pengaruh dividend per share dan earning per …
Post on 11-Nov-2021
7 Views
Preview:
TRANSCRIPT
0
PENGARUH DIVIDEND PER SHARE DAN EARNING PER SHARE
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN TOP 50
AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
DEA RAMADHANA SAFITRI
008201305009
Fakultas Bisnis President University
Untuk memenuhi persyaratan Program Sarjana Ekonomi
Program Studi Akuntansi
President University
Cikarang Baru – Bekasi
Indonesia
2013
iii
CONSENT FOR INTELLECTUAL PROPERTY RIGHT
Tittle of Skripsi : Pengaruh Dividend Per Share dan Earning Per Share Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Top 50 American Depositary Receipt Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1. The Author hereby assigns to President University to the copyright to the
Contribution named above whereby the University shall have the exclusive
right to publish the Contribution and translations of it wholly or in part
throughout the world during the full term of copyright including renewals and
extensions and all subsidiary rights.
2. The Author retains the right to re-publish the preprint version of the
Contribution without charge and subject only to notifying the University of the
intent to do so and to ensuring that the publication by the University is properly
credited and that the relevant copyright notice is repeated verbatim.
3. The Author retains moral and all proprietary rights other than copyright, such
as patent and trademark rights to any process or procedure described in the
Contribution.
4. The Author guarantees that the contribution is original, has not been publish
previously, is not under consideration for publication elsewhere and that any
necessary permission to quote or reproduce illustrations from another source
has been obtained (a copy of any such permission should be sent with this
form).
5. The Author guarantees that the Contribution contains no violation of any
existing copyright or other third-party right or material of an obscene, indecent,
iv
libellous or otherwise unlawful nature and will indemnify the University
against all claims arising from any breach of this warranty.
6. The Author declares that any named person as co-author of the Contribution is
aware of this agreement and has also agreed to the above warranties.
Name : Dea Ramadhana Safitri
Date : 13 April 2018
Signature :
vii
KATA PENGANTAR
Segala Puji bagi Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan karunianya sehingga saya
dapat menyelesaikan tugas akhir ini sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan studi di
President Univeristy. Selama proses penyusunan tugas akhir ini, saya mendapatkan banyak
arahan dan bimbingan serta dukungan yang sangat luar biasa dari dari berbagai pihak. Oleh
karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya
kepada :
1. Orang tua saya yang tercinta, mamah dan papah . Terimakasih untuk segala dukungan
dan cinta yang sangat besar, terimakasih untuk support dan doa yang tidak pernah
berhenti. Terimakasih juga untuk my lovely brother , dede Ardan. Dede yang suka
nemenin Dea belajar dan temenin ngerjain skripsi. Bapak Dr. Joseph Ginting.,CFA
sebagai pembing saya, terimakasih untuk semua bimbingan dan ilmu yang sangat
bermanfaat ini
2. Ibu Andi Ina Yustina, M.Sc.,CMA Kepala Program Studi Akutansi dan semua dosen-
dosen yang pernah mengajar saya selama menempuh masa studi di President University
3. Miss Muslimah Nur Islami, sebagai dosen pembimbing sebelumnya. Thanks miss cantik
atas bimbingannya maaf saya tidak bisa mengejar lulus bareng dengan yang lain.
4. Terima kasih juga untuk My Husband Firman Zajuli, untuk support, doa dan waktunya
selama pembuatan skripsi ini.
5. Sansan, Ledies dan Asep terima kasih untuk kasih sayang dan cinta serta semua
dukungan yang diberikan selama ini
6. My genks , Fifi Priyanti, Meilinda , Novy Astria, Vivy Niasari, Yuliastuti, Okkie Fiandri
, dan Harun Setyo, terimakasih untuk mengajarkan banyak hal tentang persahabatan dan
terimakasih untuk semua hal luar biasa yang kita lalui dari mulai ketawa bareng ,
viii
berantem, ngegosip , ngerjain tugas, saling support, saling mengingatkan dan semua
waktu berharganya. Sampai jumpa di gerbang kesuksesan.
7. Semua Mahasiswa Accounting Batch 2013, semangat dan sukses terus ya
8. Teman kantor terutama team Marketing Domestik PT.Mulia Glass Float terima kasih
kalian selalu memberikan waktu untuk saya izin mengerjakan skripsi ini.
Penulis mengucapkan banyak terimakasih bagi pihak-pihak yang tidak dapat
disebutkan satu persatu yang telah banyak berkontribusi dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan ini masih jauh dari sempurna
disebabkan oleh terbatasnya pengalaman dan pengetahuan penulis. Oleh karena itu,
penulis mengharapkan kritik dan saran yang dapat membangun dari semua pihak dengan
harapan skripsi ini menjadi lebih baik. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat bermanfaat
dan membantu para pembanca dan rekan-rekan mahasiswa/i lainnya.
Cikarang , 13 April 2018
Dea Ramadhana Safitri
008201305009
ix
DAFTAR ISI
COVER
LEMBAR PERSETUJUAN PENGUJI ......................................................................i
LEMBAR REKOMENDASI PEMBIMBING ...........................................................ii
CONSENT FOR INTELLECTUAL PROPERTY RIGHT .....................................iii
LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN ....................................................................v
LEMBAR PLAGIARISME .........................................................................................vi
KATA PENGANTAR ..................................................................................................vii
DAFTAR ISI .................................................................................................................ix
ABSTRACT...................................................................................................................xi
INTISARI ......................................................................................................................xii
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................................1
1.1. Latar Belakang Masalah .........................................................................1
1.2. Identifikasi Masalah ................................................................................3
1.3. Pertanyaan Penelitian ..............................................................................3
1.4. Tujuan Penelitian ....................................................................................3
1.5. Manfaat Penelitian ..................................................................................4
1.6. Batasan dan Jangkauan Penelitian ..........................................................4
1.7. Sistematika Penulisan .............................................................................5
BAB II PENDAHULUAN ............................................................................................6
2.1. Landasan Teori........................................................................................62.1.1. Dividend Policy Theory ..............................................................62.1.2. Jenis-Jenis Dividend ...................................................................72.1.3. Earning Per Share ......................................................................82.1.4. Harga Saham...............................................................................92.1.5. Jenis-Jenis Harga Saham ............................................................92.1.6. Penerbitan Saham .......................................................................102.1.7. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham dan
Penerbitan Saham .......................................................................112.2. Penelitian Terdahulu ...............................................................................122.3. Hipotesis..................................................................................................13
2.3.1. Hubungan Dividend Per Share Terhadap Harga Saham ............132.3.2. Hubungan Earning Per Share Terhadap Harga Saham..............142.3.3. Hubungan Dividend Per Share dan Earning Per Share
Secara Simultan Terhadap Harga Saham....................................14
x
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...................................................................16
3.1. Kerangka Pemikiran................................................................................163.2. Pengukuran Variabel dan Definisi Operasional......................................163.3. Rencana Pengambilan Sampel ................................................................18
3.3.1. Populasi dan Sampel...................................................................183.3.2. Ukuran Sampel ...........................................................................183.3.3. Metode Pengumpulan Data.........................................................183.3.4. Alat Analisis Data.......................................................................19
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ...................................................20
4.1. Analisa Deskriptif ..................................................................................204.1.1. Statistik Deskriptif ......................................................................20
4.2. Uji Asumsi Klasik...................................................................................204.2.1. Uji Normalitas ............................................................................204.2.2. Uji Heteroskedastisitas ...............................................................214.2.3. Uji Multikolinearitas...................................................................22
4.3. Hasil Hipotesis ........................................................................................224.3.1. Analisis Regresi Berganda...........................................................224.3.2. Determinasi Analisis....................................................................234.3.3. Uji Simultan (F-test)....................................................................234.3.4. Uji Parsial (T-test)........................................................................24
4.3.4.1. Interpretasi Analisa Variabel Independen .....................24
BAB V PENUTUP ........................................................................................................26
5.1. Kesimpulan .............................................................................................275.2. Keterbatasan Penelitian ..........................................................................275.3. Saran .......................................................................................................27
DAFTAR PUSTAKA....................................................................................................28
LAMPIRAN ..................................................................................................................30
RUMUS..........................................................................................................................30
GAMBAR ......................................................................................................................31
TABEL...........................................................................................................................32
xi
ABSTRACT
The purpose of this study is to examine the effect of dividend per share and earnings per
share on stock prices.The population in this study is the top 50 ADR (American Depositary
Receipt) companies that listed in Indonesia Stock Exchange / Bursa Efek Indonesia (BEI) period
2013-2015 which have profit and dividend during the study period.
