I. INTRODUCCIONLa intermediacin Indirecta no bancaria se clasifica en: Fondo de Pensiones Fondo de Inversiones Compaas de Seguros Instituciones de Servicios ComplementariosEn Bolivia existen diversas empresas o instituciones que se dedican a brindar dichos servicios, tambin existen Sociedades encargadas de Administrar los Fondos de Pensiones, Compaas de Seguros, la Autoridad de Supervisin de Servicios Financieros ayuda tambin al control y fiscalizacin.Las personas que desean adquirir algn servicio de estos deben estar informadas para poder ser beneficiados con los servicios que brindan.

II. CONCEPTOS Fondo de Inversin: Es un patrimonio comn autnomo y separado de la Sociedad Administradora, constituido por la captacin de aportes de personas naturales y jurdicas denominados participantes, para su inversin en valores, bienes, y dems activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos

Compaas de Seguros: Una compaa de seguros o aseguradora es la empresa especializada en el Seguro, cuya actividad econmica consiste en producir el servicio de seguridad, cubriendo determinados riesgos econmicos (riesgos asegurables) a las unidades econmicas de produccin y consumo.

Fondo de Pensiones:Los fondos de pensiones son patrimonios autnomos, separados jurdica y contablemente de la sociedad administradora de pensiones (AFP). Cada uno de los fondos es indiviso, imprescriptible e inafectable por gravmenes o medidas precautorias de cualquier especie. Los fondos de pensiones participan en el mercado de valores como inversionistas institucionales constituyndose en un importante canal entre el ahorro y la inversin.

III. MARCO TEORICO1. ENTIDADES DE INTERMEDIACION FINANCIERALas entidades de Intermediacin Financiera detalladas en el presente listado, cuentan con licencia de funcionamiento al haber cumplido con los requisitos establecidos por la Ley N 393 de Servicios Financieros, por tanto, los bancos, fondos financieros privados, mutuales de ahorro y prstamo, y las cooperativas de ahorro y crdito abiertas, cuentan con la autorizacin correspondiente para captar recursos del pblico y realizar operaciones crediticias. [1]

__________________________________________________________________[1]https://www.asfi.gob.bo/EntidadesFinancieras/%C3%81mbitodeSupervisi%C3%B3n/ConLicenciadeFuncionamiento.aspx

2. FONDO DE INVERSION2.1. ConceptoEs un patrimonio comn autnomo y separado de la Sociedad Administradora, constituido por la captacin de aportes de personas naturales y jurdicas denominados participantes, para su inversin en valores, bienes, y dems activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes, para distribuir a los mismos, los resultados de estas inversiones de forma proporcional, de acuerdo al nmero de cuotas de participacin que tenga cada uno.

Los Fondos de Inversin constituyen una alternativa para aquellas personas que deseen participar con sus ahorros en el mercado de valores, permitiendo una mayor accesibilidad al mismo.2.2. Administracin de los Fondos de InversinLos Fondos de Inversin son administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin, encontrndose ambos sujetos a la supervisin y fiscalizacin de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero, a travs de la Direccin de Supervisin de Valores, conforme a lo establecido por la Ley del Mercado de Valores.2.2.1. Sociedad Administradora de Fondos de InversinLa Sociedad Administradora tiene un patrimonio separado al del Fondo, por lo que debe llevar contabilidades separadas. La Sociedad Administradora del Fondo, implementa la poltica de inversin del Fondo, realizando las inversiones, a discrecin propia, a favor de los participantes del fondo, buscando una adecuada combinacin de Riesgo y Rendimiento.La Sociedad Administradora de Fondos de Inversin cuenta con personal especializado que se encarga del proceso de seleccin de los valores, bienes y dems activos que formarn parte de la cartera de inversiones de los Fondos administrados y de decidir el momento en el que se realizarn las negociaciones con los valores e inversiones. [2]

__________________________________________________________________[2]https://www.asfi.gob.bo/ConsumidorFinanciero/Educaci%C3%B3nFinanciera/ParticipantesdelMercadodeValores/SAFI.aspx2.3. Cartera de un Fondo de InversinLa cartera es el dinero de los participantes colocado en una diversa gama de Valores, bienes y dems activos que conforman el patrimonio de un Fondo de Inversin.2.4. Diversificacin del riesgoUna caracterstica de los Fondos de Inversin es la conformacin de una cartera diversificada de Valores y otros activos para minimizar los riesgos de inversin. La diversificacin permite distribuir el riesgo a travs de la inversin en una gama variada de Valores provenientes de distintos sectores econmicos y emisores, de manera que el comportamiento desfavorable en el precio de unos Valores pueda verse compensado por el alza de otros.La administracin de la cartera de inversiones tiene la misin de encontrar una relacin adecuada de riesgo rendimiento, que significa lograr niveles de rendimiento y riesgo aceptables. Al constituir una cartera diversificada de Valores y otros activos, el fondo disminuye el riesgo inherente a cada inversin, desplazndolo al conjunto de la cartera.2.5. Cuota de participacinLos aportes que el inversionista realiza a un Fondo de Inversin se expresan en cuotas de participacin, que representan a su vez la alcuota parte del patrimonio total del fondo que corresponde a cada participante.2.6. Reglamento Interno del Fondo de InversinEl Reglamento Interno del Fondo de Inversin es el documento, donde se especifican todas las caractersticas de la administracin del fondo, tales como su forma de constitucin, su objeto y poltica de inversin, la estructura bsica de su cartera, los tipos de comisiones a ser cobrados por la Sociedad Administradora, los procedimientos de compra y rescate de cuotas, el tipo de informacin a ser proporcionada al participante y otros. Si el participante de un Fondo de Inversin tuviera dudas al momento de leer el Reglamento Interno, debe contactarse con el Administrador del fondo para obtener mayores detalles al respecto.A la primera compra de cuotas de participacin de un Fondo de Inversin Abierto se suscribe un Contrato de Participacin con la Sociedad Administradora, del cual forma parte integrante el Reglamento Interno del Fondo de Inversin.2.7. Certificados Nominativos de Cuotas de ParticipacinLos Certificados Nominativos de Cuotas son documentos que certifican la cantidad de cuotas de participacin que un inversionista tiene en un determinado Fondo de Inversin Cerrado. Segn la normativa vigente, estos certificados podrn adoptar la forma de Valores susceptibles de ser transados en el mercado de valores.2.8. Compra o rescate de cuotas en un Fondo de InversinSi se desea participar de un Fondo de Inversin Abierto, se debe realizar una compra de cuotas al valor de cuota del da de la inversin.2.8.1. Compra de cuotas en un Fondo de Inversin AbiertoEn el caso de Fondos de Inversin Abiertos, si el participante necesita su capital invertido (liquidez), podr realizar un rescate de cuotas parcial o total solicitndolo al Administrador del Fondo, conforme a los plazos previstos en el Reglamento Interno. Si ste no cuenta con el monto del dinero suficiente para el rescate, +transar Valores en Bolsa para devolver al participante su inversin al Valor de la Cuota vigente el da del rescate2.8.2. Compra de cuotas en un Fondo de Inversin CerradoEn el caso de los Fondos de Inversin Cerrados el participante que desee rescatar sus cuotas deber vender sus Certificados Nominativos de Cuotas en la bolsa de valores en que se encuentren inscritos.

