bhp billiton - 独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物...
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BHP Billiton
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015- 37 -
3－
1BH
P B
illiton
3.1 BHP Bi l l i ton Ltd / BHP Bi l l i ton Plc
3.1.1 企業概要
設 立 : 2001 年
( 前 身 の B HP は 1885 年 、
Bi l l i t on は 1860 年 )
本 社 : ロ ン ド ン （ 英 国 ） ・ メ ル ボ ル ン
（豪 州 ）
上 場 先 : ASX / LSE / NYSE / JSE
決 算 期 : 6 月 末 CEO: Andrew Mackenzie
（13 年 5 月 ～）
連 結 従 業 員 数 : 47,044 名
主 な生 産 鉱 種 :
■経 営 数 値 ■
F e C u P b
M n
Z n
N i
A l
C o T i
K P 石
炭 石
油
PGM
A g ガ
ス D IA
M o U
A u
C r B N b
図 3-1-1 図 3-1-2
図 3-1-3 図 3-1-4
BHP Billition 収益
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
%
売上高 前年度比成長率
U$
mill
ion
図 3-1-1
BHP Billiton 資産
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
U$
mill
ion
48
49
50
51
52
53
54
55
56
%
総資産 自己資本 自己資本比率
図 3-1-3
BHP Billiton 利益
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
U$
mill
ion
EBIT Net Income 営業CF
図 3-1-2
BHP Billiton 負債
010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
U$
mill
ion
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
有利子負債 自己資本 DER
倍
図 3-1-4
■経営数値■
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 - 38 -
3
－
1BH
P B
illiton
出所：SPEEDA（以下、注記がない場合は同様）
3.1 BHP Bi l l i ton Ltd / BHP Bi l l i ton Plc
3.1.1 企業概要
設 立 : 2001 年
( 前 身 の B HP は 1885 年 、
Bi l l i t on は 1860 年 )
本 社 : ロ ン ド ン （ 英 国 ） ・ メ ル ボ ル ン
（豪 州 ）
上 場 先 : ASX / LSE / NYSE / JSE
決 算 期 : 6 月 末 CEO: Andrew Mackenzie
（13 年 5 月 ～）
連 結 従 業 員 数 : 47,044 名
主 な生 産 鉱 種 :
■経 営 数 値 ■
F e C u P b
M n
Z n
N i
A l
C o T i
K P 石
炭 石
油
PGM
A g ガ
ス D IA
M o U
A u
C r B N b
図 3-1-1 図 3-1-2
図 3-1-3 図 3-1-4
BHP Billiton 内部留保
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
U$
mill
ion
現金及び現金同等物期末残高 当期純利益
配当額 - 普通株
図 3-1-7
図 3-1-8
BHP Billiton 配当
0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
0
100
200
300
400
500
600
%
潜在株式調整後EPS 一株当たり年間配当金
配当性向
U$
図 3-1-6
BHP Billiton 収益性
05
101520253035404550
2010
年度
2011
年度
2012
年度
2013
年度
2014
年度
%
ROE ROAEBIT利益率 Net Income利益率
図 3-1-5
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015- 39 -
3－
1BH
P B
illiton
BHP Billiton キャッシュフロー
4
3.1 .2 財務状況
BHP Bil l i ton はノンコアアセットを South 32 として分離することを決定し、 2015 年
以降、金属分野では鉄鉱石、銅、石炭の生産が中心の体制となる。そのためだろうか、
鉄鉱石、銅、石炭は 2013 年より増産となったが、アルミニウムや鉛、亜鉛等のノンコ
アは生産減となった。
全体としては 2013 年と比較して増産となったが、 2014 年後半以降の金属価格低迷
を受け、売上高、EBIT ともに減少した。これに対して、株主への配当は据え置いたが、
投資を抑制することで営業キャッシュフローの減りを賄った形だ。年度の最後に South
32 としてノンコアアセットを切り離したため BS 上では総資産が 10%程度減を認識。
DER はやや上昇したが、これはノンコアアセットに付随する負債が BHP Bil l i ton 本体
の他アセットに比べて少額だったためである。とはいえ、BHP Bil l i ton の DER は 50％