The type of this research is quantitative and the method that is used in the selection of
this research object is purposive sampling.Data analysis method that is used in this research is
multiple linear method that is processed using SPSS by doing classical assumption test first.
The result of this research show that partially dividend per share is significant to stock
price with significance level of 0.024 and earnings per share significant to stock price with
significance equal to 0,008.While the result of adjusted R2 test shows that the predictive ability
of 2 independent variables (dividend per share and earnings per share) is 35% and the remaining
65% is influenced by other variables outside of this research.
Key words : dividend per share, earning per share and stock prices
xii
INTISARI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh dividend per share dan earning
per share terhadap harga saham. Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan top 50 ADR
(American Depositary Receipt) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2015
yang mempunyai laba dan dividen selama periode penelitian.
Jenis penelitian ini adalah kuantitatif dan metode yang digunakan dalam pemilihan objek
penelitian ini adalah purposive sampling. Metode analisis data yang digunakan pada penelitian
ini adalah metode linier berganda yang diolah menggunakan SPSS dengan melakukan uji asumsi
klasik terlebih dahulu.
Hasil dari penelitian menunjukan bahwa secara parsial dividend per share positif
signifikan terhadap harga saham dengan taraf signifikansi sebesar 0.024 dan earning per share
signifikan terhadap harga saham dengan signifikansi sebesar 0,008.Sedangkan hasil uji adjusted
R2 menunjukan bahwa kemampuan prediktif dari 2 variabel independen (dividend per share dan
earning per share) adalah sebesar 35% dan sisanya 65% dipengaruhi oleh variabel lain diluar
dari penelitian ini
Kata kunci : dividend per share, earning per share dan harga saham
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. LATAR BELAKANG MASALAH
Dengan keadaan ekonomi di Indonesia yang semakin berkembang, banyak
perusahaan yang memperluas usahanya untuk berinvestasi dan bermain saham. Hal
tersebut bisa dilihat pada Bursa Efek Indonesia dimana semakin bertambahnya
perusahaan yang terdaftar. Di antara perusahaan yang terdaftar di BEI merupakan
perusahaan yang termasuk perusahaan di top 50 ADR (American Depositary Receipt).
ADR adalah tanda terima saham yang mewakili jumlah saham tertentu di perusahaan
Indonesia dan diperdagangkan di Bursa AS (Amerika Serikat), saham ADR bisa
dijadikan sebagai instrumen untuk menarik modal di bursa pasar Amerika dan di bursa
pasar Internasional.
J.P. Morgan merupakan orang yang memperkenalkan ADR di tahun 1972. ADR
diperkenalkan untuk tujuan memudahkan investor AS berinvestasi dan membeli saham
pada perusahaan internasional di negara lain. Perusahaan yang diperdagangkan secara
publik harus mengikuti aturan hukum / regulasi negara yang berlaku dan berbeda dengan
negara asalnya. Secuirities Exchange Commission (SEC) merupakan badan yang
melindungi investor di AS, di Indonesia juga memiliki badan yang melindungi investor
melalui aturan dan disebut dengan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yang fungsinya untuk
melindungi investor melalui aturan yang berlaku.
Sistem perbankan AS mewajibkan perusahaan asing memiliki informasi
keuangan yang terperinci untuk mempermudah investor menilai kesehatan keuangan
perusahaan. Kebijakan dividen merupakan salah satu informasi yang dibutuhkan.
2
Adanya perubahan pembayaran dividen yang diumumkan merupakan informasi penting
bagi investor dalam pengambilan keputusan jangka panjang.
Capital gain dan dividend merupakan tujuan investor untuk berinvestasi saham.
Capital gain merupakan nilai lebih dari harga beli / harga pokok saat transaksi jual-beli
saham. Sedangkan dividend ialah pembagian sebagian pendapatan perusahaan yang
diputuskan oleh dewan direksi, dibayarkan kepada pemegang sahamnya. Dividen dapat
dikeluarkan dengan pembayaran tunai, sebagian saham atau properti lainnya. Menurut
Syamsudin (2004), “Salah satu indikator yang berhubungan dengan kinerja perusahaan
yaitu EPS (Earning Per Share) hal ini dilihat pada besar / kecilnya nilai EPS yang
dibayarkan dari hasil laba perusahaan”. Perusahaan yang membagikan dividen dengan
nilai besar akan diikuti dengan harga saham yang meningkat, sebaliknya perusahaan
yang membagikan dividen kecil / rendah maka akan diikuti dengan nilai saham yang
menurun hal ini merupakan reaksi atas dividend yield yang di berikan.
Oleh karena itu dilakukan penerapan kebijakan dividen yang sesuai dengan
kepentingan perusahaan dan pemegang saham agar bisa sejalan dengan kebijakan yang
di tentukan. Informasi ‘DPS dan EPS’ bagi investor itu penting sebagai kebutuhan dasar
dalam mengambil keputusan untuk mengurangi risiko yang terjadi, agar dapat
menentukan keputusan yang sesuai tujuan.
Melalui pembahasan diatas, penulis tertarik untuk melakukan penelitian lebih
lanjut dengan meneliti pengaruh variabel independen / bebas sebagai dasar penelitian
terhadap variabel dependen / terikat. Pada penelitian ini penulis menganalisa masalah
yang mempengaruhi harga saham dengan variabel independen yaitu DPS dan EPS.
“Pengaruh Dividend Per Share dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Top 50 American Depositary Receipt Yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia”.
