analisis financiero

12 de abr de 2023Universidad Interamericana

Administración Financiera I1

ADMINISTRACION FINANCIERA I (AM-121)

MODULO II:

ANÁLISIS FINANCIERO

12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I2

ANALISIS FINANCIERO

Bibliografía:

Scott Besley & Eugene Brigham:

“Fundamentos de Administración Financiera”.

Capítulo #2.

Páginas: 33 a 82.


ANALISIS FINANCIERO


ANALISIS FINANCIERO

Estados financieros básicos: Estado de Resultados Balance General (de Situación) Estado de Utilidades Retenidas Estado de Flujos de Efectivo


ESTADOS FINANICIEROS BÁSICOS

Estado de Resultados:

Constituye un resumen financiero del resultado de las operaciones:

- Ingresos Operativos, Financieros

- Gastos y Otros

También llamado Estado de Pérdidas y Ganancias.


ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

Balance General (de Situación):

Declaración resumida de la situación financiera en un momento dado.

Principales componentes:

- Activos

- Pasivos

- Capital Contable (Patrimonio)


BALANCE GENERAL

ACTIVOS:

Efectivo

Activos Valores bursátiles

Circulantes Cuentas por cobrar

Inventarios


BALANCE GENERAL

ACTIVOS:

Mobiliario

Maquinaria y Equipo

Activos Equipo de Transporte

Fijos Terrenos

(al costo) Edificios

Otros (arrendamientos)

Depreciación acumulada


BALANCE GENERAL

PASIVOS:Cuentas por pagar (proveedores)

Circulante Cargos por pagar (salarios eimpuestos)Docum. por pagar corto plazo

Largo Plazo Deuda a largo plazo (hipotecario)Docum. por pagar largo plazo


BALANCE GENERAL

CAPITAL CONTABLE:

Capital en Ordinarias / comunes

Acciones Preferentes

Capital pagado en exceso (de acciones ordinarias).

Utilidades Retenidas / no distribuidas.


OTROS ESTADOS FINANCIEROS PARA EL ANÁLISIS

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS:Ajusta la utilidad neta del período y todos los dividendos

pagados, con las utilidades retenidas acumuladas.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO:Resumen de las partidas que afectan la cuenta del efectivo

de la empresa (origen y aplicación de fondos):

- Operaciones - Inversiones - Financiamiento



Razones financieras: Método de cálculo e interpretación para

analizar y evaluar el desempeño de la empresa.

Se fundamenta en la información relevante de los estados financieros básicos.


ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

ANÁLISIS HORIZONTAL (DE TENDENCIAS):Evaluación del desempeño de la empresa a través del tiempo.

ANÁLISIS VERTICAL (SECCIONAL):Comparación de razones financieras con diferentes empresas en un momento dado.Benchmarking: Comparación de razones financie-ras con el principal competidor.



Áreas de evaluación o análisis: Liquidez Administración de activos Administración de deudas Rentabilidad Valor de mercado


RAZONES DE LIQUIDEZ

Objetivo:

Medir la capacidad de satisfacer obligaciones en el corto plazo.

Permiten medir el manejo que se hace del capital de trabajo (activos circulantes).


RAZONES DE LIQUIDEZ

Razón Circulante o de Solvencia:

Activo circulante

Pasivo circulante

Interpretación:

Cuántas veces puedo cubrir mis deudas a corto plazo con mis activos más líquidos:

Razón circulante alta Mayor liquidez (**)


RAZONES DE LIQUIDEZ

Razón de Liquidez Inmediata (Prueba del Ácido):Activo circulante - Inventarios

Pasivo circulante

Importancia:Esta razón proporciona una mejor medida de la

liquidez, ya que se le restan los inventarios, que son el activo circulante que más cuesta convertir en efectivo.


RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS

Objetivo: Miden la velocidad con la que varias cuentas

se convierten en ventas o efectivo.

Permiten evaluar la eficiencia con que la empresa maneja ciertos rubros o se desenvuelve en áreas específicas.



Rotación de inventarios:

Costo de ventas ó Costo Operativo Variable

Inventarios

Rotación = 360 días (un año)

en días Rotación de inventarios

Interpretación:

Define el número promedio de días en que la empresa vende y se reabastece (“rota”) de inventario.



Período promedio de cobro (Días de Ventas Pendientes de Cobro - DVPC):

Cuentas por cobrarPromedio diario de ventas a crédito

Interpretación:Define el número promedio de días que le toma a la

empresa recuperar una cuenta, producto de una venta realizada.



Período promedio de pago:Cuentas por pagar

Promedio diario de compras a crédito

Interpretación:Define el número promedio de días que se

toma la empresa para pagar las obligaciones contraídas con sus proveedores.



Rotación de Activos Fijos:Ventas

Activos Fijos NetosInterpretación:Mide la eficiencia con que se ha manejado la

inversión en activos fijos de la empresa para ayudar en desarrollar ventas:Alta rotación de activos Mayor eficiencia



Rotación de Activos Totales:Ventas

Activos Totales

Interpretación:Mide la eficiencia con que se han manejado los

activos de la empresa para generar ventas:Alta rotación de activos Mayor eficiencia


RAZONES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS

Objetivo: Permiten medir la cantidad de dinero de

terceros que se está utilizando para generar ventas y utilidad (grado de endeudamiento).

Permiten evaluar la capacidad de hacer los pagos requeridos para cubrir lo adeudado (cumplimiento del servicio de la deuda).


