan nama PT Gowa Makassar Tourism Development
Corporation dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tanggal 21
Juni 1997. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan GMTD terutama bergerak dalam bidang pengembangan real
estate dan urban development, serta menjalankan usaha dalam bidang jasa
termasuk pembangunan perumahan, apartemen, kondominium, hotel,
kawasan pariwisata, dan pusat-pusat komersial lainnya, serta
pembangunan sarana rekreasi dan sarana penunjang lainnya. Proyek real
estate dan properti yang dikembangkan GMTD berlokasi di Kawasan
Pariwisata Tanjung Bunga, Makassar dan kawasan terpadu St. Moritz
Makassar yang berlokasi di Panakkukang, pusat kota Makassar, Sulawesi
Selatan.
r. PT. Perdana Gapura Prima Tbk
PT. Perdana gapura Prima Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan GPRA didirikan tanggal 21 Mei 1987 dengan nama PT
Perdana Gapura Mas dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada
tahun 1994. ruang lingkup kegiatan GPRA bergerak dalam bidang
pemborongan bangunan (kontraktor) dengan memborong, melaksanakan,
merencanakan serta mengawasi pekerjaan pembangunan rumah-rumah
45
dan gedung-gedung serta real estate termasuk pembangunan perumahan,
jual beli bangunan dan hak atas tanahnya. Pada tanggal 02 Oktober 2007,
GPRA memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk
melakukan Penawaran Umum Perdana Saham GPRA (IPO) kepada
masyarakat sebanyak 962.000.000 dengan nilai nominal Rp100,- per
saham dengan harga penawaran Rp310,- per saham dan disertai dengan
penerbitan 192.400.000 Waran Seri I. Saham Waram Seri I tersebut
dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 10 Oktober
2007.
s. PT Greenwood Sejahtera Tbk
PT Greenwood Sejahtera Tbk didirikan tanggal 16 April 1990 dan
memulai aktivitas usaha komersialnya sejak tahun 2010. Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan GWSA adalah
berusaha dalam bidang pembangunan dan pengembangan, investasi,
perdagangan, perindustrian, jasa dan angkutan. Kegiatan usaha utama
GWSA dan anak usaha adalah pengembangan real estate dengan proyek
The City Center – Batavia, Capital Square, Proyek JORR (kawasan
perkantoran dan apartemen, lokasi berdekatan dengan jalan toll lingkar
luar Jakarta) dan Proyek SBY2 (apartemen, lokasi dekat kawasan industri
Surabaya dan pelabuhan Tanjung Perak).
t. PT. Jaya Real Properti Tbk
PT. Jaya Real Properti Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan JRPT didirikan tanggal 25 Mei 1979 dan memulai kegiatan
46
usaha komersialnya pada tahun 1980. Berdasarkan Anggaran Dasar
Perusahaan, ruang lingkup kegiatan JRPT pengembangan kota (urban
development) yang meliputi pengembangan kawasan perumahan dan
industri, pembangunan infrastruktur dan fasilitas umum, penyediaan jasa-
jasa pendukung, serta melakukan investasi, baik langsung dan tidak
langsung melalui anak usaha maupun patungan dengan pihak-pihak lain.
Pada tanggal 02 Juni 1994, JRPT memperoleh pernyataan efektif dari
Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham JRPT
(IPO) kepada masyarakat sebanyak 35.000.000 dengan nilai nominal
Rp1.000,- per saham dengan harga penawaran Rp5.200,- per saham. pada
tanggal 29 Juni 1994.
u. PT Kawasan Industri Jababeka Tbk
PT Kawasan Industri Jababeka Tbk didirikan tanggal 12 Januari 1989
dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tanggal
1989. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan
KIJA meliputi usaha di bidang kawasan industri berikut seluruh sarana
penunjangnya, antara lain pembangunan perumahan, apartemen,
perkantoran, pertokoan, pembangunan dan instalasi pengelolaan air
bersih, limbah, telepon dan listrik serta sarana-sarana lain yang diperlukan
dalam menunjang pengelolaan kawasan industri, juga termasuk
diantaranya penyediaan fasilitas-fasilitas olahraga dan rekreasi di
lingkungan kawasan industri, ekspor dan impor barang-barang yang
47
diperlukan bagi usaha-usaha yang berkaitan dengan pengembangan dan
pengelolaan kawasan industri.
v. PT Lamicitra Nusantara Tbk
PT Lamicitra Nusantara Tbk (dahulu PT Lami Citra Persada)
didirikan tanggal 29 Januari 1988 dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 1990. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan,
ruang lingkup kegiatan LAMI bergerak dalam bidang pembangunan dan
pengelolaan properti, jasa, perdagangan dan pertokoan. Kegiatan utama
LAMI adalah penjualan stand di Jembatan Merah Plaza dan Ruko
Jembatan Merah – Surabaya, pengelola kawasan berikat di Tanjung Emas
Semarang dan penyertaan modal pada anak usaha yang bergerak dalam
bidang pengelolaan depo peti kemas (PT Wira Tangguh Dharma Citra),
perhotelan (PT Tunjungan Crystal Hotel, hotel Tunjungan), real estate (PT
Dharma Bhakti Adijaya, Perumahan Darmo Hill) dan pusat perbelanjaan
(PT Persada Alam Nusantara, Pusat Grossir Surabaya dan PT Penta
Persada Pertiwi, Tunjungan Electronic Centre).
w. PT. Lippo Cikarang Tbk
PT. Lippo Cikarang Tbk atau lebih dikenal dengan kode perusahaan
LPCK didirikan tanggal 20 Juli 1987 dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tanggal 20 Mei 1989. Berdasarkan Anggaran Dasar
Perusahaan, ruang lingkup kegiatan LPCK adalah pengembangan kota
(urban development) yang meliputi pengembangan kawasan perumahan
dan industri, pembangunan infrastruktur dan fasilitas umum, penyediaan
48
jasa-jasa pendukung, serta melakukan investasi, baik langsung dan tidak
langsung melalui anak usaha maupun patungan dengan pihak-pihak lain.
x. PT. Lippo Karawaci Tbk
PT. Lippo Karawaci Tbk atau lebih dikenal dengan kode perusahaan
LPKR didirikan tanggal 15 Oktober 1990 dengan nama PT Tunggal
Reksakencana. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan LPKR adalah dalam bidang real estat, pengembangan perkotaan
(urban development), pembebasan/pembelian, pengolahan, pematangan,
pengurugan dan penggalian tanah; membangun sarana dan
prasarana/infrastruktur; merencanakan, membangun, menyewakan,
menjual, dan mengusahakan gedung-gedung, perumahan, perkantoran,
perindustrian, perhotelan, rumah sakit, pusat perbelanjaan
Pada tanggal 03 Juni 1996, LPKR memperoleh pernyataan efektif
dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham
LPKR (IPO) kepada masyarakat sebanyak 30.800.000 dengan nilai
nominal Rp500,- per saham dengan harga penawaran Rp3.250,- per
saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI)
pada tanggal 28 Juni 1996.
y. PT. Modern Internasional Tbk
PT. Modern Internasional Tbk atau lebih dikenal dengan kode
perusahaan MDRN didirikan tanggal 12 Mei 1971 dengan nama PT
Modern Photo Film Company dan mulai beroperasi secara komersial pada
tahun 1971. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
49
kegiatan MDRN meliputi usaha-usaha di bidang perdagangan dan
perindustrian, khususnya di bidang industri colour processing, bahan-
bahan fotografi, alat-alat percetakan dan perdagangan pada umumnya.
MDRN mengembangkan jaringan bisnis di bidang Convenience Store
melalui gerai waralaba 7-Eleven.
Pada tahun 1991, MDRN memperoleh pernyataan efektif dari
Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham MDRN
kepada masyarakat sebanyak 4.500.000 dengan nilai nominal Rp1.000,-
per saham dengan harga penawaran Rp6.800,- per saham. Saham-saham
tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 16 Juli
1991.
z. PT Metropolitan Kentjana Tbk
PT Metropolitan Kentjana Tbk didirikan 29 Maret 1972 dan mulai
beroperasi secara komersial pada tahun 1975. Berdasarkan Anggaran
Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan MKPI terutama meliputi bidang
real estat, pembangunan, penyewaan dan pengelolaan pusat perbelanjaan,
apartemen, perkantoran, perumahan serta jasa pemeliharaan, pembersihan
dan pengelolaan. Kegiatan utama MKPI adalah penyewaan ruang pusat
perbelanjaan, perkantoran dan apartemen dan penjualan tanah dan
bangunan.
aa. PT Metropolitan Land Tbk
PT Metropolitan Land Tbk didirikan tanggal 16 Februari 1994 dan
mulai beroperasi secara komersial pada Desember 1994. Berdasarkan
50
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan MTLA terutama
meliputi bidang pembangunan perumahan dan konstruksi bangunan serta
menyediakan jasa. Kegiatan usaha yang dijalankan Metland meliputi
pembebasan tanah, pengembang real estat, persewaan, hotel dan penjualan
tanah berikut bangunan rumah dan ruko serta melakukan investasi pada
entitas anak.
Proyek-proyek MTLA, meliputi: residensial (Metland Menteng,
Metland Puri, Metland Cyber City, Metland Tambun, Metland Transyogi,
Metland Cileungsi dan Metland Cibitung.), pusat perbelanjaan (Mal
Metropolitan, Grand Metropolitan dan Plaza Metropolitan), hotel (Horison
Bekasi, Horison Seminyak, @HOM Tambun dan Metland Hotel Cirebon),
gedung perkantoran dan apartemen (M Gold Tower).
bb. PT Metro Realty Tbk
PT Metro Realty Tbk didirikan 07 Februari 1980 dengan nama PT
Melawai Indah Plaza dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun
1982. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan
MTSM adalah bergerak di bidang usaha properti dan pengelolaan gedung.
