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Relatório de Resultados
3T18
Relatório de Resultados 3T18
Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia, bem como nas informações
disponíveis. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações.
As palavras "antecipar“, “desejar“, "esperar“, “prever“, “pretender“, "planejar“, "prognosticar“, “projetar“, “objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações.
As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir
substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia. O
leitor/investidor não deve basear-se exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan.
Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão tornar-se diversas devido a alterações nas condições de mercado, alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das
condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores
técnicos e econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso. As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores
externos.
Neste relatório, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes disponíveis no nosso site de Relações com Investidores
ri.multiplan.com.br.
Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18
(R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua aplicação
requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas
demonstrações financeiras através do método de equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati Empreendimentos e
Participações S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantaÚrsula, e os 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome.
Este relatório possui caráter gerencial e, por essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho constantes deste relatório
consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque Shopping Maceió S.A. Para informações adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstrações
Financeiras de 30 de setembro de 2018.
A Multiplan está apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas
Demonstrações Financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis – CPC.
Favor consultar a página 43 para uma breve descrição das mudanças determinadas pelos Pronunciamentos Contábeis CPC 18 (R2) e CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e
gerenciais.
Relatório Gerencial
Aviso Legal
2
Relatório de Resultados 3T18
1. Demonstração de Resultados Consolidados - Gerencial 6
2. Indicadores Operacionais 8
3. Receita Bruta 15
4. Resultados da Participação de Propriedades 16
5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 23
6. Resultados Financeiros 25
7. Desenvolvimento de Projetos 31
8. MULT3 e Mercado de Ações 33
9. Valor Justo das Propriedades para Investimento – CPC 28 34
10. Portfólio de ativos 36
11. Estrutura Societária 38
12. Dados Operacionais e Financeiros 40
13. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial 43
14. Anexos 46
15. Glossário 52
Sumário
A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores
empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma
empresa full service, responsável pelo planejamento,
desenvolvimento, propriedade e administração de um dos maiores
e melhores portfólios de shopping centers do Brasil.
A Companhia também participa estrategicamente do setor de
desenvolvimento de imóveis comerciais e residenciais, gerando
sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar
projetos multiúso em áreas adjacentes.
Ao final do 3T18, a Multiplan detinha – com uma participação
média de 77,0% – 19 shopping centers com ABL total de 834.415
m², dos quais 18 shopping centers são administrados pela
Companhia, mais de 5.400 lojas e tráfego anual estimado em 180
milhões de visitas.
Adicionalmente, a Multiplan detinha – com uma participação média
de 92,4% – 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de
87.558 m², que adicionados à ABL de shopping center somam uma
ABL total de 921.973 m².
Visão Geral
Sumário e Visão Geral
3
369
1.353
2007 set/18
(12M)
Receita Bruta
212
1.105
2007 set/18
(12M)
Resultado Operacional Líquido (NOI)
212
2007 set/18
(12M)
EBITDA962
200
2007 set/18
(12M)
FFO723
21
2007 set/18
(12M)
Lucro Líquido495
Relatório de Resultados 3T18
¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital.
R$ Milhões2007
(IPO)¹2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
set/18
(12M)
Variação %
’07-set/18
(12M)
CAGR %
‘07/’17
Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742,2 1.048,0 1.074,6 1.245,0 1.205,2 1.257,5 1.306,2 1.353,4 +267,0% +13,5%
NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964,6 1.045,5 1.104,8 +421,0% +17,3%
EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 825,5 962,0 +353,3% +14,5%
FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 558,5 722,5 +260,9% +10,8%
Lucro Líquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 369,4 495,3 +2.241,0% +33,1%
Evolução Financeira de 10 Anos (R$ Milhões)
Desempenho Histórico dos Resultados da Multiplan
4
Relatório de Resultados 3T18
97,7%
Vazio Cheio
Taxa de OcupaçãoVenda de
Lojistas
As vendas de lojistas aceleram em comparação ao trimestre anterior, refletindo os fortes indicadores operacionais
dos ativos da Multiplan no 3T18. O EBITDA e o Lucro Líquido continuam apresentando aumentos de dois dígitos.
3T18Média
As vendas atingiram R$3,6 bilhões no
3T18, equivalente a R$1.593/m² por mês.
O SSR nominal atingiu R$118/m² por mês
no 3T18.
Sete shopping centers apresentaram taxas
de ocupação acima de 99%.
Destaques 3T18
Lucro Líquido
3T17 3T18
116 M
76 M
+54,1%EBITDA
3T17 3T18
227 M
181 M
+25,5%
O Lucro Líquido foi de R$116,4 milhões, e
a margem líquida atingiu 38,3% no 3T18.
O EBITDA totalizou R$227,2 milhões, com
margem de 74,7% no trimestre.
Melhorias no mix de lojas trazem mais
consumidores para os ativos da Companhia
ShoppingSantaÚrsula
Aluguel nas
Mesmas Lojas
3T18 3T18
+4,9%
3T18 3T18
+7,0% +2,3%
Vendas na
Mesma Área
Vendas
Totais Real Nominal
+4,1%
1. Demonstração de Resultados Consolidados – Gerencial
(R$'000) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
Receita de locação 245.263 233.714 4,9% 735.926 700.972 5,0%
Receita de serviços 27.914 25.961 7,5% 76.980 74.956 2,7%
Receita de cessão de direitos -2.196 1.903 n.d. -6.684 5.582 n.d.
Receita de estacionamento 50.744 44.450 14,2% 149.704 136.173 9,9%
Venda de imóveis 1.069 6.736 -84,1% 2.969 -1.745 n.d.
Apropriação de receita de aluguel linear 10.811 8.875 21,8% 28.364 27.423 3,4%
Outras receitas 2.043 1.335 53,0% 7.530 4.252 77,1%
Receita Bruta 335.648 322.974 3,9% 994.788 947.613 5,0%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados -31.510 -31.677 -0,5% -92.106 -94.050 -2,1%
Receita Líquida 304.138 291.297 4,4% 902.682 853.564 5,8%
Despesas de sede -36.917 -33.030 11,8% -106.074 -98.930 7,2%
Remuneração baseada em ações -1.600 -24.529 -93,5% 28.532 -53.991 n.a.
Despesas de shopping centers -30.027 -36.953 -18,7% -90.534 -100.540 -10,0%
Despesas com escritórios para locação -1.115 -1.253 -11,0% -3.547 -3.480 1,9%
Despesas de projetos para locação -3.090 -6.421 -51,9% -7.579 -9.641 -21,4%
Despesas de projetos para venda -1.556 -1.544 0,7% -4.688 -3.923 19,5%
Custo de imóveis vendidos -550 -651 -15,5% -425 5.691 n.d.
Resultado de equivalência patrimonial -109 -8 1.253,7% -419 27 n.d.
Outras receitas (despesas) operacionais -1.941 -5.829 -66,7% -832 -8.122 -89,8%
EBITDA 227.233 181.078 25,5% 717.118 580.653 23,5%
Receitas financeiras 23.881 20.627 15,8% 62.352 79.177 -21,2%
Despesas financeiras -62.502 -69.072 -9,5% -171.394 -241.220 -28,9%
Depreciações e amortizações -52.563 -46.520 13,0% -154.967 -138.438 11,9%
Lucro Antes do Imposto de Renda 136.049 86.113 58,0% 453.109 280.172 61,7%
Imposto de renda e contribuição social -14.648 -11.876 23,3% -71.768 -44.839 60,1%
Imposto de renda e contribuição social diferidos -5.542 1.148 n.d. -22.821 -1.200 1.802,3%
Participação dos acionistas minoritários 586 167 251,1% 1.735 235 638,8%
Lucro Líquido 116.445 75.552 54,1% 360.255 234.368 53,7%
1.1 Resultados Financeiros
6
Relatório de Resultados 3T18
1. Demonstração de Resultados Consolidados – Gerencial
1.2 Indicadores Financeiros
1 Não considera a remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 24.7
(R$'000) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
NOI 275.676 248.833 10,8% 819.914 760.548 7,8%
Margem NOI 89,9% 86,7% 316 p.b. 89,7% 88,0% 174 p.b.
EBITDA 227.233 181.078 25,5% 717.118 580.653 23,5%
Margem EBITDA 74,7% 62,2% 1.255 p.b. 79,4% 68,0% 1.142 p.b.
EBITDA Ajustado ¹ 228.833 205.608 11,3% 688.586 634.644 8,5%
Margem EBITDA Ajustado ¹ 75,2% 70,6% 466 p.b. 76,3% 74,4% 193 p.b.
Lucro Líquido 116.445 75.552 54,1% 360.255 234.368 53,7%
Margem líquida 38,3% 25,9% 1.235 p.b. 39,9% 27,5% 1.245 p.b.
Lucro Líquido Ajustado ¹ 118.045 100.081 17,9% 331.723 288.360 15,0%
Margem líquida Ajustada ¹ 38,8% 34,4% 446 p.b. 36,7% 33,8% 297 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) 174.549 120.924 44,3% 538.043 374.006 43,9%
Margem FFO 57,4% 41,5% 1.588 p.b. 59,6% 43,8% 1.579 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ 176.149 145.453 21,1% 509.510 427.997 19,0%
Margem FFO Ajustado ¹ 57,9% 49,9% 798 p.b. 56,4% 50,1% 630 p.b.
Relatório de Resultados 3T18
Evolução das vendas dos lojistas (R$ bilhões) – 9M
Evolução das vendas trimestrais dos lojistas (R$ bilhões)
8,7 B
9,1 B9,4 B
10,1 B
10,6 B
9M14 9M15 9M16 9M17 9M18
5,4%
3,0 B3,0 B
3,1 B
3,4 B
3,6 B
3T14 3T15 3T16 3T17 3T18
7,0%
Após um 2T18 desafiador, as vendas dos lojistas da Multiplan aceleram no 3T18
Mesmo em um cenário difícil, considerando uma forte base de
comparação – as vendas cresceram 8,1% no 3T17 quando comparadas
com o 3T16 – e o impacto no fluxo de visitantes devido à Copa do Mundo
em julho, os lojistas nos shopping centers da Multiplan registraram um
crescimento de vendas de 7,0% no 3T18, o maior crescimento trimestral
nesse ano, atingindo R$3,6 bilhões ou R$1.593/m² por mês.
O Pátio Savassi apresentou novamente o maior percentual de
crescimento em vendas (+24,6%), alavancando o crescimento de 9,6%
em sua Área Bruta Locável (ABL) devido a uma expansão bem-sucedida
entregue em novembro de 2017. Além disso, o ShoppingSantaÚrsula e o
ParkShoppingCampoGrande foram beneficiados pelas mudanças
recentes no mix de lojas e cresceram 17,6% e 9,1%, respectivamente.
É importante destacar também os crescimentos de dois dígitos no
JundiaíShopping (+11,0%) e no ParkShoppingSãoCaerano (+10,3%),
além da evolução do VillageMall (+8,5%), sendo o último impulsionado
pela transformação do antigo centro de convenções em uma remodelada
área com cinco novas operações.
No 9M18, as vendas dos lojistas alcançaram R$10,6 bilhões, uma
evolução de 5,4% sobre o mesmo período de 2017.
2. Indicadores Operacionais
2.1 Vendas dos Lojistas
8
Relatório de Resultados 3T18
1 Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.2 ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008.
³ ParkShopping Canoas inaugurou em novembro de 2017.
Vendas de Shopping Center (100%) Abertura 3T18 3T17 Var.% 9M18 9M17 Var.%
BH Shopping 1979 282,6 M 282,9 M -0,1% 814,0 M 819,8 M -0,7%
RibeirãoShopping 1981 198,8 M 188,6 M 5,5% 581,4 M 554,3 M 4,9%
BarraShopping 1981 515,6 M 507,8 M 1,5% 1.537,8 M 1.511,1 M 1,8%
MorumbiShopping 1982 432,9 M 421,8 M 2,6% 1.291,7 M 1.282,8 M 0,7%
ParkShopping 1983 285,5 M 280,7 M 1,7% 834,5 M 830,0 M 0,5%
DiamondMall 1996 142,4 M 141,7 M 0,6% 419,6 M 423,6 M -0,9%
New York City Center 1999 51,9 M 53,7 M -3,4% 166,3 M 168,3 M -1,2%
ShoppingAnáliaFranco 1999 272,4 M 262,0 M 3,9% 810,5 M 793,8 M 2,1%
ParkShoppingBarigüi 2003 245,9 M 232,8 M 5,6% 720,2 M 699,8 M 2,9%
Pátio Savassi 2007 ¹ 117,8 M 94,5 M 24,6% 337,8 M 284,6 M 18,7%
ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 43,7 M 37,2 M 17,6% 123,8 M 112,4 M 10,1%
BarraShoppingSul 2008 162,7 M 171,5 M -5,1% 482,6 M 505,2 M -4,5%
ShoppingVilaOlímpia 2009 114,3 M 107,6 M 6,2% 339,7 M 319,5 M 6,3%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 160,8 M 145,7 M 10,3% 465,6 M 433,5 M 7,4%
JundiaíShopping 2012 122,5 M 110,3 M 11,0% 356,5 M 333,7 M 6,8%
ParkShoppingCampoGrande 2012 137,2 M 125,7 M 9,1% 398,9 M 370,0 M 7,8%
VillageMall 2012 131,5 M 121,3 M 8,5% 378,5 M 371,4 M 1,9%
Parque Shopping Maceió 2013 96,0 M 92,0 M 4,4% 286,6 M 275,7 M 4,0%
ParkShopping Canoas 2017 ³ 100,5 M - n.d. 289,7 M - n.d.
