análisis de métodos de valoración financiera: caso produbanco
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UNIVERSIDADSANFRANCISCODEQUITOUSFQ
ColegiodeAdministraciónyEconomía
AnálisisdeMétodosdeValoraciónFinanciera:CasoProdubanco
ProyectodeInvestigación.
GabrielSebastiánPeñaherreraProaño
Economía
Trabajodetitulaciónpresentadocomorequisitoparalaobtencióndeltítulode
Economista
Quito,14dediciembrede2017
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UNIVERSIDADSANFRANCISCODEQUITOUSFQ
COLEGIODEADMINISTRACIÓNYECONOMÍA
HOJADECALIFICACIÓNDETRABAJODETITULACIÓN
AnálisisdeMétodosdeValoraciónFinanciera:CasoProdubanco
GabrielSebastiánPeñaherreraProaño
Calificación:
Nombredelprofesor,Títuloacadémico JaimeMayaHenao,EngineerinAdmin.
Firmadelprofesor
Quito,14dediciembrede2017
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DerechosdeAutor
Por medio del presente documento certifico que he leído todas las Políticas y
Manuales de la Universidad San Francisco de Quito USFQ, incluyendo la Política de
Propiedad Intelectual USFQ, y estoy de acuerdo con su contenido, por lo que los derechos de
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Asimismo, autorizo a la USFQ para que realice la digitalización y publicación de este
trabajo en el repositorio virtual, de conformidad a lo dispuesto en el Art. 144 de la Ley
Orgánica de Educación Superior.
Firma del estudiante: _______________________________________ Nombres y apellidos: Gabriel Sebastián Peñaherrera Proaño Código: 00112236 Cédula de Identidad: 1714595384 Lugar y fecha: Quito, 14 diciembre de 2017
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RESUMEN
El presente trabajo hace una comparación de los diferentes modelos financieros que seutilizanparahacervaloracionesmonetariasdeinstitucionesfinancieras.Elprincipalenfoqueesaplicarunodelosmodelosmencionadosalmercadoecuatoriano,tomandoencuentalasdiferentes garantías y reservas que la Superintendencia de Bancos del Ecuador estableceparaestetipodecompañías.SeutilizóelmodelodePROBANCAdeJaimeMayapararealizarunavaloracióndelBancoProdubancodeGrupoProméricaenbasealosestadosfinancierosdelosúltimoscincoaños(2013-2017).SeconcluyóqueelmodelodePROBANCAeselmásadecuadoparaelmercadoecuatorianoyaqueconsideracuentasdelos6gruposcontablesque se presentan en los estados financieros publicados en la SB, así como el patrimoniotécnicorequeridoenlaNotaTécnica5.Palabrasclave:Valoración,bancos,contabilidad,economía,proyectos.
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ABSTRACT
This papermakes a comparison of the different financial models that are used tomakemonetary valuations of financial institutions. The main focus is to apply one of theaforementionedmodels to theEcuadorianmarket, taking into consideration thedifferentguarantees and reserve accounts that the Superintendencia de Bancos of Ecuadorestablishes for this typeofcompanies.ThePROBANCAmodelof JaimeMayawasused tocarry out an appraisal of Banco Produbanco of Grupo Promérica based on the financialstatementsofthelastfiveyears(2013-2017).ItwasconcludedthatthePROBANCAmodelisthemostsuitablefortheEcuadorianmarketsinceitconsidersaccountsofthe6accountinggroupspresented in the financial statementspublished in theSB,aswell as the technicalequityrequiredinTechnicalNote5.Keywords:Valuation,banks,accounting,economics,projects.
