Aquisição da Suzano PetroquímicaAquisição da Suzano Petroquímica

Apresentação a Comissão de Minas e Energia

agosto de 2007

Sumário

Indústria Petroquímica

Empresas de Petróleo na Petroquímica

Petroquímica Brasileira

Petroquímica do Sudeste

Aquisição da Suzano Petroquímica

Indústria Petroquímica

Cadeia de Valor

Líquidos de Gás Natural

Etano Propano

Líquidos de Gás Natural

Etano Propano

PetróleoPetróleo

Olefinas

Eteno Propeno

Aromáticos

Benzenop-Xileno

Olefinas

Eteno Propeno

Aromáticos

Benzenop-Xileno

Refinarias (Nafta)

Refinarias (Nafta)

Polietilenos

Polipropileno

Estireno / PS

PTA / PET

AA / SAP

Polietilenos

Polipropileno

Estireno / PS

PTA / PET

AA / SAP

Processos

extrusão sopro injeção

Processos

extrusão sopro injeção

EmbalagensFilmes

Componentes automotivos

TubosCabos

FiosEletro- domésticos

Fibras

EmbalagensFilmes

Componentes automotivos

TubosCabos

FiosEletro -domésticos

Fibras

Cias. de Petróleo Integradas

Cias. de Petróleo Integradas

Indústria de

transformação

Indústria de

transformação

Refino Refino Produção de

Oleofinas e

Aromáticos

Produção de

Oleofinas e

Aromáticos

Produção de

Polímeros

Produção de

Polímeros Transformação Transformação Usos Usos

Exploração e

Produção

Exploração e

Produção

Ex: ExxonMobil, Shell, BP, Total, etc.Ex: ExxonMobil, Shell, BP, Total, etc.Ex: ExxonMobil, Shell, BP, Total, etc.Ex: ExxonMobil, Shell, BP, Total, etc.

Estrutura

CompetidoresGlobais

Consolidação

Novos Entrantes

CompetidoresSaindo do Mercado

Petroleiras de Grande Porte Integradase Petroquímicas Globais

Competidores Regionais, Petroleiras de Médio Porte

Companhias em Desenvolvimento(Países do Oriente Médio e Ásia)

Empresas da Indústria Química(não comprometidas)

Expectativa de Crescimento na Participação de Mercado dos Competidores Globais

Fonte: Chemical Week 2002 / BNDES – Indústria Petroquímica Brasileira: Situação Atual e Perspectivas (Fev. 2005)

Características

A indústria petroquímica continuará cíclica- Picos de 8 em 8 anos, em média.- Vales maiores e mais severos em cada ciclo.

A reestruturação da indústria é contínua– Fusões e aquisições por toda cadeia (produtores, clientes e

consumidores).

– Globalização aumentará.

Matéria-Prima e China serão os direcionadores de investimento

19 Empresas

BasfHoeschtMontellShellBorealisPCDAmocoArcoBPSolvayChevronPhilipsDow

Union CarbideLyondellMilleniumOccidental ExxonMóbil

Fusões e Aquisições

19951995

Tendência à Concentração de Atores Tendência à Concentração de Atores Fusões e AquisiçõesFusões e Aquisições

Tendência à Concentração de Atores Tendência à Concentração de Atores Fusões e AquisiçõesFusões e Aquisições

20052005

Fonte: Chemical Week 2002 / BNDES – Indústria Petroquímica Brasileira: Situação Atual e Perspectivas (Fev. 2005)

7 Empresas

BasellBorealisBPChevron PhillipsDowEquistarExxonMobil

Exportações Mundiais

Oriente Médio passará a ser o maior fornecedor de polietileno e polipropileno para as Américas

(especialidades)

da Ásia (spot principalmente

da Coréia)

do Canadá/E.U.A.

Empresas de Petróleo na Petroquímica

Motivações

A consolidação (fusões e aquisições) é esperada para que se tenham novos domínios regionais e empresas globais com base em vantagens competitivas: tecnologia proprietária ou integração com matéria-prima.

A integração de matéria-prima têm sido o principal direcionador para participações em petroquímica.

