NewMay 2020

ทศทางเศรษฐกจและธรกจ

N rmalในยค

2

Disclosures : This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicative, preliminary and for illustrative purposes only. There is no representation that any transaction can execute at such terms or price.

Information provided in this report is not intended to constitute legal, tax or accounting advice in relation to entering into any transaction and does not have regard to the particular needs of any specific person who may receive this report. Clients should consult their own financial advisors regarding the appropriateness of investing in any investment strategies discussed or recommended in this report and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. While all information this presentation has been produced or compiled from sources believed to be reliable, the Bank makes no representation as to its accuracy or completeness.

Foreword >>Krungthai COMPASS ประเมนวาเศรษฐกจไทยป 2020 จะหดตว 8.8%

จากพษของไวรสโควด-19 โดยการระบาดครงใหญทเกดขนในรอบรอยปน

ท าใหกจกรรมทางเศรษฐกจทวโลกหยดชะงก โดยเฉพาะกจกรรมการทองเทยว

ซงสงผลอยางมากตอเศรษฐกจไทยทพงพารายไดจากการทองเทยวจาก

ในประเทศและนอกประเทศเปนสดสวนกวา 16% ของจดพในป 2019 และ

แมชวงเวลาของการ Lockdown จะผานไปแตโควด-19 กยงคงทงความทาทาย

ไวใหใน New Normal

หากวกฤตตมย ากงในป ’40 เปนแรงผลกดนใหไทยพงพาการสงออกมากขน

โควด-19 กจะเปนเหมอนการโตกลบของกระแสทวนโลกาภวฒน ทท าใหโลก

และไทยพงพงเศรษฐกจในประเทศมากขน โดยผลกระทบดานลบจะตกกบ

ธรกจทพงพงการสงออก และการกอหนในประเทศ อยางเชน ธรกจยานยนต

อสงหารมทรพย สงทอ เปนตน ซงกลมธรกจนมยอดขายรวมกนถง 34%

ของมลคายอดขายในอตสาหกรรมไทยทงหมด

แมใน New Normal ตนทนการท าธรกจจะแพงขนจากความไมแนนอนท

เพมขน แตกยงจะมธรกจทเตบโตไปได โดย Krungthai COMPASS มองวา

ธรกจทเตบโตไดอย คอธรกจทสามารถหาโอกาสไดจาก “GDH” ไดแก

1) การกระตนเศรษฐกจของภาครฐ (G) ผานการยกระดบสาธารณะสข

และการกอสรางโครงสรางพนฐานตางๆ 2) การใช Digital Technology (D)

และ 3) กระแสสขภาพ (H) โดยธรกจไดกลาว ไดแก ธรกจสขภาพ การแพทย

บรการเทคโนโลย เคมภณฑ เปนตน ซงธรกจเหลานมยอดขายรวมกน

ประมาณ 12% ของมลคายอดขายในอตสาหกรรมไทยทงหมด

Krungthai COMPASS แนะน าวา ในการกาวเขาไปส New Normal ธรกจ

ควรปรบตวตงแตเนน ๆ ไมวาจะเปนการกระจายความเสยง ลดการพงพา

ตลาดใดตลาดหนงมากเกนไปไมวาจะเปนในหรอตางประเทศ และทส าคญ

คอตองปรบกลยทธสรางผลตภณฑทเขากบเทรนด “GDH” ซงจะชวยให

ธรกจดงดดความสนใจและเมดเงนของผบรโภค

เผยแพร: พฤษภาคม 2020

พชรพจน นนทรามาศ ณฐพร ศรทองกตตพงษ เรอนทพย

3

Content >>Section1

กาวเขาส

NewNormal

06

Section3

Section2 11

สงใดจะเปน

อปสรรคส าหรบเศรษฐกจใน

New Normal?

16

ทศทางเศรษฐกจไทยจะเปนอยางไร?

โควด-19 จะสงผลกระทบตอภาคธรกจอยางไร?

Section4 21

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS (พฤษภาคม 2020)

แนวโนมธรกจในยค New Normal

May 2020

5 ปจจยตองจบตา

ทศทางเศรษฐกจและธรกจ New N rmal

ในยค

รฐบาล คอ Key Driver ของเศรษฐกจและผมรายไดนอยถงปานกลาง

ธรกจทเกยวของกบ Healthcare จะมบทบาทสง

การพงพา Demand ตางประเทศจะลดลง

ธรกจและกลมคนทมภาระหนสงจะล าบาก

Digital Technology คอหวใจส าคญของธรกจ

Drivers Blockers Enabler

Food & Beverages, and Agriculture Real Estate & Construction Manufacturing Service

กลม เตบโต: ปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา

High

Low

• Healthcare

• Technology

• Chemical (โดยเฉพาะ

Biochemical)

• Logistics (โดยเฉพาะทเชอมโยงกบ

e-Commerce)

กลม ทรงตว: ปจจยบวกและขวางกนสง หรอปจจยบวกและขวางกนตา

High(Low)

กลม เฝาระวง: ปจจยบวกตาและปจจยขวางกนสง

Low

HighHigh

(Low)

• Food & Beverages

• Tourism

• E&E and Machinery

• Energy

• Retail

• Construction & Building

Material

• Agriculture

• Textile, Leather & Jewelry

• Auto & Parts

• Packaging

• Metal

• Real Estate

• Transport

ผประกอบการตองเตรยมพรอมเรงควาโอกาส

ค าแนะน ากระจายกลมลกคา และขยายขอบเขตธรกจใหสอดรบ New Normal เชน ธรกจอาหาร อาจมงส

Functional Food, Organic Foodและ Medical Food

ลดตนทนและดงเทคโนโลยมาเสรมทพ เชน เกษตร ควรมงส Precision

Agriculture โดยอาศย IoTหรอหาโอกาสจาก Medical Rubber,

Biopharmaceutical และ Biocosmetics

5

สถานการณการระบาดของโควด-19 ในหลายประเทศเรมชะลอลง

ในขณะน เราเร มเหนวาสถานการณการระบาดของไวรสโคโรนา

สายพนธใหม หรอ โควด-19 เร มชะลอลง จ านวนผตดเชอใหมในหลาย

ประเทศ เชนเดยวกบในไทย เพมขนในอตราทลดลง (รปท 1) แมเรายง

ตองตดตามสถานการณอยางใกลชดวา หลงจากคลายมาตรการ

Lockdown แลว จะมการระบาดระลอกสองหรอไม แตในขณะน ในมม

ของการแพรระบาด เราอาจพดไดวา เราผานจดทแยทสดมาแลว

กเปนได อยางไรกด ในมมเศรษฐกจ ความทาทายอาจเพงเร มกอตวขน

เทานน

รปท 1 จ านวนเฉลยของผตดเชอโควด-19 ใหมในรอบ 7 วน

หมายเหต: ทมวจยไมไดรวมสหรฐฯ เนองจากมจ านวนผตดเชอใหมทสง ท าใหอานคากราฟของประเทศอนไดยาก แตจ านวนผตดเชอใหมในสหรฐฯกลดลงเชนกน

