Additional cost of borrowing?Benjamin Franklin said: "He who goes a

borrowing, goes a sorrowing." With the issuance of Revenue Memorandum Circular622016 dated June 13,2016, it would seemthe general borrowing public will have tojgo into more sorrowing.GRT, or gross receipts tax, is a percent

age tax imposed on gross receipts derivedfrom sources within the Philippines by

D banks and nonI L/r bank financialOF MIND intermediaries,

among others.In the case of

banks, GRT atthe rate of onepercent is levied on interest,commissions anddiscounts fromlending activities, and income

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PATRICIA NICOLES. QUIBOLOY

leasing provided the remaining maturityof the instrument from which such receipts are derived is more than five years.Otherwise, the GRT rate is five percent.On the other hand, net trading gains

on foreign currency, debt securities, derivatives and other similar financial instruments, as well as royalties, rentals ofproperties, profits from exchange, and allother items treated by the bank as grossincome are subject to seven percent GRT.The tax office, on several occasions

ruled that banks may shift to their clientsor borrowers the GRT due on the transaction. Thus, there are instances where abank would shift or pass on to the borrowers the GRT due on the loan transaction.In June 2016, however, the Bureau of

Internal Revenue, through Revenue Mem

orandum Circular (RMC) 622016, clarifiedthat passedon GRT should be considered asreceipt of gross income and as such, it shouldalso be subject to GRT.According to the circular, the passedon

GRT should form part of the tax base uponwhich the GRT is based for GRT purposes,based on the definition of "gross receipts,"that is based on "actual or constructive receipt" of income. Since banks are directlyliable for GRT on gross receipts derived bythem from business operations, the passedonGRT shall be considered as receipt of grossincome.

The circular also said the passedon GRTis considered as other fees and charges consistent with the implementing rules issued bythe Bangko Sentral ng Pilipinas. As other feesand charges, the passedon GRT is subject toseven percent GRT.

The circular presented this by way of illustration:"(A)ssume that ABC Bank shifted the 5%

GRT due on the interest collectible from XYZCo. for loans extended by ABC Bank to XYZCo.

Interest collectible from XYZ Co.P10,000.00

Add: "Passedon" GRT (5%)P10,000.00

500.00

5%

7%500.00

Total amount to be collected P10,500.00

The tax base for GRT purposes upon actualreceipt by ABC Bank of interest and "passedon" GRT shall be as follows:

Tax Base GRT Rate GRTDueInterest Received P10,000.00P500.00"Passedon" GRT 

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LanguageJournalistFrequency

Additional cost of borrowing?The Philippine Star07 Mar 2017BusinessB6

EnglishPatricia Nicole S. Quiboloy Daily

35.00

Total

P535.00

Simply put, the BIR does not consider thepassedon GRT as interest, commission ordiscount from lending activities subject toone percent or five percent GRT based on theremaining maturity of the debt instrument.Instead, the BIR considers the passedonGRT as other items of gross income subjectto seven percent GRT under Section 121 (C)of the Tax Code.An apparent repercussion of this is that

the banks will now have to pay more GRT.There is also a possibility that the bank willincur additional administrative or accountingwork. Using the illustration above, the bankmust separately account for the interest andthe passedon GRT considering that these twoare subject to different GRT rates. Further,the revenue account that should be used forinterest for financial reporting purposes couldbe different from the revenue account thatshould be used for passedon GRT. It couldbe more complex in a situation where thepassedon GRT is imputed or lumped in thenominal interest.Nonetheless, remember that banks have

the ability to shift their tax burden to theircustomers or borrowers. For example, bankscan widen their net interest margin so as toaccommodate the additional GRT and overhead costs. Thus, while the tax on passedonGRT appears to be levied on banks, the taxincidence is really on the borrower or customer because it is the latter who shouldersthe borrowing costs.The circular states that the borrower can

claim as a deductible expense the passedon

P10,500.00

GRT that was paid but this is still subject to the requirements of deductibilitysuch as the remittance of the applicablewithholding tax. Further, the deductibility of the passedon GRT is irrelevantin the case of individual borrowers whoare compensation income earners. Under the law, compensation income earners are not entitled to claim borrowingcosts and expenses as deductible itemsfrom their gross income for income taxpurposes.In parting, it is common knowledge

that borrowing or utang is part of theFilipino culture. Indeed, many of ustend to resort to borrowings to help usget through a financial crisis. So withthe passedon GRT in mind, it is recommended that before obtaining a loan froma financial institution, act diligently andconsider all possible costs.

Patricia Nicole S. Quiboloy is a supervisorfrom the Tax Group of KPMG R.G. Manabat& Co. (KPMG RGM&Co), the Philippinemember firm of KPMG International. KPMGRGM&Co. has been recognized as a Tier 1tax practice, Tier 1 transfer pricing practice,Tier 1 leading tax transactional firm and the2016 National Transfer Pricing Firm of theYear in the Philippines by the InternationalTax Review.This article is for general information

purposes only and should not be consideredas professional advice to a specific issue orentity.

The views and opinions expressed hereinare those of the author and do not necessarilyrepresent the views and opinions of KPMGInternational or KPMG RGM&Co. For comments or inquiries, please email phinquiry®kpmg.com or rgmanabat@kpmg.com.

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Additional cost of borrowing?The Philippine Star07 Mar 2017BusinessB6

EnglishPatricia Nicole S. Quiboloy Daily