banco fibra - presentation september 2009 results
TRANSCRIPT
)
� ��� ! "$# %�& ' (
�
* + ,.-/ +102 34 5- 3 6 6.7 8 ,:9 5 ;.7 < +2 = 4 ;/ > - 3 = ?�@ 34 7 3 A 5 ;.7 6/ -B 7 0 5 + 4 8 = 0 5- +/ 6B - 3 = ?0 + 4 CD-/E + 6 @5 ;/ 5/ 6 0 32 34 5- 3 6 0 FGH / 4 8 < +2 = 4 ;/ I JLK 5 + 6
�
M * FN@ 5 ;.7 ?- +LO / 57 / -P 3 A 5 ;.7 Q 3 - 6 8 C/ 4 R@ ,72 / P 7 / 0 ;/ - 7 ; 3 6 87 - + 4 S = 4 7 TU UVWX Y
Z [�\] ^ _a`b cad e [fg eh d e [f hi j
YklZ [�\] ^ _a` mno ] p
m Z W qnor o eo n `
s` ^ \ o X [t n ` k$u vu
Z [�\] ^ _a`k [w h n] nx [`gi eh h f j
Yy m vkgx ` i jz ��{ | }� ~ ~{ ~ }�� { ~ }
z |{ ~ } � ~ ~{ ~ }�{ � }�� { � }� ~ ~{ ~ }
X [t n ` y d p h n eign h ` f hi e` eh j
�� �� �� ���� � � � �� � � �� � ��� � � � � � � � �
� ���� r [f f [o ^ � �� ` n �h e Y` p � � � � �¡ ¡ t [f f [o ^
� �¢� r [f f [o ^ � � � �� £�r [f f [o ^ � �� �¤� r [f f [o ^ � �
¥¦§¨ ©ª « ¬§ ® ¯ °§¨ ª °± ²³ ª¨ ´ µ¶·¸ ¹ «º¥ ¥ ¯ °§¨ ª °± ²³ ª¨ ´ µ ª·¸ ¹ «º§ ´ ± »¼¸ ½ ª ¾¿ÁÀ ¿ ¿Ã*** As of November 30, 2009
|
Ï.ÐÑÒ ÓÔ ÓÑ Õ ÖØ×Ù ÕÙ ÚÛ ÜÑÝ ÞÐß Ý ß Õ àß áâäã Ý àÑ Ó ÕÑ åÔß æ ÐÙ ç à è
éÙ ã êÔß áë Ó à èâ àÑ å ÓÔ Ó àÛ Ñ Õ á Ü Óíì èß Ð î Õï ßÝ àÙ Ð éÙ Õ ð Ó áß Õ × ß ñ��������
����������
������������������������������
��V������������
��V������������
�����WR�����
¯±¸ ¨ò ªó ô ¬ ô
¯±¸ ¨ò ªó ô ¬ ôÀ ô§ ½ò ± õ ¹ ö¨ §
������
������������������������������������������������
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����������&$*5�������
¯±¸ ¨ò ªó õ ÷ø ª ù ô ÷¶ ¯±¸ ¨ò ªó ô ¬ ô ú ù ô ÷¶
��
��
���
���
����
����
����
����
����
����
����
CPI Inf lation T arget Range
Inf lation T arget Dispersão (XY) 4
��
��� ������
���
���������������
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
(
����
(
*'3�SHU�&DSLWD��$QQXDO�$YHUDJH�*URZWK���*'3�SHU�&DSLWD��$QQXDO�$YHUDJH�*URZWK��� *'3�SHU�&DSLWD�������&RQVWDQW�%5/�*'3�SHU�&DSLWD�������&RQVWDQW�%5/�
0RQHWDU\�3ROLF\0RQHWDU\�3ROLF\ ,QWHUQDWLRQDO�5HVHUYHV��86��EQ�,QWHUQDWLRQDO�5HVHUYHV��86��EQ�
����������&$*5��������
����
�
