bursa este o piaţă pe care se oferă şi se desfac.docx
Post on 19-Feb-2018
216 Views
Preview:
TRANSCRIPT
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
1/47
PIAA BURSIER I PIAA EXTRABURSIER
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
2/47
1 bursa ctc o pia public;1 bum este o pia reglementat,
1 2ranzaciile la bunele de valori au o importan foarte mare peturu3ntreconomia publici cb fi cea privata. 2ranzaciile de acest fel4 pot produc
vieii economice fi asupra credibilitii financiare a emitenilor, nu
participanilorAceste tranzacii 5far obiectul unor reglementri foarte precise,cu
- modul dc stabilire fi publicare a cursului6
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
3/47
n ceea ce privete funciile specifice, bursele de valori rspund la tni ttouii tb n
$nltriu,nentfi
Df+5E2p
IfSIlM
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
4/47
"uncil*mli+luale#
Bursa faciliteaz obinerea de lic"iditi de ctre acionari7ii mi7lo
evaluare a averii personale Acionarii pot, n orice moment, s vndvalorile mobiliare pe care le dein. n sc"imbul unui pre de pia a
(eintorii titlurilor trebuie s aib posibilitatea, in orice moment, G cu
sunt cotate oficial titlurile n care au investit
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
5/47
rmnA stabile atunci cnd societile fi economia. n generai, arata semne de
n concluzie evoluia cursurilor la bursa poate fi un indicator ai trendulu
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
6/47
m"#$ %&'(#')'l-.i$nstn?I
bursecu strigare liber n cadrul crora tranzaciile se nc"eie prin viu gr
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
7/47
$a bursele de valori clasicese formeaz un curs unic, centralizat, 3ntr
supus regulamentului de funcionare, adic este gestionai i supraveg"eat
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
8/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
9/47
))Acionarilor, dac aceasta este prevzul de statutul societii.
8omisia de cenzoria bursei eercit controlul activitii economfco-fin
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
10/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
11/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
12/47
Pil emitentul desfoar activitate timp de m mai puin de trei ani i dispune
perioada menionat;
X. U emitentul trebuie s fi obinut profit net -n ultimii doi ani de activitate;
R raportul financiar pentru ultimul an de activitate trebuie s corespund
internaionale i s fie confirmai de ctre o organizaie independent de au
tn afar de cazul 3nscrierii iniiale a valorilor mobiliare la nivelul ) de c
valori mobiliare trebuie s fie cotat la nivelul 9 nu mai puin de XM zile.
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
13/47
- ordinele ZuniteCsunt compuse din dou elemente0 o vnza
trebuie s aib ioc n aceeai edin bursier. >lientul ppierdere& ntre cele dou cursuri de eecuie.
- ordinul,mai -nainte i apoi; comport de asemenea dou
care trebuie s fie eecutate succesiv, ntr-o ordine indicat d
Y ordinul Za se utiliza pentru]nu indic dect totalul de ca
mobiliar desemnat, fr a preciza numrul de titluri ce vor fi
numrul titlurilor nu trebuie s depeasc suma total fiat
8.N. 'iaa etrabursier0 generaliti i caracteristici
a7oritatea statelor cu economie de pia au pe lng o
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
14/47
++
+2J:2:$: RA>A: (:EA2:
Z.). nstrumente financiare derivate0 generaliti, necesitate i diversitate
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
15/47
b/ dup aspectul contractului#
contracte standard 1n care clauzele i elementele contractului su
n care se tranzacioneaz obiectul de contract6 contracte alternat
nu respect legtura de mrime cu piaa real, au clauze con7un
altui produs&, au evoluii sau obiect de contract %la comand&, a
legat de alte activiti sociale
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
16/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
17/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
18/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
19/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
20/47
))f-
JHmmt},,!) -
JE)
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
21/47
7 l94r cYYt4YEE4q2444:@4Y442
pr"ile contractante sunt cumprtorul contractului futures i v
cumprtorul contractului uture$ este acel investitor care $e ang
suport al contractului la maturitate. 'oziia cumprtorului e$te c
el urmeaz s ac"iziioneze activul !e #a, n lim#a de speciali
numete 5ong uture$ %$R&6 vnztorul contractului uture$ este acevnd actiul $uport la maturitate. 'oziia sa este considerat des
intrrii n contract, vnztorul ar putea s nu dein activul suport
fie s cumpere activul suport de pe piaa spot, pentru al v
cortiractualr fie va trebui s-l 3mprumute, i r aces c00r 1 U
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
22/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
23/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
24/47
Hotui, principala diferen const !n faptul c un contract for7ard este u
cumprtor i un vnztor, in timp ce un contract futures reprezint o succesiune de con
Z.=. >ontracte options0 tipuri i caracteristici
#piunile sunt titluri derivate, deoarece simt construite pe baza unui activ financi
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
25/47
(urata devia%A - standardizarea se referl la duma opiunii, respectiv perioada d
data finali pentru eercitarea opiunii te numete data epirrii %epiratiort date&, data e
Perioada de 9alabilitate a contractului de op"iuni poate f de = N sau X uni
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
26/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
27/47
prima contractului este suma dc bani pc care cumprtorul contractului dc o
fa reprezint preul contractului U
poziiile asumate de cei care intra ntr-un contract de opiune 0 cHtm cumpr
dc specialitate, va avea ntotdeauna opi long i vnztorul contractului ca
s=on
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
28/47
(repturile i obligaiunile ptifilor participa
Drepturile &l o#li/a"iunile pr"ilor participante la op"iuni
Gpiune de cumprare caiiOreptul Gbligai un Pltitorul Gbligaiune
d d i i d
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
29/47
n acest gen de opiune, operatorul poate obine un ctig care est
mrimea pierderii este nelimitat.
