bvb raport anual 2010 web

2 BURSA DE VALORI BUCURETI RAPORT ANUAL 2010

CUPRINS

Despre companie 3 1. Aciuni i acionari 2. Conducerea BVB 3. Declaraia Preedintelui

Guvernana corporativ 7

Activitatea Bursei de Valori Bucureti n anul 2010 9 1. Introducere 2. Comunicare i marketing 3. Emiteni piaa reglementat 4. Emiteni piaa Rasdaq 5. Piaa derivatelor 6. Participanii la pia 7. Activitatea de tranzacionare 8. Activitatea de supraveghere 9. Sistemul alternativ de tranzacionare CAN-ATS 10. IT i diseminare date

Rezultatele financiare ale Bursei de Valori Bucureti n anul 2010 23 1. Politici contabile conform crora s-au ntocmit

situaiile financiare anuale

2. Execuia bugetului de venituri i cheltuieli 3. Situaia privind veniturile i cheltuielile societii 4. Situaia creanelor i datoriilor 5. Bilanul contabil la 31.12.2010 6. Contul de profit i pierdere 7. Distribuia profitului 8. Indicatorii economico-financiari 9. Informaii privind relaiile instituiei cu filiale,

societi asociate sau alte societi n care se dein titluri de participare strategice

10. Managementul riscului


DESPRE COMPANIE

1. ACIUNI I ACIONARI Bursa de Valori Bucureti SA (BVB) are la 31.12.2010, un capital social n sum de 76.741.980 lei, ce nu s-a modificat fa de anul 2009, mprit n 7.674.198 de aciuni cu valoarea nominal de 10 lei/aciune. Prin Decizia CNVM nr. 632/18.05.2010 se aprob prospectul ntocmit n vederea admiterii la tranzacionare pe piaa reglementat administrat de BVB a propriilor aciuni. 8 iunie 2010 este ziua n care se fac primele tranzacii cu aciuni emise de BVB, n calitate de emitent. Preul de nchidere n ultima edin de tranzacionare a anului 2010 a fost de 40,75 lei / aciune. Structura acionariatului i aciunilor deinute la 31.12.2010 se prezint astfel:

NR. CRT. STRUCTURA ACIONARIATULUI NR. ACIUNI % N CAPITALUL SOCIAL

1 PERSOANE JURIDICE, DIN CARE: 6.739.710 87,82 Romnia 5.734.184 74,72 Internaional 1.005.526 13,10

2 PERSOANE FIZICE, DIN CARE: 934.488 12,18 Romnia 921.978 12,01 Internaional 12.510 0,17 TOTAL 7.674.198 100,00


DESPRE COMPANIE

2. CONDUCEREA BVB MEMBRI AI CONSILIULUI DE ADMINISTRAIE Pn la data de 19 februarie 2010, conducerea societii a fost asigurat de ctre Consiliul de Administraie compus din urmtorii membri:

Stere Farmache PREEDINTE

Sergiu Ovidiu Pop VICEPREEDINTE

Dan Viorel Paul VICEPREEDINTE

Mircea Botta SECRETAR GENERAL

Dana Mirela Ionescu MEMBRU

Liviu Giugiumic MEMBRU

Rare Nila MEMBRU Octavian Molnar MEMBRU

Adrian Mnil MEMBRU ncepnd cu data de 20 februarie 2010, noul Consiliu de Administraie este compus din urmtorii membri:

Stere Farmache PREEDINTE

Mircea Botta VICEPREEDINTE

Ciprian Zah VICEPREEDINTE

Siminel Andrei SECRETAR GENERAL

Daniel epe MEMBRU

Cosmin Gheorghiu MEMBRU

Lucian Isac MEMBRU

Ionel Uleia MEMBRU

Octavian Molnar MEMBRU MEMBRI AI CONDUCERII EXECUTIVE Anca Dumitru DIRECTOR GENERAL pn la data de 26.09.2010

Ionescu Marcel-Valentin DIRECTOR GENERAL ncepnd cu data de 27.09.2010

Anca Dumitru DIRECTOR GENERAL ADJUNCT ncepnd cu data de 26.09.2010

Alin Barbu DIRECTOR GENERAL ADJUNCT

Marcel Tnsescu DIRECTOR ECONOMIC

Clin Macedon DIRECTOR OPERAIUNI

Ileana Botez DIRECTOR COMUNICARE I MARKETING


DESPRE COMPANIE

3. DECLARAIA PREEDINTELUI

Stimai acionari, Bursele de valori sunt prin nsi natura lor entiti ale cror evoluii sunt

semnificativ influenate de o multitudine de factori economici, financiari, politici sau sociali, interni sau externi. Era evident nc de la nceputul anului c ieirea din criza financiar i economic internaional, declanat nc de la jumtatea anului 2007, nu va fi simpl i c pieele bursiere vor continua s resimt nc pentru mult vreme consecinele, i de ce nu i nvmintele, evenimentelor i proceselor care au marcat lumea n ultimii ani.

Riscurile prelungirii efectelor crizei economice i financiare sunt diferite de la o ar la alta i n mare

msur evoluiile indicilor bursieri au reflectat n anul 2010 aceast perspectiv difereniat pe care o au investitorii. Privit strict din perspectiva evoluiilor indicilor bursieri, piaa de capital din Romnia a reuit s nregistreze evoluii favorabile n anul 2010, care ns nu au fost nsoite i de creteri semnificative ale lichiditii. Dac anul 2010 nu a adus la Bursa de Valori Bucureti schimbri cantitative importante, care s fie reflectate la nivelul indicilor i indicatorilor bursieri, au existat totui o serie de evenimente care au relevan n principal din punct de vedere calitativ i care vor influena fr ndoial evoluia viitoare a pieei bursiere autohtone. Reinem n primul rnd debutul la Bursa de Valori Bucureti a primelor serii de produse structurate lansate n Romnia. Un alt moment de referin pentru piaa bursier autohton a fost decizia Consiliului Bursei prin care a fost aprobat introducerea la tranzacionare n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare operat de ctre BVB, n premier n Europa de Est, a aciunilor emise de Daimler AG, unul dintre cei mai mari productori de automobile premium i vehicule comerciale din lume. Prin lansarea pieei produselor structurate i prin crearea cadrului pentru tranzacionarea de aciuni strine n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare al BVB sunt create premisele pentru ca n urmtorii ani s se rezolve una dintre principalele probleme care cauzeaz lichiditatea redus a pieei bursiere autohtone: oferta insuficient i inadecvat. i datorit celor dou evenimente menionate anterior, anul 2011 i anii care vor urma vor aduce cu siguran mult mai multe opiuni de plasament pentru investitorii de la BVB. Exist un fundament solid pe care se poate construi n viitor, iar flexibilitatea i dinamismul sunt elementele cheie care i pot asigura Bursei de Valori Bucureti un rol tot mai important pe plan naional i chiar regional. De aceea, BVB i propune pentru perioada imediat urmtoare s valorifice

importantul potenial de dezvoltare pe care l are piaa de capital din Romnia i cea din regiune, concentrndu-i eforturile att pe dezvoltarea i mbuntirea serviciilor de baz oferite de ctre BVB (dezvoltare pe orizontal), ct i pe mbuntirea i dezvoltarea serviciilor adiacente activitii de baz (dezvoltare pe vertical). Iar aceste eforturi sunt convins ca vor fi apreciate de stakeholderii notri: investitori, emiteni, intermediari i acionari. Stere Farmache PREEDINTE 25 martie 2011

wall-street.ro


GUVERNANA CORPORATIV

Potrivit art. 94 din Titlul II al Codului Bursei de Valori Bucureti SA operator de pia:

Emitentul va include n Raportul Anual Declaraia privind conformarea sau neconformarea cu prevederile Codului de Guvernan Corporativ care va fi emis de BVB. n caz de neconformare cu prevederile Codului de Guvernan Corporativ care va fi emis de BVB, Emitentul va oferi explicaii complete.

Codul BVB operator de pia statueaz ca aceast cerin de raportare (Declaraia Aplici sau Explici) se va aplica de la data publicrii Raportului Anual aferent anului 2010. Prin urmare, ncepnd cu raportrile aferente rezultatelor financiare ale anului 2010, companiile listate pe piaa reglementat pot adera pe baze voluntare la Codul de Guvernan Corporativ al Bursei de Valori Bucureti, urmnd a pregti n acest caz i Declaraia Aplici sau Explici. Avnd n vedere c BVB este o companie listat pe categoria a II-a a pieei reglementate, de la jumtatea anului 2010, cu un istoric de pia nerelevant, conducerea Bursei a decis c BVB va adera la Codul de Guvernan Corporativ dup realizarea unui istoric de pia de cel puin 1 an. Dei nu ader pentru exerciiul financiar aferent anului 2010 la Codul de Guvernan Corporativ, BVB prezint informaii relevante despre emitent, pentru acionari i investitorii interesai, n seciunea dedicat relaiei cu investitorii de pe website-ul propriu, www.bvb.ro/investors.