ทมา: เวบไซต ourworldindata.org

จ านวนผตดเชอใหมลดลงเรอยๆ ในหลายประเทศ

ในรายงานฉบบน เราจะพดถงการเขาส New Normal (ความปกตใหม)

พรอมมมมองดานการฟ นตวของเศรษฐกจโดยสงเขปในสวนท 1 ส าหรบ

ในสวนท 2 พดถงความทาทายทางเศรษฐกจทเราอาจตองเผชญ

หลงจากมการเปดเมอง และในชวงภาวะปกตใหม ตอดวยสวนท 3 ทพด

ถงทศทางเศรษฐกจไทย และปจจยทจะชวยขบเคลอนเศรษฐกจไทย

ส าหรบในสวนสดทาย กลาวถงทศทางของธรกจตางๆ ใน New Normal

5

0

2,000

4,000

6,000

8,000

18-F

eb

-20

25-F

eb

-20

3-M

ar-

20

10-M

ar-

20

17-M

ar-

20

24-M

ar-

20

31-M

ar-

20

7-A

pr-

20

14-A

pr-

20

21-A

pr-

20

28-A

pr-

20

5-M

ay-2

0

12-M

ay-2

0

19-M

ay-2

0

หนวย: คน

Canada Italy Japan South Korea Spain United Kingdom

6

Section1

กาวเขาส

NewNormal

7

การคลาย Lockdown และการเปดพรมแดนเปนหนงในตวชวดของการเขาสภาวะ

ความปกตใหม ในสถานการณการระบาดชวงแรก มาตรการเวนระยะหางทางสงคม

และปดเมอง ถกน ามาใชในการควบคมการระบาดของโรค เราอาจเรยกภาวะชวงนวา

“ความไมปกตปจจบน” (Current Abnormal) ซงอาจเปนภาวะทด ารงอยในชวงสนๆ

แตเนองจากการคนพบวคซนตองใชเวลา คนจ านวนมากไมสามารถมรายไดเพยงพอ

ตอการเลยงชพในสถานการณเชนนไดตลอด การคลายมาตรการ Lockdown

บางอยางจงมความจ าเปนเชนกน แตแมจะคลาย Lockdown แลว กจกรรมทาง

เศรษฐกจและการใชชวตกยงไมเปนเหมอนเดม เพราะการระบาดยงคงมอย เราอาจ

เรยกภาวะเชนนวา “ความปกตใหม” (New Normal)

>> เราจะเขาส New Normal เมอไหร?

8

กจกรรมทางเศรษฐกจจะกลบมาได กยงตองรอการคนพบวคซนเสยกอน ในกรณของ

ไทย เพยงแคไทยรบนกทองเทยวตางชาตไมได จดพไทยกหายไปถง 10% แลว การท

เศรษฐกจจะฟ นกลบมาจดเดมได กคงตองรอใหกจกรรมทางเศรษฐกจกลบมา

เหมอนเดมกอน อยางเรว เราอาจมวคซนใหใชในชวงตนปหนาอยางทประธานาธบด

ทรมปวาไว หรออาจเปนชวงกลางถงปลายปหนา อยางทบลเกตไดใหความเหนไว

CEO บรษททวโลกจ านวนมากเหนวาเศรษฐกจคงกลบมาไดชาๆ แบบ U Shape จาก

สถานการณทกวากจกรรมทางเศรษฐกจจะกลบมาด าเนนไดมากขน หลงการคนพบ

วคซน ซงอาจเปนกลางปหนา CEO ราว 60% จากกวา 3,000 บรษททวโลกเหนวาคง

ไมเรวนกกวาเศรษฐกจ หรอจดพจะกลบมาอยจดเดมกอนการระบาดของโควด-19

อกทงยงนาจะกลบมาไดในลกษณะแบบ U Shape กลาวคอ เศรษฐกจจะพบกบ

การหดตวอยางรนแรงในชวงตนปน และจะตองใชเวลาทคอนขางนานกวาจะกลบมา

ในจดเดม

ในขณะทม CEO 22% ทเหนวาเศรษฐกจจะพบกบความผนผวนในลกษณะตว W กอน

จะกลบมาได และมพยง 12% ทเหนวาเศรษฐกจจะถดถอยรนแรงมาก ใชระยะเวลา

นานมากกวาจะกลบมาจดเดมได หรออาจกลบมาไดยากแบบลกษณะตว L (รปท 3)

รปท 2 New Normal ในชวงตางๆ

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

>> แมจะเขาส New Normal กไมไดหมายความวาเศรษฐกจจะกลบมาจดเดมในทนท

การคลาย Lockdown ถอวาเปนปจจยหนงในการน าเราเขาส New Normal

Current Abnormal

New Normal (Phase l)

New Normal

(Phase ll)

ปดเมองเวนระยะหางทางสงคมเคอรฟวหามเดนทางตางประเทศ

ผอนปรนการ Lockdown และเคอรฟว

ยงตองเวนระยะหางทางสงคม

เดนทางไปตางประเทศและรบนกทองเทยวไดบาง

กจกรรมทางเศรษฐกจกลบมาด าเนนไดตามปกต

พฤตกรรมผบรโภคบางอยางเปลยนไป

คลาย Lockdown

แจกจายวคซน

9

เศรษฐกจจนมโอกาสกลบมาไดกอน ตามดวยชาตอนๆ เชน สหรฐฯ อย และญปน

หลายๆ ส านกวจยทางเศรษฐกจ ไมวาจะเปน S&P IMF หรอ Oxford Economics1 ก

เหนวาเศรษฐกจจะคอยๆ ฟ นตวในลกษณะตว U โดยมการคาดการณวา กวาเศรษฐกจ

ของหลายๆ ประเทศจะกลบมาจดเดมไดคงใชเวลาราว 1-3 ป โดยเศรษฐกจทเตบโต

ไดดอยกอนแลวอยางจน จะกลบสจดเดมไดในชวงปลายปน ถงตนปหนา

ในขณะทเศรษฐกจประเทศพฒนาแลวอยางสหรฐฯ ประเทศในกลมอย และญปน

จะทยอยกลบมาในชวงหลงของป 2021 ถงชวงหลงของป 2022 ตามล าดบ (รปท 4)

