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Informe Semanalde Mercados
Departamento de Estudios02 de Setiembre del 2013
LIMA: + 511 712 8282
SANTIAGO: + 562 472 8000
email: mccseminario@mccseminario.com
Este es un informe confidencial, y su contenido no constituye un compromiso por parte de MCC Seminario. Cualquier distribución o uso del mismo, total o parcial, está prohibido. This document is confidential Its contents do not constitute a commitment by MCC Seminario. Any unauthorised disclosure, use or dissemination, either whole or partial, is prohibited.
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Market Review / Noticias económicas (semana del 26 al 30 de agosto)
� Tensión en Siria� Se confirmó el ataque que provocó muerte de casi 1’500 personas en las afueras de
Damasco contenía gas sarín (uno de los agentes nerviosos más peligrosos)� Sería el peor ataque con armas químicas en más de 25 años� Probabilidad de una intervención militar de USA� Tensión generó Risk-off en el mercado y rally del petróleo� Altos precios del petróleo ponen en riesgo crecimiento e inflación global
� Se mantienen los buenos datos en USA� Bienes duraderos superaron ampliamente al consenso de analistas (4.2% vs -7.3%)� Precios de viviendas mantiene el camino de la recuperación mostrando tasas de
crecimiento de más de 12%� Ventas de casa pendientes por encima de lo esperado (8.6% vs 7.9%)� PIB revisado del 1T13 fue de 2.5%, por encima del anterior (1.7% ) y del consenso
(2.2%) principalmente por la recuperación de la demanda externa� Datos de confianza (indicador adelantado) también estuvo por encima de lo
proyectado (82.1 v 80.5)� Datos aumentan probabilidad de que en la prox. reunión de la FED (17-18) se haga el
anuncio del tapering (datos clave de empleo esta semana)
� Aumentan probabilidades del fin de la desaceleración china� PMI Manufacturero de agosto fue de 51.0 mejorando las expectativas de mercado
(50.6) y del nivel de julio (50.3), nivel más alto en 16 meses� Gobierno ha reiniciado programa de inversiones públicas para impedir la
desaceleración económica, además de introducir medidas para las MYPEs en elmarco de su plan de hacer crecer la demanda interna
� Commodites industriales y sector minero serían los más beneficiados
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Market Preview / Datos económicos (semana del 02 al 06 de Agosto)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Indicador Región Periodo Consenso Previo
Lun 02-Sep PMI Manufacturero EZ AGO F 51.3 51.3
PMI Manufacturero GE AGO F 52.0 52.0
PMI Manufacturero UK AGO 55.0 54.6
Indicador Región Periodo Consenso Previo
Mar 03-Sep ISM Manufacturero USA AGO 54.0 55.4
Gastos de Construcción USA JUL (MoM) 0.3% -0.6%
Producción Industrial BZ JUL (YoY) 2.6% 3.1%
Indicador Región Periodo Consenso Previo
Mie 04-Sep Balanza Comercial USA JUL -38,7bn -34,,2bn
PIB s.a EZ 2T13 P 0.3% 0.3%
Ventas Retail EZ JUL (YoY) -0.3% -0.9%
Indicador Región Periodo Consenso Previo
Jue 05-Sep Empleo ADP USA Sep 180K 200K
Pedidos de Fábrica USA JUL (MoM) -3.5% 1.5%
ISM No Manufacturero USA AGO 55.0 56.0
Pedidos de Fábrica GE JUL (YoY) 2.9% 4.3%
Indicador Región Periodo Consenso Previo
Vier 06-Sep Cambio en Nóminas no Agrícolas USA AGO 180K 162K
Cambio de Nóminas Privadas USA AGO 175K 161K
Tasa de Desemplo USA AGO (YoY) 7.4% 7.4%
Producción Industrial UK JUL (YoY) -1.6% 1.2%
Producción Manufacturera UK JUL (YoY) -0.7% 2.0%
Exportaciones GE JUL (YoY) 1.0% 0.6%
Importaciones GE JUL (YoY) 0.5% -0.8%
Producción Industrial GE JUL (YoY) 0.8% 2.0%
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Commodities / Scorecard 2013
Soft
Precious
Base Metals
Energy
Nota1: Rendimientos YTD hasta el 30-Agosto-13
Nota2: Columna roja presenta la variación semanal y columna azul la anual.
