IMPARIMPAR

Algunos indicadores

AlzA de 15%

“Agroinflación” volverá a golpear el mercadoLa primera campanada sobre una nueva corrida al alza de los precios de los alimentos en los mercados internacionales, y por tanto en el mercado local, fue el incremento de 1,4% registrado en el mes de septiembre por el Índice de la Organización de Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO) para los pre-cios de los alimentos, aumentó equivalente a tres puntos respec-to a su nivel de agosto.Por su parte, el banco holandés Rabobank ha publicado un nuevo informe en el que estima que los precios internacionales de los ali-mentos incrementarán alrededor de 15% para junio de 2013. p. 10-11

PArticiPArán 58 bodegAs de 9 PAíses

Regresa la “Feriade Vinos” a PanamáEl evento más esperado del año para los amantes de vino en Panamá, regre-sa con la celebración de la doceava “Gran Feria de Vinos Felipe Motta”, a rea-lizarse los días jueves 18 y viernes 19 de octubre, de 4:00 p.m. a 9:00 p.m., en el Hotel RIU.Este año estarán en la feria 58 representantes de bode-gas de Argentina, Australia, California, Chile, España, Francia, Italia, Grecia y Uruguay, que vienen a Panamá especialmente para este evento.De esas 58 bodegas, 14 se están presentando en el

evento por primera vez.Entre las que están por pri-mera vez destacan Jackson Family Wines, Rodney Strong Vineyards y Wagner Family, de California. De España, Anima Negra (Mallorca), Condes de Albarei, Grupo Matarromera, Grupo Terras Gauda y Pagos de Familia del Marqués de Griñón.De Francia participará por primera vez la casa Camus, con su novedosa selección de Petits Châteaux. Las bodegas italianas Feudi di San Gregorio, Santa Margherita y Tenuta Sette Ponti también se sumaron en esta ocasión. p.3 0 En la actividad estará, por primera vez, la bodega Gaia Wines de Grecia.

cifra de la semana

8,5%Estimación de crecimiento de la economía

panameña al cierre de 2012, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).

en esta edición

Año 12 n°613 15-21 de octubre del 2012 $2,00

Actualidad p. 4 negocios p.12 Finanzas p.18

Atienden A unos 24.000 inversionistAs CuestA en promedio $750

La Navidadtraería eliPhone 5 a Panamá

debido A Costo de repArACiones

2,800 2,900 3,000 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 3,600 3,700 3,800

2008 2009 2010 2011 2012

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Fuente: Contraloría General de la República

Producción de seco De enero a julio de 2008 al 2012

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500

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1,500

2,000

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3,000

3,500

4,000

4,500

2008 2009 2010 2011 2012

En m

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ilos

Fuente: Contraloría General de la República.

Producción de ron De enero a julio de 2008 al 2012

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20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

2008 2009 2010 2011 2012

En m

iles

de li

tros

Fuente: Contraloría General de la República

Producción de cerveza De enero a julio de 2008 al 2012

Siniestros se tragan primasde autos

Foto: Archivo Capital

C o r r e d o r e s d e B o l s a d e s d e 1 9 9 8

Etanol harásu apariciónen 2013

UnA emPresA yA invirtió $54 millones PArA incUrsionAr

inancieroDifundiendo el conocimiento

no cabe duda que la iluminación y se-ñalización de la vía acuática que com-prende la ampliación del Canal es uno de los principales elementos para que el tránsito de los buques postpana-max se realice con éxito y seguridad.Aunque los trabajos de iluminación y señalización no son de la misma magnitud que la construcción del ter-cer juego de esclusas o los proyectos de dragado, tienen igual importancia, porque sin los mismos simplemente el tránsito de los enormes buques no sería posible las 24 horas . p.15

señalización marcha de la mano con la ampliación

Casas de valores, una actividad en expansión

el sacrificio de dineros públicos que se ha hecho entre 2009 y 2012 para honrar el servicio de la deuda pública, incluyendo amortizaciones, intereses y comisiones, no ha sido poco. se han pagado $8.160.431 millo-nes en dichos servicios durante ese periodo, según los datos ofrecidos por la dirección de Crédito público del ministerio de economía y Finanzas (meF). de ese total, 71,7% corres-ponde a pagos de capital, 27% en interés y 1,3% en comisiones. p.17

más de $8.000 millones en servicios de deuda pública

A partir de abril del próximo año, la gasolina que se comercializa en panamá tendrá un nuevo componente, se le añadirá un 2% de etanol. este es el inicio de un proceso que culminará en el año 2016, cuando el etanol incorporado a la gasolina alcanzará el 10% de cada galón.

p.19

PAR

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Publicación semanal de Nueva Prensa Financiera, S.A.Panamá, República de Panamá

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Centro de Innovación e Investigación Logística de Georgia Tech localizado en Panamá, alcanzaron un acuerdo para la puesta en marcha del Observatorio Mesoamericano de Transporte de Carga y Logística, que tendrá como propósito generar informa-ción y estadísticas de calidad que faciliten el desarrollo de

políticas públicas para incre-mentar la competitividad de Mesoamérica.El representante del BID en Panamá, Tomás Bermúdez, y el director ejecutivo del Centro de Innovación, Don Ratliff, firmaron el conveni-do en presencia de los presi-dentes Ricardo Martinelli de Panamá y Porfirio Lobo Sosa de Honduras durante el acto inaugural de Expo Logística Panamá 2012.

El presidente Ricardo Martinelli participó el jueves 11 de octubre en la ceremonia de ascensos en la sede de la Policía Nacional para hacer efectivo el aumento general de salario a todas las unidades de la Fuerza Pública, que había anunciado a principios del año en curso, ele-vando con ello el nivel de vida, reconociendo el esfuerzo y en-trega de los uniformados.“Hoy que se cumplen 40 años de un golpe de Estado que nos afectó por muchos años, por eso este acto cobra un signi-

ficado especial ya que ahora podemos decir orgullosamen-te que vivimos en un país con democracia y que tenemos una policía dirigida por un civil y que cuida por la seguridad de todos los panameños”, sostuvo el Mandatario.Martinelli señaló que hace tres años hizo la promesa de au-mentar los salarios a los unifor-mados y se está cumpliendo, y agregó que su administración seguirá haciendo todo lo posi-ble para que la Fuerza Pública tenga el sitio que se merece.

Fatca y China, temas claves para FelabanPor: Marianela Palacios

Del 17 al 20 de noviembre se rea-lizará la XVLI Asamblea Anual de la Federación Latinoamericana de Bancos (Felaban), un en-cuentro que reunirá en Perú a cerca de 1.500 banqueros de 52 países. p.5

Migración de empresas españolas se agudizaPor: Darsy Santamaría VegaEl ingreso de empresas españo-las en Panamá se ha acelerado en el último año. p.20

Las cinco edades del emprendedorPor: Enrique Núñez Montenegro¿En qué edad te encuentras como emprendedor? ¿La edad de los deseos, de la ilusiones, de las realidades, de las verdades o aquella en la que finalmente te haces rico?. p.29

Vinos chilenos son más baratos en Panamá que en ChilePor: Marianela Palacios Las ventajas del libre comercio se han hecho sentir en Panamá. A los amantes del vino, por ejemplo, el TLC entre Panamá y Chile les ha permitido adqui-rir vinos chilenos en el Istmo un 20% más baratos que en su pro-pio país de origen. p.22

Crean observatorio logístico

Presidente hace efectivo aumento salarial a policías

En la semana

ENVIE SU INFORMACIONA CAMBIOScapital@capital.com.pa

Hermann-Josef Sausen y Nguyen An Duy, nuevos embajadores de Alemania y Vietnam en Panamá, respectivamente.

Maribel Álvarez, nueva directora de Relaciones con Inversionistas de AES Panamá.

Wilfred Eskildsen renuncia al cargo de director suplente de Grupo Assa S.A.

Ana Marcela De Obaldía, nueva Head Compliance de HSBC Bank.

Gustavo Eisenmann, nuevo director de Banco Aliado.

Cambios

2 Sumario

@

El uso de carbón para la producción de energía, el desarrollo de más hidroeléctri-cas, la promoción de la industria eólica, la compra directa de energía entre las empre-sas privadas y las generadoras y la aplica-ción de estrategias para reducir el consumo de energético, fueron planteados como al-ternativas ante el aumento de los precios de la energía eléctrica durante la primera jor-nada del Simposio Internacional de Energía organizado por el Sindicato de Industriales de Panamá (SIP).La experta Rebeca Ramírez, representante de la Secretaría Nacional de Energía, expresó en su presentación que existen obstáculos para alcanzar el pleno ahorro energético, como el

hecho de que el productor de bienes y servi-cios es quien consume la energía y otro es el que la paga; no se tiene suficiente informa-ción de cómo se está usando la energía; hay todavía mucho desconocimiento de lo que se puede hacer, y hay cierto escepticismo en cuanto a los potenciales de ahorro alcanza-bles.Detalló que hay medidas para ahorrar en la industria sin necesidad de alta inversión, que se enfocan principalmente en dismi-nuir las pérdidas de energía con recursos como los recubrimientos, aislamientos y cortinas de aire, de uso muy común en otros países, y que han dado excelentes re-sultados.

Industriales preocupados por costos de la energía

Di rec torHitler Cigarruista

Editora y Directora de Foros y Revistas Marianela PalaciosPeriodista Senior José Hilario GómezPeriodistasLeoncio Berrío, Grace Kelly Chi, Ricardo González, Manuel Luna, Manuel Robles y Darsy Santamaría.

Di se ño César Iglesias H.

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• Veaestedomingo7deoctubreenRPCCanal4alas11:30delamañanaunanuevatransmisióndesuprogramaCapitalFinanciero,conlosperiodistasAlexisDePoolyVivianPineda,enelqueencontrarálamejorinformacióneconómicayfinancieradelpaísparaestarmejorinformadoytomarbuenasdecisiones.

• Estasemanatendremosunreportajeespecialsobreloscréditosotorgadosporlosbancosalsectoragropecuario,quesuperaronlos$1.000millonesparajuliodeesteañoybeneficiaronespecialmentealaganadería.

• En nuestro segmento Comercio Marítimo, tenemos malas noticias para el sectorpesquero, ya que la Unión Europea ha acusado a Panamá de no cooperar paraprevenirlapescailegal,loquepuedetraerleseriosperjuiciosalpaís.

• En Tecnología, entérese cómo podrá utilizar el Google Wallet para hacer pagosdesdediversaspáginasweb,algoquehastahacepocosoloeraposiblepormediodeteléfonosmóviles.

• EnAnálisisdeMercadopodráconocerdepartedeleconomistaAdolfoQuinterocuáleslaactualsituacióndeEspañaluegodequesusbonosfuerondeclaradoscomobasuraylosefectosqueestopuedetenerenlaeconomíadePanamá.

• AdemáscontaremosconunainteresanteentrevistaconJuanBarragán,vicepresidenteseniordeBancadePersonasdelGlobalBank,quienconversóconAlexisDePoolsobrelosresultadosfinancierosdeestaentidadysunuevacampañainstitucional.

Encuentre la mejor información económica de la televisión todos los domingos en su programa Capital Financiero

15-10-2012 1:00 AM 12:30 PM 16-10-2012 1:30 AM 8:00 AM 12:00 PM 17-10-2012 6:00 AM 11:00 AM 9:00 PM18-10-2012 1:30 AM 2:00 PM 9:00 PM19-10-2012 4:30 AM 10:00 AM 4:00 PM 9:30 PM 20-10-2012 5:00 AM 9:00 AM 3:30 PM 11:30 PM

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

IMPAR

PAR

Actualidad

Panamá se ha con-vertido en tierra fértil para las casas de valores, en los últimos seis años

se ha prácticamente dupli-cado el número de entidades que prestan este servicio, hoy suman 75 y manejan $18.346 millones en activos.

De acuerdo con una en-cuesta realizada este año por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) entre los actores de este sec-tor, estas casas de valores atienden en o desde Panamá a una cartera de 24.000 clien-tes, de ellos el 48% son inver-sionistas panameños.

Un tercio de las casas de valores que operan en o des-de Panamá cuentan sólo con clientes extranjeros.

La encuesta también reve-ló que el 7% sólo atendía a

clientes panameños. La ma-yoría brinda servicios tanto a inversionistas locales como a extranjeros.

El capital de las casas de valo-res proviene de unos 15 países, pero predominan los capita-les panameños, colombianos, mexicanos y venezolanos, y la mayoría de sus operaciones in-cluyen a inversionistas de sus respectivos países de origen.

“A medida que el país avan-za en su legislación, la plaza se vuelve interesante para los empresarios extranjeros que quieren trasladar su negocio a otra jurisdicción, o simplemen-te abrir sucursales para atender el mercado regional”, dijo el su-perintendente del Mercado de Valores, Alejandro Abood.

En el año 2.000 sólo opera-ban 20 casas de valores en el país, para el 2007 el número pasó a 40 y ya para agosto del presente año la cifra llegó a 75 (Ver gráfica: Casas de valores vigentes).

En estos momentos, siete

nuevas casas de valores están a la espera de recibir su apro-bación para iniciar sus ope-raciones en Panamá. El año pasado se otorgaron ocho li-cencias para casas de valores.

Durante el primer semestre del año, las transacciones de las casas de valores ascendían

a $56.210,4 millones, de los cuales $2.134,7 millones fue-ron negociados en la Bolsa de Valores de Panamá (BVP).

Abood destacó que las cifras indican que el mercado local aún no maneja un volumen interesante, algo que se está tratando de cambiar, a través

de la educación y las emisio-nes que realiza el gobierno de Notas y Letras del Tesoro.

“En esencia es lo novedoso de la legislación lo que hace atractiva la jurisdicción” pana-meña, destacó el funcionario.

Carlos Barsallo, ex presi-dente de la antigua Comisión Nacional de Valores (CNV), considera que es positivo que haya expansión siempre y cuando sea sobre bases sóli-das reales y duraderas y no de números o registros contables.

“Es beneficioso que hayan más casas siempre y cuando sean bien supervisadas por un regulador independien-te sin conflicto de intereses reales o aparentes”, detalló Barsallo, quien no considera que en este momento intro-ducir cambios normativos constituya una prioridad.

Es fundamental evitar que las casas de valores cometan exce-sos que no le son permitidos en sus jurisdicciones de orígenes, dijo.

De las casas de valores que operan en Panamá, 51 no son subsidiarias de bancos y el resto está vinculada a alguna entidad bancaria que opera en el país.

Para el vicepresidente de Bridge Capital, Manuel Brea, las casas de valores extranje-ras ven atractivo para sus clientes el mercado que se hace desde Panamá en fun-ción de las ventajas fiscales, los accesos a los distintos mercados y la regulación ro-busta que ofrece el mercado panameño.

MercAdo | Atienden A unos 24.000 inversionistAs y 44% de ellos residen en PAnAmá

Casas de valores, una actividad en expansiónManuel Luna G.mluna@capital.com.paCapital

Foto: Archivo/Capital75 casas de valores transaron $56.210,4 millones en el primer semestre

El capital de las casas de valores proviene de unos 15 países

Si bien Panamá está dando pasos impor-tantes para la aplica-ción de programas de Responsabilidad

Social Empresarial (RSE), aún son muchas las empresas pa-nameñas que presentan obs-táculos para lograr integrar as-pectos sociales a sus prácticas empresariales, sobre todo en salud ocupacional, condicio-nes laborales, equiparación de salarios entre hombres y mu-jeres, comunicación interna y relación con la comunidad donde operan.

Eso es lo que reflejan los resultados del estudio so-bre el Fortalecimiento de los Derechos Humanos y Trabajo Decente en Centroamérica, enfocado en determinar cuá-les son los obstáculos que enfrentan las empresas en la región, específicamente en Guatemala, Nicaragua y Panamá, el cual fue presenta-do en el país por el Centro de Gestión Tecnológica (Cegesti) como parte de un proyecto re-gional que servirá de guía a los

empresarios para que puedan superar estas adversidades.

La directora de Cegesti, Daira Gómez, resalta que es-tos resultados son producto de un proceso de consulta previa que involucró a expertos del sector privado, público y sin-dical, con el objetivo apoyar la competitividad.

Es un proyecto de coopera-ción con el respaldo del go-bierno de Holanda, enfocado en el desarrollo sostenible en América Latina.

El mismo se encuentra en su etapa inicial y prevé una duración de dos años. Para su ejecución se ha seleccionado el sector agroindustrial y la construcción.

El proyecto contempla la práctica de Responsabilidad Social Empresarial (RSE), las estrategias de comunicación y los derechos humanos.

Gómez detalla que en Panamá las empresas y sus colaboradores carecen de co-nocimientos en salud ocu-pacional, es decir que faltan campañas de información y capacitación.

A su juicio, esta situación se debe más que nada a la falta de una legislación en salud

ocupacional exigente y por ello muchas empresas no le prestan la debida atención.

En cuanto a las condiciones laborales, asegura que persiste el incumplimiento del salario mínimo, las diferencias de sa-larios entre géneros y la vul-nerabilidad de las poblaciones migrantes que por desconoci-miento de las leyes están des-protegidos.

Adicional, según el estudio, todavía hay debilidad en la co-municación interna y tampo-co existe una relación entre la empresa y la comunidad, por-que los empresarios descono-cen cómo interactuar con sus

grupos de interés. La experta afirma que otra

debilidad es la falta de políti-cas de recursos humanos, que deben ir desde que se identifi-ca al candidato al puesto, la in-formación que se le brinda y la capacitación, lo cual contrasta con el hecho de que el colabo-rador es esencial para el éxito de una organización.

A la fecha no existen normas de certificación para la incor-poración de aspectos sociales a las empresas; sin embargo, es importante que vayan to-mando conciencia y se com-prometan, destacó Gómez.

Europa es pionero en RSE,

mientras que en América Latina ya existen estas prácti-cas empresariales, en especial en Brasil y Chile

empresarios toman concienciaLa contraparte del proyec-

to es el Consejo Nacional de la Empresa Privada (Conep). Su director ejecutivo, Alfredo Burgos, reconoce que todavía muchas empresas en el país enfrentan los obstáculos en-fatizados en el estudio, por lo que estamos lejos de alcanzar la integración de aspectos so-ciales en todas las prácticas empresariales.

“Es una cultura que está tomando fuerza en Panamá y que el Conep ha estableci-do como una prioridad en su agenda de trabajo, aunque no sea un reto fácil”, expresa.

Enfatiza que son más las empresas grandes que están integrándose a esta cultura, no así las medianas y peque-ñas empresas, que han ido un poco más lento.

La intención es diseñar un manual de buenas prácticas en temas sociales para las em-presas panameñas.

En materia de salud ocu-pacional, están negociando

un reglamento con la Caja de Seguro Social. En este mo-mento, se encuentra en una fase piloto, en la que 50 em-presas harán pruebas con diferentes modelos a fin de adaptarlos a sus necesidades.

Sobre la relación entre la empresa y las comunidades, Burgos asegura que existe te-mor de los empresarios en ex-teriorizarse por el riesgo a las reacciones negativas y por eso las empresas prefieren no in-volucrarse con su entorno.

Cegasti y Conep coinciden en que las empresas transacio-nales con presencia en Panamá están aplicando prác-ticas de RSE y esto ha entu-siasmado a las locales.

coMProMiSo | ConeP AsegurA que será PrioridAd en su AgendA

Empresas con mora en aspectos sociales darsy Santamaría Vegadsantamaria@capital.com.paCapital

Foto: Archivo/Capital

en Panamá persisten obstáculos para la aplicación de buenas prácticas empresariales

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Fuente:SMV

Casas de Valores vigentes De 2000 al 2012

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°6134

Salud ocupacional y condiciones laborales son algunas de las debilidades, según estudio

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IMPAR

Del 17 al 20 de no-viembre se rea-lizará la XLVI Asamblea Anual de la Federación

Latinoamericana de Bancos (Felaban), un encuentro de categoría mundial que reu-nirá en Lima, Perú, a cerca de 1.500 banqueros de 52 países de América, Europa y Asia.

“En esta oportunidad con-taremos con la presencia del reputado economista Nouriel Roubini, quien anticipó la crisis del 2008; el pensador liberal y Premio Nobel Mario Vargas Llosa y reconocidos investigadores que profun-dizarán en las perspectivas de nuestro continente en el contexto de la incertidum-bre económica que recorre el globo, con énfasis en la incidencia que en dichas perspectivas tendrán China y otras economías asiáticas”, informó Oscar Rivera, presi-dente de la Felaban.

El Foreign Account Tax Compliance Act (Fatca), la le-gislación estadounidense que entra en pleno vigor el 1 de enero de 2013 y que dispone un nuevo y complejo sistema de obligaciones informativas y de retención de impuestos que afectan principalmente a entidades del sector finan-ciero internacional que man-tienen contactos con Estados Unidos (EE.UU.), es otro de los temas clave para este gre-mio empresarial.

“Es un tema de mucha preocupación para todos los banqueros del mundo. Ya he-mos tenido directorios para abordar específicamente ese tema y hemos presentado do-cumentos al Departamento del Tesoro de EE.UU. Pensábamos que la entrada en vigencia de esa norma se iba a prorrogar, pero eso no va a ser así”, comentó Rivera al ser consultado al respecto.

A su juicio, la obligación de enviar información al Gobierno estadounidense sobre los activos de clientes, dispuesta en el Fatca, consti-tuye una violación al secreto bancario, un principio que está consagrado en la mayo-ría de las constituciones de los países de América Latina.

“Ellos quieren usar a los países del mundo como sus recaudadores de impuestos y en el mundo entero hay un gran rechazo a esto”, acotó.

Además, la implementa-ción de un sistema como el propuesto “tiene costos muy altos”, porque se tendrán que invertir miles de millones de dólares en los software que se necesitarán para canalizar esa información y en las nue-vas estructuras que deberán habilitarse para atender el tema.

Felaban sugiere a los países de la región a mantener una postura firme frente a este tema y a negociar acuerdos de gobierno a gobierno para normar lo correspondiente a los intercambios de informa-

ción exigidos.Se espera que durante la

XLVI Asamblea Anual de Felaban también se concre-ten transacciones financieras por varios miles de millones de dólares.

“América Latina está sien-do vista hoy como un ejem-plo a seguir, por la fortaleza de sus economías y sus sis-temas bancarios. Todos los bancos de Felaban están lí-quidos, sólidos y estables. Y el capital está viniendo a la región a ver dónde invierte, qué oportunidades tiene y

qué programas hay. Por eso esperamos mucha actividad en la asamblea de este año”, declaró Rivera.

Como parte de los prepa-rativos para XLVI Asamblea Anual de Felaban, Lima 2012, se ha activado la cuenta Twitter @felabanenlima, en la cual se pueden encontrar las novedades sobre el evento y también establecer un canal directo de comunicación con la organización.

La delegación de Panamá en el evento Lima 2012 es la más numerosa de América Central.

“Son 87 los panameños inscritos para la asamblea, lo que representa un 7% del to-tal de 1.219 registrados hasta el 4 de octubre”, informó el consultor Miguel Navarro.

Casi la mitad de los asisten-tes (586) provienen de América del Sur. Se han regis-trado también 274 partici-pantes de América del Norte, lo que representa un 22% del total. En tercer y cuarto lugar se ubican América Central y Europa, con 252 y 101 inscri-tos hasta la fecha, respectiva-mente.

Fatca y China, temas claves para Felaban

Actualidad

Marianela Palacios Ramsbottmpalacios@capital.com.paCapital

EvEntos | 1.500 banqueros de 52 países se reunirán en Lima

La delegación de Panamáen Lima 2012 es la más grande deCentroamérica

515-21 octubre del 2013

CapitalFinanciero n°613

La XLvI Asamblea se realizará del 17 al 20 de noviembreFoto: Archivo/Capital

PAR

Opinión gráfica

Editorial

La decisión de iniciar en abril de 2013 la incorporación de un porcentaje de etanol a la gasolina que se

comercializa en el país es sin duda alguna una buena noticia para la economía del interior del país y el medio ambiente.

Es importante tener presente que como el porcentaje inicial de etanol que se sumará a la gasolina es significativamente bajo, apenas un 2%, el impacto de este cambio en los precios de este combustible al consu-midor será virtualmente im-perceptible.

Pero en esta ocasión lo im-portante es que con la adop-ción de esta medida se están generando condiciones para el desarrollo de una nueva activi-dad agroindustrial en diversas regiones del interior, donde se cultiva la caña de azúcar y otros productos agrícolas que pueden ser utilizados para la fabricación de etanol y otros biocombustibles.

Hace algunos años el Ministerio de Comercio e Industrias (MICI) ubicó en 16 millones de galones de etanol anuales la producción necesa-ria para garantizar el suminis-tro de etanol como oxigenan-te a las empresas petroleras encargadas de comercializar el combustible al por mayor. Lo que implicaba el cultivo de 45.000 hectáreas.

