BOLETÍN ECONÓMICO

DICIEMBRE 2016 CENTRO DE INVESTIGACIONES ECONOMICAS Y

SOCIALES DEL COHEP

2016

El CIES-COHEP tiene a bien presentar a consideración de las gremiales

empresariales, el Boletín Económico correspondiente al mes de Diciembre de 2016,

con información oficial disponible al día. Nuestro objetivo es el poder proporcionar un

instrumento que permita tomar decisiones sobre una base científica del

comportamiento de las principales variables económicas que consideramos de interés

para las organizaciones empresariales.

Código: F-CIES-03

cies@cohep.com

1.- COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMIA INTERNACIONAL

Latinoamérica y el Caribe afrontan el "abrupto" incremento del desempleo El desempleo en América Latina y el Caribe sufrió un "abrupto" incremento en 2016, hasta el 8.1 %, el más alto de la última década, debido a la contracción económica que arrastra desde 2015 y que se agudizó en 2016, informó la Organización Internacional del Trabajo (OIT).

Estas fueron las principales conclusiones del informe anual "Panorama Laboral 2016 de América Latina y el Caribe", presentado en Lima por la OIT, cuyos portavoces indicaron además que "la caída en los precios de las materias primas y la reducción de las demandas" influyó en este mal dato para el empleo regional."El panorama laboral de la región empeoró en 2016: hay un aumento abrupto de la desocupación, está creciendo la informalidad y bajando la calidad del empleo", declaró el director regional de la OIT para América Latina y el Caribe, José Manuel Salazar, en la presentación del informe.

La situación de los países es diversa, aunque las economías que redujeron su índice de desempleo, como México y Centroamérica, lo asocian a su

"estrecha relación con la mejora económica de EEUU".

En cambio, América del Sur depende mucho más de otras economías como Europa o Asia, y directamente de algunos productos primarios que han bajado sus precios como el petróleo, soja y los productos metálicos. Además, hay preocupación porque de cumplirse las proyecciones de crecimiento lento para 2017, el desempleo aumentará nuevamente el próximo año al 8.4%.

Pese a que el Fondo Monetario Internacional estimó una recuperación económica del 1.6 % para la región, "la tasa de desocupación estimada por la OIT para el 2017 es de 8.1 a 8.4 %, porque los efectos del crecimiento generalmente tienen un rezago o un retraso."

Así como los impactos del 2015 recién se sintieron en el 2016, ahora el impacto de la contracción del 2016 se va a sentir en el 2017, pues el crecimiento que se proyecta también es moderado.

En términos generales, el panorama laboral de la región empeoró en 1.5 puntos porcentuales respecto al 2015 (6.6 %) y afectó a 25 millones de trabajadores, refleja el informe de la OIT. El informe precisa que el incremento del desempleo se produce en toda la región, que registra un aumento en la tasa en 13 de los 19 países, con datos disponibles al tercer trimestre del año.

Este aumento del desempleo, según el informe, se debe a un contexto de contracción económica de entre -0.6 % y -0.9 % previsto para 2016 por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), respectivamente.

El informe anual de la OIT también registra una leve alza en la tasa de informalidad al 46.8 % en 2015 frente al 46.5 de 2014, que supondría un incremento de trabajadores informales entre 130 y 133 millones.

Respecto al panorama internacional habría decisiones políticas que podrían afectar a América Latina, como las propuestas en la etapa electoral por el ahora presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, pero que no hay certeza de que se cumplan.

8.1

6

8

10

2.- SECTOR REAL

2.1 INDICE DE ACTIVIDAD ECONOMICA (IMAE)

Entorno Centroamericano

La producción de bienes y servicios de la región centroamericana, medida por la serie original del Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE), se situó en 3.3% a agosto de 2016; predominando el comportamiento positivo de Nicaragua (4.4%) y Costa Rica (4.2%), beneficiado por el desenvolvimiento de las actividades productivas de Intermediación Financiera; Transporte y comunicaciones; Industria Manufacturera; Comercio; y Agropecuario. En el caso de El Salvador (1.5%) la más baja de la región, se explica por la recuperación en la actividad de Electricidad y Comercio, aunado al mayor crecimiento en Agricultura, Transporte y Comunicaciones.

Contexto Nacional

Al tercer trimestre del presente año, la serie original del IMAE indicó que la actividad económica nacional se incrementó en 3.7% (3.6% en 2015). En tanto, la variación interanual de la serie de tendencia ciclo del IMAE alcanzó 3.7%. De acuerdo a su contribución, las actividades que impulsaron el resultado global fueron: Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones con 1.5%, por parte la Industria Manufacturera aportó 0.5%; Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca (0.4 pp); Correo y Telecomunicaciones (0.4 pp); Comercio (0.3 pp); y Electricidad y Agua (0.1 pp).