2.9. Clculo de la Cuota de ValorEl valor de la cuota representa el valor de la parte alcuota del patrimonio del Fondo de Inversin que tiene cada participante y se calcula diariamente de la siguiente forma:

Un participante puede tener una o varias cuotas y, al multiplicarlas por su valor diario de cuota, obtendr el valor de su inversin ms los rendimientos generados hasta ese momento. Adicionalmente, en el caso de los Fondos de Inversin Cerrados, el valor de la cuota depende de su cotizacin en Bolsa, debido a que los Certificados Nominativos de Cuotas que las representan se consideran Valores negociables.2.10. Reporte de las Sociedades Administradoras a los Fondos de InversinDespus de que una persona se convierte en participante de un Fondo de Inversin, recibe mensualmente un reporte que contiene por lo menos la siguiente informacin: La composicin detallada de la cartera a fin de mes, mencionando por lo menos el monto de cada inversin, el nombre del emisor, el tipo de instrumento y el porcentaje de cada inversin con relacin al total de la cartera. Las comisiones cobradas en el mes al fondo y al participante, en trminos monetarios y porcentuales detallando el tipo de comisin si es ms de una. Los gastos cargados al fondo durante el mes.

La tasa de rendimiento de la cartera del Fondo de Inversin, a la fecha del reporte, a 30, 90, 180 y 360 das. Los saldos de cuotas y su expresin monetaria. Valor de la cuota, tasas de rendimiento, plazo econmico y otros, de los 3 ltimos meses. Plazo econmico (duracin) promedio ponderado de Valores de Renta Fija. Estratificacin de cartera a fin de mes, por rangos de plazo. Cualquier otra informacin que la Sociedad Administradora considere conveniente poner en conocimiento de los Participantes del Fondo.2.11. Clasificacin de los Fondos de Inversin2.11.1. Fondos de Inversin AbiertosLos Fondos de Inversin Abiertos o Fondos Mutuos son aquellos cuyo patrimonio es variable y el ingreso y salida de los participantes es libre. Adems las cuotas de participacin compradas por los participantes son redimibles directamente por el Fondo (mediante un rescate de cuotas) y su plazo de duracin es indefinido. Este tipo de fondos es el ms comn en los Mercados de Valores.2.11.2. Fondos de Inversin CerradosLos Fondos de Inversin Cerrados son aquellos cuyo patrimonio inicial y duracin estn previamente determinados y las cuotas de participacin, compradas por los participantes, no son redimibles directamente por el Fondo pudiendo sus Certificados Nominativos de Cuotas, ser negociados en Bolsa. El ingreso y salida de los participantes podran en algunos casos, ser restringidos.

2.12. Caractersticas de los Fondos de Inversin Abiertos y Cerrados2.12.1. Fondos de Inversin no FinancierosLos Fondos de Inversin no Financieros, ya sean abiertos o cerrados, son aquellos cuyo objetivo principal es la inversin en activos no financieros.2.12.2. Fondos de Inversin de Renta FijaLos Fondos de Inversin de Renta Fija son aquellos cuya cartera est conformada por inversiones en Valores de renta fija. Estos Valores ofrecen un rendimiento preestablecido (es decir conocido previamente), como por ejemplo los Valores de deuda: Bonos, Certificados de Depsito a Plazo Fijo, Certificados de Depsito del Banco Central de Bolivia, Letras del Tesoro General de la Nacin y otros.2.12.3. Fondos de Inversin de Renta VariableLos Fondos de Inversin de Renta Variable son aquellos cuya cartera est conformada por inversiones en Valores de renta variable. El rendimiento de estos valores no est preestablecido (es decir no conocido previamente), como por ejemplo las acciones de las empresas, cuya rentabilidad est en funcin a las utilidades que podran generar las mismas y a la fluctuacin de los precios de cotizacin de estos Valores en Bolsa.2.12.4. Fondos de Inversin de Renta MixtaLos Fondos de Inversin de Renta Mixta son aquellos cuya cartera est conformada por inversiones tanto en Valores de renta variable, como en Valores de renta fija.

2.12.5. Fondos de Inversin de Corto PlazoLos Fondos de Inversin de Corto Plazo son aquellos que invierten en valores emitidos en el mercado de dinero a plazos menores a 360 das, por lo que estos fondos tienen la particularidad de ser altamente lquidos. Este tipo de Fondos son tambin conocidos como Fondos de Mercado de Dinero.2.12.6. Fondos de Inversin a Mediano y Largo PlazoLos Fondos de Inversin a Mediano y Largo Plazo son aquellos que invierten en valores emitidos en el Mercado de Capitales a plazos mayores a 360 das. Son tambin conocidos como Fondos de Mercado de Capitales.2.12.7. Otras caractersticas de Fondos de InversinPueden existir otras categoras de fondos, definidas por criterios tales como: denominacin de moneda, orientacin hacia sectores productivos, niveles de riesgo o inversiones en determinadas regiones geogrficas. En cualquier caso, la poltica de inversin debe estar claramente especificada en el Reglamento Interno del Fondo. Pueden existir varios tipos de Fondos que combinen las clasificaciones antes descritas, por lo que su variedad es amplia y depende en ltima instancia del inversionista elegir el tipo de fondo en el cual desee participar; conforme a sus necesidades financieras, la rentabilidad buscada y el riesgo que est dispuesto a correr.2.13. Factores deben tomarse en cuenta para elegir un Fondo de Inversin1) El valor de la Cuota de Participacin: Que es calculado diariamente, en el caso de Fondos de Inversin Abiertos; y se cotizan en Bolsa en el caso de Fondos de Inversin Cerrados.

2) Las inversiones que conforman la cartera:Se debe verificar la concentracin de las mismas en los diferentes tipos de valores y Emisores. As como los plazos de inversin y comprobando que la estructura de la cartera est de acuerdo a lo estipulado en el Reglamento Interno del Fondo. Este anlisis es fundamental para conocer el riesgo asumido por el Fondo.3) El rendimiento del fondo: El inversionista deber tomar en cuenta que el rendimiento de cualquier inversin est asociado al riesgo incurrido, es decir, a mayor riesgo mayor rendimiento y viceversa. Sobre este tema, es importante que considere el perodo utilizado para el clculo de la tasa de rendimiento informada por la Sociedad Administradora para poder hacer comparaciones con inversiones alternativas que se podran realizar en el mismo perodo.4) La liquidez que ofrece el Fondo: La liquidez puede entenderse como la capacidad de su inversin para convertirse en dinero en efectivo cuando usted as lo requiera. El participante puede obtener liquidez a travs de rescates de cuotas en las condiciones estipuladas en el Reglamento Interno del Fondo de Inversin Abierto.5) La Administracin Profesional: La inversin en un fondo automticamente implica contar con los servicios, a tiempo completo de una Sociedad Administradora que cuenta con profesionales capacitados para manejar de la mejor manera posible las inversiones del Fondo. Estos expertos interpretan la complejidad del mercado financiero, ya que son analistas que realizan una investigacin extensa sobre la situacin de empresas individuales e industrias y las posibilidades de inversin.

