amenajare putna bolotesti-vn
DESCRIPTION
hidroTRANSCRIPT
ANALIZA COST-BENEFICIU
Raport Final
ModificariModificare Data Descrierea
0 Elaborare Analiza
Continutul modificarilornr. modificare descrierea
1
ANALIZA COST - BENEFICIU
Raport Final
Cuprins
1 IDENTIFICAREA PROIECTULUI.......................................................................................................................................3
1.1 DATE GENERALE.................................................................................................................................................................31.2 PERIOADA DE REFERINTA...................................................................................................................................................3
2 ANALIZA FINANCIARA........................................................................................................................................................5
2.1 ELEMENTE METODOLOGICE.................................................................................................................................................52.1.1 Baza legala.....................................................................................................................................................................52.1.2 Perioada de Analiza.......................................................................................................................................................52.1.3 Ipoteze de bază...............................................................................................................................................................52.1.4 Costurile de Constructie.................................................................................................................................................62.1.5 COSTURILE MULTIANUALE.......................................................................................................................................82.1.6 VALOAREA REZIDUALA A CONSTRUCTIEI..............................................................................................................82.1.7 VENITURILE TOTALE SI FLUXUL DE NUMERAR AL VENITURILOR OPTIUNII..................................................92.1.8 PROFITABILITATEA FINANCIARA A OPTIUNII.......................................................................................................92.1.9 SURSELE DE FINANTARE ale Proiectului..................................................................................................................92.1.10 DURABILITATEA FINANCIARA A OPTIUNII........................................................................................................9
3 ANALIZA ECONOMICA......................................................................................................................................................11
3.1 ELEMENTE METODOLOGICE...............................................................................................................................................113.2 COSTURILE SOCIO-ECONOMICE.........................................................................................................................................123.3 BENEFICIILE SOCIO-ECONOMICE.......................................................................................................................................133.4 FLUXURILE DE NUMERAR ALE ANALIZEI ECONOMICE A OPTIUNII...................................................................................14
4 ANALIZA DE SENZITIVITATE A INVESTITIEI............................................................................................................18
4.1 IDENTIFICAREA VARIABILELOR CRITICE...........................................................................................................................184.2 ANALIZA SENZITIVITATII INVESTITIEI...............................................................................................................................194.3 CONCLUZIILE ANALIZEI SENZITIVITATII INVESTITIEI.......................................................................................................19
5 ANALIZA DE RISC A OPTIUNII RECOMANDATE.......................................................................................................20
5.1 REPARTITIILE VARIABILELOR CRITICE.............................................................................................................................205.2 DISTRIBUTIA VALORII NETE PREZENTE REZULTATA DIN ANALIZA DE RISC.....................................................................215.3 CONCLUZII PRIVIND RISCUL INVESTITIEI..........................................................................................................................22