RAZONES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS

Razón de Endeudamiento:

Pasivos Totales

Activos Totales

Interpretación:

Define la proporción (porcentaje) de los activos que se ha financiado mediante deuda.


RAZONES DE DEUDA

Razón de capacidad de pago de intereses:

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)

Cargos por intereses

Interpretación:

Para esta razón financiera, se sugiere un valor mínimo de 3, ó cercano a 5.


RAZONES DE DEUDA

Razón de Cobertura de Cargos Fijos:UAII + Arrendamientos

Inter. + Arrend. + [Pagos de Amortizaciones/(1-t)]“t” = tasa fiscal (de impuesto) aplicable a la utilidad.

Interpretación:Capacidad de cubrir los pagos fijos de sus

obligaciones con las utilidades disponibles.


RAZONES DE RENTABILIDAD

Objetivo:

Evaluar las utilidades de la empresa respecto al nivel de ventas, inversión o activos.

Requiere la utilización del Estado de Resultados de formato común, para poder medir la rentabilidad en relación con las Ventas.

Cada rubro de utilidad del estado de resultados se expresa como un porcentaje de las ventas.



Margen de Utilidad Bruta:Utilidad bruta Ventas – Costo de ventas

Ventas Ventas

Interpretación:

Mide el porcentaje de cada colón de ventas que queda después de que la empresa ha pagado sus productos (costos de ventas).



Margen de Utilidad de Operación:Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)

Ventas

Interpretación:Mide el porcentaje de cada colón de ventas

que queda después de deducir los costos de ventas y los gastos operativos.



Margen de Utilidad Neta:Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)

Ventas

Interpretación:Mide el porcentaje de cada colón de ventas que queda

como ganancia de la empresa (después de rebajar todos los costos y gastos (costos de ventas, gastos operativos y financieros, impuestos y dividendos de acciones preferentes).



Utilidad por acción (UPA):

Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)

Cantidad de acciones comunes en circulación

Interpretación:

Mide los colones obtenidos (ganados) en el período por cada acción común emitida (en circulación).



Rendimiento de los Activos Totales:Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)

Activos totales

Mide la efectividad de la empresa para generar utilidad con los activos disponibles.

Interpretación:Mide los colones obtenidos (ganados) en el período por

cada colón invertido en activos.



Rendimiento del Capital Contable:

Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)

Capital en acciones comunes

Mide el rendimiento obtenido sobre la inversión de los accionistas (dueños) de la empresa.

Interpretación:

Mide los colones obtenidos (ganados) en el período por cada colón invertido en acciones comunes.


RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Objetivo:

Evaluar el valor de mercado de la empresa, en relación con ciertos valores contables.

Evaluar el desempeño de la empresa, que se plasma en el valor (precio) de mercado de las acciones, que los inversionistas están dispuestos a pagar.


RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Razón Precio / Utilidades:Precio unitario de mercado de las acciones comunes

Utilidad por acción (UPA)

Interpretación:

Mide los colones que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada colón de utilidad.


RAZONES DE MERCADO

Razón Valor de Mercado / Valor en Libros:Proporciona una evaluación de cómo ven o catalogan los inversionistas el desempeño de la empresa.

Paso #1 – Encontrar el valor unitario en libros de las acciones ordinarias:

Capital Contable

Cantidad de acciones comunes en circulación


RAZONES DE MERCADO

Razón Valor de mercado / Valor en Libros:

Paso #2 – Calcular la razón:

Precio de Mercado por acción

Valor en Libros por acción

Interpretación:

Mide los colones que pagarían los inversionistas por cada colón de valor en Libros de las acciones.



Sistema de Análisis de Du Pont: Así se le conoce por la empresa que

desarrolló esta técnica de evaluación. Permite mayor detalle al estudiar en partes

una sola razón y convertirla en dos o más razones vinculadas.


ANALISIS DE DU PONT

Ecuación de Du Pont =

Margen Utilidad Neta Rotación Activos Totales =

Ut. Disp. Acc. Comunes Ventas

Ventas Activos Totales


ANALISIS DE DU PONT

Si Deuda = 0 (es decir que la empresa se financia sólo con acciones), entonces:

RAT = RCC

( Activos Totales = Capital Contable )


ANALISIS DE DU PONT

Para traducir el RAT en RCC:

Utilizar multiplicador de Capital:

Ecuación de Du Pont extendida:


USOS Y LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Partes interesadas en el análisis: Accionistas (valor de las acciones y retorno

de la inversión) Inversionistas (futuros accionistas) Administración (aprobación de su gestión) Acreedores (capacidad de cubrir deuda) Otros


USOS Y LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Limitaciones: Falta de confiabilidad y/o veracidad de la

información en los estados financieros. Cálculo matemático incorrecto de las

razones financieras de interés. Mala interpretación de los resultados

hallados en el análisis.



RECESO

( 15 - 20 minutos )



Ejercicios de práctica en el Capítulo #2 del libro (a subir al Aula Virtual):

Problemas 2-1 al 2-4, 2-8 y 2-9.

Leer para la próxima sesión: “Estado de flujos de efectivo” (a subir al Aula Virtual).


ANÁLISIS FIANCIERO

FINAL DE LA SESIÓN #3.

analisis financiero

Documents

activos administracin

liquidez administracin

administracion financiera

situacin financiera

en que

anlisis estado

balance general activos

se fundamenta en