Área de supervisión mauricio rosillo rojas 2005
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Área de Supervisión Mauricio Rosillo Rojas 2005. Contenido. Modelo de Autorregulación de la BVC Área de Supervisión día a día Ley 964 de 2005 Retos del modelo de autorregulación frente a la Ley 964 de 2005. I. Modelo de Autorregulación BVC. I. Modelo de Autorregulación BVC. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Área de SupervisiónMauricio Rosillo Rojas
2005
Contenido
I. Modelo de Autorregulación de la BVC
II. Área de Supervisión día a día
III. Ley 964 de 2005
IV. Retos del modelo de autorregulación frente a la Ley 964 de
2005.
I. Modelo de Autorregulación BVC
– BVC como Autorregulador del Mercado.
En Septiembre de 2003 la Asamblea de Accionistas tomó la decisión de separar la función de
supervisión y la función disciplinaria de la administración de la BVC. La reforma reglamentaria, que
comenzó a regir a partir del 7 de junio de 2004, incluyó modificaciones al Libro Segundo del
Reglamento General, relacionadas con la instauración de un nuevo esquema de supervisión, dentro
de las cuales es necesario resaltar:
- La creación del Área de Supervisión independiente respecto a la Administración de la BVC. (estructura propia, autonomía funcional y presupuestal)
- Figura del Rector del Mercado como cabeza de la función de supervisión.
- Creación de la Comisión de Supervisión como órgano que debe velar por que el Área de Supervisión actué de conformidad con las normas que rigen su actuación
- Cambios en la composición de la Cámara disciplinaria y eliminación de la participación de la administración de la BVC en la misma.
El Área de Supervisión inicio sus actividades el 8 de Junio de 2004.
I. Modelo de Autorregulación BVC
BVC
AREA SUPERVISION
COMISION DE SUPERVISION
RECTOR
ADMON NEGOCIO
CONSEJO DIRECTIVO
PRESIDENTE BVC
CAMARA DISCIPLINARIA
Independencia Área de SupervisiónI. Modelo de Autorregulación BVC
I. Modelo de Autorregulación BVC
a. Actividades de Autorregulación
Anterior Actual
Supervisión Normativa Disciplinaria
Supervisión Disciplinaria
Nota: La función normativa la mantiene la
administración de la BVC.
El Área de Supervisión puede proponer al
consejo directivo por medio de la comisión de
supervisión reformas reglamentarias.
I. Modelo de Autorregulación BVC
Presidente /Vicepresidencia Jurídica BVC
Director de Seguimiento a firmas (1)
Coordinador de seguimiento a firmas(1)
Profesionales(6)
Comisión de Supervisión(3)
Comisión de Supervisión(3)
Rector del MercadoRector del Mercado
Director Vigilancia e Investigaciones
(1)
Director Vigilancia e Investigaciones
(1)
Director Jurídico(1)
Director Jurídico(1)
Supervisión Preventiva y Riesgos
(3)
Supervisión Preventiva y Riesgos
(3)
Grupo Jurídico(3)
Grupo Jurídico(3)
Grupo de Vigilancia de Mercado
(3)
Grupo de Vigilancia de Mercado
(3)
Grupo de Inspección(8)
Grupo de Inspección(8)
Total funcionarios: 23
b. Estructura Organizacional
Anterior Actual
Total funcionarios: 8
Cámara Disciplinaria
Cámara Disciplinaria
I. Modelo de Autorregulación BVC
c. Composición de la Cámara Disciplinaria
Anterior Actual
10 miembros
Presidente de la bolsa
6 Externos (al menos 3
abogados)
3 Internos
Presidente de la Cámara: Presidente de la Bolsa
Funcionamiento de la Cámara
9 miembros 6 Externos (al menos 3 abogados)
3 Internos
Miembros Ad-hoc
Sala de Decisión
Funcionamiento de la Cámara
Elegidos por Asamblea General de Accionistas Elegidos por Asamblea General de Accionistas
Presidente de la Cámara: Elegido en sala plena entre los miembros externos
Sala Plena ( 2da instancia) Sala Plena ( 2da instancia)
2 Externos -
1 Interno
Al menos 1 abogado Sala de Decisión 3 Externos -
1 Interno
Al menos 1 abogado
• Compuesta por :
Presidente de la Cámara Disciplinaria
2 miembros independientes elegidos por la misma Cámara.
