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Gruppo Meridiana

Bilancio Consolidato e relazioni al 31 dicembre 2008 Pag. 1

Bilancio Consolidato al 31/12/2008

Indice

• Relazione degli Amministratori pag. 2

• Prospetti contabili pag. 45

• Note esplicative al bilancio consolidato pag. 50

• Relazione del Collegio sindacale pag. 118

• Relazione della Società di revisione pag. 125

Centro Direzionale Aeroporto Costa Smeralda

07026 OLBIA

Capitale Sociale Euro 51.033.349 i.v.

Codice Fiscale 05875940156

Partita IVA 01846710901

R.E.A. 128928

Direzione e coordinamento di Interprogramme S.A.

Gruppo Meridiana


Relazione sulla gestione degli Amministratori

al 31 dicembre 2008

PRINCIPALI INDICATORI ECONOMICI E FINANZIARI Il bilancio consolidato del Gruppo Meridiana si chiude, nel 2008, con Ricavi Totali pari ad Euro 827,1

milioni, con un incremento del 4,3% rispetto all’anno precedente (Euro 793,1 milioni), un Margine

Operativo Lordo di Euro -3,3 milioni (30,9 nell’anno precedente) e una Perdita di competenza del Gruppo di

Euro 36,3 milioni che si confronta con una Perdita di 2,3 milioni nel 2007.

Il risultato netto delle partecipate più rilevanti evidenzia una perdita pari a 18,5 milioni di Euro per Eurofly

Spa e un utile pari a 2,1 milioni di Euro per GEASAR.

Le imposte, che comprendono la stima delle imposte correnti, delle imposte differite e delle imposte

anticipate, sono state pari a 4,7 milioni di Euro.

Gruppo Meridiana


• L’attività operativa in termini di ore di volo complessive è diminuita dell’ 1,5% rispetto

al 2007, i passeggeri trasportati sono stati pari a 6.116.773 con una diminuzione del

5,1% rispetto all’anno precedente.

� I ricavi da trasporto passeggeri derivanti da voli di linea, pari a Euro 444,7 milioni, sono

aumentati del 5,8% in confronto al 2007.

� L’EBITDAR, pari a Euro 72,9 milioni, peggiora del 34,0% rispetto al precedente

esercizio. In termini di incidenza sui ricavi passa dal 15% del 2007 al 9,3% del 2008.

� Il risultato operativo - EBIT (negativo per Euro 26,6 milioni) evidenzia un sostanziale

peggioramento rispetto al 2007 .

� Il risultato dell’esercizio di competenza del Gruppo è pari a una perdita netta di Euro

36,3 milioni che si confronta con una perdita netta di Euro 2,3 milioni nel 2007.

� La Posizione Finanziaria Netta a fine esercizio è positiva per Euro 15,3 milioni contro

una posizione finanziaria netta a fine 2007 positiva per Euro 30,1 milioni.

� Il numero medio dei dipendenti nel 2008 diminuisce di 8,8 unità rispetto al 2007.

Gruppo Meridiana


Nella tabella di seguito si riportano i principali indicatori dell’esercizio 2008 confrontati con i corrispondenti

valori dell’esercizio precedente.

2008 2007 Variazione %

Indicatori Economici

Ricavi k€ 782.816 735.482 6,4%- di cui ricavi da trasporto passeggeri di linea k€ 444.720 420.320 5,8%

ROE (Return on Equity ) (1) % -159,29% -36,86% n.s.

ROI (Return on Investment ) (2) % -237,67% -14,20% n.s.

ROS (Return on Sales ) (3) % -3,40% -0,38% n.s.

EBITDAR (4) k€ 72.909 110.508 -34,0%

EBITDA (5) k€ (3.338) 30.949 n.s.

EBIT (6) k€ (26.617) (2.798) n.s.Risultato dell'esercizio k€ (42.267) (18.360) n.s.- quota di pertinenza di terzi k€ (5.962) (16.036) -62,8%

- quota di pertinenza del Gruppo k€ (36.305) (2.324) n.s.

Indicatori Patrimoniali

TOTALE ATTIVITA' k€ 319.418 341.222 -6,4%

Indice di autonomia patrimoniale (7) % 27,02% 42,06% -35,8%

Indice di copertura delle immobilizzazioni (8) % 63,15% 87,87% -28,1%Capital Expenditure (investimenti ) k€ 16.729 18.703 -10,6%Posizione finanziaria netta k€ 15.335 30.104 -150,9%

Indicatori di traffico

Passeggeri trasportati unità 6.116.773 6.447.185 -5,1%

Dipendenti

FTE (Full time Equivalent ) (9) numero 2.383,3 2.392,1 -0,37%

(7) L’Indice di autonomia patrimoniale (o di indipendenza finanziaria), è un indicatore di composizione (Patrimonio netto / Totale Patrimonio Netto e Passività).(8) L’Indice di copertura delle immobilizzazioni (o quoziente di struttura) (Patrimonio netto + passività non correnti / Attività immobilizzate) tende a verificare l’esistenza di un equilibrio strutturale fra fonti consolidate (capitale proprio e indebitamento a medio e lungo termine) e impieghi in attività immobilizzate (materiali, immateriali e finanziarie).

(9) Un FTE equivale ad una persona che lavora per 8 ore in un giorno, pertanto il numero di FTE in un dato periodo viene calcolato come numero di ore lavorate nel perido / (giorni lavorativi del periodo X 8)

(5) L’EBITDA (earnings before interest, tax, depreciation and amortization) esprime la capacità della gestione operativa di produrre reddito. Si calcola sommando all’utile di esercizio gli ammortamenti, il risultato della gestione finanziaria, di quella straordinaria e le imposte; è, quindi, un risultato intermedio che non risente della gestione degli ammortamenti.

(6) L’EBIT (earnings before interest and tax), calcolato sommando all’utile di esercizio il risultato della gestione finanziaria, di quella straordinaria e le imposte, esprime la redditività della gestione operativa.

(1) Il ROE (Risultato netto dell'esercizio / Patrimonio netto) rappresenta la remunerazione percentuale del capitale di pertinenza degli azionisti.

(2) Il ROI (Risultato Operativo / Capitale investito netto) rappresenta l’indicatore della redditività della gestione operativa.(3) Il ROS (Risultato Operativo / Ricavi) rappresenta l’incidenza percentuale del risultato operativo sul fatturato.

(4) L’EBITDAR (earnings before interest, tax, depreciation, amortization and rent) esprime la capacità della gestione operativa di produrre reddito in assenza dei canoni di locazione degli aeromobili. Si calcola sommando all’utile di esercizio gli ammortamenti, il risultato della gestione finanziaria, di quella straordinaria, le imposte e i canoni di locazione.

Gruppo Meridiana


Nella tabella di seguito si riportano i valori economici relativi all’esercizio 2008 confrontati con i

corrispondenti valori dell’esercizio precedente.

Dati economici Consolidati riclassificati

Esercizio Esercizio

2008 2007 %

Ricavi 782.816 100,0% 735.482 100,0% 47.334 6,4%Altri Ricavi 44.256 5,7% 57.608 7,8% (13.352) -23,2%

Totale ricavi netti 827.072 105,7% 793.090 107,8% 33.982 4,3%

Meterie prime sussidiarie e di consumo utilizzate (287.499) -36,7% (220.499) -30,0% (67.000) 30,4%Servizi (307.547) -39,3% (314.263) -42,7% 6.716 -2,1%Costo del personale (149.323) -19,1% (144.273) -19,6% (5.050) 3,5%Altri costi operativi (10.814) -1,4% (5.018) -0,7% (5.796) n.s.Variazione delle rimanenze 1.020 0,1% 1.471 0,2% (451) -30,7%

Margine Operativo Lordo prima dei noli operativi (EBITDAR) 72.909 9,3% 110.508 15,0% (37.599) -34,0%

Noli operativi (76.247) -9,7% (79.559) -10,8% 3.312 -4,2%

Margine Operativo Lordo (EBITDA) (3.338) -0,4% 30.949 4,2% (34.287) n.s.

Ammortamenti e svalutazioni (23.279) -3,0% (33.747) -4,6% 10.468 -31,0%

Risultato Operativo Lordo (EBIT) (26.617) -3,4% (2.798) -0,4% (23.819) n.s.

Proventi finanziari 12.633 1,6% 4.674 0,6% 7.959 n.s.Oneri finanziari (23.525) -3,0% (7.441) -1,0% (16.084) n.s.Rettifiche di valore di attività finanziarie (10) 0,0% (759) -0,1% 749

Risultato prima delle imposte (EBT) (37.519) -4,8% (6.324) -0,9% (31.195) n.s.

Imposte dell'esercizio (4.748) -0,6% (10.822) -1,5% 6.074 -56,1%

Risultato delle attività operative (42.267) -5,4% (17.146) -2,3% (25.121) n.s.

Utile (perdita) derivante da attività operative cessate, al netto degli effetti fiscali - 0,0% (1.214) -0,2% 1.214 -100,0%

Risutato dell'esercizio (42.267) -5,4% (18.360) -2,5% (23.907) n.s.Quota di pertinenza di terzi (5.962) -0,8% (16.036) -2,2% 10.074 -63%Quota di pertinenza del Gruppo (36.305) -4,6% (2.324) -0,3% (33.981) n.s.

k€

VariazioneIncidenza

%

Incidenza

%

Gruppo Meridiana


Organizzazione e strategia Aziendale

ANDAMENTO GESTIONALE E STRATEGIA DEL GRUPPO

Meridiana

Nel corso del 2008, sono proseguite le attività di razionalizzazione e di sviluppo della Società e del Gruppo

(inclusa la ricerca e l’implementazione di tutte le possibili sinergie commerciali ed operative con la

controllata Eurofly) già intraprese nei tre anni precedenti, in coerenza, come già evidenziato nelle relazioni ai

bilanci d’esercizio precedenti, con un modello di business imperniato sullo sviluppo di un’offerta “turistico

integrata” rivolta, per quanto possibile, direttamente al consumatore finale e caratterizzata da una focalizzata

presenza nei seguenti quattro settori industriali:

• TRASPORTO AEREO PASSEGGERI

• GESTIONI AEROPORTUALI DI AVIAZIONE COMMERCIALE

• GESTIONI AEROPORTUALI DI AVIAZIONE EXECUTIVE (Aviazione Generale)

• ORGANIZZAZIONE ED INTERMEDIAZIONE DI VIAGGI E VACANZE

In particolare è opportuno evidenziare che lo sviluppo di una offerta “turistico integrata”, anche in

considerazione delle ridotte dimensioni del Gruppo Meridiana rispetto a quelle dei competitor internazionali,

sempre più presenti nei settori industriali sopra menzionati, impone un posizionamento industriale coerente

con le seguenti linee guida strategiche:

� aumento della base di clientela, anche mediante accordi commerciali, e del valore dei servizi

(primari e secondari) offerti al consumatore finale;

� progressiva e costante riduzione dei costi industriali anche mediante rivisitazione dei processi

operativi e commerciali e ricerca del “miglioramento continuo”;

� concentrazione e sviluppo delle attività solo ed esclusivamente su quei mercati (aeroporti) e su quei

territori dove il Gruppo Meridiana può vantare o raggiungere senza incertezze una posizione

primaria dell’ambito dei quattro settori industriali individuati;

� ricerca ed eventuale sviluppo di nuove opportunità di mercato (nicchie di area, cliente, prodotto,

ecc.) che possano sostituire, nel medio e lungo termine, quanto finora viene ricavato, in termini di

margini economici, dallo svolgimento di talune attività destinate, in ragione di una competitività

sempre più accentuata, a conseguire risultati economici negativi.

Gruppo Meridiana


Quote di mercato nei principali Aeroporti di riferimento

Traffico passeggeri per Aeroporto

Esercizio 2008 Aeroporto Meridiana Quota

Cagliari 2.921.882 1.371.885 47%

Olbia 1.743.873 852.731 49%

Firenze 1.914.160 641.476 34%

Verona 3.527.399 649.783 18%

Milano (Malpensa+Linate) 28.278.743 756.962 3%

Meridiana trasporto aereo

Nel corso del 2008 e nei primi mesi del 2009 la Meridiana S.p.A. ha sviluppato e gestito la propria attività

caratteristica in un contesto particolarmente critico e caratterizzato dai seguenti principali fenomeni.

A. Ulteriori ritardi nella soluzione delle problematiche strutturali interne (flotta e costo del lavoro) con

conseguente assenza del presupposto per la definizione di un Piano Industriale sostenibile nel medio-

lungo termine. Tali ritardi oggettivamente imputabili alla difficile e complessa rinegoziazione ”in

pejus”dei contratti di lavoro del personale navigante (poi definitivamente conclusasi nei primi giorni

di Aprile 2009 con effetto dal prossimo Giugno 2009) hanno reso nel corso del 2008 e nei primi

mesi del 2009 l’Azienda più vulnerabile con riferimento alla straordinaria aleatorietà dei parametri

macro economici ed alla incapacità di cogliere tempestivamente alcune opportunità di mercato

venutesi a creare in occasione del riassetto organizzativo e della unificazione, in una nuova realtà

giuridica, delle attività di trasporto aereo di Alitalia ed AirOne.

B. Straordinario incremento del costo del carburante, a partire dall’autunno del 2007 con massimi

prezzi nell’agosto 2008, che hanno determinato un inaspettato aumento dei costi operativi. La

straordinaria rapidità con la quale si sono manifestati tali incrementi e la strutturale inerzia del

sistema di adeguamento tariffario hanno determinato nel corso dell’esercizio 2008 un importante

extracosto operativo con equivalente perdita di flussi monetari.

C. La accelerazione del percorso di crescita dei vettori Ryanair e Easyjet in Italia, con conseguente

aumento della capacità offerta ben oltre le necessità della domanda, che ha determinato un ulteriore

deterioramento della marginalità delle attività con particolare riferimento al sistema Linate –

Bergamo Malpensa ed al sistema Firenze – Pisa.

Meridiana si è trovata, rispetto agli anni precedenti, a dover fronteggiare in aggiunta ad altre condizioni

avverse, un extracosto carburante, pari a circa 27,8 milioni di Euro su base annua calcolato saldo netto tra la

componente negativa derivante dal effettivo incremento del costo carburante e la componente positiva legata

all’incremento delle tariffe e delle c.d. fuel surcharge .

Gruppo Meridiana


L’ultima parte dell’anno 2008 è risultata caratterizzata da una progressiva discesa dei prezzi del carburante e

da una più che proporzionale riduzione della domanda di trasporto aereo conseguente la riduzione del

prodotto interno lordo dei mercati di riferimento.

Come componente positiva, sempre nell’ultima parte dell’anno e seppur di carattere transitorio, va

evidenziato l’incremento dei passeggeri trasportati derivanti dai disservizi provocati dalla riorganizzazione di

Alitalia.

Per quanto attiene lo schema della c.d. Continuità Territoriale Sarda occorre evidenziare che, nel corso del

2008 e nei primi mesi del 2009 non vi sono stati particolari mutamenti dello scenario di mercato e

regolamentare, fatti salvi gli incrementi di capacità offerta a tariffe “libere” da parte di alcuni vettori

stranieri dagli aeroporti di Malpensa e Bergamo e Ciampino con destinazione Sardegna.

Per quanto riguarda le iniziative aziendali, volte a contrastare le criticità sopra evidenziate ed altresì a

migliorare l’efficienza e l’efficacia dell’impresa, possiamo ricordare:

o sistematica riduzione della attività offerta in programmazione ed in gestione volta ad ottimizzare i

coefficienti di carico degli aeromobili e i ricavi unitari;

o definizione di accordi code sharing sul mercato italiano (2008 e primi mesi 2009) con i vettori

WindJet, Air Moldova, Blu-express e Finnair, volti a massimizzare, per quanto possibile, la

presenza del Gruppo sul mercato italiano;

o ulteriore sviluppo delle attività di Revenue Management di Gruppo mediante una più ampia apertura

della gamma tariffaria ed una razionalizzazione del relativo processo informativo e decisionale;

o sviluppo delle attività di vendita dei servizi accessori sia mediante sito Web che direttamente presso

gli aeroporti;

o rivisitazione in senso più favorevole alla Società degli accordi di handling e di promozione

marketing con talune società di gestione aeroportuale;

o ulteriore sviluppo dei canali per la vendita diretta via web al consumatore finale in coordinamento

con Eurofly;

o consolidamento delle forniture di servizi di consulenza e di manutenzione aeromobili a favore del

Fondo AKFED (Aga Khan Fund for Economic Development) con riferimento ad attività di trasporto

aereo e di gestione aeroportuale in alcuni Paesi dell’Africa sub-sahariana;

o ulteriore sviluppo delle attività di manutenzione verso terzi anche mediante cooperazione con il

vettore Iberia.

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Eurofly

Nel corso del 2008 la Capogruppo Meridiana ha sottoscritto:

1. per Euro 7,2 milioni, l’aumento di capitale in denaro deliberato dalla controllata Eurofly spa nel

novembre 2007 per un controvalore di Euro 15 milioni. La sottoscrizione è avvenuta per Euro 4,3

milioni tramite compensazione del credito riveniente da un finanziamento soci con il debito da

sottoscrizione.

2. per Euro 8 milioni, l’aumento di capitale in natura deliberato dalla controllata Eurofly spa. La

sottoscrizione è avvenuta tramite il conferimento delle partecipazioni in Wokita s.r.l. e SameItaly

s.r.l..

3. per Euro 20.3 milioni, l’aumento di capitale in denaro deliberato dalla controllata Eurofly spa nel

settembre 2008 per un controvalore di Euro 44 milioni. Tali somme sono preventivamente entrate

nella disponibilità di Meridiana in base ad un contratto di finanziamento per Euro 20 milioni

perfezionato con la parte correlata AKFED.

In data 13 maggio 2008, Spinnaker Luxembourg S.A. ha sottoscritto con Meridiana un accordo avente come

principale oggetto la definizione del conguaglio prezzo per la cessione di n° 4 milioni di azioni Eurofly

avvenuta nel dicembre 2006. Il conguaglio, a favore di Meridiana e connesso all’EBIT conseguito da Eurofly

nell’esercizio 2006, è pari ad euro 0,4625 per ciascuna azione venduta e dunque complessivamente pari a

Euro 1.850.000.

Nell’esercizio 2008 la Società Eurofly, dopo due anni di razionalizzazioni ed ricerca dell’efficienza sia

operativa che commerciale, ha iniziato a raggiungere i primi importanti risultati, in particolare è stato

raggiunto il punto di pareggio per quello che riguarda le attività di medio raggio svolte con A320 sia con

riferimento alla attività charter che alla attività di linea.

Anche nel corso del 2008, come nell’anno precedente, la Società ha sviluppato progetti ed implementato

azioni e iniziative volte ad acquisire tutte le possibili sinergie tra Meridiana ed Eurofly con la finalità di

assicurare, a beneficio di entrambe, un diverso e più competitivo posizionamento industriale.

Tra i diversi progetti di integrazione tra Meridiana ed Eurofly, prevalentemente afferenti le aree commerciali

e la rete di collegamenti, si evidenziano i seguenti:

o sviluppo ed utilizzo di un unico brand “Meridiana Eurofly” per comunicazione commerciale on line

ed off line e conseguente riduzione della spesa pubblicitaria complessiva;

o sviluppo di una unica struttura di call center in Olbia;

o sviluppo di una gestione integrata di politiche di accesso allo spazio venduto e di tariffe offerte

(revenue & pricing management) ;

Gruppo Meridiana


o sviluppo, ove consentito dalla normativa di riferimento, di comuni politiche di condivisione del

codice (c.d. code sharing) e di politiche distributive verso il cliente finale, le agenzie di viaggio e i

tour operators (anche attraverso Wokita S.r.l.);

o sviluppo di un dipartimento unificato di contabilizzazione della biglietteria di trasporto aereo

(revenue accounting) in Olbia;

o unificazione della piattaforma di supporto e di gestione dei siti web www.meridiana.com e

www.eurofly.it;

o costituzione di una unica unità organizzativa e giuridica a presidio delle vendite B2B (aziende,

agenzie di viaggio e tour operators) in Italia (SameItaly S.r.l.);

o unificazione dei presidi organizzativi aeroportuali a livello Gruppo per lo svolgimento delle attività

di supervisione;

o consolidamento del patrimonio di slot sull’aeroporto di Milano Linate (da ottobre 2007) con

implementazione di attività in code sharing su tutte le rotte da e per Linate (ad esclusione di quelle

relative alla c.d. continuità territoriale);

o consolidamento e sviluppo dell’attività di manutenzione svolta da Meridiana a favore di Eurofly con

riferimento sia alla line maintenance sia alla heavy maintenance;

o sviluppo di attività short term di “scambio aeromobili” finalizzata sia alla eventuale riprotezione dei

passeggeri in caso di problematiche operative sia all’aumento del portafoglio prodotti richiesti dai

clienti tour operator.

o integrazione dell’attività informatica e delle reti telematiche.

o Nel 2008, nonostante i livelli di prezzo eccezionalmente alti raggiunti dal costo delle materie prime

nei primi nove mesi dell’anno e lo scoppio nel terzo trimestre della attuale crisi che sta coinvolgendo

le principali economie mondiali, Eurofly ha registrato una significativa crescita dei ricavi e un

miglioramento della gestione operativa con una riduzione delle perdite rispetto al 2007 in linea con

le attese. In particolare l’attività di Medio Raggio nell’esercizio 2008 ha raggiunto come previsto

l’equilibrio economico. I ricavi delle vendite e delle prestazioni, pari a Euro 368.378 migliaia,

crescono del 14,3% rispetto allo scorso esercizio principalmente grazie all’adeguamento delle tariffe

all’andamento del carburante. I ricavi del Medio Raggio hanno anche beneficiato della maggiore

attività effettuata e del più alto numero di passeggeri trasportati rispetto al 2007. Nel 2008

l’EBITDAR è pari a Euro 36.296 migliaia e si incrementa del 16,4% rispetto a quanto registrato nel

2007, nonostante il notevole incremento dei prezzi del carburante. Tra il 2007 e il 2008 il costo del

fuel è infatti aumentato in valore assoluto di Euro 37.599 migliaia, portando il suo peso sui ricavi di

vendita dal 30,5% al 36,9%. Il recupero dell’EBITDAR è stato particolarmente significativo nel

Gruppo Meridiana


Medio Raggio, i cui risultati sono stati influenzati meno che quelli di Lungo Raggio dalla crescita del

costo del carburante. L’EBITDA, che pur evidenzia una perdita di Euro 6.443 migliaia, mostra un

miglioramento del 56,1% rispetto al dato del 2007. Questo incremento, oltre che in conseguenza di

quanto sopra, è dovuto anche alla riduzione del costo dei noleggi degli aeromobili (pari a Euro

42.739 migliaia rispetto a Euro 45.852 migliaia del 2007) in parte riconducibile al deprezzamento

medio del Dollaro USA, valuta in cui sono denominati i contratti di leasing operativo. L’EBIT

chiude con un saldo negativo di Euro 16.752 migliaia, in miglioramento di Euro 5.537 migliaia

rispetto al 2007, nonostante la penalizzazione derivante da accantonamenti rettificativi per Euro

5.779 migliaia (svalutazioni dei crediti di funzionamento), conseguenti al peggioramento di alcune

posizioni creditorie. Il risultato ante imposte è negativo per Euro 19.082 migliaia, in miglioramento

rispetto alla perdita di Euro 24.763 migliaia del 2007. Dopo le imposte di competenza la perdita

netta è pari a Euro 18.498 migliaia, contro una perdita netta del 2007 di Euro 21.757 migliaia. Il

patrimonio netto a fine dicembre 2008, inclusivo della perdita netta di esercizio, è pari a Euro 28.438

migliaia, da confrontare al deficit patrimoniale di Euro 5.406 migliaia di fine 2007. Nel corso del

2008 sono state eseguite tre operazioni di ricapitalizzazione: un aumento di capitale in denaro offerto

in opzione agli azionisti, sottoscritto per un controvalore complessivo di Euro 14.991 migliaia, un

aumento di capitale in natura riservato all’azionista Meridiana, sottoscritto per un controvalore di

Euro 8.000 migliaia e un altro aumento di capitale in denaro offerto in opzione agli azionisti,

sottoscritto entro il 31 dicembre 2008 per un controvalore di Euro 29.974 migliaia. Nel gennaio 2009

sì è concluso quest’ultimo aumento di capitale con la sottoscrizione di nuove azioni per un ulteriore

controvalore di Euro 2.701 migliaia. La posizione finanziaria netta a fine esercizio è positiva per

Euro 5.557 migliaia, rispetto a un indebitamento finanziario netto di Euro 17.065 migliaia a fine

2007, grazie ai proventi derivanti dagli aumenti di capitale in denaro contabilizzati nell’esercizio.

STRUTTURA DI GRUPPO

L’organigramma societario del gruppo Meridiana al 31 dicembre 2008 è così riassumibile:

Meridiana S.p.A.

Geasar S.p.A.79,79%

Alisarda S.r.l.100%

Wokita S.r.l.50%

Eurofly S.p.A.60,74%

Prima S.r.l100%

ADF S.p.A.17,7%

Eccelsa S.r.l.100%

Cortesa S.r.l.100%

SameItaly S.r.l.50%

SOGAER S.p.A.0,2%

SOFIND S.r.l.0,0%

Wokita S.r.l.50%

EF USA I.n.c.49%

SameItaly S.r.l.50%

Gruppo Meridiana


Contesto economico e di mercato

COSTO DEL CARBURANTE

A partire dal novembre 2007 il Gruppo ha iniziato ad affrontare con difficoltà progressivamente crescenti,

uno straordinario incremento del prezzo del carburante. Tale fenomeno, pur ridottosi nel corso dell’ultimo

trimestre del 2008, ha modificato significativamente e strutturalmente l’equilibrio economico del Gruppo per

le ragioni che sono di seguito riportate:

o l’entità dell’aumento del costo del carburante (jet fuel), seppur parzialmente mitigato dalla debolezza

della valuta di acquisto dello stesso (Usd), è stata senza precedenti, persino superiore a quella

registrata durante le crisi petrolifere degli anni ’70;

o tale incremento, cosi come più in generale l’aumento della gran parte delle materie prime, si è

sviluppato in un contesto di progressivo rallentamento della congiuntura economica europea ed

italiana (da evidenziare inoltre che l’Italia da molti anni presenta un divario negativo di crescita

rispetto ai principali paesi europei);

o la possibilità di compensare detto incremento di costi con un corrispondente incremento delle tariffe

ai passeggeri, a prescindere delle modalità e dai tempi di realizzazione, trova nell’attuale

posizionamento competitivo, un sostanziale impedimento riconducibile alla presenza in concorrenza,

sulla gran parte del network, di offerte c.d. low cost (spesso originatesi da aeroporti diversi ma

limitrofi a quelli utilizzati dal Gruppo) con prezzi al pubblico mediamente più bassi di quelli offerti;

o lo svantaggio, con riferimento ai consumi di carburante, di svolgere attività di trasporto aereo anche

con aeromobili MD82 rispetto ai competitori che operano con aeromobili con medesima capacità

unitaria ma con motori di nuova generazione, riduce in modo sostanziale il numero dei collegamenti

operati con un margine di contribuzione positivo sui costi variabili e spinge “fisiologicamente” il

management a ridurre progressivamente il volume delle attività programmate con detta tipologia di

aeromobile.

Con riferimento al tema della presenza nelle rotte da e per la Sardegna e del sistema regolamentare della c.d.

Continuità Territoriale si segnala quanto segue:

o sono stati anticipati i termini di scadenza, da aprile 2009 ad ottobre 2008, della Convenzione firmata

da Meridiana con Enac relativa ai collegamenti da Olbia e Cagliari vs Roma e Milano;

o dall’agosto del 2007 gli aeroporti di Milano Malpensa, Bergamo Orio al Serio e Roma Ciampino

sono stati esclusi, mediante decreto ministeriale dai Sistemi Aeroportuali di Milano e di Roma e

pertanto non sono stati più compresi nel quadro di regole degli oneri di pubblico servizio. Dal mese

di ottobre 2007 sono stati progressivamente attivati dalla concorrenza un numero importante di voli,

sicuramente eccedenti la prevedibile domanda, tra Malpensa-Cagliari e Bergamo-Cagliari;

o per la stagione estiva 2008 sono stati operati, dagli stessi Vettori concorrenti, un numero molto

elevato di collegamenti da Malpensa e Bergamo con destinazione Olbia. Al momento, per

Gruppo Meridiana


motivazioni riconducibili a vincoli relativi al numero di movimentazioni aeroportuali, non sono

previste rilevanti attività aggiuntive da Roma-Ciampino verso la Sardegna;

o tale “liberalizzazione” delle attività da e per la Sardegna dagli aeroporti di Malpensa e Orio al Serio,

anche come conseguenza delle maggiori libertà tariffarie applicabili dai Vettori terzi ma non da

Meridiana, ed in ultima analisi della “distorsione” della concorrenza che si è venuta a creare , ha

determinato e sta determinando un “drenaggio” di passeggeri a svantaggio della Vostra Società.

IL MERCATO DEL TRASPORTO AEREO

Il 2007 si era svolto con prospettive ancora positive nel comparto, anche se la percezione dell’aumento dei

rischi legati alla stabilità finanziaria e alla imprevedibilità dell’aumento del costo del carburante, aveva

iniziato a manifestarsi, in particolare durante l’ultimo quadrimestre dell’anno. Nel primo trimestre del 2008

tali preoccupazioni si sono palesate in maniera importante con un crescita esponenziale del costo del

carburante che ha toccato i massimi nel luglio del 2008, avendo come conseguenza diretta una sensibile

diminuzione del traffico dei passeggeri sui vettori tradizionali nel primo semestre dell’anno. La propensione

al consumo del consumatore si è rivolta sempre più massicciamente verso soluzioni di viaggio meno

onerose. In questo anno sono purtroppo scomparsi dal mercato numerosi vettori americani ed europei, che

stretti nella morsa dell’esponenziale aumento del carburante e della conseguente diminuzione dei passeggeri

non hanno potuto reggere la situazione. I dati profusi dalla IATA nel quarto trimestre del 2008 hanno

evidenziato una situazione, ancor peggiore di quanto previsto anche solo pochi mesi. L’ultimo quarto

dell’anno ha visto i vettori denunciare pesanti perdite legate all’hedging e un calo vertiginoso nel settore

premium e nel traffico merci. La IATA ha così rivisto la previsione delle perdite per il 2008, che passa da 5

a 8,5 miliardi di Usd.

Per il 2009 IATA prevede un drastico calo della domanda con una contrazione del traffico passeggeri al

momento valutabile nell’ordine del 5,7%, una riduzione dei ricavi del comparto del 12% e perdite pari a 4,7

miliardi di Usd.

IL SISTEMA DEL TRASPORTO AEREO IN ITALIA

Lo scenario del trasporto aereo 2008 in Italia risulta principalmente caratterizzato dagli eventi conseguenti il

riassetto organizzativo ed imprenditoriale del vettore Alitalia. Tali eventi hanno significativamente

condizionato, sia dal punto di vista regolamentare che da quello più propriamente industriale, i mercati di

riferimento del Gruppo.

In tale ambito è opportuno ricordare che:

Gruppo Meridiana


a) agli strutturali ritardi sugli investimenti nelle infrastrutture a terra e di controllo del volo, con

particolare riferimento alle aree di Roma e Milano, si sono aggiunti gli effetti negativi (su Roma)

determinati dal trasferimento di molte attività della Alitalia da Malpensa a Fiumicino;

b) l’inadeguata regolamentazione in tema di scioperi nel trasporto aereo, l’amplificazione mediatica

dell’effetto annuncio degli stessi scioperi e l’assenza di un reale sistema di sanzioni, sono state

alcune tra le principali debolezze del sistema che, anche nel corso del 2008, hanno reso

estremamente difficoltoso per i Vettori (soprattutto italiani) la programmazione e lo svolgimento

della propria attività sul territorio nazionale;

c) le previsioni normative in tema di antitrust ed in particolare:

1. TUTELA DEL CONSUMATORE

L’anno 2008 è stato caratterizzato dalla attuazione da parte dell’Autorità Garante della Concorrenza e del

Mercato della nuova disciplina in materia di pratiche commerciali scorrette.

Tale attenzione ha investito anche il settore dei trasporti sia marittimi che aerei, dopo avere interessato i

mercati della telefonia e dell’energia.

In particolare, in data 21 settembre del 2007 sono entrati in vigore i decreti legislativi n. 145 del 2 agosto

2007 e 146 del 02 agosto 2007 che provvedono a recepire le direttive comunitarie n. 29 del 2005 e n. 114 del

2006, e che introducono una nuova disciplina della pubblicità ingannevole e comparativa e delle pratiche

commerciali sleali o scorrette la cui attuazione per l’appunto è demandata all’Autorità Garante della

Concorrenza e del Mercato.

Mentre la nuova normativa sulla pubblicità ingannevole e comparativa è destinata all’esclusiva tutela delle

imprese, la normativa sulle pratiche commerciali sleali tra imprese e consumatori è destinata a proteggere il

consumatore.

2. ATTIVITA’ NAZIONALI E COMUNITARIE IN RIFERIMENTO ALL’OPERAZIONE ALITALIA/

AIRONE/ CAI

In data 27 ottobre 2008 Meridiana ha presentato un esposto alla Commissione Europea per presunti aiuti di

stato illegali in favore delle società Alitalia, Compagnia Aerea Italiana e AirOne.

In data 17 novembre 2008 è stata depositata presso il Tribunale di Roma – Sezione fallimentare, domanda di

insinuazione al passivo di Alitalia in Amministrazione Straordinaria, per un importo pari a Euro

30.624.441,00 sull’assunto dell’ingiusto danno che Meridiana avrebbe subito in conseguenza dal

comportamento di Alitalia configurabile quale abuso di posizione dominante.

Gruppo Meridiana


In data 2 dicembre 2008 Meridiana ha presentato un secondo esposto alla Commissione Europea – Direzione

Generale della Concorrenza relativamente all’applicazione delle regole comunitarie con particolare

riferimento a quelle previste in materia di abuso di posizione dominante e di controllo delle operazioni di

concentrazione. In tale ambito si sta procedendo a presentare ulteriori dati, elementi e informazioni a

supporto dell’esposto.

Contestualmente è stato predisposto e depositato (in data 31.03.2009) un ricorso avanti il Tribunale di Primo

Grado della Comunità Europea avverso la decisione della Commissione Europea, Direzione Generale

Trasporti ed Energia di non considerare che l’operazione Alitalia/CAI / AirOne rappresentasse un aiuto di

Stato ai sensi della normativa comunitaria.

Infine è stato presentato (16 febbraio 2009) avanti il Tribunale Amministrativo Regionale del Lazio il ricorso

avverso il provvedimento dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato con il quale è stata

determinata la compatibilità della operazione Alitalia/CAI/AirOne con le regole di concorrenza. L’udienza di

discussione è fissata per il 20 maggio 2009.

3. ALTRE NOVITA’ NORMATIVE

In data 31 Ottobre 2008 è stato pubblicato il Regolamento (CE) n. 1008/2008 del Parlamento Europeo e del

Consiglio del 24 Settembre 2008 recante norma comuni per la prestazione di servizi aerei nella Comunità.

Con il suddetto Regolamento sono stati abrogati i regolamenti (CE) n. 2407/92 (sul rilascio delle licenze ai

vettori aerei), n. 2408/92 (sull’accesso dei Vettori aerei della Comunità alle rotte intracomunitarie) e n.

2409/92 (sulle tariffe aeree per il trasporto di passeggeri e merci).

In data 13.01.2009 è stata pubblicata la Direttiva 2008/101/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del

19 novembre 2008 che modifica la direttiva 2003/87/CE al fine di includere le attività di trasporto aereo nel

sistema comunitario di scambio delle quote di emissioni dei gas a effetto serra.