Vantagens

Capacidade de alavancar sua posição em óleo e gás para obtenção de acesso a matéria-prima para a petroquímica.

Capacidade financeira, que permite:– suportar os ciclos de baixa;

– realizar vultosos investimentos;

– obter taxas de juros menores ou se auto-financiar;

– investir em pesquisa e desenvolvimento de base.

Realização de parcerias: Total no Qatar, ExxonMobil na Arábia Saudita e Qatar.

Integração com refino: Shell e ExxonMobil em Singapura; BP, ExxonMobil e Shell na China).

Desenvolvimento de matérias-primas alternativas: Sinopec desenvolve DCC (Deep Catalytic Cracking), Total/UOP parceria para MTO (Metanol para olefinas) na Europa, e carvão para químicos.

Desenvolvimento de tecnologia de commodities: BP acrylonitrile (uso interno) ou Amoco PP, Shell epoxies (licenciamento).

Buscando investimentos: Pertamina (Indonesia), PetroVietnam and Saudi Aramco.

Participação por Linha de Produtos

BP

Shell

Repsol

ExxonMobil

Sinopec

Reliance

Pemex

Total

Chevron

ConocoPhillips

EmpresaEmpresa AromáticosAromáticos IntermediáriosIntermediáriosPlásticosPlásticosOlefinasOlefinas

Produtos Considerados:Olefinas•Etileno•Propileno

Aromáticos•Benzeno•Xilenos•Tolueno

Plásticos•LLDPE – Polietileno Linear de Baixa Densidade•HDPE – Polietileno de Alta Densidade•PP - Polipropileno•PVC – Policloreto de Vinila•PS - Poliestireno•PET – Polietileno Terftalato / Poliester

Intermediários•EG - Etilenoglicol•PTA – Acido Terftalico Purificado•VCM – Cloreto de Vinila Monômero•EDC – Dicloro Etileno•SM – Monômero Estireno

Produtos Considerados:Olefinas•Etileno•Propileno

Aromáticos•Benzeno•Xilenos•Tolueno

Plásticos•LLDPE – Polietileno Linear de Baixa Densidade•HDPE – Polietileno de Alta Densidade•PP - Polipropileno•PVC – Policloreto de Vinila•PS - Poliestireno•PET – Polietileno Terftalato / Poliester

Intermediários•EG - Etilenoglicol•PTA – Acido Terftalico Purificado•VCM – Cloreto de Vinila Monômero•EDC – Dicloro Etileno•SM – Monômero Estireno

PDVSA

Fonte: Nexant ChemSystemsFonte: Nexant ChemSystems

Ranking por Capacidade

Ranking de Capacidade de Produção dos Petroquímicos Básicos das 50 Maiores Empresas 2005Ranking de Capacidade de Produção dos Petroquímicos Básicos das 50 Maiores Empresas 2005