Sin embargo, la empresa Campos de Pesé, miembro del grupo Alcoholes del Istmo, de

capital panameño y nicara-güense, ha sido la primera en acoger este proyecto y ya ha invertido unos $54 millones y cuenta con unas 4.000 hectá-reas de tierra sembrada de caña de azúcar en la provincia de Herrera. Esta empresa espera producir el próximo año unos 12 millones de litros de etanol.

Esto nos coloca ante el in-menso potencial económi-co que tendrá esta industria para otras provincias como Veraguas y Chiriquí, donde históricamente se ha concen-trado la producción de caña para producción de azúcar y licores, toda vez que existen 40 empresas que según las autori-dades de la Secretaría Nacional de Energía han mostrado inte-rés en este negocio.

Además, hay que tener pre-sente que el potencial de cre-cimiento de esta industria es grande, si se toma en cuen-ta que en las negociaciones del Tratado de Promoción Comercial ( TPC) con Estados Unidos, Panamá logró una cuo-ta de acceso anual de 100 mi-llones de galones de ese pro-ducto.

Es decir, que el país no sólo atraerá inversiones multimi-llonarias en la medida en que la participación porcentual del etanol en la gasolina que se co-mercializa en el país se incre-mente hasta su límite máximo de 10%, sino que generará de-cenas de miles de empleos en el interior del país, lo que se traducirá en una mejor calidad

de vida para muchos paname-ños que hasta ahora no han logrado beneficiarse del creci-miento económico que experi-menta el país.

Quizás lo único que haya que criticarle a esta iniciativa es que la Ley 42 de Biocombustibles, promulgada en Gaceta Oficial en abril de 2011, establece que sólo las denominadas Zonas de Libre Comercio y las ins-talaciones aprobadas por la Secretaría Nacional de Energía serán los únicos recintos que podrán realizar la mezcla de los biocombustibles con los hi-drocarburos.

Se trata de una limitante in-justificada a la inversión priva-da, que como siempre coloca a algunos funcionarios en la ca-pacidad de decidir qué empresa puede y qué empresa no puede realizar una actividad económi-ca que además de generar miles de empleo ayudará a minimizar el impacto del enorme parque vehicular de nuestro país sobre el medio ambiente.

En este sentido, lo correcto sería que la propia Secretaría Nacional de Energía promueva una reforma de la Ley 42 para establecer claramente los pará-metros que debe cumplir cual-quier empresa que desee dedi-carse a la producción de etanol y a la mezcla de este producto con la gasolina que se consume en el país, de forma tal que cualquier empresa que cumpla con los requisitos pueda incur-sionar en el sin la intereferncia del Estado.

Etanol, medio ambiente y empleo

E l presidente Danilo Medina parece decidido a tomar el toro por los cuernos al pro-

meter un abordaje integral a la crisis del sector eléctrico conver-tida hoy en la peor pesadilla de la economía dominicana, cuyos remedios y paliativos han servido sólo para empeorar su condición de barril sin fondo.

Como para no guardar aparien-cias frente a un problema tan se-rio, el mandatario ha culpado al Fondo Monetario Internacional (FMI) porque sus propuestas de solución al problema excluyen siempre la posibilidad de revisar los contratos que amparan a em-presas de generación eléctrica.

En efecto, la pócima que siem-pre ofrece el FMI se limita a pro-mover mejoría técnica, incre-mento de la cobranza y aumento de la tarifa, pero nunca se men-ciona recomponer las relaciones de negocios entre los intervi-nientes en la industria eléctrica.

El subsector eléctrico se carac-teriza hoy por el insólito escena-rio donde un sector (generador) obtiene significativos beneficios y otro (distribuidor) cuantiosas

pérdidas que se pretenden justifi-car con los señalamientos de que las cobranzas son muy bajas.

Es claro que una solución inte-gral a la crisis eléctrica pasa por conjurar las pérdidas operativas de las distribuidoras de electri-cidad y por reducir las pérdidas técnicas en la transmisión de la

energía, pero es absolutamente imperativo que también se inclu-ya una revisión a fondo de los con-tratos de generación eléctrica.

Es por eso que se valora en su justa dimensión la resuelta de-cisión del presidente Medina de procurar que una posible firma de un Pacto Eléctrico, incluya

revisar las condiciones contrac-tuales que deben sustentar las relaciones de negocios entre in-tervinientes en la industria eléc-trica.

El sector eléctrico se erige hoy como el mayor causal del abulta-do déficit fiscal, al estimarse que las transferencias presupuesta-les a la Corporación Dominicana de Empresas Eléctricas Estatales (Cdeee) superarán este año los $1.400 millones, cifra estrambó-tica, si se toma en cuenta que el déficit previsto era sólo de $270 millones.

Que no se hable más. Lo que procede es revisar a fondo to-dos los contratos que amparan a empresas de generación eléc-trica o a llamados Productores Independientes, a los fines de que, además de mejoría técnica, aumento de cobranza e incre-mento de tarifa, se discuta el va-lor real del kilovatio hora, que se dice es uno de los más caros del mundo. Ojalá que el Presidente no se raje.

Editorial del diario El Nacional de República Dominicana, del viernes 12 de octubre de 2012.

Barril sin fondo

Prepararse para mejorar

Creo que Panamá está dando pasos importantes en materia económica, pero no sólo por el crecimiento que experimenta en este momento, sino porque todo parece indicar que en algunos sectores estamos aprendiendo que el estudio de la realidad, mediante la generación de estadísticas confiables que ayuden a desarrollar una radiografía de los problemas que enfrenta el país, es indispensable para construir las condiciones que la sociedad requiere para seguir creciendo.

Hago este comentario a propósito del acuerdo del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Centro de Innovación e Investigación Logística de Georgia Tech localizado en Panamá, que permitirá la puesta en marcha del Observatorio Mesoamericano de Transporte de Carga y Logística, que tendrá como propósito generar información y estadísticas de calidad, que faciliten el desarrollo de políticas públicas para incrementar la competitividad de Mesoamérica.

Se trata, sin duda alguna, de un paso adelante para encontrar los cuellos de botella en materia de circulación de las mercancías en la región y para establecer las medidas que nuestros gobiernos deben adoptar para facilitar este proceso y con ello reducir el costo

de los productos a los consumidores. El impacto de mejorar el transporte

de carga y logística en la región queda más claro si tenemos presente que cerca del 90% del comercio intra-regional se apoya en el transporte automotor de carga y que, además, los costos logísticos en Mesoamérica constituyen hasta un 30% del precio de venta de las mercancías, comparados con el 9% del promedio de los países miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).

Panamá, como líder en materia portuaria, de transporte multimodal y servicios logísticos en América Latina, no sólo está en la obligación de aportar a sus vecinos mesoamericanos el conocimiento y experiencia que ha acumulado en algunas de estas actividades, sino también de transformar los cuellos de botella que se vayan detectando en oportunidades de negocio e innovaciones que ayuden a mejorar el trasiego de mercancías entre todos los países de la región.

Por ejemplo, a simple vista es evidente que existen oportunidades para incrementar la participación del transporte marítimo en el comercio intra-regional y siendo Panamá el país con la marina mercante más grande del mundo, no creo que debe haber mayores dificultades para convencer a algunos armadores que dedicar parte de su flota al transporte de carga en mesoamérica puede ser un buen negocio.

Revista de prensa

La empresa Campos de

Pesé, ha sido la primera en

acoger este proyecto y ha

invertido unos $54 millones

Esta industria tiene un inmenso potencial

económico para Herrera,

Veraguas y Chiriquí

Sin planificación de largo plazo el crecimiento económico no será sostenible

Hitler Cigarruistahcigarruista@capital.com.paDirector

Arde Troya

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°6136

Foto: Archivo Capital

IMPAR

PAR

La mejor noticia de este verano fue el anuncio por parte del Banco Central

Europeo (BCE) de su disponi-bilidad para intervenir en los mercados de deuda sobera-na, con el respaldo de Ángela Merkel a pesar de la oposición del Bundesbank. Este anuncio supone un cambio radical en la gestión de la crisis de deuda europea. Por un lado, porque da un respaldo inequívoco al euro, frente a las especula-ciones de ruptura, y por otro, porque pone sobre la mesa un fondo ilimitado que permiti-rá estabilizar los mercados de deuda.

Esta nueva actitud del BCE

era una condición necesaria para la solución de la crisis eu-ropea, pero no suficiente. De hecho, conforme han apareci-do algunas noticias negativas sobre los periféricos y sobre la disposición de los países del norte para cumplir con los acuerdos de junio de recapita-lización bancaria, la mejora de los mercados de deuda ha re-vertido parcialmente. Para que el efecto positivo se consolide, es necesario que los países periféricos continúen con sus reformas y que Europa avance en el proceso de integración.

El compromiso de actuación del BCE está sujeto a condicio-nes, ya que ha ligado las com-pras de deuda a la petición formal de ayuda al fondo de rescate (MEDE), probable-mente a través de una línea de crédito precautoria. Estas con-diciones probablemente no irán más allá de las reformas

y ajustes fiscales que ya ha so-licitado el Consejo de Asuntos Económicos y Financieros de la Comisión Europea (Ecofin, por sus siglas en inglés) en los procesos normales del semes-tre europeo.

Eso sí, el BCE mantiene que

retirará su apoyo si los países dejan de cumplir las condi-ciones, lo cual puede plantear riesgos de cara al futuro, dado el contexto recesivo y la estre-cha vigilancia de los halcones del BCE. Este mecanismo de ayuda a través de compras

de bonos tiene la ventaja de no sacar a los países interve-nidos del mercado (un error reconocido de los programas aplicados a Grecia, Portugal e Irlanda).

En el trasfondo de la condi-cionalidad está el tema de la magnitud y el ritmo de los ajus-tes fiscales. Como señalaba esta semana Olivier Blanchard, el economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), es necesario (y difícil) encontrar el equilibrio exacto entre una austeridad excesi-va, que mata la recuperación, y un ajuste muy lento que no convenza a los inversores que la voluntad de consolidación va en serio. Una reducción del déficit más lenta, como la que se ha propuesto el Reino Unido o incluso la que aplicó la troika en Irlanda, podría ser más deseable, pero es evidente que los mercados y los países

del Norte no confían en que los periféricos tomen medidas de consolidación sin estar bajo presión.

Por otra parte, el otro fac-tor que va a ayudar a superar la crisis es la profundización en los procesos de integra-ción fiscal y bancaria, que el Consejo Europeo analizará y aprobará en sus reuniones de octubre y diciembre. Este proceso probablemente va a ser lento, dada su compleji-dad y, sobre todo, el proceso electoral que se avecina en Alemania.

Los avances probablemente servirán más para sentar las bases de un mejor funciona-miento de la unión monetaria en el futuro que para resolver la crisis actual. Aún así, hacer progresos significativos en esta área es clave para dar una señal de compromiso con el futuro del euro.

Agenda europea en otoño

Ahora que el Banco Central Europeo (BCE), la Reserva Federal de Estados Uni-dos (FED) y el Banco de Japón han anunciado me-

didas adicionales de flexibilización o relajación, en nuestra opinión es probable que el panorama de Améri-ca Latina se vea afectado a través de diversos canales: Flujos de capital.

Como ya destacábamos recien-temente, la Inversión Extranjera Directa, el crédito y los flujos de por-tafolio hacia América Latina fueron muy altos en la primera mitad del año, particularmente en naciones como Chile y Colombia.

Precios de las materias primas El impacto sobre los precios de los

commodities no ha sido tan directo pero consideramos que, en igualdad de condiciones, en general es proba-ble que la relajación de las políticas brinde apoyo a sus precios en las próximas semanas. El índice CRB observó un rally tras el anuncio del Banco Central Europeo (BCE) y en anticipación al de la FED, pero des-pués regresó a sus niveles previos al anuncio de la FED, presionado por cifras bajas de la actividad y factores climáticos adversos.

El impacto no ha sido uniforme, pues los precios del maíz y la soya tuvieron una caída sustancial en días recientes, aunque las lluvias del medio oeste de Estados Unidos (EE.UU.) limitaron el daño a la cosecha de ese país. La caída de los precios del cobre ha sido mucho menor.

ActividadAunque, tras el anuncio, no ha

habido cambios al alza en las pro-yecciones de la actividad mundial, consideramos que las medidas re-cientes –particularmente las del BCE– reducen los riesgos de cola a la baja, por lo que al menos evitarán un repentino deterioro del panorama en relación a nuestro escenario base.

El país latinoamericano que se puede ver más beneficiado por las medidas recientes es México. Mientras que las medidas de la FED brindan apoyo al mercado de vivien-da estadounidense, el riesgo al alza al que nos enfrentamos es que más mexicanos comiencen a migrar a EE.UU.

Esto reduciría la holgura del mer-cado laboral mexicano y tendría un impacto positivo sobre las remesas. Creemos que las medidas recientes

serán positivas para la región, pero que desatarán una serie de cambios de política interesantes. En particu-lar, destacaríamos que la mayoría de las divisas de la región se han forta-lecido de manera significativa contra el dólar.

Como resultado, prevemos que los bancos centrales de Brasil, Colombia y Perú sigan interviniendo amplia-mente en el mercado de divisas, y consideramos que los riesgos de intervención aumentarían sustan-cialmente en Chile si el peso sigue rondando el cambio de 470 por $1,00 por algún tiempo. México es el único país en donde no percibimos riesgos de una inminente intervención en el mercado de divisas.

Brasil: Encarando el tsunami financiero

Para Brasil, el impacto clave de la nueva ronda de flexibilización cuantitativa (QE) se concentra en las presiones al alza para la divisa. El gobierno ha demostrado que no quiere dejar que el real se aprecie, puesto que la divisa es un compo-nente importante en su estrategia para aumentar la competitividad de la industria local. Más allá de la inter-vención del banco central, que hasta ahora ha sido a través de swaps del mercado de divisas (podría cambiar a spot, en caso de registrarse un au-mento en los flujos de divisas hacia el país), el riesgo que percibimos es de que se modifique el impuesto IOF, en caso de que el real se desplazara hacia niveles inaceptables para el gobierno.

La zona de confort, en términos de la divisa, parece estar entre 2,0 y 2,10 en el corto plazo. Si la divisa se mueve hacia 1,95, probablemente veríamos una mayor intervención por parte del gobierno. El otro pun-to clave es, desde luego, la inflación, puesto que un eventual incremento de los precios de las materias pri-mas (gracias a la QE) no será amor-tiguado por la apreciación del real.

Cuando desglosamos el índice, el IPCA-15 publicado la semana pasa-da muestra una inflación general de 5,3%, con inflación de los alimentos al 8,98%. Claramente, el aumento en los precios del grano por el mal clima en EE.UU. está agregando presiones marginales, pero incluso antes de este choque, los precios de los ali-mentos ya eran altos. La inflación de los alimentos cerró el año pasado al 6,70% y alcanzó su nivel más bajo de este año en abril, con 5,97%.

Lo que es bueno para EE.UU., es bueno para México

Los altos precios internacionales de las materias primas representan un riesgo al alza para la inflación de México, que actualmente se en-cuentra a niveles muy altos por una combinación de varios choques de oferta. Los altos precios del grano re-presentan un riesgo para los precios de la agricultura, los alimentos y al-gunos servicios.

Los altos precios del petróleo au-mentan la brecha entre los precios locales e internacionales de la gaso-lina, que podría llevar a las autori-dades a ajustar el ritmo de los incre-mentos al precio de la gasolina.

Los precios de algunas materias primas han caído tras la tercera fle-xibilización cuantitativa (QE3, por sus siglas en inglés) reduciendo un poco los riesgos, pero hay que tomar en cuenta que en ocasiones pasadas la QE ha brindado apoyo a lo pre-cios de los commodities. No preve-mos que Banxico escale sus tasas, pues la holgura del mercado laboral y la desaceleración de la actividad económica en los próximos meses ayudarán a mantener las proyeccio-nes inflacionarias bajo control. El peso se hay apreciado desde que se anunció la QE3. No consideramos que esta apreciación lastimará las exportaciones, pues el tipo de cam-bio real se mantiene depreciado en relación a sus niveles previos a la

crisis y el peso sigue estando subva-luado. El Gobernador Carstens ha indicado que no le preocupa el forta-lecimiento del peso, lo que respalda nuestra previsión de que los riesgos de intervención son bajos. Por otra parte, la apreciación ayuda, si bien marginalmente, a contener parte de las presiones inflacionarias. En la medida en que la QE3 brinde apoyo a la recuperación de EE.UU., traerá una serie de beneficios para la activi-dad de México. Mientras el mercado de vivienda estadounidense se recu-pera, también lo hace su mercado laboral de la construcción, lo que aumentará el número de mexicanos migrantes. Esto ayudará a reducir el desempleo en México, y también se traducirá en apoyo para la recupera-ción de las remesas, pues el margen extensivo (el número de mexicanos que migran) no ha contribuido des-de la crisis (ver el reporte Mexican re-mittances). Por otra parte, mientras la actividad económica de EE.UU. se recupera, las exportaciones mexica-nas incrementarán, lo que brindará apoyo al crecimiento del PIB, pues los vínculos comerciales entre am-bas naciones son grandes y profun-dos.

Argentina: gastando la buena fortunaEl proyecto de presupuesto 2013

incluye casi $8.000 millonesen re-servas del banco central. Aunado a esto, el gobierno podría utilizar hasta $2.100 millones para dar ser-vicio a la deuda con acreedores mul-tilaterales (Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo) sin la aprobación del congreso.

Los $8.000 millones exceden el servicio de la deuda en moneda ex-tranjera para 2013 por $2.900 millo-nes. La diferencia se debe a que el gobierno ya contempla el servicio de la deuda vinculada al PIB en su presupuesto 2013. Pero sucede que el presupuesto permite al gobierno utilizar parte de dichos fondos para gasto capital, en caso de que exce-dan lo requerido para dar servicio a la deuda. Nuestro escenario base es que el gobierno no pagará el servicio vinculado al PIB el próximo año y que este dinero será utilizado para el gasto electoral.

Utilizar $10.100 millones de reser-vas para el servicio de la deuda exce-dería incluso lo transferido en 2006, cuando el gobierno pagó por adelan-tado al FMI. En nuestra opinión, también significaría una caída de las reservas internacionales para el próximo año, incluso con el rally de los commodities, pues el capital se-guirá abandonando Argentina, no obstante la relajación adicional del BCE y de la FED.

Avalancha de dinero contra muralla de bancos centrales

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Foto: Archivo/Capital

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Marcos BuscagliaDirector de Economía y Estrategias de Renta Fija para América LatinaBank Of America

Miguel Jiménez Economista Jefe de Europa de BBVA ResearchSonsoles CastilloEconomista Jefe de Escenarios Financieros de BBVA Research

El pueblo, parte de los procesos

Con emoción leí una revista de una entidad del Gobierno, de la cual me reservo el nombre, a fin de que no afecta el tema que les compartiré. Sucede que esta oficina, que dicho sea de paso está llamada a ser el ojo fiscalizador del país, indicaba que sólo debía brindar explicaciones en sus investigaciones entre dos partes: ellos como autoridades y la otra, a la empresa, personal natural u otra ins-titución que investigara.

Me pareció aberrante. Si bien es necesario mantener el secreto de una investigación en curso, hasta el punto en que la misma esté segura, es decir, que no pone en riesgo sus resultados, no es correcto decir abiertamente como una política de Estado, que sólo existen las dos partes mencionadas en un proceso que atañen los bienes públicos. Y es que la democracia se fundamenta en que el pueblo tiene el beneficio de conocer qué es lo que está pasando con los recursos que está aportando y si estos se han manejado mal, saber quién ha estado implicado, cómo pasaron las cosas.

¿Por qué mantener secretos en una democracia? Querer insinuar que el pueblo no es parte de los procesos que investiga el Estado, cuando se está hablando de recursos del mismo, es entristecedor. Va incluso en contra de una sana política de participación de las personas en el Estado, en pro-mover la denuncia fundamentada ante las entidades, pues estas trans-miten confianza de que trabajan para el pueblo, estas cosas se coartan cuan-do se leen mensajes así.

La comunidad tiene derecho a par-ticipar, a saber cómo se manejan los recursos que aportan ellos mismos como contribuyentes y sí alguien lo hace mal, que se lo digan, pues existe el castigo público, la sentencia moral. ¿Cómo podrá darse ésta si se les exclu-ye?

Y cómo se le excluye aún más. Segunda aberración que leí, en el mis-mo documento. Excluyendo a los periodistas, diciéndoles, no tienes derecho a preguntar, mucho menos esperes recibir repuesta, pues no eres parte del proceso, porque se trata de mal uso de bienes del Estado y un ter-cero. ¿Cómo no van a tener función los medios de comunicación social ahí, si son precisamente estos quienes intentan dar a conocer el sentir de la gente y sus preocupaciones?

Ojo. Estamos en democracia a Dios gracias y a los ciudadanos que lucha-ron por ella, y que hoy en día igual que ayer, desean saber qué se hace con los recursos del Estado, un Estado que es de todos, al menos en este sistema.

Grace Kelly Chigchi@capital.com.paPeriodista

Hablando claro

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°6138

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SUPLEMENTO

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Crédito preferido de los panameños

Ventajas de los pagos extras a los préstamoso cómo plani�carsepara decidir tomarun préstamo

Tasas hipotecarias vigentesen el mercado actualmente

Situación y perspectivasde los préstamos sindicadosen Panamá

Crédito agropecuariocon pocoscambios

Préstamos

PAR

Si usted piensa que ya nada puede encare-cer la canasta básica familiar y que lo peor ya pasó, piénselo

nuevamente porque los infor-mes sobre una cosecha mun-dial de cereales aún más baja de lo esperado nos coloca a las puertas de una nueva corrida de precios de los alimentos, defini-da como “agroinflación”, que además de cereales como maíz, trigo, arroz y soya, golpeará a productos como las carnes y los lácteos, alcanzando aumentos de hasta 15% para mediados de 2013.

La primera campanada sobre una nueva corrida al alza de los precios de los alimentos en los mercados internacionales, y por tanto en el mercado local, fue el incremento de 1,4% regis-trado en el mes de septiembre por el Índice de la Organización de Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO) para los precios de los ali-mentos, aumentó equivalente a tres puntos respecto a su nivel de agosto.

Este índice subió a 216 pun-tos en septiembre, desde los 213 puntos en agosto. El alza refleja el fortalecimiento de los precios de productos lácteos y de la carne y los aumentos más contenidos de los cereales. Los precios de azúcar y aceites, por otro lado, se redujeron.

Respecto a los cereales, el ín-dice de la FAO tuvo un prome-dio de 263 puntos en septiem-bre, un 1,0% más que en agosto, ya que las ganancias en el trigo y el arroz compensaron un des-censo en el maíz.

Mientras que la reducción de la disponibilidad de maíz para la exportación y sus altos pre-cios ha marcado la tendencia en los mercados de cereales en los últimos meses, la escasez de suministros de trigo ha pasado también a ser preocupante.

Para los precios de la carne, el índice de la FAO se situó en 175 puntos en septiembre, un 2,1% más con respecto a agosto. Los precios de los sectores porci-no y avícola -con un consumo intensivo de cereales- registra-ron aumentos particularmente fuertes, del 6% y 2% respectiva-mente.

El índice de la FAO para los precios de los productos lác-teos promedió 188 puntos en septiembre, un 7% por encima que en agosto, lo que supone el mayor aumento mensual desde enero de 2011.

La totalidad de los cinco pro-ductos lácteos analizados tam-bién registró un alza. Esto se debe a que la demanda mundial de productos lácteos se mantie-ne firme, combinada con los costos crecientes de los piensos, lo que está apuntalando los pre-cios a nivel mundial.

Cosechas mundialesde cereales a la baja

Pero todo esto no es más que una consecuencia directa de un

factor: La caída de la produc-ción de cereales destinada a la venta en el mercado mundial. Las últimas previsiones de la FAO confirman un descenso de la producción mundial de ce-reales de este año en relación al récord registrado en 2011.

La producción mundial de cereales en 2012 se prevé ahora en 2.286 millones de toneladas, ligeramente por debajo de los 2.295 millones de toneladas es-timados en septiembre.

Al nivel de las previsiones actuales, la producción mun-dial de cereales en 2012 sería del 2,6% menos que la cosecha récord del año anterior, pero cercana a la segunda más abun-dante que se registró en 2008.

La disminución general com-prende una reducción del 5,2% en la producción de trigo y una reducción del 2,3% en los cerea-les secundarios.

Alimentos costarán 15% másPor su parte, el banco holan-

dés Rabobank ha publicado un nuevo informe en el que prevé que el principal impacto será en la industria de proteína animal y lácteos.

Además, estima que los pre-cios internacionales de los ali-mentos incrementarán alrede-dor de 15% para junio de 2013.

En dicho informe, Rabobank sostiene que el incremento de los precios agrícolas está pro-vocando que el mundo regrese, una vez más, a un período de “agroinflación” (Ver recuadro: Elementos que han impactado los precios de los alimentos).

