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UM ESTUDO SOBRE A RELAÇÃO ENTRE O FLUXO DE CAIXA E O VALOR
DEMERCADO DAS EMPRESAS LISTADAS NO ÍNDICE DE GOVERNANÇA
CORPORATIVA “NOVO MERCADO” DA BOVESPA
Autores: José Mauro Madeiros Velôso Soares
Me. Moisés Ozorio de Souza Neto
INTRODUÇÃO
O dever irrefutável das demonstrações condizerem e retratarem a realidade
econômico-financeira das entidades.
O financiamento das empresas de capital aberto é feito em grande parte pela
emissão de ações.
A capacidade das entidades honrarem com as obrigações perante terceiros e
a geração de caixa futuro.
A Governança Corporativa, o financiamento das empresas pela emissão de
ações e as opções de empregabilidade do capital pelos investidores.
CARACTERIZAÇÃO DO PROBLEMA DE PESQUISA
Considerando o pressuposto relativo ao alto grau de
governança corporativa e a referência no condizente a
transparência, às entidades listadas no “Novo Mercado”,
qual relação entre a evolução dos dados presentes na
Demonstração dos Fluxos de Caixa com o valor de mercado
das entidades listadas no Novo Mercado?
OBJETIVO DA PESQUISA
OBJETIVO GERAL:
Analisar qual a relação entre a evolução da evidenciação da
Demonstração dos Fluxos de Caixa e o valor de mercado das
empresas listadas no “Novo Mercado” brasileiro.
PROCEDIMENTOS
METODOLÓGICOS
Descritivo: padronização nas coletas de dados, utilizando-se
de técnicas estatísticas.
Quantitativa: dados mensurados e classificados.
Qualitativa: Valor de Mercado, proveniente de interpretações.
de quesitos diversos não só quantitativos.
PROCEDIMENTOS
METODOLÓGICOS
Ferramenta: Economática®
BM&F BOVESPA :corte amostral, 134 entidades.
Inferência estatística: Eviews®
Método: Regressão Quantílica
Hipóteses:
H0: O fluxo de caixa tem impacto no valor de mercado
H1: O fluxo de caixa impacta mais empresas de maior valor de mercado
ANÁLISE DOS RESULTADOS Tabela 10: Regressão Quantílica entre as variáveis β1 e β2.
Fonte: Pesquisa de campo (2015)
Tau 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9
β1 -0,574 -0,330 -0,176 -0,069 0,061 0,156 0,292 0,471 0,788
β2 0,038 0,023 0,038 0,026 0,034 0,007 0,041 0,059 0,049
R² 0,002 0,003 0,004 0,003 0,006 0,007 0,009 0,013 0,013
σ β1 0.004 0,026 0,023 0,023 0,023 0,023 0,026 0,032 0,063
σ β 2 0,002 0,019 0,017 0,016 0,016 0,014 0,014 0,015 0,024
ANÁLISE DOS RESULTADOS
Gráfico 1: tau em função de β2
Fonte: Pesquisa de campo (2015)
0,038
0,023
0,038
0,026
0,034
0,007
0,041
0,059
0,049
0
0,01
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1
β 2
Quantil
ANÁLISE DOS RESULTADOS
Gráfico 2: R²
Fonte: Pesquisa de campo (2015)
0
0,002
0,004
0,006
0,008
0,01
0,012
0,014
0,016
0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1
CONSIDERAÇÕES FINAIS
• Em resposta aos objetivos propostos afirma-se que:
A taxa de crescimento do valor de mercado em relação a taxa de crescimento do caixa líquido os resultados apontam que, em média, uma variação positiva do caixa liquido aumenta em 4% o valor de mercado das empresas.
Concluiu-se assim que há uma existência, embora fraca de uma interação entre as variáveis por este trabalho estudadas, que pode induzir a manutenção de níveis significativos de fluxo de caixa.
Hipóteses:
H0: O fluxo de caixa tem impacto no valor de mercado
H1: O fluxo de caixa impacta mais empresas de maior valor de mercado
Recomendações .
REFERÊNCIAS
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RESOLUÇÃO CFC Nº. 1.255/2009. D.O.U.: 17.12.2009
RESOLUÇÃO CFC Nº 1.283/2010 D.O.U.: 28.05.2010
RESOLUÇÃO CFC 1.374/2011 - DOU 16/12/2011
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