analiza rentabilitĂŢii Întreprinderii

Upload: vexy

Post on 08-Apr-2018

241 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    1/83

    1

    UNIVERSITATEA...................

    MASTER.........................................

    ANALIZA RENTABILITII

    NTREPRINDERII

    Coordonator tiinific:

    Lector Univ. Dr. ......Absolvent:

    ......................................

    BUCURETI- 2010 -

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    2/83

    2

    Cuprins

    Introducere................................ ................................ ................................ ................................ ..... 3

    Capitolul 1. NOIUNEA I SFERA DE CUPRINDERE A ACTIVELOR IMOBILIYATE .. 7

    1.1. Tipologia analizei rezultatelor financiare ................................ ......................... ... 8

    1.2. Coninutul procesului de analiz a rezultatelor financiare................................ 12

    1.3. Rolul analizei rezultatelor financiare n realizarea funciilor manageriale ... 13

    1.4. Factorii care determin schimbri de stare n funcionarea sistemelor

    microeconomice................................ ................................ ................................ .......................... 18

    1.5. Sistemul de informaii, premis a efecturii analizei rezultatelor

    financiare................................ ................................ ................................ ................................ .... 20

    1.6. Tehnica organizrii activitii practice de analiz a rezultatelor financiare ....21

    1.7.Metodologia analizei rezultatelor financiare ........................ ........ ....................... 23

    Capitolul II. Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii .................................26

    2.1.Analiza profitului ntreprinderii ......................... ....... ........................... ..... .........26

    2.2.Analiza soldurilor intermediare ale gestiunii (S.I.G.) ................................ .........28

    2.3.Analiza factorial a profitului la nivel de ntreprindere .......... ...................... ....29

    2.4.Analiza factorial a profitului pe produs .......................... ...... ....................... ....... 34

    2.5. Analiza ratelor de rentabilitate ale ntreprinderii .......................... ...... ............. 35

    2.5,1. Analiza ratei rentabilitii economice ......................... ....... ........................... .. 362.5.2. Analiza ratei rentabilitii financiare .......................... ...... ....................... ....... 38

    2.5.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate ( ) ................................ ..41

    2.5.4. Rata rentabilitii comerciale .......................... ...... ....................... ......... ..........41

    2.5. Analiza ratelor de rentabilitate pe produs .......................... ...... ........................ . 43

    2.6. Analiza rentabilitii pe baza punctului critic (pragul rentabilitii) ............... 45

    Capitolul III. Analiza rezultatelor financiare ale ntreprinderii StilCarpet SRL ..................... 49

    3.1. P Scurta prezentare a SC StilCarpet SRL .......................... ...... ........................ . 49

    3.2. Analiza formrii profitului n cadrul SC StilCarpet SRL ......................... ....... .513.3. Analiza rentabilitii SC StilCarpet SRL i a factorilor de influen asupra

    acesteia ................................ ................................ ................................ ................................ .......59

    CONCLUZII gI RECOMANDRI ................................ ................................ ............................. 70

    BIBLIOGRAFIE................................ ................................ ................................ .......................... 75

    ANEXE ................................ ................................ ................................ ................................ .......76

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    3/83

    3

    Introducere

    Activitatea oricrei firme, n contextul reformei i al tranziiei la economia de pia, se

    desfoar ntr-un mediu dinamic i agresiv. n general, tranziia, reprezint o perioad de

    aezare a lucrurilor i conceptelor n ordinea lor fireasc, deci o schimbare, cu grija fireasc

    privind adaptarea noilor structuri la cerinele economiei de pia n condiii concureniale tot mai

    aspre i mai bine definite (legiferate).

    Problemele fundamentale cu care se confrunt fiecare firm vizeaz, n principal,

    stabilirea i consolidarea locului pe care aceasta l ocup n spaiul economic concret n care

    activeaz, obiectivul major spre care se ndreapt, costurile implicate i ansele de izbnd. n

    acest context, firma este determinat s se raporteze permanent la cererea de pia, trebuie s

    anticipeze micrile concurenei, s-i autoevalueze resursele de care dispune i s acioneze n

    direcia creterii eficienei utilizrii acestora.

    n abordarea sistemic a problematicii ntreprinderii un rol deosebit revine analizei

    rezultatelor financiare , ca instrument de supraveghere a activitatii i performanelor acesteia.

    Analiza rezultatelor financiare prin metodologia, procedeele i tehnicile specifice de

    care dispune, concur la diagnosticarea strii diferitelor procese i fenomene, le descoper

    structura, stabilete relaiile de cauzalitate, factorii care le guverneaz, descoper legile formrii

    i dezvoltrii lor, iar pe aceast baz ofer conducerii posibilitatea adoptrii deciziilor privind

    mbuntatirea activitii n viitor.

    Obiectul analizei rezultatelor financiare

    n spaiul socio-economic n care activeaz, ntreprinderea trebuie s-i probeze

    permanent viabilitatea, capacitatea de concuren i adaptare, performana economico-financiar.

    Toate acestea, i gsesc reflectarea n eficiena activitilor care au la baz determinri

    cantitativ-calitative ale factorilor produciei, randamente maxime ale utilizrii acestora etc.

    Natura i importana ntreprinderii n economiile moderne, au constituit obiectul de

    studiu al numeroaselor lucrri de specialitate

    1

    . Aproape n toate acestea, accentul nu mai este puspe semnificaia sociologic a ntreprinderii, ci pe interpretarea socio-economic, sistemic,

    viznd tehnici declarate operaional.

    1J.E.T. Eldridge, A.D., Crombie, A sociology of organisations. Ed. Allan and Unwin 2004; G. Mouzelis, Organisations and

    Bureaucracy, Ed. Routledge 2008; C.B. Handy Understanding organisations, Ed. Penguin 2002; Beckhard, Organizationdevelopment Strategies and Models, Ed. Addisson Wesley 1969; K. Legge, Evaluating Planned Organisational Change,Academic Press 2004.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    4/83

    4

    ntreprinderea reprezint o entitate socio-economic de sine stttoare, cu o structur

    proprie delimitate n timp i spaiu, astfel nct partenerii si sunt considerai c fac parte din

    interiorul su, iar alii din exteriorul su. Pentru a fi viabile i pentru a putea desfura o

    activitate continu n mediul lor instituional, ntreprinderile intr n relaii de intercondiionare cu

    factorii existeni n mediul lor ambiant, fiind susinute n demersul economic de clieni, furnizori,

    fora de munc, bnci, instituii guvernamentale i bugetare etc., cu intenia declarat s

    demonstreze c sunt capabile s desfoare o activitate eficient.

    Delimitarea obiectului de studiu, constituie o problem esenial a oricrei tiine sau

    discipline tiinifice i const n determinarea coninutului fenomenelor pe care le studiaz i a

    sferei lor de aciune, precum i n fixarea raporturilor de condiionare cu celelalte tiine care

    cerceteaz fenomene i procese din domenii de activitate conexe.

    Problema gestionrii i administrrii ntreprinderii, indiferent de obiectul de activitate i

    de scopul propus, este complex. Aprecierea diferenelor de performan depinde de natura

    ntreprinderii, de sistemul instrumentelor utilizate n gestionarea patrimoniului.

    Stabilirea obiectului de studiu al oricrei tiine este o problem component a

    clasificrii tiinelor. Potrivit clasificrii tiinelor, analiza activitii rezultatelor financiare,

    funcie de obiectul su, face parte din grupa tiinelor sociale.

    Ca discipline tiinific, analiza rezultatelor financiare s-a afirmat n viaa social i

    economic, unde a contribuit i contribuie la progresul societii, inspirnd prin metoda sa

    ncredere n aciunile viitoare. De-a lungul timpului ca i alte tiine, analiza i-a revizuit

    conceptele i terminologia, modalitile de calcul i tehnicile aplicative, dar i-a pstrat

    nealterat construcia teoretic nchegat raional, avnd orizontul deschis spre orice nnoire.

    n ntregul ei coninut, analiza rezultatelor financiarembin armonios, teoria abstract

    cu realitatea fenomenelor studiate i furnizeaz informaii multiple asupra activitii rezultatelor

    financiare la nivel micro i macroeconomic.

    Analizei rezultatelor financiare i revine sarcina, ca prin metodele, procedeele i

    tehnicile pe care le utilizeaz, s concure la descoperirea mecanismelor factoriale, a intimitilor

    cauzale ale fenomenelor cercetate i pe aceast baz s permit diagnosticarea strii acestora nscopul fundamentrii aciunilor de reglare i funcionare stabil i eficient a ntreprinderii n

    sistemul economiei de pia.

    ntreprinderea i desfoar activitatea fiind influenat de o serie de factori externi

    (economici, sociali, politici, tehnologici, ecologici etc.), asupra crora nu poate avea o influen

    direct, deoarece evoluia acestora nu este controlabil la nivel macroeconomic. n schimb, ea

    poate aciona i influena asupra elementelor discreionare ale mediului economic (clieni,

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    5/83

    5

    furnizori, competitori etc.), amortizndu-le ntr-o anumit msur efectele.

    Sarcina analizei rezultatelor financiare const n evidenierea gradului de realizare a

    sarcinilor programate privind indicatorii de rezultate i performan care caracterizeaz

    activitatea productiv-industrial a ntreprinderii, efectuarea de comparaii ntre indicatorii realizai

    de ntreprindere i cei ai ntreprinderilor care i desfoar activitatea n cadrul aceleiai ramuri,

    evidenierea cauzelor care au determinat anumite abateri, stabilirea msurilor ce se impun n

    vederea corectrii situaiilor nefavorabile, pe de o parte, concomitent cu evaluarea complex a

    activitii i a rezultatelor ntreprinderii n corelaie cu cerinele pieei, pe de alt parte.

    Capacitatea ntreprinderii de a rspunde cerinelor i reaciilor pieei este dependent de

    asigurarea cu resurse materiale, umane i financiare, dar fr a pierde din vedere aspectele

    privind eficiena utilizrii acestora.

    Asigurarea din punct de vedere cantitativ, calitativ i la termen cu produse i servicii,

    trebuie realizat pe baza identificrii corecte a solicitrilor i motivaiilor clienilor. Aceasta

    constituie o modalitate de a rspunde cerinelor pieei, fiind expresia utilizrii eficiente a

    factorilor de producie (natura, munca i capitalul) ai ntreprinderii. Eficiena actului decizional,

    rezid nu numai din cunoaterea realitilor interne, ci i din cea a mediului economic n care

    acioneaz ntreprinderea.