程度であるため正常な範囲内ではある。ただし、ROE や ROA はそれぞれ 2.7%、 1.4%
と急激に下落しており、一般投資家からの支持はなかなか得られないと見られ、 2014
年末からの株価低迷に投資家からの評価が反映されていると言える。
（参考）図 3-1-9 BHP Bil l i ton 株価推移
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
30,000,000
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
2014年
3月
2014年
4月
2014年
5月
2014年
6月
2014年
7月
2014年
8月
2014年
9月
2014年
10月
2014年
11月
2014年
12月
2015年
1月
2015年
2月
2015年
3月
2015年
4月
2015年
5月
2015年
6月
2015年
7月
2015年
8月
2015年
9月
(株)
(豪ド
ル)
出来高 (BHP Billiton Ltd BHP Billiton Ltd (ASX)
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
30,000,000
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
2014年
3月
2014年
4月
2014年
5月
2014年
6月
2014年
7月
2014年
8月
2014年
9月
2014年
10月
2014年
11月
2014年
12月
2015年
1月
2015年
2月
2015年
3月
2015年
4月
2015年
5月
2015年
6月
2015年
7月
2015年
8月
2015年
9月
(株)
出来高 (BHP Billiton Ltd) BHP Billiton Ltd (ASX)株価
A$
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 - 40 -
3
－
1BH
P B
illiton
4
3.1 .2 財務状況
BHP Bil l i ton はノンコアアセットを South 32 として分離することを決定し、 2015 年
以降、金属分野では鉄鉱石、銅、石炭の生産が中心の体制となる。そのためだろうか、
鉄鉱石、銅、石炭は 2013 年より増産となったが、アルミニウムや鉛、亜鉛等のノンコ
アは生産減となった。
全体としては 2013 年と比較して増産となったが、 2014 年後半以降の金属価格低迷
を受け、売上高、EBIT ともに減少した。これに対して、株主への配当は据え置いたが、
投資を抑制することで営業キャッシュフローの減りを賄った形だ。年度の最後に South
32 としてノンコアアセットを切り離したため BS 上では総資産が 10%程度減を認識。
DER はやや上昇したが、これはノンコアアセットに付随する負債が BHP Bil l i ton 本体
の他アセットに比べて少額だったためである。とはいえ、BHP Bil l i ton の DER は 50％
程度であるため正常な範囲内ではある。ただし、ROE や ROA はそれぞれ 2.7%、 1.4%
と急激に下落しており、一般投資家からの支持はなかなか得られないと見られ、 2014
年末からの株価低迷に投資家からの評価が反映されていると言える。
（参考）図 3-1-9 BHP Bil l i ton 株価推移
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
30,000,000
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
2014年
3月
2014年
4月
2014年
5月
2014年
6月
2014年
7月
2014年
8月
2014年
9月
2014年
10月
2014年
11月
2014年
12月
2015年
1月
2015年
2月
2015年
3月
2015年
4月
2015年
5月
2015年
6月
2015年
7月
2015年
8月
2015年
9月
(株)
(豪ド
ル)
出来高 (BHP Billiton Ltd BHP Billiton Ltd (ASX)
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015- 41 -
United KingdomProduction UnitUnited KingdomProduction Unit
Algeria JointInterest ＵｎｉｔAlgeria JointInterest Ｕｎｉｔ
PakistanProduction UnitPakistanProduction Unit
AustraliaProduction UnitAustraliaProduction Unit
Australia JointInterest Unit
Australia JointInterest Unit
Australia JointInterest Unit
Australia JointInterest Unit
New South WalesEnergy Coal
New South WalesEnergy Coal
BHP BillitonMitsui Coal
BHP BillitonMitsui Coal
BHP BillitonMitsubishi Alliance
BHP BillitonMitsubishi Alliance
Western AustraliaIron Ore
Western AustraliaIron Ore
AustraliaProduction Unit
AustraliaProduction Unit
Nickel WestNickel West