ñ ûÔ ÔÙ ç Ó Õ ì éÙ Õ à Ó Õã Ù ã Ý éÐß á Ó à æ ÐÙ ç à è ðÙ Ð éÙ Ð êÙ ÐÑ àß
éÔ Óß Õ àÝ Ñ Õ á î Õ á Óï Ó áã Ñ ÔÝ
üý
þÿ
� �þý
���
���
���
���
���
���
���
���
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
(��
��(
¯±¸ ¨ò ªó ô ¬ ô
� �� � �
� � � � � �
�
���
���
���
���
���
���
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
(
&UHGLW�WR�,QGLYLGXDOV&RUSRUDWH�&UHGLW
2XWVWDQGLQJ�/RDQV����*'3�2XWVWDQGLQJ�/RDQV����*'3� 7RWDO�/RDQV��5��ELOOLRQ�7RWDO�/RDQV��5��ELOOLRQ�
��������
� � ( ��&$*5����
���
�������
��
( ��&$*5�����
���
�������
��
( ��&$*5����
� � ���
�
� ����� �� �� �� � � � �� ! " � # �$ !� �� ! % % �� & ' # �� � # ! %( ��
)+*,.- / 0 1 2 3 465 7 89 75 1;: 4*< = 89 = 8;> 3* 2)+*,.- ? 0 3* 1 =5 9 75 1;: 4*< = 8
� @� ( �� �� ( �� �A+�B C �� �
D*E F- G 5 0, E : ? 3*H 3 0 8E)+*- IE , JK : 7E : 1E ) 1;L < 5 0 G 5 7E
M A+�B C �� N� � ! �� �� (C;O � # � @P $
)+*- Q 1 = 3* RE S< 3* 75 ? 3 0 R 5 1;* 3
$ # � �� B � �
����� �� �� �� � � � � ! " � # � $ !� �� ! % % �� & ' # �� � # ! %( ��
)+*- Q 1 = 3* RE 9 75 1;: 4*< = 8
T UWV X Y[Z \] Z \^ _6` a Z b` \c ^ c d` e _ ^ c f ^ \ fhgi
j Z ^ \ f Z k l U \` d _;Z \g
�
m no p q n rs t puv wn px
yz {| }~���� �� | {z
�� {z� � | � �
�� {z� � | ~ � � � {� � ~� � �� � } { {z z
�� �� �� � z � � �� � } { {z z �� {z� � | ~� � � } { }�� �� {z� � | ~� � � } { }��
� � � } { ��� � } { {z z
� z � { yz � {� � � {� � }��| � � �� z � } { yz ��� z����� � } { {z z
�� ���� � } { {z z � { � } ����� � } { {z z �� z � } {��� � } { {z z � |� �z { y }� ���� � } { {z z� � � z {� �� } | � }~ } { } z ���� � } { {z z� }� �~ � � � � z��� � } { {z z
�� � � � � {� �� z� � } � z ���� � } { {z z����� � } { {z z
� {� � � {� � z ��� � � � � {���� � } { {z z�~ � � | ~ y }� ���� � } { {z z
�� z � } {y }� ���� � } { {z z� z �� � } {�| � � �� }� | ����� � } { {z z
��� � ¡ ¢ £¥¤ � ¦�§ ¨ ¨ £ ¢ ¢ � �
© ª¬« ® ¯° ± ¯°² ³µ´ ¶ ¯· ´ ° ¸² ¸¹ ´ º ³² ¸ »² ° »½¼¾
¿´ À ÀÂÁ » ´ à ª ¸ ´ »® ¯Ä Ä ª ³ ³µ´ ´ ¼ º ³°Å ¹ ³Å ° ´
� �
