Analisis Arus Kas

Uang tunai atau kas (cash) merupakan saldo sisa dari arus kas masuk dikurangi arus kas keluar

yang berasal dari periode - periode lalu. Arus kas bersih (net cash flows), mengacu pada arus kas

masuk dikurangi arus kas keluar periode berjalan. Arus kas berbeda dengan kinerja akrual.

Ukuran arus kas mengakui arus masuk saat kas diterima walaupun belum dihasilkan dan

mengakui arus keluar saat kas dibayarkan walaupun beban belum terjadi.

Laporan arus kas melaporkan ukuran arus kas untuk tiga aktivitas utama dalam bisnis, yaitu

operasi, investasi dan pendanaan. Secara lebih umum, informasi arus kas membantu kita menilai

kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya, membayar dividen, meningkatkan

kapasitas dan mendapatkan pendanaan. Informasi kas juga membantu kita menilai kualitas laba

dan ketergantungan laba pada estimasi dan asumsi tentang arus kas dan relevansinya untuk

laporan keuangan.

Laporan Arus Kas

Tujuan laporan arus kas adalah menyediakan informasi arus kas masuk dan arus kas keluar

untuk satu periode. Laporan tersebut juga membedakan sumber dan penggunaan arus kas dengan

memisahkan arus kas dalam aktivitas operasi, aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan.

Relevansi Kas

Kas merupakan aktiva yang paling likuid serta menawarkan likuiditas dan fleksibilitas bagi

perusahaan. Kas merupakan awal sekaligus akhir siklus operasi perusahaan. Aktivitas operasi

perusahaan melibatkan konversi kas menjadi berbagai aktiva (seperti persediaan) yang

digunakan untuk menghasilkn piutang dari penjualan kredit. Siklus operasi menjadi lengkap saat

kas kembali ke perusahaan melalui proses penagihan, yang memungkinkan dimulainya siklus

operasi baru.

Analisis arus kas masuk dan arus kas keluar perusahaan sumber operasi, investasi dan

pendanaan merupakan salah satu pekerjaan investigasi yang paling penting, analisis membantu

kita menilai likuiditas, solvabilitas dan fleksibilitas. Likuiditas adalah kedekatan aktiva dan

kewajiban pada kas. Solvabilitas adalah kemampuan untuk membayar kewajiban pada saat jatuh

tempo. Fleksibilitas keuangan adalah kemampuan untuk bereaksi dan menyesuaikan diri

terhadap kesempatan dan kesulitan.

Pelaporan Berdasarkan Aktivitas

Laporan arus kas melaporkan penerimaan kas dan pembayaran kas berdasarkan aktivitas operasi,

aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan yang merupakan aktivitas utama dalam bisnis

perusahaan.

Aktivitas operasi merupakan aktivitas perusahaan yang terkait dengan laba. Selain

pendapatan dan beban yang disajikan dalam laporan laba rugi, aktivitas operasi juga meliputi

arus kas masuk dan arus kas keluar bersih yang berkaitan dengan kegiatan operasi tersebut.

Aktivitas investasi merupakan cara untuk memperoleh dan menghentikan aktiva nonkas (dan

aktiva setara nonkas). Meliputi aktiva yang diharapkan untuk menghasilkan pendapatan bagi

perusahaan, serta pemberian pinjaman dan penagihan pokok pinjaman.

Aktivitas pendanaan merupakan cara untuk mendistribusikan, menarik, dan mendapatkan

dana untuk mendukung aktivitas bisnis. Meliputi mendapatkan pinjaman dari kreditor dan

pembayaran pokok pinjaman, serta kontribusi dan penarikan oleh pemilik, serta

pengembalian atas investasi (dividen).

Menyusun Laporan Arus Kas

Ada dua metode dalam pelaporan arus kas dari operasi, yaitu metode tidak langsung dan metode

langsung. Dalam metode tidak langsung, laba bersih disesuaikan dengan pos penghasilan nonkas

dengan akrual untuk menghasilkan arus kas dari operasi. Keunggulan metode ini adalah adanya

rekonsiliasi perbedaan antara laba bersih dan arus kas operasi yang membantu penguna laporan

untuk memprediksi arus kas melalui prediksi laba yang kemudian disesuaikan untuk jarak laba

bersih dengan arus kas, yaitu menggunakan akrual nonkas.

Arus kas yang disiapkan dengan metode langsung disediakan setelah itu sebagai perbandingan.

Metode ini menyesuaikan tiap pos laporan laba rugi untuk akrual terkait, sehingga menghasilkan

format yang lebih baik untuk menilai jumlah arus kas masuk (keluar) operasi.

Mempersiapkan Laporan Arus Kas

Laporan arus kas merupakan campuran antara laporan laba rugi dan neraca. Laba bersih mula-

mula disesuaikan untuk penghasilan dan beban nonkas untuk menghasilkan laba kas. Laba kas

ini kemudian disesuaikan untuk kas yang dihasilkan dan digunakan untuk transaksi neraca untuk

menghasilkan arus kas dari aktivitas operasi, aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan.

Titik awal laporan arus kas adalah laba bersih yang mula-mula disesuaikan untuk beban

penyusutan dan amortisasi nonkas. Arus kas keluar terjadi saat dibelinya aktiva berwujud dan

aktiva tak berwujud. Proses penyusutan kemudian mengalokasikan biaya perolehan tersebut

selama masa manfaatnya untuk menandingkan atau mengaitkan beban terhadap pendapatan yang

dihasilkan oleh aktiva bersangkutan.