A diferencia de la escasez de cereales básicos que se produjo en 2008, esta vez, la escasez está relacionada con los granos fo-rrajeros, lo cual conlleva a serias repercusiones en el sector pe-cuario, incluyendo el de lácteos.

“En esta ocasión, el impac-to en los consumidores más pobres será menor, ya que po-drán sustituir su consumo de proteína animal por cereales básicos como arroz o trigo. Actualmente, el precio de es-tos granos es 30% menor que su máximo nivel alcanzado en 2008. Sin embargo, el nivel de precios frenará el consumo y las dietas con alto contenido de proteína en Asia, Medio Oriente y en África del Norte”, comentó Luke Chandler, director global de Investigación de Mercados Agrícolas de Rabobank.

Por otro lado, añadió, “en

las economías desarrolladas, especialmente en los Estados Unidos (EE.UU.) y en Europa, donde existe una elasticidad marginal entre el precio de la carne y el maíz, el incremento en el precio de los granos tendrá un impacto durante un periodo prolongado”.

Debido a los largos ciclos bio-lógicos de la producción pecua-ria y la industria de lácteos, los efectos de la escasez de granos forrajeros se mantendrán mien-tras se recuperan los hatos, es-pecialmente en bovinos. En este sentido, esto mantendrá bas-tante presión en los precios de los alimentos.

Rabobank proyecta que el Índice de Precios de la FAO se incrementará en un 15% a fines de junio de 2013.

Precios locales son más volátiles Pero no habrá que esperar a

noviembre y diciembre, meses en que la demanda de bienes y

alimentos se expande de mane-ra explosiva en el mercado lo-cal, para que la tendencia al alza que registran los precios de los alimentos en el mercado inter-nacional se reflejen en el costo de la canasta básica que deben asumir los panameños men-sualmente.

De hecho, el último informe emitido por la Dirección de Estudios Económicos y Sociales del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) señala que el costo calórico de la canasta básica familiar de alimentos de los distritos de Panamá y San Miguelito para el mes de agosto fue $314,80, $3,36 o 1,1% más que el mes pasado y $27,25 o 9,5% más que en agosto de 2011 (Ver gráfico: Evolución del costo de la canasta básica).

Los mayores aumentos en el costo calórico se dieron en: Babilla y pan de molde (am-bos con $1,08), naranja ($0,86), ñame ($0,37), manzana ($0,24),

cojinúa y tuna (ambos con $0,22), leche en polvo ($0,19) y salchicha ($0,17).

La volatilidad en el costo ca-lórico de la canasta básica de alimentos ha sido significati-vamente más fuerte en 2012 (21,23) que en 2011 (7,62). Continuaron las frutas como el grupo alimenticio más volátil (4,3 puntos), seguido de los ce-reales (1,47 puntos), las carnes (1,11 puntos) y lácteos (0,88 puntos).

En el caso de las frutas, el cos-to que más variaciones registró fue el de la naranja que pasó de $6,00 el ciento en 2011 a $9,90 en 2012.

Inflación no cede Por su parte, la variación del

Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto con respecto a julio de 2012 mostró un au-mento de 0,5% en el Nacional Urbano, para los distritos de Panamá y San Miguelito de 0,6% y en el Resto Urbano de 0,3%, elevando la variación acu-mulada del presente año a 3,9%.

Sin embargo, es importante tener presente que al compa-rar el IPC Nacional Urbano de agosto de 2012, con respecto al mismo mes de 2011, se observa un incremento de 6,1%, con la participación de las diferentes divisiones, como Alimentos y bebidas (9,2%); Muebles, equi-po del hogar y mantenimien-to rutinario de la casa (6,9%) y Bienes y servicios diversos (6,2%) (Ver gráfico: Principales incrementos en Divisiones del IPC 2012).

En este renglón es impor-tante destacar que entre los meses de enero y septiem-bre el promedio del IPC fue 6,09%, mientras que el IPC de Alimentos y bebidas marcó en esos mismos períodos un 8,44%, lo que indica que una parte importante de la infla-ción que se registra en el país es fruto del aumento del precio de los productos de primera ne-cesidad (Ver gráfico: Evolución del IPC y el IPC de Alimentos).

Hay que producir másAnte esta situación no parece

haber un consenso sobre qué camino seguir, ya que mientras algunos analistas, gremios em-presariales y productores agro-pecuarios hablan de adoptar mecanismos para incrementar la producción, otros consideran que la solución está en importar

los alimentos que sean necesa-rios para estabilizar la relación oferta y demanda, ya que a su juicio lo que ha incrementado los precios en el mercado local es la escasez de ciertos rubros.

Para el dirigente de los pro-ductores de Tierras Altas, en la provincia de Chiriquí, Virgilio Saldaña, este año la producción local de papa, cebolla y horta-lizas se ha visto afectada por el exceso de lluvias, pero sería in-justo facilitar la importación de estos productos precisamente en este momento, cuando se cosechan la producción desti-nada a satisfacer la demanda de fin de año, toda vez que no existe desabastecimiento en el mercado (Ver nota: Una costosa Navidad se aproxima).

No obstante, Iván Ríos, pre-sidente de la Asociación de Comerciantes de Víveres de Panamá (Acovipa), estima que los altos precios que se registran en el mercado local de alimen-tos sugieren que la demanda está superando la oferta, por lo que es necesario que las cade-nas agroealimentarias de rubros de alto consumo -como arroz, papa, cebolla, zanahoria, carne de cerdo y otros- se reúnan y determinen si es necesiario im-portar productos para evitar un posible desabastecimiento.

Por su parte, la economista Marquela Guevara recordó que el crecimiento de la economía se ha traducido en una creciente contratación de mano de obra por parte de la empresa privada y en las obras de infraestructu-

ra que adelanta el Gobierno, lo que a su vez pone presión sobre el mercado de alimentos y de-bido a la baja producción exis-tente, por lo que no es extraño que esa demanda agregada se traduzca en mayores precios.

El ministro de Desarrollo Agropecuario, Oscar Osorio, ad-mitió que en la actualidad faltan incentivos para que los produc-tores nacionales incrementen su producción, ya que el único apoyo que se le ofrece a quienes producen para el mercado local es una tasa preferencial en los préstamos bancarios de 2%, por lo que se está evaluando otorgar algún tipo de incentivo tanto a quienes amplíen sus culti-vos como a quienes mejoren la productividad de sus cosechan mediante el uso de nuevas tec-nologías.

Respecto a una posible im-portación de productos, desta-có que ya se están realizando gestiones para la importación de arroz a fin de evitar un de-sabastecimiento en una época de alto consumo como son las fiestas de fin de año, y lo mismo se hará con otros rubros, como papa, cebolla y zanahoria de ser necesario.

Finalmente, hay que tener presente que un estudio publi-cado este año por la Dirección de Análisis Económicos y Sociales del MEF, bajo la jefa-tura de Rogelio Alvarado, indi-có que el alza en los precios de los alimentos, tanto en el mer-cado local como en el interna-cional, “es el costo del cambio climático”.

AlImentoS | El MEF EspEra un tasa inFlacionaria dE 6% para 2012

“Agroinflación” volverá a golpear el mercado

Alza de los alimentos “es el costo del cambio climático”, destaca Rogelio Alvarado

Un estudio del holandés Rabobank indica que el índice de precios de la FAo crecerá 15% para junio de 2013

Hitler Cigarruistahcigarruista@capital.com.paCapital

La volatilidadde los precios de los alimentosse ha incrementado este año

elementos que han impactadolos precios de los alimentos

• Aumento de la demanda debido al aumento de las personas que han salido de la pobreza en países emergentes como China, India, América Latina y África.

• La drástica sequía que azotó el llamado cinturón del maíz de Estados Unidos, reduciendo la cosecha de este y otros cereales.

• El uso de parte de la producción de cereales, maíz y soya princi-palmente para la elaboración de biocombustibles.

• Una reducción de la superficie cultivada a nivel mundial, debido a la falta de incentivos para la producción agropecuaria.

• Abandono de las actividades productivas por las nuevas genera-ciones.

• Falta de programas gubernamentales que faciliten el acceso. a financiamiento y nuevas tecnologías para incrementar la productividad de las explotaciones agropecuarias.

• Altos precios en los mercados internacionales, que favorecen la exportación de cereales, carnes y lácteos.

• Aumento de los precios de insumos agrícolas, especialmente los derivados del petróleo.

Fuente: Recopilación Capital Financiero.

Informe especial1015-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero n°613

Foto: Archivo/Capital

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Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago

En %

Fuente: Contraloría General de la República.

Evolución del IPC y el IPC de Alimentos Enero-agotos 2012

IPC

IPC de alimentos

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Alimentos

Muebles

Bienes

Enseñanza

Vivienda

Salud

Transporte

Fuente: Contraloría General de la República.

Divi

sión

Principales incrementos en divisiones del IPC Agosto 2011/Agosto 2012

En %

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Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago

$ m

ensu

ales

Fuente: MEF.

Evolución del costo de la canasta básica Enero-agosto 2011-2012

2011

2012

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Una costosa Navidad se aproxima

Sin duda alguna una de las festividades del año que los pana-meños celebran con mayor fervor es la Na-

vidad; sin embargo, todo parece indicar que este año los consu-midores locales podrían verse forzados a hacer cambios en la tradicional cena de noche buena para ajustarse a los incrementos que experimentarán para fin de año productos como la papa, la cebolla, el jamón picnic, el guan-dú, el ron ponche y la roca de pan de huevo.

El precio de la carne de cerdo se ha visto impactado por el in-cremento del costo de los cerea-les en el mercado internacional, debido a la sequía que azotó este año el llamado “cinturón del

maíz” de Estados Unidos, una de las más duras en los últimos 50 años, el aumento de la demanda global de alimentos y el uso cada vez mayor del maíz y la soya en la producción de biocombustibles.

Todo esto ha empujado el precio de la carne de cerdo en la Bolsa de Chicago al alza, aunque todavía no alcanzan los niveles récord registrados el año pasado.

Por ejemplo, los contratos para octubre de 2012 esta-blecen un precio promedio por tonelada de $1.642,63, lo que representa una reduc-ción de $296,74 respecto a los $1.939,37 por tonelada regis-trados en octubre de 2011, aunque todavía $5,75 por encima de los $1.636,88 por toneleda registrados en 2010 (Ver gráfico: Evolución del pre-cio futuro de la carne de cerdo).

Los altos precios que se regis-tran en el mercado internacional han sido un aliciente para los porcicultores locales, quienes luego de varios años de mermas han incrementado su produc-ción.

Así lo confirman las cifras de la Contraloría General de la Re-pública, según las cuales a julio de 2012 se habían sacrificado 259.038 cabezas de ganado por-cino, 9,3% más que en el mismo período de 2011, cuando los cer-dos sacrificados fueron un total de 236.922.

Según Juan Francisco Kiener, ex presidente del Sindicato de Industriales de Panamá (SIP) y

propietario de Productos Kiener, empresa dedicada a la produc-ción de embutidos, el aumento del precio de la carne de cerdo que se registra en los mercados internacionales sin duda impac-tará el precio del jamón picnic en Panamá.

En este sentido, señaló que aunque todavía se pueden ad-quirir algunas marcas de jamón picnic a $2,00 la libra, en algunos supermercados otras marcas rondan los $3,25 por libra, por lo que el precio de un jamón navi-deño promedio, con un peso de 9 libras costaría este año entre $17,55 y $29,25, dependiendo de la marca y el establecimiento en el que se adquiere.

José Alfonso Gago, ex presi-dente de la Asociación de Comer-ciantes de Víveres de Panamá

(Acovipa), admite que el precio del jamón picnic se ha visto pre-sionado por el aumento del cos-to del cerdo en el mercado inter-nacional.

Destacó que el precio del ja-món picnic al por mayor ronda en la actualidad $2,00 la libra, mientras que en la mayoría de los supermercados el precio al consumidor se ubica entre $2,25 y $2,75 por libra, lo que indica que un jamón promedio de 9 li-bras cuesta actualmente al con-sumidor entre $20,25 y $24,75.

Por tanto, a su juicio, en el mes de diciembre el precio no debe rebasar los $3,50 por libra, por lo que un jamón promedio po-dría rondar los $31,50, aunque advirtió que esto depende, como siempre, de la oferta y la deman-da.

Pero estos no son los únicos productos que subirán de precio este año. La merma de la pro-ducción de guandú en la Comar-ca Ngäbe Buglé hacen presagiar que este frijol que en años ante-riores llegó a costar hasta $8,00 la libra alcanzará un nuevo récord de precios.

Algo que también podría dar-se con la cebolla, la papa y la zanahoria, cuyos cultivos se han visto seriamente afectados este año por las fuertes lluvias que azotaron las Tierras Altas de la provincia de la Chiriquí.

Otro producto que registrará un aumento en su precio es el árbol de Navidad.

Según las estimaciones ofi-ciales, Panamá importa entre 75.000 y 85.000 plantones de pino cernidos de fincas ubicadas en Canadá y Estados Unidos, que hasta el año pasado se co-mercializan entre $16 y $75 por unidad.

Iván Ríos, presidente de Acovi-pa, argumenta que “nadie com-pra huevos para vender huevos”, y que enviar a un inspector a Canadá y otro a Estados Unidos cuesta cerca de $25.000, que ten-drán que pasar a formar parte del precio de los árboles de Na-vidad.

Pero no todas son malas noti-cias para los consumidores. Por ejemplo, Augusto Valderrama, vicepresidente y gerente gene-ral de la División de Alimentos de Empresas Melo, señaló que esa empresa ofrecerá a los pana-

meños la posibilidad de contar con diversas alternativas para su cena de Navidad.

Se comercializará un jamón tipo picnic elaborado a base de carne de pollo, aunque los consumidores también podrán elegir otras alternativas como el pollo con sabor a jamón y el pa-vipollo (un pollo de gran tama-ño), ya que el costos de todos es-tos productos serán inferiores al de un jamón de carne de cerdo.

Pedro Acosta, presidente de la Unión de Consumidores y Usuarios de la República de Pa-namá (Uncurepa), recordó una vez más que existen muchas al-ternativas para disfrutar de una cena de Navidad o de Año Nue-vo sin tener que pagar los altos precios que están alcanzado los jamones picnic en el mercado, como los jamones de pollo y el pescado.

Agregó que otra opción es que una familia se asocie para adquirir un cerdo fresco, para dividirlo y contar con un pro-ducto de primera calidad a un costo menor, y si no se cuenta con recursos suficientes para ello, pueden adquirir una pier-na de cerdo fresco directamente de algún productor.

En tanto, el dirigente conser-vacionista Olmedo Carrasquilla advirtió que los panameños de-ben optar por volver a la tradi-ción de construir en sus vivien-das un pesebre y abandonar el uso del árbol de Navidad para celebrar el natalicio de Jesús.

FeStividadeS | La Libra de guandú podría aLcanzar un récord

informe especial

La libra del jamón picnic podría costar $3.50 en diciembre

Entre 75.000 y 85.000 plantones de pino se importan cada año de Canadá y Estados Unidos

1115-21 octubre del 2013

CapitalFinanciero N°613

Hitler Cigarruistahcigarruista@capital.com.paCapital

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Fuente: IMA.

Evolución del precio futuro de la carne de cerdo Octubre 2012-Mayo 2013

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La entrada en vigor del Tratado de Pro-moción Comercial (TPC) entre Panamá y Estados Unidos

(EE.UU.) no prevé la llega-da de nuevas aseguradoras estadounidenses a territorio panameño, sostienen repre-sentantes de la industria que en 2011 superó los $1.000 mi-llones en primas.

La Superintendencia de Seguros y Reaseguros (SSR) re-seña que “la actividad asegu-radora en Panamá ha estado presente desde los comienzos del siglo pasado y la industria como tal se remonta a prin-cipios del siglo XX, cuando aseguradoras estadounidense establecieron operaciones en el Istmo desde esa época”.

En la actualidad, operan en el país un total de 30 compa-ñías de seguros, de las cuales 29 ofrecen productos en el ramo de vida, 25 en ramo ge-neral, 25 en fianzas y 14 tienen licencia general de reaseguros.

El mercado en su conjun-to cerró 2011 con un total de $1.052,7 millones de primas suscritas y al cierre de agosto de este año las mismas se ubi-caron en $729,9 millones, con un aumento de 7,17% respec-to a igual periodo del año pa-sado, revelan las estadísticas de la SSR.

Al ser consultado sobre si la entrada en vigencia del TPC entre Panamá y EE.UU po-dría atraer más aseguradoras de origen estadounidense, el

ex gerente de HSBC Seguros y actual director de Óptima Compañía de Seguros, Raúl Morrice, dijo que casi no hay presencia de ellas en el país y no visualiza la llegada de nue-vas con el citado tratado co-mercial.

Señaló que American Internacional Group Inc. (AIG), la empresa líder de se-guros y servicios financieros de los EE.UU., sufrió mucho con la crisis económica y fue comprada por la Reserva Federal en septiembre de 2008, que adquirió el 79,9% de sus activos y le concedió un préstamo de $85.000 millones para evitar su quiebra.

En Panamá, AIG poseía la aseguradora del ramo de vida America Life Ins Co. (Alico),

constituida en 1962, que fue comprada por MetLife en 2010 por $15.000 millones.

Luego Pan-American Life Insurance Group (Palig) ad-quiere la aseguradora en 2011 y recibió todas las aproba-ciones de los reguladores en agosto del presente año.

Con la adquisición el grupo estadounidense, Palig conso-lida su presencia en América Latina y Panamá.

Al cierre de 2011, Alico re-portó $49,3 millones en pri-mas suscritas que representa una participación de mercado de 4,68% y al mes de julio del presente año las primas reci-bidas se fijaron en $25,2 millo-nes, lo que representa 3,98% del mercado.

El total de primas suscritas

por la industria en los siete primeros meses del 2012 as-cendió a $631,8 millones, re-velan las cifras de la SSR.

Morris destacó la participa-ción de Alico en los seguros colectivos de salud corpora-tivos, especialmente de em-presas estadounidenses, un negocio atractivo para Palig.

De acuerdo con la Superintendencia de Seguros, hay 13 aseguradoras de capital panameño, 14 de capitales ex-tranjeros y cuatro son sucur-sales de empresas extranjeras: National Union Fire Ins. Co. of Pitts. Pa, Pan American Life Ins. Co., American Life Ins. Co. y Assicurazioni Generali, S.p.A.

Por su parte, el gerente de Generali, Gabriel de Obarrio III, expresó que Panamá repre-senta “un mercado muy pe-queño para las grandes mul-tinacionales estadounidense y europeas. Paralelamente, en Panamá se vive una muy alta competitividad con tarifas in-suficientes en algunos ramos”.

También comentó que, ante estos factores, resulta “difícil que otros gigantes del mundo de los seguros vean atractiva la incursión en este mercado, en el cual ahora tenemos una mayor y mejor regulación, sin mencionar nuevas y ne-cesarias prácticas como anti-lavado de dinero, oficiales de cumplimiento, defensoría del asegurado, auditorías riguro-sas y códigos de ética, entre otros”.

Los 100 años de PaligEl pasado 20 de sep-

tiembre, Palig celebró 100

años de operar en el país, a través de Pan American Life Insurance de Panamá (Palic).

“Un hito porque le re-presentó a la compañía la entrada al mercado inter-nacional y, por su parte, a Panamá, tener la primera aseguradora del ramo de vida”, sustentó su gerente general, José Antonio Eleta.

Chartis Panamá¿Pero qué pasó con

National Union Fire Insurance Company of Pittsburgh, PA, que com-partió por muchos años el mismo edificio donde es-taba Alico? Ahora, esta ase-guradora del ramo general cambió su razón social a Chartis Panamá.

Esta aseguradora inició operaciones en julio de 1914 en Panamá, por medio del poder dado a la firma Max R. Stempel & Sons, Ltd para actuar como sus agen-tes en la antigua Zona del Canal.

En 2009, AIG decide cam-biar la marca de las empre-sas de seguros generales de la American International Underwriters a Chartis Inc. Bastión que mantiene AIG en suelo panameño.

En 2010, National ahora Chartis, reportó primas sus-critas por $29,3 millones y en 2011 aumentó a $39,6 millo-nes, con una participación de mercado de 3,77%. Mientras que al cierre de ju-lio, las primas se ubicaron en $15,7 millones (2,48% de participación).

BrevesSeguroS | Grupo paliG fortalece presencia en latinoamérica

MasterCard realiza foro: Negocios sin fronteras

Del 26 al 28 de septiembre, MasterCard realizó su primer foro: Negocios sin fronteras para América Latina y el Caribe en Ford Lauderdale, Estados Unidos con el propósito de compartir información de cómo aprovechar las oportunidades de negocio en la industria de los pagos en la región.

El vicepresidente de desa-rrollo de productos y gestión comercial para América Latina, Paulo Fernandes, destacó la importancia de realizar nego-cios sin fronteras de una for-ma en la que los cheques y el efectivo no serían capaces de hacerlo.

BSA Software relanzó su nueva identidad

Business Software Alliance relanzó su marca con una nue-va identidad que refleja un alineamiento estratégico de sus operaciones y el impacto transformativo de software en cada aspecto de la vida mo-derna.

A partir de este momento, la organización será conoci-da como BSA | The Software Alliance.

en Panamá la nueva línea Smart router Wi-fi Linksys

Cisco presentó al mercado de Panamá su línea de Smart Routers Wi-Fi de Linksys (EA4500 y EA2700) con la más reciente tecnología Wi-Fi para el hogar, en diferentes ni-veles de precio y desempeño.

La compañía exhibió tam-bién Cisco Connect Cloud, una plataforma de software que redefine y simplifica dramá-ticamente la manera en que los consumidores se conectan, controlan e interactúan con sus dispositivos conectados, como los electrónicos de entreteni-miento y los electrodomésti-cos.

TPC no atraerá más aseguradoras de EE.UU.

TeLefoNíA | no hay 4G lte para el nuevo teléfono

Se espera que iPhone 5 llegue en diciembre

Luego de ser lanzado y mostrado por primera vez al mundo el pasa-

do mes de septiembre, hoy muchos panameños siguen preguntándose cuándo lle-gará el nuevo iPhone 5 al país.

Las telefónicas prevén que para el mes de diciembre ya esté el esperado teléfono en los comercios panameños.

Sin embargo, la llegada del teléfono al país no es la úni-ca preocupación que man-tienen los admiradores de la tecnología, también se pre-guntan sobre la disponibili-dad del servicio de la red que requiere el iPhone5, pues la marca apostó en esta oca-sión por insertarle al celular una recepción de cobertu-ra 4G Long Term Evolution (LTE), que le permite nave-gar con suprema rapidez, su-perando hasta 20 veces la ve-locidad de las redes actuales.

El ingeniero de sopor-te técnico de Apple, Erick Rueda, dijo que en Panamá ninguna telefónica cuenta con la red 4G LTE en la ac-

tualidad, debido a lo cos-toso que puede ser instalar estas redes; sin embargo, ello no quiere decir que el teléfono no vaya a funcio-nar, pues agregó que el nue-vo iPhone puede funcionar con las redes existentes en el país.

Rueda citó como ejemplo el último modelo de Ipad, que también acepta la red 4G LTE y que en la actuali-dad está en venta en distin-tos comercios de Panamá y es usado por muchos ciuda-danos dentro del país.

Por su parte, el vicepresi-dente de desarrollo de pro-ductos en Cable & Wireless Panamá, Omar Rodríguez, señaló que el LTE 4G permite compartir datos multimedia de alta definición, descargar un video de 700 megabytes (MB) en solo 90 segundos, ver televisión en high defini-tion y en 3D.

La tecnología 4G LTE goza de transferencias de descar-ga que superan los 40 MB por segundo y que rondan los 10 megabytes por se-gundo (Mbps) de subida. También se prevé que la co-bertura 4G LTE no fluctúe, ni tenga tantas pérdidas como

la actual 3G o 4G HSPA+, y conseguir conexiones esta-bles incluso moviéndonos a 500 kilómetros por hora, gracias a que el intercambio de transmisiones entre an-tenas de diferentes protoco-los será transparente.

Mientras, el gerente de de-sarrollo comercial de Claro

Panamá, Antonio García, expresó que las actuales velocidades disponibles en Panamá son 3G, 3,5G y el 4G (HSPA+), a las cuales califi-có como eficientes y consi-deró que podrían ser útiles para los nuevos iPhones.

El tradicional 3G tiene una velocidad de 256kpbs,

lo que significa que puede acceder a una página web en ocho segundos; 3,5G (HSPA) cuenta con una ve-locidad de 2mbps, que per-mite acceder a la web en tan solo un segundo; mientras que 4G (HSPA+) se conecta automáticamente y muestra una velocidad de 5mbps.

Son precisamente las tec-nologías de red y velocida-des que incorpora el nuevo iPhone 5, el valor agregado que obtiene el cliente con el dispositivo móvil que ha sido el mayor éxito entre los productos de Apple, ya que desde el primer lanzamien-to sorprendió a muchos.