ÆµÇ ÈÊÉ ËÌÍÎ Ï ÐÑ Í Ò ÏÓÔ Í ÐÕÖ Í Ðµ× ØÍ Ò ÏÔÙÚ Ú É ÛÓÜ Ô Ò× ÌÝ Í Ì ÒÞ ÛÌ × ß Ï Ò ØÍ Ò ÏÔÙ
ÈÊÉ Ñ Í Ò ÏÓÔ Í Ðà ÓÔÙ á× Ìâ
Úã ä åÕ Ø ËÍ Ô æç × Ý Óè Ï Òèé êÓ Ì × ÏÙ Ô ÛÜ Ì ÌÈëíì ÆÇ Ñ Õ Ø ËÍ Ô æç × Ý Óè Ï Òèé ç Ó â ÛÜ Ì Ì
Ä# ! � ' � � �& # # Ê # % î # ! � È
�
ï;ðñ ò óõô óö ò ÷ øùú ûü û ýõþ ð ÿô þ û� ô �ö þ ��� �� ð
�ô û þ ü � û �ô þ ýô û �ô �ñ � �ö �õô ý û ò ÿ
�
� �þ û �ô � ö ð ü ö �ö ð ò ö ò � � ð �õô ü û � ô û ò ó þ ô � ûö �
þ ô óö �
�
ï;ð ñ ü ô ó ð ò òö �õô ü � ö � � ü �þ ð ò � � þ ð � � �
ð �ô ò �ö û �� �ö ó ó �õô � û þ ÿô �� ð ò üñ �ô þ �ö ò û ò ô ��ô �ö � ô �ö ò û ò ö ò � û ò ó û �þ ð � � óõô óñ �ô ó
� ô ò óö ò �
�
�ð � �õô �ô þ û ò � ô ð � þ ô óö � þ ð óñ �ü
�
ïö ò û ò ö û � �ö � � �ö � � �ü û ü ð � �ô �ô � ýô þ �� ��� � ø
�
�ð � û �� ü ü ô �ü ð �� � ÷ ��� � ýö � �ö ð ò�
�ð � û � �þ ô óö � �ð þ � �ð �ö ð ð �� � �� ù ýö � �ö ð ò
�
� � û þ ô � ð � óô þ ü �� �ñ ö � � ð �� �ú �� �ö � �ö ð ò
�
ø � ø ! ô � " ò ð �ô ð �� �ú � �ö � �ö ð ò
1DWLRQDO�)RRWSULQW1DWLRQDO�)RRWSULQW
6ROLG�&UHGLW6ROLG�&UHGLW
È# $Ó × ßÍ Ô Í Ö ÏÓÔ Í Ð
Úã %'& ( Ç %*)+ (, ã Ç ã - . / % (, Ç ã0 ( 1 É 2
3 �
Ä 4 Í 5�6 È Í Í 798 : ; 5 î=<
>? @ã %AB Ç ? / % @>? @ã %AB Ç ? / % @B (Ç , (Ç ã @? B Ç ? / % @B (Ç , (Ç ã @? B Ç ? / % @
C ( DB Ç ? / % @ E (Ç @ D (A % (C ( DB Ç ? / % @ E (Ç @ D (A % (
C ( D >?F ?G H ? ) DÇ ( - I %G ã G + %G JC ( D >?F ?G H ? ) DÇ ( - I %G ã G + %G JK, ? Ç ã @ % (G ) LK, ? Ç ã @ % (G ) L
E (Ç @ D (A % (E (Ç @ D (A % (
EÇ ( / H+ @)EÇ ( / H+ @)
��� ���
��� ���
5������ELOOLRQ 5������PLOOLRQ�
:RUNLQJ�FDSLWDO��WUDGH�ILQDQFH�
%1'(6�OHQGLQJ��JXDUDQWHHV&RQVXPHU�ILQDQFH�
SD\UROO�GHGXFWLRQ�OHQGLQJ�FUHGLW�FDUGV��YHKLFOH�ILQDQFLQJ
MON P PQR ST UVXW YR TZ [NR W Q P TR Z S \ Q] [ ^Q_ N [T U Q] ` T] TR Z S \] ` PR Q U N _ S [MON P PQR ST UVXW YR TZ [NR W Q P TR Z S \ Q] [ ^Q_ N [T U Q] ` T] TR Z S \] ` PR Q U N _ S [ ^QR aQ b b TR _ \Z cZ R TZ [Z ] U PR Qd \ U \] `^QR aQ b b TR _ \Z cZ R TZ [Z ] U PR Qd \ U \] `c Q] `c Q] `ee STR b ^N ] U \] `STR b ^N ] U \] `