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TABLADECONTENIDO
Introducción........................................................................................................................................7
Metodología.....................................................................................................................................13
Resultados........................................................................................................................................15
Conclusiones....................................................................................................................................16
Referenciasbibliográficas..............................................................................................................18
AnexoA:TabladeParámetrosdeCuentas................................................................................19
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ÍNDICEDEFIGURAS
Figura 1 Distibución Normal de los Datos .............................................................................. 15
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INTRODUCCIÓN
Desde el año 2000, cuando los bancos pasaron por el proceso de dolarización y
sufrieron una de lasmayores crisis en la historia del sistema bancario, estos han podido
consolidarse y crecer de manera exponencial. A partir de este acontecimiento, las
regulacionesdelsistemabancarioecuatorianohansidomuchomásrigurosasyhantratado
deapegarsea lasnormasestablecidasporelComitédeBasilea.Estecomité,formadopor
los representantes de bancos y entes reguladores de los 10 países más industrializados,
instituyeunaseriederecomendacionesparaeladecuadofuncionamientodelasentidades
financieras.Sibienestegrupodenormasnotieneningúnpoder legalsobre lamaneraen
que cada país decide regular a la industria bancaria, ha sido creado en base a las
eventualidadesquellevaronamuchospaísesaunacrisisbancaria.Asímismo,notodoslos
países que deciden apegarse a estas normas forman parte del comité de Basilea, sin
embargo,puedenbeneficiarsedeutilizarlascomounlineamientoparafundarsusleyes(The
BankforInternationalSettlements,2014).
LaSuperintendenciadeBancos(SB),eselorganismopúblicoencargadoderegularel
funcionamientode las institucionesfinancierasenelEcuador,ysehaunido,desdeelaño
2001,alalistadeorganizacionesqueutilizanlasrecomendacionesdeBasileaparacontrolar
elmercadofinanciero.LaSBcuentacon25principiosrelacionadosa lasrecomendaciones
deBasileaenbasealascualesemitenotastécnicas,yestablecereservasdeseguridadpara
losbancos.Másespecíficamente,hafijadocomoelnivelmínimodegarantíael9%delvalor
patrimonial de la institución para respaldo de los depósitos y contingencias de riesgo de
cadaentidadfinanciera(SuperintendenciadeBancos,2009).
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Hoyendía,lamayorparticipacióndemercadoecuatorianoseconcentraen4bancos
privadosypúblicos;BancodelPichincha,BancodeGuayaquil,BancodelPacíficoyBanco
Produbancosonlasmayoresentidadesfinancierasquelideranelmercadotantoencréditos
otorgados comoendepósitos. Existenmuchasotras institucionesque conformanel resto
delmercado financiero. Entre estas están: compañías de seguros, sociedades financieras,
cooperativasdeahorroycrédito,ymutualistas(CaminoMogro&MoránCruz,2016).
Asímismo,enelaño2015,losbancostuvieronqueadherirsealasnuevasreformas
delsistemafinancieroexpedidasatravésdeResolucionesdelaJuntadePolíticay
RegulaciónMonetariayFinanciera.Entrelasprincipalesenmiendasestáelcambioenla
maneraquesecalculaelíndicedeliquidezdomésticoyelusodeestosfondos.Laprimera
reformaestipulaquelosbancosdeberántraeralpaísunapartesignificativadesusreservas
enelexterior,ylasegundaestablecequeel20%delfondodeliquidezpodráserprestadoa
diferentesentidadesfinancierasaunatasadeinterésinstauradaporelBancoCentraldel
Ecuador(BCE),yaunplazomáximode180días.Estoscambiosrepresentaronungran
impactoalaestructurabancariadelpaísycambióladenominacióndemuchasentidades,
asícomolanaturalezadesunegocio(JuntaPolíticadeRegulaciónMonetariayFinanciera,
2010).
Dadaestaseriedecambiosylasreformashistóricasquesonpartedecadagobierno
entrante,esimportanteencontrarunaformadevalorarestasentidadesfinancieras,
tomandoencuentalosrequerimientoslegalescomoreservas,garantías,etc.,establecidas
porlaley.Deigualmanera,debidoalapocaexperienciaquetieneelpaísentransacciones
deestetipo,asícomolarelativamenteescazaactividaddeventaycompradeaccionesde
empresasfinancierasenlabolsadevalores,esnecesarioidentificarunmétodoquenosolo
seaacertadofinancieramente,sinoqueincorporeotrosfactoresquepuedenafectarel
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preciodeunainstituciónfinancieracomounbanco.Antesdeexplicarelmétodoquehe
elegido,espertinenteestableceralgunosotrosmétodosogruposdemétodosquepodrían
presentarunaopciónalmomentodehacerunavaloracióndeunaempresaoentidad
bancaria.Tambiénesnecesarioespecificarquelosmétodosdevaloraciónvarían
significativamente,nosoloenrelaciónalosdatoseindicadoresqueseutiliza,sinoala
formaenlaquesecalculanlastasasdedescuento,ylamaneraenquemideelpotencialde
gananciadelainstitución(Deev,2011).