Gruppo Meridiana


Flotta

Nel corso del 2008 la flotta a disposizione del gruppo Meridiana è passata da 35 a 32 unità con la

restituzione delle macchie EI-CIW e I-EEZC in leasing operativo e la cessione di I-ECJA ad Alba – Servizi

Aerotrasporti S.p.A..

Gen

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Mar

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Mag

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Ott

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Nov

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Dic

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1 EI-CIW MD82 Leasing Operativo giu-97 2008-10-312 EI-CKM MD82 Leasing Operativo mar-98 2011-09-053 EI-CRE MD82 Leasing Operativo dic-98 2010-10-314 I-SMEC MD82 Leasing Operativo ott-98 2010-11-305 EI-CRH MD82 Leasing Operativo feb-99 2009-11-306 I-SMED MD82 Leasing Operativo feb-99 2009-10-277 EI-CRW MD82 Leasing Operativo apr-99 2009-12-318 EI-CNR MD82 Leasing Operativo lug-07 2011-05-319 I-SMEN MD82 Proprietà

10 I-SMEL MD82 Proprietà11 I-SMEM MD82 Proprietà12 I-SMET MD82 Proprietà13 I-SMEV MD82 Proprietà14 I-SMEP MD82 Proprietà15 I-SMER MD82 Proprietà16 I-SMES MD82 Proprietà17 I-SMEZ MD82 Proprietà18 I-SMEB MD82 Proprietà19 EI-DFP A319 Leasing Operativo giu-04 2014-06-3020 EI-DEY A319 Leasing Operativo mag-04 2009-10-3121 EI-DEZ A319 Leasing Operativo apr-04 2015-04-0122 EI-DFA A319 Leasing Operativo apr-04 2015-05-1523 I-ECJA A319 Leasing Finanziario giu-05 Ceduto 24 I-EEZA A330-200 Leasing Operativo set-02 apr-0925 I-EEZB A330-200 Leasing Operativo ago-02 apr-0926 I-EEZC A320-200 Leasing Operativo ott-02 ott-0827 I-EEZD A320-200 Leasing Operativo feb-03 feb-0928 I-EEZE A320-200 Leasing Operativo mar-03 mar-1529 I-EEZF A320-200 Leasing Operativo apr-03 apr-1330 I-EEZG A320-200 Leasing Operativo mag-03 mag-1331 I-EEZH A320-200 Leasing Operativo dic-04 dic-1532 I-EEZI A320-200 Leasing Operativo dic-04 dic-1533 I-EEZJ A330-200 Leasing Operativo mag-05 mag-1234 I-EEZK A320-200 Leasing Operativo feb-05 ott-1535 I-EEZL A330-200 Leasing Operativo dic-06 dic-1436 I-EEZM A330-200 Leasing Operativo mar-07 mar-14

Eur

ofly

Mer

idia

na

2007 2008

Marca di Registrazione

Tipologia di aeromobile

Proprietà, Leasing Operativo, Leasing

Finanziario

Data inizio contratto di

leasing

Data fine contratto leasing

Produttività flotta Meridiana-Eurofly

%

Produttività flotta Meridiana MD82-A319 Ore volo 57.128 63.216 (6.088) -9,6%

Produttività flotta Eurofly A320-A330-A319 Ore volo 46.249 46.085 164 0,4%

Produttività flotta ACMI - Repro Ore volo 12.545 8.440 4.105 48,6%

Produttività totale Ore volo 115.922 117.741 -1.819 -1,5%

2008 2007Variazione

Gruppo Meridiana


Produttività media flotta Meridiana-Eurofly per singola macchina

%

Produttività per singolo MD82 (1) Ore volo 2.450 2.806 (356) -12,7%

Produttività per singolo A319 (2) Ore volo 3.360 3.586 (227) -6,3%

Produttività per singolo A320 (3) Ore volo 3.539 3.255 284 8,7%

Produttività per singolo A330 (4) Ore volo 4.857 5.015 (158) -3,2%

(3) Ore volo degli aeromobili A320 appartenenti alla flotta Eurofly diviso il numero di aeromobili operativi nell'anno.(4) Ore volo degli aeromobili A330 appartenenti alla flotta Eurofly diviso il numero di aeromobili operativi nell'anno.

(2) Ore volo degli aeromobili A319 appartenenti alla flotta Meridiana diviso il numero di aeromobili operativi nell'anno.(1) Ore volo degli aeromobili MD82 appartenenti alla flotta Meridiana diviso il numero di aeromobili operativi nell'anno.

2008 2007Variazione

Meridiana

Nel corso del 2009 la flotta MD-82 di Meridiana è passata da 18 a 17 unità con la restituzione di una

macchina EI-CIW in leasing operativo al lessor AERGO leasing. Rinnovato il nolo di un MD-82 I-SMED

fino alla fine della stagione estiva 2009.

Per l’anno 2008 si è resa necessaria una svalutazione per 1,3 milioni di Euro del valore netto contabile della

flotta di proprietà, costituita da aeromobili appartenenti alla categoria MD-82. Il valore netto contabile degli

aeromobili è stato adeguato al valore di mercato degli stessi (fair value) determinato in base a perizie di

stima “semipersonalizzate”, considerando anche il valore medio di mercato stimato di aeromobili con livelli

di manutenzione in linea con quelli degli MD-82 utilizzati da Meridiana.

Eurofly

Al 31 dicembre 2008 la flotta Eurofly di Medio Raggio era costituita da sette aeromobili Airbus A320,

detenuti attraverso contratti di locazione operativa con primarie società di leasing di aeromobili.

A ottobre 2008 e a febbraio 2009 sono usciti dall’operatività della flotta due aeromobili A320 (IEEZC e I-

EEZD), a seguito del termine dei contratti di locazione operativa.

Il Piano Industriale 2008/2012 approvato dal Consiglio di Amministrazione del 30 luglio 2008 prevede una

flotta complessiva di medio raggio di nove aeromobili A320 nel 2009 e dieci nel 2010.

A tale proposito, a inizio dicembre 2008 è stata sottoscritta una Letter of Intent (LoI) con successiva

sottoscrizione dei contratti di locazione operativa per due aeromobili Airbus A320-232 per un periodo di

cinque anni, a partire da marzo 2009 (marche di registrazione I-EEZN e I-EEZO).

Inoltre, Eurofly il 5 dicembre 2008 ha sottoscritto una Letter of Intent perfezionato con contratto di locazione

operativa per un’ulteriore aeromobile Airbus A320-200 per una durata di 6 anni, a partire dal 30 aprile 2009

(marche di registrazione I-EEZP).

A fine dicembre 2008 la flotta di Lungo Raggio era composta da quattro aeromobili Airbus A330.

Gruppo Meridiana


Ad aprile-maggio 2009 sono previste le uscite dalla flotta di due A330 (I-EEZA e I-EEZB) sempre per la

scadenza del contratto di locazione operativa.

In base al Piano Industriale 2008/2012 la flotta di Lungo Raggio sarà formata da tre aeromobili A330, in

conseguenza dell’uscita di I-EEZA e I-EEZB e l’inserimento in flotta di I-EEZM.

Si ricorda che a fine marzo 2007 era entrato in flotta il quinto aeromobile A330, ceduto in locazione

operativa prima alla compagnia aerea spagnola Air Comet (fino a marzo 2008) e poi alla compagnia

israeliana Israir Airlines & Tourism LTD (fino a febbraio 2009). Dal mese di marzo 2009 l’aeromobile è

rientrato a far parte della flotta di Eurofly, con le marche di registrazione I-EEZM.

Come meglio descritto nel paragrafo “Evoluzione prevedibile della gestione”, in considerazione delle

potenzialità del mercato di Medio Raggio e in linea con quanto previsto dal Budget 2009, si sta valutando

l’ipotesi di acquisire, in locazione operativa di un altro Airbus A320 entro il primo semestre 2009,

anticipando quindi l’inserimento di tale aeromobile in flotta rispetto alle previsioni del Piano Industriale

2008-2012 e portando a regime la flotta complessiva di Medio Raggio a dieci macchine.

L’aeromobile A319 Corporate Jetliner è stato in flotta fino a gennaio 2008, quando l’esercenza è stata

definitivamente trasferita ad Alba - Servizi Aerotrasporti S.p.A.

Andamento ed evoluzione prevedibile della gestione

NETWORK MERIDIANA

Nel corso del 2008 è proseguita l’applicazione del Decreto Legge relativo agli oneri di servizio pubblico da e

per la Sardegna, che ha visto Meridiana proseguire l’attività di cui è assegnataria sia sulle linee da Olbia e

Cagliari verso Roma e Milano che sulle rotte periferiche Olbia-Bologna; Olbia-Verona; Cagliari-Bologna;

Cagliari-Torino; Cagliari-Verona; Cagliari-Firenze; Cagliari-Napoli; Cagliari-Palermo.

In vista del termine del periodo di applicazione del Decreto sulle linee principali per Milano/Roma, scaduto a

fine ottobre 2008 a seguito del D.M. del 1 agosto 2007 pubblicato sulla G.U. n. 192 del 20 agosto 2007,

Meridiana ha conseguito nuovamente l’assegnazione dei diritti sulle linee da Olbia per Milano Linate e

Roma Fiumicino, ed in compresenza con Alitalia/Air One sui collegamenti da Cagliari per Milano Linate e

Roma Fiumicino a partire dalla stagione Winter 08/09. Non è stato modificato nel corso dell’anno il decreto

ministeriale n. 36 del 29 dicembre 2005 relativo alla continuità territoriale periferica, sulla base del quale per

le rotte operate accettate la scadenza è prevista al 14 gennaio 2010 mentre per le rotte aggiudicate a seguito

di gara era prevista una prima scadenza biennale al 14 gennaio 2009 con proroga, concordata, al 14 gennaio

2010.

Gruppo Meridiana


Nel corso dell’anno sono comunque proseguite le azioni di ricorso sia presso il Tribunale Amministrativo

Regionale che presso la Commissione Trasporti della UE da parte dei vettori esclusi in precedenza

dall’assegnazione.

Si sono ulteriormente rafforzati i collegamenti a carattere prevalentemente etnico verso le destinazioni di

Chisinau e Pristina, avviati dalla fine del 2006

Nel corso del 2008 le operazioni del network Firenze sono state gradualmente modificate, per motivazioni

commerciali ed economiche, nonostante la regolarità e la puntualità delle operazioni sia stata

complessivamente positiva ed in linea con quella del 2007.

Nella prima parte dell’anno è proseguita l’attività fra Trapani e Pantelleria operata in wet lease con ATR42

della società Avanti Air, iniziata sin dal 2007 con tre collegamenti giornalieri.

Sulla rotta Cagliari-Roma è proseguito nel corso della stagione estiva 2008 l’accordo di codeshare free-flow

definito con Alitalia nel 2006, mentre allo storico codeshare con KLM sulla rotta Firenze-Amsterdam ed agli

ormai consueti collegamenti effettuati congiuntamente alla partecipata Eurofly, si sono aggiunti nel corso

dell’anno nuovi accordi commerciali con altri vettori sia esteri che nazionali.

Con Eurofly, durante la stagione estiva 2008 sono stati riattivati i codeshare sulle destinazioni internazionali

estive di Mikonos, Heraklion, Ibiza, Tenerife e New York, mentre durante tutto l’anno è proseguita la

collaborazione commerciale.

A livello di vettori esterni al Gruppo, la novità più importante dell’anno è state l’attivazione, a partire da

Marzo 2008, del codeshare freeflow con Iberia. Tale accordo prevede da parte del vettore spagnolo la

possibilità di applicare il codice IB sulle prosecuzioni nazionali da Fiumicino per Olbia/Cagliari e da

Bologna per Catania operate da Meridiana, in coincidenza con i voli Iberia da/per Madrid. Con Iberia il

codeshare è stato esteso anche al volo Verona-Madrid, operato solo durante il periodo estivo, e la

collaborazione ha previsto anche l’utilizzo di una coppia di slot del vettore spagnolo sullo scalo di Linate.

E’ stato inoltre avviata una collaborazione di tipo codeshare soft-block con Air Moldova, sulle direttrici

Italia-Chisinau, con Meridiana vettore marketing sui voli Fiumicino-Chisinau operati dal vettore moldavo ed

Air Moldova come vettore marketing sui voli Verona e Malpensa-Chisinau di Meridiana.

In ambito nazionale, è stata avviata da fine anno 2008 una collaborazione con Wind Jet, con code-share hard

block sulle direttrici Torino-Catania e Verona-Catanaia, poi esteso alle rotte Fiumicino-Catania e Fiumicino-

Palermo.

Nel corso dell’anno sono stati avviati contatti con altri vettori, che poi si sono concretizzati in accordi

commerciali nel corso del 2009.

Gruppo Meridiana


NETWORK EUROFLY

La domanda di trasporto aereo, soprattutto nel segmento leisure / vacanze, è caratterizzata da fenomeni di

marcata stagionalità. Per quanto riguarda Eurofly, il picco di attività è nel terzo trimestre dell’anno, mentre i

periodi di minore attività sono rappresentati dal secondo e dal quarto trimestre, fatta eccezione per i periodi

in prossimità a festività (Natale / Capodanno, Pasqua e ponti). Nel primo trimestre, l’attività di Medio

Raggio è minoritaria rispetto agli altri mesi dell’anno, mentre è particolarmente vivace l’attività leisure sul

Lungo Raggio verso mete esotiche e tropicali.

La programmazione charter/leisure di Medio Raggio (destinazioni raggiungibili al di sotto delle cinque ore di

volo) per la stagione Winter 2008/09 è risultata caratterizzata dalla cospicua programmazione – di fatto

annuale – verso l’Egitto (Mar Rosso), le Canarie (Fuerteventura e Tenerife) e le tradizionali mete di turismo

religioso (Lourdes, Tel Aviv, principalmente da Milano Malpensa e Bergamo). In considerazione del

potenziale di traffico e dell’avvenuta designazione come vettore di linea per i collegamenti con Israele, dal

17 dicembre 2008 è stato attivato un volo di linea settimanale Milano Malpensa – Tel Aviv, cui seguiranno,

nel corso del 2009, nuovi voli da Roma e Verona e il potenziamento delle frequenze da Milano Malpensa.

Anche i voli per Sharm El Sheik sono programmati sia come collegamenti charter che di linea e, grazie

all’istituzione di una mini base operativa a Sharm El Sheik, collegano dieci aeroporti regionali in Italia

(Ancona, Bari, Bergamo, Milano Malpensa, Napoli, Pisa, Rimini, Roma Fiumicino, Torino, Venezia,

Verona).

Il traffico di linea con l’Egitto è stato poi intensificato con la designazione, già dalla stagione Summer 2008,

quale vettore di linea per la tratta Malpensa – Cairo (due voli diretti alla settimana), mentre la

programmazione charter (in modalità split charter, ovvero voli commissionati e operati per conto di più tour

operator) include voli diretti da e per Hurgada da Milano Malpensa, per Marsa Alam da Verona, Bergamo e

Milano Malpensa e il raddoppio dei voli per El Alamein da Verona, Bergamo, Milano Malpensa e Roma

Fiumicino, oltre che voli interni programmati in funzione di escursioni incluse nei pacchetti dei tour operator

a siti archeologici (Abu Simbel, Luxor, Cairo).

Anche per la stagione Winter 2008/09 sono stati confermati i seguenti operativi di linea nazionali, in code-

sharing con Meridiana (con alternanza di operativo come marketing o operating carrier):

- Milano Linate - Napoli (due voli al giorno);

- Milano Linate - Catania (tre voli al giorno);

- Milano Linate - Palermo (un volo al giorno);

- Milano Linate - Roma (due voli al giorno, sempre marketing carrier).

A questi vanno aggiunti una serie di collegamenti di linea internazionali di Medio Raggio, con vocazione

mista business/leisure incoming e nello specifico:

Gruppo Meridiana


• due voli alla settimana Bologna - Mosca - Bologna (ogni martedì e venerdì);

• un volo al giorno Napoli - Parigi (in code-sharing con Meridiana, in qualità di marketing carrier);

• due voli al giorno Milano Linate - Parigi (in code-sharing con Meridiana, in qualità di marketing carrier);

• due voli alla settimana Milano Malpensa - Cairo - Milano Malpensa (ogni lunedì e giovedì, inaugurato il 16

giugno 2008);

• due voli alla settimana Milano Malpensa – Dakar - Milano Malpensa (ogni mercoledì e venerdì, inaugurato

il 18 giugno 2008), operati con flotta di Airbus A330

Inoltre, vengono operati i tradizionali voli di linea con vocazione outgoing:

• un volo alla settimana Milano Malpensa - Fuerteventura - Milano Malpensa e Bologna-Verona -

Fuerteventura Verona – Bologna (ogni lunedì);

A fronte del potenziamento della attività di Medio Raggio sia charter che di linea, la flotta è stataadeguata

come indicato nel precedente paragrafo “Flotta”.

Nel Lungo Raggio gli sforzi commerciali sono stati concentrati su:

i) definizione di un accordo di code-sharing con Lauda/Livingston per la razionalizzazione del network di

Lungo Raggio per destinazioni tropicali dall’avvio della stagione Winter “leisure” (dal 13 dicembre 2008),

con gestione di Operating Carrier svolta da Eurofly per voli da/per l’Oceano Indiano sempre operati da

Eurofly (fino a otto voli Maldive di cui uno via Sri Lanka-Colombo), otto voli Kenya di cui sei via Tanzania

(Zanzibar), tre voli Mauritius, di cui uno via Seychelles) mentre i voli per i Caraibi (Messico/Yucatan,

Repubblica Dominicana) sono gestiti da Lauda/Livingston come Operating Carrier e venduti da Eurofly

come Marketing Carrier;

ii) la cessazione della prosecuzione dei voli di linea da New York su Bari, Lamezia Terme e Pescara e la

cessazione dei voli Bologna – New York con corrispondente incremento della attività su Roma - New York e

Napoli – New York.

L’adeguamento della flotta a tre aeromobili Airbus A330 è funzionale alla sopra descritta strategia

commerciale che si ritiene possa consentire il raggiungimento del punto di pareggio anche nel segmento

operativo del Lungo Raggio.

Costituzione di EF-USA Inc

Nel marzo 2008, è stata costituita EF-USA Inc., una nuova società di rappresentanza commerciale,

partecipata al 51% da GCVA Inc. (società non correlata a Eurofly S.p.A.) e al 49% da Eurofly S.p.A., per

Gruppo Meridiana


sostituire, a partire dal 1° aprile 2008, il precedente General Sales Agent per il mercato nordamericano, il cui

contratto era in scadenza a fine marzo 2008.

ATTIVITA’ DI GESTIONE E ASSISTENZA AEROPORTUALE

Contesto esterno

La Airports Council International (ACI) ha stimato che nel 2009 il calo di passeggeri trasportati a livello

mondiale sarà pari al - 4% a fronte di una previsione di decrescita del mercato europeo del 5%. La

contrazione della domanda di traffico, causata dalla crisi economico finanziaria globale, ha investito anche il

nostro Paese invertendo per la prima volta il trend positivo dell’ultimo quinquennio con una riduzione di

traffico paragonabile solo a quella registrata dopo i tragici eventi dell’11 Settembre 2001 (decremento

traffico passeggeri 2001 vs 2000 -2,4%).

I dati di consuntivo del traffico aereo italiano hanno registrato un calo a partire dal mese di Settembre 2008.

Il sistema Italia, nel suo complesso, ha trasportato nel 2008 circa 133,5 milioni di passeggeri, con un

decremento dell’ 1,7% rispetto al 2007. La definizione delle vicende societarie legate al vettore Alitalia ha

contribuito ad alimentare la riduzione dei volumi di traffico già alimentata dalla crisi economica in atto.

L’iniziale competizione fra compagnie aree si è spostata sul piano degli aeroporti. È da considerarsi in

costante aumento, infatti, il fenomeno di erogazione di piani di incoraggiamento rivolta ai vettori. Il numero

di aeroporti italiani ed europei che utilizza schemi di incentivazione finalizzati al mantenimento dei volumi

di traffico consolidati e all’attivazione di rotte di lungo raggio è in costante aumento e sono sempre più

ricorrenti partnership tra vettore tradizionale ed aeroporto. In questo contesto è evidente come la crescita del

settore passi attraverso lo sviluppo degli aeroporti i quali devono poter aumentare la capacità della propria

infrastruttura aeronautica in coerenza con gli obiettivi di sviluppo di lungo periodo dei vettori.

L’attuale livello tariffario italiano, sostanzialmente inalterato dal 2002, in media inferiore del 30% rispetto

al livello medio europeo, determina di fatto l’erogazione di servizi aeronautici non remunerati, una forte

pressione sulla struttura finanziaria e reddituale delle società di gestione e sottrae al sistema aeroportuale la

capacità di autofinanziare il proprio sviluppo. Il livello di investimenti a passeggero degli aeroporti italiani

nell’ultimo quinquennio risulta in forte decremento: 4 € a passeggero nel 2005 contro i 2,6 € a passeggero

nel 2007 ed oltre a ciò fortemente ridimensionato rispetto alla media di investimenti del resto dell’Europa:

8,6 € a passeggero nel 2005 contro i 12 € a passeggero nel 2007. La pressante spinta competitiva ha

prodotto oltre che un indebolimento del sistema del trasporto aereo italiano anche un inviluppo delle

infrastrutture, in controtendenza rispetto ai paesi dell’area UE.

In questo difficile scenario, il settore aeroportuale ha continuato a vivere nella incertezza normativa sulla

regolazione tariffaria dei servizi aeroportuali. Nel corso dell’anno 2007 aveva infatti ricevuto definitiva

Gruppo Meridiana


approvazione la delibera CIPE 38/2007 e l’Ente Regolatore ENAC aveva con immediatezza emesso le linee

guida per l’applicazione della norma. È però intervenuta, nelle more del perfezionamento di tale iter

procedurale, la sentenza di incostituzionalità n. 51 del 27 Febbraio 2008. Tale impedimento giudiziario ha

ulteriormente allungato per tutti gli aeroporti i tempi di attesa per la sottoscrizione dei contratti di

programma. Solo recentemente sono state approvate e pubblicate la nuova delibera CIPE 51/2008 e le nuove

linee applicative di ENAC.

In ambito regionale, con l'articolo 16 del Regolamento CE n. 1008/2008 del 24 Settembre 2008, il

legislatore, in deroga ai principi comunitari di divieto di aiuti di Stato, ha previsto, in capo ai singoli Stati ed

al fine di garantire il servizio di trasporto nei territori geograficamente svantaggiati, la possibilità di emanare

interventi finanziari nei confronti delle compagnie che accettino di entrare in un mercato ritenuto ad alta

rilevanza sociale. Alla Sardegna viene pertanto riconosciuto il diritto di applicare la continuità territoriale

non solo su Roma e Milano ed i più importanti capoluoghi italiani, ma, per contro, anche la liberalizzazione

degli scali di Milano-Malpensa, Bergamo-Orio al Serio e Roma-Ciampino consentendo l'ampliamento

dell'offerta per chi vuole raggiungere l’isola.

GEASAR S.p.A.

Nel corso del 2008 GEASAR S.p.A. ha pertanto svolto la sua attività di gestore aeroportuale in un contesto

in continua trasformazione e turbolenza.

Coerentemente con il piano strategico di sviluppo della controllata Cortesa Srl, relativamente al progetto di

acquisizione di competenze per la gestione delle attività dirette, sono stati eseguiti investimenti in

attrezzature ed infrastrutture per migliorare la funzionalità dei servizi. Successivamente, sono state attivate

due nuove attività di Food & Beverage: la mensa per operatori aeroportuali ed un wine bar nell’area

commerciale dell’aerostazione passeggeri.

Per quanto attiene invece alla caratteristica attività di sub-concessione, oltre alle costanti attività di

marketing, orientate a sostenere i flussi commerciali verso l’aeroporto, è stata creata un area di business -

l’MBC (Meeting & Business Center) - : una struttura in grado di offrire servizi alle aziende private e

pubbliche. Il progetto MBC è nato dalla collaborazione con la SPS srl (Sviluppo Performance Strategie) con

l’obiettivo di offrire alle aziende una serie di servizi nel settore della formazione e dell’organizzazione di

meeting e congressi.

Il 2008 ha rappresentato invece per l’altra controllata, Eccelsa Aviation , il primo anno a regime dopo la

societarizzazione intervenuta nell’Ottobre del 2007. L’anno ha segnato per la nuova società il

raggiungimento dell’importante obiettivo del conseguimento della Certificazione del Prestatore di Servizi di

Assistenza a Terra (handler) acquisita a Maggio 2008 con la stesura del Manuale dell'Handler Eccelsa.

L’attività ha tra l’altro ottenuto, nei primi mesi del 2009, un importante riconoscimento di settore per

Gruppo Meridiana


l’Aviazione Privata posizionandosi tra le migliori strutture in campo internazionale in termini di qualità del

servizio.

Nel corso del 2008 è proseguito il lungo iter di approvazione del Piano di Sviluppo Aeroportuale. In

considerazione dell’influenza del Piano sull’assetto territoriale limitrofo all’aeroporto, le varie fasi

burocratiche, oltre all’approvazione in linea tecnica e programmatica da parte dell’Enac, hanno richiesto la

valutazione e l’approvazione da parte del Comune di Olbia e della Regione. La procedura di valutazione

dell’impatto ambientale “VIA” ha recentemente ottenuto esito positivo presso le sedi deputate al rilascio di

tale vincolante parere.

Il Settore Infrastrutture di GEASAR è stato inoltre particolarmente attivo nel coordinamento dei lavori di

costruzione del nuovo Terminal Aviazione Generale che si appresta ad essere ultimato, arredato e reso

operativo entro il mese di Aprile per permettere la riallocazione delle attività di servizio al volo privato entro

il mese di Maggio. La nuova aerostazione costituirà una struttura di eccellenza in termini di standard

operativi e qualitativi e consentirà alla GEASAR l’allargamento degli spazi dati in sub concessione alle già

consolidate attività commerciali di prestigio e lo start-up di un ristorante di alto livello con vista sul piazzale,

come anche – a scadere del contratto con l’attuale concessionario – la gestione diretta con la società Cortesa

del servizio di approntamento catering ai voli privati.

In tema organizzativo il settore infrastrutture ha portato avanti il progetto di internalizzazione dell’attività di

manutenzione. Nel Novembre 2008 GEASAR si è riappropriata dell’attività di manutenzione e gestione delle

infrastrutture ed impiantistica aeroportuali, in precedenza affidate a società del settore, per riportare al

proprio interno un know-how ritenuto strategico.

Il management della GEASAR ha, nel corso del 2008, proseguito i contatti intrapresi, sotto il coordinamento

della Regione Sarda, per valutare la creazione di un Sistema aeroportuale del Nord Sardegna volto alla

realizzazione di sinergie gestionali e di mercato.

Eccelsa Aviation S.r.l.

Il 2008 è stato il primo anno di attività interamente coordinato dalla società controllata Eccelsa Aviation

S.r.l. costituita nell’Ottobre del 2007.

I dati di traffico del settore ancora in trend positivo per quanto attiene al dato di tonnellaggio, driver di

riferimento per i ricavi di assistenza a terra, consentono dati economici con risultati positivi ed un

incremento dei proventi totali di oltre il 10% rispetto all’anno precedente. L’apporto principale a tale

incremento è legato ai sevizi supplementari di handling (trasporti, servizi extra handling) che crescono del

Gruppo Meridiana


+35% e dei servizi di Catering incrementato del +19%. La produttività della struttura cresce in modo

rilevante e mostra il rapporto Ricavi/FTE’s in positivo del 12,02% rispetto al 2007.

I dati su evidenziati sono la risultante di una valutazione complessiva del business ancorata alla contabilità

analitica di GEASAR a completamento dei dati esposti nel bilancio 2007 relativo ai soli 3 mesi Ottobre-

Dicembre. Il confronto infatti fra i numeri esposti nel bilancio della controllata non è significativo di effettivi

margini di crescita del settore, ma la risultanza di due esercizi non comparabili in quanto non omogenei nelle

mensilità considerate.

Cortesa S.r.l.

Coerentemente con il piano strategico di sviluppo, relativamente ai progetti di diversificazione e di

costruzione di competenze per la gestione delle attività dirette, sono state attivate nel corso dell’anno una

serie di attività che prevedevano uno sviluppo importante sul Food & Beverage.

I fenomeni esogeni ed endogeni che hanno influenzato la gestione 2008 della società Cortesa possono

riassumersi nei seguenti punti:

• la sostanziale stagnazione del traffico passeggeri

• la caduta del traffico nazionale

• un forte effetto di abusivismo registrato nelle aree di parcheggio del sedime aeroportuale che ha

generato una caduta dei ricavi, controbilanciata solo in parte dai proventi derivanti da una importante

manifestazione realizzata in collaborazione con la Peugeot

• la difficoltà a reperire adeguate professionalità nel settore Food & Beverage. A seguito della mancata

rispondenza del personale del chiosco bar agli standard economico-gestionali aziendali si è resa

necessaria la totale sostituzione del personale delle attività di somministrazione bevande e alimenti al

punto vendita

Il risultato di esercizio della Cortesa S.r.l. è stato influenzato dai costi relativi allo start-up delle nuove

attività commerciali. Gli investimenti effettuati per l'apertura delle attività suddette e i maggiori costi

sostenuti per la formazione del personale dedicato a tali attività, sono stati mitigati da una crescita dei ricavi

di circa 650 mila euro (+16,48%) i quali hanno consentito di limitare la perdita dell'esercizio a circa 115 mila

euro, che la società ritiene possa essere recuperata completamente nell'arco dei prossimi 2 esercizi.

Gruppo Meridiana


ATTIVITA’ DI TOUR OPERATOR, AGENZIA VIAGGI E IMMOBILIARE

Wokita S.r.l.

Wokita opera in un mercato dove il classico ciclo della distribuzione turistica si è capovolto: tutti gli attori

della filiera turistica fanno tutto.

L’esercizio 2008 è stato caratterizzato da eventi straordinari che hanno inciso negativamente sulla gestione. I

disordini seguiti alle elezioni in Kenya, a causa della risonanza mediatica dell’accaduto, hanno letteralmente

“congelato” la destinazione Africa in un momento importante di inizio esercizio, in un contesto in cui la

situazione economica dell’Italia ha presentato varie criticità. Nella seconda parte dell’anno la vicenda

Alitalia ha generato confusione e incertezza nel trasporto aereo che, unita alla generale riduzione della

capacità di spesa dei consumatori, ha spostato la propensione all’acquisto di vacanze verso il basso, con una

sempre maggiore considerazione del fattore prezzo nelle scelte dei viaggiatori.

La tendenza all’acquisto sotto data e la ricerca d’offerte determina nel settore una sempre più marcata

competizione sui prezzi, creando difficili condizioni di mercato.

Durante tutto il 2008, che rappresenta il terzo anno di attività, l’azienda ha continuato ad impegnarsi nella

implementazione delle piattaforme tecnologiche finalizzate alla vendita on line, avvalendosi delle sinergie e

dei servizi della Capogruppo, che sta sviluppando a sua volta un progetto analogo per le vendite “ancillary”

sui propri siti web. Lo studio e l’esecuzione del progetto sono stati affidati alla Direzione Servizi Informativi

della Capogruppo.

In particolar modo ci si è concentrati sul sistema di booking on line implementando continue estensioni per

poter accogliere le richieste via via crescenti generate dalla clientela del mercato domestico e sempre più di

quelli internazionali.

La continua estensione delle funzionalità del sistema di prenotazioni on line è parte integrante di un più

ampio progetto di infrastruttura tecnologica adeguata alle dimensioni future del Gruppo. La responsabilità

dello sviluppo delle infrastrutture tecnologiche e applicative di Wokita è affidata agli sviluppatori della

Controllante.

Alisarda S.r.l.

Nel corso dell'esercizio sono stati intrattenuti rapporti sia con la controllante Meridiana S.p.A. che esercita la

direzione e il coordinamento, che con GEASAR in relazione alla vendita del terreno.

Come avvenuto negli esercizi precedenti, per i fabbricati di proprietà della Società è continuata la locazione

alla Capogruppo Meridiana S.p.A.. I contratti hanno una durata di 8 (otto) anni con scadenza al 31 dicembre

2012.

Gruppo Meridiana


FATTI DI RILIEVO ACCADUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO

• Successivamente alla chiusura dell’esercizio è proseguito il trend di stabilizzazione del prezzo del

carburante iniziato a partire da novembre 2008.

• In data 21 gennaio 2009 si è conclusa l'offerta di azioni ordinarie Eurofly al prezzo unitario di Euro

0,10 senza sovrapprezzo, rivenienti dall'aumento di capitale sociale a pagamento deliberato

dall'assemblea straordinaria degli azionisti del 10 settembre 2008 per un controvalore massimo di

Euro 44 milioni. Durante il periodo di offerta in opzione (1 dicembre 2008 – 19 dicembre 2008) sono

stati esercitati n. 19.132.239 diritti di opzione, corrispondenti a n. 299.738.411 azioni ordinarie di

nuova emissione, pari al 68,2% dell’offerta, a un prezzo unitario di Euro 0,10 (senza sovrapprezzo di

emissione). Successivamente all'offerta in Borsa dei diritti di opzione non esercitati ai sensi dell'art.

2441, 3° comma c.c. nei giorni 12, 13, 14, 15 e 16 gennaio 2009, sono state sottoscritte ulteriori n.

27.012.921 azioni ordinarie. Pertanto, a seguito dell'offerta risultano complessivamente sottoscritte n.

326.751.332, corrispondenti al 74,4% del totale delle azioni offerte. L'aumento di capitale risulta

sottoscritto per un controvalore di Euro 32.675.133,20. Meridiana, in adempimento al proprio

impegno di sottoscrizione comunicato lo scorso 29 agosto 2008 per un importo pari a Euro 20

milioni, ha sottoscritto n. 202.551.670 nuove azioni, pari alla quota di propria spettanza per un

controvalore di Euro 20.255.167. Pertanto al termine dell’aumento di capitale sociale conclusosi nel

2009 Meridiana detiene 215.480.501 azioni Eurofly pari ad una percentuale di possesso del 60,73%.

• Ai sensi del D.Lgs. 231/01, in data 17 febbraio 2009 la Eurofly S.p.A. ha adottato il proprio modello

di organizzazione, gestione e controllo con formale delibera da parte del Consiglio di

Amministrazione. Il Modello è il risultato di uno specifico progetto di lavoro iniziato nel corso

dell’esercizio 2008, che si è svolto attraverso l’identificazione dei rischi aziendali, la stesura dei

protocolli di comportamento trasfusi nella c.d. Parte Speciale del Modello, la definizione di alcuni

strumenti generali, tra cui il Codice Etico e il sistema sanzionatorio riferiti alla realtà aziendale,

nonché la regolamentazione dell’Organismo di Vigilanza attraverso il relativo Statuto ove sono

indicati tra gli altri la composizione i requisiti, i compiti e i poteri del medesimo. I membri

dell’Organismo di vigilanza, aventi adeguati requisiti di indipendenza, autonomia, professionalità e

continuità di azione, sono stati nominati dal Consiglio di Amministrazione del 27 marzo 2009,

secondo quanto previsto dallo statuto dell’organismo stesso.

