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3
História de Liderança de Mercado
3
IRB Brasil Re é o principal canal de resseguros no Brasil desde sua fundação
Período de Monopólio/Regulador
Criado em 1939 pelo Decreto-Lei
nº 1.186
Único Ressegurador Brasileiro por 68 Anos
O novo modelo de operações de
resseguro começou em abril de
2007, uma quinta-feira histórica
que finalizou um monopólio de 68
anos no mercado brasileiro1930’s
2013
2014
2017
IPO
Nova gestão e melhoria da
governança corporativa
Em outubro de 2013, o IRB tornou-se uma
empresa privada
FIP
Barcelona
20,4% 20,4% 14,9% 9,9%27,4%
2007
Período Pós-Monopólio
1 Inclui PREVI, PETROS, FUNCEF, ECONOMUS e PREVIRB
Estrutura Acionaria após o IPO
Free Float = 30,5%
FIP
Barcelona
15,2% 15,2% 11,1% 7,4%20,6%
4
Visão Geral do IRB Brasil Re
Líder incontestável no mercado de resseguros brasileiro, com um forte histórico de crescimento
▪ Prêmio Emitido de Resseguro de R$5,8 bilhões em 2017, um crescimento
de 17% em relação a 2016 (CAGR 14-17 de 21,7%)5
▪ Eficiência operacional – índice de despesas administrativas caiu de 10,4% em 2014 para 5,5% em
2017 dos prêmios ganhos5▪ Portfólio de investimento de R$6,4 bilhões (2017), com performance média de 131% do CDI. Nos
últimos 3 anos a performance média foi de 125% do CDI.5
▪ Market share de 35,7% em Nov-17, comparado a 31% em 20145
▪ ROAE de 13% em 2014, 25% em 2015, 26% em 2016 e 27% em 2017 - tornam o IRB o ressegurador
mais rentável do mundo5
▪ Suporte dos 3 maiores bancos brasileiros5
▪ Balanço patrimonial sólido, obtendo o Rating A- pela A.M. Best, na escala global5
▪ Política de subscrição disciplinada – índice combinado de 86,3% em 2017 (92,2% em 2016) e índice
combinado ampliado de 71,5% em 2017 (71,1% em 2016)5
5
13%
25% 26% 27%
ROAE
11%
13% 14%
10% SELIC
O IRB Brasil Re é a única empresa capaz de entregar crescimento robusto aliado a altos retornos e
pagamento de dividendos
Performance financeira no setor
Fonte: IRB Brasil Re e companhias
1 Dados de 2016
2 Mediana das 15 companhias resseguradoras locais e com resultados divulgados através da base de dados da SUSEP (AIG, Allianz, Austral, Axa, BTG Pactual, Chubb, J. Malucelli, Mapfre, Markel, Munich, Scor, Swiss Re, Terra Brasis,
XL e Zurich), em 2016
3 Para cálculo do ROAE da Munich Re, foi considerada a média do patrimônio líquido dos seguintes períodos: 4T15, 1T16, 2T16, 3T16 e 4T16
4 Dividend payout calculado com base nos proventos líquidos de impostos
Mediana das
Resseguradoras
Locais 1,2
Brasil Resseguradoras Globais
75,0%4
40,0%
85,2%
n.a.
50,7% 51,5%43,9%
51,8%
Lucro Líquido Recorrente (R$ mm) 1 e ROAE (%)
ROAE Dividend payout
Brasil Resseguradoras Globais
Mediana das
Resseguradoras
Locais1,2
Histórico Comprovado de Forte Crescimento e Alto Retorno
388
764850
925
2014 2015 2016 2017
26,8% 26,1%
16,9%
42,5%
9,7% 9,8%13,7%
10,6%8,1%
2017 2016
3
2017 20172017 2017 2017
1 Exclui um efeito liquido não-recorrente de R$213 milhões em 2014 relativa a créditos de PIS/COFINS recebidos no período.
1 1
11
1 11 1
6
23.7%
5.1%4
(3.2%)4
8.1%
10.5%
6.7%
3.5%
0.0%
Índice Combinado
Local
Reinsurance
Median1
Brasil Resseguradoras Globais
Índice Combinado Ampliado
86,3%
92,2%
96,9%
89,2%5
106,6%
93,1%3,4 93,7%4 94,8%4
114,1%
2017 2016
71,5%71,1%
91,7%
83,2%582,6%
86,1%3,6
84,2%686,1%6 87,5%6
Brasil Resseguradoras Globais
Mediana das
Resseguradoras
locais 1,2
2017 2016
Histórico Comprovado de Forte Crescimento e Alto Retorno
Disciplinada abordagem de subscrição resulta em uma operação altamente rentável
Performance financeira no setor
Fonte: IRB Brasil Re e companhias
1 Dados de 2016
2 Mediana das 15 companhias resseguradoras locais e com resultados divulgados através da base de dados da SUSEP (AIG, Allianz, Austral, Axa, BTG Pactual, Chubb, J. Malucelli, Mapfre, Markel, Munich, Scor, Swiss Re, Terra Brasis, XL e Zurich), em 2016
3 Índice combinado. O Índice combinado foi calculado somando os sinistros retidos, comissões e despesas administrativas líquidas de retrocessão, dividido pelos prêmios ganhos líquidos de retrocessão
4 Índice combinado de resseguradoras no ramo patrimonial
5 Os índices combinado e combinado ampliado da BB Seguridade foram calculados com base na média dos índices nos ramos de vida, habitacional, rural, patrimonial e auto
6 Índice combinado ampliado de resseguradoras no ramo patrimonial
2017 20172017 2017
1
Mediana das
Resseguradoras
locais 1,2
1 11 11
1
7
Capacidades Estabelecidas para Continuidade do Momento Positivo