3
1.2. Identifikasi Masalah
Meningkatnya persaingan untuk mendapatkan hasil DPS dan EPS yang tinggi
investor tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan ADR yang terdiri dari perusahaan
berbagai sektor yang terdaftar di BEI dan sahamnya di perdagangkan pada bursa AS.
Karena pada dasarnya meningkatnya harga saham itu dipengaruhi di antaranya oleh
naiknya DPS dan EPS diikuti dengan harga saham yang meningkat. Masalah yang
kadang terjadi yaitu ketika DPS dan EPS naik, tidak diikuti dengan harga saham naik.
1.3. Pertanyaan Penelitian
Pada indentifikasi masalah yang telah diuraikan sebelumnya, penulis meringkas
beberapa pertanyaan yang akan dihitung dan diuji:
1. Apakah perubahan DPS dan EPS mempunyai pengaruh secara parsial terhadap
perubahan harga saham di perusahaan yang terdaftar di top 50 ADR dan BEI
selama tahun 2013 - 2015?
2. Apakah perubahan DPS dan EPS berpengaruh secara simultan terhadap
perubahan sejajar harga saham pada perusahaan yang terdaftar di top 50 ADR
dan BEI selama tahun 2013 - 2015?
1.4. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian di antaranya:
1. Untuk mengetahui apakah DPS dan EPS mempunyai pengaruh secara parsial
terhadap perubahan harga saham pada perusahaan yang terdaftar di top 50
ADR dan BEI pada tahun 2013 - 2015. Mengingat terkadang perubahan DPS
dan EPS tidak sejajar dengan perubahan harga saham di bursa saham.
4
2. Untuk mengetahui apakah DPS dan EPS berpengaruh secara simultan
terhadap perubahan sejajar harga saham pada perusahaan yang terdaftar di top
50 ADR dan BEI pada tahun 2013 - 2015.
1.5. Manfaat Penelitian
Penulis berharap penelitian ini dapat memberi manfaat di antaranya :
1. Bagi Peneliti
Dapat memperluas ilmu pengetahuan baru tentang pengaruh kebijakan
dividen dan pendapatan laba per saham terhadap objek baru dari sektor
lain yaitu perusahaan yang terdaftar top 50 ADR dan di BEI dan tentunya
hal ini akan menjadi penelitian yang menarik untuk diteliti lebih lanjut.
2. Bagi Investor
Harapan penulis penelitian ini akan memberikan manfaat kepada para
investor untuk menentukan keputusan dalam berinvestasi.
3. Manajemen Perusahaan
Dapat memberikan informasi yang berharga kepada manajemen
perusahaan agar dapat memperdalam lagi faktor yang berpengaruh
terdapat harga saham.
1.6. Batasan dan Jangkauan Penelitian
Banyaknya faktor yang dapat mempengaruhi harga saham dengan keterbatasan
yang dimiliki oleh penulis, maka penulis tidak membahas dari semua faktor yang
mempengaruhi harga saham. Adapun batasan masalah pada penelitian ini yaitu
menggunakan sampel perusahaan yang terdaftar di BEI, yang merupakan top 50 di ADR,
dua variabel bebas yaitu DPS, EPS dan harga saham sebagai variabel terikat.
5
1.7. Sistematika Penulisan
Dalam memberikan gambaran mengenai skripsi ini yang akan disusun secara
keseluruhan, maka sistematika penulisannya adalah:
BAB I PENDAHULUAN
Isi dari pendahuluan di antaranya latar belakang penelitian, identifikasi masalah,
pertanyaan penelitian, tujuan dan manfaat penelitian, batasan dan jangkauan penelitian,
serta sistematika penulisan.
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
Teori kebijakan dividen, Earning Per Share dan harga saham yang berhubungan
dengan penelitian, penelitian terdahulu, dan hipotesis.
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
Isi bab ini ialah kerangka pemikiran, pengukuran dan definisi operasional, serta
sampel dan populasi yang digunakan.
BAB IV PEMBAHASAN DAN HASIL PENELITIAN
Pada bab ini memaparkan pembahasan dari hasil penelitian yang telah di uji
statistik deskriptif, uji asumsi klasik serta hasil hipotesis.
BAB V PENUTUP
Bab ini merupakan bab penutup yang berisikan kesimpulan, saran dan
rekomendasi atas hasil penelitian yang telah dilakukan.
6
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori
2.1.1. Dividend Policy Theory (Teori Kebijakan Dividen.)
Beberapa macam teori kebijakan dividen menurut Bringham dan Houston
(2006) sebagai berikut:
1. Dividend Irrelevance Theory
Menurut Modigliani dan Miller (1961), “Dividend irrelevance theory
adalah kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan maupun
biaya modal”. Karena kebijakan dividen tidak mempengaruhi nilai serta harga
saham bagi perusahaan.
Lampiran Rumus 2.1.1 hal 30
Apabila growth naik maka harga saham seharusnya akan naik. Dalam
skripsi ini teori kebijakan dividen digunakan sebagai pembanding dari bagi hasil
kalkulasi perusahaan top 50 ADR.
2. The Bird in The Hand Theory
Menurut Gordon (1963) dan Lintner (1962), “The bird in the hand theory
merupakan dividen yang diterima dengan langsung akan menghasilkan
pandangan yang berbeda secara mendasar.” Secara khusus, teori ini berpendapat
bahwa investor lebih tertarik dengan dividend yang diterima hari ini dari pada
jumlah capital gain di masa depan. Karena dividend lebih pasti dari capital gain
yang diterima nanti.
7
3. Signaling Hypothesis Theory
Teori ini menjelaskan bahwa keputusan manajemen untuk membayar atau
tidak membayar dividen dapat memberi harapan kepada pemegang saham yang
tidak beralasan mengenai potensi pendapatan di masa depan perusahaan dalam
pengaturan informasi asimetris. Informasi asimetris dapat terjadi bila manajemen
memiliki lebih banyak memberikan informasi tentang perusahaan dari pada
pemegang saham yang memiliki akses. Brigham dan Houston (2006) menyatakan
bahwa, “Teori Signaling Hypothesis merupakan informasi bagi investor, dimana
adanya perubahan naik / turunnya dividend dapat mengestimasi penghasilan yang
diraih perusahaan pada masa mendatang.”
4. Clientele Effect Theory
Clientele effect adalah keinginan untuk menarik investor yang sepaham
dengan kebijakan dividen suatu perusahaan. Menurut Modigliani dan Miller
(1961), “secara khusus para investor yang menginginkan keuntungan berinvestasi
saat ini tinggi dan mengharapkan untuk mengantisipasi keuntungan modal jangka
panjang yang diantisipasi akan membeli saham perusahaan dengan catatan
pembayaran dividen yang tinggi.” Oleh karena itu, perusahaan menarik kelompok
investor yang kebijakan yang sepaham.