2.2.-INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)

En noviembre del presente año, la variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue de 0.14%, incremento asociado al aumento de precio en los combustibles y prendas de vestir. En línea con este,

comportamiento complementado con el observado en los meses anteriores, la inflación interanual totalizo 3.04%, que al comprarla con el porcentaje totalizado al mismo mes del año 2015 (2.10%), resulta ser superior en 0.94 puntos porcentuales. Por su parte, la acumulada se ubicó en 3.04%.

Los rubros que presentaron mayores contribuciones a la inflación mensual fueron: “Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles” 0.06%; “Prendas de Vestir y Calzado” 0.05% y “Transporte” 0.03%; mientras que “Muebles y Artículos para la Conservación del Hogar”, “Salud”, “Hoteles, Cafeterías y Restaurantes” y “Cuidado Personal” lo hicieron con 0.01 puntos porcentuales cada uno. Por el contrario, el rubro “Alimentos y Bebidas no Alcohólicas” registró un aporte que contrarresta –en parte– el ritmo inflacionario mensual, por el orden de 0.04 puntos porcentuales.

3.833.66 3.74

3.583.49

3.62

3.23.09

2.76 2.54

2.10

2.36

3.082.92

2.48 2.44 2.362.45 2.40

2.51

2.90 2.82

3.04

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Fuente: Elaboración propia con datos del BCH

Honduras: Inflación Interanual2015 - 2016

Inflación Interanual 2015

Inflación Interanual 2016

2.3.- COSTO DE CANASTA BÁSICA

El costo promedio de la CBA en Tegucigalpa y San Pedro Sula ha venido mostrando a lo largo del año 2016 muestra un comportamiento estable, con ligeras caídas en septiembre y octubre, que luego se interrumpidas por un aumento leve en noviembre de L. 5.18 (0.09%), al situarse en L. 5,596.21, con relación a octubre del mismo año que alcanzó L. 5,591.03. Sin embargo, al comparar este dato con igual periodo de 2015, se registra un aumento de L. 78.35 (1.42%), al crecer de L. 5,517.86 a L. 5,596.21 en el mismo período. El incremento en costo observado en noviembre de 2016 con respecto a octubre del mismo año, fue consecuencia principalmente del incremento no significativo de precios de productos de vital importancia en la CBA, como la libra de frijol rojo que aumento en promedio en las dos ciudades en L. 0.14 (1.27%); y a leche en polvo de 400 gramos en L. 0.76 (1.03%). Otros rubros que mostraron aumentos de precio fueron las verduras, especialmente la papa que aumentó significativamente en L. 1.00 la libra (9.1%); y la libra de cebolla amarilla en L. 1.13 (8.88%).

De los 30 productos de la CBA que monitorea el COHEP en Tegucigalpa, el 43.3% (13 productos) aumentaron de precio; por su parte 15 productos bajaron su precio (50.0%); y lo mantuvieron la tortilla de maíz con un precio promedio de L.0.65 la unidad; y el litro de leche fluida en L. 19.79. Por su parte, SPS registro aumentos en 14 productos (46.7%); igual cantidad bajó de precios, mientras se mantuvo el precio de la tortilla de maíz en L. 0.77 la unidad y la libra de tajo de res en L. 71.13.

3.- SECTOR EXTERNO

3.1.- EXPORTACIONES

Al tercer trimestre del presente año el valor total de las exportaciones FOB de mercancías fue de US$2,958.3 millones, inferior en US$137.6 millones (4.4%) respecto a lo acumulado a septiembre del año anterior; resultado asociado a la disminución de los precios internacionales de café, hierro y sus manufacturas, filete de tilapia y melones y sandías, entre otros.

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

2012 4,987.93 4,956.95 5,051.20 5,052.35 5,044.15 4,981.74 4,989.12 5,037.81 5,155.69 5,180.26 5,124.65 5,147.09

2013 4,934.66 4,994.19 5,013.72 5,036.88 5,023.52 5,048.97 5,067.42 5,078.75 5,078.72 5,079.36 5,089.83 5,105.69

2014 5,145.25 5,155.89 5,168.65 5,190.65 5,269.21 5,316.73 5,366.89 5,398.31 5,415.47 5,457.26 5,530.00 5,529.04

2015 5,508.24 5,499.90 5,502.64 5,511.34 5,528.18 5,531.47 5,550.20 5,564.84 5,562.84 5,551.01 5,517.86 5,504.81

2016 5,507.49 5,556.90 5,563.41 5,579.58 5,574.30 5,597.68 5,609.52 5,613.37 5,605.79 5,591.03 5,596.21

