estratégias de financiamento de infraestrutura no brasil · epe - consumo industrial de energia...
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DYOGOHENRIQUEDEOLIVEIRAMinistrodoPlanejamento,DesenvolvimentoeGestão
Estratégias de Financiamento de Infraestrutura no Brasil
A ECONOMIA BRASILEIRA ESTÁ MELHOR EM 2017 DO QUE EM 2016
2016 2017 Variação Referência
PIB* -1,00% 1,05% 2,05pp 1ºtrim(t/t-1)
Indústria(PIM) -5,19% 0,46% 5,65pp Junho(m/m-12)
Comércio(PMC) -8,99% 2,41% 11,40pp Maio(m/m-12)
Serviços(PMS) -6,09% -1,87% 4,22pp Maio(m/m-12)
SafraAgrícola(tons.) 184,7 240,3 30,1% previsãoanual
InflaçãoIPCA(%aa) 9,32% 3,00% -5,85pp Junho(ac.12m)
PostosdeTrabalhoCriadosnoAno -531.765 67.358 jan-jun(ac.ano)
MassaSalarialReal(R$milhõesdemai/17) 180.896 185.096 2,32% junho
RendaMédiaReal(R$dejun/17) 2.043 2.104 2,99% junho
TaxadeJurosMetaSelic(%aa) 14,25% 9,25% -5,00pp agosto
Ibovespa(fimdeperíodo-pontos) 57.308 66.898 16,73% 04/agosto
RiscoPaís(Embi+embps) 339 271 -20,06% julho
Fontes:IBGE,MTE/CAGED,BCBeBloomberg.
INDICADORES COINCIDENTES REFORÇAM A PERSPECTIVA POSITIVA
VARIAÇÃO TRIMESTRAL
1ºtri/17 (t/t-1) 2ºtri/17 (t/t-1)
IndicadoresCoincidentes
IndicadordeEstoques 1,5% -1,0%NíveldeUOlizaçãodeCapacidadeInstalada(NUCI-FGV) 1,4% 0,1%ProduçãoMensalTotaldeAutoveículos 2,8% 3,9%EstoquesnasConcessionáriaseFábricas 11,4% -1,5%Vendas(Internas+Externas)–Anfavea 8,7% 7,2%LicenciamentodeAutoveículos–Fenabrave 1,3% 10,4%ÍndicedoFluxodeVeículosPesados–ABCR 2,5% 0,5%EPE-ConsumoIndustrialdeEnergiaElétrica 0,7% -0,8%ONS-CargadeEnergiaMensal 4,0% -0,7%VendadePapelãoOndulado-ABPO 3,7% 0,2%ABRAS-ÍndicedeVendas -0,5% 1,2%
A CONFIANÇA DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS RECUA SENSIVELMENTE
nov/08489
dez/15523
271
0
100
200
300
400
500
600jul/06
out/06
jan/07
abr/07
jul/07
out/07
jan/08
abr/08
jul/08
out/08
jan/09
abr/09
jul/09
out/09
jan/10
abr/10
jul/10
out/10
jan/11
abr/11
jul/11
out/11
jan/12
abr/12
jul/12
out/12
jan/13
abr/13
jul/13
out/13
jan/14
abr/14
jul/14
out/14
jan/15
abr/15
jul/15
out/15
jan/16
abr/16
jul/16
out/16
jan/17
abr/17
jul/17
EMBi+Brasil(spreadp.b.)
240(médiaabr/2008aset/2015)
PeríododeInvestmentGradeS&PeFitch
Fonte:JPMorgan.
5,90%
4,31%
5,91%
6,50%
5,84% 5,91%
6,41%
10,67%
6,29%
3,40%4,20% 4,25% 4,00%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020IPCA MarketProjecOons-Median InflaOonTarget UpperBound LowerBoundMedianadasExpectaOvasFocus MetadeInflação LimitesdeTolerânciaparafinsde
cumprimentodameta
Fonte:IBGEeBCB
AS EXPECTATIVAS DE INFLAÇÃO FORAM REANCORADAS INFLAÇ
ÃO(%
a.a.)