    Analiza rezultatelor financiare ale unei ntreprinderi, inclusiv a rentabilitii acesteia, sunt

    necesare pentru o corect apreciere i evaluare a eventualelor modificri eseniale privind

    resursele economice pe care le-ar putea controla n viitor. Importan deosebit prezint variaia

    performanei n viitorul previzibil, determinndu-se n acest scop aspectele legate de generarea

    de fluxuri de trezorerie n funcie de resursele existente. n ceea ce privete orientarea

    ntreprinderii ctre noi resurse financiare, analiza rezultatelor financiare va trebui s furnizeze

    concluzii asupra impactului pe care l-ar avea utilizarea de resurse suplimentare.

    Totodat, analiza rezultatelor financiare urmrete s evidenieze modalitile de

    realizare ale echilibrului financiar pe termen mediu i lung (obiectiv al analizei pe baz de bilan)

    i treptele de acumulare bneasc, de rentabilitate ale activitii ntreprinderii (obiectiv al

    analizei pe baza contului de profit i pierdere).n cazul analizei situaiei rezultatelor financiar-patrimoniale, un rol deosebit l ocup

    stabilirea cilor de meninere a independenei financiare i de realizare a flexibilitii n acest

    domeniu. Scopul analizei rezultatelor financiare l constituie ntocmirea diagnosticului financiar

    al ntreprinderii, n vederea evidenierii punctelor forte i a punctelor slabe, adic a strii de

    sntate sau de slbiciune financiar a ntreprinderii, precum i a potenialului managementului

    financiar.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    6/83

    6

    Activitatea oricrei ntreprinderi trebuie apreciat att din punct de vedere social ct i

    din punct de vedere economic prin gradul de asigurare a unei oferte de produse i servicii

    adecvate care s asigure satisfacerea cerinelor clienilor.

    Raiunea ntreprinderii de a exista, este condiionat de capacitatea acesteia de a

    rspunde n mod stabil nevoilor pieei i de a desfura o activitate rentabil care s reflecte

    sintetic eficiena ntregii activiti economice.

    n capitolul I: Rezultatele financiare-elemente eseniale ale dezvoltrii ntreprinderii

    se dezbat conceptele teoretice privind rezultatele financiare ale ntreprinderii. Se studiaz

    importana, sarcinile diagnosticului i sursele informaionale, legtura reciproc dintre raportul

    financiar i bilanul contabil prin intermediul indicatorilor generalizatori de eficien i

    concordana indicatorilor privind rezultatele financiare i rentabilitate.

    n capitolul II: Analiza rezultatelor financiare s-au studiat concepte teoretice privind

    rezultatele financiare i rentabilitatea. S-a efectuat nemijlocit analiza structurii profitului

    perioadei de gestiune pn la impozitare, a profitului din activitatea operaional i a profitului

    brut, ulterior s-a analizat rentabilitatea activelor, rentabilitatea economic, ct i rentabilitatea

    financiar.

    n capitolul III: Modaliti de sporire a rezultatului financiar la ntreprindere S-au

    studiat concepte a potenialului rezultativ al ntreprinderii elaborndu-se prognoze economice

    sub aspect strategic

    Tema cercetrii o constituie studierea rezultatelor financiare ale activitii de producie,

    influena lor asupra viabilitii acestei activiti n condiiile tranziiei la economia de pia, ct i

    modelul analitic ce reflect etapele de baz ale diagnosticului i aprecierii acestor rezultate n

    dinamica i n plan strategic. Obiectul cercetrii are un caracter multilateral i cuprinde aspectele

    teoretice, metodice i aplicative ale diagnosticului i estimrii rezultatelor financiare ale

    unitilor de producie.

    Metodologia de diagnosticare financiar prezentat n cadrul lucrrii este valorificat

    practic pe exemplul societii StilCarpet SRL. Deci, partea practic a lucrrii, adic capitolul III

    este elaborat n baza materialelor StilCarpet SRL pentru activitatea desfurat n perioadaanilor 2008-2009.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    7/83

    7

    Capitolul I

    Rezultatele financiare-elemente eseniale ale dezvoltrii ntreprinderii

    Cunoaterea mecanismului de formare i manifestare a fenomenelor i proceselor

    rezultatelor financiare, precum i a legturilor cauzale dintre acestea, constituie n contextul

    economico-social dat o necesitate de prim rang.

    Realizarea practic a acestor deziderate reclam analiza, care constituie o metod de

    cercetare bazat pe descompunerea sau desfacerea unui ntreg (fenomen sau proces) n prile

    sale componente, n elementele sale simple.

    Stabilirea locului analizei rezultatelor financiare n ansamblul tiinelor economice se

    face n funcie de particularitile acesteia n raport cu fenomenele din natur. Dac fenomeneledin natur se manifest n afara activitii oamenilor, n domeniul socio-economic ns, procesele

    i fenomenele nu pot avea loc dect ca urmare a aciunii factorului uman.

    n ceea ce privete fenomenele din natur, graie posibilitilor oferite de cercetarea

    tiinific n domeniu (metode, tehnici, tehnologii, instrumentar, aparatur), sunt create premisele

    ptrunderii n structura intern a acestora prin microanaliz. n aceste condiii, obiectul analizei

    rezultatelor financiare poate fi redus la dimensiuni de laborator, dar fr ca astfel s fie afectate

    concluziile analizei. Caracterul particular al experimentului n domeniul fenomenelor din natur,

    nu are relevan atunci cnd este vorba de analiza fenomenelor socio-economice.Ca metod a cunoaterii, analiza este proprie oricrei tiine. Ca activitate practic,

    analiza utilizeaz, n scopul realizrii obiectivelor sale, un ansamblu de concepte, metode, tehnici

    i procedee care asigur culegerea, verificarea i prelucrarea informaiilor n vederea formulrii

    unor aprecieri pertinente referitoare la situaia unui agent economic (nivelul i calitatea

    performanelor, competitivitatea produselor, poziia pe pia, gradul de risc).

    Relevarea specificului cercetrii fenomenelor rezultatelor financiare la nivelul

    ntreprinderii este de natur s sublinieze primatul analizei calitative n raport cu studiul

    cantitativ. Corelativul analizei rezultatelor financiare l reprezint sinteza, care definete procesul

    prin care are loc reunirea ntr-un tot unitar a prilor i a elementelor disparate ale unui obiect sau

    fenomen cercetat. Dac analiza rezultatelor financiare presupune descompunerea unui fenomen

    n elementele sale simple (inclusiv determinarea relaiilor structural-funcionale i a celor cauz-

    efect), sinteza const n examinarea acestora n unitatea lor. Cunoaterea deplin a proceselor sau

    fenomenelor rezultatelor financiare necesit mbinarea ntr-o unitate a analizei i sintezei, ca

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    8/83

    8

    mijloace ale cunoaterii.

    Tendinele actuale din economia romneasc, vizeaz realizarea programului complex

    de reforme menit s conduc la desvrirea privatizrii firmelor, restructurarea economiei n

    ansamblul su, lrgirea cadrului concurenial, dinamizarea activitii pieei financiare, reducerea

    rolului statului n economie, toate acestea avnd ca scop creterea flexibilitii i deschiderea

    ctre realizrile altor ri. Procesul continuu de perfecionare a tiinelor n general i al analizei

    rezultatelor financiare, n special, are loc pe principii de finaliate. Rolul analizei rezultatelor

    financiare, poate fi considerat ca fiind esenial, deoarece prin rezultatele sale permite satisfacerea

    cerinelor diferiilor utilizatori.

    Orice analiz strategic i financiar constituie o surs privilegiat de informaii care

    concur la fundamentarea deciziilor cu caracter economic ale utilizatorilor. Dar cum activitatea

    din domeniul economic are repercusiuni asupra domeniului financiar, tot aa n contextul

    deciziilor de natur economic, informaia financiar servete susinerii deciziilor legate de

    angajarea unor proiecte investiionale sau contractarea unui credit bancar. Informaia financiar,

    reprezint potrivit opiniei exprimate de Lauzon2, numai un mijloc care permite utilizatorilor

    luarea celor mai bune decizii i de a ajunge la cea mai bun alocare a resurselor.

    Informaiile de ordin general privind cunoaterea pieelor, tehnologiilor, mediului

    politic i social, climatul existent n ntreprindere, vin s ntregeasc imaginea asupra contextului

    n care s-a efectuat analiza.

    Beneficiind de rezultatele analizei rezultatelor financiare, subordonat scopului

    utilizatorilor, se formeaz i mecanismul operaional concret al diagnosticului privind starea de

    performan a ntreprinderii.

    1.1. Tipologia analizei rezultatelor financiare

    Diversitatea activitilor desfurate de ctre o ntreprindere i varietatea situaiilor

    ntlnite privind coninutul, nivelul i caracteristicile performanelor rezultatelor financiare ale

    acesteia, reclam necesitatea utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi structurate dup

    mai multe criterii:a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul

    desfaurrii fenomenului, distingem:

    .Analiza post-factum, post-operativ sau analiza activitii, constituie un instrument

    de supraveghere i reglare a modului de funcional a unei ntreprinderi, ceea ce presupune

    cercetarea rezultatelor acesteia potrivit relaiilor cauzal-funcionale i implicit relevarea gradului

    2Leo-Paul Lauzon, Fondements conceptuel de la comptabilite financiere; expose critiqu e, Gaeton Marin Editeur, 1990

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    9/83

    9

    de realizare a obiectivelor programate (ncadrarea n limitele stabilite de managementul

    ntreprinderii). Post-factum, ca sens noional, definete o activitate, proces sau eveniment care a

    avut loc sau care s-a ncheiat, analiza acestuia efectundu-se ulterior producerii lui.

    Analiza post-factum i dovedete utilitatea n activitatea practic a ntreprinderii prin

    aceea c furnizeaz informaii privind ncadrarea sau nencadrarea rezultatului obinut n limitele

    estimate ca fiind normale (inclusiv n nivelurile programate). Aprecierea n sine nu poate fi

    considerate ca fiind i suficient, dac nu sunt luate n considerare i msurile menite a contribui

    la remedierea unor situaii nefavorabile pentru firm.

    Analiza activitii privete prezentul i trecutul, n timp ce analiza previzional privete

    viitorul. Dac separm prezentul de trecut, se poate crea o nou categorie i anume analiza

    concomitent sau curent. Acest tip de analiz const n secionarea unui fenomen i presupune

    urmrirea sa pe fragmente, cu condiia meninerii unitii fenomenului. Raportarea analizei la

    fiecare fragment urmrit, indiferent de fraciunea de timp considerat, readuce n actualitate tipul

    de analiz post-factum.