Total 3.615,0 M 3.377,7 M 7,0% 10.635,7 M 10.089,6 M 5,4%
2. Indicadores Operacionais
2.1 Vendas dos Lojistas
9
Relatório de Resultados 3T18
7,7%
3,6% 3,3%
-0,6%
4,9%
7,3%2,7% 2,9%
-0,8%
3,7%
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Vendas na Mesma Área Vendas nas Mesmas Lojas
Evolução das Vendas nas Mesmas Lojas e Mesma Área (3T)
2.1 Vendas dos Lojistas
Vendas nas Mesmas Lojas 3T18 X 3T17 9M18 x 9M17
Âncora Satélite Total Âncora Satélite Total
Alimentação/Áreas Gourmet - 3,8% 3,8% - 1,4% 1,4%
Vestuário 2,0% 2,7% 2,4% 0,6% 1,1% 1,0%
Artigos do Lar & Escritório 9,3% 6,9% 7,6% 10,9% 7,4% 8,5%
Artigos Diversos 5,5% 5,7% 5,7% 0,0% 2,5% 2,1%
Serviços 1,2% -0,6% 0,6% -3,5% 0,1% -0,6%
Total 3,9% 3,3% 3,7% 1,4% 1,9% 1,9%
Melhoria de
mix
2. Indicadores Operacionais
10
Todos os segmentos no cenário positivo
As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e as Vendas na Mesma Área (SAS) cresceram 3,7% e 4,9% no 3T18, elevando as médias acumuladas no ano
de ambos os indicadores. A Multiplan remodelou o seu mix e trouxe lojistas bem-sucedidos, conforme destacado pela diferença de 113 p.b. entre o
SAS e o SSS no trimestre.
Todos os segmentos apresentaram crescimento de SSS no trimestre, novamente destacado pelo segmento de Artigos do Lar & Escritório (+7,6%),
por sua vez liderado pelos eletroeletrônicos. Artigos Diversos (+5,7%) e Alimentação/Áreas Gourmet (+3,8%) também apresentaram crescimentos
acima da média, com destaque para as lojas de artigos desportivos e os restaurantes, respectivamente.
Relatório de Resultados 3T18
Troca de mix em ABL e como % da ABL total 1 Distribuição de ABL por segmento 1 – set/18
Vesutário34,9%
Serviços24,3%
Artigos Diversos
21,6%
Alimentação11,7%
Artigos para o Lar &
Escritório
7,6%
12.832 14.909
1,6%1,8%
3T17 3T18
34.001 30.727
36.491 39.071
36.883
4,8%
4,3%
5,1% 5,0%
4,4%
2014 2015 2016 2017 set/18
(12M)
1 ABL total de shopping center.
2. Indicadores Operacionais
2.2 Turnover (troca de lojas)
11
Melhorias no mix aumentam turnover e ocupação
Após três trimestres de turnover (troca de lojas) menor, o indicador subiu 14 p.b. no 3T18 comparado com o mesmo período do ano anterior,
chegando a 1,8% da ABL total de shopping center, ou 14.909 m², devido principalmente a um leve aumento na demanda por espaços. Essa
demanda levou não somente ao incremento do mix mas também a um crescimento de 42 p.b. na taxa de ocupação.
Considerando o período de 12 meses encerrado em setembro de 2018, 4,4% da ABL total de shopping center (36.883 m²) foi trocado,
correspondente a 396 lojas.
Relatório de Resultados 3T18
97,5%97,2% 97,3% 97,3%
97,7%
97,5% 97,6% 97,7% 97,7%98,0%
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Taxa de ocupação Taxa de ocupação ajustada
Taxa de ocupação média de shopping center – 3T18
2.3 Taxa de Ocupação
97,7%
VAZIO CHEIO
2. Indicadores Operacionais
12
Taxa de ocupação progride para 97,7%
A taxa media de ocupação apresentou uma importante evolução de 42
p.b., chegando a 97,7% no 3T18, demonstrando uma leve evolução na
demanda de lojistas. Desde o 1T16, foi a primeira vez que sete shopping
centers apresentaram uma taxa de ocupação acima de 99,0%, liderados
pelo ParkShoppingBarigüi (100,0%), pelo BarraShopping (99,8%) e pelo
MorumbiShopping (99,4%).
Com a abertura de 22 lojas no 3T18, o ParkShoppingCampoGrande
apresentou a maior evolução na taxa de ocupação, crescendo 319 p.b. e
chegando a 97,7%, sendo este um dos principais motivos para o
aumento de 9,1% nas suas vendas. O MorumbiShopping, o
BarraShoppingSul (97,2%) e o Pátio Savassi (98,5%) também
apresentaram fortes crescimentos, de 183 p.b, 182 p.b. e 110 p.b.,
respectivamente.
A taxa de ocupação dos dez primeiros shopping centers da Companhia
permaneceu alta em 98,2% no trimestre, demonstrando mais uma vez a
força operacional do portfólio.
Relatório de Resultados 3T18
1
1 A taxa de ocupação ajustada não inclui áreas inauguradas recentemente (Centro Médico RibeirãoShopping, Expansão II no Pátio Savassi, Expansão Gourmet
VillageMall e ParkShopping Canoas).
Evolução da taxa de ocupação média de shopping center
7,7% 7,6%
5,2% 5,2%
12,9% 12,8%
set/17
(12M)
set/18
(12M)
7,5% 7,7% 7,9% 7,7% 7,4% 7,6%
5,6% 5,3% 5,7% 5,5% 5,3% 5,5%
13,1% 13,0%13,5% 13,2%
12,7% 13,1%
3T14 3T15 3T16 3T17 3T18 Média de
cinco
trimestres
Abertura do custo de ocupação
set/17 (12M) – set/18 (12M)
Abertura do custo de ocupação
3T14 – 3T18
2.4 Custo de Ocupação
2. Indicadores Operacionais
13
Crescimento de vendas leva a uma redução no custo de ocupação
O custo de ocupação dos lojistas foi de 12,7% no 3T18, 46 p.b. abaixo do 3T17, devido principalmente à evolução nas vendas trimestrais, vis-à-vis o
aumento combinado de aluguel e encargos comuns, assim como a entrega de novas áreas, que começam a operar com um custo de ocupação
levemente abaixo da média. O custo de ocupação do 3T18 foi 38 p.b. abaixo da média dos últimos cinco terceiros trimestres.
O custo de ocupação de setembro de 2018 (12M) foi de 12,8%, praticamente estável quando comparado com o mesmo período encerrado em
setembro de 2017.
Relatório de Resultados 3T18
7,6% 7,5% 7,6% 7,8%
0,0% 0,0%
5,3% 5,3% 4,9% 5,3%
0,0% 0,0%
12,9% 12,7% 12,6%13,1%
0,0% 0,0%
2013 2014 2015 2016 2017 Média cincoanos
Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas
1,7%0,7% 0,7%
2,0% 1,5%
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Perda de aluguel
2,8%2,5%
3,5% 3,3% 3,1%
2,2% 1,1%
2,4% 2,3%
0,8%
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Inadimplência bruta
Inadimplência líquida
2.5 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel
2. Indicadores Operacionais
141 A inadimplência bruta corresponde ao percentual não recebido do aluguel vencido trimestralmente. Já a inadimplência líquida considera o recebimento de períodos
anteriores.
Inadimplência liquida alcança sua menor marca com a recuperação de alugueis antigos
Os indicadores de inadimplência apresentaram melhora durante o 3T18, devido ao melhor ambiente operacional comparado com o 2T18, levando a
Multiplan a recuperar os pagamentos atrasados de trimestres anteriores, e a inadimplência líquida a cair para 0,8%, 136 p.b. menor em relação ao
trimestre passado.
Quando comparada com o registrado no 2T18, a inadimplência bruta apresentou uma redução de 16 p.b. para 3,1% no 3T18. A perda de aluguel foi
de 1,5% no trimestre, uma diminuição de 22 p.b. quando comparada com o 3T17. Se comparado com o 2T18, a queda foi de 45 p.b.
Relatório de Resultados 3T18
Perda de aluguelTaxa de inadimplência bruta e líquida 1
Receita bruta totaliza R$335,6 milhões, impulsionada pela receita de locação e estacionamento
A receita bruta totalizou R$335,6 milhões no 3T18, representando um crescimento de 3,9% sobre o 3T17. Os principais destaques foram:
(i) aumento de 4,9% na receita de locação, que totalizou R$245,3 milhões no período como consequência do crescimento do Aluguel nas Mesmas
Lojas (SSR) e da entrega de novas áreas;
(ii) aumento de 14,2% na receita de estacionamento, que somou R$50,7 milhões, refletindo uma elevação no fluxo de veículos e o reajuste nas
tarifas de estacionamento a partir de janeiro de 2018; e
(iii) queda de 84,1% na receita de venda de imóveis.
No 9M18, a receita bruta foi de R$994,8 milhões, um aumento de 5,0% em relação ao mesmo período do ano anterior.
3. Receita Bruta Relatório de Resultados 3T18
15
Detalhamento da receita bruta e da receita de locação – 3T18 (%)Crescimento da receita bruta – 3T18 (R$)
¹ “Outros” inclui cessão de direitos, linearidade e outras receitas.
² “Outros” inclui cessão de direitos, venda de imóveis, linearidade e outras receitas.
Receita de locação totaliza R$245,3 milhões no 3T18, aumento de 4,9%
No 3T18 a receita de locação cresceu 4,9% quando comparada ao 3T17, passando de R$233,7 milhões para R$245,3 milhões. Os principais
destaques do trimestre foram:
(i) o aumento de 4,1% no Aluguel nas Mesmas Lojas no 3T18;
(ii) as novas áreas inauguradas desde o 3T17 que contribuíram com R$5,6 milhões em receitas. A principal contribuição vem do ParkShopping
Canoas, que adicionou R$4,0 milhões à receita de aluguel;
(iii) uma adição de R$1,9 milhão em receita de merchandising devido, principalmente, aos contratos assinados no ParkShopping Canoas e ao
aumento de 15,2% na receita de publicidade.
No 9M18, a receita de locação cresceu 5,0% para R$735,9 milhões.
Relatório de Resultados 3T18
16
4. Resultado da Participação em Propriedades
4.1 Receita de Locação
Crescimento da receita de locação - 3T18 (R$)
Relatório de Resultados 3T18
17
Receita de locação (R$) Abertura 3T18 3T17 Var.% 9M18 9M17 Var.%
BH Shopping 1979 20,5 M 20,2 M 1,8% 60,2 M 60,1 M 0,2%
RibeirãoShopping 1981 12,5 M 11,8 M 6,2% 37,0 M 34,1 M 8,4%
BarraShopping 1981 34,5 M 34,7 M -0,4% 105,8 M 103,3 M 2,5%
MorumbiShopping 1982 32,3 M 31,6 M 2,0% 96,8 M 95,2 M 1,7%
ParkShopping 1983 15,1 M 14,2 M 6,0% 43,5 M 41,4 M 4,9%
DiamondMall 1996 11,5 M 10,8 M 6,1% 33,2 M 33,4 M -0,6%
New York City Center 1999 2,2 M 2,3 M -3,0% 6,7 M 6,8 M -0,6%
ShoppingAnáliaFranco 1999 7,1 M 6,9 M 3,6% 21,1 M 20,6 M 2,7%
ParkShoppingBarigüi 2003 14,9 M 14,5 M 2,8% 48,9 M 44,9 M 9,0%
Pátio Savassi 2007¹ 8,5 M 7,0 M 20,8% 24,9 M 22,1 M 12,8%
ShoppingSantaÚrsula 2008² 1,1 M 0,9 M 17,5% 3,1 M 2,9 M 7,5%
BarraShoppingSul 2008 11,9 M 13,2 M -9,2% 37,3 M 38,6 M -3,2%
ShoppingVilaOlímpia 2009 5,2 M 4,8 M 7,9% 15,2 M 14,1 M 7,7%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 11,1 M 10,1 M 9,7% 33,1 M 31,8 M 4,0%
JundiaíShopping 2012 7,7 M 7,4 M 5,1% 22,7 M 22,9 M -0,9%
ParkShoppingCampoGrande 2012 8,4 M 8,1 M 4,0% 25,0 M 25,4 M -1,7%
VillageMall 2012 7,4 M 7,3 M 0,8% 22,6 M 23,1 M -1,9%
Parque Shopping Maceió 2013 3,7 M 3,4 M 7,5% 11,2 M 10,0 M 11,8%
Morumbi Corporate 2013 25,2 M 24,1 M 4,3% 74,2 M 69,3 M 7,1%
ParkShopping Corporate 2014 0,5 M 0,4 M 15,0% 1,3 M 1,1 M 18,9%
ParkShopping Canoas 2017³ 4,0 M n.d. 12,0 M - n.d.