ในขณะทเศรษฐกจของประเทศก าลงพฒนาบางประเทศซงพงพาการสงออกและ

นกทองเทยวจากประเทศพฒนาแลวเปนหลกอาจกลบมาไดชากวา เชน เศรษฐกจ

เมกซโกทตองรอการฟ นตวของเศรษฐกจสหรฐฯ เศรษฐกจตรกซงพงพาเศรษฐกจย

โรโซน หรอเศรษฐกจไทยทพงพาการสงออกและนกทองเทยวจากสหรฐฯ ญปน และ

จน เปนตน

รปท 3 ความเหนของ CEO ทวโลกตอรปแบบการกลบมาของเศรษฐกจ

>> แมจะเขาส New Normal กไมไดหมายความวาเศรษฐกจจะกลบมาจดเดมในทนท

CEO กวา 60% เหนวาเศรษฐกจคงกลบมาไดในลกษณะตว U

U shape

61%

(Sharp Recession, Long Recovery)

W shape

22%

(Double dip Recession & Recovery)

V shape

12%

(Sharp Recession but Quick Recovery)

5%

Other

ทมา: YPO Survey, April 2020

1 รายงานการประมาณการเศรษฐกจของ S&P และ Oxford Economics เปนรายงานของเดอนเมษายน 2020 ในขณะทของ IMF เปนรายงาน ณ เดอนพฤษภาคม 2020

10

รปท 4 ประมาณการเศรษฐกจในหลายประเทศ จาก Research Houses ตางๆ

หมายเหต: รายงานของ S&P และ Oxford Economics เปนรายงาน ณ เดอนเมษายน 2020 ในขณะทรายงานของ IMF เปน ณ เดอนพฤษภาคม 2020ทมา: S&P, IMF และ Oxford Economics, รวบรวมและวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Research Houses สวนใหญเหนวาเศรษฐกจหลายประเทศจะกลบมาชาๆ ในลกษณะตว U

85

90

95

100

105

GDP Level Index (2019Q4 = 100)

China USEurozone Japan

11

Section2

สงใดจะเปน

อปสรรคส าหรบเศรษฐกจใน

New Normal?

12

ปญหาหน และกระแสทวนโลกาภวฒนอาจสงผลตอไปแมในชวง New Normal แมเรา

นาจะมวคซนในชวงปหนา และเศรษฐกจอาจกลบมาสระดบเดมไดหลงจากนน

แตผลกระทบของโควดกอาจกอใหเกดความทาทายใหมๆ ทางเศรษฐกจ หรอ

แมกระทงท าใหการเตบโตทางเศรษฐกจในชวงความปกตใหม (New Normal) ลดลง

Krungthai COMPASS ประเมนวาความทาทายเร องหน ไมวาจะเปนหนครวเรอน

และห นภาคเอกชน ตลอดจนความ ทาทายของกระแสทวนโลกา ภวฒน

(De-Globalization) จะเปนความทาทายส าคญในชวง New Normal

13

1) กระแสทวนโลกาภวฒน (De-Globalization)

De-Globalization จะทวความรนแรงมากขนหลงการระบาดของโควด-19 ในชวง

สองปทผานมา กอนการระบาดของโควด การทวนกระแสโลกาภวฒนกไดเร มกอตว

อยกอนแลว ผานการใชนโยบายปกปองทางการคาตางๆ ในสงครามการคาระหวาง

สหรฐฯ และจน หากดตวเลขการเตบโตของปรมาณการซอขายสนคาของโลกจะพบวา

ลดลงอยางตอเนองจากราว 5% ในชวงตนป 2017 เปนตดลบ 0.2% ในไตรมาส 4 ป 2019

การระบาดของโควด ยงท าใหความตองการสนคาลดลง และรานคาจ านวนมาก

กไมสามารถเปดขายได ท าใหมการประเมนไววาในป 2020 ปรมาณการคาโลกอาจ

พบกบการหดตวถง 10-30%2

รปท 5 อตราการขยายตวของมลคาการคาโลก

ทมา: UNTAD, วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

De-Globalization เพมขนในชวง 2 ปทผานมา

แมการระบาดจะหมดไป แตโลกาภวฒนกอาจพบการถดถอยไดตอ นเรยล รบน

(Nouriel Roubini) ศาสตราจารยทางดานเศรษฐศาสตรจากมหาวทยาลยนวยอรก

ผซงเคยท านายวาจะเกดวกฤต Subprime ในชวง 2007-2008 ไดใหความเหนวา

ประชาชนในบางประเทศทเสยประโยชนจากกระแสโลกาภวฒน เชน บรษทในประเทศ

ยายฐานการผลตไปประเทศอนแทน อาจเรยกรองใหรฐบาลใชมาตรการตางๆ ในการ

สนบสนนหรอกดดนใหภาคเอกชนยายฐานการผลตกลบมามากขน ตลอดจน

ใชมาตรการภาษปกปองบรษทในประเทศมากขน ซงแรงกดดนนจะมากเปนพเศษ

เนองจากโควดท าใหเศรษฐกจในประเทศถดถอยและท าใหการวางงานเพมขน

อยางมาก

2 บทความ ‘Has Covid-19 killed globalization?’ จาก The Economist, 14 May 2020

-1

0

1

2

3

4

5

6

Q1

2017

Q2

2017

Q3

2017

Q4

2017

Q1

2018

Q2

2018

Q3

2018

Q4

2018

Q1

2019

Q2

2019

Q3

2019

Q4

2019

Growth of World Trade Volume (%yoy)

14

ไมเพยงแตภาครฐ ภาคเอกชนกอาจเปนตวเสรมการทวนกระแสโลกาภวฒนเชนกน

เนองจากโควด-19 จะเปนเหมอนตวกระตนใหบรษทตาง ๆ เพมศกยภาพของตนเอง

เพอรบมอกบชวงเวลาของการโดดเดยวทางเศรษฐกจ และตระหนกวาการพงพง

หวงโซอปทานและเครอขายกระจายสนคาทเชอมกนหลายประเทศวามความออนไหว

ตอการถกรบกวน (Disruption) ในอนาคตบรษทอาจยอมทจะแลกก าไรทนอยลง

กบความมเสถยรภาพทางการผลตทมากขน ซงกระแสทวนโลกาภวฒนจะกระทบกบ

ประเทศทพงพงการสงออกอยางไทยเปนอยางมาก การยายฐานการผลตสนคาเพยง

บางรายการ กอาจกระทบกบรายไดสวนใหญของบางบรษท และกระทบยอดสงออก

และจดพไทยได

2) ภาวะหนครวเรอนและหนภาคธรกจ

ประการทสองคอความทาทายเรองหน โดยเฉพาะหนครวเรอนและหนภาคธรกจ ทจะ

เพมขนอยางมากในชวงการระบาดของโควด-19 และท าใหภาคครวเรอนและธรกจ

มความสามารถในการบรโภคและลงทนลดลง แมการระบาดของโรคจะผานไปแลว

นอกจากนใน New Normal ภาระการผอนช าระหนทเพมขน ยงสรางความเสยง

ในการเกดหนเสยอกดวย

กอนโควด หนครวเรอนในหลายประเทศกสงอยแลว เมอพจารณาสดสวนหนครวเรอน

ตอรายไดทงปจะพบวา เกาหลใต สหราชอาณาจกร และสหรฐฯ มสดสวนดงกลาวถง

184% 141% และ 105% ตามล าดบ ในขณะทสดสวนดงกลาวสงถง 217% ใน

ออสเตรเลย (รปท 6.1)