En 2007, el iPhone rompió un récord en ventas cuando se ofreció exclusivamente para Estados Unidos (EE.

UU.): 8 millones de iPho-nes fueron vendidos enton-ces, según Entertainment Software Association.

Pierde liderazgoA pesar que desde sus

inicios Apple prometía sor-prendentemente un ascen-so en sus ventas, sobre todo para su nuevo producto iPhone5, las cifras del 2012 no han sido tan extraordina-rias como las de hace cinco años atrás: En septiembre se vendieron aproximadamen-te 5 millones de dispositi-vos, según Garther.

Hasta la fecha, iPhone ha vendido más de 250 millo-nes de teléfonos alrededor del mundo, destacó la firma ( Ver recuadro: Ventas de mó-viles).

Negocios

José Hilario gómezjgomez@capital.com.paCapital

Manuel roblesmrobles@capital.com.paCapital Financiero

el costo promedio en los estados unidos de este smatphone de Apple es $750

Participantes del mercado aseguradorAseguradoras panameñas con capital extranjero Mapfre Panamá, S.A. Seguros Suramericana, S.A.Pan American Life Insurance de Panamá, S.A.Sagicor PanamáMedisalud, S.A.Worldwide Medical Assurance, Ltd, Corp.Banesco Seguros, S.A.Eastern Pacific Insurance Company, Inc.ACE Seguros, S.A.Seguros Constitución, S.A.Seguros BBA, Corp.Vivir Compañía de Seguros, S.A.La Floresta de Seguros y VidaMutual Católica Compañía de Seguros Sucursales de empresas extranjeras National Union Fire Ins. Co. of Pitts. Pa (Chartis)Pan American Life Ins. Co.American Life Ins. Co.

Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá.

Foto: Archivo/Capital

Mercado sigue liderado por empresas domésticas

1215-21octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

Ventas de móviles en 2012(En millones)

Unidades Compañía vendidas en Participación el mundo de mercadoSamsung 86,5 20,7%Nokia 83,1 19,8%IPhone 33,1 7,9%Fuente: Gartner.

IMPAR

NegociosVehículos | DistribuiDoras preparan sus ofertas para Motor show 2012

Marcas de EE.UU. buscan mayor cuota de mercado

la esperada entrada en vigor del Tratado de Promoción Comercial (TPC) entre Panamá y Estados Unidos (EE.

UU.), no representará ventajas para las marcas estadouniden-ses de autos que se comerciali-zan en el país.

El informe Situación Automotriz (Panamá) de BBVA Research, publicado en diciem-bre de 2011, indica que el TPC favorecerá la oferta de autos nuevos y la modernización del parque automotor.

Además, deja entrever que la entrada en vigor del TPC impac-tará positivamente la importa-ción de vehículos y autopartes de EE.UU., porque “eliminará de manera inmediata los aranceles del 89% de estas importaciones”.

Pero todo impacto del TPC a favor de los autos estadouni-dense, fue anulado con la refor-ma fiscal de 2010, que eliminó el impuesto de importación de autos y lo reemplazó por el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC), que grava en función del tamaño del auto.

El gerente comercial de Distribuidora David, que repre-senta la marca estadounidense Ford, Jaime González, comentó que en los países de la región

como El Salvador y República Dominicana sí se ha observa-do un incremento significativo de las ventas de vehículos de procedencia estadounidense como resultado de una tasa de impuesto de importación me-nor a la de otros países de pro-cedencia.

“En este momento, las mar-cas de autos americanos no cuentan con ninguna ventaja fiscal respecto a los demás”, ma-nifestó González.

El vicepresidente de Autos de Ricardo Pérez, S. A., el distri-buidor exclusivo de la marca ja-ponesa Toyota en el país, Javier Díaz, dijo que “si bien es cierto que para muchos sectores eco-nómicos la entrada en vigor del TPC supondrá entrar en competencia con muchas otras compañías, en el caso del mer-cado automotriz panameño, el efecto será casi nulo”.

Díaz agregó que la puesta en marcha del TPC con EE.UU. es una oportunidad muy buena para Panamá para ampliar los lazos económicos con la econo-mía más grande del mundo.

“En este sentido, nuestro go-bierno y la Asamblea Nacional vienen trabajando desde hace meses para lograr una imple-mentación correcta del tratado entre ambas partes”, afirmó.

En su momento, los voceros de las agencias distribuidoras de au-tos del país expresaron que el ISC encarecía el rango de los precios más adquiridos por los paname-ños, entre $10.000 y $20.000.

Este impuesto “trajo un incre-mento en el impuesto ya que antes un vehículo pagaba 15% y ahora paga 18%, más el 2% de Impuesto de Transferencia de Bienes, Muebles y Servicios (ITBMS), pero el mercado lo aceptó debido a que las ventas

crecieron el año pasado y este año llevamos un 7% más de cre-cimiento”, expresó el vicepresi-dente comercial de Petroautos, Raúl Abadía.

Las estadísticas de la Contraloría General de la República muestran que en los últimos cincos años (2007 al 2011), las ventas de autos nuevos superaron las 40.000 unidades en tres de ellos: 41.383 en 2007, 43.239 en 2008 y 46.645 en 2011.

Entre tanto, la crisis finan-ciera global redujo las ventas a 31.983 en 2009 y en 2010 se ubicaron en 37.983, cifras na-das despreciables tomando en

cuenta el entorno de turbulen-cia económica.

De enero hasta agosto del presente año, la Asociación

de Distribuidores de Autos de Panamá (ADAP) reportó la ven-ta de 31.339 vehículos nuevos, que representan un crecimiento

de 7% respecto a igual periodo del año pasado.

Pero qué hay de las marcas estadounidenses. El reporte de la Adap indica que Chevrolet, de General Motors, está en la sép-tima posición con 1.081 autos; y Ford en la octava casilla con 798 vehículos vendidos en los primeros ocho meses de 2012, respectivamente.

Las marcas asiáticas, Toyota, Nissan y en los últimos años la Hyundai, lideran el mercado automotor panameño, pero la plaza poco a poco está diversi-ficándose con nuevas marcas y se anticipan estrategias más

agresivas de los distribuidores de marcas estadounidenses.

Motor show 2012Las más de 54 marcas de au-

tos presentes en el país medirán fuerza con sus nuevos modelos y paquetes promocionales en el tradicional encuentro anual Motor Show, que este año se realizará del 18 al 28 de octubre en el Centro de Convenciones Atlapa.

Panamá Motor Show es organi-zada por la ADAP y en este evento participan bancos, aseguradoras y empresas de accesorios y neu-máticos, entre otras.

José hilario Gómezjgomez@capital.com.paCapital Financiero

1315-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

Motor Show 2012 se realizará del 18 al 28 de octubre en el Centro de Convenciones Atlapa

Foto: Archivo/Capital

PAR

Una posible huel-ga de trabajado-res en los puertos de la costa Este de los Estados

Unidos (EE.UU.) y del Golfo en el 2013, en caso que las actuales negociaciones fra-casaran, podría llevar a un re-planteamiento de la principal cadena de suministro entre los cargadores.

Estos planteamientos fue-ron publicados en el recien-te informe de Jones Lang La Salle de Seaport, quien pro-nosticó una fuerte compe-tencia entre los puertos de contenedores de los EE.UU. después de la ampliación del Canal de Panamá, competen-cia que además calificó como “feroz”.

La demanda de movimien-to de mercancías se duplicará en los principales puertos in-ternacionales de los EE.UU. entre el 2010 y el 2020, debido al aumento de capacidad de los buques que se calcula en 38,6% en el mismo período, con una inversión de $13.000 millones en infraestructura pública prevista o completa-da para la misma década.

El autor del informe cita que así como los puertos de la costa Oeste de EE.UU. pre-sentaron una huelga a prin-cipios de la década de 2000 cuando hubo efectos a corto y largo, en esta ocasión po-dría ocurrir una situación si-milar en la costa Este.

Precisamente en la huelga de trabajadores de la costa Oeste que cita ese informe, el Canal de Panamá fue un gran ganador por la fiabilidad de los servicios.

Intentamos obtener la ver-sión oficial de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) sobre si es posible una huel-ga en los puertos de la costa Este estadounidense y qué efectos tendría en la ruta

toda agua, pero al cierre de esta edición aún no se había recibido respuesta.

El informe de Jones Lang LaSalle advirtió que de dar-se esa paralización de la-bores en la costa este y el Golfo de los EE.UU. tendría potenciales consecuencias. Los principales puertos de contenedores de los EE.UU. manejaron 7,6 millones de TEU’s en el primer semestre de 2012, un 3,8% respecto al mismo periodo del año pasa-do.

La Federación Nacional de Minoristas de EE.UU. dice que para el año 2012, los puertos estadounidenses es-peran alcanzar la cifra de 15,9 millones de TEU’s. Un grupo

de puertos de la costa este como Nueva York, Miami y Virginia, son focos de impor-tantes inversiones para satis-facer la demanda esperada en los volúmenes de conte-nedores con la ampliación del Canal de Panamá, capaz de recibir buques de 12.500 TEU’s de capacidad, a partir de 2015.

Al cierre del período fiscal 2012, el Canal de Panamá movió 333,7 millones de to-neladas, superando la cifra anterior de 322 millones de toneladas del año fiscal pa-sado.

Los segmentos de mercado con mayor movimiento fue-ron los portacontenedores con 119,8 millones de tonela-

das, seguido de los graneleros secos con 83,3 millones y los buques cisterna con 51,6 mi-llones, de acuerdo con cifras de la ACP.

En el año fiscal 2011, EE.UU. fue el principal usua-rio del Canal, por donde transportó 144 millones de toneladas, seguido por China (53 millones de toneladas), Chile (28 millones) y Japón (22 millones).

Además de Chile, Perú (con 15,2 millones), Colombia (14,7 millones), Ecuador (14,5 millones), México (12,2 mi-llones), Panamá (12 millones) y Venezuela (9,3 millones de toneladas) fueron principales usuarios latinoamericanos de la vía marítima.

BrevesPUertos | se espera que negociaciones concluyan a fines de este año

Descartan nuevas inversiones

Mediterranean Shipping Co. (MSC) ha descartado realizar nuevas inversio-nes, ya sea en cruceros o buques portacontenedo-res, hasta que la economía mundial mejore.

La compañía con sede en Ginebra y dirigida por Gianluigi Aponte se ha uni-do al coro de los armado-res que piden moderación mientras las condiciones del mercado siguen siendo tan inciertas.

transabadell con Depósito Aduanero en Bilbao

El operador logístico Transabadell ha obteni-do la autorización como Depósito Aduanero (DA) en Bilbao, con lo que se une así a los centros logís-ticos de Barberá, El Prat y Valencia. Con 52 delega-ciones y 18 centros logís-ticos, la compañía ha ex-perimentado una creciente actividad internacional import-export en terce-ros países (China, Japón, India, etc.), por lo que ha ido dotando a su organiza-ción de los instrumentos necesarios. Transabadell tiene Depósito aduanero en los principales puertos del país.

Nuevas grúas en PerúDos nuevas grúas móvi-

les que se instalarán en el muelle de Paita llegaron al país, las cuales le per-mitirán duplicar la opera-tividad del puerto una vez que estén completamen-te operativas en diciem-bre de este año, informó Terminales Portuarios Euroandinos Paita S.A. (TPE), operador y conce-sionario del muelle.

Las nuevas grúas, marca Liebherr LHM 550, cuen-tan con una capacidad máxima de 104 toneladas y han demandado una in-versión cercana a los $10 millones.

Huelga portuaria podría replantear cadena de suministros

NAves | el número de registros ha disminuido, pero se inscriben barcos más nuevos y grandes

Panamá conserva su liderazgo en abanderamiento

Los registros de nuevos abanderamientos si-guen disminuyendo

en la marina mercante de Panamá hasta el mes de agos-to de 2012, según cifras oficia-les de la Autoridad Marítima de Panamá (AMP).

Las estadísticas muestran que el registro de naves de Panamá ha decrecido en nuevos abanderamientos en-tre enero y agosto del presen-te año un 8,27% en compa-ración con igual período del año anterior. Hasta el mes de agosto, el registro de nuevos abanderamientos era de 910 naves en relación con las 992 registradas en el mismo pe-ríodo de 2011.

En reiteradas ocasiones, la AMP ha explicado que es-tos descensos en los nuevos abanderamientos obedecen a las medidas aplicadas por Panamá para salir de la lis-ta negra del Memorandun de Entendimiento de París

(MOU) y esto conllevó la depuración del registro de aquellos buques que entra-ban sin ningún control.

También han aclarado que a pesar de la disminución de los nuevos abanderamien-tos, el tonelaje sigue crecien-do con barcos más nuevos y grandes. El 90% de las cance-laciones son por desguace.

La presidenta de la Asociación Panameña de Derecho Marítimo (Apademar), Jazmina Rovi, en declaraciones dadas a princi-pio de este año en torno a la tendencia de decrecimien-to en los nuevos abandera-

mientos, explicó que la gran mayoría de las naves que se cancelan son por desguaces, es decir, no es por transferen-cia a registros competidores.

La abogada especialista en

temas marítimos también dijo que nuestro registro si-gue siendo elegido para na-ves de nueva construcción de armadores de primera línea alrededor del mundo.

Otro de los hechos impor-tantes de mencionar es que algunas economías en países que son fuente importante de tonelaje del registro pana-meño han enfrentado dificul-

tades como Grecia y Japón, ambos afectados por crisis fi-nanciera. Las construcciones de barcos se han trasladado a China, lo que ha favoreci-do a los registros como Hong Kong y Singapur.

Al armador se le facilita el registro en Hong Kong y Singapur, países asiáticos. Tanto el constructor como los bancos chinos promue-ven ambos registros, ya sea directa o indirectamente.

Los principales registros competidores de Panamá son Isla Marshall y Liberia han comprobado a la comuni-dad marítima que tienen se-guridad jurídica al igual que Panamá, pero éstos resultan más económicos y cuentan con personal altamente cali-ficado.

Las estadísticas de la AMP revelan que el registro de na-ves hasta el mes de agosto al-canza la cifra de 9.045 buques (no incluye las naves moro-sas de cinco años y más, sin propulsión y de menos de 100 toneladas de registro bruto)..

Foto: Archivo/Capital

Michell De La ossa Prietomidelaos@yahoo.com

Michell De La ossa Prietomidelaos@yahoo.com

Este escenario es planteado en el reciente informe de Jones Lang La Salle de Seaport

el Canal de Panamá sacaría ventaja porque cubre los principales centros de distribución en la costa este

el país ha tenido que implementar medidas para entrar a la lista blanca

El registro de naves hasta el mes de agosto alcanza la cifra de 9.045 buques

Comercio marítimo

Foto: Archivo/Capital

1415-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

IMPAR

No cabe duda que la iluminación y señalización de la vía acuática que comprende

la ampliación del Canal es uno de los principales ele-mentos para que el tránsito de los buques postpanamax se realice con éxito y segu-ridad.

Aunque los trabajos de iluminación y señalización no son de la misma mag-nitud que la construcción del tercer juego de esclusas o los proyectos de dragado, tienen igual importancia, porque sin los mismos sim-plemente el tránsito de los enormes buques no sería posible las 24 horas.

Cuando se inauguró en 1914, el Canal no conta-ba con iluminación alguna para el tránsito nocturno, por lo que solo cuatro o cinco barcos atravesaban la ruta interoceánica cada día y no fue sino hasta el 12 de mayo de 1963 que el Canal inició operaciones las 24 horas del día en forma per-manente.

Desde entonces, la vía acuática se mantiene en re-novación constante de sus sistemas de señalización marítima y los clientes con-

fían en ello. “Nuestro Canal es el más

señalizado del mundo”, ase-guró el capitán Guillermo Manfredo Jr., enlace en-tre el Departamento de Operaciones y el Programa de Ampliación del Canal de Panamá.

Manfredo, que tiene más de 30 años dedicados al Canal, aseguró que tanto antes como ahora la filoso-fía del Canal ha sido man-tenerse a la vanguardia de nuevas tecnologías.

En manos panameñas, el Canal de Panamá ha ad-quirido sistemas de alum-brado aún más modernos. Ese el caso de las Luces de Sector PEL (Physics and Engineering Laboratory).

Estas luces, habilitadas tanto para el día como para la noche, muestran distin-tos colores según el ángulo de ubicación del barco, lo que da al piloto una pers-pectiva más clara sobre su posición en el cauce de na-vegación.

A este sistema se suman los tableros iluminados, las luces de banco que alum-bran el borde del cauce, las boyas de marcación y las señales de enfilamiento.

Adicionalmente, se en-cuentra el proyecto para la construcción e instalación de ayudas a la navegación a lo largo del cauce por don-

de cruzarán los buques pos-panamax, una vez culmine la ampliación.

Las señales de enfila-miento, como se les conoce a algunos de estos equipos, constan de tableros para la navegación diurna y un conjunto de luces extendi-

das que forman una línea recta iluminada para la na-vegación nocturna.

Como complemento, se utiliza una línea de sector que indica las áreas seguras

para la navegación y las que pueden representar algún peligro.

“Debido al ancho del cau-ce navegable y el tamaño de las embarcaciones, las to-rres de enfilamiento con sus respectivas señales (diur-nas y nocturnas), consti-tuyen un elemento auxiliar esencial para el tránsito, es-pecialmente al encontrar-se dos embarcaciones que navegan en sentido contra-rio”, explicó Alfred Bullen, ingeniero de la División de Dragado.

Bullen resaltó la impor-tancia de esta tecnología, que ha permitido maximi-zar los beneficios del uso de energía solar por su bajo consumo energético y la durabilidad de las lámpa-ras.

En ese sentido, un primer contrato para la construc-ción de ocho señales de en-filamiento en las bordadas San Pablo y Tabernilla ya está en marcha.

Otras 56 torres están en proceso de licitación, como parte de un proyec-to adicional del Canal, del que están encargados es-pecialistas de los departa-mentos de Operaciones y de Ingeniería

Un último contrato per-mitirá la colocación de 28 señales de enfilamiento en las bordadas Gatún,

Peña Blanca, Bohío, Buena Vista, Mamei, Juan Grande y Gamboa.

Señalización marcha de la mano con la ampliación AvANces | Muestran distintos colores según el ángulo de ubicación del barco

Ricardo Gonzalez J.rgonzalez@capital.com.paCapital

Fotos: Cortesía ACP

La nueva iluminación permitirá el tránsito de los postpanamax las 24 horas

1515-21 octubre del 2012canal en expansión Capital Financiero N°613

PAR

IMPAR

El sacrificio de dineros públicos que se ha hecho entre 2009 y 2012 para honrar el servicio de la deuda

pública, incluyendo amortiza-ciones, intereses y comisiones, no ha sido poco.

Se han pagado $8.160.431 millones en dichos servicios du-rante ese periodo, según los da-tos ofrecidos por la Dirección de Crédito Público del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

De ese total, 71,7% corres-ponde a pagos de capital, 27% en interés y 1,3% en comisiones.

Para Darío Espinosa, director de Crédito Público, en los últi-mos años, incluyendo la admi-nistración anterior, cuando su puesto lo ejercía la funcionaria Aracelly Méndez, el manejo de

la deuda pública de Panamá ha sido prudente, razón por la que las calificadoras dieron el grado de inversión al país en el 2010.

De cara al futuro, Espinosa describe que “el perfil de amor-tización de la deuda de Panamá es considerado como uno de los más sanos de la región, pues el vencimiento promedio de la mayoría de sus compromisos se estima en 12,3 años. Esto se considera un manejo prudente de la misma”.

Según el MEF, si se toma como referencia el saldo total de la deuda pública de Panamá al cierre del primer semestre, que fue $13,959.8 millones, un 14% de los compromisos de la misma vencen en tres años, un 26% en cinco años, un 7% en 33 años y el 46% en 10 años o un poquito más.

Para Irene Giménez, so-cia consultora de Goethals Consulting, hay que cuidarse de la cultura de enviar hacia ade-lante los compromisos actua-les, pues en ocasiones podrían disimular los verdaderos hue-cos de la deuda.

“Se deben analizar los costos de los refinanciamientos, que no se trate de diferir los ven-cimientos, comprometiendo a generaciones futuras en el pago de los compromisos del país”, destacó.

Manejo del créditoSobre la política de amortiza-

ciones de la deuda de Panamá, la Dirección de Crédito Público asegura que en estos momen-

tos intenta aprovechar la coyun-tura de tasas bajas que existen en los mercados internaciona-les para mejorar los préstamos del país que estén con tasas flo-tantes o fijas.

“No especulamos con el manejo de riesgo de la deu-da o esperamos que mañana sea mejor. Si las tasas están bajas, ajustamos”, manifestó Espinosa.

De los casi $14.000 millones de deuda pública que debe Panamá actualmente, unos $3.128 millones han sido apun-tados en la administración actual, la que tomó los com-promisos del país en junio del

2009 con un saldo de $10.830 millones.

Paralelamente de los $8.160.431 millones pagados por servicio de deuda entre junio de 2009 y junio de 2012, $2.205 millones se habrían in-vertido en intereses de deuda pública, $5.857 millones en amortizaciones de capital y $96,5 millones en comisiones.

Adolfo Quintero, economista, señala que en el caso de los pagos de la deuda interna que la misma obedece a una política de recom-pra y emisión, que se repite al ce-rrar un año y comenzar otro.

“Se trata de una deuda que se paga con otra y no es que se

baje el saldo como tal. También están las líneas internas de cré-dito, que se pagan y vuelven a tomarse”, mencionó Quintero.

Sobre los compromisos ex-ternos, el economista describió que se trata de instrumentos a largo plazo.

Entre junio de 2009 y junio del 2012, los pagos a la deuda exter-na habrían sido de $3.698,2 mi-llones. De ese total, 54% se desti-naron a intereses, 44% a capital y 2% a comisiones; mientras que los desembolsos a los compro-misos internos fueron por $4.462,1 millones, 94% corres-pondientes a capital, 5% a inte-reses y 1% a comisiones.

Finanzas$8.000 millones en servicios de deuda 2009 - 2012 | Del total pagaDo, 71,7% era capital, 27% intereses y 1,3% comisiones

Grace Kelly Chigchi@capital.com.paCapital

Analistas piden prudencia ante los refinanciamientos de los créditos públicos

BrevesBanco Delta reporta utilidad por $1,4 millones

Una utilidad antes de impuesto de $1.4 millones reportó al cie-rre fiscal a junio de 2012, Banco Delta, entidad líder de las microfi-nanzas en Panamá, dio a conocer su gerente general Gina de Sáenz. Cifra que duplicó la ganancia de $710.000 lograda en periodo an-terior.

Por su parte, su presidente Arturo Müller dijo que “hemos superado la curva de aprendizaje y desde hace dos años crecemos a una tasa su-perior del 20% y nos preparamos para asumir nuevos desafíos en el negocio de las microfinanzas en Panamá”.

Global Bank obtiene $50,3 millones en utilidad

El reporte fiscal para el periodo 2011-2012 cerrado el 30 de junio de Global Bank indica que lograron cifras récord para todas las cuentas del balance, excediendo con creces nuestro presupuesto anual.

La utilidad del año fue de $50,3 millones, cifra que repre-senta un aumento del 29% contra lo reportado en el año 2010-2011 ($39,1 millones), señalaron el presidente de la junta directiva Lawrence Maduro y el presidente ejecutivo y gerente general, Jorge Vallarino.

En Panamá, la utili-zación del mercado Forex o la compra y venta de divisas que promete a través

del mercadeo hacer rica a una persona en cuestión de sema-nas, días o incluso horas, cual si fuera una apuesta hípica, no ha despegado en el país entre los inversionistas locales. Pero, según las propias casas de va-lores, su presencia y regula-ción es necesaria.

Especialistas en temas bursátiles como Santiago Fernández, Álvaro Naranjo y Charlie Morris, coincidieron en que el que se esté promo-viendo su regulación a través de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) de Panamá y ya se tenga a mano como una opción, es impor-tante.

“Las operaciones de Forex las usan quienes tienen que cubrir

alguna deuda futura en otra moneda distinta a la de uso y que en el futuro puede gene-rarle pérdidas. Y por esto com-pra la otra moneda y se asegu-ra un precio”, explicó Santiago Fernández, presidente de la casa de valores SFC Investment.

Por su parte, Álvaro Naranjo, analista asesor de la firma Geneva Asset Management, in-dicó que el Forex “se debe regu-lar y no eliminar, ya que cuando una empresa necesita hacer un cambio de divisas es importan-te que haya liquidez, que esté el mercado”. Además, agregó, “funciona con fines de cobertu-ra y estructurales”.

Charlie Morris, presidente de Trusted Advisors Inc., consideró que el mercado de divisas “se ofrece más para inversionistas internacionales que utilizan a Panamá como plataforma para operar, pero no con muchos clientes domésticos”.