Modelo de Negócio Naturalmente Protegido
Ciclo 2015 -2016
Resultado de
Underwriting
Resultado
Financeiro
Queda
do PIB
Resultado de Underwriting Resultado Financeiro Resultado de Underwriting Resultado Financeiro
Taxa de Juros
Baixa
Ciclo 2017
Ciclo 2018 Ciclo 2019 - 2020
Crescimento
do PIB
Crescimento
modesto
do PIB
Resultado de Underwriting Resultado Financeiro Resultado de Underwriting
Crescimento
do PIB
Taxa de Juros
Elevada
Resultado Financeiro
Resultado de
Underwriting
Resultado
Financeiro
Resultado de
Underwriting
Resultado
Financeiro
Resultado de
Underwriting
Resultado
Financeiro
Taxa de Juros
Elevada
Taxa de Juros
Baixa
8
Redução:
(22%)
Ciclo 2016-2017Ciclo 2014-2016
CAGR
2014-2016:
41%
Resultado Financeiro
630
817
2016 2017
1.041809
2016 2017
423512
630
2014 2015 2016
CAGR:
22% 526
8841.041
2014 2015 2016
Resultado de Underwriting
Crescimento
2017-2016:
30%
2014 resultado financeiro recorrente = R$ 690 mm - R$ 164 mm (não recorrente)
Capacidades Estabelecidas para Continuidade do Momento Positivo
Modelo de Negócio Naturalmente Protegido
Resultado Financeiro
Resultado de Underwriting
9
Ativos sobre gestão 2017:
R$6,4 bilhões
5261
884
1.041
809
2014 2015 2016 2017
102%
120% 129% 131%
Renda Fixa82%
Ações0,5%
Imóveis 5%
USD12%
Capacidades Estabelecidas para Continuidade do Momento Positivo
Desempenho de destaque por meio de Plataforma de Gestão de Ativos robusta
Sólida Gestão de Ativos
Resultado do Portfólio de Investimentos (R$ mm) e em % do CDI (%) Distribuição do Portfólio de Investimentos – 2017 (%)
2014 resultado financeiro recorrente = R$ 690 mm - R$ 164 mm (não recorrente)
10
Numerosas iniciativas implementadas para obter uma estrutura enxuta, resultando em menor índice
de despesas administrativas1
240
233
230
215
2014 2015 2016 2017
10,4%
8,0%
6,6%5,5%
Capacidades Estabelecidas para Continuidade do Momento PositivoOperações Altamente Eficientes
Despesas Administrativas (R$ milhões) em % sobre Prêmios Ganhos (%)
Fonte: BACEN and IRB Brasil Re
Note:
1 Despesas administrativas dividido por prêmios ganhos. Prêmios ganhos de R$3.906 milhões, R$3.501 milhões e R$2.923 milhões e R$2.304 milhões em 2017, 2016, 2015 e
2014 respectivamente
11
Base de prêmios diversificada e foco no desenvolvimento de novos mercados
Market Share e Diversificação de Portfólio por Prêmios Emitidos
6X MAIOR QUE O
2º COLOCADO (2017*)
1º COLOCADO EM
9 DE 11 SEGMENTOS (2017*)
PORTFÓLIO
ALTAMENTE DIVERSIFICADO (2017)
Prêmios Emitidos 2017:
R$ 5,8 bi
6.0x
2º
Colocado
36%
6% 5% 4%
3º
Colocado
4º
Colocado
1ºExterior
36%
Patrimonial22%
Rural18%
Vida5%
Riscos Financeiros5%
Riscos Especiais4%
Transportes3%
Outros7%
1º
1º
1º
1º
4º
1º
1º
1º
1º
1º
3º
* Market Share - Dez16 a Nov17* Market Share - Dez16 a Nov17
75%
33%
13%
71%
5%
29%
27%
42%
59%
7%
43%Patrimonial
Riscos Financeiros
Rural
Vida
Transportes
Responsabilidades
Automóvel
Riscos Especiais
Aeronáuticos
Marítimos
Habitacional
Fonte: SUSEP – Metodologia de cálculo IRB Brasil RE
12
Vantagens Competitivas Únicas
Presença local atrelada a um time técnico qualificado, ampla base de dados e sólido sistema de TI
Melhor avaliação de
precificação
Identificar melhores riscos
Competências diferenciadas
Time
▪ Time de profissionais técnicos altamente qualificado (mais de 50% dos profissionais de
resseguro no Brasil estão no IRB)
▪ Experiência média de de 10 anos
▪ Serviço ao consumidor com conteúdo técnico
▪ Track-record comprovado
Base de dados
▪ Base de dados de mercado acumulada ao longo da história devido ao período de
monopólio e presença em todos os segmentos
▪ Sólidas vantagens técnicas
▪ Diretrizes claras de gerenciamento de riscos de subscrição
Sistema
▪ Tecnologia inovadora para a avaliação quantitativa de riscos
▪ Moderna infraestrutura de TI (Full SAP Hana)
▪ Sistema integrado para front, middle e back offices
Presença regional / Autoridade Local
▪ Maior proximidade a clientes, time de executivos capacitados e mais acessíveis
▪ Desenvolvimento acelerado de novos produtos, melhor entendimento e foco nas
necessidades dos clientes
▪ Maior autonomia e flexibilidade na regulação e pagamento de sinistros
13
89,3%75,9%
75,7% 64,2%
10,7%
24,1%
24,3% 35,8%
2014 2015 2016 2017
No Brasil Exterior
3.213
4.337
4.928 5.784
122
444 430 53962
224 290
729
38
70140
162
33
103134
432
89
203202
211
2014 2015 2016 2017
Patrimonial Vida Aviação Rural Outros
345
1.0451.196
2.073
36%
24%
12%
11%
17%
26%
35%
8%
21%
10%