โควดยงท าใหความสามารถในการช าระหนของครวเรอนลดลง การปดเมองกระทบตอ

การจางงานเปนอยางมากในหลายประเทศ อยางในกรณของสหรฐฯ เราเหนการ

เพมขนของผทมาลงทะเบยนผวางงานทสงทสดในรอบหลายสบป (รปท 6.2) ซงการ

วางงานกระทบรายไดและความสามารถช าระหนของภาครวเรอน แมในชวงนจะม

มาตรการตางๆ ในการผอนปรนการช าระหน แตจ านวนหนสนและภาระหนทตองจาย

ทเพมขน แมการระบาดของโควดจะผานไปแลว จะกดดนใหครวเรอนจ านวนมากลด

การบรโภคลง และมความเสยงในการเกดหนเสยทมากขน

15

ธรกจจ านวนไมนอย อาจประสบกบปญหาการช าระหน แมโควดจะผานพนไปแลวเชนกน

โดยเราจะเหนไดวาธรกจจ านวนมากก าลงประสบกบปญหาการขาดสภาพคลอง

เนองจากธรกจจ าเปนตองแบกรบคาใชจายตาง ๆ เชน คาเชา คาพนกงาน แตตองปดราน

ชวคราวจากการปดเมอง หลายประเทศมการออกมาตรการเงนกใหธรกจอยรอดได

อยางไรกด แมทงภาครฐ และธนาคารจะมการออกมาตรการพกช าระหน การใหก

ดอกเบยตา เพอใหกจการยงด าเนนอย ได แตหากการบรโภคของครวเรอน

ยงไมฟ นตวจากปญหาหนหลงการระบาด ยอมท าใหธรกจไมมรายไดมากอยางทเคย

เมอภาระการช าระหนเพมขน แตรายไดไมกลบมา ธรกจจ านวนไมนอยยอมมความเสยง

ในการเกดหนเสยมากยงขน และภาระหนทเพมขน อาจกดดนความสามารถในการ

ลงทนของเอกชนไดเชนกน

รปท 6.1 สดสวนรายไดรายปหลงหกภาษตอหนของครวเรอน(%) ในประเทศ OECD ป 2018

ทมา: OECD, US Department of Labor

กอน COVID-19 หนครวเรอนกสงมากอยแลว ขณะทการวางงานจะยงกดดนความสามารถในการจายหนของครวเรอนมากขนไปอก

0

2

4

6

8

1970

1980

1990

2000

2010

2020

Unit: Million PersonsUnit: Million Persons

Jobless Claim in the US – highest in 5 decades

95

105

107

141

184

217

0 50 100 150 200

Germany

US

Japan

UK

S. Korea

Australia

HH Debt, % of Disposable Income in OECD 2018

รปท 6.2 จ านวนผขอรบสวสดการการวางงานในสหรฐฯ 1970-2020

16

Section3

ทศทางเศรษฐกจไทยจะเปนอยางไร?

17

Krungthai COMPASS คาดวาจดพไทยป 2020 จะตดลบ 8.8% ใกลเคยงกบวกฤต

ป 1997 ทจดพหดตว 2.8% และ 7.6% ในป 1997 และ 1998 ตามล าดบ (รปท 7)

แตวกฤตโควด-19 ในครงน รนแรงกวา เพราะครอบคลมทงการด าเนนงานของ

ภาคธรกจในหลากหลาย Sectors และไมเวนแมแตรายเลกหรอรายใหญ ตลอดจน

กระทบรายไดและความเชอมนของภาคครวเรอนและแรงงานในทกระดบ

ทามกลางบรบทเศรษฐกจในปทผานมาทออนแรงเปนทนเดมอยแลว ประกอบกบจะยง

เผชญความไมแนนอนสง ตราบใดทยงไมมวคซนปองกนอยางทวถง ซงอาจมความ

เสยงจากการแพรระบาดระลอก 2 จนกดดนใหมการ Lockdown ประเทศอกครง และ

เปนผลใหจดพไทยมโอกาสตดลบรนแรงมากถง 12% ได ความหวงในวกฤตน คอ

“ภาครฐ” เพราะจะเปน Driver ส าคญในการพยงและฟ นฟเศรษฐกจ

>> โควด-19 ทบเศรษฐกจไทยด าดงสภาวะถดถอย และอาจใชเวลา 2-3 ป กวา

จะกลบมาจดเดม

18

ยงเหลองบประมาณอกเกอบ 6 แสนลานบาททรอการอดฉดเขาสระบบเศรษฐกจ หลง

เกดวกฤตโควด-19 รฐมแผนใชงบเพมเตมมากถง 1.9 ลานลานบาท (ประมาณ 10%

ของจดพ) ภายใต พ.ร.ก. 3 ฉบบ แบงเปนมาตรการทางการเงน 9 แสนลานบาท และ

มาตรการทางการคลงอก 1 ลานลานบาท (รปท 8) ซงในสวนนกวา 6 แสนลานบาท

จะใชส าหรบมาตรการเยยวยาเรงดวน โดยลาสดประมาณ 4.1 แสนลานบาท ไดเร ม

แจกจายใหประชาชนไปบางแลว3 เชน โครงการสนบสนนเงนเยยวยาแรงงานและ

เกษตรกร และสนบสนนการแพทยและสาธารณสข

ในขณะทงบประมาณอกกวา 1.9 แสนลานบาททรอการจดสรร คาดวาภาครฐจะใชใน

การขยายการสนบสนนเงนเยยวยาใหครอบคลมกลมคนทยงไมไดรบสทธในปจจบน

มากขน ขณะทกอนใหญอก 4 แสนลานบาท รฐตงใจจะน าไปใชส าหรบการฟ นฟ

เศรษฐกจและสงคมในระยะถดไป ซงถอเปนเมดเงนทจะชชะตาอนาคตเศรษฐกจไทย

เพราะมโอกาสสรางตวคณ (Multiplier) ทางเศรษฐกจไดมากกวาการแจกจายเงน

ใหกบประชาชนโดยตรง

รปท 7 อตราการขยายตวของ Real GDP ประเทศไทย

หมายเหต: f = ประมาณการโดย Krungthai COMPASS ทงน ป 2023-2025 อางองจาก Oxford Economicsทมา: NESDC และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

>> จบตามาตรการฟ นฟเศรษฐกจจากภาครฐ โดยเฉพาะในสวนของวงเงน 4 แสนลานบาท

คาดวา GDP ไทย ป 2020 จะหดตวรนแรงราว 8.8%

3 ขอมล ณ วนท 20 พ.ค. 2020

วกฤตป 1997 วกฤตการเงนโลก (Subprime) มหาอทกภย

-12

-8

-4

0

4

8

12

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

f

2021

f

2022

f

2023

f

2024

f

2025

f

Real GDP (%yoy)

Avg. 8.0% pa. Avg. 5.4% pa. Avg. 3.0% pa. Avg. 2.5% pa.