    Ca tip de analiz post-factum care se poate mbina i cu analiza prospectiv menionm

    analiza diagnostic, care permite aprecieri asupra performanelor rezultatelor financiare ale unei

    ntreprinderi, asupra unei structuri de tipul funciilor acesteia, asupra centrelor de

    responsabilitate sau a unui segment al activitii ntreprinderii.

    Analiza previzional sau prospectiv, presupune determinarea evoluiei viitoare a

    unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor (a relaiilor de cauzalitate), a aciunii lor n

    perspectiv (inclusiv cu luarea n considerare i a altor factori dect cei cunoscui).

    Analiza previzional constituie o etap premergtoare n elaborarea strategiei activitii

    rezultatelor financiare a ntreprinderii. Ea este utilizat de ctre centrele de decizie pentru

    stabilirea obiectivelor ce trebuie atinse n perioada viitoare. n condiiile economiei de pia

    angajarea unei investiii solicit n mod obligatoriu elaborarea de scenarii prin care se

    prefigureaz rezultatele viitoare ale realizrii acesteia.

    ntre cele dou tipuri de analiz, analiza post-factum i analiza previzional, exist o

    serie de particulariti generate de faptul c analiza activitii se bazeaz pe variabile certe,cunoscute, n timp ce analiza previzional se bazeaz pe variabile incerte, presupuse. De aici

    rezult deosebiri de ordin metodologic datorate faptului c analiza activitii rezultatelor

    financiare studiaz o singur variant a fenomenului i anume cea de execuie, prevalnd

    legturile de tip determinist, n timp ce analiza prospectiv studiaz mai multe variante i apar

    frecvent legturi de tip stohastic.

    b)Din punct de vedere al urmririi tnsuirilor eseniale sau al determinrilor

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    10/83

    10

    cantitative ale fenomenelor, deosebim:

    Analiza calitativ, urmrete esena fenomenului, nsuirile sale eseniale, factorii

    care sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat. n procesul de analiz, potrivit principiului

    descompunerii n trepte, se trece de la o esen mai puin profund ctre alta mai profund, avnd,

    deci, loc un proces de purificare prin tercerea de la factori calitativi mai puin puri ctre factori

    mai puri. Rolul analizei calitative const n elaborarea modelelor de analiz n care sunt

    surprinse elementele eseniale ale fenomenului.

    Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri

    comensurative exprimate prin greutate, volum, suprafa, numr, durat. n determinarea

    modificrii fenomenelor i cuantificarea (msurarea) influenei factorilor asupra fenomenelor

    analizate, sunt utilizate metodele matematice. Subliniem primatul analizei calitative, care prin

    modelarea proceselor economice creaz premisele aplicrii metodelor matematice n analiza

    variabilelor unui fenomen economico-financiar. Viabilitatea soluiilor oferite, urmare utilizrii

    metodelor matematice, este condiionat de rigurozitatea modelrii proceselor economice, ca

    efecte ale analizei calitative.

    c)Dup nivelul la care se desfasoar analiza, distingem:

    Analiza microeconomiccare cerceteaz fenomenele rezultatelor financiare la nivelul

    ntreprinderii sau al compartimentelor funcional din cadrul structurii sale

    organizatorice. Acest tip de analiz centrat la scara ntreprinderii, vizeaz relevarea

    comportamentului acesteia privind realizarea produselor, lucrrilor i prestrilor de servicii,potrivit obiectului de activitate, n raport cu obligaiile asumate prin contractele ncheiate cu

    beneficiarii, performana rezultatelor financiare realizate.

    Analiza mezoeconomicstudiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al

    ramurii de activitate n scopul evidenierii poziiei ntreprinderii pe pia, a capacitii

    concureniale a acesteia etc.

    Analiza macroeconomic presupune studierea fenomenelor la nivelul economiei

    naionale sau al economiei mondiale (conjunctura intern i internaional, legislate i

    reglementri, factori demografici, de cultur i credin, nivel de dezvoltare, probleme sociale,factori climaterici etc.), opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate ca de exemplu

    produs naional brut, produs intern brut etc.

    d)Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, distingem:

    Analiza static care studiaz fenomenele, precum i elementele i factorii care

    influeneaz asupra acestora la un moment dat, relevnd pe baza relaiilor existente ntre acestea,

    o anumit poziie a fenomenului supus analizei. Noiunea de static este legat de modul de

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    11/83

    11

    efectuare a analizei i nu de natura fenomenului, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu pot fi

    statice.

    Analiza dinamic cerceteaz fenomenele economice n micare, relevnd poziia lor

    ntr-un ir de momente. Evidenierea legturii dintre diferitele poziii successive ale fenomenelor

    economice se face pe baza cercetrii factorilor care au determinat aceste schimbri.

    e)Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul, distingem:

    Analiza pe termen scurt servete managementului ntreprinderii pentru conducerea

    operativ a activitii pe perioade de timp de pn la un an de zile. Acest tip de analiz opereaz

    preponderent cu modele de tip determinist.

    Analiza pe termen lungopereaz cu date care depesc termenul de un an, utiliznd n

    acest scop modele de tip statistic sau stocastic. n tarile cu economie de pia, se opereaz

    frecvent, la nivel microeconomic cu modele n care intervalul de timp analizat este de 3-5 ani.

    f)Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem:

    Analiza tehnico-economic mbin caracterul tehnic cu eel economic. Aciunea de

    cretere a produciei fizice este rezultatul unei analize tehnico-economice efectuate de specialiti

    cu cunotine tehnice i economice (n mod similar, pot fi tratate i aciunile care vizeaz la

    nivel de produs reducerea costului sau cele privind creterea rentabilitii pe produs).

    Analiza rezultatelor financiare trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de

    exploatare) i cea financiar (analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de

    exploatare). Analiza rezultatelor financiare vizeaz cu predilecie fluxurile financiare care seformeaz la nivelul ntreprinderii, modul de gestionare i plasare a capitalului etc.

    g) n funcie de poziia analistuluidistingem:

    Analiza internare un caracter parctic, facilitatea efecturii acesteia rezid din faptul

    c analistul are o poziie privilegiat deoarece beneficiaz de o serie de informaii despre firma

    analizat. Pe baza acestor informaii, analistul poate detecta strile de dezechilibru din diferite

    domenii ale activitii ntreprinderii, precum i cauzele acestora, stabilind totodat msurile care

    se impun n vederea remedierii.

    Elaborarea acestor analize servesc conducerii ntreprinderii, att pentru cunoatereastrii de fapt reflectat prin nivelul performanelor rezultatelor financiare i exercitarea pe

    aceast baz a controlului privind modul de realizare a sarcinilor programate, ct i pentru

    fundamentarea activitii viitoare. Diferitele categorii de utilizatori folosesc informaiile

    financiare, precum i alte informaii oferite de evidena contabil, statistic i operativ a

    ntreprinderii n vederea diagnosticrii activitii acesteia, iar pe aceast baz s-i poat

    fundamenta deciziile economice i financiare.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    12/83

    12

    Analiza extern se efectueaz de partenerii externi. n fundamentarea deciziilor lor,

    partenerii externi ai ntreprinderii se bazeaz pe informaiile furnizate de analiza financiar

    (diagnosticul financiar extern). Exemplul clasic l constituie procedura utilizat de bnci pentru

    studierea cererilor firmelor privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de a-

    i achita obligaiile.

    n acelai mod, partenerii de afaceri (furnizori, clieni etc.), statul reprezentat prin

    autoritile locale, guvern i organizaiile cvasiguvernamentale, precum i organele de urmrire

    penal sau instanele de judecat, sunt interesate n a-i forma o imagine asupra dezvoltrii

    viitoare a afacerilor ntreprinderii, situaiei rezultatelor financiare i securitatii financiare a

    acesteia.

    1.2. Coninutul procesului de analiz a rezultatelor financiare

    Drumul parcurs de analiz este inversul evoluiei reale a fenomenului. Analiza

    rezultatelor financiare pornete de la rezultatele procesului ncheiat ntre elemente i factori.

    Coninutul procesului de analiz a rezultatelor financiare, inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza,

    presupune parcurgerea urmtoarelor etape:

    a)Delimitarea obiectului analizei rezultatelor financiare, care const n identificarea

    anumitor fapte, fenomene, rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economico-

    financiari. Delimitarea obiectului se face n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, utiliznd

    anumite metode de evaluare i calcul.

    b)Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat.

    Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se stabilesc n mod

    succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei care acioneaz indirect, prin intermediul

    celor cu aciune direct, pn la stabilirea cauzelor finale. Potrivit principiului descompunerii n

    trepte, procesul cunoaterii este adncit de la o esen mai puin profund, ctre alta mai

    profund.

    c)Stabilirea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat pe de

    o parte, ct i dintre diferiii factori care acioneaz asupra acestuia, pe de alt parte. n acestscop este necesar a se determina relaia cauz-efect, respective raporturile de condiionare.

    Parcurgerea acestor trei etape conduce la elaborarea modelelor de analiz ale proceselor i

    fenomenelor analizate.

    d)Msurarea (cuantificarea) influenelor diferitelor elemente sau factori asupra

    fenomenului analizat. n aceast etap intervine analiza cantitativ, care pe baza unei

    metodologii proprii permite msurarea influenelor, dimensionarea rezervelor interne i

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    13/83

    13

    aprecierea ct mai exact a rezultatelor.

    e)Sinteza rezultatelor analizei, constituie etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor

    asupra activitii desfurate (n funcie de obiectul analizei). Elaborarea msurilor, respectiv al

    deciziilor menite a contribuit la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea unor

    randamente maxime ale utilizrii acestora n vederea asigurrii marjei concureniale, a viabilitatii

    ntreprinderii.

    Caracterul tiinific al analizei ca metod a cunoaterii, este condiionat de parcurgerea

    acestor etape. Respectarea etapelor este obligatorie, iar parcurgerea lor se impune cu ocazia

    analizei oricrui fenomen economico-financiar.

    n afara acestor etape, pentru a se asigura caracterul tiinific al analizei rezultatelor

    financiare este necesar s se respecte urmtoarele cerine:

    analiza rezultatelor financiare nu trebuie s conin contradicii (n procesul analizei

    trebuie respectate legile gndirii);

    analiza rezultatelor financiare trebuie s fie complex i s mbrieze toate laturile

    activitii financiare a ntreprinderii, avnd n vedere i implicaiile pe care le pot

    determina;

    analiza rezultatelor financiare trebuie s fie operativ i sistematic ceea ce presupune c

    trebuie efectuat n mod periodic i la momentul oportun;

    orice analiz a rezultatelor financiare trebuie s se ncheie cu un program de msuri

    concrete, operaional, fundamentate, care s vizeze mbuntatirea activitatii financiare a

    ntreprinderii.