Esto lo atribuyó Morris a que el cliente local es “bastante tra-dicionalista”, por lo que sus in-versiones en bienes raíces, arte

o demás tienden a estar en dó-lares estadounidenses y no tan-to en otras monedas, algo que podría cambiar con el tiempo a medida que los mismos inver-sionistas se diversifiquen.

De acuerdo con la SMV, al pri-mer trimestre de este año sólo dos empresas BC Brokers S.A. y UBC Asesores S.A. presentaron su intención de ofrecer Forex desde Panamá, debidamente inscritos y optando por la licen-cia de casa de valores, como está previsto en la reglamentación.

Reglamentaciones en el tinteroAl ser consultado sobre

las regulaciones del Forex, Alejandro Abood, superinten-dente del Mercado de Valores, explicó que “las casas de valo-res tienen reglas de conducta y obligaciones por ley, bajo las cuales se cubren las operacio-nes que realizan”.

La SMV está completando el reglamento que va a establecer condiciones especiales para las transacciones, el que posi-blemente esté operativo para

el próximo año.“No estaríamos inventan-

do la rueda, sino más bien adoptando estándares inter-nacionales. Nuestros consul-tores están tomando diversas normas para crear una propia para Panamá. Lo hacen al ha-ber recibido una capacitación intensiva del National Futures Association (NFA), que super-visa los brokers de futuro en Estados Unidos y quienes han establecido reglas especiales para los operadores de Forex”, informó Abood.

Sobre la intención de re-gular más el mercado Forex en Panamá, los analistas Fernández, Naranjo y Morris lo vieron como positivo.

“La superintendencia tie-ne que regularla, pues es una actividad altamente es-peculativa, para evitar que se den situaciones que pue-dan afectar la reputación del mercado de valores”, aportó Fernández.

Morris, por su parte, añadió que “todo esfuerzo que haga

la Superintendencia por estar más cerca del sector es bueno”.

En la práctica “Es un tema de apalanca-

miento de algunas páginas de Internet de 100 a 1, otras 50 a 1 y otras de 10 a 1. Un ejemplo es que si pones $1.000 puedes invertir $100.000, tu garantía son los $1.000. Igual funciona si pones $1 millón, te dejan es-pecular hasta $100 millones”, describió Naranjo.

“En estos contratos no hay entrega de la moneda, sino el neteo de la ganancia o pérdida del valor de las monedas en las transacciones. Son tran-sacciones altamente apalan-cadas, por lo que los riesgos de perder todo lo invertido son muy altos, al igual que las ganancias súbitas. No se reco-miendan para inversionistas que no entiendan esto”, cerró Fernández.

Según la SMV y bajo la ex-periencia de la NFA, pese a la profesionalización que pue-dan tener los brokers y las re-

glas que existen, 2 de cada 3 de los clientes está comprobando que perderán dinero haciendo Forex.

Por ahora, el superintenden-te mencionó que no es posible obtener cifras para Panamá sobre el volumen que se está

transando desde el país en Forex.

“Las cifras resultan de la supervisión prolongada de los intermediarios y apenas empiezan unos cuantos de ellos a hacer Forex localmen-te”, dijo. ¿Se atreve usted a invertir?

Forex, una apuesta que pocos corren desde PanamáTEnDEnCiAs | activiDaD es poco utilizaDa en el país, por el apego De los inversionistas al Dólar

Grace Kelly Chigchi@capital.com.paCapital

MEF considera que el perfil de la deuda es sano, 46% de lo pendiente se cancelará dentro de 10 años

“Se trata de una actividad que no debe estar de moda, pues no es para todos”- Alejandro Abood

Brokers consideran que con el tiempo los clientes se diversificarán hacia ella

1715-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero n°613

Pagos de deuda pública externaDel 1 de Junio del 2009 al 30 de Junio del 2012

PRINCIPAL INTERESES COMISIONES TOTALTOTAL 1,626,953,635.23 1,975,848,589.11 95,493,354.48 3,698,295,578.82BANCOS (DIRECTOS) 53,706,000.00 9,543,817.00 19,522,843.62 82,772,660.62BILATERALES (DIR+INDIR) 61,821,116.21 16,541,087.95 593,288.89 78,955,493.05MULTILATERALES 669,945,519.02 202,507,244.60 9,030,686.17 881,483,449.79BONOS 841,481,000.00 1,747,256,439.56 66,346,535.80 2,655,083,975.36Fuente: MEF

Pagos de deuda pública internaDel 1 de Junio del 2009 al 30 de Junio del 2012

PRINCIPAL INTERESES COMISIONES TOTALTOTAL 4,230,964,202.81 230,082,801.81 1,089,419.65 4,462,136,424.27BANCOS OFICIALES 2,067,118,450.88 87,472,279.58 15.00 2,154,590,745.46BONOS DE RECONOCIMIENTO 149,089,199.81 10,059,839.77 159,149,039.58 DEL SIACAP BONOS INTERNOS 1,153,350.00 17,300.25 251,260.41 1,421,910.66CAJA SEGURO SOCIAL 535,993,667.00 36,618,199.88 572,611,866.88LETRAS DEL TESORO 1,228,273,000.00 482,493.38 1,228,755,493.38NOTAS DEL TESORO 236,314,000.00 93,850,073.54 355,650.86 330,519,724.40PRIVADOS 13,022,535.12 2,065,108.79 15,087,643.91FUENTE: MEF.

PAR

Finanzas

El ramo de automóvil se está convirtiendo en un dolor de cabe-za para las empresas aseguradoras, las pri-

mas registraron un crecimien-to del 9,5%, pero los siniestros marcaron un incremento acu-mulado del 20,5% en los prime-ros ocho meses del año. Y para el primer semestre registraban pérdidas por $2,7 millones.

Sólo el pasado mes de agosto se pagaron $10,2 millones en siniestros, para un aumento del 13,72% en relación a agosto del año pasado.

Las empresas aseguradoras responsabilizan de esta situa-ción a los altos precios que re-gistran los repuestos y al costo de la mano de obra, algo que no compagina con el precio actual de las pólizas.

El presidente de la Asociación Panameña de Aseguradores (Apadea), Eduardo Fábrega, ha señalado que el costo de las pri-mas ha ido descendiendo, por efecto de la fuerte competencia, algo que también tiene su im-pacto en la siniestralidad.

Hasta el pasado mes de agos-to las primas emitidas sumaban $125,8 millones, mientras que los siniestros marcaban $72,9 millones.

Para el vicepresidente ejecuti-vo de Internacional de Seguros (IS), Mauricio De La Guardia, se trata de una tema “extremada-mente preocupante” porque el incremento desproporcionado que se está dando en los costos de las piezas está afectando a la industria.

“Y no se han hecho los ajus-tes necesarios en las primeras para compensar los incremen-tos que hay en los costos de los siniestros”, destacó De La Guardia, quien adelantó que es muy probable que para el próximo año “la industria va moverse hacia un ajuste para poder balancear” sus costos.

De La Guardia también reve-ló que han intentado realizar acercamientos con los distri-buidores de piezas, pero “ha sido muy complicado”.

Los costos de las piezas y par-tes de autos han registrado alzas en más de un 25% y los precios de las cotizaciones de las distri-buidoras rigen hasta un máxi-mo de 15 días, lo que pone de manifiesto la volatilidad de este mercado, según fuentes vincu-ladas a esta actividad.

La plaza vehicular del país alcanza los 600.000 autos, de ellos 430.000 están asegurados,

el restante 33% no cuenta con ningún tipo de seguro.

Para Jorge Barreiro, geren-te general de Nacional de Seguros, existen aseguradoras que otorgan hasta el 60% en el descuento por buena expe-riencia y además, ofrecen va-lores agregados, y mientras los costos de las piezas aumentan geométricamente las tasas se mantienen.

La siniestralidad promedia el 57% y si se suma a esto la comisión del corredor, que puede ser del 20%, más un 5% de valores agregados, más otro 15% en costos administrati-vos. Lo que totaliza un 97% y deja un margen de ganancia promedio del 3%.

Barreiro, basándose en esta ecuación, considera que “para que el incremento de la pri-ma sea realmente de impacto en la operación, no puede ser menor a un 30%.”

Un auto en pieza puede cos-tar hasta tres veces más que un auto nuevo. Y Barreiro detalló que hay marcas, que en el caso de una colisión frontal media-na, el costo de reemplazar la defensa frontal, tapa del mo-tor, lámparas, marco, parilla y radiador, llega al 50% del valor del auto. Y si hay que incluir las bolsas de aire, puede igua-lar el costo de uno nuevo.

Otro elemento que encarece las reparaciones de los autos tiene que ver con incorpora-ción de las computadoras, que no se pueden reparar y algu-nas marcas las llevan en luga-res que fácilmente son impac-tados en un choque.

Pero el sector automotriz tiene una visión diferente del problema.

El presidente de la Asociación de Distribuidores de Autos (ADAP), Ricardo Cuellar, expresó que si se han dado incrementos éstos están relacionados con el aumento de los costos de fabricación, pero rechazó que se estén re-gistrando aumentos despro-porcionados, como para afec-tar a la industria aseguradora.

Cuellar detalló que los autos japoneses ha tenido un incre-mento fuerte, como conse-cuencia del costo del Yen, que se ha sobrevalorado, mientras que las marcas europeas siem-pre tienen un costo mayor al del mercado por tratarse, en su mayoría, de autos de lujos.

El dirigente destacó que “las piezas no están más caras de los que han estado toda la vida y los costos de la mano de obra, aunque varía, se mantie-nen razonables”.

Y pese a que no quiso entrar

en detalles, Cuellar comentó que tal vez la competencia ha hecho que las primas bajen y eso los puede estar afectando.

El ramo de autos es el que acumula el mayor monto con $125 millones en primas emitidas durante los ocho primeros meses del presente año, por lo que se trata de una cartera muy apetecida por las empresas aseguradoras.

El vicepresidente ejecutivo de Bahía Motors S.A. Anthony Salerno, considera que el incre-mento de los siniestros no sólo debe atribuirse al costo de las piezas y la mano de obra, sino que también es el resultado del incremento de la actividad económica que se registra en el país.

“La industria, por ser impor-tadora neta de repuestos, está sujeta a los cambios en el costo de los insumos que se utilizan en la fabricación de repuestos a nivel mundial”, expresó Salerno, quien considera que a las com-pañías de seguro les correspon-derá evaluar los modelos que mejor convengan a su actividad y que le generen la rentabilidad deseada.

Fredy Cañizales, gerente de Segmentos Especiales de Ricardo Pérez, señaló que el fortalecimiento del Yen ha incidido en el precio de los repuestos de los autos japo-neses, pero el hecho de con-tar con el centro logístico de distribución de partes más grande de Centroamérica les permite mantener un inven-tario robusto para satisfacer la demanda de las asegura-doras, sin que se produzca un cambio de precio cons-tante.

También destacó que “tra-bajan directamente con las aseguradoras para asesorarlos en las evaluaciones de daños ocasionados en los vehículos, con el compromiso de distin-guir las piezas que pueden ser reparadas de las que se deben cambiar, buscando bajar sus costos sin perder la seguridad y calidad”.

MErcado | distribuidores de partes niegan responsabilidad

Siniestros se tragan primas de autos

Manuel Luna G.mluna@capital.com.paCapital

Las pólizas podrían incrementarse hasta en un 30%

Actualmente, un auto en piezas puede costar hasta tres veces más que un auto nuevo

0,68%

alemaniadaX7.232,49

rESULTadoS dE BoLSaS aL VIErNES 12 ocTUBrE

España IBEX 35

7.652,40 1,06%

USa doW JoNES13.328,85 8.534,12

0,15%

Japón Nikkei

41.665,48-0,19%0,02%

MéxicoIPc

1815-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

Perspectivas Micro y Macroeconómicas - Oportunidades de

Inversión – Sectores Promovidos - Administración de

Inversiones & Activos – Fusiones y Adquisiciones - Banca &

Financiamientos – Finanzas Corporativas –Regulaciones de

Inversión, Impositivas y Laborales

· Networking· Actualización en los últimos desarrollos empresarios· Relación con autoridades públicas· Intercambio con clientes, contactos, colegas, etc

-Oscar Calvo Gonzalez, Economista Principal, Banco Mundial para Centroamérica

-Julio García, Asesor Económico Financiero, Dirección de Planificación del Instituto de Acueductos y Alcantarillados Nacionales

-Alfredo Hernández,Editor, Revista EL ECONOMISTA AMERICA CENTRAL

-Andrew Plowman, Economic Counselor, Embajada de los Estados Unidos en Panamá

-Enrique Cañas, Managing Director, MBA Lazard-Ricardo Arango,Socio, Arifa

-Alexis V. Herrera Jr., Socio, Icaza, Gonzalez-Ruiz & Aleman

-Iván Zarak, VP Banca Mercantil, Banco Prival

-Gisela Porras, Managing Partner, Arias & Muñoz

-Amauri Castillo, Secretario General, Superintendencia de Bancos de Panamá

-Eugenio A Bruno, Director, TIG Americas – Abogado especialista en aspectos financieros

-Marianela Palacios,Editora, Diario Capital Financiero

-Santiago Fernández, Director Ejecutivo, Inversiones SFC

-Mauricio Salazar,Director / Dirección Sectores Productivo y Financiero Región Norte, Corporación Andina de Fomento (CAF)

-Estif Aparicio, Socio, Arifa

-Robert Williams, Vicepresidente y Gerente General, Scotiabank

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A partir de abril del 2013 la gasolina en Panamá tendrá un nuevo componente y es que se le aña-

dirá un 2% de etanol y para el 2016 esa mezcla debe llegar hasta el 10%. Se trata de un medida que tendrá más im-pacto en el tema ambiental y laboral que en el precio mis-mo del combustible.

El secretario de Energía, Vicente Prescott, dijo que la logística de este proceso “es sencilla. Quien produce el etanol lo lleva a la estación y le hace la mezcla directa y lue-

go se lleva a las gasolineras”.Sobre la incidencia en el

precio, Prescot admitió que “va a ser muy pequeña, es un tema netamente ambiental y de promoción de empleo” para las áreas rurales.

Con esta legislación se le abre las puertas a una nueva industria, la del etanol, que en esta etapa sería elaborado a partir de caña de azúcar.

La empresa Campos de Pesé, miembro del grupo Alcoholes del Istmo, de capi-tal panameño y nicaragüense, ha sido la primera en acoger este proyecto y cuenta con unas 4.000 hectáreas de tierra sembrada de caña de azúcar en la provincia de Herrera.

Esta empresa ha invertido unos $54 millones y el próxi-mo año tiene previsto produ-cir unos 12 millones de litros de etanol.

Otras 40 empresas han mos-trado interés en este negocio, con posibilidad de utilizar otras materias primas para la elaboración del etanol.

Pero Harry Quinn, presi-dente de Quinn Oils, declaró que no conoce en estos mo-mentos alguien que esté listo para fabricar etanol y aún es-tán en proceso de construc-ción.

De acuerdo con Quinn, un experto en temas petroleros, combinar la gasolina con un 2% de etanol no tendrá ma-yores inconvenientes, pero cuando se eleve al 10% po-dría registrarse algún tipo de situación, debido a que no todos los autos pueden tole-rar este volumen de etanol. (Ver recuadro: Calendario del Etanol.)

Sin embargo, considera que se trata de una acción positiva desde el punto de vista am-biental y económico, ya que

se reducirían en un 2% las im-portaciones de gasolina y ese dinero se quedaría en el país, para el pago de planillas e in-sumos agrícolas.

La Ley 42 de Biocombustibles fue pro-mulgada en Gaceta Oficial en abril de 2011 y declara de in-terés nacional la producción de biocombustible en todo el territorio de la República.

Las zonas de libre comercio y las instalaciones aprobadas por la Secretaría Nacional de Energía serán los únicos recintos aprobados para rea-lizar la mezcla de los bio-combustibles con los hidro-carburos.

Las violaciones a esta legis-lación suponen sanciones de entre $1.000 y $20.000 e inclu-so conllevan a la suspensión de los permisos.

El gerente general de Terpel Panamá, Jorge Usuga Loaiza, considera que se trata de una práctica que se ha implemen-tado con éxito en otros países, con beneficios ambientales y sociales.

Y uno de esos países es pre-

cisamente Colombia, donde Terpel tiene su casa matriz y donde se viene mezclando el etanol con gasolina desde el 2005, con buenos resultados.

Usuga considera que las co-sas van por buen camino y “la información que tenemos, de parte de los productores de caña, es que para el año en-trante habrá disponibilidad del etanol para la mezcla con gasolina”.

La Secretaría Nacional de Energía anunció que la plan-ta de producción de etanol ya inició su construcción y que van a requerir de 1.000 traba-jadores para satisfacer la de-manda inicial.

La compra de bioetanol y biodiesel tendrá un crédito fiscal de $0,60 por galón, que será utilizado para el pago de impuesto al consumo de combustible y otros derivados del petróleo.

Los distribuidores de autos no dejan de estar preocupa-dos. La Asociación Panameña de Distribuidores de Autos (ADAP) creó un Comité de Trabajo para que se manten-

ga en contacto permanente con la Secretaría Nacional de Energía.

De acuerdo con directivos de la ADAP, esta organización no tendría mayores inconve-nientes si se manejan niveles aceptados por las fábricas, to-mando en cuenta que se trata de un cambio profundo en la política de hidrocarburos.

Las mayores interrogantes de los distribuidores de autos tienen que ver con el tiempo que resta para la aplicación de esta Ley y la poca preparación que existe.

Por ejemplo, consideran que un 10% es manejable, aunque es un nivel al que no quisieran llegar, por el hecho de que los componentes de los autos no están todos dise-ñados para soportar este nivel de mezcla.

Y es que en una mezcla de 10% o más de etanol se ne-cesitaría involucrar a los fabricantes, porque en algu-nos casos habría que hacerse adaptaciones y en otros no se podrían dar y se tendría que definir la viabilidad de comer-cializar algunos modelos o marca de vehículos en el país.

En Panamá hay unas 32.000 hectáreas de tierra sembradas de caña de azúcar, que se uti-liza para la fabricación de al-cohol médico y bebidas alco-hólicas.

IMPAR

MedidAs | Se trata de abrirle laS puertaS a una nueva induStria

El etanol hará su aparición en 2013Manuel Luna G.mluna@capital.com.paCapital

economía y política

Calendario del etanol

Fuente: Ley 42 de 2011.

• Al 1 de abril de 2013, la mez-cla será del 2%. Al 1 de abril de 2014, la mezcla será del 5%.

• Al 1 de abril de 2015, la mez-cla será del 7%.

• Al 1 de abril de 2016, la mezcla será del 10%.

• Fuente: Ley 42 de 2011.

En una mezcla de 10% o más de etanol se necesitaría involucrar a los fabricantes

el sector automotriz panameño aún tiene muchas interrogantesFoto:Archivo Capital

1915-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

BrevesZona euro sigue siendo la principal fuente de inquietudes

El Fondo Monetario Interna-cional (FMI), a través del infor-me que publicó recientemente sobre la Estabilidad Financiera Mundial (GFSR, por sus siglas en inglés), advirtió que aunque los esfuerzos realizados por las autoridades europeas han miti-gado los temores más serios de los inversionistas, la crisis de la zona del euro sigue siendo la principal fuente de inquietudes.

Según el informe, la percepción en cuanto a los riesgos extremos que podría desencadenar una redenominación a una nueva moneda ha llevado a replegar las exposiciones financieras privadas a los países de la periferia de la zona del euro.

semana de las Mipymes Bajo el lema “Innovación y

crecimiento, visión de empren-dedores exitosos”, Cable Onda organiza por sexto año consecuti-vo la “Semana Mipymes 2012”, que se realizará del 15 al 18 de octubre en el Salón Barcelona del Hotel Riu.

Esta actividad brindará a los empresarios del sector Mipymes, de forma gratuita, capacitaciones y actividades dictadas por expertos nacionales e internacionales que contribuirán al crecimiento y me-jor desempeño de sus negocios.

saxo Bank adquiere broker uruguayo

El especialista en trading e inversiones de múltiples activos en línea, Saxo Bank, anunció la adquisición de NVN Securities Agente de Valores S.A., un broker uruguayo que cuenta con la au-torización del Banco Central de Uruguay.

Esta compañía prestará servi-cios a clientes en toda América Latina bajo la denominación de Saxo Capital Markets, Agente de Valores.

Luis Simões Pereira es quien estará al frente de Saxo Capital Markets. La decisión de expan-dirse en la región latinoamericana forma parte de la estrategia de desarrollo permanente del banco.

SUPLEMENTO

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PAR

2015-21 octubre del 2012 Economía y política

Visión | Mientras las eMpresas se enfocan en la aMpliación del canal

Trasiego de bunker se desacelera, pero crece

Aunque el trasiego de bunker (combustible marino) ha mostrado

una desaceleración durante los siete primeros meses del año y persiste el incremento en el costo del petróleo, las empre-sas dedicadas al almacena-miento de combustible en el Atlántico y Pacífico panameño no pierden sus expectativas de crecimiento y por ello se es-fuerzan en mejorar su eficien-cia para poder aprovechar el incremento de tránsitos de bu-ques una vez haya concluido la ampliación del Canal a finales del 2014.

De acuerdo con cifras de la Autoridad Marítima de Panamá (AMP), el trasiego de combus-tible para uso marino (fuel oil y marine oil diesel) aumentó 3,3% de enero a julio de 2012, lo que representa una desace-leración en comparación con el mismo período de 2011, cuan-do creció 16,18%.

En el Atlántico la situación ha sido más drástica debido a que en los primeros siete meses del 2012 se registra un crecimiento del 2,01%, lo que supone una tasa de variación muy inferior al 32,96% registrado en el mis-mo periodo de 2011.

Pero si en Colón llueve en el Pacífico no escampa, pues de enero a julio 2012 el trasiego de combustible en este sector se

incrementó en 3,95%, cuando en el mismo período de 2011 había sido 9,66%.

El año pasado en Panamá se registró un trasiego de 3,5 mi-llones de barriles de combusti-ble, importante cifra compara-da con otros países de la región, pero sin mucho significado para grandes terminales como Rotterdam o Singapur, que al-canzan arriba de 45 millones de barriles.

Otros datos oficiales revelan que sólo un 30% de los bu-ques que transitan el Canal se abastecen de combustible en Panamá.

Melones Oil Terminal y Colon Oil And Services S.A. (Coassa) coinciden en la necesidad de contar con instalaciones mo-dernas, una operación eficien-te y con el mínimo riesgo, para ofrecer confianza, rapidez y precios accesibles a las empre-

sas que utilizan el servicio. Estas empresas almacenan

combustible que posterior-mente es vendido a los buques que transitan por el Canal y en otros casos es reexportado a otros países como produc-tos derivados del petróleo. La mayoría proviene del Golfo de México, Venezuela y Colombia.

El vicepresidente de Melones Oil Terminal, Eduardo Sosa, explica que el mercado de al-macenamiento de Panamá se encuentra en estos momen-tos en franca modernización, pues las terminales existentes en Panamá datan de muchos años y tienen muelles multiuso congestionados que hacen las operaciones muy costosas e in-eficientes.

Asegura que con la entrada en operación de un terminal como Melones Oil Terminal en el Pacífico, Panamá podrá

ofrecer servicios de almacena-miento de primer mundo, lo que redundará en reducción de costos para los usuarios y hará a Panamá más competitiva.

Según Sosa, con la culmina-ción de la expansión del canal en el 2014 y la modernización de la infraestructura de alma-cenamiento se espera un alto crecimiento en el mercado de combustibles marinos, pues la ubicación geográfica de Panamá es privilegiada.

La primera fase de la termi-nal en Isla Melones entrará en operación en noviembre de 2012, con una capacidad de 880.000 barriles, y los restantes 1.220.000 barriles están previs-tos para enero de 2013, com-pletando así una capacidad total de 2,1 millones de barriles.

Este contrato fue publica-do en días reciente en Gaceta Oficial y establece que la em-

presa invertirá $65 millones, de los cuales $45 millones se em-plearán para la construcción de tanques, $17 millones en una terminal portuaria y $3 millo-nes en obra civil.

En ello coincide el gerente general de Oiltanking, opera-dor de Coassa, Alvin Anaya, quien señala que el mercado de almacenaje definitivamente va en crecimiento y la mayor e indiscutible ventaja de Panamá es su locación estratégica y los regímenes de las zonas libres de combustibles.

Precisa que las empresas de almacenaje deben incremen-tar su eficiencia para mante-ner los costos de logística en un nivel aceptable. Por ejem-plo, Coassa cuenta con su propio muelle, tiene ratios de bombeo que disminuyen la es-tadía de las embarcaciones en muelle y tiene la flexibilidad de realizar varias operaciones simultáneas.

En ese sentido, adelanta que Coassa ha incrementado su actual capacidad de 300.000 barriles a 750.000 para dar in-clusive más flexibilidad y efi-ciencia. El principal mercado de esta empresa es proveer almacenaje para el combusti-ble demandado por buques en tránsito.

