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“SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES” Evolución, Retos y Expectativas
Lic. José Ramón García de Paredes N.Presidente SMV
29 – Septiembre – 2015
ANTECEDENTES Y REGULACIÓN LEGAL DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
DE PANAMÁ
Decreto de Gabinete 247 de 1970: Primer intento de regular la actividad de
valores, producto de oferta de fondos mutuos.
Crea la primera autoridad
Medidas de protección al accionista minoritario
Regula por primera vez la Oferta Pública de Valores.
ANTECEDENTES Y MARCO LEGAL DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
Como resultado del desarrollo del mercado de valores en la década de los noventa:
Se expide el Decreto Ley 1 del 8 de julio de 1999.
Crea la Comisión Nacional de Valores como organismo autónomo del Estado conpersonería jurídica y patrimonio propio (autonomía en su integración, financiera yoperacional). Contraste directo con antigua CNV creada en 1970.
Le asigna funciones específicas de propiciar el fomento y desarrollo del mercado devalores.
Incluye disposiciones sobre operaciones fraudulentas y manipulación del mercado. Introduce sanciones pecuniarias severas en caso de violación a la Ley.
ANTECEDENTES Y MARCO LEGAL DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
LEY 67 1 DE SEPTIEMBRE DE 2011
1. Reestructura el Ente Regulador de Valores.Se modifica la CNV a estatus de Superintendencia del Mercadode Valores
2. Refuerza el Consejo de Coordinación Financiera y crea lasmembresías cruzadas de los Entes Reguladores Financieros.
LEY 67 DEL 1 DE SEPTIEMBRE DE 2011
Superintendente
Unidades TécnicasDirecciones Operativas y Administrativas
Secretario General
JUNTA DIRECTIVA(5 miembros permanentes y 2 cruzados)
ORGANIGRAMA DEL ENTE REGULADOR DE VALORES
COMISION
3 COMISIONADOS
Direcciones Operativas y Administrativas
ANTES
Consultoría de Asistencia Técnica FMIA través de una plataforma tecnológica avanzada, recursos humano calificado.
Procesos Automatizados.
SUPERVISION TRADICIONAL ‐vs‐ SUPERVISION BASADA EN RIESGO1. Énfasis en cumplimiento 1. Énfasis en gestión de riesgo2. Estático (foto) 2. Dinámico3. Cuantitativa y objetiva 3. Cualitativa y subjetiva4. Reactiva 4. Preventiva
HOJA DE RUTAEtapas de:
REGULACIÓNMETODOLOGÍATECNOLOGÍA
MANUALES IN SITU Y EXTRA SITUCAPACITACIÓN
CREACIÓN DE UNIDAD DE RIESGOS
RETOSIMPLEMENTACIÓN DE SUPERVISIÓN BASADA EN RIESGO
SISTEMA ELECTRÓNICO DE REMISIÓN DE INFORMACIÓN
USUARIOS SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
FORMULARIOS
GlobalizadoLiquidezEstructuraClientes
Hechos de Importancia
EXPECTATIVASSERI 2015
FIRMA DEL “ANEXO A” DEL MEMORANDUM DE ENTENDIMIENTO DE IOSCO (INTERNATIONAL ORGANIZATION OF SECURITIES COMMISSIONS)
ACCIONES TOMADAS POR LA SMV
1. ORGANIZACIÓN DE TALLERES EN MATERIA DE INTERCAMBIO DE INFORMACIÓN
2. MODIFICACIONES A LA LEY 67, 2011.A. REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN (Art. 14)B. ENTENDIMIENTO CON ENTES SUPERVISORES EXTRANJEROS (Art.30)C. ACCESO A INFORMACIÓN Y CONFIDENCIALIDAD (Art. 331)
3. ACUERDO 5, 2015 “POR EL CUAL SE DICTAMINA INFORMACIÓN Y DOCUMENTACIÓN ADICIONAL A LA ESTABLECIDA EN EL ARTÍCULO 331 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES QUE DEBERÁ MANTENERSE BAJO RESERVA.
EVOLUCIÓN
MEDIDAS REGULATORIAS ADOPTADAS PARA CUMPLIR CON EL PLAN DE ACCIÓN DE GAFI
Ley 23 de 27 de abril de 2015 – Adopta medidas para prevenir el blanqueo de capitales, elfinanciamiento del terrorismo y el financiamiento de la proliferación de armas de destrucciónmasiva, y dicta otras disposiciones.
Acuerdo 4‐2015 – Dicta la Guía de Indicadores de Operaciones Sospechosas para las actividadesdel mercado de valores realizadas en o desde la República de Panamá.