Gedung yang dikelola oleh MTSM, antara lain: Gedung Metro Pasar Baru
(di Jl. H. Samanhudi, Pasar Baru, Jakarta Pusat), Gedung Melawai Plaza
(di Jl. Melawai Raya No. 166, Kebayoran Baru, Jakarta Selatan) dan Metro
Sunter Plaza (di Jl. Danau Sunter, Jakarta Utara). Selain menggelola
gedung, MTSM bersama anak usaha juga mengembangkan komplek
51
perumahan dan apartemen di Jl. Danau Sunter Utara, Jakarta dengan nama
Komplek Metro Sunter.
cc. PT Nirvana Development Tbk
PT Nirvana Development Tbk didirikan tanggal 18 Desember 2003
dengan nama PT Adipura Artha Pratama dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 2009. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan,
ruang lingkup kegiatan NIRO bergerak dalam bidang pembangunan,
perdagangan, perindustrian, pertambangan, pengangkutan darat,
pertanian, percetakan, perbengkelan dan jasa. Saat ini, kegiatan usaha
Nirvana Development Tbk adalah bergerak dalam bidang pembangunan,
perdagangan (mengambil bahan baku batu kapur dari pemasok dan
langsung mengirimkannya ke konsumen) dan properti investasi melalui
anak usaha.
dd. PT Indonesia Prima Properti Tbk
PT Indonesia Prima Properti Tbk didirikan dengan nama PT Triyasa
Tamihan pada 23 April 1983 dan mulai beroperasi secara komersial pada
bulan April 1983. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang
lingkup kegiatan OMRE meliputi bidang persewaan perkantoran, pusat
perbelanjaan (ruang pertokoan), apartemen, hotel dan pembangunan
perumahan beserta segala fasilitasnya. Kegiatan usaha OMRE dijalankan
melalui anak usahanya, meliputi persewaan perkantoran (Wisma
Sudirman dan Annex di Jakarta), Apartemen (Puri Casablanca di Jakarta),
Hotel (Novotel Surabaya dan Grand Tropic di Jakarta), pusat perbelanjaan
52
(Blok M Mall di Jakarta dan Parahyangan Plaza di Bandung) dan
perumahan (Bukit Tiara Tangerang).
ee. PT Plaza Indonesia Realty Tbk
PT Plaza Indonesia Realty Tbk didirikan dengan nama PT
Bimantara Eka Santoso pada 05 November 1983 dan mulai beroperasi
secara komersial pada tahun 1990. Berdasarkan Anggaran Dasar
Perusahaan, ruang lingkup kegiata PLIN terutama meliputi bidang
perhotelan, pusat perbelanjaan, perkantoran dan apartemen. PLIN adalah
pemilik hotel Grand Hyatt Jakarta (Hotel), Plaza Indonesia Shopping
Center, The Plaza Office Tower (gedung perkantoran).
ff. PT Pudjiati Prestige Tbk
PT Pudjiadi Prestige Tbk didirikan dengan nama PT Pudjiadi
Prestige Limited pada tanggal 11 September 1980 dan memulai kegiatan
usaha komersialnya pada tahun 1981. Berdasarkan Anggaran Dasar
Perusahaan, ruang lingkup kegiatan PUDP meliputi bidang pembangunan
perumahan, perkantoran dan apartemen. Kegiatan utama PUDP adalah
bergerak dalam bidang real estate, kontraktor dan penyewaan
ruangan/apartement.
gg. PT Pakuwon Jati Tbk
PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) didirikan tanggal 20 September 1982
dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada bulan Mei 1986.
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan PWON
bergerak dalam bidang pengusahaan 1). pusat perbelanjaan (Tunjungan
53
Plaza, Supermall Pakuwon Indah, Royal Plaza, Blok M Plaza), 2). pusat
perkantoran (Menara Mandiri, Gandaria 8 Office dan Eighty8), 3). hotel
dan apartemen (Sheraton Surabaya Hotel & Towers, Somerset dan Ascott
Waterplace), serta 4). real estate (Pakuwon City (dahulu Perumahan
Laguna Indah), Gandaria City dan kota Kasablanka).
hh. PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk
PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk (RBMS) didirikan 22 Mei
1985 dan mulai beroperasi secara komersial pada bulan Februari 1994.
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan RBMS
adalah bergerak dalam bidang real estate dan kontraktor. kegiatan utama
RBMS adalah sebagai pengembang (developer) untuk perumahan Bintang
Metropole, Mahkota Simprug, Saung Riung yang masing-masing
berlokasi di Bekasi, Tangerang dan Karawang.
ii. PT Roda Vivatex Tbk
PT Roda Vivatex Tbk (RDTX) didirikan 27 September 1980 dan
mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1983. Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan RDTX meliputi
usaha industri dan perdagangan. Kegiatan utama RDTX meliputi usaha
industri tekstil (kain), perdagangan dan investasi dalam saham, serta
menjalankan usaha di bidang properti melalui anak usahanya, antara lain:
PT Chitatex Peni (kegiatan penyewaan ruang perkantoran Menara Bank
Danamon, di Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. E IV/6, Mega Kuningan, Jakarta,
gedung Menara Standard Chartered berlokasi di Jl. Prof. Dr. Satrio, Karet
54
Semanggi, Jakarta dan gedung Menara PHE berlokasi di Jl. Let. Jend. TB.
Simatupang, Kebagusan, Pasar Minggu), PT Chitaland Perkasa dan PT
Dwimitra Graha Mandiri masih dalam tahap pengembangan proyek
pembangunan gedung perkantoran.
jj. PT Pikko Land Development Tbk
PT Pikko Land Development Tbk (dahulu Royal Oak Development
Asia Tbk) (RODA) didirikan 15 Oktober 1984 dengan nama PT Roda
Panggon Harapan dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1995.
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan RODA
meliputi perdagangan umum, peragenan, kontraktor, perindustrian,
pengangkutan, percetakan, pertanian, real estat, perkebunan dan
pertambangan.
Kegiatan utama RODA adalah dalam bidang pembangunan dan
penjualan real estate serta investasi dalam bentuk penyertaan saham dan
beberapa aset properti yang berupa tanah dan unit apartemen (Sahid
Sudirman Residence, Mapple Park, Signature Park, Signature Park
Grande, Green Signature, Lebak Lestari Garden dijalankan melalui anak
usaha dan Botanica Residence dijalankan melalui perusahaan asosiasi)
serta perkantoran (Sahid Sudirman Center dijalankan oleh anak usaha).
kk. PT Danayasa Arthatama Tbk
PT Danayasa Arthatama Tbk (SCBD) didirikan 01 April 1987 dan
mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1989. Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan SCBD meliputi
55
usaha pembangunan perumahan (real-estate), perkantoran, pertokoan dan
pusat niaga beserta fasilitas-fasilitasnya; menyewakan bangunan-
bangunan, ruangan-ruangan kantor dan ruangan-ruangan pertokoan
beserta fasilitas-fasilitasnya; menyediakan sarana dan prasarana dan
melaksanakan pembangunan, pengusahaan dan pengembangan
pembangunan kawasan niaga terpadu. Saat ini, SCBD sedang
mengembangkan area sekitar 45 hektar yang terletak di Jalan Jenderal
Sudirman, Jakarta Selatan, yang dikenal dengan nama Kawasan Niaga
Terpadu Sudirman (Sudirman Central Business District / SCBD).
ll. PT Suryamas Dutamakmur Tbk
PT Suryamas Dutamakmur Tbk (SMDM) didirikan 21 September
1989 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1993. Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan SMDM meliputi
bidang perdagangan umum, real estate dan bangunan pada umumnya,
antara lain sebagai developer, pemborong, perencana, penyelenggara
pelaksana pembuatan gedung, rumah, jalan, jembatan, landasan dan
instalatir. SMDM berusaha di bidang real estate berupa penjualan tanah
serta tanah dan rumah tinggal, pengoperasian lapangan golf, country club,
vila dan fasilitas resort lainnya di daerah Rancamaya, Bogor, Jawa Barat.
mm. PT Summarecon Agung Tbk
PT Summarecon Agung Tbk (SMRA) didirikan tanggal 26
November 1975 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1976.
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan SMRA
56
bergerak dalam bidang pengembangan real estat, penyewaan properti dan
pengelolaan fasilitas rekreasi dan restoran. Saat ini, Summarecon
mengembangkan 3 proyek pembangunan kota terpadu yaitu kawasan
Summarecon Kelapa Gading, Summarecon Serpong, Summarecon
Bekasi, Summarecon Bandung dan Summarecon Karawang.
4.2. Hasil Penelitian
4.2.1. Grafik Tren Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan laba dijadikan sebagai suatu ukuran kinerja
perusahaan yang dapat dilihat dari naik-turunnya laba per tahun. Laba ini
merupakan perbedaan antara pendapatan direalisasi yang timbul dari
transaksi periode tersebut dan biaya historis yang sepadan dengannya.
Laba diukur berdasarkan laba bersih setelah pajak dimana laba yang
digunakan adalah laba tahun sebelumnya.
Berikut ini adalah grafik tren pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016:
1. Tahun 2012
Gambar 4.2
Grafik Tren Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2012
-10000%
0%
10000%
20000%
Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estatedi Tahun 2012
57
Dari grafik diatas perusahaan yang memiliki persentase tertinggi adalah PT
Nirvana Development Tbk (NIRO) sebesar 14654%. NIRO mengalami presentase
yang melonjak tinggi dikarenakan pendapatan di tahun 2012 lebih besar dari tahun
2011 dengan nilai yang disajikan dalam rupiah senilai 94.275.918.437 jauh dari
pendapatan di tahun 2011 dengan nilai 3.099.175.400 dan di tahun 2012 NIRO
memiliki beban pemasaran sebesar 5.007.205.326 sehingga NIRO mendapatkan
persentase tertinggi di tahun 2012.
Sedangkan ELTY yang mendapatkan presentase terendah dengan nilai yang
turun secara signifikan sebesar -8769%. Hal ini dikarenakan, di tahun 2012
perusahaan ini mengalami kerugian pembatalan penjualan unit apartemen dan
rumah sebesar 515.474.193.801, dan ELTY juga mengalami kerugian di tahun yang
sama yaitu penurunan nilai investasi sebesar 319.671.304.517.
2. Tahun 2013
Gambar 4.3
Grafik Tren Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2013
Dari grafik diatas perusahaan yang memiliki persentase tertinggi adalah PT
Danayasa Arthatama Tbk (SCBD) sebesar 2426%, hal ini dikarenakan pendapatan
-1500%
-1000%
-500%
0%
500%
1000%
1500%
2000%
2500%
3000%
Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2013
58
ditahun 2013 lebih besar dari tahun sebelumnya dengan nilai 2.730.844.761
sedangkan di tahun 2012 memiliki pendapatan usaha sebesar 684.916.111, jika di
tahun 2012 SCBD mengalami kerugian kurs mata uang asing sebesar 20.937.273
di tahun 2013 ini SCBD mengalami keuntungan kurs mata uang asing sebanyak
253.522.903.
Sedangkan perusahaan yang memiliki persentase terendah adalah PT. Fortune
Mate Indonesia Tbk (FMII) sebesar -921%. FMII mengalami kenaikan pada
penjualan bersih dari 37.314.237.000 di tahun sebelumnya dengan penjualan bersih
di tahun 2011 sebesar 50.720.539.334. FMII memiliki pendapatan di tahun 2013
sebesar 12.780.725.877 sedangkan di tahun 2011 FMII hanya memiliki pendapatan
sebanyak 361.446.674. Hal ini dikarenakan terjadi peningkatan pada beban
penjualan, umum, pendanaan dan lain-lain sehingga laba sebelum pajak menurun
sebesar 42.042.759.588.