“Se anuncian muchos pro-yectos ya que los actores quie-ren llegar preparados para el incremento de demanda de combustible bunker que se va a generar gracias a la expansión

del Canal de Panamá. Lo que resta saber es qué anuncios se van a materializar en infraes-tructura concreta para el alma-cenaje y cuáles se quedarán en eso, solo anuncios”, afirma.

Adicional en el Pacífico opera Decal, que está culminando su proceso de expansión.

Esta empresa está añadien-do 14 tanques de almacenaje, duplicando su capacidad de 1,1 millón de barriles a 2,2 mi-llones de barriles, y expandien-do el muelle para poder cargar hasta cuatro barcazas simultá-neamente.

Los tanques de combustible a las dos entradas del Canal que antes atendía Atlantic Pacific S.A., son ahora administrados por Aegean Oil Terminals Panamá, empresa que también realiza un proyecto de moder-nización.

Darsy santamaría Vegadsantamaria@capital.com.paCapital

Foto: Cortesía CoassaEl despacho de combustible para buques en Panamá requiere de un servicio eficiente

La primera fase de la terminal en Isla Melones entrará en operación en noviembre de 2012

OPciOnEs | Más de 250 grupos ya se encuentran en panaMá

Migración de empresas españolas se agudiza

El ingreso de em-presas españolas a Panamá se ha ace-lerado en el último año y se espera la

llegada de muchos otros gru-pos que están viendo afectadas sus operaciones en España, de-bido a la crisis económica que enfrenta y que ha traído como consecuencia el aumento del desempleo a niveles históri-cos en ese país europeo, por lo que sus empresarios están a la búsqueda de nuevos mercados para internacionalizar sus acti-vidades.

De acuerdo con el informe “Perspectivas de la econo-mía mundial 2012” del Fondo Monetario Internacional (FMI), presentado por el organismo en días recientes, España cerra-rá el año con un decrecimiento de -1,5% y se estima que para el 2013 se mantendrá a la baja con -1,3%.

El FMI advirtió que España se encuentra entre los cinco países europeos cuya recupe-ración se empezará a ver en el 2018; es decir, casi 10 años des-pués del inicio de su crisis eco-nómica en el 2008.

Eso ha influido en que España en este momento sea uno de los principales socios económicos de Panamá, con más de 250 empresas estable-cidas en el país, cuya inver-sión directa asciende a $3.000 millones, mientras que las obras en marcha tienen un va-lor a futuro de $5.500 millones y generan 15.000 puestos de trabajo directos que depen-den de capital español, según cifras de la Embajada de ese

país.“La contracción de la de-

manda interna en España ha producido que muchas empre-sas hayan disminuido su activi-dad en el país y hayan optado por internacionalizarse y abrir-se a otros mercados para poder mantener su nivel de operacio-nes”, precisa el embajador de España en Panamá, Jesús Silva Fernández.

Destaca que la crisis que vive España es posterior a años de bonanza económica, por lo que las empresas estaban bien sólidas y mucho más acostum-bradas al mercado exterior, y esta coyuntura económica produjo que más empresas que no tenían presencia inter-nacional, ahora sí la tengan, o incluso aquellas que antes tenían una presencia exterior marginal, la hayan incremen-tado al punto de que hasta un 70% de sus actividades están en este momento afuera del país.

A su juicio, esto es positivo porque se trata de empresas con gran competitividad den-tro de España, que si bien han disminuido su actividad por la contracción interna, no están en mala situación económica y además cuentan con experien-cia internacional.

Algunas de ellas han identi-ficado oportunidades de par-ticipar en grandes proyectos de infraestructura como la ampliación del Canal y la cons-trucción de hospitales; y otras tienen interés en proyectos, como la Línea 2 del Metro.

Lo cierto es que se esperan muchas más y no sólo grandes grupos, sino también media-nas empresas.

“Las empresas que dan el salto afuera tienen suficiente

músculo porque hay que co-nocer el mercado y poder in-vertir. Son empresas que tienen más capacidad y que al sentir una baja de sus actividades en España han buscado nuevos mercados para compensar lo que pierden en el mercado es-pañol”, asegura.

El diplomático señala que hace muchos años atrás la tendencia era españoles que migraban a Panamá y esta-blecían empresas aquí de-dicadas principalmente a la hotelería, mueblerías y res-taurantes.

Posteriormente acudieron grandes empresas atraídas por la privatización de los servi-cios públicos (Unión Fenosa y Telefónica) que se registraba en América Latina.

Ahora se han incorpora-do empresas cuyos servicios son demandados en Panamá y otras que optan por operar desde Panamá para América Latina, aprovechando la Ley de Empresas Multinacionales que

ofrece beneficios migratorios y fiscales, la posición geográfica y el soporte logístico que tiene el país, expresa.

Silva agrega que las empresa españolas han incursionado en casi todos los sectores de la eco-nomía panameña, y ya no sólo grandes grupos, sino medianos y pequeños, e igualmente en el último año se ha incrementado la migración de profesionales españoles que ven oportunida-des en Panamá, sobre todo en áreas que requieren una capa-citación sofisticada.

Precisamente, la reciente visita del Príncipe de Asturias, Felipe Borbón, tenía como objetivo conocer las opera-ciones de empresas españolas en Panamá y darles un espal-darazo por tener la capacidad de explorar otros mercados en este momento de crisis en el país.

Por su parte, el presidente de Mapfre, Antonio Huertas, considera que España cuenta con una economía que puede

volver a crecer, creando em-pleo y generando confianza crediticia, siempre que se sigan poniendo en marcha las me-didas económicas adecuadas y, sobre todo, se controle la es-peculación que hay alrededor de la deuda pública, situación que es claramente insostenible y que no refleja la realidad pro-ductiva de España.

“España está atravesando un proceso de ajuste importante y esto está llevando al tejido empresarial a buscar nuevas vías de crecimiento. La inter-nacionalización es clave para el desarrollo rentable y sostenible de cualquier entidad, ya que permite, entre otros aspectos, desvincular a una empresa del ciclo económico local particu-lar”, sostiene.

Huertas puntualiza que en España, a pesar de la situación económica actual, Mapfre está creciendo y ganando cuota de mercado en los ramos asegura-dores más importantes.

Por otro lado, la actividad em-presarial de Mapfre en América Latina es del 20% en todos los mercados de la región.

Adicionalmente, Mapfre ya obtiene más del 60% de su ne-gocio fuera de España y cerca del 50% del beneficio.

En Panamá, el Grupo tie-ne una cuota de mercado del 12,7%. “Prueba de nuestra con-fianza en la región es la reciente adquisición de la totalidad del holding que integra toda la ac-tividad de Mapfre en Panamá y América Central”, acotó Huertas.

Para el director general de Unión Eólica Panameña (UEP), Rafael Pérez-Pire, la interna-cionalización de esta empresa filial de Unión Eólica Española (UEE) llega a Panamá en 2008

por ser un país con una con-trastada estabilidad política y económica y con unos sistemas de infraestructuras y legislati-vos que favorecen la implanta-ción de las energías limpias.

UEP ganó el pasado año la licitación para desarrollar el parque eólico de Penonomé, el más grande de Centroamérica y uno de los más grandes de la región.

La inversión del proyecto, que ya está en construcción, es de $440 millones.

En tanto, la subdirectora de Relaciones Públicas y Asuntos

Externos de Telefónica, Vicky Riaño, indica que, al igual que en Panamá, Telefónica ha re-forzado su posicionamiento en toda América Latina, una región que se consolida como el motor de crecimiento del Grupo ya que aporta casi la mi-tad de sus ingresos.

Telefónica opera en Panamá desde hace 11 años, siendo una de las primeras grandes empre-sas españolas en instalarse en el país, y desde entonces ha ido incrementando su inversión con los años.

Darsy santamaría Vegadsantamaria@capital.com.paCapital

Foto: Archivo/Capital

A medida que la crisis se profundiza, grandes y pymes salen fuera de España

Las compañías han buscado nuevos mercados para compensar lo que pierden en el mercado español

Capital Financiero n°613

IMPAR

2115-21 octubre del 2012Tecnología CapitalFinanciero N°613

Esta solución permite que los profesionales de seguridad determinen y resuelvan situaciones de riesgo

Las amenazas a la seguri-dad cibernética están cre-ciendo exponencialmen-

te. Sin una estrategia de gestión del riesgo proactiva para la información, se obstaculiza el crecimiento, la innovación y la eficiencia.

Para la protección en los dis-positivos móviles, empresas como Hewlett Packard (HP) y Websense han desarrollado una solución basada en la nube, que ayudará a los usuarios para resol-ver cualquier tipo de problemas en cuanto a seguridad tengan.

HP lanzó recientemente una aplicación móvil para los pro-fesionales de seguridad de TI (Tecnología de la Información) que utiliza datos de HP Digital Vaccine Labs (DVLabs) para monitorear las amenazas ciber-néticas actuales y las tenden-cias.

Esta solución es la HP Information Security Pulse, dis-ponible sin costo adicional, que permite que los profesionales de seguridad determinen y re-suelvan rápidamente situacio-nes de riesgo capaces de afectar su entorno.

La aplicación se encuentra disponible actualmente para webOS, Apple iOS, Android y plataformas de servidor web, informó George Kadifa, vice-presidente ejecutivo de HP Software.

En tanto, Websense ofrece una solución de seguridad mó-vil que combina la seguridad web, de datos y móvil, con ca-racterísticas de administración de dispositivos móviles (MDM) para dispositivos propios (BYOD, por sus siglas en inglés) y corporativos.

La nueva solución Websense Tritom Mobile Security, es un ser-vicio de seguridad basado en la nube para dispositivos Apple iOS en redes móviles inalámbricas.

Esta combina cuatro elemen-tos clave para una seguridad móvil unificada altamente efec-tiva: seguridad de datos cons-ciente del contenido, seguridad web, protección contra aplica-ciones maliciosas y MDM.

“Cuando un empleado utiliza un dispositivo móvil, los datos corporativos que residen o que pasan por ese dispositivo es-tán en gran riesgo de perderse”, afirmó Jeff Wilson, analista de seguridad de Infonetics.

Agregó Wilson que Websense Triton Mobile Security amplía la experiencia de la compañía en soluciones de seguridad de la web, el correo electrónico y los datos para que los disposi-tivos móviles protejan los datos corporativos.

Aseguró que brinda protección para los datos en movimiento dondequiera que los emplea-dos utilicen sus dispositivos. Las defensas conscientes de datos de esta solución protegen contra la pérdida de datos y el robo de propiedad intelectual.

Este servicio de seguridad ba-sada en la nube, con un túnel VPN bajo demanda, analiza las comunicaciones de datos de entrada y de salida.

Por otro lado, según un in-forme del laboratorio de ESET Latinoamérica, durante sep-tiembre fue reportada una grave vulnerabilidad en sistemas ope-rativos Android que permite al atacante ejecutar remotamente un comando USSD, entre otras cosas, para bloquear la tarjeta

SIM o reiniciar el equipo de la víctima a sus configuraciones de fábrica, eliminando en con-secuencia de modo permanen-te toda la información del usua-rio contenida en el dispositivo.

Para ofrecer protección a los más de 400 millones de usuarios de Android alrededor del mundo, ESET ha puesto a disposición del público ESET USSD Control, una herramien-ta gratuita capaz de detectar y evitar la explotación de esta vul-

nerabilidad. “Es importante que los usua-

rios tomen medidas para pre-venir este ataque, dado que la gran visibilidad que ha obteni-do junto con el hecho de que el exploit para aprovechar la vulnerabilidad se encuentra público permiten pensar que su propagación podría exten-derse en el tiempo”, aseguró Raphael Labaca, coordinador de Awareness & Research de ESET Latinoamérica.

Afirmó Labaca que ningún sistema se encuentra exento de poseer vulnerabilidades y siempre habrá cibercriminales trabajando por descubrirlas para propagar amenazas infor-máticas.

Por este motivo, es funda-mental que los usuarios se mantengan informados en las últimas novedades en materia de seguridad informática e in-corporen buenas prácticas para prevenir ser víctimas de estos

ataques. Leoncio Vidal Berrío M.lberrio@capital.com.paCapital

Seguridad para móviles basada en la nube

Hay protección para los datos en movimiento dondequiera que los empleados utilicen sus dispositivos

ApLicAcioNEs | Es importantE quE los usuarios tomEn mEdidas para prEvEnir ataquEs

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Difundiendo el conocimientoCapitalFinanciero

Las ventajas del libre comercio se han he-cho sentir en Panamá al menos para los amantes del vino.

El Tratado de Libre Comercio (TLC) firmado entre Panamá y Chile es lo que permite que se puedan conseguir en los super-mercados locales buenos vinos de ese país suramericano por menos de $5.

De hecho, los vinos chilenos en Panamá se venden más ba-ratos que en Chile. “Son como 20% más bajos”, precisa el em-bajador chileno, Alberto Labbé, a quien Capital Financiero en-trevistó para hablar de la evo-lución de la relación comercial entre los dos países luego de la firma de ese pacto comercial y de las inversiones chilenas que se están ejecutando en el país.

Las noticias no se hicieron esperar: Panamá es actualmen-te el principal receptor de in-versiones directas chilenas en Centroamérica y el comercio entre ambas naciones ha creci-do solo 19% desde que el TLC entró en vigor y se sitúa hoy en $150 millones.

“Si me pregunta si estoy satis-fecho con estas cifras, diría que aún no”, respondió el diplomá-tico sin titubear. Los planes que tiene Chile con Panamá, a pesar de ser un mercado pequeño, son grandes.

- ¿Qué iniciativas están po-niendo en marcha en Panamá para mejorar los flujos comer-ciales, de inversión y turísti-cos?

- Panamá, con su sostenido desarrollo, ofrece grandes opor-tunidades para el exportador chileno. Es así que somos en la actualidad un importante pro-veedor de alimentos, bebidas y ciertas manufacturas. Panamá, como socio comercial estraté-gico en la región, fue elegido como uno de los 54 destinos en los que ProChile, nuestra ofici-

na de promoción de exporta-ciones, resolvió establecer una representación permanente.

“Adicionalmente tomamos una decisión que se ha mostra-do muy acertada: Tener una pre-sencia constante en la principal Feria de la Región, Expocomer. Cada año estimulamos a nues-tras empresas a que ofrezcan sus productos y servicios. Cabe hacer notar que la oficina de Prochile recibe más de 20 misio-nes comerciales cada año”.

“Sólo por citar actividades re-cientes, puedo mencionar que acabamos de recibir a una im-portante delegación de nuestra Cámara de la Construcción, que vino a conocer en terreno el de-sarrollo y potencial que ofrece el mercado inmobiliario pana-meño. Tuvimos hace un par de semanas la visita del Director de Prochile, quien se reunió con altas autoridades económicas, empresarios locales y miem-bros de la Cámara de Comercio binacional. ”

-¿Se han cumplido las expectati-vas que tenían tras la entrada en vigor del TLC?

-Hay que partir señalan-do que el Acuerdo de Libre Comercio entre Panamá y Chile, que entró en vigor en marzo del 2008, fue el primero que firmó Panamá con un país sudameri-cano. Chile obtuvo una desgra-vación inmediata del 64,5% del universo de sus exportaciones y un 9,4% adicional se mate-rializará en los próximos cinco años. Por su parte, Chile libe-ró de aranceles al 92,5% de las importaciones provenientes de Panamá.

“Desde la entrada en vigen-cia del TLC el intercambio en-tre ambos socios creció en un 19%, situándose hoy en $150 millones. Si me pregunta si es-toy satisfecho con estas cifras, diría que aún no. Tenemos he-rramientas que permiten que nuestro intercambio sea más grande, más dinámico. Es por eso que otra de las tareas que realizamos es la de aportar a nuestros exportadores estudios de mercado más precisos res-pecto de diversos productos que importan los panameños y fomentamos que éstos realicen visitas comerciales. Creo que debemos profundizar el cono-cimiento recíproco de nuestros mercados.”

-¿Por qué sólo 19%?-En parte porque se trata de

un mercado chico, pero tam-bién creo que hay una distor-sión en los registros. Lo que

exportamos viene a Panamá, a la Zona Libre de Colón, y de allí se redistribuye a toda la región. El registro es Panamá, pero des-pués se pierde en la zona fran-ca. Y por eso no se siente tanto eso acá, con excepción de los vi-nos y las frutas, que tienen una presencia fuerte. Claro, si uno va al supermercado uno puede conseguir también jugos, leche, pero eso no figura en las estadís-ticas, porque el contenedor vie-ne consolidado y lo que hace el importador es pasar, no sé, 15% a Costa Rica, 10% a Guatemala, otro tanto a las islas del Caribe y no todo entra a Panamá.

“Pero ya estamos trabajando en eso y yo creo que pueden llegar a ser mucho más de $150 millones”.

-¿Cuáles son las empresas que más han podido sacar provecho a ese TLC?

-En el caso de chile, las em-presas vinculadas al sector fru-tícola, agrícola y los vinos, que entran con cero arancel.

-Por eso es que son tan bue-nos los precios de los vinos chilenos en Panamá…

-Sí, así es. Los precios de nuestros vinos en Panamá son mejores que los precios en Chile, porque nosotros tenemos allá el Impuesto a los Alcoholes, que es muy alto, y el IVA, que es 19%. Aquí a esos vinos no se les carga arancel y el ITBMS es 7%. Así que los precios en Panamá son como 20% más bajos que los que tenemos en Santiago.

-¿Cómo podría Chile aprove-char el hub logístico de las Américas que Panamá preten-de consolidar en su territorio y la ampliación del Canal?

-Mi país se ubica como el tercer usuario del Canal de Panama, lo que da cuenta de la importancia estratégica que tiene para nosotros el Istmo. Ciertamente estamos trabajan-do, en conjunto con importa-dores locales, la alternativa que ofrece la ubicación geográfica

panameña para redistribuir desde este punto nuestros pro-ductos en mercados de menor tamaño del Caribe.

-¿Cómo ha evolucionado la ba-lanza comercial Panamá-Chile en los últimos años?

-La balanza comercial ha su-frido altos y bajos dependiendo de nuestras exportaciones de productos derivados del petró-leo. Para entender la tendencia del comercio bilateral hay que centrarse en los productos de exportación no tradicionales. En estos, la cifra es claramen-te creciente. Es así que entre el 2010 y el 2011 se registró un cre-cimiento del 6,8%

-¿Cómo ha evolucionado la po-sición de Chile en el grupo de principales usuarios del Canal de Panamá en los últimos diez años?

-Hasta hace algunos años éra-mos el cuarto usuario. Hoy nos situamos en el tercer lugar, lo que para Panamá es importante por cuanto ello involucra un in-greso de divisas importante en términos de pago de peaje.

-¿Cuántas inversiones chile-nas han entrado a Panamá en los últimos años?

-Panamá es el séptimo desti-no de las inversiones directas de capitales chilenos en el exterior y el principal receptor en la re-gión centroamericana. Según cifras que maneja la embajada, la inversión desde el año 1990 hasta la fecha alcanza aproxi-madamente los $850 millones. Durante el primer semestre del 2011, última cifra que tenemos disponible, la inversión chilena alcanzó los $32 millones y se focalizó en el sector servicios. También tenemos una intere-sante presencia de empresas y de ejecutivos chilenos.

-¿Y cuáles son los principa-les inversionistas chilenos en Panamá?

-Las que han llegado últi-mamente son Sonda, el admi-nistrador financiero del Metro Bus, y más recientemente llegó Kaufman, que es el distribuidor de Mercedes Benz.

-¿Cómo calificaría usted las relaciones bilaterales entre los dos países?

-Simplemente de excelente. La afinidad entre nuestros paí-ses, así como la visión compar-tida en políticas de desarrollo, han permitido un trabajo con-junto que es beneficioso para ambas partes. Esta óptima rela-ción quedó en evidencia duran-

te la provechosa visita que reali-zó a Chile el presidente Ricardo Martinelli en octubre del año pasado.

-¿Qué planes de cooperación bilateral se están manejando en la actualidad?

-Chile asigna una enorme prioridad a la cooperación con Panamá. Este año lleva-mos a cabo la Comisión Mixta de Cooperación Técnica entre nuestros países, donde se pasó revista a los programas que se han desarrollado y se incorpo-raron otros de formación y ca-pacitación para profesionales panameños, los cuales ya están en pleno desarrollo.

“Estos cubren diversos ám-bitos como seguridad ciuda-dana, políticas anticorrupción, mejoramiento de atención a menores, apoyo a la pequeña y mediana empresa, entre otros. Adicionalmente existe un gran número de panameños que se

han hecho acreedores a becas para cursos de magíster en uni-versidades chilenas.”

“Por último, en esta área des-taco el alto número de becarios panameños que participan de los cursos de formación ofre-cidos por las escuelas de ins-trucción de nuestro Ejército y Armada, así como del Programa de Cooperación Internacional para Policías de Carabineros de Chile y nuestra Escuela de Investigaciones Policiales “

-¿Cuáles son las prioridades de su agenda de trabajo para los próximos dos años?

-La agenda en una relación bilateral es muy dinámica y está siempre abierta a las posi-bilidades que el desarrollo de los acontecimientos brinda. Sin embargo, es claro que nuestro reto es incrementar aún más nuestra positiva y constructiva relación. Tenemos espacio para crecer en la vinculación política, económica, comercial, cultu-ral y de cooperación, todas esas son áreas en las que tra-bajamos intensamente.

Panamá es el principal receptor de inversiones chilenas en Centroamérica

Vino chileno es más barato en Panamá que en Chile

Los chilenos han invertido en Panamá $850 millones en los últimos 20 años

¿Quién es? ALberTo LAbbé• Edad:66años• Estadocivil:Casado•Hijos:4• Cargo:EmbajadordeChileenPanamá

• Estudios:AcademiaDiplomáti-cadeChile.JohnHopkinsUniversity,WashingtonDC

• Pasatiempo:Equitación• Librosquerecomienda:LasendadelaGloriadeJeffreyArcheryNuestrosañosVerdeOlivodeRobertoAmpuero

entrevista

Marianela Palacios ramsbottmpalacios@capital.com.paCapital

Foto: Marianela Palacios Ramsbott/Capital

ALberTo LAbbé | Embajador no sE siEntE aún satisfEcho con El avancE dEl intErcambio comErcial

Desde que entró en vigencia el TLC entre los dos países, en 2008, el comercio ha crecido 19%

15-21octubredel2012

CapitalFinanciero N°61322

PAR

InternacionalCrIsIs | España tiEnE una dEuda viva dE unos 500.000 millonEs dE Euros

Aumenta la presión sobre España

El presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, vio cómo aumenta la

presión sobre él para que pida un rescate a sus socios euro-peos después de que Standard & Poor’s Ratings Services (S&P) recortó la calificación crediticia hasta dejarla al borde del grado de especulación, o bono basura.

La rebaja de dos escalones llevada a cabo por S&P repre-senta el golpe más reciente para un Gobierno que se enfrenta a una contracción económica de una escala sólo superada por Grecia, a una enorme reforma financiera, a un elevado y cre-ciente desempleo y a deman-das de independencia por parte de los nacionalistas catalanes, que están descontentos por los efectos que las medidas de austeridad están teniendo en su región, una de las más ricas del país.

Una nueva rebaja de la cali-ficación de España -Moody’s Investors Service ya tiene en re-visión el rating del país y podría rebajarlo a basura este mismo mes- forzaría a algunos inverso-res de bonos a vender sus títulos españoles, lo que aumentaría aún más los costes de financia-ción. Rajoy ha dicho que tendrá en cuenta los costes de finan-ciación de España a la hora de decidir si solicita un rescate.

S&P rebajó el rating de España a de BBB+ a BBB- y mantuvo la

perspectiva “Negativa”, al seña-lar que la reticencia de Madrid a pedir un rescate está aumen-tando los riesgos a la baja para la calificación crediticia del país. Estos comentarios sitúan a S&P dentro del grupo de polí-ticos, empresarios y miembros del mercado que urgen a actuar pronto a Rajoy, que se muestra claramente cauto.

España no tiene muchos in-centivos para pedir el rescate, que vendría acompañado de una supervisión por parte de las autoridades internacionales, las cuales presionarían al país a hacer nuevos recortes doloro-sos y reformas impopulares. Las elecciones del 21 de octubre en dos regiones españolas se per-ciben también como un factor de retraso a la hora de solicitar ayuda.

También surge la duda de si España puede avanzar con di-ficultad con rating de grado de inversión y evitar pedir ayuda. El asunto es importante para la cuarta mayor economía de la eurozona, debido a que ya ha estado al borde de perder el acceso a los mercados en varias ocasiones este año.

Si tanto S&P como Moody’s situaran a España en territorio basura, el país perdería el grado de inversión en índices como el World Government Bond Index de Citi.

El análisis de Citi calcula que las inversiones en bonos so-beranos españoles por parte de fondos que usan ese índice

como referencia ascienden a entre 45.000 millones de eu-ros y 60.000 millones de euros. España tiene una deuda viva de unos 500.000 millones de euros.

