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Behavioral Finance & die Nach-Ruhestandskrise
Hans-Jörg Naumer
Global Head of Capital Markets & Thematic Research
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Allianz GI Center for Behavioral Finance: Our Chief Behavioral Economist & Academic Advisory Board
The Center: A resource center/think tank dedicated to applied behavioral finance.
3 © Copyright Allianz Global Investors AG 2010 - July 2010 For Financial Professional Use Only
Schwankungen der Lebensdauer am Beispiel von 10 Personen älter als 65
Quelle: Benartzi auf Basis von IRS aktuarischen Tabellen
69
73
77
80
83
85
88
91 94 99
Was ist das größte Risiko der Anleger?
Die Nach-Ruhstandskrise: Risiko, „nicht früh genug zu sterben“1)
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Entwicklung der Lebenserwartung bei Geburt, unisex
Längere Erzielung von Alterseinkünften durch Vorsorgevermögen notwendig
USA xxxxxxxxx
Quelle: UN Population Division, 2012 Revision, Allianz International Pensions. 1) Peter Drucker Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft
Von 100% der europäischen Arbeitnehmer …
54%
… könnten 54% die betriebliche Altersvorsorg ihres Arbeitgebers nutzen, …
… aber nur 12% tun dies.
74% 26%
8 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
9 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
74% 26%
Diagnose „Aufschieberitis”: Entscheidung 8 Tage später
10 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
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Verlustaversion
Quelle: Andrew W. Lo „The Adaptive Markets Hypothesis“,2005; Darstellung: Allianz GI Capital Market Analysis
Das Risikoprofil eines Anlegers ist in der Regel asymmetrisch, d.h. Verluste wiegen schwerer.
99% 12%
12 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
Ich möchte spenden.
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Ich möchte NICHT
spenden.
14 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
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„Halb Mensch, halb Affe“*
*) James Montier
16 © Copyrigh Allianz Global Investors AG 2011 - 2011 For Financial Professional Use Only
Die Anwendung in der Praxis The PlanSuccess System
Behavioral Audit
Pre-Alpha PlanMetrix Demo - CONFIDENTIAL │17 For Internal Use Only
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Das „PlanSuccess System”
Quelle: Allianz Global Investors Center für Behavioral Finance
19 © Copyright Allianz Global Investors AG 2010 - Juli 2010
Quelle: Ersner-Hershfield und Goldstein, in Arbeit.
Join: Behavioral Zeitmaschine
20 20 Quelle: Thaler and Benartzi (2004), Allianz Global Investors
Sparquoten mit und ohne Save More Tomorrow™
Behavioral Finance in der Praxis
21 21 Quelle: Allianz Global Investors Center for Behavioral Finance
Erfolgsgeschichte: “The Save More Tomorrow (SMarT) Plan”
Ergebnisse der ersten Implementierung von SMarT
Sparquoten unterschiedlicher Gehaltsgruppen
Zeitperiode kein Berater- kontakt
folgten der Berater-
empfehlung
traten dem SMarT Plan bei
kündigten SMarT Plan
Vorankündigung 6,6% 4,4% 3,5% 6,1%
1. Gehaltserhöhung 6,5% 9,1% 6,5% 6,3%
2. Gehaltserhöhung 6,8% 8,9% 9,4% 6,2%
3. Gehaltserhöhung 6,6% 8,7% 11,6% 6,1%
4. Gehaltserhöhung 6,2% 8,8% 13,6% 5,9%
Anzahl Angestellte 29 79 162 45
Positives Framing: Komplexitätsreduktion
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Komplexitätsreduktion: Teilnahme an Altersvorsorgeplänen vs. Fondsangebote
Weniger ist mehr!
Quelle: Iyengar,Jiang,Huberman, 2004
parti
cipa
tion
rate
s
number of funds
Die Investitionslösungs-Pyramide
25 Quelle: Allianz Global Investors Center for Behavioral Finance
Das „PlanSuccess System”
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Fragen?
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www.allianzglobalinvestors.de/Kapitalmarktanalyse
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Hinweis Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können sowohl sinken als auch ansteigen und Investoren erhalten den investierten Betrag möglicherweise nicht in voller Höhe zurück. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Dies ist keine Empfehlung oder Anlageberatung und nicht als Angebot oder Aufforderung zur Abgabe eines Angebots, zum Abschluss eines Vertrags oder zum Erwerb oder Veräußerung von Wertpapieren zu verstehen. Investoren sollen sich nicht ausschließlich auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen und bei eventuellen Anlageentscheidungen fachlichen Rat hinzuziehen.
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29 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
30 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
31 Quelle: Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research
Ausblick: Dekkumulation
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