• Il 27 marzo 2009 il Consiglio di Amministrazione di Eurofly ha approvato il Progetto di Bilancio al

31 dicembre 2008 e la Relazione annuale sulla Corporate Governance. Sono stati confermati gli

obiettivi del Piano Industriale 2008/2012: l’andamento dell’esercizio 2008 e quello dei primi mesi

dell’esercizio 2009, oltre che il Budget 2009 – elaborato per tenere in considerazione i più recenti

andamenti delle variabili macroeconomiche e per includere gli effetti delle conseguenti azioni

Gruppo Meridiana


correttive - confermano, nonostante il contingente calo di domanda derivante dalla negativa

congiuntura economica, la ragionevolezza delle previsioni e assunzioni del Piano Industriale

2008/2012. Il raggiungimento degli obiettivi inclusi nel Piano è peraltro significativamente

influenzato dall’andamento di variabili di scenario non controllabili da parte della controllata e dalla

realizzazione delle azioni strategiche pianificate per il futuro. In tale ambito il Consiglio ha dato

mandato all’Amministratore Delegato a intraprendere quanto necessario per una ulteriore attivazione

delle procedure di cui alla Legge 223/91 (relativa alla normativa sul lavoro), come previsto dal Piano

Industriale della Società. Il Consiglio di Amministrazione ha convocato l’Assemblea degli Azionisti

in prima sessione per il 29 aprile 2009 e in seconda il 30 aprile 2009. In tale sede l’Assemblea ha

rinnovato il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale.

• Nei primi mesi del 2009 Meridiana S.p.A. ha avviato un progetto per il potenziamento dell’area

Manutenzione Aeromobili e la costituzione di un Polo Manutentivo. Il progetto, che è stato approvato

anche da Iberia ed Eurofly e vedrà anche il coinvolgimento di una Società Finanziaria e punta a

consolidare un business già avviato da Meridiana sin dai primi anni della propria vita, che prevede di

portare il fatturato legato alla fornitura di servizi di manutenzione della società a circa Euro 47

milioni nel 2012. La nuova società, che avrà base a Olbia, sarà dedicata al business della

manutenzione ed avrà anche una importante ricaduta nell’area delle risorse umane: dal 2009 al 2011

infatti si passerà dagli attuali 420 a circa 460 addetti fra operai, tecnici ed ingegneri. La formazione e

la specializzazione in alcune tipologie di servizi saranno di grande rilevanza per la crescita

professionale di figure che provengono dalle scuole tecniche. La base di Olbia avrà a regime 4 hangar

(attualmente sono 2), dotati di 8 baie complessive, delle quali una dedicata alla verniciatura degli

aeromobili. Gli impianti potranno ospitare aeromobili del tipo MD82, A320, B737, ed anche A330

(wide body). La superficie complessiva sarà di mq 15.000. In termini di investimenti, fra logistica,

impianti e training del personale, è previsto un impegno pari a 15 milioni nel primo biennio.

Attualmente la Divisione Tecnica di Meridiana, oltre a Meridiana e Eurofly, serve Iberia, Ae Bal e il

Gruppo Celestair (Air Uganda, Air Burkina, Air Mali); inoltre garantisce la manutenzione di linea a

molti altri vettori di bandiera nei principali aeroporti italiani.

• Nei primi mesi del 2009 è stato ratificato al Ministero l’accordo con i Piloti e gli Assistenti di volo.

Da due anni era in piedi una trattativa con le Organizzazioni Sindacali / Associazioni Professionali di

Piloti e Assistenti di Volo finalizzata alla ricerca di una soluzione per la riduzione del costo del lavoro

come passaggio propedeutico ed ineludibile per l’avvio di un percorso di sostituzione della flotta

MD82 (sia per un effetto diretto sugli istituti contrattuali economici, sia per uno indiretto derivante da

una maggior produttività). A valle della presentazione delle risultanze dello studio effettuato da una

nota società di consulenza, dal giugno 2008 la trattativa si intensifica ma senza produrre alcun

effetto. Il 14 novembre 2008, Meridiana apriva ufficialmente lo stato di crisi con il ricorso della

procedura di mobilità (ai sensi della legge 223) e la denuncia di 145 esuberi (61 assistenti di volo e 84

Gruppo Meridiana


piloti). All’interno della procedura di mobilità si intensificano gli incontri con le parti sociali sia

formali con tutte le categorie sia informali con la categoria Piloti dal momento che gli Assistenti di

Volo hanno da subito rifiutato questa modalità. La prima fase della procedura non porta alcun effetto

e si chiude con la comunicazione datata 2 gennaio 2009 da parte dell'Azienda al Ministero dell'esito

negativo dell'esame congiunto. Da quel momento si entra all’interno delle fase denominata

“Ministeriale” che vede lo stesso Ministero agire in un ruolo da arbitro e che si concretizza con la

prima riunione formale, presso la sede del Ministero del Lavoro il 3 febbraio 2009. Sempre nello

stesso periodo l’azienda provvede ad inviare formale disdetta alle OOSS/AAPP dei contratti di lavoro

in essere per entrambe le categorie. Parallelamente sempre con i Piloti si persegue la trattativa

informale con una serie di incontri che porta alla sigla di un accordo per il rinnovo contrattuale in data

20 febbraio 2009. Il tutto mentre con le Organizzazioni Sindacali e Professionali degli Assistenti di

Volo, nonostante innumerevoli e estenuanti riunioni non si riesce a concretizzare alcun tipo di

accordo. Tutto ciò porta in data 18 marzo 2009 alla chiusura della procedura di mobilità con un

“mancato accordo” da parte del Ministero del Lavoro. Nei giorni successivi, inaspettatamente,

l’azienda trova un accordo con due delle tre sigle sindacali degli assistenti di Volo (in particolare

UILTRASPORTI e ANPAV). Tale intesa consente la revoca dei previsti licenziamenti e la

traduzione degli esuberi in riduzione di attività compensata con un accordo di Solidarietà.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Meridiana

Sul finire dell’anno 2008 era stata predisposta una versione preliminare di budget 2009 che in assenza di

accordi in materia di costo del lavoro, prevedeva l’avvio di una progressiva ed importante riduzione delle

attività offerte a partire dalla primavera e con una forte discontinuità dalla fine dell’estate 2009.

In data 11 Maggio 2009 è stata approvata una nuova versione di budget 2009 redatta dalla società. Tale

elaborazione recepisce i contenuti economici conseguenti gli accordi raggiunti con le Organizzazioni

Sindacali e Professionali del personale navigante in merito al costo del lavoro ed alla produttività ed anche le

macrovariazioni dello scenario con particolare riferimento alla riduzione del costo del carburante e alla

estrema debolezza della domanda di trasporto aereo.

Nei primi tre mesi del 2009 l’attività mostra un calo del 14% ca. rispetto al 2008 in termini di posti offerti; il

network resterà concentrato in Sardegna e la riduzione riguarderà anche Firenze, Catania, Milano, Verona.

Da segnalare il rinnovo della convenzione per la Continuità Territoriale siciliana, con scadenza al 25 Agosto

2009, che è stata prorogata rispetto a quella originaria di marzo.

E’ prevista una contrazione del provento medio correlata principalmente alla crescente concorrenza nel

mercato aereo. Il tutto è reso ancora più incerto dall’attuale quadro generale di crisi economica.

Gruppo Meridiana


Ancora con riferimento al carburante, tra l’altro, qualora il prezzo rimanga sui livelli correnti, il risultato

economico risentirà di perdite sui contratti di hedging in essere.

Il recente accordo sindacale con piloti ed assistenti di volo ha portato al blocco della procedura di mobilità

prevista nella versione preliminare di budget e determina alcuni importanti recuperi sia con riferimento alla

produttività che ai benefici del contratto di Solidarietà.

Per quanto riguarda l’andamento registrato nel primo trimestre 2009, il risultato economico è

significativamente negativo, anche per la stagionalità del business e l’attività si conferma in forte calo

rispetto all’anno precedente (-12% sui posti offerti).

Il risultato di fine 2009 prevede, a livello di risultato netto, una perdita inferiore all’anno precedente.

Il bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2008 di Meridiana S.p.A. è stato predisposto nella prospettiva della

continuità aziendale in quanto si evidenzia che la Società ha allo stato attuale un adeguato equilibrio

patrimoniale e finanziario, sufficienti linee di credito ed una previsione di recupero di redditività confermata

dal budget 2009. Il raggiungimento dell’accordo fra la società e i piloti e gli assistenti di volo, avvenuto nei

primi mesi del 2009, relativamente alla riduzione del costo del lavoro e al recupero di una maggiore

produttività, era il presupposto fondamentale per il necessario rinnovo della flotta e l’avvio di ulteriori

investimenti nella Società. Di conseguenza è stato avviato un processo di riflessione in merito alle diverse

opzioni di Piano Industriale 2009-2013.

Tale piano, che dovrebbe essere predisposto entro la fine dell’estate 2009, terrà conto dei seguenti assunti,

così come deliberato dal consiglio di amministrazione dl 3 aprile 2009:

• cambio della flotta anche con attenzione alle novità sul mercato dei costruttori aeronautici ed in

particolare alla introduzione di un nuovo motore capace di risparmi del 15% sui consumi, rispetto ai

motori oggi in commercio;

• posizionamento di Meridiana all’interno del sistema delle alleanze anche tenendo conto dei recenti

accordi di Air France con CAI;

• necessità di recuperare alcune opportunità che non sono state colte durante il periodo di ricerca dei

ben noti accordi sindacali;

• valutazione di una ulteriore integrazione Meridiana ed Eurofly non escludendo anche una fusione

parziale delle attività di trasporto aereo.

Alla luce dell’andamento delle variabili endogene e dei risparmi attesi con il nuovo accordo, è ragionevole

ritenere che la società potrà ritornare nel medio periodo in un ambito di redditività, fatto salvo l’andamento

delle variabili esogene (costo del carburante, cambio €/USD), nonché l’andamento generale del mercato del

trasporto aereo.

Pur in presenza di un quadro incerto, il presupposto della continuità aziendale e di Gruppo è ritenuto valido

anche in considerazione dell’andamento della principale controllata Eurofly S.p.A., come meglio indicato nel

successivo paragrafo, nonché delle altre controllate, in modo particolare GEASAR S.p.A.

Gruppo Meridiana


Eurofly

Alla luce degli andamenti dell’attività registrata nell’anno 2008 e delle tendenze rinvenibili dai mercati di

riferimento in questa prima parte dell’anno 2009, aumenta l’alea di incertezza di qualsiasi processo

previsionale di breve e lungo termine, anche in considerazione delle incertezze legate all’evoluzione della

recente congiuntura economica negativa, che potrebbe avere effetti sui volumi di vendita e sui rapporti /

rischi commerciali. Inoltre, il raggiungimento degli obiettivi del Budget e di quelli di più lungo termine del

Piano Industriale 2008/2012 è significativamente influenzato dall’andamento di variabili di scenario quali la

volatilità del costo del carburante (ancorché ora posizionatosi su livelli più favorevoli) e dei rapporti di

cambio / tassi di interesse, del coefficiente di riempimento degli aeromobili, dei ricavi unitari medi per

passeggero nonché dei proventi per ora volo relativi ai voli charter, le cui dinamiche non sono sotto il

controllo della Società e la cui incidenza è particolarmente rilevante sul raggiungimento dei risultati attesi nel

Piano Industriale 2008/2012 stesso e nel Budget 2009. Peraltro, l’evoluzione del settore del trasporto aereo

italiano, in considerazione delle ristrutturazioni riguardanti compagnie aeree concorrenti, potrebbe inasprire

lo scenario competitivo. Inoltre un’eventuale evoluzione negativa dei contenziosi indicati nelle note

illustrative e della solvibilità delle controparti (in particolar modo dei tour operator) rispetto a quanto ad oggi

ipotizzabile, potrebbe avere riflessi negativi sul conto economico della Società superiori a quanto stimato ai

fini della valutazione di congruità degli accantonamenti ai fondi svalutazione crediti, fondi per rischi ed oneri

nonché delle passività iscritte. Infine, andamenti difformi da quelli attesi da parte delle partecipate Wokita

S.r.l. e SameItaly S.r.l., la cui redditività prospettica è parimenti influenzata dalle incertezze di scenario

macroeconomico cui è soggetta la Società, potrebbero determinare la rilevazione di perdite durevoli di valore

delle partecipazioni stesse.

Il bilancio al 31 dicembre 2008 è stato elaborato nella prospettiva della continuità aziendale nella

consapevolezza dell’esistenza di varie incertezze derivanti dall’andamento delle variabili di scenario di cui

sopra, non controllabili da parte della Società, e dall’effettiva realizzazione delle azioni strategiche incluse

nel Budget 2009 e nel Piano Industriale 2008/2012, tra cui il previsto rinnovo del contratto di solidarietà per

12 mesi entro il primo semestre 2009, soggette all’alea di incertezza propria degli eventi futuri.

In particolare, gli Amministratori ritengono che, per effetto del livello di patrimonializzazione raggiunto con

le operazioni di aumento di capitale sociale, l’eventuale conseguimento di un risultato inferiore alle attese

che potrebbe derivare da uno sfavorevole andamento delle variabili di scenario non inciderebbe in modo

significativo sull’equilibrio patrimoniale della Società, mentre, sotto altro profilo, il significativo

peggioramento dei risultati economici attesi indotto dai fattori summenzionati potrebbe incidere sul rispetto

dei covenant finanziari – soggetti a verifica semestrale - definiti nel contratto di finanziamento a lungo

termine stipulato nel novembre 2007, legittimando gli istituti finanziatori a chiedere il rimborso immediato

dello stesso e, per tale via, compromettendo l’equilibrio finanziario della Società e facendo venire meno il

presupposto di continuità aziendale sulla base del quale è redatto il bilancio al 31 dicembre 2008.

A tale proposito, una più specifica situazione di incertezza deriva dall’elevata sensibilità dei parametri

oggetto di misurazione per il rispetto dei covenant alle variabili di scenario non controllabili; l’andamento

Gruppo Meridiana


combinato di tali variabili esogene potrebbe comportare il realizzo di risultati difformi da quelli attesi non

consentendo il rispetto dei covenant. Gli Amministratori tuttavia, anche in considerazione dell’attuale

andamento delle variabili di scenario sostanzialmente allineato a quanto previsto nel Budget 2009, ritengono

ragionevoli, nonostante risultati del primo bimestre 2009 inferiori alle attese, le assunzioni (tra cui il rinnovo

del contratto di solidarietà) e le previsioni contenute nel Budget stesso sia al 30 giugno 2009 che per l’intero

esercizio 2009 (con conseguente rispetto dei covenant finanziari alle date semestrali previste), anche alla luce

delle azioni correttive che lo stesso Budget 2009 ha previsto rispetto al Piano Industriale 2008/2012.

Si segnala al riguardo il contenuto livello di indebitamento bancario atteso nel periodo dei prossimi 12 mesi

grazie al positivo effetto sulla liquidità degli aumenti di capitale soprammenzionati che hanno consentito

altresì un più elevato livello di patrimonializzazione. Inoltre la Società ritiene di essere in grado di gestire

adeguatamente il capitale circolante netto, considerando anche la flessibilità di regolazione delle posizioni

creditorie e debitorie, in coerenza con le dilazioni ottenute in passato dai fornitori, tale da ridurre nel

complesso il rischio di squilibri finanziari.

E’ in considerazione di quanto sopra che, pur in presenza delle varie incertezze evidenziate, gli

Amministratori hanno ritenuto di considerare ragionevole l’utilizzo del presupposto della continuità

aziendale nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2008.

Si evidenzia che il venir meno del presupposto della continuità aziendale determinerebbe l’incapacità della

Società di realizzare le proprie attività, e in particolare le attività immateriali, i crediti per imposte anticipate

(quest’ultime pari a Euro 10,9 milioni) e le partecipazioni nonché soddisfare le proprie passività nel normale

corso della gestione, a valori corrispondenti a quelli iscritti nel bilancio individuale al 31 dicembre 2008.

Personale

Meridiana

A decorrere dal 1° gennaio 2008, limitatamente alle categorie del Personale di Terra e di Cabina, è stato dato

seguito all’adeguamento dei minimi tabellari, cosi come previsto negli accordi del 2005, sulla base dei tassi

di inflazione degli anni 2005, 2006 e 2007.

Nel 2008 sono stati avviati diversi progetti sulle Risorse Umane all’interno del Gruppo; particolarmente

incisivi gli interventi organizzativi in area Volo e Vendite.

E’ stato avviato il progetto sul nuovo Ruolo degli Assistenti di Volo, che ha coinvolto tutto il personale di

Cabina in focus group ed in successivi incontri con i Purser.

E’ stata ri-definita la struttura della Rete Vendita (SameItaly), con il passaggio da un assetto “territoriale” ad

una focalizzazione sulle Aree di Business.

Riguardo ai Sistemi, tra le più significative innovazioni, quella di implementare un Software di Employee

Relationship Management (ERM) e di adottare un nuovo modello di Performance Review e Compensation.

Gruppo Meridiana


La Intranet aziendale (IGWEB) è stata arricchita e resa più fruibile nella grafica ed in alcune funzionalità

quali il briefieng equipaggi pre-volo (briefiweb), ed il servizio e-ticketing per lo staff (staff booking).

Nel corso dell’anno è stata effettuata un’intensa attività formativa: i percorsi, prevalentemente realizzati

tramite lo strumento della “formazione finanziata”, hanno interessato tematiche di Ruolo (Trainer e

Supervisori), di Customer Care, di Project Management e di Vendita. Inoltre è stata erogata formazione

linguistica a più livelli.

L’attività di selezione si è concentrate su diverse campagne di recruiting per le aree Web Development,

Ingegneria, Manutenzione, Aviation Safety e Sales.

Per quanto riguarda il personale di volo, l’esercizio relativo alle attività di addestramento svolte nel corso

dell’anno 2008 sono state principalmente caratterizzate, oltre che dalle normali attività imposte per il

personale di compagnia dalle norme europee (JAR-OPS1 e JAR-FCL1), anche da attività relative a Type

Rating su AA/MM MD82 nonché di addestramento in linea per piloti su A319 e MD82.

Nell’area dell’addestramento al personale navigante di condotta di Meridiana, oltre alle normali attività

relative agli addestramenti e controlli ricorrenti, sono stati effettuati, con sessioni di aula e di Full Flight

Simulator.

Nell’area dell’addestramento al personale navigante di cabina, oltre alle normali attività relative agli

addestramenti ricorrenti, sono stati effettuati:

• Corsi “Conversion” per AA/VV già certificati provenienti da altre compagnie

• Corsi “Refresher” per AA/VV di compagnia in rientro da maternità o dopo lunga assenza dalle

attività di volo.

E’ inoltre proseguita, come gli anni passati, l’attività di addestramento rivolta a personale esterno.

Eurofly

Nel corso del 2008 non si sono avuti cambiamenti sostanziali nella struttura organizzativa aziendale, eccetto

alcune variazioni microstrutturali riconducibili alle sopra citate aree di intervento.

Per quanto concerne la formazione e l’addestramento del personale, nel corso dell’anno 2008 sono state

completate le attività di tipo obbligatorio, essenzialmente di tipo tecnico, sia per il personale di terra che per

il personale navigante quali, a titolo esemplificativo, corsi base per assistenti di volo non certificati, corsi

macchina per il personale di manutenzione, corsi di Security aeroportuale, corsi specifici sulle macchine in

flotta destinati al personale di manutenzione e tecnico, sessioni di simulatore per i Piloti e i Comandanti.

Nel corso del 2008 è stato avviato un programma di formazione e aggiornamento per assistenti di volo,

dedicato in particolare ai responsabili, al fine di garantire il consolidamento e la standardizzazione dei servizi

Gruppo Meridiana


propri di Eurofly, in accordo alle attuali esigenze commerciali. Il programma verrà ultimato entro il primo

semestre 2009.

GEASAR

In relazione alle singole società, il personale in forza nell’esercizio 2008 in GEASAR Spa, incluso quello

con contratto a tempo determinato, è di 222,6 unità equivalenti su base annua.

Anche nel 2008 si conferma il trend del calo di incidenza del personale con contratto a termine sull’organico

complessivo: la variazione in diminuzione della percentuale di contratti a termine sull’organico è determinata

essenzialmente dal percorso di graduale stabilizzazione delle risorse a tempo determinato e dal passaggio di

una quota di contratti a termine nelle due società nate da spin-off.

Per far fronte al picco estivo, anche nel 2008, è stato autorizzato dalla Direzione Provinciale del Lavoro lo

sforamento dalla quota di personale a termine stabilita dall’art.2 D. Lgs. 368/01.

In tema organizzativo, è da segnalare l’internalizzazione dell’attività di manutenzione. Nel Novembre 2008

GEASAR si è riappropriata dell’attività di gestione delle infrastrutture e impiantistica aeroportuali, affidate

in precedenza a Cofathec Spa, per riportare al proprio interno un know-how ritenuto essenziale.

I presupposti sui quali GEASAR ha impostato l’attività formativa del 2008 sono stati i seguenti: comunicare

la Mission, la cultura ed i valori aziendali; stimolare la riflessione sulla centralità del Cliente e sui

comportamenti che favoriscono il raggiungimento di un’elevata qualità del servizio; indicare un "modus

operandi" comune allineato al valori dell’eccellenza del servizio.

L’azione formativa, incentrata dunque sulla veicolazione dei valori strategici dell’Orientamento al Cliente e

dell’eccellenza del servizio ha riguardato 170 risorse circa fra le tre società ( GEASAR, Eccelsa e Cortesa) a

tempo indeterminato che a tempo determinato, per un totale di 8.840 ore di formazione e una media di 52

ore/individuo.

La modalità di erogazione del corso ha mixato la metodologia di aula e outdoor, formula quest’ultima che è

stata adottata poiché l’attività esperienziale rappresenta la modalità più efficace per interiorizzare con forza

i concetti relativi al Saper Essere e al Saper Fare.

Anche nel 2008 è stata erogata formazione di tipo specialistico, volta ad accrescere e migliorare le

competenze di tipo linguistico ( Inglese e Tedesco) su circa 40 risorse fra Staff e Operativi, per un totale di

3.200 ore e una media di 80 ore /individuo.

Infine, in termini di attività di Addestramento sul personale operativo, sono state erogate un totale di 7.350

ore di training, per una media di 10 ore addestramento a persona .

Cortesa Srl.

Gruppo Meridiana


In Cortesa Srl il personale in forza nel 2008, incluso quello con contratto a tempo determinato, è di 28,4

unità equivalenti su base annua.

Nel secondo trimestre del 2008 Cortesa ha avviato lo start-up dell’attività di mensa aziendale, l’ampliamento

dell’offerta ristoro del Kiosco Bar con l’apertura del servizio pizzeria e nel terzo trimestre l’apertura

dell’attività di Wine Bar.

Sempre in tale periodo è stata individuato il Food& Beverage Manager, figura destinata allo sviluppo ed alla

gestione di tutte le nuove attività di tale segmento.

Eccelsa Srl.

In Eccelsa Srl il personale in forza, incluso quello con contratto a tempo determinato, è di 20,7 unità

equivalenti.

Gestione dei rischi

Nell’ambito della propria attività il Gruppo si espone a rischi derivanti sia da fattori esterni connessi allo

specifico settore di appartenenza che da rischi derivanti da scelte strategiche e di gestione interna.

L’individuazione e la riduzione di tali rischi avviene tramite le funzioni interessate presenti nelle società.

I principali rischi identificati, monitorati e gestiti ove possibile sono i seguenti:

i. rischi dipendenti da fattori esterni e macroeconomici;

ii. rischi legati alla competitività;

iii. rischi finanziari;

iv. rischi ambientali e sociali.

Rischio dipendenti da fattori esterni e macroeconomici

Il Gruppo è esposto ad alcuni rischi di mercato, ed in particolare al rischio di oscillazione dei tassi di

interesse, dei cambi, in special modo del cambio Euro/Usd, nonché in maniera molto consistente

all’oscillazione del prezzo di riferimento del Jet-fuel.

Per tentare di minimizzare tale ultimo rischio, sono stati stipulati contratti derivati a copertura sia di

specifiche operazioni, sia di esposizioni complessive, avvalendosi degli strumenti offerti dal mercato.

La riduzione delle capacità di spesa in virtù del peggioramento del quadro economico generale, ha

comportato una riduzione del volume dei passeggeri.

Il Gruppo ha affrontato la situazione concentrandosi sulle rotte a maggior redditività, a scapito di rotte meno

profittevoli.

Gruppo Meridiana


Si rimanda alla Nota Integrativa per maggiori dettagli.

Rischi legati alla competitività

La forte situazione di concorrenza sviluppatasi nel comparto del trasporto aereo ha comportato una crescente

pressione sulle tariffe e relativa erosione dei margini.

Il Gruppo ha affrontato tale scenario attraverso un processo di miglioramento della qualità dei servizi di

bordo.

Rischi finanziari

Il Gruppo non presenta significativi rischi finanziari.

I rischi di credito sono limitati, in funzione della natura dell’attività; tra i pochi a rischi insolvenza si posso

citare alcuni crediti verso le agenzie di viaggio ed altre compagnie aeree escluse dalla clearing house in BSP

e IATA. I crediti commerciali sono rilevati in bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del

rischio di inadempienza della controparte, determinata considerando le informazioni disponibili sulla

solvibilità del cliente e considerando i dati storici.

Il Gruppo non è sottoposto a significativi rischi di liquidità. I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e

la liquidità della Società è monitorata e gestita centralmente, con l’obiettivo di garantire un’efficace ed

efficiente gestione delle risorse finanziarie.

Si rimanda alla Nota Integrativa per maggiori dettagli.

Rischi ambientali e sociali

Il Gruppo sta attentamente monitorando la normativa specifica in via di applicazione in tema di Emission

Trading (direttiva comunitaria 2008/101/CE), che prevede in un prossimo futuro prescrizioni da un punto di

vista organizzativo e procedurale al fine di contribuire a livello globale alle limitazioni di emissione di gas a

effetto serra. La normativa prevederà limitazioni in termini di consumo carburante, limitazioni alle emissioni

di gas a effetto serra (CO2) e riduzioni dell’inquinamento acustico.

Il piano di sostituzione della flotta con aeromobili di nuova generazione agevolerà il recepimento della nuova

normativa comunitaria.

Gruppo Meridiana


Governance

MODELLO DI ORGANIZZAZIONE, GESTIONE E CONTROLLO EX D.Lgs 231/2001

Il D. Lgs 231/2001 recante “Disciplina della responsabilità amministrativa delle persone giuridiche, delle

società e delle associazioni anche prive di personalità giuridica” ha introdotto nell’ordinamento giuridico

italiano un regime di responsabilità amministrativa a carico delle società per reati commessi nell’interesse o a

vantaggio delle società stesse da Amministratori, Dirigenti o Dipendenti.

Il Modello di organizzazione gestione e controllo ex D. Lgs 231/01 redatto sulla base di quanto disposto

dalle “Linee guida” di Confindustria (ed. maggio 2004) è stato approvato dal CDA della Capogruppo

Meridiana in data 30 novembre 2006.

Considerate i numerosi interventi normativi e le variazioni organizzative intervenute nel tempo dalla citata

data di approvazione, nel corso del 2008 Meridiana ha provveduto all'aggiornamento del Modello.

In particolare per le seguenti normative:

- Reati in materia di Market Abuse (L. 62/2005)

- Reati Transnazionali (L. 146/2006)

- Reati di lesioni e omicidio colposo ( L. 081/ 2008 – T.U. Sicurezza sul Lavoro)

- Reati in materia di antiriciclaggio (D.Lgs. 231/07)

- Reati di criminalità informatica (L. 48 /2008)

Si è comunque provveduto, con l'occasione, alla revisione dell'intera mappatura dei rischi ex D.Lgs.

231/01 attraverso interviste e questionari di "self assessment" ai responsabili delle funzioni aziendali a

rischio.

Nel corso del 2008, l’Organismo di Vigilanza, si è riunito per un totale di nove volte e ha riferito

direttamente o attraverso la funzione Internal Auditing della Società al Collegio Sindacale.

Tutte le riunioni sono state verbalizzate.

Nel corso dell’esercizio l'OdV ha provveduto, come sopraesposto, ad esperire tutte le azioni necessarie per

all'aggiornamento del Modello.

Ha inoltre provveduto a verificare l'attuazione del Modello con l'esame delle procedure aziendali e con

interviste o questionari alle funzioni aziendali a rischio e ai titolari di attività considerate sensibili o

strumentali ai fini del D.Lgs 231/01.

Gruppo Meridiana


AZIONI PROPRIE

L’Assemblea ordinaria degli Azionisti della Capogruppo Meridiana del 16 luglio 2007 ha deliberato di

procedere all’acquisto di azioni proprie fino al termine del 31 dicembre 2008.

Nell’esercizio 2008 sono state acquistate 21.256 azioni per un controvalore di Euro 21.256, pari allo 0,04%

del Capitale Sociale, sulla base degli accordi del 1997 (Assegnazione azioni ai dipendenti).

Il valore nominale complessivo delle azioni proprie possedute al 31 dicembre 2008 è pari ad Euro 1.138.221

(2,23% del Capitale Sociale).

RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE

I rapporti fra le società del Gruppo sono regolati a condizioni di mercato, tenuto conto delle caratteristiche

dei servizi prestati, anche sulla base di specifici contratti stipulati tra le parti.

La procedura per la disciplina delle operazioni con Parti Correlate, adottata in attuazione di quanto previsto

dall’art. 2391-bis del codice civile, individua le regole che disciplinano l’individuazione, l’approvazione e

l’esecuzione delle operazioni con parti correlate poste in essere da Meridiana direttamente ovvero per il

tramite di società controllate, al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sia sostanziale che

procedurale delle operazioni stesse.

Per parti correlate, in base alla relativa nozione fornita dal principio contabile Internazionale IAS 24, si

intendono:

a) le entità che direttamente, o indirettamente attraverso società controllanti o controllate:

� Controllano la Meridiana S.p.A.

� Sono controllate dalla Meridiana S.p.A.

� Sono sotto un comune controllo con la Meridiana S.p.A.

� Detengono una partecipazione in Meridiana S.p.A. tale da poter esercitare un’influenza notevole

su quest’ultima

� Controllano congiuntamente la Meridiana S.p.A.;

b) le società collegate a Meridiana S.p.A.;

c) le joint venture cui partecipa Meridiana S.p.A.;

d) gli amministratori ed i sindaci effettivi di Meridiana S.p.A.;

e) i dirigenti con responsabilità strategiche di Meridiana S.p.A., cioè coloro che hanno il potere e la

responsabilità della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività della Meridiana S.p.A.;

f) gli stretti familiari dei soggetti di cui ai punti precedenti a), d) ed e);

g) le entità controllate, controllate congiuntamente o soggette ad influenza notevole di uno dei soggetti di

cui ai punti (d) o (e), ovvero in cui tali soggetti detengono, direttamente o indirettamente, una quota

significativa di diritti di voto;

Gruppo Meridiana


h) un fondo pensionistico per i dipendenti dell’entità, o di una qualsiasi altra entità ad essa correlata.

Ai fini di quanto sopra disposto si precisa che:

� per controllo si intende quello previsto dall'art. 93 del D.lg. n. 58/98;

� per collegamento ed influenza notevole si intendono quelli previsti dall'art. 2359, comma 3,

del codice civile;

� si considerano familiari stretti di un soggetto quei familiari che ci si attende possano

influenzare il soggetto interessato nell’operazione con la Società. Essi possono includere:

- il convivente ed i figli del soggetto;

- i figli del convivente;

- le persone a carico del soggetto o del convivente.

Le informazioni sui rapporti con parti correlate richieste dalla comunicazione Consob del 28 luglio 2006

sono presentate nelle note esplicative del bilancio consolidato.

Sulla base delle informazioni ricevute dalle società del Gruppo Meridiana non sono state rilevate

operazioni atipiche od inusuali, così come definite dalla Consob nella comunicazione sopra citata.

Relativamente ai rapporti con le parti correlate si segnala inoltre:

• nel corso del 2008 è proseguito il rapporto con AKFED (Aga Khan Fund for Economic

Development) che prevede interventi di Meridiana per il coordinamento delle attività aeronautiche in

alcuni paesi dell’Africa, con prestazioni di servizio di consulenze nel settore del trasporto aereo e

manutenzione aeromobili. In data 1° dicembre 2008 Meridiana ha sottoscritto un loan agreement con

il quale ha ottenuto da AKFED un finanziamento per 20 milioni di euro.

• con Finaircraft, società controllata da AKFED, sono in essere alcuni contratti di manutenzione e

refurbishment relativi agli aeromobili MD87 acquistati da Iberia e successivamente concessi in

noleggio da Finaircraft alle compagnie africane. Inoltre Meridiana offre servizi di formazione tecnica

e manutentiva per le componenti e motori inerenti gli aeromobili di cui sopra.

• AirBurkina/CAM/Air Uganda; Meridiana fornisce alle tre compagnie africane assistenza per lo

sviluppo e la gestione del proprio sito Web, servizi di addestramento per comandanti e piloti e

vendita di parti di ricambio.

Tutti i suddetti rapporti sono intrattenuti a condizioni economiche in linea con quelle del mercato di

riferimento, anche sulla base di specifici contratti stipulati tra le parti.

Gruppo Meridiana


Gestione patrimoniale e finanziaria

Come evidenziato nelle tabelle successive, nel corso dell’esercizio si è registrato un peggioramento della

condizione patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Le considerevoli perdite realizzate nell’ambito del

trasporto aereo nel corso dell’esercizio 2008 hanno avuto un impatto significativo sul livello di

patrimonializzazione del Gruppo. Inoltre specialmente in ragione degli impegni assunti dalla Capogruppo per

la sottoscrizione degli aumenti di capitale sociale deliberati da Eurofly, per i quali è stato ottenuto un

finanziamento di Euro 20 milioni da AKFED, la posizione finanziaria netta di Gruppo è passata da un saldo

positivo di Euro 30,1 milioni ad un saldo positivo di Euro 15,3 milioni.

Indicatori Patrimoniali

%2008 2007 Variazione

Indice di autonomia patrimoniale (1) % 8,31% 14,60% -6,3%

Indice di copertura delle immobilizzazioni (2) % 70,75% 87,80% -17,0%

(1) L’Indice di autonomia patrimoniale (o di indipendenza finanziaria), è un indicatore di composizione (Patrimonio netto / Totale Patrimonio Netto e Passività).

(2) L’Indice di copertura delle immobilizzazioni (o quoziente di struttura) (Patrimonio netto + passività non correnti / Attività immobilizzate) tende a verificare l’esistenza di un equilibrio strutturale fra fonti consolidate (capitale proprio e indebitamento a medio e lungo termine) e impieghi in attività immobilizzate (materiali, immateriali e finanziarie).

%2008 2007 Variazione

Indice di liquidità primaria (1) % 17,63% 19,88% -2,2%

Indice di liquidità generale (2) % 73,19% 82,02% -8,8%

Posizione finanziaria netta (3)€ 15.335 30.104 (14.769)

(1) L’Indice di liquidità primaria (o quick ratio o acid test) (Disponibilità liquide e mezzi equivalenti / Passività correnti) esprime l’attitudine dell’impresa a svolgere la sua gestione in condizioni di adeguata liquidità.

(2) L’Indice di liquidità generale (o indice di disponibilità) (Attività correnti / Passività correnti) segnala l’attitudine dell’impresa a far fronte alle uscite future derivanti dall’estinzione delle passività correnti con i mezzi liquidi a disposizione e con le entrate future provenienti dal realizzo delle attività correnti.

(3) La Posizione finanziaria netta rappresenta la situazione finanziaria della società verso il mondo finanziario. Per una esposizione più dettagliata si faccia riferimento al prospetto di riepilogo della PFN.

Gruppo Meridiana


Posizione Finanziaria Netta

31.12 31.12

k€ 2008 2007

A. Cassa 1.616 1.825 (209)

B. Depositi bancari 40.380 45.418 (5.038)

D. Liquidità (A)+(B) 41.996 47.243 (5.247)

E. Crediti finanziari correnti 2.443 181 2.262

F. Passività finanziarie correnti 20.897 963 19.934G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente 1.275 1.541 (266)H. Debiti verso altri finanziatori correnti 12.214 17.914 (5.700)I. Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H) 34.386 20.418 13.968

J. Indebitamento finanziario corrente netto (I)-(E)-(D) (10.053) (27.006) 16.953

K. Crediti finanziari non correnti 16.235 15.325 910

L. Debiti bancari non correnti 10.909 12.165 (1.256)M. Debiti verso altri finanziatori non correnti 44 62 (18)N. Indebitamento finanziario non corrente (L)+(M) 10.953 12.227 (1.274)

O. Indebitamento finanziario non corrente netto (N)-(K) (5.282) (3.098) (2.184)

P. Indebitamento finanziario netto (J)+(O) (15.335) (30.104) 14.769

Variazione

La posizione finanziaria netta di Gruppo al 31 Dicembre 2008 resta positiva per Euro 15,3 milioni.

