calle erottaja hamalainen

7/22/2019 Calle Erottaja Hamalainen

1/304


2/304

nnotation

En la calle Erottaja se encuentran las sedes de las principales empresas de Helsinki.Con el tiempo, Erottaja ha devenido la metonimia para referirse a los principales mer

ancieros de Finlandia.Pero Erottaja tambin da nombre y ubicacin a la entidad financiera Erottaja Inves

rtners, fundada a finales del siglo pasado por los tres protagonistas de esta novela, Orandstrm y Saukkonen, y posteriormente vendida por los mismos a un banco de inversin s

lenius & Rrstrand.Con la cada de Lehman Brothers y el banco islands Glitnir, los suecos deciden vender lalandesa a terceros. Es entonces cuando los tres socios fundadores planean volver a comprarla.

La ms descarnada realidad y toda la verdad sobre las dinmicas de un sistema econmico qplosionado en una crisis mundial sin precedentes.

Una novela basada en hechos reales que explora, de manera tan elaborada como efectiva, unvastador como lo es el de los actuales entresijos del mundo financiero y las terribles consecuee ha acarreado la corrupcin sistemtica de los ltimos aos. Su joven autor, Karo Hmlinvolucionado las letras finlandesas.


3/304

allerottaja

Karo Hmlinen


4/304

Traduccin de Tuula Ahola y Martn Gonzlez Ahola

Ttulo original:Erottaja

Traduccin: Tuula Ahola y Martn Gonzlez Ahola

1. edicin: julio 2012

Karo Hmlinen, 2011. Original Edition published by WSOY, Helsinki, Finland. Spanish/Catalan Edition published by agrwith Karo Hmlinen & Elina Ahlback Literary Agency, Helsinki, Finland

Ediciones B, S. A., 2012 para el sello Bruguera

Depsito Legal: B.19346-2012

ISBN: 9788402421210


5/304

ersonajes

Rainer Olavi Orasp. Socio fundador de Erottaja, administrador de carteras del Fonversin Erottaja Altius. Dirige la unidad de administracin de fondos de la empresa financiep;R Suomi.

Krista Saukkonen. Socia fundadora de Erottaja. Responsable de las relaciones con los cl

s importantes de W amp;R Suomi.

Anders Sundstrm. Socio fundador de Erottaja. De excedencia sustitutiva en W amp;R Suo

Jacob Wilenius. Socio del grupo de empresas Wilenius & Rrstrand y director general.

Ralf Rrstrand. Socio del grupo de empresas Wilenius & Rrstrand y presidente de la ectiva.

Christer Hammaren. Director general de W amp;R Suomi. Trabaja en la empresa desde qu

adquirida por los suecos.

Auli Haglund. Controladora de W amp;R Suomi. Trabaja en la empresa desde que esquirida por los suecos.

Marko Auvinen. Administrador de carteras auxiliar del Fondo de Inversin Erottaja Altius.

Christopher Singer. Fundador del banco de inversiones alemn Saliere, asesor empresarial

Jaakko Leinovaara. Directivo industrial jubilado que ha invertido en el Fondo de Inve

ottaja Altius y trasladado parte de su patrimonio a Suiza.Pasi Viherniemi.Profesor de alemn del instituto de Leppvaara, de excedencia sustitutiva


6/304

rlogo

Lunes, 15 de septiembre de 2008, Espoo, Helsinki

Vergenza. Prisa.La esencia del chicle de menta se le extiende con virulencia por las encas, la saliva le hum

comisuras de la boca.

La adrenalina acumulada en el cuerpo acaba de disiparle el cansancio y le espolea los rra que funcionen al mximo. Rainer Olavi Orasp est hiperactivo, cambia de emisora de radapaz de concentrarse con el hilo musical, que le recuerda a un ascensor. Sigue cambianisora, una y otra vez. Atrs queda la noche, el sueo y la vigilia, la sbana de raso pegada a l

mo un psit.El intermitente chasquea suavemente, como provocndolo, flirteando. Orasp conduce su

azul marino hacia la circunvalacin Oeste en direccin a Lauttasaari. Pasan pocos coches,e el horizonte adquiere un tono violeta oscuro. El rumor constante del motor disel. Una sin sobre el acelerador sube la velocidad del coche hasta noventa por hora.

Le tiembla la pierna. Se aprieta el muslo con la mano. Calambre no, ahora no, ni en la piela mente.Miedo. Humillacin. Los pensamientos se convierten en ideas, las ideas en palabras.Todo transcurre con demasiada lentitud, las horas, los minutos, los espacios entre las f

aranjadas. Querra estar ya en su destino, querra que fuesen las once o, por qu no?, ya de, querra que la tortura acabase porque lo peor es la espera, la incertidumbre sobre cmo arasunto con honradez. Con la mayor honradez posible, dadas las circunstancias.

No obstante, lo ms importante es arreglarlo, al precio que sea.Si es que son capaces de arreglarlo. A cunto ascienden las prdidas? Cmo van a explic

uin las explicar? l? Hasta qu punto su equivocado asesoramiento afectar a Altius?Altius ha sido su vida durante quince aos. Su trabajo duro le ha valido el xito: con diferenjor carrera productiva en diez aos. Cinco veces elegido el mejor administrador de carter

versin en las votaciones de sus colegas. Es una estrella, por su atencin personal hacen colama ha convertido al Fondo de Inversin Erottaja Altius en un imn, en el fondo mutuo equilis popular de Finlandia. Ha atrado fondos privados e institucionales, incluyendo bancos rdea, Pohjola, Sampo Pankki y numerosos rivales ms pequeos.

Es el hombre ms envidiado de la calle Aleksanterinkatu, y tambin el ms odiado. Anceptos distan poco uno del otro.

No se le permiten fracasos.Mucho menos meteduras de pata.Si los periodistas se enteraran de que ha invertido fondos de Erottaja Altius en los bon

hman Brothers, le clavaran un cuchillo en la espalda y se lo retorceran. Alegra malededor de la hoguera.

Puede sentir cmo los comentarios sarcsticos de los columnistas le escuecen la piel.Los clientes tienen ms paciencia, pero junto con el bajo rendimiento y las turbulencias

rcados de valores... Demasiados rescates. La tolerancia con los errores es baja, mantennfianza requiere un gran esfuerzo. El dinero se escapa si el administrador financiero da muestar herido.

Eres exactamente tan bueno como tu ltimo trimestre.


7/304

El domingo fue tranquilo. Orasp, su esposa Maria y sus hijos de cinco y siete aos fueuksio a hacer senderismo. El colorido otoal de la naturaleza atrajo a mucha gente de la capfrutar de los ltimos momentos del verano, los caminantes atestaban las sendas hechas de ncos paralelos. En casa les esperaba un asado de alce: Maria haba decidido vaciar el congee la nueva temporada de caza.

Si Orasp no hubiese encendido su ordenador, habra podido disfrutar de un domingo transta ms tarde, incluso hasta la noche. No hubiese hecho equilibrios nerviosos con el plaleroy & Boch sobre la esquina de su mesa de Billns en su estudio, ni tragado carne de alce

cido sin siquiera saborearla, sino que hubiese descorchado una botella de vino tinto en el piajo y servido unas copas para l y su mujer.

Antes de sentarse a la mesa, Orasp conect su telfono mvil, ley su correo electrnmprendi que el paquete de ayudas para rescatar Lehman Brothers sera un fracaso. En las pnoticias solo se hablaba de cmo cada vez aparecan ms problemas en las negociacionessentaban clculos cada vez ms seguros de que el gobierno americano no rescatara a Lehmnos solo; tanto el ttulo como la conclusin de un artculo, escrito la maana del domingo pstigioso analista, eran funestos: Lehman se acoger al captulo11.

Haba imaginado otra cosa.Una estimacin errnea. Una costosa estimacin errnea.Orasp haba aprendido a apreciar las opiniones de Nick y en varias ocasiones las

nvertido en dinero. El analista tena la capacidad de producir, a partir de pareceres y datos viones globales y firmes conclusiones propias que, con asombrosa frecuencia, daban en el mbin esta vez se demostraba que las premoniciones del analista estadounidense se conveabra por palabra, en realidad.

Ya no poda sacar provecho de ellas. Los mercados estaban cerrados cuando la visin del cocuarto banco ms importante de inversin de Estados Unidos pas del mero rumor a

cientes y luego a consenso del mercado.Solo faltaba la ltima verificacin, y lo nico que Orasp y sus decenas de miles de coleg

centros financieros de todo el mundo podan hacer era esperar y temer.El administrador de carteras estrella pas toda la tarde en casa, en su estudio del primer

ntado ante su firme mesa de trabajo, a pesar de que Maria y los nios le pidieron que les prepltimos crepes de la temporada, fritos al aire libre en la terraza. Vio ininterrumpidamen

ticias que, una tras otra, aparecan parpadeando en la pantalla:

Bank of America no se muestra interesado enla compra de Lehman...

Barclays se ha retirado de las negociaciones...Segn informacin recibida de fuentesfidedignas, EE.UU. ha abandonado sus planes... deacudir a una operacin de rescate similar a la quese hizo en los casos de las entidades inversorasFannie Mae y Freddie Mac...

Temer lo inevitable y ver cmo los frgiles rayos de esperanza se deshacen uno tras otro.Todo inversor experimentado entenda qu poda significar, significara y llegara a signifi

cho de que Lehman entrase en liquidacin. Un caos en los mercados del crdito, una


8/304

valorizacin del riesgo de contraparte, precios predatorios de los ttulos de deuda bancsqueda despiadada de liquidez, liquidaciones bajo pnico, bajada generalizada de las cotizacrstiles.

La sangra del mercado de valores, donde el precio de las acciones a la baja teira de rontallas de los ordenadores, donde se masacraran fortunas en segundos y se matara toda espera

Durante la noche Orasp se levant de la cama cuatro veces para encender tenso y nerviodenador, esperanzado mientras el fondo azul de Windows recobraba vida, esperando el mentras la ventana del navegador se abra, porque en las negociaciones financieras no hayguro hasta el final. Tal vez Bank of America solo quera seguir hablando para bajar el pendiendo el rumor sobre una decisin ambigua, y salvara Lehman en el ltimo segundo,

ando cada dlar sera bien recibido por los vendedores? Por supuesto que el consejo directirclays se reunira una vez ms para considerar la oferta ms baja, el ltimo precio. Quinado de Estados Unidos encontrara algn modo polticamente aceptable de apoderarse del banversiones, pues se supona que esta clase de susto ya sera escarmiento suficiente para los merc

que s?La espera result una decepcin, en la pantalla permanecan las mismas noticias, un

ualizadas y acompaadas por comentarios cada vez ms siniestros por parte de los especialismercado de valores.

Tendra que enfrentarse a una maana aterradora. Las siguientes horas demostraran lo cardra su error. Para sus clientes. Para l mismo.

En el puente de Ruoholahti, Orasp abre la ventanilla hasta eso parece llevar una eternidupe el chicle y selecciona el nmero de Marko Auvinen. El administrador de carteras aubucea en el telfono con voz somnolienta.