Global HeadquartersGlobal Headquarters
Olympic DamOlympic Dam
Corporate OfficeCorporate Office
石油・カリウム石油・カリウム 事業所事業所銅銅 鉄鉱石鉄鉱石 石炭石炭BHP BillitonBHP Billiton
図 3－1－10 BHP Billiton の鉱種別アセット所在地
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 - 42 -
3
－
1BH
P B
illiton
Onshore USOnshore US
Gulf of ＭｅｘｉｃｏProduction UnitGulf of ＭｅｘｉｃｏProduction Unit
Trinidad and TobagoProduction UnitTrinidad and TobagoProduction Unit
Gulf of MexicoJoint Interest Unit
Gulf of MexicoJoint Interest Unit
AntaminaAntamina
Pampa NortePampa Norte
EscondidaEscondida
SamarcoSamarco
New Mexico CoalNew Mexico Coal
CerrejónCerrejón
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015- 43 -
3－
1BH
P B
illiton
6
3.1.3 オペレーション別の生産量
438 297 425 494
840 173
163 179 176
302
267 275
240 224
167
98 109
146 144
112
132 197
168 174
188
6
0
500
1,000
1,500
2,000
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Copper (mine production)Escondida Escondida (Sx-Ew)Pampa Norte AntaminaOlympic Dam Pinto Valley
37.2 50.8 49.5 58.0 65.0
38.245.5 56.4
65.667.539.5
40.542.7
46.748.3
1.5
1.21.0
0.90.2
11.7
11.511.3
10.913.2
0
50
100
150
200
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Mt Iron Ore
Newman Yandi JV Area C JV GW JV Jimblebar JV Samarco
256 232 215 209 192
2
1 1 1
2
0
50
100
150
200
250
300
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Kt Lead (mine product) Cannington Antamina
110
67 62 74 60
59
60 50
63 63
0
50
100
150
200
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Kt Zinc (mine products) Antamina Cannington
3,104 2,834 3,274
3,842 3,899
904 1,212 1,219
1,239 1,309
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Alumina Worsley Alumar
710 712 567
726 704
97 97
97
96 41
262 264
265
264 267
174 173
162
139 67
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Aluminium
Hillside Bayside Mozal Alumar
図 3-1-11
図 3-1-14 図 3-1-13
図 3-1-15 図 3-1-16
図 3-1-12
37.2 50.8 49.5 58.0 65.0
38.245.5 56.4
65.6 67.539.540.5
42.746.7
48.33.1
15.2
11.7 1.51.2
1.00.9
0.2
11.511.3
10.913.2
0
50
100
150
200
250
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Mt Iron Ore
Newman Yandi JV Area C JV GW JV Jimblebar JV Samarco
図 3-1-11
438 297 425 494
840 173
163 179 176
302
267 275
240 224
167
98 109
146 144
112
132 197
168 174
188
6 6
6 32
0
500
1,000
1,500
2,000
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Copper (mine production)Escondida Escondida (Sx-Ew)Pampa Norte AntaminaOlympic Dam Pinto Valley
図 3-1-12
256 232 215 209 192
2
1 1 1
2
0
50
100
150
200
250
300
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Lead (mine product) Cannington Antamina