3. Tahun 2014
Gambar 4.4
Grafik Tren Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2014
-2000%
-1500%
-1000%
-500%
0%
500%
1000%
1500%
Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2014
59
Dari grafik diatas perusahaan yang memiliki persentase tertinggi adalah PT
Plaza Indonesia Realty Tbk (PLIN) sebesar 974%, hal ini dikarenakan PLIN
mengalami keuntungan sebesar 461.385.395 dari laba sebelum pajak di tahun ini,
sedangkan di tahun sebelumnya keuntungan yang diterima PLIN dari laba sebelum
pajak hanya mencapai 134.545.645 sehingga ditahun 2014 laba bersih yang
diterima PLIN mencapai 358.244.143, dan ditahun sebelumnya laba bersih yang
diterima hanya berkisar 33.342.916
Perusahaan yang memiliki persentase terendah adalah PT Nirvana
Development Tbk (NIRO) sebesar -1556%. Pada tahun sebelumnya, NIRO
mengalami peningkatan terhadap laba bersih sebesar 7.206.354.968 sedangkan
ditahun 2014 NIRO mengalami penurunan yang sangat signifikan sebesar
108.451.032.156 karena pengeluaran atau beban yang dikeluarkan NIRO
meningkat dua kali lipat dari tahun sebelumnya, seperti: beban umum dan ansuransi
yang berkisar 75.307.024.339 dan beban keuangan sebesar 102.350.434.280.
4. Tahun 2015
Gambar 4.5
Grafik Tren Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2015
-2000%
0%
2000%
4000%
6000%
8000%
Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2015
60
Dari grafik diatas perusahaan yang memiliki persentase tertinggi adalah PT.
Fortune Mate Indonesia Tbk (FMII) sebesar 6508%. Pada tahun 2015 penjualan
bersih di FMII mengalami kenaikan sebesar 238.860.628.545 dibandingkan dengan
tahun sebelumnya dengan nilai 44.485.446.213. Sehingga laba bersih sebelum
pajak yang diterima di tahun 2015 mencapai keuntungan sebesar 171.450.508 491.
Keuntungan di tahun 2015 lebih besar dibandingkan tahun sebelumnya sebesar
4.432.670.583.
Perusahaan yang memiliki persentase terendah adalah PT Bukit Darmo
Properti Tbk (BKDP) sebesar -484%, penurunan ini diakibatkan karena penjualan
bersih yang diterima di tahun ini mengalami penurunan sebesar 60.101.438.265
dibandingkan dengan tahun sebelumnya dengan nilai 107.391.372.309. Penjualan
bersih menurun dikarenakan adanya peningkatan terhadap beban yang harus
dikeluarkan dari tahun sebelumnya seperti beban umum dan admisnistasi di tahun
2014 mengeluarkan 20.419.693.707 naik di tahun 2015 menjadi 21.979.360.139
dan beban lain-lain di tahun 59.035.047 menjadi 786.149.708.
5. Tahun 2016
Gambar 4.6
Grafik Tren Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2016
-200%
-100%
0%
100%
200%
Pertumbuhan Laba Sektor Properti dan Real Estate di Tahun 2016
61
Dari grafik diatas perusahaan yang memiliki persentase tertinggi adalah PT
Plaza Indonesia Realty Tbk (PLIN) sebesar 153%, hal ini dikarenakan PLIN di
tahun 2016 mengalami peningkatan beban (manfaat) pajak penghasilan menjadi
328.088.443 dari tahun sebelumnya dengan nilai 7.367.780. Sehingga ditahun 2016
laba bersih yang diterima PLIN mencapai 725.619.401, dan ditahun sebelumnya
laba bersih yang diterima hanya berkisar 279.689.919.
Perusahaan yang memiliki persentase terendah adalah PT Ristia Bintang
Mahkotasejati Tbk (RBMS) sebesar -119%, penurunan ini dikarenakan RBMS
menurun hingga tiga kali lipat dari tahun sebelumnya seperti bagian atas rugi dari
entitas asosiasi ditahun 2015 sebesar 2.040.132.167 kini di tahun 2016 mencapai
7.147.671.463.
Dari data tahun 2012 sampai tahun 2016, dapat diketahui bahwa terjadinya
fluktuasi pertumbuhan laba. Pertumbuhan laba yang terus menerus meningkat dari
tahun ke tahun mengisyaratkan bahwa perusahaan mempunyai keuangan yang baik
dan pada akhirnya akan meningkatkan nilai perusahaan, karena besarnya dividen
yang akan dibayar di masa akan datang sangat bergantung pada kondisi perusahaan.
Sedangkan pertumbuhan laba yang mengalami penurunan dari tahun ke tahun
artinya perusahaan memiliki citra yang kurang baik. Hal tersebut akan membuat
investor tidak percaya akan prospek perusahaan kedepan, yang nantinya membuat
harga pasar ikut menurun.
62
4.2.2. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan
4.2.2.1. Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan (PER / Price Earning
Ratio)
1. Tahun 2012
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan
sektor properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode
PER.
63
Tabel 4.1
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price Earning Ratio Tahun 2012
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert. Laba Ket
PER Ket
2012 2012
1 PT Gading Development Tbk GAMA 70% Positif 514,706 overvalue
2 PT Nirvana Development Tbk NIRO 14654% Positif 175 overvalue
3 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 108% Positif 96 overvalue
4 PT Pikko Land Development Tbk RODA 466% Positif 61,904 overvalue
5 PT Modernland Reality Tbk MDLN 251% Positif 30,791 overvalue
6 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS 3% Positif 23,77 overvalue
7 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 182% Positif 22,559 overvalue
8 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 30% Positif 19,702 overvalue
9 PT Intiland Development Tbk DILD 36% Positif 16,546 overvalue
10 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 36% Positif 16,522 overvalue
11 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -281% Negatif 652,778 overvalue
12 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD -5% Negatif 39,694 overvalue
13 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA -24% Negatif 20,206 overvalue
14 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR -3% Negatif 17,446 overvalue
15 PT Ciputra Development Tbk CTRA 72% Positif 14,105 undervalue
16 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 102% Positif 13,505 undervalue
17 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 46% Positif 13,015 undervalue
18 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 293% Positif 12,672 undervalue
19 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 183% Positif 12,335 undervalue
63
64
20 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 17% Positif 10,271 undervalue
21 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 12% Positif 10,186 undervalue
22 PT Cowell Development Tbk COWL 109% Positif 10,14 undervalue
23 PT Metro Realty Tbk MTSM 63% Positif 9,7889 undervalue
24 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI 102% Positif 9,695 undervalue
25 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 23% Positif 8,894 undervalue
26 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 46% Positif 8,596 undervalue
27 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 2186% Positif 8,56 undervalue
28 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA 25% Positif 7,675 undervalue
29 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 10% Positif 7,537 undervalue
30 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 1% Positif 7,14 undervalue
31 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 58% Positif 5,472 undervalue
32 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 109% Positif 3,951 undervalue
33 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 23% Positif 3,727 undervalue
34 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 31% Positif 1,041 undervalue
35 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP 181% Positif -11,905 undervalue
36 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -56% Negatif 14,648 undervalue
37 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -24% Negatif 5,86 undervalue
38 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -8769% Negatif -2,133 undervalue
39 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -18% Negatif -12,563 undervalue
Sumber: Hasil pengolahan data, 2017
64
65
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2012 sebesar 10 perusahaan diantaranya; GAMA, NIRO, EMDE, RODA,
MDLN, RBMS, PLIN, MTLA, DILD, dan SMDM. Hal ini
mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba perusahaan
meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat dikategorikan
baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 4 perusahaan, diantaranya; FMII,
SCBD, BAPA, dan LPKR. nilai perusahaan tidak berpengaruh dari laba
yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih
menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan metode yang
digunakan lebih menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 21 perusahaan, diantaranya;
CTRA, PWON, BSDE, BEST, DART, KIJA, MKPI, COWL, MTSM,
ASRI, APLN, DUTI, SMRA, GPRA, RDTX, PUDP, LPCK, GWSA,
JPRT, GMTD, dan BKDP. Nilai pertumbuhan laba positif tidak
sepenuhnya menjamin bahwa nilai perusahaan harus berada pada kondisi
overvalue, hal ini dikarenakan nilai pasar saham perusahaan yang kurang
diminati di bursa pasar saham sehingga nilai jual yang cenderung.
66
Perusahaan yang berada dalam kategori ke dalam kategori
pertumbuhan laba negatif dengan nilai perusahaan dalam kondisi
undervalue sebesar 4 perusahaan,diantaranya; OMRE, LAMI, ELTY, dan
BIPP. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara
kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan
yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat
pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
2. Tahun 2013
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price Earning
Ratio:
67
Tabel 4.2
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price Earning Ratio Tahun 2013
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pertumbuhan
Laba Ket PER
Ket
2013 2013
1 PT Gading Development Tbk GAMA 201% Positif 42,927 overvalue
2 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 1% positif 24,641 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 28% Positif 20,136 overvalue
4 PT Pikko Land Development Tbk RODA 432% Positif 16,234 overvalue
5 PT Nirvana Development Tbk NIRO -70% Negatif 662,5 overvalue
6 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN -86% Negatif 168,126 overvalue
7 PT Cowell Development Tbk COWL -30% Negatif 47 overvalue
8 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA -71% Negatif 37,187 overvalue
9 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM -36% Negatif 34,234 overvalue
10 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 38% Positif 13,186 undervalue
11 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 18% Positif 11,953 undervalue
12 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 48% Positif 11,441 undervalue
13 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 23% Positif 10,938 undervalue
14 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 715% Positif 10,936 undervalue
15 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 38% Positif 10,269 undervalue
16 PT Intiland Development Tbk DILD 64% Positif 9,906 undervalue
17 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 43% Positif 9,176 undervalue
67
68
18 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 12% Positif 8,696 undervalue
19 PT Ciputra Development Tbk CTRA 66% Positif 8,047 undervalue
20 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 97% Positif 7,768 undervalue
21 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 59% Positif 6,645 undervalue
22 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA 89% Positif 6,062 undervalue
23 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 25% Positif 5,801 undervalue
24 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 58% Positif 5,753 undervalue
25 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 45% Positif 5,745 undervalue
26 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 2426% Positif 5,112 undervalue
27 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 11% Positif 4,738 undervalue
28 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI 38% Positif 3,74 undervalue
29 PT Modernland Reality Tbk MDLN 841% Positif 1,994 undervalue
30 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP 1% positif -9,238 undervalue
31 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -27% Negatif 9,499 undervalue
32 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA -67% Negatif 8,59 undervalue
33 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART -2% Negatif 7,732 undervalue
34 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -750% Negatif 2,499 undervalue
35 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -185% Negatif -2,126 undervalue
36 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -83% Negatif -9,363 undervalue
37 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -160% Negatif -24,47 undervalue
38 PT Metro Realty Tbk MTSM -127% Negatif -77,354 undervalue
39 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -921% Negatif -131,849 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
68
69
Dilihat dari analisis sebelumnya, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2013 menurun menjadi 4 perusahaan diantaranya; GAMA, MKPI, JPRT,
dan RODA. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba
perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat
dikategorikan baik.
Perusahaan yang mengalami pertumbuhan laba negatif dengan nilai
perusahaan overvalue ada 5 perusahaan, diantaranya; NIRO, PLIN,
COWL, KIJA, dan SMDM. Hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham
yang dihasilkan.
Perusahaan dengan pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan
undervalue sebanyak 21 perusahaan, diantaranya; LPKR, MTLA, PWON,
DUTI, EMDE, SMRA, DILD, GMTD, BAPA, CTRA, BSDE, RDTX,
GPRA, PUDP, BEST, LPCK, SCBD, APLN, LAMI, MDLN, dan BKDP.
Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada di kategori pertumbuhan laba negatif dengan
nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 9 perusahaan,
diantaranya; ASRI, GWSA, DART, BIPP, RBMS, ELTY, OMRE,
70
MTSM, dan FMII. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang
searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return
perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul
akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak
baik.
3. Tahun 2014
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price Earning
Ratio:
71
Tabel 4.3
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price Earning Ratio Tahun 2014
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pertumbuhan
Laba Ket PER
Ket
2014 2014
1 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 974% Positif 37,162 overvalue
2 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 20% Positif 33,162 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 31% Positif 20,011 overvalue
4 PT Cowell Development Tbk COWL 219% Positif 18,409 overvalue
5 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 27% Positif 15,803 overvalue
6 PT Intiland Development Tbk DILD 31% Positif 15,58 overvalue
7 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 270% Positif 15,151 overvalue
8 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -93% Negatif 504,494 overvalue
9 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -112% Negatif 93,334 overvalue
10 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD -93% Negatif 50,505 overvalue
11 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST -47% Negatif 17,994 overvalue
12 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 45% Positif 13,434 undervalue
13 PT Pikko Land Development Tbk RODA 37% Positif 12,159 undervalue
14 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 28% Positif 10,907 undervalue
15 PT Gading Development Tbk GAMA 130% Positif 10,805 undervalue
16 PT Ciputra Development Tbk CTRA 27% Positif 10,566 undervalue
17 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 32% Positif 10,193 undervalue
71
72
18 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 129% Positif 9,542 undervalue
19 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI 32% Positif 9,349 undervalue
20 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 186% Positif 8,5751 undervalue
21 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 36% Positif 8,298 undervalue
22 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 19% Positif 7,901 undervalue
23 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 79% Positif 7,508 undervalue
24 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 5% Positif 6,981 undervalue
25 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 17% Positif 6,066 undervalue
26 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 131% Positif 5,234 undervalue
27 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 31% Positif 5,161 undervalue
28 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 40% Positif 4,695 undervalue
29 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -83% Negatif 14,66 undervalue
30 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -14% Negatif 13,959 undervalue
31 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI -7% Negatif 12,867 undervalue
32 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP -43% Negatif 9,656 undervalue
33 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -131% Negatif 9,576 undervalue
34 PT Modernland Reality Tbk MDLN -71% Negatif 9,163 undervalue
35 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -29% Negatif 8,316 undervalue
36 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -548% Negatif 5,542 undervalue
37 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -299% Negatif 4,583 undervalue
38 PT Nirvana Development Tbk NIRO -1556% Negatif -30,897 undervalue
39 PT Metro Realty Tbk MTSM -47% Negatif -146,808 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
72
73
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2014 sebesar 7 perusahaan diantaranya; PLIN, MKPI, JPRT, COWL,
SMRA, dan DILD, dan KIJA. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai
pasar saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-
perusahaan tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 4 perusahaan, diantaranya; FMII,
BKDP, SCBD, dan BEST. nilai perusahaan tidak berpengaruh dari laba
yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih
menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan metode yang
digunakan lebih menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 17 perusahaan, diantaranya;
SMDM, RODA, MTLA, GAMA, CTRA, EMDE, PWON, ASRI, LPCK,
BSDE, GWSA, LPKR, APLN, RDTX, DART, GMTD, dan BAPA. Nilai
pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 11
74
perusahaan,diantaranya; BIPP, GPRA, DUTI, PUDP, RBMS, MDLN,
LAMI, OMRE, ELTY, NIRO, dan MTSM. Hal ini terjadi dikarenakan
terdapat hubungan yang searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba
perusahaan dan return perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik,
pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai
return saham yang tidak baik.
4. Tahun 2015
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price Earning
Ratio:
75
Tabel 4.4
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price Earning Ratio Tahun 2015
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Per. Laba Ket
PER Ket
2015 2015
1 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 21% Positif 35,335 overvalue
2 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 104% Positif 17,986 overvalue
3 PT Gading Development Tbk GAMA -90% Negatif 110 overvalue
4 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN -19% Negatif 50,768 overvalue
5 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA -80% Negatif 27,473 overvalue
6 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR -67% Negatif 23,321 overvalue
7 PT Summarecon Agung Tbk SMRA -22% Negatif 22,369 overvalue
8 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI -4% Negatif 17,646 overvalue
9 PT Pakuwon Jati Tbk PWON -46% Negatif 17,056 overvalue
10 PT Pikko Land Development Tbk RODA -7% Negatif 16,86 overvalue
11 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA -13% Negatif 15,079 overvalue
12 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII 6508% Positif 13,647 undervalue
13 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 22% Positif 11,777 undervalue
14 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 36% Positif 7,873 undervalue
15 PT Modernland Reality Tbk MDLN 23% Positif 6,701 undervalue
16 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 12% Positif 6,293 undervalue
17 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 14% Positif 6,132 undervalue
75
76
18 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 60% Positif 6,024 undervalue
19 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 5% Positif 5,515 undervalue
20 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 86% Positif 5,016 undervalue
21 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP 577% Positif 2,639 undervalue
22 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI 303% Positif 2,094 undervalue
23 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 636% Positif 0,759 undervalue
24 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS 700% Positif -6,674 undervalue
25 PT Metro Realty Tbk MTSM 322% Positif -11,349 undervalue
26 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE 125% Positif -25,641 undervalue
27 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE -41% Negatif 14,734 undervalue
28 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST -45% Negatif 13,382 undervalue
29 PT Intiland Development Tbk DILD -3% Negatif 12,095 undervalue
30 PT Ciputra Development Tbk CTRA -3% Negatif 11,874 undervalue
31 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -17% Negatif 11,678 undervalue
32 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -42% Negatif 9,851 undervalue
33 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART -56% Negatif 7,422 undervalue
34 PT Metropolitan Land Tbk MTLA -23% Negatif 6,858 undervalue
35 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD -1% Negatif 6,428 undervalue
36 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -320% Negatif -2,996 undervalue
37 PT Cowell Development Tbk COWL -212% Negatif -16,358 undervalue
38 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -484% Negatif -21,792 undervalue
39 PT Nirvana Development Tbk NIRO -61% Negatif -86,508 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
76
77
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2015 sebesar 2 perusahaan diantaranya; SCBD dan MKPI. Hal ini
mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba perusahaan
meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat dikategorikan
baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 9 perusahaan, diantaranya;
GAMA, PLIN, BAPA, LPKR, SMRA, DUTI,PWON, RODA, dan KIJA.
nilai perusahaan tidak berpengaruh dari laba yang negatif hal ini
dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih menekankan pada
penilaian harga saham perusahaan dan metode yang digunakan lebih
menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 15 perusahaan, diantaranya;
FMII, JPRT, EMDE, MDLN, RDTX, APLN, SMDM, LPCK, PUDP,
BIPP, LAMI, GWSA, RBMS, MTSM, dan OMRE. Nilai pertumbuhan
laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai perusahaan harus
berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai pasar saham
perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham sehingga nilai jual
yang cenderung.
78
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 13
perusahaan,diantaranya; BSDE, BEST, DILD, CTRA, GPRA, ASRI,
DART, MTLA, GMTD, ELTY, COWL, BKDP, dan NIRO. Hal ini terjadi
dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara kondisi perusahaan
dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan yang berada pada
kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba yang
negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
5. Tahun 2016
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price Earning
Ratio:
79
Tabel 4.5
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price Earning Ratio Tahun 2016
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Per.
Laba Ket PER
Ket
2016 2016
1 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 30% Positif 217,391 overvalue
2 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 7% Positif 40,179 overvalue
3 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 111% Positif 30,766 overvalue
4 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 33% Positif 27,083 overvalue
5 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 153% Positif 23,728 overvalue
6 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 26% Positif 19,375 overvalue
7 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 17% Positif 17,126 overvalue
8 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 16% Positif 16,303 overvalue
9 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 30% Positif 16,209 overvalue
10 PT Gading Development Tbk GAMA -78% Negatif 1666,67 overvalue
11 PT Modernland Reality Tbk MDLN -43% Negatif 146,781 overvalue
12 PT Cowell Development Tbk COWL -88% Negatif 142,576 overvalue
13 PT Summarecon Agung Tbk SMRA -45% Negatif 76,413 overvalue
14 PT Pikko Land Development Tbk RODA -87% Negatif 53,061 overvalue
15 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -88% Negatif 40,663 overvalue
16 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -29% Negatif 36,747 overvalue
17 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM -70% Negatif 31,933 overvalue
18 PT Ciputra Development Tbk CTRA -100% Negatif 30,817 overvalue
79
80
19 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -78% Negatif 26,239 overvalue
20 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE -14% Negatif 25,946 overvalue
21 PT Intiland Development Tbk DILD -30% Negatif 24,643 overvalue
22 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP -18% Negatif 19,192 overvalue
23 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 7% Positif 14,374 undervalue
24 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 20% Positif 13,539 undervalue
25 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 58% Positif 8,314 undervalue
26 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII 73% Positif 4,919 undervalue
27 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 24% Positif 2,00027 undervalue
28 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE 31% Positif -91,185 undervalue
29 PT Roda Vivatex Tbk RDTX -1% Negatif 14,251 undervalue
30 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -24% Negatif 10,467 undervalue
31 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD -27% Negatif 9,958 undervalue
32 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK -32% Negatif 7,737 undervalue
33 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA -83% Negatif 7,535 undervalue
34 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN -14% Negatif 6,718 undervalue
35 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -49% Negatif -3,971 undervalue
36 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -119% Negatif -5,293 undervalue
37 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -3% Negatif -20,173 undervalue
38 PT Metro Realty Tbk MTSM -50% Negatif -23,372 undervalue
39 PT Nirvana Development Tbk NIRO -28% Negatif -447,62 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
80
81
Dilihat dari analisis sebelumnya, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2016 mengalami kenaikan dari tahun sebelumnya sebesar 9 perusahaan
diantaranya; BAPA, DART, SCBD, MKPI, PLIN, PWON, KIJA, JPRT,
dan MTLA. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba
perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat
dikategorikan baik.
Perusahaan yang mengalami pertumbuhan laba negatif dengan nilai
perusahaan overvalue ada 13 perusahaan, diantaranya; NIRO, PLIN,
COWL, KIJA, dan SMDM. Hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham
yang dihasilkan.
Perusahaan dengan pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan
undervalue sebanyak 6 perusahaan, diantaranya; LPKR, MTLA, PWON,
DUTI, EMDE, SMRA, DILD, GMTD, BAPA, CTRA, BSDE, RDTX,
GPRA, PUDP, BEST, LPCK, SCBD, APLN, LAMI, MDLN, dan BKDP.
Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 11
82
perusahaan,diantaranya; ASRI, GWSA, DART, BIPP, RBMS, ELTY,
OMRE, MTSM, dan FMII. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan
yang searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan
return perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang
timbul akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang
tidak baik.