ACTIVITATEA BURSEI DE VALORI BUCURETI N ANUL 2010

1. INTRODUCERE Bursa de Valori Bucureti a fost nfiinat ca instituie de interes public, n aprilie 1995, prin Decizia CNVM nr. 20/21.04.1995 i transformat n societate pe aciuni n luna iulie 2005, avnd ca obiect de activitate administrarea pieelor financiare, cod CAEN 6611. BVB este autorizat ca operator de pia de ctre CNVM prin Decizia 369/31.01.2006 fiind nscris n Registrul CNVM, Seciunea 11, Operatori de pia, cu nr. PJR11OPPR/400001 i ca operator de sistem prin Atestatul nr. 242/23.07.2008, fiind nscris n Registrul CNVM, Seciunea 12, Operatori de sistem, cu nr. PJR12OSAT/400003 i prin Decizia nr. 534/21.04.2010 emis de CNVM. BVB opereaz o pia reglementat spot, o pia reglementat la termen, o seciune de pia numit Rasdaq, precum i un sistem alternativ de tranzacionare. Tranzaciile executate la BVB se desfoar prin sistemul electronic de tranzacionare Arena. Dezvoltat inhouse, sistemul asigur preluarea electronic a ordinelor introduse de intermediarii autorizai i execuia tranzaciilor pe pieele administrate de BVB. La sfritul anului 2010, la BVB se tranzacionau urmtoarele tipuri de instrumente financiare: aciuni drepturi obligaiuni uniti de fond produse structurate contracte futures. n anul 2010 s-au nregistrat 255 de edine de tranzacionare, fa de 250 n anul precedent, numrul participanilor autorizai nregistrai la BVB la 31 decembrie 2010 fiind 65, fa de 71 la sfritul anului 2009, numrul emitenilor pe piaa reglementat nregistrnd o cretere de la 69 la 74 pe parcursul anului 2010. BVB calculeaz pentru piaa reglementat 5 indici i disemineaz n timp real 6 indici oficiali, prezentai n tabelul de mai jos.

Strategia de dezvoltare a BVB pe termen mediu prevede o serie de proiecte, care vizeaz n principal, creterea i dezvoltarea ofertei de instrumente i servicii, punndu-se accent totodat pe activitatea de promovare a BVB, pe plan intern i extern. Dezvoltarea pieei la termen este un proiect ambiios, care vizeaz extinderea gamei de instrumente financiare derivate i ajustarea n sensul creterii calitative a modelului de trading i a celui de clearing. Proiectul este realizat n colaborare cu Casa de Compensare Bucureti. Totodat, BVB, mpreun cu OPCOM i Casa de Compensare Bucureti, urmresc s dezvolte derivate pe energie.

FAMILIA DE INDICI BVB

BET

Indice blue-chip cele mai lichide 10 companii

BET-FI

Indice sectorial al societilor de investiii financiare i companiilor asimilabile acestora

BET-C

Indice compozit al pieei

ROTX Indice blue-chip al celor mai lichide 15 companii; este deinut n coproprietate cu Bursa de Valori din Viena

BET-XT

Indice blue-chip cele mai lichide 25

de companii

BET-NG

Indice sectorial al companiilor ce activeaz n domeniul

energetic i utilitilor

aferente



Atragerea de noi companii listate i noi IPO-uri reprezint una din preocuprile majore ale BVB. Proiectul prevede activiti intense de identificare de noi poteniali emiteni, de familiarizare a acestora cu serviciile oferite de BVB, avantajele listrii i posibilitatea atragerii de finanare prin intermediul pieei de capital. BVB urmrete att atragerea de noi emiteni pe piaa reglementat, dar i pe sistemul alternativ de tranzacionare CAN-ATS (Companii i Aciuni Noi), o noutate pentru piaa romneasc de capital, care se adreseaz n primul rnd companiilor mici i mijlocii care de multe ori sunt caracterizate de o mai mare dinamic i adaptabilitate. CAN-ATS poate fi totodat o ramp de pregtire i lansare a unor emiteni noi, ocazie de a-i crea un istoric bursier, pentru a accede cu succes pe piaa reglementat. O atenie deosebit este acordat seciunii internaionale a CAN-ATS, dedicat tranzacionrii aciunilor unor companii care sunt listate i pe piee reglementate. Cu sprijinul Depozitarului Central, care ofer suportul derulrii operaiunilor post-tranzacionare, BVB poate astfel s-i extind oferta ctre investitorii romni, cu aciuni strine, care pot fi achiziionate n moneda naional, n condiii similare cu investiia n aciuni autohtone. BVB urmrete extinderea ofertei din aceast seciune cu noi emiteni. La capitolul noi instrumente financiare, BVB are n vedere introducerea la tranzacionare a ETF-urilor, precum i a certificatelor de emisii de gaze cu efect de ser, instrumente cu mare potenial, pentru care exist o cerere mare n rndul investitorilor romni. BVB a acordat tot sprijinul listrii Fondului Proprietatea i este pregtit pentru privatizarea cu succes a unor noi pachete de aciuni ale unor companii deinute majoritar de stat.

2. COMUNICARE I MARKETING n anul 2010, activitile de comunicare i marketing desfurate de BVB au fost orientate n patru direcii: consolidarea imaginii Bursei de Valori Bucureti, informarea investitorilor, a participanilor la pia, a emitenilor, a presei i a publicului larg prin prezentarea activitilor BVB i a noilor produse i servicii, educarea generaiei viitoare de investitori prin promovarea mecanismelor specifice pieei de capital n rndul elevilor i studenilor, i cooperarea internaional cu instituii ale pieei de capital de peste grani. n ceea ce privete consolidarea imaginii BVB, evenimentele majore ale anului 2010 au fost aniversarea a 15 ani de burs modern, evenimentele prilejuite de listarea aciunilor Bursei de Valori Bucureti pe propria pia reglementat la vedere, continuarea programului demarat n anul precedent Personaliti deschid bursa i participarea la o serie de conferine n calitate de partener. Conferina de pres i recepia oficial care au marcat aniversarea a 15 ani de burs modern au fost precedate de o campanie de promovare difuzat pe principalele canale media. Astfel, au fost incluse pastile zilnice despre fiecare an al existenei Bursei de Valori Bucureti, interviuri cu brokeri, analiti i reprezentani ai managementului BVB, pentru a trece n revist evoluia BVB de la nfiinare i pn n prezent. n data de 25 noiembrie, la Banca Naional a Romniei, primul sediu al Bursei, a avut loc conferina de pres, la care au luat parte personaliti care au contribuit la dezvoltarea pieei de capital din Romnia, dintre care trebuie menionat preedintele Romniei, Traian Bsescu, Guvernatorul Bncii Naionale a Romniei, Mugur Isrescu i reprezentani ai burselor din regiune. n seara aceleiai zile a avut loc recepia oficial, la care au participat peste 400 de invitai, personaliti importante ale pieei de capital i ale mediului economico-financiar n general. Un alt eveniment de anvergur, marcat de asemenea printr-o recepie oficial a avut loc n luna iunie cu ocazia listrii aciunilor Bursei de Valori Bucureti pe propria pia reglementat la vedere. n cadrul programului Personaliti deschid bursa, au apsat butonul pentru deschiderea edinei de tranzacionare reprezentani ai Guvernului Romniei - Ministrul Finanelor Publice, Sebastian Vldescu (9 februarie), reprezentani ai administraiei publice locale din strintate - Nick Anstee, Lord Mayor of City of London (28 aprilie), reprezentani ai companiilor listate la BVB - Elisabeta Ghidiu, Director Direcia Strategie, Pia de Capital, Comunicare i Relaii Corporative Transgaz (16 februarie), personaliti ai lumii culturale - Daniel Mitulescu, productorul filmului Eu cnd vreau s fluier, fluier (22 aprilie), sportivi romni de renume mondial, Alina Dumitru, campioan olimpic la judo (3 iulie) i echipa feminin de spad a Romniei (19 noiembrie).