6) Informacin:Es importante que se exija a la Sociedad Administradora toda la informacin referente al Fondo de Inversin que administra para poder tomar decisiones de inversin que se adecuen a las necesidades financieras acordes con el riesgo en que el inversionista est dispuesto a correr y al rendimiento que espera percibir. [3]2.14. Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin en Bolivia1) Bisa Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A. Fondos de Inversin A Medida Fondo de Inversin Abierto Capital Fondo de Inversin Abierto de Mediano Plazo Fondo de Micro financieras Fondo de Inversin Cerrado (MICROFIC) Fondo de Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) Gestin Activa Fondo de Inversin Cerrado (GAFIC) Premier Fondo de Inversin Abierto de Corto Plazo Ultra Fondo de Inversin Abierto Mediano Plazo

2) BNB SAFI S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversin Fondos de Inversin Efectivo Fondo de Inversin Corto Plazo Internacional Fondo de Inversin Cerrado Opcin UFV Fondo de Inversin Mediano Plazo Oportuno Fondo de Inversin Corto Plazo Portafolio Fondo de Inversin Mediano Plazo

_________________________________________________________________[3] https://www.asfi.gob.bo/Portals/0/Educacion/Cartillas%20_Valores/Cartilla3.pdf3) Capital + Gestionadora de Activos Sociedad Administradora de Fondos de Inversin Sociedad Annima Fondos de Inversin Sembrar Alimentario Fondo de Inversin Cerrado Sembrar Micro Capital Fondo de Inversin Cerrado

4) Credifondo Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A. Fondos de Inversin Credifondo Bolivianos Fondo de Inversin Abierto a Corto Plazo Credifondo Corto Plazo, Fondo de Inversin Abierto Credifondo Renta Fija, Fondo de Inversin Abierto a Corto Plazo

5) Fortaleza Sociedad Administradora de Fondos de Inversin .A. Fondos de Inversin Fondo de Inversin Cerrado Fortaleza Factoring Internacional Fondo Fortaleza UFV Rendimiento Total Fondo de Inversin Fortaleza Inters + Fondo de Inversin Abierto Corto Plazo Fortaleza Inversin Internacional Fondo de Inversin Abierto Corto Plazo Fortaleza Liquidez Fondo de Inversin Abierto Corto Plazo Fortaleza Porvenir Fondo de Inversin Abierto Mediano Plazo Fortaleza Produce Ganancia Fondo de Inversin Abierto Mediano Plazo Fortaleza Pyme - Fondo de Inversin Cerrado Fortaleza Renta Mixta Internacional Fondo de Inversin Abierto Largo Plazo Impulsor Fondo de Inversin Cerrado Microfinanzas - Fondo de Inversin Cerrado

6) Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A. Fondos de Inversin Agroperativo Fondo de Inversin Cerrado

7) Panamerican Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A.Fondos de Inversin PYME Progreso Fondo de Inversin Cerrado

8) Santa Cruz Investments Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A. Fondos de Inversin Renta Activa Bolivianos - Fondo de Inversin Abierto de Corto Plazo Renta Activa Fondo de Inversin Abierto Corto Plazo Renta Activa PYME Fondo de Inversin Cerrado de Capital Privado

9) Sociedad Administradora de Fondos de Inversin Mercantil Santa Cruz S.A. Fondos de Inversin Crecer Bolivianos - Fondo Mutuo Corto Plazo Horizonte Fondo de Inversin Abierto - Mediano Plazo Mercantil Fondo Mutuo - Corto Plazo MSC Estratgico Fondo de Inversin Cerrado Prossimo - Fondo de Inversin Abierto - Mediano Plazo UFV Superior Fondo Mediano Plazo

10) Sociedad Administradora de Fondos de Inversin Unin S.A. Fondos de Inversin Fondo de Inversin Dinero Unin - Corto Plazo

Fondo de Inversin Mutuo Unin - Corto Plazo Pro pyme Unin Fondo de Inversin Cerrado Pro quinua Unin Fondo de Inversin Cerrado Xtravalor UFV Fondo de Inversin Abierto a Corto Plazo3. AUTORIDAD DE FISCALIZACIN Y CONTROL DE PENSIONES Y SEGUROS (APS)3.1. MisinLa misin de la Autoridad de Fiscalizacin y Control de Pensiones y Seguros - APS es supervisar, fiscalizar, controlar y regular a los actores de la Seguridad Social de Largo Plazo y del Mercado de Seguros, resguardando los derechos de los asegurados y beneficiarios, cumpliendo y haciendo cumplir las disposiciones legales y reglamentarias vigentes e informando a la sociedad en materia de pensiones y seguros.3.2. VisinLa Autoridad de Fiscalizacin y Control de Pensiones y Seguros - APS busca ser una institucin reconocida por la sociedad, por su idoneidad y capacidad tcnica, cimentada en las competencias de su capital humano y ptimos sistemas de control y fiscalizacin, que ha consolidado la confianza en el Sistema Integral de Pensiones y el Mercado de Seguros, defendiendo los derechos de los asegurados y aplicando las polticas de transparencia y lucha contra la corrupcin del Estado Plurinacional de Bolivia.3.3. FuncionesAPS es la institucin creada para supervisar, fiscalizar, controlar y regular a las personas naturales y jurdicas que desempean sus actividades en el mbito de la Seguridad Social de Largo Plazo y del Mercado de Seguros. [4]__________________________________________________________________[4] http://www.aps.gob.bo/institucional/Paginas/default.aspx

4. COMPAIAS DE SEGUROS4.1. ConceptoUna compaa de seguros o aseguradora es la empresa especializada en el Seguro, cuya actividad econmica consiste en producir el servicio de seguridad, cubriendo determinados riesgos econmicos (riesgos asegurables) a las unidades econmicas de produccin y consumo.Su actividad es una operacin para acumular riqueza, a travs de las aportaciones de muchos sujetos expuestos a eventos econmicos desfavorables, para destinar lo as acumulado, a los pocos a quienes se presenta la necesidad. Sigue el principio de mutualidad, buscando la solidaridad entre un grupo sometido a riesgos. [5]4.2. Historia del Seguro en BoliviaLa etapa precursora de la historia del seguro en Bolivia se inicia a principios de siglo XX en el ao 1903, cuando aseguradores britnicos y otros europeos establecieron agencias en Bolivia. Sin embargo, los antecedentes formales nacen con el Decreto Supremo de 21 de febrero de 1895 con disposiciones sobre el establecimiento de Agencias de Seguro en nuestro pas.La Ley del 27 de Septiembre de 1904, es en rigor, el primer instrumento especfico sobre entidades aseguradoras.La etapa de expansin del mercado nacional, comienza en 1946. Hasta ese ao, todas las compaas que operaban el seguro privado en el pas eran sucursales de compaas inglesas.

__________________________________________________________________[5] http://www.ababolivia.org/

Las sucursales extranjeras que operaban en el mercado en 1946 eran:COMPAA EXTRANJERAAGENTE EN BOLIVIA

The Royal Insurance Co. LimitedCompaa Agencias Unidas

The Liverpool & London &Globe Insurance Co. LimitedCompaa Agencias Unidas

Sun Insurance Office LimitedMac Donald y Ca.

Norwich Union Fire Insurance Society LimitedMac Donald y Ca

Guardian Assurance Co. LimitedGibbs Williamson

Comercial Union Assurance Co. LimitedGibbs Williamson

The Continental InsuranceGrace y Co.