Karena laporan arus kas berfokus pada arus kas, beban nonkas yang diakui dalam perhitungan

laba bersih tersebut harus dihilangkan, yaitu dengan menambahkan kembali beban penyusutan

dan amortisasi. Penambahan beban penyusutan dan amortisasi tersebut tidak meningkatkan arus

kas operasi, melainkan hanya menihilkan (menghapuskan) beban yang dikurangkan dalam

perhitungan laba bersih.

Cara yang sama juga digunakan untuk menyesuaikan laba bersih terhadap keuntungan

(kerugian) penjualan aktiva. Namun tujuan penyesuaian ini bukanlah untuk mengeliminasi

keuntungan (kerugian) secara keseluruhan, melainkan memindahkannya dari bagian operasi

laporan arus kas. Arus masuk dari penjualan aktiva yang bersangkutan disajikan dalam arus kas

bersih dari aktivitas investasi. Penyesuaian terakhir adalah analisis kas yang dihasilkan dan

digunakan oleh perubahan dalam aktiva lancar dan kewajiban lancar.

Analisis Implikasi Arus Kas

Keterbatasan pelaporan arus kas, meliputi:

Tidak diharuskannya pengungkapan terpisah untuk arus kas yang terkait dengan pos luar

biasa atau operasi dalam penghentian.

Bunga dan dividen yang diterima serta bunga yang dibayarkan dikelompokkan sebagai arus

kas operasi.

Pajak dikelompokkan sebagai arus kas operasi

Pemindahan laba atau rugi penjualan aktiva tetap atau investasi sebelum pajak dan dari

aktivitas operasi mendistorsi analisis atas aktivitas operasi dan aktivitas investasi.

Interpretasi arus kas dan laba bersih

Fungsi laporan laba rugi adalah untuk mengukur profitabilitas perusahaan untuk suatu periode.

Laporan laba rugi mencatat pendapatan saat dihasilkan dan beban saat terjadi. Arus kas dari

operasi merupakan pandangan yang lebih luas atas aktivitas operasi dibandingkan dengan laba

bersih. Arus kas meliputi seluruh aktivitas perusahan yang terkait dengan laba. Tidak hanya

pendapatan dan beban, tetapi kebutuhan kas operasi juga.

Analisis Arus Kas

Analisis harus menetapkan sumber dan penggunaan kas masa lalu. Analisis ukuran sama

(common-size analysis) atas laporan arus kas membantu penilaian ini.

Ukuran Arus Kas Alternatif

Akuntansi akrual memungkinkan alternatif perlakuan akuntansi yang beragam dan

memungkinkan potensi manajemen laba. Manfaat arus kas seringkali hilang karena

penyalahgunaan. Ketidakpuasan manajemen atas laba yang dilaporkan kadang menyebabkan

anggapan bahwa arus kas adalah ukuran kinerja yang lebih baik. Hal ini sama saja dengan

menganggap bahwa penyusutan (atau biaya lainnya) tidak memerlukan penggunaan kas, yang

sebenarnya tidak nyata.

Arus kas bebas

Turunan analitis laporan arus kas yang bermanfaat adalah perhitungan arus kas bebas (Free

Cash Flow - FCF). Sebagaimana ukuran analisis lainnya, komponen perhitungan juga harus

diperhatikan. Arus kas bebas positif mencerminkan jumlah yang tersedia bagi aktivitas bisnis

setelah penyisihan untuk pendanaan dan investasi yang diperlukan untuk mempertahankan

kapasitas produksi pada tingkat sekarang.

Arus Kas sebagai Validasi

Laporan arus kas berguna untuk memprediksi hasil operasi berdasarkan kapasitas produksi yang

dimiliki dan direncanakan. Juga digunakan untuk menilai kapasitas ekspansi perusahaan di masa

depan, kebutuhan modalnya, dan sumber arus kas masuknya. Laporan arus kas melaporkan arus

kas masuk dan arus kas keluar, serta kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban

lancarnya. Laporan arus kas juga menyediakan petunjuk penting tentang :

Kelayakan pendanaan pengeluaran modal

Sumber kas dalam pendanaan ekspansi

Ketergantungan pada pendapatan eksternal

Kebijakan dividen di masa depan

Kemampuan untuk memenuhi persyaratan utang

Fleksibitas keuangan untuk menghadapi kebutuhan dan kesempatan yang tidak diantisipasi

Praktik keuangan oleh manajemen

Kualitas laba rugi

Rasio Arus Kas Khusus

Rasio Kecukupan Arus Kas

Rasio kecukupan arus kas merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas

dari operasi yang cukup untuk menutup pengeluaran modal, investasi dalam persediaan dan

dividen tunai. Untuk menghilangkan pengaruh siklus dan pengaruh acak lainnya, total tiga tahun

biasanya digunakan untuk menghitung rasio ini. Rasio kecukupan arus kas dihitung:

Jumlah kasdari operasi selamatiga tahunJumlah pengeluaran modal+Penambahan persediaan+Dividentunai selamatiga tahun

Rasio Reinvestasi Kas

Rasio reinvestasi kas adalah ukuran atas persentase investasi dalam aktiva yang mencerminkan

kas operasi yang ditahan dan diinvestasikan kembali dalam perusahaan untuk mengganti aktiva

dan menumbuhkan operasi. Rasio dapat dihitung sebagai berikut :

Aruskas operasi – DividenAktiva kotor+ Investasi+ Altoval lain+Modal kerja