Losmétodosmáscomunessonlosqueutilizanelmodelodeflujosdeefectivo
descontados.Estemodeloseutilizaparacalcularlospotencialesdividendosquelos
accionistasdelainstituciónpodríanrecibir.Paracalcularelflujodeefectivo,seutilizala
utilidadoperacionalmenoslosgastosespecíficosdeeseperíodo,menoslainversión
necesariaparaeseperiodofiscal;porinversiónnosreferimosnosoloalainversiónen
activossinoenprogramasdecapacitacióndelpersonal,investigaciónydesarrollo,entre
otros.Elprincipalpropósitodeestemodeloeseldecalcularlaspotencialesgananciasque
laentidadfinancieraproduciría,yparaestoseutilizacomoindicadoralosdividendosdelos
accionistas.Sinembargo,elutilizarlosflujosdeefectivoparacalcularlosdividendospuede
tenervariosproblemas:1)Elflujodeefectivonoesunindicadorverdaderodelasganancias
delosaccionistaspuestoquedeesevalorsedebenrestarimpuestos,multas,reservas,
garantíasydemásbalancesestablecidosporlaley,2)Dadoelgirodenegociodelbanco,el
flujodeefectivonoreflejalasgananciasnetasdelaempresayaqueestacifraestáinflada
pordepósitos,pólizas,inversiones,etc.Y3)Losbancosrecibengananciasnosoloporlos
serviciosprestadosenbaseasuactividadprincipal,sinoporserviciossecundariosytarifas
recibidasporconceptosderetirosdecajero,comisionesdepagodeservicios,interesespor
refinanciacióndedeudas,compradecarterasmorosas,etc.Loquehacequelosflujosde
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efectivovaríenconsiderablementedeunañoaotroyqueseamuydifícilcontrolardichos
factoresparahacerunavaloración(Horvátová,2010).
Porotrolado,elmétododevaloraciónbasadoenactivoshaceunaestimacióndela
inversiónhistóricaenactivosdelafirma,utilizandoprincipalmenteelvalordelbancode
acuerdoasucontabilidad,oloquecomúnmentellamamos,elvalorenlibros.Estemétodo
haceunavaloracióndelacarteradepréstamos(queasuvezincluyelosactivos)ysubstrae
eltotaldelosvaloresadeudados.Deestamanera,haceunaestimacióndelvalor
patrimonialdelaentidadfinanciera.Estaopciónescomúnmenteutilizadaencasodeuna
liquidaciónbancariaparacalcularelvalordelaempresaysucapacidaddepagoasus
deudores.Sibienestametodologíapuedesersumamenteútilenestasituación,esdifícilde
hacerunaestimaciónacertadasielbancoestáimplicadoendiferenteslíneasdenegocio
(bancacomercial,bancadeinversión,tesorería,etc.).Deigualmanera,estavaloraciónno
tomaencuentaelpotencialdegeneracióndeingresosdelbanco,asícomosupoderde
mercado(Deev,2011).