-8% ถง -12%

4-7%

2-3% ?

19

4 แสนลานบาท รฐจะน าไปฟนฟเศรษฐกจดานใดโดยละเอยด ยงไมเปนทแนชดนก

เพราะก าลงอยในกระบวนการพจารณากลนกรอง อยางไรกด เสยงสะทอนตอแนวคด

ในกรอบกวางๆ จากผด าเนนนโยบายภาครฐ เชน สภาพฒน รองนายกรฐมนตร และ

รฐมนตรวาการกระทรวงตางๆ พงเปาไปทการยกระดบภาคเกษตรและอาหาร

การทองเทยวเชงคณภาพ อตสาหกรรมทยงยน การสงเสรมเศรษฐกจสรางสรรค

ตลอดจนการพฒนาเศรษฐกจชมชน การฝกและพฒนาอาชพ และการรองรบแรงงาน

กลบทองถน4

แตเราสามารถศกษาจากบทเรยนในอดตได โดยในป 2009-2012 งบฯ กระตน

เศรษฐกจถกใชกบการพฒนาบรการสาธารณะ การชลประทาน และการเกษตร เปน

หลก ไทยเคยมการกระตนเศรษฐกจในชวงวกฤตแบบนมากอนแลว เชน เมอตอน

วกฤตการเงนโลกในป 2008 ทรฐบาลตงงบกระตนเศรษฐกจภายใต “แผนปฏบตการ

ไทยเขมแขง 2555” มลคากวา 1.56 ลานลานบาท ด าเนนการในชวงป 2009-2012 โดย

เมดเงนสวนใหญกวา 1.14 ลานลานบาทถกใชกบการพฒนาบรการสาธารณะ (รปท

9) ซ งครอบคลมหลากหลายภาคสวน อาท ขนสงและโลจสตกส โทรคมนาคม

ทองเทยว การศกษาและสาธารณสข เปนตน

รปท 8 งบประมาณเยยวยาและฟนฟเศรษฐกจจากผลของวกฤตโควด-19

ทมา: รวบรวมโดย Krungthai COMPASS ณ 20 พ.ค. 2020

มงบประมาณอกราว 5.9 แสนลานบาททรอการอดฉดเขาสระบบเศรษฐกจ

4 https://www.matichon.co.th/covid19/thai-covid19/news_2164011

มาตรการเยยวยาและฟ นฟเศรษฐกจ

มาตรการทางการเงนผาน ธปท.

9 แสนลานบาท

มาตรการทางการคลง

1 ลานลานบาท

มาตรการเรงดวน

6 แสนลานบาท

มาตรการฟ นฟ

4 แสนลานบาท

19

0,

0

0

0

36

0,

0

0

0

45

,0

0

0

สนบสนนการแพทยและสาธารณสข

เยยวยาแรงงาน/เกษตรกร และอนๆ

คงเหลอ 1.9 แสนลานบาท อาจขยายขอบเขตเพมเตมแกผทยงไมไดรบสทธ รอการอดฉดเขาส

ระบบเศรษฐกจ (5.9 แสนลานบาท)

20

นอกจากน งบประมาณยงถกใชไปในโครงการดานระบบนาและการเกษตร ซงถกกน

ไวประมาณ 2.3 แสนลานบาท อยางไรกด ดวยบรบททางเศรษฐกจและสงคมท

เปลยนไป และการปรบปรงโครงสรางพนฐานของประเทศมาอยางตอเนอง ท าให

การจดสรรงบกระตนเศรษฐกจในวกฤตโควด-19 น อาจแตกตางออกไปจากครงกอน

รปท 9 กรอบวงเงน “แผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555”

หมายเหต: เปนกรอบงบประมาณตามมต ครม. 7 เมษายน 2009 ซงอาจแตกตางจากจ านวนเงนทเบกใชจรงไดทมา: Presentation ของส านกงานสภาพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต ในงานสมมนาวชาการประจ าป 2010 ธนาคารแหงประเทศไทย ส านกงานภาคเหนอ (17 กนยายน 2010)

งบประมาณกวา 1.14 ลานลานบาท ถกน าไปใชส าหรบการพฒนาบรการสาธารณะ

Krungthai COMPASS มองวาการลงทนในมตของเทคโนโลย คอสงทรฐไมควรมองขาม

ซงครอบคลมทงการสนบสนนใหทกภาคสวนทงประชาชนและธรกจเขาถงและ

น าเทคโนโลยมาผนวกในการด าเนนชวตและธรกจมากขน โดยเฉพาะธรกจ SMEs

ทอาจมขอจ ากดในการเขาถงเงนทนและเทคโนโลยมากกวาธรกจขนาดใหญ

อยางเชน การสนบสนนการซอเคร องจกร การท า Automation เพอเพมผลตภาพ

(Productivity) ในการผลต

รวมถงการยกระดบการจดเกบขอมลของประเทศเพอการด าเนนนโยบายภาครฐทตรงจด

โปรงใส รวดเรว และมประสทธผลสงสด โดยอาศยประโยชนของ “Platform Economy”

ตลอดจนความกาวหนาของเทคโนโลย เชน 5G และ IoT ซงการลงทนดานเทคโนโลย

จากภาครฐ และมาตรการสนบสนนใหเอกชนลงทนในดานเทคโนโลย นอกจาก

จะชวยยกระดบศกยภาพทางการผลตของประเทศ และลดตนทนในระยะยาวแลว ยง

ชวยลดความเหลอมลาทนบวนสอเคารนแรงขนได

ระบบนา/การเกษตร พฒนาบรการสาธารณะ ทองเทยว

เศรษฐกจเชงสรางสรรค การศกษา สาธารณสข

กรอบงบประมาณรวม

1.56 ลานลานบาท

ขนสงและโลจสตกสพลงงานและพลงงานทดแทนโทรคมนาคมทองเทยวการศกษาสาธารณสขสวสดภาพของประชาชนวทยาศาสตร เทคโนโลยทรพยากรธรรมชาต และสงแวดลอม

1,140พนลานบาท

7พนลานบาท

20พนลานบาท

100พนลานบาท

231พนลานบาท

60พนลานบาท

21

Section4

โควด-19 จะสงผลกระทบตอภาคธรกจ

อยางไร?

