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Templeton GrowthNorman Boersmaist erst der fünfteManager in der über 60-jährigen Historiedes Fondsklassikers.Nachdem er dasPortfolio 2011 über-nommen hatte,brachte er den zuvorschwächelndenTempleton Growthwieder auf Kurs.

StammdatenISIN LU0114760746Kategorie Aktien global Large Cap ValueFondsvolumen 7,5 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,84 % p. a. (Kat.-Schnitt: 1,38 %)

RatingsMorningstar (quantitativ) / Neutral (qualitativ)Feri (C)FER/EDA / 73Sauren zwei Goldmedaillen

Portfoliostruktur

Aktien aus den USA, die den Weltaktienindex MSCIWorld mit fast 60 Prozent dominieren, machen nur gutein Drittel von Boersmas Portfolio aus. Großbritannien,Frankreich und Südkorea dagegen sind deutlich höhergewichtet als im Index. Wirklich ausgezahlt hat sichdieses klare Abweichen von der Benchmark, das füraktives Management spricht, zuletzt jedoch nicht.

Performance in %

Zuletzt lieferte der Templeton Growth Fund ähnliche Ergebnisse wie der Durchschnitt seiner Mitbewerber.

Quelle: Morningstar, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1.2017

Sonstige27,8 %

quide MittelLiquide Mitt l 6,8 %

tsch-Deutsclandl

6 6,1 %Süd-Sükoreak

%6,1 %

k-FrankFreich6,4 %

Groß-britannien

12,3 %

VereinigteStaaten34,5 %

0 %

5 %

10 %

15 %

20 %

25 %

30 %

35 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

0 %

1 %

2

Templeton Growth Fund A (acc) EUR

Morningstar-Kategorie Aktien global Large-Cap Value

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Carmignac PatrimoineEdouard Carmi-gnac gründete1989 CarmignacGestion. Bis heutesteuert er dasFlaggschiffproduktPatrimoine persön-lich. Der Fondszählte lange Zeit zu den absolutenBestsellern inDeutschland.

StammdatenISIN FR0010135103Kategorie MMD AusgewogenFondsvolumen 25,2 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,79 % p. a. (Kat.-Schnitt: 1,79 %)

RatingsMorningstar (quant.) / Bronze (qualitat.)Feri (C)FER/EDA / 74Sauren –

Portfoliostruktur

Der Carmignac Patrimoine hat seine Aktienquote imvergangenen Jahr um gut acht Prozentpunkte erhöht –vor allem auf Kosten der Liquidität. Die Rentenquoteblieb recht stabil. Rund 60 Prozent des Aktienportfo-lios sind in den USA investiert, nur etwa ein Fünftel inEuropa. Mit Blick auf das Devisen-Engagement machtder US-Dollar sogar rund 70 Prozent aus.

Performance in %

In drei der vier ausgesuchten Vergleichszeiträumekonnte Carmignac seine Konkurrenten schlagen. Quelle: MMD, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1.2017

Liquidität/Sonsti nstig ges 6,2 %UnternehmenmensanlnleihehenSchwelle len enländer 22,1%%

ABS S 44,3%%StStStaatsanleihehen

Sch hwellenl. llenl 6 6,4 % %

Akti en Schwellenl. 7 %7 % %

StaatsanleihennIndustriestaaten

15 % ns-UnternehmensUnanleihen

Industriestaaten17,4 %

Aktien Industrie-staaten41,6 %

0 %

1 %

2 %

3 %

4 %

5 %

6 %

7 %

8 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

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Carmignac Patrimoine A EUR acc

MMD-Index Ausgewogen

FvS Multiple OpportunitiesBert Flossbach arbeitete bei Gold-man Sachs, bevorer sich 1999 mitKurt von Storchselbstständig mach-te. Der FvS MultipleOpportunities ist der mit Abstandgrößte Fonds desKölner Ver mö gens -ver walters.