Vantagens Competitivas ÚnicasAumento da Presença na América Latina
Expansão internacional para países da América Latina por meio de parcerias, com vistas a elevar sua
participação em mercados estratégicos e reduzir a exposição local ao risco
Crescimento de Prêmios Brutos Emitidos por Região (R$ milhões)1 O IRB alterou sua Estratégia em relação aos Mercados Externos
► Em 2015, a companhia lançou novo modelo de
atuação no Mercado Externo através de parcerias
estratégicas
► Filial na Argentina
Estratégia
para o
Mercado
Externo
► Cessão de Portfólio por meio de parcerias para
reduzir a exposição ao risco
► Alavancagem do programa internacional de
retrocessão
Política de
Retrocessão
► Patrimonial
► Vida e Previdência
► Riscos Aeronáuticos
► Riscos Rurais
Segmentos
Alvo
Principais
Parceiros
Prêmios Emitidos Brutos no Exterior por Segmento (R$ milhões)
1 Porcentagens calculadas tendo como base os prêmios brutos emitidos no Brasil e no exterior dividido pelos prêmios brutos emitidos totais
14
Operação local do IRB Brasil Re
RetrocessãoResseguro
Gera:
▪ Ativos em Real
▪ Passivos em Real
Gera:
▪ Ativos de retrocessão em
US$
Operação internacional do IRB Brasil Re
Resseguro
Gera:
▪ Passivos em US$
▪ Ativos em US$
Operação no Brasil
(+) Resseguro
(-) Retrocessão
(=) Passivos em R$
(=) Ativos em R$
(=) Ativos em US$
Passivos em US$ protegidos por ativos gerados em
US$
Livre para ser investido a taxas mais altas no BrasilP
P
Gera:
Vantagens Competitivas ÚnicasBalanço Patrimonial sólido e naturalmente protegido
Parceria do IRB com resseguradoras internacionais é um hedge natural e permite que os prêmios
internacionais sejam investidos a taxas maiores no Brasil
15
Estratégia de negócio desenvolvida e implementada pelo management atual, altamente experiente,
com suporte dos 3 maiores bancos do Brasil
Management Experiente e Estrutura Societária Robusta
Estrutura AcionáriaManagement, Conselho e Comitês Estatutários
FIP
Barcelona2 Free Float
Considerações
Nota:
1 Incluindo ações em tesouraria, representando 0,42% do capital total da Companhia
2 Inclui PREVI, PETROS, FUNCEF, ECONOMUS e PREVIRB
3 Considera oferta base e lote adicional
Acordo de Acionistas entre os acionistas controladores válido
até 2033✓
Acordo de não concorrência até 2033 caso qualquer um dos
acionistas controladores venda sua participação✓
José Carlos Cardoso
CEO e COO
Lucia Silva Valle
VP de Riscos e
Compliance
No IRB desde 2014
Fernando Passos
CFO e VP de RI
No IRB desde 2014
Auditoria Interna
(4 membros)
Comitê de Auditoria
(5 membros)
Comitê de Investimentos
(7 membros)
Comitê de Underwriting
(7 membros)
Comitê de Remuneração
(4 membros)
Comitê de Governança
Corporativa
(6 membros)
No IRB desde 2014
Conselho de
Administração
(8 membros)
Conselho Fiscal
(4 membros)
Ações livres: Regras do Novo Mercado✓
10,0% 3,0%13,5% 13,5% 10,0%
1,1%
Pós Oferta3
Ações atreladas ao acordo
de Acionistas
Ações livres pós oferta
20,6% 7,4%15,2% 15,2% 30,5%11,1%
10,5% 4,4%1,7% 1,7%
16
253 97 356
Players
LocaisPrêmio
Emitido
Patrimônio
LíquidoAtivos
TotaisAdmitidas
Número de resseguradoras – Nov-17
Valores em R$ milhões
✓
Fonte: SUSEP dados de janeiro a novembro de 2017.
IRB dados do exercício de 2017.
Cenário CompetitivoAs vantagens competitivas do IRB o diferenciam das resseguradoras locais e admitidas
Market Share – Nov-17
Admitida23%
Eventual3%
Local38%
IRB36%
Admitida39
Eventual75
Local16
5.784 3.581 14.343
✓644 260 1.610
✓501 454 2.187
501 271 979
301 248 1.447
347 692 1.550
404 259 1.296
✓195 181 814
323 398 1.332
✓
180 130 645
168 322 677
108 105 329
127 106 659
69 301 505
57 80 218
✓
✓
✓
17
Considerações Finais
Padrões de governança atuais fortalecidos pelo IPO, incluindo o guidance que é suportado
pela estrutura acionária formada pelos 3 maiores bancos do Brasil6
Management experiente que liderou o turn-around do IRB desde a privatização,
pronto para fazer parte do próximo ciclo de crescimento5
Sólida performance financeira consistentemente acima do mercado4
Hedge natural através dos ciclos econômicos com competências estabelecidas
para continuar entregando resultados robustos3
Liderança inigualável e authority local em todos os segmentos de resseguro2
Líder absoluto no mercado de resseguros no Brasil e uma das poucas empresas brasileiras
capazes de entregar crescimento robusto com altas taxas de retorno e yield1
19
Indicadores Financeiros (R$ mm)
DRE Histórico - Visão Negócio R$ milhões 4T16 4T17Variação
4T17/4T162014 2015 2016 2017
Var.
