kredytowe instrumenty pochodne karol kapuściński
Post on 30-Dec-2015
97 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Kredytowe instrumenty pochodneKarol Kapuściński
Obaśnienie instrumentów
Instrumenty pochodne a podaż kredytów
Derywatywy a ryzyko bankowe
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 2
Kredytowe instrumenty pochodne
CDS
Credit default swap funkcjonuje również pod nazwami credit swap lub default swap. W transakcjach tego typu jedna ze stron, zwana sprzedawcą zabezpieczenia (ang. protection seller) zobowiązuje się, że w razie powstania zdefiniowanego w kontrakcie zdarzenia kredytowego (ang. credit event, np. bankructwo podmiotu, któremu druga strona umowy udzieliła kredytu), zrekompensuje drugiej stronie transakcji, zwanej kupującym, zabezpieczenie (ang. protection buyer) straty z tytułu powstania zdarzenia kredytowego. W zamian za to kupujący zabezpieczenie dokonuje cyklicznych płatności (ang. premium, tzw. premia za zabezpieczenie) na rzecz sprzedającego zabezpieczenie.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 3
Kredytowe instrumenty pochodne
TRS
Total Return Swap jest transakcją, w której jedna ze
stron, kupujący zabezpieczenie, przekazuje
tzw. całkowity zwrot (ang. total return) z danych
aktywów obarczonych ryzykiem kredytowym
(tzw. aktywa bazowe, ang. underlying
asset) w zamian za płatności zazwyczaj oparte
na stopie procentowej z rynku międzybankowego
(np. LIBOR).
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 4
Kredytowe instrumenty pochodne
CSO
Credit Spread Option jest instrumentem pochodnym, którego przepływy pieniężne zależą od kształtowania się wiarygodności kredytowej określonego instrumentu bazowego lub emitenta. Występują: uzależnione od spadku wartości aktywów bazowych (typ 1) oraz uzależnione od zmiany spreadu, czyli nadwyżki rentowności instrumentu ponad stopę wolną od ryzyka (typ 2).
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 5
Kredytowe instrumenty pochodneDla nabywcy kredytowego instrumentu pochodnego, czyli sprzedającego
ryzyko:
- nie powoduje negatywnego kształtowania relacji z klientami, tzn. nie rozwiązuje umowy kredytowej z klientami, a wyłącznie dokonuje transferu ryzyka kredytowego.
- zaoferowanie pochodnego instrumentu kredytowego powoduje podjęcie wyłącznie ryzyka kredytowego, co nie jest możliwe w przypadku aktywów bilansowych, których posiadanie łączy się z ekspozycją na ryzyko stopy procentowej czy kursu walutowego.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 6
Kredytowe instrumenty pochodneKorzyści dla sprzedającego, czyli nabywającego
ryzyko:
- wynagrodzenie,
- jeśli oferujący zabezpieczenie jest podmiotem niebankowym, to derywaty kredytowe mogą być dla niego jedynym sposobem podjęcia ryzyka należności kredytowych.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 7
Kredytowe instrumenty pochodne- dla podmiotu rozważającego możliwość udzielenia poręczenia lub gwarancji
zaproponowanie zabezpieczenia w ramach pochodnego instrumentu kredytowego może być lepszym rozwiązaniem, ponieważ gwarancje i poręczenia wymagają spłaty całości gwarantowanych zobowiązań po wystąpieniu zdarzenia ryzyka kredytowego. Derywaty kredytowe natomiast bardzo często przewidują tylko wyrównanie strat wartości zabezpieczanych instrumentów, powstałych wskutek wystąpienia przejawów ryzyka kredytowego.
- dokonywanie transakcji arbitrażowych.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 8
Kredytowe instrumenty pochodne
Kontrowersje
- problem asymetrii informacji i wynikające stąd konsekwencje dla wyboru poziomu zarządzania ryzykiem kredytowym;
- potencjalne oddziaływanie pochodnych
instrumentów kredytowych na sytuację banków;
- rozmiar i charakter zagrożeń innymi rodzajami
ryzyka niż ryzyko kredytowe.