Petroquímicos Básicos

Petroquímicos Básicos

ExxonExxon

ShellShell

DowDow

1010

77

77

EmpresaEmpresa %%

LyondellLyondell

FormosaFormosa

44

33RelianceReliance 33

TotalTotal 55

Fonte: CMAI online 2006Fonte: CMAI online 2006

SABICSABIC 55BPBP 66

SinopecSinopec 66

PropilenoPropileno

ExxonExxon

ShellShell

BPBP

EmpresaEmpresa

CNPCCNPC

FormosaFormosa

BASFBASF

LyondellLyondell

DowDow

TotalTotal

SinopecSinopec

EtilenoEtileno

DowDow

ExxonExxon

SABICSABIC

EmpresaEmpresa

TotalTotal

FormosaFormosa

NovaNova

LyondellLyondell

SinopecSinopec

BPBP

ShellShell

BenzenoBenzeno

ExxonExxon

ShellShell

TotalTotal

EmpresaEmpresa

ConocoConoco

PDVSAPDVSA

ChevronChevron

BPBP

LyondellLyondell

SinopecSinopec

DowDow

XilenoXileno

ExxonExxon

SinopecSinopec

BPBP

EmpresaEmpresa

ChevronChevron

CPCCPC

CNPCCNPC

NipponOilNipponOil

PDVSAPDVSA

TotalTotal

RelianceReliance

ToluenoTolueno

ExxonExxon

ShellShell

SinopecSinopec

EmpresaEmpresa

CNPCCNPC

LyondellLyondell

NPCNPC

RelianceReliance

TotalTotal

PDVSAPDVSA

BPBP

MetanolMetanol

SABICSABIC

BPBP

LyondellLyondell

EmpresaEmpresa

QatarQatar

RepsolRepsol

EniEni

ShellShell

SinopecSinopec

BASFBASF

PDVSAPDVSA

11

22

33

88

99

1010

77665544

RankingRanking

Empresa QuímicaEmpresa Química Empresa de PetróleoEmpresa de Petróleo

227.441227.441 10010051.96251.96297.41897.418 28.78428.784 25.85025.850 16.82716.8276.6006.600Cap. Total

(1000 tons)

Cap. Total

(1000 tons)

Ranking por Capacidade (cont.)

EmpresaEmpresa Cap.Cap.

Capacidade de produção de PolipropilenoPolipropilenoCapacidade de produção de PolipropilenoPolipropileno

20002000

%% %%EmpresaEmpresa Cap.Cap.

20102010

EmpresaEmpresa Cap.Cap.

Capacidade de produção de PolietilenoPolietilenoCapacidade de produção de PolietilenoPolietileno

20002000

EmpresaEmpresa Cap.Cap.

20102010

%%

ATOFINAATOFINA 1.680 RelianceReliance 2.7805% 5%SABICSABIC 5.528EquistarEquistar 2.731 4% 6%

BorealisBorealis 1.435 Innovene-BPInnovene-BP 2.6604% 5%BorealisBorealis 3.861U. CarbideU. Carbide 2.459 4% 4%

BasellBasell 6.322 BasellBasell 8.15218% 14%DowDow 8.060ExxonExxon 5.688 9% 8%

SinopecSinopec 2.185 SinopecSinopec 4.4886% 8%ExxonExxon 7.105DowDow 4.305 7% 7%

BPBP 1.964 SABICSABIC 3.6505% 6%SinopecSinopec 6.023ChevronChevron 2.740 4% 6%

FormosaFormosa 800 FormosaFormosa 1.8352% 3%LyondellLyondell 2.593BPBP 1.570 3% 3%

ExxonExxon 1.134 PetroChinaPetroChina 2.3503% 4%ChevronChevron 3.601BasellBasell 2.370 4% 4%

PetroChinaPetroChina 916 TotalTotal 2.1872% 4%IneosIneos 3.011ATOFINAATOFINA 1.861 3% 3%

TotalTotal 18.19618.196 TotalTotal 32.46732.46750%50% 55%55%TotalTotal 46.13246.132TotalTotal 27.62127.621 45%45% 48%48%

%%

RelianceReliance 950 BorealisBorealis 2.2403% 4%PetroChinaPetroChina 3.575BorealisBorealis 2.300 4% 4%

DSMDSM 810 ExxonExxon 2.1252% 4%NPCNPC 2.775Pol. EuropaPol. Europa 1.597 3% 3%

Empresas de

Petróleo

Empresas de

Petróleo

Empresas Químicas

Empresas Químicas

Fonte: CMAI online 2006Fonte: CMAI online 2006

Lucratividade do Refino e da Petroquímica

Fonte: Nexant/ChemsystemsFonte: Nexant/Chemsystems

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004

Naphtha (Rotterdam) Ethylene (Contract NWE) HDPE (IM) (NWE)

$ pe

r ton

N:\Workshop.0.follow_up.data.xls\WE.HD.C2

Western EuropeHDPE - ethylene - naphtha

Margem da Cadeia

1ª geração

2ª geração

Investimentos em Integração

Principais projetos integradosPrincipais projetos integrados

EmpresaEmpresa ProjetoProjeto Custo US$ biCusto US$ bi País País

PDVSAPDVSA

ExxonMobil/ Sinopec/ Saudi

Aramco

ExxonMobil/ Sinopec/ Saudi

Aramco

ShellShell

BP/

Sinopec

BP/

Sinopec

Cracker de naftaCracker de nafta

Cracker de LGNCracker de LGN

Cracker de naftaCracker de nafta

2,72,7

2,22,2

2,82,8

VenezuelaVenezuela

Cracker de naftaCracker de nafta 2,52,5ChinaChina

CingapuraCingapura

ChinaChina

Fonte: Nexant, ChemSystems, The Americas: Challenges and Opportunities, RJ, 2006; CMAI 2006Fonte: Nexant, ChemSystems, The Americas: Challenges and Opportunities, RJ, 2006; CMAI 2006