La contrazione della liquidità è principalmente attribuibile alla riduzione dei margini registratisi nel corso

dell’esercizio 2008, soprattutto per la Capogruppo Meridiana, in parte compensata dall’apporto monetario

derivante dalla sottoscrizione degli aumenti di capitale in denaro effettuati nel corso del 2008 dalla

controllata Eurofly, sottoscritti da Meridiana principalmente grazie al finanziamento da AKFED, e

sottoscritti in parte dal mercato.

Nel corso del 2008 si è registrato un aumento dell’indebitamento finanziario corrente riconducibile

principalmente al ricorso al finanziamento da AKFED per Euro 20 milioni e all’accantonamento della

passività finanziaria relativa alla valorizzazione al 31 dicembre 2008 dei contratti di copertura del rischio

carburante attraverso strumenti finanziari derivati.

Gruppo Meridiana


Stato Patrimoniale Riclassificato

31.12 31.12

2008 2007

Attività immateriali 8.445 7.498 947Immobili, impianti e macchinari 78.136 82.455 (4.319)Immobilizzazioni finanziarie 28.218 27.963 255

A) Immobilizzazioni 114.799 117.916 (3.117)

Magazzino 11.267 10.553 714Crediti commerciali 76.711 87.392 (10.681)Altri crediti 41.929 49.599 (7.670)Debiti commerciali (114.459) (127.919) 13.460Altri debiti (89.349) (89.358) 9

B) Capitale di esercizio (73.901) (69.733) (4.168)

C) Capitale investito, dedotte le passività di esercizio 40.898 48.183 (7.285)

D) Altre attività e passivitá non correnti non finanziarie (29.699) (28.479) (1.220)

E) Capitale investito netto 11.199 19.704 (8.505)

Patrimonio netto del Gruppo 14.498 48.806 (34.308)Patrimonio netto di terzi 12.036 1.002 11.034

F) Patrimonio netto 26.534 49.808 (23.274)

Debiti finanziari non correnti 10.953 12.227 (1.274)Crediti finanziari non correnti (16.235) (15.325) (910)

G) Indebitamento finanziario non corrente netto (5.282) (3.098) (2.184)

Debiti finanziari correnti 34.386 20.418 13.968Disponibilitá e crediti finanziari correnti (44.439) (47.424) 2.985

H) Indebitamento finanziario corrente netto (10.053) (27.006) 16.953

Indebitamento finanziario netto (G+H) (15.335) (30.104) 14.769

I) Totale, come in E) 11.199 19.704 (8.505)

k€Variazione

Il prospetto evidenzia come il capitale di esercizio, strutturalmente negativo sia parzialmente peggiorato

rispetto al 2008. Si è infatti avuta una riduzione superiore per circa 4 milioni di Euro dei crediti rispetto ai

debiti commerciali.

Per maggiori informazioni si rinvia a quanto indicato nelle note esplicative al bilancio consolidato.

Altre informazioni

Nel corso dell’esercizio la Meridiana non ha acquistato né posseduto azioni, anche per interposta persona o

per mezzo di società fiduciarie, nella propria controllante.

ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO

Nell’esercizio 2008 non sono state effettuate attività di ricerca e sviluppo.

ATTIVITA’ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO (Artt. 2497 e ss. Cod. Civ.)

Gruppo Meridiana


La Capogruppo Meridiana è soggetta ad attività di direzione e coordinamento esercitata dall’azionista

Interprogramme SA con sede in Lussemburgo, Avenue de la Faiencerie 121.

Si fa presente che nel corso dell’esercizio nessun rapporto economico-finanziario è intercorso tra Meridiana

e Interprogramme SA.

Riconciliazione patrimonio netto civilistico-consolidato

Così come previsto dalla Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, si allega di seguito

il prospetto di raccordo tra il risultato del periodo ed il patrimonio netto di Gruppo con gli analoghi

valori della Capogruppo Meridiana S.p.A.

PN Variazione Risultato PN

k€ 31.12.2007 PN dell'esercizio 31.12.2008

Saldo da bilancio Meridiana S.p.A. 110.748 (21.313) (23.859) 65.576

Patrimonio netto e risultato dell'esercizio delle società consolidate 32.705 48.037 (15.602) 65.140

Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate e svalutazioni a conto economico, al netto degli effetti fiscali (94.624) (14.576) 412 (108.788)

Rettifica del valore dell'avviamento sulla partecipazione in Eurofly 4.091 2.170 - 6.261

Eliminazione, al netto dei relativi effetti fiscali, di minusvalenze (plusvalenze) infragruppo (3.111) 4.675 (3.218) (1.654)

Saldo da bilancio consolidato 49.808 18.993 (42.267) 26.534

Attribuzione alle minoranze del patrimonio netto di loro competenza (1.002) (16.996) 5.962 (12.036)

Saldo da bilancio consolidato Gruppo 48.806 1.997 (36.305) 14.498

Gruppo Meridiana


In conclusione, da un’analisi congiunta di quanto sopra esposto per la Capogruppo Meridiana ed Eurofly, e

considerando gli aspetti inerenti gli altri settori di business del Gruppo, con particolare riferimento alle

attività aeroportuali, in presenza di un quadro macroeconomico incerto, gli Amministratori ritengono che non

possa comunque essere messo in dubbio allo stato attuale il presupposto della continuità aziendale sulla base

del quale è stato redatto il bilancio consolidato al 31 dicembre 2008, in quanto viene ritenuto dagli stessi

Amministratori che il Gruppo abbia un sufficiente equilibrio patrimoniale e finanziario e che le azioni future

consentiranno agli Amministratori di poter fronteggiare adeguatamente i suddetti rischi derivanti

dall’andamento delle variabili esogene non controllabili da parte del Gruppo, anche con specifico riferimento

alla controllata Eurofly.

Olbia, 26 maggio 2009

p. il Consiglio di Amministrazione

Gruppo Meridiana


Prospetti contabili consolidati

al 31 dicembre 2008 e al 31 dicembre 2007

Gruppo Meridiana


Gruppo MERIDIANA

Conto Economico Consolidato

(Importi espressi in migliaia di Euro)

Esercizio Esercizio

2008 di cui verso 2007 di cui verso Variazione

Note correlate: correlate:

2 Ricavi 782.816 8.075 735.482 3.474 47.3343 Altri Ricavi 44.256 1.419 57.608 2.790 (13.352)

Totale ricavi netti 827.072 793.090 33.982

4 Meterie prime sussidiarie e di consumo utilizzate (287.499) (220.499) (67.000)5 Servizi (383.794) (240) (393.822) 10.0286 Costo del personale (149.323) (144.273) (5.050)7 Ammortamenti e svalutazioni (23.279) (33.747) 10.4688 Altri costi operativi (10.814) (5.018) (5.796)

4 Variazione delle rimanenze 1.020 1.471 (451)

Risultato Operativo (26.617) (2.798) (23.819)

9 Proventi finanziari 12.633 1.017 4.674 7.9599 Oneri finanziari (23.525) (7.038) (7.441) (16.084)10 Rettifiche di valore di attività finanziarie (10) (759) 749

Risultato prima delle imposte (37.519) (6.324) (31.195)

11 Imposte dell'esercizio (4.748) (10.822) 6.074

Risultato delle attività operative (42.267) (17.146) (25.121)

12

Utile (perdita) derivante da attività operative cessate, al netto degli effetti fiscali - (1.214) 1.214

Risutato dell'esercizio (42.267) (18.360) (23.907)

Quota di pertinenza di terzi (5.962) (16.036) 10.074Quota di pertinenza del Gruppo (36.305) (2.324) (33.981)

k€

Gruppo Meridiana


Stato Patrimoniale Consolidato


31.12 31.12

2008 di cui verso 2007 di cui verso Variazione

Note correlate: correlate:

13 Attività immateriali 8.445 7.498 947

14 Flotta 28.876 31.403 (2.527)

15 Altri immobili, impianti e macchinari 49.260 51.052 (1.792)

11 Attività per imposte differite 14.038 13.013 1.025

16 Partecipazioni disponibili per la vendita 28.218 27.963 255

16 Attività finanziarie non correnti 16.235 15.325 910

Attività non correnti 145.072 146.254 (1.182)

4 Rimanenze 11.267 10.553 714

17 Crediti commerciali e altre attività correnti 114.167 3.173 133.281 6.869 (19.114)

16 Attività finanziarie correnti 2.443 181 2.262

11 Crediti per imposte sul reddito 4.473 3.710 763

18 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 41.996 47.243 (5.247)

Attività correnti 174.346 194.968 (20.622)

TOTALE ATTIVITA' 319.418 341.222 (21.804)

19 Capitale sociale 51.033 51.033 -

19 Azioni proprie (1.181) (1.160) (21)

19 Riserve 24.253 24.565 (312)

19 Utili e perdite accumulate (23.302) (23.308) 6

19 Risultato dell'esercizio (36.305) (2.324) (33.981)

Patrimonio netto di gruppo 14.498 48.806 (34.308)

19 Patrimonio Netto di terzi 17.998 17.038 960

19 Utile (Perdita) di terzi (5.962) (16.036) 10.074

Patrimonio netto di terzi 12.036 1.002 11.034

TOTALE Patrimonio Netto 26.534 49.808 (23.274)

20 Finanziamenti non correnti 10.953 12.227 (1.274)

6 TFR e altri fondi a benefici definiti 18.261 19.430 (1.169)

21 Fondo rischi ed oneri non correnti 19.340 15.282 4.058

11 Passività per imposte differite 6.136 6.780 (644)

Passività non correnti 54.690 53.719 971

20 Finanziamenti correnti 12.214 6.985 17.914 (5.700)

20 Quota corrente dei finanziamenti non correnti 1.275 1.541 (266)

21 Fondi rischi ed oneri correnti 2.283 515 1.768

22 Debiti commerciali e altre passività correnti 196.436 246 212.665 1.379 (16.229)

11 Debiti per imposte sul reddito 5.089 4.097 992

23 Passività finanziarie correnti 20.897 18.996 963 19.934

Passività correnti 238.194 237.695 499

Totale Passività correnti e non correnti 292.884 291.414 1.470

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 319.418 341.222 (21.804)

k€

Gruppo Meridiana


Rendiconto Finanziario consolidato


Esercizio Esercizio

2008 2007

Note k€

Cassa e altre disponibilità liquide nette iniziali 31.329 28.256

Risultato dell'esercizio (42.267) (18.360)Rettifiche per:

7 Ammortamenti, perdite di valore/(rivalutazioni) di attività immateriali 2.183 6.7047 Ammortamenti, perdite di valore/(rivalutazioni) di attività materiali non correnti 21.096 27.0439 Effetti adeguamento cambi attività e passività in valuta - 57

21 Accantonamenti ai fondi 6.619 1.8606 Accantonamenti al TFR e a altri fondi a benefici definiti 1.581 4.0337 Effetto Curtailment - (3.680)3 (Plusvalenze)/Minusvalenze da alienazione (518) (4.917)

12 Risultato delle attività destinate alla vendita - 1.2149 (Proventi)/Oneri finanziari 10.892 2.767

11 Imposte sul reddito 4.748 10.822Risultato di pertinenza dei terzi (5.962) (16.036)

10 Rettifiche di valore di attività finanziarie 10 759

Flusso monetario da attività operativa prima delle variazioni del capitale circolante netto(1.618) 12.266

6 Incremento/(Decremento) Tfr ed altri fondi a benefici definiti (2.750) (3.716)21 Incremento/(Decremento) fondi (793) (1.478)4 (Incremento)/Decremento di rimanenze (714) (1.471)

17 (Incremento)/Decremento di crediti commerciali ed altre attività correnti 26.777 (24.140)22 Incremento/(Decremento) di debiti commerciali ed altre passività correnti (16.229) 28.9909 Interessi passivi ed altri oneri finanziari pagati netti (1.964) (1.033)

11 Imposte pagate (3.748) (24.429)

[A] Flusso monetario da attività operativa (1.039) (15.011)

13 Investimenti in attività immateriali non correnti (976) (1.093)Prezzo di realizzo di attività immateriali non correnti 9 234

14, 15 Investimenti in attività materiali non correnti (15.753) (17.612)14, 15 Prezzo di realizzo di attività materiali non correnti 4.575 48.321

[B] Flusso monetario da attività d'investimento (12.145) 29.850

19 Acquisto azioni proprie (21) (36)20 Variazioni delle passività finanziarie non correnti (1.274) (24.527)20 Variazioni delle passività finanziarie correnti a breve termine e quota a breve dei finanziamenti 6.085 2.45416 Variazioni delle attività finanziarie non correnti al lordo delle svalutazioni rilevate a PN (1.485) 5.17016 Variazioni delle attività finanziarie correnti (2.262) 67319 Versamenti in conto futuro aumento c.s. - 4.500

Dividendi pagati a terzi (188) -Dividendi incassati 283 -Versamenti effettuati da terzi negli aumenti di CS di Eurofly 17.485 -

[C] Flusso monetario da attività di finanziamento 18.623 (11.766)

[D] Differenze cambio sulle disponibilità liquide nette - -

[ A+B+C+D] Flusso monetario dell'esercizio 5.439 3.073

Cassa e altre disponibilità liquide nette Finali 36.768 31.329

Riconciliazione cassa e altre disponibilità liquide nette

Esercizio Esercizio

2008 2007

€

Cassa e altre disponibilità liquide nette iniziali 31.329 28.256

18 Cassa ed equivalenti di cassa 47.243 37.52922 Scoperti di conto corrente (15.914) (9.273)

Cassa e altre disponibilità liquide nette finali 36.768 31.329

18 Cassa ed equivalenti di cassa 41.996 47.24322 Scoperti di conto corrente (5.228) (15.914)

Gruppo Meridiana


Prospetto delle variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2008 e al 31 dicembre 2007


Riserva legale

Versamenti in conto

futuro aumento di

capitale

Riserva

straordinaria

Riserva da cash

flow hedgeAltre

Riserva adozione

Fair Value

Saldo al 31 dicembre 2006 51.033 (1.124) - 16.307 - - 1.488 5.128 (27.742) 4.436 49.526 12.434 61.960

Rettifica per effetto PPA* 4.604 4.604

Saldo al 31 dicembre 2006 Rettificato 51.033 (1.124) - 16.307 - - 1.488 5.128 (27.742) 4.436 49.526 17.038 66.564

Operazioni con gli azionisti:

- Operazioni su azioni proprie (36) (36) (36)

- Risultato esercizi precedenti 4.436 (4.436) - -- Versamenti conto futuri aumenti di capitale sociale 4.500 4.500 4.500

Variazione del perimetro di consolidamento - -

- (36) - 4.500 - - - - 4.436 (4.436) 4.464 - 4.464

Proventi \ (oneri) imputati direttamente a patrimonio

netto:

- Adeguamento al fair value degli strumenti finanziari disponibili per la vendita (2.155) (2.155) (2.155)

- Utili (perdite) da strumenti derivati di copertura (705) (705) (705)

- - - - - (705) - (2.155) - - (2.860) - - (2.860)

Risultato dell’esercizio (2.324) (2.324) (16.036) (18.360)

Totale dei proventi e oneri rilevati nell'esercizio - - - - - (705) - (2.155) - (2.324) (5.184) (16.036) (21.220)

Saldo al 31 dicembre 2007 51.033 (1.160) - 20.807 - (705) 1.488 2.973 (23.306) (2.324) 48.806 1.002 49.808

Operazioni con gli azionisti:

- Operazioni su azioni proprie (21) (21) (21)

- Risultato esercizi precedenti (2.324) 2.324 - -- Aumenti di capitale sociale in Eurofly 2.140 2.140 17.184 19.324

- Distribuzione dividendi 188 188 (188) -

- (21) - - - - - - 4 2.324 2.307 16.996 19.303

Proventi \ (oneri) imputati direttamente a patrimonio

netto:

- Adeguamento al fair value degli strumenti finanziari disponibili per la vendita (1.015) (1.015) (1.015)

- Utili (perdite) da strumenti derivati di copertura 705 705 705

- - - - - 705 - (1.015) - - (310) - - (310)

Risultato dell’esercizio (36.305) (36.305) (5.962) (42.267)

Totale dei proventi e oneri rilevati nell'esercizio - - - - - 705 - (1.015) - (36.305) (36.615) (5.962) (42.577)

Saldo al 31 dicembre 2008 51.033 (1.181) - 20.807 - - 1.488 1.958 (23.302) (36.305) 14.498 12.036 26.534

Patrimonio

Netto di Terzi

Totale

Patrimonio

netto

Risultato del

periodo

Patrimonio

Netto di

Gruppo

Utili/

(Perdite) a

nuovok€

Capitale

SocialeAzioni Proprie

Altre Riserve

Gruppo Meridiana


Note esplicative al Bilancio Consolidato

al 31 dicembre 2008

Gruppo Meridiana


La Meridiana S.p.A., operante nel settore del trasporto aereo, è una società per azioni con sede

legale in Olbia, Centro Direzionale Aeroporto Costa Smeralda.

Il presente bilancio consolidato è stato autorizzato alla pubblicazione dagli Amministratori il 26

maggio 2009; l’Assemblea convocata per l’approvazione del bilancio consolidato ha la facoltà di

richiedere modifiche allo stesso.

Le principali attività della società e delle sue controllate (“il Gruppo”), nonché l’indicazione delle

località in cui esse sono condotte, vengono descritte nella Relazione degli Amministratori.

Attestazione di conformità

Il decreto legislativo del 28 febbraio 2005, n. 38 “Esercizio delle opzioni previste dall'articolo 5 del

regolamento (CE) n. 1606/2002 in materia di principi contabili internazionali” prevede che le

società aventi strumenti finanziari diffusi tra il pubblico di cui all'articolo 116 del testo unico delle

disposizioni in materia di intermediazione finanziaria (decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,

nel seguito anche TUF) e successive modificazioni, hanno l’obbligo di redigere il proprio bilancio

di esercizio in conformità ai principi contabili internazionali, a partire dall'esercizio chiuso o in

corso al 31 dicembre 2006. Si ricorda inoltre che la Società, in qualità di controllante di società

quotata, in conformita a quanto previsto dall’articolo 165-bis del TUF, è parimenti soggetta alle

previsioni di cui al citato decreto legislativo 38/2005.

Il presente bilancio consolidato di Gruppo relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2008 è stato,

pertanto, predisposto in conformità ai principi contabili internazionali (International Accounting

Standards – IAS o International Financial Reporting Standards – IFRS) ed alle relative

interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e dello

Standing Interpretations Committee (SIC), omologati dalla Unione Europea (di seguito,

complessivamente, anche “IFRS”), nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.

Lgs n. 38/2005 e dalle altre disposizioni Consob in materia di bilancio consolidato per quanto

applicabili.

Base di presentazione

Il bilancio consolidato è costituito dal Conto Economico, dallo Stato Patrimoniale, dal Rendiconto

Finanziario, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto, e dalla presenti Note Esplicative.

Si specifica che il Conto Economico è classificato in base alla natura dei costi, lo Stato

Patrimoniale espone separatamente le attività e le passività non correnti e correnti ed il Rendiconto

Finanziario è presentato utilizzando il metodo indiretto.

Gruppo Meridiana


Il bilancio consolidato è presentato in migliaia di Euro e tutti i valori sono espressi in migliaia di

Euro, tranne quando diversamente indicato.

Criteri e perimetro di consolidamento

Il bilancio consolidato del Gruppo Meridiana include i bilanci della Capogruppo e quelli delle

società controllate, come definite nel seguito.

Nel corso dell’esercizio il perimetro di consolidamento è variato in seguito alla liquidazione della

controllata Aviotel S.rl. avvenuta nel dicembre 2008 e precedentemente consolidata con il metodo

del patrimonio netto, e all’ingresso di EF USA Inc. nel perimetro di consolidamento. Per quanto

riguarda EF USA, trattandosi di una società rientrante nella fattispecie di società collegata (IAS 28)

si è proceduto al consolidamento della stessa tramite il metodo del patrimonio netto. Nell’anno in

corso l’utilizzo di tale metodo di consolidamento non ha comportato praticamente alcun effetto sul

consolidato essendo le perdite pro quota fatte registrare da EF USA Inc. (46k€) nel corso

dell’esercizio superiori al valore di iscrizione della partecipazione registrata da Eurofly nella stessa

(0,352 k€) (IAS 28.29).

Si fa inoltre presente che nel corso del 2008 la quota di interessenza nella controllata Eurofly è

passata dal 29,95% (al 31 dicembre 2007) al 65,74% (al 31 dicembre 2008) per effetto della

sottoscrizione degli aumenti di capitale sociale deliberati da Eurofly S.p.A.. Inoltre in seguito al

conferimento del 50% delle partecipazioni in Wokita S.r.l. e SameItaly S.r.l. per la sottoscrizione

dell’aumento di capitale in natura deliberato da Eurofly, la quota di interessenza nelle suddette

società é passata dal 100% al 31 dicembre 2007 all’82,87% al 31 dicembre 2008.

L'elenco delle imprese consolidate, unitamente alle relative informazioni indicate dall'art. 38 del

D.lgs n. 127/91, è il seguente:

Capitale Interessenza

Sociale Diretta Indiretta Totale complessiva

Meridiana S.p.A. Olbia 51.033.349 € - - - -

Geasar SpA Olbia 7.749.000 € 79,79% - 79,79% 79,79%Alisarda S.r.l. Olbia 7.800.000 € 100,00% - 100,00% 100,00%Prima S.r.l.. Roma 10.000 € 100,00% - 100,00% 100,00%Eurofly S.p.A. Milano 36.476.947 € 65,74% - 65,74% 65,74%Wokita S.r.l. Olbia 35.000 € 50,00% 32,87% 82,87% 82,87%SameItaly S.r.l. Olbia 95.000 € 50,00% 32,87% 82,87% 82,87%Eccelsa S.r.l. Olbia 900.000 € - 79,79% 79,79% 79,79%Cortesa S.r.l. Olbia 250.000 € - 79,79% 79,79% 79,79%

EF USA Inc. New Jersey USA

1.000 $ - 32,21% 32,21% 32,21%

Sede Percentuale posseduta

Capogruppo:

Collegate consolidate a patrimonio netto:

Controllate consolidate Integralmente:

Gruppo Meridiana


Società controllate

Per società controllate si intendono tutte le società su cui il Gruppo ha il potere di determinare,

direttamente o indirettamente, le politiche finanziarie ed operative al fine di ottenere i benefici

derivanti dalle sue attività. Nel valutare l’esistenza del controllo, si prendono in considerazione

anche i diritti di voto potenziali effettivamente esercitabili o convertibili, nonché le posizioni di

“controllo di fatto” sulla base del potere di voto, e non solo, effettivamente esercitabile in

assemblea. I bilanci delle società controllate sono consolidati a partire dalla data in cui la

controllante ne acquisisce il controllo e sino alla data in cui tale controllo cessa di esistere.

Parti correlate

Per parti correlate si intendono principalmente quelle che condividono con Meridiana S.p.A. il

medesimo soggetto controllante, le società che direttamente o indirettamente, attraverso uno o più

intermediari, controllano, sono controllate, oppure soggette a controllo congiunto da parte di

Meridiana S.p.A. e nelle quali la medesima detiene una partecipazione tale da poter esercitare

un’influenza notevole. Nella definizione di parti correlate rientrano i dirigenti con responsabilità

strategiche, e i loro stretti familiari, di Meridiana S.p.A. e delle società da questa controllate e nelle

quali Meridiana S.p.A. esercita un’influenza notevole. I dirigenti con responsabilità strategiche

sono coloro che hanno il potere e la responsabilità, diretta o indiretta, della pianificazione, della

direzione, del controllo delle attività della Società e comprendono i relativi Amministratori.

Procedure di consolidamento

I bilanci utilizzati per il consolidamento sono i bilanci d'esercizio predisposti dagli Amministratori

delle singole società, ed eventualmente già approvati dalle rispettive Assemblee dei Soci,

opportunamente riclassificati e rettificati al fine di uniformarli ai principi contabili e ai criteri di

valutazione della Capogruppo.

Nella redazione del bilancio consolidato gli elementi dell'attivo e del passivo nonché i proventi e

gli oneri delle imprese incluse nel consolidamento sono ripresi integralmente. Sono invece

eliminati i crediti e i debiti, i proventi e gli oneri relativi ad operazioni effettuate tra le imprese

incluse nel consolidamento.

Le perdite non sostenute sono eliminate al pari degli utili non realizzati, ma solo in assenza di

indicatori che possono dare evidenza di una perdita di valore.

Le quote del patrimonio netto e dell’utile di competenza dei soci di minoranza sono iscritte in

apposite voci dello stato patrimoniale e del conto economico.

Gruppo Meridiana


Uso di stime

La predisposizione del bilancio consolidato richiede da parte degli Amministratori l’applicazione di

principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si basano su difficili e soggettive

valutazioni e stime basate sull’esperienza storica ed assunzioni che vengono di volta in volta

considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze. L’applicazione di tali

stime ed assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio, quali lo stato

patrimoniale, il conto economico ed il rendiconto finanziario, nonché l’informativa fornita. E’

ragionevolmente possibile che i risultati finali delle poste di bilancio per le quali sono state

utilizzate le suddette stime ed assunzioni possano differire da quelli riportati nei bilanci a causa

dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulla quali si basano le stime

effettuate. Tali stime ed ipotesi sono riviste regolarmente. Le eventuali variazioni derivanti dalla

revisione delle stime contabili sono rilevate nel periodo in cui la revisione viene effettuata e nei

relativi periodi futuri.

I principi contabili e le voci di bilancio consolidato che richiedono più di altri una maggiore

soggettività nell’elaborazione delle stime e per le quali un cambiamento nelle condizioni sottostanti

le assunzioni utilizzate potrebbe avere un impatto significativo sui bilanci di esercizio sono i

seguenti:

• valutazione delle aggregazioni aziendali;

• valutazione dei valori recuperabili delle unità generatrici di flussi finanziari relative

all’avviamento;

• valutazione del valore residuo degli aeromobili e degli altri attivi immobilizzati;

• valutazione delle partecipazioni in altre imprese (fair value);

• valutazione delle imposte;

• valutazione dei fondi rischi e oneri e di altre passività potenziali;

• valutazione dei fondi svalutazione crediti;

• valutazione di altri fondi svalutazione;

• valutazione dei benefici ai dipendenti;

• valutazione di strumenti derivati.

Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflesse a

conto economico, qualora la stessa interessi solo quel periodo. Nel caso in cui la revisione interessi

periodi sia correnti sia futuri (ad esempio la revisione della vita utile delle immobilizzazioni), la

variazione è rilevata nel periodo in cui la revisione viene effettuata e nei relativi periodi futuri.

Per quanto riguarda la valutazione a fair value delle partecipazioni e degli strumenti finanziari

derivati designati di copertura, gli effetti delle variazioni sono imputati in una specifica riserva del

Gruppo Meridiana


patrimonio netto con rilascio a conto economico al momento del realizzo o qualora siano ravvisate

obiettive evidenze che l’attività abbia subito una riduzione di valore.

Conversione delle poste in valuta estera

Tutte le transazioni in valuta diversa dalla valuta funzionale (Euro) sono rilevate al tasso di cambio

in essere alla data dell’operazione. Le attività e le passività monetarie in valuta diversa dalla valuta

funzionale sono successivamente adeguate al tasso di cambio in essere alla data di chiusura

dell’esercizio. Le differenze di cambio derivanti dalla conversione sono rilevate a conto

economico.

Le attività e le passività non monetarie che sono valutate al costo storico in valuta estera sono

convertite utilizzando il tasso di cambio in vigore alla data di rilevazione iniziale dell'operazione.

Aggregazioni di impresa

Tutte le aggregazioni d’impresa sono rilevate utilizzando il metodo dell’acquisto (“purchase

method”) ove il costo di acquisto è pari al fair value alla data di scambio delle attività cedute, delle

passività sostenute o assunte, più i costi direttamente attribuibili all’acquisizione. Tale costo è

allocato rilevando le attività, le passività e le passività potenziali identificabili dell’acquisita, ai

relativi fair value. L’eventuale eccedenza positiva del costo di acquisto rispetto al fair value della

quota delle attività nette acquisite di pertinenza del Gruppo è contabilizzata come avviamento.

L’eventuale differenza negativa (“avviamento negativo”) è invece rilevata a conto economico al

momento dell’acquisizione.

Successivamente all’acquisizione del controllo, eventuali acquisizioni di ulteriori quote dai soci di

minoranza o cessioni a questi di quote che non comportino la perdita del controllo sono

contabilizzate quali operazioni sul patrimonio netto; ne deriva che eventuali differenze tra il valore

della variazione del patrimonio di terzi e le disponibilità liquide e mezzi equivalenti scambiate

sono rilevati direttamente tra le variazioni del patrimonio netto di competenza del Gruppo.

In sede di prima adozione degli IFRS, come consentito dall’IFRS 1, la società ha scelto di non

applicare l’IFRS 3 (Aggregazioni di imprese) in modo retrospettivo alle operazioni societarie

effettuate antecedentemente il 1° gennaio 2005. Pertanto, i valori delle attività e passività derivanti

da operazioni societarie antecedenti la data di transizione agli IFRS sono stati mantenuti al valore

registrato a tale titolo nel bilancio redatto sulla base dei precedenti principi contabili al 31 dicembre

2004.

Gruppo Meridiana


Attività e passività destinate alla vendita e discontinued operation

Le attività o gruppi di attività e passività il cui valore contabile sarà recuperato principalmente

attraverso la vendita piuttosto che attraverso l’utilizzo continuativo sono presentate separatamente

dalle altre attività e passività dello Stato patrimoniale.

Le attività classificate come destinate alla vendita sono iscritte al minore tra il valore contabile e il

presunto valore di realizzo, al netto dei costi di vendita, determinato alla data della

riclassificazione. Eventuali perdite sono rilevate direttamente nel conto economico. I corrispondenti

valori patrimoniali del periodo precedente non sono riclassificati.

I risultati delle attività operative cessate o in corso di dismissione (discontinued operation) sono

esposte separatamente nel conto economico al netto degli effetti fiscali. I corrispondenti valori

relativi al periodo precedente sono riclassificati ed esposti separatamente nel conto economico, al

netto degli effetti fiscali, ai fini comparativi.

Criteri di valutazione

a) Attività immateriali

I.Attività immateriali a vita definita

Le attività immateriali a vita definita, sono iscritte nell’attivo patrimoniale solo nel caso sia

probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri ed il costo della stessa sia

determinabile in modo attendibile. Tali attività sono rilevate al costo, comprensivo degli oneri

accessori di diretta imputazione necessari a rendere le attività disponibili all’uso.

Le spese sostenute successivamente all’acquisto sono capitalizzate solo quando è probabile che i

benefici economici futuri attesi attribuibili all'attività a cui si riferiscono affluiscano alla società.

Tutte le altre spese successive sono imputate a conto economico nell'esercizio in cui sono

sostenute.

Le attività immateriali sono esposte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali

perdite di valore determinate secondo le modalità descritte nel seguito.

L'ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata dell’attività, che è

riesaminata con periodicità annuale; eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono apportati con

applicazione prospettica. L’ammortamento ha inizio quando l’attività immateriale è disponibile per

l’uso.

Gruppo Meridiana


In seguito si indicano i periodi di ammortamento adottati per le attività immateriali a vita definita:

- costi di sviluppo : 3 anni;

- concessioni licenze e marchi: 5/10 anni;

- software 3 anni.

Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di una

attività immateriale, le attività immateriali sono eliminate dal bilancio e l'eventuale perdita o utile

(calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore netto contabile) viene rilevata a conto

economico nell'anno della suddetta eliminazione.

II.Avviamento

L'avviamento, derivante da operazioni di aggregazioni d’impresa, è allocato alle “cash generating

unit” identificate che beneficeranno di tali operazioni. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento

non è ammortizzato e viene rettificato per eventuali perdite di valore, determinate secondo le

modalità descritte nel seguito.

b) Immobili, impianti e macchinari

i) Flotta ed altri beni di proprietà

La flotta e gli altri beni di proprietà sono iscritti nell’attivo patrimoniale solo nel caso sia probabile

che l’uso del bene genererà benefici economici futuri ed il costo dello stesso sia determinabile in

modo attendibile. Tali beni sono rilevati al costo, comprensivo dei costi accessori direttamente

imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l’uso per cui è stato acquistato; tale

valore è incrementato, in presenza di obbligazioni legali o implicite, del valore attuale del costo

stimato per lo smantellamento e la rimozione dell’attività. Il costo di alcuni motori al 1 gennaio

2005, data di passaggio agli IFRS, è stato calcolato sulla base del fair value determinato a tale data.

I costi sostenuti successivamente all’acquisto sono rilevati come un aumento del valore

dell’elemento a cui si riferiscono qualora il costo dell'elemento possa essere determinato

attendibilmente e sia probabile che i futuri benefici derivanti dal costo sostenuto affluiranno alla

società. Qualora tali costi siano effettuati allo scopo di effettuare sostituzioni, il costo della

sostituzione è capitalizzato ed il valore contabile di quelle parti che sono sostituite è eliminato

secondo quanto previsto nel seguito del presente paragrafo. Tutti gli altri costi sostenuti

successivamente sono rilevati nel conto economico nell'esercizio in cui sono sostenuti.

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I costi sostenuti per le revisioni periodiche effettuate sui motori e sulle cellule di proprietà sono

rilevati ad incremento del valore contabile del bene a cui si riferiscono, separatamente dalle parti

fisiche. L’eventuale valore contabile netto del costo della precedente verifica è eliminato

contabilmente, indipendentemente dal fatto che il costo della revisione precedente fosse

esplicitamente menzionato nella transazione in cui l’elemento è stato acquistato o costruito. In

questo caso, il costo stimato di una analoga verifica futura è utilizzato come indicazione di quale

fosse il costo della revisione del componente esistente quando l’elemento fu acquistato o costruito.

ii) Beni gratuitamente devolvibili e beni in concessione

Si evidenzia che nel 2006 è stato emesso dallo IASB l’IFRIC12 “Service Concession Agreement”,

con la finalità di disciplinare le modalità di contabilizzazione delle concessioni ottenute da enti

governativi. Nel corso del 2009 è stato omologato l’IFRIC 12 – “Service Concession

Arrangements”. Tale documento, definisce il trattamento contabile per il concessionario delle

obbligazioni e dei diritti connessi agli accordi di concessione di servizi pubblici. L’interpretazione

è applicabile a partire dal 1° gennaio 2008. Il Gruppo sta valutando gli impatti dall’applicazione

della presente interpretazione, per l’esercizio in corso è stato deciso di mantenere il medesimo

trattamento contabile applicato l’esercizio precedente. Pertanto:

� i beni gratuitamente devolvibili sono rilevati tra gli immobili, impianti e macchinari, al

costo, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione

del bene per l’uso per cui è stato acquistato;

� i beni ottenuti in concessione sono assimilati a beni in locazione operativa e le spese

necessarie, qualora esistenti, per il ripristino di tali beni sono accantonate in un apposito “Fondo

spese di ripristino beni gratuitamente devolvibili al termine della concessione”.

iii) Beni in locazione

Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti mediante contratti di leasing finanziario, attraverso i

quali sono sostanzialmente trasferiti sulla società tutti i rischi ed i benefici legati alla proprietà,

sono iscritti al loro fair value o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il

leasing, inclusa l’eventuale somma da pagare per l’esercizio dell’opzione di acquisto. La

corrispondente passività verso il locatore è rappresentata tra le passività finanziarie.