• Sus funciones principales son:
• Velar por que el Área de Supervisión ejerza sus funciones en forma
objetiva, eficiente e independiente;
• Evaluar que el Rector cumpla con sus labores de supervisión
• Evaluar la calidad de los esquemas de supervisión y estándares de
investigación, y
• Proponer al Consejo Directivo el presupuesto del Área de Supervisión y de
la Cámara Disciplinaria.
d. Comisión de Supervisión
I. Modelo de Autorregulación BVC
nuevo
I. Modelo de Autorregulación BVC
• Es nombrado por el Consejo Directivo de la BVC de una terna enviada por la Cámara
Disciplinaria.
• Sus principales funciones son:
• Verificar el cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias por
parte de las sociedades comisionistas de bolsa y de las personas
vinculadas a ellas;
• Celebrar y hacer seguimiento a los planes de ajuste o desempeño de las
sociedades comisionistas de bolsa.
• La adopción de medidas preventivas previa autorización de la Comisión de
Supervisión cuando lo considere pertinente.
• Celebrar y aprobar Acuerdos de Terminación Anticipada
• Proponer por intermedio de la Comisión de Supervisión, al Consejo
Directivo las modificaciones a los reglamentos que considere pertinentes.
nuevoe. Rector del Mercado
I. Modelo de Autorregulación BVC
800
1.941
2.495
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2003 2004 2005
9
41
19
39
23
40
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2003 2004 2005
f. Presupuesto
Total Gastos operacionalesCifras en millones de pesos
No. firmas No. Funcionarios
Autorregulados v.s Funcionarios Área de Supervisión
2003 2004 2005
278.164 738.308 1.066.624
Cifras en USD $
II. Área de Supervisión día a día
Área de Supervisión día a día Enforcement
a. Enfoque de la Supervisión
c. Marco de referencia sancionatoria
b. Proceso disciplinario
a. Enfoque de Supervisión
Identificación de la estructura de ingresos
de las SCB
Identificación de Riesgos por Líneas de
Negocio
Calificación de Riesgos por Líneas de Negocio
Identificación de controles asociados a los Riesgos
Identificados
Planeación de las actividades In-Situ y
Extra - Situ
Ejecución
Identificación de fortalezas, oportunidades de mejora e infracciones
materiales
Cumplimiento de normas que regulan temas relacionados con los
principales riesgos identificados
Segmentación de las SCB por grupos de
riesgo
10 75
5025
40 60
302010
10 15
208
4
2 5
22
55
1010 151555
44
22
11Pro
bab
ilid
ad
de
Ocu
rren
cia
Magnitud de Impacto
BAJOALTO MEDIO
Grupo Cantidad % de Part.
Riesgo Alto 20 50.00%Riesgo Medio 9 22.50%Riesgo Bajo 11 27.50%
Modelo de supervisión basado en riesgos nuevo
Supervisión Preventiva
Vigilancia y monitoreo del mercado
Visitas de carácter especial
a. Enfoque de Supervisión
Indicadores de Alerta Temprana
Monitoreo a límites legales y reglamentarios
Cartas de recomendación y preventivas
Vigilancia permanente sobre las actuaciones de las sociedades comisionistas de bolsa en los sistemas continuo, serializado y de renta variable.
Herramienta de Minería de datos
Complementado por……. nuevo
a. Enfoque de Supervisión
7
44
11
4
8
6
78
1
159
134
Cartas Circulares generales
Cartas preventivas
Cartas de recomendación visitas
Traslados de informes a revisores fiscales
Requerimientos Revisores Fiscales
Requerimientos funcionarios decumplimiento
Requerimientos de informacion a afiliadosy/o clientes
Confirmación de operaciones coninversionistas
Total primer semestre 2005
Total segundo semestre 2004
Información a 26 de Agosto de 2005
Comunicaciones emitidas por el Área de Supervisión
a. Enfoque de Supervisión
39
6
32
22
14
19
Visitas Generales Visitas Especiales Visitas de Riesgo
2004* 2005**
* Durante 2004
** A agosto 26 de 2005.
Visitas a sociedades comisionistas de bolsa
*Solicitud formal deexplicaciones
Evaluación de explicaciones
Solicitud de Terminación Anticipada
2 meses 10 días hábiles
prorrogables por 5 días mas
Etapa preliminar
* El Área de Supervisión de la BVC no puede solicitar formalmente explicaciones después de transcurridos 3 años de la ocurrencia de los hechos.