2016/2017
Prêmios Emitidos 1.150 1.254 9,1% 3.213 4.337 4.928 5.784 17,4%
Prêmios Resseguro BR 880 709 -19,4% 2.868 3.292 3.732 3.710 -0,6%
Prêmios Resseguro Exterior 271 545 101,6% 345 1.045 1.196 2.073 73,3%
Prêmios Retrocedidos (477) (471) -1,3% (1.040) (1.346) (1.387) (1.733) 25,0%
Prêmios Retidos 673 783 16,4% 2.173 2.991 3.542 4.051 14,4%
Variação das Provisões Técnicas 266 210 -21,2% 131 (69) (41) (145) 255,2%
Prêmios Ganhos 939 993 5,8% 2.304 2.923 3.501 3.906 11,6%
Sinistros Retidos (366) (530) 45,0% (1.347) (1.866) (2.167) (2.304) 6,3%
PSL (279) (472) 69,4% (1.197) (1.632) (1.934) (1.952) 0,9%
IBNR (83) (65) -22,1% (87) (179) (206) (334) 62,2%
Outros (4) 7 - (63) (55) (27) (18) -32,3%
Custos de Aquisição (204) (185) -9,2% (437) (560) (703) (701) -0,4%
Outras Receitas e Despesas Operacionais 0 (17) - (97) 16 (0) (84) -
Resultado de Underwritings 370 260 -29,6% 423 512 630 817 29,6%
Despesas Administrativas (74) (40) -46,0% (240) (233) (230) (215) -6,7%
Despesas Fiscais (25) (14) -42,1% 71 (89) (129) (68) -47,2%
Resultado Financeiro 271 176 -35,2% 690 884 1.041 809 -22,3%
Resultado antes dos Impostos e Participações 542 382 -29,6% 945 1.074 1.313 1.343 2,3%
Impostos e Contribuições (173) (111) -35,9% (299) (287) (446) (396) -11,2%
Participação no lucro 1 (21) - (44) (23) (17) (22) 31,0%
Lucro líquido 370 249 -32,6% 602 764 850 925 8,9%58,5% 62,4%
Índice de Retenção 58,5% 62,4% 67,6% 69,0% 71,9% 70,0%
Índice de Retrocessão 41,5% 37,6% 32,4% 31,0% 28,1% 30,0%
Índice de Sinistralidade 39,0% 53,4% 58,5% 63,8% 61,9% 59,0%
Índice de Sinistralidade medido pelo PSL 29,7% 47,5% 51,9% 55,8% 55,2% 50,0%
Índice de Sinistralidade medido pelo IBNR 8,9% 6,5% 3,8% 6,1% 5,9% 8,6%
Índice de Comissionamento 21,7% 18,6% 19,0% 19,2% 20,1% 17,9%
Índice de Despesas Administrativas 7,8% 4,0% 10,4% 8,0% 6,6% 5,5%
Índice Combinado 71,2% 79,3% 95,5% 93,5% 92,2% 86,3%
Índice Combinado Ampliado 55,2% 67,3% 77,7% 71,8% 71,1% 71,5%
TRIMESTRE ANUAL
Informações Financeiras Históricas
20
Prêmios Emitidos – R$ milhões
3,2923,732 3,710
1,0451,196
2,073
2015 2016 2017
Exterior Local
4,3374,928
5,784
Abertura dos Prêmios Emitidos – %
24%
76%
2016
36%
64%
2017An
ua
l
24%
76%
4T16
43%
57%
4T17
Exterior Local
Exterior Local
880 8761,053 1,072
709
271466
460601
545
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
Exterior Local
1,5131,673
1,2541,1501,342
Prêmios Emitidos – R$ milhões
Tri
mestr
e
An
ual
Tri
mestr
eDesempenho de Subscrição – Prêmios Emitidos
21
Brasil: Prêmios Emitidos por Segmento
R$ milhões
Trimestre
1,371 1,341 1,364
855 944 1,057
211335
293236
287250
619
825 747
2015 2016 2017
Patrimonial Rural Vida Especial Outros
3,711
Brasil: Prêmios Emitidos por Segmento
R$ milhões
Anual
3,732
3,292
7%
29%
37%
8%
8%
25%
36%
9%
22%20%
6%
26%
42%
7%
19%
351 357458
327222
182230
296
410
171
9653
8663
91
11452
35 99
64
137185
178 173
162
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
Patrimonial Rural Vida Especial Outros
880 876
1,053 1,072
709
13%
24%
31%
9%
15%
21%
40%
13%6%
26%
41%
6%
3%
28%
44%
8%9%
38%
31%
6%
16%17%
21%
11%
23%
Desempenho de Subscrição – Prêmios Emitidos por Segmento
22
Exterior: Prêmios Emitidos por Segmento
R$ milhões
Exterior: Prêmios Emitidos por Segmento
R$ milhões
Anual Trimestre
224 290
729444
430
539
104134
432
70
140
162
203
202
211
2015 2016 2017
Vida Patrimonial Rural Aeronáutico Outros
1,045
1,196
2,073
7%
43%
21%
19%
10%
12%
36%
24%
17%
11%
8%
26%
35%
10%
21%
67
174136
214 20499
125158
124 132
42
59 80
195
98
24
62 30
27
43
39
4656
42
68
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
Vida Patrimonial Rural Aeronáutico Outros
466
271
460
601
545
13%
27%
37%
10%
13%
7%
34%
30%
12%
17%
4%
21%
36%
7%
32%8%
24%
37%
13%
18%
9%
37%
25%
14%
15%
Desempenho de Subscrição – Prêmios Emitidos por Segmento
23
Sinistros Retidos – R$ milhões Índice de Sinistralidade – %
1,6321,934 1,952
179
206334
55
2718
2015 2016 2017
PSL IBNR Outros
An
ual
Trimestral
30%45%
64%45% 48%
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