Anexa – Foaia de calcul a Analizei de Senzitivitate.................................................................................................................23
2
1. IDENTIFICAREA PROIECTULUI
1.1Date generale
1.2Perioada de Referinta
CALENDARUL ESTIMATIV AL PROIECTARII SI IMPLEMENTARII
Denumire activitate Data început (zz/ll/aaaa)
Data sfârşit (zz/ll/aaaa)
Durata (luni)
Note
1 Studiu de Fezabilitate, din care: 23 July 2010 1 April 2011 8
1.1 Studii tehnice 23 July 2010 1 April 2011 8
1.2 Analiză cost-beneficiu 1 March 2011 1 April 2011 1.0
1.3 Acordul de Mediu 1 February 2011 1 April 2011 1.9
1.4 Aprobare Studiu de Fezabilitate 1 April 2011 1 April 2011 -
2 Proiectul Tehnic 1 April 2011 31 August 2011 5
3 Achiziţia de teren 31 August 2011 31 August 2011 -
4 Licitatia publica de lucrari, din care: 31 August 2011 30 December 2011 4
4.1 Achizitie servicii supervizare 31 August 2011 30 December 2011 4
4.2 Achizitie lucrari 31 August 2011 30 December 2011 4
5 Implementare proiect, din care: 30 December 2011 15 November 2013 22 2.0 ani calendar
5.1 Supervizare lucrari 19 March 2012 15 November 2013 20
5.2 Executia lucrarilor 19 March 2012 15 November 2013 20 1.7 ani calendar
5.3 Perioada de garantie 15 November 2013 1 December 2016 36 3.0 ani calendar
6 Perioada de exploatare 1 December 2016 1 March 2041 290 24.2 ani calendar
31 August 2011 1 March 2041 353 29.4 ani calendarDurata Totala a Implementarii Proiectului
DURATA EFECTIVA A LUCRARILOR DE CONSTRUCTIE
inactiv (luni)
lucru (luni)
inactiv (luni)
inactiv (luni)
lucru (luni)
inactiv (luni)
inactiv (luni)
lucru (luni)
inactiv (luni)
inactiv (luni)
lucru (luni)
inactiv (luni)
luni efective
ani calendar
1.5 9 1.5 1.5 3 1.5 1.5 1.5 1.5 - 12 2
anul 1 executie lucrari2012 2015
durata constructiei2013
anul 2 executie lucrari
anul 1 durabilitate
2014
3
CALENDARUL ANALIZELOR TEHNICE
2011 1 An Elaborare Proiect 0 Anul de Baza Financiar2012 2 An de Start Constructie 1 1 Anul 1 Implementare2013 3 2 2 Anul 2 Implementare2014 4 An de Punere în Exploatare 3 1 1 Anul 1 Durabilitate2015 5 4 2 22016 6 5 3 32017 7 6 42018 8 7 52019 9 8 62020 10 9 72021 11 10 82022 12 11 92023 13 12 102024 14 13 112025 15 14 122026 16 15 132027 17 16 142028 18 17 152029 19 18 162030 20 19 172031 21 20 182032 22 21 192033 23 22 20 Anul 20 Durabilitate
Calendarul Tehnic al Proiectului
Du
rab
ilita
te P
roie
cte
/ P
roje
ct D
ura
bili
ty
Constructie
Garantie
Calendarul Financiar al Proiectului
4
2 ANALIZA FINANCIARA
2.1Elemente metodologice
2.1.1Baza legalaHG 28 si ORD 863-2008, Anexa II
2.1.2Perioada de Analiza
PERIOADA DE ANALIZA ESTE: 2011 – 2033 (VEZI CALENDARUL ANTERIOR)
2.1.3 Ipoteze de bazăCalculele financiare s-au bazat pe ipotezele:
Toate beneficiile si costurile sunt exprimate în preţuri constante, în EUR, Anul de baza 2011 si sunt prezentate sub forma incrementala (VAR_MAX – VAR_ZERO)
Indicatorii de profitabilitate a Proiectului sunt calculati pentru perioada de perspectiva de 22 ani, explicitata mai sus
Calculele de profitabilitate au fost efectuate în EUR. Pentru elementele de cost este utilizata rata de schimb a Bancii Nationale Romane:
4,2471 RON/EUR, la data de 31 iulie 2010
RATA DE ACTUALIZARE
Rata FINANCIARA de Actualizare, pentru costurile exprimate în EUR, este de 5%, în conformitate cu recomandarile:
Ghidului National pentru analiza COST-BENEFICIU, emis de Ministerul Economiei si Finantelor, Autoritatea pentru Coordonarea Instrumentelor Structurale.
5
2.1.4Costurile de Constructie
DEVIZUL GENERAL
Optiunea
4.2471 RON/EUR la data de:
mii RON mii EUR mii RON mii EUR1 2 3 4 5 6 7
1.1 Obtinerea terenului *) 20.00 4.71 0.40 20.40 4.801.2 Amenajarea terenului
1.3Amenajari protectia mediului, inclusiv refacerea cadrului natural
2.67 0.63 0.64 3.31 0.78
22.67 5.34 1.04 23.71 5.58
3.1 Studii de teren 28.63 6.74 6.87 35.50 8.363.2 Obtinerea de avize, acorduri si autorizatii 13.35 3.14 3.20 16.55 3.903.3 Proiectare si inginerie 135.12 31.81 32.43 167.55 39.453.4 Organizarea procedurilor de achizitie 12.00 2.83 2.88 14.88 3.503.5 Consultanta 101.34 23.86 24.32 125.66 29.593.6 Asistenta tehnica 50.67 11.93 12.16 62.83 14.79
3.6.1 Asistenta tehnica din partea proiectantului 50.67 11.93 12.16 62.83 14.79
3.6.2Asigurarea supravegherii executiei prin inspectori de santier desemnati de autoritatea contractanta
341.11 80.32 81.87 422.98 99.59
4.1 Constructii si instalatii 3,378.05 795.38 810.73 4,188.78 986.274.1.1 LUCRARI DE DRUM4.1.2 LUCRARI CONSOLIDARI4.1.3 LUCRARI DE PODURI SI PASAJE4.1.4 LUCRARI HIDROTEHNICE 3,378.05 795.38 810.73 4,188.78 986.274.1.54.1.64.1.7
3,378.05 795.38 810.73 4,188.78 986.27
5.1 Organizare de santier 61.69 14.53 14.81 76.50 18.015.1.1 Lucrari de constructii 60.48 14.24 14.52 75.00 17.665.1.2 Cheltuieli conexe organizarii de santier 1.21 0.28 0.29 1.50 0.35