    1.3. Rolul analizei rezultatelor financiare n realizarea funciilor manageriale

    Procesul de conducere este caracterizat ca un ansamblu de intervenii prin care se

    prevede, organizeaz i coordoneaz activitatea ntreprinderii, considerate ca fiind un sistem

    complex socio-economic, dinamic i deschis, se iau decizii i se controleaz activitatea acesteia

    n vederea realizrii obiectivelor curente i de perspective, respectnd criteriile de eficienta

    economic i de utilitate social.Realizarea principalelor funcii (atribute) ale conducerii, implic analiza de stare a

    sistemului n diferite momente ale funcionrii sale. A prevedea nseamn a scruta viitorul,

    respectiv a ntocmi un program de aciune care vizeaz atingerea obiectivelor propuse.

    Exist o varietate de pri interesate n analiza economico financiar, acestea fiind

    relevate n graficul urmtor:

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    14/83

    14

    Dac ne referim la procesul de organizare, n sensul de a construi dublul organism

    material i social al ntreprinderii, acesta presupune, pe de o parte, asigurarea ntreprinderii cu

    resursele necesare funcionrii sale, iar pe de alt parte, ansamblul de aciuni privind utilizarea

    eficient a acestora. Funcionarea oricrui sistem, nu poate fi conceput fr coordonarea sau

    armonizarea tuturor elementelor sale (faptelor, eforturilor, actelor etc.) n scopul ndeplinirii n

    mod eficient a rolului pe care l au.

    Una din funciile conducerii al crei coninut se realizeaz n mod implicit cu ajutorul

    analizei rezultatelor financiare este controlul. Controlul reprezint un atribut al conducerii, care

    const n urmrirea sistematic a modului de realizare a programelor pe sectoare de activitate ct

    i la nivel de ntreprindere, stabilirea abaterilor i a cauzelor acestora, respectarea obligaiilor

    asumate prin contracted ncheiate, utilizarea eficient a resurselor, confruntarea dintre situaia

    faptic i cea scriptic etc.

    Realizarea obiectului de activitate al ntreprinderii se nfptuiete prin desfurarea unei

    multitudini de operaiuni, care au loc sub impulsul continuu al factorilor endogeni i exogeni,

    care mbrac o diversitate de forme, fiecare dintre ele fiind expresia autonomiei funcionale a

    ntreprinderii. n acest sens, se poate afirma c domeniile concrete n care se exercit autoritatea

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    15/83

    15

    formeaz funciile ntreprinderii. Ca atare, fiecare funcie reprezint un ansamblu de atribuii

    specializate i omogene.

    Funciile ntreprinderii (cercetare i dezvoltare, producie, comercial, personal,

    financiar-contabil), indiferent de forma de proprietate, mbratieaz totalitatea aspectelor

    activitii rezultatelor financiare ale acesteia, fiecare fiind att o condiie, ct i o rezultant a

    celorlalte.

    Intercondiionarea tuturor aspectelor activitii financiare este rezultatul manifestrii

    tuturor funciilor ntreprinderii ntr-o strns interdependen. Manifestarea unei funcii implic

    i manifestarea celorlalte n sensuri i ritmuri bine determinate. Dei sunt deopotriv ca

    importan i corelate n mecanismul lor intim de manifestare, funciile ntreprinderii prezint

    totui grade diferite de generalitate. Astfel, funcia financiar-contabil, prin capacitatea de

    reflectare a tuturor modificrilor ce au loc n mecanismul ntreprinderii, precum i prin tipul de

    exprimare valoric a aciunii sale, are o putere foarte mare de sintetizare. Aceast funcie

    constituie numitorul comun pentru nsumarea tuturor aspectelor activitii.

    Lund n considerare faptul c obiectivele activitii oricrei firme se circumscriu n

    funciunile ei, iar asupra lor se exercit atributele conducerii, rezult c analiza rezultatelor

    financiare se afl la confluena acestora constituindu-se ntr-un instrument al realizrii tuturor

    atributelor, sau chiar ntr-o funcie autonom cuprinztoare1). Realizarea oricrei funcii a

    ntreprinderii, are loc prin exercitarea tuturor atributelor conducerii, iar fiecare din aceste atribute

    se realizeaz prin intermediul unui anumit tip de analiz.

    Analiza rezultatelor financiare are un loc bine definit n structurile funcionale ale

    conducerii. Analiza rezultatelor financiare intr sub incidena perfecionrii, constituindu-se ntr-

    un instrument al centrelor de decizie n amplul proces de sporire a eficienei oricrei activiti.

    Analiza rezultatelor financiare realizeaz, prin ea nsui, n procesul conducerii o serie

    de funcii:

    funcia informaional, asigur valorificarea datelor furnizate de ntregul sistem de

    eviden economic, n scopul informrii centrelor de decizie asupra modului de realizare a

    performanelor financiare, precum i a cauzelor care au generat eventuale dereglri, n vedereareglrii lor n perioada urmtoare, poziionarea unor stri comparativ cu standardele normative,

    niveluri ale concurenei pe diferite piee etc.

    funcia de evaluare a potenialului tehnico-economic al ntreprinderii, dei definit

    ca avnd caracter autonom, rolul su const n a transpune n practic cerinele funciei anterior

    prezentate.Aceast funcie capt contur i se materializeaz prin cele dou laturi ale sale, care

    se individualizeaz i ntreptrund ntr-un proces simbiotic: diagnostic i respectiv reglare, n

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    16/83

    16

    accepiunea de echilibrare a funcionrii sistemului ntreprindere.

    Diagnosticul, subscris funciei de evaluare, presupune reflectarea modului de

    valorificare a potenialului tehnico-economic al ntreprinderii, n accepiunea de potenial

    circumscris n nivelele maxime sau minime ordonate de sistemul de conducere al acesteia. Nu

    trebuie ns omis vectorul privind perfecionarea funciei analizei de evaluare i de dezvoltare

    a capacitii de diagnoz, care are ca obiectiv i procesul de distilare a sistemului de indicatori,

    care trebuie s reflecte mai fidel fenomenele rezultatelor financiare, s satisfac cerinele

    definite, compatibile cu capacitatea cognitiv-informaional a fiecreia, s contribuie la

    dinamizarea funciilor sistemului, s armonizeze interesele individual i generale etc.3

    Reglarea funcionrii sistemului ntregete de fapt bucla analiz-diagnostic i se

    realizeaz n raport cu parametrii de funcional, atunci cnd acetia reprezint limite-restricii sau

    valori poteniale, sau n situaia n care interesele i echilibrul macrosistemului admit acest lucru.

    funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien reprezint o cerin

    obiectiv a desfurrii activitii n oricare domeniu al vieii economico-sociale.

    n structurile decizionale ale ntreprinderii, prezint interes modul de desfurare al

    oricrei activiti n scopul satisfacerii unor nevoi sociale. Este cunoscut faptul c oricare ar fi

    aceast activitate, ea presupune, pe de o parte, un efort economic, iar, pe de alt parte, este

    generatoare de efecte. Nimeni nu este dispus a investi fr a obine o eficiena scontat a

    respectivei investiii. Decizia n acest domeniu se bazeaz pe calculul economic de eficiena,

    care presupune punerea alternative n balanta a eforturilor necesare pentru obinerea unor efecte

    sau viceversa, viznd dup caz minimizarea eforturilor, lund n considerare caracterul limitat al

    resurselor sau maximizarea efectelor.

    Efortul presupune consumul de resurse, care n ultim instan nseamn timp de munc,

    iar efectele sunt reprezentate de funciile utile omului i societii. Utilitatea practic a acestei

    funcii, i dovedete aplicabilitatea att n faza de estimare a capacitii de ofertare a

    ntreprinderii, ct i post-factum, ca msur a verificrii modului de utilizare eficient a resurselor

    intrate n circuitul economic, prin nivelul efectelor obinute n raport cu acestea.

    funcia de reflectare a gestionrii eficiente a patrimoniului i de evaluare aperformanelor managementuluise realizeaz cu ajutorul contabilitatii. Contabilitatea reprezint

    un bun universal, ea fiind temeiul cunoaterii prezentului n economie, dar i un consilier

    indispensabil al viitorului.

    Sistemul informaional trebuie s oglindeasc veridic circuitul valorilor n stadiile lor de

    transformare, s reflecte performanele financiare realizate precum i dezechilibrele manifestate

    3Prof. dr. D. Mrgulescu, coordonator, Analiza economico -financiar a intreprinderii, Supliment la Revista Tribuna

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    17/83

    17

    n realizarea acestora, constituind un instrument de analiz permanent a gestionrii valorilor

    patrimoniale n condiii de eficienta.

    Analiza are rolul de a cuantifica aspectele de ordin cantitativ i calitativ privind

    performanele financiare realizate, de a reflecta pstrarea puterii i autonomiei financiare a

    ntreprinderii, ceea ce conduce la realizarea respectivelor performane. De asemenea, ea are rolul

    de a semnala deficienele de ordin financiar privind degradarea rentabilitii i creterea riscului,

    de a evalua calitatea managementului prin nivelul performanelor obinute, de a dezvlui

    raporturile dintre fenomenele produciei, schimbului i consumului i de a oferi pe aceste baze

    informaii certe privind modul de gestionare a patrimoniului, prefigurnd totodat cerinele

    supravieuirii n viitor a ntreprinderii.4

    n condiiile economiei de pia, ntreprinderile trebuie s se adapteze cerinelor i

    legitilor acesteia, s-i desfoare activitatea potrivit criteriilor de eficien, respectiv ale

    concordanei activitilor economice cu nevoile reale ale consumatorilor.