n februarie, Bursa de Valori Bucureti n parteneriat cu Institutul de Guvernan Corporativ al BVB i Asociaia Brokerilor au gzduit conferina BVB - succesul finanrii pentru dezvoltare. Bursa de Valori Bucureti a fost partener la conferina Investiii pe timp de criz, organizat de ziarul Bursa, i Vnzarea la burs a aciunilor statului i lansarea Fondului Romn de Investiii, organizat de Ziarul Financiar, ambele desfurate n luna iunie, la conferina publicaiei online wall-street.ro desfurat la sfritul lunii octombrie i la cea organizat de Patronatul Societilor din Construcii, dedicat companiilor romneti care activeaz n domeniul construciilor. Activitatea de comunicare a avut ca obiectiv principal informarea continu a investitorilor, a intermediarilor, a presei i a publicului larg prin prezentarea evenimentelor BVB importante pentru pia, precum i a produselor i serviciilor nou lansate, n acest sens, desfurndu-se mai multe tipuri de activiti, de la transmiterea de comunicate de pres pn la organizarea de ntlniri cu participanii sau la organizarea de deschideri oficiale n scopul de a promova oferte publice iniiale sau de a marca nceperea tranzacionrii unor noi aciuni sau a altor tipuri de instrumente financiare. Peste 160 de comunicate, rapoarte i brouri informative au fost diseminate ctre pres n anul 2010. Reprezentanii media au fost invitai de conducerea BVB la o conferin de pres, pentru a li se prezenta bilanul anului tocmai ncheiat i direciile prevzute pentru 2011. Pentru informarea investitorilor, a fost realizat o seciune pe site-ul www.bvb.ro dedicat relaiei cu investitorii. n 2 i 3 iunie au avut loc evenimente dedicate prezentrii BVB ca i emitent, premergtor nceperii tranzacionrii aciunilor BVB pe propria pia reglementat la vedere administrat n calitate de operator de pia. Participanii la seminar au fost, n prima zi, intermediarii care activeaz n cadrul BVB i investitorii instituionali, n cea de a doua zi. Tot n ceea ce privete relaia cu investitorii trebuie amintit desfurarea a trei adunri generale ale acionarilor, n lunile februarie, aprilie i septembrie. La finalul lunii noiembrie a fost lansat un nou produs BVB - platforma de tranzacionare online ArenaXT. Pentru a familiariza participanii la pia cu noul produs, au fost organizate trei seminarii dedicate participanilor la pia. Un alt instrument financiar lansat n acest an, a fost reprezentat de produsele structurate, pentru care BVB a colaborat mpreun cu societile emitente la organizarea a dou seminarii adresate intermediarilor. Au avut loc deschideri oficiale cu ocazia ofertelor publice iniiale ale iFond Financial Romnia (22 iulie), iFond Gold (9 noiembrie), Hidraulica Uzina Mecanic Plopeni (12 noiembrie), i cu ocazia nceperii tranzacionrii pe piaa reglementat administrat de BVB a aciunilor emise de Bursa de Valori Bucureti (8 iunie), Prefab (5 iulie), de Ropharma (24 noiembrie), a unitilor de fond emise de iFond Financial Romnia (22 septembrie) i de OTP Green Energy (1 aprilie), a produselor structurate emise de Raiffeisen Centrobank AG (17 august) i de Erste Bank (8 iulie), i pe sistemul CAN-ATS administrat de BVB a aciunilor emise de Daimler AG (23 noiembrie). n vederea promovrii sistemului alternativ de tranzacionare CAN (Companii i Aciuni Noi) i a avantajelor listrii companiilor pe acest sistem, a fost ncheiat un parteneriat strategic cu Asociaia pentru Implementarea Proiectelor i Programelor pentru ntreprinderi Mici i Mijlocii, care const n realizarea a opt conferine n cursul anului 2011, adresate IMM-urilor. Pentru atragerea de noi emisiuni de obligaiuni corporative, a fost ncheiat un alt parteneriat, cu agenia de rating Moodys, prin care n anul 2011 se vor organiza 5 conferine adresate companiilor listate i autoritilor publice locale. n ceea ce privete politica de CSR, i n 2010 BVB a continuat dezvoltarea proiectelor educaionale. Printre acestea se numr colaborarea cu Junior Achievement Romnia n vederea educrii generaiei viitoare de investitori prin promovarea mecanismelor specifice pieei de capital n rndul elevilor i studenilor. n luna martie, la sediul BVB a avut loc Job Shadow Day, eveniment aflat la cea de a opta ediie pentru Junior Achievement. Ziua Porilor Deschise, program demarat nc din anul precedent, prin care elevi i studeni au venit la sediul Bursei de Valori Bucureti pentru a cunoate brokeri i a discuta despre piaa de capital, a continuat cu nc 14 ediii. n noiembrie, tot n colaborare cu Junior Achievement, s-a lansat jocul de tranzacionare online dedicat elevilor.



n ceea ce privete relaiile internaionale, Bursa de Valori Bucureti a participat la London Vendors Event, o conferin dedicat vendorilor de date, precum i la roadshow-ul Wood & Company n vederea promovrii emitentului BVB n rndul investitorilor instituionali internaionali. n ncheierea Adunrii Generale a Federaiei Euro-Asiatice a Burselor (FEAS), desfurat n luna decembrie la Istanbul, a avut loc un trg de promovare a burselor, la care BVB a fost reprezentat n calitate de membru al Federaiei. Dintre reprezentanii pieelor de capital strine care ne-au vizitat n 2010 i au deschis edinele de tranzacionare de la Bursa de Valori Bucureti, i putem meniona pe Henri Bergstrm, reprezentant NASDAQ OMX pentru Europa (13 iulie), Mihail Cibotaru, Preedintele Comisiei Naionale a Pieei Financiare, Republica Moldova (16 aprilie) i Mohamed Omran, Vicepreedintele Bursei de Valori din Egipt (12 martie). n septembrie 2010, delegaia Bursei de Valori Bucureti a luat parte la jocurile sportive ale CEE Capital Markets Sports Tournaments, turneul sportiv al burselor de valori din Europa, care s-a desfurat la Budapesta. Campania de comunicare i promovare a BVB n 2011 va fi axat pe dou paliere determinate de statutul de emitent listat al BVB, cumulat cu cel de operator de pia i de sistem. Obiective corporative de comunicare:

Creterea vizibilitii BVB i a pieei de capital din Romnia; Realizarea de ntlniri instituionalizate cu presa, analitii i investitorii; Dezvoltarea politici de CSR. Obiective de comunicare impuse de activitatea desfurat n calitate de operator de pia i de sistem: Promovarea instrumentelor financiare disponibile la tranzacionare, precum i a celor nou dezvoltate,

a produselor i serviciilor BVB;

Atragerea de emiteni pentru piaa reglementat i sistemul alternativ de tranzacionare; Atragerea de participani la sistemul de tranzacionare al BVB; Fructificarea statutului de membru la organismele i organizaiile internaionale la care BVB

este membru.

3. EMITENI PIAA REGLEMENTAT Pentru admiterea la tranzacionare pe piaa reglementat la vedere administrat de BVB de noi valori mobiliare se pot evidenia urmtoarele evenimente importante pentru 2010:

Admiterea aciunilor BVB pe propria pia reglementat, categoria 2 aciuni, alturi de aciunile Cemacon i Electroarge;

Admiterea la BVB a primului fond cu investiii n companii de exploatare minier aurifer iFond Gold; Consolidarea Categoriei 1 aciuni cu admiterea a 2 noi emiteni, Prefab i Ropharma; Creterea numrului de emiteni tranzacionai la Categoria obligaiuni municipale cu 5 noi emiteni; Lansarea segmentului dedicat produselor structurate (certficate i warante), pe care la finalul anului

2010 erau disponibile la tranzacionare 21 de certificate index i turbo emise de Erste Bank Group AG i Raiffensen Centrobank AG;

Modificarea Codului BVB operator de pia privind flexibilizarea condiiilor de admitere pe piaa reglementat la vedere.

BVB, n calitate de operator de pia, a monitorizat ndeplinirea obligaiilor privind furnizarea informaiilor de ctre emitenii ale cror instrumente financiare sunt admise la tranzacionare pe piaa reglementat i a desfurat activiti specifice privind supravegherea furnizrii informaiilor care constituie obiectul cerinelor de informare continu i periodic potrivit prevederilor Codului BVB.



n spiritul parteneriatului promovat de operatorul de pia, toate societile listate pe piaa reglementat au agreat i semnat Angajamentul de admitere i meninere la tranzacionare. Prin acest document, emitenii se oblig s respecte i s se conformeze prevederilor Codului BVB - operator de pia reglementat, crendu-se astfel premisele asigurrii proteciei investitorilor i funcionrii ordonate i transparente a pieei bursiere. Pentru a respecta principiile unei piee bursiere informate, operatorul a procesat un numr de aproximativ 2.325 comunicate i rapoarte, ceea ce reprezint o medie de 30 de rapoarte pe societate. n anul 2010, operatorul de pia a continuat politica sa privind angajarea pro-activ n dialogul cu emitenii listai n ceea ce privete ndeplinirea cerinelor de transparen, considernd c numai promovarea unui mediu educaional i de consiliere continu poate conduce la obinerea celor mai bune rezultate n contextul n care aceste demersuri se desfoar de cele mai multe ori n piaa bursier live. n contextul desfurrii activitilor specifice privind monitorizarea furnizrii informaiilor, operatorul BVB a adresat emitenilor un numr de 30 de solicitri privind informaii suplimentare / clarificri, n comparaie cu un numr de 37 n anul 2009, generate fie de apariia n mass-media a unor informaii care intr sub incidena cerinelor de informare, fie semnalate de alte entiti. Ca o not general, se poate spune c emitenii se conformeaz normelor Codului BVB, iar interveniile prompte ale operatorului n cazurile de suspendare au permis desfurarea fr disfuncionaliti a edinelor de tranzacionare.