“La clave es que el impacto a largo plazo podría ser muy significativo si el mercado ve como inevitable la trayecto-ria de España hacia una ex-clusión final de los índices de grado de inversión y comien-za a reducir su exposición como consecuencia de ello”, dijo Robert Crossley, analis-ta de tipos de interés de Citi

Research. La tardanza de España a la

hora de pedir el rescate está afectando a los nervios de los inversores que consideran que las actuaciones fiscales del Gobierno están en una senda insostenible.

“Con los inversores teme-rosos de una venta forzosa al estar aumentando el riesgo de que España salga de los principales índices, la deci-sión de rating (de S&P) debe-ría acelerar el proceso” de so-licitud de rescate por parte de

España, dijo Commerzbank en una nota a clientes.

Una calificación crediticia fuera del grado de inversión también tendría implicacio-nes para los bancos del país y para las empresas gran-des muy endeudadas, como Telefónica, S.A., al cerrarles importantes fuentes de fi-nanciación.

S&P dijo que la rebaja po-dría tener un impacto nega-tivo en la calificación de los bancos, entre ellos Banco Santander S.A, Banco Bilbao

Vizcaya Argentaria, (BBVA) S.A. y CaixaBank SA. S&P tie-ne en la actualidad para esos tres bancos un rating mayor que el de España.

La rentabilidad del bono español a 10 años subió mo-destamente al 5,81% a prime-ra hora de la mañana, pero a lo largo de la jornada bajaba ligeramente y se mantenía aún lejos de los máximos de alrededor del 7% que marcó en verano.

El mes pasado, Rajoy dijo que un aumento de los costes

de financiación era una de las principales razones que podría desencadenar una so-licitud de ayuda.

“La perspectiva de ver a dos grandes agencias califi-car a España por debajo del grado de inversión llevará a ventas generalizadas en el próximo mes, a menos que el sector público quiera correr con los gastos”, dijo Ciaran O’Hagan, estratega de tipos de interés de Societe Generale.

Dow Jones

David román y Art Patnaude Madrid

reticencia de Madrid a pedir un rescate está aumentando los riesgos a la baja para la calificación crediticia del país

El Gobierno español criticó la rebaja de S&P de la calificación crediticia del país en dos escalones

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Foro “El arbitraje internacional frente a los retos del TPC con los Estados Unidos de América”

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A b o g a d o s - A t t o r n e y s a t L a w

Organiza:

Jueves,18 de octubre

de 2012Contribución:

USD 250.00 + ITBMS(Almuerzo incluido)

Lugar:Westin Playa Bonita

Hora: 8:30 am – 5 pm

18 de octubre de 2012

Panel I La Intrínseca Relación EntreArbitraje, Constitución y Acuerdos Internacionales

Alejandro FerrerALEMÁN, CORDERO, GALINDO, Y LEE

Octavio Del MoralTAPIA, LINARES Y ALFARO

Alfredo RamírezALFARO, FERRER Y RAMÍREZ

Katherine González ArrochaDIRECTORA PARA AMÉRICA LATINA DELA CORTE INTERNACIONAL DE ARBITRAJE ICC

Liliana SánchezDIRECTORA DEL CENTRO DE CONCILIACIÓNY ARBITRAJE DE LA CCIAP

Panel IISolución de ControversiasRelativas a la Aplicación e Interpretación del TPC

Samuel MorenoDIRECTOR GENERALDE ASUNTOS JURÍDICOS DE NEGOCIACIÓNMICI

Cristina E. ThayerGALINDO, ARIAS Y LÓPEZ

Marisol Tamara EllisICAZA, GONZÁLEZ, RUIZ Y ALEMÁN

Esteban LópezKATZ & LÓPEZ

Panel IIIEl Arbitraje Inversionista – Estadoen el Capítulo de Inversión del TPC

Leroy ShefferINTERNATIONAL TRADEADVISORY SERVICES

José Antonio RivasARNOLD & PORTER LLP,WASHINGTON DC

Michael OwenDIRECTOR ADJUNTO DE LA OFICINA DECOMERCIO DEL GOBIERNO DE CANADA

Ignacio TorterolaFOLEY HOAG LLP, WASHINGTON DC

Alejandro Félix de SouzaDIRECTOR DEL COMITÉDE COMERCIO E INVERSIÓN DE AMCHAM

Panel IVSolución de Controversias en el SectorFinanciero y de Telecomunicacionesa la luz del TPC

Zereth Torres MéndezABOGADA Y CONSULTORA EXTERNAPTIC CONSULTING

Pilar V. CerónCONSULTORA EN NEGOCIOS INTERNACIONALESEX NEGOCIADORA DEL GOBIERNO COLOMBIANO DE ACUERDOS INTERNACIONALESDE INVERSIÓN

Julio AlzamoraGERENTE DE ESTUDIOS LEGALES DE LA DIRECCIÓN JURÍDICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Fernando Aued ARIAS, FÁBREGA & FÁBREGA

Eloy AlfaroTAPIA, LINARES Y ALFAROEX EMBAJADORDE PANAMÁEN WASHINGTON

Mañana: Tarde:

ContáctenosTeléfonos:

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Difundiendo el conocimientoCapitalFinanciero

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°61324

Las exportaciones de Nicaragua a los países ve-cinos de Centroamérica

crecieron 29,3% en el 2011. En lo que va del año el crecimiento fue del 19%; sin embargo, repre-sentantes del sector empresa-rial y del Gobierno nicaragüen-se consideran que este mercado se puede aprovechar mejor para impulsar un mayor crecimiento de las ventas al Istmo.

Humberto Argüello, director general de Fomento para las Exportaciones del Ministerio de Fomento, Industria y Comercio (Mific), afirmó que Nicaragua tiene grandes oportunidades en Centroamérica en diversos rubros como calzado, artesanía, alimentos y productos agroin-dustriales.

“Una parte ya se está suplien-do; hay una tendencia crecien-te, pero hay mucho más espa-cio para eso. Eso (el aumento de las exportaciones) va a estar en función de nuevas inversiones, del crecimiento que tengan las empresas, de la mayor partici-pación que tengan las pymes y del abastecimiento de esa de-manda en Centroamérica”, ex-presó Argüello.

El funcionario explicó que

muchas oportunidades están abiertas en el Istmo al disminuir los costos y los tiempos, lo que hace más competitivos a los exportadores y permite mayor participación de las pymes.

Pese al impulso que se ha dado a las exportaciones hacia nuevos mercados –con la firma de convenios de cooperación y tratados de libre comercio–, Argüello considera que la cer-canía de los países centroame-ricanos es un factor importante que se debe aprovechar.

“No hay que descuidar el mercado inmediato; el merca-do natural de Centroamérica”, expresó.

Tras el reciente lanzamiento de la nueva Guía de Exportación a Centroamérica y República Dominicana, el Mific señaló en una nota de prensa que la im-plementación de los convenios de libre comercio en el Istmo, “han puesto de manifiesto que el comercio intrarregional ofre-cerá grandes oportunidades a sectores de las Mipymes, ya que facilitan su acceso y promueven el intercambio de productos de mayor valor agregado”.

Crecimiento lentoRoberto Brenes, geren-

te general del Centro de Exportaciones e inversiones (CEI), aseguró que las exporta-ciones nicaragüenses al istmo centroamericano se han incre-mentado a un ritmo lento en comparación al crecimiento total de las ventas al exterior de Nicaragua, especialmente al mercado de Venezuela.

Brenes añadió que el recien-te acuerdo de asociación fir-mado con la Unión Europea, ha creado excelentes perspec-tivas entre los empresarios ni-

caragüenses y que se han in-crementado las exportaciones a este destino.

“Lo mismo se aplica para China-Taiwán, Chile e inclu-so, nuestras exportaciones a Canadá han crecido sustan-cialmente por ser un exce-

lente comprador de oro, ha-biendo experimentado este rubro un buen crecimiento en volumen exportado y un precio sumamente alto en los últimos años”, señaló Brenes.

Venezuela, una alternativa

Jorge Molina, geren-te general del Centro de Trámite de las Exportaciones (Cetrex), afirmó que los paí-ses centroamericanos ponen muchas trabas a las expor-taciones y que por eso los exportadores se han decidi-

do por vender más a otros destinos que se han abierto con más facilidades, además de que el país suramericano paga mejor precio.

Agregó que el otro problema es que Nicaragua produce principalmente alimentos que

también producen los países vecinos y que cuando “sus ve-cinos” tienen sobreproduc-ción, cierran la entrada con trabas no arancelarias.

Como ejemplo mencionó el caso de El Salvador, país que al tener sobreproducción de que-

IMPAR

RegiónMONEDA - CAMBIO POR DOLAR

GUATEMALA HONDURAS NICARAGUA COSTA RICA

QUETZAL LEMPIRA CÓRDOBA COLON7,83 19,76 23,55 492,50

2515-21 octubre del 2012

Capital Financiero N°613

COMMODITIES | El comErcio intrarrEgional ofrEcErá grandEs oportunidadEs a las mipymEs

Nicaragua con ojos puestos en el Istmo Gustavo Álvarez RodríguezCorresponsal

Queso, leche, frijoles, carne bovina, artesanía y calzado son los principales productos que exporta Nicaragua

PAR

26 Indicadores

América Latina requiere de inversión social y ambiental

La calidad de los flujos de inversión que lle-gan a América Latina y

el Caribe, especialmente en términos sociales y ambien-tales, es clave para el desa-rrollo sostenible de la región, coincidieron altas autoridades de América Latina y el Caribe y la Unión Europea duran-te el seminario que se reali-zó en la sede de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) en Santiago de Chile.

“La inversión es el mecanis-mo virtuoso para avanzar ha-cia una estructura productiva más intensiva en conocimien-to, con mayor productividad y alta generación de empleos”, dijo la secretaria ejecutiva de la Cepal, Alicia Bárcena, acompañada del ministro de Relaciones Exteriores de Chile, Alfredo Moreno, la ministra de Comercio de Suecia, Ewa Björling, y la presidenta de la

Fundación Unión Europea-América Latina y el Caribe (EU-LAC), Benita Ferrero Waldner.

El seminario sobre inversio-nes para el crecimiento eco-nómico, la inclusión social y la sostenibilidad ambiental, fue organizado por la Unión Europea (UE), el Gobierno de Chile, la Fundación EU-LAC y la Cepal y participan minis-tros, viceministros, funciona-rios internacionales y repre-sentantes del sector privado, la sociedad civil y el cuerpo diplomático de diversos países de América Latina y Europa.

Se trata de una de las prin-cipales actividades prepa-ratorias de la Cumbre de Jefes de Estado y Gobierno de la Comunidad de Estados Latinoamericanos y Caribeños (Celac) y UE, programada para enero de 2013 en Chile, cuyo tema es la “Alianza para un Desarrollo Sustentable:

Promoviendo Inversiones de Calidad Social y Ambiental”.

El canciller Alfredo Moreno entregó detalles de la organi-zación de la cumbre, que des-cribió como “el mayor evento internacional que se ha hecho en Chile”, y planteó algunas preguntas que a su juicio debe-rían orientar el debate en tor-no a las inversiones: “¿Cómo maximizar los efectos positi-vos de la inversión en mate-ria social y ambiental?, ¿cómo procurar que estas inversiones

de calidad ayuden al desarro-llo de los países?, ¿cómo lograr que las inversiones tengan en cuenta el entorno en que se desarrollan y fortalezcan las capacidades locales?”.

La ministra de Comercio de Suecia, Ewa Björling, quien habló por parte de la UE, des-tacó que Europa es el segundo socio comercial de América Latina y el Caribe y que los flujos europeos hacia la re-gión representan 40% de toda la inversión extranjera directa

que esta recibe. También ma-nifestó su preocupación por la tendencia proteccionista que se percibe en el mercado mundial y expresó la intención del bloque europeo por lograr acuerdos de libre comercio con todos los países de la re-gión.

En el mismo sentido, Benita Ferrero Waldner, presidenta de la Fundación EU-LAC, dijo que la relación birregional ofrece grandes oportunidades. “Tenemos que saber aprove-char estas oportunidades. La Cumbre de Chile y el mismo proceso preparatorio pueden ser, estoy segura, un punto de inflexión en el proceso de do-tar a la asociación estratégica con contenidos que incremen-ten su relevancia para el desa-rrollo de nuestras sociedades”, indicó.

La UE es el principal coo-perante, el mayor inversionis-ta directo y el segundo socio

comercial de América Latina y el Caribe, recordó también Bárcena, quien enfatizó que “una asociación más profun-da entre América Latina y la UE permitiría a nuestra región acelerar su crecimiento eco-nómico, avanzar en el cambio estructural hacia sectores más intensivos en conocimiento, reducir la pobreza, aumentar la inclusión social y garantizar la sostenibilidad ambiental”.

En los distintos paneles del seminario se tratarán temas como la responsabilidad so-cial empresarial, la economía verde, la eficiencia energéti-ca y los recursos renovables como oportunidades de inver-sión para un crecimiento sos-tenible, y el fortalecimiento de las capacidades locales en tér-minos de innovación, transfe-rencia de tecnología e interna-cionalización de las pequeñas y medianas empresas.

Fuente: Cepal.

PLanILLa deL estado

ConstruCCIón

174,000

175,000

176,000

177,000

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181,000

abril mayo junio julio

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Fuente: Contraloría General de la República.

Sueldo de los funcionarios públicos De abril a julio de 2012

Fuente: Contraloría General de la República.

74,000

74,200

74,400

74,600

74,800

75,000

75,200

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75,600

75,800

76,000

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Sector descentralizado De abril a julio de 2012

9,150

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9,350

9,400

9,450

9,500

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Fuente: Contraloría General de la República.

Empresas públicas De abril a julio de 2012

9,150

9,200

9,250

9,300

9,350

9,400

9,450

9,500

abril mayo junio julio

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Fuente: Contraloría General de la República.

Intermediarios financieros De abril a julio de 2012

1,560

1,570

1,580

1,590

1,600

1,610

1,620

abril mayo junio julio

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Fuente: Contraloría General de la República.

Asamblea Nacional De abril a julio de 2012

17,300

17,350

17,400

17,450

17,500

17,550

17,600

17,650

17,700

17,750

17,800

abril mayo junio julio

En m

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Fuente: Contraloría General de la República.

Seguridad Pública De abril a julio de 2012

13,500

14,000

14,500

15,000

15,500

16,000

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Fuente: Contraloría General de la República.

Salud De abril a julio de 2012

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10.000

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70.000

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En m

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Fuente: Contraloría General de la República.

San Miguelito De enero a julio de 2009 al 2012

2009 2010 2011 2012 0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

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90,000

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Fuente: Contraloría General de la República.

David, Chitré, Santiago, Aguadulce y La Chorrera De enero a julio de 2009 al 2012

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30,000

40,000

50,000

60,000

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Fuente: Contraloría General de la República.

Arraiján De enero a julio de 2009 al 2012

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400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

2009 2010 2011 2012

En m

etro

s cú

bico

s

Fuente: Contraloría General de la República.

Concreto premezclado De enero a julio de 2009 al 2012

0

200,000

400,000

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800,000

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1,200,000

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Fuente: Contraloría General de la República

Valor de las construcciones De enero a julio de 2009 al 2012

0

100,000

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Fuente: Contraloría General de la República.

Residencial De enero a julio de 2009 al 2012

0

100,000

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Fuente: Contraloría General de la República.

No residencial De enero a julio de 2009 al 2012

0

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Fuente: Contraloría General de la República.

Distrito de Panamá De enero a julio de 2009 al 2012

Foto: Archivo/Capital

100,000

100,500

101,000

101,500

102,000

102,500

103,000

103,500

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105,000

abril mayo junio julio

En m

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Fuente: Contraloría General de la República.

Gobierno central De abril a julio de 2012

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero n°613

IMPAR

Bursátil 27

El Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó sus previsiones

globales, advirtiendo de un crecimiento más lento a menos que las autoridades estadounidenses y europeas logren actuar concertadamente para hacer frente a sus problemas económicos.

El FMI disminuyó mucho sus proyecciones de las tasas mun-diales de crecimiento econó-mico al 3,3% este año y 3,6% el próximo año, con un alarman-te riesgo de una desaceleración más pronunciada, incluso una posibilidad de un sexto, de crecimiento por debajo del 2% anual.

El FMI considera que la zona euro se podrá contraer un 0,4% este año y crecería sólo un 0,2% en 2013. La expansión de Estados Unidos (EE.UU.) se en-

cuentra entre el 2,2% este año y un 2,1% en 2013.

Standard & Poor’s (S&P) redu-jo su calificación para la deuda pública española a BBB- desde BBB+, sólo un punto por encima de la categoría de basura, mien-tras se mantiene una perspecti-va negativa para España.

El rendimiento de los bonos de 10 años de España retrocedió un poco después del anuncio de S&P, ya que los inversores espe-ran que España se vea obligado a buscar un rescate, lo que da-ría lugar a la compra de bonos por parte del Banco Central Europeo (BCE).

Aunque las autoridades es-pañolas insistieron en que la rebaja de crédito no impor-ta, si S&P o Moody’s rebaja la calificación de España tan solo un punto más - en terri-torio de bonos basura - el país será removido de un índice de bonos global clave y muchos inversores se verán obligados

a vender sus bonos guberna-mentales, eventualmente.

Dos de los mayores bancos de Estados Unidos registraron fuertes ganancias trimestrales este viernes.

JPMorgan Chase reportó un incremento de 34% en ganan-cias del tercer trimestre, ante un desempeño de hipotecas más fuerte y el incremento en la ac-tividad de préstamos comercia-les.

Wells Fargo reportó un au-mento de 22% en sus ganancias trimestrales, pero sus ingresos fueron inferiores a las estima-ciones. La calidad de crédito de Wells Fargo ha mejorado junto con el mercado inmobiliario del país.

A principios de la semana pa-sada, el gobierno de EE.UU. de-mandó al banco por préstamos hipotecarios imprudentes que endosaron a la Administración de Vivienda Federal, que termi-naron asumiendo la cuenta.

Advertencias del FMI contrastan data recienteArturo E. Miranda C. VicepresidenteThales Securities

Bolsa de Valores de Panamá

Volumen según tipo de instrumento Variación 8-12 Oct. 1-5 Oct. En $ En %VCN’s 4,290,829.55 21,148,424.60 (16,857,595.05) -79.71%

Bonos 7,234,746.79 37,714,736.32 (30,479,989.53) -80.82%

Notas Corporativas - 0.00 - -

Acciones Preferidas 227,637.00 115,125.00 112,512.00 97.73%

Acciones 1,493,304.70 1,880,114.15 (386,809.45) -20.57%

Acciones de Fondos 9,263,134.08 12,626,987.84 (3,363,853.76) -26.64%

Valores del Estado 46,026,450.00 1,019,049,802.40 (973,023,352.40) -95.48%

Recompras - 28,195,184.36 (28,195,184.36) -100.00%

TOTAL 68,536,102.12 115,919,354.82 (47,383,252.70) -41%

*Valores Comerciales Negociables

Precio al 12 Oct. 5 Oct. Var. %

Amiworld, Inc. 5.7 5.7 0.00%

Grupo Assa, S.A. 72.2 71 1.69%

BG Financial Group 52.75 52.75 0.00%

Empresa General de Inversiones, S.A. 77.1 76.76 0.44%

GB Group 41 41 0.00%

Grupo Bandelta Holding 11.12 11.12 0.00%

Grupo Mundial Tenedora, S.A. 9.8 9.5 3.16%

Golden Forest, S.A. 13.8 13.8 0.00%

Indesa Holdings 25 25 0.00%

Latinex Holdings, Inc. 8.5 8.5 0.00%

Grupo Melo, S.A. 54 54 0.00%

MHC Holding Ltd 37 36.5 1.37%

Corp. Micro-Financiera Nacional, S.A. 1 1 0.00%

Odin Energy Corporation 1.1 1.1 0.00%

Panama Power Holding, Inc. 16.7 17 -1.76%

QBE del Istmo Cia. de Reaseguros, Inc. 6.3 6.3 0.00%

Rey Holding Corp.(Split de Acciones 2:1 Sept 10) 20 19 5.26%

Empresas Tagaropulos, S.A. 1.35 1.35 0.00%

Tropical Resorts International, Inc. 10 10 0.00%

Union Nacional de Empresas, S.A. 30 30 0.00%

Mercado accionario

Tasas de interés bancaria TARJETAS PRÉSTAMOS PRÉSTAMOSBANCO HIPOTECA DE CRÉDITO DE AUTOS PERSONALESBanco Nacional de Panamá 2,00% 16,00% N/D 12,00%Bac Internacional Bank Inc. 2,00% 17,52% 7,75% 10,00%Banco General 2,00% 18,99% 8,25% 10,00%Banco Bilbao Vizcaya 2,25% 17,99% 7,75% 11,00%HSBC Bank 3,00% 15,99% 9,50% 10,50%Global Bank 2,75% 10,99% 8,25% 10,75%Caja de Ahorro 2,50% 15,00% N/D 9,99%Citibank N.A. N/D 14,00% N/D N/DCitibank Panamá N/D 12,00% N/D 11,99Multibank 2,75% 16,00% 7,25% 10,75%Scotiabank 4,75% * N/D 6,25% 11,70%Credicorp Bank 3,00% 16,90% 7,00% 9,75%Banco Azteca N/D 15,00% N/D N/DBanco Delta N/D N/D 9,00% 10,00%Banco Universal 3,00% 19,50% N/D 11,00%Banco Banvivienda 2,50% 24,00% 8,25% 9,5%Banco Trasatlántico N/D N/D 12,00% 10,00%Banesco 2,0% 14,29%* 8,75% 9,5%Towerbank N/A 12,5% 7,00% 12,00%PROMEDIO 3,07% 17,76% 8,69% 10,46%I/N: Información no suministrada N/D: Servicio no prestado por el banco Hipotecas: Corresponden a residencias con un valor de $60.000.00 Tarjeta de crédito: Tasa de interés para tarjeta clásica con un salario mensual de $650.00Préstamos de Autos: Corresponde a autos con un valor de $15.000.00 con un abono de $2.500.00 Préstamos Personales: Tasa para empleados de empresa privada por un monto de $5.000.00 de tres a cinco años de plazo. Información recabada entre los diferentes bancos y suministrada por sus ejecutivos * No es interés preferencialLas tasas pueden variar, ya que estas están a discreción del Banco y algunas varian según el valor agregado del producto **El cobro se hace a transacciones fuera de red y a través del sistema clave. y no incluye el 7%.*** Lastarjetas de Crédito de Banesco son Gold y el salario mínimo es de $600

**CAJEROS0,901,001,000,400,850,900,500.900.600,85N/A0,600,90N/A0,850,750,850,85

Finandina Corp. se ha convertido en la última empresa que ha acudido al mercado de valores

local en busca de $10 millo-nes en bonos corporativos, con los que espera financiar la colocación de préstamos hipotecarios y saldar deudas que suman cerca de $1 mi-llón.

Los bonos serán divididos en cinco series (A, B, C, D y E) de $2 millones cada una, con un plazo de vencimiento de cinco años, devengarán una tasa de interés de 7,25% y estarán respaldados por el crédito general de la empre-sa.

La emisión ya ha sido apro-bada por la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá y la semana pasada sería inscrita en la Bolsa de Valores de Panamá (BVP).

Adicionalmente se está procediendo a la colocación de las dos primeras series de la emisión a través de Financial Pacific, casa de valores que tiene el encar-go de la colocación y que ha recibido ya peticiones for-males de suscripción para cuando el papel esté inscri-to en bolsa.

Esta no es la primera vez que esta compañía acude al mercado de valores para fi-nanciarse, ya que hace dos años lanzó una colocación privada, a un plazo de tres años, dirigida a un grupo re-ducido de inversores.

Mariano Brizzi, presidente ejecutivo y gerente general de Finandina Corp., explicó que tomaron la decisión de acudir a la BVP y no buscar financiamiento tradicional en la banca, debido a que el mercado de valores y de ca-pitales de Panamá está en pleno desarrollo y con una necesidad importante de buenos instrumentos finan-cieros donde invertir.

Explicó que Finandina Corp., al ser una financie-ra cuyo producto estrella es el crédito hipotecario transnacional requiere de

fuentes de financiamiento a plazos mayores que los que actualmente está dispues-tos a establecer la banca con sus clientes, por lo que estima que el mercado de capitales de Panamá es una excelente fuente de finan-ciamiento para empresas como ésta.

Igualmente se toma la de-cisión de emitir bonos y no otro tipo de instrumentos como acciones o Valores Comerciales Negociables, debido a que la empresa está sobre capitalizada para su dimensión de negocio actual, por lo que no era necesario con la estructura patrimonial acceder a más capital. Por ello se decidió seguir creciendo con la emi-sión de bonos corporativos que permiten mejorar la ren-tabilidad de la empresa en el corto plazo.