2.1.2. Jenis-Jenis Dividend
Diamati dari dividen yang dibagikan ke investor, dividend dapat
dibedakan menjadi :
a. Cash dividend, nilai dividend yang diberikan bentuknya tunai. Pemegang
saham akan menerima dividen dengan jumlah saham yang dimiliki dikalikan
dengan sebesar tarif per lembar,
8
b. Property dividend, dividen ini diberikan dengan bentuk aktiva lain selain kas
atau saham, salah satu contohnya surat berharga atau aktiva tetap,
c. Liquidating dividend, dividen dibayarkan kepada pemegang saham dari modal atau
aset perusahaan, bukan pendapatan yang diperolehnya,
d. Stock dividend, dividen diberikan tidak secara cash, melainkan saham
perusahaan tersebut.
Adapun alasan perusahaan memilih jenis dividen yang dikeluarkan yaitu:
a) Menghemat pengeluaran kas secara tunai / cash flow karena sahamnya
dividen,
b) Saham investasi naik, karena dividen yang diberikan dalam bentuk dividend
share.
2.1.3. Earning Per Share (EPS)
Menurut Kasmir (2008), “EPS adalah fundamental penting yang
digunakan dalam menilai perusahaan karena memecah keuntungan perusahaan
secara per saham”. Hal ini sangat penting karena jumlah saham yang beredar
dapat berubah, dan total pendapatan perusahaan mungkin bukan ukuran
profitabilitas nyata bagi investor. Sedangkan menurut Brigham dan Houston
menyatakan bahwa, “EPS merupakan laba perusahaan yang di distribusikan
untuk setiap saham common stock beredar.” Fungsi EPS yaitu sebagai penanda
kenaikan profit bagi perusahaan. Bila struktur permodalan sebuah perusahaan
mencakup opsi saham, waran, unit saham terbatas maka investasi ini jika berhasil
dapat meningkatkan jumlah saham yang beredar di pasar. Pada faktanya,
investor membeli saham di bursa efek memiliki tujuan tersendiri di antaranya
yaitu sebagai berikut:
1. Jika bermain di bursa efek akan mengejar capital gain,
9
2. Menguasai perusahaan melalui pencapaian mayoritas saham.
2.1.4. Harga Saham
Menurut Fahmi dan Hadi (2009), “saham adalah sertifikat / tanda bukti
yang menandakan hak milik dalam sebuah perusahaan yang mengakui adanya
bagian atas aset dan pendapatan perusahaan.” Membeli saham berarti mempunyai
hak milik atas perusahaan tersebut. Pemegang saham memiliki kewenangan
untuk menetapkan kebijakan perusahaan melalui Rapat Umum Pemegang Saham
(RUPS).
Harga suatu saham dipengaruhi oleh aktivitas dan pengumuman yang
melibatkan perusahaan, serta perubahan dalam suatu industri. Dalam memilih
saham yang dibeli, investor akan melihat berbagai pilihan untuk menghasilkan
uang mereka. Sebaliknya, investor mungkin melihat saham baru atau lebih
sederhana untuk diinvestasikan, biasanya melihat potensi pengembalian yang
lebih besar pada investasi yang lebih kecil. Harga saham ditentukan dari
penawaran dan permintaan saham yang bersangkutan di pasar modal.
2.1.5. Jenis – Jenis Harga Saham
Harga saham dibagi menjadi dua jenis di antaranya :
a. Common Stock (Saham Biasa)
“Hartono (2008), perusahaan yang mengeluarkan satu jenis saham saja
yaitu common stock”. Common stock memiliki kesempatan untuk memilih dewan
direksinya sendiri. Beberapa hak untuk pemegang saham biasa di antaranya:
1) Hak untuk mengontrol, yaitu berhak memilih dewan direksi,
2) Hak untuk memperoleh atas pembagian laba,
10
3) Hak preemptive, investor dapat mempertahankan hak kepemilikan
sahamnya.
b. Preferred Stock (Saham Preferen)
Darmajdi dan Fakhruddin (2011), “Saham preferen adalah kelas
kepemilikan di perusahaan yang memiliki klaim lebih tinggi atas aset dan
pendapatannya dari pada saham biasa.” Saham preferen umumnya memiliki
dividen yang harus dibayarkan sebelum dividen pemegang saham biasa. Saham
preferen dinilai lebih aman dari pada common stock. Kelemahan dari preferred
stock adalah sahamnya susah untuk diperdagangkan seperti common stock karena
jumlahnya yang lebih sedikit. Karakteristik saham preferen yaitu sebagai berikut:
1. Hak preferred stock terhadap dividen, memperoleh dividen lebih dulu dari
pada common stock.
2. Hak dividen kumulatif, memperoleh dividen di tahun sebelumnya yang
belum dibayarkan sebelum common stock memperoleh dividen.
3. Dividend in arrears, yaitu dividen periode lalu yang belum dibagikan dan
akan dibagikan nanti dalam bentuk dividen kumulatif.
2.1.6. Penerbitan Saham
Prosedur penerbitan saham menurut Kieso (2008) :
1. Saham terdaftar di Negara bagian, biasanya berbentuk akta perusahaan /
sertifikat
2. Saham yang akan ditawarkan untuk dijual ada perjanjian kontrak untuk
menjual sahamnya. Setelah itu dana dikumpulkan dan saham diterbitkan.
11
2.1.7. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham dan Penerbitan
Saham
Faktor – Faktor yang dapat mempengaruhi harga saham dan penerbitan
saham menurut Houston dan Brigham (2001) adalah sebagai berikut :
1. Earning Per Share (Laba Per Lembar Saham)
EPS berfungsi sebagai indikator profitabilitas perusahaan. Karena
merupakan bagian dari laba perusahaan yang dialokasikan untuk setiap saham
biasa (common stock) yang beredar.
2. Tingkat Bunga
Harga saham dipengaruhi oleh tingkat bunga, di antaranya:
Tingkat suku bunga yang lebih tinggi membuat obligasi lebih menarik bagi
investor dibandingkan dengan saham. Bila harga naik, harga obligasi fixed
rate dan harga saham yang ada cenderung turun.
Tingkat bunga yang tinggi membuat pinjaman menjadi lebih mahal dan
menghabiskan lebih banyak hutang servis, sehingga ketersediaan modal
untuk berinvestasi turun. Harga saham turun.
Tarif yang lebih tinggi meningkatkan biaya tunai. Investor akan menuntut
dan mendesak untuk tumbuh atau meminta uang dikembalikan melalui
pembelian kembali saham dan dividen yang lebih tinggi. Jika ini tidak
terjadi, harga saham di perusahaan kaya akan turun dan tetap lebih rendah
dari yang seharusnya jika uang itu dibebaskan.
3. Dividen Kas yang Diberikan
Pembagian dividen dapat dibagi menjadi dua, sebagian disisihkan sebagai
laba ditahan dan sebagian lagi dibagikan dalam bentuk dividen. Dengan
12
meningkatan pembagian dividen merupakan salah satu faktor yang
mempengaruhi harga saham, cara ini dapat menaikkan kepercayaan investor. Kas
dividen tinggi merupakan hal yang disukai oleh perusahaan karena dapat
mengurangi pembagian dividen dalam bentuk lain semisal dividen dalam bentuk
properti.