Total 245,3 M 233,7 M 4,9% 735,9 M 701,0 M 5,0%
4. Resultado da Participação em Propriedades
4.1 Receita de Locação
¹ Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
² ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008.
³ ParkShopping Canoas foi inaugurado em novembro de 2017.
O Morumbi Corporate, complexo de duas torres comerciais localizado em frente ao
MorumbiShopping, contribuiu com R$25,2 milhões para a receita de locação no
3T18, um aumento de 4,3% sobre o 3T17. O ativo é o terceiro maior em receita no
portfólio da Companhia.
No 9M18, o Morumbi Corporate contribuiu com R$74,7 milhões para a receita de
locação. Nos últimos 12 meses, as torres adicionaram R$98,7 milhões em receitas,
maior em 8,4% na comparação com o mesmo período encerrado em setembro de
2017.
Receita de locação do Morumbi Corporate atinge R$98,7 milhões nos últimos 12 meses
18¹ Taxa de ocupação no final de cada período/mês.
Outro destaque do trimestre foi o aumento da taxa de ocupação do ParkShopping
Corporate, que atingiu 53,4% em setembro de 2018 (média de 49,0% no trimestre)
ante 22,9% em setembro de 2017. A receita do ParkShopping Corporate aumentou
15,0% nos últimos 12 meses, porém o efeito da alta da taxa de ocupação ainda não
está refletido na receita devido ao período de carência concedido às novas áreas
locadas.
Maior taxa de ocupação no ParkShopping Corporate
4. Resultado da Participação em Propriedades
4.1 Receita de Locação
Relatório de Resultados 3T18
Evolução da receita de locação (12M) (R$) e da taxa de
ocupação¹ (%) no Morumbi Corporate
Aluguel nas Mesmas Lojas cresce 4,1%, resultando em um aumento real de 2,3% no 3T18
Recuperação do SSR real
IPCA (12M) 4,5%
IGP-DI (12M) 10,3%
Efeito do reajuste do IGP-DI (3T18) 1,8%
Aluguel nas Mesmas Lojas - SSR (3T18) 4,1%
Comparação entre Aluguel nas Mesmas Lojas e
índicesA Multiplan registrou um Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) de R$118/m² por mês no 3T18, um
aumento de 4,1% em relação ao 3T17, quando o SSR apresentou crescimento de 6,7%. Já o
efeito do ajuste do IGP-DI foi de 1,8% no trimestre, levando a um crescimento real do SSR de
2,3%. Vale destacar que o efeito do reajuste do IGP-DI no aluguel considera os reajustes de
inflação dos contratos dos últimos 12 meses.
19
O IGP-DI (12M) alcançou 10,3% no 3T18, refletindo uma inflação maior a partir de maio de 2018. Em virtude do cronograma de reajuste anual dos
contratos de aluguel, o rápido aumento do índice afetou parcialmente o efeito do reajuste do IGP-DI deste trimestre, mas será incorporado
gradativamente nos trimestres seguintes. Para obter mais informações sobre o efeito do reajuste do IGP-DI, consulte o estudo de caso disponível no
site de RI da Companhia.
No 9M18, o SSR aumentou 3,7% na comparação com o 9M17 e, considerando um efeito do ajuste do IGP-DI de 1,2%, o aumento real do SSR foi de
2,5%.
4. Resultado da Participação em Propriedades
4.1 Receita de Locação
Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) – crescimento real e nominal
Relatório de Resultados 3T18
Aumento de 14,2% na receita de estacionamento no trimestre, o maior aumento dos últimos três anos
A receita de estacionamento totalizou R$50,7 milhões no trimestre,14,2% acima do 3T17, principalmente devido ao maior fluxo de veículos e ao
aumento das tarifas de estacionamento, ajustadas em janeiro de 2018.
Nos 9M18, a receita de estacionamento foi de R$149,7 milhões, 9,9% superior aos 9M17.
20
4.2 Receita de Estacionamento
4. Resultado da Participação em Propriedades Relatório de Resultados 3T18
Evolução da receita de estacionamento (R$)
Queda de 18,7% nas despesas de shopping centers apesar do aumento de 7,0% na ABL
As despesas de shopping centers totalizaram R$30,0 milhões no 3T18, menor
em 18,7% na comparação com o 3T17, principalmente devido:
(i) a queda de R$6,0 milhões na despesa com provisão para inadimplência,
em linha com a queda da inadimplência líquida; e
(ii) ao decréscimo de R$1,1 milhão nas despesas de marketing.
Como percentual da receita de shopping centers, as despesas de shopping
centers ficaram em 10,7% no 3T18, 340 p.b. de redução na comparação anual.
No 9M18, as despesas de shopping centers foram de R$90,5 milhões, 10,0%
abaixo do mesmo período do ano anterior.
Aumento da ocupação nas torres comerciais resultou em menores despesas
As despesas com torres comerciais para locação totalizaram R$1,1 milhão no
3T18, comparados a R$1,3 milhão no 3T17. As margens operacionais
aumentaram 73 p.b., de 95,1% no 3T17 para 95,8% no 3T18, refletindo uma
maior taxa de ocupação e maior receita no ParkShopping Corporate e no
Morumbi Corporate.
No 9M18, as despesas com locação de torres de escritórios somaram R$3,5
milhões, estáveis na comparação com o 9M17.
21
4.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação
4. Resultado da Participação em Propriedades
Evolução das despesas de shopping centers (R$) e
como % das receitas de shopping centers¹
Evolução das despesas (R$) e da margem operacional (%)
de torres comerciais
Relatório de Resultados 3T18
¹ Receita de locação e estacionamento de shopping center.
Crescimento de dois dígitos no NOI do 3T18 com margem NOI de 89,9%
A Receita Operacional Líquida (NOI) apresentou um crescimento de 10.8% no
trimestre, atingindo R$275,7 milhões, beneficiando-se do aumento das receitas
de locação e de estacionamento e das menores despesas de shopping do
período.
No 9M18, o NOI registrou crescimento de 7,8% em relação ao mesmo período
do ano anterior, totalizando R$819,9 milhões, também destacado pelos fatores
mencionados acima.
O NOI dos últimos 12 meses encerrado em setembro de 2018 atingiu
R$1.104,8 milhões, um aumento de 6,5% em relação aos últimos 12 meses
encerrados em setembro de 2017. O CAGR nos últimos cinco anos alcançou
8,9%.
NOI (R$) 3T18 3T17 Var.% 9M18 9M17 Var.%
Receita de locação 245,3 M 233,7 M 4,9% 735,9 M 701,0 M 5,0%
Apropriação de receita de aluguel linear 10,8 M 8,9 M 21,8% 28,4 M 27,4 M 3,4%
Receita de estacionamento 50,7 M 44,4 M 14,2% 149,7 M 136,2 M 9,9%
Receita operacional 306,8 M 287,0 M 6,9% 914,0 M 864,6 M 5,7%
Despesas de shopping centers (30,0 M) (37,0 M) -18,7% (90,5 M) (100,5 M) -10,0%
Despesas com escritórios para locação (1,1 M) (1,3 M) -11,0% (3,5 M) (3,5 M) 1,9%
NOI 275,7 M 248,8 M 10,8% 819,9 M 760,5 M 7,8%
Margem NOI 89,9% 86,7% 316 p.b. 89,7% 88,0% 174 p.b.
22
4.4 Resultado Operacional Líquido – NOI
4. Resultado da Participação em Propriedades Relatório de Resultados 3T18
NOI (R$) e margem NOI (%)
NOI (R$) e margem NOI (%)
75,0 M77,0 M
9M17 9M18
2,7%
26,0 M
27,9 M
3T17 3T18
7,5%
Evolução da receita de serviços (R$)
5.1 Receita de Serviços
5. Resultados da Gestão de Shopping Centers
23
Taxas de transferência, de corretagem e evolução do NOI aumentam a receita de serviços
A receita de serviços totalizou R$27,9 milhões no 3T18, uma evolução de 7,5% sobre o 3T17, devido principalmente ao aumento das taxas de
transferência e de corretagem, conduzido por uma maior troca de lojas (turnover), além do aumento do NOI, que contribuiu para uma maior taxa de
administração.
No 9M18, a receita de serviços aumentou 2,7%, alcançando R$77,0 milhões, sendo as razões supracitadas parcialmente compensadas por
menores taxas no ParkShoppingBarigüi desde o 1T17, quando a Companhia adquiriu uma participação minoritária no shopping center.
Relatório de Resultados 3T18
24,5 M
(9,1 M)
(1,7 M)
(28,5 M)
1,6 M
24,44 23,6322,89
19,00 18,71
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Remuneração baseada em ações Preço da ação
98,9 M106,1 M
11,6% 11,8%
9M17 9M18
7,2%
33,0 M36,9 M
11,3% 12,1%
3T17 3T18
11,8%
Evolução da linha de remuneração baseada em ações e do preço da ação (R$) 1
Evolução das despesas de sede (R$) e como % da receita líquida
5.2 Despesas Gerais & Administrativas (Sede) e com Remuneração Baseada em Ações
Baixo impacto na remuneração baseada em ações
A linha de remuneração baseada em ações apresentou um impacto de
R$1,6 milhão no 3T18, devido principalmente ao início das provisões do
novo Plano de Outorga de Ações Restritas, em agosto de 2018.
No 3T18, a menor variação do preço da ação resultou em um efeito
menos significativo na marcação a mercado dos planos de Phantom
Stock Options, gerando menores provisões na remuneração baseada
em ações quando comparada com o 3T17.
1 Preço da ação ao fim de cada período.
5. Resultados da Gestão de Shopping Centers
24
Inflação mais alta e investimentos em inovação digital
As despesas de sede da Multiplan chegaram a R$36,9 milhões no 3T18,
um aumento de 11,8% sobre o mesmo período de 2017, devido
principalmente ao aumento da equipe de inovação digital, à criação do
Conselho Fiscal e às provisões do dissídio do acordo coletivo.
No 9M18, as despesas de sede foram 7,2% maiores do que no mesmo
período do ano anterior, alcançando R$106,1 milhões. Como percentual
da receita líquida, as despesas de sede representaram 11,8% no
período, um leve aumento de 16 p.b. quando comparado com o 9M17.
Relatório de Resultados 3T18
708,7 M
785,7 M 805,8 M 820,4 M
962,0 M924,3 M
65,8% 70,9% 72,1% 70,4%78,5% 75,4%
set/14
(12M)
set/15
(12M)
set/16
(12M)
set/17
(12M)
set/18
(12M)
set/18
(12M)
ajustadoEBITDA Margem EBITDA
CAGR: 7,9%
17,3%
580,7 M
717,1 M
68,0%79,4%
9M17 9M18
23,5%
181,1 M227,2 M
62,2% 74,7%
3T17 3T18
25,5%
Evoluções do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%)Evoluções do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%)
6.1 EBITDA
1
6. Resultados Financeiros
1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 24.25
Receitas e margens maiores levam a um crescimento ainda maior no EBITDA
O EBITDA totalizou R$227,2 milhões no 3T18, uma evolução de 25,5% sobre o 3T17, devido principalmente (i) ao aumento de 4,4% na receita
líquida, conduzido por um aumento de R$11,5 milhões na receita de locação, (ii) às menores despesas com remuneração baseada em ações, (iii) a
uma diminuição de 18,7% nas despesas de shopping centers e (iv) a uma redução de 51,9% nas despesas de projetos para locação. A margem
EBITDA aumentou 1.255 p.b. quando comparada com a do 3T17, chegando a 74,7%.
No 9M18, o EBITDA aumentou 23,5%, alcançando R$717,1 milhões, com uma evolução de 1.142 p.b. na margem EBITDA, que chegou a 79,4%.
Nos últimos 12 meses encerrados em setembro de 2018, o EBITDA foi de R$962,0 milhões, um crescimento de 17,3% sobre setembro de 2017
(12M), com uma margem de 78,5%.