Novas Plantas PlanejadasNovas Plantas Planejadas

Integração refino/petroquímicaIntegração refino/petroquímica

Exxon MobilExxon Mobil

ShellShell

BPBP

IndústriaIndústria

% de refinarias integradas com plantas petroquímicas ou de lubrificantes

ExxonMobilExxonMobil ExpansãoExpansão 0,80,8CingapuraCingapura

Petroquímica + Refino

Fonte: Várias empresas, Relatórios de planejamento estratégico, 2006 - 2007Fonte: Várias empresas, Relatórios de planejamento estratégico, 2006 - 2007

Benefícios

Benefícios Procurados pelas Empresas na Instalação de Plantas PetroquímicasBenefícios Procurados pelas Empresas na Instalação de Plantas Petroquímicas

PETROQUÍMICAREFINO ++Exemplos de projetos de plantas integradas com participação das

empresas do Peer GroupExemplos de projetos de plantas integradas com participação das

empresas do Peer Group

Países com as maiores reservas de gás naturalPaíses com as maiores reservas de gás natural

Petroquímica + Gás

PETROQUÍMICAGÁS NATURAL ++

Menores custos (operação e instalação)

Menores custos (operação e instalação)

Proximidade do mercado consumidor

Proximidade do mercado consumidor

Proximidade das matérias- primas com baixo custo

(nafta ou gás natural)

Proximidade das matérias- primas com baixo custo

(nafta ou gás natural)

Saudi Aramco

Total

Qatar

Sinopec

PDVSA

Qapco

Investimentos

Parcela dos investimentos das empresas destinados a área de Petroquímicos1T 2007

Parcela dos investimentos das empresas destinados a área de Petroquímicos1T 2007

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

Total ExxonMobil Shell Repsol-YPF Chevron ENI

Fonte: Evaluate EnergyFonte: Evaluate Energy

(% do CAPEX total)(% do CAPEX total)

Participação na Gestão

Participação ativa com controle gerencial

Participação ativa com controle gerencial

BPBP

ExxonMobilExxonMobil

ShellShell

TotalTotal

PDVSAPDVSA

PemexPemex

PetroChinaPetroChina

SinopecSinopec

Participação através de Joint Ventures, sem controle gerencial

Participação através de Joint Ventures, sem controle gerencial

ChevronChevron

ConocoPhillipsConocoPhillips

AdnocAdnoc

KPCKPC

PDCPDC

PetronasPetronas

PTTPTT

QapcoQapco

Pouca ou Nenhuma Participação

Pouca ou Nenhuma Participação

RepsolRepsol

EcopetrolEcopetrol

ENAPENAP

NIOCNIOC

Lybia NOCLybia NOC

PertaminaPertamina

PetroVietnamPetroVietnam

Saudi AramcoSaudi Aramco

SuperMajors e Majors

SuperMajors e Majors

Outras Empresas e de Controle

Estatal

Outras Empresas e de Controle

Estatal

Fonte: Nexant ChemSystemsFonte: Nexant ChemSystems

Petroquímica Brasileira

Fontes de Suprimento

Produção Brasileira– Nafta Petroquímica: 5,8 MM t/a– Gás (etano e propano): 0,7 MM t/a

Importação– Nafta Petroquímica: 3,5 MM t/a– Gás (etano e propano): não há*

Capacidades atuais– Eteno: 3,6 MM t/a– Propeno: 1,8 MM t/a

Demanda– Eteno (2015): 6,5 MM t/a– Propeno (2015): 4,3 MM t/a

* O etano e propano do gás da Bolívia não é separado

- O atendimento da demanda de eteno em 2015 exigirá uma diversificação de fontes de matéria-prima.