B Ç ? / % @ È+f H %*) % @ % (GB Ç ? / % @ È+f H %*) % @ % (G
��
��
5������PLOOLRQ�
$FTXLVLWLRQ�RI�FUHGLW�SRUWIROLRV�ZLWK�
UHFRXUVH�
$V�RI�6HSWHPEHU��������� g$V�RI�6HSWHPEHU��������� g
* Revenues from Fin. Intermediat ion + Fees –Expenses from Financial Intermediat ion before Provisions
3n
o p 3rq st u v v uwxy u z z vO{
o p| q }t u v v uwx~� � {� y u z z vO{
�F � J�� �� ��� H � ?E� � @ D� A � �
��� � �O� ��� � ���� � �� � � � � �� �� � �� � � � � ��� � � � � � � ¡� � ¢ � £
1XPEHU�RI�$FWLYH�&OLHQWV1XPEHU�RI�$FWLYH�&OLHQWV &UHGLW�SRUWIROLR��5��&UHGLW�SRUWIROLR��5��PLOK}HVPLOK}HV��
%URDG�/LQH�RI�3URGXFWV%URDG�/LQH�RI�3URGXFWV
424555
668
841
1.030 1.054
859954
1.063
Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09
¤¥ ¦§©¨ ª« ¬ ª ¬
1.849
2.596
3.463 3.504
3.118 3.1953.544
Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep09¤¥ ¦§©¨ ª ¬ ® ¬
¯° ±³²´µ ¶ ·³¸¹ ºµ ¯ »¹ ¼´ ¼¸¹9½ ¶¾¿ ¸ ² ºµ À Á ÂÃ
¾ ÄÅ ²´Æ º Çȹ ÉÊË
- :RUNLQJ &DSLWDO- 7UDGH )LQDQFH- %1'(6- $JULEXVLQHVV
� :DUUDQWV ��*XDUDQWHHV� 6HUYLFHV� 7UHDVXU\� )XQGLQJ
Ì s
On Sep 30, 2009
Í ÎÐÏ Ñ Ò�Ó Ô Õ ÎÖ × Ø ÎÙ Ù ÕÛÚ Ø ÔÜ ÝÚ Ö ÞÜ Ú Ù ÎÖ ßáà Ü Ö âà Õ Î à
13/ ���7RWDO�&UHGLW�3RUWIROLR13/ ���7RWDO�&UHGLW�3RUWIROLR
/RDQ�FRQFHQWUDWLRQ�OHYHO��5��PLOOLRQ�/RDQ�FRQFHQWUDWLRQ�OHYHO��5��PLOOLRQ�
* Past due contracts over 90 days
3.7%
3.2%
2.1%
0.9%
3.0%
Sep-09Jun-09Mar-09Dec-08Sep-08
���RI WRWDO��
ORDQV1 /DUJHVW FOLHQW 3.40%
10 /DUJHVW FOLHQWV 10.79%
20 16.18%
50 27.63%
100 40.66%
/DUJHVW FOLHQWV/DUJHVW FOLHQWV/DUJHVW FOLHQWV
ã ä
9 åæçèé ê ëìíî è ïñð òè íî æè ó9ô ó õ õ ì ð æ öø÷î ð ò öî é æí
9 ùî è êç ìú û öð ì ò òñü ú çî í î é æ öé ýè í æî ð èé è ý öð ì ò òñü çî òî ÷ ìé æì çî ìí è ïþ ç ìÿ ö ò
9 �è ð �í èé ð ò öî é æí ëî æ �î î é � �� õ ìé � � �� õ õ ý ö ò ò öèé ìé é � ì òçî ÷î é �î í
9 �î î ú öé ð çî ìí öé ê ð ò öî é æ ëìíî � û ö òî ý ìé ì ê öé ê ç öí � � õ õìú ú çè ÷î �ð ò öî é æí í öé ðî ú ç � õ� ô õ õð èé ÷î ç æî �
9 �î î ú î �ú ìé � öé ê êî è êç ìú û öð ì ò òü