5.2 Comisioane, taxe, cote legale, costuri de finantare 54.50 12.83 13.08 67.58 15.915.2.1 Comision pentru Casa Sociala a Constructorilor 20.96 4.94 5.03 25.99 6.125.2.2 Taxa aferenta Inspectiei CCLC 33.54 7.90 8.05 41.59 9.795.2.3 Alte taxe, comisioane la credit
5.3 Cheltuieli diverse si neprevazute 372.06 87.60 89.29 461.35 108.63488.25 114.96 117.18 605.43 142.55
6.1 Pregatirea personalului de exploatare6.2 Probe tehnologice
mii RON mii EUR mii RON mii EUR
4,230.08 995.99 1,010.82 5,240.90 1,233.993,441.20 810.25 825.89 4,267.09 1,004.71
Valoare (cu-TVA)Valoare TVA (mii RON)
Cheltuieli pentru investitia de baza
TOTAL CAPITOL 4
CAPITOLUL 3Cheltuieli pentru proiectare si asistenta tehnica
CAPITOLUL 4
Varianta I - Aparare mal drept cu cutii din gabioaneAmenajare râu Putna, comuna bolotesti, jud Vrancea
DEVIZ GENERAL, privind cheltuielile necesare realizarii obiectivului
TOTAL CAPITOL 3
CAPITOLUL 1Cheltuieli pentru obtinerea si amenajarea terenului
TOTAL CAPITOL 2
Cheltuieli asigurare utilitati pe durata exploatariiCAPITOLUL 2
PARTEA I
TOTAL CAPITOL 1
curs valutar 31/07/2010TVA (mii
RON)Valoare (cu-TVA)
nr crt Denumirea capitolelor si subcapitolelor de cheltuieliValoare
*) include si valoarea de asistenta juridica
CAPITOLUL 5Alte cheltuieli
TOTAL GENERAL
Cheltuieli pentru darea in exploatare
TOTAL CAPITOL 6
TOTAL CAPITOL 5CAPITOLUL 6
Din care C+M
6
STRUCTURA COSTURILOR
curs valutar (LEI/EUR)Cost Total
(TVA inclus)Costuri
nebugetateCost nebugetate
(TVA)COSTURI
BUGETATE4.2471 (A) (B) (C) (D)=(A)-(B)-(C)
1. Pregatire/Proiectare, Avize 55.21 10.69 44.522. Achizitia de teren 4.80 0.09 4.713. Constructii si Executie 1,020.97 197.61 823.364. Echipamente si Utilaje5. Chelt diverse si neprevaz 108.63 21.02 87.606. Ajustare preturi7. Asistenta Tehnica 14.79 2.86 11.938. Publicitate9. Consultanta 29.59 5.73 23.8610. TOTAL 1,233.99 238.00 995.99
Costurile Investitiei (Preturi Financiare, mii EUR)
ESALONAREA INVESTITIEI
Cost category / Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20171. Pregatire/Proiectare, Avize 100% 100%2. Achizitia de teren 50% 50% 100%3. Constructii si Executie 70% 30% 100%4. Echipamente si Utilaje 70% 30% 100%5. Chelt diverse si neprevaz 70% 30% 100%6. Ajustare preturi 70% 30% 100%7. Asistenta Tehnica 70% 30% 100%8. Publicitate 70% 30% 100%9. Consultanta 70% 30% 100%
Esalonarea Investitiei (Preturi Financiare)
AnulPreturi
FinanciarePreturi
Economice
0 57.61 46.881 824.19 534.092 352.19 227.893456
1,233.99 808.86
2011
Esalonarea Investitie
An calendar
2012
20142013
20162015
2017
7
2.1.5COSTURILE MULTIANUALECosturile perioadei de Durabilitate a proiectului sunt cele multianuale generate de întretinerea si reparatiile
constructiei. Aceste costuri sunt apreciate la cca 1,5% din costul Investitiei initiale.
Fluxul de numerar al costurilor multianuale este.
Costuri Financiare
Factor Conversie (FC=0,754)
Preturi Economice (TVA=24%)
Costuri Financiare
Factor Conversie (FC=0,754)
Preturi Economice (TVA=24%)
2011 0 0.62 0.754 0.38 0 0.7542012 1 0.62 0.754 0.38 1 0.7542013 2 0.62 0.754 0.38 2 0.7542014 3 0.62 0.754 0.38 3 6.20 0.754 3.772015 4 0.62 0.754 0.38 4 6.20 0.754 3.772016 5 0.62 0.754 0.38 5 6.20 0.754 3.772017 6 0.62 0.754 0.38 6 6.20 0.754 3.772018 7 0.62 0.754 0.38 7 6.20 0.754 3.772019 8 0.62 0.754 0.38 8 6.20 0.754 3.772020 9 0.62 0.754 0.38 9 6.20 0.754 3.772021 10 0.62 0.754 0.38 10 6.20 0.754 3.772022 11 0.62 0.754 0.38 11 6.20 0.754 3.772023 12 0.62 0.754 0.38 12 6.20 0.754 3.772024 13 0.62 0.754 0.38 13 6.20 0.754 3.772025 14 0.62 0.754 0.38 14 6.20 0.754 3.772026 15 0.62 0.754 0.38 15 6.20 0.754 3.772027 16 0.62 0.754 0.38 16 6.20 0.754 3.772028 17 0.62 0.754 0.38 17 6.20 0.754 3.772029 18 0.62 0.754 0.38 18 6.20 0.754 3.772030 19 0.62 0.754 0.38 19 6.20 0.754 3.772031 20 0.62 0.754 0.38 20 6.20 0.754 3.772032 21 0.62 0.754 0.38 21 6.20 0.754 3.772033 22 0.62 0.754 0.38 22 6.20 0.754 3.77
VAR_MAX (CU PROI) / With Project
AnCosturi Intretinere
An Calendar
VAR_ZERO (FARA PROI) / Without Project
Costuri IntretinereAn
2.1.6VALOAREA REZIDUALA A CONSTRUCTIEIValoarea reziduala este inclusa la sfarsitul orizontului de timp. Este un flux de intrare. Elementele metodologice
de calcul a valorii reziduale sunt :
Terenul este nedepreciabil
Lucrarile hidrotehnice se depreciaza dupa numarul de ani de la ultima inlocuire
Pe baza acestora este estimata urmatoarea valoare reziduala a constructiei:
categorie bunuricost initial
FTVAdurata de viata (ani)
perioada analiza
(ani)
valoare terminala
valoare reziduala financiara
Teren 4.71 inf 22 100% 4.71Infrastructura drum 45 20 56%Poduri si pasaje 75 20 73%Amenajari protectia mediului
0.63 20 20
Lucrari hidrotehnice Hidrotechnical Works
795.38 20 20 30% 238.61
243.32(1 ne-depreciabil
Valoare reziduala financiara (mii EUR)
TOTAL
NOTA: Termenul Depreciere utilizat în cele de mai înainte este luat în sensul Financiar.