Te he despertado? pregunta Orasp, sin escuchar la mentira que el otro responuedes venir a la oficina?

Cundo?Ahora mismo. Nos vemos en un cuarto de hora.

Su compaero de trabajo vive en la esquina de la plaza roja de Hakaniemi. Un joven dinede llegar desde all hasta Erottaja en diez minutos. Hasta le dar tiempo para una ducha.

Orasp llama tambin a Jaakko Elstel, administrador de fondos de los clientes instituciora que acuda al lugar. Elstel entr a trabajar para Wilenius & Rrstrand hace poco ms de unspus de abandonar la unidad institucional de Nordea, donde se especializ en atender versores sin nimo de lucro. Varias fundaciones de tamao medio pasaron junto con l a ser cl

W amp;R, y naturalmente tambin lo hizo el fondo de pensiones de una gran compaizaba en Bolsa, y cuyo gestor es el hermano mayor de Elstel. El precio del fichaje uperado con creces gracias a las comisiones de los nuevos clientes.

Un robo acertado, uno de los muchos, merced a los cuales W amp;R y su antecesor Ervestment Partners han conseguido convertirse en una gestora de fondos finlandesa medianamande, pasando de ser una apuesta diferente a la de los aos noventa a una alternativa establrticipa regularmente en los procesos de licitacin.

Nos vendra bien arreglar cuatro cosas antes de empezar con las compras y ventas coasp, y el ruido que resuena por el telfono le indica que tambin Elstel est conducieblando por el manos libres.

Eso pensaba yo tambin comenta este, y aade que se encuentra en la circunvalacin Eanquilo, esto lo arreglamos en un santiamn.

Nos pondremos manos a la obra en cuanto llegues.Orasp espera que las soluciones de Elstel sean al menos parecidas a las que l mismo p


9/304

fa de su colega y sabe que este hombre de Sipoo, cinco aos mayor que l, es una persona fraparada para tomar las riendas de cualquier asunto. Sin embargo, no son amigos ntimos, no tres miembros fundadores de Erottaja.

Con Krista y Anders siempre le result fcil, porque cada uno de ellos actuaba en cada momcomo los otros esperaban que actuase. Las reuniones de Erottaja siempre fueron sencillas y rellas se compartan las opiniones y se informaba de los nuevos logros de cada uno. En cues

ratgicas las ideas surgan fluidamente y nadie tena por qu dudar a la hora de presentar su vista, por muy peculiar que fuese. La confianza recproca siempre fue la piedra angular del x

ottaja. Un trabajo en equipo sin fisuras. Una historia de xito durante quince aos.Cuando habla con Krista y Anders, Orasp sigue empleando el antiguo nombre de la em

nque las tarjetas de visita ya lucen las letras en cursiva del logotipo de Wilenius & Rrstrandmpr la compaa un par de aos antes. Al menos los suecos los han dejado conservar los nomlos fondos. Gracias a su trabajo, Fondo de Inversin Erottaja es un nombre conocido pa

versores finlandeses, sobre todo Erottaja Altius, donde l fue desde un principio el mponsable. l mismo es el administrador de carteras ms famoso de Finlandia, un gur abras son las ms escuchadas en los debates de las ferias de inversiones. Siempre que el da

da mes se actualiza la lista de los mayores valores de la cartera de Altius en la pgina web p;R, en las redes sociales empieza a correr tinta sobre qu acciones ha comprado o vendido Ado el mundo quiere imitarlo.

Es un problema, pero tambin una manera de hacer ms dinero.l es la opinin respetada del mercado, y ha dado ms peso a sus palabras dosifi

rictamente sus apariciones pblicas. Orasp puede elegir a qu periodistas concede entreviqu condiciones. La simbiosis funciona: cuando su entrevista sale en un peridico o una revi

nta de ejemplares aumenta, y cuando entrega sus palabras a la publicacin, a cambio dejan ququien escoja, aparte de las palabras que entrega, tambin las que firmar el periodista.

Tiene dinero, tiene trabajo. Tiene fama, que es lo que ms quiere. Disfruta al ver su foto rtada de una revista. Graba en un CD sus apariciones en el programa de televisin A-P

prende a s mismo viendo la grabacin en su estudio despus de que los nios se han acoentras sigue de reojo la hora del cierre de los mercados de valores estadounidenses. Quiere esca de todos.

Es un buen objetivo tambin para sus clientes. Si el dinero fuese su nica motivacin, huado todo despus de que Erottaja se vendiera a los suecos. Ya no le hubiera hecho falta ero, ni para otros ni para s mismo.

Las oficinas de la filial finlandesa de Wilenius & Rrstrand estn situadas en el quinto y o de un edificio de ladrillo visto, en la esquina de las calles Bulevardi y Erottaja. Los ms vielsinki recuerdan el edificio por la ferretera que ocupaba all un local, pero en el siglo XX se

miliar para los seguidores de las noticias econmicas como sede de la oficina principal de Eroando hay movimientos en la Bolsa, bullen por los pasillos tantos equipos de filmacin qugan a molestar.

En la misma direccin comenz su andadura Erottaja Investment Partners en 1993, qncipio ocupaba un local de tan solo dos habitaciones y una cocina en el tercer piso. Los madrados se han multiplicado con las comisiones, y despus de la ltima ampliacin la enelve a ser por el lado de la calle Erottaja.

Orasp no puede adivinar que dentro de pocas semanas las cmaras de varios canalevisin asediarn de nuevo el edificio en su busca y corrern arriba y abajo por las anchas esc

s l. Si lo supiese, actuara de otra manera, sopesara sus decisiones, pensara las cosas desdnto de vista por tercera vez.


10/304

Entra por las escaleras que dan a la calle Bulevardi, porque desde all tiene acceso directa de administracin de fondos, al mismo corazn de creacin del producto financiero, un

pacio abierto dividido por mesas. Ante l se abre uno de los centros neurlgicos del manciero fins, un lugar donde se decide el destino de miles de millones de euros. Las conexionra ptica y las lneas protegidas deroutertraen instantneamente a la estancia toda la informlos mercados. Los ordenadores tienen instalados programas analticos que cuestan ms q

ismo y consolas de base de datos que analizan la informacin en menos de un segundo, preprevisiones de crecimiento del producto nacional bruto de Brasil, la serie de las cifras del

ntable de Exel Composites, o el historial del precio de una onza de oro en las ltimas dcada de administracin de fondos es el lugar donde los bien pagados servidores del mundo danzas toman las decisiones de compra y venta, intercambian opiniones, aciertan y se equivoca

pacio por el da lleno del ruido de los telfonos mviles de los administradores de carteras, seno al lado del otro, de las voces de alerta que previenen de las reuniones inminentes, de los peqtos cuando alguien advierte que un petrolero accidentado derrama crudo en el mar Bltico, qugado los resultados de una nueva encuesta sobre el posible resultado de las eleccadounidenses o que Schindler ha lanzado una advertencia sobre las expectativas de beneficioormacin se convierte en conocimiento, el conocimiento en visin, la visin en accin, la acciero.

Los tubos fluorescentes sueltan un zumbido un momento antes de encenderse. En la parentanas una pantalla plana de televisin LG de cuarenta y siete pulgadas ofrece noticias del meanciero con un resplandor azul. En la parte inferior de la imagen un texto se desplaza sobrta roja.

Breaking News . Se rumorea que Lehmanintenta acoger su holding al procedimiento delcaptulo 11.

Todava no ha llegado una confirmacin oficial, Orasp todava oye algo antes de silencnido pulsando el botn en la parte inferior del televisor. Sobran ruidos.

Lanza su maletn a su puesto de trabajo en la mesa larga, deja que su ordenador se inicie y vcina.

En vez de los cafs de mquina tipo latte ymacchiato que suele tomar, hoy necesita unrte, hecho en una cafetera de verdad, caf que te entra en el paladar y despus en la conc

mo una maza, lubrica los nervios y abrillanta los pensamientos. Rebusca las piezas de la cafetlavavajillas, mide caf, tres medidas ms del que corresponde al nivel de agua y encien

occamaster con un clic. La cafetera suelta un resuello mientras traga agua.As solan empezar sus jornadas de trabajo tambin en la dcada de los noventa, cuando solo

s: l, Krista y Anders, ms la cafetera, un modelo econmico de Almacenes Anttila que Aba comprado durante su hora de almuerzo. Como programa de anlisis serva una tabla elabr l mismo con Microsoft Excel 4.0, donde anotaba el volumen de ventas, las ganancias, el reses de los impuestos, el resultado neto y las lneas ms importantes del estado financiero semnual de las empresas. Todava conserva la tabla, la ha pasado a la versin nueva de Office coualizaciones, pero no ha tenido tiempo de rellenar las columnas ni las lneas con datos nspus del comienzo del siglo XXI. Es un trabajo que bien podra encargar a uno de los becario

plean en verano. As la podra ensear en las presentaciones como una curiosidad y dejar qu


11/304

riodistas le echasen un vistazo. Sera un factor diferencial. Un vestigio de larga tradicperiencia.

Hace quince aos tenan una ilusin, una visin y energa. La visin result equivocasin, demasiado modesta. El mercado financiero creci mucho ms de lo que nadie pudo pkia los hizo entrar en xtasis y les trajo la prosperidad.

Primero llega Elstel. De casi dos metros de altura, con gafas de montura transparente y vn extrema sobriedad, cruza la sala de administracin de fondos con pasos desconcertanteenciosos. Saluda, lleva su chaqueta al colgador al lado de su puesto de trabajo y se coloca al laasp, encorvado delante de su monitor.

Algo nuevo?En Asia hay sangre. Todava no ha llegado ninguna confirmacin sobre el desastre.Y los futuros qu tal.Dax baj tres puntos. Las mismas cifras en Estados Unidos.Bueno, podra ser peor.Los niveles de los futuros saltan como una liebre mecnica. Hasta dentro de tres horas n

sar nada que nos d alguna pista.Orasp va a por el caf y le trae a Elstel un tazn tan lleno que le sera imposible aadir

ora tiene que formular la pregunta, decidir el rumbo que tomarn esa maana.Has pensado en algo?Sobre qu?Pues, sobre cmo arreglamos esto.Orasp sopesa las posibilidades. Qu le puede decir? Por qu nunca intim con Elstel? N

vo tiempo de hacer amistad con la gente. Quera conocer las empresas y los mercadosaciones con los clientes fueron siempre cosa de Krista, mientras que Anders era el trabajadoe continuamente conceba ideas nuevas.

Qu significan los intereses de la empresa para su colega? Qu significa la reputacinpresa o la de l? Acaso esconde algo de jugador en su interior, o se ha vuelto impotente deb

cdigos de conducta y los sistemas de control que su antiguo jefe importaba de Estocolmo?A ver, dime cmo hacemos esto para que la empresa sufra lo menos posible.Orasp trata de rer para simular que tampoco es tan grave. Se le quiebra la voz y solo le s

raspeo forzado.Elstel lo mira fijamente a los ojos desde arriba. Es solo diez centmetros ms alto que l

ora la diferencia de estatura parece significar diferencia de fuerza. Tiene medios para arregunto honradamente. Solo se requiere que sea un poco menos honrado. Flexibilidad, corrige Orntalmente y, por la expresin de Elstel, ve que este tambin sopesa sus palabras. El dilem

gador. Ninguno de los dos se atreve a tomar la iniciativa.