5,507.49

5,556.90 5,563.41 5,579.58 5,574.30 5,597.68 5,609.52

5,613.37 5,605.79 5,591.03

5,596.21

4,800.00

4,900.00

5,000.00

5,100.00

5,200.00

5,300.00

5,400.00

5,500.00

5,600.00

5,700.00

Lem

pir

as

Fuente: Elaboración propia, conforme a datos obtenidos en los monitoreos de precios de la CBA que se realizan semanalmente en Teguc igalpa y San Pedro Sula

Comportamiento del Costo Promedio de la CBA en Teg. y SPS durante Enero 2012 a Noviembre de 2016

PRINCIPALES RESULTADOS DE LAS EXPORTACIONES POR ACTIVIDAD ECONÓMICA

AGROINDUSTRIAL Las exportaciones de productos agroindustriales sumaron US$1,573.8 millones (53.2% del total), US$67.4 millones por debajo del registrado en el mismo período del año anterior; debido particularmente a la caída del precio internacional del café.

MANUFACTURERA En esta actividad se reportaron exportaciones por un valor de US$713.0 millones, reduciéndose en US$63.5 millones (8.2%) con relación a las acumuladas en el mismo período del año anterior.

AGRÍCOLA La actividad agrícola sumó US$556.2 millones, que indicó un aumento de US$12.0 millones en relación a lo obtenido en el mismo período del año precedente. Sobresale en esta rama de actividad la exportación de banano con US$358.6 millones, mostrando un crecimiento de US$6.4 millones, sustentado por el alza de 4.9% en su precio en los mercados internacionales. Como principal destino de este bien se destacó los EUA.

MINERÍA En la actividad minera los envíos externos totalizaron US$115.2 millones, inferiores en US$18.7 millones (14.0%) a las reportados a septiembre de 2015; como resultado de la merma en la extracción de metales, ocasionado por el bajo rendimiento de la broza extraída y mayores costos de producción.

3.2.- IMPORTACIONES

Las importaciones CIF totalizaron US$6,580.4 millones, reduciéndose en US$555.9 millones (7.8%) en comparación a las registradas en igual período del año previo; lo cual se explicó por los menores montos demandados de materias primas y productos intermedios, así como de combustibles y bienes de capital.

BIENES DE CONSUMO A septiembre del presente año, la importación de productos de consumo totalizó un monto de US$2,254.4 millones, US$136.7 millones más que las registradas en igual lapso de 2015.

MATERIAS PRIMAS Y PRODUCTOS INTERMEDIOS Las materias primas y productos intermedios totalizaron US$2,005.6 millones, US$344.8 millones por debajo de las registradas en igual período de 2015 (US$2,350.5 millones), resultado derivado principalmente de la disminución en un 16.0% en la demanda de materiales para la industria -esencialmente paneles fotovoltaicos para generación de energía eléctrica, productos laminados, planos de hierro (bobinas galvanizadas), además de cables conductores de energía, entre otros. Entre los principales países proveedores estuvieron China, los EUA y España.

COMBUSTIBLES, LUBRICANTES Y ENERGÍA ELÉCTRICA A septiembre de 2016, el valor de la importación de combustibles, lubricantes y energía eléctrica presentó una reducción de US$209.1 millones, al pasar de US$1,081.2 millones al tercer trimestre de 2015 a US$872.1 millones en igual lapso de 2016; principalmente por la caída en los precios internacionales de los combustibles, que en promedio fue de 24.4%, aunque se registró un alza en los volúmenes de 5.3% (equivalente a 800 mil barriles).

BIENES DE CAPITAL Las adquisiciones externas de bienes de capital mostraron un descenso de US$138.7 millones, alcanzando un valor de US$966.7 millones a septiembre de 2016; comportamiento provocado por una caída en la entrada al país de bienes para la industria (variación negativa de US$150.1 millones en relación al valor registrado al mismo período de 2015), apenas contrarrestada por el alza en bienes para el transporte por US$12.6 millones.

3.3.- BALANZA COMERCIAL

A septiembre de 2016, el déficit comercial experimentado por la economía hondureña fue de US$3,622.1 millones, mostrando una reducción de 10.4% respecto al observado al noveno mes de 2015 (US$4,040.4 millones), resultado que obedeció a un menor valor importado de combustibles, así como a la disminución en valor y volumen en las compras al exterior de insumos destinados para la industria, en especial los de generación de energía renovable (particularmente solar y eólica).

Con los EUA, el balance comercial fue deficitario en US$1,103.3 millones, inferior en 21.7% al presentado al mismo período

de 2015 (US$1,408.6 millones); explicado por la caída en las adquisiciones de combustibles, productos laminados y bienes de capital como máquinas para el tratamiento de datos. Con el resto de Centroamérica Honduras presentó un balance negativo de US$543.4 millones, aunque menor en US$109.1 millones al compararlo interanualmente (16.7%), debido a la merma en el ingreso de combustibles desde Guatemala.