図 3-1-13
kt
110
67 62 74 60
59
60 50
63 63
0
50
100
150
200
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Zinc (mine products) Antamina Cannington
図 3-1-14
3,104 2,834 3,274
3,842 3,899
904 1,212 1,219
1,239 1,309
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Alumina Worsley Alumar
図 3-1-15
kt
710 712 567
726 704
97 97
97
96 41
262 264
265
264 267
174 173
162
139 67
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Aluminium Hillside Bayside Mozal Alumar
図 3-1-16
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 - 44 -
3
－
1BH
P B
illiton
出所：アニュアルレポート（以下、注記がない場合は同様）
6
3.1.3 オペレーション別の生産量
438 297 425 494
840 173
163 179 176
302
267 275
240 224
167
98 109
146 144
112
132 197
168 174
188
6
0
500
1,000
1,500
2,000
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Copper (mine production)Escondida Escondida (Sx-Ew)Pampa Norte AntaminaOlympic Dam Pinto Valley
37.2 50.8 49.5 58.0 65.0
38.245.5 56.4
65.667.539.5
40.542.7
46.748.3
1.5
1.21.0
0.90.2
11.7
11.511.3
10.913.2
0
50
100
150
200
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Mt Iron Ore
Newman Yandi JV Area C JV GW JV Jimblebar JV Samarco
256 232 215 209 192
2
1 1 1
2
0
50
100
150
200
250
300
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Kt Lead (mine product) Cannington Antamina
110
67 62 74 60
59
60 50
63 63
0
50
100
150
200
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Kt Zinc (mine products) Antamina Cannington
3,104 2,834 3,274
3,842 3,899
904 1,212 1,219
1,239 1,309
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Alumina Worsley Alumar
710 712 567
726 704
97 97
97
96 41
262 264
265
264 267
174 173
162
139 67
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Aluminium
Hillside Bayside Mozal Alumar
図 3-1-11
図 3-1-14 図 3-1-13
図 3-1-15 図 3-1-16
図 3-1-12
121 107 104 111
94
49
38 52 49
41
0
50
100
150
200
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
kt Nickel (mine production)
Nickel West Cerro Matoso
図 3-1-17
24.019.1 19.0
26.232.3
6.8
7.3 7.7
7.4
8.45.1
4.8 5.3
6.3
3.3
0
10
20
30
40
50
Y10 Y11 Y12 Y13 Y14
Mt Metallurgical Coal
BMA Illawarra BHP-Mitsui
図 3-1-18
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015- 45 -
3－
1BH
P B
illiton
8
3.1.4 主なトピックス（ 14 年会計年度： 2014 年 7 月 1 日～ 2015 年 6 月末）
資源事業の集約とノンコア事業の分社化
2014 年 8 月 15 日、BHP Billi ton は鉄鉱石・銅・石油・原料炭の「 4 大事業 (Four pillars)」
に集約、更に今後有望な 5 つ目の事業としてカリウムを取り上げ、これらのコア事業
を集中的に実施する計画を発表した。BHP Billi ton はアルミニウム、ニッケル、マン
ガン、一般炭の事業を「 South32」として分社化、この新会社はパースに本拠地を構え
オーストラリア株式市場と南アフリカ株式市場にそれぞれ上場した。これらの事業の
経済価値は 200 億 US$に相当し、その多くは BHP との合併前に英 Billiton が所有して