Ademásdelosdosenfoquesexplicadospreviamente,otrométodoparavaloraruna
instituciónfinancieraeseldelenfoquedelmercado.Yaque,comosunombreloindica,
estimasuvalordemercadoosupreciodeventa,queesloqueestamosbuscandoatravés
deestetrabajodetitulación.Losindicadoresmásimportantesparacalcularestevalorson
losíndicesderelaciónprecio-gananciayprecio–valorcontable.Lasprincipalescifrasquese
utilizanparacalcularestosíndicessonlatasadecrecimientoesperada,laproporciónde
pagodedividendos,yelcostodecapital.Sinembargo,estemodelotambiénpresenta
variaslimitaciones:Parapoderestimasestascifrassenecesitatomarcomoreferenciaaun
bancooinstituciónfinancieraconcaracterísticassimilaresdelacualsetengainformación
histórica.DadoellimitadomercadofinancierodelEcuador,asícomotambiénelhechode
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quelosbancosnosoloseconcentranenlabancacomercialodeinversión,esmuydifícil
encontrarunaentidadfinancieradereferenciaquenospermitaobtenercifrasrealísticasy
aplicables.Adicionalmente,estemétodonotomaencuentalosvaloresdelasreservas
patrimonialesestipuladasporley.Otradelaslimitacionesesque,debidoaquelavaloración
demercadotomaencuentaaspectoscomolaopiniónypercepcióndelaspersonascon
respectoaunacorridabancaria,asícomolaconfianzadelmercadoenelsistemabancario,
estemodelorequieredeunestudiodelcomportamientodelaspersonas.Estofavoreceríaa
untrabajodeíndoleexperimental,noempírico,comoloeseste(Deev,2011).
Finalmente,despuésdehaberanalizado3delosprincipalesgruposdemodelosde
valoraciónfinanciera,puedoprocederaexplicarelmétodoqueseutilizaráparaestimarel
preciodeventadelBancoProdubancoenestetrabajodetitulación.Elmodelode
PROBANCAdeJaimeMayatomaencuenta,nosolounaociertascuentasy/obalances
monetariosdedichainstitución;sinoqueutilizacuentasdelos6gruposcontablespresentes
enlosestadosfinancierosestablecidosporlaSBparacalcularunaseriedeíndicesque
reflejanlasituacióndelaempresa.Entreestosindicadoresseencuentran:elpotencialde
ganancias,lacalidaddesucarteradepréstamosydepósitos,ladeudaacortoylargoplazo,
ytambiénseincluyelosvaloresdereservapatrimonialygarantíasqueestablecela
SuperintendenciadeBancosdelEcuador.Esteenfoquenosoloesmuchomásespecífico
paraunaentidadfinancieraecuatoriana,sinoquecomplementalosresultadosquese
podríanobtenerapartirdelosmétodospreviamentemencionados(MayaHenao,2017).
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METODOLOGÍA
LametodologíaparadesarrollarelmodelodePROBANCAdeJaimeMayaconsisteenutilizar
unaseriedemacrosdeExcelyposteriormenteRISKparaobtenerlavaloracióndelbancode
acuerdoalosestadosfinancierosdelosúltimos5años,asícomolosbalancesproyectados
delospróximos6años.Elmodeloeconométricocalculaunavariedaddeíndices
comercialesquemepermitiránvaloraralbancoenbasealriesgodesucartera,el
patrimoniotécnicoestablecidoporlaley,yelvalordesusactivosenrelaciónasuspasivos.
Pararealizarlavaloración,utilizarélosestadosfinancierosdelBancoProdubanco
publicadosenlaSuperintendenciadeBancoscomoinformaciónpúblicadecualquier
instituciónfinanciera.Conelpropósitodequelavaloraciónsehagaenbasealosdatosmás
recientes,seleccionélosaños2012,2013,2014,2015y2016.Unavezobtenidoslosdatos
enformato.csv,elsiguientepasoseráagruparlosenunasolahojadeExcelparadespués
ordenarlosydarlesformatodetalmaneraqueelprogramalosreconozcacomoestados
financieros.
Lostresprimerosmacrosqueseejecutarán1)formateanatextoatodosloscódigos
numéricosdelascuentas,2)alineanlasfilasy3)eliminanlasfilasrepetidasconelmismo
nombre.Estosmacrossonnecesariosparatransformaralascuentasyaquelosestados
financierospublicadosenlaSBtienenuncódigoynúmerodecuentasespecíficas,peroeste
formatovaríadeañoaaño,porloquenotodoslosañostienenelmismonúmeroytiposde
cuentascontables.