Nuestro inters comn es que Erottaja Altius siga en uno de los primeros puestos eimaciones de productividad durante los prximos quince aos.Quieres decir que...?Elstel se queda pensativo.Venga, desembucha ese pensamiento mezquino tuyo. No me digas que en las oficin

rdea no tenais tambin unos cdigos especiales para administrar las carteras ms importantesQuieres decir que alguno de los clientes de gestin discrecional pudo equivocarse e incl

tera de inversiones de renta variable en una poca desfavorable?Exacto!

El alivio invade a Orasp.Estuve pensando ayer en el asunto. Consegu hacer una lista de dieciocho posibles nomb


12/304

osigue Elstel. En sus comits administrativos no hay ms que unos viejos carcas que soeresan por los bolgrafos de publicidad o por la bollera de Ekberg que se sirve en las juntas. Es activos hay responsables de carteras que eligen el tesorero usando como criterio quin le regtella de whisky ms cara o si la prxima primavera tambin lo van a invitar a jugar al golf.

Elstel es su hombre, son hombres de Erottaja. Arreglarn el error del viernes sin que nadieenta, cargarn el paso en falso de Erottaja Altius a cuestas de los clientes de gestin discrecionteras. Repartirn un problema grande en varios problemas pequeos, del mismo modo qu

entes tenso-activos de un detergente deshacen la mancha y la convierten en pequeas partculadiluyen en el agua y desaparecen con ella.

La cerradura del saln de administracin de fondos suelta un zumbido al abrirse.Lo siento, he ido a comprar unabaguette. No abran el quiosco hasta las seis y media.Marko Auvinen entra en el saln precipitadamente, con el casco de bicicleta colgando de la

la mochila y con un bocadillo en la mano izquierda. Orasp tiene que recordarse una vez mvinen es siete aos ms joven que l, s, pero nada ms. A juzgar por su aspecto como p

mportamiento juvenil, bien podra ser un estudiante del primer curso de Econmicas, pero no,ofesional, el segundo administrador de fondos de Erottaja Altius. Se convierte en adulto siempnecesario.

Nadie le obliga a compartir la embarazosa situacin con Auvinen, pero prefiere hacerloreto compartido puede dar ms que un dividendo. Estn metidos en la misma salsa, en lo bulo malo.

Vamos a estar entre colegas o hay que vestirse de rayas?Nos espera una maana muy dura. Los Gore-Tex estn muy bien.Auvinen arroja la mochila en su sitio, al lado de la mesa de Orasp, y abre el envoltor

stico del bocadillo.Hay caf en la cocina.Elstel coge una silla Logic 4 que hay detrs de la mesa de trabajo contigua, la acerca y se

ella. Tres espaldas encorvadas se agrupan alrededor del terminal de Orasp.

Tenemos tres problemas. O sea, los tiene Altius. Y eso significa que los tenemos nosotrosOrasp junta las palmas delante del pecho. El momento de la verdad. Por lo menos Elst

be nada. Tampoco parece probable que Auvinen hubiese mirado la cartera el viernes por la tavisado el contenido de los valores.

Hoy da problemas tiene bastante gente comenta Elstel. Por eso hay que ser rpido.Bien dicho. Pero no es suficiente.Primero, est claro que el peso de las acciones en la composicin sectorial de la cart

masiado grande pero eso ya no se puede arreglar dice Orasp. Segundo, en la cartera hz demasiados valores estadounidenses.

Eso lo podemos arreglar. Tengo aqu...Hay un tercer problema.Una pausa. Una aspiracin profunda.El viernes se compraron bonos de Lehman en la cartera de Altius. A Orasp le inva

rgenza y no quiere ver las expresiones de sus colegas. Mira fijamente la mesa, el espaciadla larga del teclado de su ordenador. A la izquierdaAlt, a la derechaAlt Gr.

Ya est dicho. Ya ha desembuchado la informacin, la ha puesto encima de la mesa, ahore solucionar los problemas. Ahora son los otros quienes tienen que cargar con ellos.

Un borbotar distante de la cafetera, el destello del logotipo que da paso a la publicidad so

ntalla muda del televisor de pared.Los compraste t? pregunta Auvinen.


13/304

Se los llevaban ofreciendo a lo largo de la semana anterior. Lo haba comentado con Auvineba dicho se siente atormentado porque recuerda exactamente sus propias palabras qsura no se toca nunca. Fue a principios de la semana, cuando la prima de riesgo apenas empementar y circulaban feos rumores.

No compr barato. Compr ms barato an y, sin embargo, tan caro que result trgico.Era una apuesta.Era una apuesta y sali cara.El viernes le ofrecieron un prstamo a poco ms de un ao a un sesenta por ciento del

minal. Era una cotizacin increble tratndose de una compaa a la cual las principales agencificacin le haban asegurado una clasificacin de bajo riesgo de impago solo unos das asp le sonsac al brker las razones de tan buen precio y la explicacin fue que una dtituciones se haba desembarazado de sus conexiones con Lehman a causa de sus propias y estlas de inversin.

Una situacin excepcional, por eso un precio excepcional.Orasp se trag la explicacin.Si Lehman hubiese vendido algunas de sus divisiones a Bank of America o a Barcla

biesen acudido a su rescate, si Estados Unidos se hubiera hecho con Lehman cualquier coe sea, el valor de los bonos habra vuelto a subir en un fin de semana cerca de noventa cenntra un dlar. Un cincuenta por ciento. Se barajaron todas estas opciones, incluso se consideruna de ellas probablemente llegara a realizarse. Estuvo seguro de que no dejaran caer un ban

versin, uno de los cinco grandes, con una tradicin de ciento cincuenta aos. Formaba partetoria financiera estadounidense. En 1850 los tres hermanos Lehman, hijos de un librero

ndaron una empresa que comercializaba distintos productos y pronto empezaron a aceptar quentes usasen algodn como forma de pago. Luego lo vendan en la Bolsa Mercantil de Chicagoinales de la dcada la comercializacin y mediacin con materias primas reemplaz el comnvencional y se convirti en la principal lnea de actividades de la compaa. Lehman Brothslad a Manhattan y empez a cotizar en la Bolsa de Nueva York en la dcada de 1880...

No supona que salvasen el banco por su historia sino porque su bancarrota saldra excesivastosa. Estados Unidos no se poda permitir el riesgo de que el mercado mundial financiero acun caos.

Y eso mismo estaba pasando ahora.Esos hijos de puta estaban bien enterados. El vendedor. El brker. Los dos.Por cunto dinero los compraste? le pregunta Auvinen.Algo menos de un milln. Menos de medio punto porcentual del contenido de la cartera.De los intereses, ms.Vaya listillo.

De los intereses, ms.No servir de nada ponernos a lloriquear por eso dice Elstel. Estamos con la mierdacuello. Vamos a quitar lo que se pueda palear y el resto lo secamos. Por dnde empezamos?

Si los medios se enteran de que en la cartera de Erottaja Altius hubo bonos de Lenificar una prdida de imagen tremenda para toda la empresa. Habra que conseguir quialmente.

Elstel observa los documentos que acaba de imprimir.Aqu una parte son solo mandatos de gestin, en las carteras diversificadas hay clusu

mitacin de no invertir fuera de la Eurozona... al menos en la parte sectorial de los intereses

pasa los papeles que tiene sobre las rodillas.Los otros dos no pierden la esperanza.


14/304

Aqu est! Parece que desafortunadamente nuestros amigos de Etelranta tomaron el va decisin de inversin que, dada la actual situacin, resulta un poco problemtica. Cambiaroos doscientos mil euros los certificados de depsito que tenan de Pohjola por unos bonhman, con ms riesgo pero potencialmente y escandalosamente rentables. Elstel dejasp eche un vistazo al documento.

Una gran unin de trabajadores de la rama social...Segundo documento impreso.A los estudiantes de ingeniera no les va a sentar nada mal pasar unos das sin emborrac

prosigue Elstel.Una fundacin que apoya econmicamente la investigacin de las ciencias tcnicas.Te vale as?Marko, anota, haz el favor! Vamos a poner una cifra redonda en dlares para que el prec

ros quede un poco por debajo de doscientos mil. As no tendrs que dar tantas explicaciones.Muy amable de tu parte comenta Elstel, y levanta su taza. Qu cargado est este cafUn trabajo duro requiere un caf cargado.Orasp mira de reojo cmo Auvinen apunta cifras en la esquina de un papel. En el bolgraf

curo brilla el logo de W amp;R.Voy a por ms mientras vosotros estudiis el asunto. Total, aqu no me necesitis.Orasp sale del saln de administracin con paso presuroso. No quiere escuchar cm

mienda su error a cuenta de terceros.El bochorno le recorre el espinazo, la vergenza hace que le tiemblen los hombros. En la c

y aroma a caf. Los tazones Teema color azul marino tintinean uno contra otro en su manooca encima de la mesa e intenta recordar cul de ellos era el suyo. Saca un tazn limpavajillas, lo llena de agua y la bebe de un trago.

Parece que todava se podr evitar un golpe nefasto a la reputacin de la firma, y eso es ahe ms importa.

Cunto ama al dinero que no tiene dueo! Al dinero que es de todos y de nadie, al de los cl

rticulares, al de las sociedades inexpertas que no es de nadie. Al supervit recolectado cootas de los socios, al capital legado en testamento, a la riqueza que siempre existi o sali da. Al dinero cuya rentabilidad te alegra en los aos buenos aunque est muy por debajo tabilidad general del mercado. Al dinero cuya rentabilidad negativa significa que en el in

ual hay que adoptar un tono quejica y lamentar la pobreza de los mercados de vernacionales.

Cuando Orasp regresa al saln de administracin, los bonos de Lehman estn ya repartidcarteras de la gestin discrecional y Elstel redacta las autorizaciones de transaccin con fechrnes.

Orasp se sienta junto a la ventana y mira hacia fuera. El viento matinal empieza a aparnto de oscuridad, la manecilla pequea del reloj ha pasado de las siete. Oye cmo Elsvinen siguen trasladando bonos del banco estadounidense desde la cartera del fondo de inve

ora ya de forma rutinaria, como si se tratase de un intrascendente papeleo cotidiano. Encuentro en las carteras de inversin, mayormente destinadas a comprar y vender acciones en pequecretas cantidades que el administrador, al presentar la cartera, podr explicar como un lamenor de clculo basado en el hecho de que el sector financiero de Estados Unidos ya habapeado demasiado, segn algunos anlisis tcnicos o simplemente con el hecho de qucasos ocasionales tambin forman parte del enfoque activo escogido por Erottaja. Quedara

tel pergear los argumentos y buscar los grficos que mejor los respaldasen.Las voces de los hombres son como leche caliente que da sueo. Una sensacin de alivio inv


15/304

asp, le baja el nivel de adrenalina. La languidez se le extiende por las extremidades.Y si metes algo tambin en el balance de W amp;R? propone sin dejar de mirar

ntana.Sacarle el dficit a los clientes y meterlo en la propia empresa? Eso nunca lo he visto haEn Nordea no.No, en Nordea no.Eso no nos causara dficit a nosotros sino a los suecos.Pero si vosotros sois copropietarios de la filial finlandesa. Y los dividendos son vuestros.Un dos por ciento o as no se nota en nada. Total, los suecos no reparten dividendos. Anda

u toda esa mierda. Vamos a limpiar la mesa.Elstel duda. Orasp entiende que la idea le parezca rara, pero l mismo lo tiene todo clar

vida no depende de un dividendo de unos miles de euros, de unos cochinos diez o veinte mda depende del xito de Erottaja Altius. El supervit mensual y el anual, el de diez aos del fonversin en relacin con los mercados es el indicador que demuestra su xito. Quince aos.cimal de un porcentaje es importante, nadie le regal nada. Y tampoco l regala nada.