El 29 de Abril de 1946 se emiti la Resolucin Suprema N 1885 que autoriz a La Compaa Boliviana de Seguros S.A. a trabajar en el mercado, crendose as la primera compaa constituida en Bolivia.En el mismo ao de 1946, tramitaron posteriormente su autorizacin de funcionamiento la Compaa Nacional de Seguros Illimani y la agencia de Security Insurance Co. de New Haven (EE.UU.).El 16 de Abril de 1948, fue fundada en La Paz, la Asociacin Boliviana de Aseguradores ABA, y el 23 de Septiembre de 1950 se obtiene el reconocimiento de su personera jurdica mediante Resolucin Suprema N 39977.Para 1952 ya existan once empresas de seguros, de las cuales dos eran bolivianas, y para 1955 la oferta de seguros haba crecido por la participacin de un mayor nmero de compaas nacionales, que en total sumaban 13 compaas de seguros: Compaa Boliviana de Seguros Bolvar S.A. Compaa Nacional Illimani Royal Insurance Ltd. The Liverpool & London &Globe Insurance Co. Limited Norwich Union Fire Insurance Society Limited Compaa Popular de Seguros The Continental Insurance Securiti Insurance Co. Sun Insurance Office Limited La Neuchateloise Guardian Assurance Co. Limited Comercial Union Assurance Co. LimitedEntre 1953 y 1978 son autorizadas a funcionar La Mercantil, Bolvar, Andes, Unin, Credinform, Argos, La Oriental, Delta, Americana, La Continental, Andina, 1 de Mayo, American Home, y U.S. Fire, estas dos ltimas sucursales extranjeras; y la Cooperativa La Crucea Ltda. De todas estas compaas, las nicas que continan operando son Credinform desde 1962 y Crucea (que ahora es la Compaa de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A.) desde 1978.En 1975 por Decreto Ley de 3 de octubre de ese ao, se crea la Superintendencia Nacional de Seguros y Reaseguros. En 1977 se promulga el Cdigo de Comercio, con un ttulo sobre el Contrato de Seguro y otro sobre el Seguro Martimo, ms las disposiciones del Cdigo Aeronutico.El 2 de junio de 1978, se promulga la Ley de Entidades Aseguradoras (LEA), amparada por el Decreto Ley No. 15516.En este contexto, al 1 de enero de 1979 la oferta de seguros en Bolivia estaba a cargo de 19 entidades aseguradoras: trece Sociedades Annimas, cuatro Sucursales Extranjeras, y una Cooperativa.Finalmente, en fecha 25 de junio de 1998, se emite la Ley de Seguros N 1883 y en el mismo ao se establece la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros como la autoridad reguladora de estos servicios financieros.La Ley de Seguros reestructur el mercado con la adecuacin de las entidades en sociedades annimas y entidades de prepago, eliminando las cooperativas. Se establecieron adems el margen de solvencia para el clculo del patrimonio; niveles mnimos de capital para aseguradores, reaseguradores e intermediarios; reservas tcnicas y nuevas normas para inversiones.La Ley 1883 establece tres modalidades de seguros permitidas en las que pueden operar las compaas de seguros en Bolivia: Seguros Generales y de Fianzas, y Seguros de Personas, en base a las cuales, el mercado est compuesto en la actualidad por siete Compaas de Seguros Generales y Fianzas y seis Compaas de Seguros de Personas.Tambin en 1998 se establece la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros -SPVS- como la autoridad reguladora de estos servicios financieros, posteriormente a partir de Mayo de 2009 la seccin de seguros fue transferida a la Direccin de Supervisin de Seguros de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero -ASFI- y en Abril de 2011 se volvi a transferir dicha Direccin a la Autoridad de Fiscalizacin y Control de Pensiones y Seguros -APS-.4.3. Asociacin Boliviana de Aseguradores (ABA)La Asociacin Boliviana de Aseguradores ABA es una entidad gremial sin fines de lucro que aglutina a compaas de seguros legalmente establecidas en Bolivia y se dedica a la representacin, gestin y defensa de los intereses econmicos, sociales y gremiales de sus asociadas. 4.3.1. Historia de la Asociacin Boliviana de Aseguradores (ABA)La Asociacin Boliviana de Aseguradores (ABA) es una agrupacin de empresas de seguros y reaseguros cuyo objetivo fundamental es la representacin, gestin y defensa de los intereses econmicos, sociales y gremiales de sus entidades asociadas. La ABA fue fundada en La Paz, el 16 de abril de 1948 en reunin de Asamblea No. 25 del "Comit de Representantes en Bolivia de las Compaas de Seguros contra Incendio" compuesto por las empresas Norwich Unin Fire Ins. Society Ltd., Sun Insurance Co. Ltd., Macdonald & Company,

Comercial Unin Assurance Co. Ltd., Guardian Assurance Co. Ltd., Gibs Williamson Ltd., Royal Insurance Company Ltd., The Liverpool & London & Globe Ins. Co. Ltd., Compaa Nacional de Seguros "Illimani" S.A., Compaa de Agencias Unidas Limitada, Compaa Boliviana de Seguros S.A., The Continental Insurance Co. of New York y Grace & Ca S.A.Los representantes de estas compaas, bajo la presidencia del Sr. Federico Lafaye, consideraron la organizacin de una nueva entidad que rena a todas las compaas y agencias de seguros establecidas en Bolivia, a fin de conseguir una coordinacin ms completa para el mejor desenvolvimiento de los negocios de seguros en el pas en beneficio del usuario y de las propias compaas.De esta manera, desapareci el "Comit de Representantes en Bolivia de las Compaas de Seguros contra Incendio" y con los miembros que lo componan y la Security Insurance Company of New Haven como fundadores, se declar constituda y organizada la "ASOCIACION BOLIVIANA DE ASEGURADORES", en la que podran agruparse todas las firmas de seguros sin excepcin alguna.Posteriormente a la Asamblea, el 23 de septiembre de 1950, mediante Resolucin Suprema No. 39977, se reconoce la personera jurdica de la ABA.Desde entonces, la ABA es una asociacin civil sin fines de lucro que ha reunido y rene en su seno a la mayora de las compaas aseguradoras bolivianas y en su poca a las agencias de las compaas extranjeras, contribuyendo bsicamente al ordenamiento de las relaciones entre compaas, al estudio y establecimiento de condiciones tcnicas en determinados riesgos y la colaboracin a autoridades pertinentes en cuanto le ha sido posible, para lograr que la legislacin existente del sector sea aplicada con un espritu de justicia y equidad.As, con ms de medio siglo de funcionamiento y con la continuidad de asociadas y directorios, la Asociacin ha ido desarrollndose y creciendo paulatinamente en cuanto a organizacin, infraestructura y alcance de actividades.En la actualidad, la ABA conglomera a las 14 Compaas de Seguros (8 de seguros generales y fianzas, y 6 de seguros de personas) que funcionan en el mercado boliviano.La ABA es miembro fundador de la Confederacin de Empresarios Privados de Bolivia (CEPB) desde 1962 y miembro de la Federacin Interamericana de Empresas de Seguros FIDES que a su vez agrupa a todas las instituciones privadas de seguros de Espaa y Norte, Centro y Sudamrica.La Asociacin mantiene relaciones con instituciones nacionales del mbito estatal, de fiscalizacin, capacitacin y con asociaciones gremiales del sector financiero y de entidades vinculadas al sector. Tambin establece contactos e intercambio de informacin con sus similares en los pases de Amrica Latina y con publicaciones especializadas en seguros del exterior.Con varias actividades desarrolladas de acuerdo a la necesidad y requerimiento de sus afiliadas, la Asociacin hace suyas todas sus inquietudes y preocupaciones, estudiando y coordinando su posicin y representando los intereses generales de las mismas. Pero por sobre todo, la ABA se gua por la filosofa de afirmar el espritu de servicio del seguro privado y su imagen pblica contribuyendo a su desarrollo y perfeccionamiento econmico, tcnico y jurdico y logrando su participacin activa en el proceso de desarrollo econmico y social del pas.4.2.2. Finalidad de la ABA Participar activamente en el proceso de desarrollo econmico y social del pas sustentando la filosofa de la libre empresa como base esencial de dicho proceso. Representar, gestionar y defender los intereses econmicos, sociales y profesionales de las entidades asociadas, ante toda clase de personas, organismos y organizaciones pblicas o privadas. Contribuir al desarrollo y perfeccionamiento econmico, tcnico y jurdico del seguro privado en Bolivia y sus relaciones justas con el mercado internacional de seguros y reaseguros. Velar por la tica profesional y la competencia leal de las empresas que componen el mercado asegurador y reasegurador boliviano.4.2.3. Historia de la Fiscalizacin del seguro en BoliviaLa fiscalizacin del seguro en Bolivia arranca en 1904, con la Ley de 27 de septiembre, bajo la presidencia de Ismael Montes. Su artculo 1. Seala que ninguna compaa podr funcionar sin estar legalmente constituida, debiendo invertir en el pas el 40 % de sus primas. Su artculo 2. Seala que la inversin puede hacerse en inmuebles, ttulos o acciones de crdito pblico o instituciones privadas, o en efectivo, en depsito bancario. Su artculo 3. seala que "el gobierno designar el funcionario respectivo que fiscalice a las compaas de seguros, en orden a la exactitud de la inversin del cuarenta por ciento de las primas. El comprobante de esta inversin ser el balance debidamente autorizado de las operaciones efectuadas en el pas, en que consta la efectividad de aquellas". Su artculo 4. Somete a las compaas nacionales y sucursales extranjeras al pago de impuestos nacionales y municipales. Su artculo 5. somete al fallo de tribunales bolivianos toda cuestin sobre los contratos de seguros efectuados en Bolivia. Su artculo 6. Invalida los contratos de compaas extranjeras que no hayan dado cumplimiento a esta Ley.El historiador Jos Roberto Arce dice: "La funcin de la Superintendencia de Bancos como rgano fiscalizador del seguro se consolid en aos posteriores mediante la creacin, primero, de la Inspeccin de Compaas de Seguros y Cajas de Previsin Social (D.S. de 11 de febrero de 1941) y, luego, de la Intendencia de Sociedades Annimas, Seguros y Cajas de Previsin Social (D.S. de 30 de junio de 1942).