Unavezqueelarchivoestéorganizadodetalformaquetodoslosañostenganla
mismacantidaddecuentasyestasesténdenominadasdelamismamanera,seprocederáa
correrelcuartomacroparaextraerlascuentasquesevanautilizar(enbaseaunatablade
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parámetrosnecesariosparalavaloracióndeunainstituciónbancaria).Elúltimomacro
produciráunanuevahojadecálculoqueproyectarálosbalancesfinancierosdelos
próximos6años.Estosbalancesseráncalculadostomandolosvaloresobtenidosdelúltimo
año(2016)comovaloresiniciales.Delamismamanera,losparámetrosparacalcularlas
tasasdecrecimientoylastasasdeinterésseráncalculadosenbaseaunpromedio
ponderadodelastasasdelosúltimos5años.
Unavezquelosflujos,balancesyparámetrosestáncompletos,elmodeloarrojaun
resultadoinicialdelavaloraciónfinancieradelbanco.Sinembargo,estavaloraciónnotoma
encuentalasproyeccionesdelospróximos6años,yporende,omiteelimpactoque
tendríaelpotencialdegananciadelainstituciónensuvaloraciónfinanciera.Parapoder
incluirestefactorseutilizóelprogramadeanálisisderiesgoRISKparaimplementar
simulacionesdeMonteCarloyobtenerunamediadelvalordelbancotomandoencuentael
potencialdegananciaestimado.Antesdecorrerdelprograma,seimplementó
distribucionestriangularesconcoeficientedevariación10%paraunaseriedecuentas
específicas;entreestas:los7parámetrosdecrecimientodeactivosypasivos,las2tasasde
interéspasivasylas5tasasdeinterésactivas.
Finalmente,elmodelosecorreutilizando2000iteracionesyobteniendounacurva
dedistribución,unamediayunadesviaciónestándarparalavaloración,lascualessonel
resultadofinalquesetomarácomovalordelavaloraciónfinancieradelBancoProdubanco.
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RESULTADOS
Lavaloraciónmonetariaqueelmodeloprodujotuvounvalorde$1.331+E009omil
trescientostreintayunmillonesdedólaresamericanos.Conunadesviaciónestándarde
$48.5millones.
Figura 1 Distibución Normal de los Datos
Lafigurarepresentaladistribucióndelosvaloresdelosbalancesfinancieros
calculadosapartirdelmodelo.Comosepuedeobservar,ladistribuciónes
predominantementenormal,teniendoel90%desusvaloresdentrode1.5desviaciones
estándar.Existeun10%delosdatosrepresentadosporlasdoscolasdelacurva,sin
embargo,dichosvaloressonconsideradosatípicosynosonsignificativosparaelanálisis.
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CONCLUSIONES
Para concluir, se puede establecer que le modelo de valoración financiera de
PROBANCAesmásadecuadoparaelmercadoecuatorianopuestoquetomaencuentalas
reservasdepatrimoniotécnicoygarantíasestablecidosporlaJuntaPolíticadeRegulación
MonetariayFinanciera,asícomoelvalordesucarteradecréditos,calificaciónderiesgoy
valor en activos. Este modelo aporta significativamente a la literatura relacionada a la
valoración de instituciones financieras, así como la formación de personas que
eventualmente se involucrarán en la industria de la banca. La extensa investigación y
exposición que el modelar las diferentes cuentas y estados financieros produce, no solo
solidifica los conocimientos revisados a lo largo de la formación académica, sino que
siembra una experiencia práctica para poder desarrollarse exitosamente en un ambiente
laboraldeestaíndole.
Apesardequeelmodeloescogidosediferenciadelosmodelosdeflujodeefectivo,
valor contable y valor demercado, existe un número de limitaciones que son necesarias
resaltarytomarencuentaparaqueelmodelofuncionedelamaneraesperada.Laprincipal
limitaciónesqueelmodelono incluyeprovisionesporpérdidasde cartera,mientrasque
una aplicación a la vida real debería hacerlo. Así mismo, el modelo no incluye todas las
cuentasactivasypasivas,sinoúnicamentelasmásrepresentativas;porloqueesnecesario
hacer un plug-in en una la cuenta “Otras cuentas por cobrar” para poder contabilizar la
diferenciaentreactivosypasivos+patrimonio.Deigualmanera,cualquierotracuentaque
notengafórmulasenelmodelodebesertratadadelamismamanera.Esteprocedimiento
esindudablementerústico,perosimplificamuchoelmodelamiento(MayaHenao,2017).