いたものである。BHP Billi ton はオーストラリア国内では WA 州の鉄鉱石事業と QLD
州の原料炭事業をコア事業として実施する計画であるが、NSW 州の一般炭事業につい
てはまだ方針を明らかにしていない。
Nickel West 事業の継続を発表
2014 年 11 月 12 日、BHP Billi ton は売却を含めた事業の見直しを進めていた WA 州
Nickel West に関し、売却ではなく事業継続によって、事業価値の最大化を目指すとい
う結論を発表した。BHP Billi ton は 2014 年 5 月 14 日に売却を最優先策とした事業の
見直しを発表していたが、合意できる売却価格に至らなかったとして、引き続き自社
での事業継続を決めた。当該事業はノンコア資産を集約する新会社（ South32）の下で、
生産性改善による株主価値の最大化を目指す。但し、地元各紙は同事業の閉山時に発
生する莫大な環境回復費用が新会社にとっての大きな負担となると報じている。
Bayside アルミニウム製錬所の閉鎖
BHP Billi ton は南ア Bayside アルミニウム製錬所を 2014 年に閉鎖。同製錬所は、ア
ルミニウム市場における供給過剰やアルミニウム価格の低迷の影響を受けて財政難に
陥っていたため、 2012 年 9 月から操業の見直し作業が行われていた。
背景には ESCOM（南ア電力会社）より得られる電力の安定性と競争力が近年著しく
失われていったこともあると思われる。
（注）2015 年 6 月 30 日、同製錬所は South32（BHP Billi ton より分離）から Broad-Based
Black Economic Empowerment (B-BBEE) company に売却された。
会長（Jacques A. Nasser）からのご挨拶
以下、2015 年度 Annual Report より
株主の皆様
昨年度は商品価格が大幅に下落し、通貨および金融市場が大きく変動したものの、世界経済は成
長を持続しました。
昨年度の年次株主総会で、私は「将来、今年度（2014 年度）の出来事を振り返ったとき、政治や
経済がいかに不透明で変動しやすいものであるかを思い出すことでしょう」と申し上げましたが、
今年度はこの傾向に拍車がかかっています。世界経済のこの不透明な状態が近々解消されるとは
思えませんが、当社はその 130 年以上に及ぶ歴史において、数々の困難な課題を見事に解決して
まいりました。
このような状況のもと、当社は 2015 年度に複数の操業で過去最高の生産量を記録しました。生
産性向上への重点的な取り組みも功を奏し、商品価格下落による不況の影響を一部相殺しました。
財務業績は市況の影響を受けたものの、操業実績の拡大継続、生産性の向上、生産量の拡大によ
り、帰属利益は 19 億米＄、正味営業キャッシュフローは 193 億米＄となりました。年間配当は 2％の増配となる、一株当たり 124￠としました。適格株主に分配した South32 株に対しても、今年
度のこの増配を分配比率に応じて適用します。
当社の財務状況は健全です。負債は少なく、健全なバランスシートと安定したキャッシュフロー
を有しています。重点領域をさらに絞り込んだ資本配分施策を展開しながら、高い収益性を長期
的に見込めるプロジェクトへの投資を継続します。簡素化と生産性に焦点を当てた結果、2015 年
5 月に South32 を分離しました。このトランザクションにより、当社ポートフォリオを大幅に簡
素化し、大規模かつ高品質なアセットからの創出価値の拡大に重点的に取り組む体制ができあが
りました。同時に株主の皆様には継続して、South32 事業への議決権を保持していただくことが
できます。
たいへん悲しいことではありますが、2015 年度に 5 名の仲間が命を落としました。取締役会を代
表し、ご家族ならびにご友人に心から弔意を表します。取締役とマネジメントチームは、安全な
職場の確保に取り組んでまいります。
BHP Billiton は、事業拠点を置くコミュニティを重視するグローバルカンパニーです。納税は、
事業展開するコミュニティへの貢献の一部にすぎません。2015 年の世界各国政府への当社納税額
は 73 億米$を超え、豪州では有数の高額納税者です。加えて、世界各地の地域コミュニティの教
会長 Jac Nasser 氏について：1968 年メルボルン工科大を卒業後に豪フォードにトレイニーとして入社するも
99 年には本家であるフォード・モーターの社長兼 CEO まで上り詰めたレバノン移民系の豪州人。「ジャック・
ザ・ナイフ」の異名を持つ彼は、主に厳しいコストカットなどの推進などで経営を立て直す優れた手腕を発揮し
た経営者であると同時に、自社の舵切りやファイアストンのリコール問題など、強引過ぎるとも言える一面もあ
る。2001 年に経営不振を理由に事実上フォード社を「更迭」されている。
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 - 46 -
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3.1.4 主なトピックス（ 14 年会計年度： 2014 年 7 月 1 日～ 2015 年 6 月末）
資源事業の集約とノンコア事業の分社化
2014 年 8 月 15 日、BHP Billi ton は鉄鉱石・銅・石油・原料炭の「 4 大事業 (Four pillars)」
に集約、更に今後有望な 5 つ目の事業としてカリウムを取り上げ、これらのコア事業
を集中的に実施する計画を発表した。BHP Billi ton はアルミニウム、ニッケル、マン
ガン、一般炭の事業を「 South32」として分社化、この新会社はパースに本拠地を構え
オーストラリア株式市場と南アフリカ株式市場にそれぞれ上場した。これらの事業の