4. Laba yang Didapat Perusahaan
Pada dasarnya pemegang saham berinvestasi pada perusahaan yaitu untuk
memperoleh profit. Hal ini karena profit yang baik akan berpengaruh bagi
investor untuk berinvestasi dan juga berpengaruh pada harga saham.
5. Tingkat Resiko dan Pengembalian
Merupakan harapan bagi perusahaan agar dapat meningkatkan harga
saham pada perusahaannya, karena pada umumnya tingkat resiko yang tinggi
akan berpengaruh terhadap pengembalian saham yang diterima.
2.2. Penelitian Terdahulu
Penelitian yang dilakukan oleh Yuliningsih (2008) yang berjudul “Pengaruh
Dividen Per Lembar Saham (Dividend Per Share,DPS) Terhadap Harga Pasar Saham
(HPS) Industri Perbankan”, mengemukakan bahwa dividen yang diberikan ke investor
dengan nilai besar akan memberikan dampak positif dan signifikan terhadap harga
saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Taranika Intan (2009) yang berjudul “Pengaruh
Dividend Per Share dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Go
Public Di Bursa Efek Indonesia”, mengemukakan bahwa earning per share berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
13
Penelitian yang dilakukan oleh Retni Noviasari (2013) yang berjudul Pengaruh
Dividend Per Share dan Earning Per Share terhadap harga saham pada perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2013. Dari hasil
penelitiannya menunjukan bahwa Dividend Per Share dan Earning Per Share
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Eko Prasetyo (2012) yang berjudul Pengaruh
Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham pada
perusahaan LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pada hasil penelitiannya
menunjukan bahwa EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan PER tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
2.3. Hipotesis
Kusmayadi dan Sugiantoro (2000), “hipotesis merupakan jawaban yang sifatnya
sementara, kemudian dapat diuji lebih lanjut dengan penelitian ilmiah suatu hubungan
tertentu antara variabel-variabel yang digunakan.” Hipotesis dapat diganti dengan
hipotesis lain yang akurat karena hipotesis dibuat harus sesuai dengan konsep dan
masalah yang ada pada penelitian. Hipotesis yang dibuat sesuai dengan konsep dan pada
masalah yang akan diteliti.
2.3.1. Hubungan Dividend Per Share Terhadap Harga Saham
Dividen merupakan wujud dari pembagian laba per saham kepada
investor. Kemampuan perusahaan dalam membagikan dividen dapat
digambarkan dengan dividend per share. Informasi mengenai DPS sangat
diperlukan oleh para pemegang saham karena dapat mengetahui berapa besar
keuntungan per lembar saham yang akan diterima. Naiknya DPS yang
dibagikan akan menarik investor untuk membeli saham perusahaan tersebut.
14
Karena banyaknya saham yang dibeli oleh investor maka harga saham akan
naik di pasar modal, Praditama (2011). Menurut Yuliningsih (2008), dalam
hasil penelitiannya bahwa dividen yang diberikan ke investor dengan nilai
besar akan memberikan dampak positif terhdap harga saham.
H1 : Perubahan DPS berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham
pada perusahaan top 50 ADR yang terdaftar di BEI periode 2013-2015.
2.3.2. Hubungan Earning Per Share Terhadap Harga Saham
EPS merupakan rasio untuk mengukur besarnya DPS yang akan
dibagikan ke investor setelah dikurangi dengan deviden bagi para pemilik
perusahaan. Apabila EPS perusahaan tinggi, akan semakin banyak investor
yang mau membeli saham tersebut sehingga menyebabkan harga saham akan
tinggi. Makin tinggi nilai EPS akan memberi kabar baik ke pemegang saham
karena semakin besar laba yang akan disediakan untuk pemegang saham,
Dharmastuti (2004). Pada penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Eko
Prasetyo (2012) hasil penelitiannya menunjukan bahwa EPS berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
H2 : Perubahan EPS berpengaruh signifikan pada harga saham di Perusahaan
top 50 ADR dan terdaftar di BEI periode 2013-2015.
2.3.3. Hubungan Dividend Per Share dan Earning Per Share Secara
Simultan Terhadap Harga Saham
Dividend Per Share dan Earning Per Share merupakan informasi yang
penting bagi para investor karena dapat memperkirakan keuntungan per
lembar saham yang dihasilkan dari laba perusahaan. Naiknya DPS dan EPS
akan berpengaruh ke harga saham karena akan menarik investor untuk
15
membeli saham pada perusahaan di pasar modal, Praditama (2011) dan
Dharmastuti (2004).
Pada penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Retni Noviasari
(2013) dari hasil penelitiannya menunjukan bahwa Dividend Per Share dan
Earning Per Share berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
H3 : DPS dan EPS berpengaruh simultan pada harga saham diperusahaan TOP
50 yang terdaftar di BEI periode 2013-2015.
Untuk mempermudah telaah pengujian yang dilakukan, berikut kerangka
penelitiannya :
Lampiran Gambar 2.4.8 hal 31
16
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
3.1. Kerangka Pemikiran
Penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif yaitu penelitian
menggunakan angka, pengumpulan data, pengolahan data serta hasil dari uji presentasi.
3.2. Pengukuran Variabel dan Definisi Operasional
“Variabel penelitian pada dasarnya ditetapkan oleh peneliti berbentuk apa saja
dan berisi informasi tentang hal tersebut kemudian bisa ditarik menjadi sebuah
kesimpulan”, Sugiyono (2011). Penelitian ini memperkirakan pengaruh dari DPS dan
EPS terhadap harga saham diperusahaan top 50 ADR yang terdaftar di BEI.
a. Variabel Dependen (Y)
“Variabel dependen dilambangkan dengan Y adalah variabel yang
dipengaruhi oleh variabel independen”, Handono (2009). Pada penelitian ini,
Harga saham merupakan variabel Y yang menjadi inti utama pada penelitian ini.
“Harga saham adalah harga pada suatu saham di bursa pasar yang
ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan serta penawaran
saham yang bersangkutan di pasar modal”, Hartono (2008). Menurut Brigham
dan Houston (2010), “harga saham menentukan kekayaan pemegang saham,
karena dapat memaksimalkan kekayaan pemegang saham dengan harga saham
perusahaan yang naik karena investor membeli saham perusahaan tersebut.”
17
b. Variabel Independen
Variabel independen biasanya dilambangkan dengan X adalah variabel
yang menyebabkan terjadinya perubahan pada variabel dependen. Variabel
independen yang digunakan dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut:
1. Dividend Per Share (DPS),(X1)
Dividend Per Share menurut Rusdin (2006), “pembagian laba
perusahaan kepada pemegang saham yang besarnya sebanding dengan jumlah
lembar saham yang dimiliki. Besar kecilnya dividen yang dibayarkan kepada
pemegang saham tergantung pada kebijakan dividen masing – masing
perusahaan yang ditentukan dalam RUPS”. DPS merupakan pertanda untuk
menejemen bahwa sudah menaikan income perusahaan dimasa mendatang.