9 � ö �î ç ìé êî è ïú ç è � �ð æí
9 �çè ÷î é ð çî � ö æ æç ì ð �çî ð è ç �
9 � ìú æ çî ò ì æ öèé í û öú ýè �î ò æè û ö ê û êç è �æ û � òè �î ç æ öð �î æíð ò öî é æ ëìíî û öç öé ê � �é î �ð è ý ýî ç ð ö ì ò ì ð ð è �é æè ï ï öðî ç í
9 � ì öé æ ì öé �î æ ì ö òî �ð çî � ö æ ú ç è ðî í í9 � òè íî çî ò ì æ öèé í û öú ýè �î ò
� � �� � � �� � ��� � � � � � � �! " � # $ $ % � � &(' ) # �' * + � *' � �, - � . * /
01 1 243 56 73 8(9 : 243 56 ; 86 5 83 <= 8?> @ 6 > A
9 � �ç æ ûî ç � öø÷î ç í ö ïü ú ç è � �ð æè ï ïî ç öé ê æè �î üî ð èé è ý öð íî ð æè ç íìé �î ÷î ç ð û ìé ê öé êð ò öî é æé î î �í
ã C
D EGF H HI!JKL I!M D NL OP OKL Q J FR KS I!MTUVW F HXS PY I Z[L ¦\]^ _`ab c def gh ikj _ i ilm dno p m q r`ab c def gs j rt uvwx ya p p{z | m |G} o cn ~ p m i`ab c def gh j u us�ab e } ` m yo y m |n c ÷ ç êú ò ìé÷ ç ê æ öð �î æ�çè � �ð æ
� � � ��� � � � � � � � �� � � � � � � �� � � � � &$*5�� � � �
� 5� 8 @�6 > A 8 � 0�� 8 �3 B3 8 5 0 2 :6 3 1 0 8
3RLQWV�RI�VDOH3RLQWV�RI�VDOH &DUWHLUD&DUWHLUD GH�GH�YDUHMRYDUHMR �5���5��PLOK}HVPLOK}HV��
$FWLYH�&OLHQWV��LQ�WKRXVDQGV�$FWLYH�&OLHQWV��LQ�WKRXVDQGV�
� � � � � � � � � � � � �� � � �
�����
���������� �����
'HF����� 'HF����� 'HF����� 2FW�����
������
������ �����
'HF����� 'HF����� 'HF����� 'HF����� 6HS�����
�����
��� ������
��
'HF����� 'HF����� 'HF����� 'HF����� 'HF����� 6HW�����*In Aug/ 09 there was a delist ing of 3,354 stores due to inact ivity
ã ������ � ��� �� ¡ �¢� � �� £ � ¢ ¤¥ ��¦ �
§¨ª© «¬ ®°¯ ¯± ¨ ²± ¬ ± © ³ ¨ ´ «¬ µ «¶ · ¸± ¹»º ´ ¨ ¼½ ´ ¼¾ ¶ ³ ¸ ´ ¨�¿ÀÂÁà Ä
ÅÇÆ ÈÂÉÄ
13/ ���7RWDO�&UHGLW�3RUWIROLR����13/ ���7RWDO�&UHGLW�3RUWIROLR����
3,6
7,9
5,0
7,57,1
4,5
Dec/06 Dec/07 Dec/08 Mar/09 Jun/09 Sep/09
ÊË$ % � � &(' ) # �' * + � *' � �, - � Ì � �Í . * / � � ,
B3 8 5 0 2 :6 3 1 0 8 9 : 23 56 ; 86 5 83 <= 8 > @ 6 > A9 Îé æî é í ö ïü í ú î ð ö ì ò öÿ ì æ öèé è ïí ì òî í ïè ç ðî
9 Ïî ÷î òè ú ýî é æè ïé î �ú ç è � �ð æí åæ � �ü öé ê � öí æç ö ë � æ öèé è ïöé í �ç ìé ðî ú çè � �ð æí