22

1) หนและ 2) De-Globalization คอ ความทาทาย 3) ภาครฐ และ 4) เทรนดสขภาพ

จะเปนแรงขบเคล อน และ 5) Digital Technology จะเปนหวใจส าคญของธรกจ

การแพรระบาดของโควด-19 ไมเพยงสงผลกระทบตอเศรษฐกจเปนวงกวาง ดงทกลาวแลว

ในชวงกอนหนา แตยงจะฝากรองรอยพรอมเปลยนแปลงโลกใบเดมของเราส

New Normal ซงในมมมองทางเศรษฐกจมหภาค เราวเคราะหวาประเทศไทยก าลงจะ

เจอ Blockers หรอปจจยทขวางกนการเตบโต อยางนอยสองประการ คอ ปญหาดาน

หน และกระแส De-Globalization

อยางไรกด แมวาปญหาหนในหลายประเทศจะเปนความทาทายทตองจบตา แตในสวน

ของไทยอาจโชคดกวาประเทศอนอยบาง ตรงทหนของภาคเอกชนของไทยยงอยใน

ระดบทไมสงมาก เมอเทยบกบอกหลายประเทศ โดยไทยมสดสวนหนสนภาคธรกจ

ทไมรวมสถาบนการเงนอยท 48% ของจดพ ในขณะทสหรฐฯ ญปน และจน มสดสวน

ดงกลาวถง 74% 103% และ 154% ของจดพ ตามล าดบ (รปท 10)

>> 5 ปจจยทตองจบตาใน New Normal

23

รปท 11 5 ปจจยส าคญใน New Normal

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

รปท 10 สดสวนหนภาคธรกจทไมรวมสถาบนการเงนตอ GDP (%)

ไทยมสดสวนดงกลาวทคอนขางตา เมอเทยบกบหลายๆ ประเทศ

ทมา: ขอมลจากเวบไซต imf.org ณ วนท 25 พฤษภาคม 2020 โดยเปนขอมลของป 2018

ในขณะทจะม Drivers หรอปจจยขบเคลอนเศรษฐกจและธรกจจากการใชจายและ

การสนบสนนตางๆ จากภาครฐ และกระแสทเกยวของกบสขภาพทจะมาแรงมากขน

จากกระแสการใสใจสขภาพทจะซมลกยงขน และจะม Digital Technology เปน

Enabler หรอสงทกระตนใหประเทศและธรกจเตบโตไปได ดงทไดสรปไวในรปท 11

154% 103% 96% 84% 74% 48%

China Japan South Korea UK US Thailand

New Normal

รฐบาล คอ Key Driver ของเศรษฐกจและผมรายไดนอยถงปานกลาง

ธรกจทเกยวของกบ Healthcare จะมบทบาทสง

การพงพา Demand ตางประเทศจะลดลง

ธรกจและกลมคนทมภาระหนสงจะล าบาก

Digital Technologyคอหวใจส าคญของธรกจ

1

2

3

4

5

Drivers

Blockers

Enabler

ตวอยางบทเรยนและการเปลยนแปลงจาก โควด-19

บคลากรทางการแพทยมจ ากด และเสยงตอการตดเชอ

Telemedicine, Robots, IoMT, AI, Medical Wearables

Work from Home, Need for Business Agility

Cloud Storage, AR/VR

แรงงานมขอจ ากด การประกาศเคอรฟวกระทบกระบวนการผลต

Robotics & Automation, 3D Printing

ธรกจทไมมชองทาง Online ไดรบผลกระทบอยางหนก

Go online platform

24

เราสามารถแบงธรกจในยค New Normal ไดเปน 3 กลม ในสวนน Krungthai COMPASS

จะน าเสนอการวเคราะหผลกระทบจากปจจย New Normal ตอนยทางธรกจวาธรกจใด

จะมโอกาสเตบโตโดดเดน หรอธรกจใดมความเสยงทจะเผชญความทาทายสง เพอให

ภาคธรกจไดเตรยมตวควาโอกาส พรอมทงวางแผนรบมอ โดย Krungthai COMPASS

ไดจดระดบผลบวกทแตละธรกจจะไดรบจากปจจยดาน Drivers ซงประกอบดวย

การสนบสนนจากภาครฐและธรกจทเกยวเนองกบ Healthcare (แกนตงของรปท 12)

แลวน ามาประกบกบระดบผลกระทบดานลบจากปจจย Blockers ซงไดแกการพงพา

อปสงคตางประเทศและการมภาระหนสง (แกนนอนของรปท 12) ท าใหสามารถ

แบงกลมธรกจไดเปน 3 กลม คอ

1. กลม เตบโต: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา

2. กลม ทรงตว: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนสง หรอมปจจยบวกตาและปจจย

ขวางกนตา

3. กลม เฝาระวง: มปจจยบวกนอยและปจจยขวางกนสง

>> แนวโนมธรกจในยค New Normal

รปท 12 วเคราะหผลกระทบตอธรกจตางๆ ใน New Normal

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา

Food & Beverages, and Agriculture

Manufacturing

Real Estate & Construction

Service

กลม เตบโต: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา

กลม เฝาระวง: มปจจยบวกนอยและปจจยขวางกนสง

กลม ทรงตว: มปจจยบวกและปจจยขวางกนสง หรอมปจจยบวกและปจจยขวางกนตา

Reliance on blockers

Hig

h

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Food &

Beverages

Agriculture

Energy

E&E and

Machinery

Chemical

Auto & Parts

MetalPackaging

Textile , Leather &

Jewelry

Construction

& Building

Material

TransportReal Estate

Logistics TourismHealthcare

Technology

Retail

25

บางธรกจแยลงชวคราว เพราะโควด-19 ขณะทบางธรกจกสอแววแยลงตอเนองใน

New Normal โดย Krungthai COMPASS ไดพจารณาทศทางธรกจในชวงกอนและ

ระหวางวกฤตโควด-19 รวมดวย เพอแยกระหวางปญหาระยะสนในชวงความผดปกต

ปจจบนจากวกฤตโควด-19 ออกจากปจจยพนฐานของธรกจนนๆ เพราะบางธรกจอาจ

เผชญปจจยลบเปนทนเดมอยแลวในชวงกอนหนาวกฤตโควด-19 ดงนน ในอนาคต แม

สถานการณโควด-19 จะคลคลายลง แตธรกจนนๆ อาจมทศทางทไมสดใสตอเนอง

โดยจากการวเคราะหขอมลทางสถตและปจจยแวดลอมในการด าเนนธรกจ สามารถ

สรปทศทางธรกจในชวงกอนและระหวางวกฤตโควด-19 ไดดงรปท 13

รปท 13 ทศทางธรกจในชวงกอน ระหวาง และหลงเผชญวฤตโควด-19

หมายเหต: * ยอดขายป 2018** % ของมลคายอดขายธรกจรวมทงประเทศ

ทมา: ขอมลยอดขายของธรกจจากกรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

SectorPre

COVID-192019

COVID-192020-21

New Normal

มลคายอดขายธรกจ*(พนลานบาท)