� El precio del barril de petróleo en NY subió +1.16% cerrando en $ 107.65 el barril.
Commodities / Energía - Petróleo (West Texas Intermediate)
Low: $86.24 (18-Abr-13)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Hi: $108.93 (19-Jul-13)
� El precio internacional del cobre bajó -3.53% hasta $7,100 la tonelada
Commodities / Metales Base - Cobre (LME 3 Month)
Low: $6,602 (25-Jun-13)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Hi: $8,765(09-Set-12)
� El precio del oro bajó -0.19% durante la semana pasada cerrando en $1,395.15 la onza.
Commodities / Metales Preciosos - Oro
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Hi: $1,803 (11-Ago-12)
Lo: $1,180.50 (28-Jun-12)
Divisas / Scorecard 2013
Nota1: Rendimientos YTD hasta el 30-Ago-13
Nota2: Columna roja presenta la variación semanal y columna azul la anual.
D.M.
Latam
� El Dollar Index Spot (DXY) mide el valor internacional del USD con respecto a una canasta de monedas
“duras”: Euro (58%), Yen (14%), Libra (12%), Dólar Canadiense (9%), Corona Sueca (4%), Franco (3%).
� El DXY subió la semana pasada +0.13% hasta 81.361
Divisas / Desempeño del USD (DXY)
Low: 78.60(14-Set)
Hi: 84.53 (05-Jul-13)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Equity / Desempeño índices accionarios globales
Nota1: Precios extraídos el día 30-Agosto-2013
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
REGIÓN INDICE VALORVARIACIÓN 5D (ptos)
VARIACIÓN 5D (%)
VARIACIÓN 1M (%)
YTD (%) YTD (%) USD PE
DOW JONES INDUS. AVG 14,810 -200 -1.33 -4.58 13.02 13.02 14.19S&P 500 INDEX 1,633 -31 -1.84 -3.14 14.50 14.50 15.68NASDAQ COMPOSITE INDEX 3,590 -68 -1.86 -0.74 18.89 18.89 21.53
PERU LIMA GENERAL INDEX 16,652 -113 -0.67 10.11 -19.28 -26.57 BRAZIL IBOVESPA INDEX 50,008 -2,189 -4.19 2.98 -17.95 -29.53 MEXICO IPC INDEX 39,492 -1,433 -3.50 -1.85 -9.64 -12.51 17.94CHILE STOCK MKT SELECT 3,629 -31 -0.86 -3.19 -15.64 -20.76 19.83
Euro Stoxx 50 Pr 2,721 -105 -3.70 -1.37 3.24 3.30 16.46FTSE 100 INDEX 6,413 -79 -1.22 -2.40 8.73 3.61 19.22DAX INDEX 8,103 -314 -3.73 -2.03 6.45 6.30 14.13IBEX 35 INDEX 8,291 -396 -4.56 -1.96 1.51 1.56 53.30CAC 40 INDEX 3,934 -136 -3.33 -1.33 8.04 8.10 17.13FTSE MIB INDEX 16,682 -660 -3.81 0.84 2.51 2.37SWISS MARKET INDEX 7,746 -261 -3.26 -0.82 13.54 11.33 19.08
NIKKEI 225 13,389 -272 -1.99 -3.47 28.80 12.89 22.52TOPIX INDEX (TOKYO) 1,106 -36 -3.12 -3.70 28.64 12.75 17.91HANG SENG INDEX 21,731 -132 -0.60 -1.01 -4.09 -4.14 10.16S&P/ASX 200 INDEX 5,135 12 0.23 1.74 10.45 -5.28 23.04SHANGHAI SE COMPOSITE 2,098 41 1.99 5.44 -7.52 -5.78 10.92
USA
LatAm
Europa
Asia
� El índice S&P 500, bajó -1.84% la semana anterior hasta 1,632.97 puntos
High: 1,709.10 (02-Ago-13)
Equity / Índice S&P 500
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Lo: 1,343.35 (16-Nov-12)
� El índice VIX del Chicago Board Options Exch subió +21.67% en la semana anterior hasta 17.01 puntos.
