Barcelona, 19 de Septiembre de 2018

Gestora independiente donde el 100% del capital se encuentra en manos de los

empleados.

El Value Investing como filosofía central de inversión.

Amplio equipo de inversiones, con más de 25 profesionales dedicados

exclusivamente a analizar y gestionar, divididos entre 6 fondos.

Aplicamos el modelo de las sub-carteras para nuestros fondos puros, tanto de renta fija

como de renta variable.

Ampliación de nuestro circulo de competencia global con la apertura de una oficina de

análisis en Singapur hace más de 16 meses. Proyecto liderado por nuestro fundador y

presidente, François Badelon.

2

Nuestros puntos diferenciadores

Nuestra Gama de Fondos Sextant

3 Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.

3Y 5Y Desde origen

SEXTANT PME (Hard Close) 3,50% 15,71% - 17,01% 191

European Equity - Small&Mid cap

Launch date: 01/01/2014

SEXTANT PEA -0,68% 12,55% 16,84% 14,94% 503

European Equity - Multicap

Launch date: 18/01/2002

SEXTANT EUROPE -4,36% 2,32% 7,94% 8,37% 35

Renta Variable Europea - Mid&Large cap

Lanzamiento: 29/06/2011

SEXTANT AUTOUR DU MONDE  -0,91% 10,00% 13,35% 6,16% 145

Renta Variable Internacional - Multicap

Lanzamiento: 08/07/2005

SEXTANT GRAND LARGE  -1,37% 6,08% 8,71% 10,36% 2.420

Mixto flexible global

Lanzamiento: 11/07/2003

SEXTANT BOND PICKING  0,52% - - 1,19% 87

Renta Fija Internacional

Lanzamiento: 30/03/2017

Datos a 31/08/2018 de la clase "A" de cada fondo.

Fuente: Amira l Gestion

Rentabilidad anualizadaGama de fondos SEXTANT YTD

AUM(en millones de euros)

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Equipo de inversiones

François BADELON

ESCP

Julien LEPAGE

ESC Bourdeaux

Nicolas KOMILIKIS

ENS Cachan

Eric TIBI

HEC

David POULET

ENS Cachan, DEA, CFA

Jacques SUDRE

ESCP

Louis D´ARVIEU

HEC. DEA

Raphaël MOREAU

ESSEC

Bastien GOUMARE

Dauphine

Youssef LBOUKILI

Reims MS

Jacques GOUT

Université de Paris XII

Julien FAURE

Rotterdam SM

Sid CHORARIA

NYU

Jean-Baptiste BARENTON

EDHEC, CFA

Dominique FIERE

EM Lyon

Bertrand DUFIEF

Université Paris-Nanterre

Otilia BOLOGAN

BOCCONI, ESSEC

Paul MANIGAULT

HEC

Etienne GUICHERD

SFAF

Samuel LO

HEC, CFA John KUM

Warwick, LBS

John XU

Yale

Screenings internos y externos

• Base de datos propia: 800 valores dentro de la base de datos, 400 de ellos con

seguimiento al día

• Screening externo: Bloomberg, Capital IQ

Reuniones con los equipos directivos

• Foros de brokers, Sociedad Francesa de Analistas Financieros, visitas a las compañías,

almuerzos con el management

• Para generar ideas también tratamos con competidores de las empresas, clientes o

proveedores

Entorno competitivo

• Compartir nuestras ideas con redes de inversores

• Lectura de periódicos y de cartas de los mejores inversores

• Foros de inversión

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Proceso de inversión - Originación de ideas

Modelo de valoración propio

• Análisis en profundida de las cuentas, con proyección de los resultados a 3-5 años

máximo y modelización de los flujos de caja y del balance

• Proyección de ingresos y de márgenes muy prudentes: 1% de crecimiento hasta el

infinito y una tasa de descuento del 7% fija. Exigimos un margen de seguridad de al

menos el 30%

Modelo Cuantitativo

Discount rate 7,0%

Terminal growth 1,0%

(€m) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Terminal

year

Sales 187 257 350 443 530 615 707 813 935 1 076 1 086

Nominal growth 37,6% 36,2% 26,6% 19,7% 16,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 1,0%