Besarnya DPS dapat dihitung dengan rumus, Intan (2009):
Lampiran Rumus 3.2 (X1) hal 30
2. Earning Per Share (EPS), (X2)
Earning Per Share menurut Kasmir (2012:207) “rasio untuk mengukur
keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan untuk pemegang saham”.
Menurut Toto (2011) EPS adalah “jumlah keuntungan dalam masa periode
berjalan untuk saham biasa yang beredar selama periode laporan keuangan”.
Faktor keberhasilan perusahaan ditunjukan oleh EPS perusahaan. Dapat
disimpulkan bahwa EPS merupakan rasio yang menunjukan laba yang didapat
dari setiap lembar. Karena investor akan memperhatikan pengaruhnya dimasa
mendatang dengan peningkatan perusahaan yang baik.
Besarnya EPS dapat dihitung dengan rumus, Intan (2009) :
Lampiran Rumus 3.2 (X2) hal 30
18
3.3. Rencana Pengambilan Sampel
3.3.1 Populasi dan Sampel
Penelitian ini menggunakan populasi perusahaan terdaftar di BEI dengan
situs resmi www.idx.co.id. Sampel diambil dengan teknik purposive sampling /
dengan sengaja mengambil sampel sesuai kebutuhan penelitian. Daftar
perusahaan top 50 ADR dan terdaftar di BEI pada tahun 2013-2015 yang
memenuhi kriteria :
1. Perusahaan terdaftar di BEI selama tahun 2013- 2015,
2. Perusahaan membayar dividen tunai secara berturut – turut selama tahun
2013-2015,
3. Perusahaan mempunyai laba bersih pada tahun 2013-2015,
4. Perusahaan menggunakan laporan keuangan dengan mata IDR / Rp,
5. Terdaftar di top 50 ADR
Lampiran Tabel 3.3.1 hal 32
3.3.2 Ukuran Sampel
Berdasarkan data penelitian dari laporan tahunan perusahaan. Metode
yang digunakan pada sampel ini purposive sampling dari 50 perusahaan yang
ADR dan terdaftar di BEI dari tahun 2013-2015. Diperoleh jumlah pengamatan
150 sampel data dari tiga tahun, kemudian di kurangi dengan data yang tidak
sesuai dengan kriteria penelitian 108 sampel dan dikurangi dengan data outlier.
Sampel hasil perhitungan nilai perusahaan sebanyak 42 sampel data.
3.3.3 Metode Pengumpulan Data
Pada penelitian ini dilakukan beberapa metode pengumpulan data oleh
peneliti di antaranya :
19
1. Dokumentasi
Dokumentasi pada penelitian ini, dengan data yang di peroleh dan
dikumpulkan oleh peneliti dari laporan tahunan perusahaan top 50
ADR di BEI selama periode 2013 - 2015 dengan membuat data
spreadsheet.
2. Observasi
Pengumpulan data merupakan metode observasi oleh peneliti dengan
cara melihat secara sekilas faktor pengumuman EPS dan DPS
terhadap pengumuman harga saham melalui grafik pada yahoo
finance. Adapun objek penelitiannya yaitu laporan DPS, laporan EPS
terhadap harga saham.
3.3.4 Alat Analisis Data
Penelitian ini menggunakan alat uji SPSS versi 17.
20
BAB IV
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Analisa Deskriptif
“Analisa data dengan menggambarkan data dan ditunjukan untuk mengetahui
satu variabel atau lebih dari ‘variabel independen’ tanpa membuat perbandingan atau
menghubungkan dengan variabel lain, Sugiyono (2011)”.
4.1.1 Statistik Deskriptif
Merangkum kumpulan data populasi / sampelnya. Kemudian diuji untuk
mendapatkan hasil data dari ukuran nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-
rata serta standar deviasi dari variabel.
Lampiran tabel 4.1.1 hal 33
Kesimpulan dari tabel 4.1.1 menjelaskan bahwa nilai rata-rata dari harga
saham sebesar 2.0658, 3.51 nilai maksimum dan 0.88 nilai minimum. Dilanjutkan
dengan nilai rata-rata DPS 2.8607, 0.501 nilai maksimum dan minimum 1.70.
Serta untuk rata-rata nilai EPS yaitu 2.7530 , nilai maksimum 3.39 dan nilai
minimum 2.06.
4.2. Uji Asumsi Klasik
4.2.1. Uji Normalitas
Uji normalitas ini menguji model regresi pada kedua variabel mempunyai
kontribusi normal. “Uji normalitas menggunakan analisa grafik, probabilitas
normal dan dengan uji Kolmogorov-Smirnov”, Ghozali (2006)”.
21
Pada uji normalitas Kolmogorov-Smirnov nilai Asymp. Sig. lebih dari
0,05 maka data tersebut dikatakan normal. Apabila tidak normal nilai Asymp. Sig.
kurang dari 0.05.
Lampiran tabel 4.2.1 hal 33
Hasil dari tabel 4.2.1
Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)
Harga Saham 1,107 0,172
DPS 0,745 0,635
EPS 0,891 0,406
Data tersebut lebih besar dari 0,05 maka disimpulkan bahwa data tersebut
berdistribusi normal.
4.2.2. Uji Heteroskedastisitas
“Ghozali (2006), tujuan heteroskedastisitas yaitu menguji model regresi
terjadi perbedaan varian residual dari pengamatan lain. Jika varian dan residual
satu pengamatan ke pengamatan lain sama disebut dengan homokedastisitas,
apabila berbeda disebut heteroskedastisitas.” Untuk menilai apakah uji ini bebas
dari heteroskedastisitas maka dilihat dari nilai signifikannya yaitu lebih dari 0.05,
bila nilai signifikannya kurang dari 0,05 maka dikatakan tidak lolos uji
heteroskedastisitas. Hasil uji heteroskedastisitas lihat pada :
Lampiran tabel 4.2.2 hal 34
Dari tabel 4.2.2 dapat diketahui bahwa nilai signifikan dari variabel
independen > 0,05 artinya tidak terjadi heteroskedastisitas.
22
4.2.3. Uji Multikolinearitas
“Uji Multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui adanya hubungan yang
sempurna di antara variabel-variabel bebas dalam model regresi dan untuk
mengetahui korelasi parsial terhadap masing masing variabel bebas”, Ghozali
(2006). Pedoman dalam uji multikolinieritas yaitu dilihat pada nilai Variance
Inflation Factor (VIF) > 10 dan tolerance value lebih kecil < 10 maka tidak ada
multikolinearitas.
Lampiran tabel 4.2.3 hal 34
Dari hasil tabel 4.2.3 bahwa nilai VIF > 10 dan < 0,1 untuk nilai tolerance
maka disimpulkan tidak terjadi multikolinearitas.