4. EMITENI PIAA RASDAQ Situaia societilor listate pe piaa Rasdaq, la sfritul anului 2010 comparativ cu sfritul anului 2009 se prezint n felul urmtor:

LA SFRITUL ANULUI 31.12.2009 31.12.2010

Tranzacionabile 990 887 Suspendate 565 422 NUMR TOTAL SOCIETI LISTATE 1.555 1.309

Numrul de societi emitente tranzacionabile a sczut n anul 2010 comparativ cu anul 2009 cu cca. 10%, iar al celor suspendate de la tranzacionare cu cca. 25%. Avnd n vedere c numrul de societi listate a sczut cu 16% n anul 2010 fa de anul 2009, iar numrul de operaiuni a sczut cu 12%, se poate observa o mbuntire operaional.

COMUNICATE / RAPOARTE

Total comunicate / rapoarte procesate

Furnizarea continu a informaiei

Evoluia numrului de rapoarte procesate n perioada 2006 - 2010



Creterea transparenei pieei Rasdaq reprezint o constant a ultimilor ani i se observ o cretere calitativ i cantitativ, din punct de vedere al raportrilor curente i periodice, precum i o cretere a lichiditii pentru emitenii care au adoptat criterii de transparen superioare celor impuse de reglementrile legale n vigoare aplicabile societilor listate pe piaa Rasdaq.

TIPURI RAPOARTE 30.06.2010 2010

NUMR RAPOARTE NUMR RAPOARTE

Convocri AGA 1.474 2.180 Hotrri AGA 1.200 1.775 Hotrri CA 46 128 Rapoarte anuale 1.002 1.281 Rapoarte curente 1.391 2.473 Rapoarte semestriale 4 358 Rapoarte trimestrul I 345 320 Rapoarte trimestrul III 9 506 Situaii financiare 363 536 TOTAL 5.834 9.557

Din punctul de vedere al rapoartelor publicate, se observ faptul c rapoartele publicate n primul semestru reprezint 60% din numrul de rapoarte publicate n anul 2010.

5. PIAA DERIVATELOR Piaa Derivatelor administrat de BVB a marcat n anul 2010 evenimente importante, de natur s asigure creterea susinut a lichiditii contractelor futures listate n anii precedeni. Contractele futures disponibile la tranzacionare au activ suport aciuni, mrfuri, valute i indici. n continuare, serviciile de market making pe piaa Derivatelor administrat de BVB s-au dovedit benefice pentru creterea volumelor tranzacionate, nregistrndu-se cele mai importante volume i valori de tranzacionare pe aceast pia de la debutul su, din punct de vedere al numrului de contracte tranzacionate i al valorii noionale tranzacionate. n luna decembrie au fost lansate, pentru prima dat, servicii de formator de pia pentru un contract futures pe aciuni listate la BVB, respectiv contractul futures pe aciunile SIF Muntenia. La sfritul anului erau disponibile la tranzacionare un numr de 14 contracte futures, cu un total de 42 de serii listate. n luna septembrie 2010, BVB a emis specificaii de contract pentru nc trei noi instrumente financiare derivate, obinnd certificatele de nregistrare din partea CNVM pentru dou dintre acestea, respectiv contractul futures pe indicele ROTX i contractul futures pe aciunile emise de Bursa de Valori Bucureti. Contractul futures pe aciunile emise de Fondul Proprietatea urmeaz s fie listate imediat ce BVB obine certificatul de nregistrare al instrumentului financiar din partea autoritii de reglementare.



6. PARTICIPANII LA SISTEMUL DE TRANZACIONARE n cursul anului 2010 s-a nregistrat o diminuare a numrului de intermediari participani la sistemul de tranzacionare al Bursei de Valori Bucureti, de la 73 la 65. Numrul participanilor la sistemul de tranzacionare al BVB pe categorii:

PARTICIPANI LA SFRITUL ANULUI 2010 NR. PARTICIPANI

SSIF 54 Instituii de credit 7 Remote member 3 Instituie de credit care i desfoar activitatea prin sucursal n Romnia 1

TOTAL PARTICIPANI 65 n ceea ce privete participanii la piaa derivatelor, la sfritul anului 2010 se nregistra un numar de 58 de societi fa de 64 la sfritul anului 2009. Aceast diferen se datoreaz faptului c un numr de 7 participani la sistemul de tranzacionare al BVB au fost radiai din Registrul participanilor i o singur societate a solicitat nscrierea pe piaa derivatelor. Din cei 58 de participani la piaa derivatelor, 23 de societi dein calitatea de membru compensator la Casa de Compensare Bucureti (CCB) i au dreptul s tranzacioneze pe aceast pia. Din cele 23 de societi ce dein calitatea de membru compensator la Casa de Compensare Bucureti, 22 sunt participani activi la tranzacionare pe piaa derivatelor, un participant fiind suspendat de CCB. Topul intermediarilor cu activitate pe Piaa Derivatelor n anul 2010:

NR. CRT. DENUMIRE INTERMEDIAR

NR. CONTRACTE

VALOARE TRANZACIONAT

1 RBS Bank (Romania) SA 19.803 85.479.961,50 2 INTERFINBROK CORPORATION SA 8.913 37.997.112,50 3 SSIF BROKER SA 8.407 36.496.160,50 4 INTERCAPITAL INVEST SA 4.603 19.590.303,00 5 TRADEVILLE SA 2.544 10.856.852,50 6 CONFIDENT INVEST SA 1.58 6.629.101,00 7 GM INVEST SA 1.348 5.753.895,50 8 DELTA VALORI MOBILIARE SA 1.379 5.707.887,00 9 ESTINVEST SA 1.238 5.274.935,50 10 CARPATICA INVEST SA 383 351.372,00

Datele cu privire la acionariatul participanilor arat c ponderea cea mai mare o reprezint intermediarii cu acionari romni, situaia prezentndu-se astfel:

41 societi au acionari romni; 23 de societi participante la sistemul de tranzacionare al BVB au acionari strini; 7 participani cu acionari semnificativi bnci. n cursul anului 2010, pe CAN-ATS s-au nscris un numr de 45 de societi n Registrul participanilor. n ceea ce privete activitatea ca Market Maker, menionm autorizarea SSIF BROKER pe piaa derivatelor i a Bncii Comerciale Romne pe CAN-ATS. Situaia numrului agenilor de burs la sfritul anului 2010 comparativ cu 2009 este urmtoarea:

29 de cereri de acordare a calitii de agent de burs; 59 de cereri de retragere a calitii de agent de burs; 262 total ageni de burs la sfritul anului 2010.



7. ACTIVITATEA DE TRANZACIONARE n anul 2010, pe pieele administrate de BVB s-au nregistrat tranzacii cu toate instrumentele financiare, n valoare total de aproape 9 miliarde lei, respectiv 2,146 miliarde euro, dup cum urmeaz:

TIP INSTRUMENT VALOARE (RON) VALOARE (EUR)

Titluri de credit 2.571.065.247,01 620.461.723,48 Futures 107.068.790,50 25.325.748,52 Drepturi 4.846.679,91 1.132.922,82 Aciuni 6.206.283.339,17 1.482.993.097,95 Produse structurate 45.759.618,64 10.695.332,20 Uniti de fond 22.663.838,35 5.361.056,49 TOTAL 8.957.687.513,58 2.145.969.881,46

Cteva repere privind maximele atinse n anul care s-a ncheiat sunt prezentate n tabelul de mai jos:

ZIUA MAX. VALOARE

VALOARE ZILNIC MAX. (RON)

ZIUA MAX. NR. DE TRANZACII

NR. MAX. TRANZACII

ZIUA MAX. VOLUM

VOLUM MAXIM

Maxim valori zilnice pe toate segmentele de pia (Rasdaq + BVB), pe toate pieele i toate instrumentele

15-02-2010 286.020.970,68 5-Mai-10 13.488 15-Feb-10 3.358.199.097

Maxim valori zilnice pe segmentul de pia BVB, pe toate pieele i toate instrumentele

15-02-2010 283.972.493,93 5-Mai-10 10.975 15-Feb-10 3.352.906.315

Maxim valori zilnice pe segmentul de pia Rasdaq

31-Mai-10 27.279.730,41 6-Apr-10 2.814 6-Sep-10 112.057.665 Indicele BET a atins n 2010 o valoare maxim de 6.132,56 de puncte n data de 7 aprilie i un nivel minim de 4.365,99 de puncte n data de 25 mai. La finalul anului, companiile membre ale indicelui, cele mai lichide pe segmentul de pia principal, au fost: AZO (Azomure), BIO (Biofarm), BRD (BRD-Groupe Socit Gnrale), BRK (SSIF Broker), COMI (Condmag), DAFR (Dafora), SNP (OMV Petrom), TEL (Transelectrica), TGN (Transgaz) i TLV (Banca Transilvania).