8
2.1.7VENITURILE TOTALE SI FLUXUL DE NUMERAR AL VENITURILOR OPTIUNII
Proiectul nu produce venituri monetare la beneficiar deoarece facilitatile realizate nu vor fi taxate.
Fluxul Net de numerar al veniturilor este nul pe toata perioada de Durabilitate.
2.1.8PROFITABILITATEA FINANCIARA A OPTIUNIITabelul care urmeaza prezinta fluxurile de numerar ale investitiei si calculul indicatorilor dinamici financiari.
CONCLUZII PRIVIND PROFITABILITATEA FINANCIARA A OPTIUNII Rentabilitatea Proiectului este mai mica decât Rata Finaciara de Actualizare de 5%
Venitul Actualizat Net, calculat la nivelul contributiei totale, fVNA este negativ
PROIECTUL NECESITA FINANTARE
2.1.9SURSELE DE FINANTARE ale ProiectuluiProiectul va fi finantat de la Bugetul de Stat.
Beneficiarul trebuie sa dispuna de resurse proprii pentru acoperirea cheltuielilor nebugetate (vezi tabelul STRUCTURA COSTURILOR), care, în cazul de fata reprezinta numai TVA.
An calendaristic Anul
2011 02012 12013 22014 32015 42016 52017 6
46.88 10.73
Esalonare Contributie Bugetul de
Stat
Esalonare Contributie
Surse Proprii
Esalonarea Co-Finantarii
665.09 159.1068.17284.03
995.99 238.00
2.1.10DURABILITATEA FINANCIARA A OPTIUNIITabelul lustreaza Durabilitatea Financiara, evaluata prin analiza fluxului de numerar cumulat (neactualizat).
Costurile sunt preluate numai ptr varianta de implementare Cu Proiect.
Nota: Valoarea reziduala se include în acest rationament, doar daca investitia este cu adevarat lichidata la finele orizontului de timp. In cazul de fata, nu exista nici o valoare reziduala asa cum nu exista lichidare si, în consecinta, nu exista o intrare reala de bani.
CONCLUZIA PRIVIND DURABILITATEA FINANCIARAPentru fiecare an viitor, fluxul de numerar cumulat, este pozitiv sau nul (nul în cazul de fata), neprezentând nici o
valoare negativa. Proiectul este durabil pe intreaga perioada de analiza, in conditiile asigurarii ritmice si exacte a numerarului multianual, pentru Lucrarile si întretinere si reparatii de catre Beneficiar.
9
an 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
1 2
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Total INTRARI 243.32 83.2
Venituri directe
Valoare Reziduala 243.32 83.2
Total IESIRI 56.99 823.57 351.57 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 1,223.3
Investitie Totala 57.61 824.19 352.19 1,162.0
Total costuri multianuale -0.62 -0.62 -0.62 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 5.58 61.3
Flux de Numerar Net -56.99 -823.57 -351.57 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 -5.58 237.74
an 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
1 2
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Total INTRARI numerar 57.61 824.19 352.19 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 1,232.1
Venituri directe
Contributie Bugetul de Stat 46.88 665.09 284.03 937.9
Contributie surse proprii (TVA) 10.73 159.10 68.17 224.1
Contributie surse proprii (altele)
Contributie din alte surse
Costuri Multianuale 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 73.6
Total IESIRI numerar 57.61 824.19 352.19 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 1,232.1
Investitie 57.61 824.19 352.19 1,162.0
Costuri Multianuale 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 77.3
Total flux de numerar
Total flux numerar cumulat
totaluri actualizate cu rata 5%
axa de timp Implementare-Durabilitate
Rata Interna de Rentabilitate Financiara a Investitiei (RIRf)
Valoarea Actualizata Neta a investitiei (VANf la 5%)
Raportul Beneficiu-Cost
axa de timp Implementare-Durabilitate
Profitabilitatea Financiara a Investitiei Totale (mii EUR)
Durabilitatea financiara a Investitiei totale (mii EUR)
-8.63%
-€1,140
-0.93
1
3 ANALIZA ECONOMICA
3.1Elemente metodologice
IPOTEZE DE BAZĂCalculele economice s-au bazat pe ipotezele:
Toate beneficiile si costurile sunt exprimate în preţuri constante, în EUR, Anul de baza 2011 si sunt prezentate sub forma incrementala (VAR_MAX – VAR_ZERO)
Indicatorii de rentabilitate socio-economica a Proiectului sunt calculati pentru perioada de perspectiva de 22 ani, explicitata mai sus
Calculele de rentabilitate au fost efectuate în EUR. Pentru elementele de cost este utilizata rata de schimb a Bancii Nationale Romane: 4,2471 RON/EUR, la data de 31 iulie 2010
RATA DE ACTUALIZARE
Rata SOCIO-ECONOMICA de Actualizare, pentru costurile exprimate în EUR, este 5,5%, conform:
Ghidului National pentru analiza COST-BENEFICIU, emis de Ministerul Economiei si Finantelor, Autoritatea pentru Coordonarea Instrumentelor Structurale.