9 �èé í è ò ö � ì æî ì ð æ öø÷ ö æ öî í öé ÷î û öð òî ï öé ìé ð öé ê ìé �ð çî � ö æ ð ì ç �í
9 Ð �ú òè çî æ ûî î é æ öçî ë �í öé î í í ð û ì öé è ïíî ò ò öé êú è öé æíÑí �ú ú ò öî ç í ô ú ì ç æé î ç í ôî æðÓÒ Ô � ö æ û ì � � ö æ öèé ì òú çè � �ð æí ô í �ð û ìíð çî � ö æ ð ì ç �í9 Ïî � öð ì æî � æî ì ýí æè æ ûî î �ú ìé í öèé è ï æ ûî û ö ê û êç è �æ û � Ï �ìé � ÷î û öð òî ï öé ìé ð öé ê ý ì ç �î æí
9 �çè ú ç öî æ ì ç ü öé æî çé î æ�Õ ëìíî �ð çî � ö æ ìú ú çè ÷ ì ò ýè �î ò ìé � � Î å9 �î î ú ýèé ö æè ç öé ê ì ðÖ � öí ö æ öèé è ú ú è ç æ �é ö æ öî í � ì � ò öð çî �ì � �î �í è ýî ó9ô õ õé î �í ì òî í ú è öé æí
� � �� � � �� � ��� � � � � � � �! " � # $
9 ×ì ç êî ïè è ç æú ç öé æè ï ìú ú çè � ö ý ì æî òñü Øô Ù õ õú è öé æí è ïí ì òî 9 �î î ú öé ð çî ìí öé ê æ ûî é � ý ëî ç è ïú è öé æí è ïí ì òî ìé �è �éè ï ï öðî í öé û ö ê û êçè �æ ûçî ê öèé í Ñ Îé õ õ� å ì ò ÷ ì �è ç ô �î ð ö ïîìé � �è ç æ ì òî ÿ ì Ô9 å ì òî í ïè ç ðî ïè ð �íî �è é ð ò öî é æ Úí ý ê æ ì ð ð è ç � öé ê æè ö æíë �í öé î í í íî ê ýî é æ
Ê Ê
; Ý Þ > 6 1 0� 5 83 1 ß3 Þ 8
�
à¡ á £ �â ã � ¢åä � æ � ç� ¡ è ¢� é� � �� � �� ê ëì í îï ï ðGñ òó ó ò�ôõ � æ ¢ � ö æ� � é � ¢ ÷� � ã ¢ � é¡ � � � � � � ã ��
ø æ � ê � ¡ ù� � � ¢ â é� ú ûýü ó ô õþ üÿ ú � æ � ç� ¡ è æ�� � ê� � � � é¡ � æ � â � ¢ è � �
�
� �ü �� � úü � ñ � ¡ � é¡ � � ¢ �� � ¢� � � ë ��� � � ¢¦ �� ¢
�
ç�� � ê à¡ � �� ¢� é� �� � �� ü �� üõ ú �þ ü � ô òõ úÿ
�
� ê ê �� � ¢ � � é � � ¢ � ë ê é ö ¢ � � æ ë � � � � î� � òó ó ò�ôõ �
/LTXLGLW\�HYROXWLRQ/LTXLGLW\�HYROXWLRQR$ mill ion
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
30-J
un-0
8
24-J
ul-0
8
19-A
ug-0
8
12-S
ep-0
8
08-O
ct-0
8
03-N
ov-0
8
27-N
ov-0
8
23-D
ec-0
8
20-J
an-0
9
13-F
eb-0
9
13-M
ar-0
9
08-A
pr-0
9
07-M
ay-0
9
02-J
un-0
9
29-J
un-0
9
23-ju
l-09
18-a
go-0
9
14-s
et-0
9
8-ou
t-09
5-no
v-09
�
ß 0 �3 6 � 0 � 03 1 � Ý � 1 0�� <
�¡ � � � � ¥ ä ÷ ¥ ¥ ¤
7RWDO�)XQGLQJ7RWDO�)XQGLQJ5����ELOOLRQ5����ELOOLRQ
,QWHUQDWLRQDO���
'RPHVWLF���
�
� ´ ¬ ³ ¬ ´ ³ ¸½ ´ ¼ ¸ ´ ¼ ¨ ¯
!" #$%& #' ()& %* +&, - ./0 ) '& *1 ' / .1 2 ( -)& * - 3' % ) .1 $ /& ) )& 3/4 òõ �õ � ò �ó5 òþ ûó òþ û úÿ 6 � î ñ òó ó ò�ôõ 7
�Ë 8 C9 ã � ã :
CË 9 Ê :Ê ã C
9 ã Ë � :� Ê ã
8 C��<; 8Ë= CË�; ÊË =Ê; 8 ã �
�<; � ã �ã 8; � Ê�>?@ Æ AB B Á
äË ä ã9 C Ê :ä Ê9ËC; C :
ã � �9 8= :
Ê Ê ä8 8�
�C; � �Ë C ãC<D 8 C�Ê D ã= =
� D Ë � �ã ä<D ã= �EF G Æ AB B Á
� Cã � Ë9 C 8 :ã � ã
9 ã; ã :Ê� Ë
9 �� :� �
8 äË= ; 8Ë � ��ã D ä ã ËÊ D � 8�
= D ã Ê C�<D ã ä 8
EF G Æ AB B É
8 äã CË9 ã � 8 :
ã C ã9 ã :� � ä
9 ã Ê C := ä=8� Ë�<; ä= ã
ã � ä�<; � �Ëã; = ã �
= ; C ã Ëã Ê; = � Ë>?@ Æ AB B É
HI J KLMN OI
P LMN OI QI RN SI TUV IW U L XYN M K U Z[N L J S K \^] J KN L
_ X O KL KW J S U J K�` I ab I SWN L L I Z I V b I L W IW
cb I S U J KLd KLMN OI
HN L cb I S U J KLd P LMN OI efV b I L W I
g SN W W P LMN OI R SN O h KL U LM K U Z cb I S U J KN L W
i SN ` KW KN L W RN S jN U L jN W W IW k k
g SN W W P LMN OI QI RN SI i SN ` KW KN L RN S jN U L jN W W IW
Y l U SI lN Z XI SW m In ] K Jo k
TN J U Z R] L X KLd
iI S O U L I L J UW W I JW
cb I L O U S pI J bN S J RN Z KN
Y IM ] S K J KIW bN S J RN Z KN
[ SI X K J bN S J RN Z KN
TN J U Z UW W I JW
qrs rt uv
wx vvy
z{ |}~ y�
� |��
�
� 0�� 5� Û 0 5 2 B 5 8 0 > �
� �� �� � ��� � �� � � �� ��� � �� � � � �� �� �� �� � � � �� �� � �� � �� � � �� � �� ��� � �� � � ��� � � �� �� � �� � �� �� � � � � �� � � � � �� � � � �� � ¡ �� �� � �� �� � �� � � � � �� � � ¢£ � � � �� �� �¤ � �¥ �� � � �
¦ �= §Ê D C §
¦ D � §¦= D � §
= D � §� Ë D � §
= ¦ D C §¦ �<D ¦ §
>?@ Æ AB B Á
¦ � � §= D= §
� D Ê §¦= D Ë §
� D ¦ §� C<D C §
� Ë D � §¦ � D � §
>?@ Æ AB B É
¦ � � §¦= Ê §[N ` I S Ud I S U J KN ¨ª© «
Ê; � §�<; ¦ §¬IW I S` IW RN S ZN U L ZN W W IW e[ SI X K J bN S J RN Z KN
¦; � §�C; � §H i j ¨ e[ SI X K J bN S J RN Z KN
À ? ®¯ F ° ± ² ®³ ´ ° ® ²^µ
¦ �<; � § ¶¦= ; ¦ §Q UW I Z KL X·I V ¸
= ; C §C; Ê §Y l U SI lN Z XI SW m In ] K Jo e TN J U Z UW W I JW
Ê C; Ê §= ËC; � §TN J U ZM SI X K J bN S J RN Z KN e TN J U Z UW W I JW