Es bueno tambin para la empresa. Cuando las cosas le van bien a Altius, nosotros recis capital y comisiones.

Tienes que hablar con los de tesorera. Y con Haglund le recuerda Elstel.Claro que tendr que hacerlo. Para eso tienen los controladores de inversiones,

ardaespaldas, para que no les hagan a sus propietarios lo que a sus clientes. Era diferente cn l, Krista y Anders los que estaban en la direccin de Erottaja. En aquella poca las decisonables se tomaban as, sin ms, y no era necesario que cada recibo de compra deambulase p

denadores de varias personas para conseguir sucesivos clics de aprobacin.Algo ms? pregunta Elstel. Ya que tengo que hacer penitencia...Qu penitencia? Al fin y al cabo todo esto beneficia a los clientes. Si Altius quebrara y

eto de un rescate...Claro, claro. Tendrais que desmantelarla, y como en las carteras de gestin discre

arecen los mismos papeles...Purga mental, y eso los dos lo saben.Quieres que metamos en el mismo saco algunos bonos rusos con falta de liquidez? Tam

que Altius posee acciones de una empresa alemana que no conozco.Filexion. Esa tambin. Sobre todo esa tambin.Orasp se frota la barbilla y se da cuenta de que en el lado izquierdo el afeitado no le ha qu

n. El buen humor que haba conseguido se vuelve amargo. Tena que haberse desembarazaexion. Debera haberlo hecho mucho antes. Ahora es un mal momento y no puede trasladciones a las carteras de gestin discrecional. Las tiene que tener bajo su control directo.

Creo que ya est bien as.Supongo que alguien en el registro se encargar de esto a primera hora de la maana. Se tienes a alguien que sepa manejar esta clase de asuntos?

Me lo hace Satu.Se lo pasas t?Orasp asiente con la cabeza. S, claro que lo hace l.Los siguientes administradores llegan un poco antes de las ocho. Todos hablan de Lehman,

uncio de acogerse al captulo 11 del cdigo de bancarrota acaba de hacerse pblico. Le dan voltelevisor de nuevo. Un grupo en forma de parbola ante una sala de prensa, los administrado

ndo en mangas de camisa y con las corbatas colgadas en los tiradores de los cajones escuchticia y los inmediatos comentarios desde todas partes. El texto en la esquina inferior de la pa


16/304

cila con pulsaciones lentas. Los administradores no consiguen el mismo ritmo de latidosrcados de valores de Finlandia y de Europa central abrirn al cabo de un par de horas.

Bank of America se ha hecho con Merryl Lynch.Otro banco de los big-five de rodillas, apartado por una gran escoba. Un tsunami de cr

bprimebarre las casas financieras ms poderosas del mundo. Se desploman como la hierba sequebrajan y se deshacen. O ms bien se derrumban con un estruendo ensordecedor, seal dy que salir por piernas.

Por cincuenta mil millones de dlares.Intercambio de acciones, dinero ficticio.Se preparan para la apertura de los mercados, trazan planes sobre el orden en que empie

shacer las carteras del fondo de inversin. El dogma que Orasp ha inculcado ministradores es que los mercados siempre reaccionan con retraso. Las noticias se trasladancios despacio, y cuando tienes una visin clara puedes empezar a realizar operaciones. No se icar necesariamente en compras y ventas diarias, pero en las tendencias de medio plazo laulta de oro. La investigacin acadmica la ha bautizado como fenmeno Momentum, aunqnin de Orasp el fenmeno tiene una explicacin sencilla: los inversores son unos mie

ubeantes que no se atreven o no quieren reconocer que se han equivocado. O tal vez las dos cosLa comodidad se impone a la busca de la rentabilidad, y por eso los buitres de los mercados

los administradores de fondos vidos y apasionados, consiguen con facilidad excestabilidad.Es probable que el caso Lehman cause pnico tanto en los mercados como en nuestra clie

eparaos para rescates. Aumentad el peso de los activos les advierte Orasp a los administrala reunin de las nueve.

Y si an salvan a Lehman? pregunta alguien.No lo harn. Adems, el dao ya est hecho. Despus de todo esto, los mercados de v

nca volvern a ser como antes. Cuando ya no se puede confiar en un gran banco, en onces? Las primas de riesgo explot...

Mosc acaba de derrumbarse! exlama Auvinen desde su mesa de trabajo. Venpero a que pase el primer caos?

Ve vendiendo por el orden acordado.No hay forma. Hay compradores solo para Gazprom.Entonces ser fcil escoger lo que se vende.Orasp ha delegado en Auvinen la forma de realizar el plan diario. Para eso tiene al ayud

ra evitarse el trabajo desagradable. Le aterroriza el pensamiento de un mercado vaco igual quujano le aterrorizan las operaciones a vida o muerte de pacientes graves. A eso no te acostumnca, no al momento de la desesperacin, no al miedo.

Se explica a s mismo que tanto l como el equipo de administracin de fondos de la emal finlandesa de W amp;R han actuado acorde con una perspectiva cautelosa del mercadoado convencidos de que despus de las continuadas bajadas de las cotizaciones burstiles dus de seis meses, haba llegado el momento de aumentar el peso de las acciones. l no ha cgn riesgo adicional, solo ha actuado segn su propia perspectiva. Una perspectiva errnea q

stado dinero. Hay que corregirla. Y eso tambin costar mucho dinero.Este otoo va a haber derrumbes.La sensacin es ms cierta que nunca.El mercado de deuda estdeadse oye comentar desde la mesa de trabajo.

Orasp observa las ofertas de compra en su monitor. Los compradores se escabullen comcarachas, baja la mejor oferta de compra, las propuestas son cada vez ms escasas, no e


17/304

evas. La bajada de un tres por ciento que pronosticaban los futuros ha sido ilusoria. Todo el mbe que los precios sern ms baratos al da siguiente. Ser un da de matanza. Una sematanza.

Toma la decisin. La siente dentro del pecho, intenta hacerse sitio, pero l la acalministrador de carteras estrella se pone en pie y se dirige hacia la sala de registro. La nica pee est all es Satu.

Lo de esta maana ya est arreglado declara esta cuando l entra.Lamento que no nos acordsemos de trartelos el viernes. Ya sabes cmo son las jornadas

ministracin de fondos en los tiempos que corren.S, claro contesta la mujer con voz apenas audible.Tengo aqu an un asunto ms que se nos olvid el viernes comenta Orasp, y depo

cumento en la mesa de Satu, una regordeta de mediana edad, graduada del instituto mergn recuerda Orasp, la mujer est separada de su marido y vive en Kannelmki con su hijo.

Orden de rescate lee la mujer. La contabilidad de Altius ya est cerrada y el valontabilizado el viernes. No hay problema pero tengo que registrarlo con fecha de hoy y con elhoy.

Mira a ver si lo puedes meter con fecha del viernes. En la cartera hay bastantes efectivoo que el clculo del valor cambie si sacamos directamente del efectivo y modificam

ntabilidad.Satu empieza a decir que eso no se puede hacer, pero Orasp la interrumpe:Claro que no se puede si sale mal, pero seguro que t consigues que salga bien. Si mira

ncin, vers que esto no es una orden normal de un cliente.Le guia el ojo y la mujer echa un vistazo al papel. Orasp ve que Satu comprende.Qu poco sabe de lo que le va a caer encima.


18/304

A 1


19/304

UNESDE OCTUBRE DE 2008


20/304

El Nokia E90 tiembla con las vibraciones de la alarma encima de una mesilla cuadrada de Sairionranta, Hmeenlinna. De pronto el sonido del telfono se une a la alegre tonalidad eyor de la Pequea serenata nocturna, y la pantalla del mvil resplandece en la oscuridarmitorio de una casa de tres niveles.

Christer Hammaren se sobresalta, asustado y decepcionado tras un sueo profundo.

eden ser ya las cinco y media, otra vez lunes y una semana entera por delante? Cada maacuridad se hace ms profunda, uno consigue ver el sol tan solo de pasada a la hora del almuercho de que cada da haya menos horas de claridad le merma las fuerzas.

Este otoo ms que nunca.Y todos los aos igual.Extiende la mano e intenta darle al telfono. Acierta a la segunda.Ha tachado de su calendario sus tradicionales visitas otoales a diversas ciudades extranjer

es de semana, porque despus de una semana de trabajo ya no tendra fuerzas para esperar opuertos, visitar los museos de arte y esforzarse por hablar idiomas. Este fin de semana Ham

dejado que su mujer y sus hijos, que cursan el bachillerato, fuesen los tres a Helsinki de comteatro. l se ha conformado con recorrer sin rumbo fijo las sendas de Aulanko, impregnarencio y los sonidos de los pjaros migratorios. Y con dormir la siesta.

El caos de los mercados financieros ha precipitado a Hammaren, de cincuenta y siete aos, nico a otro. Como director general de la filial finlandesa de Wilenius & Rrstrand se ha potente ante el hecho de que los clientes retirasen su dinero de los fondos de la compaa yministracin discrecional de fondos. Con la fuga del capital el resultado de W amp;R Suomi hramente negativo, pero l no ha tenido tiempo de pensar qu hacer para mejorar el resultadoo ha ido saliendo de un problema grave para meterse en otro.

De Estocolmo no ha llegado ayuda ni rdenes. Para la oficina central, la filial finlandesa a catstrofe, sino su nia ms obediente, una buena chica con trenzas en el pelo que nicameido un mal da.