    Analiza condiiilor economice i financiare n care i desfoar activitatea

    ntreprinderea n raport cu cerinele i legitile pieei, concur la pstrarea puterii i autonomiei

    financiare ale acesteia, prevenind situaia de ncetare a plilor i de faliment. Capacitatea

    ntreprinderii de a fi solvabil i de a nvinge riscul de faliment, ocup un loc central n analiza

    rezultatelor financiare. Pentru oricare ntreprindere, realizarea echilibrului financiar reprezint un

    obiectiv permanent prin aceea c meninerea solvabilitii constituie condiia financial de baz n

    ceea ce privete supravieuirea ntreprinderii.

    funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economico-financiar,

    presupune analiza relaiilor cu: furnizorii de capital (acionarii i consultants acestora, investitorii

    n obligaiuni, bncile i ali investitori, bursa de valori), partenerii de afaceri (furnizorii, clienii

    etc.), statul (fiscul, guvernul i organizaiile cvasi-guvernamentale, autoritile locale), ali

    utilizatori (organizaiile profesionale, analitii i consultanii externi, auditorii, organele de

    urmrire penal sau instanele de judecat, publicul).

    Satisfacerea cerinelor acestei funcii este condiional de furnizarea de ctre

    ntreprindere a informaiilor financiare ca expresie a activitii desfurate. Informaiile n cauz,constituie suportul necesar efecturii analizei financiare externe orientat spre formularea

    diagnosticului asupra condiiilor de echilibru financiar, a solvabilitii i a structurii financiare a

    ntreprinderii. Diagnosticarea activitii ntreprinderii servete ca baz pentru fundamentarea

    deciziilor financiare.

    4Economics, Bucureti, 1994, pg. 21.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    18/83

    18

    1.4. Factorii care determin schimbri de stare n funcionarea sistemelor

    microeconomice

    Factorii, ca fore motrice ale dezvoltrii, determin formarea i modificarea unui

    fenomen economic, a unui rezultat. Ei, de regul, nu acioneaz izolat, ci interdependent, ntr-un

    sistem de legturi cauzale bine definit.

    Cunoaterea factorilor, a naturii acestora i a legturilor prin intermediul crora concur

    la formarea i respectiv la modificarea unui fenomen, precum i stabilirea posibilitatilor de

    mbuntire a activitii ntreprinderii ca sistem, reprezint un element definitoriu al obiectului

    analizei rezultatelor financiare. Identificarea factorilor necesit cunoaterea modului de formare

    a rezultatului (n accepiunea de fenomen analizat), a relaiilor de condiionare dintre acetia,

    precum i dintre factori i fenomenul analizat.

    Factorii care explic rezultatele financiare pot fi grupai dup mai multe criterii, astfel:

    a)Dup coninutul (natura) lor, distingem urmtoarele categorii de factori: tehnici,

    tehnologici, organizatorici, economici, social-politici, demografici, psihologici, biologici,

    naturali etc. Analiza tuturor categoriilor de factori este absolut necesar n abordarea

    fenomenelor economice, deoarece conexiunile care exist ntre acetia se reflect n rezultatele

    activitii financiare.

    b)Dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale, distingem:

    factori cantitativi, care sunt purttorii materiali ai celor calitativi, reprezentnd condiia

    preliminar i indispensabil a aciunii acestora;

    factori calitativi, care sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat, deosebindu-se de

    acesta prin gradul de extensie;

    factori de structur, care intervin n situaia n care rezultatul analizat se refer la mrimi

    agregate (compuse din mai multe elemente). De regul, factorii de structur sunt

    coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin intermediul celor calitativi (ei

    reprezint raporturile dintre componentele fenomenului analizat). Utilitatea teoretico-

    practic a acestei grupri este condiional de cunoaterea procesului de formare afenomenului analizat ct i a modului de combinare a factorilor care influeneaz asupra

    acestuia.

    c)Dup modul cum acioneaz, deosebim:

    factori cu aciune direct, sunt acei factori care i exercit nemijlocit influena asupra

    fenomenului analizat;

    factori cu aciune indirect, sunt cei care acioneaz asupra fenomenului analizat prin

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    19/83

    19

    intermediul primei categorii.

    d)n funcie de efortul propriu al ntreprinderii, distingem:

    factori dependeni de efortul propriu, sunt acei factori care i au originea n eforturile

    depuse de ntreprindere privind utilizarea eficient a patrimoniului su;

    factori independeni de efortul propriu, sunt n principal provenii din mediul n care

    firma i desfoar activitatea.

    e)Dup gradul de sintetizare, distingem:

    factori simpli, sun cei care nu mai pot fi descompui avnd n vedere sfera de desfurare

    a analizei:

    factori compleci, sunt cei care sunt determinai de o serie de ali factori simpli sau

    compleci, dar cu un grad redus de complexitate.

    f)Dup izvorul aciunii lor, distingem:

    factori interni (endogeni), care i au originea n interiorul ntreprinderii (organizarea

    intern a produciei, ritmicitatea produciei, calitatea produciei etc.);

    factori externi (exogeni), care i au originea n mediul exterior ntreprinderii (modificarea

    cursului de schimb, inflaia, concurena, nivelul dobnzii etc.).

    g) Dup stadiul circuitului economic, se disting factori specifici aprovizionrii,

    produciei i vnzrii produciei.

    h) Dup posibilitile de previziune, distingem:

    factori previzibili (ceri sau determinabili), care acioneaz n cadrul unor procese

    controlabile, fr a implica anumite riscuri;

    factori imprevizibili (aleatori), sunt cei acre acioneaz necontrolat ca urmare a unor

    abateri de la desfurarea normal a proceselor economice sub impulsul unor factori

    exteriori necontrolabili (piaa extern, forele naturii etc.).

    i) Dup intensitatea aciunii lor, distingem:

    factori dominani (cheie) a cror influenta este hotrtoare n obinerea rezultatelor. n

    teoria economic se utilizeaz noiunea de factori cheie ai succesului n analiza

    portofoliului de produse i a mediului concurenial. Aceti factori difereniaz firmelentre ele din punct de vedere al performanelor realizate ntr-un mediu concurenial dat;

    factori secundaria cror influenta nu este decisiv n obinerea rezultatelor. Criteriile de

    clasificare ale factorilor nu au caracter limitativ, cele menionate avnd ns o deosebit

    utilitate practic n analiza economico-financiar.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    20/83

    20

    1.5. Sistemul de informaii, premis a efecturii analizei rentabilitii

    intreprinderii

    Pornind de la nelegerea analizei ca metod a cunoaterii se poate deduce c analiza

    economico-financiar reprezint un instrument eficient de diagnoz i reglare a activitii

    ntreprinderii. Aceasta presupune cunoaterea modului n care funcioneaz ntreprinderea ca

    sistem i stabilirea pe aceast baz a direciilor de aciune asupra acestuia n sensul reglrii i

    determinrii schimbrilor de stare, n concordanta cu obiectivele parametrizate n timp i spaiu.

    Toate acestea reclam existena unui sistem de informaii care s reflecte complex strile

    funcionale ale sistemului i s permit pe aceast baz decidenilor cunoaterea i implicit

    asigurarea condiiilor de aciune. Informaia economic reprezint una din formele de baz ale

    informaiei n general, iar pentru analiza economico-financiar constituie materia prim de baz

    deoarece analiza se bazeaz pe informaii i furnizeaz la rndul ei informaiile necesare

    procesului managerial. Cele dou mari categorii de surse n baza crora se formeaz informaia

    economic la nivelul ntreprinderii sunt:

    a)Sursele interne, reprezentnd informaiile generate de procesele interne de combinare

    i utilizare a factorilor produciei. Informaiile interne reflect funciunea propriu-zis a

    sistemului, strile acestuia n anumite momente, inclusiv ca stri probabile (prognozate sau

    programate). Principalele informaii interne de natur financial sunt furnizate de documentele de

    sintez: bilanul contabil, contul de profit i pierdere i anexele la bilan. Toate celelalte categorii

    de informaii privind producia, distribuia, calitatea, cantitatea, costurile, utilizarea factorilor de

    producie etc. sunt constituite n blocul informaional intern al ntreprinderii. n cadrul acestui

    bloc, informaiile pot fi grupate pe baza criteriului funcional n:

    informaia care reflect performanele financiare, ca efect al exercitrii atribuiilor

    manageriale;

    informaia care reflect strile de fapt ale performanelor menionate;

    informaia normativ care reglementeaz diferite procese sub form de norme, reguli etc;

    informaia de evaluare a elementelor patrimoniale.b)Sursele exterioare ntreprinderii ca sistem, care includ informaiile privind

    conjunctura pieei interne i internaionale, performanele concurenei, progresul tehnic n

    respectiva ramur de activitate etc. Informaiile externe servesc ntreprinderii n ceea ce privete

    orientarea activitii acesteia i n dimensionarea obiectivelor ntr-un anumit context

    concurenial. Aceste informaii pot fi structurate astfel:

    dup natura lor,distingem urmtoarele categorii de informaii: tiinifice, tehnologice i

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    21/83

    21

    tehnice; economice i financiare; juridice; politice; de marketing; sociale i sociologice

    etc;

    dup legalitatea lor5, distingem informaii legale (care pot fi deschise i respectiv

    nchise) i informaii nelegale. Specialitii apreciaz c aproape 90% din informaii sunt

    informaii legale, iar dintre acestea, 70% sunt informaii deschise.

    Din categoria informaiilor deschise fac parte cele furnizate de: reviste, cotidiene,

    magazine, periodice; colocvii, conferine, congrese; saloane, expoziii, trguri; centre de

    documentare; brevete de invenie; organisme furnizoare de documente de sintez. Informaiile

    nchise sunt cele obinute prin: vizite, ntlniri, relaii cu clienii, furnizorii i concurenii;

    cumprarea i analiza de eantioane; reeaua proprie a ntreprinderii. Pentru ca informaia s fie

    valorificat eficient n procesul managerial, ea trebuie s satisfac urmtoarele cerine:

    utilitatea informaiei se verific prin modul n care aceasta servete conducerii n

    procesul de cunoatere i reglare a funciunii sistemelor;

    exactitatea informaiilor reprezint cerina de baz privind reflectarea obiectiv i corect

    a fenomenului analizat;

    profunzimea informaiei presupune reflectarea complex a relaiilor cauz-efect n

    contextul analizei fenomenelor economice contribuind astfel la creterea capacitatii de

    cunoatere n procesul de analiz i de diagnostic i implicit pe aceast baz la

    fundamentarea i eficiena deciziilor;

    vrsta (vechimea) informaiei condiioneaz operativitatea i calitatea deciziei (pentru a

    aciona operativ n vederea reglrii funciunii sistemului este necesar, uneori, o

    informaie zilnic, ca de exemplu, derularea contractelor pe piee i pe clieni);

    valoarea informaiei se atest prin crearea condiiilor pentru managementul ntreprinderii

    de a lua cele mai eficiente decizii privind funcionarea sistemului (obiectului) condus;

    costul informaiei, reprezint elementul n funcie de care se stabilete limita de eficien

    a informaiei (exceptnd informaiile obligatorii solicitate pentru a satisface cerinele

    fiscalitii, organizarea celorlalte categorii de informaii rmne la latitudinea

    ntreprinderii).