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Existen otro tipo de limitaciones que giran alrededor de la desconfianza que las
personastienenconrespectoalsistemabancario.Estadinámicahaestadopresenteenlos
hogaresyempresasdelEcuadordesdeelferiadobancariodelaño2000.Sibienhanpasado
17añosdesdedichoacontecimiento,lainestabilidadpolítica,lasdiferentesreformasenla
ley,ylasaltastasasdeinterés,hanhechoquelaspersonasdesconfíenenelsistema,saquen
sudineroalexteriorybusquenproductossustitutosdeinversiónyreservadedinero.Esta
percepción de las personas representa una limitación dado que el modelo no toma en
cuentasielbancoolainstituciónanalizadatieneunbuenniveldeconfianzaentrelagente,
ono.
Finalmente, es importantemencionarqueunaexcelenteopciónparauna líneade
investigación futuraesmodificarelmodelode talmaneraquese incluyan lasprovisiones
porpérdidadecarterayquesecompareesteresultadoconelpreciodemercadoporacción
de la empresa valorada. Asímismo, se podría adaptar las diferentes cuentas para que el
modeloproduzca lavaloraciónnosolodeuna instituciónfinanciera,sinodeunaempresa
comercialtambién.
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REFERENCIASBIBLIOGRÁFICAS
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ANEXOA:TABLADEPÁMETROSDECUENTAS
NombredelaCuentaOtrasCajaDepósitosparaEncajeBancosyOtrasInstitucionesFinancierasOperacionesInterbancariasInversionesCarteradeCréditosComercialporVencerCarteradeCréditosdeConsumoporVencerCarteradeCréditosdeViviendaporVencerCarteradeCréditosparalaMicroempresaporVencer(ProvisionesparaCréditosIncobrables)DeudoresporAceptacionesInteresesporCobrardeOperacionesInterbancariasInteresesporCobrardeInversionesInteresesCarteradeCréditosComercialInteresesCarteradeCréditosdeConsumoInteresesCarteradeCréditosdeViviendaInteresesCarteradeCréditosparalaMicroempresaComisionesporCobrarCuentasporCobrarVariasBienesRealizables,AdjudporPago,deArrenmercynoUtilizadosporlaInstit.(ProvisiónparaBienesRealizables,AdjudicadosporpagoyRecuperados)PropiedadesyEquipo(DepreciaciónAcumulada)OtrosActivosDepósitosMonetariosqueGeneranInteresesDepósitosMonetariosquenoGeneranInteresesEjecuciónPresupuestariaChequesCertificadosDepósitosdeAhorroDepósitosMonetariosdeInstitucionesFinancierasDepósitosporConfirmarOperacionesdeReportoconelPublicoOperacionesdeReportoporConfirmarDepósitosaplazoDepósitosporConfirmarDepósitosdeGarantíaFondosInterbancariosCompradosOperacionesdeReportoconInstitucionesFinancieras
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OperacionesporConfirmarObligacionesInmediatasAceptacionesenCirculacionInteresesDepósitosalavistaInteresesOperacionesdeReportoconelPublicoInteresesDepósitosaplazoInteresesDepósitosenGarantíaInteresesFondosInterbancariosCompradosInteresesOperacionesdeReportoconInstitucionesFinancierasInteresesObligacionesFinancierasInteresesbonosInteresesObligacionesInteresesOtrosTítulosValoresInteresesFondodeReservaEmpleadosInteresesOtrosComisionesporpagarObligacionesPatronalesParticipaciónaEmpleadosRetencionesContribuciones,ImpuestosyMultasImpuestoalarentaProveedoresObligacionesporCompradeCarteraCuentasporPagaraEstablecimientosAfiliadosProvisionesparaAceptacionesBancariasyOperacionesContingentesDividendosporpagarChequesGiradosnoCobradosSobregirosObligacionesconInst.FindelPaís(Reestructuraciones)ObligacionesconInst.Fin.delExterior(Corresponsales)ObligacionesconsuGrupoFinancieroenelpaísObligacionesconelOff-ShoreObligacionesconIFPs(RedescuentosdeCartera)ObligacionesconOrganismosMultilateralesPréstamoSubordinado(ConvertibleenAcciones)ObligacionesconEntidadesdelSectorPúblico(Gobierno)OtrasObligaciones(FondodeLiquidez)BonosObligacionesOtrosTítulosValoresPrimaoDescuentoenColocacióndeValoresenCirculaciónObligacionesConvertiblesenAccionesPrimayDescuentoenColocacióndeObligaciones