El decreto de creacin de esta Intendencia le encomend, adems de las tcitas funciones de fiscalizacin tcnica y econmica, el control del pago de impuestos que hasta entonces se hallaban a cargo de la Comisin Fiscal Permanente. La aparicin de la Intendencia de Seguros se puede considerar como uno de los hitos en la evolucin jurdica del seguro en Bolivia, por haber abierto un cauce para el rgano especfico de supervisin del seguro, separado de la rama bancaria".Con la aparicin de compaas de capitales nacionales en 1946, los aos siguientes hasta la dcada de los sesentas, fueron de expansin de entidades aseguradoras que pasaron de la veintena, siempre bajo fiscalizacin de la Superintendencia de Bancos, y normativa diversa por decretos supremos. En 1970 el gobierno determin incorporar a la Superintendencia de Bancos a la estructura orgnica del Banco Central de Bolivia, a travs del D.L. 09428 de 28 de octubre, conocido tambin como "Ley del Sistema Financiero Nacional", convirtindose en la Divisin de Fiscalizacin dependiente del Banco Central.El desarrollo de la actividad aseguradora y la adecuacin del funcionamiento del rgano fiscalizador a las exigencias del momento, llevaron a desprender la rama de seguros de la Divisin de Fiscalizacin del BCB, crendose la Superintendencia Nacional de Seguros y Reaseguros - SNSR -, mediante Decreto Ley No. 12926 de 13 de octubre de 1975. Posteriormente la Ley de Entidades Aseguradoras, D.L. 15516 de 2 de junio de 1978, la define como una entidad de derecho pblico, con personalidad jurdica propia y autonoma administrativa, encargada de ejercer el control, la regulacin y la fiscalizacin de las entidades de seguros y reaseguros, de sus intermediarios y auxiliares, as como de las operaciones del ramo que se efecten en territorio nacional, funcionando bajo la jurisdiccin del Ministerio de Finanzas.

Tambin en junio de 1998, el 25, se promulga la Ley No. 1883 de Seguros, que reemplaza a la Ley de Entidades Aseguradoras de 1978. En ella se indica que La Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros es una institucin autrquica de derecho pblico, de duracin indefinida, con jurisdiccin nacional y competencia privativa e indelegable, que forma parte del Sistema de Regulacin Financiera - SIREFI -, sujetando a su jurisdiccin a las personas y entidades que realicen actividades normadas en dicha Ley. Se dispone, adems, que el Intendente de Seguros deber tener nacionalidad boliviana, poseer ttulo universitario en provisin nacional, y tener por lo menos diez aos de experiencia profesional, de los cuales debe acreditar al menos cinco aos de experiencia en el mbito asegurador.La fiscalizacin particularizada del seguro es una prctica secular en todos los pases en los que la actividad se practica legalmente. Existen en el mundo organismos dedicados especficamente a conjuncionar iniciativas y voluntades de organismos y entidades oficiales, en torno a las actividades financieras, como la banca y valores. Es ya conocida la accin del Comit de Basilea en el mbito bancario, y de la IOSCO -Organizacin Internacional de Comisiones de Valores-, quienes a finales del siglo XX y comienzos del presente, efectuaron una legtima presin a la IAIS para que sta, en el tiempo ms breve, emita principios y estndares que sirvan de marco base para los mercados de seguros domsticos.La tarea ms importante de la IAIS es el establecimiento de sus principios, el desarrollo de estndares prcticos para la supervisin del seguro, y la generacin de guas sobre regulacin y supervisin, en especial para pases de mercados emergentes. Organismos vinculados a la IAIS son el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional y el Foro de Estabilidad Financiera, preocupados por la mantencin de la estabilidad financiera de los mercados.

4.4. Actividad Financiera de las compaas de seguroLa actividad aseguradora es uno de los tres pilares de los mercados financieros, junto con el mercado de crdito o bancario y los mercados de valores o de instrumentos financieros. Su importancia estratgica, social y econmica, lleva a que estn sometidas a estricta supervisin administrativa con reglas propias de funcionamiento, control e inspeccin.Las empresas de seguros por su funcin mediadora en el sistema financiero son unos intermediarios financieros con unas caractersticas especiales que las diferencian de las empresas de otros sectores de la economa e incluso con las restantes empresas financieras.4.5. Caractersticas de las empresas de segurosLas entidades aseguradoras, para poder afrontar los riesgos derivados de su actividad deben disponer de los recursos financieros suficientes y en consecuencia la legislacin les impone determinadas restricciones. Dada la conveniencia de que exista permanencia y estabilidad en este sector, las normas legales suelen prohibir que esta actividad pueda ser desarrollada por personas naturales. Para garantizar la solvencia de las empresas aseguradoras, la legislacin rechaza que estas empresas puedan ejercer algn tipo de actividad distinta de la aseguradora. El ejercicio de una actividad de intermediacin financiera que tiene que inspirar la mxima confianza entre los asegurados e inversores conlleva que estas entidades estn sometidas a la tutela del Estado que las somete a control, tanto para el inicio de su actividad como del desarrollo.

