analisis struktur modal pada perusahaan … · struktur modal perusahaan manufaktur penanaman modal...

i

ANALISIS STRUKTUR MODAL

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

(2010-2014)

TUGAS AKHIR

Disusun untuk memenuhi sebagian persyaratan

mencapai derajat Ahli Madya Program Studi Diploma III Akuntansi

Oleh:

YOGA PRATAMA NUGROHO

NIM. F3313109

PROGAM STUDI DIPLOMA III AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016

ii

ABSTRAK

ANALISIS STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) (2010-2014)


NIM. F3313109

Struktur modal adalah pembiayaan permanen yang terdiri dari hutang

jangka panjang, saham preferen, dan modal pemegang saham (Weston dan

Copeland, 1992) sedangkan menurut Wild et al, (2005) mendefinisikan struktur

modal sebagai komposisi pendanaan antara ekuitas dan utang pada suatu

perusahaan.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan mengevaluasi perbedaan

struktur modal perusahaan manufaktur penanaman modal asing (PMA) dengan

perusahaan manufaktur penanaman modal dalam negeri (PMDN) di Indonesia

berdasarkan Debt to Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt to Equity Ratio

(LTDTE).

Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan data sekunder. Populasi

dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar pada

Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini menggunakan metode purposive

sampling yaitu pengambilan sampel berdasarkan kriteria tertentu. Berdasarkan pada

alat sampling tersebut didapatkan 102 sampel yang terbagi menjadi 34 perusahaan

multinasional (PMA) dan 68 perusahaan domestik (PMDN).

Hasil dari penelitian menunjukkan perusahaan manufaktur PMDN memiliki

Debt to Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE) yang

lebih tinggi daripada perusahaan manufaktur PMA. Penelitian ini juga

menunjukkan bahwa pada perusahaan manufaktur PMA dan PMDN memiliki

kecenderungan kenaikan tingkat profitabilitas diikuti dengan penurunan tingkat

Debt to Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE),

sedangkan penurunan tingkat profitabilitas diikuti dengan kenaikan tingkat Debt to

Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE).

Kata Kunci: Struktur Modal, Manufaktur, PMA, PMDN Debt to Equity Ratio, Long

Term Debt to Equity Ratio.

iii

ABSTRACT

ANALYSIS OF CAPITAL STRUCTURE IN MANUFACTURING THE

LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) (2010-2014)


NIM. F3313109

The capital structure is permanent financing consists of long-term debt,

preferred stock and stockholders' equity (Weston and Copeland, 1992). Wild et al,

(2005) defines the composition of the capital structure as between equity and debt

financing in a company.

The purposes of this research are to analyze and evaluate the difference

between multinational and domestic manufacture company’s capital structure in

Indonesia based on Debt to Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt to Equity

Ratio (LTDTE).

This research was conducted using secondary data. The population of this

research is all manufacture company listed in Bursa Efek Indonesia (BEI). This

research employed purposive sampling method based on the certain criteria. There

were 102 samples found that divided to be 34 foreign investor corporations (PMA)

and 36 domestic investor corporations (PMDN).

The results obtained PMA’s Debt to Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt

to Equity Ratio (LTDTE) was lower than PMDN’s Debt to Equity Ratio (DER) dan

Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE).

The results of other research showed domestic manufacture company’s

have Debt to Equity Ratio (DER) and Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE)

higher than PMA manufacture company’s. The study also showed that the domestic

manufacture company’s and foreign has a tendency of increase in the level of

profitability followed by a decrease in the level of Debt to Equity Ratio (DER) and

Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE), while the decline in profitability was

followed by rising levels of Debt to Equity Ratio (DER) and Long Term Debt to

Equity Ratio (LTDTE).

Keywords: capital structure, manufacture, PMA, PMDN Debt to Equity Ratio,

Long Term Debt to Equity Ratio.

vii

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Sesungguhnya pertolongan akan datang bersama kesabaran

(HR. Ahmad)

Orang yang paling aku sukai adalah dia yang menunjukkan kesalahanku

(Umar bin Khattab)

Tidak ada kesuksesan yang instan, semua harus berproses

laksana emas yang terus ditempa, hingga menjadi perhiasan yang berharga.

(Prof. Dr. Abdul Arif)

“Setiap orang memiliki jatah gagal,

maka habiskan jatah kegagalanmu ketika muda.”

(Dahlan Iskan)

“Aquila non capit muscas”

Penulis persembahkan kepada :

Allah SWT dan Nabi Muhammad

SAW

Bapak, ibu, dan kakak tercinta

Almamater Universitas Sebelas Maret

Teman-teman sekelas dan seangkatan

Diploma III Akuntansi 2013

Teman-teman Kos Techno House

viii

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT, yang telah banyak

melimpahkan hidayah, rahmat, dan nikmat-Nya, sehingga penulis dapat

menyelesaikan tugas akhir dengan judul “Analisis Struktur Modal Pada Perusahaan

Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) (2010-2014)”.