4.3. Hasil Hipotesis
4.3.1. Analisis Regresi Berganda
Dari analisis sebelumnya sudah membuktikan bahwa model persamaan
telah dilakukan uji asumsi klasik sehingga dapat dikatakan penelitian ini sudah
dianggap baik untuk melakukan analisis selanjutnya. Analisis regresi ini
dilakukan untuk menguji hipotesis mengenai pengaruh variabel terikat terhadap
variabel bebas. Variabel yang memiliki lebih dari satu variabel bebas yaitu (X1,
X2,…Xn) dan kemudian dihubungkan dengan variabel terikat (Y) disebut dengan
analisis regresi berganda. Akan diuji lebih lanjut oleh SPSS versi 17.
Lampiran tabel 4.3.1 hal 35
hasil pengolahan data pada tabel 4.3.1 diperoleh persamaan sebagai
berikut :
Saham (Y) = 4.418 + 0.501 DPS (X1) – 1.375 EPS (X2)
a. variabel Y = 4.418 yang berarti bahwa variabel bebas DPS dan EPS
memiliki pengaruh terhadap harga saham,
23
b. X1 = 0.501 yang artinya DPS kenaikan satuan maka harga saham
meningkat sebesar 0.501 atau 50%,
c. X2 = -1.375 yang artinya EPS mengalami kenaikan 1 maka harga saham
akan mengalami penurunan sebesar 1.375.
4.3.2. Determinasi Analisis (R²)
Determinasi analisis (R2) digunakan untuk mengukur kemampuan
variabel bebas yaitu DPS dan EPS dalam mempengaruhi variabel terikat yaitu
harga saham. Semakin besar nilai R2 berarti variabel terikat hampir memiliki
informasi yang cukup untuk memprediksi variabel bebas.
Lampiran tabel 4.3.2 hal 35
Berdasarkan tabel 4.3.2 hasil uji R2 pada variabel bebas DPS dan EPS
terhadap harga saham senilai 35% sedangkan 65 % tidak diteliti pada penelitian
ini.
4.3.3. Uji Simultan (F-test)
F-test digunakan untuk mengetahui tentang variabel bebas X1 dan X2,
apakah berpengaruh secara simultan dan signifikan terhadap variabel terikat Y.
Adapun pedomannya jika Fhitung < Fsig maka tidak ada pengaruh dari variabel
independen terhadap variabel dependen begitupun sebaliknya.
Lampiran tabel 4.3.3 hal 35
Data tabel 4.3.3 menunjukan nilai Fhitung sebesar 6.204 dan Fsig 0.007
lebih kecil dari 0.05 hal ini menunjukan bahwa variabel bebas yaitu DPS dan
EPS berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
24
4.3.4. Uji Parsial (T-test)
“Ghozali (2006), uji T-test digunakan untuk menunjukan tingkat dari
pengaruh variabel independen secara individu menjelaskan variasi dari variabel
terikat”. Adapun pedomannya dengan signifikasi (α) = 0,05 dengan perbandingan
nilai t-hitung dan t-tabel
1. Jika t-hitung > t-tabel maka H0 ditolak
2. Jika t- hitung < t-tabel maka H0 diterima
Lampiran Tabel. 4.3.4 hal 36
4.3.4.1. Interpretasi Analisa Variabel Independen
1. Pengaruh Dividend Per Share terhadap Harga Saham
Melalui uji T.test hasil T-hitung sebesar 2,418, taraf signifikansi
0,024 lebih kecil dari 0,05 yang artinya H1 dan H0 diterima. Hal
membuktikan bahwa DPS berpengaruh terhadap harga saham. Secara
statistik membuktikan bahwa DPS berpengaruh signifikan dan positif
terhadap harga saham pada perusahaan top 50 ADR, investor akan
memperhatikan DPS sebelum menginvestasikan dananya karena harga
saham yang semakin meningkat bisa berpengaruh kepada pembagian
DPS.
Hasil uji ini didukung oleh penelitian sebelumnya oleh Yuliningsih
(2008) dari hasil penelitiannya dividen yang diberikan ke investor dengan
nilai besar akan berdampak positif terhadap harga saham. Namun
terkadang ada waktunya DPS tinggi tidak diikuti dengan kenaikan harga
saham yang tinggi karena dividend yield lebih kecil dari harga saham.
Karena harga saham sendiri dipengaruhi oleh 2 hal yaitu suku bunga dan
harga pasar.
25
2. Pengaruh Earnning Per Share terhadap Harga saham
Melalui uji T-test yang telah dilakukan hasil T-hitung -2,909 dan
nilai signifikansi 0,008 < 0,05 artinya secara signifikan H0 dan H1
diterima. Hal ini bahwa EPS berpengaruh terhadap nilai saham.
Karena EPS yang besar akan memberikan signal kepada para
investor bahwa perusahaan mampu menghasilkan keuntungan dengan
nilai besar dari lembar sahamnya. Hasil uji didukung oleh penelitian
sebelumnya “Taranika Intan (2009), dengan konsisten bahwa Earning Per
Share berpengaruh signifikan terhadap harga saham”. Naiknya harga
saham tidak selalu diikuti dengan EPS yang tinggi dan DPS yang
dibagikan meningkat dapat dilihat pada contoh grafik pada
Lampiran Gambar Grafik 4.3.5 hal 31
Dari lampiran gambar 4.3.5 hal 30 dijelaskan adanya pergerakan
harga saham pada perusahaan Astra ditahun 2014 dan 2015 saling
bertolak belakang dengan dua faktor yang sama. Di tahun 2014 harga
saham pada Q3 sebesar 7.050, adanya peningkatan Q2 karena Dividend
Yield dan EPS meningkat. Pada 2015 nilai dari Q3 sebesar 5.225 yang
artinya menurun karena Dividend Yield dan EPS juga menurun. Hal ini
merupakan dipengaruhi oleh EPS dan DPS.
26
BAB V
PENUTUP
5.1. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh dividend per share dan earning
per share terhadap harga saham pada perusahaan top 50 ADR yang terdaftar di BEI
selama periode 2013-2015. Berdasarkan hasil pengujian yang sudah dilakukan
sebelumnya, dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Uji R2 sebesar 0,35 atau sebesar 35%. Hal ini mengindikasikan variabel DPS dan
EPS terhadap harga saham memiliki pengaruh 35% dan 65% nya dipengaruhi
faktor lain yang tidak dibahas pada skripsi ini.
2. Variabel independen DPS dan ‘EPS secara parsial memiliki pengaruh sebagai
berikut:
a. Dari hasil perhitungan uji T-test sebesar 2.418 dengan taraf signifikansi
0.024 lebih kecil dari 0.05 artinya H1 dan H0 diterima. Dapat disimpulkan
harga saham pada perusahaan TOP 50 terdaftar di ADR dan BEI
dipengaruhi signifikan dan positif oleh dividend per share.
b. Melalui uji T-test diperoleh hasil T-hitung sebesar -2.909 dan nilai
signifikansi 0.008 < 0.05 artinya secara signifikan H0 dan H1 diterima.