En pocos aos el banco sueco se ha extendido, aparte de a Finlandia, a Islandia e Irlanda, to estos dos ltimos pases los que han sufrido el caos de los mercados de valores ms que no de Europa occidental. La atencin de la oficina central se concentra ahora en las islas. Soos problemticos quienes se rebelan contra la hora de llegar a casa y por cuya culpa tiene

mer que la polica contacte contigo y que alguien te ponga una demanda por daos y perjuiciosLa hace un par de aos admirada Islandia se ha convertido en Finlandia en una palabrot

ovoca sospechas. Markku Pohjola, el vicedirector del grupo financiero Pohjola, ha advertido

landeses sobre los bancos islandeses que pagaban intereses altos por un depsito, y los ha invinsar por cunto tiempo estos bancos conseguiran mantenerse en pie. El ataque de Pohjoligido contra Kaupthing, Glitnir y Myrdalsjkullbanki, pero tambin W amp;R Suomi ha sufusa del asunto, a pesar de que el propietario de la filial dirigida por Hammaren es suecouiera ofrece depsitos bancarios. Una parte de los clientes institucionales ni siquiera ha incluamp;R en las licitaciones por considerar inestable el conglomerado de empresas al que pertene

El pnico se ha extendido incluso entre el personal. Una maana de agosto, todo el equimpra y venta de acciones se despidi en bloque para irse a trabajar para el rival. Ha habido desasionales a lo largo del ao con un ritmo ms acelerado en otoo. Ha sido como remendar un

eso ha consistido su trabajo, mover gente de un puesto a otro para que al menos uno de cad


21/304

mos tuviese un remero y la embarcacin se mantuviese en movimiento. Priorizacin veloz sita global. Rpidos cambios de tareas, cubrir empleos ms sencillos con las ETT, repescarcarios de verano de los aos anteriores para que se encarguen de los trabajos pendientes, y rendizaje consejos dados de pasada desde el pasillo entre las mesas de trabajo.

Suspiros profundos. De esos ha estado lleno su otoo.Justo cuando est a punto de apagar la alarma del mvil, ve en la pantalla el nombre de

lenius.Le llama el director general del grupo.Eso lo espabila con ms rapidez que el zumo de limn fro.A pesar de que Jacob Wilenius ha conseguido popularidad en los medios financieros sueco

opiniones disparatadas y su modo de actuar temperamental, no acostumbra realizar llamcturnas por sorpresa. Aparte de las reuniones en persona, tienen una hora establecida de conr telfono sobre la situacin de Finlandia los lunes por la tarde.

Qu es tan urgente que no puede esperar hasta la tarde?Hammaren corre al saln vestido con el pijama de franela que su mujer le ha compra

ndres y cierra la puerta antes de contestar. Sus pisadas pegajosas como la noche misma desapaidamente de la superficie del parqu Merbau, encerado la semana anterior.Hola. Qu tal por Helsinki? pregunta el jefe.Ha llamado para echarlo? No, para el despido esperara hasta la reunin de la tarde.Estoy en casa an.Los nmeros verdes del reloj digital del reproductor de DVD sealan las 00.39. En Suecia

mingo por la noche. Qu alivio. Todava no es maana. Pero a continuacin se asusta: la nochmingo al lunes es el momento en que se toman decisiones importantes. Las negociaciones selos altos mandatarios se llevan a cabo los fines de semana, ya que son los nicos das en que

cerse un hueco en sus agendas, ya llenas para varios meses. Un momento que se puede robar ara las negociaciones ms importantes y secretas.

Acaso Wilenius y Rrstrand han vendido su compaa? En la situacin en que se encuentr

rcados? Seguro que no. Comprado algo? Con qu dinero?Hammaren se acerca a la ventana tamao pared del saln y gira la varilla de la persiana

entar las lamas. Las torres cuadradas del castillo de Hme se alzan con la iluminacin noctuo lado del lago Vanajavesi. La calma superficie del agua refleja la imagen. En un par de venla vecindad se divisa el resplandor azulado de televisores.

Qu rumores hay en Finlandia? pregunta Jacob Wilenius tranquilamente. Hablan sueoma materno de los dos.

El campo de las finanzas es un nido de conjeturas. Los crculos donde el dinero se mncentrados en cuatro manzanas del centro de Helsinki y en los centros financieros de los gr

ncos en Vallila, les proporcionan un campo de cultivo desde donde se extienden con rapferentes conjeturas flotan en el aire. Durante el otoo se han hecho cbalas sobre la posible qe amenazaba al grupo W amp;R, y sobre que probablemente los fondos de inversin de la comoyaran al grupo principal a cuenta de sus accionistas; un poco de todo, pero no recuerda habeda especial, especialmente ahora.

Se atrevera a preguntarlo?S, se atrevera.Habis vendido la compaa?No, qu va. Yo y Ralf nos aferramos a W amp;R. Eso lo sabes bien.

Entonces qu?Es bueno que no se rumoree nada. En caso de que apareciese alguna cbala, es mejor que


22/304

pas. Que lo sepas pero que no informes, y nadie ms debe enterarse.Hammaren cambia el telfono de oreja y se sienta en el borde de la butaca frente a la te

ento cede bajo su cuerpo de cien kilos y suelta un chirrido.Entonces qu ha pasado?Hago hincapi en que esto no demuestra desconfianza hacia Helsinki. No debemos

nclusiones demasiado severas. Al contrario, el asunto demuestra que W amp;R Suomi es unaportante del grupo W amp;R.

Despus de semejante introduccin no cabe esperar que las noticias sean buenas.Oye cmo Jacob Wilenius inhala y exhala profundamente. Luego el banquero sueco le cuen

grupo Wilenius-Rrstrand ha cedido a Nordea y a SEB las acciones que posea de W amp;R S, ms de un noventa por ciento del capital de la empresa filial, como aval bancario a cambio stamo a corto plazo.No quiero dramatizar, pero nuestra liquidez poda haber quedado el lunes en cero

enazaba unbank run. Ya est solucionado se apresura a aclarar Wilenius.Hammaren se apoya sobre las rodillas y ordena los flecos de la alfombra de lana con s

scalzo. Le da un tirn en el dedo gordo del pie.La situacin es tan grave?La situacin era crtica, pero est solucionada.Elbank runes la manera ms fcil de tumbar a una entidad bancaria. Las autoridades pertin

ntrolan estrictamente la solidez financiera de los bancos y, segn las cifras de solidez, presenmedios de comunicacin y al Ministerio de Economa informes que rebosan confianza

bargo, los bancos no quiebran por falta de solidez sino por falta de liquidez. Un bank roduce cuando los clientes empiezan a retirar masivamente sus ahorros en un tiempo reducidta de confianza aumenta las sospechas y acelera el ritmo del rescate de depsitos, el crcurecha, el banco tiene cada vez menos dinero y convertir los bienes en efectivo lleva tiempo. Cbulencias del mercado ni siquiera se consigue siempre realizar los bienes, porque tal vez parrte de ellos no se encuentra comprador, a ningn precio.

Un banco sin dinero es un ex banco. Cuando el banco ya no tiene ms dinero, lo nico qeda es rendirse y desaparecer. Repartir lo que quede y dejar al resto sin nada.

En el Ministerio de Economa se estn preparando para maana. Va a ser un da de pnimenta Wilenius. Tomarn medidas de emergencia para garantizar que las coronas no se acando demostremos que tenemos dinero, volver la confianza de los clientes.

La noticia tiene dos caras. La buena es que W amp;R no caer este mismo lunes. La mala eer muy pronto. La liquidez sobrante de la filial de Finlandia se haba transferido a la comdre ya con anterioridad mediante distintos procedimientos y l, al estudiar el balance, habae las cosas no le iban bien a W amp;R.

Pero entregado como aval?! Dado al otro as sin ms, aunque fuese en prstamo?!Usar a W amp;R Suomi como aval nos permiti conseguir mucho dinero con una operapoco tiempo. Ahora no tenemos ninguna prisa en vender nuestras posesiones, as que pod

perar a que los valores suban y sacar un buen precio por ellas. Quiz ni siquiera tengamocerlo. Esta es la mejor solucin para el desarrollo a largo plazo del grupo financiero.

Cunto tiempo va a llevar?Una parte del prstamo vence en un mes, y otra en tres meses.Mientras tanto, los mercados tendran que calmarse. En caso contrario, W amp;R S

minara en manos de dos grandes rivales suecos. Para ser desmantelada, vendida.

Ralf se reuni el viernes con los ministros Reinfeldt y Anders Borg e intent qmprendiesen. El gobierno sueco prometi vagamente que sera posible elevar la proteccin d


23/304

psitos hasta medio milln de coronas.Eso sera un alivio.Es imprescindible.As pues, los problemas de liquidez de los bancos suecos son mucho ms serios de lo q

dido deducir leyendo la publicacin financiera Dagens Industri. En W amp;R Suomi sasado los balances del segundo cuatrimestre de las empresas rivales, y en ellos no apareca

pecialmente alarmante: las deudas a corto plazo funcionaban como un amortiguador. As y torrumbe de Lehman Brothers el da L ha enturbiado la situacin notablemente.

Por mucho que entienda que asignar una parte considerable de bienes de la empresa-madre ranta del prstamo es razonable, la situacin lo hace sentirse inseguro. Las malas noticias sumularse y se puede esperar cualquier cosa de un jefe que est luchando por mantener la liquid

El dedo est ya en el gatillo.No dejes que esta informacin te influya. Es lo mejor para los negocios de todos. Los mer

necesitan que se alimenten ms miedos.A lo largo del otoo se ha arrepentido muchas veces de haber aceptado el cargo de di

neral de la filial finlandesa de esta empresa nrdica de gestin financiera de tamao mediana necesidad alguna de dejar SEB Gyllenberg, banco que haba resultado ser un buen patrnllamado por personas que estaban buscando ejecutivos especializados haba halagado su van

haba pensado en su carrera profesional. El puesto de director general le traera celebridrecio, y la vieja Erottaja tena prestigio en los crculos de inversores. Quiz sera el ltimo pe todava le ofreciesen a un hombre mayor de cincuenta aos.

Ahora est pagando el precio de su vanidad.Gracias por avisar.Quiero que lo sepas todo dice Wilenius, y le desea buenas noches.Las palabras del jefe siguen incomodando a Hammaren, y cuando cierra la persiana se aseg

e la alarma del mvil est activada y vuelve al dormitorio, donde le espera su mujer.Era algo importante?

La sbana de satn hace un frufr.Nada importante.Algo en la voz del presidente del grupo financiero lo ha hecho dudar de que este no le ha co

cisamente todo.

Dentro de una botella de cristal pequeas partculas de fruta flotan en direccin al tapn. Andstrm, con la camisa de cuadros Ralph Lauren remangada hasta el codo, endereza despatella de zumo de pia, que tiene aspecto de granada de mano. La direccin de movimiento rtculas cambia. Arriba. Abajo.

El tapn hace un ruido seco cuando la botella envasada al vaco se abre y los niveles de presalan.Una pequea cantidad de zumo se vierte encima de la mesa.Sundstrm gime de dolor e intenta incorporarse.Se agarra a la mesa de la cafetera de la gasolinera y logra ponerse en pie. Le duelen los m

n cada paso en direccin al servilletero del mostrador.No eran las cuestas arriba sino las cuestas abajo.Los senderos variables de la carrera de fondo Pirkka Jogging le han hecho mella en los ms

las piernas, aunque se haba entrenado y calentado bien antes de la carrera. Consigui su obhacerla en menos de dos horas y cuarenta y cinco minutos, gracias a que la lluvia que tanto se final no lleg. Corri con precaucin para no lastimarse en las cuestas resbaladizas, y el com


24/304

derado le permiti aumentar la velocidad en las subidas de Suolijrvi, donde a muchos empeesarles las piernas. Luego, con la chaqueta de chndal a la espalda, observ la llegada a la me

rticipante que ms atencin atraa: el ministro de Exteriores, que esboz una sonrisa amplia yntentar ms an a los periodistas, hizo unsprintfinal. Tambin Sundstrm fue a darle un apretnos e intercambiaron unas palabras, esta vez sobre la carrera, no sobre economa.