4.6. Principios de las Compaas AseguradorasLas entidades de seguro deben tener en cuenta una serie de principios tcnicos que les permitan asumir la cobertura de los riesgos.Individualizacin. Es necesaria la definicin y delimitacin de cada uno de los riesgos existentes para clasificarlos y poder evaluarlos y agruparlos.Acumulacin. De acuerdo con las leyes de la probabilidad, cuanto mayor es la agrupacin de riesgos, menores son los fallos entre la probabilidad terica y el nmero de siniestros. Seleccin de riesgos. Los aseguradores solo deben aceptar los riesgos que por su naturaleza, se presuman que no originarn necesariamente resultados desequilibrados.Otro principio bsico de las empresas aseguradoras, es la distribucin o divisin de riesgos. La existencia del riesgo tcnico-asegurador lleva a la aseguradora a la necesidad de conseguir que los riesgos que asume en virtud de los contratos de seguro sean homogneos cualitativa y cuantitativamente, de forma que se cumpla el principio mutual o de compensacin. Ello se puede lograr distribuyndolos en el tiempo (constituyendo reservas o provisiones tcnicas para desviaciones en la siniestralidad en los aos econmicamente favorables o positivos), geogrficamente (slo es vlido cuando sus consecuencias son poco importantes), al operar en varios ramos y modalidades de seguro (compensando las prdidas entre ellos), entre el asegurado (a travs de franquicias o de infra seguros -parte de la indemnizacin va a cargo del mismo-), o entre otras empresas coaseguradas o reaseguradoras, o incluso tambin aplicando una poltica de seleccin de riesgos adecuada.

4.7. Tcnica y contrato de seguroDesde el punto de vista econmico financiero, las empresas aseguradoras son intermediarios financieros, que emiten como activo financiero especfico las plizas o contratos de seguros, obteniendo financiacin mediante el cobro del precio o prima del seguro, y constituyen las oportunas reservas o provisiones tcnicas (operaciones pasivas) a la espera de que se realice el pago de la indemnizacin o prestacin garantizada (suma asegurada), bien porque ha ocurrido el dao o prdida indemnizable (siniestro) segn el contrato suscrito, o bien porque se estima su posible ocurrencia por mtodos y procedimientos actuariales.La tcnica del seguro se basa en el pago anticipado de los recursos que se invierten a largo plazo, fijndose las reservas especiales, las denominadas provisiones tcnicas, que garantizan, cuando ocurran eventos daosos, el pago de las indemnizaciones por siniestro. Las citadas reservas o provisiones tcnicas son invertidas por las empresas de seguros normalmente en activos reales (inmuebles) o en otros activos financieros (ttulos o valores mobiliarios, operaciones activas).Por el Contrato de Seguro, el Asegurador o Compaa de Seguros, al recibir una prima en concepto de pago, se obliga frente al Asegurado a indemnizarle segn lo pactado, si deviene el evento esperado. Todo esto debe quedar claramente establecido entre el Asegurado y la Compaa de Seguros en una pliza o contrato4.8. Las provisiones tcnicas y el margen de solvencia4.8.1. Las provisiones tcnicasLas provisiones tcnicas son aquellas provisiones que se derivan inmediatamente de los contratos de seguro, pues se forman con una parte de las aportaciones de los asegurados y corresponden a la obligacin futura que para con ellos tiene el asegurador. Se dotan al final del ejercicio y constituyen la partida ms importante del pasivo de las entidades aseguradoras.La razn bsica de las provisiones tcnicas se fundamenta en la necesidad de periodificar los ingresos y gastos tpicos de las empresas de seguros, imputando a cada ejercicio los que realmente le corresponden. Garantizan el cumplimiento de los compromisos asumidos por la empresa y aunque sus funciones son dispares segn la clase de provisin de que se trate, en su conjunto, realizan la misma funcin econmica de reforzar el margen de solvencia de la empresa a travs de su perfecta constitucin y asignacin al fin especfico que a cada una, en concreto, le corresponde.Las provisiones tcnicas deben reflejar en el balance de las entidades aseguradoras el importe de las obligaciones asumidas que se derivan de los contratos de seguros y reaseguros. Se constituyen por un importe suficiente para garantizar, atendiendo a criterios prudentes y razonables, todas las obligaciones derivadas de los referidos contratos, as como para mantener la necesaria estabilidad de la entidad aseguradora frente a oscilaciones aleatorias o cclicas de la siniestralidad o frente a posibles riesgos especiales.4.8.2. Margen de solvenciaLas entidades aseguradoras debern disponer en todo momento de un margen de solvencia suficiente respecto al conjunto de sus actividades. Estar constituido por el patrimonio de la entidad aseguradora libre de todo compromiso previsible y con deduccin de los elementos inmateriales. Los grupos consolidables de entidades aseguradoras debern disponer en todo momento, como margen de solvencia, de un patrimonio consolidado no comprometido, suficiente para cubrir la suma de las exigencias legales de solvencia aplicables a cada una de las entidades del grupo.[6]__________________________________________________________________[6] http://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_de_seguros4.9. Compaas de Seguros en BoliviaCalificadoraCompaas de SegurosCapacidad de Pago de SiniestrosFecha de CalificacinTendencia

NomenclaturaASFINomenclaturaCalificadora

MOODYSLatina Seguros Patrimoniales S.A.AA2Aa2.bo30/06/2014Estable

MOODYSNacional Vida Seguros de Personas S.A.AA2Aa2.bo30/06/2014Estable

MOODYSBisa Seguros y Reaseguros S.A.AAAAaa.bo30/06/2014Estable

AESALa Boliviana CiacruzSeguros Personales S.A.AA3AA -30/06/2014Estable

AESALa Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A.AA2AA30/06/2014Estable

MOODYSLa Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.AA2Aa2.bo30/06/2014Estable

MOODYSBupa Insurance Bolivia S.A.AAAAaa.bo30/06/2014Estable

MOODYSAlianza Vida Seguros y Reaseguros S.A.AA2Aa2.bo30/06/2014Estable

AESAAlianza Vida S.A.AA3AA -30/06/2014Estable

MOODYSSeguros Provida S.A.BBB3Baa3.bo30/06/2014Estable

AESABUPA Insurance (Bolivia) S.A.AA1AA+30/06/2014Estable

PCRNacional Vida Seguros de Personas S.A.AA3BAA-30/06/2014Estable

MOODYSAlianza Seguros y Reaseguros S.A.AA2Aa2.bo30/06/2014Estable

AESALa Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.AA2AA30/06/2014Estable

MOODYSLa Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A.AA1Aa1.bo30/06/2014Estable

MOODYSLa Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A.AA1Aa1.bo30/06/2014Estable

AESABisa Seguros y Reaseguros S.A.AA1AA+30/06/2014Estable

AESASeguros y Reaseguros Credinform International S.A.AA3AA-30/06/2014Estable

PCRSeguros y Reaseguros Credinform International S.A.AA3BAA-30/06/2014Estable

AESASeguros PROVIDA S.A.BBB3BBB-30/06/2014Negativa

PCRLatina Seguros Patrimoniales S.A.A1BA+30/06/2014Estable

AESAAlianza Seguros y Reaseguros S.A.AA3AA-30/06/2014Estable

AESASeguros IllimaniBBB2BBB30/06/2014Estable

AESAFortaleza Seguros y Reaseguros S.A.A1A+30/06/2014Estable

MOODYSCompaa de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A.AA3Aa3.bo30/06/2014Estable