Relatório de Resultados 3T18
708,7 M
785,7 M 805,8 M 820,4 M
962,0 M924,3 M
65,8% 70,9% 72,1% 70,4%78,5% 75,4%
set/14
(12M)
set/15
(12M)
set/16
(12M)
set/17
(12M)
set/18
(12M)
set/18
(12M)
ajustadoEBITDA Margem EBITDA
CAGR: 7,9%
17,3%
226,9 M
199,8 M
172,7 M156,6 M
146,8 M
3,62x 4,13x5,04x 5,85x 6,55x
set/17
(12M)
dez/17
(12M)
mar/18
(12M)
jun/18
(12M)
set/18
(12M)
Despesa Financeira Líquida
EBITDA / Despesa Financeira Líquida
2,35x 2,34x 2,33x 2,27x 2,19x
1,00x
2,00x
3,00x
4,00x
set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18
Despesa financeira e índice de cobertura
Indicadores financeiros
6.2 Endividamento e Disponibilidades
Indicadores Financeiros ¹ 30/09/2018 30/06/2018
Dívida Líquida/EBITDA 2,19x 2,27x
Dívida Bruta/EBITDA 3,08x 3,34x
EBITDA/Despesa Financeira Líquida 6,55x 5,85x
Dívida Líquida/Valor Justo 12,9% 12,4%
Dívida Total/Patrimônio Líquido 0,56x 0,58x
Dívida Líquida/Valor de Mercado 18,7% 18,2%
Prazo Médio de Amortização (meses) 47 47
Evolução da dívida líquida / EBITDA
1 EBITDA e Despesa Financeira Líquida acumulados nos últimos 12 meses.
Maior
covenant
(2,00x)
6. Resultados Financeiros
26
Alavancagem controlada
Ao final de setembro de 2018, a posição de caixa foi de R$852,4 milhões,
13,4% abaixo do final de junho de 2018, devido principalmente ao
pagamento de R$110,0 milhões em juros sobre capital próprio e à
amortização de um empréstimo de R$100,0 milhões, mas parcialmente
compensados pela geração de caixa da Companhia. Como resultado, a
dívida líquida aumentou 1,5% e chegou a R$2.106,9 milhões em setembro
de 2018.
A relação dívida líquida/EBITDA diminuiu de 2,27x em junho de 2018 para
2,19x em setembro de 2018, a menor alavancagem desde dezembro de
2012 e distante do menor covenant de dívida da Companhia (4,00x)
Relatório de Resultados 3T18
Menor covenant(4,00x)
2,39x 2,40x 2,35x 2,34x 2,33x 2,27x
1,00x
2,00x
3,00x
4,00x
mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18
231,9 M 226,9 M
199,8 M
172,7 M156,6 M
3,55x 3,62x 4,13x5,04x
5,85x
jun/17
(12M)
set/17
(12M)
dez/17
(12M)
mar/18
(12M)
jun/18
(12M)
Despesa Financeira Líquida
EBITDA / Despesa Financeira Líquida
231,9 M 226,9 M
199,8 M
172,7 M156,6 M
3,55x 3,62x 4,13x5,04x
5,85x
jun/17
(12M)
set/17
(12M)
dez/17
(12M)
mar/18
(12M)
jun/18
(12M)
Despesa Financeira Líquida
EBITDA / Despesa Financeira Líquida
852 M
723 M
107 M
401 M
499 M
434 M
414 M
422 M
418 M
88 M
28 M
31 M
33 M
36 M
39 M
10 M
Caixa (set/18)
FFO (12M)
4T18
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Perfil de amortização da dívida bruta em 30 de setembro de 2018
6.2 Endividamento e Disponibilidades
6. Resultados Financeiros
27
Relatório de Resultados 3T18
CDI66,1%
TR31,9%
Outros2,0%
Custo médio ponderado da dívida (% a.a.)Índices da dívida bruta em set/18
Indexadores do endividamento em 30 de setembro de 2018
Desempenho do Taxa de Custo da Saldo da
indexador juros média ¹ dívida dívida (R$)
TR (12M) 0,00% 9,08% 9,08% 943.9 M
CDI 6,50% 0,41% 6,91% 1,956.1 M
TJLP 6,56% 3,23% 9,79% 1.4 M
Outros ² 3,74% 5,37% 9,11% 57.9 M
Total 4,37% 3,27% 7,65% 2,959.3 M
6.2 Endividamento e Disponibilidades
6. Resultados Financeiros
2
28
Custo de dívida estável
Devido à estabilidade atual da taxa básica de juros (Selic) do Brasil e à
alta exposição da dívida da Companhia ao CDI, o custo de dívida da
Multiplan permaneceu praticamente estável, variando de 7,66% a.a.
para 7,65% a.a. em setembro de 2018.
Em setembro de 2018, a exposição ao CDI era de 66,1% da dívida
bruta. A dívida atrelada à TR era de 31,9%, enquanto outros índices,
como TJLP e IPCA, representavam apenas 2,0%.
Todo o endividamento da Multiplan é em moeda local.
Relatório de Resultados 3T18
1 Média ponderada da taxa de juros anual.2 Outros incluem IPCA, TJLP e outros índices.
12,81% 13,09% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18%12,18%
10,61%
9,18%8,24% 7,79% 7,66%
7,65%
14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 13,75%12,25%
10,25%
8,25%7,00% 6,50% 6,50%
6,50%
set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18
Custo médio da dívida bruta Taxa básica de juros (Selic)
301,0 M348,7 M 364,5 M
319,5 M
495,3 M457,6 M
28,0% 31,5% 32,6% 27,4%40,4% 37,3%
set/14
(12M)
set/15
(12M)
set/16
(12M)
set/17
(12M)
set/18
(12M)
set/18
(12M)
ajustadoLucro Líquido Margem Líquida
CAGR: 13,3%
55,0%
234,4 M
360,3 M
27,5%39,9%
9M17 9M18
53,7%
75,6 M
116,4 M
25,9% 38,3%
3T17 3T18
54,1%
Evoluções do lucro líquido (R$) e margem (%)Evoluções do lucro líquido (R$) e margem (%)
6.3 Endividamento e Disponibilidades
6. Resultados Financeiros
1
1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 24.29
Lucro líquido cresce 54,1% no trimestre
O lucro líquido apresentou uma evolução de 54,1% no 3T18 sobre o mesmo período de 2017, alcançando R$116,4 milhões, devido principalmente
ao crescimento de 25,5% do EBITDA e à queda de 20,3% na despesa financeira líquida, assim como uma maior distribuição de juros sobre capital
próprio (R$80,0 milhões no 3T18 comparado aos R$65,0 milhões do 3T17). A margem líquida foi 1.235 p.b. maior e chegou a 38,3%.
No 9M18, o lucro líquido totalizou R$360,3 milhões, um crescimento de 53,7% sobre o 9M17. A margem líquida foi de 39,9%, um aumento de 1.245
p.b. sobre o mesmo período do ano anterior. A Companhia anunciou duas distribuições de juros sobre capital próprio no período, totalizando
R$190,0 milhões. O primeiro anúncio, de R$110,0 milhões, foi pago aos acionistas em setembro de 2018.
Nos últimos 12 meses, o lucro líquido totalizou R$495,3 milhões, um forte crescimento de 55,0% sobre o mesmo período encerrado em setembro de
2017, devido principalmente a um aumento de 5,3% na receita líquida (+R$61,6 milhões) e a uma redução de 35,3% na despesa financeira líquida
(-R$80,1 milhões). A margem líquida foi de 40,4%.
Relatório de Resultados 3T18
296,4 M
355,4 M 362,7 M
296,1 M
413,3 M430,3 M
29,3% 31,2% 33,0% 26,2% 34,7% 36,1%
mar/14
(12M)
mar/15
(12M)
mar/16
(12M)
mar/17
(12M)
mar/18
(12M)
mar/18
(12M)
ajustadoLucro Líquido Margem Líquida
CAGR: +8,7%
+39,5%
296,4 M
355,4 M 362,7 M
296,1 M
413,3 M430,3 M
29,3% 31,2% 33,0% 26,2% 34,7% 36,1%
mar/14
(12M)
mar/15
(12M)
mar/16
(12M)
mar/17
(12M)
mar/18
(12M)
mar/18
(12M)
ajustadoLucro Líquido Margem Líquida
CAGR: +8,7%
+39,5%
478,4 M518,7 M 526,2 M 507,2 M
722,5 M684,9 M
44,4% 46,8% 47,1% 43,6%58,9% 55,9%
set/14
(12M)
set/15
(12M)
set/16
(12M)
set/17
(12M)
set/18
(12M)
set/18
(12M)
ajustadoFFO Margem FFO
CAGR: 10,9%
42,5%
374,0 M
538,0 M
43,8%59,6%
9M17 9M18
43,9%
120,9 M
174,5 M
41,5% 57,4%
3T17 3T18
44,3%
6.4 Fluxo de Caixa Operacional (FFO)
6. Resultados Financeiros
1
301 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 24.
FFO acima dos R$700,0 milhões nos últimos 12 meses
No 3T18, a Fluxo de Caixa Operacional (FFO) totalizou R$174,5 milhões, um aumento de 44,3% sobre o mesmo período de 2017. A margem FFO
foi 1.588 p.b. acima do 3T17, alcançando 57,4%. No 9M18, o FFO cresceu 43,9% e chegou a R$538,0 milhões, com uma margem de 59,6%.
Já nos últimos 12 meses, o FFO evoluiu 42,5% para R$722,5 milhões, gerando um CAGR de 10,9% nos últimos cinco anos. A margem FFO foi de
58,9%.
Relatório de Resultados 3T18
Evoluções do FFO (R$) e margem (%) Evoluções do FFO (R$) e margem (%)
478,4 M518,7 M 526,2 M 507,2 M
722,5 M684,9 M
44,4% 46,8% 47,1% 43,6%58,9% 55,9%
set/14
(12M)
set/15
(12M)
set/16
(12M)
set/17
(12M)
set/18
(12M)
set/18
(12M)
ajustadoFFO Margem FFO
CAGR: 10,9%
42,5%
Total de R$46,1 milhões investidos no 3T18
A Multiplan investiu R$46,1 milhões durante o
3T18, sendo o maior valor no desenvolvimento
de novos shopping centers, sobretudo o Park
Jacarepaguá.
Renovação, TI e Outros totalizou R$14,7
milhões no trimestre, incluindo o investimento
na renovação de parques integrados aos
shopping centers da Companhia, assim como
no início dos trabalhos de renovação da
fachada do BarraShopping.
Park Jacarepaguá: em construção
O Park Jacarepaguá, 20º shopping center da Multiplan, encontra-se em obras no Rio de Janeiro. O projeto possui 39.000 m² de ABL e irá trazer
uma arquitetura inovadora, paisagismo diferenciado e grandes espaços abertos, com modernas tecnologias de eficiência energética. Além de
lojas, o projeto inclui um supermercado, um centro de eventos multiúso, uma pista de patinação no gelo permanente, sete salas de cinema
stadium, um parque de diversões, restaurantes, uma ampla praça de alimentação e mais de 2.000 vagas de estacionamento.
A Companhia terá uma participação de 91,0% nas receitas do shopping center e de 100% no custo de construção do empreendimento. A
expectativa é que o shopping center gere aproximadamente 3.000 empregos.
Detalhamento do Capex
Investimento (R$) 3T18 9M18
Novos Shopping Centers 24,3 M 83,4 M
Expansões 5,6 M 23,6 M
Revitalizações, TI e Outros 14,7 M 100,8 M
Torres para Locação 0,3 M 2,0 M
Compra de Terrenos 1,2 M 17,8 M
Total 46,1 M 227,7 M
Novo parque localizado no ParkShoppingSãoCaetano
7. Desenvolvimento de Projetos
7.1 CAPEX | 7.2 Novos Shopping Centers
Relatório de Resultados 3T18
31
¹ Estes dados têm caráter informativo, para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, não constituindo uma obrigação de executar
estes projetos, além de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prévio.
A Multiplan possui atualmente 820.519 m² para o desenvolvimento de futuros projetos multiúso
A Multiplan possui 820.519 m² de terrenos para futuros projetos multiúso. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia estima uma
potencial área privativa para venda1 de quase um milhão de m². Todas as áreas listadas abaixo são integradas aos shopping centers da Companhia
e deverão ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiúso, primariamente para venda.
A Companhia também estima um potencial aumento de aproximadamente 150.000 m² de ABL através de expansões em seus shopping centers, que
não estão incluídas na tabela abaixo.
Shopping Center Área do terreno Área privative para venda1 Tipo de projeto % Multiplan
BarraShoppingSul 159.587 m² 294.130 m² Hotel, Escritório e Residencial 100%
JundiaíShopping 4.500 m² 11.616 m² Escritório 100%
ParkShoppingBarigüi 28.214 m² 26.185 m² Apart-Hotel e Escritório 94%
ParkShoppingCampoGrande 317.755 m² 114.728 m² Escritório e Residencial 90%
ParkShopping Canoas 18.721 m² 19.703 m² Hotel, Apart-Hotel e Escritório 80%
ParkShoppingSãoCaetano 36.948 m² 103.850 m² Escritório 100%
Parque Shopping Maceió 86.699 m² 164.136 m² Escritório e Residencial 50%
RibeirãoShopping 102.295 m² 118.749 m² Hotel, Escritório e Residencial 100%
ShoppingAnáliaFranco 29.800 m² 92.768 m² Residencial 36%
VillageMall 36.000 m² 31.340 m² Escritório 100%
Total 820.519 m² 977.205 m² 83%
7. Desenvolvimento de Projetos
7.3 Banco de Terrenos e Futuros Projetos Multiúso
Relatório de Resultados 3T18
32
31,7 M38,6 M 39,5 M
52,1 M 53,1 M
1.922.603
2.429.6712.143.393
2.283.9732.551.982
2014 2015 2016 2017 9M18
Volume diário negociado (R$) Média diária de ações negociadas
MTP+Peres26,6%
Free-Float45,0%
Adm. + Tesouraria 1,1%
Ordinárias21,5%
Preferenciais5,9%
OTPP27,4%
Evolução do número diário de ações negociadas
2
1 Ajustado pelo desdobramento de ações na proporção de um para três (1:3) ações do mesmo tipo e classe.2 OTPP = Ontario Teachers’ Pension Plan.