Le locazioni nelle quali il locatore mantiene sostanzialmente tutti i rischi ed i benefici legati alla

proprietà dei beni sono classificate come leasing operativi. I costi riferiti ai leasing operativi sono

rilevati linearmente a conto economico lungo la durata del contratto di leasing.

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iv) Ammortamento

Gli “immobili, impianti e macchinari” sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e

di eventuali perdite di valore determinate in base alle modalità descritte nel seguito.

L'ammortamento, che ha inizio quando il bene è disponibile all’uso, è calcolato in quote costanti in

base alla residua vita utile stimata e tenendo conto del valore residuo dei beni alla data di presunta

dismissione. La vita utile è riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove

necessari, sono apportati con applicazione prospettica. Qualora parti significative di immobili,

impianti o macchinari abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate

separatamente.

Le migliorie apportate ai beni in locazione operativa, relativi alla personalizzazione degli

aeromobili a noleggio sono ammortizzati nel periodo inferiore tra la loro vita economico-tecnica e

la durata del contratto di locazione o della concessione.

I beni in locazione finanziaria sono ammortizzati in base alla loro vita utile. Nel caso in cui non

esista la ragionevole certezza che la Società ne acquisti la proprietà al termine della locazione, essi

sono ammortizzati in un periodo pari al minore fra la durata del contratto di locazione e la vita

economico tecnica del bene stesso.

I terreni, sia liberi da costruzione sia annessi a fabbricati civili e industriali, non sono ammortizzati

in quanto elementi a vita utile indefinita.

Le vite utili stimate dei principali elementi di “immobili, impianti e macchinari” sono le seguenti:

Flotta

- Manutenzioni motori 8 anni

- Manutenzione cellule 15 anni

- Manutenzione carrelli 4 anni

Fabbricati

- fabbricati civili e industriali 25 anni

- costruzioni leggere e costruzioni su aree in concessione 10 anni

- impianti 10 / 33 anni

- impianti aeroportuali 3 anni

Attrezzature industriali e commerciali

- attrezzature 4 anni

- mobilio 8,3 anni

- complessi elettronici 5 anni

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- mezzi di trasporto interni 5 anni

- autovetture 3-4 anni

Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di

immobili, impianti o macchinari, essi vengono eliminati dal bilancio e l'eventuale perdita o utile

(calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di netto contabile) viene rilevata a

conto economico nell'anno della suddetta eliminazione.

c) Perdite di valore

A ciascuna data di chiusura dell’esercizio, il valore contabile della flotta, degli altri immobili,

impianti e macchinari, delle altre attività finanziarie non correnti e delle attività immateriali a vita

utile definita è sottoposto a verifica, allo scopo di individuare l’esistenza di eventi o cambiamenti di

situazione che indichino che il valore di carico non possa essere recuperato. Se esiste

un'indicazione di questo tipo si procede alla determinazione del loro valore recuperabile e, nel caso

in cui il valore di carico ecceda tale valore recuperabile, le attività sono svalutate fino a riflettere il

loro valore recuperabile.

Indipendentemente dal fatto che vi siano eventuali indicazioni di riduzione di valore, l’avviamento

acquisito in una aggregazione aziendale è verificato annualmente. Ogni qualvolta vi sia

un’indicazione che l’unità generatrice di flussi finanziari a cui è stato allocato l’avviamento possa

aver subito una riduzione durevole di valore, se il valore contabile dell’unità supera il valore

recuperabile viene rilevata la perdita per riduzione durevole di valore.

Il valore recuperabile è rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il

loro valore d'uso.

Nel definire il valore d'uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di

sconto al lordo delle imposte che riflette la stima corrente del mercato riferito al costo del denaro

rapportato al tempo e ai rischi specifici dell'attività. Per un'attività che non genera flussi finanziari

ampiamente indipendenti, il valore recuperabile è determinato in relazione all'unità generatrice di

flussi finanziari (cash generating unit) cui tale attività appartiene.

Una perdita di valore è riconosciuta nel conto economico fra i costi per ammortamenti e

svalutazioni, qualora il valore di iscrizione dell’attività, o della relativa cash generating unit a cui

essa è allocata, è superiore al suo valore recuperabile. Le perdite di valore di cash generating unit

sono imputate in primo luogo a riduzione del valore contabile dell’eventuale avviamento attribuito

e, quindi, a riduzione delle altre attività, in proporzione al suo valore contabile.

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Una perdita di valore di un’attività viene ripristinata, nei limiti delle svalutazioni precedentemente

effettuate e tenuto conto degli ammortamenti non effettuati per le precedenti svalutazioni, qualora il

suo valore recuperabile ecceda il valore contabile svalutato. Le eventuali svalutazioni relative

all’avviamento non sono oggetto di ripristino di valore.

d) Rimanenze

Le rimanenze di materiali sono valutate al minore tra il costo ed il valore netto di presumibile

realizzo. Il costo di acquisto viene determinato con il metodo del costo medio ponderato, che

include gli oneri accessori di competenza.

Il valore di eventuali materiali obsoleti o di lento rigiro viene svalutato in relazione alla previsione

di utilizzo/realizzo netto futuro, mediante l’iscrizione di un apposito fondo presentato a riduzione

del valore delle rimanenze stesse.

I pezzi di ricambio di rilevante valore e le attrezzature in dotazione che possono essere utilizzati

soltanto in connessione ad un bene iscritto nella voce immobili, impianti e macchinari e che si

prevede di utilizzare per più di un esercizio sono rilevati contabilmente come immobili, impianti e

macchinari.

e) Strumenti finanziari

Tutte le attività e passività finanziarie sono inizialmente rilevate al fair value, compresi i costi di

transazione direttamente attribuibili all’operazione. L’acquisto e la vendita di strumenti finanziari è

contabilizzata per data negoziazione. Successivamente, esse sono valutate secondo le differenti

modalità descritte nel seguito.

Meridiana ha provveduto ad applicare l’IFRS7 nella redazione del bilancio consolidato a partire dal

1° gennaio 2007. L’IFRS 7 “Strumenti finanziari: informazioni integrative” ha integrato i criteri per

la rilevazione, la valutazione e l’esposizione in bilancio delle attività e passività finanziarie trattate

nello IAS 32 “Strumenti finanziari: esposizione in bilancio e informazioni integrative” e nello IAS

39 “Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione”.

i) Partecipazioni in altre imprese disponibili per la vendita

Le partecipazioni classificate nella categoria degli strumenti finanziari “disponibili per la vendita”,

come definito dallo IAS 39, includono le partecipazioni in altre imprese.

Tali partecipazioni sono iscritte inizialmente al costo, rilevata alla data di regolamento, in quanto

rappresentativo del fair value, comprensivo dei costi di transazione direttamente attribuibili.

Successivamente alla rilevazione iniziale, tali partecipazioni sono valutate al fair value con

imputazione degli effetti in una specifica riserva di patrimonio netto. Al momento del realizzo o

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siano ravvisate obiettive evidenze che l’attività abbia subito una riduzione di valore, gli utili e

perdite cumulati, precedentemente rilevati a patrimonio netto sono rilasciati a conto economico. Le

eventuali perdite di valore sono ripristinate (direttamente nel patrimonio netto), nel caso vengano

meno i motivi delle svalutazioni effettuate.

Qualora il fair value non risultasse attendibilmente determinabile, esse sono iscritte al costo

rettificato per perdite di valore, il cui effetto è riconosciuto a conto economico, determinato sulla

base del valore attuale dei flussi finanziari attesi e attualizzati al tasso di rendimento corrente di

mercato per un’attività finanziaria similare. Il rischio derivante da eventuali perdite eccedenti il

valore di carico della partecipazione è rilevato in un apposito fondo del passivo nella misura in cui

la partecipante è impegnata ad adempiere a obbligazioni legali o implicite nei confronti

dell’impresa partecipata o comunque a coprire le sue perdite.

ii) Crediti commerciali ed altre attività finanziarie

I crediti commerciali e le altre attività finanziarie (ad esclusione degli strumenti finanziari derivati),

sono iscritti al costo ammortizzato, al netto di eventuali perdite di valore. Le perdite di valore sono

determinate sulla base del valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi, attualizzati sulla base del

tasso di interesse effettivo originale.

I crediti commerciali, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali, non sono

attualizzati.

iii) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono i depositi bancari ed il denaro in cassa,

ossia quei valori che possiedono i requisiti della disponibilità a vista o a brevissimo termine, del

buon esito e dell’assenza di spese per la riscossione.

Ai fini del rendiconto finanziario, le disponibilità liquide e mezzi equivalenti scontano eventuali

scoperti bancari rimborsabili a vista che, quindi, sono parte integrante della gestione delle

disponibilità liquide.

iv) Debiti commerciali ed altre passività finanziarie

I debiti commerciali e le altre passività finanziarie (ad esclusione degli strumenti finanziari

derivati), sono rilevate al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili, con il criterio del

costo ammortizzato, rilevando le eventuali differenze tra costo e valore di rimborso nel conto

economico lungo la durata della passività, in conformità al metodo del tasso di interesse effettivo.

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v) Strumenti finanziari derivati

Nell’esercizio della propria attività il Gruppo è esposto ad alcuni rischi di mercato, ed in particolare

al rischio di oscillazione dei tassi dei cambi (prevalentemente Euro/USD) e dei prezzi del

carburante.

Per minimizzare tali rischi vengono stipulati contratti derivati a copertura sia di specifiche

operazioni, sia di esposizioni complessive, avvalendosi degli strumenti offerti dal mercato.

In particolare, al fine di ridurre il rischio della variazione di valore delle attività, delle passività e

dei flussi di cassa attesi in valuta estera generati da operazioni future attese vengono utilizzati

principalmente contratti di “acquisto a termine”. Gli stessi strumenti sono utilizzati per ridurre il

rischio della variazione del prezzo del carburante. L’uso di tali strumenti è regolato da politiche

approvate dai Consigli di Amministrazione, che hanno stabilito procedure scritte sull’utilizzo dei

derivati coerentemente con le strategie di risk management.

Gli strumenti derivati di copertura, coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39, sono

contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo quando:

a) all’inizio della copertura esiste la designazione formale e la documentazione della relazione di

copertura;

b) la copertura è altamente efficace;

c) l’efficacia può essere attendibilmente dimostrata.

Quando uno strumento finanziario è designato a copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi

di cassa delle operazioni oggetto di copertura (cash flow hedge; es. copertura della variabilità dei

flussi di cassa di operazioni future attese per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio), gli utili e

le perdite derivanti dalle variazioni di fair value dello strumento di copertura, sono contabilizzate

direttamente a patrimonio netto per la parte efficace (l’eventuale parte inefficace è invece

contabilizzata immediatamente a conto economico nella voce proventi (oneri) finanziari).

Gli importi, rilevati a patrimonio netto sono poi riflessi nel conto economico del periodo in cui i

contratti e le transazioni previste manifestano i loro effetti a conto economico.

Qualora uno strumento sia designato a copertura dell’esposizione alle variazioni di fair value degli

strumenti oggetto di copertura (es. copertura della variabilità del fair value di finanziamenti a tasso

variabile e di crediti e debiti in valuta), esso viene rilevato al fair value con imputazione degli

effetti a conto economico; coerentemente gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati per

riflettere le variazioni del fair value associate al rischio coperto.

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Le variazioni del fair value dei derivati che non soddisfano le condizioni per essere qualificati

come di copertura sono rilevate a conto economico.

I contratti finanziari e non finanziari sono analizzati al fine di identificare l’esistenza di derivati

“impliciti” (“embedded”) da scorporare e valutare al fair value. Gli utili e le perdite derivanti dalle

successive variazioni del fair value sono rilevati a conto economico.

f) Patrimonio Netto

Le azioni ordinarie sono classificate nel patrimonio netto. I costi incrementativi attribuibili

direttamente all’emissione delle azioni ordinarie e dalle opzioni su azioni sono rilevati a

decremento del patrimonio netto, al netto dell’effetto fiscale.

Il costo sostenuto per l’acquisizione di azioni proprie è iscritto a diretta riduzione del patrimonio

netto. Utili o perdite derivanti dalle eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di

patrimonio netto.

g) Benefici per i dipendenti

I benefici a breve termine per i dipendenti, quali salari, stipendi e contributi per oneri sociali,

assenze retribuite e ferie annuali dovuti entro i 12 mesi dalla chiusura dell’esercizio e tutti gli altri

benefici in natura sono rilevati nel periodo in cui il servizio è reso dal dipendente.

La passività relativa ai benefici riconosciuti ai dipendenti ed erogati in coincidenza o

successivamente alla cessazione del rapporto di lavoro e relativa a programmi a benefici definiti

(TFR) è determinata sulla base di ipotesi attuariali stimando l’ammontare dei benefici futuri che i

dipendenti hanno maturato alla data di riferimento. La passività è rilevata per competenza lungo il

periodo di maturazione del diritto. La valutazione della passività è effettuata da professionisti

attuari indipendenti.

In base allo IAS 19, il diritto attribuito ai dipendenti ed agli ex dipendenti di acquistare un biglietto

aereo a prezzi scontati rispetto al valore di listino rappresenta un beneficio a lungo termine, da

valutare con appropriate tecniche attuariali. Il fondo appositamente costituito viene rilasciato

periodicamente ad incremento del valore dei ricavi da vendita di biglietti ordinari.

Gli utili e le perdite attuariali derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate o da

modifiche delle condizioni del piano sono rilevate sempre a conto economico.

A seguito dell’approvazione della Legge 27 dicembre 2006, n.296 “Legge Finanziaria 2007” e

successivi decreti e regolamenti, le quote TFR maturate a decorrere dal 1° gennaio 2007, nel caso

di destinazione al Fondo di Tesoreria presso l’INPS, e dal 30 giugno 2007 o dalla data di adesione

antecedente, nel caso di opzione per i fondi di previdenza complementare, sono qualificabili come

premi a contribuzione definita e il trattamento contabile è quindi assimilato a quello in essere per i

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versamenti contributivi di altra natura, con l’iscrizione delle passività per l’ammontare maturato

alla data di chiusura dell’esercizio.

h) Fondi per rischi e oneri

Gli accantonamenti ai fondi per rischi e oneri sono rilevati quando, in presenza di una obbligazione

legale o implicita nei confronti di terzi derivante da un evento passato, è probabile che per

soddisfare l'obbligazione si renderà necessario un esborso di risorse il cui ammontare sia stimabile

in modo attendibile e realistico. Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di

pagamento delle obbligazioni sono attendibilmente stimabili, l’accantonamento è oggetto di

attualizzazione utilizzando i flussi finanziari futuri attesi ad un tasso di sconto al lordo delle

imposte che riflette la valutazione corrente del mercato del costo del denaro in relazione al tempo e,

se applicabile, il rischio specifico applicabile all’obbligazione; l'incremento dell'accantonamento

dovuto al trascorrere del tempo è rilevato come onere finanziario.

i) Contributi

I contributi sono rilevati al fair value quando vi è la ragionevole certezza che saranno ricevuti e che

saranno soddisfatte le condizioni previste per l’ottenimento degli stessi.

I contributi in conto esercizio sono rilevati integralmente a conto economico nel momento in cui

sono soddisfatte le condizioni di iscrivibilità.

I contributi in conto impianti sono portati a diretta riduzione del costo di acquisto del bene cui sono

riferiti.

l) Ricavi e costi

I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che affluiranno al Gruppo dei benefici

economici e il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono iscritti al

netto di sconti, abbuoni e resi.

In particolare i ricavi per servizi di trasporto passeggeri e merci, contabilizzati al netto degli sconti,

abbuoni, premi, nonché delle imposte connesse con le prestazioni dei servizi, sono riconosciuti al

momento dell'utilizzo del servizio ("volato").

Il controvalore dei biglietti venduti che attendono di essere utilizzati (c.d. “prepagato”) è rilevato

tra i debiti commerciali e altre passività correnti dello stato patrimoniale. Nella voce “altri ricavi”

del conto economico viene riportata la quota parte del “prepagato” relativa ai biglietti che alla data

di chiusura dell’esercizio sono stimati come non più utilizzabili. Tale ultimo importo è determinato

sulla base di un’analisi storica circa il definitivo utilizzo da parte dei clienti dei biglietti venduti,

tenuto anche conto delle relative condizioni contrattuali.

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I costi diversi da quelli già commentati negli altri paragrafi sono rilevati sulla base della loro

competenza temporale.

I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul

valore netto delle relative attività e passività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo.

I ricavi per dividendi sono rilevati quando è stabilito il diritto degli azionisti a ricevere il

pagamento.

Non vi sono oneri finanziari capitalizzati nelle voci dell’attivo.

m) Imposte

L'onere fiscale dell'esercizio comprende l'onere fiscale corrente e l'onere fiscale differito. Le

imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico, fatta eccezione per quelle relative a

operazioni rilevate direttamente nel patrimonio netto che sono contabilizzate nel patrimonio netto.

Le imposte correnti rappresentano la stima dell'importo delle imposte sul reddito dovute calcolate

sul reddito imponibile dell’esercizio, determinato applicando le aliquote fiscali vigenti o

sostanzialmente in vigore alla data di riferimento del bilancio ed eventuali rettifiche all'importo

relativo agli esercizi precedenti, in conformità alle disposizioni in vigore.

Le imposte differite e le imposte anticipate sono stanziate secondo il metodo patrimoniale,

calcolando le differenze temporanee tra i valori contabili delle attività e delle passività iscritti in

bilancio e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali, ad eccezione delle differenze

temporanee rilevate in sede di rilevazione iniziale dell’avviamento, della rilevazione iniziale di

attività o passività che non influenza né l'utile contabile né il reddito imponibile e delle differenze

relative a investimenti in società controllate per le quali è probabile che, nel prevedibile futuro, la

differenza temporanea non si riverserà. Le attività per imposte differite e le passività per imposte

differite sono valutate utilizzando le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili nell'esercizio

in cui sarà realizzata l'attività o sarà estinta la passività a cui si riferiscono, sulla base delle aliquote

fiscali stabilite da provvedimenti in vigore o sostanzialmente in vigore alla data di riferimento del

bilancio.

Le attività per imposte anticipate sono rilevate nella misura in cui è probabile che sia disponibile un

reddito imponibile futuro a fronte del quale possano essere utilizzate. Il valore contabile delle

attività per imposte differite viene ridotto nella misura in cui non è più probabile che il relativo

beneficio fiscale sia realizzabile.

Le attività e le passività fiscali, correnti e differite, sono compensate quando le imposte sono

applicate dalla medesima autorità fiscale e quando vi è un diritto legale alla compensazione.

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n) Informativa di settore

Un settore è una parte del Gruppo distintamente identificabile che fornisce servizi (settore

d’attività) o che fornisce servizi in un particolare ambiente economico (settore geografico)

soggetto a rischi e benefici diversi da quelli degli altri settori. L’informativa di settore del Gruppo

viene presentata per settori di attività, nel seguito specificati.

Principi di prima adozione e applicabili

“Riclassificazione delle attività finanziarie (modifiche allo IAS 39 - Strumenti

finanziari:Rilevazione e valutazione - e all’IFRS 7 – Strumenti finanziari: informazioni

integrative)”: tale documento, emesso dallo IASB a ottobre 2008 e omologato dall’Unione Europea

il 15 ottobre 2008 tramite il regolamento (CE) n. 1004/2008, consente in taluni specifici casi la

riclassifica di attività finanziarie fuori dalla categoria del fair value rilevato a Conto economico; le

predette attività finanziarie dovranno essere riclassificate al relativo fair value alla data in cui viene

applicata tale facoltà. È stabilito, inoltre, che: > un’attività finanziaria che rientra nella definizione

di finanziamenti e crediti può essere classificata fuori dalla categoria fair value a Conto economico

se l’entità ha intenzione e la capacità di possedere l’attività fino a scadenza o per il periodo

previsto; > un’attività finanziaria classificata come disponibile per la vendita, ma che soddisfa la

definizione di finanziamenti e crediti può essere riclassificata dalla categoria available for sale alla

categoria finanziamenti e crediti, a condizione che l’entità abbia la capacità di possedere l’attività

fino a scadenza o per il periodo previsto.

L’adozione di tale emendamento non ha comportato alcun impatto per il Gruppo Meridiana, non

avendo operato nessuna delle riclassifiche in esso consentite.

Principi non ancora applicabili

L’Unione Europea nel corso dell’esercizio 2008 ha omologato i seguenti nuovi princípi o

interpretazioni non ancora applicabili al 31 dicembre 2008:

> “Amendment to IFRS 2 Share-based Payment: Vesting Conditions and Cancellations”: tale

documento, emesso dallo IASB a gennaio 2008, definisce il trattamento contabile da applicare alle

c.d. non vesting conditions, a cui un pagamento basato su azioni può essere sottoposto. Inoltre, con

riferimento alla cancellazione di un piano di stock option, la nuova versione del principio estende il

trattamento contabile attualmente previsto dall’IFRS 2 nei casi di cancellazione dei piani da parte

della società anche ai casi in cui la cancellazione o il regolamento di un piano durante il vesting

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period non dipenda da una scelta della società. Le sopraccitate modifiche dovranno essere applicate

ai bilanci degli esercizi che avranno inizio dal 1° gennaio 2009.

Il Gruppo Meridiana non prevede impatti derivanti dall’applicazione futura delle nuove

disposizioni.

> “Amendments to IAS 23 Borrowing Costs”: annulla e sostituisce il precedente principio

contabile emanato dallo IASB nel 1993, che consente la rilevazione a conto economico degli oneri

finanziari sostenuti nel corso dell’esercizio. La nuova versione dello IAS 23, emesso dallo IASB a

marzo 2007, richiede esclusivamente la capitalizzazione degli oneri finanziari direttamente

imputabili all'acquisto, costruzione o produzione di un'attività come parte del costo della stessa. Il

principio dovrà essere applicato ai bilanci degli esercizi che avranno inizio dal 1° gennaio 2009.

Meridiana sta valutando gli impatti derivanti dall’applicazione del presente principio.

> “Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: A Revised Presentation”, emesso a

settembre 2007: introduce una nuova modalità di presentazione del bilancio con particolare impatto

sulla presentazione dei dati economici del periodo tramite il c.d. Comprehensive Income che dà

evidenza separata dei risultati di conto economico e dei risultati economici rilevati a patrimonio

netto (Other Comprehensive Income). Il principio dovrà essere applicato ai bilanci degli esercizi

che avranno inizio dal 1° gennaio 2009.

Il Gruppo Meridiana sta valutando gli impatti derivanti dall’applicazione di tale nuovo principio.

> “IFRIC 13 - Customer Loyalty Programmes”, emesso a giugno 2007: regola il trattamento

contabile dell'obbligazione connessa ai diritti a premi riconosciuti ai clienti nell’ambito dei

programmi di fidelizzazione della clientela. Sarà applicabile a partire dagli esercizi successivi al 31

dicembre 2008.

Il Gruppo Meridiana non prevede impatti significativi dall’applicazione futura delle nuove

disposizioni.

> “IFRIC 14 - The Limit on a Defined Benefit Asset, Minimum Funding Requirements and Their

Interaction”, emesso a luglio 2007: fornisce indicazioni inerenti all’applicazione delle regole

disposte dallo IAS 19 in merito all’"asset celing". Definisce inoltre, gli effetti sulle passività e/o

sulle attività a servizio di un piano a benefíci definiti o per altri benefíci a lungo termine di un c.d.

minimum funding requirement (previsione contrattuale o di legge riguardante il livello minimo

delle attività a servizio del piano). Sarà applicabile a partire dagli esercizi successivi al 31 dicembre

2008.

Il Gruppo Meridiana non prevede impatti derivanti dall'applicazione di tale interpretazione.

Si ricorda inoltre, che nel corso del 2007, sono stati omologati i seguenti princípi o interpretazioni

applicabili dall’esercizio 2009:

> “IFRIC 11 - Operazioni con azioni proprie e del gruppo”: tale interpretazione, omologata con

regolamento (CE) n. 611/2007, stabilisce che per gli:

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- accordi di pagamento tramite i quali una controllante assegna diritti su strumenti rappresentativi

del proprio capitale a dipendenti della società controllata, quest’ultima deve misurare i servizi

ricevuti dai propri dipendenti come share based payment;

- accordi di pagamento tramite i quali una controllata assegna ai propri dipendenti diritti su

strumenti rappresentativi del capitale della sua controllante, la società controllata deve

contabilizzare l’operazione con i suoi dipendenti come regolata per cassa, indipendentemente dalle

modalità di reperimento delle azioni per soddisfare gli obblighi di pagamento.

Il Gruppo Meridiana sta valutando gli impatti derivanti dall‘applicazione di tale interpretazione.

Nel corso dell’esercizio 2008, inoltre, l’International Accounting Standard Board (IASB) e

l’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) hanno pubblicato nuovi

princípi e interpretazioni che, al 31 dicembre 2008, non risultano ancora omologati dalla Unione

Europea. Di seguito se ne riportano i principali:

> “Amendments to IAS 32 and IAS 1 Puttable Financial Instruments and Obligations Arising on

Liquidation”, emesso a febbraio 2008. Le predette modifiche introducono un’eccezione alla

definizione di strumento rappresentativo di capitale, disponendo la classificazione in tale categoria

anche per gli strumenti c.d. puttable per quelli che prevedono degli obblighi in caso di liquidazione

della società, qualora presentino determinate caratteristiche. Le modifiche saranno applicabili,

previa omologazione, a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2009.

> “Amendments to IAS 27 Consolidated and Separate Financial Statements”, emesso a gennaio

2008: il nuovo standard stabilisce che gli effetti contabili delle variazioni dell’interessenza

azionaria detenuta nella società controllata che non determinano la perdita del controllo devono

essere rilevate nel patrimonio netto. In caso di cessione di quote di controllo, l’eventuale

interessenza residua deve essere rimisurata al relativo fair value alla data in cui il controllo è

ceduto.

Le modifiche saranno applicabili prospetticamente, previa omologazione, a partire dal 1°gennaio

2010.

> “Amendments to IFRS 1 and IAS 27 Cost of an investment in a subsidiary, jointly controlled

entity or associate”, emesso a maggio 2008: stabilisce che nel bilancio separato, in fase di prima

adozione degli IFRS/IAS, il costo delle partecipazioni in società controllate, collegate e controllate

congiuntamente può essere misurato al costo determinato in base alle disposizioni dello IAS 27 o al

c.d. deemed cost, rappresentato alternativamente dal fair value dell’investimento alla data di

transizione o dal valore contabile determinato in base ai princípi contabili precedentemente

applicati. Inoltre, le modifiche apportate al sopra citato IAS 27 stabiliscono che i dividendi ricevuti

da una società controllata, collegata o a controllo congiunto devono essere rilevati nel conto

economico del bilancio separato, eliminando la condizione posta dalla precedente versione dello

Gruppo Meridiana


standard internazionale, che prevedeva la rilevazione a Conto economico solo nel caso di

distribuzione di utili successivi all’acquisizione (cost method).

> “Revised IFRS 3 Business Combinations”, emesso a gennaio 2008: sono apportate modifiche

significative al c.d. acquisition method per la rilevazione contabile delle operazioni di aggregazione

aziendale. Tra queste:

- l’obbligo di rilevazione a conto economico delle variazioni di corrispettivo riconosciute

successivamente dall’acquirente, nonché dei costi di transazione dell’operazione di aggregazione;

- la possibilità di rilevare, successivamente all’acquisizione del controllo, ulteriori interessenze

nella società controllata, al fair value o al corrispondente valore contabile delle attività e passività

acquisite. Le modifiche saranno applicabili prospetticamente, previa omologazione, a partire dal 1°

gennaio 2010.

> “IFRIC 15 – Agreements for the construction of real estate”, emesso a luglio 2008. Tale

interpretazione chiarisce come devono essere rilevati i ricavi e i costi derivanti dalla sottoscrizione

di un contratto di costruzione di un immobile, chiarendo quando applicare le disposizioni previste

dallo IAS 11 Lavori su ordinazione e dallo IAS 18 Ricavi. Regola, altresì, il trattamento contabile

da applicare ai ricavi derivanti dalle prestazioni di servizi aggiuntivi per l’immobile in costruzione.

L’interpretazione sarà applicabile, previa omologazione, negli esercizi che hanno inizio al 1°

gennaio 2009.

> “IFRIC 16 – Hedges of a net investment in a foreign operation”, emesso a luglio 2008.

L’interpretazione si applica alle società che intendono coprire il rischio di cambio derivante da un

proprio “investimento netto in una gestione estera”. Le principali disposizioni della sopra citata

interpretazione sono di seguito riportate:

- può essere oggetto di copertura solo la differenza cambio tra la valuta funzionale (e non di

presentazione) della gestione estera e quella della sua controllante (quest’ultima intesa a qualsiasi

livello – ultimo o intermedio);

- nel bilancio consolidato il rischio può essere designato come coperto una volta sola, anche se più

di una società del Gruppo ha coperto la propria esposizione verso il rischio valuta di una stessa

gestione estera;

- lo strumento di copertura può essere detenuto da qualsiasi società del Gruppo (esclusa quella

coperta);

- in caso di dismissione della gestione estera, nel bilancio consolidato, l'importo riclassificato a

conto economico dalla riserva di traduzione è pari all’ammontare di utili/perdite sullo strumento di

copertura valutato come efficace.

L’interpretazione sarà applicabile negli esercizi che hanno inizio al 1° ottobre 2008 o

successivamente.

> “IFRIC 17 – Distributions of non-cash assets to owner”, emesso a novembre 2008.

L’interpretazione chiarisce le modalità dei dividendi erogati in beni, diversi dal denaro, ai

possessori di capitale. In particolare:

Gruppo Meridiana


- i dividendi devono essere rilevati quando deliberati;

- la società deve valutare i dividendi al fair value dell’attività netta da erogare;

- la società deve registrare la differenza tra valore di libro e fair value a conto economico.

L’interpretazione sarà applicabile, previa omologazione, negli esercizi che hanno inizio dal 1°

luglio 2009 o successivamente.

> “Amendment to IAS 39 “Financial Instruments: Recognition and Measurement: Eligible Hedged

Items”. Con tale integrazione al vigente IAS 39, lo IASB ha inteso chiarire le condizioni per cui,

taluni strumenti finanziari/non finanziari possono essere considerati come elementi coperti

(“hedged item”) in una relazione di copertura. Precisa, in proposito, che una società possa coprire

anche solo una tipologia di variazione nel cash flow o nel fair value di un elemento coperto (ossia

che il prezzo di una commodity oggetto di copertura subisca incrementi oltre un prezzo prefissato),

c.d one-sided risk. A tal proposito, lo IASB chiarisce, inoltre, che un’opzione acquistata designata

come di copertura in una one-sided risk hedge relationship, è perfettamente efficace solo se il

rischio coperto è rappresentato esclusivamente dalla variazione dell'intrinsic value dello strumento

di copertura e non anche del suo time value.

Il principio sarà applicabile, previa omologazione, dagli esercizi che hanno inizio al 1° luglio 2009

o successivamente.

Si ricorda infine che nel corso del 2009 è stato omologato l’IFRIC 12 – “Service Concession

Arrangements”. Tale documento, pubblicato nel corso del precedente esercizio, definisce il

trattamento contabile per il concessionario delle obbligazioni e dei diritti connessi agli accordi di

concessione di servizi pubblici. L’interpretazione è applicabile a partire dal 1° gennaio 2008. Il

Gruppo sta valutando gli impatti dall’applicazione della presente interpretazione.

Gruppo Meridiana


NOTE

1. Dati economici e patrimoniali per area di attività

Il Gruppo ha adottato come schema primario di informativa il settore di attività, definito come una

parte del gruppo distintamente identificabile, che fornisce un insieme di prodotti e servizi collegati

ed è soggetta a rischi e benefici diversi da quelli di altri settori di attività individuati.

In tale contesto l’attività viene distinta in 5 settori:

1. “Trasporto Aereo Medio/Lungo raggio (ML)”: riferibile all’attività di trasporto aereo

svolta da Eurofly S.p.A. e EF USA Inc. legata principalmente a voli su rotte intercontinentali ed

europee;

2. “Servizi Aeroportuali ed handling”: relativo alle attività svolte da GEASAR S.p.A. e dalle

sue controllate Cortesa S.r.l ed Eccelsa S.r.l.;

3. “Immobiliare”: relativo ai servizi di gestione del patrimonio immobiliare del gruppo

affidati ad Alisarda S.r.l.;

4. “Tour Operator: affidato a Wokita S.r.l. controllata interamente dalla Capogruppo, fa

riferimento all’attività di vendita di pacchetti, hotel e voli sia attraverso il proprio portale internet

che con le proprie agenzie di Olbia e Porto Cervo;

5. “Trasporto Aereo Corto raggio (C)”: riferibile all’attività di trasporto aereo svolta dalla

Capogruppo Meridiana S.p.A. e da SameItaly S.r.l.;

Risultati 2008 Discontinued operation

k€

Trasporto

Aereo C

Trasporto

aereo ML

Servizi

aeroportuali ed

handling

ImmobiliareTour

operator

Ricavi di settore 411.918 376.861 29.059 - 9.234 827.072

Ricavi Intrasettore 19.578 1.910 8.721 1.038 217 (31.464) -

Totale ricavi 431.496 378.771 37.780 1.038 9.451 (31.464) 827.072

Risultato operativo lordo di settore (EBIT) (14.686) (17.112) 4.633 529 19 - (26.617)

Ammortamenti 11.812 9.342 1.714 385 26 23.279

Perdite di valore 3.029 5.901 184 - - 9.114

Attività di settore 252.285 140.059 43.604 18.161 3.325 (138.016) 319.418

Passività di settore (178.587) (111.134) (18.968) (9.416) (3.133) 28.354 (292.884)

Continuing Operation

Eliminazioni

di settoreTOTALE

Risultati 2007 Discontinued operation

k€

Trasporto

Aereo C

Trasporto

aereo ML

Servizi

aeroportuali ed

handling

ImmobiliareTour

operator

Ricavi di settore 424.728 331.032 27.767 4.903 4.660 793.090

Ricavi Intrasettore 7.532 869 7.714 1.019 364 (17.498) -

Totale ricavi 432.260 331.901 35.481 5.922 5.024 (17.498) 793.090

Risultato operativo lordo di settore (EBIT) 16.638 (20.725) 1.001 (115) 403 - (2.798)

Ammortamenti e accantonamenti 20.193 11.272 1.885 385 12 33.747

Perdite di valore 9.481 7.320 361 - - 17.162

Attività di settore 261.145 127.275 41.862 21.660 3.499 (114.219) 341.222

Passività di settore (154.024) (127.870) (18.836) (11.073) (3.298) 23.687 (291.414)

Continuing Operation

Eliminazioni

di settoreTOTALE

Gruppo Meridiana


2. Ricavi

I ricavi del Gruppo possono essere analizzati come segue:

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Proventi trasporto passeggeri di linea 444.720 420.320 24.400Proventi voli charter 230.931 246.542 (15.611)Proventi accessori traffico 58.136 24.173 33.963Proventi da manutenzione aeromobili di terzi 8.375 6.236 2.139Proventi ancillary 6.418 6.021 397Ricavi aeronautici 6.240 6.131 109Ricavi per subconcessioni di locali, aree e servizi 5.652 5.318 334Ricavi per attività commerciali aeroportuali 4.520 4.168 352Ricavi per diritti di imbarco passeggeri/merci, approdo decollo e sosta 4.425 4.508 (83)Proventi trasporto merci 3.771 3.861 (90)Ricavi per diritti servizi controlli di sicurezza 3.036 3.058 (22)Ricavi da vendita di pacchetti turistici 1.424 828 596Vendite materiali 1.419 702 717Altre prestazioni di servizi 3.749 3.616 133Totale 782.816 735.482 47.334

Variazione

L’incremento dei proventi da trasporto passeggeri di linea rispetto all’esercizio precedente è

attribuibile all’aumento nei volumi di traffico registrati dalla controllata Eurofly S.p.A., con un

aumento del 4,6% dei passeggeri trasportati rispetto al 2007.

