1. Finanzas en la construccin CAPITULO IIIMERCADOS FINANCIEROS Y VALOR ACTUAL NETO: PRIMEROS PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS Alumno: Juan Carlos Merma Ali Profesor : Ing. Alfredo L. Vsquez Julio-2008

2. INTRODUCCION

Denominamos finanzas al proceso mediante el cual los mercados especializados utilizan flujos de caja en el tiempo: estos son los mercados financieros.

Mercado Financiero.- Mercado que hace posible que las personas y corporaciones soliciten y otorguen prstamos.

Un concepto de mayor importancia es el valor actual neto (VAN)

Las decisiones de inversin son aquellas que determinan si el stock de capital aumentar o no.

Las decisiones de inversin que se toman hoy determinan el importe de capital adicional que la sociedad sumar a su capital social.

Demostraremos que se debe tomar una decisin particular de inversin si es superior a las alternativas disponibles en los mercados financieros.

3. 3.1.- La economa del mercado financiero

Los mercados financieros se desarrollan para facilitar la solicitud y el otorgamiento de prestamos entre las personas.

Las relaciones entre prestamista y prestatario (ejemplo de Tom y Leslie) se debe mas a factores psicolgicos que ha factores financieros:

- Optimista hoy = pesimista maana = prestamista

- Pesimista hoy = optimista maana = prestatario

Se crean trminos como: reembolso principal, pago de inters, tasa anual de inters y pagar o instrumento al portador.

4. El mercado annimo

Si el prestatario no le importa a quin debe pagar y el prestamista no le preocupa de quin son los pagars que tiene, bien podramos eliminar los nombres de Tom y Leslie de su contrato.

Si un tercero se hiciese cargo de registrar los prestatarios y prestamistas con una comisin, se convertira en unintermediador financierocomo los bancos o los corredores de bolsa.

Con compensacin de mercado nos referimos al importe total que personas como Tom desean prestar al mercado, que debe ser igual al importe total que personas como Leslie quieren solicitar en prstamo.

5. Compensacin de mercado

Si los prestamistas quieren prestar mas de lo que los prestatarios desean tomar a prstamo, entonces se presume que la tasa de inters es muy alta.

Si el inters sube los prestatarios buscaran otra fuente de financiamiento y los intermediarios tendrn que bajar la tasa de inters para mantenerse en le negocio.

Entonces, el mercado se compensa con una tasa de inters en queel importe de dinero que los prestamistas quieren prestares igual al importe que los prestatarios desean, a esta tasa se le llamatasa de inters de equilibrio.

6. Opciones de Consumo

El individuo puede elegir entre gastar parte o todos sus ingresos de ste ao y del prximo ahora, o

Prestar parte o todos los ingresos de ste ao para recibir un mayor ingreso el prximo ao.

Esta decisin se puede ver alterada por la tasa de inters que le ofrezcanpor su dinero.

7. 3.3 El mercado de libre competencia

El mercado financiero es vario billones de dlares, ningn inversionista ni compaa puede influir de forma considerable en un mercado tan extenso (aunque un gobierno si podra)

Para fines de estudio se supone que el mercado financiero es de libre competencia, es decir, que ningn individuo o compaa piensa que influye de forma alguna en las tasas de inters y sea cual sea la cantidad que presten, soliciten en prestamos o inviertan, a quines se les conoce como tomadores de precios

Esta es la condicin de losmercados financieros de competencia perfecta o simplemente mercados perfectos,estos mercado se caraterizan por las condiciones siguientes:

8. El mercado de libre competencia

1.- Las negociaciones estn exentas de costo. El acceso a los mercados es libre.

2.- La informacin relacionada con las oportunidades de solicitud y otorgamiento de prstamos est disponible.

3.- Existen muchos negociantes, pero ninguno influye de manera considerable en los precios de mercado.

9. El mercado de libre competencia

Cuntas tasas de inters existen en un mercado de libre competencia?

Tan pronto como se ofrecen diferentes tasas de inters sobre prestamos sin riesgo esencialmente iguales, quienes ejercen el arbitraje (intermediadores) aprovechan la ocasin tomando prstamos a una tasa baja y prestando a una tasa alta. La diferencia entre las dos tasas desaparecer con rapidez y para fines prcticos habr una sola tasa de inters disponible en el mercado.

10. 3.4.- El principio bsico

Un proyecto para que sea rentable debe aumentar el margen de opciones de los mercados financieros, el proyecto debe ser por lo menos tan deseable como lo sean las opciones disponibles en los mercados financieros, si no fuera as se recurrir a los mercados financieros en vez de efectuar una inversin,este es el primer principio de la toma de decisiones de inversin y el fundamento sobre el cual se basan todas las normas establecidas.

11. 3.5.- Prctica del principio

Un ejemplo de prstamo:

Una persona tiene un ingreso de $100,000 este ao y el siguiente.

Le ofrecen un terreno por $70,000 que el ao siguiente est seguro valdr $75,000.

La tasa de inters del mercado financiero es de 10%.

Entonces si deposita el dinero en el mercado financiero el ao siguientetiene:$70,000*(1+0.1) = $77,000, ganar $2,000 mas.

Un ejemplo de solicitud de prstamo:

Si el terreno valiera $80,000 de prximo ao

Entonces puede pedir un prstamo de $70,000 comprar el terreno y paga el prstamo el otro ao con $77,000 entonces ganara $3,000 el prximo ao.

Si $3,000/(1+r) = $3,000/1.1 = $2,727.27 ser el valor actual neto de la transaccin (VAN); Es decir este ao podra hacer un prstamo de $72,727.27*(1+0.1)= $ 80,000 y pagarlo con la venta del terreno.

12. 3.5.- Prctica del principio

La conclusindel ejemplo anterior es que independientemente de las preferencias de consumo de un individuo , la decisin de inversin depende de la comparacin con los mercados financieros a esto se le llama uno de losteoremas de la separacinde las finanzas.

13. 3.6 La Decisin de inversin

El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio simple para decidir si se debe hacer una inversin o NO, para lo cual hay que tener claro los siguientes conceptos:

Valor Actual (VA).- Valor actual de una inversin = VF/(1 + r).

Valor Futuro (VF).- Cantidad futura que representa la rentabilidad total en efectivo por una inversin en un proyecto.

Valor Actual Neto (VAN).- Es el valor actual de los flujos de caja a futuro de la inversin menos el costo inicial de la misma.

Ejemplo.- Un individuo tiene $30,000 (VI) para invertir este ao y ganar el prximo $40,000. y la tasa de inters del MF es del 10%.

VF = $40,000 ; VA de la inversin es$40,000/1.1 = $36,364

VAN = VA VI = VF/(1+r) - VI = $36,364 - $30,000= $ 6,364

14. 3.7.- La toma de decisiones de inversin corporativa

Considerando que la empresa es una manera que muchos inversionistas unen recursos para tomar decisiones de negocios a gran escala.

Entonces, la opinin de los inversionistas ser unnime al desear un VAN positivo.

ElTeorema de la Separacinde los mercados financieros dice que todos los inversionistas querrn aceptar o rechazar los mismos proyectos de inversin usando la regla del VAN, independientemente de las preferencias personales.

15. 3.8Resumen

Los mercados financieros existen porque la gente quiere ajustar su consumo en el tiempo. Esto se hace mediante la solicitud y el otorgamiento de prstamos.

Tomar la decisin adecuada de inversin depende slo de la comparacin con las alternativas de los mercados financieros.

Si VAN > 0 entonces se debe invertir

Si VAN < 0 entonces no se debe invertir

16.

GRACIAS