MULT3 na B3 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
Preço de fechamento médio (R$) 18.99 23,95 ¹ -20.7% 20.82 22,58 ¹ -7.8%
Preço de fechamento (R$) - fim do período 18.71 24,44 ¹ -23.5% 18.71 24,44 ¹ -23.5%
Valor médio diário negociado (R$) 37,5 M 52,8 M -28.9% 53,1 M 51,5 M 3.1%
Volume médio diário negociado (nº de ações) 1,982,294 2,196,394 -9.7% 2,551,982 2,290,379 11.4%
Valor de mercado (R$) - fim do período 11.240,2 M 14.684,6 M -23.5% 11.240,2 M 14.684,6 M -23.5%
8. MULT3 e Mercado de Ações
33
Valor médio diário negociado de R$53,1 milhões no 9M18
Após o desdobramento das ações na proporção 1:3 aprovado em julho
de 2018, a ação da Multiplan (MULT3 na B3) encerrou setembro de
2018 cotada a R$18,71, uma queda de 23,5% em relação a setembro
de 2017 e de 1,5% em relação ao final de junho de 2018. O volume
médio diário negociado foi de R$53,1 milhões no 9M18, um aumento
de 3,1% sobre a média do 9M17.
A MULT3 estava listada em 87 índices ao final de setembro de 2018,
incluindo o Ibovespa (IBOV), Índice Carbono Eficiente (ICO2), o MSCI
Emerging Market Index e o FTSE All-World ex North America Index
USD.
Em 30 de setembro de 2018, o Sr. e a Sra. Peres detinham 26,6% das
ações da Companhia, direta ou indiretamente, enquanto a Ontario
Teachers’ Pension Plan (OTPP) detinha 27,4%. O free-float era
equivalente a 45,0%.
1
Relatório de Resultados 3T18
Abertura da estrutura societária em 30 de setembro de 2018
31,7 M38,6 M 39,5 M
52,1 M60,2 M
640.868
809.890714.464
761.324858.852
2014 2015 2016 2017 1Q18
Volume diário negociado (R$)
Média diária de ações negociadas
31,7 M38,6 M 39,5 M
52,1 M60,2 M
640.868
809.890714.464
761.324858.852
2014 2015 2016 2017 1Q18
Volume diário negociado (R$)
Média diária de ações negociadas
Custo de Capital Próprio set/18 2017 2016 2015 2014 2013
Taxa livre de risco (Risk-free rate) 3,39% 3,39% 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53%
Prêmio de risco de mercado 6,26% 6,26% 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02%
Beta ajustado 0,87 0,82 0,79 0,78 0,72 0,77
Risco país 297 p.b. 287 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b.
Prêmio de risco adicional 33 p.b. 38 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b.
Custo de capital próprio – US$ nominal 12,15% 11,78% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66%
Premissas de inflação
Inflação (Brasil) ¹ 4,04 % 4,05 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98%
Inflação (EUA) 2,40 % 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30%
Custo de capital próprio – R$ nominal 13,95% 13,58% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64%
Valor Justo de Propriedades para Investimento set/18 2017 2016 2015 2014 2013
Shopping centers e torres comerciais em operação R$ 16.033 M R$ 16.379 M R$ 16.116 M R$ 15.465 M R$ 15.683 M R$ 14.089 M
Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 181 M R$ 110 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M
Projetos futuros (ainda não anunciados) R$ 168 M R$ 161 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M
Total R$ 16.382 M R$ 16.650 M R$ 16.568 M R$ 16.024 M R$ 15.999 M R$ 14.642 M
¹ A inflação estimada (BR) para setembro de 2018 considera a média de 4 anos, entre outubro de 2018 e setembro de 2022. A premissa de inflação utilizada
nos modelos de 2013, 2014, 2015, 2016 e 2017, considerou a inflação estimada para os 12 meses seguintes.
9. Valor Justo das Propriedades para Investimento
De acordo com o CPC 28
Relatório de Resultados 3T18
34
100
125 131
146 144 150 153 149
119
135
164
180 186
202
213
127
144 150 152 153
171 171
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 set/18
Valor Justo das propriedades em operação
NOI das propriedades em operação
ABL Própria das propriedades em operação
24,40 27,48 26,02
28,33 28,43 29,27 27,86 27,56
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 set/18
0,0 B
2,5 B
5,0 B
7,5 B
10,0 B
12,5 B
15,0 B
17,5 B
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 set/18
Propriedades em OperaçãoProjetos em Desenvolvimento (anunciados)Projetos Futuros (ainda não anunciados)
Valor justo
16,4 B
11,2 B13,3 B
16,4 B
Valor deMercado
Valor daEmpresa (EV)
Valor Justo
+22,9%
13,49% 13,66%14,64% 15,11% 15,47%
13,69% 13,58% 13,95%
10,23% 10,25% 10,66% 10,65% 11,00% 11,30% 11,78% 12,15%
7,75% 7,74% 8,17% 8,05% 8,39% 8,70% 9,16% 9,52%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 set/18
Custo de capital próprio - R$ nominal Custo de capital próprio - US$ nominal
Custo de capital próprio - Termos reais
Evolução do Valor Justo (R$)
Crescimento do Valor Justo, NOI e ABL
própria (Base 100: 2011)
Valor Justo por ação (R$) Valor de Mercado¹, Valor da Empresa2 (EV), e
Valor Justo¹ em 30 de Setembro de 2018 (R$)
Taxa de desconto
¹ A soma de valor de mercado e dívida líquida.2 Baseado no valor da ação em 30 de setembro de 2018.
9. Valor Justo das Propriedades para Investimento
De acordo com o CPC 28
Relatório de Resultados 3T18
35
Shopping centers em operação
BH Shopping 1979 MG 80,0% 46.968 m² 2.110 R$/m² 181 R$/m² 98,3%
RibeirãoShopping 1981 SP 81,6% 74.832 m² 1.173 R$/m² 81 R$/m² 92,5%
BarraShopping 1981 RJ 65,8% 78.152 m² 2.375 R$/m² 221 R$/m² 99,8%
MorumbiShopping 1982 SP 73,7% 56.102 m² 2.663 R$/m² 242 R$/m² 99,4%
ParkShopping 1983 DF 61,7% 53.659 m² 1.828 R$/m² 144 R$/m² 99,1%
DiamondMall 1996 MG 90,0% 21.386 m² 2.260 R$/m² 192 R$/m² 99,1%
New York City Center 1999 RJ 50,0% 22.257 m² 775 R$/m² 58 R$/m² 99,3%
ShoppingAnáliaFranco 1999 SP 30,0% 51.590 m² 1.801 R$/m² 146 R$/m² 98,6%
ParkShoppingBarigüi 2003 PR 93,3% 52.322 m² 1.548 R$/m² 94 R$/m² 100,0%
Pátio Savassi 2004 MG 96,5% 21.108 m² 1.910 R$/m² 133 R$/m² 98,5%
ShoppingSantaÚrsula 1999 SP 62,5% 23.108 m² 678 R$/m² 21 R$/m² 93,9%
BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% 72.851 m² 1.175 R$/m² 79 R$/m² 97,2%
ShoppingVilaOlímpia 2009 SP 60,0% 28.367 m² 1.413 R$/m² 98 R$/m² 96,3%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP 100,0% 39.253 m² 1.404 R$/m² 91 R$/m² 98,0%
JundiaíShopping 2012 SP 100,0% 35.384 m² 1.182 R$/m² 67 R$/m² 99,2%
ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% 43.820 m² 1.138 R$/m² 68 R$/m² 97,1%
VillageMall 2012 RJ 100,0% 26.806 m² 1.880 R$/m² 81 R$/m² 98,8%
Parque Shopping Maceió 2013 AL 50,0% 37.828 m² 929 R$/m² 61 R$/m² 97,3%
ParkShopping Canoas 2017 RS 80,0% 48.718 m² 760 R$/m² 29 R$/m² 95,6%
Subtotal shopping centers em operação 77,0% 834.510 m² 1.593 R$/m² 115 R$/m² 97,7%
Torres comerciais
ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% 13.360 m² 49,0%
Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% 74.198 m² 97,2%
Subtotal torres comerciais 92,4% 87.558 m²
Total do portfolio 78,5% 922.068 m²
Aluguel
(mês)²
Taxa de
Ocupação
Média
Portfolio – 3T18 Abertura EstadoMultiplan
%
ABL Total
Média
Vendas
(mês)¹
36
10. Portfólio de ativos Relatório de Resultados 3T18
1 Vendas por Vendas por m²: O cálculo de vendas/m² considera apenas a ABL de lojas âncoras e satélites que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, uma vez que
estas operações não estão incluídas na ABL total. 2 Aluguel por Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É
válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração).
10. Portfólio de ativos Relatório de Resultados 3T18
MG
SP
PR
RS
RJ
AL
DF
Maceió, Alagoas
Parque Shopping Maceió
Brasília - DF
ParkShopping
ParkShopping Corporate
Curitiba, Paraná
ParkShoppingBarigüi
Porto Alegre, Rio Grande do Sul
BarraShoppingSulSão Paulo, São Paulo
ShoppingAnáliaFranco
MorumbiShopping
ShoppingVilaOlímpia
Morumbi Corporate
JundiaíShopping
ShoppingSantaÚrsula
RibeirãoShopping
ParkShoppingSãoCaetano
Belo Horizonte, Minas Gerais
Pátio Savassi
DiamondMall
BH Shopping
Rio de Janeiro, Rio de Janeiro
BarraShopping
New York City Center
VillageMall
ParkShoppingCampoGrande
Canoas, Rio Grande do Sul
ParkShopping Canoas
Jundiaí, São Paulo
Ribeirão Preto, São Paulo
São Caetano, São Paulo
Shopping center em operação
Torre para locação em operação
Shopping center em desenvolvimento
Park Jacarepaguá
37
Multiplan Greenfield XI
Empreendimento Imobiliário Ltda.*100,0%
100,0%
60,0%
Ontario Teachers’
Pension Plan
22,80% ON
100,0% PN
27,37% Total
100,0%
Multiplan Planejamento,
Participações e
Administração S.A.
22,25%
77,75%
22,36% ON
21,04%Total
98,0%
Jose Isaac Peres
Maria Helena
Kaminitz Peres
99,0%Multiplan Administradora
de Shopping
Centers Ltda.****
Embraplan
Empresa Brasileira
de Planejamento Ltda. **
Renasce -
Rede Nacional de
Shopping Centers Ltda.**
Free Float
47,80% ON
44,97% Total
Danville SP Empreendimento
Imobiliário Ltda. *
Multiplan Holding S.A.
SCP Royal Green
Península
MPH
Empreendimento Imobiliário Ltda.
1,31% ON
1,23% Total
4,62% ON
4,34% Total
2,0%
99,99%
99,99%
100,0%
Manati Empreendimentos e Participações S.A.
Parque Shopping Maceió S.A.
Tesouraria
1,13% ON
1,06% Total
1700480
Ontario Inc.
Pátio Savassi Administração
de Shopping Center Ltda.***
CAA - Corretagem e
Consultoria
Publicitária Ltda. *
CAA - Corretagem
Imobiliária Ltda. *
100,0%
Ribeirão Residencial
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
Multiplan Greenfield I
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
BarraSul
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0%
100,0%
100,0%
50,0%
50,0%
50,0%
100,0%
100,0%
100,0%
75,0%
Morumbi Business Center
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0%
Multiplan Greenfield XII
Empreendimento Imobiliário Ltda.*
100,0%
Multiplan Greenfield III
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0%
Multiplan Greenfield XIII
Empreendimento Imobiliário Ltda.*
100,0%
Jundiaí Shopping Center Ltda. *
ParkShopping Campo Grande Ltda. *
94,67%
100,0%
100,0%
84,5%
ParkShopping Corporate
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0%
0,45%
50,0%0,01%
County Estates Limited
Embassy Row Inc
Multiplan Arrecadadora
Ltda. *
1,0%
ParkShopping Canoas Ltda.