Archivo del caso o recomendaciones
Remisión del pliego.Traslado a investigados
Archivo del caso previo
concepto favorable de la Comisión de
Supervisión
Conducta observada y la probable norma
violada.
Presentación de explicaciones
Aceptación o negación de los hechos y pronunciamiento
sobre la normatividad presuntamente violada
10 días hábiles prorrogables por 10 días más
En caso de que la respuesta a la solicitud de explicaciones no niegue o aclare los hechos o las conductas señalados por el Área de Supervisión, se tendrá como indicio grave.
Etapa de Investigación (Rector BVC)
b. Proceso Disciplinario
Recibo escritoremisorio del pliego
Audiencia (de oficio o a solicitud)
Fallo Absolutorio o Sancionatorio
Recurso de Súplica
Solicitud de Terminación Anticipada
3 meses 2 meses 8 díashábiles
Se permite que las partes aporten pruebas durante esta etapa siempre que sean concluyentes o determinantes para la decisión. En todo caso de las mismas se da traslado a la contraparte para que se pronuncie sobre las mismas
Rector, sus delegados o investigado
Resolución sin salvamentos de voto
(Presidente de la Sala y Secretario)
Cuando la Sala de Decisión considere que deben aportarse otras pruebas sobre los hechos investigados o precisarse algún aspecto relacionado con el proceso disciplinario podrá devolverlo al Rector para que éste realice tales actividades y nuevamente remita el PLIEGO DE CARGOS
Etapa de Decisión (Cámara Disciplinaria)
b. Proceso Disciplinario
ATA
Solicitud ATA por parte del Investigado.
Evaluación por parte del Rector
Suscripción directa con el investigado
El proceso se suspende desde la solicitud del investigado hasta por 2 meses, prorrogables por 1 mes más
Desde que se rinde explicaciones y hasta antes que se produzca el fallo de la Sala de
Decisión
30 días hábiles
(Apremio)
Rector no considera posible suscribir el ATA
Únicamente cuando el acuerdo incorpore sanciones a conductas objetivas determinadas en la normatividad del mercado de valores o sanciones de amonestación, o multa inferior a 10 SMLMV para el caso de personas naturales 25 SMLMV para el caso de personas jurídicas (apreciación integral de los hechos).
Remisión a la Cámara para su información
Remisión del Proyecto de ATA a la Cámara
para aprobación
2 meses
Evaluación por parte de la Cámara
b. Proceso Disciplinario
nuevo
No aprobación
Aprobación Suscripción del ATA con el Rector
Evaluación por parte de la Cámara
Devolución para ajustes menores
Notificación al Rector por el Secretario
Recurso de Súplica
Notificación al Rector por el Secretario
Correcciones (Aprobado)
No Correcciones(No aprobado)
Suscripción del ATA
Continuación del proceso
15 días hábiles
2 meses
Notificación al Rector por el Secretario
Revoca (Aprueba ATA)
Suscripción del ATA con el Rector
Confirma (No aprueba ATA)
Continuación del proceso
Motivación de carácter general ( no implica
prejuzgamiento)
ATA (cont)
b. Proceso Disciplinarionuevo
b. Proceso Disciplinario
874
624
271
83
2002 2003 2004 2005
Duración del proceso disciplinario para casos iniciados durante el año
Nota: Para el 2005 ningún caso ha finalizado, 83
días corresponde al tiempo que lleva en la etapa de
investigación o decisión a corte de Agosto 28 de 2005.