Tranzaciile cu cele 5 SIF-uri au totalizat o valoare de peste 2,5 miliarde lei, reprezentnd 28,37% din totalul valorii aciunilor tranzacionate pe BVB i Rasdaq n anul 2010. Capitalizarea pieei la finele anului 2010 a fost 102,44 miliarde lei, respectiv 23,86 miliarde euro, fa de 80 milarde lei, respectiv 19 miliarde euro la sfritul anului precedent, creterea fiind semnificativ, cu peste 28% n lei i 25,6% n euro.

Aciuni 69.28%

Futures 1.20%

Titluri de credit 28.70%

Uniti de fond 0.25%

Produse structurate

0.51%

STRUCTURA TRANZACIILOR LA BVB N 2010

Drepturi 0.05%



La nivelul ntregii piee reglementate, emitentul care a nregistrat cel mai mare volum de aciuni tranzacionate n 2010 a fost RRC (Rompetrol Rafinare) cu peste 6 miliarde aciuni, urmat n ordine de SNP (OMV Petrom), SIF5 (SIF Oltenia), DAFR (Dafora) i AMO (Amonil). Din punct de vedere al valorii tranzacionate, pe primul loc s-au clasat obligaiunile emise de stat cu scadena n martie 2014, urmnd n ordine SIF5 (SIF Oltenia), BRD (BRD-Groupe Socit Gnrale), SIF2 (SIF Moldova) i RRC (Rompetrol Rafinare). Lichiditatea la sfritul anului 2010, calculat ca raport dintre valoarea tranzacionat anual i capitalizarea la sfritul anului, a fost de 5,46% pe segmentul de pia reglementat i de 5,59% pe piaa Rasdaq. n ceea ce privete cele 15 oferte publice (inclusiv vnzri speciale la ordin) desfurate prin BVB n anul 2010, ele s-au concretizat ntr-un numr de 3.699 de tranzacii, nsumnd peste 1,2 miliarde de aciuni, n valoare de cca. 363 milioane lei, sau 86,8 milioane euro. Din numrul de contracte futures tranzacionate la nivelul tuturor scadenelor disponibile la tranzacionare n anul 2010, cea mai mare pondere n total o deine contractul EUR/RON Futures cu scadena n decembrie 2010 (52,4% din numrul Contractelor Futures tranzacionate, respectiv 53,7% din valoarea noional tranzacionat total).

Graficul de mai sus reflect evoluia lunar a celor mai importani indicatori la nivelul anului 2010 corespunztori pieei Derivatelor administrat de BVB. Cel mai mare numr de contracte tranzacionate precum i cea mai mare valoare noional tranzacionat au fost nregistrate n luna iunie. La nivelul unei singure edine de tranzacionare, cel mai mare volum s-a nregistrat n data de 29 iunie, cu un record de 2.847 contracte tranzacionate i o valoare noional de 12.697.545,50 lei (aprox.: 3 milioane EUR). Numrul de tranzacii maxim la nivelul unei luni a fost nregistrat n februarie (262 tranzacii), n timp ce numrul maxim de tranzacii ntr-o singur edin de tranzacionare s-a nregistrat n data de 30 iunie 2010, respectiv 63 tranzacii.

Exceptnd tranzaciile realizate pe conturi agregate, ponderea nerezidenilor a fost n 2010 de 28,93% n cadrul cumprrilor i de 22,79% n cadrul vnzrilor.

Evoluia lunar a contractelor futures tranzacionate la BVB n anul 2010

NR. CONTRACTE VALOARE NAIONAL



8. ACTIVITATEA DE SUPRAVEGHERE Operaiunile de administrare a activitii de monitorizare a tranzaciilor realizate pe pieele administrate de BVB n anul 2010 s-au desfurat n baza prevederilor Codului BVB - operator de pia i sistem. n ceea ce privete verificarea i instrumentarea abaterilor i nclcrilor la regimul juridic bursier, au fost ntocmite un numr de 26 note interne de sancionare care s-au materializat prin emiterea a 26 de Decizii de sancionare pentru ageni de burs ai participanilor la sistemul de tranzacionare. De asemenea, au fost analizate din punct de vedere al prevederilor Codului BVB un numr de peste 1.900 informri primite din partea participanilor n conformitate cu prevederile Regulamentului CNVM nr.1/2006, cu privire la ncadrarea corect n sistemul de tranzacionare Arena a conturilor de tip insider. Au primit rspuns un numr de 8 sesizri primite din partea unor clieni implicai n operaiuni de tranzacionare, 25 solicitri primite din partea instituiilor statului abilitate prin lege s solicite informaii legate de activitatea de tranzacionare, identitatea conturilor clienilor i alte informaii existente n baza de date cu tranzacii realizate, i de peste 60 de solicitri primite din partea CNVM.

EVOLUIE CUMPRRI ACIUNI PIAA REGLEMENTAT MIL. LEI

Nerezident

Rezident

Conturi agregate

EVOLUIE VNZRI ACIUNI PIAA REGLEMENTAT MIL. LEI

Nerezident

Rezident

Conturi agregate



Activitatea de supraveghere a pieei a presupus de asemenea monitorizarea activitii participanilor care au calitatea de formator de pia att pe piaa la vedere ct i pe piaa la termen, precum i activitatea participanilor care au calitatea de furnizor de lichiditate, i a transmis acestora notificri de fiecare dat cnd condiile prevzute n reglementrile BVB nu au fost ndeplinite.

9. SISTEMUL ALTERNATIV DE TRANZACIONARE CAN-ATS BVB este autorizat ca operator de sistem prin Atestatul CNVM nr. 242/23.07.2008, calitate n care administreaz sistemul alternativ de tranzacionare (CAN-ATS), autorizat prin Deciziile CNVM nr. 534/21.04.2010 i nr.1584/07.12.2010. CAN-ATS (Companii i Aciuni Noi) este o pia cu criterii flexibile, ce se adreseaz tuturor categoriilor de societi, indiferent de dimensiune sau vechime n mediul economic, din ar sau internaionale. Acesta este conceput att pentru aciuni i obligaiuni, ct i pentru alte tipuri de instrumente financiare care nu ndeplinesc criteriile de admitere pe piaa reglementat. CAN-ATS este caracterizat prin proceduri de listare simplificate, nefiind necesar un prospect de admitere la tranzacionare, ci doar un document de prezentare al societii. De asemenea, cerinele de raportare sunt reduse comparativ cu cele ale pieei reglementate. Pentru companiile care doresc, prin listarea pe CAN-ATS, ele se pot pregti n vederea transferului pe piaa reglementat, prin creterea gradual a free-floatului, a lichiditii. n ceea ce privete categoria internaional, ncepnd cu 23 noiembrie, pe CAN-ATS sunt disponibile la tranzacionare aciunile primului emitent, i anume Daimler AG. Emitentul beneficiaz de serviciile de market making ale Bncii Comerciale Romne. Pn la finalul anului 2010, emitentul a nregistrat 152 de tranzacii, n valoare total de 140.807 euro. Pentru tranzacionarea pe CAN-ATS, n anul 2010 au fost autorizai un numr de 45 de participani, dintre care 19 au realizat efectiv tranzacii.

10. IT I DEZVOLTARE 10.1 SISTEMUL DE TRANZACIONARE I INFRASTRUCTUR IT Sistemul Arena

Arena este marc nregistrat a Bursei de Valori Bucureti, reprezentnd platforma tehnologic proiectat i dezvoltat de BVB, fiind utilizat de toate societile din Grupul Financiar BVB implicate n activitile de tranzacionare i post tranzacionare, precum i de ctre toi participanii la sistemele administrate de societile din grup. 2000 a nceput dezvoltarea platformei de tranzacionare Arena 2001 Arena 1.0 pentru tranzacionarea instrumentelor financiare cu venit fix

2003 Arena 1.0 pentru operaiuni de compensare / decontare / nregistrare

2004 Arena 2.0 pentru tranzacionare aciuni i instrumente financiare cu venit fix

2005 Arena 2.0 preia toat activitatea operaional pentru piaa bursier spot din Romnia

2006 Arena CDS (Clearing & Depository System) devine platforma pentru operaiuni CDS la Depozitarul Central

2007 Arena CHS (Clearing House System) devine platforma Casei de Compensare Bucureti pentru compensarea tranzaciilor cu instrumente financiare derivate

2008 Arena GateWay interfa de tranzacionare API, soluie pentru integrarea platformelor de tranzacionare ale intermediarilor

2009 Arena FIX Engine implementarea sistemului bazat pe FIX Protocol (Financial Exchange Protocol)

2010 Arena eXTended reprezint soluia de platform de brokeraj dezvoltat de specialitii BVB pentru intermediari. Platforma dispune de toate funciile necesare unei firme de brokeraj pentru operare pe piaa de capital: sistem de gestiune ordine, managementul portofoliilor clienilor, module de risk management pentru piaa la vedere i la termen, faciliti de tranzacionare prin internet pentru clieni.