¹ ° ± ° Gº ? » ? ? ® ´ ° ® ²^µ
� 8; C §Ê 8; 8 §f R R KM KI LM o S U J KN
Ê�C; C §¦ �<; C §¬I J] SLN L U ` I S Ud I In ] K Jo 9 ¬ c _ f : ¼
½? ´ ¾µ ´¿ ° Gº ? ´ ° ® ²^µ
EF G Æ AB B ÁEF G Æ AB B É
Ê 8
3,2
5,8
4,04,3
3,2
1,91,7
2,1
5,7
5,0
4,44,04,04,3
dec/07 jun/08 sep/08 dec/08 mar/09 jun/09 sep/09
)LEUD 0DUNHW
Source: Banco Fibra and Banco Cent ral do Brasil!À $* / ) -& 2'1 /% $ 2/* 'Á & % ÂÃ ) $ 0*
ÄÆÅ Ç È ÉÊ Ë ÌÎÍ Ï Ð ÉÊ ÑÓÒ Í Ê ÔÒ È É Ò ÇÕ ÐÖ Ê Í ÉØ× Ê Ì Í Ï Ð ÉÊ ÑÓÒ È ÉØ× Ë
13/ ���7RWDO�&UHGLW�3RUWIROLR����13/ ���7RWDO�&UHGLW�3RUWIROLR����
âã
äæå ßç Þ è Ù è Ù � Þ é ê � Úë è Úì Þ á
�
í^î ï ðñ í òôóõö ò î ï ñö õ ÷óø ö
�
[N L J SN Z ZI X \ o J lI ù KM ] L l U g SN ] b 9[ Y H U L X ù KM ] L l U TI V J K ZIW : U L X P h[
�
íúõ îûü ýî õþ î õ ó úö ÿ î� ö õ û óû �ö íú óû ñ óõ ñ ø
�
i SN RIW W KN L U Z O U L Ud I OI L J U L X P h[
�
�óõ �ö ú �î ø ð ú ð îû ðûü
�
Y ]M M IW W R] Z Z o bN W K J KN L I X KL l Kd ld SN � J l L KM lI O U S pI JW KL \N J l ¬I J U K Z U L X � lN Z·IW U ZI
�
�ø ø ö ú � ó ï ð ú�
�
fV M I Z Z·I L JM SI X K JMN L J SN Z U L XM ZN W I SI Z U J KN L W l Kb JN O K X X ZI O U S pI JMN Ob U L KIW
�
íúõ ð �ú � ðø � ýîû úõ î ïø
�
i S] X·I L J UW W I J� Z K U \ K Z K Jo O U L Ud I OI L J U L X S KW p ON L K JN S KLd b S UM J KM IW
�
�ö õ ø îû û ö ï
�
� Kd l Z o n ] U Z K R KI X U L X ON J K ` U JI X JI U OW � K J l � K X·I O U S pI J I V b I S KI LM I
�
�ö ó ñ � �î õ � �� ðø ð ú ð îû ø
�
[N L W J U L J Z o ON L K JN S KLd J lI O U S pI J RN S UM n ] KW K J KN LN b bN S J] L K J KIW J l U J U X X ` U Z ] I JN N ] S R S U LM l KW I
��
� Ù �Ü Ú � á � � Þ ÞÜ á� Þ è�� Ü ë å ë é � ÞÜ Ú ì Þ ��� � Ù è��
!" # $%" & $'" % $() ( *+ ,-. /0 $ & & $() +1 23 #4 456 " 758 9: 4 456; 0 $ < < & 4 =" ) >6 ? $% @ % ( %" &" 6 6 4 %6 A # % ( + ,. B = $ & & $() CED
����������
����� �����
����������
����������
Avrg 2004-06 2007 2008 9M09
Fibra 3HHUV �DYUJ�
����������
����� �����
����������
����������
2007 2008 9M09
Fibra