4.2.2.2. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan (PBV / Price to
Book Value)
1. Tahun 2012
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode PBV.
83
Tabel 4.6
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price to Book Value Tahun 2012
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
(PBV) Ket
2012 2012
1 PT Modernland Reality Tbk MDLN 251% Positif 7,207 overvalue
2 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 293% Positif 3,706 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 23% Positif 3,590031 overvalue
4 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 104% Positif 3,554 overvalue
5 PT Gading Development Tbk GAMA 70% Positif 3,4107 overvalue
6 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 102% Positif 3,303 overvalue
7 PT Pikko Land Development Tbk RODA 466% Positif 3,115 overvalue
8 PT Nirvana Development Tbk NIRO 14654% Positif 2,956 overvalue
9 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 30% Positif 2,611 overvalue
10 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI 102% Positif 2,491 overvalue
11 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 17% Positif 2,465 overvalue
12 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 182% Positif 2,465 overvalue
13 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 12% Positif 2,163 overvalue
14 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 46% Positif 2,0102 overvalue
15 PT Metro Realty Tbk MTSM 63% Positif 1,845 overvalue
16 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 58% Positif 1,813 overvalue
17 PT Ciputra Development Tbk CTRA 72% Positif 1,729 overvalue
18 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 23% Positif 1,179 overvalue
19 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP 181% Positif 1,069 overvalue
83
84
20 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 109% Positif 1,0398 overvalue
21 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 46% Positif 1,023 overvalue
22 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -18% Negatif 5,515 overvalue
23 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -281% Negatif 2,559 overvalue
24 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR -3% Negatif 2,012 overvalue
25 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -56% Negatif 1,078 overvalue
26 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD -5% Negatif 1,038 overvalue
27 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA -24% Negatif 1,036 overvalue
28 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 10% Positif 0,987 undervalue
29 PT Intiland Development Tbk DILD 36% Positif 0,839 undervalue
30 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 183% Positif 0,786 undervalue
31 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 108% Positif 0,767 undervalue
32 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 1% positif 0,635 undervalue
33 PT Cowell Development Tbk COWL 109% Positif 0,623 undervalue
34 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA 25% Positif 0,614 undervalue
35 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 36% Positif 0,431 undervalue
36 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS 3% Positif 0,322 undervalue
37 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 31% Positif 0,286 undervalue
38 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -24% Negatif 0,758 undervalue
39 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -8769% Negatif 0,256 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
84
85
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2012 sebesar 21 perusahaan diantaranya; MDLN, BEST, JPRT, SMRA,
GAMA, PWON, RODA, NIRO, MTLA, ASRI, KIJA, PLIN, MKPI,
BSDE, MTSM, LPCK, CTRA, APLN, BKDP, GWSA, dan DUTI. Hal ini
mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba perusahaan
meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat dikategorikan
baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 6 perusahaan, diantaranya; BIPP,
FMII, LPKR, OMRE, SCBD, dan BAPA. nilai perusahaan tidak
berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham
yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 10 perusahaan, diantaranya;
RDTX, DILD, DART, EMDE, PUDP, COWL, GPRA, SMDM, RBMS,
dan GMTD. Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin
bahwa nilai perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini
dikarenakan nilai pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa
pasar saham sehingga nilai jual yang cenderung.
86
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 2
perusahaan,diantaranya; LAMI dan ELTY. Hal ini terjadi dikarenakan
terdapat hubungan yang searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba
perusahaan dan return perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik,
pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai
return saham yang tidak baik.
2. Tahun 2013
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price to Book
Value.
87
Tabel 4.7
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price to Book Value Tahun 2013
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
(PBV) Ket
2013 2013
1 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 1% positif 4,695 overvalue
2 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 28% Positif 4,099 overvalue
3 PT Pikko Land Development Tbk RODA 432% Positif 3,554 overvalue
4 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 48% Positif 3,169 overvalue
5 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 38% Positif 2,416 overvalue
6 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 43% Positif 2,089 overvalue
7 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 2426% Positif 2,088 overvalue
8 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 45% Positif 1,865 overvalue
9 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 97% Positif 1,851 overvalue
10 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 58% Positif 1,733 overvalue
11 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 18% Positif 1,648 overvalue
12 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 38% Positif 1,481 overvalue
13 PT Ciputra Development Tbk CTRA 66% Positif 1,425 overvalue
14 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 23% Positif 1,369 overvalue
15 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 59% Positif 1,148 overvalue
16 PT Modernland Reality Tbk MDLN 841% Positif 1,045 overvalue
17 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -921% Negatif 3,696 overvalue
18 PT Nirvana Development Tbk NIRO -70% Negatif 3,179 overvalue
19 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA -71% Negatif 3,156 overvalue
87
88
20 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN -86% Negatif 3,156 overvalue
21 PT Metro Realty Tbk MTSM -127% Negatif 1,946 overvalue
22 PT Cowell Development Tbk COWL -30% Negatif 1,936 overvalue
23 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -27% Negatif 1,585 overvalue
24 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -160% Negatif 1,086 overvalue
25 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP 1% positif 0,991 undervalue
26 PT Gading Development Tbk GAMA 201% Positif 0,843 undervalue
27 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA 89% Positif 0,806 undervalue
28 PT Intiland Development Tbk DILD 64% Positif 0,797 undervalue
29 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 715% Positif 0,666 undervalue
30 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 11% Positif 0,611 undervalue
31 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 25% Positif 0,571 undervalue
32 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI 38% Positif 0,567 undervalue
33 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 12% Positif 0,472 undervalue
34 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -750% Negatif 0,967 undervalue
35 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA -67% Negatif 0,691 undervalue
36 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART -2% Negatif 0,478 undervalue
37 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM -36% Negatif 0,423 undervalue
38 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -83% Negatif 0,303 undervalue
39 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -185% Negatif 0,232 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
88
89
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2013 sebesar 16 perusahaan diantaranya; MKPI, JPRT, RODA, PWON,
SMRA, GMTD, SCBD, LPCK, BSDE, BEST, MTLA, LPKR, CTRA,
DUTI, RDTX, dan MDLN. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar
saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan
tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 8 perusahaan, diantaranya; FMII,
NIRO, KIJA, PLIN, MTSM, COWL, ASRI, dan OMRE. nilai perusahaan
tidak berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan
nilai perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham
perusahaan dan metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran
return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 9 perusahaan, diantaranya;
BKDP, GAMA, GPRA, DILD, EMDE, APLN, PUDP, LAMI, dan BAPA.
Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
90
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 6
perusahaan,diantaranya; BIPP, GWSA, DART, SMDM, ELTY, dan
RBMS. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara
kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan yang
berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat
pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
3. Tahun 2014
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price to Book
Value:
91
Tabel 4.8
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price to Book Value Tahun 2014
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
(PBV) Ket
2014 2014
1 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 20% Positif 6,711 overvalue
2 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 270% Positif 5,624 overvalue
3 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 974% Positif 5,624 overvalue
4 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 31% Positif 4,466 overvalue
5 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 27% Positif 3,659 overvalue
6 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 129% Positif 2,994 overvalue
7 PT Pikko Land Development Tbk RODA 37% Positif 2,991 overvalue
8 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 186% Positif 2,709 overvalue
9 PT Cowell Development Tbk COWL 219% Positif 2,258 overvalue
10 PT Ciputra Development Tbk CTRA 27% Positif 2,031 overvalue
11 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 36% Positif 1,8805 overvalue
12 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI 32% Positif 1,727 overvalue
13 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 28% Positif 1,672 overvalue
14 PT Intiland Development Tbk DILD 31% Positif 1,507 overvalue
15 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 79% Positif 1,334 overvalue
16 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 17% Positif 1,044 overvalue
17 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -548% Negatif 9,194 overvalue
18 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -93% Negatif 4,274 overvalue
91
92
19 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST -47% Negatif 2,471 overvalue
20 PT Nirvana Development Tbk NIRO -1556% Negatif 2,373 overvalue
21 PT Metro Realty Tbk MTSM -47% Negatif 1,972 overvalue
22 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD -93% Negatif 1,683 overvalue
23 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI -7% Negatif 1,445 overvalue
24 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -14% Negatif 1,437 overvalue
25 PT Modernland Reality Tbk MDLN -71% Negatif 1,222 overvalue
26 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -112% Negatif 1,19909 overvalue
27 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 31% Positif 0,929 undervalue
28 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 5% Positif 0,811 undervalue
29 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 32% Positif 0,761 undervalue
30 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 19% Positif 0,688 undervalue
31 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 131% Positif 0,658 undervalue
32 PT Gading Development Tbk GAMA 130% Positif 0,468 undervalue
33 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 40% Positif 0,332 undervalue
34 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 45% Positif 0,268 undervalue
35 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -83% Negatif 0,9797 undervalue
36 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -29% Negatif 0,804 undervalue
37 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP -43% Negatif 0,504 undervalue
38 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -299% Negatif 0,286 undervalue
39 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -131% Negatif 0,217 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
92
93
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2014 sebesar 16 perusahaan diantaranya; MKPI, KIJA, PLIN, JPRT,
SMRA, PWON, RODA, LPCK, COWL, CTRA, BSDE, ASRI, MTLA,
DILD, LPKR, dan RDTX. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar
saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan
tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 10 perusahaan, diantaranya;
OMRE, FMII, BEST, NIRO, MTSM, SCBD, DUTI, GPRA, MDLN, dan
BKDP. nilai perusahaan tidak berpengaruh dari laba yang negatif hal ini
dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih menekankan pada
penilaian harga saham perusahaan dan metode yang digunakan lebih
menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 8 perusahaan, diantaranya;
GMTD, APLN, EMDE, GWSA, DART, GAMA, BAPA, dan SMDM.
Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
94
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 5
perusahaan,diantaranya; BIPP, LAMI, PUDP, ELTY, dan RBMS. Hal ini
terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara kondisi
perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan yang berada
pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba
yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
4. Tahun 2015
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price to Book
Value:
95
Tabel 4.9
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price to Book Value Tahun 2015
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
(PBV) Ket
2015 2015
1 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 104% Positif 5,655 overvalue
2 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII 6508% Positif 4,889 overvalue
3 PT. Jaya Real Properti Tbk JPRT 22% Positif 2,474 overvalue
4 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 21% Positif 1,4899 overvalue
5 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 5% Positif 1,387 overvalue
6 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 12% Positif 1,015 overvalue
7 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA -13% Negatif 5,9005 overvalue
8 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN -19% Negatif 5,9005 overvalue
9 PT Pikko Land Development Tbk RODA -7% Negatif 3,225 overvalue
10 PT Summarecon Agung Tbk SMRA -22% Negatif 3,161 overvalue
11 PT Pakuwon Jati Tbk PWON -46% Negatif 2,526 overvalue
12 PT Cowell Development Tbk COWL -212% Negatif 2,489 overvalue
13 PT Ciputra Development Tbk CTRA -3% Negatif 2,076 overvalue
14 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI -4% Negatif 1,733 overvalue
15 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE -41% Negatif 1,568 overvalue
16 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD -1% Negatif 1,374 overvalue
17 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR -79% Negatif 1,263 overvalue
18 PT Bukit Darmo Properti Tbk BKDP -484% Negatif 1, 149 overvalue
95
96
19 PT Intiland Development Tbk DILD -3% Negatif 1,062 overvalue
20 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -42% Negatif 1,021 overvalue
21 PT Modernland Reality Tbk MDLN 23% Positif 0,966 undervalue
22 PT Indonesia Prima Properti Tbk OMRE 125% Positif 0,913 undervalue
23 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 14% Positif 0,755 undervalue
24 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 36% Positif 0,731 undervalue
25 PT Metro Realty Tbk MTSM 322% Positif 0,689 undervalue
26 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI 303% Positif 0,583 undervalue
27 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 86% Positif 0,446 undervalue
28 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP 577% Positif 0,381 undervalue
29 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 60% Positif 0,185 undervalue
30 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 636% Positif 0,153 undervalue
31 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS 700% Positif 0,122 undervalue
32 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST -45% Negatif 0,932 undervalue
33 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -17% Negatif 0,898 undervalue
34 PT Nirvana Development Tbk NIRO -61% Negatif 0,877 undervalue
35 PT Metropolitan Land Tbk MTLA -23% Negatif 0,744 undervalue
36 PT Gading Development Tbk GAMA -90% Negatif 0,502 undervalue
37 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART -56% Negatif 0,385 undervalue
38 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA -80% Negatif 0,328 undervalue
39 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -320% Negatif 0,1996 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
96
97
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2015 sebesar 6 perusahaan diantaranya; MKPI, FMII, JPRT, SCBD,
LPCK, dan RDTX. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham
dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut
dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 14 perusahaan, diantaranya; KIJA,
PLIN, RODA, SMRA, PWON, COWL, CTRA, DUTI, BSDE, GMTD,
LPKR, BKDP, DILD, dan ASRI. nilai perusahaan tidak berpengaruh dari
laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih
menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan metode yang
digunakan lebih menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 11 perusahaan, diantaranya;
MDLN, OMRE, APLN, EMDE, MTSM, LAMI, PUDP, BIPP, SMDM,
GWSA, dan RBMS. Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya
menjamin bahwa nilai perusahaan harus berada pada kondisi overvalue,
hal ini dikarenakan nilai pasar saham perusahaan yang kurang diminati di
bursa pasar saham sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 8
98
perusahaan,diantaranya; BEST, GPRA, NIRO, MTLA, GAMA, DART,
BAPA, dan ELTY. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang
searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return
perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul
akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak
baik.
5. Tahun 2016
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Price to Book
Value:
99
Tabel 4.10
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Price to Book Value Tahun 2016
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
(PBV) Ket
2016 2016
1 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 17% Positif 7,534 overvalue
2 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 153% Positif 7,534 overvalue
3 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 33% Positif 7,129 overvalue
4 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 16% Positif 2,608 overvalue
5 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 26% Positif 2,565 overvalue
6 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII 73% Positif 2,023 overvalue
7 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 111% Positif 1,385 overvalue
8 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 30% Positif 1,1501 overvalue
9 PT Cowell Development Tbk COWL -88% Negatif 4,2009 overvalue
10 PT Summarecon Agung Tbk SMRA -45% Negatif 2,478 overvalue
11 PT Pikko Land Development Tbk RODA -87% Negatif 2,152 overvalue
12 PT Ciputra Development Tbk CTRA -100% Negatif 1,8302 overvalue
13 PT Roda Vivatex Tbk RDTX -1% Negatif 1,529 overvalue
14 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE -14% Negatif 1,443 overvalue
15 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD -27% Negatif 1,173 overvalue
16 PT Metro Realty Tbk MTSM -50% Negatif 1,1604 overvalue
17 PT Intiland Development Tbk DILD -30% Negatif 1,054 overvalue
18 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE 31% Positif 0,812 undervalue
99
100
19 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 20% Positif 0,753 undervalue
20 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 58% Positif 0,737 undervalue
21 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 7% Positif 0,684 undervalue
22 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 7% Positif 0,327 undervalue
23 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 30% Positif 0,321 undervalue
24 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 24% Positif 0,148 undervalue
25 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -24% Negatif 0,941 undervalue
26 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -3% Negatif 0,933 undervalue
27 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK -32% Negatif 0,845 undervalue
28 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -29% Negatif 0,8006 undervalue
29 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -88% Negatif 0,752 undervalue
30 PT Modernland Reality Tbk MDLN -43% Negatif 0,705 undervalue
31 PT Nirvana Development Tbk NIRO -28% Negatif 0,692 undervalue
32 PT Gading Development Tbk GAMA -78% Negatif 0,456 undervalue
33 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN -14% Negatif 0,446 undervalue
34 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP -18% Negatif 0,395 undervalue
35 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -78% Negatif 0,361 undervalue
36 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -49% Negatif 0,326 undervalue
37 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -119% Negatif 0,1703 undervalue
38 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA -83% Negatif 0,157 undervalue
39 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM -70% Negatif 0,147 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
100
101
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2016 sebesar 8 perusahaan diantaranya; KIJA, PLIN, MKPI, JPRT,
PWON, FMII, SCBD, dan MTLA. Hal ini mengidentifikasikan bahwa
nilai pasar saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-
perusahaan tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 9 perusahaan, diantaranya;
COWL, SMRA, RODA, CTRA, RDTX, BSDE, GMTD, MTSM, dan
DILD. nilai perusahaan tidak berpengaruh dari laba yang negatif hal ini
dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih menekankan pada
penilaian harga saham perusahaan dan metode yang digunakan lebih
menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 7 perusahaan, diantaranya;
OMRE, LPKR, BEST, EMDE, DART, BAPA, dan DUTI. Nilai
pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 15
102
perusahaan,diantaranya; ASRI, BKDP, LPCK, GPRA, LAMI, MDLN,
NIRO, GAMA, APLN, PUDP, BIPP, ELTY, RBMS, GWSA, dan SMDM.
Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara kondisi
perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan yang berada
pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba
yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
4.2.2.3. Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan (Rasio Tobin’s Q)
1. Tahun 2012
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Tobin’s Q.
103
Tabel 4.11
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Tobin’s Q Tahun 2012
No Nama Perus
ahaan
Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
Tobin's
q Ket
2012 2012
1 PT Modernland Reality Tbk MDLN 251% Positif 4,009 overvalue
2 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 293% Positif 3,096 overvalue
3 PT Gading Development Tbk GAMA 70% Positif 3,007 overvalue
4 PT Nirvana Development Tbk NIRO 14654% Positif 2,328 overvalue
5 PT Pikko Land Development Tbk RODA 466% Positif 2,248 overvalue
6 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 30% Positif 2,242 overvalue
7 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 23% Positif 2,151 overvalue
8 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 102% Positif 1,954 overvalue
9 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 104% Positif 1,896 overvalue
10 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 182% Positif 1,828 overvalue
11 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 12% Positif 1,779 overvalue
12 PT Metro Realty Tbk MTSM 63% Positif 1,688 overvalue
13 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI 102% Positif 1,645 overvalue
14 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 46% Positif 1,635 overvalue
15 PT Ciputra Development Tbk CTRA 72% Positif 1,411 overvalue
16 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 58% Positif 1,353 overvalue
17 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 23% Positif 1,075 overvalue
18 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP 181% Positif 1,0501 overvalue
103
104
19 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 109% Positif 1,032 overvalue
20 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 46% Positif 1,018 overvalue
21 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 17% Positif 1,013 overvalue
22 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -18% Negatif 3,143 overvalue
23 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -281% Negatif 2,097 overvalue
24 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR -3% Negatif 1,467 overvalue
25 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -56% Negatif 1,055 overvalue
26 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD -5% Negatif 1,028 overvalue
27 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA -24% Negatif 1,02005 overvalue
28 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 10% Positif 0,99 undervalue
29 PT Intiland Development Tbk DILD 36% Positif 0,896 undervalue
30 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 108% Positif 0,862 undervalue
31 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 183% Positif 0,858 undervalue
32 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 31% Positif 0,815 undervalue
33 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA 25% Positif 0,793 undervalue
34 PT Cowell Development Tbk COWL 109% Positif 0,759 undervalue
35 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 1% Positif 0,743 undervalue
36 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 36% Positif 0,544 undervalue
37 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS 3% Positif 0,371 undervalue
38 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -24% Negatif 0,872 undervalue
39 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -8769% Negatif 0,553 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
104
105
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2012 sebesar 21 perusahaan diantaranya; MDLN, BEST, GAMA, NIRO,
RODA, MTLA, JPRT, PWON, SMRA, PLIN, MKPI, MTSM, ASRI,
BSDE, CTRA, LPCK, APLN, BKDP,GWSA, DUTI, dan KIJA. Hal ini
mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba perusahaan
meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat dikategorikan
baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 6 perusahaan, diantaranya; BIPP,
FMII, LPKR, OMRE, SCBD, dan BAPA. nilai perusahaan tidak
berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham
yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 10 perusahaan, diantaranya;
RDTX, DILD, EMDE, DART, GMTD, GPRA, COWL, PUDP, SMDM,
dan RBMS. Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin
bahwa nilai perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini
dikarenakan nilai pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa
pasar saham sehingga nilai jual yang cenderung.
106
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 2
perusahaan,diantaranya; LAMI dan ELTY. Hal ini terjadi dikarenakan
terdapat hubungan yang searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba
perusahaan dan return perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik,
pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai
return saham yang tidak baik.
2. Tahun 2013
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Tobin’s Q.