- Considerando a capacidade de produção existente e as expansões programadas das unidades de produção de eteno e propeno base nafta, condensado e líquidos de gás natural e separadoras de propeno das refinarias, a oferta de eteno deverá ser de cerca de 4 MM t/a e de propeno de cerca de 2,2 MM t/a.

Dificuldade de Expansão

Dificuldade de aumento da produção de nafta, eteno, propeno, etano e propano.

Petrobras vem fazendo esforços para aumentar fornecimento de matérias-primas:– Gás de refinaria para a PQU– Separadoras de propeno nas refinarias– COMPERJ

Reestruturação e Consolidação do Setor

Reestruturação do setor petroquímico nacional

– Consolidação de grandes atores no país, com escala internacional.

– Implementação do COMPERJ

Consolidações Recentes

– Criação da Braskem em 2000.

– Suzano compra da Basell 50% da Polibrasil em 2005.

– Braskem incorpora Polialden em 2006.

– Braskem compra da Suzano a participação na Politeno em 2006.

– Braskem e Petrobras compram Ipiranga Petroquímica em 2006.

– Unipar compra ativos da Dow em 2007.

– Petrobras compra Suzano em 2007.

Ativos Consolidados

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

Braskem Dow UNIPAR Suzano Solvay

LDPE LLDPE HDPE PP

Mil Toneladas por AnoMil Toneladas por Ano

Participação da Petrobras na Petroquímica

Petrobras exerce suas atividades em regime de livre concorrência, conforme estabelecido na Constituição e na Lei do Petróleo;

A Petrobras não está impedida legalmente de atuar na cadeia petroquímica diretamente ou através de sua subsidiária Petroquisa.

A aquisição da Suzano Petroquímica incrementa a concorrência, atendendo à Constituição Brasileira. É o desenvolvimento nacional acontecendo pelo estímulo à competição trazido pela compra em questão;

A Petrobras, com a aquisição da Suzano Petroquímica, contribui para que o objetivo constitucional de desenvolvimento econômico seja alcançado, em claro exercício privado de atividade econômica, visando, ao mesmo tempo, lucratividade e crescimento da indústria nacional.

Participações da Petroquisa (% Capital Total)

Petroquímica União 17,5%Rio Polímeros 16,7%Petroquímica Paulínia 40,0%Braskem 6,8%Copesul 27,4%Ipiranga 34,8%Petroquímica Triunfo 70,5%

Participações da Petrobras

80 %

Petroquímica do Sudeste

Empresas que formarão a Petroquímica do Sudeste

RiopolPQU

17% 16,7%

RiopolSZPQ

76,3% 33%

PQU

6,7%

RiopolPU *

100% 33%

PQU

54%

Contribuição de ativos para a Empresa Petroquímica do Sudeste:

* Considera também a planta de polietilenos da Dow em SP

Riopol

16,7%

Consolidação setorial da segunda maior empresa brasileira de resinas termoplásticas (polipropileno e polietileno) na região Sudeste balanceando ambiente concorrencial.

Empresas que formarão a Petroquímica do Sudeste

Central de Matérias Primas - SP► Eteno – 500 mil t/a► Propeno – 250 mil t/a ► Plano de expansão de 40% da capacidade de produção de etileno

2a Geração – RJ► Polietilenos – 540 mil t/a

2a Geração – SP► Polietilenos – 130 mil t/a► Plano de expansão para 330 mil t/a► Recente aquisição da planta de polietileno da DOW – 144 mil t/a

2a Geração – RJ, SP e Ba► Polipropileno – 200 mil t/a no RJ, 360 mil t/a em SP e 125 mil t/a na BA► Plano de expansão para 300 mil t/a no RJ e 450 mil t/a em SP

Suzano Petroquímica - Composição Societária

RioPol540 mil t/a

de Polietilenos

PQU500 mil t/a de Eteno

240 mil t/a de Propeno

Petroflex422 mil t/a

de Elastômeros (SBR/PB)

685 mil t/a de Polipropileno

Mauá/Caxias/Camaçari

SuzanoPetroquímica

6,7% PN 20,1% PN

57% PN

33,3% PN

Total de Ações:

226,7 milhões

43% ON

58,2% PN

Ações dos Controladores:

76,3 % Total

99,9% ON

6,8% ON 20,1% ON 100,0%

33,3% ON

COMPERJ

UPB

EB/ESTIRENO

PP

PE

OE / EG

1º GERAÇÃO 2º GERAÇÃO

PTA

PET

Investimento = US$ 5.227 MM

Investimento = US$ 1149 MM

1.355

300

850

875

1.010

850

800

1.240

0 500 1000 1500 2000 2500

PP

PP

PEs

PEs

kta

Pólo do Sul Pólo do Nordeste Pólo Sudeste COMPERJ

Pólo do Sul: considera 350 kta de PP da PPSA Pólo do Sudeste: considera 125 kta de PP da Suzano em Camaçari

2205

1810

1540

1725

Setor Petroquímico Brasileiro Pós-Consolidação (2013)

mil t/ano

Aquisição da Suzano Petroquímica

Aquisição dos Controladores

A Suzano Petroquímica possui somente ações preferenciais na bolsa

A família tem 99,9% das ações ON e 58,2% PN

Ações PN com direito de tag along de 80% do valor das ON (Estatuto Social)

Negociação com os Controladores

Fonte: Suzano Petroquímica, Abiquim e Ipeadata

8.6%

5.9%

2.5%

PIB PE PP

► Elasticidade do PP vs. PIB (‘94-’06): 3.4► Elasticidade PE vs. PIB (‘94-’06): 2.4

Crescimento na demanda por PP e PE apresenta alta correlação com crescimento do PIB

Na medida em que o Brasil continua a apresentar boa performance macroeconômica, as perspectivas são de que a demanda por PP e PE devem manter o atual ritmo de forte crescimento

Produtos feitos com PP e PE possuem alta correlação com o mercado de varejo

O crescimento esperado para o PIB brasileiro, combinado ao aumento esperado no consumo per capita devem estimular forte crescimento na demanda por PP e PE no Brasil

O Mercado Petroquímico no Brasil

Crescimento Elasticidade sobre PIBPIB 4% -Polipropileno 8% 1,9Polietilenos (PELBD/PEAD) 6% 1,5Polietileno (PEBD) 1% 0,3Eteno 6% 1,4Propeno 6% 1,5Benzeno 5% 1,2Butadieno 4% 1,0

Crescimento do Mercado Brasileiro 2007-2016

Crescimento médio ponderado no Brasil (1994 – 2006)

A Suzano Petroquímica e suas principais participações em sociedades controladas e coligadas foram avaliadas utilizando a metodologia de fluxo de caixa descontado para auferir seus valores, levando em consideração os seus planos de expansão, melhoria na performance financeira recente e qualidade dos ativos.

Conforme práticas de mercado, o resultado da avaliação por fluxo de caixa descontado foi comparado com múltiplos de negociação de empresas comparáveis, bem como múltiplos de transações no setor petroquímico, o que contribui para corroborar os resultados da avaliação

O valor econômico atribuído a 100% das ações da companhia foi dividido entre ações ordinárias e preferências levando-se em consideração as previsões no estatuto social da Suzano Petroquímica bem como toda a regulamentação e legislação pertinente, resultando nos seguintes valores por ação:

R$13,44 por ação ordinária

R$10,76 por ação preferencial (representando 80% do valor pago por cada ação ordinária)

Metodologia de Avaliação

Premissas do Fluxo de Caixa Descontado

Suzano Petroquímica Controladora

– WACC: calculado em USD nominais de 9,6%

– Período de projeção: de 2007 a 2016

– Perpetuidade: utilização do lucro bruto normalizado (média 2007 – 2016 ajustado pela inflação) com taxa de crescimento nominal de 2,9% (em USD)

– Dívida líquida: em 30 de junho de 2007 de R$ 847 mm

– Premissas macroeconômicas: Focus (1) e ABN AMRO

– Cenário de preços CMAI

Premissas do modelo de avaliação

Nota: (1) Relatório periódico publicado pelo Banco Central que apresenta consenso de mercado