8 14 28 21Casos
2
3
310
1
3
10
9
9
2002 2003 2004
ATA Devolución Fallo Pendientes
Forma de terminación de proceso disciplinario para casos iniciados durante
el año
c. Marco de referencia sancionatorio
• Objetivos de la Facultad Sancionatoria - Afectación
– Protección de los clientes– Desarrollo de un mercado eficiente
(transparencia y seguridad)– Evitar riesgo sistémico
• Gravedad de la conducta – Gravedad
– Listado de Agravantes y Atenuantes
Afectación
Gravedad 1 2 3
1
2
3
4
Criterios para la graduación de la sanción disciplinaria – Dosimetría-
Expulsión y/o Suspensión y/o Multa (máxima)
+ beneficio
(salvo que éste haya sido reembolsado al perjudicado)
Suspensión y/o Multa (1/3 de máxima a máxima)
Multa y/o Amonestación (1/2 de máxima o menos)
nuevo
AFECTACIÓN
Afectación
Gravedad 1 2 3
1
2
3
4
CRITERIOS PARA DETERMINAR NIVEL DE AFECTACIÓN
Protección al InversionistaMercados transparentes y
eficientesPrevención Riesgo Sistémico
•Monto •Reiteración•Número de clientes
•Reputación•Violación confidencialidad
•Grado de distorsión de precios o tasas•Relevancia de la información•Monto del beneficio•Naturaleza de título cuya cotización fue afectada•Monto y número de transacciones (preacuerdo)
•Tamaño de la firma•Magnitud compromisos•Número de inversionistas que pueden resultar afectados•Naturaleza del riesgo (financiero, reputacional – lavado de activos)
nuevo
GRAVEDAD
Afectación
Gravedad 1 2 3
1
2
3
4
GRAVEDAD
GravedadRelación Agravantes – Atenuantes
(sana crítica)
4 La importancia relativa de los atenuantes es superior a la de los agravantes
3 La importancia relativa de los agravantes y atenuantes es similar, o ninguno de estos existen
2 La importancia relativa de los agravantes es superior a la de los atenuantes
1La conducta es gravísima y en consecuencia la sanción debe ser la máxima a pesar de que la
afectación sea mínima o inexistente. Equiparable a infracciones de peligro.Los atenuantes no tienen importancia relativa
Agravantes Atenuantes
Naturaleza de la Conducta – Conducta de peligro
Reparación daño
Maniobras para realizar la conducta Evitar mayores perjuicios
Propósito de obtener provecho Ausencia de antecedentes
Planeación - grado de participación Colaboración con la investigación
Interés Colectivo Medidas administrativas correctivas y preventivas
Conducta prolongada o reiterada (si no fue tenida en cuenta para la afectación) Relación de subordinación
Maniobras para ocultar o dificultar investigación Grado de participación menor
nuevo
c. Sanciones
Año ATA Resolución
2002 0 0
2003 0 0
2004 0 2
2005 0 0
Año ATA Resolución
2002 0 0
2003 1 2
2004 0 0
2005 2 0
Año ATA Resolución
2002 0 0
2003 0 0
2004 0 1
2005 4 0
Amonestación
Suspensión Expulsión
Multa
Año ATA Resolución
2002 20 2
2003 5 3
2004 9 3
2005 10 0
En síntesis ventajas & desventajas del esquema…
Conflicto de Interés:
• Administración del negocio y actividad de autorregulación
• Etapa de Investigación• Etapa de Decisión ( Presidente de la BVC-
Presidente de la Cámara)
Falta de coordinación entre el autorregulador y el supervisor estatal.
Falta de especialización de los profesionales en actividades especificas (Vigilancia-Inspección-Riesgos).
Supervisión correctiva y no con un enfoque preventivo.
Dependencia financiera y tecnológica de la BVC
Falta de recursos humanos
Falta de oportunidad en el enforcement
Desventajas del modelo anterior
Buenas prácticas de gobierno corporativo:
• Independencia de la Administración del negocio y la actividad de autorregulación.
• Creación de la Comisión de Supervisión • Independencia presupuestal y administrativa• Cámara disciplinaria independiente
Mayor coordinación entre el autorregulador y el supervisor estatal.
Especialización de los profesionales en actividades especificas en los grupos de Vigilancia, Inspección y Riesgos.
Mayor agilidad en la etapa de investigación. (existencia de un Grupo Jurídico)
Supervisión con un enfoque preventivo.
Supervisión con enfoque en riesgos que permite maximizar la utilización de recursos.
Fortalecimiento de mecanismo de ATA
Cooperación con otras autoridades a través de Memorandos de entendimiento como la Fiscalía y la UIAF.