EBITDA 7 12 16 24 36 47 54 62 71 82 83

% of sales 3,9% 4,8% 4,4% 5,4% 6,8% 7,6% 7,6% 7,6% 7,6% 7,6% 7,6%

Depreciation (1) (2) (2) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11)

% of sales 0,6% 0,6% 0,7% 0,9% 0,9% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0%

EBITA 6 11 13 20 31 41 47 54 62 72 72

% of sales 3,2% 4,3% 3,7% 4,4% 5,8% 6,7% 6,7% 6,7% 6,7% 6,7% 6,6%

Taxes on EBIT (2) (4) (4) (5) (9) (12) (14) (16) (18) (21) (21)

Tax rate on EBIT 32,3% 34,7% 30,8% 27,7% 29,0% 29,0% 29,0% 29,0% 29,0% 29,0% 29,0%

Depreciation add-back 1 2 2 4 5 6 7 8 9 10 11

Gross cash flow 5 9 11 18 27 35 40 46 53 61 62

% of sales 2,8% 3,4% 3,3% 4,1% 5,1% 5,7% 5,7% 5,7% 5,7% 5,7% 5,7%

Net capex (2) (6) (5) (6) (7) (9) (10) (11) (13) (15) (11)

% of sales 0,8% 2,1% 1,5% 1,4% 1,4% 1,4% 1,4% 1,4% 1,4% 1,4% 1,0%

Change in NWC 6 9 13 (0) 5 5 6 7 8 9 2

% of sales 3,2% 3,6% 3,7% -0,1% 1,0% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8% 0,2%

Operating FCF 10 12 19 12 25 32 36 42 48 55 53

% of sales 5,2% 4,8% 5,6% 2,6% 4,7% 5,2% 5,2% 5,2% 5,2% 5,2% 4,9%

Present Value 19 12 24 28 30 32 35 37 557

NPV 24 52 82 114 149 186 742

Net (debt)/cash 99

Equity Value 842

Per share 25,7

Potentiel 42%

Tasa de descuento

del 7% para todos

los modelos

Crecimiento al infinito del 1%

Los márgenes de seguridad son incluidos en los márgenes previstos y en el crecimiento

Potencial de revalorización

6

Checklist Cualitativo

NOTA 4,94 /10 14 LA ACTIVIDAD 1. Modelo preferiblemente estable 0 2. La sociedad mantiene el foco en su actividad 1 3. La complejidad: ¿Círculo de Competencia? ¿Proximidad? 0 4. La reglamentación -1 5. La predictibilidad 1 6. La ciclicidad 0 7. El conocimiento del sector 2 8. Las barreras de entrada 0 9. Diversificación geográfica 0

10. Utilidad social de la actividad: ¿Existe un debate ético pero no financiero? -1 EL EQUIPO GESTOR Y LA CULTURA 11. Historia y reputación del equipo gestor 2 12. Gobierno corporativo y transparencia 0 13. La historia de los beneficios 2 14. La asignación de capital -1

15. Los incentivos de los directivos y empleados, el accionariado y las remuneraciones 1 16. Respecto a los salarios: motivación, 2 17. Respecto a los clientes: calidad de los mismos, satisfacción? -1 18. Respecto a los : fournisseurs, Estados, Sociedad Civil, Medio Ambiente? -1 CALIDAD DE LAS CUENTAS 19. Endeudamiento e independencia financiera 20. La intensidad de la capitalización 2 21. Márgenes y ROCES elevados hoy en día 2 22. Capacidad de reinvertir sobre unos ROCES elevados 1 23. La generación de tesorería 1 24. La coherencia de los ratios de rentabilidad 0

Scoring elaborado sobre 24 criterios de 3 temáticas diferentes

Un modelo complementario al Descuento de Flujos de Caja

7

• Exposición a acciones teórica: 5% en 2007, hoy en día 28%

• Fuerte dispersión de valoraciones con más oportunidades en Europa y Asia

8

Perspectivas 2018: ¿qué nos indica el PER de Shiller?