Porque en cuestiones de economa Sundstrm parece estar un poco desconcertado. Este chas cosas han salido de una manera distinta a la que esperaba, costndole millones de euros.

A principios de ao pidi una excedencia de su trabajo en Wilenius & Rrstrand. Despus dsuecos compraran Erottaja Investment Partners, le permitieron mantener su puesto como didesarrollo de la filial finlandesa, con una remuneracin digna, pero deba trasladar toda

opuestas a la oficina principal de la calle Nybrokajen, en Estocolmo, para ser analizadas conuy pocas volvieron a la costa este de Pohjanlahti en su estado original.

Se quej de su frustracin a Ralf Rrstrand, el presidente del comit ejecutivo del grstrand, un banquero sueco que segua trabajando sin bajar la guardia aun despus de supead oficial de jubilacin, le ofreci otro tipo de tareas dentro del grupo: encargarse de las relacn los grandes clientes institucionales de Finlandia, igual que Krista Saukkonen. Podra instalatocolmo y hacerse cargo de la unidad de los productos estructurados, cuyo anterior gestor acmarcharse al Swedbank. Podra unirse a la unidad de mrketing del grupo...

Aquella proposicin fue el colmo. Fue un insulto. Desde luego, l no era ningn viajante!La excedencia de un ao est sujeta a la clusula de competencia, acordada en el contra

bajo. No puede montar una empresa nueva lo impide la dichosa clusula, pero nadie ohibido practicar deporte o hacer algn negocio por cuenta propia.

En eso ha buscado retos y los ha conseguido.Se ha mantenido en forma tanto en el campo de las finanzas como en el deporte de resistenc

ve de este ltimo radica en el entrenamiento constante. l ha seguido un programa planificadha permitido conseguir sus objetivos de cada temporada. En el mercado de valores la cosa herente. Nunca ha sido bsicamente inversor, sino responsable del desarrollo de los negocios

ebro de las inversiones de Erottaja siempre ha sido el Rata Orasp, en cuya habilidad pministracin de bienes siempre se ha confiado. Sin embargo, despus de que, como resultaa transaccin financiera, le ingresasen en su cuenta bancaria cincuenta millones de endstrm ha aprovechado su ao sabtico para cosechar nuevas experiencias. El entrenamiena le habra ahorrado dinero, tal vez unos cuantos millones, pero prefiri participar en un safto por Camboya, hacer un crucero por el Nilo ytrekkingpor la Muralla China. Con el paract en la sabana del norte de Australia, en la isla de Hokkaido, en Japn, y por ltima vez quincs en Arizona, en el centro de paracaidismo de Eloy, donde particip en un curso supervisadrian Nicholas y realiz su primer salto desde el ala de un avin. Despus de que el paracad

riese, mientras la superficie de la tierra se acercaba a una velocidad estable y las mangas miseta con el Che Guevara estampado le aleteaban contra los bceps, de repente se sinti frusba deseado realizar aquel salto, pero ahora le pareca algo rutinario. Ansiaba retos ms difcilra colmada su ambicin a travs de un rcord de maratn u otro evento deportivo.

Fue entonces cuando empez a pensar en serio en el asunto y finalmente hoy se lo presentista y al Rata.

Sundstrm vaca la botella de zumo de pia de un par de tragos. Se levanta trabajosamente r otra. Al lado del mostrador se encuentra con un metro noventa de traje gris oscuro y dentro diner Olavi Orasp.

Tengo sitio ah. Seala su mesa con la mano y escoge un zumo de naranja y un bocadimn con huevo cocido. El hambre del da siguiente de realizar un esfuerzo de larga duracin


25/304

acigua con lo que dan en un vuelo intercontinental de Finnair. Rata, te llevo algo?Caf.Lo quieres con alguna cosa?Las cosas son cosas y el caf, caf.Si funciona, no lo mezcles!El Rata se ha sentado frente a su asiento. Sundstrm le trae el caf y de paso le pregun

nin sobre los mercados. Es un comienzo natural, ya que lo que realmente quiere decir, lo gsta que los tres estn presentes, ante la misma mesa.

Todo est hecho una mierda. Despus del da L los clientes han empezado a cavilar en seprstamos sin aval son una buena cosa.Los clientes listos tambin?Nuestros clientes.Entonces no pueden estar muy bien de la cabeza bromea Sundstrm.Erottaja Investment Partners es una sofisticada casa de administracin financiera, y sus cl

n sofisticados. Siempre han puesto el nfasis en la calidad. Es una eleccin estratgica. Pbajar barato con un producto barato, como Seligson. Puedes hacer un poco de todo, como Nosta puedes especializarte en la administracin de fondos de empresas pequeas, como Fondi

mbio, los tres principios de la administracin de fondos de Erottaja han sido: calidad, enerto y activo, y logro de plusvalas para los clientes. Y se han transmitido al cliente, y si este

mprendido e invertido su dinero conforme a ellos, no se ha visto decepcionado. De eso a su vencargado el grupo de trabajo del Rata, el mejor de Finlandia.

Entonces, cundo se acaba?Los prstamos sin aval o a qu te refieres?A eso, y tambin al pnico en el mercado de valores. T elige.Este ao no creo.El movimiento de la mano que hace girar la botella de zumo se interrumpe.Antes no?

Aqu se mueven fuerzas poderosas. Se esperan rebajas de valores por miles de millonros. La gente que usa el mtodo del apalancamiento para invertir, va a tener que vendermadas de margen se meten con los fondos de inversin libre.

Anders Sundstrm traga saliva, pues durante la primavera, el verano y el principio del ment considerablemente el peso proporcional de sus acciones. Contaba con que los mercadderezaran. Pues ms vale que lo hagan, y pronto, porque la proporcin entre su capital y el cvertido est ya en torno al ciento por ciento: por cada euro propio tiene otro prestado. La decerecorre la espalda. Aunque la visin del Rata es solo una entre muchas y una opinin no qune los euros, ha aprendido a apreciar al Rata ms que a los autmatas financieros cuyas opin

iten una vez tras otra en las noticias sobre economa y cuyos comentarios contradictorios, go de la semana varias veces rectificados, solo instigan a realizar operaciones, a comprar y vepesimismo del Rata le suena a verdad y al orlo es como si mediante un cargo de urgencia acasisarle unos millones de su cartera de inversiones, como si recibiese una reprimenda de un pror un comportamiento estpido.

Aunque ni siquiera le ha comentado nada al Rata sobre las posiciones que compr. Preblar con su padre sobre cine porno antes que con el Rata sobre sus propias inversiones. Pms, no crea que el Rata fuese tan curioso como para haber echado un vistazo a los datos dores. Nada daba a entender eso y, ahora mismo, se comportan como dos viejos amigos, a

ofesionales de las finanzas, que hablan sobre los mercados, igual que dos vecinos que pasrano en sus casas de campo conversando sobre el tiempo.


26/304

Fracasar sera embarazoso.Fracasar saldra caro. Sera una catstrofe.Pero no es verdad que ha habido una depresin profunda en los mercados durante un ti

s que razonable? insiste. Y aade como casualmente: Por ejemplo, los CDS de los bandeses. Los mercados han valorado los bonos de riesgo a travs de ellos a lo largo de todo es agencias de calificacin crediticia les conceden categorasinvestment gradeuna tras otra.

Los bancos del pas de los arenques dicen que no necesitan crditos, as que el precio DS les da lo mismo.

Eso ya lo s. Lo que intento decir es que los brkers de pelo engominado ven ms fantasmque deberan ver.Si t dices que vas a comprar bonos de un banco islands, yo por mi parte respondo

porte de alto riesgo pone en peligro la salud. Moodys, Fitch y S amp;P consiguen sus ingresbancos que precisan las calificaciones. Yo, esas calificaciones solo me las explico en funci

e en su lista de precios puedas encontrar una versin para los bancos en la que, a cambio de dtienes una mejor clasificacin. Incluye el servicio de inspeccin, puesta a punto y hacer larda. Moodys otorga una calificacin A para que el banco obtenga dinero hasta que le pueda honorarios.De verdad crees que en Islandia se va a armar la gorda?En este negocio uno puede estar seguro de pocas cosas, pero de eso s re el Rata.Sundstrm echa instintivamente un vistazo a su mochila del equipaje de mano, donde ha m

miniordenador porttil. No sera mejor cancelar ahora mismo el crdito estructurado del ands Myrdalsjkullbanki?


27/304

Un Audi A8 rojo vivo gira a la derecha desde la calle Mannerheimintie, toma la Koroistentite en la gasolinera. Pegado al tabique de cristal de Teboil de Ruskeasuo est estacionado otro la misma marca pero azul oscuro, en cuya parte trasera se iluminan brevemente los faros er del Audi de Krista Saukkonen. Sin siquiera mirar la matrcula, Saukkonen lo reconoce coche de empresa de Rainer Olavi Orasp.

El suyo tambin tendra que ser como ese.Cuando Wilenius & Rrstrand compr Erottaja Investment Partners, en Finlandia tambipez a aplicar el protocolo de coches de la empresa-madre: o tienes uno azul oscuro o te copropio automvil. Saukkonen se haba resistido y nadie se atrevi a hacerle ningn comentacionista minoritario y miembro del comit ejecutivo.

Aparca su coche marcha atrs en el extremo del espacio que ocupa la gasolinera. Los cochben estar demasiado juntos para no llamar la atencin, ya que no es conveniente que nadie depa que los tres accionistas fundadores se han visto esta maana. Aparte de ellos mismos, ede saberlo. Porque, aunque Anders no ha dicho de qu se trataba, ella lo puede adivinar.

Anders Sundstrm la llam el domingo por la tarde, en medio mismo del recital otoal rsos para nios pequeos del conservatorio de Lauttasaari. Lleva a Alexandra desde que laa dos aos, pero este era el primer ao en que los nios tocaban instrumentos de verdanitora quera meter a Alexandra en un grupo de percusin, pero ella insista en que el kantea tradicional finlandesa, era mucho ms adecuado para una mujer y desarrollaba mejor el tsical de su hija que el sacudir unas maracas o aporrear un tambor. La profesora cedi, y ah e

exandra, delante de la puerta del saln del conservatorio, con unkantelede cinco cuerdas, cuanigo la llam.

Rechaz la llamada, sali al vestbulo y llam a Anders. Este quera verla y tambin al Rataque cogiese el vuelo de la maana a Suiza. Quedaron en un sitio discreto y a la vez cmod

dos.Poco despus de la llamada de Anders, el telfono le son de nuevo, justo cuando Alex

aba en una mesa del MacDonalds de Ruoholahti comiendonuggetsde pollo del Happy Merecido premio por el bonito recital. Sali del restaurante para hablar porque quien llamabsalinda von Weyerr, de la vicepresidencia de SEB, y ella no llamara un domingo si no fueseportante.