    1.6. Tehnica organizrii activitii practice de analiz a rezultatelor financiare

    Organizarea activitii practice de analiz a rezultatelor financiare este dependent, n

    principal, de subiectul i scopul urmrit. n organigrama oricrei ntreprinderi exist un

    compartiment distinct de analiza" al crui obiect de activitate este circumscris unor anumite

    5J. Villan, Lentreprise aux aquets, Paris, 1992, pg. 27-30

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    22/83

    22

    probleme dar, fr a viza ansamblul activitii acesteia.

    Avnd n vedere complexitatea activitii de analiz economico-financiar, precum i

    semnificaia pe care o prezint n cadrul mecanismelor manageriale ale ntreprinderii, pot fi

    evideniate mai multe posibiliti de organizare i realizare practic a acesteia. n principal,

    activitatea de analiz trebuie s se realizeze la nivelul fiecrui compartiment funcional din

    cadrul ntreprinderii, pe problemele care intr n sfera de competen acestora i a cror

    soluionare este considerate ca imperios necesar. n contextul realitilor concrete ale economiei

    de pia, este necesar ca la nivelul fiecrui compartiment s se depeasc stadiul de

    nregistrator al fenomenelor i s devin cea mai important verig n soluionarea

    disfuncionalitilor i promovarea unei activiti eficiente i benefice pentru societate.

    Intensificarea competiiei interne i internaionale ridic pentru fiecare ntreprindere n

    ansamblul su, ct i la nivelul fiecrui compartiment funcional, o serie de probleme noi legate

    de studierea i evaluarea mediului concurenial. n acest sens, eficiena actului decizional este

    condiional, pe de o parte, de cunoaterea operativ a realitilor interne privind modul cum s-a

    desfurat activitatea n perioadele anterioare, msurile care au fost adoptate, realizarea acestora

    i efectele pe care le-au generat, iar, pe de alt parte a mediului economic n care i desfoar

    activitatea firma.

    n al doilea rnd, la nivelul ntreprinderii se efectueaz, prin intermediul

    compartimentului financiar contabil, analiza pe baz de bilan care se prezint n Consiliul de

    Administraie i respectiv n Adunarea General a Acionarilor. Aceast analiz are, n general,

    caracter de raportare n vederea descrcrii gestiunii administratorilor.

    La nivelul ntreprinderii pot fi efectuate de ctre organisme special create, analize

    tematice sau de ansamblu avnd ns un caracter temporar, n funcie de scopul urmrit (de

    exemplu: promovarea unor noi produse; ncheierea unor contracte de asociere sau cooperare n

    vederea realizrii anumitor produse; studierea concurenei la anumite produse pentru stabilirea

    strategiei viitoare; extinderea sau reducerea unor activitati etc.).

    Trebuie menionat faptul c analizele rezultatelor financiare pot fi efectuate nu numai de

    ctre analiti din cadrul ntreprinderii, ci i de analiti i respectiv firme specializate n domeniudin afara acesteia. Sunt create astfel premisele obiectivitii i caracterului independent al

    analizei rezultatelor financiare. Raportul dintre obiectivitate i subiectivitate n formularea

    concluziilor este influenat de un complex de factori, n care interesul material personal nu trebuie

    neglijat.

    n al treilea rnd, un alt sistem organizaional care trebuie luat n considerare este eel

    care se refer la analiza extern realizat de partenerii externi (bnci, investitori instituionali,

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    23/83

    23

    puterea public, furnizori, clieni etc.). De remarcat c analizele externe au un caracter temporar

    i sunt efectuate de ctre firme specializate, ele fiind declanate n vederea soluionrii unor

    probleme specifice momentului sau care privesc activitatea viitoare. Analizele cu caracter

    permanent sunt efectuate de compartimentele funcional sau special constituite n acest scop.

    1.7. Metodologia analizei rezultatelor financiare

    ntreprinderea privit ca sistem, permite reliefarea legturilor dintre subsistemele

    componente, relaiile cauzale sau generale dintre elementele structural, componente ale

    ntregului. Trebuie, de asemenea, subliniat c sistemul ntreprinderii are i o finalitate, iar din

    acst punct de vedere, interaciunile dintre elementele sale sunt concepute n funcie de aceast

    finalitate.

    Analizarea n ansamblu a activitii ntreprinderii, n funcie de natura performanelor

    financiare, sau pe structuri organizatorice, presupune utilizarea unui complex de metode, tehnici

    i procedee, respectiv a unei metodologii de analiz.

    Metoda, reprezint un proces teoretico-abstract prin care se stabilete calea ce trebuie

    urmat privind modul de studiere al unui proces sau fenomen, n scopul obinerii de informaii

    asupra formei i coninutului acestuia. Analiza rezultatelor financiare utilizeaz o serie de

    metode, tehnici i procedee specifice sau mprumutate din domeniul altor tiine menite s

    contribuie la realizarea obiectului ei. n acest sens, se poate face o grupare a metodelor n funcie

    de cele dou laturi fundamentale ale analizei rezultatelor financiare i anume latura calitativ i

    respectiv, cea cantitativ.

    Metode ale analizeirezultatelor financiare din punct de vedere calitativ

    Metodele analizei calitative se bazeaz n mare msur pe abstracia tiinific i au ca

    obiect de baz stabilirea elementelor i relaiilor lor structurale, a factorilor i cauzelor care

    explic fenomenul, a relaiilor de condiionare dintre fiecare factor (element) i fenomenul

    studiat, precum i dintre factorii (elementele) care acioneaz. Construirea modelelor, proceselor

    i fenomenelor economice are la baz analiza calitativ. Principalele metode calitative care

    formeaz metodologia de diagnosticare a activitii financiare a ntreprinderii, este format din:diviziunea i descompunerea rezultatelor, gruparea i comparaia.

    Diviziunea sau descompunerea rezultatelor

    Rezultatele activitii financiare a ntreprinderilor sunt reflectate cu ajutorul unor

    indicatori care se divid i se descompun pentru a asigura profunzimea studierii acestora, a

    constitui un suport concret al diagnozei fenomenelor petrecute n activitatea ntreprinderii, a se

    localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu. Diviziunea i descompunerea rezultatelor,

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    24/83

    24

    precum i a abaterilor acestora sunt de mai multe feluri i anume:

    diviziunea dup timpul de formare al rezultatelor, permite evidenierea abaterilor de la

    tendina general de desfurare n timp a fenomenului, de la ritmicitatea proiectat

    pentru un anumit indicator (de exemplu, asigurarea cu materii prime i material la

    intervale optime, realizarea produciei i distribuiei pe decade, luni, trimestre etc.);

    diviziunea dup locul de formare al rezultatelor, decurge n mod necesar din funcia

    analizei de semnalare a locurilor unde efectul obinut nu corespunde condiiilor create,

    unde exist posibilitati de mbuntatire a activitii, unde se nregistreaz att rezultate

    bune ct i deficiene (disfuncionaliti). Practic, aceasta presupune necesitatea stabilirii

    concrete a compartimentelor funcionale unde s-au nregistrat rezultate pozitive sau

    negative i determinarea contribuiei pe care fiecare dintre acestea i-au adus-o la

    modificarea general a rezultatului;

    diviziunea pe pri sau elemente componente, permite aprofundarea laturilor eseniale

    ale formrii i dezvoltrii fenomenelor financiare. Aceast metod constituie o condiie

    pregtitoare stabilirii legturilor factorial-cauzale ce se reflect n starea i micarea

    fenomenului.

    Gruparea

    n procesul de analiz a fenomenelor aceast metod are un rol deosebit i const n

    separarea colectivitii, cercetate n categorii omogene de uniti, dup variaia uneia sau multor

    caracteristici. Alegerea caracteristicilor de grupare se face n funcie de scopul cercetrii, de

    esena fenomenului studiat i presupune o analiz multilateral a acestuia. Importana alegerii

    caracteristicii de grupare deriv din rolul pe care aceasta l are n separarea tipurilor calitative

    conturate n cadrul colectivitii cercetate. Criteriile dup care se alctuiesc gruprile difer dup

    coninut, form de exprimare i variaia caracteristicii de grupare.

    Comparaia

    Orice rezultat al activitii ntreprinderii se analizeaz i apreciaz prin prisma unui

    criteriu de referin. Performanele financiare ale ntreprinderii pot fi analizate i apreciate, nu

    prin ele nsele, ci n raport cu o baz de comparaie, stabilind nivelurile, proporiile i ritmurilede dezvoltare ale acestora. n cadrul oricrei ntreprinderi se utilizeaz mai multe categorii de

    comparaii:

    comparaii n timp, care se efectueaz ntre valoarea efectiv a fenomenului sau informaia

    de stare i valoarea de referinta, considerate ca baz de comparaie, n diferite momente

    ale evoluiei;

    comparaii n spaiu, care pot fi efectuate ntre rezultatele centrelor de responsabilitate

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    25/83

    25

    din cadrul ntreprinderii, precum i ntre rezultatele obinute de ntreprinderea analizat

    cu cele ale altor ntreprinderi cu activitate similar;

    comparaii mixte, reprezentnd acele comparaii care se bazeaz pe ambele criterii (timp

    i spaiu);

    comparaii n funcie de un nivel prestabilit (programe, norme, standarde, valori de

    normalitate stabilite de instituii specializate etc.);

    comparaii cu caracter special, care se realizeaz pe baza altor criterii dect cele mai sus

    menionate.

    Cele mai frecvente comparaii de acest tip privesc determinarea eficienei unor msuri

    sau soluii tehnico-economice (compararea variantelor n vederea alegerii variantei optime).

    Condiia esenial care determin caracterul tiinific al comparaiei, o constituie asigurarea

    comparabilitii datelor, att din punct de vedere al omogenitii coninutului, ct i al modului

    de exprimare ntr-un etalon unic care s fie determinat dup o metodologie unitar.