100,0%
46,88%
ParkShopping Global Ltda. 87,0%
ParkShopping Jacarepaguá Ltda.* 100,0%
Multiplan Barra 1
Empreendimento Imobiliário Ltda.*
Multiplan Morumbi 1
Empreendimento Imobiliário Ltda.*
18 SPE’s *****
100,0%
100,0%
8,0%
14,8%
Multiplan Greenfield II
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
Multiplan Greenfield IV
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0%
100,0%
9,33%
Morumbi Corporate
ParkShopping Corporate
Shopping Centers %
Torres Comerciais %
100,0%
50,0%
53,12%
100,0%
100,0%
BarraShopping 65,8%
BarraShoppingSul 100,0%
BH Shopping 81,6%
Diamond Mall 90,0%
MorumbiShopping 73,7%
ParkShopping 61,7%
ParkShoppingaBarigui 93,3%
Pátio Savassi 96,5%
RibeirãoShopping 80,0%
ShoppingAnáliaFranco 30,0%
ShoppingVilaOlimpia 60,0%
ShoppingSantaÚrsula 62,5%
Parque Shopping Maceió 50,0%
ParkShoppingSãoCaetano 100,0%
JundiaíShopping 100,0%
VillageMall 100,0%
ParkShoppingCampoGrande 90,0%
ParkShopping Canoas 80,0%
50.0%
100.0%
New York City Center 50,0%
100,0%
90,0%
Relatório de Resultados 3T1811. Estrutura Societária
* Multiplan Holding S.A. possui uma participação menor que 1,00% nessas Sociedades.
** José Isaac Peres possui participação de 0,01% nessas Sociedades.
*** Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. possui 0,01% de participação nessa
Sociedade.
**** José Isaac Peres possui 1,00% de participação nessa Sociedade.
***** 18 SPE’s relacionadas aos novos projetos. A Multiplan Holding S.A possui participação igual
ou inferior a 1,00% nessas Sociedades.
38
A Multiplan detém participações nas Sociedades de Propósito Específico (SPE) e nos empreendimentos. Seguem abaixo as principais SPEs da Companhia:
MPH Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia, localizado na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan, através de participações direta e
indireta, possui 100,0% de participação na MPH.
Manati Empreendimentos e Participações S.A.: possui 75,0% de participação no ShoppingSantaÚrsula, localizado na cidade de Ribeirão Preto, SP. A Multiplan possui 50,0% de
participação na Manati.
Parque Shopping Maceió S.A.: possui 100,0% de participação no Parque Shopping Maceió, localizado na cidade de Maceió, AL. A Multiplan possui 50% de participação na Parque
Shopping Maceió S.A.
Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP.
Multiplan Holding S.A.: subsidiária integral da Multiplan, que tem por objeto a participação em outras sociedades do grupo Multiplan.
Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP.
BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS.
Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 30,0% de participação indireta no ShoppingVilaOlímpia via 50,0% de participação na MPH, que por sua vez
possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia. A Multiplan possui 100,0% de participação na Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda.
Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS.
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 46,88% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São Paulo,
SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate.
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 53,12% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São
Paulo, SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate.
Jundiaí Shopping Center Ltda.: possui 100,0% de participação no JundiaíShopping, localizado na cidade de Jundiaí, SP. A Multiplan possui 100,0% de participação na Jundiaí
Shopping Center Ltda.
ParkShopping Campo Grande Ltda.: possui 90,0% de participação no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ. A Multiplan possui 100,0% de
participação na ParkShopping Campo Grande Ltda.
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 50,0% de participação no ParkShopping Corporate, um empreendimento imobiliário comercial localizado na
cidade de Brasília, DF.
ParkShopping Canoas Ltda.: possui 84,5% de participação no ParkShopping Canoas, localizado na cidade de Canoas, RS. A Multiplan possui 94,67% de participação na
ParkShopping Canoas Ltda.
Pátio Savassi Administração de Shopping Center Ltda.: atua na administração do estacionamento do Shopping Pátio Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, MG.
ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de São Paulo, SP.
ParkShopping Jacarepaguá Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento do ParkShopping Jacarepaguá, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 14,8% de participação no BarraShopping, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ, que somada às demais
participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 65,8%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.
Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 8,0% de participação no MorumbiShopping, localizado na cidade de São Paulo, SP, que somada às demais
participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 73,7%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.
Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 9,33% de participação no ParkShoppingBarigüi, localizado na cidade de Curitiba, PR, que somada às demais
participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 93,33%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.
11. Estrutura Societária
39
Relatório de Resultados 3T18
12. Dados Operacionais e Financeiros
Dados Operacionais e Financeiros
40
Relatório de Resultados 3T18
Desempenho
Desempenho Financeiro (MTE %) 3T18 3T17 Var.% 9M18 9M17 Var.%
Receita bruta R$'000 335.648 322.974 3,9% 994.788 947.613 5,0%
Receita líquida R$'000 304.138 291.297 4,4% 902.682 853.564 5,8%
Receita líquida R$/m² 431,2 440,5 -2,1% 1.280,2 1.297,3 -1,3%
Receita líquida US$/pé² 10,0 12,9 -22,6% 29,7 38,0 -21,9%
Receita de locação (com efeito da linearidade) R$'000 256.074 242.589 5,6% 764.291 728.395 4,9%
Receita de locação R$/m² 363,0 366,9 -1,0% 1.083,9 1.107,1 -2,1%
Receita de locação US$/pé² 8,4 10,8 -21,7% 25,1 32,5 -22,5%
Receita de locação mensal R$/m² 115,9 117,8 -1,6% 347,9 355,1 -2,0%
Receita de locação mensal US$/pé² 2,7 3,5 -22,2% 8,1 10,4 -22,5%
Resultado Operacional Líquido (NOI) R$'000 275.676 248.833 10,8% 819.914 760.548 7,8%
Resultado Operacional Líquido R$/m² 390,8 376,3 3,9% 1.162,8 1.155,9 0,6%
Resultado Operacional Líquido US$/pé² 9,1 11,0 -17,8% 27,0 33,9 -20,4%
Margem NOI 89,9% 86,7% +316 p.b. 89,7% 88,0% +174 p.b.
NOI por ação R$ 0,46 0,42 11,5% 1,38 1,27 8,5%
Despesas de sede R$'000 36.917 33.030 11,8% 106.074 98.930 7,2%
Despesas de sede/Receita líquida 12,1% 11,3% +80 b.p. 11,8% 11,6% +16 b.p.
EBITDA R$'000 227.233 181.078 25,5% 717.118 580.653 23,5%
EBITDA R$/m² 322,1 273,8 17,6% 1.017,0 882,5 15,2%
EBITDA US$/pé² 7,5 8,0 -6,9% 23,6 25,9 -8,8%
Margem EBITDA 74,7% 62,2% +1.255 p.b. 79,4% 68,0% +1.142 p.b.
EBITDA por ação (R$) 0,38 0,30 26,3% 1,21 0,97 24,3%
FFO R$'000 174.549 120.924 44,3% 538.043 374.006 43,9%
FFO R$/m² 247,5 182,9 35,3% 763,0 568,4 34,2%
FFO US$'000 43.595 38.170 14,2% 134.380 118.057 13,8%
FFO US$/pé² 5,7 5,4 7,1% 17,7 16,7 6,2%
Margem FFO 57,4% 41,5% +1.588 p.b. 59,6% 43,8% +1.579 p.b.
FFO por ação (R$) 0,29 0,20 45,3% 0,91 0,63 44,8%
Dólar (US$) final do período 4,0039 3,1680 26,4% 4,0039 3,1680 26,4%
12. Dados Operacionais e Financeiros
Dados Operacionais e Financeiros
Desempenho
Desempenho do Mercado 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
Número de ações 600.760.875 600.760.875 - 600.760.875 600.760.875 -
Ações ordinárias 565.185.834 565.185.834 - 565.185.834 565.185.834 -
Ações preferenciais 35.575.041 35.575.041 - 35.575.041 35.575.041 -
Preço médio da ação (R$) 18,99 23,95 -20,7% 20,82 22,58 -7,8%
Preço de fechamento da ação (R$) 18,71 24,44 -23,5% 18,71 24,44 -23,5%
Volume médio diário negociado (R$ '000) 37.511 52.779 -28,9% 53.085 51.478 3,1%
Valor de mercado (R$ '000) 11.240.236 14.684.598 -23,5% 11.240.236 14.684.598 -23,5%
Dívida bruta (R$ '000) 2.959.312 3.005.343 -1,5% 2.959.312 3.005.343 -1,5%
Caixa (R$ '000) 852.395 1.081.400 -21,2% 852.395 1.081.400 -21,2%
Dívida líquida (R$ '000) 2.106.917 1.923.942 9,5% 2.106.917 1.923.942 9,5%
P/FFO (Últimos 12 meses) 15,6 x 29,0 x -46,3% 15,6 x 29,0 x -46,3%
EV/EBITDA (Últimos 12 meses) 13,9 x 20,2 x -31,5% 13,9 x 20,2 x -31,5%
Dívida Líquida/EBITDA (Últimos 12 meses) 2,2 x 2,3 x -6,6% 2,2 x 2,3 x -6,6%
41
Relatório de Resultados 3T18
12. Dados Operacionais e Financeiros
Dados Operacionais e Financeiros
Desempenho
Operacional (MTE %) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
ABL Shopping Center total final (m²) 834.415 781.992 6,7% 834.415 781.992 6,7%
ABL Shopping Center própria final (m²) 642.523 600.409 7,0% 642.523 600.409 7,0%
ABL Shopping Center própria % 77,0% 76,8% 22 p.b. 77,0% 76,8% 22 p.b.
ABL Torre Comercial total final (m²) 87.558 87.558 - 87.558 87.558 -
ABL Torre Comercial própria final (m²) 80.878 80.878 - 80.878 80.878 -
ABL Total final (m²) 921.973 869.550 6,0% 921.973 869.550 6,0%
ABL Própria final (m²) 723.401 681.287 6,2% 723.401 681.287 6,2%
ABL Shopping Center total ajustada (med.) (m²) ¹ 816.352 761.632 7,2% 815.777 758.654 7,5%
ABL Shopping Center própria ajustada (med.) (m²) ¹ 624.505 580.389 7,6% 624.254 577.074 8,2%
ABL Torre Comercial total (med.) (m²) ¹ 87.558 87.558 - 87.558 87.558 -
ABL Torre Comercial própria (med.) (m²) ¹ 80.878 80.878 - 80.878 80.878 -
ABL Total ajustada (med.) (m²) ¹ 903.910 849.190 6,4% 903.335 846.212 6,8%
ABL Própria ajustada (med.) (m²) ¹ 705.383 661.267 6,7% 705.132 657.952 7,2%
Vendas totais R$'000 3.615.026 3.377.723 7,0% 10.635.699 10.089.552 5,4%
Vendas totais R$/m² ² 4.778 4.738 0,8% 13.988 14.202 -1,5%
Vendas totais US$/pé² ² 111 139 -20,2% 325 416 -22,1%
Vendas das lojas satélites R$/m² ² 6.320 6.380 -1,0% 18.519 19.045 -2,8%
Vendas das lojas satélites USD/pé² ² 147 187 -21,6% 430 559 -23,1%
Aluguel total R$/m² 346 354 -2,3% 1.047 1.070 -2,1%
Aluguel total USD/pé² 8,0 10,4 -22,7% 24,3 31,4 -22,6%
Vendas nas Mesmas Lojas ² +3,7% +7,3% -356 p.b. +1,9% +5,5% -361 p.b.
Vendas na Mesma Área ² +4,9% +7,7% -286 p.b. +2,2% +6,8% -460 p.b.
Aluguel nas Mesmas Lojas ² +4,1% +6,7% -266 p.b. +3,7% +8,1% -446 p.b.
Aluguel na Mesma Área ² +2,0% +5,4% -334 p.b. +0,8% +6,8% -603 p.b.
Efeito IGP-DI +1,8% +5,3% -355 p.b. +1,2% +7,7% -654 p.b.
Custos de ocupação ³ 12,7% 13,2% -46 p.b. 13,1% 13,3% -20 p.b.
Aluguel como % das vendas 7,4% 7,7% -24 p.b. 7,6% 7,8% -11 p.b.
Outros como % das vendas 5,3% 5,5% -22 p.b. 5,5% 5,6% -9 p.b.
Turnover ³ 1,8% 1,6% 14 p.b. 3,5% 4,0% -54 p.b.
Taxa de ocupação ³ 97,7% 97,5% 25 p.b. 97,4% 97,5% -8 p.b.
Inadimplência 3,1% 2,8% 37 p.b. 3,3% 2,9% 37 p.b.
Inadimplência líquida 0,8% 2,2% -136 p.b. 1,9% 2,1% -22 p.b.
Perda de aluguel 1,5% 1,7% -22 p.b. 1,4% 1,2% 20 p.b.
¹ ABL ajustada corresponde à ABL média do período, excluindo a área do supermercado BIG no BarraShoppingSul.
² Considera apenas lojas que reportam venda e desconsidera vendas reportadas por quiosques.
³ Considera apenas informação de shopping centers.