Por su parte las actividades comerciales con el continente europeo se han mantenido superavitarias, situándose en US$169.6 millones, aunque las mismas registraron una baja de 2.3% en relación a lo reportado en igual lapso del año anterior. El café, aceite de palma y camarones fueron algunos de los bienes que más se exportaron hacia esa zona.

Finalmente, con el resto del mundo se registró un déficit de US$2,145.0 millones, que implico una disminución en US$7.9 millones respecto a lo observado un año atrás; explicado principalmente por la disminución en las importaciones desde países asiáticos principalmente, China e India, de los cuales son originarias algunas materias primas y productos intermedios para la industria -especialmente para la generación de electricidad- y equipo para procesamiento de datos.

3.4.- TIPO DE CAMBIO REAL

El tipo de cambio del Lempira frente al dólar estadounidense, reflejó al término del mes de Noviembre de 2016 un valor de L. 23.34 superior en L.1.04 con respecto al registrado durante el mismo mes del año anterior (L. 22.30 /US$), lo que en términos relativos significó un incremento interanual de 4.66%. Por su parte al compararlo con el valor al cierre del 2015 (L. 22.45/US$), resultó ser superior en L. 0.89, lo que implica un incremento en valores relativos de 3.96%.

En octubre del presente año, el Índice del Tipo de Cambio Efectivo Real (ITCER) Global presentó una variación mensual de 0.60%, revelando una ganancia teórica de competitividad de las exportaciones de Honduras en relación a sus principales socios comerciales.

La ganancia de competitividad fue generalizada en todos los grupos de socios, así: para Centroamérica -0.93%, ocasionada por la mayor inflación y la apreciación del quetzal; para los Estados Unidos de América (EUA) -0.63%; y -0.18% con el Resto del Mundo, por la apreciación del peso mexicano e inflaciones más altas en estos países. La variación mensual del ITCER es explicada en su mayoría por la depreciación del lempira frente al dólar de los EUA (0.50%), mayor que la observada en la cesta de monedas de los principales socios comerciales (0.13%); aunado al resultado del diferencial de

inflación doméstica y externa, donde Honduras no experimentó variación en su nivel de precios al consumidor, y la inflación promedio de los socios comerciales fue de 0.24%.

La variación interanual del ITCER Global fue negativa en 1.98%, reflejando una ganancia teórica de competitividad por octavo mes consecutivo; producto básicamente de la depreciación del lempira (4.73%) comparada con la de los socios comerciales (1.68%); a pesar que la inflación interna (2.82%) superó a la de los socios comerciales (1.75%).

3.5.- RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Al 01 de diciembre de 2016 el saldo de las RIN se ubicó en US$3,666.0 millones. La variación observada en el año se originó por servicio neto de deuda de US$118.5 millones y otros egresos netos en US$79.8 millones, sumado al incremento en los pasivos internacionales de corto plazo por US$0.6 millón; compensados por compra neta de divisas en US$16.5 millones y donaciones por US$26.1 millones. El saldo del cual se deriva esa variación es el referente al registrado al 31 de diciembre de 2015 (US$ 3,822.3 millones)

La cobertura de las Reservas Internacionales, según la metodología de la Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano, es de 5.0 meses de importación de bienes y servicios; conforme a la definición utilizada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) se sitúa en 4.4 meses.

La autoridad monetaria de Honduras espera que este año el nivel de reservas internacionales supere los US$ 3,900 millones y cubra el equivalente a 4.5 meses de importaciones, sin embargo dicho monto no superara el estimado al cierre del 2016 de US$ 4,100.00 millones.

3.6.- REMESAS FAMILIARES

El ingreso de divisas por concepto de remesas familiares al 01 de diciembre de 2016 se ubicó en US$ 3,611.3 millones que al compararlo con el valor acumulado a la misma fecha del año 2015 (US$ 3,398.8 millones), permitió contabilizar incrementos por US$ 212.5 millones, que en valores relativos significó 6.3%.

Según el Programa Monetario 2016-2017, la meta de remesas fue de 3,853.2 millones de dólares y el ingreso promedio diario proyectado fue de 10.6 millones de dólares. No obstante, los resultados observados en el transcurso del año, son mejores que las estimaciones oficiales y se calcula que al 31 de diciembre los ingresos rozaran los US$ 4,000.0 millones.

Por otra parte, estudios especializados sobre remesas, destacan el alza de los recursos monetarios con destino hacia Centroamérica (en comparación al resto de Latino América). En el primer semestre de 2016 sobresale Guatemala como el principal receptor, con US$3,512.3 millones, seguido por El Salvador con US$2,221.2 millones y Honduras con US$1,925.0 millones; señalándose que el auge de este tipo de flujos está directamente relacionado con el desempeño de la economía de los EUA y el incremento de la emigración desde estos países.