Acuerdo 6‐2015 – Dicta las disposiciones aplicables a los Sujetos Obligados Financierossupervisados por la Superintendencia del Mercado de Valores, relativas a la prevención de losdelitos de blanqueo de capitales, financiamiento del terrorismo y financiamiento de laproliferación de armas de destrucción masiva.
Ley 18 del 23 de abril de 2015 – Reglamenta el trato que se le debe dar a las acciones emitidas alportador.
Acuerdo 7‐2015 – Establece requisitos para que las Casas de Valores y Contratantes de Valoresactúen como Custodio Local de los Certificados de Acciones emitidos Al Portador.
EVOLUCIÓN
ENTES REGULADOS
CASAS DE VALORES
Al primer semestre del año 2015mantienen licencias vigentes 96Casas de Valores. De las cualesel 70.8% son Casas de ValoresIndependientes, 17.7% y 11.5%son Casas de Valores Subsidiariasde Bancos y Bancos con Licenciade Casa de Valores
respectivamente.
El 93% del Capital de las Casas deValores con licencia vigente ennuestro mercado proviene depaíses latinoamericanos,mientras que un 7% de paíseseuropeos.
Licencias Vigentes
Procedencia de Capital
30%
24%13%
10%
4%
3%3%
3%
5% 2% 1%1%1%
Panama Venezuela Argentina ColombiaSuiza Brasil Bahamas AndorraUSA Uruguay Rep. Dominicana CanadaPerú
MONTOS TRANSADOS
‐
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Ago.15
Transacciones Locales Transacciones Fuera de Bolsa Transacciones Internacionales
MONTOS TRANSADOS
Enero – Agosto de 2011‐2015
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
2011
2012
2013
2014
2015
RANKING CONSOLIDADO SEGÚN MONTO TRANSADO
Enero – Agosto 2015
En Dólares
Posición Casa de Valores Monto Transado % del Mercado1 IPG Securities, Inc 4,785,837,624.89 11.2%
2 J. Safra Sarasin Asset Management, S.A. 2,895,233,043.99 6.7%
3 Valores BanColombia Panamá, S.A. 2,612,801,776.23 6.1%
4 Helm Casa de Valores, S.A. 2,568,264,262.69 6.0%
5 SFC Investments, S.A. 2,296,162,264.59 5.4%
Otras Casas de Valores 27,749,060,873.28 64.7%
Total Transado 42,907,359,845.67 100.0%
RANKING CONSOLIDADO SEGÚN MONTO TRANSADO
Cartera de Clientes
Enero – Agosto 2015
En DólaresPosición Casa de Valores Monto
Transado % del Mercado
1J. Safra Sarasin Asset Management, S.A. 2,895,233,043.99 10.6%
2Valores BanColombia Panamá, S.A. 2,186,494,746.00 8.0%
3BG Valores, S.A. 1,581,565,607.07 5.8%
4Helm Casa de Valores, S.A. 1,506,391,575.49 5.5%
5ARCA CAPITAL S.A. 1,210,254,278.70 4.4%Otras Casas de Valores
17,945,600,671.13 65.7%Total Transado
27,325,539,922.38 100.0%
RANKING CONSOLIDADO SEGÚN MONTO TRANSADO
Cartera Propia / Enero – Agosto 2015
En Dólares
Posición Casa de Valores Monto Transado % del Mercado
1 IPG Securities, Inc 4,345,656,162.23 27.89%2 SFC Investments, S.A. 1,926,847,588.46 12.37%3 Andbanc (Panamá), S.A. 1,521,211,262.41 9.76%4 AV Securities, Inc. 1,464,096,149.07 9.40%5 Helm Casa de Valores, S.A. 1,061,872,687.20 6.81%
Otras Casas de Valores 5,262,136,073.92 33.77%Total Transado 15,581,819,923.29 100.0%
NÚMERO DE CLIENTES
I y II Trimestre 2015
3,069
16,063
18,612
3,150
16,194
17,726
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
Bancos con Licencia de Casa de Valores Casas de Valores Subsidiarias de Bancos Casas de Valores Independientes
I
II
37,070 Clientes
BANCOS CON LICENCIA DE CASA DE VALORES
Cartera Administrada 2015
Monto Administrado
En millones de dólaresComposición del Monto Administrado
5,979
6,338
5700
5800
5900
6000
6100
6200
6300
6400
I Trimestre II Trimestre
52%
19%
13%
16%
Bonos Cuotas de Participación