    Metode ale analizei cantitative

    Metodele cantitative de analiz au rolul de a msura contribuia factorilor i elementelor

    componente asupra modificrii fenomenului studiat. Principalele metode ale analizei cantitative

    sunt: metoda balanier, metode substituiilor n lan, metoda ratelor, metoda analizei

    regresionale, metoda scorurilor etc.

    Metoda balanier

    Metoda balanier sau metoda input-output este folosit n analiza economic n situaia

    n care ntre elementele fenomenului analizat exist relaii de sum i/sau diferenta, ea

    dovedindu-i utilitatea n elaborarea programelor privind activitatea curent i de perspective a

    firmelor. Prin aplicarea metodei balaniere se urmrete asigurarea unor proporii, a unui

    echilibru ntre resursele i necesitile din diferite domenii de activitate (de exemplu: balana

    consumurilor de materiale, balana forei de munc, balana veniturilor i cheltuielilor n

    accepiunea prezent a contului de profit i pierdere etc.). Legturile existente ntre elementele

    fenomenului analizat, permit evidenierea contribuiei pe care fiecare dintre acestea o au asupramodificrii fenomenului, explicnd astfel, n limitele date, cauzele respectivei modificri.

    Modelul de principiu care surprinde acest tip de relaii este urmtorul:

    F = a + b - c

    n care: F reprezint fenomenul analizat;

    a, b, c - elementele care influeneaz asupra fenomenului analizat.

    Analiza oricrui fenomen se poate face att n mrimi absolute, ct i n mrimi relative,

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    26/83

    26

    cu ajutorul indicilor cu baz fix, cu baz n lan sau prin intermediul ritmurilor medii.

    Capitolul II

    Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii

    Funcia scop a oricrei societi comerciale este de a maximiza averea acionarilor.

    Realizarea acestui obiectiv este posibil numai prin desfurarea unei activiti rentabile, profitul

    net obinut putnd servi pentru remunerarea imediat a acionarilor, prin dividende, sau pentru

    remunerarea la termen prin creterea valorii ntreprinderii ca urmare a alocrii acestuia pentru

    autofinanare.

    Rezultatele financiare pot fi definite ca fiind capacitatea unei firme de a obine profit

    prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora.

    Rezultatul financiar este una din formele cele mai sintetice de exprimare a eficienei ntregiiactiviti economico-financiare a ntreprinderii, respectiv a tuturor mijloacelor de producie

    utilizate i a forei de munc, din toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i

    vnzare.

    Eficiena economic este o categorie economic mai cuprinztoare dect rezultatul

    financiar. n acest sens menionm i urmtoarea afirmaie eficiena economic reprezint cea

    mai general categorie care caracterizeaz rezultatele ce decurg din diferite variante preconizate

    pentru utilizarea (consum productiv, consum individual, vnzare) sau economisirea unor resurse

    (umane, materiale sau financiare) intrate sau neintrate n circuitul economic6Pentru exprimarea rezultatelor financiare se utilizeaz dou categorii de indicatori:

    profitul i ratele de rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar

    gradul n care capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata

    rentabilitii (indicator al mrimii relative a rentabilitii).

    2.1. Analiza profitului ntreprinderii

    Expresie a rentabilitii, masa profitului constituie rezultatul financiar pozitiv care

    exprim eficiena activitatii productive a ntreprinderii. Ca valoare pozitiv rezultat din

    procesele economice sau financiar-monetare care au loc n cadrul unei firme, profitul poate fi

    analizat, att din punct de vedere structural, ct i factorial.

    Analiza structural a profitului are rolul de a evidenia ponderea i dinamica rezultatelor

    6"D. Mrgulescu, coordonator, Analiza economico-financiar a Firmei, Editura Tribuna Economic, Bucureti,

    1994, pg. 188.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    27/83

    27

    aferente celor trei categorii de activiti care se desfatoar n cadrul unei firme: de exploatare,

    financial i excepional. Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului (profit brut sau

    pierdere), se poate efectua pe baza urmtoarei scheme:

    Fig. 2.1. Schema de analiz structural a rezultatului brut (modelul 1)

    O alt posibilitate de analiz structural a rezultatului brut al exerciiului este

    urmtoarea:

    Fig. 2.2. Schema de analiz structural a rezultatului brut (modelul2)

    Pentru a stabili contribuia elementelor componente la modificarea rezultatului brut se

    aplic metoda balanier. Modelul al doilea de analiz structural a rezultatului brut pune n

    eviden, fa de primul model, un aspect esenial i anume dac marja brut fa de cheltuielile

    variabile permite acoperirea cheltuielilor fixe (n caz contrar volumul de activitate este inferior

    pragului de rentabilitate) i a unor rezultate negative (pierderi) din activitile financiare i

    excepionale, astfel nct pe total firm activitatea s fie rentabil.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    28/83

    28

    2.2. Analiza soldurilor intermediare ale gestiunii (S.I.G.)

    Prin solduri intermediare ale gestiunii nelegem principalii indicatori economico-

    financiari stabilii pe baza datelor din Contul de Profit i Pierdere, cu ajutorul crora se

    caracterizeaz modul de folosire a resurselor materiale, financiare i umane ale ntreprinderii. Un

    sold intermediar al gestiunii este diferena dintre dou valori. Prin scderi succesive se obin

    indicatori de caracterizare a rentabilitii i gestiunii ntreprinderii (unii se regsesc ca atare n

    Contul de Profit i Pierdere, iar alii se determin n situaia S.I.G.). Soldurile intermediare ale

    gestiunii se prezint ntr-un tablou care, n esen este o alt modalitate de prezentare a contului

    de rezultate.

    Analiza soldurilor intermediare de gestiune, se poate realiza pe baza:

    modificrilor absolute;

    indicilor cu baz fix, n lan i medii;

    ritmurilor cu baz fix, n lan i medii;

    metodei ratelor;

    metodei substituirilor n lan.

    Referitor la indicatorii din tabloul soldurilor intermediare ale gestiunii, care nu au fost

    prezentai i analizai anterior, se impun unele precizri, i anume:

    Marja comercial (Mc) este un indicator utilizat de ctre ntreprinderile care vnd

    mrfurile n starea n care au fost cumprate. Analiza factorial a marjei comerciale, poate fi

    efectuat cu ajutorul urmtorului model:

    n care:

    D - reprezint cifra de afaceri din vnzri de mrfuri sau valoarea desfacerilor de

    mrfuri;

    - rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos comercial;

    - structura vnzrilor pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate;

    - cota de adaos comercial pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate. Sistemul de

    factori, se prezint astfel:

    DMc

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    29/83

    29

    Excedentul (deficitul) brut al exploatrii (E.B.E.), reprezint fluxul potenial de

    disponibiliti degajat de ciclul de exploatare i se determin deducnd cheltuielile monetare din

    exploatare din veniturile monetare aferente ecestei activiti. Veniturile monetare din exploatare

    sunt formate din vnzrile de mrfuri i subveniile de exploatare, n timp ce cheltuielilemonetare din exploatare cuprind acele categorii de cheltuieli care presupun pli imediate sau la

    termen (consumurile provenind de la teri, cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate i

    cheltuielile cu personalul).

    Excedentul brut al exploatrii este utilizat n procesul de analiz pentru efectuarea de

    comparaii, n dinamic i n spaiu, cu rezultatele firmelor care i desfoar activitatea n

    acelai domeniu. Comparativ cu ceilali indicatori utilizai n procesul de analiz, excedentul brut

    al exploatrii prezint avantajul c nu este influenat de sistemul de amortizare practicat, de

    politica de constitute a provizioanelor, de politica financiar (gradul de ndatorare) i fiscal

    (sistemul de impozitare a profitului), precum i de politica de distribuie a dividendelor.

    Analiza excedentului brut al exploatrii, poate fi aprofundat utiliznd urmtoarele rate

    de structur (repartiie)7:

    a)

    b)

    c)

    d)

    e)

    n care:

    Ra reprezint rata amortizrii;

    Rp rata provizioanelor;

    Rcf rata cheltuielilor financiare cu dobnzile;

    Ri rata impozitului pe profit;

    Rd rata dividendelor.

    2.3. Analiza factorial a profitului la nivel de ntreprindere

    Analiza profitului se impune a fi efectuat i n funcie de factorii endogeni i exogeni

    care acioneaz la nivelul ntreprinderii. Lund n considerare diversitatea de forme sub care se

    7M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Editura Economic, 1998, pg. 287.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    30/83

    30

    prezint profitul la nivel de ntreprindere, analiza factorial a acestuia poate fi aprofundat avnd

    n vedere urmtoarele categorii de rezultate: rezultatul brut al exerciiului, rezultatul exploatrii

    i rezultatul aferent cifrei de afaceri.

    Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului

    Rezultatul brut al exerciiului (Rb), se determin ca diferenta ntre veniturile totale i

    cheltuielile totale, astfel:

    unde:

    n care:

    - reprezint rezultatul (profitul) mediu brut la 1 leu venituri totale;

    gi - structura veniturilor totale pe categorii de activiti;

    prbi - profitul brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti.

    Sistemul de factori care acioneaz asupra profitului brut, se prezint astfel:Vt

    Prb

    Msurarea influenelor factorilor se realizeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan.

    Analiza factorial a rezultatului exploatrii

    Rezultatul exploatrii (Re) se circumscrie la nivelul activitii de baz a ntreprinderii i

    caracterizeaz n mrime absolut rentabilitatea ciclului de exploatare. El se determin ca

    diferen ntre veniturile din exploatare (Ve) i cheltuielile aferente acestora (Ce), astfel:

    Re = Ve - Ce

    Analiza factorial a rezultatului exploatrii, se poate efectua pe baza urmtoarelor

    modele:

    a) unde iar

    b)

    c)

    Modelul de analiz, dei are un caracter general valabil pentru toate firmele, se

    recomand a fi utilizat cu predilecie de ctre acele firme care nu dispun de o baz tehnico-

    material important.

    Metodologia de analiz factorial i respectiv cuantificarea influenelor factorilor

    potrivit modelului a, presupune:

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    31/83

    31

    Re = Rei - Re0

    din care, datorit:

    influenei modificrii veniturilor din exploatare:

    Ve = (Ve,-Ve0)* 0

    din care, datorit:

    influenei modificrii fondului total de timp de munc:

    T= (Tl- T0)* * 0

    din care, datorit:

    influenei modificrii numrului mediu de salariai:

    = ( l- 0) 0* * 0

    influenei modificrii timpului mediu pe un salariat:

    = l( 1- 0) * 0influenei productivitii medii orare:

    = ( 1 - 0)*

    influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri din exploatare:

    =Ve1 ( 1 - 0)

    din care, datorit:

    influenei structurii veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti:

    gi = Ve1(r

    1 - 0 unde

    influenei profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activiti:

    Apre, =Ve1( 1 - )

    Potrivit modelului de analiz b, sistemul de factori este:

    gi

    preiAcest model se recomand a fi folosit de ctre ntreprinnderile cu activitate de

    producie, care dein o baz tehnico-material important. Pentru a msura influenele factorilorasupra fenomenului analizat se utilizeaz metoda substituirilor n lan (varianta produs de

    factori).