4.-FINANZAS PÚBLICAS

4.1.- COMPORTAMIENTO DEL PRESUPUESTO PÚBLICO RECOMENDADO 2017 PARA LAS INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS

El Presupuesto recomendado 2017 para las instituciones públicas descentralizadas es de L. 98,136.3 millones, monto que supera en un 18.2% a los recursos totales aprobados para el ejercicio fiscal correspondiente al año 2016. De los montos presupuestarios institucionales recomendados para el 2017, los asignados al Instituto de Crédito Educativo (EDUCREDITO), Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE), Instituto Nacional de Estadísticas (INE), Servicio Nacional de Acueductos y Alcantarillados (SANAA) y el Banco Central de Honduras (BCH), resultan ser menores a los aprobados en el año inmediato anterior.

Entre los montos institucionales adjudicados, sobresale el asignado a la ENEE, al representar su presupuesto el 26.0% de la totalidad de recursos destinados a esta área del sector público, incluso resulta importante manifestar que dicha asignación resulta ser la segunda más alta a nivel de toda la institucionalidad pública solo superada por la asignación destinada al renglón de deuda pública, con la cual el Gobierno espera afrontar el pago de intereses y amortización al capital programados para el año 2017, producto de los compromisos derivados de los niveles contraídos de endeudamiento público interno y externo.

En seguimiento al orden de importancia en cuanto a monto aprobado o recomendado en los últimos tres años, sobresalen los asignados al Instituto Nacional de Previsión del Magisterio (INPREMA), Instituto de Jubilaciones de los Empleados del Poder Ejecutivo (INJUPEM), Instituto Hondureño de Seguridad Social (IHSS) y al BCH.

El presupuesto recomendado al INPREMA resulta ser más que significativo, mientras en 2016 su monto aprobado fue de L. 9,955.8 millones para el 2017 se han recomendado L. 18,825.3 millones, lo que representa un 89.0% de

incremento, monto que se constituye al mismo tiempo en el factor más influyente que explica gran parte de la diferencia en recursos asignados a todo el sector descentralizado en 2017 respecto al 2016.

Al interior del presupuesto recomendado a esta institución, sobresale el asignado a Inversiones y Administración de Activos Financieros, representado principalmente por inversiones en títulos valores de corto plazo para la reserva técnica de fondos de pensión que administra dicho instituto, con el fin de asegurar el fortalecimiento de la perpetuidad en el pago de los beneficios vinculados a jubilaciones y pensiones.

Por su parte la ENEE presenta una disminución significativa en recursos para 2017 respecto al presupuesto aprobado en 2016 por el orden de los L. 1,850.0 millones, que a juicio de las autoridades responde a las condiciones de mejora alcanzados en cuanto a la caída en el nivel de pérdidas, ajuste en su partida de gasto corriente vía reducción de su planilla de empleados, menor pago en materia de servicio de deuda, una vez se logre colocar en el mercado externo alrededor de US$ 850 millones en bonos soberanos y por el mayor uso que se dará

Aprobado Aprobado Recomendado

2015 2016 2017

Instituto Nacional Agrario 256.7 232.0 282.9

Instituto Hondureño de Turismo 120.6 143.1 186.0

Instituto Nacional de Formación Profesional 783.2 852.9 905.0

Instituto de Crédito Educativo 18.2 25.4 19.7

Instituto Hondureño Antropología e Historia 50.7 52.4 52.4

Consejo Nacional Supervisor de Cooperativas 15.5 30.9 50.4

IHADFA 15.4 16.1 17.3

Patronato Nacional de la Infancia 668.7 658.2 667.7

CONAPID 50.4 50.4 50.4

CONDEPAH 18.5 18.4 18.4

Universidad de Ciencias Forestales 60.6 134.6 149.6

Instituto Nacional de la Mujer 22.5 22.5 22.5

Instituto Nacional de Estadísticas 143.8 101.3 83.2

CDPC 20.5 22.5 36.0

Instituto Hondureño de Ciencia y Tecnología e Innovación 55.5 58.1 58.4

Comité Nacional Contra la Tortura, Tratos Crueles 0.0 0.0 9.0

Instituto Hondureño de Seguridad Social 6,571.3 7,155.6 9,017.9

INJUPEM 6,751.4 7,273.5 9,606.2

INPREMA 9,355.9 9,955.8 18,825.3

IPM 2,425.6 3,227.0 4,794.7

INPREUNAH 883.3 1,004.6 1,491.5

Universidad Nacional Autónoma de Honduras 4,593.5 5,416.6 6,141.0

Universidad Pedagógica Nacional Francisco Morazán 506.8 524.0 626.2

Universidad Nacional de Agricultura 400.0 410.9 451.5

Empresa Nacional de Energía Eléctrica 27,370.8 27391.5 25541.627,370.8 27,391.5 25,541.6