Acciones Comunes Otros
CASA DE VALORES SUBSIDIARIAS DE BANCOS
Cartera Administrada 2015
Monto Administrado
En millones de dólaresComposición del Monto Administrado
16,572
13,402
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
I Trimestre II Trimestre
35%
31%
14%
20%
Acciones Comunes Bonos
Cuotas de Participación Otros
CASA DE VALORES INDEPENDIENTES
Cartera Administrada 2015
Monto Administrado
En millones de dólaresComposición del Monto Administrado
9,026
12,663
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
I Trimestre II Trimestre
14%
36%
8%
42%
Acciones Comunes Bonos
Cuotas de Participación Otros
ASESORES DE INVERSIÓN
LICENCIAS VIGENTES
PROCEDENCIA DE CAPITAL
1 2 2 2 27 8
14 16
26
3742
45
5956
0
10
20
30
40
50
60
70
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ago‐15
40%
21%
10%
8%
8%
3%2% 2% 2% 2%2% Panamá
SuizaMexicoVenezuelaUSAEspañaBahamasLiechtensteinLuxemburgoArgentinaIslas Virgenes Británicas
LOS ASESORES DE INVERSIÓN CUENTAN CON 5,223 CLIENTES
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Discrecional No Discrecional
1,931
3,292
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
Naturales Jurídicas
60.3%
39.7%
Tipo de Cliente
NÚMERO DE CLIENTE SEGÚN NACIONALIDAD
1,025
760 714
615
349
204 159
125 92 79
1,101
‐
200
400
600
800
1,000
1,200
Total de Clientes 5,223
RANKING SEGÚN CARTERA ADMINISTRADA
Posición Asesor de Inversión Monto Administrado
1UBS ASESORES, S.A. 3,719,323,674
2 CREDIT SUISSE ASESORIA (PANAMA) S.A. o CREDIT SUISSE ADVISORS (PANAMA) INC. 1,388,386,042
3IAM ASESORES, S.A. 624,255,316
4FINEC ASSET MANAGEMENT, CORP. 473,711,411
5OPERADORA INVICTUS, S.A. 390,283,520
6SP CAPITAL INTERNATIONAL, S.A. 302,890,981
7SUMMA ASSET MANAGEMENT CORP. 285,812,566
8EVEREST CAPITAL PARTNERS INTERNATIONAL INC. 252,681,160
9PRIVATAM INC 242,046,151
10BSI INVESTMENT ADVISORS (PANAMÁ), INC. 225,179,342
OTROS ASESORES DE INVERSIÓN1,737,928,899
TOTAL DE CARTERA ADMINISTRADA9,642,499,061
COMPOSICIÓN DEL MONTO ADMINISTRADO
Monto Administrado US9,642.5 MM
40.10%
37.28%
22.61%
0.01%
Fondos y Efectivo Bonos Acciones VCN´s
FONDOS DE PENSIONES
NÚMERO DE AFILIADOS
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ago 15
Progreso Profuturo
2000 – 5,925 afiliadosAgo 15 – 66,038 afiliados
FONDOS ADMINISTRADOS
En millones de dólares
363.52 365.17
366.64
372.82
384.45 386.19
390.18
395.85
399.62403.04 404.16
406.66 407.62
340.00
350.00
360.00
370.00
380.00
390.00
400.00
410.00
420.00
ago.‐14 sep.‐14 oct.‐14 nov.‐14 dic.‐14 ene.‐15 feb.‐15 mar.‐15 abr.‐15 may.‐15 jun.‐15 jul.‐15 ago.‐15
COMPOSICIÓN DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS
En porcentaje
57%
15%
10%
7%5%
6%
Instituciones Financieras Instituciones No Financieras Deuda Gubernamental
Acciones Emisores Extranjeros Fondos Mutuos de Inversión
EMISORES
EMISIONES REGISTRADAS
En millones de dólares
420 243
695
166
848 799
1,330 1,143
2,072
1,023
2,318
1,713
3,071
3,579
1,700
2,714
1,190
‐
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
Registrados En Trámite
3,904
Según Tipo de Valor
En millones de dólares
Sept.2015
Emisiones Registradas
Según Sector
Sept. 2015
665
1379
170
500
Acciones Bonos VCN´S Certificados de Participación
38%
24%
10%
10%
7%
7%4%
Financiero Sociedad de Inversión
Industria Inmobiliario
Comercio Conglomerado
Servicio
EMISIONES EN TRÁMITE
En millones de dólares
Sept. 2015
960
20030
Bonos Notas VCN´S
Muchas Graciaswww.supervalores.gob.pa
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