CORECTIA FISCALA ALE COSTURILORDeterminarea costurilor economice (percepute de utilizatorii constructiei) s-a facut astfel:
1). Excluderea TVA din structura costurilor
2). Aplicarea Factorului de Conversie Standard:
3). Aplicarea Factorilor Conversie Specifici:
Consultantul a utilizat, în cele ce urmeaza, urmatoarele valori de corectii fiscale:
1). TVA = 24%
2). FCS = 1,00
3). Factorii de Conversie (specifici) pentru fiecare categorie de costuri
1
Forta de munca necalificata Unskilled Labour
0.600Salariul "umbra" al somajului ridicat Shadow wage for high unemployment
Forta de munca calificata Skilled Labour
1.000Piata muncii este apreciata drept competitiva The labour market is assumed to be competitive
Achizitia de Teren Land Acquisition
1.000Costul exproprierilor reflecta preturile pietei Expropriation costs reflect market prices
Materii prime în vrac Raw Materials
0.980Factorul Standard de Conversie al acestora Traded goods: Standard Conversion factor
Lucrari de Baza Works
0.79440% munca necalificata; 8% forta de munca calificata; 45% materii prime; 7% energie 40% Not-Skilled labour; 8% Skilled labour; 45% raw materials; 7% Energy
Lucrari de Intretinere maintenance Works
0.75437% munca necalificata; 7% forta de munca calificata; 46% materii prime; 10% energie 37% Not-Skilled labour; 7% Skilled labour; 46% raw materials; 10% Energy
Valoare Reziduala Residual Value
0.785
59% Lucrari de Baza; 27% Rezolvare probleme adiacente; 7% Achizitie de teren; 5% Cheltuieli indirecte; 2% cheltuieli generale 59% Works; 27% interference resolution; 7% land acquisition; 5% overheads; 2% general expenses
Factori de conversie pentru fiecare categorie de costuri / Conversion factors for each type of cost
Sursa: CE-DGPR; Ghid pentru analiza CBA a proiectelor de investitii Source: EC-DGRP; Guide to CBA of investment projects
3.2Costurile socio-economiceCosturile considerate sunt:
Costul constructiei
Costurile multianuale pe Perioda de Durabilitate a Proiectului (întretinere si reparatii).
Valoarea Reziduala (economica)
Cost Total (FTVA)
Costuri nebugetate
COSTURI BUGETATE
(A) (B) (C)=(A)-(B)24% 1 1.000 1. Pregatire/Proiectare, Avize 44.52 44.520% 1 1.000 2. Achizitia de teren 4.71 4.71
24% 1 0.794 3. Constructii si Executie 823.36 653.754. Echipamente si Utilaje
24% 1 0.800 5. Chelt diverse si neprevaz 87.60 70.086. Ajustare preturi
24% 1 1.000 7. Asistenta Tehnica 11.93 11.9324% 1 1.000 8. Publicitate24% 1 1.000 9. Consultanta 23.86 23.86
10. TOTAL 995.99 808.86
Euro
Costurile Investitiei (Preturi Economice, mii EUR)
(TVA) FCSFactor
conversie
AnulPreturi
FinanciarePreturi
Economice
0 57.61 46.881 824.19 534.092 352.19 227.893456
1,233.99 808.86
2011
Esalonarea Investitie
An calendar
2012
20142013
20162015
2017
cost initial FTVA
valoare terminala
SCF FCS
FC CF
valoare reziduala
economica
4.71 100% 1 1 4.7156% 1 0.78573% 1 0.785
0.63 1 0.785
795.38 30% 1 0.785 187.31
192.02
Valoare reziduala economica (mii EUR)
TOTAL
1
3.4Fluxurile de numerar ale Analizei Economice a OptiuniiTabelul este prezentat în pagina urmatoare:
INDICATORII DE PROFITABILITATE ECONOMICA AI OPTIUNIITabelul care urmeaza prezinta fluxurile de numerar ale investitiei si calculul indicatorilor dinamici economici.
CONCLUZII PRIVIND RENTABILITATEA SOCIO-ECONOMICA A OPTIUNII Rentabilitatea Proiectului este mai mare decât Rata Socio-economica de Actualizare de 5,5%
Venitul Actualizat Net, calculat la nivelul contributiei totale, VNAe este pozitiv
Raportul Beneficiu-Cost este supraunitar
PROIECTUL ESTE RENTABIL SI SUSTENABIL din punct de vedere socio-economic.