Empresa Nacional Portuaria 2,170.4 1,120.6 1,206.1

Empresa Hondureña de Telecomunicaciones 2,150.7 2,082.8 2,140.7

Servicio Autónomo Nacional de Acueductos y Alcantarillados 1,174.7 1,251.1 1,092.2

Instituto Hondureño de Mercadeo Agrícola 62.9 62.9 94.1

Suplidora Nacional de Productos Básicos 395.0 395.0 800.4

Ferrocarril Nacional de Honduras 11.6 11.6 13.9

Empresa de Correos de Honduras 88.9 92.3 103.8

Banco Hondureño para la Producción y la Vivienda 4,156.9 3,946.9 4,325.8

Banco Central de Honduras 7,851.3 7,962.9 7,491.9

Banco Nacional de Desarrollo Agrícola 951.7 829.7 1,216.1

Comisión Nacional de Bancos y Seguros 459.0 511.8 546.8

Total 80,632.7 83,045.9 98,136.3Fuente: SEFIN

Instituciones Descentralizadas: Presupuestos Aprobados 2015, 2016 y Recomendado 2017

Millones de Lempiras

Descripción

a la generación de energía por medios térmicos versus la generada a través de recursos fósiles. Resulta preciso que esta institución siga encaminada en línea de transparentar su actuar, sobre todo en lo referente a la asignación de contratos, que le permitan gozar de cierta maniobrabilidad al momento del cobro por servicios otorgados a los diferentes sectores.

Otra institución importante lo es el IHSS, misma que ha venido siendo sometida a un proceso a partir del cual se pretende revertir para beneficio de sus derechohabientes, el descalabro financiero de que fue objeto en el cercano pasado que prácticamente la sumió en una bancarrota financiera. Se espera que una vez aprobada la ley de Seguridad Social, una de las cuatro leyes que enmarca la Ley Marco del Sistema de Seguridad Social, dicha institución sea finalmente administrada financiera y operativamente de manera transparente a través de los diferentes órganos a ser creados como parte de la gobernanza y demás condiciones establecidas en dicha ley.

El INJUPEM, institución que también ha venido figurando dentro de este grupo de instituciones descentralizadas, presenta para 2017 un incremento significativo en su presupuesto de gasto por el orden de L. 2,332.7 millones. Los recursos asignados (L. 9,606.2 millones) serán dirigidos al pago de jubilaciones, revalorización de pensiones, transferencias y donaciones, así como al otorgamiento de préstamos de corto y largo plazo, así como al desarrollo de inversiones en títulos y valores.

Finalmente, es preciso emitir reflexiones en lo concerniente a la posible fusión de dos entidades descentralizadas como lo son el Banco Nacional de Desarrollo Agrícola (BANADESA) y el Banco Hondureño para la Producción y Vivienda (BANHPROVI).

En efecto han sido vertidas algunas manifestaciones en lo relativo a esta fusión donde se verá involucrado un banco que durante muchos años ha venido manifestando enormes problemas financieros, derivado del alto nivel de mora por préstamos concedidos, que lo mantiene en un nivel de quiebra latente impedido solo por el apoyo financiero que año a año le ha venido otorgando el Gobierno Central y el BANHPROVI, un banco de segundo piso que a través de la banca comercial ha venido financiando de manera continua con cierto grado de aceptabilidad financiera y social, programas y proyectos vinculados a los micro, pequeños y medianos empresarios vinculados principalmente a los sectores agrícola y vivienda.

De darse dicha fusión con un monto de recursos de L. 5,541.9 millones, se espera que se pongan en marcha mecanismos financieros que eviten la mora por préstamos concedidos y así contar con recursos suficientes y sostenidos que permitan efectivizar con gran suceso el financiamiento a sectores económicos que hasta ahora no han sido beneficiados a través del concurso del resto del sistema financiero nacional.

5. SECTOR MONETARIO

5.1.- CREDITO AL SECTOR PRIVADO

El saldo del crédito al sector privado, al 1 de diciembre de 2016, fue L241,325.4 millones (50.0% del PIB a valores corrientes), mayor en L10,838.0 millones (4.7%) al observado al cierre de 2015.

En valores interanuales registro un incremento de L14,017.9 millones (6.2%), mientras que para similar período de 2015 fue L17,884.2 millones (8.5%). El comportamiento de 2016 se deriva del aumento en MN de L14,832.6 millones (9.7%), atenuado por una reducción del saldo en ME de L814.7 millones.

A la fecha indicada, el crédito en ME representó 30.2% del total de préstamos, menor en 2.1 pp al reportado al cierre de diciembre de 2015 (32.3%).

5.2.-TASAS DE INTERES

Durante el mes de Octubre de 2016, las tasas de interés activas en moneda nacional vigentes en el sistema financiero nacional, mostraron una disminución de 0.09 puntos porcentuales respecto al resultado experimentado por las mismas en el mes inmediato anterior (18.91% versus 19.00%).