Jun/2017–IPCAacum.12m.:+3.00%
Projeçãopara2017-2020*:BCB/Focus,28dejulhode2017
APÓS 8 TRIMESTRES DE QUEDA, O PIB TRIMESTRAL VOLTOU A CRESCER
0,33%
-1,26%
-2,27%
-1,36%-0,95% -1,00%
-0,32%-0,58% -0,55%
1,05%
-2,50%
-2,00%
-1,50%
-1,00%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
IV-2014 I-2015 II-2015 III-2015 IV-2015 I-2016 II-2016 III-2016 IV-2016 I-2017Fonte:IBGE/MP,ContasNacionaisTrimestrais.
Var.T/T-1(sériecomajustesazonal)
Var.sériescomajustesazonal Var.4ºtrim.2016 Var.1ºtrim.2017 Aceleraçãovar.t/t-1
Oferta Var.% Var.% Var.pp Contrib.Agropecuária -0,20% 13,44% 13,64pp 0,66ppIndústria -0,89% 0,87% 1,76pp 0,33ppServiços -0,73% 0,01% 0,74pp 0,47ppPIB -0,55% 1,05% 1,60ppDemanda Consumo -0,48% -0,15% 0,33pp 0,21ppGoverno -0,04% -0,62% -0,58pp -0,12ppFBCF -1,55% -1,56% -0,01pp 0,00ppExportações -1,00% 4,79% 5,79pp 0,71ppImportações 3,50% 1,77% -1,73pp 0,20pp
Fonte:IBGE.Elaboração:SEPLAN/MP.
COM ACELERAÇÃO DOS TRÊS COMPONENTES DA OFERTA
EXPECTATIVAS APONTAM FIM DA SEQUÊNCIA DE RESULTADOS NEGATIVOS
0,5%
-0,8%
-1,4%
-2,4%
-3,8%
-4,7% -4,8%-4,4%
-3,6%
-2,3%
-1,5%
-0,6%
0,3%
IV-2014 I-2015 II-2015 III-2015 IV-2015 I-2016 II-2016 III-2016 IV-2016 I-2017 II-2017 III-2017 IV-2017
PIBVariaçãoacum.4trimestres(%)
PROJEÇÃODEMERCADOTrajetória
implícitanasprojeçõesFocus
Fonte:IBGE/MP,BCB/FOCUS(28/07/2017).Elaboração:SEPLAN/MP
9,1%
dez/121,4%
set/158,6%
jul/173,9%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
jul/08
out/08
jan/09
abr/09
jul/09
out/09
jan/10
abr/10
jul/10
out/10
jan/11
abr/11
jul/11
out/11
jan/12
abr/12
jul/12
out/12
jan/13
abr/13
jul/13
out/13
jan/14
abr/14
jul/14
out/14
jan/15
abr/15
jul/15
out/15
jan/16
abr/16
jul/16
out/16
jan/17
abr/17
jul/17
Fonte:BCBeIBGE/MP.*JurosReaisex-ante:razãoCDI/IPCAesperada12mesesàfrentecombasenoscontratosdeswapDI-PréenamedianaFocusparaoIPCA.
TaxasdeJurosReais(CDI/IPCA)ex-anteTaxasAnualizadas(%aa)
INICIAMOS IMPORTANTE TRAJETÓRIA DE QUEDA DOS JUROS REAIS
COM REFORÇO DAS CONDIÇÕES FAVORÁVEIS À RETOMADA DO INVESTIMENTO
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
130
140
150
160
170
180
190
200
210
mar-13
jun-13
set-13
dez-13
mar-14
jun-14
set-14
dez-14
mar-15
jun-15
set-15
dez-15
mar-16
jun-16
set-16
dez-16
mar-17
Invessmento(FBCF)
IndicadordeIntençãodeInvessmento
FormaçãoBrutadeCapitalFixo(ContasNacionais)Sérieencadeadadoíndicedevolumetrimestralcomajustesazonal(Base:média1995=100)
Fonte:IBGE/MPeFGV.Nota:*OIndicadordeIntençãodeInvessmentoséadiferençadaproporçãoderespostasfavoráveisedesfavoráveismais100.
