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Aula Teórica nº 10
Emissão Monetária e Inflação
Oferta e procura de moeda
Equilíbrio no mercado monetário
Nível de preços e valor da moeda
Teoria quantitativa da moeda
Custos da inflação
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Oferta de moeda:Variável de política económica da
responsabilidade do Banco CentralO Banco Central emite moeda através
de, por exemplo, operações em mercado aberto
Procura de moeda:Depende de vários factores,
nomeadamente do nível de preços e da taxa de juro
Equilíbrio no mercado monetário:No longo prazo, o nível de preços ajusta-
se para equilibrar a oferta e procura de moeda.
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A teoria quantitativa da moeda explica os determinantes de longo prazo da nível de preços e da taxa de inflação.
Inflação é um fenómeno macroeconómico que está relacionado com o valor da moeda.
Quando o nível de preços agregado aumenta, o valor da moeda diminui.
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Teoria quantitativa da moeda:A quantidade de moeda disponível
determina o seu valor (nível de preços).A causa primária da inflação é a emissão
monetária.
Dicotomia clássica:As variáveis reais e nominais são
determinadas de forma separável.Alterações na oferta de moeda afectam
as variáveis nominais mas não as variáveis reais (neutralidade da moeda).
A moeda pode ser neutra no longo prazo e não o ser no curto prazo.
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Equação quantitativa:M.V = P.Y
M, moedaV, velocidade de circulação (V= P.Y/M)P, nível de preçosY, rendimento realP.Y, rendimento nominal
Se M aumenta:V diminui,ou P aumenta,ou Y aumenta.
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Equação quantitativa e teoria quantitativa:M.V = P.YSe M aumenta:
e V permanece constante,e Y permanece constante (neutralidade da
moeda),então, P aumenta na mesma proporção (a
inflação é um fenómeno monetário).
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Efeito de Fisher na taxa de juro:Aumentos da inflação repercutem-se em
aumentos compensatórios da taxa de juro nominal.
A taxa de juro real permanece constante.
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Quais os custos da inflação:Custos de “sola do sapato”Custos de ementaVariação dos preços relativosDistorções fiscaisConfusão e inconveniênciaRedestribuição arbitrária da riqueza