Hal ini bahwa earning per share berpengaruh terhadap nilai saham.
c. Berdasarkan uji F-test memberikan kesimpulan bahwa data yang diuji
menunjukan nilai Fhitung sebesar 6.204 dan Fsig 0.007 < 0.05 dapat
disimpulkan variabel bebas yaitu DPS dan EPS secara signifikan dan
simultan berpengaruh pada harga saham.
27
5.2. Keterbatasan Penelitian
Pada penelitian memiliki keterbatasan di antaranya:
1. Laporan tahunan yang digunakan selama 3 tahun,
2. Skripsi ini hanya menggunakan 2 variabel Independen yaitu DPS dan
EPS,
3. Skripsi ini terbatas hanya pada objek pada perusahaan TOP 50 terdaftar di
ADR dan di BEI.
5.3. Saran
Peneliti akan memberikan beberapa saran di antaranya :
1. Apabila melakukan penelitian dengan tema yang sejenis diharapkan
jangka waktunya yang lebih panjang yaitu sekitar 5 tahun untuk
menghasilkan data yang lebih akurat,
2. Dalam penelitian selanjutnya bisa menambahkan variabel lain yang
mempengaruhi harga saham yang dalam penelitian ini tidak diteliti.
28
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E. F. dan J. F. Houston. (2001). Manajemen Keuangan. 8(2). Jakarta: Penerbit
Erlangga.
Darmadji, T dan Fakhruddin, H.M. (2011). Pasar Modal Indonesia. 3. Jakarta: Salemba.
Dharmastuti, Fara.2004. Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Keuangan Terhada Harga
Saham Perusahaan Go Pulbik di BEJ. Jurnal Manajeman. 1(1). Jakarta:
Universitas Atmajaya.
Ghozali, Imam. (2006). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. 4.
Semarang: Universitas Diponegoro.
Gordon, Myron (1956) dan John Lintner Tahun (1962). Distribution of Income of
Corporations Among Dividend, Retained Earning and Taxes. American
Economic Review.
Handono, Mardiyanto. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta: Grasindo
Harga saham diakses melalui situs resmi www.sahamok.com
Hartono, Jogiyanto. (2008). Metodologi Penelitian Sistem Informasi. Yogyakarta: Andi
Offset.
Intan, Taranika. (2009). Pengaruh Dividend Per Share dan Earning Per Share Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan GO Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal,
Jurusan Ekonomi. Medan: Universitas Sumatera Utara.
Kieso, Donald E, Jery J. Weygandt, dkk. (2008). Akuntansi Intermediate. 12. Jakarta:
Erlangga.
Laporan Keuangan Perusahaan Perbankan diakses melalui http://www.idx.go.id.html.
29
Miller, M.H. and Modigliani F. (1961). Dividend Policy, Growth, and the Valuation of
Shares. Journal of Business, pp.
Noviasari, Retni. (2013). Pengaruh Dividend Per Share (DPS) dan Earning Per Share
(EPS) terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Ilmu Sosial.
Novriyanti Tadi, Yetty. (2008), Pengaruh Earning Per Share dan Dividen Per Share
Terhadap Perubahan Harga Saham Sebelum dan Setelah Stock Split Pada
Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Surabaya:
Skripsi,STIE
Perusahan top 50 ADR melalui situs www.topforeignstock.com
Praditama, Afif Andika. (2011). Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Earning Per
Share (EPS), Dividend Per Share (DPS), Price To Book Value (PBV)
Terhadap Harga Saham (Studi Pada Sektor Perbankan Yang Listing Di Bursa
Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Prasetyo, Eko. (2012). Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER)
terhadap harga saham pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Ekonomi. Surakarta: Universitas Sebelas Maret.
Rusdin. (2006). Pasar Modal: Teori, Masalah, dan Kebijakan Dalam Praktik. Bandung:
Alfabeta.
30
LAMPIRAN
DAFTAR RUMUS
Lampiran rumus 2.1.1 Dividend Irrelevance Theory
Lampiran rumus 3.2 Dividend Per Share (X1)
DPS =
Lampiran rumus 3.2 Earning Per Share (X2)
EPS =
= ( + )−
31
DAFTAR GAMBAR
Gambari2.4.8KerangkaiKonseptual
Lampiran Gambar Grafik 4.3.5
Grafik Harga Saham pada perusahaan Astra Tahun 2014 dan 2015
0
2000
4000
6000
8000
10000
Q1 Q2 Q3 Q4
HARGA SAHAM TAHUN 2014 & 2015TRIWULAN
HARGA SAHAM 2014
HARGA SAHAM 2015
- Dividend Yield- EPS
- Dividend Yield- EPS
32
Lampiran tabel 3.3.1.
No Nama Type Symbol 2013 2014 2015DPS EPS SAHAM DPS EPS SAHAM DPS EPS SAHAM
1 PT. Astra International Tbk ADR ASII 152 480 40,484 152 474 40,484 113 357 40,4842 PT. United Tractors Tbk ADR UNTR 515 1,296 3,730 740 1,437 3,730 691 1,033 3,7303 PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk Saham HMSP 2.269 2.450 100 2.430 2.306 100 1.033 2.326 100
4 PT. Semen Gresik Persero Tbk Saham SMGR 367,7 905 14,150 407,42 938 16.200 375.34 4.521 11.400
5 PT. Semen Gresik Persero Tbk ADR SMGR 367,7 905 14,150 407,42 939 16.201 375.35 4.521 11.4006 PT. Astra International Tbk Saham ASII 152 480 40,484 152 474 40,484 113 357 40,484
7PT. Telekomunikasi Indonesia PerseroTbk Saham TLKM 87,24 147,42 2.150 102,4 149,8 2.865 89,46 157,8 3.105
8PT. Telekomunikasi Indonesia PerseroTbk ADR TLKM 87,24 147,42 2.150 102,4 149,8 2.865 89,46 157,8 3.105
9PT. Tambang Batubara Bukit AsamPersero Tbk Saham PTBA 462.97 822 2.220 324.6 856 2.174 324.6 941 2.163
10PT. Tambang Batubara Bukit AsamPersero Tbk ADR PTBA 462.97 822 2.220 324.6 856 2.174 324.6 941 2.163
11 PT. Unilever Indonesia Tbk Saham UNVR 701 701 7,630 752 776 7,630 766 766 7,63012 PT. Unilever Indonesia Tbk ADR UNVR 701 701 7,630 752 776 7,630 766 766 7,630
13 PT. Lippo Karawaci Tbk Saham LPKR 11,85 54 23.077 14,05 112 23.077 16,68 24 23.07714 PT. Tempo Scan Pacific Tbk Saham TSPC 75 141 3.250 64 129 2.865 50 116 1.750
35
Lampiran tabel 4.3.2. Determinasi Analisis (R²)
Uji (R²)
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of
the Estimate
1 .592a .350 .294 .87468
Sumber : Hasil Olahan SPSS 17
Lampiran tabel 4.3.3. Uji Simultan (F-Test)
Lampiran tabel 4.3.1. Analisis Regresi Berganda
top related