>30,0 28,0 25,4 22,8 20,1 17,5 14,9 12,3 9,6 7,0

Valorisation faibleValorisation élevée

PER de Shiller a 12/2007: 28,7x PER de Shiller a 03/2018: 22,1x

9

Aplicación del PER de Shiller

El PER de Shiller determina nuestra exposición a acciones

• La media histórica del PER de Shiller es 16,5x

• A ese nivel medio de valoración nuestra exposición es del 50%

PER ajustado al ciclo Valoración del mercado Exposición a RV

23 Elevada 25%

16,5 Media 50%

13 Baja 75%

El PER de Shiller empleado es un indicador mundial

• Calculado como la media poderada del PER de Shiller de 4 grandes regiones

• Las ponderaciones van en consonancia con nuestro universo de inversión

Eurozona EEUU Asia ex-Japón Japón UK

30% 30% 25% 10% 5%

10

¿Dónde encontramos valor en la renta fija?

Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/01/2018

La flexibilidad será fundamental

Llegar allí donde otros no pueden

No asumir riesgos de

duración Posicionados en los tramos cortos de la curva

Liquidez Estar listos para aprovechar las oportunidades

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Sextant Grand Large

Un fondo mixto flexible global con un método único de asset allocation

Rentabilidad anualizada a 5 años:

8,70%

Volatilidad a 3 años:

4,3%

Rentabilidad anualizada

desde lanzamiento:

10,35%

Ratio de Sharpe

1,70 (Fuente Morningstar

Datos al 30/08/2018)

Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/07/2018

Patrimonio: 2.400 millones €

Fecha de lanzamiento: 01/2003

Código ISIN: Clase A - FR0010286013

12

Sextant Bond Picking

Un fondo de renta fija global con total flexibilidad por regiones, sectores y emisores

Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/07/2018

Patrimonio: 88 millones €

Fecha de lanzamiento: 03/2017

Código ISIN: Clase A - FR0013202132

Promedio de capitalización

370 millones €

Sensibilidad sobre tipos:

1,2

Nº de posiciones:

45

Duración total:

1,5 años

Avisos

Tenga en cuenta que las rentabilidades pasadas de las IIC presentados en este documento no son indicativas de los resultados futuros, pueden inducir a error y no son

constantes en el tiempo.

El valor de las inversiones y las rentas derivadas de las mismas puede oscilar tanto al alza como a la baja, y no está garantizado. Por tanto, cabe la posibilidad de que no

recupere el importe invertido inicialmente.

Las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden afectar —tanto positiva como negativamente— al valor de las inversiones y las rentas derivadas de las mismas si la divisa de

referencia de la IIC difiere de la moneda de su país de residencia.

Las IIC con políticas de inversión centradas más concretamente en mercados o sectores especializados (como los mercados emergentes) presentan, por lo general, más

volatilidad que los fondos más generalistas y diversificados. En una IIC volátil, las fluctuaciones pueden ser especialmente marcadas y, por ello, el valor de la inversión puede

caer bruscamente de manera notable.

Las rentabilidades presentadas no tienen en cuenta los posibles gastos y comisiones percibidos en el momento de la suscripción y el reembolso de las participaciones o

acciones de los IIC correspondientes. Las carteras, productos o valores presentados están sujetos a las fluctuaciones del mercado y no puede otorgarse garantía alguna

respecto de su evolución futura.

El tratamiento fiscal depende de la situación individual de cada inversor, y puede sufrir modificaciones.

La información contenida en esta documentación está dirigida exclusivamente a personas residentesen España y a aquellas a quienes la legislación aplicable no les prohíba

invertir en las IIC. A este respecto, la información presentada en esta documentación no está destinada a ser difundida a ciudadanos de EE. UU. o sus representantes y en

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registradas en EE.UU. en aplicación de la Ley de Valores de EE.UU. de 1933 («Securities Act 1933»), en su versión modificada, ni están admitidas en virtud de ninguna ley

estadounidense. Las participaciones o acciones de dichos IICVM no deberán ofrecerse, venderse ni transferirse en EE.UU. (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar

directa ni indirectamente a una persona estadounidense («US person») (en la acepción del reglamento S de la Securities Act de 1933) o asimilada (según se establece en la

ley estadounidense denominada «HIRE» de 18 de marzo de 2010 y en la normativa FATCA).

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