PSL
IBNR
9% 8%
-4%
20%
7%
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
39%54%
61% 66%
53%
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
TOTAL
Anual
56% 55%50%
2015 2016 2017
6% 6%
8%
2015 2016 2017
64% 62%59%
2015 2016 2017
1,866
2,3042,167
279400
568 512 47283
70
(34)234
65
44
8
13
(7)
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
PSL IBNR Outros
366475
542
759
530
Tri
mestr
e
Sinistros Retidos – R$ milhões
Sinistros Retidos
24
Guidance
Guidance 2017 Real 2017
Crescimento prêmios emitidos (%) 12% a 15% 17,4%
Índice combinado ampliado (%) 70% a 74% 71,5%
Índice despesas administrativas (%) 6% a 7% 5,5%
Banco Recomendação Preço Alvo
BB Investimentos OUTPERFORM R$ 49,50
Bank of America Merrill Lynch BUY R$ 42,00
Bradesco BBI OUTPERFORM R$ 39,00
Brasil Plural OVERWEIGHT R$ 50,00
BTG Pactual BUY R$ 35,00
Credit Suisse OUTPERFORM R$ 45,00
Itaú BBA MARKET PERFORM R$ 41,00
JP Morgan OVERWEIGHT R$ 42,00
Guidance 2018
9% a 16%
70% a 76%
5,4% a 6,4%
Santander BUY R$ 47,00
UBS BUY R$ 45,00
25
Desempenho IRBR3
Desempenho IRB – Preço (R$)
Fonte: Bloomberg ( 15-02-18)
• Volume médio negociado diário: R$ 45 milhões
• Número de negócios médio: 2,6 milhões
• Máximo R$ 39,48
• Mínimo R$ 27,24
IRBR3
85,0
95,0
105,0
115,0
125,0
135,0
145,0
7/31/2017 8/16/2017 9/1/2017 9/20/2017 10/6/2017 10/25/2017 11/13/2017 12/1/2017 12/19/2017 1/8/2018 1/24/2018 2/9/2018
IRB
IBOV
R$27,24
43%
28%
R$12,1 Bilhões
R$38,90
R$8,5 Bilhões
2/15/2018
Dividendos e Juros sobre Capital (JCP): Proposta
Valor bruto total: R$ 683,1 milhões
Valor bruto JCP já pago: R$ 180,8 milhões
Data de pagamento (previsto): Abril de 2018
3
History of Market Leadership
3
IRB Brasil Re has been the main channel of reinsurance in Brazil since its inception
Monopoly Period and Market Regulator
Created in 1939 by Decree-Law
number 1.186
Only Reinsurer in Brazil for
68 Years
The new model for reinsurance
operations started in April 2007,
a historic Thursday that finalized
a 68 year monopoly
in the Brazilian Market1930’s
2013
2014
2017
IPO
New management team and
improvement in corporate
governance
In October 2013, IRB became a private
company
FIP
Barcelona
20.4% 20.4% 14.9% 9.9%27.4%
2007
Post-Monopoly Period
Shareholder Structure after IPO
Free Float = 30.5%
FIP
Barcelona
15.2% 15.2% 11.1% 7.4%20.6%
4
IRB Brasil Re At a Glance
Brazil’s undisputed market leader in reinsurance with a strong growth track record
▪ Gross Written Premiums of R$5.8 bn in 2017, up 17% y-o-y
(CAGR 14-17 of 21.7%) 5
▪ Strong efficiency – administrative expenses accounted for 5.5% of earned premiums in 2017
from 10.4% in 20145▪ Investment portfolio of R$6.4 bn (2017), with an average yield of 131% of CDI. Over the past 3 years,
with an average yield of 125% of CDI5
▪ Market share reached 35.7% in Nov-17 from 31% in 20145
▪ ROAE of 13% in 2014, 25% in 2015, 26% in 2016 and 27% in 2017 - makes IRB the world’s most
profitable reinsurer5
▪ Owned by the 3 largest Brazilian banks5
▪ Solid balance sheet with a Strong rating A- by A.M. Best in global scale5
▪ Underwriting discipline – combined ratio of 86.3% in 2017 (92.2% in 2016 ) and amplified combined
ratio of 71.5% in 2017 (71.1% in 2016)5
5
Strong Growth and High Return Track Record
IRB Brasil Re is the only company capable of delivering strong growth, returns and high dividend pay-out
Benchmark Performance
Source: IRB Brasil Re and companies1. 2016 data
2. Median of the 15 local reinsurance companies regulated and with results reported through SUSEP’s database (AIG, Allianz, Austral, Axa, BTG Pactual, Chubb, J. Malucelli, Mapfre, Markel, Munich, Scor, Swiss Re, Terra Brasis, XL, Zurich), in 2016
3. For the calculation of Munich Re ROAE, the company considers an average equity of the following periods: 4Q15, 1Q16, 2Q16, 3Q16 and 4Q16
4. Dividend payout calculated based on payments net of taxes
Local
Reinsurance
Median 1,²
Local
Reinsurance
Median1,2
ROAE Pay-out Ratio
Brazil Global Reinsurers Brazil Global Reinsurers
75.0%4
40.0%
85.2%
n.a.