    Valoarea activelor de exploatare, reflect valoarea activelor imobilizate i a activelor

    circulante aferente ciclului de exploatare. Deci, mrimea activelor de exploatare determin

    mrimea produciei exerciiului, a veniturilor din exploatare i a profitului din exploatare.

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    32/83

    32

    Indicatorul , reprezint veniturile medii din exploatare la 1 leu active de exploatare i

    reflect eficiena activelor de exploatare. Creterea valorii acestui indicator se poate realiza prin

    accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante de exploatare, mbuntatirea calitii

    produselor etc.

    Analiza profitului aferent cifrei de afaceri

    n cazul firmelor cu activitate de producie, pentru analiza factorial a profitului aferent

    cifrei de afaceri, se recomand urmtoarele modelele:

    a)

    b)

    c)

    Potrivit modelului de analiz a, sistemul de factori care acioneaz asupra profituluieste urmtorul:

    P qvgcp

    n care:

    qv reprezint volumul fizic al produciei vndute;

    g - structura produciei vndute pe produse;

    c - costurile complete unitare;p - preurile medii de vnzare unitare, exclusiv T.V.A.

    Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri, presupune:

    P= P1 - P0

    din care, datorit:

    a) influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute:

    qv = P0Iqv - P0

    b) influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

    c) influenei costurilor complete unitare:

    d) influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare, exclusiv T.V.A.:

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    33/83

    33

    Sistemul de factori care acioneaz asupra profitului potrivit, modelului b, este

    urmtorul:

    Metodologia de analiz factorial a profitului, presupune:

    P= Pl- P0din care, datorit:

    a) influenei modificrii cifrei de afaceri:

    CA = (CAl- CA0)pr0

    din care, datorit:

    a.1.influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute:

    a.2. influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:

    b) influenei modificrii profitului mediu la 1 leu cifrei de afaceri:

    din care, datorit:

    b.1. influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

    b.2. influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:

    b.3. influenei modificrii costurilor unitare:

    P

    CA

    g

    c

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    34/83

    34

    Potrivit modelului de analiz c, sistemul de factori este urmtorul:

    sau

    T reprezint fondul total de timp de munc

    gradul de nzestrare tehnic a muncii;

    eficiena utilizrii mijloacelor fixe, exprimat prin vnzrile ce revin n medie la 1

    leu mijloace fixe.

    2.4. Analiza factorial a profitului pe produs

    Aprofundarea analizei profitului total al ntreprinderii presupune studierea profitului

    principalelor produse i stabilirea influenelor factorilor direci i indireci care acioneaz asupra

    acestora.

    Analiza profitului pe produs se poate realiza pe baza modelului:

    n care:

    reprezint cheltuielile cu materiile prime i materialele directe pe unitatea de produs;

    - cheltuielile cu salariile directe (inclusiv CAS) pe unitatea de produs;- cheltuielile indirecte pe unitatea de produs;

    - consumul specific din resursa material j;

    - preul de aprovizionare al resursei j;

    t - timpul de munc pe unitatea de produs;

    - salariul mediu orar;

    Ci - suma cheltuielilor indirecte;

    P

    g

    c

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    35/83

    35

    q - volumul fizic al produciei obinute.

    Sistemul de factori care acioneaz asupra modificrii profitului pe produs se prezint,

    astfel:

    Metodologia de analiz a profitului pe produs, presupune cuantificarea influenelor

    factorilor mai sus prezentai, dup cum urmeaz:

    din care:

    din care:

    din care:

    2.5. Analiza ratelor de rentabilitate ale ntreprinderii

    Ratele de rentabilitate fac parte din categoria indicatorilor de eficien de tipul

    efect/efort.

    Efectul reprezint profitul sub diversele sale forme de exprimare: brut, net, din

    exploatare, curent etc. Efortul se poate prezenta sub forma capitalurilor (proprii, permanente),

    resurselor consumate (costurilor), activelor totale sau ale unor pri din acestea, veniturilor etc.

    Diferitele forme de exprimare ale ratelor de rentabilitate au o valoare informaional variat i

    p

    t

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    36/83

    36

    oglindesc multiplele laturi ale activitatii economico-financiare ntreprinderii.

    2.5.1. Analiza ratei rentabilitii economice

    Rata rentabilitii economice reflect corelaia dintre un rezultat economic i mijloacele

    economice (capitalul) angajate pentru obinerea acestuia. n calculul ratei rentabilitii

    economice, la numrtor se poate utiliza rezultatul exploatrii sau excedentul brut din

    exploatare, iar la numitor mijloacele economice totale (activul total) sau o parte a acestora. Rata

    rentabilitii economice este independent de structura financiar (gradul de ndatorare), politica

    fiscal de impozitare a profitului, precum i de elementele excepional.

    Rata rentabilitii economice, se poate stabili astfel:

    sau

    Analiza factorial a ratei rentabilitii economice, se poate realiza pe bazaurmtoarelor modele de analiz:

    a) sau

    b) At = Ai + Ac

    n care:

    Rc reprezint rata rentabilitii comerciale (R c = 100);

    - marja brut din exploatare la 1 leu cifr de afaceri;Ai - active imobilizate;

    Ac - active circulante;

    - viteza de rotaie a activului total.

    Potrivit primului model de anaiz,sistemul de factori care influeneaz asupra ratei

    rentabilitii comerciale este urmtorul:

    Reg

    Rc pc

    sau

    Re

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    37/83

    37

    Modificarea ratei a rentabilitii economice, se explic prin prisma celor doi factori

    direci: viteza de rotaie a activului total (CA/At) i rata rentabilitii comerciale sau rata marjei

    brute la 1 leu vnzri (Rc), a crei analiz poate fi aprofundat prin intermediul celor trei factori

    indireci (structura produciei vndute pe produse, preurile medii de vnzare unitare i costurile

    unitare).

    Utiliznd eel de-al doilea model de analiz, sistemul de factori se prezint astfel:

    Re

    gRc p

    c

    n care:- reprezint randamentul activelor imobilizate (R);

    - viteza de rotaie a activelor circulante, exprimat prin numr de rotaii (n).

    Metodologia de analiz factorial potrivit acestui model, este urmtoarea:

    din care, datorit:

    a) influenei modificrii randamentului activelor imobilizate:

    b) influenei modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante:

    c) influenei modificrii ratei rentabilitii comerciale: K-Rc

    Notm cu:

    din care, datorit:

    c.1. influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

    , unde

    c.2. influenei modificrii preurilor medii de vnzare:

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    38/83

    38

    , unde

    c.3. influenei modificrii costurilor unitare:

    Cel de-al doilea model de analiz evideniaz n plus fa de primul, eficiena utilizrii

    mijloacelor economice de natura activelor circulante, care reprezint o condiie esenial pentru

    sporirea rentabilitii economice.

    2.5.2. Analiza ratei rentabilitii financiare

    Rentabilitatea financial exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de

    surse de finanare a activitii ntreprinderii. Circumscris sferei de cuprindere a capitalurilor,

    proprii i permanente analiza ratei rentabilitii financiare se pliaz acestei structural.

    Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii

    Acest indicator msoar n mrime relativ remunerarea capitalurilor acionarilor aduse

    ca aport, sau a profitului net lsat la dispoziia ntreprinderii pentru autofinanare. Rata n cauz,

    reflect corelaia dintre profitul net, ca venit al acionarilor i capitalurile proprii ale

    ntreprinderii.

    Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii (Rf), se determin pe baza relaiei:

    Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii, poate fi

    aprofundat utiliznd n acest sens urmtoarele dou modele multiplicative de analiz:

    n cazul primului model de analiz, sistemul de factori se prezint astfel:

    Rf

    n care:

    reprezint viteza de rotaie a activului total, exprimat prin numr de rotaii; At

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    39/83

    39

    - factorul de multiplicare a capitalului propriu;

    - rentabilitatea net a veniturilor totale.

    Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de ndatorare a

    ntreprinderii, fapt demonstrat cu ajutorul relaiei:

    n care:

    Pt reprezint pasivul total;

    D - datoriile totale;

    - gradul de ndatorare, sau bratul prghiei financiare.

    Utiliznd acest model de analiz, considerm ca fiind necesar a sublinia

    urmtoarele aspecte:

    accelerarea vitezei de rotaie a activului total reprezint o condiie esenial pentru

    sporirea ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii;

    factorul de multiplicare a capitalului propriu, cu ct este mai mare, cu att crete

    rentabilitatea financial. n practica economic ns, exist o limit de ndatorare acceptat

    de bnci. Unele bnd apreciaz ca limit maxim de ndatorare 70% din sursele totale ale

    ntreprinderii, depirea acestei limite de ndatorare atrage pentru firma n cauz dobnzi

    mai mari i garanii suplimentare solicitate de bnci, deoarece riscul financiar este mai

    mare; sporirea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint principal cale de cretere a

    profitului net i reflect, n principal, eficiena activitii de exploatare a ntreprinderii.

    Potrivit celui de-al doilea model de analiz, sistemul de factori este urmtorul: Vt

    Rf

    n care:

    reprezint venitul mediu la 1 leu capital propriu;

    - profitul mediu brut la 1 leu venituri totale;

  • 8/7/2019 ANALIZA RENTABILITII NTREPRINDERII

    40/83

    40

    - ponderea profitului net n profitul brut.

    Acest model de analiz pune n evidenta eficiena utilizrii capitalului propriu,

    rentabilitatea brut a veniturilor totale i ponderea profitului net n profitul brut (reflect evoluia

    impozitului pe profit, a elementelor nedeductibile din punct de vedere fiscal, precum i a

    deducerilor fiscale).Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent

    Utilizarea ratei rentabilitii financiare a capitalului propriu are rolul de a evidenia

    corelaia dintre capitalul permanent i profitul brut naintea deducerii cheltuielilor financiare cu

    dobn