107
Tabel 4.12
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Tobin’s Q Tahun 2013
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
Tobin's
q Ket
2013 2013
1 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 1% Positif 3,497 overvalue
2 PT Pikko Land Development Tbk RODA 432% Positif 2,598 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 28% Positif 2,349 overvalue
4 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 48% Positif 1,957 overvalue
5 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 2426% Positif 1,842 overvalue
6 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 58% Positif 1,5405 overvalue
7 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 97% Positif 1,506 overvalue
8 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 38% Positif 1,483 overvalue
9 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 45% Positif 1,408 overvalue
10 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 18% Positif 1,404 overvalue
11 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 43% Positif 1,336 overvalue
12 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 23% Positif 1,299 overvalue
13 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 38% Positif 1,218 overvalue
14 PT Ciputra Development Tbk CTRA 66% Positif 1,206 overvalue
15 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 59% Positif 1,1096 overvalue
16 PT Modernland Reality Tbk MDLN 841% Positif 1,022 overvalue
17 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -921% Negatif 2,778 overvalue
18 PT Nirvana Development Tbk NIRO -70% Negatif 2,365 overvalue
107
108
19 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN -86% Negatif 2,068 overvalue
20 PT Metro Realty Tbk MTSM -127% Negatif 1,796 overvalue
21 PT Cowell Development Tbk COWL -30% Negatif 1,5691 overvalue
22 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -27% Negatif 1,216 overvalue
23 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -160% Negatif 1,056 overvalue
24 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP 1% Positif 0,993 undervalue
25 PT Intiland Development Tbk DILD 64% Positif 0,8896 undervalue
26 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA 89% Positif 0,883 undervalue
27 PT Gading Development Tbk GAMA 201% Positif 0,873 undervalue
28 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 11% Positif 0,857 undervalue
29 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 715% Positif 0,802 undervalue
30 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI 38% Positif 0,746 undervalue
31 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 12% Positif 0,722 undervalue
32 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 25% Positif 0,675 undervalue
33 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA -71% Negatif 0,976 undervalue
34 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -750% Negatif 0,975 undervalue
35 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA -67% Negatif 0,729 undervalue
36 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART -2% Negatif 0,679 undervalue
37 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -83% Negatif 0,594 undervalue
38 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM -36% Negatif 0,5805 undervalue
39 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -185% Negatif 0,383 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
108
109
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2013 sebesar 16 perusahaan diantaranya; MKPI, RODA, JPRT, PWON,
SCBD, BEST, BSDE, SMRA, LPCK, MTLA, GMTD, DUTI, LPKR,
CTRA, , RDTX, dan MDLN. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai
pasar saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-
perusahaan tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 7 perusahaan, diantaranya; FMII,
NIRO, PLIN, MTSM, COWL, ASRI, dan OMRE. nilai perusahaan tidak
berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham
yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 9 perusahaan, diantaranya;
BKDP, DILD, GPRA, GAMA, APLN, EMDE, LAMI, BAPA, dan PUDP.
Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 7
110
perusahaan,diantaranya; KIJA, BIPP, GWSA, DART, ELTY, SMDM, dan
RBMS. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara
kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan
yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat
pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
3. Tahun 2014
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Tobin’s Q:
111
Tabel 4.13
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Tobin’s Q Tahun 2014
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
Tobin's
q Ket
2014 2014
1 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 20% Positif 3,8602 overvalue
2 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 974% Positif 3,408 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 31% Positif 2,6603 overvalue
4 PT Pikko Land Development Tbk RODA 37% Positif 2,365 overvalue
5 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 186% Positif 2,0596 overvalue
6 PT Summarecon Agung Tbk SMRA 27% Positif 2,036 overvalue
7 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 129% Positif 1,985 overvalue
8 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE 36% Positif 1,578 overvalue
9 PT Ciputra Development Tbk CTRA 27% Positif 1,506 overvalue
10 PT Cowell Development Tbk COWL 219% Positif 1,461 overvalue
11 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 28% Positif 1,421 overvalue
12 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI 32% Positif 1,274 overvalue
13 PT Intiland Development Tbk DILD 31% Positif 1,252 overvalue
14 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 270% Positif 1,168 overvalue
15 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 79% Positif 1,156 overvalue
16 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 17% Positif 1,036 overvalue
17 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII -93% Negatif 3,037 overvalue
111
112
18 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST -47% Negatif 2,148 overvalue
19 PT Metro Realty Tbk MTSM -47% Negatif 1,858 overvalue
20 PT Nirvana Development Tbk NIRO -1556% Negatif 1,786 overvalue
21 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD -93% Negatif 1,484 overvalue
22 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI -7% Negatif 1,346 overvalue
23 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -14% Negatif 1,256 overvalue
24 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -112% Negatif 1,143 overvalue
25 PT Modernland Reality Tbk MDLN -71% Negatif 1,113 overvalue
26 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD 31% Positif 0,969 undervalue
27 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 5% Positif 0,933 undervalue
28 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 32% Positif 0,878 undervalue
29 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 131% Positif 0,783 undervalue
30 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 19% Positif 0,732 undervalue
31 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 40% Positif 0,623 undervalue
32 PT Gading Development Tbk GAMA 130% Positif 0,582 undervalue
33 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 45% Positif 0,488 undervalue
34 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -83% Negatif 0,985 undervalue
35 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE -548% Negatif 0,936 undervalue
36 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -29% Negatif 0,877 undervalue
37 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP -43% Negatif 0,644 undervalue
38 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -299% Negatif 0,625 undervalue
39 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -131% Negatif 0,337 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
112
113
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2014 sebesar 16 perusahaan diantaranya; MKPI, PLIN, JPRT, RODA,
LPCK, SMRA, PWON, BSDE, CTRA, COWL, MTLA, ASRI, DILD,
KIJA, LPKR, dan RDTX. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar
saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan
tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 9 perusahaan, diantaranya; FMII,
BEST, MTSM, NIRO, SCBD, DUTI, GPRA, BKDP, dan MDLN. nilai
perusahaan tidak berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan
perhitungan nilai perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga
saham perusahaan dan metode yang digunakan lebih menekankan pada
besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 8 perusahaan, diantaranya;
GMTD, APLN, EMDE, DART, GWSA, BAPA, GAMA, dan SMDM.
Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
114
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 6
perusahaan,diantaranya; BIPP, OMRE, LAMI, PUDP, ELTY, dan RBMS.
Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara kondisi
perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan yang berada
pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba
yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
4. Tahun 2015
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Tobin’s Q:
115
Tabel 4.14
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Tobin’s Q Tahun 2015
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
q Ket
2015 2015
1 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII 6508% Positif 3,965 overvalue
2 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 104% Positif 3,307 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 22% Positif 1,805 overvalue
4 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 21% Positif 1,333 overvalue
5 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK 5% Positif 1,258 overvalue
6 PT Roda Vivatex Tbk RDTX 12% Positif 1,012 overvalue
7 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN -19% Negatif 3,525 overvalue
8 PT Pikko Land Development Tbk RODA -7% Negatif 2,726 overvalue
9 PT Summarecon Agung Tbk SMRA -22% Negatif 1,867 overvalue
10 PT Pakuwon Jati Tbk PWON -46% Negatif 1,769 overvalue
11 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI -4% Negatif 1,556 overvalue
12 PT Ciputra Development Tbk CTRA -3% Negatif 1,535 overvalue
13 PT Cowell Development Tbk COWL -212% Negatif 1,494 overvalue
14 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE -41% Negatif 1,348 overvalue
15 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD -1% Negatif 1,163 overvalue
16 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR -67% Negatif 1,1202 overvalue
17 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -484% Negatif 1,108 overvalue
18 PT Intiland Development Tbk DILD -3% Negatif 1,029 overvalue
115
116
19 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA -13% Negatif 1,013 overvalue
20 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -42% Negatif 1,007 overvalue
21 PT Modernland Reality Tbk MDLN 23% Positif 0,984 undervalue
22 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE 125% Positif 0,931 undervalue
23 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN 14% Positif 0,909 undervalue
24 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 36% Positif 0,851 undervalue
25 PT Metro Realty Tbk MTSM 322% Positif 0,728 undervalue
26 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI 303% Positif 0,641 undervalue
27 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP 86% Positif 0,615 undervalue
28 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP 577% Positif 0,497 undervalue
29 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM 60% Positif 0,366 undervalue
30 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA 636% Positif 0,2198 undervalue
31 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS 700% Positif 0,189 undervalue
32 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST -45% Negatif 0,955 undervalue
33 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -17% Negatif 0,939 undervalue
34 PT Nirvana Development Tbk NIRO -61% Negatif 0,892 undervalue
35 PT Metropolitan Land Tbk MTLA -23% Negatif 0,843 undervalue
36 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -320% Negatif 0,6997 undervalue
37 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART -56% Negatif 0,632 undervalue
38 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA -80% Negatif 0,614 undervalue
39 PT Gading Development Tbk GAMA -90% Negatif 0,591 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
116
117
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2015 sebesar 6 perusahaan diantaranya; FMII, MKPI, JPRT, SCBD,
LPCK, dan RDTX. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai pasar saham
dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-perusahaan tersebut
dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 14 perusahaan, diantaranya; KIJA,
PLIN, RODA, SMRA, PWON, COWL, DUTI, CTRA, BSDE, GMTD,
LPKR, BKDP, DILD, KIJA, dan ASRI. nilai perusahaan tidak
berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham
yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 11 perusahaan, diantaranya;
MDLN, OMRE, APLN, EMDE, MTSM, LAMI, PUDP, BIPP, SMDM,
GWSA, dan RBMS. Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya
menjamin bahwa nilai perusahaan harus berada pada kondisi overvalue,
hal ini dikarenakan nilai pasar saham perusahaan yang kurang diminati di
bursa pasar saham sehingga nilai jual yang cenderung.
118
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 8
perusahaan,diantaranya; BEST, GPRA, NIRO, MTLA, ELTY, DART,
BAPA, dan GAMA. Hal ini terjadi dikarenakan terdapat hubungan yang
searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return
perusahaan yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul
akibat pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak
baik..