เตบโต

Healthcare

4,711(12%)**

Technology

Chemical

Logistics

ทรงตว

Food & Beverage

19,010(51%)**

E & E and Machinery

Energy

Tourism

Commerce

Construction & Building Material

เฝาระวง

Agricultural

13,847(37%)**

Auto & Parts

Textile, Leather & Jewelry

Metal

Packaging

Real Estate

Transport

มทศทางทรงตว หรอขยายตวในเกณฑด

มทศทางชะลอตวตอเนอง หรอแยลง

ไดรบผลกระทบจากโควด-19 และการ Lockdown เมอง

กลมเตบโต

กลมทรงตว

กลมเฝาระวง

872

661

2,667

510

3,587

4,722

4,497

554

2,962

2,688

1,437

6,006

2,748

1,384

314

1,163

795

26

กลม เตบโต คอกลมทมโอกาสขยายตวสง จงตองเรงเครองควาโอกาส เพราะเปน

ธรกจทสอดรบกบความตองการของผบรโภคในมมทเกยวเนองกบ Healthcare และ

เทคโนโลย ขณะเดยวกนกจะไดรบการสนบสนนจากภาครฐ เชน การก าหนดใหเปน

อตสาหกรรม S-Curve รวมถงการเปนสาขาธรกจทมแนวโนมจะอยในแผนฟ นฟ

เศรษฐกจตามกรอบวงเงน 4 แสนลานบาท โดยธรกจทอยในกลมน ไดแก ธรกจ

บรการดานเทคโนโลย เคมภณฑ (โดยเฉพาะอยางยงเคมชวภาพ) สขภาพและ

การแพทย และธรกจกอสรางและวสดกอสรางทองกบโครงการกอสรางของภาครฐ

ทงน มขอสงเกตวาธรกจในกลมนสวนใหญมทศทางเตบโตดเปนทนเดมตงแตกอน

เผชญวกฤตโควด-19 อยแลว ท าใหเมอสถานการณโควด-19 ทเลาลง และมปจจย

New Normal หนนเขามาเพม ธรกจกลมนจงจะยงมโอกาสเตบโต

กลม ทรงตว หรอกลมทมดและรายปะปนกนไป ดงนนจงตองเรงปดความเสยง โดย

ธรกจในกลมนสวนใหญไดรบปจจยบวกจากการเกยวโยงกบแนวโนมการใสใจสขภาพ

(Healthcare) และเทคโนโลย ตลอดจนไดรบการสงเสรมจากรฐบาล เชน อยใน

อตสาหกรรมเปาหมายของประเทศ (S-Curve) ซงไดแก ธรกจอาหารและเคร องดม

พลงงาน อเลกทรอนกสและเคร องใชไฟฟา เคร องจกร และทองเทยว อยางไรกด

ธรกจเหลาน เผชญแรงกดดนจากการพงพงตลาดตางประเทศ ซงบนทอนการเตบโต

ในอนาคต

Krungthai COMPASS มองวาการกระจายกลมลกคาเปาหมาย เปนหนงในกลยทธท

ตองค านงถง พรอมทงขยายขอบเขตธรกจใหสอดรบ New Normal มากขน เพอให

กลบไปเตบโตไดเฉกเชนกอนวกฤตโควด-19 เชน ธรกจอาหาร อาจยกระดบสธรกจ

อาหารทชวยเสรมสขภาพ (Functional Food) รวมถงการใหนาหนกมากขนกบ

ธรกจอาหารเกษตรอนทรย (Organic Food) และอาหารทางการแพทย (Medical

Food) ซงถกจดเปนกลมเตบโต เนองดวยแรงขบเคลอนจากความใสใจสขภาพของ

ผบรโภค (รปท 14) นอกจากนน ธรกจในกลมทรงตวน ยงรวมถงธรกจทขาดทง

ปจจยสนบสนนและปจจยขวางกนทชดเจน ซงคอ ธรกจคาปลก โดยเฉพาะคาปลกใน

รปแบบดงเดมหรอรปแบบ Offline ท าใหผประกอบการควรปรบตวสชองทาง

Online มากขน

27

กลม เฝาระวง เผชญความทาทายสง การลดตนทนทไมจ าเปนลง

และดงเทคโนโลยมาเสรมทพเพอแสวงหาโอกาสใหมๆ คอกลยทธ

ส าคญ โดยเฉพาะธรกจทองกบตลาดตางประเทศ ทงในมตอปสงค

และราคาในตลาดโลก รวมถงธรกจทไดรบแรงกดดนจากภาระหนสง

ทงหนของธรกจและกลมลกคาเปาหมาย เชน ธรกจสงทอ เคร องหนง

เคร องประดบ รถยนต โลหะ บรรจภณฑ (ยกเวนบรรจภณฑประเภท

กระดาษ ซงยงมแนวโนมเตบโตตามธรกจ e-Commerce) ธรกจ

ขนสง อสงหารมทรพย และเกษตร ยกเวนธรกจเกษตรทเกยวกบ

Medical Rubber, Biopharmaceutical และ Biocosmetics ซ ง

อย ในกลมเตบโต แตกตางจากธรกจเกษตรอนๆ ในภาพรวม

ตามอานสงสของบทบาทของอตสาหกรรม Healthcare (รปท 15)

รปท 14 อนาคตของธรกจอาหารและเครองดมในยค New Normal

ผประกอบการธรกจอาหารอาจใหนาหนกมากขนกบ Future Food ซงเปนกลมทจะเตบโตในยค New Normal

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา

กลม เตบโต: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา

กลม เฝาระวง: มปจจยบวกนอยและปจจยขวางกนสง

กลม ทรงตว: มปจจยบวกและปจจยขวางกนสง หรอมปจจยบวกและปจจยขวางกนตา

Reliance on blockers

Hig

h

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Functional food

Organic food

Medical food

Food & Beverages

28

Krungthai COMPASS แนะน าใหธรกจทอยในกลมนควรลดการพงพา

ตลาดในประเทศใดประเทศหนงมากเกนไป และใหความส าคญกบการลด

ตนทน และการยกระดบการด าเนนธรกจโดยอาศยเทคโนโลย เชน

ธรกจเกษตร ควรมงสการเกษตรแมนย า (Precision Agriculture)