IndicadordeIntençãodeInvessmento*SondagemdeInvessmentosIBRE-FGV
183.121
jan/15192.198
180.896
185.0962.097jun/162.043
2.104
174.000
176.000
178.000
180.000
182.000
184.000
186.000
188.000
190.000
192.000
194.000
1.900
1.950
2.000
2.050
2.100
2.150
2.200
MassadeRendimentos RendimentoRealMédioRendimentomédiorealhabitualmenterecebidodetodosostrabalhos(R$)*
Massaderendimentosrealhabitualmenterecebidadetodosostrabalhos(milhõesR$)*
Fonte:IBGE/MP,PNADConvnua.Nota:*Valoresapreçosdoúlsmomês.
A RENDA DAS FAMÍLIAS E A MASSA SALARIAL REAL ESTÃO EM RECUPERAÇÃO
Rendimento Médio Real jun/16 a jun/17 Total 2,99% Com Carteira 3,63% Sem Carteira -2,90% Conta Própria -1,22% Setor Público 1,17%
Massa de rendimentos real 2,3%
O EMPREGO TAMBÉM DÁ MOSTRAS DE RECUPERAÇÃO
1.634.3571.414.660
1.047.914
826.168
588.671
-345.417-531.765
67.358
-1.000.000
-500.000
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
ACUMULADOJANEIRO-JUNHODECADAANOCriação/DestruiçãoLíquidadePostosdeTrabalhoEmPessoas
Fonte:MTE/CAGED.
O ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS PASSA POR AJUSTE NECESSÁRIO
5,06,6
8,810,8 13,0 15,5 18,0
18,818,5 18,4 18,4
32,535,4
39,4 41,8 43,6 45,0 45,944,5
42,0 41,6 41,5
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 abr/17 mai/17
EndividamentodasFamílias-OutrosCréditos
EndividamentodasFamílias-CréditoHabitacional
EndividamentoTotaldasFamílias
Endividamento*dasFamílias%daRendaAcumuladaem12Meses
Fonte:BCB.*Endividamento=relaçãoentreovaloratualdasdívidasdasfamíliascomoSistemaFinanceiroNacionalearendadasfamíliasacumuladanosúlsmosdozemeses.
A MELHORA DO CRÉDITO ÀS FAMÍLIAS FAVORECE O CONSUMO
4,1%
11,6%
-14,6%
CréditoàsFamílias1,5%
4,7%
7,14
InadimplênciadasFamílias5,28
6,24
5,94
5,85
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
II-2012
III-2012
IV-2012
I-2013
II-2013
III-2013
IV-2013
I-2014
II-2014
III-2014
IV-2014
I-2015
II-2015
III-2015
IV-2015
I-2016
II-2016
III-2016
IV-2016
I-2017
II-2017
Fonte:BancoCentraldoBrasil.Nota:*PercentualdacarteiradecréditodoSistemaFinanceiroNacionalcompelomenosumaparcelacomatrasosuperiora90dias.
NovasConcessõesdeCréditoLivreàPF-Var.RealT/T-4(%)
InadimplênciadoCréditoLivreàPF(%)*
Pe
rcen
tualdoPIB
Fonte:BCB
O AJUSTE NAS CONTAS EXTERNAS ESTÁ CONSOLIDADO
-1,8% -1,6%
-3,4% -2,9% -3,0% -3,0%-4,2%
-3,3%
-1,3%-0,8%
1,5%2,2%
2,8% 3,3% 3,3%2,2%
2,9%3,4% 3,9% 4,1%
-5,0%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
SaldoemTransaçõesCorrentes
InvessmentosDiretos
*Acumuladoem12mesesatéjunhode2017.