42
Relatório de Resultados 3T18
13. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial
13.1 Variações na Demonstração de Resultados – CPC 19 (R2) e Gerencial
Demonstração de Resultados CPC 19 R2 Gerencial CPC 19 R2 CPC 19 R2 Gerencial CPC 19 R2
(R$'000) 3T18 3T18 Diferença 9M18 9M18 Diferença
Receita de locação 240.974 245.263 4.288 722.996 735.926 12.930
Receita de serviços 27.926 27.914 (12) 77.014 76.980 (34)
Receita de cessão de direitos (2.284) (2.196) 88 (6.902) (6.684) 218
Receita de estacionamento 49.690 50.744 1.054 146.370 149.704 3.333
Venda de imóveis 1.069 1.069 - 2.969 2.969 -
Apropriação de receita de aluguel linear 10.866 10.811 (54) 28.584 28.364 (220)
Outras receitas 1.809 2.043 233 7.055 7.530 475
Receita Bruta 330.050 335.648 5.598 978.085 994.788 16.703
Impostos e contribuições sobre vendas e
serviços prestados(31.091) (31.510) (419) (90.856) (92.106) (1.250)
Receita Líquida 298.959 304.138 5.179 887.229 902.682 15.453
Despesas de sede (36.907) (36.917) (11) (106.047) (106.074) (27)
Remuneração baseada em ações (1.600) (1.600) - 28.532 28.532 -
Despesas de shopping centers (28.418) (30.027) (1.609) (86.568) (90.534) (3.965)
Despesas com escritórios para locação (1.115) (1.115) - (3.547) (3.547) -
Despesas com projetos para locação (3.090) (3.090) - (7.579) (7.579) -
Despesas com projetos para venda (1.556) (1.556) - (4.688) (4.688) -
Custo de imóveis vendidos (550) (550) - (425) (425) -
Resultado de equivalência patrimonial 1.565 (109) (1.673) 5.176 (419) (5.595)
Outras receitas (despesas) operacionais (1.956) (1.941) 15 (833) (832) 1
EBITDA 225.333 227.233 1.900 711.250 717.118 5.868
Receitas financeiras 23.727 23.881 154 61.874 62.352 478
Despesas financeiras (61.711) (62.502) (791) (168.915) (171.394) (2.480)
Depreciações e amortizações (51.985) (52.563) (577) (152.621) (154.967) (2.346)
Lucro Antes do Imposto de Renda 135.363 136.049 686 451.588 453.109 1.521
Imposto de renda e contribuição social (14.168) (14.648) (480) (71.263) (71.768) (505)
Imposto de renda e contribuição social diferidos (5.335) (5.542) (206) (21.805) (22.821) (1.016)
Participação dos acionistas minoritários 586 586 - 1.735 1.735 -
Lucro Líquido 116.445 116.445 - 360.255 360.255 -
As diferenças entre o Pronunciamento CPC 19 (R2) e os números gerenciais referem-se à participação de 37,5% no ShoppingSantaÚrsula, através da participação de 50,0% na Manati
Empreendimentos e Participações S.A., e à participação de 50,0% no Parque Shopping Maceió, através da participação de 50,0% no Parque Shopping Maceió S.A.
As principais variações no 3T18 e 9M18 são: (i) aumento de R$4,3 M e de R$12,9 M na receita de locação; (ii) aumento de R$1,6 M e de R$4,0 M nas despesas de shopping centers, (iii)
aumento de R$0,6 M e de R$2,0 M no resultado financeiro, e (iv) aumento de R$0,6 M e de R$2,3 M com depreciação e amortização. Em decorrência das variações acima, houve queda
de R$1,7 M e de R$5,6 M no resultado de equivalência patrimonial, visto que o resultado dessas empresas passou a ser apresentado nesta conta.
43
Relatório de Resultados 3T18
13. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial
13.3 Variações no Balanço Patrimonial – Ativo Total
IFRS com Efeito
ATIVO CPC 19 R2 Gerencial CPC 19 R2
(R$'000) 30/09/2018 30/09/2018 Diferença
Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes 49.485 59.422 9.937
Aplicações financeiras 792.971 792.971 -
Contas a receber 257.599 262.667 5.068
Terrenos e imóveis a comercializar 35.930 35.930 -
Partes relacionadas 4.531 4.531 -
Impostos e contribuições sociais a compensar 41.633 42.154 521
Adiantamentos diversos 3.478 3.692 214
Custos diferidos 37.788 38.832 1.044
Outros 19.585 20.184 600
Total do Ativo Circulante 1.243.000 1.260.384 17.384
Ativo não Circulante
Contas a receber 75.054 75.057 3
Terrenos e imóveis a comercializar 404.232 404.232 -
Partes relacionadas 13.956 13.956 -
Depósitos judiciais 29.501 30.132 631
Imposto de renda e contribuição social diferidos 25.702 28.323 2.622
Custos diferidos 105.456 107.898 2.442
Outros 11.444 11.444 -
Investimentos 140.093 10.757 (129.335)
Propriedades para investimento 6.334.361 6.481.727 147.366
Imobilizado 80.911 80.911 -
Intangível 356.142 357.024 881
Total do Ativo não Circulante 7.576.852 7.601.461 24.609
Total do Ativo 8.819.852 8.861.845 41.993
As principais diferenças referentes à participação de 37,5% no ShoppingSantaÚrsula e à participação de 50,0% no Parque Shopping Maceió são: (i) aumento de R$147,4 M em
propriedades para investimentos; e (ii) aumento de R$9,9 M em caixa e equivalentes a caixa; e (iii) aumento de R$5,0 M nas contas a receber.
Em decorrência das variações acima houve uma queda de R$129,3 M na conta de investimento, dado que ativos e passivos dessas empresas passaram a ser apresentados nesta conta
de acordo com o CPC 19 (R2).
44
Relatório de Resultados 3T18
13. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial
13.4 Variações no Balanço Patrimonial – Total do Passivo e Patrimônio Líquido
As diferenças referentes ao CPC 19 R2: (i) aumento de R$32,7 M nas contas de empréstimos e financiamentos, dada a inclusão de 50,0% do Parque Shopping Maceió, que contratou um
financiamento do Banco do Nordeste; e (ii) aumento de R$0,6 M em receitas diferidas.
IFRS com Efeito
PASSIVO CPC 19 R2 Gerencial CPC 19 R2
(R$'000) 30/09/2018 30/09/2018 Diferença
Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos 154.940 160.425 5.486
Debêntures 26.381 26.381 -
Contas a pagar 103.408 103.821 414
Obrigações por aquisição de bens 32.003 32.003 -
Impostos e contribuições a recolher 36.635 37.479 844
Juros sobre capital próprio a pagar 68.959 68.959 -
Receitas diferidas 19.499 19.523 23
Adiantamentos diversos - - -
Outros 4.845 4.976 131
Total Passivo Circulante 446.670 453.567 6.897
Passivo não Circulante
Empréstimos e financiamentos 1.415.029 1.442.195 27.166
Debêntures 1.287.175 1.287.175 -
Imposto de renda e contribuições social diferidos 211.269 217.994 6.725
Obrigações por aquisição de bens 11.134 11.134 -
Phantom Stock Options 2.643 2.643 -
Provisão para contingências 12.778 13.398 621
Adiantamentos de clientes 88.429 88.429 -
Receitas diferidas 38.043 38.627 584
Total do Passivo não Circulante 3.066.500 3.101.596 35.096
Patrimônio Líquido
Capital social 2.988.062 2.988.062 -
Reserva de capital 996.471 996.471 -
Reserva de lucros 1.400.232 1.400.232 -
Gasto com emissão de ações -43.548 -43.548 -
Ações em tesouraria -132.227 -132.227 -
Efeitos em Transação de Capital -89.996 -89.996 -
Lucros Acumulados 170.906 170.906 -
Participação dos acionistas minoritários 16.782 16.782 -
Total do Patrimônio Líquido 5.306.682 5.306.682 -
Total do Passivo 8.819.852 8.861.845 41.993
45
Relatório de Resultados 3T18
14. Anexos
14.1 Demonstração de Resultados Consolidados – De acordo com o Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2)
(R$'000) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
Receita de locação 240.974 229.717 4,9% 722.996 689.246 4,9%
Receita de serviços 27.926 25.964 7,6% 77.014 74.972 2,7%
Receita de cessão de direitos (2.284) 1.676 n.d. (6.902) 4.800 n.d.
Receita de estacionamento 49.690 43.457 14,3% 146.370 133.175 9,9%
Venda de imóveis 1.069 6.736 -84,1% 2.969 (1.745) n.d.
Apropriação de receita de aluguel linear 10.866 8.645 25,7% 28.584 26.760 6,8%
Outras receitas 1.809 1.299 39,3% 7.055 4.114 71,5%
Receita Bruta 330.050 317.493 4,0% 978.085 931.323 5,0%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados (31.091) (31.276) -0,6% (90.856) (92.863) -2,2%
Receita Líquida 298.959 286.217 4,5% 887.229 838.460 5,8%
Despesas de sede (36.907) (33.027) 11,7% (106.047) (98.887) 7,2%
Remuneração baseada em ações (1.600) (24.529) -93,5% 28.532 (53.991) n.d.
Despesas de shopping centers (28.418) (35.041) -18,9% (86.568) (95.283) -9,1%
Despesas com escritórios para locação (1.115) (1.253) -11,0% (3.547) (3.480) 1,9%
Despesas com projetos para locação (3.090) (6.421) -51,9% (7.579) (9.641) -21,4%
Despesas com projetos para venda (1.556) (1.544) 0,7% (4.688) (3.923) 19,5%
Custo de imóveis vendidos (550) (651) -15,5% (425) 5.691 n.d.
Resultado de equivalência patrimonial 1.565 1.451 7,9% 5.176 4.447 16,4%
Outras receitas (despesas) operacionais (1.956) (5.840) -66,5% (833) (8.145) -89,8%
EBITDA 225.333 179.362 25,6% 711.250 575.247 23,6%
Receitas financeiras 23.727 20.316 16,8% 61.874 78.212 -20,9%
Despesas financeiras (61.711) (68.103) -9,4% (168.915) (238.260) -29,1%
Depreciações e amortizações (51.985) (45.549) 14,1% (152.621) (135.548) 12,6%
Lucro Antes do Imposto de Renda 135.363 86.026 57,4% 451.588 279.652 61,5%
Imposto de renda e contribuição social (14.168) (11.893) 19,1% (71.263) (44.820) 59,0%
Imposto de renda e contribuição social diferidos (5.335) 1.253 n.d. (21.805) (698) 3.025,6%
Participação dos acionistas minoritários 586 167 251,1% 1.735 235 638,8%
Lucro Líquido 116.445 75.553 54,1% 360.255 234.369 53,7%
(R$'000) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
NOI 271.997 245.525 10,8% 807.835 750.417 7,7%
Margem NOI 90,2% 87,1% +308 p.b. 90,0% 88,4% +159 p.b.
EBITDA 225.333 179.362 25,6% 711.250 575.247 23,6%
Margem EBITDA 75,4% 62,7% +1.271 p.b. 80,2% 68,6% +1.156 p.b.
Lucro Líquido 116.445 75.553 54,1% 360.255 234.369 53,7%
Margem Lucro Líquido 39,0% 26,4% +1.255 p.b. 40,6% 28,0% +1.265 p.b.
FFO 173.766 119.848 45,0% 534.681 370.615 44,3%
Margem FFO 58,1% 41,9% +1.625 p.b. 60,3% 44,2% +1.606 p.b.
De acordo com o Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2)
46
Relatório de Resultados 3T18
14. Anexos
14.2 Fluxo de Caixa: De acordo com o Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2)
Fluxo de Caixa (R$'000) 3T18 9M18
Lucro antes dos impostos 135.362 451.588
Depreciações e amortizações 51.985 152.621
Atualização de debêntures, empréstimos e obrigações por aquisição de bens 59.528 163.444
Outros ajustes ao lucro líquido (4.473) (33.194)
(Aumento) e redução de ativo circulante (24.123) (958)
(Aumento) e redução em terrenos e imóveis a comercializar (10.557) (25.415)
(Aumento) e redução de passivo circulante 23.598 (85.234)
Fluxo de caixa gerado pelas operações 231.320 622.852
Aumento nos empréstimos e adiantamentos diversos 295 295
(Aumento) redução em propriedades para investimentos (63.789) (200.145)
Adições em imobilizado (315) (59.966)
Adições em intangível (1.927) (8.422)
Aplicações financeiras 127.290 63.274
Outros (1.891) (8.919)
Fluxo de caixa de investimento 59.663 (213.883)
Aumento de capital - -
Aumento (redução) de empréstimos e financiamentos (127.638) (195.064)
Debêntures emitidas - 298.506
Recompra de ações p/ manutenção em tesouraria (28.337) (75.125)
Pagamento de juros das debentures - (33.177)
Pagamento de juros dos empréstimos e financiamentos obtidos (29.721) (87.526)
Pagamento de dividendos (109.990) (316.252)
Participação de não controladores 290 3.293
Outros - 6.075
Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento (295.396) (399.270)
Disponibilidades e valores equivalentes no início do período 53.898 39.786
Disponibilidades e valores equivalentes no final do período 49.485 49.485
Variação no caixa (4.413) 9.699
47
Relatório de Resultados 3T18
14. Anexos
14.3 Demonstração de Resultados Consolidados – Relatório Gerencial
(R$'000) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
Receita de locação 245.263 233.714 4,9% 735.926 700.972 5,0%
Receita de serviços 27.914 25.961 7,5% 76.980 74.956 2,7%
Receita de cessão de direitos -2.196 1.903 n.d. -6.684 5.582 n.d.