50.7% 51.5%43.9%
51.8%
Recurring Net Income (R$ mm)1 and ROAE (%)
388
764850 925
2014 2015 2016 2017
13%
25% 26% 27%
ROAE
11%
13%14%
10%
Basic interestrate (SELIC)
26.8% 26.1%
16.9%
42.5%
9.7% 9.8%13.7%
10.6%8.1%
2017 20161 1 1 1
1 1 1 1
3
1. Excludes a non-recurring net effect of R$213 mm in 2014 related to PIS/COFINS credits received in the period
6
23.7%
5.1%4
(3.2%)4
8.1%
10.5%
6.7%
3.5%
0.0%
Strong Growth and High Return Track Record
Disciplined underwriting approach resulting in highly profitable operations
Benchmark Performance
Source: IRB Brasil Re and companies
1 2016 data
2 Median of the 15 local reinsurance companies regulated and with results reported through SUSEP’s database (AIG, Allianz, Austral, Axa, BTG Pactual, Chubb, J. Malucelli, Mapfre, Markel, Munich, Scor, Swiss Re, Terra Brasis, XL, Zurich), in 2016
3 Net combined ratio. The net combined ratio is calculated by taking the sum of incurred losses, commissions and management expenses net of retrocession, divided by earned premiums net of retrocession
4 Reinsurance property-casualty combined ratio
5 The combined and amplified combined ratio for BB Seguridade is based on the average of the Life, Mortgage and Agricultural ratios, and the Property and Motor ratios
6 Reinsurance property-casualty amplified combined ratio
Combined Ratio
Local
Reinsurance
Median1,2
Brazil Global Reinsurers
Amplified Combined Ratio
86.3%
92.2%
96.9%
89.2%5
106.6%
93.1%3,4 93.7%4 94.8%4
114.1%
2017 2016
71.5%71.1%
91.7%
83.2%582.6%
86.1%3,6
84.2%686.1%6 87.5%6
Brazil Global Reinsurers
Local
Reinsurance
Median1,2
2017 2016
7
Capabilities in Place for Positive Momentum to ContinueNaturally Hedged Business Model
2015 -2016 Cycle
Underwriting
Results
Investment
Income
GDP
Decrease
High Interest
Rate
Underwriting Results Investment Income Underwriting Results Investment Income
Low Interest
Rate
Investment
Income
2017 Cycle
2018 Cycle 2019 - 2020 Cycle
Underwriting
Results
Low Interest
Rate
Investment
Income
GDP GrowthUnderwriting
Results
Underwriting Results Investment Income Underwriting Results Investment Income
GDP
Growth Underwriting
Results
Investment
Income
High Interest
Rate
Modest GDP
Growth
8
Capabilities in Place for Positive Momentum to ContinueNaturally Hedged Business Model
IRB’s business model has a natural hedge for economic cycles
Reduction:
(22%)
2016-2017 Cycle2014-2016 Cycle
CAGR
2014-2016:
41%
Underwriting ResultInvestment Income
Investment Income
630
817
2016 2017
1,041809
2016 2017
423512
630
2014 2015 2016
CAGR:
22% 526
8841,041
2014 2015 2016
Underwriting Result
Growth
2017-2016:
30%
2014 Recurring result of the investment portfolio = R$ 690 mm - R$ 164 mm (non recurring)
9
Capabilities in Place for Positive Momentum to Continue
Remarkable achievements through the establishment of a strong asset management platform
Solid Asset Management
Result of the Investment Portfolio (R$ mm) and in % of CDI (%) Investment Portfolio Breakdown – 2017 (%)
AUM 2017:
R$6.4 bn
1 Recurring result of the investment portfolio = R$ 690 mm - R$ 164 mm (non recurring)
5261
884
1,041
809
2014 2015 2016 2017
102%
120%129% 131%
BRL Fixed Income
82%
BRL Equity0.5%
Real Estate5%
USD12%
10
Growth and numerous initiatives implemented to have a lean structure resulted in significantly lower
administrative expenses ratio vs. 2014
Capabilities in Place for Positive Momentum to ContinueHighly Efficient Operations
Administrative Expenses (R$ mm) and % of Earned Premiums (%)
Source: BACEN and IRB Brasil Re
Note:
Administrative expenses divided by earned premiums. Earned premiums of R$3,906 million, R$3,501 million, R$2,923 million and R$2,304 million in 2017, 2016, 2015 and 2014 respectively
240
233
230
215
2014 2015 2016 2017
10.4%
8.0%
6.6%
5.5%
11
Diversified premium portfolio and focus on the development of new markets
Market Share and Diversification of Written Premium Portfolio
6X Larger than
#2 Player (2017*)
#1 Player in
9 out of 11 segments (2017*)Highly diversified portfolio (2017)
Written premium 2017:
R$ 5.8 bn
6.0x
2nd
36%
6% 5% 4%
3rd
4rd
1st
International36%
Property22%
Agriculture18%
Life5%
Financial Risk5%
Special Risk4%
Cargo3%
Others7%
1st
1st
1st
1st
4th
1st
1st
1st
1st
1st
3rd
* Market Share - Dec16 to Nov17
75%
33%
13%
71%
5%
29%
27%
42%
59%
7%
43%Property
Financial Risks
Agriculture
Life
Cargo
Casualty
Motor
Special Risks
Aviation
Marine
Mortgage
Source: SUSEP – IRB Brasil RE calculation* Market Share - Dec16 to Nov17
12
Unique Competitive Advantages
Local authority coupled with a qualified technical team supported by vast data and strong system
Better Pricing Assessment
Identify Better Risks
Differentiated capabilities
Team
▪ Highly qualified technical professionals (more than 50% of the total professionals in the
Brazilian reinsurance sector)
▪ Average experience of 10 years
▪ Customer service with technical content
▪ Proven track-record
Database
▪ Abundant industry data accumulated throughout history, given monopoly period and
presence in all segments
▪ Strong technical advantages
▪ Clear underwriting risk management guidelines
System
▪ Innovative technology for quantitative assessment of asset risks
▪ Modern IT infrastructure (Full SAP Hana)
▪ Integrated system for front, middle and back offices