SUMARUL EFECTELOR ECONOMICE ESTIMATE
mii LEI mii EUR mii LEI mii EUR
1 Paguba Medie EvitataNU ESTE CAZUL
€1,788.94 100.0%
Total BeneficiiNU ESTE CAZUL
€1,788.94 100%
mii LEI/km mii LEI/km mii LEI mii EUR
1 Costul economic al constructieiNU ESTE CAZUL
NU ESTE CAZUL
€757.87
2Costuri multianuale de întretin pe Perioada de Durabilitate a Proiectului
NU ESTE CAZUL
€35.36
Total CosturiNU ESTE CAZUL
€793.23
Valorile Actualizate ptr costurile exprimate în mii LEI, nu sunt calculate ("NU ESTE CAZUL"); Rata de Actualizare utilizata în Proiect, indicata în Ghiduri si alte materiale cu caracter normativ, este numai pentru costurile în EUR
Valoare Unitara (daca e cazul) Valoare Actualizata Neta
Valoare Unitara (daca e cazul) Valoare Actualizata Neta
NU ESTE CAZUL
Beneficii Socio-Economice ale Investitiei
% din total beneficii
% din total costuri
Costuri Socio-Economice ale Investitiei
#
Categorie Cost#
Categorie Beneficiu
NU ESTE CAZUL
NU ESTE CAZUL
NU ESTE CAZUL
NU ESTE CAZUL
#Valoare în mii EUR Value in '000 EUR
1 Rata Socio-Economica de Actualizare 5.5%
2Rata Interna a Rentabilitatii Socio-Economice
RIRe (%) 15.4%
3Valoarea Actualizata Neta economica (VNAe)
VNAe ptr 5,5% 873.17
4 Raportul Beneficiu/Cost B/C 1.10
Rentabilitatea Socio-Economica a Investitiei (mii EUR)
1
an 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
1 2
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Total INTRARI 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 341.72 1,666.4
Venituri directe
Paguba medie evitata 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 1,788.9
Valoare Reziduala 192.02 59.1
Total IESIRI 46.50 533.72 227.51 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 793.23
Investitie Totala 46.88 534.09 227.89 757.9
Total costuri multianuale -0.38 -0.38 -0.38 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 35.4
Flux de Numerar Net -46.50 -533.72 -227.51 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 338.32
totaluri actualizate
cu rata 5,5%
Rentabilitatea Socio-Economica a Investitiei Totale (mii EUR)
15.4%
€873.17
1.10
Rata Interna de Rentabilitate Economica a Investitiei (RIRe)
Valoarea Actualizata Neta a investitiei (VANe la 5.5%)
Raportul Beneficiu-Cost
axa de timp Implementare-Durabilitate
1
EFECTELE PROIECTULUI ASUPRA GRADULUI DE OCUPARE A FORTEI DE MUNCA
SUMARUL GRADULUI DE OCUPARE A FORTEI DE MUNCA GENERAT PE DURATA PROIECTULUI (IMPLEMENTARE + DURABILITATE)
1
an yr
Etapele Proiectului Project Stages
Lucrari REPARATII CAPITALE
Road Replacement
Works
Nr nou-anagajati cu norma întreaga
No of new full-time employees
Media duratei angajarii (luni)
Average working time
(months)
2009 0Pregatire Proiect
Project Preparation
2010 1
2011 2 60 12
2012 3 60 12
2013 4 1
2014 5 2
2015 6 3
2016 7 4
2017 8 5
2018 9 6
2019 10 7
2020 11 8 6 12
2021 12 9
2022 13 10
2023 14 11
2024 15 12
2025 16 13
2026 17 14 6 12
2027 18 15
2028 19 16
2029 20 17
2030 21 18
2031 22 19
2032 23 20 6 12
2033 24 21
2034 25 22
2035 26 23
2036 27 24
2037 28 25
2038 29 26 6 12
2039 30 27
2040 28
2041 29
2042 30
2043 31
axa timp construct-
analizatime axis construct-
life
Efectele Proiectului asupra gradului de ocupare a fortei de munca Project effects on labour employment
Implement Proiect Project Implement
Durabilitate Proiect Project Durability
Nr locuri de munca create No of New Jobs
Nr anagajati cu norma
întreaga(anual) No of full-time
employees (per yr)
Media duratei angajarii
(luni) Average job
duration (months)
nr de ani no of years
Impactul pozitiv asupra fortei de munca (om*luna)
Positive Impact on labour employment(man*month)
In perioada de implement During Project Implement
60 12 2 1440
In perioada de Durabilitate During Project Durability
0.89 1.8 27 43
Efectele Proiectului asupra gradului de ocupare a fortei de munca / Project effects on labour employment
4 ANALIZA DE SENZITIVITATE A INVESTITIEI
4.1Identificarea Variabilelor CriticePentru identificarea variabilelor critice vom testa urmatoarele variabile:
Costul Investitiei
Costurile Multianuale de Intretinere
Venitul (Paguba Medie Evitata)
Documentatiilor ghid:
Drept criteriu general, recomandam sa se ia în considerare acele variabile pentru care o variatie (pozitiva sau negativa) de 1% da nastere unei variatii corespunzatoare de cel putin 1% în RIR sau de 5% în VNA
Tabelul de mai jos prezinta identificarea variabilelor critice.