経済価値は 200 億 US$に相当し、その多くは BHP との合併前に英 Billiton が所有して
いたものである。BHP Billi ton はオーストラリア国内では WA 州の鉄鉱石事業と QLD
州の原料炭事業をコア事業として実施する計画であるが、NSW 州の一般炭事業につい
てはまだ方針を明らかにしていない。
Nickel West 事業の継続を発表
2014 年 11 月 12 日、BHP Billi ton は売却を含めた事業の見直しを進めていた WA 州
Nickel West に関し、売却ではなく事業継続によって、事業価値の最大化を目指すとい
う結論を発表した。BHP Billi ton は 2014 年 5 月 14 日に売却を最優先策とした事業の
見直しを発表していたが、合意できる売却価格に至らなかったとして、引き続き自社
での事業継続を決めた。当該事業はノンコア資産を集約する新会社（ South32）の下で、
生産性改善による株主価値の最大化を目指す。但し、地元各紙は同事業の閉山時に発
生する莫大な環境回復費用が新会社にとっての大きな負担となると報じている。
Bayside アルミニウム製錬所の閉鎖
BHP Billi ton は南ア Bayside アルミニウム製錬所を 2014 年に閉鎖。同製錬所は、ア
ルミニウム市場における供給過剰やアルミニウム価格の低迷の影響を受けて財政難に
陥っていたため、 2012 年 9 月から操業の見直し作業が行われていた。
背景には ESCOM（南ア電力会社）より得られる電力の安定性と競争力が近年著しく
失われていったこともあると思われる。
（注）2015 年 6 月 30 日、同製錬所は South32（BHP Billi ton より分離）から Broad-Based
Black Economic Empowerment (B-BBEE) company に売却された。
会長（Jacques A. Nasser）からのご挨拶
以下、2015 年度 Annual Report より
株主の皆様
昨年度は商品価格が大幅に下落し、通貨および金融市場が大きく変動したものの、世界経済は成
長を持続しました。
昨年度の年次株主総会で、私は「将来、今年度（2014 年度）の出来事を振り返ったとき、政治や
経済がいかに不透明で変動しやすいものであるかを思い出すことでしょう」と申し上げましたが、
今年度はこの傾向に拍車がかかっています。世界経済のこの不透明な状態が近々解消されるとは
思えませんが、当社はその 130 年以上に及ぶ歴史において、数々の困難な課題を見事に解決して
まいりました。
このような状況のもと、当社は 2015 年度に複数の操業で過去最高の生産量を記録しました。生
産性向上への重点的な取り組みも功を奏し、商品価格下落による不況の影響を一部相殺しました。
財務業績は市況の影響を受けたものの、操業実績の拡大継続、生産性の向上、生産量の拡大によ
り、帰属利益は 19 億米＄、正味営業キャッシュフローは 193 億米＄となりました。年間配当は 2％の増配となる、一株当たり 124￠としました。適格株主に分配した South32 株に対しても、今年
度のこの増配を分配比率に応じて適用します。
当社の財務状況は健全です。負債は少なく、健全なバランスシートと安定したキャッシュフロー
を有しています。重点領域をさらに絞り込んだ資本配分施策を展開しながら、高い収益性を長期
的に見込めるプロジェクトへの投資を継続します。簡素化と生産性に焦点を当てた結果、2015 年
5 月に South32 を分離しました。このトランザクションにより、当社ポートフォリオを大幅に簡
素化し、大規模かつ高品質なアセットからの創出価値の拡大に重点的に取り組む体制ができあが
りました。同時に株主の皆様には継続して、South32 事業への議決権を保持していただくことが
できます。
たいへん悲しいことではありますが、2015 年度に 5 名の仲間が命を落としました。取締役会を代
表し、ご家族ならびにご友人に心から弔意を表します。取締役とマネジメントチームは、安全な
職場の確保に取り組んでまいります。
BHP Billiton は、事業拠点を置くコミュニティを重視するグローバルカンパニーです。納税は、
事業展開するコミュニティへの貢献の一部にすぎません。2015 年の世界各国政府への当社納税額
は 73 億米$を超え、豪州では有数の高額納税者です。加えて、世界各地の地域コミュニティの教
会長 Jac Nasser 氏について：1968 年メルボルン工科大を卒業後に豪フォードにトレイニーとして入社するも
99 年には本家であるフォード・モーターの社長兼 CEO まで上り詰めたレバノン移民系の豪州人。「ジャック・
ザ・ナイフ」の異名を持つ彼は、主に厳しいコストカットなどの推進などで経営を立て直す優れた手腕を発揮し
た経営者であると同時に、自社の舵切りやファイアストンのリコール問題など、強引過ぎるとも言える一面もあ
る。2001 年に経営不振を理由に事実上フォード社を「更迭」されている。
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育機会拡大や医療などのプロジェクトに対し、2 億 2,500 万米＄以上の資金を投じました。
取締役会が引き続き戦略的に考察すべき問題は、気候変動です。私たちは、温室効果ガスの排出
削減を図りながら、ビジネスの強靭性を確保することが重要であると認識しています。効果的な
排出削減に向けた方針や施策を策定する必要もあります。当社は、実現可能かつ効果的な方針の
策定に尽力し、2015 年 12 月パリで採択されたグローバル合意の達成に向けた各国の取り組みを
支援してまいります。
2015年7月のJohn Buchanan卿の逝去に対し、取締役会より心から哀悼の意を表するとともに、
故人の功績を讃えたいと思います。故人は 2003 年から亡くなるまでの間、BHP Billiton の非常