- pochodnych instrumentach kredytowych
w walce konkurencyjnej
- niebezpieczeństwach związane z kredytowymi instrumentami pochodnymi
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 9
Instrumenty pochodne a podaż kredytów
Dla poszczególnych banków, zdolność do przekazywania lub ponoszenia ryzyka kredytowego za pomocą kredytowych instrumentów pochodnych ułatwia zarządzanie ryzykiem i
optymalne wykorzystanie kapitału banku.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 10
Instrumenty pochodne a podaż kredytówWzrost średniej zapadalności i spadek o 21 punktów
bazowych spreadu, jednak głównie dla dużych firm.
Mały wpływ na samą ilość kredytów!
Przeniesienie ryzyka kredytowego nazywane jest jako „stabilizator systemu finansowego”.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 11
Instrumenty pochodne a podaż kredytówJednocześnie autorzy przyznają, że banki mogą być skłonne
do podejmowania ryzyka kredytowego, ponieważ płynne kredytowe instrumenty pochodne pozwalają im "odciążyć" to ryzyko w razie potrzeby.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 12
Instrumenty pochodne a podaż kredytów„Decyzja banku pożyczyć i na jakich warunkach, zależy od
szeregu czynników, w tym siły popytu pożyczki i jakości informacji o możliwościach inwestycyjnych, jego zdolność do zabezpieczenia lub rozproszenia ryzyka”
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 13
Instrumenty pochodne a podaż kredytów„Oczywiście możliwe jest, że banki mogą używać jednego
kredytowego instrumentu pochodnego w celu zabezpieczenia ryzyka jednego kredytobiorcy i wykorzystanie uwolnione w wyniku tego zdolności ryzyka pożyczyć komuś innemu.”
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 14
Instrumenty pochodne a podaż kredytówW 2006 roku banki w USA nie angażują się w sposób istotny
w kredytowe instrumenty pochodne. Jest ich zaledwie 42 i w dodatku są to wyłącznie duże banki.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 15
Instrumenty pochodne a podaż kredytówJednocześnie autorzy przyznają, że banki mogą być skłonne
do podejmowania ryzyka kredytowego, ponieważ płynne kredytowe instrumenty pochodne pozwalają im "odciążyć" to ryzyko w razie potrzeby.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 16
Instrumenty pochodne a podaż kredytówWedług autorów korelacja między instrumentami
pochodnymi a wielkością akcji pożyczkowej jest negatywna. (Tabela 5)
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 17
Instrumenty pochodne a podaż kredytów
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 18
Ryzyko bankowe
Istnieje ograniczenie zagregowanej podaży środków finansowych (lokat) w gospodarce, a więc łącznej wartości inwestycji. Upadek jednego (istotnego) banku prowadzi do recesji „spillover”. Jest to negatywny efekt zewnętrzny na przetrwanie banków poprzez wzrost rynku rozliczeń stawki depozytów, która zmniejsza rentowność banków. Po drugie, banki, które przeżyły mają strategiczną przewagę (pozytywny efekt zewnętrzny) z braku innych banków. Dzieje się tak ze względu na wzrost skali i rozwoju, wynikające z migracji deponentów z upadłych banków, lub ze względu na strategiczne korzyści z nabyciem aktywów upadłych banków i przedsiębiorstw.
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 19
Ryzyko bankoweNiestety negatywne efekty przeważają nad pozytywnymi a jest to
spowodowane:
1. Upadłe banki są duże, co implikuje ograniczenie inwestycji w całym sektorze bądź gospodarce.
2. Depozytariusze upadłych banków nie przenosza swoich oszczędności
3. Inne banki nie mogą przejmować upadłych przedsiębiorstw (unikalne banki, przepisy, itp.)
09-5-31 C:\praca\Polski Koncern Warzywny.odp page 20
Dziękuje za uwagę:)
top related