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AportesparaFuturaCapitalizaciónOtrosPasivosFondodeReservaEmpleadosPosiciónSobrantesdecajaCapitalSocialUtilidadesoExcedentesAcumuladosUtilidaddelEjercicioInteresesDepósitosalavistaInteresesDepósitosMonetariosdeInstitucionesFinancierasInteresesDepósitosdeAhorroInteresesOperacionesdeReportoInteresesDepósitosaplazoInteresesDepósitosdeGarantíaInteresesFondosdeTarjetahabientesInteresesFondosInterbancariosCompradosInteresesOperacionesdeReportoconInstitucionesFinancierasInteresesSobregirosInteresesObligacionesconInstitucionesFinancierasdelpaísInteresesObligacionesconInst.Fin.delExterior(Corresponsales)InteresesObligacionesconsuGrupoFinancieroenelpaísInteresesObligacionesconelOff-ShoreInteresesObligacionesconIFPs(Redescuentos)InteresesObligacionesconOrganismosMultilateralesInteresesPréstamoSubordinadoInteresesObligacionesconelGobiernoInteresesBonosInteresesObligacionesconelPublicoInteresesOtrosTítulosValoresInteresesObligacionesConvertiblesenAccionesInteresesFondosdeReservaEmpleadosInteresesOtrosComisionesporpagarPérdidaenCambioPerdidasenValuacióndeInversionesPerdidasenVentadeInversionesPerdidasenVentadeCarteradeCréditosPerdidasotrasPérdidasporFideicomisoMercantilPerdidasPrimadeInversionesenTítulosValoresPerdidasPrimasenCarteraCompradaProvisionesInversionesProvisionesCarteradeCréditos
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ProvisionesCuentasporCobrarProvisionesBienesRealizables,AdjudicadosporpagoydeArrendamientoMercantilProvisionesOtrosActivosProvisionesOperacionesContingentesProvisionesOperacionesInterbancariasGastosdePersonalHonorariosServiciosVariosServiciosBásicosSegurosArrendamientosPagadosImpuestos,ContribucionesyMultasDepreciacionesdeActivosFijosutilizadosDepreciacionesBienesArrendadosDepreciacionesBienesnoUtilizadosporlaInstituciónAmortizacionesGastosAnticipadosyDiferidosOtrosGastosPérdidaenAccionesyParticipacionesPérdidaenVentadeBienesRealizablesyRecuperadosOtrasPerdidasOperacionalesPérdidaenVentadeBienesPérdidaenVentadeAccionesyParticipacionesPerdidasIntereses,FideicomisosyComisionesDevengadosenEjerciciosAnterioresPerdidasyGastosOtrosParticipaciónaEmpleadosImpuestoalarentaOtrosImpuestosyParticipacionaEmpleadosInteresesDepósitosBancosOperacionesInterbancariasInteresesyDescuentosdeInversionesenTítulosValoresInteresesCarteradeCréditosComercialInteresesCarteradeCréditosConsumoInteresesCarteradeCréditosViviendaInteresesCarteradeCréditosMicroempresaInteresesOtrosPagosporClientesFondosdeReservaComisionesCarteradeCréditosComisionesDeudoresporAceptaciónComisionesAvalesComisionesFianzasComisionesCartasdeCréditoComisionesotrasUtilidadenCambio
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UtilidadenValuacióndeInversionesUtilidadenVentadeInversionesUtilidadenVentadeCarteradeCréditosUtilidadotrasRendimientosporFideicomisoMercantilArrendamientoFinancieroGanadoIngresosporServiciosUtilidadesenAccionesyParticipacionesUtilidadenVentadeBienesRealizablesyRecuperadosOtrosUtilidadenVentadeBienesUtilidadenVentadeAccionesyParticipacionesArrendamientosGanadosRecuperacionesdeActivosFinancierosOtros