Regional Presence / Authority
▪ Greater proximity to clients, local management empowered and more accessible
▪ Faster development of new products, better understanding and focusing on clients needs
▪ Higher autonomy and flexibility on claims regulation and payment
13
Unique Competitive AdvantagesIncrease Presence in Latin America
IRB international expansion has been focusing in LatAm’s countries through partnership to increase
its share in strategic markets and reduce local risk exposure
Evolution of Gross Written Premium by Region (R$ mm)1
International Gross Written Premium by Segment (R$ mm)
IRB has Changed its Strategy Regarding International Markets
► In 2015 the company deployed a new approach for
the international markets through strategic
partnership
► Branch in Argentina
Strategy
Towards
International
Market
► Exchange portfolio through partnerships in order to
reduce risk exposure
► Leverage our international retrocession programs
Retrocession
Policy
► Property
► Life
► Aviation
► Agriculture
Target
Segments
Main IRB
Partners
1 Breakdown calculated based on gross written premiums in Brazil and abroad divided by total gross written premiums
89.3%75.9%
75.7% 64.2%
10.7%
24.1%
24.3% 35.8%
2014 2015 2016 2017
Local GWP International GWP
3,213
4,337
4,928 5,784
122
444 430 53962
224 290
729
38
70140
162
33
103134
432
89
203202
211
2014 2015 2016 2017
Property Life Aviation Agriculture Others
345
1,0451,196
2,073
36%
24%
12%
11%
17%
26%
35%
8%
21%
10%
14
IRB Brasil Re Local Operation
RetrocessionReinsurance
Unique Competitive AdvantagesFortress balance sheet - Natural Hedging
IRB’s partnership with international reinsurers is a natural hedge to exchange rate and permits
international premiums to be invested at higher rates in Brazil
Generates:
▪ Assets in Brazilian Real
▪ Liabilities in Brazilian Real
Generates:
▪ Retrocession Assets in US
Dollar
IRB Brasil Re International Operation
Reinsurance
Generates:
▪ Liabilities in US Dollar
▪ Assets in US Dollar
Net operations in Brazil
(+) Reinsurance
(-) Retrocession
(=) Liabilities in Brazilian Real
(=) Assets in Brazilian Real
(=) Assets in US Dollar
Liabilities in US Dollar hedged by assets generated in
US Dollar
Free to be invested at high rates in BrazilP
P
Generates:
15
Shareholders Agreement between the controlling shareholders
effective until 2033
Non-compete term up to 2033 in case any of the controlling
shareholders sells its stake
Free shares: Novo Mercado’s Rules
Successful business strategy has been developed and implemented by the current experienced
management team with the support of the 3 largest Brazilian banks
Experienced Management Team and Strong Shareholder Sponsorship
Ownership Structure1Management Team, Boards and Statutory Committees
Considerations
Note:
1 Including treasury shares equal to 0.42% of IRB’s shares
2 Includes PREVI, PETROS, FUNCEF, ECONOMUS and PREVIRB
3 Base offering plus overallotments
✓
José Carlos Cardoso
CEO and COO
Lucia Silva Valle
Risks and Compliance VP
At IRB since 2014
Fernando Passos
CFO and IR VP
At IRB since 2014
Internal Audit
(4 members)
Audit Committee
(5 members)
Investment Committee
(7 members)
Underwriting Committee
(7 members)
Compensation Committee
(4 members)
Corporate Governance
Committee
(6 members)
At IRB since 2014
Board of
Directors
(8 members)
Fiscal Board
(4 members)
✓
✓
Post Offering3
20.6% 7.4%15.2% 15.2% 30.5%11.1%
FIP
Barcelona2
Other
Shareholders
10.5% 4.4%1.7% 1.7% 1.1%
Shares tied to Shareholders
Agreement
10.0% 3.0%13.5% 13.5% 10.0%
Shares not tied to Shareholders
Agreement
16
253 97 356
Local
PlayersGWP Shareholders’
equityTotal
AssetsAdmitted
Number of reinsurers – Nov-17
Figures in R$ million
✓
Source: SUSEP, Jan-17 to Nov-17 data.
IRB - 2017 figures.
Competitive LandscapeIRB’s competitive advantages set the Company apart from local and admitted reinsurers
Market Share – Nov-17
Admitted23%
Occasional3%
Local38%
IRB36%
Admitted39
Occasional75
Local16
5,784 3,581 14,343
✓644 260 1.610
✓501 454 2.187
501 271 979
301 248 1.447
347 692 1.550
404 259 1.296
✓195 181 814
323 398 1.332
✓
180 130 645
168 322 677
108 105 329
127 106 659
69 301 505
57 80 218
✓
✓
✓
17
Closing Remarks
IPO to further strengthen governance standards, including guidance arising from the
ownership of the 3 largest Brazilian banks6
Experienced management team that led the turn-around since privatization ready to
take it to the next growth cycle5
Solid financial performance consistently outperforming the market4
Naturally hedged across economic cycles with capabilities in place for the
continuation of the positive momentum 3
Unmatched leadership and local authority in all reinsurance segments 2
Brazil’s undisputed market leader in reinsurance and one of the few Brazilian companies
capable of delivering strong growth with high returns and yield1
19
Historical Financial Figures
IRB’s Financial Indicators (R$ mm)
HISTORICAL FIGURES - BUSINESS VISION R$ Million 4Q16 4Q17Change
4Q17/4Q162014 2015 2016 2017
Change
2016/2017
Written Premium 1.150 1.254 9,1% 3.213 4.337 4.928 5.784 17,4%
Local 880 709 -19,4% 2.868 3.292 3.732 3.710 -0,6%
International 271 545 101,6% 345 1.045 1.196 2.073 73,3%
Retrocession (477) (471) -1,3% (1.040) (1.346) (1.387) (1.733) 25,0%