Tugas akhir ini disusun sebagai salah satu syarat kelulusan untuk dapat

mencapai derajat Ahli Madya Program Studi Diploma III Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Keberhasilan penyusunan tugas akhir ini tidak lepas dari bimbingan dan

dorongan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dengan segala kerendahan hati

penulis menyampaikan ungkapan terima kasih yang tulus kepada :

1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

2. Dr. Djuminah, M.Si., Ak., selaku kepala Program Studi Diploma III

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

3. Putri Permatasari Husa, S.E., M.Buss. selaku Pembimbing Tugas Akhir

yang senantiasa memberikan pengarahan, petunjuk, dan bimbingannya

dalam penyusunan tugas akhir.

4. Bapak dan Ibu Dosen yang telah memberikan ilmu teori dan praktik

selama masa perkuliahan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis UNS

5. Seluruh staf dan karyawan yang telah melayani dan mengatur kegiatan

perkuliahan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ..................................................................................... i

ABSTRAK ........................................................................................................ ii

ABSTRACT ...................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. v

SURAT PERNYATAAN ORISINALITAS ...................................................... vi

MOTTO DAN PERSEMBAHAN .................................................................... vii

KATA PENGANTAR ...................................................................................... viii

DAFTAR ISI ...................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ............................................................................................. xiii

DAFTAR GRAFIK .......................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................ 1

B. Rumusan Masalah ..................................................................... 4

C. Tujuan Tugas Akhir ................................................................... 5

D. Manfaat Tugas Akhir .................................................................. 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Pengertian Perusahaan PMA dan Perusahaan PMDN ................ 7

B. Pengertian Modal dan Struktur modal .......................................... 8

1. Modal Sendiri ....................................................................... 8

2. Modal ................................................................................... 14

xi

C. Teori Struktur Modal .................................................................. 22

1. Teori struktur modal dari Miller dan Modligiani ............... 22

2. Pecking order theory ........................................................... 23

3. Trade off theory ....................................................................... 24

4. Teori keagenan (Agency approach) ........................................ 26

5. Signalling theory ..................................................................... 26

D. Pengertian Analisis Laporan Keuangan ......................................... 27

E. Pengertian Debt to Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt to

Equity Ratio (LTDTE) .................................................................... 28

1. Debt to Equity Ratio (DER) .................................................... 28

2. Long Time Debt to Equity Ratio (LTDTE) ............................. 30

F. Pengertian Return On Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM) .

........................................................................................................ 30

1. Return On Assets (ROA) ........................................................ 30

2. Net Profit Margin (NPM) ....................................................... 31

G. Teori Struktur Modal yang Optimal ............................................... 31

BAB III ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................... 32

1. Gambaran Umum Perusahaan Manufaktur ......................... 32

2. Data Penelitian .................................................................... 33

3. Populasi dan Sampel Penelitian .......................................... 33

4. Metode Perhitungan ............................................................ 41

xii

B. Analisis dan Pembahasan ......................................................... 42

1. Analisis Struktur Modal Berdasarkan Debt to Equity Ratio

(DER) .................................................................................. 42

2. Analisis Struktur Modal Berdasarkan Long Term Debt to

Equity Ratio (LTDTE) ......................................................... 53

3. Analisis tingkat rata-rata Return On Assets (ROA) dan Net

Profit Margin (NPM) pada perusahaan PMA dan PMDN

manufaktur ketika terjadi kenaikan ataupun penurunan tingkat

rata-rata Debt to Equity Ratio (DER) .................................. 64

4. Analisis tingkat rata-rata Return On Assets (ROA) dan Net

Profit Margin (NPM) pada perusahaan PMA dan PMDN

manufaktur ketika terjadi kenaikan ataupun penurunan tingkat

rata-rata Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE) ........... 75

BAB IV PENUTUP

A. Simpulan .................................................................................... 89

B. Saran .......................................................................................... 90

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel II.1. Perbedaan Modal Asing dan Modal Sendiri .................. 10

Tabel III.1. Proses Seleksi Sampel .................................................... 35

Tabel III.2. Daftar sampel perusahaan PMA manufaktur sektor Basic

Industry and Chemical ............................................................. 36

Tabel III.3. Daftar sampel perusahaan PMDN manufaktur sektor Basic

Industry and Chemical ............................................................. 37

Tabel III.4. Daftar sampel perusahaan PMA manufaktur sektor

Miscellaneous Industry .................................................. 38

Tabel III.5. Daftar sampel perusahaan PMDN manufaktur sektor


Tabel III.6. Daftar sampel perusahaan PMA manufaktur sektor

Consumer Goods Industry.............................................. 40

Tabel III.7. Daftar sampel perusahaan PMDN manufaktur sektor


Tabel III.8. Debt to Equity Ratio (DER) pada perusahaan PMA dan

PMDN manufaktur sektor Basic Industry and Chemical ......