Por su parte las tasas pasivas se incrementaron ligeramente tal como lo muestra el gráfico en un orden de 0.06 puntos porcentuales.

En moneda extranjera, la tasa activa observó al mes de octubre del año en curso un promedio de 8.42%, que al compararlo con el valor observado en el mismo mes del 2015 (8.70%) representa una disminución de 0.28 puntos porcentuales. Por su parte al comparar este valor registrado en octubre, respecto al porcentaje vigente durante el mes de septiembre 2016 registró un aumento de 0.06 puntos porcentuales.

Por su parte, la tasa pasiva -al igual que la activa- mostró un comportamiento irregular con alzas y bajas a nivel mensual, y para el mes de octubre 2016 observó una variación de 2.64%, que al compararlo con el valor registrado en el mismo mes del 2015 significó una disminución de 0.09%, por su parte al compararlo con el valor registrado en mes anterior representó un aumento de 0.05 puntos porcentuales.

5.3.- OPERACIONES DEL MERCADO BURSATIL

"Los valores transados durante el mes de noviembre 2016 en la Bolsa Centroamericana de Valores, S.A. (BCV) reflejan un crecimiento en relación al mes de octubre 2016, registrándose un total negociado de L. 38,004.8 Millones de Lempiras, que representa una aumento de ( 209% ) en relación al mes anterior, producto del volumen transado en las Subastas de Liquidez y Estructural del Banco Central de Honduras (BCH); los valores negociados están representados principalmente por títulos emitidos por el Sector Público, con valor de L. 37,621.85 Millones, equivalentes al 98.99% del total; de los cuales L. 36,576.3 Millones equivalentes al 96.24% del total están representados por Letras de Liquidez emitidas por el BCH

a 1 y 3 días plazo; L. 997.7 Millones equivalentes al 2.6% están representados por Letras Estructurales emitidas por el BCH a plazos entre 168 y 357 días; y L. 47.8 Millones equivalentes al 0.135% del total, están representados por Bonos emitidos por la Secretaría de Finanzas (SEFIN) a plazo de 3,271 días.

20.01 19.75 19.65 19.64 19.55 19.39 19.23 19.14 19.00 18.91

6.24 6.10 6.10 6.20 5.93 5.81 5.80 5.84 5.79 5.85

0

5

10

15

20

25

Fuente: BCH

Tasas de Interes en Moneda Nacional Activa y Pasiva

2016

Tasa Activa Tasa Pasiva

8.38 8.35 8.33 8.338.06

8.38 8.43 8.38 8.36 8.42

2.74 2.72 2.62 2.63 2.63 2.56 2.62 2.62 2.59 2.64

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Fuente: BCH

Tasas de Interes en Moneda ExtranjeraActiva y pasiva

2016

Tasa Activa Tasa Pasiva

Por parte del Sector Privado Primario se negociaron L. 339.7 Millones en Moneda Nacional a plazos entre 90 y 1,080 días y L. 1.2 Millones en dólares en plazo de 1,743 días; en el Mercado Secundario se negociaron un total de L. 43.26 Millones en 1,720 días plazo."

6.- REGISTROS MERCANTILES

6.1 COMPARATIVO DE EMPRESAS INSCRITAS

El informe ejecutivo de operaciones, proporcionado por la Cámara de Comercio e Industrias de Tegucigalpa (CCIT), informa que durante el periodo comprendido entre enero y noviembre 2016 el número de empresas Constituidas disminuyó en 10% equivalente a 791 empresas en comparación con las constituidas durante el mismo periodo de 2015.

A lo largo del periodo en análisis, las empresas inscritas se constituyeron en un 32% como comerciante social, equivalente a 2,231 nuevas inscripciones, cantidad que al compararla con las empresas inscritas en el mismo periodo del 2015 (2,310) resultó ser inferior en 79 inscripciones.

Por su parte los comerciantes individuales que representan el 68% restante de empresas constituidas, registraron 4,882 nuevas inscripciones, cantidad que al ser comparada con las inscritas en 2015, resultó ser inferior en 712 inscripciones.