StammdatenISIN LU0323578657Kategorie MMD FlexibelFondsvolumen 11,0 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,68 % p. a. (Kat.-Schnitt: 2,23 %)

RatingsMorningstar (quant.) / Bronze (qualitat.)Feri (A)FER/EDA / –Sauren zwei Goldmedaillen

Portfoliostruktur

Flossbach hält seit Jahren große Stücke auf die Nest-lé-Aktie, die mit gut fünf Prozent nach wie vor derwichtigste Titel in seinem Portfolio ist. Zweitgrößte Ak-tie war zuletzt Warren Buffetts Holding Berkshire Hat-haway. Die Kasse-Quote liegt recht hoch. Flossbachhält sich gerne etwas Pulver trocken, um nach einerKorrektur am Aktienmarkt zuschlagen zu können.

Performance in %

Nicht nur auf lange Sicht ist Flossbach um Längenbesser als die meisten seiner Wettbewerber.

Quelle: MMD, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1.2017

Kasse19,5 %

Renten7,8 %

Edelmetalle11,7 %

Aktien61,1 %

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2 %

4 %

6 %

8 %

10 %

12 %

14 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

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FvS Multiple Opportunities R

MMD-Index Flexibel

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FP_D_Bestseller im Dauercheck_1_2017_bm_XXX_g 15.03.2017 14:21 Seite 194

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Ethna-AktivLuca Pesarini managt den 2002aufgelegten Ethna-Aktiv gemeinsammit den anderenPortfoliomanagernvon Ethenea. Zu-nächst lag darin vorallem sein Privatver-mögen, dann ka-men Mil liarden an-derer Anleger dazu.

StammdatenISIN LU0136412771Kategorie MMD AusgewogenFondsvolumen 7,3 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,81 % p.a. (Kat.-Schnitt: 1,79 %)

RatingsMorningstar (quantitativ) / Neutral (qualitativ)Feri (C)FER/EDA / 78Sauren –

Portfoliostruktur

Ende Januar machten Aktien brutto nur neun Prozentdes Portfolios aus (siehe Grafik), Ende Februar warenes schon gut zwölf Prozent. Außerdem setzten LucaPesarini und seine Kollegen mit Derivaten auf stei -gende Kurse, sodass die Nettoquote zuletzt bei rund21 Prozent lag. Mit Blick auf die Branchenallokationdominieren Aktien von Konsumgüterkonzernen.

Performance in %

Der Ethna-Aktiv konnte lange Zeit überzeugen, seit einiger Zeit läuft es aber nicht mehr wirklich rund.

Quelle: MMD, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1.2017

SonSonstigee0,3 % %

Liquidität25,4 %

Fonds-Fondsanteile

4,4 %4 4 %del-Edel-

allemetalle4,9 %4 9

Aktien9,2 %

Anleihen55,8 %

0 %

1 %

2 %

3 %

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5 %

6 %

7 %

8 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

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Ethna-Aktiv A

MMD-Index Ausgewogen

Fidelity European GrowthMatt Siddle kam1999 zu Fidelity undarbeitete zunächstfünf Jahre als Aktienanalyst. Seit2010 steuert er denFidelity EuropeanLarger CompaniesFund, seit Juli 2012auch das Firmen-flaggschiff FidelityEuropean Growth.

StammdatenISIN LU0048578792Kategorie Aktien Europa Large Cap BlendFondsvolumen 7,8 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,89 % p. a. (Kat.-Schnitt: 1,45 %)

RatingsMorningstar (quant.) / Neutral (qualitativ)Feri (C)FER/EDA / 73Sauren zwei Goldmedaillen

Portfoliostruktur

Mit Blick auf die Branchenverteilung ist das Vermögendes Fidelity European Growth breit gestreut. Bei denLändern dominiert Großbritannien: Das Vereinigte Königreich steht für 39,6 Prozent des Portfolios, anzweiter Stelle folgt Frankreich mit gut 20 Prozent.Deutschland folgt auf dem dritten Rang mit einem Anteil von 17,6 Prozent am Fondsvermögen.