Finandina Corp. es una empresa especializada en créditos hipotecarios trans-nacionales dirigidos a los mercados de emigrantes peruanos, ecuatorianos, bolivianos y colombianos que residen en Europa y en Estados Unidos.

Por medio de la compa-ñía, un cliente que reside en Nueva York, por ejemplo, puede financiar la compra

de su casa en Quito, Lima, Bogotá o La Paz.

De acuerdo con Brizzi, la empresa decidió hacer esta emisión en el mercado lo-cal, porque Finandina Corp. es una empresa panameña con sus oficinas centrales en Panamá. “Dado la perspecti-va actual positiva del merca-do de capitales del país, era una decisión natural la de emitir para nuestro mercado natural”, afirmó el ejecutivo.

Entre los factores de riesgo de la emisión, el prospecto de la emisión publicado en la BVP señala que la misma no cuenta con una calificación de riesgo que proporcione al inversionista una opinión actualizada en cuanto al riesgo y capacidad de pago estimada de la emisión.

Otro punto relevante: La relación pasivos totales a pa-trimonio del accionista del emisor, según los estados fi-nancieros auditados al 31 de marzo del 2012, es de 0,388 veces, de colocarse la totali-dad de la emisión dicha rela-ción será 6,40 veces.

Adicionalmente, se men-ciona que como la princi-pal fuente de ingresos de Finandina Corp. es la co-locación de préstamos con garantía hipotecaria a per-sonas domiciliadas y cuya

fuente de ingresos provie-ne de los Estados Unidos y España, los resultados futu-ros dependerán del compor-tamiento de la economía de dichos países.

El gerente de la BVP, Roberto Brenes, dijo que de-finitivamente el mercado de valores es una alternativa al financiamiento tradicional y en algunos casos las emi-siones de bonos pueden te-ner algunas características o condiciones que los hacen atractivos para los inversio-nistas que ven en ellos un retorno interesante con ga-rantías importantes.

Agregó que ha crecido el número de empresas que participan en el mercado de valores a pesar de que los bancos han vuelto a ser competitivos y muchas com-pañías han dejado de emitir porque las entidades finan-cieras le dan mejores térmi-nos.

“Esto prueba que el mer-cado de valores funciona, ya que si no existiera el mismo los bancos no hubieran ofre-cido estas concesiones, por lo que reafirmó que no hay nada mejor que tener com-petencia, tanto en la capta-ción como en el ofrecimien-to de fondos al mercado”, dijo el ejecutivo.

Finandina Corp. sale en busca de $10 millones en bonos

VAlorEs | Devengarán una tasa De interés De 7,25%

ricardo González J.rgonzalez@capital.com.paCapital

En el 2008 realizó una emisión de bonos privados Foto: Archivo/Capital

15-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

PAR

En el marco del campeonato de las Pequeñas Grandes Ligas, Bahía Motors estuvo presente jun-to a las selecciones Sub 10, Sub 12 y Sub 15 en un despliegue de talento infantil en el béisbol na-cional.Durante los meses de agosto y septiembre, cada provincia tuvo a sus representantes dando lo mejor

de sí en cada juego y los resultados así lo demos-traron. En la categoría Sub 10 el ganador fue Panamá Metro, así como en la Sub 12 y en la Sub 15 fue Herrera.En la foto, los campeones Sub 15 de la selección de Herrera.

Genesys y ADR Technologies lanzaron reciente-mente dos nuevas soluciones de última genera-ción para Centros de Contacto (Contact Centers): “Genesys Mobile” y “Genesys Social Media Engagement”.Durante la presentación se habló de “cómo salvar al mundo del mal servicio al cliente a través de es-

trategias innovadoras de movilidad y redes sociales que ayuden a mejorar la experiencia del cliente”. En la foto, de izquierda a derecha, Gustavo Pellegrino y Adriana Serrano, de Genesys; Adriana Castro, representante de Citibank Colombia; Gustavo Peraza, de Genesys; Adolfo Noriega III, de ADR Technologies; y Arturo Díaz.

Los cereales Nestlé Fitness y Banesco se unen y promueven la campaña “Juntos por la cura” en lucha contra el cáncer de mama y a beneficio de Fundacáncer y Fundayuda. El convenio incluye una carrera de 5 kilómetros nocturna, que se realizará el sábado 27 de octu-

bre a partir de las 6 de la tarde en la Cinta Costera. Las inscripciones donativos se están recibiendo en las sucursales Banesco de Calle 50, Costa del Este, Casa Matriz, Dorado, Albrook y Metromall.En la foto, de izquierda a derecha, Alfredo Maduro, Julissa Ardinez, Jorge Salas y Olga Carrasco.

Nestlé y Banesco, “juntos por la cura”

Aseguradora Global, S.A. celebró reciente-mente su 5to aniversario, acto durante el quel los representantes de la empresa reafirmaron su compromiso de ofrecer un servicio de cali-dad orientado a la satisfacción de las necesida-des de nuestros asegurados.

En la foto se pueden observar, sentados, a Jessica Hernández, Cumplimiento; Andrés Correa, gerente general; y Laura Díaz, gerente comercial. Y de pie aparecen Damián Ramírez, gerente técnico; y Rubén Muñoz, gerente de Finanzas.

Aseguradora Global, S.A. celebra aniversario Apoyando a los campeones de Herrera

St. Georges Bank realizó un aporte significativo para respaldar la Noche de Gala de Casa Esperanza, en su edición aniversario. Con este aporte, la entidad financiera se ha pro-puesto apoyar a la niñez panameña, brindando una oportunidad de educación y atención a los

programas que realiza esta importante organiza-ción.En la foto podemos apreciar a ejecutivos de St. Georges Bank cuando hacen entrega de la dona-ción a Elizabeth de Herrera, directora de Proyectos Especiales de Casa Esperanza.

St. Georges Bank contribuye con Casa Esperanza

Cervecería Nacional y la Organización de Estados Americanos (OEA) fortalecerán sus relaciones mediante un convenio de coopera-ción y asistencia orientado a la mejora de la ca-lidad de vida de la comunidad panameña. Esta

alianza permitirá el intercambio de expertos y personal técnico.En la foto, Elizabeth de Rivas, Xenia de Vergara, Abigail Castro de Pérez, Fernando Zavala, Nelly Rangel y Juan Antonio Fábrega.

Cervecería Nacional y la OEA firman convenio

Anderson Lorenzo, estudiante de la Universidad Latinoamericana de Ciencias y Tecnología (Ulacit), asistió al World Business Forum en Nueva York junto con otros 39 estudiantes de universidades pertene-cientes a la red Laureate.

Liderazgo, emprendimiento, innovación y productivi-dad fueron algunos de los temas abordados durante ese evento. En la foto, Anderson Lorenzo (segundo de izquierda a derecha) junto a estudiantes y docen-tes de Universidad Andrés Bello en Chile.

Estudiante panameño en el World Business Forum

Lanzan soluciones para Centros de Contacto

El Instituto de Gobierno Corporativo Panamá (IGCP), como parte de su compromiso de impulsar buenas prácticas de gobierno en el sector empre-sarial, realizó una jornada informativa en la que se sometieron a la consideración aspectos que debie-ran incluir en los pactos sociales para incorporar derechos mínimos a favor de los accionistas mino-

ritarios, al no estar contemplados en la ley.En la foto, Juan Manuel Martans, secretario de la Superintendencia del Mercado de Valores; Milton Chambonet, director subtesorero; Roberto Moreno, presidente del IGCP; Juan Pablo Fábrega, expositor; Irvin Halman, presidente de la Cámara de Comercio y Diego Eleta.

IGCP hace aportes sobre pactos sociales

Mundo Capital2815-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

IMPAR

GerenciaInversIón | Después De los cinco años el empresario Debe estar seguro De que su empresa no esté en crisis

Las cinco edades del emprendedor

¿En qué edad te encuen-tras como empren-dedor? A las “edades”, también les llamo los “estadios”; pero me gus-

ta más llamarle “Las fases del emprendedor”:

Hoy te las quiero mencionar, luego profundizaremos en cada una, puesto que en cada una el entrenamiento, las necesidades, decisiones y realidades son dife-rentes.

Estas son las cinco fases del emprendedor:

FAse 1:La edad de los deseos

» Deseas tener tu propia em-presa. Deseas dejar ese empleo que ya no soportas.

» Deseas y necesitas una fuen-te de ingresos porque estás sin empleo y piensas que tener un negocio propio es una buena idea; pero sigues buscando un nuevo empleo.

» Deseas, pero no tienes nin-guna idea de qué tipo de nego-cio emprender.

Estás en la Fase 1, cuidado, te pueden pasar los años allí. Miles de emprendedores no pasan de esta fase, un día llegan a “viejos”

y sienten que ahora es demasia-do tarde.

El temor a emprender nun-ca las permitió salir adelante. Debes leer el artículo: “Cómo supero el temor a emprender mi propio negocio”

Has visto a muchos hacerlo antes, estás viendo a muchos otros hacerlo ahora y sabes que también puedes lograrlo; pero no sabes qué tipo de negocios

emprender, ni por dónde co-menzar.

FAse 2: La edad de las ilusiones

» Eres un verdadero empren-dedor ¡Ya tienes una idea de ne-gocios!

» Esperas que tenga potencial de ganancias.

» Si no estás seguro ten-drás que entrenarte primero

en www.potencialdeganancias.com

En esta fase le das forma a tu idea de negocios. Cada día que pasa estás más convencido, a veces ingenuamente de tu ne-gocio. Tu entusiasmo y tu ener-gía también. Quizás tengas va-rias ideas y debes elegir la mejor entre ellas.

No has comenzando por di-versas razones: te falta capital, no tienes los conocimientos, no ha llegado el momento, tienes un buen empleo, tienes deudas que pagar, etcétera.

Miles de emprendedores no pasan a la acción.

Debes entrenarte en www.potencialdeganancias.com si tienes dudas y prepara te para elegir una idea de negocios ga-nadora”.

FAse 3:La edad de las realidades

» Has abierto tu negocio.» Has iniciado un nuevo pro-

yecto.» Tienes menos de un año.Felicidades. Ya emprendiste.Ya verás que el dinero nunca

alcanza, aún si tu idea tiene po-tencial de generar ganancias, pasará un tiempo para que al-cance el punto de equilibrio.

También le llamo la “adoles-cencia del emprendedor”, por-que en esta fase maduras para convertirte de emprendedor a empresario.

Claro que los retos son enor-mes. El día a día se convierte en un continuo de toma de deci-siones. Hay decisiones que son

simples, rutinarias, no tienes mayor trascendencia; pero hay decisiones que serán determi-nantes en la historia de tu em-presa.

Muere el 50% de las nuevas empresas en esta etapa.

FAse 4:La edad de las verdades

» Ya pasó el primer año.» No todo ha sido perfecto;

pero si has pasado del mes nú-mero doce, es porque has hecho muchas cosas bien.

» Ahora tendrás cuatro años más para consolidar tu negocio.

Durante este tiempo defines completamente el giro de tu ne-gocio, consolidas tu cartera de productos o servicios. Decides si la ubicación de tus instalaciones es adecuada.

Consolidas la relación con una cartera de proveedores que pueden ofrecer las materias pri-mas, productos y servicios en la calidad y precio que requieres.

Vas formando una cartera de clientes rentables a quienes te gusta vender y te sientes com-placido de trabajar para ellos.

También formarás un equipo de trabajo para tu empresa.

FAse 5:La edad en que te haces rico

» También le llamo la “adulto contemporáneo”.

» Estás entregado completa-mente al desarrollo y crecimien-to del negocio.

Se dice que del 50% de las em-presas que logró sobrevivir al primer año, solo un 10% logran llegar exitosas al quinto año de vida.

Esta fase comienza a partir del quinto año, casualmente.

En mis treinta años como consultor [www.enriquemon-tenegro.com] he visto muchas empresas que pasan los cinco años, pero no generan ganan-cias, pasan los años siempre llenos de diversas dificultades. Quizás ventas millonarias, cada mes, pero sin ganancias o con gravísimos problemas de liqui-dez.

En esta fase el empresario debe reforzar los controles en su negocio, muchas tareas tendrán ya que estarse delegando. El em-presario debe dedicar su tiempo y energía a las tareas que gene-ran valor, a los factores claves de éxito de su negocio. Aunque les fascine la producción, si el cre-cimiento está en las ventas ten-drá que esforzarse en ventas y

mercadeo. Si los productos han bajado de calidad, tendrá que regresar a producción y mejorar.

Pero el área de control es bá-sica, es fundamental. Estos em-presarios deben estudiar los 10 Errores de Control.

El control no es delegable; es una de las cinco grandes funcio-nes del empresario y del gerente general de una empresa:

Planificación

Organización

Dirección

Coordinación

Control

Después de los cinco años el empresario debe estar seguro de que su empresa no esté en crisis y que las ganancias que pue-da estar obteniendo realmente sean las que el tipo de inversión y el nivel de riesgo, exigen que generen.

Si estás en la Fase 5 te reco-miendo leer este artículo: “5 formas para saber si tu empresa está en crisis”

Se está haciendo extenso el artículo, así que lo dejo hasta acá. Consulten en el espacio que hemos dedicado para eso. Dejen sus comentarios, que serán valiosos para enriquecer este artículo y para crear otros en el futuro.

Cuéntenme en qué fase se en-cuentran actualmente..

enrique núñez Montenegro Director y Fundadorde Fundapymes

Foto: Archivo/Capital

el empresario debe dedicar su tiempo y energía a las tareas que generan valor

El control no es delegable; es una de las cinco grandes funciones del empresario y del gerente general de una empresa

2915-21 octubre del 2012

Capital Financiero n°611

PAR

Vida Moderna

Regresa la “Feriade Vinos” a Panamá

El evento más espe-rado del año para los amantes de vino en Panamá, regresa con la celebración

de la doceava “Gran Feria de Vinos Felipe Motta”, a realizarse los días jueves 18 y viernes 19 de octubre, de 4:00 p.m. a 9:00 p.m., en el Hotel RIU.

Durante la feria se estarán presentando más de 250 vinos diferentes de varias bodegas, con el propósito de dar a cono-cer al público panameño sus más recientes cosechas y crea-ciones.

Para los interesados en fomar parte de este evento, la mecá-nica es sencilla. Según Valérie Ávila de Montulé, gerente de Mercadeo de Felipe Motta, los visitantes pueden adquirir des-de ya los boletos de la feria en preventa a $25 y hasta el miér-coles 7 de octubre en todas las sucursales de Felipe Motta Wine Store (Marbella, Dorado, Costa del Este, Vía Porras, Coronado y David).

Los días del evento los bole-tos estarán a la venta en la ta-quilla a $30.

Con su entrada los visitantes reciben un bono de $15 redimi-ble en compras de botellas de

vinos que serán degustados en la feria.

Las compras podrán realizar-se en el recinto o en cualquiera de las sucursales hasta el miér-coles 31 de octubre.

Este año estarán en la feria 58 representantes de bodegas de Argentina, Australia, California, Chile, España, Francia, Italia, Grecia y Uruguay, que vienen a Panamá especialmente para este evento, que según De Montulé se ha convertido en el encuentro anual de los afi-cionados de vino en Panamá y uno de los más importantes de la región.

De esas 58 bodegas, 14 se es-

tán presentando en el evento por primera vez.

Entre las que debutan es-tán Jackson Family Wines, Rodney Strong Vineyards y Wagner Family, de California. De España, Anima Negra (Mallorca), Condes de Albarei, Grupo Matarromera, Grupo Terras Gauda y Pagos de Familia del Marqués de Griñón.

De Francia estrena la casa Camus, con su novedosa se-lección de Petits Châteaux. Las

bodegas italianas Feudi di San Gregorio, Santa Margherita y Tenuta Sette Ponti también se sumaron en esta ocasión. Y por primera vez, por Grecia, estará la bodega Gaia Wines.

“Como todos los años, en esta doceava versión de la feria esperamos una gran afluencia de personas interesadas en el mundo del vino, principian-tes, entusiastas y conocedores que buscan descubrir nuevas sensaciones y compartir con expertos, dueños de bodegas y enólogos que viajan especial-mente para este evento con la intención de presentar perso-nalmente los mejores vinos de sus bodegas y establecer con el visitante una comunicación especial o simplemente pasar un rato ameno y agradable en pareja o con amigos”, aseguró la gerente.

Esta feria también reúne per-sonalidades del mundo gastro-nómico de Panamá, im-portantes chefs, dueños de restaurantes y clien-tes de los diferentes ca-nales de distribución.

Durante la feria del vino del año pasado, se recibieron alrede-dor de 2.000 visitan-tes, por lo que los or-ganizadores esperan superar esa cifra en 2012.

Leoncio Vidal Berrío M.lberrio@capital.com.paCapital

Participarán en la jornada 58 bodegas de 9 países del mundo

AgendaExposición

La Embajada de México y el Museo de Arte Contemporáneo (MAC) inaugurarán el jueves 18 de octubre la co-lección de obras grá-ficas “Estampas, Independencia y

Revolución”, curada por Nuria Madrid, a las 7:00 p.m.

CaminataEl domingo 28 de octubre se

realizará la caminata contra el cáncer de mama denominada “Caminemos Juntos Contra el Cáncer de Mama”. Tendrá una ex-tensión de cinco kilómetros y partirá a las 7:00 a.m. de los estaciona-mientos de Multiplaza en Punta Pacífica.

ObraDel 18 de octubre al 2 de diciem-

bre de 2012, ABA Producciones Artísticas presentará la divertida comedia “Si Una Suegra Joroba, Imagínate Tres”.

El valor del boleto es de $10 en preventa y $12 en taquilla. Para viernes y sábados a las 8:00 p.m., solo hay boletos en taquilla.

BailePor primera vez en Panamá,

llega el espectáculo Flamenco “A Dos”, a beneficio de la Fundación Hogar Rosa Virginia y con la parti-cipación especial del reconocido

bailaor español Antonio “El Tabanco” y la bai-larina venezolana Anita Loynaz.

Este performance que promete llevar al espec-tador por un mágico viaje a través de Andalucía, se presentará en la disco-teca Alta Bar, en Calle Uruguay, el 24 de octu-bre a las 9:00 p.m., y la entrada es de $25.

Foto: /Capital

3015-21 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°613

Con su entrada, los visitantes reciben un bono de $15 redimible en compras de botellas de vinos

Gastronomía coreana apuesta a la salud

La gastronomía co-reana es, como su nombre lo indica, la comida tradicional de los coreanos en

Corea y en el extranjero. Y la oferta de esta cocina asiática es variada, desde los platos de la realeza coreana hasta aque-llos preparados en las ciuda-des continentales, como Seúl, y las portuarias, como Inchon y Busán.

La cocina coreana se con-sume también en el noreste chino, donde existe una po-blación de Chosonitas. Se tra-ta de una cocina picante y sa-zonada con especias que tiene herencias de la cocina china y de la cocina japonesa, aunque con ciertas peculiaridades.

En días pasados, el Hotel InterContinental Miramar en alianza con la Embajada de Corea en Panamá, organiza-ron el Festival Gastronómico Coreano, durante el cual se ofreció a los comensales que visitaron el Restaurante Bay View exquisitos y auténticos platillos coreanos preparados por la chef Myung Sook Lee y el maestro Lee Na-Young.

Según la chef Sook Lee, la comida diaria de los corea-nos está fundamentada en el arroz, verduras, pescados y mariscos. Y lo que se cono-ce como comida coreana son típicamente los platos que se sirven como acompañamien-to al arroz.

“A diferencia de la tradición occidental-europea, en Corea no existe un concepto de pri-mer o segundo plato sino que todos los alimentos acompa-ñan el arroz en una especie de coordinación culinaria de pe-queños platos”, agregó la chef.

Hay muchas enfermedades que están afectando a cada vez más adultos en el mundo contemporáneo, como el cán-cer, y por eso muchas perso-nas tienen actualmente el interés en consumir hier-bas y alimentos sanos de la comida coreana para mejorar sus hábitos ali-menticios.

“Viendo la historia de Corea sobre la comida, para nosotros es muy importante la comida saludable”, destacó la chef.

Aseguró Sook Lee que la cul-tura de la gastronomía corea-na está ejerciendo un papel muy importante en el mundo, por eso con la ayuda del Hotel InterContinental Miramar, ofrecieron este evento y una amplia gama de platillos, distinguidos por un sabor fermen-tado.

“La fermentación en la comida corea-na es muy impor-tante porque ayuda mucho a medica-mentos anticancero-sos, por lo que usamos una manera de fermen-tación muy natural”, indi-có.

Lo principal en la gastrono-mía de Corea es el Bulgogi, que

literalmente significa carne al fuego, y el Kimchi, un plato elaborado con verduras fer-mentadas. También pueden encontrarse en ella alimentos fermentados, verduras y le-

gumbres, sopas, productos de confitería, té, licores y bebidas no alcohólicas.

El Kimchi y la salsa de Doenjang elaborada con soja son los ejemplos más conoci-

dos de alimentos fermentados coreanos. También existe una gran variedad de platos con alto contenido vegetal.

Otra característica de esta cocina es que raramente contiene productos fritos, al contrario de lo que sucede en China, y por lo tanto no es muy abundante el empleo de aceites en las técnicas de fri-tura.

Es costumbre hervir o escal-dar los alimentos, o asarlos,

cocinarlos al vapor, etcétera. Cuando se fríe, se emplea muy poco aceite, y suele usarse aceite vegetal.

Entre los platos que se ofrecieron en el festival, uno

de los miembros del grupo de ayudantes de la chef Sook Lee, el mexicano Jorge Alberto Noriega, explicó que presen-taron una degustación en la que combinaron todos los sa-bores haciendo hincapié en el uso de jarabe de maíz en lugar de azúcar y el aceite de ajon-jolí, para hacer el plato más saludable.

Entre los platos había langostino aderezado con una salsa chocochucha, que es ají con azúcar y aceite de ajonjolí. Igual carne marinada con sal-sa de soya, con jarabe de maíz, ajo y puré de pera, lo que viene siendo

la barbacoa coreana.También fue degus-

tado el Kimchi y el arroz “Topote”, que es una varia-ción de Bibimbap, llamado Borombap: un rollo de arroz cubierto con algas marinas

y aderezados con aceite de ajonjolí y sal.

Para la preparación del Kimchi, Noriega explicó que se deja un día afuera de la nevera para que empiece la fermen-tación y que se activen todas las bacterias. Posteriormente se refrigera.

“Un buen Kimchi debe estar al menos 19 días en refrige-ración para que el sabor sea lo más apropiado, porque es como los vinos, si no fermen-ta el tiempo apropiado, sabe como a vinagre”, aseguró el mexicano.

Transcurriendo esos 19 días, las bacterias transforman los vinagres y ácidos en azúcar, y adquieren un sabor un poco más dulce y más apto para la sazón.

Otros platos servidos fueron el Galbi, que son costillas de va-cuno asadas acompañadas de vegetales varios; el Mandu, em-panaditas rellenas de vegetales y carne; y el Mandukug.

Leoncio Vidal Berrío M.lberrio@capital.com.paCapital

La dieta diaria de los coreanos está fundamentada en arroz, verduras, pescados y mariscos

PLatOs| Es picantE, sazonada, fErmEntada y con influEncias tanto chinas como japonEsas

El Kimchi y la salsa de Doenjang son los ejemplos más conocidos de alimentos fermentados coreanos

EVENtO | El juEVEs 18 y ViErnEs 19 dE octuBrE

Foto: Leoncio Berrío

IMPAR

PerspectivasEconómicas Panamá 2013

En este evento participarán:

24 de octubre

Presenta el foro:

Organizado por:

Patrocinan:

Auspician: Invita:

Lugar:Intercontinental

Miramar Panamá

Horario: 8:00 am a 5:00 pm

Contáctenos: 303-1459

E-mail: kberes@capital.com.pa

Doo Jung-SooEmbajador de Corea

Frank De LimaMinistro de Economíay Finanzas de Panamá

Lawrence PrattDirector del Centro Latinoamericanopara la Competitividad y el DesarrolloSostenible del INCAE

Diana SalazarViceministra de

Comercio Exterior

Raúl MoreiraPresidente del Colegiode Economistas

Luisa TurollaDirectora del ConsejoEmpresarial Logístico

Aristides HernándezPresidente de

Latin Consulting Corp.

La visiónde los

economistas

Perspectivainternacional

Tomás BermúdezRepresentante del BID

Susana PinillaRepresentante de la CAF

Perspectivasde sectores

clave

FernandoAramburú Porras

Ex ministro de Economía Proyeccionesempresariales

Aida de MaduroPresidenta del

Sindicato de Industriales

Severo SousaPresidente de Asociaciónde Usuarios de la ZLC

Gastón RegisPresidente de CámaraPanameñade la Construcción

Irvin HalmanPresidentede la Cámara de Comercio

José RomeroVPE de Regulación de

SFC Investment

Citi Perspectivas del sector bancario a nivel mundial, regional y nacional

DulcidioDe la GuardiaDirector en

Morgan&Morgan

inancieroDifundiendo el conocimiento

PAR