Variabila considerataCaracterizarea
variabilei
Costul Investitiei -1.0% 1.0% 1.03% 1.03% 0.79% 0.80% VARIABILA CRITICA
Costurile multianuale de intretinere
-1.0% 1.0% 0.03% 0.03% 0.04% 0.04%
Veniturile (Paguba Medie Evitata)
-1.0% 1.0% -1.05% -1.03% -1.80% -1.74% VARIABILA CRITICA
Identificarea variabilelor criticevariatia variabilei
analizateVariatia % indusa la
RIRVariatia % indusa la
VNAe
Din tabel rezulta ca variabilele critice sunt:
Costul Investitiei
Venitul (Paguba Medie Evitata)
DOMENIUL DE VARIATIE AL VARIABILELOR CRITICE
variabila critica analizata fundamentare
Costul Investitiei 120% 150% practica proiectare
Costurile multianuale de intretinere
70% 130% idem
Veniturile (Paguba Medie Evitata)
50% 120% idem
limitele de variatie considerate in analiza senzitivitatii
Intervalele de analiza a senzitivitatii proiectului la variatia variabilelor critice
1
4.2Analiza Senzitivitatii InvestitieiIn plus, tabelul urmator se poate observa ca valorile de comutare sunt nerealiste pentru ca proiectul sa devina
nerentabil.
variabila critica analizata
fundamentare
RIRe calculat
VNAe la 5,5% (mii EUR)
Costul Investitiei 120% 150%practica
proiectare15.4% 12.7% 9.7% 958.2 €806 €577
Costurile multianuale de intretinere
70% 130% idem 15.4% 15.5% 15.3% 958.2 971.03 945.46
Veniturile (Paguba Medie Evitata)
50% 120% idem 15.4% 6.4% 18.5% 958.2 €112 €1,297
limitele de variatie a RIRe
limitele de variatie a VNAe
Analiza senzitivitatii proiectuluilimite de variatie a
variabilei critice
Concluzia generala este ca investitia este suficient de rigida la variatia variabilelor cheie.
VALORILE DE COMUTARE ALE VARIABILELOR CRITICE
variabila critica analizata
valoarea de comutare
VNAe la 5,5% (mii EUR)
RIRe
Costul Investitiei 215% 80.8 5.5%
Costurile multianuale de intretinere
2248% 42.7 5.5%
Veniturile (Paguba Medie Evitata)
46% 43.5 5.6%
Valorile de comutare ale variabilelor critice
4.3Concluziile Analizei Senzitivitatii Investitiei
SENZITIVITATEA PROIECTULUI LA VARIATIA COSTULUI INVESTITIEI Cresterea Costului Investitiei pana la cca 150% mentine Proiectul rentabil dpdv socio-economic
Valoarea de comutare arata, totusi, ca o crestere de pana la 2,15 ori a Costului Investitiei conduce la caderea Proiectului dpdv al rentabilitatii.
SENZITIVITATEA PROIECTULUI LA VARIATIA PAGUBEI MEDII EVITATE Reducerea Pagubei Medii Evitate, pana la 50%, (prin calamitarea partiala a zonei de influenta a proiectului in urma cedarii temporare a acestuia), mentine proiectul rentabil dar in apropierea limitei inferioare.
Valoarea de Comutare arata, totusi, ca Reducerea Pagubei Medii Evitate pana la 46%, conduce la caderea Proiectului dpdv al rentabilitatii
Concluzia este ca Investitia (Proiectul) este suficient de rigida la variatia variabilelor critice
1
5 ANALIZA DE RISC A OPTIUNII RECOMANDATE
5.1Repartitiile Variabilelor CriticeVariabilele critice identificate in analiza de senzitivitate sunt:
Costul Investitiei
Venitul (Paguba Medie Evitata)
COSTUL INVESTITIEI - REPARTITIE TRIUNGHIULARA CU MINIMUL 0%, MAXIMUL +50% SI MODUL +20%
Costul ConstructieiConstruction Cost
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1 1.05 1.1 1.15 1.2 1.25 1.3 1.35 1.4 1.45 1.5
VENITUL (PAGUBA MEDIE EVITATA): REPARTITIE TRIUNGHIULARA CU MINIMUL -50%, MAXIMUL 20% SI MODUL 100%
Paguba evitataAvoided damage
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1 1.05 1.1 1.15 1.2 1.25 1.3 1.35 1.4 1.45 1.5
In continuare vor fi studiate variatiile simultane aleatoare ale variabilelor cheie, urmarind fiecare repartitia sa. Repartitia obtinuta in urma a 1000 de iteratii va oferi o imagine a riscului investitiei.
2
5.2Distributia Valorii nete Prezente rezultata din analiza de risc
Simularea Monte Carlo permite producerea unei distributii a probabilitatii pentru RIR (sau VNA), pe baza profilurilor de repartitie a variabilelor critice. S-au efectuat 1000 de iteratii pentru metoda Monte Carlo de simulare.