ezultatul final al operatorului, care a iniiat operaiunea %vnztorul&
&fx P Y 08urs1 PQ/ 0w.6/,
unde#&* 1rezultnd operatorului;
#rnanta cu
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
30/47
diferiteV indicii dm
%TBBY)) I p
pieei B an grad m
(cl ia m
prezettt eist indic
ar ti0 !e e^emplu
di9ersi
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
31/47
1 sunt derivate etrabilaniere6
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
32/47
-772Vr22 II2 l 2itflif u ]] ];;&.
$n funcie fl MitfV 0$muflnr rontr5' turtit i SS5 ontri tele s7ap \unt delimitau In dou meri categorii#
)) iFp eatoe%GGoc G;]C >oamei4 mp Q4 1
1 conlflFtt fFap pc rtmt de cndll dd &6
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
33/47
$n &epublica Moldova evaluarea valorilor mobiliare primarese efectueaz
de estimare0
*. Metoda fluurilor financiare, }~ se bazeaz pe#
a& metoda capitalizrii6
b& metoda actualizrii fluurilor financiare.
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
34/47
n vederea aprecierii corecte a preului de pia a aciunilor,i pentru a aplica evaluarea
fundamentali este necesar s se cunoasc valoarea unei aciuni.
ndiferent de tipul aciunii, pentru evaluarea acestora prezint importan modul de
eprimare a valorii unei aciuniprin0
a) Valoarea nominal 0V/.Amintim c, E reprezint o
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
35/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
36/47
OR dividendul distribuit pe o aciune; &dobR rata medie a dobnzii pe p
unde#
.B]BBaa44--
financiare, fiind calculat ca raport dintre profitul net repartizat ce re
pe o aciune[ rata medie a dobnzii pe pia#
PPA
'do4
Profitulpi aciuneeprim capacitatea emitentului de a obin
te Cfbftntae cu uiuitoarea formul
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
37/47
unde:PP%4priitul pe aciune#Pn 1 profit net 0profitul brut1 impozitul pe profit/#N$ numrul total de aciuni eistente pe pia.
Oividendul pe aciunereprezint, pentru posesorul ac
sa, deci este unflu financiar,iar pentru emitent reprezint un elem
aciuni fi te calculeaz conform formulei0
OP%unde#OP%? dividendul pe aciune;Ot1 valoarea total a dividendelor 0profitul net repartizat sub form dnumrul de aciuni pe pia.
te Cfbftntae cu uiuitoarea formul.
PP% Pn
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
38/47
1 daci ZdC : SWW,se apeleaz la rezervele acumulate anterior, n vedereca dividende.
&andamentul unei aciunise calculeaz att n funcie de creterea cu
unde#&1 randamentul unei aciuni;O 1 dividendul repartizat;
8i1 cursul la revnzarca aciunii; 8J1 cursul la cumprarea aciu
8oeficientul de multiplicare a capitalizrii ZPQ&C 0engl. Price Qar
pre-ctig reprezint indicatorul cel mai utilizat pentru a caracteriza eficiena
ceea ce indic ct pltete investitorul la ac"iziionarea aciunii pentru o unitat
i n flmcie de valoarea de remunerare a investitorului,
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
39/47
IfntaNfttnrrC capitalului $nvestiteprim renia#ililaica pro!u$ !e !ii!
nominal V aciunii0
(G.H4.).