MOODYSSeguros Illimani S.A.BBB1Baa1.bo30/06/2014Estable

AESACrediseguro S.A. Seguros PersonalesAA3AA-30/06/2014Estable

MOODYSCrediseguro S.A. Seguros PersonalesAA2Aa2.bo30/06/2014Estable

5. FONDO DE PENSIONES5.1. ConceptoLos fondos de pensiones estn integrados por los aportes peridicos que obligatoriamente deben realizar las personas que trabajan en relacin de dependencia y voluntariamente los profesionales independientes para sus pensiones de jubilacin futuras. Estos aportes deben ser invertidos en valores. Cada afiliado es dueo de una porcin de esa cartera global, dependiendo del aporte de dinero efectuado.Los fondos de pensiones son patrimonios autnomos, separados jurdica y contablemente de la sociedad administradora de pensiones (AFP). Cada uno de los fondos es indiviso, imprescriptible e inafectable por gravmenes o medidas precautorias de cualquier especie. Los fondos de pensiones participan en el mercado de valores como inversionistas institucionales constituyndose en un importante canal entre el ahorro y la inversin.

5.2. Administradora de Fondos de PensionesEs una sociedad annima que tiene por objeto nico y exclusivo la administracin y representacin de los fondos de pensiones. Su patrimonio debe ser separado del patrimonio del fondo que administra. Su rol est determinado por la Ley de Pensiones N 1732 de noviembre de 1996, que establece que las AFP cumplen el mandato constitucional de asegurar la continuidad de los medios de subsistencia del capital humano, mediante la administracin del Seguro Social Obligatorio de largo plazo del pas. En este sentido, las AFP tienen la doble funcin de: Proveer pensiones de vejez, invalidez y muerte, as como beneficios de la capitalizacin. Recaudar los ahorros e invertir estos recursos de manera eficiente.5.3. Fondos que Administran las AFPLas administradoras de fondos de pensiones administran dos tipos de fondos en nuestro pas: El Fondo de Capitalizacin Individual (FCI), conformado por los aportes de los trabajadores para sus pensiones de jubilacin futuras. El Fondo de Capitalizacin Colectiva (FCC), conformado por las acciones de las empresas capitalizadas y por los beneficios (dividendos) provenientes de las mismas.5.3.1. Fondo de Capitalizacin Individual (FCI)El FCI est compuesto por los aportes obligatorios y voluntarios que permitirn a los trabajadores afiliados gozar de pensiones de jubilacin y prestaciones por invalidez y sobrevivencia. Agrupa la cuenta individual y la cuenta de mensualidades vitalicias variable.

5.3.2. Fondo de Capitalizacin Colectiva (FCC)El FCC agrupa los recursos provenientes de las empresas capitalizadas (acciones y dividendos que stas generan), con el objetivo de distribuir sus beneficios a los bolivianos que al 31 de diciembre de 1995 hubieran cumplido 21 aos.5.4. Beneficios que otorgan las administradoras de Fondos de PensionesLas AFP, a travs del Seguro Social Obligatorio, otorgan los siguientes beneficios:5.4.1. Pensin de JubilacinEs el monto de dinero mensual que el afiliado recibir cuando se cumpla uno de los siguientes requisitos:a) Su capital acumulado ms su compensacin de cotizaciones si corresponde, le permitan financiar una pensin mayor o igual al 70% del salario promedio de los ltimos sesenta meses, independientemente de la edad y aos de aporte que tenga.b) Cuando haya cumplido los 65 aos de edad. En este caso, la pensin de jubilacin resultante estar en funcin del capital acumulado sumado a su compensacin de cotizaciones, cuando corresponda. Los aportes voluntarios le permiten mejorar su pensin y adelantar su jubilacin. El afiliado titular puede escoger entre las siguientes dos modalidades de jubilacin: Seguro Vitalicio: El jubilado contrata con una entidad aseguradora y su monto es fijo y con mantenimiento de valor. Esta pensin se paga mensualmente de forma vitalicia al afiliado titular o a los derechohabientes segn corresponda. Mensualidad Vitalicia Variable: La que contrata el jubilado con una AFP. Se paga mensualmente al afiliado o derechohabiente pero el monto vara anualmente en funcin de la mortalidad de los jubilados que contrataron esta modalidad de pensin y a la rentabilidad de las inversiones del fondo.5.4.2. Pensin por invalidez de riesgo comnEs el pago de pensiones por invalidez que se otorga al afiliado dependiente o independiente, menor de 65 aos, cuando sufre un accidente o enfermedad no relacionada con su trabajo que provoque una incapacidad total y definitiva para efectuar un trabajo razonablemente remunerado.5.4.3. Pensin por muerte por riesgo comnEs el pago de pensiones destinado a los derechohabientes de primer o segundo grado del afiliado fallecido, que se otorga de acuerdo a los porcentajes asignados a cada uno de ellos de manera temporal o vitalicia al fallecimiento de un afiliado a consecuencia de un accidente o enfermedad.5.4.4. Pensin por invalidez por riesgo profesionalEs el pago de pensiones por invalidez que se otorga al afiliado dependiente, menor de 65 aos, cuando sufre un accidente o enfermedad a consecuencia de su trabajo que provoque una incapacidad total y definitiva para efectuar un trabajo razonablemente remunerado.5.4.5. Pensin por muerte por riesgo profesional.Es el pago de pensiones destinada a los derechohabientes de primer o segundo grado del afiliado fallecido, que se otorgan al fallecimiento de un afiliado a consecuencia de un accidente de trabajo o enfermedad laboral.5.4.6. Gastos FunerariosEs el pago nico a favor de la persona que acredite haber efectuado el pago de gastos funerarios del afiliado.

5.5. Principales actores de un sistema de pensiones Afiliados: Son los aportantes y beneficiarios del sistema Administrador: Son las Administradoras de Fondos de Pensiones. Estado: El ente regulador es la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, a travs de la Intendencia de Pensiones.5.6. Rgimen de InversionesLas polticas generales de inversin de los recursos de los fondos de pensiones se encuentran determinadas por Ley, sin embargo, las AFP pueden establecer sus propias polticas de inversin, siempre y cuando las mismas no se opongan o excedan a las polticas de inversin establecidas. La regulacin sobre el rgimen de inversiones estipula, en primer lugar que los recursos del FCI deben estar invertidos en valores autorizados y que las inversiones estn sujetas a lmites segn los siguientes criterios: Lmites por tipo genrico de valor Lmites por emisor Lmites por categora y niveles de riesgo Lmites por liquidez del instrumento Lmites como porcentaje del valor del FCI.