Faixa de Valor

2.401 - 2.999

1.482

3.883 - 4.481

457,5

8,49x - 9,80xFaixa do múltiplo EV/EBITDA 07E

implícito da operação

Faixa de valor para o equity da

Suzano Consolidada

Dívida líquida da Suzano em

30/06/07

Faixa de valor para o enterprise

value

EBITDA 07E

(R$ MM)

Múltiplo Implícito

(1) Dívida financeira bruta subtraindo caixa e equivalentes de 30/06/07. Inclui 6,7% da dívida líquida de (31/03/07) da Petroquímica União que não é consolidada nos demonstrativos da Suzano(2) EBITDA estimado pelos departamentos de planejamento estratégico das empresas. Inclui 6,7% do EBITDA estimado da Petroquímica União que não é consolidada nos demonstrativos da Suzano

Múltiplo implícito da operação

Equity Value 2.700,0

(+) Dívida líquida SZPQ (1) 1.482

(=) Enterprise Value 4.182,0

EBITDA (07E) (2) 457

Múltiplo implícito EV/EBITDA 9,14

Valores em R$ milhões para a Suzano Petroquímica Consolidada

Transações Comparáveis

– Pela metodologia de múltiplos verificamos que a aquisição da Suzano Petroquímica representa um prêmio de 29% (9,14/ 7,1) sobre a mediana de transações comparáveis

Data Empresa-Alvo Adquirente EV / EBITDA

jun-05 Polibrasil Suzano Petroquímica 9,9xmai-02 IPCL (India) Reliance Petroinvestments Ltd 9,7xdez-00 Condea Sasol 8,7xjun-06 Uniqema Croda 8,4xmar-04 Celanese Investor Group (Blackstone) 7,7xabr-02 DSM Petrochemicals SABIC 7,6xmai-05 Basell NV. Access Industries 7,4xjul-01 Cognis GmbH & Co KG Goldman Sachs, Permira 7,1xset-99 Targor BASF 7,1xago-02 Equistar Chemicals LP Lyondell Chemical Co 7,0xout-05 Borealis IPIC 6,1xago-00 Kraton Ripplewood Holdings 5,6xjul-06 Taiwan Polypropylene Lee Chang Yung Chemical 5,3x

mar-00 Vinnolit Advent 5,0xset-06 Huntsman Euro base chem SABIC 4,7xago-98 Neste Share of Borealis IOB Holdings 4,6x

Média 7,0xMediana 7,1x

Vantagens da Consolidação no Sudeste

Integração dos seguintes ativos: Petroquímica União (PQU), Rio Polímeros (RioPol), Polietilenos União (PU), Planta da Dow (Dow), Suzano Petroquímica.

Ganhos em operações, serviços e estrutura por economias de escala;

Duplicidade de atividades entre as empresas envolvidas;

Benefícios decorrentes da eliminação/redução das transações entre as empresas;

Economias financeiras e tributárias resultantes de empresa única com mix completo de resinas (PP e PE).

Viabilização da participação das empresas de 2º geração no COMPERJ

Comitê de Transição

Composto por 5 profissionais indicados pela Petrobras e por 1 profissional indicado pelo vendedor.

Prerrogativas:

– acesso as dependências e documentos da SZPQ;

– acompanhar reuniões do Conselho de Administração, da Diretoria, do Conselho Fiscal e de qualquer outro órgão estatutário da SZPQ;

– coordenar a análise das informações a serem prestadas pelo vendedor;

– assegurar a continuidade de gestão no momento da transferência de controle da SZPQ para a Petrobras.

Publicação de Comunicado ao Mercado em 11/08/2007

• Integração dos ativos da Petrobras e UNIPAR dedicados a produção de resinas termoplásticas e petroquímicos básicos

• Respeito aos direitos da Unipar, Petrobras e Petroquisa e dos demais signatários dos acordos de acionistas da Riopol, PQU e Petroflex

•UNIPAR será controladora da Empresa Petroquímica do Sudeste

• Petrobras terá papel relevante como acionista da Empresa Petroquímica do Sudeste

• Assinatura de Acordo de Investimento entre Petrobras e UNIPAR em prazo não superior a 90 dias

Negociação com a UNIPAR