Performance in %

Von einstigen Erfolgen ist der Fonds zwar noch entfernt,zuletzt schlug sich das Portfolio aber wieder gut.

Quelle: Morningstar, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1. 2017

SonSonnstige4, ,5 %

Grunnd-sstofffe5,4 4 % %

Techchnologogie6,6 %

Industrie10 %

Öl & Gas12,1 %

Dienst-leistungen

12,2 %

Verbrauchs-güter

14,6 %

Gesundheits-wesen16,1 %

Finanz-unternehmen

18,5 %

0 %

5 %

10 %

15 %

20 %

25 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

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5

Fidelity European Growth A (EUR)

Morningstar-Kat. Aktien Europa Large-Cap Blend

DWS Top DividendeThomas Schüßlerkam 1996 zur Deut-schen Bank. 2001wechselte der pro-movierte Physikerzur DWS, wo er seit2005 den DWS TopDividende verant-wortet, den inzwi-schen größten Publikumsfonds derDeutschen AM.

StammdatenISIN DE0009848119Kategorie Aktien weltweit dividendenorientiertFondsvolumen 19,3 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,46 % p. a. (Kat.-Schnitt: 1,48 %)

RatingsMorningstar (quant.) / Silber (qualitativ)Feri (C)FER/EDA / 51Sauren –

Portfoliostruktur

Die größte Aktie in Thomas Schüßlers Portfolio kommtaus Asien: Taiwan Semiconductor macht 3,5 Prozentdes Portfolios aus, dicht gefolgt vom deutschen Ver -sicherer Allianz und dem amerikanischen IT-RiesenCisco. Solche Unternehmen sorgen dafür, dass derFonds enorme Summen ausschütten kann – im November 2016 waren es 460 Millionen Euro.

Performance in %

Der DWS Top Dividende wirbt mit seiner eher defensi-ven Ausrichtung, die in der Rally Performance kostet.

Quelle: Morningstar, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1. 2017

Sonstige25,3 %

IT7,5 %

F orFinanzsekto9,1 %

gerersorgVer %9,2 %

s-Gesundheits-Gwesen

%11,7 %

Tele--kommunikations-k

dienste13,9 %1

Haupt-verbrauchs-

güter23,3 %

0 %

5 %

10 %

15 %

20 %

25 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

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1 %

2 %

3 %

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DWS Top Dividende LD

Morningstar-Kat. Aktien weltweit dividendenorientiert

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198 www.fondsprofessionell.de | 1/2017

FvS Multi Asset DefensiveElmar Peters stieß2010 zu Flossbachvon Storch. Einerbreiteren Öffentlich-keit bekannt wurdeer 2016, als er zuBert FlossbachsStellvertreter im FvSMultiple Opportuni-ties ernannt wurde.Daneben betreut erdrei eigene Fonds.

StammdatenISIN LU0323577923Kategorie MMD DefensivFondsvolumen 779,5 Mio. EuroKostenquote (TER) 1,69 % p. a. (Kat.-Schnitt: 1,49 %)

RatingsMorningstar (quant.) / Bronze (qualitativ)Feri (B)FER/EDA / –Sauren –

Portfoliostruktur

Der FvS Multi Asset Defensive ist der konservativstevon Peters Multi-Asset-Fonds. Nun tauchte das Port-folio erstmals oben auf den Bestsellerlisten im freienFinanzvertrieb auf. Der Fonds kann zwischen zehn und35 Prozent Aktien halten. Derzeit liegt die Quote deut-lich unter dem Maximalwert. Die Rentenallokation darfsich zwischen 40 und 75 Prozent bewegen.

Performance in %

In den vergangenen Jahren ließ der FvS Multi AssetDefensive die meisten Wettbewerber klar hinter sich.