CUADRO DE INSCRIPCIÓN DE EMPRESAS REGISTRO MERCANTIL DE FRANCISCO MORAZÁN

Años/ tipo

empresa 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Ene-Nov

2016Total

Comerciante

Individual 4,349 5,787 5,191 4,693 3,634 3,414 3,152 3,528 3,931 6,054 4,882 48,615

Comerciante

Social 1,868 2,029 1,966 1,522 1,823 1,948 1,552 1,618 1,983 2,478 2,231 21,018

TOTAL 6,2177,816

25% +

7,157

8% -

6,215

13%-

5,457

12%-

5,362

1.7%-

4,704

12%-

5,146

9%+

5,914

14%+

8,532

44.27%+ 7,113 69, 633

Ene-Nov 2015 Ene-Nov 2016

5,594

4,882

2,310 2,231

Comparativo de Comerciantes Inscritos

Comerciante Individual Comerciante Social

6.2 INSCRIPCIONES DE GARANTIAS MOBILIARIAS

Las inscripciones de garantías mobiliarias efectuadas al mes de noviembre 2016 totalizaron 16,966, lo que significó un incremento de 9%, equivalente en valores absolutos a 1,354 operaciones, en relación a las inscritas al mismo mes del 2015 (15,612).

7.- SECTOR VIVIENDA Y CONSTRUCCIÓN

La Cámara Hondureña de la Industria de la Construcción (C.H.I.C.O.) calcula y procesa “El Índice Inflacionario del Sector Vivienda (IISV) y “El Costo del Metro Cuadrado de Construcción”, el tipo de vivienda que se tomó como base o referencia para hacer el cálculo se llama “Unidad Típica o Básica”, cuyas principales características son: Área Techada de 48.60 m2, Área de Piso 40.50 m2, consta de 2 habitaciones, baño, cocina y sala comedor.

Al mes de Noviembre de 2016 el índice inflacionario del sector vivienda no presentó ninguna variación con respecto al mes inmediato anterior pero si refleja una variación interanual de 1.77%.

Inscripciones Ene-Nov 2015

Inscripciones Ene-Nov 2016

15,61216,966

Garantias Mobiliarias

COMPARATIVO ANUAL DE INSCRIPCIONES REALIZADAS EN EL REGISTRO DE GARANTIAS MOBILIARIAS 2016

2013 VRS 2012 2014 VRS 2013 2015 VRS 2014Ene- Nov 2016 VRS

Ene- Nov 2015

Incremento anual

42.81% 81.24% 52.27% 8.67%

4,3966,278

11,378

17,325 16,966

Año 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Ene- Nov 2016

8. COMPORTAMIENTO DE LOS COMMODITIES

El boletín "Mercado de Productos Básicos" publicado por el Fondo Monetario Internacional, reporta que los precios de las materias primas subieron un 5.6% en Octubre, impulsados por el alza de los precios de la energía. Por su parte al hacer un resumen de los primeros diez meses de 2016, se observa que en general los precios de las materias primas subieron un 19%, impulsados por un aumento del 30% en los precios del crudo, seguidos de aumentos en los precios de los metales y la agricultura de 15% y 6% respectivamente.

Los precios del crudo subieron un 9.4% en octubre, con un promedio de US$ 49.29 por barril. El 28 de octubre, funcionarios de la OPEP (Organización de los países exportadores de petróleo) se reunieron en Viena con planes para reducir la producción de petróleo. Mientras tanto, la Agencia Internacional de la Energía mantuvo su proyección de demanda de petróleo de 1.2 mbd (millones de barriles diarios) para 2016, debido a la desaceleración del mercado en China y a la disminución del crecimiento en la OCDE.

En general los precios de la agricultura aumentaron 0.45% en octubre. En consecuencia los precios de los alimentos aumentaron un 1%, mientras que los precios de las materias primas agrícolas cayeron un 0.4%. Los precios de las bebidas disminuyeron un 1%. La expectativa de rendimientos excepcionales en varias regiones en crecimiento,

particularmente en los Estados Unidos, continuó pesando sobre los precios del maíz y la soja. Los precios del arroz cayeron un 4%, continuando su baja trayectoria, en medio de la lenta demanda y la sostenida oferta de Asia, África y Norteamérica. Los precios del trigo disminuyeron 1% como consecuencia de amplios inventarios y grandes aumentos de la producción.

Los precios generales de la carne cayeron un 4%; pese a un aumento moderado de los precios del cordero, que fue compensado por la disminución de los precios de la carnes de vacuno y de cerdo. Los precios del aceite de palma disminuyeron 6% debido a la debilidad de la demanda. Asimismo, los precios del café arabica y robusta subieron un 0.3% y un 6%, respectivamente. Los precios del azúcar en su conjunto subieron un 4.5%, tras las condiciones climáticas adversas en Tailandia, el segundo mayor exportador mundial de ese producto.

Finalmente los precios de los metales aumentaron un 1.6% en octubre, pese a la fuerte disminución del uranio. Igualmente el aluminio sufrió un incremento de 4.6%, seguido por el plomo y el estaño, que crecieron un 4% y un 3%, respectivamente. El uranio cayó un 14%, sumando el quinto mes con disminuciones consecutivas.

9.-LECTURA RECOMENDADA

IMPULSANDO EL CRECIMIENTO INCLUSIVO EN CENTROAMÉRICA

http://blog-dialogoafondo.org/?p=6930