ArenaXT se bazeaz ntr-o bun msur pe tehnologia i arhitectura Arena-Automated Exchange Platform la care s-au adugat module funcionale care in de specificul activitii de brokeraj. ArenaXT transfer spre utilizatori sigurana, performana i fiabilitatea sistemului de baz, parametrii obinui de aceast dat - pe infrastructuri hardware i software care o poziioneaz ca eficient pe piaa serviciilor de profil. 10 Componente ArenaXT

Prezentarea produsului este diponibil pe website-ul dedicat www.arena-xt.com

Disponibilitatea sistemului

Pe parcursul anului 2010 disponibilitatea sistemului de tranzacionare Arena (System uptime) a fost de 100%, iar a sistemului de comunicaie de 99.99% Operaiuni n anul 2010

Sistemul Arena a fost accesat n 2010 de 88 participani, prin 472 de utilizatori i a procesat 12.274.328 comenzi. Upgrade-uri sistem

n anul 2010 au avut loc dou upgrade-uri ale sistemului Arena, pentru care prezentm schimbrile funcionale:

Versiunea 2.1.13 - 16 decembrie 2010: a) Piaa Futures: Retragere excedent intraday; Extinderea clasei de active care pot fi folosite

pentru colateral; b) Internal Account (Deal, Quote, Trade) - Cmpul Internal Account a fost adugat i n cadrul unei

tranzacii. Acest cmp este preluat aa cum apare n ordinal / deal-ul / cotaia care a participat la efectuarea tranzaciei;

c) Short Sell Exempt - Marcajul Short Sell ataat unui ordin de vnzare sau unei tranzacii a fost extins pentru a permite formatorilor de pia s opereze cu ordine de vnzare n lips conform regulamentelor n vigoare. Astfel, marcajul Short ataat unui ordin / tranzacii poate avea valorile: N/A (not applicable), SSH (Short Sell), SSE (Short Sell Exempt).

Versiunea 2.1.12 - 27 aprilie 2010: a) Activare Internal Account la nivelul interfeei grafice i implementare acces prin protocolul FIX 5.0; b) Pentru a se alinia standardelor n domeniu, BVB a implementat un punct / server de acces la sistemul

de tranzacionare care este compatibil cu protocolul FIX 5.0. n acelai timp, fluxul operaional al sistemului de tranzacionare a fost ajustat n conformitate cu specificaiile acestui protocol.



10.2 DISEMINARE INFORMAII Servicii web, diseminare tiri bursiere

Toate instrumentele financiare, cu particulariti distincte att din punct de vedere al informaiilor de tranzacionare ct i al informaiilor de referin (reference data) de pe toate pieele administrate de BVB sunt disponibile prin serviciile web BVB pentru preluarea automat a datelor. Canalele de diseminare de tiri bursiere, folosite de intermediari i portaluri financiare sau direct de investitori prin agregatoare de RSS, au fost utilizate pentru distribuirea public a peste 16.500 de informri pe parcursul anului 2010. Produse site, diseminare informaii

Din punct de vedere al calitii datelor oferite ctre diferitele categorii de utilizatori de informaii bursiere, BVB i-a meninut standardele construite n anii anteriori furniznd att date de pia n timp real, prin distribuitorii profesioniti (data vendors) i prin website (produsele n timp real din seciunea Bursa n direct), ct i date referitoare la companiile listate, inclusiv date financiare, informaii despre instrumentele tranzacionate, furnizarea la cerere de rapoarte statistice coninnd date istorice de tranzacionare, indicatori de pia, etc. Din punct de vedere al nivelului de interes pentru datele BVB, la nivel de data vendori, numrul companiilor specializate care preiau datele BVB a marcat o cretere de la 26 la sfritul anului 2009 la 32 n prezent, numrul mediu de terminale care afieaz datele n timp real marcnd o uoar scdere de la 1.824 n anul 2009 la 1.738 n anul 2010. Colaborare BVB - Bloomberg

Urmare a unui proiect derulat pe parcursul anului 2010, BVB a adoptat Bloomberg Global Identifiers (BBGID), ca identificator al instrumentelor financiare disponibile la tranzacionare la BVB. Identificatorii sunt disponibili n regim de gratuitate tututor investitorilor, prin intermediul site-ului BVB - www.bvb.ro. BBGID este un cod alfa numeric de 12 cifre, generat aleator, ce acoper 36 de milioane de instrumente financiare active i non-active. n total, vor fi disponibile peste 852 de miliarde de numere poteniale. BBGID ofer o acoperire complet la nivel global pentru pieele financiare, iar numrul de identificare va fi de nepreuit pentru cele crora le lipsete un identificator, cum sunt mprumuturile sau contractele futures i options. BBGID este consistent cu identificatorii utilizai n serviciul Bloomberg Professional i n produsele Bloomberg Enterprise Data.


REZULTATELE FINANCIARE ALE BURSEI DE VALORI BUCURETI N ANUL 2010

1. POLITICI CONTABILE CONFORM CRORA S-AU NTOCMIT SITUAIILE FINANCIARE ANUALE Situaiile financiare anuale au fost ntocmite n conformitate cu planul de conturi general stabilit prin Reglementrile contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene aplicabile entitilor autorizate, reglementate i supravegheate de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, aprobate prin Ordinul Preedintelui Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 75/2005, cu modificrile ulterioare i cu alte acte normative cum ar fi:

Legea Contabilitii nr.82/1991, republicat; Instruciunea nr. 1/2010 de modificare a Instruciunii nr. 2/2007 privind ntocmirea i depunerea

situaiilor financiare anuale de ctre unitile autorizate, reglementate i supravegheate de CNVM, publicat n Monitorul Oficial Partea I i pe site-ul CNVM;

Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 907/2005 privind aprobarea categoriilor de persoane juridice care aplic reglementri contabile conforme cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), respectiv reglementri contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial nr. 597/2005;

Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 2861/2009 pentru aprobarea Normelor privind organizarea i efectuarea inventarierii elementelor de natura activelor, datoriilor i capitalurilor proprii;

Alte reglementri legale specifice activitii desfurate Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital; Legea nr.31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare; Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1.775/2004 privind unele reglementri n domeniul

contabilitii publicat n MO 27/2005;

Legea nr. 26/2010 pentru modificarea i completarea Ordonanei de urgen nr.75/1999 privind activitatea de audit financiar, republicat, publicat n MO 145/2010.

Situaiile financiare anuale sunt ntocmite pe baza balanei de verificare rezultat dup aplicarea precizrilor cuprinse n Reglementrile contabile aplicabile entitilor supravegheate i reglementate de ctre CNVM. Principiile care au stat la baza ntocmirii situaiilor financiare individuale

Situaiile financiare anuale au fost ntocmite pe baza costului istoric, n acord cu prevederile Ordinului Preedintelui CNVM nr. 75/2005 privind aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene aplicabile entitilor autorizate, reglementate i supravegheate de CNVM, modificat prin Ordinul CNVM nr. 11/2009. Situaiile financiare prezentate sunt ntocmite cu respectarea principiilor contabile conform contabilitii de angajamente. Astfel, efectele tranzaciilor i ale altor evenimente sunt recunoscute atunci cnd se produc i sunt nregistrate n contabilitate i raportate n perioadele aferente.

2. EXECUIA BUGETULUI DE VENITURI I CHELTUIELI n perioada de raportare, Bursa de Valori Bucureti i-a desfurat activitatea economico-financiar n baza Bugetului de Venituri i Cheltuieli pentru anul 2010, aprobat de Adunarea General a Acionarilor n edina din 30.04.2010, care la capitolul venituri totale prevede suma de 20.669.000 lei, iar la capitolul cheltuieli totale suma de 14.945.570 lei, rezultnd la 31.12.2010 un profit brut prognozat de 5.723.430 lei i un profit net de 5.109.869 lei.



Veniturile i cheltuielile realizate de BVB, corespunztoare anului 2010, s-au realizat dup cum urmeaz: - lei -

NR. CRT.

DENUMIRE INDICATOR PLAN REALIZAT DIFERENE

2010 (COL. 1) 2010 (COL. 2) (COL. 2 - COL 1.)

I. Total venituri 20.669.000 20.538.957 - 130.043 II. Total cheltuieli 14.945.570 14.050.561 - 895.009 III. Profit brut 5.723.430 6.488.396 + 764.966 IV. Profit net 5.109.869 5.707.898 + 598.029

Din compararea veniturilor i a cheltuielilor planificate fa de cele realizate, rezult c BVB realizeaz n perioada raportat o cretere a profitului brut cu 13% (5.723.430 lei fa de 6.488.396 lei ) i cu 12% a profitului net (5.109.869 lei fa de 5.707.898 lei).