Retained Premium 673 783 16,4% 2.173 2.991 3.542 4.051 14,4%
Change in Technical Provisions 266 210 -21,2% 131 (69) (41) (145) 255,2%
Earned Premium 939 993 5,8% 2.304 2.923 3.501 3.906 11,6%
Retained Claim (366) (530) 45,0% (1.347) (1.866) (2.167) (2.304) 6,3%
PSL (279) (472) 69,4% (1.197) (1.632) (1.934) (1.952) 0,9%
IBNR (83) (65) -22,1% (87) (179) (206) (334) 62,2%
Others (4) 7 - (63) (55) (27) (18) -32,3%
Acquisition Costs (204) (185) -9,2% (437) (560) (703) (701) -0,4%
Other Revenues and Expenses 0 (17) - (97) 16 (0) (84) -
Underwriting Results 370 260 -29,6% 423 512 630 817 29,6%
Administrative Expenses (74) (40) -46,0% (240) (233) (230) (215) -6,7%
Tax Expenses (25) (14) -42,1% 71 (89) (129) (68) -47,2%
Financial Income 271 176 -35,2% 690 884 1.041 809 -22,3%
Earnings Before Taxes 542 382 -29,6% 945 1.074 1.313 1.343 2,3%
Taxes and Contributions (173) (111) -35,9% (299) (287) (446) (396) -11,2%
Profit Share 1 (21) - (44) (23) (17) (22) 31,0%
Net Income 370 249 -32,6% 602 764 850 925 8,9%58,5% 62,4%
Retention Ratio 58,5% 62,4% 67,6% 69,0% 71,9% 70,0%
Retrocession Ratio 41,5% 37,6% 32,4% 31,0% 28,1% 30,0%
Loss Ratio 39,0% 53,4% 58,5% 63,8% 61,9% 59,0%
Loss Ratio Measured by PSL 29,7% 47,5% 51,9% 55,8% 55,2% 50,0%
Loss Ratio Measured by IBNR 8,9% 6,5% 3,8% 6,1% 5,9% 8,6%
Commission Ratio 21,7% 18,6% 19,0% 19,2% 20,1% 17,9%
Administrative Expenses Ratio 7,8% 4,0% 10,4% 8,0% 6,6% 5,5%
Combined Ratio 71,2% 79,3% 95,5% 93,5% 92,2% 86,3%
Amplified Combined Ratio 55,2% 67,3% 77,7% 71,8% 71,1% 71,5%
QUARTER ANNUAL
20
Written Premiums – R$ million
3,2923,732 3,710
1,0451,196
2,073
2015 2016 2017
Abroad Local
4,3374,928
5,784
Written Premiums Breakdown – %
24%
76%
2016
36%
64%
2017An
nu
al
24%
76%
4Q16
43%
57%
4Q17
Abroad Local
Abroad Local
880 8761,053 1,072
709
271466
460601
545
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
Abroad Local
1,5131,673
1,2541,1501,342
Written Premiums – R$ million
Qu
art
er
An
nu
al
Qu
art
er
Underwriting Performance – Written Premium
21
Underwriting Performance – Written Premium by Segment: Brazil
Brazil: Written Premiums by Segment
R$ million
Quarter
1,371 1,341 1,364
855 944 1,057
211335
293236
287250
619
825 747
2015 2016 2017
Property Agriculture Life Special Risks Others
3,711
Brazil: Written Premiums by Segment
R$ million
Annual
3,732
3,292
7%
29%
37%
8%
8%
25%
36%
9%
22%20%
6%
26%
42%
7%
19%
351 357458
327222
182230
296
410
171
9653
8663
91
11452
35 99
64
137185
178 173
162
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
Property Agriculture Life Special Risks Others
880 876
1,053 1,072
709
13%
24%
31%
9%
15%
21%
40%
13%6%
26%
41%
6%
3%
28%
44%
8%9%
38%
31%
6%
16%17%
21%
11%
23%
22
Underwriting Performance – Written Premium by Segment: Abroad
Abroad: Written Premiums by Segment
R$ million
Abroad: Written Premiums by Segment
R$ million
Annual Quarter
224 290
729444
430
539
104134
432
70
140
162
203
202
211
2015 2016 2017
Life Property Agriculture Aviation Others
1,045
1,196
2,073
7%
43%
21%
19%
10%
12%
36%
24%
17%
11%
8%
26%
35%
10%
21%
67
174136
214 20499
125158
124 132
42
59 80
195
98
24
62 30
27
43
39
4656
42
68
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
Life Property Agriculture Aviation Others
466
271
460
601
545
13%
27%
37%
10%
13%
7%
34%
30%
12%
17%
4%
21%
36%
7%
32%8%
24%
37%
13%
18%
9%
37%
25%
14%
15%
23
Retained Claims
Retained Claims – R$ million Loss Ratio – %
1,6321,934 1,952
179
206334
55
2718
2015 2016 2017
OCR IBNR Others
An
nu
al
Quarter
30%45%
64%45% 48%
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
OCR
IBNR
9% 8%
-4%
20%
7%
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
39%54%
61% 66%
53%
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
TOTAL
Annual
56% 55%50%
2015 2016 2017
6% 6%
8%
2015 2016 2017
64% 62%59%
2015 2016 2017
1,866
2,3042,167
279400
568 512 47283
70
(34)234
65
44
8
13
(7)
4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17
OCR IBNR Others
366475
542
759
530
Qu
art
er
Retained Claims – R$ million
24
Guidance
Projections 2017 Actual 2017
Written premium growth (%) 12% to 15% 17.4%
Amplified combined ratio (%) 70% to 74% 71.5%
Administrative expenses ratio (%) 6% to 7% 5.5%
Guidance 2018
9% to 16%
70% to 76%
5.4% to 6.4%
Bank Recommendation Target Price
BB Investimentos OUTPERFORM R$ 49.50
Bank of America Merrill Lynch BUY R$ 42.00
Bradesco BBI OUTPERFORM R$ 39.00
Brasil Plural OVERWEIGHT R$ 50.00
BTG Pactual BUY R$ 35.00
Credit Suisse OUTPERFORM R$ 45.00
Itaú BBA MARKET PERFORM R$ 41.00
JP Morgan OVERWEIGHT R$ 42.00
Santander BUY R$ 47.00
UBS BUY R$ 45.00
25
IRBR 3 Performance
IRB Performance – Price (R$)
Source: Bloomberg
• Average daily trading volume: R$ 45 million
• Number of average trades: 2.6 million
• High R$ 39.48
• Low R$ 27.24
IRBR3
85,0
95,0
105,0
115,0
125,0
135,0
145,0
7/31/2017 8/16/2017 9/1/2017 9/20/2017 10/6/2017 10/25/2017 11/13/2017 12/1/2017 12/19/2017 1/8/2018 1/24/2018 2/9/2018
IRB
IBOV
IRB U$
R$27.24
U$ 8.72
43%
28%
R$12.1 Billion
R$38.90
U$3.8 Billion
U$12.08
38%
R$8.5 Billion
U$2.7 Billion
2/15/2018
Dividends and Interest on Capital (IOC): Proposal
Total gross amount: R$ 683.1 million
Gross IOC already paid: R$ 180.8 million
Payment date (forecast): April 2018