勤取締役を務め、BHP Billiton Plc.の筆頭独立取締役でもありました。他の取締役や経営陣に思
慮深い助言を与えてくださった Buchanan 氏の長逝を、個人として切に悼むとともに、取締役と
してのかけがえのない力添えを失ったことを心から残念に思います。
あわせて、ここ数年に及ぶ Keith Rumble 氏と Carol Cordeiro 氏のご助力に感謝をお伝えします。
Keith Rumble 氏はこの 5 月に取締役を退任され、Carol Cordeiro 氏は今年度の年次株主総会を
もって退任されます。予定していた取締役後任人事に従い、取締役会は Anita Frew 氏を 2015 年
9 月 15 日就任予定の非常勤取締役に指名しました。広範なセクターに関する戦略マネジメント、
リスクマネジメント、マーケティング、ガバナンスの豊富な経験を有する同氏は、当社取締役会
に大いにご助力下さるものと思います。あわせて、BHP Billiton Plc.の筆頭独立取締役への
Sheriti Vadera 氏の就任を発表しております。
この報告書には、Andrew Mackenzie 氏が率い、すべての従業員と契約事業者が取り組んだ成果
が記されています。これら功績を通じて、当社は経済の強化と世界中の生活水準改善に貢献して
います。取締役会は、BHP Billiton の明るい展望を確信しています。株主の皆様には引き続きご
支援を賜りますようお願い申し上げます。
Jac Nasser AO
会長
CEO (Andrew Mackenzie)からのご報告
以下、2015 年度 Annual Report より
BHP Billiton の 2015年度業績は、世界経済が変動し商品価格が下落する中においても、好調な
操業実績と生産性の向上に支えられ、堅調に推移しました。
しかし安全面では、2015年度は残念な結果となりました。総要記録傷害頻度を 2％改善し、100万労働時間当たりの傷害を 4.1件としたものの、5名の方が業務で命を落としました。深い悲し
みと共に、ご家族、ご友人ならびに職場の方々に心から哀悼の意を表します。私の最優先事項が
安全性であることに疑問の余地はなく、BHP Billiton に関わる全員にとっても同様です。BHP Billiton で指導的立場にある全員と力を合わせ、職場の安全性向上に向けた全社レベルの参加型
プログラムを実施しています。
2015年度は、業界最高水準の操業パフォーマンスの実現に集中的に取り組みました。結果、生産
性向上で 41億米＄の成果を上げ、2年前倒しで目標を達成しました。鉄鉱石と原料炭の年間生産
量は過去最高を記録し、それぞれ 14％、13％伸長しました。石油生産量は 4％の増産、予期せぬ
Olympic Dam のミル故障に見舞われた銅の生産量は前年並みとなりました。その結果、グループ
全体の生産量は銅換算で 9％の増加となりました。
操業生産性の向上に伴い生み出される潤沢なキャッシュフローが、増配維持のための資金確保、
信用格付け「A」の堅調な維持、成長への投資継続を可能としています。さらに生産性の向上に
取り組み、低コストかつ安全な方法で既存操業の生産量を拡大するとともに、資本生産性を高め
ることで、投資コストの削減を図ってまいります。2015年度は資本支出および探鉱費を 110億米
$に圧縮しましたが、2016 年度にはこれを 85億米＄まで削減する予定です。当社はポートフォリ
オ内に、独自性と収益性の高さを兼ね備えた複数の成長機会を有しています。潤沢なキャッシュ
フローと統制のとれた資本管理構造により、適宜、この成長機会を捉え推進させてまいります。
2015年 5月の South32の分離完了に伴い、BHP Billiton のポートフォリオはより重点領域を絞
り込んだものとなりました。類似性の高さでアセットを分類し、ポートフォリオを一層簡素化さ
せたことで、当社収益の大半を創出するビジネスへの集中が高まり、生産性向上の成果と株主価
値の拡大の可能性を拡げました。South32分離後も、BHP Billiton の戦略に変わりはありません。
持続可能性、誠実性、尊重、パフォーマンス、簡素、説明責任を旨とする当社の価値憲章は、こ
CEO（最高経営責任者）Andrew Mackenzie 氏について：1956 年スコットランド生まれの同氏はセントアン
ドリュース大学を卒業の地質学者。卒業後は British Geological Survey（BGS）に勤務（原子力なども担
当）の後 British Petroliam を経て競合となる Rio Tinto に一時在籍した経歴を持つ。2008 年、BHP の非鉄
部門トップに就任した。その後、業績に陰りが見え始めた 2013 年初頭、急遽前任のクロッパーズ CEO か
ら最高経営責任者の職を受け継ぎ今日に至る。エネルギーから金属資源まで幅広い知見を持つととも
に 5 ヶ国語を操るといわれるグローバルな経営者だ。
資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 - 48 -
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CEO (Andrew Mackenzie)からのご報告
以下、2015 年度 Annual Report より
BHP Billiton の 2015年度業績は、世界経済が変動し商品価格が下落する中においても、好調な
操業実績と生産性の向上に支えられ、堅調に推移しました。
しかし安全面では、2015年度は残念な結果となりました。総要記録傷害頻度を 2％改善し、100万労働時間当たりの傷害を 4.1件としたものの、5名の方が業務で命を落としました。深い悲し
みと共に、ご家族、ご友人ならびに職場の方々に心から哀悼の意を表します。私の最優先事項が
安全性であることに疑問の余地はなく、BHP Billiton に関わる全員にとっても同様です。BHP Billiton で指導的立場にある全員と力を合わせ、職場の安全性向上に向けた全社レベルの参加型