La contrazione dei proventi da voli charter è attribuibile alla minore attività svolta dalla controllata

Eurofly nei voli charter a favore dell’attività di linea.

La voce “Proventi accessori del traffico” accoglie provvigioni, penalità, diritti su emissione

prepagati nonché gli “adeguamenti carburante” applicati dalla controllata Eurofly sui voli charter.

L’incremento dei proventi accessori del traffico deriva dall’effetto degli adeguamenti di prezzo

legati all’aumento del costo del fuel (+29.000 k€) della controllata Eurofly - al netto della

variazione del rapporto di cambio Euro / Dollaro - così come previsti dagli accordi contrattuali con

i tour operator.

L’incremento dei proventi per manutenzioni ad aeromobili di terzi per circa 2.139 k€ è legato alle

attività di “phase in” di 5 aeromobili consegnati nel corso del 2008 alle compagnie aeree africane

Air Burkina, Air Uganda e CAM (Compagnie Aerienne Du Mali) dalla Capogruppo Meridiana.

I proventi ancillary sono prevalentemente costituiti da sovrapprezzi per bagagli in eccesso, proventi

dai numeri a pagamento del call-center e royalties da hotel, assicurazioni e noleggi auto, riferibili

alla Capogruppo Meridiana S.p.A..

I “Ricavi aeronautici”, i “Ricavi per subconcessioni di locali, aree e servizi” e i “Ricavi per diritti

di imbarco passeggeri/merci, approdo decollo e sosta” sono riferibili prevalentemente alla

Gruppo Meridiana


GEASAR e alle sue società controllate (Eccelsa S.r.l. e Cortesa S.r.l.) in relazione all’attività

operativa di assistenza voli ed aeromobili, sub concessioni di locali, aree e servizi. Tali ricavi

hanno registrato una crescita di 712 k€, rispetto al precedente esercizio, dovuta principalmente allo

sviluppo delle aree in subconcessione, alla conseguente ricaduta nei ricavi di natura commerciale e

all’aumentare del traffico aereo nazionale ed internazionale presso l’aeroporto di Olbia.

La voce “ricavi da vendita di pacchetti turistici” include inoltre i ricavi derivanti dalla vendita di

pacchetti ed altri servizi turistici svolti dalla controllata Wokita S.r.l. .

3. Altri ricavi

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Proventi prepagato 13.442 17.057 (3.615)Contributi in conto esercizio 11.351 11.137 214Noli attivi verso compagnie aeree 7.234 7.576 (342)Sopravvenienze attive 1.948 5.405 (3.457)Plusvalenze su cessione di beni 518 4.917 (4.399)Recupero costi revisione 3.124 4.802 (1.678)Proventi AKFED 1.132 2.790 (1.658)Incrementi immobil. per lavori interni 1.346 1.317 29Altri 4.161 2.607 1.554Totale 44.256 57.608 (13.352)

Variazione

I “Proventi prepagato” si riferiscono all’attribuzione al conto economico dell’esercizio della parte

del debito della Capogruppo verso gli acquirenti di biglietti che utilizzati non utilizzati (volati)

entro la data di chiusura dell’esercizio e ritenuti non più utilizzabili dai clienti. La riduzione della

voce è attribuibile alla progressiva contrazione dei debiti per biglietti pregati avvenuta a partire

dall’esercizio 2006 e continuata per tutto l’esercizio 2008 anche a causa del calo dell’attività

verificatosi nel 2008.

Fra i contributi in conto esercizio viene accolto quanto riconosciuto dall’ENAC alla Capogruppo in

relazione ai collegamenti soggetti ad oneri di pubblico servizio. Nel corso del 2008, sono proseguiti

gli accordi per la continuità territoriale periferica della regione Sardegna e della regione Sicilia, i

contributi in conto esercizio sono cresciuti a 10.286 k€ contro i 9.687 k€ del 2007, tale incremento

è riferibile prevalentemente all’umento dei corrispettivi sulle tratte della Sicilia. Per la restante

parte, la voce si riferisce a:

• contributi riconosciuti a GEASAR dalla Regione Sardegna a fronte dei costi sostenuti per

la promozione dell’aeroporto e, conseguentemente, del territorio.

• contributi ricevuti da GEASAR da parte di Eni ed Esso in virtù di una integrazione dei

canoni per uso in concessione dei fabbricati e dei serbatoi gratuitamente devoluti alla

Gruppo Meridiana


GEASAR il 31 dicembre 2008 in seguito alla scadenza della convenzione fra Eni, Esso ed

Enac.

I “Noli attivi verso compagnie aeree” sono derivanti dal sub lease, iniziato nell’aprile 2007 di un

A330 della controllata Eurofly.

La riduzione delle sopravvenienze attive è in gran parte spiegata dal rimborso per il deposito

infruttifero “Sarion”, pari a 1.932 k€ avvenuto nel corso dell’esercizio 2007.

La voce recupero costi di revisione accoglie quanto riaddebitato dalla Capogruppo e da Eurofly

S.p.A. ai lessors per la parte di loro competenza in relazione alle manutenzioni effettuate sugli

aeromobili in nolo.

La voce plusvalenze da cessione beni nel 2007 si riferiva alle plusvalenze realizzate dalla

controllata Alisarda sulla cessione del terreno di Paula Bruciata. Nel 2008 tale voce si riferisce alle

plusvalenze realizzate sulla cessione di materiale di rotazione alle compagnie aeree africane Air

Burkina, Air Uganda e CAM (Compagnie Aerienne Du Mali) da parte della Capogruppo.

La voce proventi AKFED accoglie il valore dei ricavi ottenuti derivanti dall’accordo sottoscritto

dalla Capogruppo con la Aga Khan Fund for Economic Development avente ad oggetto il

coordinamento da parte di Meridiana S.p.A. delle attività aeronautiche in alcuni paesi dell’Africa.

Gli Altri ricavi includono proventi da addestramento per 1.140 k€ e risarcimenti assicurativi per

503 k€.

4. Costi per materie prime sussidiarie e di consumo utilizzate e Rimanenze

Costi per materie prime sussidiarie e di consumo utilizzate

Di seguito si riporta il dettaglio dei costi sostenuti nell’esercizio dal Gruppo relativamente

ai costi per materie prime sussidiarie e di consumo utilizzate:

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Acquisto carburante aeromobili 259.108 193.719 65.389Materiale catering e pasti 14.083 14.278 (195)Acquisto materiale consumo 11.350 9.677 1.673Altri acquisti 2.958 2.825 133Totale 287.499 220.499 67.000

Variazione

Rispetto al precedente esercizio i costi per materie prime e materiali di consumo hanno registrato

un incremento di 67.000 k€ attribuibile principalmente all’aumento del costo del carburante

(+65.389 k€).

Gruppo Meridiana


L’incremento del costo del carburante è stato in minima parte mitigato dall’andamento favorevole

del tasso di cambio €/$. La voce “Acquisto carburante aeromobili” include 1.555 k€ di perdite

realizzate su strumenti derivati designati a copertura del rischio di cambio sul prezzo del jet fuel e

chiusi nel corso del 2008.

Rimanenze e variazione delle rimanenze

Il dettaglio delle rimanenze in giacenza al netto del fondo svalutazione, e della relativa variazione

nel corso dell’esercizio 2008 è il seguente:

31.12 31.12

k€ 2008 2007

Materiale di consumo aeronautico 12.503 11.711 792Biglietti del traffico 62 68 (6)Carta e cancelleria 21 19 2Stampati diversi 121 105 16Catering 143 187 (44)Merci in viaggio 213 324 (111)Prodotti finiti e merci 205 140 65Totale 13.268 12.554 714

Fondo svalutazione magazzino (2.001) (2.001) -Totale 11.267 10.553 714

Variazione

Come evidenziato nella tabella, il saldo delle rimanenze dell’esercizio 2008, al lordo del fondo

svalutazione, è aumentato rispetto al precedente esercizio per effetto degli approvvigionamenti di

materiale di consumo aeronautico. Inoltre a inizio 2008 circa 307 k€ di rimanenze per merci in

viaggio sono state riclassificate patrimonialmente all’interno della voce flotta come materiale di

rotazione.

Il fondo svalutazione di magazzino, il cui importo complessivo alla data del 31 dicembre 2008

ammonta a 2.001 k€, invariato rispetto al precedente esercizio, è ritenuto congruo per fronteggiare

l’obsolescenza fisica e tecnologica di alcuni materiali presenti nelle giacenze di fine esercizio.

Gruppo Meridiana


5. Servizi

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Handling e tasse aeroportuali 151.293 148.167 3.126Noli aeromobili e materiali 76.247 79.559 (3.312)Manutenzioni 53.249 57.306 (4.057)Commissioni e provvigioni a intermediari 19.263 17.438 1.825Legali e consulenze 13.177 8.533 4.644Distribuzione 12.474 14.414 (1.940)Pernottamenti personale nav. 7.128 8.745 (1.617)Pubblicità 5.805 9.503 (3.698)Trasporti e oneri doganali 4.845 5.483 (638)Utenze e spese telefoniche 4.774 4.435 339Assistenza tecnica 4.230 4.242 (12)Assicurazioni 4.116 4.893 (777)Noleggio automezzi e complessi elettronici 2.604 2.710 (106)Addestramento e formazione 2.171 2.665 (494)Affitti e locazioni 2.109 2.094 15Varie del personale 1.954 1.812 142Servizi di pulizia 1.439 1.379 60Soggiorni 1.343 1.677 (334)Servizio mensa 1.121 1.205 (84)Lunch box personale navigante 1.142 1.121 21Canone concessione aeroportuale 373 711 (338)Altri 12.937 15.730 (2.793)Totale 383.794 393.822 (10.028)

Variazione

I costi per servizi diminuiscono rispetto all’esercizio precedente in conseguenza della minore

attività svolta dalla Capogruppo e dell’aumento delle sinergie interne al gruppo, tale diminuzione è

solo parzialmente compensata dai maggiori costi sostenuti dalla Eurofly S.p.A..

In particolare, l’incremento ascrivibile a tale società si riferisce ai servizi di handling alle tasse

aeroportuali (+6,082 k€) compensati dai minori costi sostenuti da Meridiana per 2.950 k€ in

relazione al calo dell’attività. Per quanto riguarda i “Noli aeromobili e materiali” la contrazione è il

risultato dell’effetto combinato dell’aumento dei noli di aeromobili per 4.100 k€ per effetto di un

maggiore ricorso al Wet Lease operato per conto di Meridiana e della contrazione per 7.423 k€

legata ad Eurofly in conseguenza dell’andamento del rapporto di cambio Euro/USD e dell’uscita di

un aeromobile nel corso del quarto trimestre.

La contrazione registrata nel costo delle manutenzioni rispetto al 2007 è riferibile all’incidenza

degli sbarchi di motori degli aeromobili della Capogruppo avvenuti specialmente nel 2007.

La voce legali e consulenze accoglie anche le prestazioni del personale di bordo interinale cui fa

ricorso Eurofly S.p.A. e che nel 2008 ammontano a 4.656 k€ contro i 1.722 k€ del 2007.

Gruppo Meridiana


I costi di assicurazione sostenuti nell’esercizio dalla Capogruppo e da Eurofly S.p.A., hanno

beneficiato della rinegoziazione nel corso del 2008 dei contratti stipulati con le compagnie

assicurative.

La voce “Altri” include le spese di “riprotezione” dei passeggeri (2.432 k€), i servizi di sicurezza

aeroportuali (2.013 k€), le sopravvenienze passive dell’esercizio, le spese elaborazioni dati, le

spese di rappresentanza ed altri costi accessori nonché i costi inerenti l’acquisto di servizi turistici

sostenuti dalla controllata Wokita (963 k€).

Con riferimento ai leasing di natura operativa stipulati dal Gruppo Meridiana e relativi al nolo degli

aeromobili componenti la flotta, di seguito si riporta il valore dei pagamenti minimi futuri non

annullabili, convertiti in Euro al tasso di cambio del 31 dicembre 2008:

k€Pagamenti minimi futuri dovuti per leasing operativi 42.750 135.986 29.008 207.744

Pagamenti minimi futuri dovuti per “wet leasing” operativi 10.742 - - 10.742

Totale 53.492 135.986 29.008 218.486

TotaleOltre cinque

anniEntro l’anno

Tra uno e

cinque anni

6. Personale

I costi per benefici a dipendenti sono di seguito riepilogati:

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Salari e stipendi 111.347 114.272 (2.925)Oneri sociali 29.459 29.316 143Accantonamento al TFR da valutazione attuariale 1.444 1.592 (148)Accantonamento ad altri fondi a contributi definiti 6.199 2.505 3.694Effetto curtailment - (3.680) 3.680Costi (proventi) benefit biglietti agevolati 137 (64) 201Altri costi 737 332 405Totale 149.323 144.273 5.050

Variazione

La voce comprende il costo per il personale dipendente inclusi i miglioramenti di merito, passaggi

di categoria, scatti di contingenza, costo delle ferie non godute, accantonamenti di legge e contratti

collettivi.

La voce “Costi (proventi) benefit biglietti agevolati” include l’accantonamento/rilascio del fondo

biglietti agevolati.

Nel corso del 2008 i costi del personale sono aumentati rispetto al 2007 che aveva beneficiato

dell’effetto curtailmet dovuto alla riforma previdenziale e del TFR .

Nel corso del 2007 è entrata in vigore la riforma del sistema previdenziale e del TFR, pertanto oltre

al costo dell’esercizio relativo al TFR si è data evidenza di quanto accantonato agli altri fondi

previdenziali (fondo di tesoreria, fondi chiusi e fondi aperti) sulla base delle scelte operate dei

Gruppo Meridiana


singoli dipendenti.

Il costo del personale di Eurofly S.p.A. ha beneficiato anche nel 2008 dell’applicazione del c.d.

contratto di solidarietà, attivo per un periodo di 24 mesi a partire dal mese di aprile 2007. La firma

del contratto di solidarietà per tutte le categorie ha congelato fino al 2009 le retribuzioni (Personale

Navigante Tecnico, Personale Navigante di Cabina e parte economica del Personale di Terra) fatta

eccezione per un accordo che ha riguardato una rivisitazione delle indennità di certificazione del

personale di Manutenzione. Il beneficio determinato dal contratto di solidarietà nell’esercizio

risulta pari a circa 8.486 k€ (5.200 k€ nel 2007).

TFR e altri fondi a benefici definiti

La voce accoglie gli accantonamenti destinati a coprire benefici dovuti al momento della

cessazione del rapporto di lavoro e quelli destinati a coprire i benefici dovuti successivamente alla

conclusione del rapporto di lavoro.

Di seguito si riporta il dettaglio della voce:

31.12 31.12

2008 2007

Trattamento di fine rapporto 16.800 18.106 (1.306)Biglietti agevolati 1.461 1.324 137Totale 18.261 19.430 (1.169)

k€Variazione

L’obbligazione relativa al trattamento di fine rapporto al netto dei relativi anticipi, pari a 18.261 k€,

è assimilabile ad una obbligazione a benefici definiti, ed è stata determinata sulla base delle norme

e dei contratti vigenti e sulla base di una valutazione effettuata da un attuario indipendente secondo

il metodo della “proiezione unitaria del credito”.

Di seguito si riportano le variazioni intervenute nel corso dell’anno:

Descrizione 2008 2007

Passività netta al 1 gennaio 18.106 23.909Curtailment - (3.680)

Costo corrente dell’esercizio 49 457Interessi passivi (attivi) netti 907 776(Utili) perdite attuariali 488 359Costo dell’esercizio 1.444 1.592

(Prestazioni pagate) (2.750) (3.715)Passività netta al 31 dicembre 16.800 18.106

La passività netta al 31 dicembre 2007 è stata rettificata, come previsto dallo IAS 19, a seguito

dell’effetto della riforma previdenziale italiana. L’effetto curtailment rappresenta la variazione

della passività dovuta al cambiamento normativo, che prevede il trasferimento ad entità esterne

delle quote future di TFR.

Gruppo Meridiana


Di seguito si riporta una sintesi delle ipotesi utilizzate nella determinazione del piano:

Descrizione 2008 2007

Tasso annuo tecnico di attualizzazione 4,51% 4,89%Tasso annuo di inflazione 2,13% 2,00%

In base ad un regolamento interno la Capogruppo concede, inoltre, ai pensionati, ex dipendenti con

almeno dieci anni di servizio, che abbiano acquisito il diritto al pensionamento mentre erano alle

dipendenze della stessa, e ai rispettivi coniugi delle facilitazioni per voli aerei su tutte le rotte

effettuate dalla Capogruppo.

Tali passività rientrano nei cosiddetti piani a benefici definiti e pertanto sono determinate

applicando la metodologia attuariale.

La movimentazione del fondo per biglietti agevolati è così analizzabile:

€ 2008 2007

Passività netta al 1 gennaio 1.324 1.389Costo corrente dell’esercizio 38 35Interessi passivi (attivi) netti 53 51(Utili) perdite attuariali 123 -70(prestazioni pagate) -77 -81Passività netta al 31 dicembre 1.461 1.324

Ai fini del calcolo del valore attuale dei benefit per biglietti gratuiti per il periodo fino alla data di

pensionamento è stata utilizzata la medesima curva dei tassi impiegata come ipotesi attuariale nella

determinazione del valore del TFR, mentre per il periodo successivo alla data di pensionamento è

stato usato un tasso “flat” pari al 4%. Inoltre, per tener conto della riduzione della propensione al

volo in età avanzate, è stata ipotizzata una riduzione annua del costo sostenuto pari al 3% fino

all’età di 80 anni.

Dati sull’occupazione

L'organico aziendale, ripartito per categoria, risulta essere il seguente:

Esercizio Esercizio

Full Time Equivalent 2008 2007

Dirigenti 30,3 26,3 4,0 15,0%Impiegati e personale all'estero 962,0 960,9 1,1 0,1%Operai 294,4 285,9 8,4 2,9%Personale navigante 1.096,7 1.119,0 (22,3) -2,0%Totale 2.383,3 2.392,1 (8,8) -0,4%

Variazione Variazione %

Gruppo Meridiana


7. Ammortamenti e svalutazioni

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Amm.to utilizzazione opere dell'ingegno 862 745 117Amm.to concessioni licenze e marchi 313 304 9Amm.to di alri beni immateriali 905 1.155 (250)Amm.to Aeromobili 3.626 5.032 (1.406)Amm.to manutenzioni 1.848 2.247 (399)Amm.to materiale di rotazione 1.243 1.625 (382)Amm.to migliorie su beni di terzi 1.808 1.954 (146)Amm.to Fabbricati e lavori su immobili di terzi 889 1.019 (130)Amm.to Impianti e macchinari 213 315 (102)Amm.to Attrezzature industriali 919 808 111Amm.to beni gratuitamente devolvibili 714 663 51Amm.to Altri beni materiali 825 718 107Totale ammortamenti 14.165 16.585 (2.420)

Svalutazione Aeromobili 1.329 9.481 (8.152)Svalutazione avviamento - 4.500 (4.500)Svalutazione materiale di rotazione 19 - 19Altre svalutazioni di beni immateriali 103 - 103Acc.to al fondo svalutazione Crediti 7.663 3.181 4.482Totale svalutazioni 9.114 17.162 (8.048)

Totale ammortamenti e svalutazioni 23.279 33.747 (10.468)

Variazione

La diminuzione delle voci “Amm.to aeromobili” e “Amm.to manutenzioni” è attribuibile

esclusivamente alla Capogruppo ed è avvenuta principalmente per effetto della svalutazione della

flotta di proprietà operata nel 2007 per 9.481 k€ . Tale svalutazione ha determinato la revisione del

piano di ammortamento con la conseguente riduzione delle quote di ammortamento annue a fronte

di una riduzione del valore netto contabile a parità di vita utile del bene.

La svalutazione operata sugli aeromobili di proprietà nel corso dell’esercizio 2008 ammonta a circa

1.321 k€; per ulteriori dettagli si rimanda alla nota sulla Flotta.

Nell’esercizio in corso non è stata operata alcuna svalutazione dell’avviamento rilevato nell’ambito

dell’acquisizione della società consolidata Eurofly S.p.A. e della sottoscrizione degli aumenti di

Capitale in denaro della stessa avvenuti nel corso del 2008.

La svalutazione dei crediti, pari a 7.633 k€, operata nell’esercizio si riferisce principalmente

all’accantonamento effettuato da Eurofly S.p.A. per 5.779 k€ (2.820 k€ nel 2007) per fronteggiare

il rischio di esigibilità di alcune posizioni specifiche oltre che il rischio di esigibilità generica

connessa al deterioramento della solvibilità dei clienti, prevalentemente legata alla situazione di

difficoltà del Tour operating in Italia, nonché a situazioni di contestazioni e contenzioso.

Gruppo Meridiana


Nel corso del 2008, dopo aver valutato la congruità del fondo svalutazione crediti alla data di

chiusura dell’esercizio, anche la Meridiana S.p.A. ha deciso di provvedere ad un ulteriore

accantonamento al fondo per 1.700 k€. Per ulteriori dettagli si rimanda alla nota 17.

Sulla base dei risultati dell’impairment test dell’avviamento al 31 dicembre 2008 effettuato

attraverso l’utilizzo del metodo del Discounted Cash Flow, nell’esercizio 2008 non è stata operata

alcuna svalutazione.

In particolare i flussi di cassa sono considerati per un periodo esplicito coerente con i dati del piano

previsionale 2008-2012 di Eurofly, approvato il 30 luglio 2008. Ai fini dell’impairment test,

l’avviamento è stato interamente attribuito al settore di attività “trasporto aereo medio/lungo raggio

(ML)”, come identificato ai fini dell’informativa per aerea di attività (IAS 14) del Gruppo. Per

l’attualizzazione dei flussi finanziari si è fatto riferimento al costo medio ponderato del capitale

(WACC) stimato nel 14,57%.

Il tasso di crescita di lungo termine adottato, pari all’ 1%, riflette le stime di crescita di lungo

termine formulate dagli analisti finanziari che seguono le compagnie aeree, ridotto rispetto alla

media in considerazione alla fase di ristrutturazione attualmente in corso in Eurofly.

Il valore d’uso determinato secondo le modalità sopra descritte è risultato superiore a quello iscritto

in bilancio pertanto non si è operata alcuna svalutazione all’avviamento iscritto al 31 dicembre

2008.

8. Altri costi operativi

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Acc.to fondo rischi per vertenze legali 4.288 281 4.007Acc.to fondo oneri di ripristino su beni di terzi 1.981 1.579 402Accantonamenti per rischi diversi 350 - 350Sopravvenienze passive 1.079 541 538Altre imposte e tasse 396 318 78Multe e ammende 267 223 44Quote associative 251 146 105Divise e indumenti 223 341 (118)Cancelleria e stampanti 240 184 56Contributi associativi 198 210 (12)Imposta Comunale sugli Immobili 159 167 (8)Erogazioni liberali 51 44 7Spese di rappresentanza 96 22 74Pulizia 23 22 1Abbonamenti riviste 29 12 17Furti e ammanchi 3 5 (2)Tasse di circolazione automezzi 3 3 -Altri 1.177 920 257Totale 10.814 5.018 5.796

Variazione

Gruppo Meridiana


Nel corso del 2008 gli altri costi operativi sono cresciuti di 5.796 k€. L’incremento è riconducibile

prevalentemente all’incremento della voce “Acc.to fondo rischi per vertenze legali” (+4.007 k€).

Nel corso del 2008 sulla base dei risultati della valutazione delle passività derivanti da rischi

provenienti da contenziosi in essere e/o da altri rischi specifici la Meridiana S.p.A. ha provveduto a

fare acccantonamenti ai fondi rischi per vertenze legali per ulteriori 3.872 k€.

La voce “Acc.to fondo oneri di ripristino su beni di terzi” dell’esercizio accolglie l’accantonamento

al fondo ripristino aeromobili MD-82 in nolo della Capogruppo per 1.981 k€.

Gli accantonamenti per rischi diversi si riferiscono all’accantonamento al fondo di riorganizzazione

stanziato nel corso del 2008 dalla controllata SmeItaly S.r.l..

9. Proventi e oneri finanziari

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Interessi e altri proventi da attività finanziarie non correnti 1.508 2.043 (535)Differenze positive di cambio 9.761 1.765 7.996Variazione fair value opzione implicita su finanziamento AKFED 1.017 - 1.017Proventi da strumenti derivati - 748 (748)Proventi da partecipazioni in altre imprese 283 89 194Altri proventi 64 29 35Totale proventi finanziari 12.633 4.674 7.959

Variazione

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Interessi e altri oneri su indebitamento finanziario 1.748 1.351 397Differenze negative di cambio 10.783 3.787 6.996Oneri da strumenti derivati 9.206 726 8.480Commissioni su fideiussioni 89 330 (241)Altri oneri 1.699 1.247 452Totale oneri finanziari 23.525 7.441 16.084

Variazione

Il saldo netto degli proventi e oneri finanziari nel 2008 è negativo per 10.892 k€ (2.767 k€ nel

2007). L’incremento della voce “Differenze positive di cambio” è riferibile per 6.884 k€ alla

controllata Eurofly, parimenti l’incremento delle differenze negative di cambio è attribuibile ad

Eurofly per 6.088 k€.

Gli “interessi e altri proventi da attività finanziarie non correnti” si riferiscono principalmente ad

interessi attivi da banche.

Gruppo Meridiana


La voce “Variazione fair value opzione implicita su finanziamento AKFED” si riferisce

all’adeguamento al fair value al 31 dicembre 2008 dell’opzione implicita al finanziamento erogato

da AKEFD per 20.000 k€.

La voce “Proventi da partecipazioni in altre imprese” accoglie i dividendi distribuiti da ADF

(Aeroporti di Firenze) per 283 k€ ed incassati nel corso dell’esercizio 2008 dalla Capogruppo

Meridiana.

La controllata Eurofly non ha posto in essere nel corso dell’esercizio 2008 operazioni in strumenti

derivati.

La voce “Interessi e altri oneri su indebitamento finanziario” si riferisce prevalentemente agli

interessi passivi sui finanziamenti erogati ad Eurofly, include per 521 k€ l’onere sostenuto dalla

controllata Alisarda S.r.l. relativamente agli interessi sui mutui in essere e per 205 k€ interessi

passivi sul mutuo sulla sede di Eurofly.

La voce oneri su derivati include le perdite sugli strumenti derivati classificati come di trading, in

quanto non hanno soddisfatto i requisiti per giustificare la natura di copertura.

In particolare gli oneri su derivati si riferiscono per 6.999 k€ a perdite non realizzate inerenti il

contratto stipulato il 20 novembre 2008 da Meridiana con AKFED per l’acquisto da parte di

quest’ultima di strumenti di derivati di copertura sul prezzo del carburante per il periodo dal 1

dicembre 2008 al 30 novembre 2009.

10. Rettifiche di valore di attività Finanziarie

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Svalutazione diritti d'opzione Eurofly - 759 (759)Rettifiche di valore su partecipazioni 10 - 10Totale 10 759 (749)

Variazione

Nel 2008 la voce “Rettifiche di valore su partecipazioni” si riferisce alla minusvalenza sulla

partecipazione in Aviotel S.r.l. realizzata in seguito alla ripartizione del capitale netto di

liquidazione (conclusasi il 4 dicembre 2008) per un importo di spettanza di Meridiana pari a

159.615 € a fronte di una partecipazione iscritta a 169.824 €.

Gruppo Meridiana


11. Imposte

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Totale imposte correnti 6.352 15.366 (9.014)

Accantonamento imposte differite passive 351 779 (428)Utilizzo imposte differite passive (991) (4.620) 3.629Imposte Differite (640) (3.841) 3.201

Accantonamento imposte anticipate (2.194) (7.983) 5.789Utilizzo imposte anticipate 1.230 7.280 (6.050)Imposte anticipate (964) (703) (261)

Totale 4.748 10.822 (6.074)

Variazione

Di seguito si espone il dettaglio dei crediti per imposte sul reddito:

31.12 31.12

€ 2008 2007

Irpeg/Ilor a Rimborso 1.004 1.003 1Erario c/ritenute 793 875 (82)IRAP 1.960 1.832 128IRES 536 - 536Altri Crediti 180 - 180Totale crediti per imposte sul reddito 4.473 3.710 763

Variazione

Di seguito si espone il dettaglio dei debiti per imposte sul reddito:

31.12 31.12

k€ 2008 2007

IRES da Consolidato 1.632 819 813Debiti Vs. erario c/ritenute 1.026 1.531 (505)IRAP 1.205 919 286Altri debiti 1.226 828 398Totale debiti per imposte sul reddito 5.089 4.097 992

Variazione

Passività per imposte differite F10 F20 F30Saldo al Saldo al

k€ Utilizzi Accantonamenti

1. Rivalutazione cespiti fiscalmente irrilevante 4.017 (505) - - - 3.5122. Svalutazione cespiti fiscalmente irrilevante (155) (22) - - - (177)3. Storno fondo manutenzioni cicliche 290 (58) - - - 2324. Fondo accantonamento e ripristino e maut. - - - - - -5. Ammortamenti non deducibili 222 - 21 - - 2436. Ammortamenti anticipati 26 (26) - - - -7. Effetto leasing finanziari (IAS 17) 1.204 (23) - - - 1.1818. TFR e altri benefici a dipendenti 431 (61) 9 - (60) 3199. Attività e passività finanziarie a fair value - - - - - -10. Attività e passività in valuta 462 (161) 136 - - 43711. Altri (54) - 149 - 56 15112. Storno fondo manutenzione aeromobili 337 (135) 36 - - 238Totale passività per imposte differite 6.780 (991) 351 - (4) 6.136

31.12.2008

2008

31.12.2007Movimenti a CE Movimenti

PatrimonialiRiclassifiche

Gruppo Meridiana


Attività per imposte differite

Saldo al Saldo al

k€ Utilizzi Accantonamenti

1. Compensi amministratori 117 (35) 7 - - 892. Accantonamenti non deducibili 1.191 (124) 109 - - 1.1763. Ammortamento materiale riparabile non dedotto 227 - - - - 2274. Effetto leasing finanziari (IAS 17) - - - - - -5. Spese di rappresentanza 32 (5) 2 - - 296. Svalutazione crediti 685 (103) - - - 5827. Spese di manutenzione 46 (36) - - - 108. TFR e altri benefici a dipendenti 398 (5) (27) - - 3669. Tarsu (Tassa sui rifiuti solidi urbani) 55 (24) - - - 3110. Attività e passività finanziarie a fair value - - - - - -11. Attività e passività in valuta 932 (639) - - - 29312. Eliminazione costi capitalizzati 178 (44) 10 - (144) -13. Costi di quotazione Eurofly 858 - - - (221) 63715. Altri 324 (215) (25) 65 361 51016. Perdite fiscali 6.232 - 2.098 - - 8.33017. Rettifica rivalutazione partecipazioni 313 - - - - 31318. Eliminaz. plusvalenze su cessioni rami d'azienda 1.425 - 20 - - 1.445Totale attività per imposte differite 13.013 (1.230) 2.194 65 (4) 14.038

2008

31.12.2007Movimenti a CE Movimenti

PatrimonialiRiclassifiche 31.12.2008

La recuperabilità delle attività per imposte differite iscritte al 31 dicembre 2008, connesse

principalmente alla valorizzazione di perdite fiscali di Eurofly riportabili a nuovo nei prossimi

esercizi per 8.296 k€, dipende dalla realizzazione del piano industriale della controllata. Tale piano

è soggetto ai limiti di realizzabilità indicati nella Relazione degli Amministratori; il mancato

realizzo del piano industriale potrebbe determinare l’incapacità di recuperare le attività per le

imposte differite ai valori corrispondenti a quelli di iscrizione al 31 dicembre 2008.

12. Utile (perdita) derivante da attività operative cessate, al netto degli effetti fiscali

Le componenti che hanno contribuito alla realizzazione del risultato delle attività cessate, sono

evidenziate di seguito:

Esercizio Esercizio

k€ 2008 2007

Risultato operativo - (2.698) 2.698Oneri finanziari netti - (1.099) 1.099Imposte sul reddito - 178 (178)Risultato dell’esercizio al netto delle minusvalenze - (3.619) 3.619

Minusvalenze da cessione attività - 2.405 (2.405)Risultato delle attività destinate alla vendita - (1.214) 1.214

Variazione

Nel corso del 2008 non è stata cessata nessuna attività operativa.

Nel 2007 tale voce si riferiva al risultato relativo alla cessazione dell’attività “ALL BUSINESS”

operata da Eurofly mediante il collegamento Milano Malpensa-New York effettuato attraverso

un’aereomobile A319. Ad inizio febbraio 2008 è terminata l’esercenza dell’A319 CJ I-ECJA, che è

stata trasferita definitivamente ad Alba Servizi Aerotrasporti S.p.A..

Gruppo Meridiana


13. Attività immateriali

La composizione ed i movimenti delle attività immateriali sono dettagliati nel prospetto

riepilogativo esposto, successivamente, in nota 15.

Nel corso dell’esercizio 2008 il valore di carico della partecipazione in Eurofly (iscritta dalla

Capogruppo nel proprio bilancio separato) è aumentato in seguito ai due aumenti di capitale in

denaro sottoscritti da Meridiana, con conseguente effetto sull’avviamento iscritto, per un

ammontare pari a 2.170 k€ (1.620k€+550k€).

In considerazione di quanto previsto dallo IAS36, è stato testato l’impairment del valore

dell’avviamento allocato alla controllata Eurofly considerata quale unica “cash generating unit”.

Da tale test è emerso che il fair value rappresentato dal valore di mercato alla data di bilancio, è

maggiore del valore contabile e pertanto si è ritenuto non necessario effettuare alcun impairment.

Inoltre negli ultimi giorni del mese di maggio 2009 si è assistito ad un graduale recupero di valore

del titolo quotato sino al raggiungimento del prezzo di € 0,191 per azione in data 21 maggio 2008.

Si fornisce di seguito un riepilogo delle movimentazioni relative all’avviamento:

Costo sostenuto da Meridiana per l'aumento di CS in denaro del 20 febbraio 2008 7.234Quota di Meridiana (38,27%)del PN derivante dall'aumento di CS (5.614)

Avviamento derivante adall'aumento di CS del 20 febbraio 2008 1.620

Costo sostenuto da Meridiana per l'aumento di CS in denaro del 19 dicembre 2008 20.255Quota di Meridiana (65,74%)del PN derivante dall'aumento di CS (19.705)

Avviamento derivante adall'aumento di CS del 19 dicembre 2008 550

Avviamento al 31 dicembre 2008 6.261


(1) Pro-quota pari alla % di partecipazion e (29,95%) detenuta dalla Capogruppo in Eurofly

(2) Il costo include gli oneri accessori

(3) Rettifica pro-quota (29,95%) delle imposte differite attive (complessivamente pari a 6.573 k€), iscritte a seguito dell'allocazione e per il venir meno dell'eccezione rilevata dal revisore sul bilancio al 31 dicembre 2006 della Controllata

Costo d'acquisto della partecipazione (2) 16.073

Avviamento iscritto al 31 dicembre 2006 (determinato in via provvisoria) 12.409

Rettifiche per valutazione al fair value da allocazione definitiva (3) (1.968)


Riduzione del costo di acquisto (1.850)

Svalutazione a conto economico (4.500)Avviamento al 31 dicembre 2007 4.091

Per quanto concerne le altre immobilizzazioni immateriali, gli incrementi registrati nel corso del

2008, pari a 976 k€, e si riferiscono per 781 k€ alla Capogruppo specialmente per

l’implementazione della piattaforma web e l’acquisizione di software.

