ALIANZA DEL PACÍFICO 2019COMISIÓN PARA EL MERCADO FINANCIERO

Joaquín Cortez

2

Comisión para el Mercado Financiero

La CMF tiene el mandato legal de velar por el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad del

mercado financiero, facilitando la participación de los agentes de mercado y promoviendo el

cuidado de la fe pública

Mantendrá una visión general y sistémica del mercado, considerando los intereses de los

inversionistas y asegurados.

Mandato Legal

Solvencia y

Estabilidad

Financiera

Conducta

de Mercado

Desarrollo de

Mercado

Comisión Para el Mercado Financiero

Bancos e Instituciones Financieras (250+)

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3

Comisión para el Mercado Financiero

4

Profundidad de Mercado

Fuente: CMF, en base a información del BIS y Banco Mundial.

0

50

100

150

200

250

300

Tamaño del Mercado de Capitales (% PIB, año 2018)

Capitalización Bursátil Deuda Privada (domestica) Deuda Privada (internacional)

5

Profundidad de Mercado en países emergentes

Fuente: Global Financial Stability Report, Octubre 2018. IMF.

6

Perímetro de la CMF

Fuente: CMF, SBIF, S. Pensiones, Banco Central. Datos para Fondos de Pensiones, y Fondos de Inversión corresponde a información a marzo de 2019.

7

Capital de la Banca con nueva Ley General de Bancos

Más y mejor

capital

8

Compañías de Seguros: Proyecto de Ley SupervisiónBasada en Riesgos

• Cargos de capital en función de integralidad de riesgos y mitigadores

• Adopción y convergencia a estándares internacionales• ICP y Solvencia II

• Herramientas de supervisión prudencial e intervención temprana

• Amplia grados de libertad para que compañías desarrollen sus propios modelos de negocios.

9

Entidades de Infraestructura

Comisión Para el Mercado Financiero

Bolsas de Valores y Productos

Contrapartes Centrales:

CCLV Comder

Sistemas de Pagos:

Combanc

Depósitos de Valores

Sociedades de Apoyo al

Giro

Banco Central

Sistemas de Pago: LBTR

• Los Principles for Financial Market Infrastructures (PFMI) son el estándar internacional definido por CPMI y IOSCO, que buscan mejorar la eficiencia y seguridad de los sistemas de pagos, compensación, liquidación y registro.

• Limitan el riesgo sistémico, promoviendo la transparencia y estabilidad en el mercado financiero.

• Oficio Circular N° 2237, septiembre 2018: Sociedades administradoras de sistemas de compensación y liquidación de instrumentos financieros deben observar los PFMIs en todo lo no contrario a la ley y aplicable a la entidad.

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Entidades de InfraestructuraPrinciples for Financial Market Infrastructures (PFMI)

11

Firma MMoU IOSCO, un reconocimiento a la nueva institucionalidad de la CMF

Ciberseguridad

Medioambiente

12

Riesgos Globales

Fuente: Global Risks Report 2019. WEF

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Creciente interés de inversionistas por información ESG

• Mayor información disponible de variables ESG, esencial para la toma de decisiones.

• Debate entre distintos stakeholders; mayor conciencia respecto a relación de empresa con el entorno y evaluación de sostenibilidad en el largo plazo.

• Organizaciones más resilientes y sostenibles; mejores condiciones y reputación del mercado.

• Mayor visibilidad internacional del mercado local.

• Facilita al análisis cuantitativo para distinguir, diferenciar o reconocer a aquellas empresas que cuentan con mayor resiliencia y sostenibilidad.

• Mejora rentabilidad de mediano y largo plazo; mejores condiciones de financiamiento para empresas con mejores prácticas.

• Toma como base estándar la Global Reporting Initiative (GRI), guía desarrollada por diversos actores internacionales que ayudan a gobiernos y empresas a informar el impacto de sus actividades en temas ESG.

14

Normativa CMF para informar materias ESG en emisores

15

Fintech: Crowdfunding y SAT

Fuente: Presentación “Regulación Para Fintech” marzo 2019. Comisionado Kevin Cowan.

16

Fintech: Crowdfunding y SAT

Fuente: Presentación “Regulación Para Fintech” marzo 2019. Comisionado Kevin Cowan.

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Industria de Fondos

Fuente: CMF

34

42 4450

5457

510523 513

498 498471

0

100

200

300

400

500

600

0

10

20

30

40

50

60

70

2014-03 2015-03 2016-03 2017-03 2018-03 2019-03

Industria de Fondos Mutuos

Pat. Neto (Bn. USD) Num. Fondos

810

13

20

23

30

103

158

223

295

380

443

0

50

100

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200

250

300

350

400

450

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0

5

10

15

20

25

30

35

2014-03 2015-03 2016-03 2017-03 2018-03 2019-03

Industria de Fondos de Inversión

Pat. Neto (Bn. USD) Num. Fondos

18

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0

34

11 10 11

167

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10

202

111

42

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Número de Fondos de Inversión con X

años Track-record

2010 2013 2016 2019

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99

128

100

174

78

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141

106

80

144

210

89

40

125

229

x<3 3<x<5 5<x<10 x>10

Número de Fondos Mutuos con X años

de Track-record

2010 2013 2016 2019

Industria de Fondos

• Pasaporte de Fondos.

• Convenios recíprocos con Perú, Colombia y México.

• Excepción de registro: Argentina, Canadá y España.

• Conversaciones con Alemania.

• En marco de Alianza del Pacífico se está revisando los folletos informativos utilizados en cada jurisdicción con el objeto de emplear formatos y lenguajes estandarizados, especialmente para el cliente retail.

• Estudiar eliminación de necesidad de acuerdos recíprocos.

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Industria de Fondos. Integración Regional.

• Norma de Ciberseguridad y Riesgo Operacional

• Ley de Agentes de Mercado

• Resolución Bancaria

• Sistema Integrado de Deudas

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Desafíos

• Simplificación de Contratos de Prestación de Servicios (NCG 365 y NCG 380)

• Firma Electrónica para actas de directorio

• Autorización para constituir filiales en el exterior

• Simplificar proceso de emisión de bonos

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Iniciativas CMF

• Simplificar procedimientos de documentación para inversionistas no residentes

• Adoptar prácticas internacionales en mercados de Renta Fija

• Facilitar Registro de Valores Extranjeros en Chile

• Eliminar asimetrías impositivas entre locales y extranjeros que afectan el financiamiento en le mercado local

• Mejoras en legislación aplicable a infraestructuras de mercado financiero.

• Continuar avanzando en desarrollo de industria de fondos.

• Flexibilizar límites de inversión de inversionistas institucionales

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Iniciativas Ministerio de Hacienda

• Sistema integrado de información de derivados

• Simplificación y modernización de regulación cambiaria

• Incorporación del peso chileno a CLS• Reducción de riesgos de liquidación y sistémicos

• Aumenta liquidez

• Apoya integración financiera de sistemas de pagos

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Iniciativas BCCh

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Joaquín Cortez