5. Tahun 2016
Berikut ini adalah analisis hubungan pertumbuhan laba perusahaan sektor
properti dengan nilai perusahaan yang dilihat dari metode Tobin’s Q:
119
Tabel 4.15
Analisis Hubungan Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan dengan metode Tobin’s Q Tahun 2016
No Nama Perusahaan Kode
Perusahaan
Pert Laba Ket
q Ket
2016 2016
1 PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI 33% Positif 4,485 overvalue
2 PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN 153% Positif 4,256 overvalue
3 PT. Jaya Real Property Tbk JPRT 16% Positif 1,9304 overvalue
4 PT Pakuwon Jati Tbk PWON 26% Positif 1,827 overvalue
5 PT. Fortune Mate Indonesia Tbk FMII 73% Positif 1,792 overvalue
6 PT Danayasa Arthatama Tbk SCBD 111% Positif 1,274 overvalue
7 PT Metropolitan Land Tbk MTLA 30% Positif 1,093 overvalue
8 PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA 17% Positif 1,054 overvalue
9 PT Cowell Development Tbk COWL -88% Negatif 2,106 overvalue
10 PT Pikko Land Development Tbk RODA -87% Negatif 1,877 overvalue
11 PT Summarecon Agung Tbk SMRA -45% Negatif 1,573 overvalue
12 PT Roda Vivatex Tbk RDTX -1% Negatif 1,458 overvalue
13 PT Ciputra Development Tbk CTRA -100% Negatif 1,4101 overvalue
14 PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE -14% Negatif 1,279 overvalue
15 PT Metro Realty Tbk MTSM -50% Negatif 1,139 overvalue
16 PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk GMTD -27% Negatif 1,069 overvalue
17 PT Intiland Development Tbk DILD -30% Negatif 1,023 overvalue
18 PT. Lippo Karawaci Tbk LPKR 20% Positif 0,8802 undervalue
119
120
19 PT Indonesia Prima Property Tbk OMRE 31% Positif 0,852 undervalue
20 PT Megapolitan Developments Tbk EMDE 7% Positif 0,8404 undervalue
21 PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST 58% Positif 0,829 undervalue
22 PT. Duta Anggada Reality Tbk DART 7% Positif 0,618 undervalue
23 PT Bekasi Asri Pemula Tbk BAPA 30% Positif 0,608 undervalue
24 PT. Duta Pertiwi Tbk DUTI 24% Positif 0,33008 undervalue
25 PT. Alam Sutera Reality Tbk ASRI -24% Negatif 0,978 undervalue
26 PT Bukit Darmo Property Tbk BKDP -3% Negatif 0,953 undervalue
27 PT. Lippo Cikarang Tbk LPCK -32% Negatif 0,885 undervalue
28 PT. Perdana Gapura Prima Tbk GPRA -29% Negatif 0,879 undervalue
29 PT Modernland Reality Tbk MDLN -43% Negatif 0,864 undervalue
30 PT. Agung Podomoroland Tbk. APLN -14% Negatif 0,7905 undervalue
31 PT Lamicitra Nusantara Tbk LAMI -88% Negatif 0,784 undervalue
32 PT Nirvana Development Tbk NIRO -28% Negatif 0,754 undervalue
33 PT Bakrieland Development Tbk ELTY -49% Negatif 0,694 undervalue
34 PT Pudjiati Prestige Tbk PUDP -18% Negatif 0,574 undervalue
35 PT Gading Development Tbk GAMA -78% Negatif 0,556 undervalue
36 PT Bhuwanatala Indah Permai Tbk BIPP -78% Negatif 0,547 undervalue
37 PT Suryamas Dutamakmur Tbk SMDM -70% Negatif 0,322 undervalue
38 PT Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk RBMS -119% Negatif 0,227 undervalue
39 PT Greenwood Sejahtera Tbk GWSA -83% Negatif 0,216 undervalue
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2017
120
121
Berdasarkan analisis di atas, nilai perusahaan yang memiliki
pertumbuhan laba positif dan nilai perusahaan overvalue selama tahun
2016 sebesar 8 perusahaan diantaranya; MKPI, PLIN, JPRT, PWON,
FMII, SCBD, MTLA, dan KIJA. Hal ini mengidentifikasikan bahwa nilai
pasar saham dan laba perusahaan meningkat sehingga perusahaan-
perusahaan tersebut dapat dikategorikan baik.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan overvalue ada 9 perusahaan, diantaranya;
COWL, RODA, SMRA, RDTX, CTRA, BSDE, MTSM, GMTD,dan
DILD. nilai perusahaan tidak berpengaruh dari laba yang negatif hal ini
dikarenakan perhitungan nilai perusahaan lebih menekankan pada
penilaian harga saham perusahaan dan metode yang digunakan lebih
menekankan pada besaran return saham yang dihasilkan.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan undervalue sebanyak 7 perusahaan, diantaranya;
LPKR, OMRE, EMDE, BEST, DART, BAPA, dan DUTI. Nilai
pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue, hal ini dikarenakan nilai
pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa pasar saham
sehingga nilai jual yang cenderung.
Perusahaan yang berada dalam kategori pertumbuhan laba negatif
dengan nilai perusahaan dalam kondisi undervalue sebesar 15 perusahaan,
122
diantaranya; ASRI, BKDP, LPCK, GPRA, MDLN, APLN, LAMI, NIRO,
ELTY, PUDP, GAMA, BIPP, SMDM, RBMS, dan GWSA. Hal ini terjadi
dikarenakan terdapat hubungan yang searah antara kondisi perusahaan
dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan yang berada pada
kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat pertumbuhan laba yang
negatif dan nilai return saham yang tidak baik.
4.2.3. Pembahasan Hasil Penelitian
Berikut ini adalah rangkuman jumlah perusahaan yang termasuk ke
dalam standar nilai perusahaan dan pertumbuhan laba di sektor properti dan
real estate di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016:
123
Tabel 4.16
Rangkuman Pertumbuhan Laba dengan Nilai Perusahaan sektor properti dan real estate di BEI tahun 2012-2016
Price Earning Ratio (PER)
No Kategori 2012 2013 2014 2015 2016
Over Under Over Under Over Under Over Under Over Under
1 Pertumbuhan Laba Positif 10 21 4 21 7 17 2 15 9 6
2 Pertumbuhan Laba Negatif 4 4 5 9 4 11 9 13 13 11
Price to Book Value (PBV)
No Kategori 2012 2013 2014 2015 2016
Over Under Over Under Over Under Over Under Over Under
1 Pertumbuhan Laba Positif 21 10 16 9 16 8 6 11 8 7
2 Pertumbuhan Laba Negatif 6 2 8 6 10 5 14 8 9 15
Tobin’s Q
No Kategori 2012 2013 2014 2015 2016
Over Under Over Under Over Under Over Under Over Under
1 Pertumbuhan Laba Positif 21 10 16 9 16 8 6 11 8 7
2 Pertumbuhan Laba Negatif 6 2 7 7 10 5 14 8 9 15
Sumber:Hasil Pengolahan Data, 2017
123
124
Dari tabel diatas dapat dijelaskan bahwa pertumbuhan laba dengan nilai
perusahaan dengan menggunakan tiga metode (PER, PBV, dan Tobin’s Q)
memiliki 4 (empat) kategori, yaitu:
1. Hasil analisis pertumbuhan laba positif dengan nilai perusahaan overvalue
mengindikasikan bahwa nilai pasar saham dan laba perusahaannya meningkat
sehingga berdasarkan analisis hubungan pertumbuhan laba dengan nilai
perusahaan dikategorikan sangat baik.
2. Nilai pertumbuhan laba negatif dengan nilai perusahaan overvalue
menunjukkan bahwa berdasarkan analisis diatas, nilai perusahaan tidak
berpengaruh dari laba yang negatif hal ini dikarenakan perhitungan nilai
perusahaan lebih menekankan pada penilaian harga saham perusahaan dan
metode yang digunakan lebih menekankan pada besaran return saham yang
dihasilkan.
3. Nilai pertumbuhan laba positif tidak sepenuhnya menjamin bahwa nilai
perusahaan harus berada pada kondisi overvalue. Pada analisa diatas terlihat
bahwa pertumbuhan laba yang positif diikuti dengan nilai perusahaan
undervalue, karena nilai pasar saham perusahaan yang kurang diminati di bursa
pasar saham sehingga nilai jual yang cenderung menurun mengakibatkan
analisis yang digunakan berada pada kondisi undervalue.
4. Hasil analisis hubungan pertumbuhan laba negatif dengan nilai perusahaan
pada kondisi undervalue menunjukkan bahwa terdapat hubungan yang searah
antara kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return perusahaan
yang berada pada kondisi kurang baik, pengaruh yang timbul akibat
125
pertumbuhan laba yang negatif dan nilai return saham yang tidak baik
mengakibatkan nilai perusahaan berada pada kondisi undervalue. Kondisi ini
dapat diperbaiki apabila perusahaan mampu meningkatkan laba perusahaan
sehingga dapat menaikkan nilai saham perusahaan dengan tujuan agar dapat
meningkatkan nilai perusahaan.
Dampak PER mencerminkan indikator yang baik untuk harga saham di masa
yang akan datang, dimana jika semakin tinggi PER maka semakin tinggi pula harga
perlembar saham suatu perusahaan, sehingga saham perusahaan tersebut termasuk
saham yang blue chip dalam pasar modal.
Price to Book Value (PBV) yang tinggi mencerminkan harga saham yang
tinggi dibandingkan nilai buku perlembar saham. PBV memiliki nilai diatas 1
berarti bernilai baik oleh investor, akan tetapi memiliki nilai diatas 1 berarti
tergolong mahal. Namun PBV yang memiliki harga mahal masih mempunyai
kemungkinan untuk naik jika perusahaan memiliki kinerja usaha yang bagus.
Prospek usaha dapat dilihat dari berapa tingginya laba yang mampu dihasilkan oleh
perusahaan.
Tobin’s Q memasukkan semua unsur utang dan modal saham perusahaan,
tidak hanya saham biasa saja dan tidak hanya ekuitas perusahaan yang dimasukkan
namun seluruh aset perusahaan. Nilai Tobin’s Q yang tinggi menunjukkan bahwa
perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik. Hal ini dapat terjadi karena
semakin besar nilai pasar aset perusahaan dibandingkan dengan nilai buku aset
perusahaan maka semakin besar kerelaan investor untuk mengeluarkan
pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut.
126
BAB V
PENUTUP
5.1. Simpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan
sebelumnya, maka dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
1. Tren pertumbuhan laba pada perusahaan sektor properti dan real estate
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016 mengalami
fluktuasi di setiap tahunnya. Secara keseluruhan, Perusahaan sektor
properti dan real estate mengalami penurunan secara signifikan di tahun
2014 dan 2016 Hal ini dikarenakan kinerja perusahaan yang tidak baik
mengakibatkan perusahaan mengalami penurunan secara signifikan. Hal
tersebut akan membuat investor tidak percaya akan prospek perusahaan
kedepan, yang nantinya membuat harga pasar ikut menurun.
2. Metode Nilai Perusahaan yang digunakan dalam penelitian ini ada tiga,
yaitu Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan Tobin’q.
Dalam metode PER, secara keseluruhan perusahaan sektor properti dan
real estate mengalami penurunan secara signifikan dari tahun 2012 hingga
2015. Sedangkan di tahun 2016 meningkat naik secara signifikan, hal ini
akan berdampak baik untuk harga saham, sehingga saham perusahaan
berada pada saham yang blue chip dalam pasar modal. Metode PBV dan
Tobin’s Q mengalami fluktuasi yang tidak terlalu signifikan di setiap
tahunnya, baik PBV maupun Tobin’s Q secara keseluruhan di tahun 2012
hingga 2016, perusahaan berada di atas nilai standar yang telah ditentukan.
126
127
3. Perusahaan yang masuk ke dalam kategori Pertumbuhan laba positif
dengan nilai perusahaan overvalue di tahun 2012 hingga 2016
menggunakan metode PBV dan Tobin’s q secara terus menerus adalah
perusahaan JPRT dan MKPI, hal ini dapat dikatakan bahwa perusahan
berada di dalam kondisi yang baik. Sedangkan perusahaan yang masuk ke
dalam kategori pertumbuhan laba negatif dan nilai perusahaan undervalue
di tahun 2012 hingga 2016 dengan menggunakan ketiga metode berada di
perusahaan ELTY, hal ini dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang
searah antara kondisi perusahaan dilihat dari laba perusahaan dan return
perusahaan yang berada pada kondisi yang tidak baik, sehingga ELTY
selalu berada di kategori negatif-undervalue.
5.2. Saran
Peneliti menyadari bahwa penelitian ini masih jauh dari sempurna, untuk itu
berikut adalah beberapa saran bagi peneliti selanjutnya yang dapat menjadi
bahan pertimbangan untuk melakukan penelitian dengan topik yang sama,
yaitu:
1. Bagi penelitian selanjutnya diharapkan dapat memperluas sampel
penelitian dari jenis perusahaan lain, dan menambah periode penelitian
sehingga dapat melihat kecenderungan yang terjadi dalam jangka panjang.
2. Untuk penelitian selajutnya dapat menggunakan tambahan variabel
penelitian lainnya sehingga hasil penelitian lebih mampu memberikan
informasi tambahan dalam memprediksi harga saham.