14. Flotta

La composizione ed i movimenti della flotta sono dettagliati nel prospetto riepilogativo esposto

successivamente, nell’ambito della nota 15.

La voce flotta si riferisce agli aeromobili (di proprietà o detenuti in leasing finanziario), al

Gruppo Meridiana


materiale di rotazione e alle relative manutenzioni della Capogruppo, nonché al materiale di

rotazione di proprietà della controllata Eurofly S.p.A..

Nel corso del 2008 si sono avuti incrementi sulla flotta per 4.631 k€.

L’incremento della voce manutenzione ammonta a circa 1.634 k€ ed è spiegato per 1.402 k€ da un

intervento di manutenzione programmata sulla cellula dell’aeromobile ISMEZ. Il materiale di

rotazione si è incrementato nel corso dell’esercizio per 2.572 k€ in seguito agli acquisti di ricambi e

materiali di consumo riparabile, effettuati per la gestione della flotta della Capogruppo e per 194

k€ relativi ad acquisti di componenti aeronautiche fatti da Eurofly.

Nel corso dell’esercizio, in occasione del completamento dei lavori iniziati nel 2007 sono stati

riclassificati 1.955 k€ da immobilizzazioni in corso ad aeromobili di proprietà e a migliorie su

aeromobili di terzi.

L’attuale congiuntura economica, l’andamento del mercato di riferimento degli aeromobili, le

prospettive di cessione degli MD-82 da parte di altre compagnie aeree hanno comportato una

rivisitazione del valore recuperabile degli aeromobili MD-82 di proprietà della Capogruppo. Tali

aeromobili, infatti, sono caratterizzati da consumi di carburante mediamente superiori del 25 per

cento, rispetto ad aeromobili di più recente concezione (es. Airbus A320 e Boeing B737ng).

Il valore recuperabile di tali aeromobili è stato identificato dagli Amministratori nel fair value degli

stessi, sia in considerazione che il nuovo piano industriale 2009-2013 sarà disponibile solo alla fine

dell’estate 2009, sia in quanto non vi è ragione di credere, considerando l’attuale andamento dei

fattori macroeconomici di mercato (tra cui principalmente la crisi del mercato del trasporto aereo)

che il valore d’uso della CGU degli MD-82 di proprietà superi significativamente il suo fair value.

Ad oggi infatti la combinazione di più fattori esogeni ed endogeni dà evidenza del basso valore

d’uso degli aeromobili MD82:

1. Crisi del mercato del trasporto aereo mondiale per cui la Iata ha rivisto al ribasso le

prospettive per il comparto, con perdite pari a 4,7 miliardi di dollari nel 2009 (3,4 miliardi

di euro);

2. Trend negativo dei passeggeri trasportati da Meridiana attraverso la flotta MD82 -11,4%

rispetto al 2007 e conseguente contrazione del coefficiente di riempimento degli

aeromobili;

3. Incertezza sul rinnovo degli accordi per la continuità territoriale;

4. Alti costi di manutenzione degli aeromobili legati alla vita media degli stessi;

5. Consumi di carburante mediamente superiori del 25 per cento, rispetto ad aeromobili di più

recente concezione “A320” e “B737ng”;

Gruppo Meridiana


Per far fronte alla crisi Meridiana già a partire dal 2008 ha avviato una riduzione delle tratte non

remunerative, principalmente quelle operate attraverso MD82. A fronte di quanto detto la società è

intenzionata a dismettere la flotta MD82 a favore di aeromobili più efficienti nel 2011.

Il valore netto contabile degli aeromobili MD82 di proprietà al 31 dicembre 2007 è stato pertanto

ridotto di 1.329 k€ , al fine di allinearlo al valore di mercato degli stessi.

Le immobilizzazioni materiali attinenti gli “Aeromobili” includono altresì le contabilizzazioni

secondo le modalità previste dallo IAS 17 di alcuni motori in leasing.

15. Altri immobili impianti e macchinari

La composizione ed i movimenti degli Altri immobili, impianti e macchinari sono dettagliati nel

prospetto riepilogativo esposto di seguito.

La voce fabbricati accoglie prevalentemente l’immobile di Milano in cui ha sede Eurofly, nonchè

gli immobili di proprietà di Alisarda acquistati dalla controllante Meridiana nel corso del 2003, nel

quadro di ampliamento delle proprie attività. Tutti i cespiti sono locati alla stessa Meridiana.

Relativamente alla voce “migliorie su beni di terzi”, gli incrementi registrati nel corso del 2008 si

riferiscono principalmente ad acquisti ad opera della Capogruppo per interventi di

standardizzazione e rifacimento delle cappelliere degli aeromobili di terzi (443 k€) e ad altri

interventi sugli aeromobili in nolo di Eurofly S.p.a. (126 k€).

Il decremento della voce fabbricati e lavori su immobili di terzi si riferisce per 650 k€ alla cessione

del terreno di “Colcò” effettuata nel corso dell’esercizio dalla controllata Alisarda S.r.l. alla

GEASAR S.p.A.

Gli incrementi della voce “Fabbricati, terreni e lavori su immobili di terzi” si riferiscono

prevalentemente agli interventi effettuati dalla controllata GEASAR S.p.a. per l’acquisto di terreni

in catasto del Comune di Olbia (3.106 k€) nell’ambito del progetto di sviluppo dell’aeroporto.

L’incremento della voce attrezzature industriali è legato all’attività della controllata GEASAR (377

k€) che nel corso dell’anno a provveduto all’acquisto di attrezzature di rampa, una piattaforma

girevole per il servizio di manutenzioni, di cannoncini per l’allontanamento dei volatili, mobili e

arredi; e all’attività di Eccelsa S.rl. (300 k€) che nel 2008 ha provveduto all’acquisto di mezzi di

carico e scarico merci , di una scala passeggeri e di un gruppo elettrogeno.

Al 31 dicembre 2008 la voce “Altri beni” e “Fabbricati e lavori su immobili di terzi” accolgono

Gruppo Meridiana


rispettivamente il valore netto contabile di complessi elettronici per 1.580 k€ detenuti in leasing

finanziario dalla Capogruppo e il valore netto contabile dell’hangar 2 per 4.041 k€, per il quale è

stato firmato un contratto preliminare di compravendita fra Meridiana S.p.A. e la controllata

Alisarda S.r.l.. Il prezzo di cessione è stabilito in 8.166 k€, più Iva se dovuta, di cui 4.083 k€ sono

stati versati a titolo di caparra confirmatoria alla stipula del predetto contratto.

Il decremento delle “Immobilizzazioni in corso” e parte degli Altri movimenti della stessa voce

sono relativi allo smobilizzo degli acconti versati ad Airbus da Eurofly in seguito alla risoluzione

definita a fine gennaio 2008 del contratto di acquisto di tre aeromobili A350 per 4.929 k€. Tale

risoluzione consensuale, non ha determinato né determinerà per Eurofly impatti negativi sul conto

economico né fabbisogni finanziari ulteriori, dal momento che l’importo erogato a titolo di

anticipo, quanto a 1.926 k€ è stato incassato a titolo di restituzione dello stesso e quanto a 3.786 k€

è stato riconosciuto dalla controparte a titolo di credito utilizzabile per l’acquisto di beni e servizi

entro il 2013. Tale credito è iscritto in bilancio per 631 k€ nella voce “Crediti commerciali e altre

attività correnti” e per 3.155 k€ nella voce “Attività finanziarie non correnti”, al netto del relativo

effetto di attualizzazione, stimato sulla base del normale fabbisogno di acquisti di beni e servizi

principalmente agli acconti versati da Eurofly (5.032 k€) al fornitore Airbus in base al contratto di

acquisto degli aeromobili A350.

L’incremento della voce “immobilizzazioni in corso” si riferisce agli interventi di adeguamento in

corso su alcuni aeromobili di Meridiana S.p.a. e al nuovo piazzale aeromobili in costruzione presso

l’aeroporto di Olbia gestito dalla GEASAR S.p.A..

Gruppo Meridiana


Prospetto riepilogativo della composizione e dei movimenti delle attività immateriali e materiali:

(k€)

Attività Saldo al Altri Saldo al Saldo al Altri Saldo al Saldo al Svalutazioni/ Saldo al 31.12 31.12Immateriali 31.12.07 movimenti 31.12.08 31.12.07 movimenti 31.12.08 31.12.07 Rivalutazioni 31.12.08 2007 2008

Avviamento 8.591 2.170 - - 10.761 - - - - - (4.500) - (4.500) 4.091 6.261 Costi di sviluppo 463 - - - 463 (354) (96) - - (450) - - - 109 13 Dir. di utilizzazione delle opere dell'ingegno 4.722 858 - - 5.580 (3.914) (862) - - (4.776) - - - 808 804 Concessioni, licenze e marchi 2.152 40 - - 2.192 (1.233) (313) - - (1.546) - - - 919 646 Altre 7.657 78 (9) - 7.726 (6.086) (809) - (7) (6.902) - (103) (103) 1.571 721 Totale 23.585 3.146 (9) - 26.722 (11.587) (2.080) - (7) (13.674) (4.500) (103) (4.603) 7.498 8.445

(k€)

Flotta Saldo al Altri Saldo al Saldo al Altri Saldo al Saldo al Svalutazioni/ Saldo al 31.12 31.1231.12.07 movimenti 31.12.08 31.12.07 movimenti 31.12.08 31.12.07 Rivalutazioni 31.12.08 2007 2008

Aeromobili 203.130 231 - 1.955 205.316 (165.297) (3.625) - - (168.922) (23.481) (1.329) (24.810) 14.352 11.584 Manutenzione 33.056 1.634 - - 34.690 (21.729) (1.848) - - (23.577) - - - 11.327 11.113 Materiale di rotazione 33.910 2.766 (1.432) - 35.244 (27.613) (1.243) 383 - (28.473) (573) (19) (592) 5.724 6.179 Totale 270.096 4.631 (1.432) 1.955 275.250 (214.639) (6.716) 383 - (220.972) (24.054) (1.348) (25.402) 31.403 28.876

(k€)

Altri immobili, impianti Saldo al Altri Saldo al Saldo al Altri Saldo al Saldo al Svalutazioni/ Saldo al 31.12 31.12e macchinari 31.12.07 movimenti 31.12.08 31.12.07 movimenti 31.12.08 31.12.07 Rivalutazioni 31.12.08 2007 2008Migliorie su beni di terzi 18.894 649 (95) 53 19.501 (14.651) (1.808) 95 - (16.364) - - - 4.243 3.137 Fabbricati, terreni e lavori su immobili di terzi 30.970 4.693 (650) 60 35.073 (8.596) (890) - - (9.486) - - - 22.374 25.587 Impianti e macchinari 5.149 99 - - 5.248 (3.789) (213) - - (4.002) - - - 1.360 1.246 Attrezzature industriali 19.136 1.005 (8) - 20.133 (16.134) (919) 1 - (17.052) - - - 3.002 3.081 Altri beni 33.207 1.440 (7) 42 34.682 (21.828) (1.539) 3 - (23.364) - - - 11.379 11.318 Immobilizzazioni in corso 8.694 3.236 (1.926) (5.113) 4.891 - - - - - - - - 8.694 4.891 Totale 116.050 11.122 (2.686) (4.958) 119.528 (64.998) (5.369) 99 - (70.268) - - - 51.052 49.260

Valore netto contabile

Decrementi

Decrementi

Costo Storico Ammortamenti

Incrementi Decrementi Incrementi


Incrementi Decrementi Incrementi


IncrementiIncrementi Decrementi Decrementi

Costo Storico

Costo Storico Svalutazioni/ Rivalutazioni

Svalutazioni/ Rivalutazioni

Svalutazioni/ Rivalutazioni

Ammortamenti

Ammortamenti

Gruppo Meridiana


16. Partecipazioni disponibili per la vendita, attività finanziarie correnti e non correnti

31.12 31.12

2008 2007

Partecipazioni disponibili per la vendita 28.218 27.963 255

Totale partecipazioni disponibili per la vendita 28.218 27.963 255

Ministero dei Trasporti 2.755 2.755 -Depositi fruttiferi 2.962 2.800 162Depositi cauzionali infruttiferi 7.350 9.758 (2.408)Certificati SITA 12 12 -Credito verso Airbus 3.156 - 3.156Totale attività finanziarie non correnti 16.235 15.325 910

Depositi cauzionali infruttiferi 2.443 - 2.443Derivati di copertura - 181 (181)Totale attività finanziarie correnti 2.443 181 2.262

k€Variazione

Partecipazioni disponibili per la vendita

Il dettaglio delle partecipazioni disponibili per la vendita è il seguente:

31.12 31.12

2008 2007

Aeroporti di firenze S.p.a. 28.167 27.919 248SOGAER 34 27 7SOFID 10 10 -Partecipazioni in altre imprese 7 7 -Totale partecipazioni disponibili per la vendita 28.218 27.963 255

k€Variazione

Aeroporto di Firenze S.p.A.: nel corso del 2008 sono state effettuate operazioni di trading sul

titolo ADF per un controvalore netto di 1.262.534 €. La valutazione al fair value della

partecipazione si è basata sulla quotazione di borsa alla data di chiusura dell’esercizio, essendo i

titoli azionari quotati alla borsa valori di Milano. Il valore di mercato al 30 dicembre 2008 (ultimo

giorno borsistico dell’anno 2008) di una azione era pari a 17,35 € a fronte di un valore di 18 € al 31

dicembre 2007. Il differenziale negativo (1.015 k€) tra il valore di carico della partecipazione ed il

fair value al 31 dicembre 2008 è stato rilevato nel patrimonio netto, al netto dell’effetto fiscale, non

ricorrendo obiettive evidenze di perdita di valore della partecipazione.

Di seguito si riepiloga la movimentazione della partecipazione nel corso dell’esercizio:

Gruppo Meridiana


€

Valore di carico

Prezzo di quotazione

/ACQ

N° azioni acquistate

N° azioni detenute

(A) Fair Value al 31 dicembre 2007 27.919.404 18,00 1.551.078

(B) Acquisti di azioni effettuati nel corso del 2008 1.262.534 17,44 72.388 1.623.466

(C) Valore di carico al 31.12.08 (A+B) 29.181.938 1.623.466

(D) Fair Value al 31 dicembre 2008 28.167.135 17,35 1.623.466

(E) Variazione della riserva da Fair Value su partecipazioni disponibili per la vendita (C-D)* -1.014.803

* Al lordo dell'effetto fiscale

Attività finanziarie non correnti

31.12 31.12

2008 2007

Ministero dei Trasporti 2.755 2.755 -Depositi fruttiferi 2.962 2.800 162Depositi cauzionali infruttiferi 7.350 9.758 (2.408)Certificati SITA 12 12 -Credito verso Airbus 3.156 - 3.156Totale attività finanziarie non correnti 16.235 15.325 910

k€Variazione

Nella voce depositi cauzionali infruttiferi sono inclusi i valori dei depositi cauzionali a garanzia dei

contratti di locazione operativa della controllata Eurofly e a garanzia di altri contratti stipulati dalla

Capogruppo. Tali depositi hanno scadenza inferiore ai 5 anni.

Il decremento della voce depositi cauzionali infruttiferi è imputabile prevalentemente alla

controllata Eurofly S.p.a.. La diminuzione rispetto al dato di fine 2007 è dovuta all’effetto netto tra

la riclassificazione di 2.443 k€ dei depositi cauzionali verso i lessor di aeromobili negli altri crediti

correnti in vista della riconsegna di alcuni aeromobili di Eurofly i cui contratti sono in scadenza, e

la costituzione di nuovi depositi verso i medesimi, unitamente alla diminuzione di depositi

cauzionali vari.

Il credito vantato verso il Ministero dei Trasporti si riferisce alla cauzione pari al 10% dei diritti

aeroportuali introitati in regime di temporanea occupazione del sedime aeroportuale, il cui

versamento, a carico della GEASAR S.p.A., è previsto dall’art.17 della Legge 135/97 e dall’art.3

del D.M. 24/09/98 n.94T. GEASAR sta proseguendo nell’iter per l’ottenimento della restituzione

del deposito cauzionale versato in regime di art.17. Per effetto della Concessione totale

quarantennale dell’aeroporto di Olbia, non è stato più versato il deposito cauzionale previsto

dall’art.17 della Legge 135/97.

Il “Credito verso Airbus”, pari a 3.156 k€ e si riferisce alla quota non corrente del credito verso

Airbus vantato dalla controllata Eurofly per acquisto di beni e servizi aeronautici, conseguente

Gruppo Meridiana


all’accordo di risoluzione amichevole del contratto di acquisto di tre aeromobili di Lungo Raggio

A350.

Attività finanziarie correnti

31.12 31.12

2008 2007

Depositi cauzionali infruttiferi 2.443 - 2.443Derivati di copertura - 181 (181)Totale attività finanziarie correnti 2.443 181 2.262

Variazionek€

I depositi cauzionali infruttiferi si riferiscono a depositi cauzionali in dollari versati da Eurofly a

garanzia di contratti di leasing operativi per aeromobili in uscita entro 12 mesi.

17. Crediti commerciali e altre attività correnti

I crediti commerciali e le altre attività correnti sono così composti:

31.12 31.12

2008 2007

Crediti commerciali verso agenzie di viaggio e Tour Operator 53.542 48.859 4.683Crediti commerciali verso agenzie merci 252 303 (51)Crediti commerciali verso clienti privati 21.719 21.016 703Crediti commerciali verso compagnie aeree 16.262 23.984 (7.722)Crediti commercili in contenzioso 2.250 2.250 -Fondo svalutazione crediti (17.314) (16.520) (794)Altri crediti commerciali verso clienti - 7.500 (7.500)Totale crediti commerciali 76.711 87.392 (10.681)

Ratei e risconti attivi 12.080 13.768 (1.688)Credito fondo contratto “solidarietà” 6.348 3.493 2.855Crediti per continuità territoriale Sicilia e Sardegna 4.606 4.628 (22)Anticipi a fornitori 3.538 2.971 567Dipendenti 574 890 (316)Crediti per imposte indirette 233 758 (525)Credito Iva 397 368 29Anticipi a fornitori (lessor A/M) 261 239 22IVA su acquisti in paesi esteri 146 224 (78)Crediti per carte di credito 120 118 2Credito Vs Spinnaker per conguaglio prezzo - 1.850 (1.850)Credito fondo occupazione - 969 (969)Altri 9.152 15.613 (6.461)Totale altre attività correnti 37.455 45.889 (8.434)

Totale crediti commerciali e altre attività correnti 114.166 133.281 (19.115)

k€Variazione

L’incremento delle voce “Crediti commerciali verso agenzie di viaggio e Tour Operator” è legato

prevalentemente all’incremento dei crediti verso Tour operator della controllata Eurofly.

Gruppo Meridiana


Gli “Altri crediti commerciali verso clienti” nel 2007 erano pari a 7.500 k€ e si riferivano al credito

vantato dalla controllata Alisarda verso Four You Real Estate S.r.l. per la cessione del terreno

“Paula Bruciata” il cui incasso è avvenuto nel corso del 2008.

L’adeguamento del valore nominale dei crediti al valore di presunto realizzo è stato ottenuto

mediante apposito fondo svalutazione crediti che ha subito, nel corso dell’esercizio, le seguenti

movimentazioni:

k€31.12.2007 Accantonamenti Utilizzi

Altri

movimenti31.12.2008

Fondo svalutazione crediti commerciali 16.520 7.663 (6.869) - 17.314Totale fondo svalutazione crediti 16.520 7.663 (6.869) - 17.314

Nell’anno l’accantonamento a fondo svalutazione crediti è pari a 7.663 k€ e si sono avuti utilizzi

del fondo per 6.869 k€, a fronte di perdite su crediti registrate nell’esercizio 2008 in misura

sostanzialmente allineata a quanto previsto in sede di valutazione del relativo rischio effettuata nei

precedenti esercizi. La variazione del fondo è conseguente prevalentemente all’ accantonamento di

5.779 k€ effettuato da Eurofly, per il peggioramento della valutazione di alcune posizioni in

contenzioso (in particolare per il fallimento del tour operator Maxitraveland e per lo stato di

insolvenza di Alitalia), più che compensato dall’utilizzo del fondo medesimo per perdite certe

derivanti da apertura di procedure concorsuali. Nel corso dell’esercizio anche la Capogruppo ha

provveduto ad ulteriori accantonamenti per 1.700 k€ a fronte della rischiosità esplicita ed implicita

nei crediti esistenti.

Il fondo svalutazione crediti tiene conto del rischio che contenziosi in corso su interpretazioni di

contratti possano determinare la necessità di regolazione di ricavi già fatturati a sfavore delle

società del Gruppo.

I ratei e i risconti attivi si riferiscono prevalentemente alla controllata Eurofly (circa 10.016 k€) ed

includono principalmente costi per manutenzione aeromobili, canoni relativi ai leasing operativi

degli aeromobili, costi assicurativi ed altri costi operativi.

I crediti per continuità territoriale Sicilia e Sardegna si riferiscono ai crediti vantati dalla

Capogruppo verso l’ENAC relativi ai saldi del contributo per la continuità territoriale Sardegna e

Sicilia spettanti per l’anno 2007 (1.593 k€) e per la continuità territoriale Sardegna e Sicilia per

l’anno 2008 ( 3.013 k€).

I crediti verso il fondo speciale contratto “solidarietà” si riferiscono ai crediti vantati dalla

controllata Eurofly nei confronti dell’INPS a seguito dell’applicazione del “Contratto di

Solidarietà” sulla base del quale la società si è impegnata ad anticipare i contributi dipendenti a

carico dello stesso ente. Nel corso del 2008 si è avuto un aumento di 2.855 k€ dei crediti per

Gruppo Meridiana


anticipi al personale in solidarietà non ancora rimborsati, che al 31 dicembre ammontano a 6.348

k€.

Il credito verso Spinnaker S.A. iscritto nel 2007 dalla Meridiana S.p.A. per il conguaglio sul prezzo

di acquisto della partecipazione in Eurofly, in base alla clausolo di price adjustment prevista dal

contratto originario di acquisto della partecipazione, è stato portato a parziale compensazione del

debito finanziario di 2.000 k€ verso la medesima.

18. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti, dettagliate nella tabella successiva, non sono gravate

da vincoli che ne limitano il pieno utilizzo.

31.12 31.12

2008 2007

Depositi bancari e postali 40.380 45.418 (5.038)Denaro e valori in cassa 1.616 1.825 (209)Totale disponibilità liquide e mezzi equivalenti 41.996 47.243 (5.247)

k€Variazione

I depositi bancari e postali sono fruttiferi di interessi, generati dall’applicazione di tassi variabili

determinati sulla base dei tassi giornalieri di interesse dei depositi stessi.

19. Patrimonio netto

Capitale sociale

Tutte le azioni ordinarie emesse sono interamente versate. Non esistono azioni gravate da vincoli.

Al 31 dicembre 2008 le azioni ordinarie della Società sono così possedute:

Numero

Valore

nominale % Numero

Valore

nominale %

Interprogramme S.A. 29.183.624 29.183.624 57,19 29.183.624 29.183.624 57,19S.A. Aga Khan Karim 8.978.000 8.978.000 17,59 8.978.000 8.978.000 17,59Dipendenti Meridiana 7.440.188 7.440.188 14,58 7.461.444 7.461.444 14,62Airfin S.p.A. in liquidazione 2.301.076 2.301.076 4,51 2.301.076 2.301.076 4,51Fondazione CARIPLO 1.732.250 1.732.250 3,39 1.732.250 1.732.250 3,39Altri azionisti 259.990 259.990 0,51 259.990 259.990 0,51Azioni proprie ex dipendenti 1.013.411 1.013.411 1,99 992.155 992.155 1,94Azioni proprie ex Fimpar 124.810 124.810 0,24 124.810 124.810 0,24Totale 51.033.349 51.033.349 100 51.033.349 51.033.349 100

31.12.2007

Socio

31.12.2008

Le variazioni registrate sono rilevabili solo per quanto riguarda gli azionisti “dipendenti” e gli “altri

azionisti” che nell’anno registrano diminuzioni a seguito dell’acquisto di azioni proprie da tali

Gruppo Meridiana


soggetti.

Azioni proprie

Le azioni proprie, portate in diretta deduzione del patrimonio netto, hanno subito nel corso

dell’esercizio la seguente movimentazione:

31.12 31.12

2007 2008

Azioni proprie 1.159.540 21.256 - 1.180.796€

Incrementi Decrementi

Di seguito è riportata la movimentazione in valore nominale delle stesse:

31.12 31.12

2007 2008

Azioni proprie 1.116.965 21.256 - 1.138.221Unità

Incrementi Decrementi

Il valore nominale complessivo delle azioni proprie possedute al 31 dicembre 2008 è pari a

1.138.221 €.

L’Assemblea ordinaria del 20 dicembre 2005 ha fissato il termine per le operazioni di acquisto di

azioni proprie, al 31 maggio 2007, prorogato in data 16 luglio 2007 fino al 31 dicembre 2008.

Nell’esercizio sono state acquistate 21.256 azioni per un controvalore di 21.256 €, pari allo 0,04%

del Capitale Sociale.

Alla data di chiusura dell’esercizio la Società è titolare del 2,23% del proprio Capitale Sociale.

Acquisti N. azioni Prezzo in € Valore in €

Da ex dipendenti 21.256 1 21.256Da azionisti ex Fimpar - 1,3 -Totale 21.256 - 21.256

Le poste del patrimonio netto sono così distinte secondo l’origine, la possibilità di utilizzazione, la

distribuibilità e l’avvenuta utilizzazione nei precedenti tre esercizi:

Gruppo Meridiana


Natura / Descrizione

k€

Importo Possibilità

utilizzo (*)

Quota

disponibile

Utilizzazioni eff. nei

tre es. prec. a copert.

Perdite

Utilizzazioni eff. nei

tre es. prec. per altre

ragioni

Capitale Sociale 51.033Riserva legale - 1.745Azioni proprie (1.181)Altre riserve:- Versamento futuro aumento capitale sociale 20.807 A 20.807- Riserva azioni proprie in portafoglio 1.181 B 1.181- Riserva straordinaria - 208- Riserva acquisto azioni proprie unificate 307 B 307 - Riserva da adozione del fair value per valutazione cespiti

in sede di FTA3.314 B 3.314

- Riserva da adozione del fair value su partecipazioni

disponibili per la vendita(1.356) B (1.356)

- Riserva da cash flow hedge -Utili e perdite portati a nuovo (23.302)Utili (perdite) dell’esercizio (36.305)Totale 14.498 - 24.253 1.953 -

Quota non distribuibile 24.253

Residua quota distribuibile -

(*) A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C:per distribuzione ai soci

Così come previsto dalla Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, si allega di

seguito il prospetto di raccordo tra il risultato del periodo ed il patrimonio netto di Gruppo con gli

analoghi valori della Capogruppo Meridiana S.p.A.

PN Variazione Risultato PN

k€ 31.12.2007 PN dell'esercizio 31.12.2008

Saldo da bilancio Meridiana S.p.A. 110.748 (21.313) (23.859) 65.576

Patrimonio netto e risultato dell'esercizio delle società consolidate 32.705 48.037 (15.602) 65.140

Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate e svalutazioni a conto economico, al netto degli effetti fiscali (94.624) (14.576) 412 (108.788)

Rettifica del valore dell'avviamento sulla partecipazione in Eurofly 4.091 2.170 - 6.261

Eliminazione, al netto dei relativi effetti fiscali, di minusvalenze (plusvalenze) infragruppo (3.111) 4.675 (3.218) (1.654)

Saldo da bilancio consolidato 49.808 18.993 (42.267) 26.534

Attribuzione alle minoranze del patrimonio netto di loro competenza (1.002) (16.996) 5.962 (12.036)

Saldo da bilancio consolidato Gruppo 48.806 1.997 (36.305) 14.498

Gruppo Meridiana


20. Finanziamenti non correnti e correnti

Di seguito il dettaglio dei finanziamenti non correnti e la relativa quota a breve:

31.12 31.12

2008 2007

Prestiti bancari 10.909 12.165 (1.256)Debiti per leasing finanziari non correnti 44 62 (18)Totale finanziamenti non correnti 10.953 12.227 (1.274)

Prestiti bancari 602 564 38Debiti per leasing finanziari 139 463 (324)Altri debiti finanziari 534 514 20Quota corrente dei finanziamenti non correnti 1.275 1.541 (266)

k€Variazione

Di seguito il dettaglio dei finanziamenti correnti:

31.12 31.12

2008 2007

Scoperti di conto corrente 5.228 15.914 (10.686)Debito finanziario verso Spinnaker Luxemburg SA - 2.000 (2.000)Debito finanziario verso AKFED 6.986 - 6.986Totale finanziamenti correnti 12.214 17.914 (5.700)

k€Variazione

I prestiti bancari non correnti sono legati prevalentemente alla controllata Alisarda (8.119 k€) e si

riferiscono ai mutui contratti con la Banca Nazionale del Lavoro per l’acquisto degli immobili dalla

controllante Meridiana avvenuto del 2003. I mutui hanno durata quindicennale, scadenza 2019, con

pagamento semestrale delle rate, il tasso applicato è variabile, ed è indicizzato all’Euribor 6 mesi +

1,20 Spread.

Tale voce include inoltre la quota del debito di Eurofly verso Banca Profilo per il mutuo ipotecario,

pari a 2.758 k€. Tale mutuo è stato contratto con Banca Profilo, per un importo originario di 5

milioni di euro, nel mese di dicembre 2003, a fronte dell’acquisto dell’immobile che accoglie la

sede sociale, sito in via Ettore Bugatti 15 a Milano. Il mutuo ha durata di dieci anni e prevede il

versamento di 20 rate semestrali posticipate. Il tasso di interesse è pari all’1% annuo fisso sino alla

seconda rata e successivamente all’Euribor a 6 mesi maggiorati di 1,30 punti percentuali in ragione

d’anno. Tale debito è garantito da ipoteca di primo grado sullo stesso immobile per un valore di 10

milioni di euro.

Il “Debito finanziario verso AKFED” (6.986 k€) che si riferisce al loan agreement sottoscritto in

data 1° dicembre 2008 con il quale Meridiana ha ottenuto da AKFED un finanziamento per 20

milioni di Euro. Tale accordo prevede che il finanziamento sia utilizzato da Meridiana per

sottoscrivere e pagare l’aumento di capitale di Eurofly, al prezzo di sottoscrizione di 0,10 Euro per

azione, l’aumento è stato sottoscritto alla fine del 2008. Il finanziamento prevede un tasso di

interesse annuo del 2% pagabile alla data in cui verrà effettuato il rimborso. Il rimborso, da

effettuarsi in qualunque momento su richiesta di AKFED, dal 1° febbraio 2009 al 31 dicembre

Gruppo Meridiana


2013, sarà corrisposto in natura: AKFED potrà optare per un rimborso in azioni di Meridiana o di

Eurofly. Nel caso AKFED opti per un rimborso con azioni di Meridiana, la stessa dovrà effettuare

un aumento di capitale pari all’ammontare dovuto, capitale più interessi maturati, riservato ad

AKFED. Nel caso AKFED opti per un rimborso con azioni Eurofly, occorrerà verificare se al

momento del rimborso il valore di borsa delle azioni Eurofly sarà uguale o più basso di 0,10 Euro

oppure superiore. Nel primo caso Meridiana trasferirà ad AKFED tutte la azioni Eurofly (n°

202.551.670), emesse nell’ambito dell’aumento di capitale, più un numero di azioni di Eurofly il

cui ammontare sarà pari al valore al momento del rimborso degli gli interessi maturati da Akefd

alla stessa data. Nel secondo caso Meridiana trasferirà ad AKFED un numero di azioni Eurofly il

cui valore sarà pari al capitale finanziato più gli interessi maturati, oltre ad ulteriori azioni di

Eurofly il cui valore di mercato sarà pari al 50% della differenza tra il valore di borsa delle azioni

sottoscritte (n° 202.551.670) ed il capitale finanziato (20 milioni di Euro).

Pertanto all’interno del contratto di finanziamento è stata riconosciuta un opzione implicita passiva

il cui fair value al 1° dicembre 2008 è stato determinato dagli amministratori in 13.014.139 €

classificati fra le altre passività finanziarie correnti.

I debiti verso le società di leasing al 31 dicembre 2008 sono riferiti ai canoni a scadere per le

locazioni finanziarie di complessi elettronici della Capogruppo.

I debiti per scoperti bancari sono riferibili per 4.326 k€ alla controllata Eurofly. Tali debiti si

riferiscono per 4.000 k€ al finanziamento di cassa del tipo stand by revolving negoziato da Eurofly

con un pool di banche il 27 novembre 2007, mentre per 326 k€ si tratta di un ordinario scoperto di

conto corrente. La voce accoglie anche gli affidamenti in conto corrente per circa 901 k€ accesi

dalla GEASAR nel corso del 2008 per far fronte alle necessità di cassa collegate agli esborsi per il

completamento dei lavori del nuovo terminal.

Il debito finanziario di 2.000 k€, verso Spinnaker Luxembourg, scaduto nel 2007, era relativo

all’acquisto, avvenuto nell’ambito dell’acquisizione della partecipazione di Eurofly, del credito di

4.500 k€, che la stessa Spinnaker vantava nei confronti di Eurofly. Nel 2008 tale debito è stato

estinto per 1.850 k€ tramite compensazione con il credito per conguaglio prezzo vantato verso

Spinnaker S.A., si è proceduto quindi all’estinzione totale del debito tramite pagamento di 150 k€.

Di seguito viene presentato un dettaglio delle scadenze dei pagamenti minimi dovuti per leasing

finanziari riconciliato con il loro valore attuale:

k€Totale dei pagamenti minimi dovuti per leasing finanziari 140 51 - 191

Val. attuale dei pagamenti minimi futuri per leasing fin. 140 51 - 191

Entro l’annoTra uno e

cinque anni

Oltre cinque

anniTotale

Gruppo Meridiana


21. Fondi rischi ed oneri

Tale voce al 31 dicembre 2008 risulta così movimentata:

Fondo rischi ed oneri non correnti


Differenze

cambioAltri movimenti 31.12.2008

Fondo rischi per vertenze legali 2.952 3.921 (456) - - 6.417Fondo ripristino Beni di terzi 12.330 1.981 (566) 323 (1.145) 12.923Totale fondi non correnti 15.282 5.902 (1.022) 323 (1.145) 19.340

- Fondo ripristino beni di terzi: si riferiscono ai fondi costituiti dalla Capogruppo e dalla

controllata Eurofly in previsione delle spese di manutenzione da sostenere in sede di riconsegna

degli aeromobili in nolo (MD82 e Airbus). L’incremento nei fondi è dovuto allo stanziamento dei

costi futuri relativi agli aeromobili della Capogruppo (1.981k€). Per quanto concerne gli utilizzi

sono state stornate dal fondo le spese sostenute per la riconsegna dell’aeromobile (566 k€) EI-CIW

il cui contratto di leasing scadeva il 31 ottobre 2008 e che è stato consegnato nei primi mesi del

2009.

- Fondo rischi per vertenze legali: il fondo, istituito per tenere conto dei rischi provenienti

da contenziosi in essere, è stato utilizzato dalla Capogruppo per 413 k€, relativamente a contenziosi

verso dipendenti e passeggeri. Sempre dalla Capogruppo nel corso del 2008 sono stati fatti

accantonamenti al fondo per 3.921 k€.