Certificación del proceso con normas de calidad ISO 9001-2000
Ventajas del modelo Actual
III. Ley del Mercado de Valores
(964 de 2.005)
a. Diagnostico del mercado de valores antes de la Ley 964 de 2005 en relación con la Autorregulación
Arbitraje regulatorio entre los diferentes
intermediarios del mercado público de valores.
Sociedades Comisionistas únicos intermediarios
autorregulados, lo cual sugiere mayores exigencias
frente a los demás intermediarios.
• Requisitos (Art. 26)
• Reglamentos (Art.28)
• Función Disciplinaria (Art. 29)
• Fusiones (Art.30)
• Prohibiciones (Art. 31)
• Proceso Disciplinario (Art. 32)
• Admisión Miembros (Art.33)
• Solicitudes de inscripción (Art. 34)
• Motivación de las decisiones (Art. 35)
• Ámbito de la Autorregulación ( Art. 24)• Obligación de Autorregulación (Art. 25)
b. Ley 964 de 2005… nuevo
Ámbito de la Autorregulación (Art. 24)
Se indica que la autorregulación comprende el
ejercicio de funciones normativas, de supervisión
y disciplinarias.
Obligación de Autorregulación (Art. 25)
Se obliga a toda persona que realice
actividades de intermediación de valores a
autorregularse. Estas obligaciones deben
atenderse a través de cuerpos especializados
para tal fin. Podrán desempeñar funciones de autorregulación las
siguientes entidades:
• Organizaciones exclusivamente constituidas
para tal fin,
• Organizaciones gremiales o profesionales,
• Las bolsas de valores,
• Las bolsas de productos, y
• Sociedades administradoras de sistemas de
negociación.
Las anteriores entidades pueden desarrollar algunas o
todas las funciones de autorregulación.
Supone retos para la construcción del modelo de autorregulación
Que estructura se va a optar
Ley 964 de 2005…b. Ley 964 de 2005…nuevo
IV. Retos del modelo de autorregulación y el “enforcement”
frente a la Ley 964 de 2005.
a. Múltiples posibilidades para la formulación de un modelo de autorregulación…
Único Órgano GubernamentalOriginal
Modelo con subsidiaria
Múltiples Sro´s
Independencia SRO- Admón.
Único Autorregulador
Opciones para el modelo de autorregulación en Colombia
No existe un modelo a seguir. La construcción se elabora a partir de la estructura de mercado existente y los objetivos a alcanzar.
b. Retos específicos frente al diseño del esquema de autorregulación.……
Estructura de Gobierno Corporativo
Financiamiento
Estructura de Ingresos y Costos Infraestructura Capital Humano Recursos Tecnológicos
Si es un modelo de múltiples SRO :
» Competencia e Interrelación entre cada una de las SRO´s
» Posibles ineficiencias por múltiples SRO
Relación con el Supervisor Estatal
ACCIONESACCIONES MEC MEC INVERLACE INVERLACE OPCFOPCFESCENARIOS ESCENARIOS
DE DE NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN
ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE
NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN
44,2 MM44,2 MM 5,28 b5,28 bVolumen Volumen Promedio Promedio Diario de Diario de
NegociaciónNegociación
Volumen Volumen Promedio Promedio Diario de Diario de
NegociaciónNegociación
0.3%0.3%Participación Participación total mercadototal mercadoParticipación Participación total mercadototal mercado
c. Gran reto: Esquema sea el óptimo para la estructura del mercado de valores colombiano…..
SENSEN
4,25 b4,25 b 3,6 b3,6 b 25,18 MM25,18 MM
34 %34 % 42%42% 24%24% 0.2%0.2%
* Promedio diario de negociación II Semestre 2005. Fuentes BVC – Banrep
Total Volumen Promedio Diario de negociación: $ 12,65 B
d. Aspectos a tener en cuenta por parte del Gobierno para reglamentar la actividad de autorregulación
Definir alcance de las tres funciones
Definición de intermediación
Definir si la autorregulación se lleva a cabo por actividades o por sujetos
Precisar el alcance de la supervisión de la superintendencia a los organismos
autorreguladores
El SRO debe estar dentro o fuera de la bolsa?