Ambas se haban conocido haca algo menos de un ao en Estocolmo, en una gala dganizacin benfica que ayudaba a nias de los pases subdesarrollados, y haban creadnexin recproca a travs del mar Bltico. Ella haba propuesto a Rosalinda para las

ectivas de un par de empresas finlandesas, sin resultado de momento, y aunque no se habl munto, supona que Rosalinda haba hecho lo mismo en Suecia.

Rosalinda pregunt primero por los asuntos de W amp;R Suomi y despus le dio una informportante: W amp;R haba entregado acciones de su filial finlandesa a SEB como garanta stamo.

Tena en sus manos un as valioso, una informacin, que Wilenius, Rrstrand y Chmmaren, el director general de la filial finlandesa, consideraban demasiado delicada para sus es que los suecos siquiera se lo haban contado a Hammaren.

De quin lo habr odo Anders?

El Shopper Monogram Etoile de Louis Vuitton es el bolso ms repugnante que Krista Saukk


28/304

tenido, pero no tiene alternativas. Si usase un bolso elegante, prctico y cmodo, creado peador del sur de Europa en alza, a los ojos de los hombres de mediana edad que asistangociaciones sera solo un bolso ms, sin el mensaje transmitido por los anuncios de misticadas a toda pgina en revistas de papel cuch y por los enormes escaparates: ese bolsotos euros como gana tu contable al mes. Los hombres de tres trajes y cinco corbatas no es

digos de marcas mirando culebrones sino en las tiendas de los aeropuertos, y no tendra sevar un bolso caro si nadie supiese su precio. No le queda ms remedio que usar el bolso de Ve descansaba encima del asiento del pasajero, vaco y todo arrugado, porque en su interior no hrttil de quince pulgadas ni una carpeta de presentacin de tapa dura, que seran imprescinra darle cuerpo.

Saukkonen agarra su Shopper con el monograma del diseador por las asas de color rosava consigo. La cinta roja que cruza el bolso lleva impresas sus iniciales.

Rainer Olavi Orasp y Anders Sundstrm estn sentados en una mesa para cuatro en un exla cafetera de la gasolinera. Anders bebe zumo de naranja de la botella misma, mientras el

plica algo con vehemencia y enfatiza sus palabras golpeando el aire con la cucharilla del caf.Buenos das, chicos! Qu estis tramando? saluda Saukkonen despus de servirse

strador un cruasn con una hoja de lechuga en medio y un caf en un tazn de porcelana tpigasolineras.El Rata es un pesimista.Al contrario! Las fortunas se hacen en tiempos como este.Pero segn tu opinin, no se puede poseer acciones.Yo no he dicho eso. Al contrario. Ahora es mejor momento para tener acciones que ha

o. Los rendimientos esperados son ms altos que hace aos.Pero...Hacia fin de ao sern an mejores remacha el Rata.Los chicos estn en su salsa. Igual que siempre.El rendimiento esperado resume la regla principal del mundo de las inversiones: compra b

nde caro. Lo que pasa es que es muy difcil seguirla. Cuando las acciones estn baratdimiento esperado es alto. Sin embargo, cuando la cotizacin es alta y no consigueompensa suficiente por el riesgo que corriste, los inversores corren a comprar. Sobre eso, edado muchas lecciones en las reuniones informales de la directiva de Erottaja Investment Par

ando perfeccionaron nuevos productos para la empresa y nuevos argumentos para venderlos.Y se aprovecharon bien hace dos aos de lo que aprendieron de aquella, cuando vend

ottaja a los suecos, pero entonces, quien ms se agarraba a los euros era ella y no el Rata.A principios de 2007, el banco de inversin islands Straumur-Burdaras contact con la

ectiva de Erottaja y le propuso negociar una fusin. La junta ella, el Rata y Anders

onto a la decisin de que era hora de recolectar la cosecha de casi quince aos de carreprendedores. El responsable de planificacin de la empresa, Anders, haba pronunciado clarame una expansin significativa de Erottaja habra conllevado a una dispersin de la actividaduiente momento igual de ventajoso llegara quizs en diez aos. Durante 2007, en Erottaja eniveles ptimos tanto el estado de los propios negocios la empresa era tan grande y la h

nvertido tan rentable como en ese punto de desarrollo era posible como la fase del ciclrcado. Las subidas en las cotizaciones y el boom de los mercados emergentes haban hech

mentase el nmero de clientes, ingresos y beneficios, un hecho que las demostraciones socimiento rentable, objeto de envidia de sus rivales, respaldaban claramente.

En una situacin as, el valor de mercado de la empresa era ms alto que nunca. En una situ, el mundo olvida que despus de una subida puede venir la bajada. Y que esta siempre ha ven


29/304

Erottaja consult el asunto a Borenius & Kemppinen, el bufete de abogados instalado nzana colindante, y le encarg el sondeo de las ofertas de otros posibles compradores. Al prin

reca que retrasar el proceso les costara la transaccin. A finales de mayo, mientras las prsquisas de Erottaja an estaban inconclusas, Straumur dio la noticia de que haba comprado el Pankki por doscientos sesenta millones de euros.

Era una cifra astronmica.Contentarse con ello habra sido un error astronmico.Un par de meses ms tarde los tres fundadores de Erottaja se reunieron en su lugar de veran

msalo, Porvoo. Era su ltima reunin como socios mayoritarios de Erottaja Investment Pare entonces cuando se decidieron sobre dos ofertas que les haban llegado, una de Islandia y oecia.

Desecharon las dos.Lo hicieron a pesar de que el precio y las condiciones eran increblemente buenos, m

jores de lo que haban podido esperar. Los compradores haban acordado, en las negociacvadas a cabo con la mediacin de los abogados, que Erottaja Investment Partners mantendatus como sociedad limitada independiente finlandesa y no sera absorbida por el banco comprelegada a mera sucursal. Tambin se acord que ellos tres se convertiran en accionoritarios de la filial finlandesa. El resto de los accionistas minoritarios se habran quntentos incluso con un precio menor; para los diez o doce accionistas ms importantes y parversores de capital que haban acogido en la fase de crecimiento, Erottaja sera en todo cagocio extraordinario.

Desechar las ofertas haba sido idea suya. Anders y el Rata haban quedado conformes, nodisfrutar de unos tranquilizantes vapores matinales en la sauna. En especial, Anders

nsiderado un riesgo grande el hecho de que los suecos y los islandeses desistieran y rompiesgociaciones. De Finlandia se haban vendido dos compaas de la misma rama: despus de eQmbin al islands Glitnir por trescientos cuarenta millones de euros.

Con estas ventas, Erottaja tena dos posibles compradores menos, le haban recordado los c

taban ansiosos por vender.As los posibles compradores tambin tenan dos objetivos menos, les haba espetado ella.Cuando el da siguiente les dieron su respuesta a los compradores, solo pasaron dos horas

e el director general Jacob Wilenius subi la oferta de W amp;R en cincuenta millones de corukkonen haba tenido razn: W amp;R estaba ms ansioso an por comprar.

En su reunin de Emsalo, los tres haban acordado aceptar cualquier otra oferta que fuesa que las presentadas anteriormente. La decisin de vender ya la haban tomado. Ahora se to del precio.

Fue una reunin de cinco millones de euros. Un milln redondo para cada uno. Unos cu

ches, una casa de campo, un barco tal vez. Un par de millones para repartir entre los accionoritarios, para caramelos.Los chicos no lo habran conseguido.El Rata calcula los ingresos, gastos y balances de las empresas y se fa de su cabeza. As ll

mprar y vender demasiado pronto porque los mercados no funcionan como su cabeza le dicercados exageran siempre. Cuando ves que el comprador est ansioso por comprar, merece laoger el dinero de la mesa.

Sin embargo, Anders desde siempre ha sido distinto. Saukkonen se acuerda de l, un joven be en las clases de primero de Econmicas tomaba apuntes con letra pequea; de aquella poc

nserva una pelambrera hasta los hombros. Anders siempre ha calculado probabilidades, sopernativas y jugado segn modelos matemticos. Es un optimizador, una persona que se po


30/304

etivo y busca medios para conseguirlo con la ptima relacin entre aportacin y beneficioernativas y las probabilidades con las cuales se ejecutan. En eso no deja ni un cabo suelto.

Vaya sorpresa, verdad? comenta Saukkonen tras sentarse en una silla que cojea de unaaba de colocar su bolso encima de otra.

Ya no hay nada que nos pueda sorprender dice el Rata. As que, qu es eso que ya nprende?

Lo que nos va a contar Anders dentro de un rato.Pero Krista, cmo...Tengo mis fuentes de informacin.Pero si yo no... Bueno, adelante, dinos t entonces qu es lo que yo pensaba contar.Krista Saukkonen pretende aparentar que est concentrada en el cruasn, y suelta la not

cajarro. Cuando tienes un as, debes ponerlo encima de la mesa.Pues que nos han entregado en prenda.Y al dar la noticia Saukkonen comprende que se ha equivocado. Lo desvela el desconciert

lumbra en el rostro de Anders, la alarma, que en un segundo se convierte en su expresimpre, el rostro de siempre con las mejillas prominentes y las arrugas del contorno de la boca.

El Rata empieza a manosear su telfono mvil. l tampoco lo saba.Sigue, sigue le ruega Anders, y ella, naturalmente sin revelar la fuente, les cuent

vedad todo lo que ha descubierto la noche anterior.Es normal, es parte de las reglas, parte del trabajo de los tres, que cada uno sepa ms que el

ga mejores ideas. Eso ha sido desde el principio la clave de su trabajo en grupo el deseo jor que otros, el ansia de superacin, y tambin el impulso que ha lanzado a Erottaja Invesrtners a la pista.

El Rata mira fijamente la mesa, sobre cuya superficie danzan las migas del cruasn. Alinndose en el respaldo, adopta su postura que imita al famoso director de cine Jrn Doista Saukkonen es la herona de la escena pero solo por un momento, ya que todos se respeseguida se ponen a procesar la informacin. Cmo nos podra beneficiar?, es la pregunta q

s fundadores de Erottaja no han pronunciado en voz alta en mucho tiempo. No merece la percitar las cuerdas vocales ni desperdiciar el tiempo en pronunciar obviedades.

Es una situacin mala comenta el Rata, y coge de nuevo su mvil, ahora para llamar.Ella le arrebata el telfono de la mano.No puedes contarle a nadie nada sobre esto!Tengo que llamar a Auvinen. Si W amp;R est tan mal, en los mercados va a habe

ngra. Hay que bajar el peso de las acciones de Altius.De Altius! T siempre piensas primero en Altius. Nuestra propia compaa va a quedar

a mierda...