SS rmtabtlitatca capitalului investit#OP% $ dividendul pe aciune#
$ valoarea nominal.
Oividendele ateptate tn viitor reprezint fructificarea viitoare a plasamentului pr
formulei#
(G.H).
unde#HH 9aloarea unei aciuni;Dt= dividendele la momentul.. i rentabilitatea cerut de
)MM@
Gion
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
40/47
obligaiune, fie ca parte componeni a unui portofoliu de valori mobiliare.
+copul urmrit de investitori, respectiv de cei care cumpra obligaiunile emise de guverne sau
societi private, este cel al unei valorificri ct mai avanta7oase a activelor financiare atrase prin
emisiunea acestor titluri pe piaa de capital. n acest scop. e efectueaz evaluarea titlurilor de crean.
$a evaluarea instrumentelor primare de crean se utilizeaz un set de indicatori, care
constituie elementele te"nice ale obligaiunii. (up cum sVa menionat anterior elementele te"nice ale
obligaiunii sunt0 valoarea nominal6 preul de emisiune6 termenul de rambursare6 rata nominal a
dobnzii6 rata dobnzii la termen6 cuponul de dobnd6 cursul obligaiunii6 prima de rambursare %costul
rambursrii&6 rata anual de rambursat6 valoarea real6 randamentul cuponului6 randamentul curent6
randamentul la maturitate.
Valoareanominaleste o valoare
convenional stabilit la emisiunea obligaiunilor i reprezint raportul dintre suma 3mprumutului lansat
pe pia i numrul obligaiunilor emise6
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
41/47
$plgt+liif|3 44SW
aW 4G, apfcmV GV4
U "0" Q"G= ?df> gh=G ii =GGG actori paneW N
?S# StarmNWn W c!rui =D==E= WPU aoU loc tu N1tor
5t p unaa5t caia Nalacta GfH===k M !e l!
la a!aatb !awHructor*ratei re#aan la 2
Garvemaa pto. etnrf rata dabteai m dapiada de
atrucmm aaoaa!aniA. cn! G= !oteia, jM==
jU cnd mi ifirlrnili nimrV li ]n6
acmcmra comple,cnd tF dobnzii diferi !a laCaiui aria"ieittiodaaoao!am nu !aacan!aC
>iFiaa5 dr dobndreprermt ftuaifleam plaianaini4ri ta nHott ca alo
conform formulei6
4VI ftV V1 VVVVVVV
U
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
42/47
ta obinut este prociMua2d fi poate fi mai mic 0sti= pari/, egal 0mart
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
43/47
unde.
Jto1rata anual de rambursat;
T= numrul de ani pe care este contractat mprumutul;Z N valoarea nominal
(ac rambursarea se face sub forma cuponuconorm ormuleiq
C eu%a47tGu/%Jr[a
unde#
Vr ? valoarea real a -mprumutului;
V ? valoarea nominal a obligaiunii;
&nd 1 rata nominal a dobnzii#
&dt ? rata dobnzii de pia; n ?
durata de via a obligaiunii.
odalitatea de rambursare influeneaz mrimea preului de emisiune. (ec
calculul valorii reale de plasament0
unde0
PQ l d i i
%!UV
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
44/47
poate calcula urmtorii indicatori6
a& randamentul cuponului %venitul nominal& este determinat ca raport procentual dintre venitul anual de
dobflndA %>c& si valoarea nominali a 3mprumutului %E&.
2rf-Cl##
unde#
td1
randamentul cuponului;
84 cuponul obligaiunii;V R valoarea nominal.
R(in punct de vedere al investitorului care ia decizia vnzrii obligaiunii 3nainte de
scaden, dac piaa ofer un pre care s-i satisfac, n acest caz indicatorii de apreciere a
d l i
0.Lw.+.
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
45/47
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
46/47
[. venitul 0cui P. preul obli,a-iuniiS
V1 valoarea nominal a obligaiunii, n perioada de timp rmas pn la scaden; d x0V1P/ 1 efect favorabilsau
nefavorabil (a,iodisa,io).Cotiul pentru care !ou obli,a-iuni cu aceeaBi maturitate reac"ionea, !ierit la aria"ii
!e rat a !o#n ,ii l repre,intduratele di
-
7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx
47/47
egal cu maturitatea, ceea ce nseamn c are cea mai mare!urat po$i#il &i cea mai mare fluctuaie depre.
top related