5.7. Obligaciones de las Administradoras de Fondos de Pensiones Prestar servicios a los afiliados sin discriminacin. Administrar el portafolio de inversiones compuesto por los recursos de los fondos de pensiones. Otorgar los servicios relacionados con mensualidades vitalicias variables. Representar a los afiliados ante las entidades aseguradoras, con relacin a las prestaciones de invalidez, muerte y riesgo profesional. Mantener separados los registros contables y patrimonio de las AFP y de los fondos de pensiones. Cumplir con las disposiciones referentes a lmites de inversin y clasificacin de riesgos. Valorar diariamente las cuotas del fondo de capitalizacin individual que administran. Comunicar a los afiliados el estado de sus cuentas. [7]6. EMPRESAS DE SERVICIOS AUXILIARES FINANCIEROS6.1. Almacenes Generales de Depsito6.1.1. Concepto de Almacenes Generales de DepsitoEl depsito de Almacenes Generales de Depsito, es una especial categora del depsito comn que est disciplinado en los Cdigos Civil y de Comercio.En efecto, esta categora de depsito se diferencia del ordinario, por la naturaleza de los bienes entregados en depsito, la cualidad particular del depositario y la subsiguiente documentacin que en virtud de dicho depsito se emite. En este sentido, es por lo que el depsito de esta naturaleza, est disciplinado por una ley especial denominada Ley de Almacenes Generales de Depsito de 20 de octubre de 1936.__________________________________________________________________[7] http://www.bbv.com.bo/archivos/fondospensionesafp.pdf

El Reglamento en su artculo 1", establece que se "llaman Almacenes Generales de Depsito, aquellos que tienen por objeto la conservacin y guarda de bienes muebles y la expedicin de certificados de depsito y de bonos de prenda, los cuales, certificados y bonos, producirn efecto como ttulos de crdito, conforme los define la Ley".6.1.2. Almacenes de Depsitos en Bolivia Warrant Mercantil Santa Cruz S.A. RAISA Almacenes Internacionales S.A.6.1.3. Clases de Almacenes Generales de DepsitoLos Almacenes Generales podrn ser de tres clases: Los que se destinen exclusivamente a granero o depsitos especiales para semillas y dems frutos o productos agrcolas, industrializados o no. Los que adems de estar destinados para recibir en depsito los frutos o productos a que se refiere el nmero anterior, lo estn tambin para admitir mercancas o efectos nacionales de cualquier clase o extranjeros, por los que se hayan pagado ya los derechos correspondientes. Los que estn autorizados para recibir exclusivamente artculos por los que no se hayan satisfecho los derechos de importacin que los graven. [8]6.2. Empresas de Arrendamiento Financiero6.2.1. ConceptoEl arrendamiento financiero o contrato de leasing (de alquiler con derecho de compra) es un contrato mediante el cual, el arrendador traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado__________________________________________________________________[8]http://www.monografias.com/trabajos60/almacenes-generales-deposito/almacenes-generales-deposito.shtmlAl trmino del cual el arrendatario tiene la opcin de comprar el bien arrendado pagando un precio determinado, devolverlo o renovar el contrato.En efecto, vencido el trmino del contrato, el arrendatario tiene la facultad de adquirir el bien a un precio determinado, que se denomina residual, pues su clculo viene dado por la diferencia entre el precio originario pagado por el arrendador (ms los intereses y gastos) y las cantidades abonadas por el arrendatario al arrendador. Si el arrendatario no ejerce la opcin de adquirir el bien, deber devolverlo al arrendador, salvo que el contrato se prorrogue.6.2.2. CaractersticasEste contrato tiene una serie de atributos que lo distinguen: Como ms arriba se ha dicho, al finalizar el contrato, el arrendador financiero est obligado a ofrecer a su cliente (arrendatario financiero) la posibilidad de adquirir el bien. Esta nota no se comparte con el contrato de arrendamiento, aunque pueda tener caractersticas similares al leasing. Durante toda la vida del contrato, la entidad de leasing (arrendador financiero) mantiene la titularidad sobre el bien objeto del contrato, aunque no responde de los vicios que pueda aquejar al bien, es el arrendatario financiero (el usuario), quien corre con los deterioros y la prdida del susodicho bien. El leasing no es un prstamo de uso (contrato que se denomina comodato), aunque tambin se asemeje a l. En el prstamo de uso no se da la percepcin de emolumento alguno, segn el art. 1741 del Cdigo civil espaol. En el Derecho espaol, el contrato de leasing no es desconocido, pero no existe una regulacin sustantiva sobre l y su regulacin se encuentra fraccionada en varios cuerpos legales. Por ejemplo, la Disposicin Adicional Sptima de la Ley de Disciplina e Intervencin de la entidad de Crdito, la Disposicin Adicional Primera de la Ley de Venta a Plazos de Bienes Muebles, Ley 28/1998 de 13 de julio, o el derogado art. 128 de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto de Sociedades (actualmente sustituido por el art. 115 del texto refundido vigente de la Ley del Impuesto de Sociedades -R.D. Legislativo 4/2004-) Como norma general, este contrato lleva aparejada una clusula por la cual el cliente est obligado a soportar las inspecciones que sobre el bien desee hacer el propietario del mismo (entidad arrendadora de leasing), e igualmente, el cliente est obligado a pagar a su costa un seguro al que le obliga la entidad de leasing. Frente al incumplimiento del cliente, la entidad de leasing podr ejercer acciones declarativas o ejecutivas (si cuenta con un ttulo de esta naturaleza para ejercitar su derecho). Adems puede resolver el contrato e instar al juez, a travs de un corto procedimiento procesal, la recuperacin del bien objeto del contrato. Todo ello, sin perjuicio de que el cliente haga valer otras pretensiones relativas al contrato de leasing en el procedimiento declarativo que corresponda. Si el arrendatario financiero fuere declarado en concurso de acreedores, la entidad de leasing, como propietaria del bien, puede interponer su tercera de dominio. Contiene distintas ventajas de carcter fiscal para las empresas ya que es la entidad de leasing la que hace frente al pago de los impuestos indirectos (IVA e IGIC) de la adquisicin del bien que no son repercutidos al arrendatario financiero para el clculo de las cuotas, ya que el impuesto que recae sobre estas cuotas (IVA o IGIC) para el arrendatario financiero no se debe a la adquisicin del bien al servicio de arrendamiento del mismo. [9]6.3.3. Empresas de Arrendamiento Financiero en Bolivia Bisa Leasing S.A. Fortaleza Leasing S.A.

__________________________________________________________________[9] http://es.wikipedia.org/wiki/Arrendamiento_financieroIV. BIBLIOGRAFIA[1]https://www.asfi.gob.bo/EntidadesFinancieras/%C3%81mbitodeSupervisi%C3%B3n/ConLicenciadeFuncionamiento.aspx[2]https://www.asfi.gob.bo/ConsumidorFinanciero/Educaci%C3%B3nFinanciera/ParticipantesdelMercadodeValores/SAFI.aspx[3] https://www.asfi.gob.bo/Portals/0/Educacion/Cartillas%20_Valores/Cartilla3.pdf[4] http://www.aps.gob.bo/institucional/Paginas/default.aspx[5] http://www.ababolivia.org/[6] http://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_de_seguros[7] http://www.bbv.com.bo/archivos/fondospensionesafp.pdf[8]http://www.monografias.com/trabajos60/almacenes-generales-deposito/almacenes-generales-deposito.shtml[9] http://es.wikipedia.org/wiki/Arrendamiento_financiero

V. ANEXOS

VI. CONCLUSIONEs muy importante conocer la intermediacin indirecta no bancaria, porque as el ciudadano puede vivir tranquilo, con las compaas de seguros que nos brindan diversos servicios de seguridad de bienes o la persona misma; los Fondos de Inversin nos brindan inversin en valores, bienes, y dems activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes, para distribuir a los mismos, los resultados de estas inversiones de forma proporcional, de acuerdo al nmero de cuotas de participacin que tenga cada uno; los Fondos de Pensiones son los aportes que realizan los trabajadores y empresas que son retribuidos en valores.