Rezultatele sunt.
Valoarea Minima
Minimum Value
Valoarea Maxima
Maximum Value
Valoarea asteptata Maximum Likelihood
Deviatia standard Standard Deviation
MedianaMedian
25th percentile
75th percentile
eIRR 7.7% 13.9% 10.61% 1.0% 10.7% 9.9% 11.3%
[email protected]% ('000 EUR)
€281.86 €779.91 €549.00 €80.57 €551.36 €493.69 €606.30
B/C 1.26 1.90 1.57 0.11 1.57 1.49 1.64
Analiza de Risc a Indicatorilor (economici) ai Investitiei Project Risk Analysis (economic Indicators)
Se observa ca la variatia tuturor variabilelor critice valoarea RIR asteptata este de 10.54% la un NPV de 543.04 mii EUR si un raport Beneficiu/Cost de 1.57. Riscul proiectului dat in deviatia standard este de 1% pentru RIR, 81.47 mii EUR pentru NPV. Repartitia NPV este ilustrata in histograma urmatoare
Histograma Valorii Nete Prezente NPVNPV Histogram
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
283.
35926
92
314.
65615
14
345.
95303
36
377.
24991
58
408.
54679
8
439.
84368
03
471.
14056
25
502.
43744
47
533.
73432
69
565.
03120
91
596.
32809
14
627.
62497
36
658.
92185
58
690.
21873
8
721.
51562
02
752.
81250
25
Fre
qu
ency
5th percentile
95th percentile
eIRR 8.9% 12.3% 9.95% 11.13%
[email protected]% ('000 EUR)
€408.5 €673.5 €505.7 €580.4
Interval de incredereConfidence interval
Se observa ca NPV are o repartitie normala cu o valoare medie (valoarea asteptata) de 543.04 mii EUR. Riscul proiectului dat de deviatia standard este de 81.47 mii EUR, i.e la un nivel de incredere de 95%, valoarea NPV se va afla in intervalul adica mai mare decat 0.
2
Concluzia, inatareste concluzia analizei de senzitivitate, ca proiectul este robust la variatiiile variabilelor.
5.3Concluzii privind Riscul Investitiei
Variatiile triunghiulare ale variabilelor critice induc un risc estimat al Proiectului sumarizat in tabelul urmator:
Valoarea Minima
Minimum Value
Valoarea Maxima
Maximum Value
Valoarea asteptata Maximum Likelihood
Deviatia standard Standard Deviation
MedianaMedian
25th percentile
75th percentile
eIRR 7.7% 13.9% 10.61% 1.0% 10.7% 9.9% 11.3%
[email protected]% ('000 EUR)
€281.86 €779.91 €549.00 €80.57 €551.36 €493.69 €606.30
B/C 1.26 1.90 1.57 0.11 1.57 1.49 1.64
Analiza de Risc a Indicatorilor (economici) ai Investitiei Project Risk Analysis (economic Indicators)
Repartitia NPV este normala ceea ce confirma ca la un nivel de incredere de 95% NPV nu se apropie de valoarea 0 la care proiectul devine nerentabil. Putem concluziona ca riscul scazut al proiectului confirma ca proiectul este robust.
2
Anexa – Foaia de calcul a Analizei de Senzitivitate
an 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
1 2
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Total INTRARI 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 341.72
Venituri directe
Paguba medie evitata 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70 149.70
Valoare Reziduala 192.02
Total IESIRI 46.50 533.72 227.51 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39
Investitie Totala 46.88 534.09 227.89
Total costuri multianuale -0.38 -0.38 -0.38 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39 3.39
Flux de Numerar Net -46.50 -533.72 -227.51 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 146.30 338.32
comutarevariatie cost investitie 1.00 0.99 1.01 1.2 1.5 2.15
RIR 15.4% 15.6% 15.3% 12.7% 9.7% 5.5% 1.03% 1.03%VNAe 958.2 965.9 950.6 805.8 577.1 80.8 0.79% 0.80%
B/C 1.20 1.22 1.18 0.85 0.49 0.05 1.74% 1.76%variatie costuri multianuale 1.00 0.99 1.01 0.7 1.3 22.48
RIR 15.4% 15.4% 15.4% 15.5% 15.3% 5.5% 0.03% 0.03%VNAe 958.2 958.7 957.8 971.0 945.5 42.7 0.04% 0.04%
B/C 1.20 1.20 1.20 1.23 1.16 0.02 0.10% 0.10%variatie paguba medie evitata 1.00 0.99 1.01 0.5 1.2 0.46
RIR 15.4% 15.3% 15.6% 6.4% 18.5% 5.6% -1.05% -1.03%VNAe 958.2 941.3 975.2 112.2 1,296.7 43.5 -1.80% -1.74%
B/C 1.20 1.18 1.22 0.14 1.62 0.05 -1.80% -1.74%
Rentabilitatea Socio-Economica a Investitiei Totale (mii EUR)
15.4%
€958.24
1.20
Rata Interna de Rentabilitate Economica a Investitiei (RIRe)
Valoarea Actualizata Neta a investitiei (VANe la 5.5%)
Raportul Beneficiu-Cost
axa de timp Implementare-Durabilitate
2