โดยอาศยเทคโนโลย IoT ทงน สามารถศกษาเพมเตมไดจากบทความ

ของ Krungthai COMPASS เร อง “เกษตร+เทคโนโลย IoT โอกาส

ของผประกอบการธรกจเกษตรรนใหม ในยค Decentralized”

เนองจากมธรกจทอยในกลมทรงตว และกลมเฝาระวง เปนจ านวนมาก

ภาครฐจงควรสนบสนนและชวยเหลอ โดยธรกจทอยในกลมทรงตว

และกลมเฝาระวง มมลคาธรกจราว 19,521 และ 13,847 พนลานบาท

ตามล าดบ (ขอมลป 2018) ซ ง มสวนส าคญในการขบเคลอน

เศรษฐกจ ดงนนงบประมาณในสวนของการฟ นฟเศรษฐกจ

ตลอดจนการจดสรรงบอนๆ เพมเตม จงควรกระจายสธรกจเหลาน

แลวเราจะไดเตบโตในยค New Normal น ไปดวยกน

รปท 15 อนาคตของธรกจเกษตรในยค New Normal

มบางสาขาของธรกจเกษตรทอยในกลมเตบโต เชน Medical Rubber

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา

กลม เตบโต: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา

กลม เฝาระวง: มปจจยบวกนอยและปจจยขวางกนสง

กลม ทรงตว: มปจจยบวกและปจจยขวางกนสง หรอมปจจยบวกและปจจยขวางกนตา

Reliance on blockers

Hig

h

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Medical Rubber

Biopharmaceutical

Biocosmetics

Agricultural

29

คณะผจดท า >>ดร.พชรพจน นนทรามาศ

ผอ านวยการฝายอาวโส

Global Business Development and Strategy

ดร.พชรพจน เปนทรจกอยางกวางขวางในแวดวงวชาการและสอมวลชนใน

ฐานะเปนนกเศรษฐศาสตรทมความเชยวชาญในเร องเศรษฐกจและการเงน

สามารถวเคราะหไดอยางลกซง ตรงประเดน และเปนประโยชนตอกลม

นกธรกจ ดร.พชรพจน จงไดรบเชญเปนวทยากรในรายการขาวและงานสมมนา

อยางตอเนอง

กอนรวมงานกบธนาคารกรงไทย ดร.พชรพจน มประสบการณท างานกวา 7 ป

ทธนาคารไทยพาณชยและเคยท างานดานวชาการเปน Assistant

Professor of Economics ท San Diego State University ประเทศ

สหรฐอเมรกา นอกจากนน ยงเคยฝกงานทธนาคารกลางของสหรฐฯ

(Fed) ดร.พชรพจน จบการศกษาระดบปรญญาเอก ดานเศรษฐศาสตร

จาก University of Michigan ประเทศสหรฐอเมรกา

Senior Analyst

ณฐพร มความรความเชยวชาญและมประสบการณท างานวจยดานเศรษฐกจ

มหภาค ตลาดการ เง น ธ ร ก จสถา บนการ เ ง น ธ ร ก จ SMEs และ

Megatrends ตางๆ มากกวา 8 ป ทธนาคารกรงไทย อกทง ยงเคยฝกงาน

ดานวเคราะหระบบบรหารจดการเงนสดทสายออกบตรธนาคาร ธนาคาร

แหงประเทศไทย

ณฐพร จบการศกษาปรญญาตร ( เ กยร ต นยม อนดบหนง) สาขา

เศรษฐศาสตร จากมหาวทยาลยธรรมศาสตร และปรญญาโท สาขา

Finance (หลกสตรนานาชาต) จากมหาวทยาลยธรรมศาสตร

ณฐพร ศรทอง

Senior Analyst

ดร. กตตพงษ มประสบการณท างานวจยดานเศรษฐศาสตรการพฒนา และ

การวเคราะหเศรษฐกจมหภาค เชยวชาญในการประยกตขอมลจลภาค

ในการวเคราะหประเดนตางๆ มผลงานวจยตพมพในวารสารวชาการ

นานาชาต และบทความในหนงสอพมพและสอออนไลนตางๆ กอนรวมงาน

กบธนาคารกรงไทย มประสบการณการท าวจยทธนาคารไทยพาณชย

สถาบนวจยเพอการพฒนาประเทศไทย (TDRI) และ Nagoya University

ตลอดจนเคยเปนอาจารยพเศษท Mahidol University International

College (MUIC)

ดร.กตตพงษ จบการศกษาปรญญาเอก ดานเศรษฐศาสตร จากมหาวทยาลย

หอการ ค า ไทย โดยเปน นกศกษา แลกเป ลยน ท Massachusetts

Institute of Technology (MIT) สหรฐอเมรกา ภายใตทนโครงการปรญญาเอก

กาญจนาภเษก

ดร.กตตพงษ เรอนทพย

30

Senior Analyst

วชพล มประสบการณท างานในสถาบนการเงนมา 12 ป มความเชยวชาญใน

การวเคราะหดานการเงน และความเสยงดานสนเช อ ธรกจ SMEs กอน

รวมงานกบกรงไทย มประสบการณในบร ษทหลกทรพย 8 ป และ

ประสบการณในการวเคราะหความเสยงสนเชอกบธนาคารทหารไทย 4 ป

วชพล จบการศกษาปรญญาโท สาขาการเงน (International) และระดบ

ปรญญาตร สาขานตศาสตร จากมหาวทยาลยธรรมศาสตร

วชพล ปรชาศทธ

Senior Analyst

นรตศย มความรความเชยวชาญเกยวกบธรกจขนสงและโลจสตกส และม

ประสบการณท างานวจยดานการลงทนในโครงสรางพนฐานทางคมนาคม

ขนสง และการวเคราะหในกลมธรกจรบเหมากอสรางและวสดกอสราง

ประมาณ 7 ป จากทวจยกรงศร ธนาคารกรงศรอยธยา และศนยวจยกสกรไทย

นรตศย จบการศกษาะดบปรญญาโท สาขาเศรษฐศาสตร จากจฬาลงกรณ

มหาวทยาลย และระดบปรญญาตร สาขาเศรษฐศาสตรจากมหาวทยาลย

เกษตรศาสตร

นรตศย ทมวงษา

VIEW MORE