Fondo rischi ed oneri correnti


Differenze

cambioAltri movimenti 31.12.2008

Fondo rischi per vertenze legali - 367 - - (77) 290Fondo ripristino Beni di terzi 59 - (94) - 1.145 1.110Altri 456 350 - - 77 883Totale fondi correnti 515 717 (94) - 1.145 2.283

- Fondo ripristino beni di terzi correnti: si riferiscono esclusivamente a fondi

manutenzione della controllata Eurofly. Tali fondi, pari a 1.110 k€, accolgono la quota corrente

degli accantonamenti per i costi delle manutenzioni periodiche a carico della stessa. Il decremento

è conseguente all’utilizzo di fondi derivante da interventi manutentivi effettuati nel periodo.

- Fondo rischi per vertenze legali correnti: il fondo, istituito per tenere conto dei rischi

provenienti da contenziosi in essere, si riferisce agli accantonamenti posti in essere da Eurofly

relativamente a contenziosi fiscali e legali anche verso i passeggeri.

- Altri Fondi rischi correnti: sono riferibili and Eurofly per a 533 k€ e sono dovuti allo

stanziamento della tassa rumore e allo stanziamento di un fondo copertura di rischi su perdite e

altre spese relativi alla collegata EF-USA. L’accantonamento del periodo (350 k€) riguarda gli

oneri di riorganizzazione stanziati nel corso del 2008 dalla controllata SmeItaly S.r.l.

Gruppo Meridiana


22. Debiti commerciali e altre passività correnti

Il dettaglio dei debiti commerciali e delle altre passività correnti è di seguito riportato:

31.12 31.12

2008 2007

Debiti verso fornitori 114.459 127.919 (13.460)Totale Debiti commerciali 114.459 127.919 (13.460)

Debiti per biglietti prepagati, ratei e risconti passivi 55.287 48.515 6.772Verso il personale 10.086 17.047 (6.961)Debiti verso istituti previdenza 4.676 6.751 (2.075)Acconti 5.076 5.242 (166)Tasse imbarco su biglietti prepagati 2.125 1.528 597Emolumenti amministratori e sindaci 462 481 (19)Debiti IVA 273 402 (129)Altri 3.992 4.780 (788)Totale altre passività correnti 81.977 84.746 (2.769)

Totale 196.436 212.665 (16.229)

k€Variazione

La contrazione dei debiti commerciali è spiegata per circa 7,5 milioni di euro da una minore

dilazione dei pagamenti verso i fornitori ad opera dalla Capogruppo.

I debiti per biglietti “prepagati” e per tasse d’imbarco sui biglietti “prepagati” sono riferiti al totale

dei servizi di volo già incassati ma ancora da rendere ai clienti.

L’incremento della voce “Debiti per biglietti prepagati, ratei e risconti passivi” per 6.772 k€

registrato nel corso del 2008 è prevalentemente legata a maggiori fatturazioni anticipate di voli di

competenza dei mesi successivi della controllata Eurofly (+6.449 k€). ratei e risconti passivi è

Gli acconti si riferiscono a pagamenti verso fornitori per servizi ancora da rendere.

I debiti verso il personale si riferiscono principalmente ai saldi dei fondi ferie non godute,

incentivazione all’esodo, 13ma e 14ma mensilità.

Relativamente ad Eurofly, tra i contenziosi verso fornitori maggiormente rilevanti sotto il profilo

dell’ammontare delle pretese avanzate, si segnalano:

• Contenzioso con la società ALITALIA relativo a 10 decreti ingiuntivi emessi in favore di Alitalia

nei mesi di marzo-settembre 2007 dal Tribunale di Roma e di Milano per un ammontare

complessivo di 2,6 milioni di Euro.

In relazione a tutti i decreti ingiuntivi notificati, la Società ha presentato opposizione agli stessi

eccependo l’infondatezza di tali richieste nelle misure quantificate dalla controparte e chiedendo in

Gruppo Meridiana


via riconvenzionale di accertare e dichiarare che Alitalia è tenuta al pagamento nei confronti di

Eurofly S.p.A. della somma complessiva di 2,2 milioni di Euro oltre a 5 milioni a titolo di

risarcimento per violazione del diritto di prima offerta.

A seguito della dichiarazione del fallimento di Alitalia in a.s., tutte le cause sono state interrotte,

tranne la causa di importo pari ad 324.623,24 € ed Eurofly in data 12 novembre 2008 ha

provveduto al deposito della domanda di insinuazione al passivo presso il Tribunale di Roma per

7,4 milioni di Euro. L’udienza di discussione sull’ammissione della domanda è fissata per il 16

giugno 2009. I procedimenti interrotti potranno essere riassunti entro il termine di 6 mesi.

• Contenzioso con la società petrolifera ENI S.p.A. relativo all’atto di citazione notificato ad

Eurofly, oltre che ad altre compagnie aeree, per il pagamento di 242 k€ a titolo di royalties

carburante. Eurofly ha chiesto al Tribunale di rigettare tutte le domande formulate da ENI S.p.A. e

di condannare quest’ultima a restituire le somme corrispostegli, a far data dal 1997, a titolo di

sovrapprezzo per la fornitura del carburante in ambito aeroportuale pari a circa 3,5 milioni di Euro.

All’udienza del 19 novembre 2008 il giudice, rilevata l'ammissione di Alitalia Linee Aeree Italiane

S.p.A. alla procedura di amministrazione straordinaria, ha dichiarato l'interruzione del giudizio. Il

procedimento potrà essere riassunto dalla parte che ne abbia interesse entro il termine di 6 mesi.

• Contenzioso con la società petrolifera Exxonmobil Petroleum&Chemical Bvba relativo all’atto

di citazione notificato ad Eurofly nel mese di maggio 2008 da parte della compagnia petrolifera,

per il pagamento di 173 k€ a titolo di royalties carburante. Eurofly ha chiesto al Tribunale di

rigettare tutte le domande formulate da Exxonmobil e di condannare quest’ultima a restituire le

somme corrispostegli, a far data dal 1998, a titolo di sovrapprezzo per la fornitura del carburante

pari a circa 927 ke. All'udienza del 28 gennaio 2009 il giudice ha rinviato all'udienza del 22 aprile

2009 per la discussione sulle istanze istruttorie.

Si segnala la presenza di garanzie prestate a fornitori dalla Eurofly S.p.A. per un importo

complessivo pari a 11,7 milioni di euro.

Con riferimento ai citati contenziosi, anche sulla base dei pareri dei consulenti legali che

rappresentano Eurofly nei contenziosi stessi, si ritiene che Eurofly non possa incorrere in passività

ulteriori rispetto a quelle già riflesse nel bilancio al 31 dicembre 2008 tramite il riconoscimento

della posizione debitoria verso la controparte.

La voce “Altri” si riferisce principalmente a polizze assicurative a carico della Capogruppo.

Gruppo Meridiana


23. Passività finanziarie correnti

31.12 31.12

2008 2007

Fair value opzione implicita su finanziamento AKFED 11.997 - 11.997Derivati di trading 8.900 - 8.900Derivati di copertura - 963 (963)Totale passività finanziarie correnti 20.897 963 19.934

k€Variazione

La voce fair value opzione implicita su finanziamento AKFED si riferisce ad un opzione implicita

passiva rilevata all’interno del contratto di finanziamento stipulato dalla Capogruppo con AKFED

per 20.000 k€. Il cui fair value di detta opzione al momento della sottoscrizione del contratto (1°

dicembre 2008) è stato valutato in 13.014 k€. Al 31 dicembre 2008 il fair value della stessa è stato

valutato in 11.997 k€, pertanto la differenza nel fair value di questa passività finanziaria derivata è

stata rilevata a conto economico nella voce dei proventi finanziari (1.017 k€).

La voce derivati di trading si riferisce alla contabilizzazione al fair value al 31 dicembre 2008 di

strumenti finanziari derivati attinenti operazioni sul prezzo del carburante e sulla componente

dollaro del costo del carburante stipulati dalla Capogruppo. Coerentemente con la strategia

prescelta, la società non pone in essere operazioni sui derivati a scopi speculativi. Tali operazioni

sono state infatti stipulate al fine di garantire alla società una adeguata copertura del rischio

carburante in un momento in cui la dinamica del prezzo dello stesso, anche in considerazione di

quanto avvenuto nel precedente esercizio, esponeva la società a rischi legati alle forti oscillazioni.

L’inaspettato prolungarsi del trend decrescente del prezzo del carburante, avvenuta anche nel corso

del 2009, ha determinato un onere finanziario legato alla valutazione delle operazioni ancora in

essere alla data di chiusura di bilancio. Non è stato tuttavia possibile rispettare tutti i requisiti

formali richiesti dallo IAS 39, e conseguentemente dimostrare l’efficacia della copertura di tali

strumenti derivati. Pertanto, non potendo adottare la contabilizzazione degli strumenti secondo

l’opzione di cash flow hedge, sospendendo gli effetti negativi nell’apposita riserva di patrimonio

netto (per un ulteriore dettaglio si faccia riferimento al paragrafo sui rischi di mercato), l’intero

onere connesso alla valutazione è stato iscritto nel conto economico.

24. Rapporti con parti correlate

In ottemperanza a quanto disposto dall’art. 2391 bis del codice civile, nonché sulla base di quanto

al riguardo previsto dal Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive

modificazioni e dal principio contabile IAS 24, di seguito si riportano le informazioni sui rapporti

con parti correlate nonché l’incidenza delle stesse sul totale consolidato:

Gruppo Meridiana


k€ Crediti Debiti

AKFED - 25.982Finaircraft 961 245Air Burkina 104 -Air Uganda 1.172 -CAM (Compagnie Aerienne Du Mali) 936 -

Totale 3.173 26.227

31.12.2008

k€ Costi Ricavi

AKFED 7.038 2.770Finaircraft 205 5.863Air Burkina - 284Air Uganda - 1.282CAM (Compagnie Aerienne Du Mali) 35 312

Totale 7.278 10.511

Esercizio 2008

Nel corso del 2006 è stato sottoscritto dalla Capogruppo con AKFED ( Aga Khan Fund for

Economic Development) un contratto che prevede interventi di Meridiana per il coordinamento

delle attività aeronautiche in alcuni paesi dell’Africa. Il rapporto con AKFED è proseguito nel

corso del 2008.

I ricavi verso Finaircraft si riferiscono alle attività di “phase-in” dei 5 aeromobili consegnati dalla

Meridiana S.p.A. alle compagnie aeree africane nel corso 2008.

Di seguito si riepiloga l’incidenza percentuale che le operazioni con parti correlate, così come

classificate dallo IAS 24, hanno sulla situazione patrimoniale e sulle risultanze economiche:

k€ TotaleVerso parti

correlate%

Crediti commerciali e altre attività correnti 114.167 3.173 3%Finanziamenti correnti 12.214 6.985 57%Passività finanziarie correnti 20.897 18.996 91%Debiti commerciali e altre passività correnti 196.436 246 0%

k€ TotaleVerso parti

correlate%

Ricavi 782.816 8.075 1%Altri ricavi 44.256 1.419 3%Costi per servizi 383.794 240 0%Proventi finanziari 12.633 1.017 8%Oneri finanziari 23.525 7.038 30%

Gruppo Meridiana


Tutte le operazioni con parti correlate sono risultate “non rilevanti” come definite nelle linee guida

approvate dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo e volte a regolare le operazioni con

parti correlate. Sulla base di tali linee guida sono operazioni non rilevanti le operazioni tipiche o

usuali ovvero che per oggetto, natura, caratteristiche o condizioni, non sono estranee al normale

corso degli affari della Capogruppo e quelle che non presentano particolari elementi di criticità

anche con riferimento ai rischi inerenti la controparte o al tempo del loro compimento.

Al fine di fornire una più completa informativa circa le relazioni intercorrenti con parti, pur non

qualificabili come correlate alla data di chiusura del bilancio sulla base di quanto definito dallo

IAS 24, ma con le quali sussistono rapporti di possesso azionario, si segnala che al 31 dicembre

2007 la Capogruppo non rileva crediti di natura commerciale verso Aeroporti di Firenze S.p.A.

124.761 € e debiti della medesima natura per 2.855.627€. Inoltre, nel corso dell’esercizio 2008 la

Capogruppo ha ottenuto ricavi da operazioni poste in essere con Aeroporti di Firenze S.p.A. per

350.000 € e sostenuto costi verso la medesima controparte per 2.840.321 €. Con la società in

oggetto intercorrono rapporti regolati da contratti aventi ad oggetto la prestazione di servizi di

handling, di biglietteria, di utilizzo o subconcessione di spazi aeroportuali e di coomarketing.

Per gli amministratori non sono previsti piani di stock option o benefici e premi di risultato di

natura particolarmente significativa.

Di seguito si riassume il valore complessivo dei compensi corrisposti ad amministratori e sindaci

del gruppo:

31.12 31.12

k€ 2008 2007

Amministratori 1.594 1.624 (30) -2%Collegio sindacale 293 252 41 16%Totale 1.887 1.876 11 1%

Variazione Variazione %

25. Impegni e rischi

31.12 31.12

k€ 2008 2007

Impegni verso terzi per Beni demaniali in concessione 72.050 72.050 -Impegni verso terzi per canoni di locazione Aeromobili ed altri 207.922 230.779 (22.857)Impegni di terzi verso il Gruppo 624 654 (30)Garanzie prestate a terzi (lettere di patronage e fideiussioni) 51.856 46.692 5.164Garanzie ricevute-Fideiussioni 4.813 4.821 (8)Beni di terzi in uso presso il Gruppo 462.964 502.454 (39.490)

Totale 800.229 857.450 (57.221)

Variazione

Gruppo Meridiana


La voce impegni per beni demaniali in concessione rappresenta il valore corrente dei beni di

proprietà demaniale concesso in uso a GEASAR fino al termine della concessione (previsto per il

24 dicembre 2044), stimato da apposite perizie effettuate dalla società del Gruppo.

Le garanzie prestate attengono essenzialmente fidejussioni prestate dalle società del Gruppo a

fronte di impegni contrattuali, tra cui si annovera quella rilasciata dalla controllata GEASAR S.p.A.

come garanzia per il pagamento del canone concessorio verso il Ministero dei Trasporti, la garanzia

concessa a BNL per il muto prestato ad Alisarda e la garanzia concessa alle banche finanziatrici di

Eurofly.

Tra le garanzie rientrano le lettere di patronage emesse dalla Capogruppo. Una impegnativa per

Euro 11 milioni, rilasciate alla Banca Nazionale del Lavoro a garanzia del finanziamento concesso

alla controllata Alisarda S.r.l. nell’ambito dell’operazione di cessione degli immobili alla stessa

controllata avvenuta nel 2003 e una seconda, impegnativa per Euro 15 milioni, rilasciata ad Intesa

San Paolo, Unicredit Banca d’Impresa e Banca Nazionale del Lavoro, a garanzia del finanziamento

concesso alla controllata Eurofly S.p.A., nella forma di facilitazione di credito stand by revolving

La voce beni di terzi presso il Gruppo accoglie principalmente il valore stimato di mercato degli

aeromobili in locazione operativa presso la Capogruppo ed Eurofly.

Gruppo Meridiana


26. Posizione finanziaria netta

Ai sensi della Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006 ed in conformità con la

Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005 “Raccomandazioni per l’attuazione uniforme del

regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi”, si riporta di seguito la

posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2008, che differisce da quella definita dalla

raccomandazione CESR in quanto include i crediti finanziari non correnti.

31.12 31.12

k€ 2008 2007

A. Cassa 1.616 1.825 (209)

B. Depositi bancari 40.380 45.418 (5.038)

D. Liquidità (A)+(B) 41.996 47.243 (5.247)

E. Crediti finanziari correnti 2.443 181 2.262

F. Passività finanziarie correnti 20.897 963 19.934G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente 1.275 1.541 (266)H. Debiti verso altri finanziatori correnti 12.214 17.914 (5.700)I. Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H) 34.386 20.418 13.968

J. Indebitamento finanziario corrente netto (I)-(E)-(D) (10.053) (27.006) 16.953

K. Crediti finanziari non correnti 16.235 15.325 910

L. Debiti bancari non correnti 10.909 12.165 (1.256)M. Debiti verso altri finanziatori non correnti 44 62 (18)N. Indebitamento finanziario non corrente (L)+(M) 10.953 12.227 (1.274)

O. Indebitamento finanziario non corrente netto (N)-(K) (5.282) (3.098) (2.184)

P. Indebitamento finanziario netto (J)+(O) (15.335) (30.104) 14.769

Variazione

27. Operazioni atipiche e/o inusuali

Si segnala che, nel corso dell’esercizio 2008, il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche

e/o inusuali così come definite dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006.

28. Operazioni significative non ricorrenti

Si segnala che, nel corso dell’esercizio 2008, il Gruppo ha posto in essere operazioni significative

non ricorrenti così come definite dalla Comunicazione Consob 15519 del 28 luglio 2006, per

mezzo della Capogruppo Meridiana e della sua controllata Eurofly:

1. Meridiana: In data 23 dicembre 2008 è stato stipulato tra la Meridiana S.p.A. e la società

Alisarda S.r.l., un contratto preliminare di compravendita, avente per oggetto la cessione del

fabbricato contraddistinto “Hangar 2” da parte della Controllante Meridiana S.p.A.. Il prezzo di

Gruppo Meridiana


cessione è stabilito in 8.166 k€, più Iva se dovuta, di cui 4.083 k€ sono stati versati a titolo di

caparra confirmatoria alla stipula del predetto contratto.

2. Eurofly: dal 1° aprile 2007, per un periodo di ventiquattro mesi, è stato applicato a tutte le

categorie di dipendenti il contratto di solidarietà, previsto tra gli strumenti alternativi ai

licenziamenti collettivi dalla legge 223/91.

3. Eurofly: nell’esercizio 2008 è stato effettuato un accantonamento al fondo svalutazione

crediti di cui 5.517 k€ a causa della dichiarazione di insolvenza di controparti commerciali

(fallimento di Maxitraveland dichiarato nell’ottobre 2008 e l’amministrazione straordinaria del

gruppo Alitalia) a seguito della quale sono state svalutate integralmente tutte le partite a credito

residue.

4. Eurofly:Il risultato del periodo è stato anche influenzato dai disordini in Kenya, che hanno

determinato una contrazione dei ricavi e una riduzione dell’EBITDA rispetto alle attese.

5. Infine, come conseguenza delle quotazioni eccezionalmente elevate raggiunte dal petrolio

nel corso del 2008, il costo del carburante a livello di Gruppo nel 2008 mostra un’incidenza sui

ricavi pari al 33,1% rispetto al 26,3% registrato del precedente esercizio con un incremento in

valore assoluto di 65.389 k€ (+33,8%).

29. Gestione dei rischi finanziari

Il Gruppo, nell’ordinario svolgimento delle proprie attività operative, risulta esposto:

a) al rischio di mercato, connesso alle fluttuazioni dei tassi di cambio e dei tassi di interesse. Il

Gruppo è inoltre esposto alla variazione del prezzo dei titoli azionari detenuti in ADF;

b) al rischio di liquidità, con riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie adeguate a far

fronte alla sua attività operativa e al rimborso delle passività assunte;

c) al rischio di credito, connesso sia ai normali rapporti commerciali, sia alla possibilità di default

di una controparte finanziaria.

Il Gruppo monitora costantemente i rischi finanziari a cui è esposto, in modo da valutarne

anticipatamente i potenziali effetti negativi ed intraprendere le opportune azioni per mitigarli.

Di seguito si forniscono indicazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali

rischi sul Gruppo.

I dati quantitativi di seguito riportati non hanno valenza previsionale, in particolare le sensitivity

analysis sui rischi di mercato possono non riflettere la complessità e le reazioni correlate dei

mercati che possono derivare da ogni cambiamento ipotizzato.

Gruppo Meridiana


a) Rischi di mercato

Nell’esercizio dell’attività il Gruppo è esposto a diversi rischi di mercato con particolare

riferimento all’oscillazione dei tassi di cambio ed al prezzo del Jet fuel.

In particolare:

• Il risultato operativo è influenzato dalla variazione del tasso di cambio in quanto il Gruppo

sostiene dei costi denominati in valute diverse da quelle di denominazione dei rispettivi ricavi. I

principali rapporti di cambio a cui Il Gruppo è esposta riguardano:

� EUR/USD. Infatti alcuni tra i principali costi della produzione sono regolati in

dollari. Ciò sia in quanto alcuni mercati, come quelli dei derivati del petrolio, delle

assicurazioni, dei noleggi e dei ricambi degli aeromobili adottano il dollaro come

valuta di riferimento, sia per effetto dell’attività svolta all’estero. A parziale

compensazione, il Gruppo sviluppa in dollari una parte del proprio fatturato.

• Inoltre il risultato netto è influenzato dalla variazione del tasso di cambio in quanto il

Gruppo detiene crediti / debiti commerciali e attività per depositi cauzionali denominati in valute

diverse da quella di conto. I debiti e i crediti commerciali detenuti in valute diverse dall’euro sono

prevalentemente espressi in dollari e sterline inglesi. I depositi cauzionali sono costituiti da depositi

versati a fornitori a garanzia di contratti di noleggio aeromobili ed altre forniture. L’impatto della

variazione del tassi di cambio di queste attività e passività viene registrata a conto economico fra

gli oneri e proventi finanziari.

Per quanto concerne la gestione dei rischi derivanti dalle variazioni dei tassi di cambio, va ricordato

che:

• Il costo dei biglietti aerei inerenti i voli di linea contiene una componente variabile a carico

del cliente Fuel surcharge.

• I contratti charter stipulati dalla Società con i Tour Operator prevedono la possibilità di

adeguare i prezzi concordati in funzione del cambio euro / USD al momento del volo

Oltre a queste forme di copertura non finanziarie, per minimizzare tali rischi vengono stipulati

contratti derivati a copertura sia di specifiche operazioni, sia di esposizioni complessive,

avvalendosi degli strumenti offerti dal mercato.

Gruppo Meridiana


31.12.2008

Tipologia Finalità di copertura Controparte Valuta dal al Fair Value in € Descrizione

Nozionale di riferimento

(quantita totale coperta in MT)

Durata

Derivati con Fair Value Negativo

Asian SwapFluttuazione del prezzo del Jet Fuel

Banca IMI USD 2008-12-05 2010-05-30 - 256.095 Cash Flow Hedge sul Carburante per aeromobili

3.923 2010



4.963 2009


Bnp Paribas USD 2008-12-12 2010-08-31 - 115.352 Cash Flow Hedge sul Carburante per aeromobili

6.018 2010


Bnp Paribas USD 2008-12-17 2010-11-30 - 50.103 Cash Flow Hedge sul Carburante per aeromobili

3.704 2010


AKFED (Bnp)

USD 2008-11-17 2009-11-30 - 6.998.742 Cash Flow Hedge sul Carburante per aeromobili

62.970 2009

Asian CollarFluttuazione del prezzo del Jet Fuel


7.844 2009

Variazione totale rilavata a Conto Economico 8.899.902-

Durata contratto derivato Sottostante coperto

La politica di “hedging” attuata dal Gruppo è volta a ridurre i rischi di variazione dei flussi di cassa

attesi derivanti da acquisti di carburante per aeromobili, catalogabili quindi fra le operazioni

“altamente probabili”, secondo la normativa IAS.

A tal fine sono stati attivati nel 2008 una serie di prodotti finanziari a copertura della variabilità del

prezzo del carburante. Si tratta, nello specifico, di un opzione c.d. “collar” o “risk reversal” e

cinque derivati “Swap”.

L’uso di tali strumenti è regolato da politiche approvate dal Consiglio di Amministrazione di

Meridiana S.p.A., che ha stabilito procedure scritte sull’utilizzo dei derivati coerentemente con le

strategie di Risk Management.

Gli strumenti derivati di copertura, coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39, sono

contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo quando:

� All’inizio della copertura esiste la designazione formale e la documentazione della

relazione di copertura;

� La copertura è altamente efficace;

� L’efficacia può essere attendibilmente dimostrata.

Quando uno strumento finanziario è designato a copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi

di cassa delle operazioni oggetto di copertura (cash flow hedge; es. copertura della variabilità dei

flussi di cassa di operazioni future attese per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio), gli utili e

le perdite derivanti dalle variazioni di fair value dello strumento di copertura, sono contabilizzate

direttamente a patrimonio netto per la parte efficace (l’eventuale parte inefficace è invece

contabilizzata immediatamente a conto economico nella voce utili/(perdite) su derivati).

Gli importi, rilevati a patrimonio netto sono poi riflessi nel conto economico del periodo in cui i

contratti e le transazioni previste manifestano i loro effetti a conto economico.

Gruppo Meridiana


Qualora uno strumento sia designato a copertura dell’esposizione alle variazioni di fair value degli

strumenti oggetto di copertura (es. copertura della variabilità del fair value di finanziamenti a tasso

variabile e di crediti e debiti in valuta), esso viene rilevato al fair value con imputazione degli

effetti a conto economico; coerentemente gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati per

riflettere le variazioni del fair value associate al rischio coperto.

Le variazioni del fair value dei derivati che non soddisfano le condizioni per essere qualificati

come di copertura sono rilevate a conto economico. Pertanto, pur essendo le operazioni poste in

essere nel 2008 totalmente inerenti il rischio suddetto, sia in ordine alle quantità di “sottostante”

coperto che in ordine ai prodotti finanziari utilizzati, non è stato possibile assecondare pienamente

lo IAS 39, ed in modo particolare nel confronto fra “derivato ipotetico” e “derivato finanziario”

l’elemento temporale è risultato eccessivamente disallineato. In base ai risultati del “Mark To

Market” la variazione del fair value di tali strumenti finanziari al 31 dicembre 2008 è stata quindi

imputata direttamente a conto economico fra gli oneri finanziari.

È tuttavia in corso la verifica ed il perfezionamento delle procedure allo scopo di risolvere il

suddetto problema ed assecondare quanto imposto dagli standard IAS per il prossimo futuro.

La strategia complessiva ricalca, nei termini generali, le posizioni assunte dalle Major europee del

trasporto aereo. Le operazioni precedentemente riportate sono state effettuate a copertura della

variabilità dei prezzi relativa ad una porzione delle quantità stimate dei consumi futuri di

carburante espressi in tonnellate metriche (MT).

In particolare, gli strumenti finanziari adottati coprono il 56% circa del fabbisogno di carburante

previsto per il 2009 ed il 10% circa del fabbisogno previsto nel 2010.

La strategia adottata consiste nella copertura di quote crescenti di quantità di carburante nei

successivi 24 mesi “rolling” con l’obbiettivo di attenuare gli effetti negativi dei “picchi” delle

quotazioni di mercato ed ottenere prezzi adeguati agli obbiettivi aziendali primari.

I flussi finanziari previsti associati agli strumenti derivati di copertura di flussi finanziari sono analizzati nella tabella sguente:

Valore Flussi finanziari 6 mesi Oltre

€ contabile contrattuali o meno 6-12 mesi 1-2 anni 2-5 anni 5 anni 5 anni

Derivati a copertura del Jet fuel:

Attività - - - - - - - -Passività 8.899.902 (8.899.902) (4.770.626) (3.969.423) (159.853) - - -Totale 8.899.902 (8.899.902) (4.770.626) (3.969.423) (159.853) - - -

Valore Flussi finanziari 6 mesi Oltre

€ contabile contrattuali o meno 6-12 mesi 1-2 anni 2-5 anni 5 anni 5 anni

Derivati a copertura del Jet fuel:

Attività - - - - - - - -Passività 8.899.902 (8.899.902) - - - - - -Totale 8.899.902 (8.899.902) - - - - - -

I periodi in cui si prevede che i flussi finanziari associati agli strumenti derivati di copertura di flussi finanziari avranno effetti sul conto economico sono analizzati nella tabella seguente:

Di seguito viene riportata l’analisi degli effetti indotti al 31 dicembre 2008 sul conto economico e

sugli utili e le perdite rilevati direttamente a patrimonio netto, da un apprezzamento e da un

deprezzamento del dollaro sull’euro pari al 10%:

Gruppo Meridiana


Effetto sul risultato del periodo (18.629) 18.977

Effetto fiscale 5.850 (5.959)

Effetto netto sul risultato del periodo (12.779) 13.018

Riserva da cash flow hedge - -

Effetto netto sul Patrimonio netto (12.779) 13.018

k€

Esercizio 2008

Effetto della variazione del tasso di cambio k€/$ -9%

(apprezzamento del dollaro +10%)

Effetto della varizione del tasso di cambio k€/$ +11% (deprezzamento del dollaro

del 10%)

Infine, tenuto conto che talune passività finanziarie di Eurofly sono a tasso variabile, così come è

variabile il tasso di riferimento di alcuni contratti di locazione operativa e finanziaria degli

aeromobili, il Gruppo risulta esposto ai rischi derivanti dalla crescita dei tassi di interesse.

b) Rischio di liquidità

Il Gruppo non è sottoposto a significativi rischi di liquidità. I flussi di cassa, le necessità di

finanziamento e la liquidità del Gruppo sono monitorati e gestiti centralmente, con l’obiettivo di

garantire un’efficace ed efficiente gestione delle risorse finanziarie.

La previsione dei fabbisogni di liquidità è determinata sulla base dei flussi di cassa previsti

dall’ordinaria gestione.

Il rischio liquidità si identifica con il rischio che le risorse finanziarie possano non essere sufficienti

a coprire tutti gli obblighi in scadenza.

31.12

k€ 2008 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni Oltre 5 anni

Finanziamenti non correnti 10.953 (9.658) (600) (618) (641) (330)Interessi futuri 265 (98) (76) (54) (31) (6)

Finanziamenti correnti 12.214Quota a breve dei finanziamenti a lungo termine 1.275Debiti commerciali e altre passività correnti 196.436Passività finanziarie correnti 20.897Totale 242.040 (9.756) (676) (672) (672) (336)

Scadenza

c) Rischio di credito

Il Gruppo non presenta significativi rischi di credito in quanto il Gruppo gestisce tale rischio

scegliendo controparti considerate solvibili dal mercato di riferimento e quindi con elevato standing

creditizio e non presenta concentrazioni del rischio di credito. I crediti commerciali sono rilevati in

bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del rischio di inadempienza della

controparte, determinata considerando le informazioni disponibili sulla solvibilità del cliente e

considerando i dati storici.

Gruppo Meridiana


31.12 31.12

2008 2007

Crediti commerciali verso agenzie di viaggio e Tour Operator 53.542 48.859 4.683Crediti commerciali verso agenzie merci 252 303 (51)Crediti commerciali verso clienti privati 21.719 21.016 703Crediti commerciali verso compagnie aeree 16.262 23.984 (7.722)Crediti commercili in contenzioso 2.250 2.250 -Fondo svalutazione crediti (17.314) (16.520) (794)Altri crediti commerciali verso clienti - 7.500 (7.500)Totale crediti commerciali 76.711 87.392 (10.681)

k€Variazione

Di seguito vengono riportate le principali tipologie di clientela del Gruppo, alle quali è associato un

differente rischio di credito:

1. Crediti verso agenzie di viaggi e Tour Operator: presentano un rischio di credito ridotto in

quanto tali crediti vengono regolati attraverso il sistema di regolamento centralizzato ed

automatizzato BSP. Il suddetto rischio viene affrontato specialmente dalla controllata

Eurofly, a livello contrattuale, prevedendo il pagamento anticipato rispetto alla data di

effettuazione dei voli e richiedendo inoltre fideiussioni o depositi a garanzia degli

adempimenti previsti dai contratti mentre, a livello gestionale, viene costantemente

monitorato il rispetto dei termini di pagamento.;

2. Crediti verso compagnie aeree: presentano un rischio di credito particolarmente basso in

relazione alla esistenza di una clearing house fra compagnie aeree che provvede al

regolamento delle posizioni creditorie e debitorie fra le diverse compagnie.

3. Crediti verso clienti privati: sono i crediti maggiormente esposti al rischio di credito della

controparte e ai quali è prevalentemente riferibile il fondo svalutazione crediti in essere.

4. Crediti verso agenzie merci: rappresentano una quota minima dei crediti commerciali del

Gruppo.

Con riferimento al rischio di credito originato su posizioni aperte in strumenti finanziari derivati, il

Gruppo lo considera di entità marginale in quanto la gestione delle predette operazioni avviene

principalmente utilizzando primari istituti di credito e frazionando la relativa opportunità tra gli

stessi istituti.

Gruppo Meridiana


30. Corrispettivi della società di revisione

Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art.149-duodecies del regolamento Emittenti Consob,

evidenzia i compensi riconosciuti alla società di revisione per i servizi resi:

k€ Corrispettivi

Tipologia Erogato da Destinatario 2008

Revisione Contabile KPMG S.p.A. Meridiana S.p.A. 173

KPMG S.p.A. Controllate (*) 62

Servizi di attestazione KPMG S.p.A. Controllate 15

(*) Ad esclusione della Eurofly S.p.A. la cui società incaricata del controllo contabile è la Deloitte & Touche S.p.A.

31. Dati sintetici di bilancio delle principali partecipazioni in imprese controllate

I dati presentati di seguito sono estratti dai bilanci d’esercizio delle controllate di Meridiana. La

data di chiusura dell’esercizio delle imprese controllate da parte di Meridiana è il 31 dicembre di

ogni anno. L’ultimo bilancio disponibile approvato dai rispettivi organi societari è quello redatto

per l’esercizio chiuso il 31 dicembre 2008.

Gruppo Meridiana


Società controllate:

k€ 31.12.2008 k€ 31.12.2008

Eurofly S.p.A. (quota di interessenza: 65,74%) Cortesa S.r.l. (Quota di Interessenza indiretta: 79,79%)

Totale ricavi netti 378.773 Totale ricavi netti 4.629Risultato Operativo (16.752) Risultato Operativo (93)Risutato dell'esercizio (18.498) Risutato dell'esercizio (116)

TOTALE ATTIVITA' 140.059 TOTALE ATTIVITA' 1.799TOTALE Patrimonio Netto 28.438 TOTALE Patrimonio Netto 177Totale Passività correnti e non correnti 111.621 - Totale Passività correnti e non correnti 1.622GEASAR S.p.A (quota di interessenza: 79,79%) Eccelsa S.r.l. (Quota di Interessenza indiretta: 79,79%)

Totale ricavi netti 28.569 Totale ricavi netti 4.581Risultato Operativo 3.843 Risultato Operativo 885Risutato dell'esercizio 2.141 Risutato dell'esercizio 553

TOTALE ATTIVITA' 38.802 TOTALE ATTIVITA' 2.099TOTALE Patrimonio Netto 23.137 TOTALE Patrimonio Netto 1.251Totale Passività correnti e non correnti 15.665 - Totale Passività correnti e non correnti 848Wokita S.r.l. (quota di interessenza: 82,87%) Alisarda S.r.l. (quota di interessenza: 100%)

Totale ricavi netti 9.451 Totale ricavi netti 1.076Risultato Operativo 20 Risultato Operativo 526Risutato dell'esercizio (10) Risutato dell'esercizio 113

TOTALE ATTIVITA' 3.324 TOTALE ATTIVITA' 20.543TOTALE Patrimonio Netto 193 TOTALE Patrimonio Netto 11.370Totale Passività correnti e non correnti 3.131 - Totale Passività correnti e non correnti 9.173SameItaly S.r.l. (quota di interessenza: 82,87%)

Totale ricavi netti 4.757Risultato Operativo 518Risutato dell'esercizio 221

TOTALE ATTIVITA' 2.487TOTALE Patrimonio Netto 563Totale Passività correnti e non correnti 1.924 -

Gruppo Meridiana


Il presente bilancio consolidato composto da Stato Patrimoniale, Conto Economico, Rendiconto

Finanziario, Prospetto dei movimenti del Patrimonio Netto, e le presenti Note Esplicative,

corrisponde alle risultanze delle scritture contabili della Capogruppo Meridiana e alle informazioni

trasmesse dalle controllate incluse nel consolidato. Il bilancio consolidato fornisce una

rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria del

Gruppo.

Olbia, 26 maggio 2009

p. Il Consiglio di Amministrazione

bilancio consolidato al 31/12/2008 - · pdf filegruppo meridiana bilancio consolidato e...

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