O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL BRASILEIRA É RECORDE
25.198
60.816
918806
820
568
0
200
400
600
800
1.000
1.200
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000jun-11
set-11
dez-11
mar-12
jun-12
set-12
dez-12
mar-13
jun-13
set-13
dez-13
mar-14
jun-14
set-14
dez-14
mar-15
jun-15
set-15
dez-15
mar-16
jun-16
set-16
dez-16
mar-17
jun-17
SaldodaBalançaComercial Exportações Importações
SaldodaBalançaComercialAcumuladoem52SemanasUS$milhõesFOB
Fonte:SECEX/MDIC.
ExportaçõeseImportaçõesMédiaDiáriaMóvelde52Semanas
US$milhõesFOB
Fonte:BCB
AS RESERVAS INTERNACIONAIS MANTÊM-SE ESTÁVEIS HÁ 6 ANOS
200.827
377.175
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
Jun-08
Oct-08
Feb-09
Jun-09
Oct-09
Feb-10
Jun-10
Oct-10
Feb-11
Jun-11
Oct-11
Feb-12
Jun-12
Oct-12
Feb-13
Jun-13
Oct-13
Feb-14
Jun-14
Oct-14
Feb-15
Jun-15
Oct-15
Feb-16
Jun-16
Oct-16
Feb-17
Jun-17
US$milhões
CONTROLAR A DESPESA PRIMÁRIA É UM DOS OBJETIVOS DO NOVO REGIME FISCAL
DespesaPrimáriadoGovernoCentral(%PIB)
15,88%
15,14%
15,61%
16,35%
16,76% 16,87%
16,16%
17,37%
18,18%
16,72%
16,88%
17,26%
18,00%
19,31%
19,94%
19,50%
18,91%
18,33%
17,75%
15,0%
16,0%
17,0%
18,0%
19,0%
20,0%
21,0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018** 2019** 2020**
Fontes:STNeSOF.*RelatóriodeAvaliaçãodo3ºbimestre.**PLDO-2018.Até2016,ResultadodoTesouroNacional.
DespesasPrimárias 2010 % 2016 % 2017 %BenefíciosPrevidenciários-Urbano 198.769 28,1% 396.561 31,9% 435.065 33,6%BenefíciosPrevidenciários-Rural 56.089 7,9% 111.310 9,0% 124.705 9,6%PessoaleEncargosSociais(Inativosepensionistas) 74.046 10,5% 110.777 8,9% 122.088 9,4%BenefíciosdePrestaçãoContinuadadaLOAS/RMV 22.502 3,2% 48.990 3,9% 53.635 4,1%PessoaleEncargosSociais(Ativos) 94.359 13,4% 147.094 11,8% 162.384 12,5%GastodaSaúde(exc.pessoal) 51.745 7,3% 99.804 8,0% 103.834 8,0%SeguroDesemprego 20.779 2,9% 37.667 3,0% 41.880 3,2%
GastodaAssistênciaSocial(excetopessoaleBPC)(incluiBolsaFamília) 16.565 2,3% 32.056 2,6% 30.854 2,4%
GastodaEducação(exc.pessoal) 18.830 2,7% 34.543 2,8% 31.360 2,4%PAC 22.082 3,1% 42.043 3,4% 26.776 2,1%Subsídios,SubvençõeseProagro 4.742 0,7% 23.328 1,9% 24.874 1,9%Abono 9.029 1,3% 18.347 1,5% 16.930 1,3%PoderLegislativo,JudiciárioeMinistérioPúblicodaUnião 6.665 0,9% 13.004 1,0% 14.224 1,1%CompensaçãoaoRGPSpelasDesoneraçõesdaFolha - 0,0% 17.593 1,4% 14.456 1,1%FUNDEB(Complem.União) 5.353 0,8% 13.675 1,1% 13.037 1,0%SentençasJudiciaisePrecatórios 2.095 0,3% 10.163 0,8% 11.273 0,9%DemaisDespesasObrigatórias 24.535 3,5% 36.171 2,9% 22.956 1,8%DemaisDespesasDiscricionáriasdoExecutivo 78.202 11,1% 49.246 4,0% 44.146 3,4%
Despesatotal 706.388 100,0% 1.242.373 100,0% 1.294.476 100,0%
COMPOSIÇÃO DA DESPESA PRIMÁRIA DA UNIÃO 53,7%49,7% 56,8%
Despesapaga.ParaInaOvosepensionistasde2010e2016,despesaempenhada.Fontes:até2016,ResultadodoTesouroNacionaleRelatórioResumidodeExecuçãoOrçamentária.Para2017,RelatóriodeAvaliaçãodo3ºBimestre.