High: 22.72 (28-Dic-12)
Equity / VIX
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Lo: 11.05 (14-Mar -13)
Fuente: “American Association of Individual Investors”.
� La siguiente encuesta, elaborada por la Asociación Americana de Inversionistas Individuales (AAII, por
sus siglas en inglés), mide el porcentaje de inversores que presentan una actitud alcista, neutral o
bajista con respecto a las condiciones del mercado de acciones dentro de los próximos 6 meses.
Equity / Sentiment Survey
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Bonos de tesoro americano/ The Yield Curve
Bono del Tesoro a 10 años / Evolución de la tasa
� La tasa del bono del tesoro americano a 10 años tuvo una variación de -3 bps hasta un nivel de 2.784% mientras que el
bono del tesoro Alemán a 10 años bajó -8 bps hasta 1.856%
Fuente: Bloomberg, Elaboración: MCC Seminario
Percepción de Riesgo / CDS 5Yr
Fuente: Bloomberg, Elaboración: MCC Seminario
Fondo Renta Fija/ Fondo MCC Emerging Markets Bond Fund
Fondo Precio YTD (%) WTD (%) 3M (%) 6M (%)
Short_name px_lastCHG_PCT_YTD CHG_PCT_5D CHG_PCT_3M CHG_PCT_6MMCC-EM MK BD-N2 10.78 -5.96 -0.73 -7.82 -7.86
Flujos EM/ por clase de activo
Inflows to equity funds
Inflows to bond funds
Inflows to EM
Fuente: EPFR Global, Barclays (22-Ago)
• Outflows continuaron a un mayor ritmo
• En el año los inflows se han reducido a USD200MM.
Todo indica que la próxima semana aparecían por
primera vez en el año ouflows YTD
RF Corporativa Emergente / Cembi Spread (HY & HG)
572 pbs (+15 w/w)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
� Underperformance de HY. Mercado estuvo vendedor a la espera el regreso de la liquidez (03-sept)
220
230
240
250
260
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290
300
310
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
Jan-13 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Mar-13 Apr-13 May-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Jul-13 Aug-13
Sp
rea
d
Diferencial Cembi HY Cembi IG
Diferencial
288 pbs (+10 w/w)
RF Corporativa Emergente / Cembi LATAM
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
� Spread sube +18pbs, llegando a 403pbs ante ruido en HY Chileno y sell-off en Perú. No descartamos
mayores ampliaciones de spread por mal momentum de RF
300
320
340
360
380
400
420
440
Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Renta Fija
Renta Variable
Benchmark / ETF
Fondos internacionales / Rendimientos 2013
*Nota: Rendimientos totales YTD (hasta el 29-Ago).
-38.48-30.26
-20.35-16.18
-10.34-14.65
5.5911.02
15.2818.22
16.01
10.578.51
-11.65-3.42-2.68-0.92
-9.98-9.67
-3.30
-13.34-11.93
-5.56-5.79-4.34
-7.73-6.73
-55 -45 -35 -25 -15 -5 5 15 25 35
Market Vectors Gold MinersInvestec Global Gold Fund
iShares S&P Latin AmericaMFS Latin America Equity
iShares MSCI Asia ex JapanTempleton Asian Growth Fund
Vanguard MSCI EuropeMFS European Value Fund
SPDR S&P 500Franklin U.S. Opportunities
Templeton Global Fund
MSCI World IndexMFS Prudent Wealth Fund
JPMorgan Global Gov Bond IndexTempleton Global Bond Fund
Templeton Global Total ReturnTempleton Strategic Income Fund
JPMorgan EM Bond IndexMFS EM Debt Fund
MFS Research Bond Fund
MFS EMD Local CurrencyDreyfus EMD Local Currency
MCC EM Bond FundCEMBI HGCEMBI HYLATAM IGLATAM HY
*Rentabilidad
Informe Semanalde Mercados
Departamento de Estudios02 de Setiembre del 2013
LIMA: + 511 712 8282
SANTIAGO: + 562 472 8000
email: mccseminario@mccseminario.com
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