プログラムを実施しています。
2015年度は、業界最高水準の操業パフォーマンスの実現に集中的に取り組みました。結果、生産
性向上で 41億米＄の成果を上げ、2年前倒しで目標を達成しました。鉄鉱石と原料炭の年間生産
量は過去最高を記録し、それぞれ 14％、13％伸長しました。石油生産量は 4％の増産、予期せぬ
Olympic Dam のミル故障に見舞われた銅の生産量は前年並みとなりました。その結果、グループ
全体の生産量は銅換算で 9％の増加となりました。
操業生産性の向上に伴い生み出される潤沢なキャッシュフローが、増配維持のための資金確保、
信用格付け「A」の堅調な維持、成長への投資継続を可能としています。さらに生産性の向上に
取り組み、低コストかつ安全な方法で既存操業の生産量を拡大するとともに、資本生産性を高め
ることで、投資コストの削減を図ってまいります。2015年度は資本支出および探鉱費を 110億米
$に圧縮しましたが、2016 年度にはこれを 85億米＄まで削減する予定です。当社はポートフォリ
オ内に、独自性と収益性の高さを兼ね備えた複数の成長機会を有しています。潤沢なキャッシュ
フローと統制のとれた資本管理構造により、適宜、この成長機会を捉え推進させてまいります。
2015年 5月の South32の分離完了に伴い、BHP Billiton のポートフォリオはより重点領域を絞
り込んだものとなりました。類似性の高さでアセットを分類し、ポートフォリオを一層簡素化さ
せたことで、当社収益の大半を創出するビジネスへの集中が高まり、生産性向上の成果と株主価
値の拡大の可能性を拡げました。South32分離後も、BHP Billiton の戦略に変わりはありません。
持続可能性、誠実性、尊重、パフォーマンス、簡素、説明責任を旨とする当社の価値憲章は、こ
CEO（最高経営責任者）Andrew Mackenzie 氏について：1956 年スコットランド生まれの同氏はセントアン
ドリュース大学を卒業の地質学者。卒業後は British Geological Survey（BGS）に勤務（原子力なども担
当）の後 British Petroliam を経て競合となる Rio Tinto に一時在籍した経歴を持つ。2008 年、BHP の非鉄
部門トップに就任した。その後、業績に陰りが見え始めた 2013 年初頭、急遽前任のクロッパーズ CEO か
ら最高経営責任者の職を受け継ぎ今日に至る。エネルギーから金属資源まで幅広い知見を持つととも
に 5 ヶ国語を操るといわれるグローバルな経営者だ。
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の後も私たちの行動を規定し、私たちの指針となります。
地域社会とのパートナーシップは、当社ビジネスから切り離すことのできない要素です。事業拠
点を置くコミュニティの人々のクオリティオブライフにプラスの影響をもたらすプログラムを対
象に、2015 年度に 2 億 2,500 万米$の資金を提供しました。今年度は、拠点を提供し支援してく
ださっているコミュニティと当社ビジネスとの関係強化を目的に、新たに BHP Billiton 社会投資
フレームワークを策定しました。このフレームワークでは、持続可能な発展の 3 つの領域、具体
的には、ガナナンス、環境、人間の能力およびソーシャルインクルージョン（社会的包摂）の各
領域を定めています。この 3 つの領域を基に、今後資金提供を実施します。
計画策定や実行に際し、中心に据えて考えるべきは気候変動の問題です。当社は、温室効果ガス
の排出削減や、強靭な操業体制とサプライチェーンの構築に取り組んでおり、また他の方々と協
力しながら、効果的な方針策定を支援しています。二酸化炭素の回収貯留や蓄電池をはじめとす
る、低排出技術への投資機会も検討しています。
当社は、豪州憲法にてアボリジニやトレス海峡諸島民を認める活動を積極的に支援しています。
また豪州および世界各地の先住民との強固な関係を築いています。当社は、当社が理想とする豪
州先住民との関係性の土台となる価値観に則り、豪州の設立統治文書の中で先住民を認める活動
を支援しています。
先月、Broken Hill Proprietary Company は創立 130 年を迎えました。BHP Billiton の長い歴史
は、不断のイノベーション、情熱、取り組みの賜物であり、これが豪州 NSW 州西部にある人里
離れた羊牧場での 1 鉱山の操業から開始した当社を、世界で操業する企業へと押し上げました。
最も優秀な人材が最良のアセットを活用して最高の商品に携わる、このような環境を確実かつ継
続して整えることで、過去から引き継いだ資産の上に当社の新たな歴史を積み重ねてまいります。
当社は引き続き、業界最高水準のパフォーマンス、高品質かつ比類ないアセット、適正な事業配
置、収益性の高いプロジェクトに集中することが、長期的な価値創出と株主へのより高い利益還
元を実現するものと確信しています。
当社のあらゆる活動の原動力は、当社が生産する商品が世界経済の成長と発展の中心を成してい
る、という意識です。BHP Billiton の全従業員は、自分の勤める会社が、生活水準向上や社会進
歩に不可欠な資源供給を支える役割を担っていることに誇りを持っています。
ここに、サプライヤー、顧客、事業拠点を置くコミュニティ、株主の皆様に、心からの謝意を表
します。BHP Billiton の潜在能力を最大限に引き出すべく尽力し、高みを目指し力の限り取り組
む従業員と契約事業者には、特に感謝の意を伝えるとともに、この素晴らしい会社の一員である
ことを誇りに思います。
Andrew Mackenzie
CEO
Rio Tinto
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