44


PMDN manufaktur sektor Miscellaneous Industry........ 46


PMDN manufaktur sektor Consumer Goods Industry ... 48

xiv

Tabel III.11. Debt to Equity Ratio (DER) pada perusahaan PMA

manufaktur sektor Basic Industry and Chemical,

Miscellaneous Industry, dan Consumer Goods Industry 50

Tabel III.12. Debt to Equity Ratio (DER) pada perusahaan PMDN

manufaktur sektor Basic Industry and Chemical,


Tabel III.13. Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE) pada perusahaan

PMA dan PMDN manufaktur sektor Basic Industry and

Chemical ........................................................................ 54

Tabel III.14. Hasil perhitungan Long Term Debt to Equity Ratio

(LTDTE) pada perusahaan PMA dan PMDN manufaktur

sektor Miscellaneous Industry........................................ 56


PMA dan PMDN manufaktur sektor Consumer Goods

Industry .......................................................................... 58


PMA manufaktur sektor Basic Industry and Chemical,



PMDN manufaktur sektor Basic Industry and Chemical,


xv

Tabel III.18. Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA) dan

Net Profit Margin (NPM) pada perusahaan PMA

manufaktur sektor Basic Industri and Chemicals .......... 65


Net Profit Margin (NPM) pada perusahaan PMDN




manufaktur sektor Miscellaneous Industry ................... 69



manufaktur sektor Miscellaneous Industry. ................... 70



manufaktur sektor Consumer Goods Industry ............... 72




Tabel III.24. Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE), Return On

Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM) pada

perusahaan PMA manufaktur sektor Basic Industri and

Chemicals ....................................................................... 77

xvi



perusahaan PMDN manufaktur sektor Basic Industri and

Chemicals ....................................................................... 78



perusahaan PMA manufaktur sektor Miscellaneous

Industry .......................................................................... 80



perusahaan PMDN manufaktur sektor Miscellaneous

Industry .......................................................................... 82



perusahaan PMA manufaktur sektor Consumer Goods

Industry .......................................................................... 84



perusahaan PMDN manufaktur sektor Consumer Goods

Industry .......................................................................... 86

xvii

DAFTAR GRAFIK

Grafik III.1. Grafik perbandingan Debt to Equity Ratio (DER) pada

perusahaan PMA dan PMDN manufaktur sektor Basic

Industry and Chemical ................................................... 44


perusahaan PMA dan PMDN manufaktur sektor



perusahaan PMA dan PMDN manufaktur sektor Consumer

Goods Industry ............................................................... 48


perusahaan PMA manufaktur sektor Basic Industry and

Chemical, Miscellaneous Industry, dan Consumer Goods

Industry .......................................................................... 50


perusahaan PMDN manufaktur sektor Basic Industry and

Chemical, Miscellaneous Industry, dan Consumer Goods

Industry .......................................................................... 52

Grafik III.6. Grafik perbandingan Long Term Debt to Equity Ratio


sektor Basic Industry and Chemical .............................. 53

xviii



sektor Miscellaneous Industry........................................ 57



sektor Consumer Goods Industry ................................... 59


(LTDTE) pada perusahaan PMA manufaktur sektor Basic

Industry and Chemical, Miscellaneous Industry, dan



(LTDTE) pada perusahaan PMDN manufaktur sektor Basic

Industry and Chemical, Miscellaneous Industry, dan


Grafik III.11. Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA) dan








manufaktur sektor Miscellaneous Industry ................... 69

xix



manufaktur sektor Miscellaneous Industry .................... 71







Grafik III.17. Long Term Debt to Equity Ratio (LTDTE), Return On


perusahaan PMA manufaktur sektor Basic Industri and

Chemicals ....................................................................... 77



perusahaan PMDN manufaktur sektor Basic Industri and

Chemicals ....................................................................... 78



perusahaan PMA manufaktur sektor Miscellaneous

Industry .......................................................................... 81



xx

perusahaan PMDN manufaktur sektor Miscellaneous

Industry .......................................................................... 83



perusahaan PMA manufaktur sektor Consumer Goods

Industry .......................................................................... 85



perusahaan PMDN manufaktur sektor Consumer Goods

Industry .......................................................................... 86

analisis struktur modal pada perusahaan … · struktur modal perusahaan manufaktur penanaman modal...

Documents