3. SITUAIA PRIVIND VENITURILE I CHELTUIELILE SOCIETII Veniturile pe principalele elemente s-au realizat dup cum urmeaz: - lei -


2010 (COL. 1) 2010 (COL. 2) (COL. 2 - COL .1)

I. TOTAL VENITURI 20.669.000 20.538.957 - 130.043 1. Venituri din exploatare-total, din care: 15.099.000 13.210.113 - 1.888.887 a) participani 128.000 151.242 23.242 b) emiteni 718.000 1.016.256 + 298.256 c) tranzacionare 12.610.000 10.174.153 - 2.435.847 d) vnzri informaii bursiere 1.306.000 1.293.011 - 12.989 e) servicii informatice 320.000 410.857 + 90.857 f) alte venituri din exploatare 17.000 164.594 + 147.594 2. Venituri financiare-total, din care: 5.570.000 7.328.844 + 1.758.844 a) interese de participare 1.490.000 1.398.726 - 91.274 b) dobnzi bancare 3.900.000 4.978.161 + 1.078.161 c) alte venituri financiare 180.000 951.957 + 771.957

n perioada de raportare, veniturile totale nu s-au realizat cu suma de 130.043 lei, ceea ce n procente reprezint o nerealizare fa de plan de aproximativ 1%. n structur, veniturile din exploatare nu s-au realizat cu suma de 1.888.887 lei, ceea ce n procente reprezint o nerealizare de plan de 12,5%. Veniturile obinute de la participani au fost depite cu suma de 23.242 lei, datorit depirii veniturilor fundamentate pentru tariful de utilizare a terminalelor suplimentare. Veniturile din meninerea la tranzacionare a emitenilor reprezint veniturile obinute de BVB din comisioanele de meninere la cot. Acestea au fost depite fa de plan cu suma de 298.256 lei, ceea ce n procente reprezint 41,5%. Depirea veniturilor din admitere i meninere la tranzacionare se datoreaz n principal exigibilitii neuniforme n perioada de raportare a sumelor datorate de emitenii listai. Veniturile din comisioane de tranzacionare aciuni i obligaiuni nu s-au realizat cu suma de 2.435.847 lei datorit nerealizrii n perioada raportat a mediei zilnice de tranzacionare planificat pentru piaa spot precum i a reducerii cu 50% a comisioanelor de tranzacionare percepute de BVB pe toate pieele n perioada 17.11 - 31.12.2010.



Veniturile financiare au fost depite cu suma de 1.758.844 lei, datorit depirii, n principal, a veniturilor din dobnzi bancare. De menionat c n anul 2010, plasamentele efectuate n lei au fost fructificate cu o dobnd medie de 7,80%. Sintetic, cheltuielile pe principalele elemente s-au realizat dup cum urmeaz: - lei -


2010 (COL. 1) 2010 (COL. 2) (COL. 2 - COL. 1)

II. TOTAL CHELTUIELI 14.945.570 14.050.561 - 895.009 1. Cheltuieli de exploatare-total, din care: 14.945.570 12.909.767 - 2.035.803 a) cheltuieli de funcionare 3.544.270 3.229.496 - 314.774 b) cheltuieli privind personalul 8.223.000 7.274.697 - 948.303 c) cheltuieli de marketing 1.636.000 766.371 - 869.629 d) cheltuieli privind amortizrile i provizioanele 1.117.300 1.140.836 + 23.536 e) cheltuieli privind servicii externe 425.000 498.367 + 73.367 2.Cheltuieli financiare-total 1.140.794 + 1.140.794 Pe total cheltuieli n perioada de raportare, BVB nregistreaz o economie fa de plan de 895.009 lei, ceea ce n procente reprezint 6%. n structura acestora se constat:

economii la cheltuielile de ntreinere i funcionare, ca urmare a politicii duse de conducerea societii de limitare a acestora, precum i a faptului c unele proiecte de marketing i publicitate bugetate nu s-au realizat;

economii la cheltuielile de personal datorit faptului c pe de o parte nu s-au realizat cheltuielile cu salariile care au antrenat i nerealizrile la celelalte elemente de cheltuieli ce intr n fundamentarea cheltuielilor de personal i anume: CAS, CASS, ajutor omaj etc., iar pe de alt parte i datorit limitrii cheltuielilor cu fondul de premiere constituit;

economii la cheltuielile cu amortizarea i provizioane datorate n principal amnrii achiziiilor prevzute n planul de investiii;

depirea cheltuielilor fundamentate la TVA ca urmare a faptului c societatea este supus regimului mixt de taxare, iar veniturile neimpozabile luate n calcul (venituri din comisioane de tranzacionare) au fost mai mari dect cele efectiv realizate, pe de o parte, iar pe de alt parte datorit creterii cotei de TVA de la 19% la 24% ncepnd cu luna iulie 2010, conducnd astfel la suportarea de ctre societate a unor cheltuieli mai mari cu TVA-ul.

n conformitate cu cele de mai sus, profitul brut i profitul net al perioadei analizate sunt prezentate sintetizat n tabelul urmtor: - lei -


2010 (COL. 1) 2010 (COL. 2) (COL. 2 - COL. 1)

Rezultat Brut (profit / pierdere) 5.723.430 6.488.396 + 764.966 Impozit pe Profit 613.561 780.498 + 166.937

Rezultat Net (profit) 5.109.869 5.707.898 + 598.029



4. SITUAIA CREANELOR I DATORIILOR Situaia creanelor la 31.12.2010: - lei -

CREANE SOLD LA 31.12.2010

SUME BRUTE TERMEN DE LICHIDITATE

2010 SUB 1 AN PESTE 1 AN

1=2+3 2 3 Creane comerciale 910.421 910.421 - Alte creane 590.567 590.567 - Cheltuieli n avans 108.363 108.363 - TOTAL 1.609.351 1.609.351 -

Situaia datoriilor la 31.12.2010: - lei -

DATORII SOLD TERMEN DE EXIGIBILITATE

31 DEC. 2010 SUB 1 AN NTRE 1-5 ANI PESTE 5 ANI

1=2+3+4 2 3 4 Datorii comerciale 449.386 449.386 0 0 Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i alte datorii pentru asigurrile sociale

1.028.864

1.028.864

0

0

Venituri n avans 618.811 618.811 0 0 TOTAL 2.097.061 2.097.061 0 0

Datoriile Bursei de Valori Bucureti la data de 31.12.2010, n sum de 2.097.061 lei, n scdere fa de anul precedent (2.324.329 lei) cu cca. 10%, sunt constituite din datorii comerciale (449.386 lei), alte datorii inclusiv datorii fiscale ce trebuie achitate ntr-o perioad mai mic de un an (1.028.864 lei) i venituri n avans reprezentnd sume neexigibile la 31.12.2010 (618.811 lei).

5. BILANUL CONTABIL LA 31.12.2010 Poziia financiar a societii este reflectat de urmtoarele elemente bilaniere i sursele de finanare ale acestora: - lei -

ELEMENTE BILANIERE ANUL 2009 ANUL 2010

ACTIVE IMOBILIZATE total, din care: imobilizri necorporale imobilizri corporale imobilizri financiare

25.350.992 99.192

1.167.478 24.084.322

25.371.702 11.441

950.207 24.410.054

ACTIVE CIRCULANTE total, din care: stocuri creane comerciale alte creane alte investiii financiare pe termen scurt casa i conturi la bnci

66.875.244 7.892

1.489.978 776.204

0 64.601.170

64.651.257 5.332

748.638 588.208

62.997.521 311.558

CHELTUIELI N AVANS 275.919 108.363

TOTAL ACTIVE 92.502.155 90.131.322



Activele au fost susinute de urmtoarele surse proprii i surse atrase: - lei -

ELEMENTE BILANIERE ANUL 2009 ANUL 2010

CAPITALURI PROPRII total, din care: capital social prime de capital rezerve reprezentnd surplus realizat din rezerve de reevaluare rezerve legale alte rezerve rezultatul reportat rezultatul perioadei curente (profit) repartizarea profitului

90.177.826 76.741.980

8 57.109

4.087.010 1.440.957

- 8.329.762

479.000

88.034.961 76.741.980

8 57.109

4.411.410 1.440.957

- 5.707.897

324.400

DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-UN AN datorii comerciale alte datorii

1.719.994 357.264

1.362.730

1.478.250 449.386

1.028.864

DATORII CE TREBUIE PLATITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE 1 AN

105.490 -

PROVIZIOANE RISCURI I CHELTUIELI - - VENITURI N AVANS 498.845 618.111 TOTAL CAPITALURI PROPRII I DATORII 92.502.155 90.131.322

Situaia fluxurilor de trezorerie arat c societatea dispune de un foarte bun cashflow, disponibilitile bneti n conturile BVB i investiiile financiare pe termen scurt la sfritul anului fiind n sum de 63.309.079 lei (n scdere cu doar 2% fa de 31.12.2009), n condiiile n care numai achitarea dividendelor ctre investitori n anul 2010 a generat ieiri de numerar n sum de cca. 7,8 milioane lei. Situaia fluxurilor de trezorerie reflect totodat capacitatea societii de a funciona fr a apela la surse externe de finanare.