EVOLUÇÃO DO DÉFICIT DA PREVIDÊNCIA SOCIAL
-36,2 -42,9 -42,9 -35,5 -40,8-49,9 -56,7
-85,8
-149,7
-185,8-202,2 -208,9
-225,3-250
-200
-150
-100
-50
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018** 2019** 2020**
R$bilh
ões
Fonte:STN/MFeSOF/MP.*RelatóriodeAvaliaçãodo3ºbimestre.**PLDO-2018.
Fundo Brasil-China de Cooperação para Expansão da Capacidade Produtiva
Estratégias de Financiamento de Infraestrutura no Brasil:
O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA
Ø MecanismofinanceirodecooperaçãoestabelecidoentreoMinistériodoPlanejamentoeoClaifund (fundode invessmentochinêsparaaAmérica Lasna e o Caribe), por meio de um Memorando deEntendimento;
Ø Será uma combinação de fontes de recursos a serem alocados porprojeto,segundoascaracterísscasdecadaum(Projectbased);
Ø Abrangediversossetoresdaeconomia,comoinfraestrutura,logísscaeaumentodacapacidadeprodusva.
O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA
Ø AcarteiradeprojetosaserclassificadapoderáreceberumaportedeatéUS$20bilhões;
Ø US$ 15 bilhões oriundos do Claifund e US$ 5 bilhões de financiadoresbrasileiros;
Ø Ofundoconsideramixdefinanciamentoeequity;
Ø OfinanciamentodoClaifundpoderáserfeitoemReais;
Ø Os projetos classificados pelo Comitê DireOvo do Fundo serão analisadospelos Financiadores Brasileiros e pelo Claifund, quanto à sua viabilidadeeconômico-financeira, e eles decidirão sobre o financiamento ouinvesOmento.
Ø As condições de financiamento serão determinadas pelos financiadores,projetoaprojeto,seguindoasnormaseprocedimentosdecadainsOtuição;
O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA
q AindaemdiscussãoentreosmembrosbrasileirosechinesesdoGTTedoComitêDireOvo;
q OPlanodeTrabalhoAnual2017-2018priorizará:q ProjetosdoPPIq Projetoseminfraestruturaemestagioavançadodematuração
Ø Critériosparaclassificaçãodosprojetos
O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA
Ø OperacionalizaçãodoFundo:
SecretariaExecuOvaSEAIN/MP
GrupodeTrabalhoTécnico
ComitêDireOvo
CerOficadodeClassificação
Nãoclassificação
ProponentesubmeteCarta-
Consulta
AvaliaçãodasInsOtuiçõesFinanceirassegundosuasnormasecritériospróprios
1ªETAPA
2ªETAPA
O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA
Ointeressado-quepodeserumaempresa,consórcio,grupo,insOtuiçãofinanceiraououtros-apresentaumaCarta-Consultacomdadosbásicosdoprojeto.ACarta-ConsultaéumformulárioeletrônicojádisponívelparapreenchimentoquepodeseracessadopelapáginadoFundo,nositedoMP:hyp://www.planejamento.gov.br/assuntos/internacionais/fundo-brasil-chinaUmavezqueopleitosejaconsideradoprioritáriopeloComitêDireOvooprojetoreceberáumCerOficadodeClassificaçãodeProjeto,a serconsideradonanegociaçãocomas insOtuiçõesfinanciadorasAtéodia03/08oFundohavia recebido19solicitaçõesdeacessoparaopreenchimentodeCartas-ConsultaeumprocessocartafoisubmeOdo.
Ø RecebimentodasCartas-Consulta
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