Y seguro que ser peor si a Altius le va mal.Qu tal si pensamos en nuestra situacin?Quien lo propone es Anders. Saukkonen lo admira por la facilidad que tiene para aparentar q

be todo. Acaso lo aprendi jugando a las cartas en una mesa del Gran Casino?Unas palabras sobre cmo van a reaccionar los clientes si la informacin se hace p

ukkonen prueba su caf, sabe a recalentado. Empuja la taza hacia el centro de la mesa. Un pguntas desconcertadas antes de volver al asunto.Y los de Estocolmo sern capaces de reunir todo ese dinero? pregunta Anders.Fcil no les va a resultar juzga el Rata, y se pone a limpiar las gafas. En la cartera

p;R hay bastantes acciones flotantes, y aunque se revaloricen no van a llegar ni de cerca a suminal en varios meses. Van a tener prdidas, est claro.


31/304

Pues s que estamos bien jodidos.Nosotros no, sino W amp;R dice Anders. Y aade que se le ha ocurrido algo que no se

evido a expresar en voz alta: Sabemos que por Nybrokajen tienen la soga al cuello. Eso cir que van a poner en venta W amp;R Suomi.

Silencio, el traqueteo de la caja registradora.Entonces Krista Saukkonen entiende por qu Anders los ha llamado para esa reunin. Ande

que quisiera jactarse con la informacin sobre la entrega de su empresa en garanta, porque el siquiera lo saba. Anders no los llam para que se lamentasen de los problemas de la empr

mpoco para cavilar de qu forma sera mejor actuar para salvar a W amp;R Suomi de yores. Ni siquiera para sugerir que era el momento de darles el s a los cantos de sirena d

zatalentos y aceptar un trabajo aburrido pero bien remunerado en algn banco rival estable.No me digas que has estado pensando en hacer una oferta por W amp;R Suomi! le pre

Rata. Comprar Erottaja y devolvrnosla a nosotros.Acaso lo estamos pensando todos?El ambiente est cargado de tensin, se hace un silencio. Saukkonen observa cmo el

ntalmente se formula las mismas preguntas que ella y las contesta. Ella se levantansamientos la ponen nerviosa, agarra su taza de caf, la lleva al mostrador y regresa a la mesa botella de agua mineral.

Posiciones cortas. Buenas ganancias le comenta el Rata a Anders.Increbles contesta Anders. Est claro que el actual valor de la compaa financiera

mismo que hace dos aos aade. Este pensamiento le hace cosquillas. Es como la nieveplandor no se percibe.

Las cifras determinan el valor, y son peores de lo que uno pueda imaginar. Da lo mismo garon a bajar tanto. El dficit del primer semestre ronda los dos millones de euros. No merna repasar las cifras posteriores, porque se ve que W amp;R ha repartido sus deudas entpresas filiales. El coste financiero de ahora no es comparable con lo que tenamos nosotros.

El Rata recita rpidamente cifras de memoria. Saukkonen reconoce el entusiasmo en su v

mbre ha detectado el objeto a analizar, evala sin demora la situacin, deslumbra conocimientos. Est en su salsa.

Antes hemos conseguido resultados con una facturacin menor y crecido al mismo tiemmenta Anders.

La situacin de los mercados es solo una de las razones del desplome del resultado final. Laectiva de W amp;R Suomi ha reducido los gastos de una forma que, aunque los capministrados decreciesen en un treinta por ciento, eso no conllevara un dficit. Y los capitales, ultado de la bajada del precio de las acciones, no han decrecido ms que un veinte por c

acias al hecho de que el grupo de la administracin traslad el peso de la cartera a bonos de ren

El problema es la confianza. Demasiadas negociaciones con el cliente han terminado cose corts: Lo siento mucho, vosotros trabajis muy bien y la oferta es buena, pero en esta situpodemos dejar la administracin de nuestros bienes en manos de W amp;R les rec

ukkonen.Las suscripciones netas de Altius del primer semestre han sido cien millones negativas. das hay ms rescates que dinero fresco. Da mala reputacin cuando hay que vender a

cios.La reputacin, vaya! T, Rata, siempre sabes cmo ver todo a travs de la rentabilidad p

Altius.

Bueno, el caso es que Altius solo refleja lo que ocurre en el mundo.A ver, chicos, no discutis.


32/304

Esta idea os interesa?Claro que s.Sin duda alguna. Pero no me dirs que estamos aqu pensando en presentar una ofe

mpra basndonos en estos datos, verdad? duda el Rata. No creo que sea bueno pabiente interno de la compaa que los chicos de Nybrokajen empiecen a pensar que lo nicneamos nosotros es atrapar la pelota a precio de saldo. Supongo que Ralf y Jacob no sabesotros lo sabemos, no?

No creo.Yo tampoco dice Anders, y prosigue: Tenemos que llevarlo a cabo con delica

odra uno de vosotros, que estis en la junta directiva, sacar el tema? Proponer aunque sea fa asociacin ms amplia y participativa? Dar como excusa la desaparicin y la falta de confianclientes.

Saukkonen y Orasp se miran. En las reuniones de la junta directiva de la filial finlandesacutido sobre la falta de confianza de los clientes, pero la respuesta de W amp;R ha sido simante: la confianza se gana con los hechos, ensendoles a los clientes que son merecedores nfianza.

Naturalmente tenemos que actuar de un modo que no nos implique para nada. Que sea cobo, que los chicos de Nybrokajen piquen con facilidad, si es que nunca tuvieron pensamientos dole. Dar a entender que estamos preparados.

Entonces en la prxima junta directiva? propone Saukkonen.Que se celebra?Maana.Con eso finaliza la reunin. Los tres se ponen de pie, Anders es el primero en marcharse

or al caminar, y se dirige al aeropuerto. Saukkonen le comenta al Rata que sera conveniente qandonasen juntos la gasolinera y que llegasen a la oficina por distintos itinerarios, l directar la calle Mannerheimintie y ella por los barrios de Pasila y Kallio. Solo por si a alguien se le oe han tenido una reunin. Solo por si a alguien se le ocurre relacionarlo con la futura oferta

ra que a nadie se le ocurra interpretarlo como una actuacin desleal.No procede, sobre todo porque hoy tenemos la fiesta.A la que los suecos no tuvieron tiempo de asistir dice el Rata en tono irnico. El ho

de acuerdo con la proposicin de Anders. Eso significa que la idea tiene que ser excepcionalrativa. Normalmente, el Rata analiza todo hasta el ltimo rengln del balance, a tal punto qa de quicio, antes de presentar siquiera un cuidadoso punto de vista.Espero que tengas las diapositivas en orden. Esta noche tendremos un aforo completo

era.Marko se encarga del asunto.

Un ligero olor a gasolina cuando las puertas de la cafetera se abren al patio de la estacivicio.Qu crees que pensaran los de W amp;R si les propusiramos que nos vendan la mitad

mpaa por una tercera parte de lo que pagaron por ella?Pensaran que estamos locos perdidos dice el Rata entre risas. Habra que conse

cho ms barata.


33/304

Aki tiene otra vez su da sin ti.Auli Haglund pone el telfono en modo silencio cuando ve aparecer el nmero de su ex nov

oca encima de la mesa y le da golpecitos al borde del teclado con una ua.Aki era motorista, un tipo libre e indmito. Un patn que ella haba credo poder moldea

io y convertirlo en su hombre. Peligroso y fascinante. Una fiera en la cama.

Tan tpico que hasta siente vergenza.En el prestigioso colegio privado SYK, en la escuela de Negocios de Hanken y despuenciarse en Estocolmo, el crculo de amigos de Haglund constaba de buenas chicas como ella stan con faldas de cuadros azul marino, admiraban a patinadoras artsticas, llevaban a ncienzudamente sus tareas en el trabajo y salan a tomar un helado en la cafetera Sder. Haa veintisis aos y, despus de un caluroso y soleado atardecer de 2007, en una de las terraz

ntro de Helsinki vio a Aki. Una jarra de sidra con hielo, deshidratacin, sed, otra sidra yctorales que se marcaban en la camisa, un cuerpo bronceado y unas gafas de sol azuladandan del primer botn de la camisa. Cuando sus compaeros se fueron al refinado resta

ppeli a tomar unas brochetas y un vaso de vino blanco seco para cenar, ella se qued, cambsa y cambi de mundo.Aki Rinneketo no preguntaba ni escuchaba, sino que se limit a desnudarla con brusqueda

i, le encant.Cpula sexual en el parque del Observatorio, Thtitorninmki, y bebidas espirituos

scientos por hora en moto por la carretera a Hmeenlinna, caliente y vomitiva cerveza deaduacin, camisetas serigrafiadas, polvos lnguidos por las maanas, chistes de mal ctorales.

Aki ola a sudor, a peligro y desodorante Axe de supermercado barato.Ella lo cuidaba cuando l tena resaca y le soplaba para aliviar el dolor del brazo en carne

rendi a coser piel y se compr un traje de motorista. Lo acogi en su casa cuando lo echarono por impago del alquiler.

Lo cuidaba como si l fuese un cuervo con un ala rota y a cambio Aki la llamaba estrecha ya no daba. Aki tomaba. Desapareca durante varios das; le peda dinero, a veces se lo quectamente.

Haglund vivi as tres meses, aguant un cuarto mes y despus ya no quiso saber ms.Cuando ella le comunic que no podan seguir juntos, Aki se meti los auriculares

roductor MP3 en los odos y puso la cancinWithout You de Mtley Cre al mximo volura que ella tambin la oyera.

Without you, there is no change.En enero lo ech a la calle.Without you in my life Id slowly wilt and die.En febrero mand instalar una cerradura y bisagras de seguridad, despus de que Aki co

igos entrasen sin permiso y sin llaves.You are the reason Im alive.A veces las cosas se calmaban una temporada, incluso durante varias semanas. Otras vec

sesin de Aki no la dejaba en paz durante varios das. La telefoneaba y cuando ella contestabuchaba Without You , cuya letra la presionaba. Ella consideraba esos episodios como ve

enazas de suicidio, pero no poda hacer ms de lo que ya haba hecho. No poda sacrificar su


34/304

r Aki Rinneketo.Haglund abre la revisin de la gestin del fondo de septiembre. Le han encargado repa

ormacin pblica de W amp;R Suomi, aunque como controladora de W amp;R ella principalpervisa la veracidad de las cifras y el comportamiento interno de la oficina de la filial finlanra que a nadie se le ocurra cometer un desfalco. Es una tarea en que es fcil hacerse enemigdo el mundo la adorase, sera una seal de que no ha realizado su trabajo correctamente.

Hace una mueca despectiva cuando ve encima de la mesa su documento de identidad. Larenta una caricatura de una profesora de EGB de los aos cincuenta. Hubo que sacarla con pria maana solo se haba recogido el pelo en una coleta. Pusieron la misma fotografa tambin ticias sobre los nombramientos en los peridicosHelsingin SanomatyKauppalehti, y ella decer una broma: a partir de entonces se haca la coleta, apretaba los labios y adoptaba una mspiadada.

Junto con su rectitud ha desarrollado una especie de papel autoprotector. Es sorprendente cnte lo considera real, y a ella tampoco le ha interesado corregir las impresiones de otros. Despue Krista Saukkonen la tratara como a un trapo viejo en algunas reuniones, Krista encontr ritorio un puado de viejas facturas de tintorera pagadas con la tarjeta de crdito de W a

nto a la peticin, for

calle erottaja hamalainen

Documents