6. CONTUL DE PROFIT I PIERDERE - lei -

DENUMIRE INDICATOR ANUL 2009 ANUL 2010

Cifra de afaceri net 12.380.115 13.056.291 Venituri din exploatare 12.390.710 13.207.534 Cheltuieli de exploatare 13.875.099 12.907.190 Rezultat din exploatare (pierdere / profit) - 1.484.389 300.344 Venituri financiare 11.011.468 7.017.571 Cheltuieli financiare -59.789 829.520 Rezultat financiar (profit) 11.071.257 6.188.051 Rezultat curent 9.586.868 6.488.395 Rezultat brut 9.586.868 6.488.395 Impozit pe profit 1.257.106 780.498 REZULTAT NET 8.329.762 5.707.897

Din situaia prezentat, reiese c rezultatul exerciiului a fost realizat n proporie de 57% pe seama veniturilor din exploatare. n perioada analizat, societatea nu nregistreaz venituri i cheltuieli extraordinare.



7. DISTRIBUIA PROFITULUI

DESTINAIA LEI

PROFIT NET DE REPARTIZAT 5.707.897 1. Pentru constituire rezerve legale 324.400 2. Pentru rezerve statutare sau contractuale - 3. Rezerve constituite ca surse proprii de finanare - 4. Alte reserve - 5. Pentru acoperirea pierderii contabile din anii precedeni - 6. Pentru dividende 5.383.497 7. Alte repartizri -

Din profitul net realizat n perioada 1.01.2010 31.12.2010 de ctre Bursa de Valori Bucureti, n cuantum de 5.707.897 lei, s-a repartizat suma de 324.400 lei pentru constituirea rezervelor legale n conformitate cu prevederile Codului Fiscal. La propunerea Consiliului Bursei, Adunarea General a Acionarilor a aprobat distribuirea n cuantum de 100% a profitului net n sum de 5.383.497 lei sub forma dividendelor brute.

8. INDICATORII ECONOMICO-FINANCIARI

DENUMIRE INDICATORI MODUL DE CALCUL 31.12.2009 31.12.2010

Indicatorul lichiditii curente Active curente / Datorii curente 38,88 ori 43,81 ori

Indicatorul lichiditii imediate (Active curente - Stocuri) / Datorii curente

38,87 ori 43,80 ori

Durata medie de ncasare a creanelor comerciale

(Sold mediu client / Cifr de afaceri)*360 zile 35,71 zile 31,29 zile

Durata medie de plat a datoriilor comerciale

(Sold mediu furnizori / Cifr de afaceri)*360 zile 12,48 zile 11,27 zile

Viteza de rotaie a activelor imobilizate Cifr de afaceri / Active imobilizate 0,48 ori 0,51 ori

Viteza de rotaie a activelor totale

Cifr de afaceri / Active total 0,13 ori 0,14 ori

Marja net de profit (rata profitului) (Profit net / Cifr de afaceri)*100 67,28 % 43,72 %

Rata de profitabilitate a capitalurilor proprii (ROE) Rezultat net / Capitaluri proprii 9,23 % 6,48 %

Rata de profitabilitate a activelor (ROA) Rezultat net / Active totale 9,00 % 6,33 %

Ctig sau pierdere / aciune Rezultat net / nr. aciuni 1,09 lei / aciune

0,70 lei / aciune

Capitalizarea bursier Pre de pia * nr. aciuni N/A 312.723.569 lei Valoarea contabil a capitalului propriu / aciune Capitaluri proprii / nr. aciuni

11,75 lei / aciune

11,47 lei / aciune



9. INFORMAII PRIVIND RELAIILE INSTITUIEI CU FILIALE, SOCIETI ASOCIATE SAU ALTE SOCIETI N CARE SE DEIN TITLURI DE PARTICIPARE STRATEGICE Bursa de Valori Bucureti nu are filiale i deine la data de 31.12.2010 titluri de participaie la capitalul social al altor societi, astfel:

Participaii la capitalul social al SC Depozitarul Central SA, Bucureti, Str. Fgra nr. 25, Sector 1, n sum de 19.462.405 lei, respectiv 67,34% din capitalul social;

Participaii la capitalul social al SC Casa de Compensare Bucureti SA, B-dul. Carol I nr. 34-36, Et. 12, Sector 2, Bucureti, n sum de 3.651.494 lei, respectiv 52,5080% din capitalul social;

Participaii la capitalul social al SC Fondul de Compensare a Investitorilor SA, Bucureti, B-dul. Carol I, nr. 34-36, Sector 2, Bucureti, n sum de 210.040 lei, respectiv 60,99% din capitalul social;

Participaii la capitalul social al SC Casa Romn de Compensaie Sibiu SA, Str. Mihail Koglniceanu, nr. 2, Sibiu, n sum de 209.250 lei, respectiv 1,94% din capitalul social;

Aport la patrimoniul iniial al Fundaiei Institutul de Guvernan Corporativ al BVB, B-dul. Carol I, nr. 34-36, Et. 12, Sector 2, Bucureti, n sum de 50.000 lei, respectiv 100%.

TRANZACII CU ENTITILE AFILIATE - lei -

ANUL 2009 ANUL 2010

Venituri din exploatare 320.270 411.333 Venituri din dividende 1.703.760 1.379.781 Cumprri de bunuri i servicii - 9.450 Sume de pltit aflate n sold (datorii) la 31 decembrie - 100 Sume de primit aflate n sold (creane) la 31 decembrie 190.513 0

Veniturile ncasate de la entitile la care BVB deine participaii au la baz servicii informatice de administrare i meninere pentru echipamentele care asigur realizarea obiectului de activitate pentru Depozitarul Central i Casa de Compensare Bucureti.

10. MANAGEMENTUL RISCULUI RISCUL AFERENT MEDIULUI ECONOMIC Procesul de ajustare a valorilor n funcie de risc care a avut loc pe pieele financiare internaionale n ultimii ani a afectat sever performana acestora, inclusiv piaa financiar din Romnia, conducnd la o incertitudine crescut cu privire la evoluia economic n viitor. Efectele crizei financiare internaionale s-au resimit i pe piaa financiar romneasc n special sub forma:

scderii pieei de capital; creterii primelor de risc la credite; nrutirii comportamentului populaiei privind plata la timp a creditelor contractate; creterii ratelor de dobnd la lei datorit crizei globale de lichiditate; deprecierii monedei naionale; scderii preurilor activelor imobiliare; evoluiei negative a indicatorilor macroeconomici (inflaie, deficit bugetar, deficit de cont curent,

scderea investiiilor strine directe, creterea ratei omajului, etc.). Conducerea societii nu poate previziona toate efectele crizei care vor avea impact asupra sectorului financiar din Romnia i nici potenialul impact al acestora asupra prezentelor situaii financiare. Conducerea societii consider c a adoptat msurile necesare pentru sustenabilitatea i dezvoltarea societii n condiiile curente de pia.



RISCUL DE LICHIDITATE Politica societii cu privire la lichiditi este de a menine suficiente resurse lichide pentru a-i ndeplini obligaiile pe msur ce acestea devin scadente. Riscul de lichiditate poate interveni n situaia n care societatea nu-i poate onora obligaiile curente din cauza lipsei de lichiditi. innd cont de faptul c o pondere semnificativ din activele societii const n plasamente cu un grad ridicat de lichiditate, nivelul riscului de lichiditate de care dispune societatea este unul sczut. Societatea urmrete evoluia nivelului lichiditilor pentru a-i putea achita obligaiile la data la care acestea devin scadente. Activele i datoriile sunt analizate n funcie de perioada rmas pn la scadena contractual. RISCUL DE CREDIT Riscul de credit reprezint o pierdere contabil care ar fi recunoscut n cazul n care prile contractante nu i-ar ndeplini obligaiile. Societatea este expus riscului de credit ce decurge din posibila nendeplinire a obligaiilor de plat de ctre partenerii contractani. Cu toate acestea, conducerea nu anticipeaz pierderi semnificative. RISCUL AFERENT IMPOZITRII ncepnd cu 1 ianuarie 2007, urmare a aderrii Romniei la Uniunea European, Societatea a trebuit s se supun reglementrilor Uniunii Europene, i n consecin s-a pregtit pentru aplicarea schimbrilor aduse de legislaia european. Societatea a implementat aceste schimbri, dar modul de implemetare al acestora rmne deschis auditului fiscal timp de 5 ani. Interpretarea textelor i implementarea practic a procedurilor noilor reglementri fiscale aplicabile ar putea varia i exist riscul ca n anumite situaii autoritile fiscale s adopte o poziie diferit fa de cea a Societii. n plus, Guvernul Romniei deine un numr de agenii autorizate s efectueze auditul (controlul) companiilor care opereaz pe teritoriul Romniei. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale din alte ri i pot acoperi nu numai aspecte fiscale dar i alte aspecte legale i regulatorii care prezint interes pentru aceste agenii. Este posibil ca Societatea s fie supus controalelor fiscale pe msura emiterii unor noi reglementri fiscale.

BURSA DE VALORI BUCURETI

Bulevardul Carol I nr 34 - 36, etaj 14, sector 2, cod potal 020922, Bucureti, Romnia Tel.: +40.21 307 95 00 Fax: +40.21 307 95 19 Email: [email protected] Web: www.bvb.ro

bvb raport anual 2010 web

Documents