Quelle: MMD, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1.2017

Wandelanleihelanleiihen3,8 8 %

Gold d (indndirekkt)

6,0 0 %Kasse15,3 %

Aktien22,7 %

Renten52,2 %

-1 %0 %1 %2 %3 %4 %5 %6 %7 %8 %9 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

0 %

3

FvS Multi Asset Defensive R

MMD-Index Defensiv

Nordea Stable ReturnAsbjørn TrolleHansen ist Leitervon Nordeas Asset-Allocation-Team undmanagt den StableReturn gemeinsammit Claus Vorm undKnut Kongsted. Derpromovierte Finanz-mathematiker hat inLondon und Aarhusstudiert.

StammdatenISIN LU0255639139Kategorie MMD AusgewogenFondsvolumen 18,3 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,79 % p. a. (Kat.-Schnitt: 1,79 %)

RatingsMorningstar (quant.) / Bronze (qualitativ)Feri (A)FER/EDA / 60Sauren zwei Goldmedaillen

Portfoliostruktur (Aktienanteil)

Fast 60 Prozent des Vermögens des Nordea StableReturn sind in Aktien investiert. Darunter finden sichviele Gesundheits- und IT-Titel. Knapp die Hälfte derAktien kommt aus den USA, nur zwei Prozent stam-men aus Deutschland. Allerdings haben Trolle Hansenund seine beiden Kollegen große Teile ihres Aktien-portfolios mit Derivaten abgesichert.

Performance in %

Langfristig liegt der Stable Return deutlich vor denmeisten Wettbewerbern. Zuletzt lief es nicht so gut.

Quelle: MMD, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31.1.2017

Andere17,5 %

Nichcht-Basis-kon nsumgüter 8,7 % %

Tele-Telekommmunikations-dien ennstleistungen

9,4 %Basis-

terkonsumgüte11 %

Finanz-wesen11,4 %

IT19 %

Gesundheits-wesen23 %

0 %

1 %

2 %

3 %

4 %

5 %

6 %

7 %

8 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

-

Nordea 1 Stable Return Fund AP

MMD-Index Ausgewogen

Deutsche Concept KaldemorgenKlaus Kaldemor-gen arbeitet seit1982 für die DWS.Bis 2013 verant-wortete den DWSVermögensbil-dungsfonds I. Seit-her konzentriert ersich auf den 2011aufgelegten Con-cept Kaldemorgen –mit großem Erfolg.

StammdatenISIN LU0599946976Kategorie MMD FlexibelFondsvolumen 5,4 Mrd. EuroKostenquote (TER) 1,59 % p. a. (Kat.-Schnitt: 2,23 %)

RatingsMorningstar – (quant.) / Bronze (qualitativ)Feri (A)FER/EDA / 60Sauren zwei Goldmedaillen

Portfoliostruktur

Kaldemorgen genießt in dem Fonds, den die DeutscheAsset Management ihm auf den Leib geschneiderthat, alle Freiheiten. Das Produkt wird deshalb nichtganz zu unrecht gerne als „Hedgefonds light“ bezeich-net. Die hohe Liquiditätsquote zeigt, dass Kaldemor-gen derzeit lieber auf lukrative Anlagechancen lauertals jeden Fonds-Euro zu investieren.

Performance in %

Der Altmeister lässt die Konkurrenz alt aussehen: Kaldemorgens Konzept geht offensichtlich auf.

Quelle: MMD, Anbieter, eigene Recherche | Stand: 31. 1. 2017

Liquidität/Sonstiges

25,0 %

hstoffeWaren/-Rohstoffe,9 %3,9 %

Anleihen29,1 %

Aktien42,0 %

0 %

3 %

6 %

9 %

12 %

15 %

20171 Jahr3 Jahre p.a.5 Jahre p.a.

Deutsche Concept Kaldemorgen LD

MMD-Index Flexibel

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