Receita de estacionamento 50.744 44.450 14,2% 149.704 136.173 9,9%
Venda de imóveis 1.069 6.736 -84,1% 2.969 -1.745 n.d.
Apropriação de receita de aluguel linear 10.811 8.875 21,8% 28.364 27.423 3,4%
Outras receitas 2.043 1.335 53,0% 7.530 4.252 77,1%
Receita Bruta 335.648 322.974 3,9% 994.788 947.613 5,0%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados -31.510 -31.677 -0,5% -92.106 -94.050 -2,1%
Receita Líquida 304.138 291.297 4,4% 902.682 853.564 5,8%
Despesas de sede -36.917 -33.030 11,8% -106.074 -98.930 7,2%
Remuneração baseada em ações -1.600 -24.529 -93,5% 28.532 -53.991 n.d.
Despesas de shopping centers -30.027 -36.953 -18,7% -90.534 -100.540 -10,0%
Despesas com escritórios para locação -1.115 -1.253 -11,0% -3.547 -3.480 1,9%
Despesas de projetos para locação -3.090 -6.421 -51,9% -7.579 -9.641 -21,4%
Despesas de projetos para venda -1.556 -1.544 0,7% -4.688 -3.923 19,5%
Custo de imóveis vendidos -550 -651 -15,5% -425 5.691 n.d.
Resultado de equivalência patrimonial -109 -8 1253,7% -419 27 n.d.
Outras receitas (despesas) operacionais -1.941 -5.829 -66,7% -832 -8.122 -89,8%
EBITDA 227.233 181.078 25,5% 717.118 580.653 23,5%
Receitas financeiras 23.881 20.627 15,8% 62.352 79.177 -21,2%
Despesas financeiras -62.502 -69.072 -9,5% -171.394 -241.220 -28,9%
Depreciações e amortizações -52.563 -46.520 13,0% -154.967 -138.438 11,9%
Lucro Antes do Imposto de Renda 136.049 86.113 58,0% 453.109 280.172 61,7%
Imposto de renda e contribuição social -14.648 -11.876 23,3% -71.768 -44.839 60,1%
Imposto de renda e contribuição social diferidos -5.542 1.148 n.d. -22.821 -1.200 1802,3%
Participação dos acionistas minoritários 586 167 251,1% 1.735 235 638,8%
Lucro Líquido 116.445 75.552 54,1% 360.255 234.368 53,7%
48
Relatório de Resultados 3T18
14. Anexos
14.3 Demonstração de Resultados Consolidados – Relatório Gerencial
1 Se a remuneração baseada em ações não for considerada. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 24.
(R$'000) 3T18 3T17 Var. % 9M18 9M17 Var. %
NOI 275.676 248.833 10,8% 819.914 760.548 7,8%
Margem NOI 89,9% 86,7% 316 p.b. 89,7% 88,0% 174 p.b.
EBITDA 227.233 181.078 25,5% 717.118 580.653 23,5%
Margem EBITDA 74,7% 62,2% 1.255 p.b. 79,4% 68,0% 1.142 p.b.
EBITDA Ajustado ¹ 228.833 205.608 11,3% 688.586 634.644 8,5%
Margem EBITDA Ajustado ¹ 75,2% 70,6% 466 p.b. 76,3% 74,4% 193 p.b.
Lucro Líquido 116.445 75.552 54,1% 360.255 234.368 53,7%
Margem líquida 38,3% 25,9% 1.235 p.b. 39,9% 27,5% 1.245 p.b.
Lucro Líquido Ajustado ¹ 118.045 100.081 17,9% 331.723 288.360 15,0%
Margem líquida Ajustada ¹ 38,8% 34,4% 446 p.b. 36,7% 33,8% 297 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) 174.549 120.924 44,3% 538.043 374.006 43,9%
Margem FFO 57,4% 41,5% 1.588 p.b. 59,6% 43,8% 1.579 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ 176.149 145.453 21,1% 509.510 427.997 19,0%
Margem FFO Ajustado ¹ 57,9% 49,9% 798 p.b. 56,4% 50,1% 630 p.b.
Relatório de Resultados 3T18
49
14. Anexos
14.4 Balanço Patrimonial (R$’000) – Gerencial
ATIVO 30/09/2018 30/06/2018 Var. %
Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes 59.422 63.681 -6,7%
Aplicações financeiras 792.971 920.261 -13,8%
Contas a receber 262.667 245.738 6,9%
Terrenos e imóveis a comercializar 35.930 36.382 -1,2%
Partes relacionadas 4.531 4.033 12,4%
Impostos e contribuições sociais a compensar 42.154 58.168 -27,5%
Adiantamentos diversos 3.692 4.199 -12,1%
Custos diferidos 38.832 34.575 12,3%
Outros 20.184 25.049 -19,4%
Total do Ativo Circulante 1.260.384 1.392.085 -9,5%
Ativo não Circulante
Contas a receber 75.057 73.368 2,3%
Terrenos e imóveis a comercializar 404.232 287.326 40,7%
Partes relacionadas 13.956 11.852 17,8%
Depósitos judiciais 30.132 28.349 6,3%
Imposto de renda e contribuição social diferidos 28.323 28.227 0,3%
Custos diferidos 107.898 95.550 12,9%
Outros 11.444 15.518 -26,3%
Investimentos 10.757 10.797 -0,4%
Propriedades para investimento 6.481.727 6.485.127 -0,1%
Imobilizado 80.911 83.733 -3,4%
Intangível 357.024 357.309 -0,1%
Total do Ativo não Circulante 7.601.461 7.477.157 1,7%
Total Ativo 8.861.845 8.869.242 -0,1%
Relatório de Resultados 3T18
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14. Anexos
14.4 Balanço Patrimonial (R$’000) – Gerencial
PASSIVO 30/09/2018 30/06/2018 Var.%
Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos 160.425 232.308 -30,9%
Debêntures 26.381 4.852 443,8%
Contas a pagar 103.821 83.906 23,7%
Obrigações por aquisição de bens 32.003 43.213 -25,9%
Impostos e contribuições a recolher 37.479 44.779 -16,3%
Juros sobre capital próprio a pagar 68.959 94.814 -27,3%
Receitas diferidas 19.523 20.460 -4,6%
Outros 4.976 5.064 -1,7%
Total Passivo Circulante 453.567 529.396 -14,3%
Passivo não Circulante
Empréstimos e financiamentos 1.442.195 1.493.207 -3,4%
Debêntures 1.287.175 1.286.143 0,1%
Imposto de renda e contribuições social diferidos 217.994 208.632 4,5%
Obrigações por aquisição de bens 11.134 - n.d.
Outros 2.643 3.348 -21,0%
Provisão para contingências 13.398 13.260 1,0%
Adiantamentos de clientes 88.429 n.d.
Receitas diferidas 38.627 38.866 -0,6%
Total do Passivo não Circulante 3.101.596 3.043.454 1,9%
Patrimônio Líquido
Capital social 2.988.062 2.988.062 -
Reserva de capital 996.471 994.130 0,2%
Reserva de lucros 1.400.232 1.400.232 -
Gasto com emissão de ações (43.548) (43.548) -
Ações em tesouraria (132.227) (103.890) 27,3%
Efeitos em Transação de Capital (89.996) (89.996) -
Lucros Acumulados 170.906 134.324 27,2%
Participação dos acionistas minoritários 16.782 17.078 -1,7%
Total do Patrimônio Líquido 5.306.682 5.296.392 0,2%
Total Passivo 8.861.845 8.869.242 -0,1%
Relatório de Resultados 3T18
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12M: referente aos últimos 12 meses.
ABL própria: ou ABL da Companhia ou ABL Multiplan, refere-se à ABL total ponderada pela participação da Multiplan em cada shopping.
Abrasce: Associação Brasileira de Shopping Centers.
Aluguel complementar: É a diferença (quando positiva) entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida
em contrato.
Aluguel sazonal: Aluguel adicional cobrado normalmente da maioria dos locatários em dezembro, devido às maiores vendas promovidas pelo natal, além de maiores
despesas incorridas nesta época do ano.
Aluguel na Mesma Área (na sigla em inglês SAR): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano anterior com o ano atual incluindo somente áreas
ativas.
Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em inglês SSR): Variação do aluguel faturado de lojas em operação nos dois períodos comparados.
Aluguel mínimo (ou Aluguel-base): É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mínimo
será uma porcentagem de suas vendas.
Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão
locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração
Banco de terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros.
B3: Bolsa de Valores de São Paulo.
Brownfield: projetos de expansões em shopping centers existentes.
CAGR (Compounded Annual Growth Rate): Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde à taxa média de crescimento em bases anuais.
CAPEX: (Capital Expenditure): É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expansão ou melhoria de um ativo. O valor
capitalizado representa a variação do ativo permanente, imobilizado, intangível, propriedades para investimento e depreciação.
CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Sua taxa média de 1 (um) dia, anualizada, é utilizada como
referência para as taxas de juros da economia brasileira.
Cessão de direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cessão de direitos, quando assinado, é
reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na conta de receita de cessão de direitos em parcelas lineares, somente
no momento de uma abertura, pelo período do contrato de locação. Cessão de Direitos “não recorrentes” refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos
ou expansões (inaugurados nos últimos 5 anos). Cessão de Direitos “Operacional” refere-se a lojas que estão mudando em um shopping center já em funcionamento.
Custo de ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomínio e fundo promocional).
Crescimento orgânico: Crescimento da receita que não seja oriundo de aquisições, expansões e novos empreendimentos apurados no período em questão.
Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captação de recursos. As debêntures da Multiplan são do tipo não conversíveis, significando que não
podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto.
Despesas com novos projetos para locação: Despesas pré-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expansões, contabilizada como despesa na demonstração de
resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009.
Despesas com novos projetos para venda: Despesas pré-operacionais, geradas nas operações de desenvolvimento imobiliário para venda, contabilizada como despesa
na demonstração de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuízo) líquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro,
depreciação e amortização. O EBITDA não possui uma definição única, e sua definição pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito do reajuste do IGP-DI: É a média do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, multiplicada pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo mês.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ação; constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da Companhia.
Relatório de Resultados 3T1815. Glossário
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Efeito da linearidade: Método contábil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contábil da receita de
locação, incluindo o aluguel sazonal e reajustes contratuais quando aplicáveis, é baseado na linearização da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de
recebimento.
Equivalência patrimonial: A contabilização do resultado da participação societária em coligadas é demonstrada na demonstração do resultado da controladora como
equivalência patrimonial, representando o lucro líquido atribuível aos acionistas da coligada.
FFO (Fluxo de Caixa Operacional): É a soma do Lucro Líquido Ajustado, depreciação e amortização.
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers.
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.
IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna): Índice de inflação apurado pela Fundação Getúlio Vargas, com período de coleta do primeiro ao último dia
do mês de referência e divulgação próxima ao dia 20 do mês posterior. Possui a mesma composição do IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), diferenciando-se
apenas o período de coleta.
Inadimplência: Percentual não recebido do aluguel vencido trimestralmente. A taxa de inadimplência bruta é o percentual do aluguel trimestral vencido, mas não recebido.
A taxa de inadimplência líquida considera o recebimento de períodos anteriores.
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, é o indicador nacional de inflação controlado pelo Banco
Central do Brasil.
Lojas âncora: Grandes lojas conhecidas pelo público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores,
assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m² para serem consideradas
âncoras.
Lojas satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e destinadas ao comércio em geral.
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação, linearidade e receita líquida de estacionamento.
Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada à área da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locação
de espaços em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Mix de lojistas: Composição estratégica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiuso: Estratégia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em áreas próximas aos shoppings.
Participação minoritária: Resultado das empresas controladas que não correspondem à participação da Companhia controladora e, consequentemente, é deduzido do
resultado da mesma.
Perda de aluguel: Baixas decorrentes de inadimplência com mais de seis meses e parecer legal.
Receitas diferidas: Cessão de Direitos diferida.
Receita de estacionamento: resultado líquido da receita de estacionamento menos os valores repassados aos sócios da Multiplan nos shopping centers e condomínios.
Resultado Operacional Líquido (NOI): Net Operating Income, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação, linearidade, despesas de
shopping centers e despesas com torres imobiliárias) e o resultado das operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados.
O NOI+CD também inclui a receita de cessão de direitos.
Taxa de ocupação: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de administração: Tarifa cobrada aos locatários e aos demais sócios do shopping para custear a administração do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo – custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial – Taxa média de juros utilizada pelo mercado.
Relatório de Resultados 3T1815. Glossário
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